Столичний Гуманітарний Інститут
Факультет Держслужби та Менеджменту
Вечірнє відділення
Єврооблігації в Росії
Реферат за курсом ринку цінних паперів
студента IV курсу
Москва 2002
Введення с.3
I. Види єврооблігацій с.5
II. Присвоєння кредитного рейтингу єврооблігаціями с.7
III. Російські єврооблігації с.11
IV. Ринок єврооблігацій на ММВБ с.13
Висновок с.16
Список джерел та літератури с.18
Додаток 1.
Значення кредитних рейтингів Стандард енд Пурз с.19
Додаток 2.
Росія: рейтинги за міжнародною шкалою с.21
Введення
Єврооблігації Російської Федерації є одними з найбільш складних елементів ринку російських боргових паперів, при цьому евроболігаціі з'явилися порівняно недавно (по відношенню до інших видів цінних паперів). Цей інструмент дає інвестору можливість працювати на великому високоліквідному ринку, володіє низькими інфраструктурним ризиком і ризиком контрагента.Ситуація в Росії на даний момент є сприятливою для відкриття російського ринку капіталів цінних паперів іноземних емітентів і, в тому числі, номінованим в іноземній валюті, а також організації торгівлі російськими єврооблігаціями. Російський ринок капіталу пройшов стадію свого становлення і сьогодні досяг рівня значного розвитку.
У Росії сьогодні досить стабільна економічна і політична ситуація.
В опублікованій аналітиками Standart & Poor's статті (від 07.11.2002 «Кредитоспроможність компаній країн з економікою, що розвивається, крім Бразилії, порівняно стабільна») говориться:
«Найбільші шанси на подальше поліпшення корпоративних рейтингів - у Росії, яка має найбільше число емітентів (14) з« Позитивним "прогнозом кредитного рейтингу. Симптомом поліпшення платоспроможності російських компаній є підвищення 26 липня 2002 суверенного кредитного рейтингу Росії (до ВВ-з В +) [1] , яка домоглася дотримання бюджетної дисципліни і поступального розвитку реформ. »
Російський уряд усвідомлює необхідність відкриття свого національного ринку капіталу. Концепція міжнародного ринку закладена в якості одного з напрямків економічного розвитку на 2002-2004 рр.., Встановлених Урядом: «У перспективі необхідно законодавчо закріпити можливість звернення іноземних цінних паперів і депозитарних, розписок на російському фондовому ринку. На першому етапі доцільно обмежити участь іноземних емітентів на російському ринку умовою допуску російських емітентів на відповідні національні ринки ».
У цих умовах необхідно в якості одного з елементів політики валютної лібералізації створити на внутрішньому фондовому ринку країни міжнародний сектор, тобто сформувати в Росії організований ринок цінних паперів російських та іноземних емітентів, номінованих в іноземній валюті.
Для вирішення цього завдання ММВБ спільно з рядом найбільших консалтингових та юридичних фірм провела роботу з аналізу міжнародного досвіду та вітчизняного законодавства, був сформульований пакет пропозицій, які були направлені в Уряд Російської Федерації. Першим етапом формування міжнародного сектора стала організація обігу на ММВБ єврооблігацій, облямованих Урядом РФ.
Для свого реферату я вибрала тему «Єврооблігації в Росії», тому що вважаю, що в даний час дуже важливо належну увагу приділити роботі з єврооблігаціями і створенню в РФ свого ринку евробумаг.
У рефераті я хочу дати визначення евробумаг, описати їх види, відмінності і особливості присвоєння кредитного рейтингу. Далі я хочу торкнутися питання російських єврооблігацій і створення ринку єврооблігацій на ММВБ.
I. Види єврооблігацій
Найбільш загальне визначення евробумаг виглядає так: це цінні папери, емітовані у валюті, відмінній від національної грошової одиниці країни емітента. Воно аналогічно визначенню євровалют (валют, торгованих поза межами тієї держави, де вони є національною грошовою одиницею). Дане трактування, по всій видимості, носить надмірно розширювальний характер, оскільки формально включає не тільки міжнародні цінні папери, але і багато акцій і облігації, емітовані нерезидентами в межах будь-якого національного ринку (так звані іноземні цінні папери), а також номіновані в іноземній валюті цінні папери, випущені на внутрішньому ринку будь-якої країни її резидентами.Тим часом існує і офіційне визначення статусу евробумаг, яке дається в Директиві Комісії європейських співтовариств від 17.03.1989 № 89/298/ЕЕС, що регламентує порядок пропозиції нових емісій інвесторам на європейському ринку.
У відповідності до Директиви евробумаг - це торгуються цінні папери, які:
v проходять андеррайтинг і розміщуються за посередництвом синдикату, щонайменше, два учасники якого зареєстровані в різних державах;
v пропонуються в значних обсягах в одному і більше державах, крім країни реєстрації емітента;
v можуть бути спочатку придбані (у тому числі за передплатою) тільки за допомогою кредитної організації або іншого фінансового інституту.
Сьогодні ринок евробумаг можна умовно розділити на три сектори: короткострокових боргових зобов'язань, евроакций та єврооблігацій. Найбільш значна частина ринку представлена останніми: обсяг цих боргових зобов'язань, що знаходяться в обігу, наближається до 3,5 трлн. дол США, що становить приблизно 10% світового ринку облігацій.
За усталеною термінологією облігації, що розміщуються на закордонних ринках іменуються міжнародними - international bonds.
Типова єврооблігація - представницькою цінний папір у формі сертифіката з фіксованою процентною ставкою, за якою дохід виплачується один раз шляхом пред'явлення купонів до оплати, або погашення проводиться в кінці терміну одноразовим платежем або протягом певного терміну з фонду погашення.
По більшості єврооблігацій відсотки виплачуються раз на рік. Рідко зустрічаються єврооблігації з виплатою відсотків два рази на рік. Щоквартальна виплата характерна лише для середньострокових облігацій з плаваючою процентною ставкою - FRN.
Відсоток виплачується шляхом відділення купонів і їх пересилання банку - платіжному агенту. Зазвичай облігації зберігаються в депозитарії, який і бере на себе функції з інкасації купонів для їх власників.
На ринку єврооблігацій широко поширені конвертовані облігації (convertible bonds) та облігації з варрантом (warrant bonds). Вони дають право конверсії облігації в акції емітента. Найбільші емітенти конвертованих облігацій - японські корпорації, що випускають облігації в доларах з конвертацією в акції в ієнах. Облігації без конверсійних привілеїв носять назву "звичайної" - straight bonds.
Особливості оподаткування:
За єврооблігаціями відсотки виплачуються без вирахування податків на відсотки і дивіденди (withholding tax). Податок (уже як чисто прибутковий податок) сплачується інвесторам за законодавством своєї країни
Якщо ж місцеве законодавство передбачає утримання податку на відсотки, який сплачує позичальник, останній зобов'язаний довести розмір процентних платежів до рівня, що забезпечує інвестору процентний дохід, рівний номінальному купону.
II. Присвоєння кредитного рейтингу єврооблігаціями
Єврооблігації випускаються великими, в основному, транснаціональними корпораціями, міжнародними організаціями (наприклад, Світовим банком) і державними органами для продажу інвесторам в усьому світі. При випуску облігацій урядовими агентами або місцевими органами влади звичайно потрібні урядові гарантії.Від половини до двох третин всіх позик єврооблігацій припадає на корпорації, що залишилася, - приблизно порівну на уряди, урядові органи та міжнародні організації.
Для виходу на ринок, найголовніше - отримати рейтинг.
По суті, рейтинг є думка про здатність і юридичного обов'язку емітента проводити своєчасні виплати по основній частині та відсотками з цінних паперів боргового характеру.
У цю групу фінансових інструментів входять облігації, некомерційні папери (незабезпечені цінні папери) і привілейовані акції. Призначення рейтингу - ранжирувати у рамках єдиної послідовної системи відносні рівні ризику боргових зобов'язань та їх емітентів.
Таким чином, мова йде про аналіз можливості емітента отримувати достатні доходи в майбутньому. Беручи до уваги, що термін життя довгострокових облігацій становить більше 15 років, можна отримати уявлення про рівень і специфіку такого аналізу.
Рейтинг являє собою незалежну й об'єктивну оцінку кредитоспроможності і дає своїм власникам багато переваг. Рейтинг може поліпшити умови доступу емітента на фінансові ринки за рахунок підвищення довіри інвесторів та кредиторів до його борговим зобов'язанням. Це може привести до зниження витрат фінансування. Багато інституціональні інвестори не набувають боргових зобов'язань, що не мають рейтингу. В умовах зростаючої глобалізації ринків рейтинги стали орієнтирами, що допомагають емітентам розміщати свої цінні папери в США і в усьому світі.
Рейтинги допомагають емітентам управляти сприйняттям інвесторами кредитних ризиків і полегшувати доступ на ринки навіть у важкі часи. Дії, що вживаються службою кредитних рейтингів, супроводжуються аналітичними коментарем з приводу ситуації і того впливу, який вона може надати на фінансовий стан компанії. Це сприяє підтримці впевненості в учасників ринку.
Емітент, який має рейтинг, отримує більш широкий вибір на ринках капіталу. У нього більше альтернатив у джерелах фінансування, ніж у емітента, не має рейтингу. Це дає можливість емітентам вибирати найбільш ефективні форми запозичення і оптимізувати вартість запозичення.
Рейтингові агентства дотримуються принципу відкритості рейтингової процедури. Критерії, за якими визначається рейтинг, публікуються, що дає можливість емітентам та інвесторам розуміти логіку кожного рейтингу. Рейтинги часто використовуються в процесі прийняття пов'язаних з ризиками рішень за межами традиційних ринків капіталу. Банки, корпорації, уряди - всі вони використовують рейтинги в якості керівництва для вироблення рішень у таких областях, як торгові операції, свопові контракти, угоди на міжбанківському ринку, кореспондентські банківські відносини та інші види діяльності, пов'язані з ризиком контрагентів.
Основними рейтинговими агентствами, чий результат є загальновизнаним для кредиторів, є Moody's, Standart & Poor's і The Fitch IBCA. Розглянемо процес створення рейтингу Standart & Poor's (див. Додаток 1).
Виключно важливо зрозуміти, що процедура визначення рейтингу жодним чином не обмежується вивченням фінансових показників компанії. Належна оцінка вимагає більш широкої бази з проведенням ретельного розгляду фундаментальних факторів діяльності компанії, в тому числі рішень про конкурентне становище компанії і оцінки керівництва і його стратегій.
Часом рейтинг може опинитися під сильним впливом фінансових чинників. В інші періоди можуть домінувати фактори ділового ризику. У кожному випадку аналіз галузевих характеристик і положення фірми в цьому середовищі необхідні для створення фінансових контрольних показників, які застосовуються в кількісному компоненті аналізу.
Методологія корпоративної оцінки:
Для визначення ступеня ризику, пов'язаного з діяльністю компанії, проводиться аналіз динаміки галузевого / ринкового сегменту. У ньому основна увага приділяється визначенню надійності перспектив галузі, а також факторам конкурентоспроможності, що впливає на галузь. До числа отримали оцінку факторів відносяться перспективи економічного зростання, модель циклу ділової активності, уразливість в умовах змін і перспективи регулювання і втручання.
У рамках процесу визначаються ключові фактори, що впливають на рейтинг, до числа яких відносяться як ключові фактори успіху, так і основні вразливі напрямки.
Оцінивши конкурентне становище компанії і середовища, в якій проходить її діяльність, приступають до аналізу ряду фінансових категорій. Аналіз показників фінансової структури представляється ключовою частиною даного процесу, хоча основні показники значною мірою залежать від галузі і, як правило, потрібно ряд аналітичних уточнень для розрахунку фінансової структури окремої компанії.
Аналіз охоплює широку сукупність фінансових показників і передбачає вивчення всіх основних фінансових звітів. Ще одним важливим елементом виступає управлінська концепція і політика при оцінці фінансового ризику.
Після аналізу фінансових факторів їх консолідують і отримують загальне уявлення про фінансовий стан компанії. Додатковий крок, який робиться на цьому етапі, передбачає оцінку існуючих у компанії можливостей в умовах нестачі фінансових коштів.
За формою рейтинг являє собою поєднання букв, що містить від одного до трьох внутрішніх символів. Для різних типів фінансових інструментів існує своя система позначення. Фахівцям у галузі фінансів добре відома система рейтингування довгострокових облігацій. Символи Ааа (цінні папери мінімального ризику) і С (найбільш ризиковані облігації) стали синонімічні висловом "від А до Я" у світі фінансів.
Рейтинги за рівнем ризику поділяються на два розряди - інвестиційні та спекулятивні. Уряди деяких країн використовують градацію рейтингів у процесі регуляції фінансового ринку. Зокрема, в США підприємствам, що привертає кошти приватних осіб, заборонено інвестувати в цінні папери спекулятивного розряду.
III. Російські єврооблігації
Облігації зовнішніх облігаційних позик (єврооблігації) Російської Федерації є державними цінними паперами Російської Федерації. Вони випущені від імені Російської Федерації, а емітентом виступає Міністерство фінансів Російської Федерації - федеральний орган виконавчої влади, який є юридичною особою, до функцій якого рішенням Уряду Російської Федерації віднесено складання і виконання федерального бюджету.На сьогоднішній день ринок російських єврооблігацій представлений цінними паперами, випущеними федеральним урядом, регіонами, а також приватними компаніями (див. Додаток 2). Обсяг російських державних єврооблігацій, що знаходяться на даний момент в обігу, досягає 35,3 млрд. дол, регіональних і муніципальних паперів - 1,2 млрд. дол, корпоративних паперів - 2,8 млрд. дол За станом на кінець квітня 2002 року емітентами євробондів виступили 14 компаній та 5 суб'єктів Федерації.
В даний час на зовнішньому ринку обертається 11 випусків російських державних єврооблігацій, загальним обсягом за номіналом 36,2 млрд. доларів США. Весь ринок цих облігацій у силу сформованої практики і традицій на міжнародному ринку є позабіржовим. Серед активних операторів ринку єврооблігацій виділяється не більше 20-30 російських банків. У середньому обсяг однієї угоди з єврооблігаціями російського уповноваженого банку становить від одного до двох мільйонів доларів США. Оскільки єврооблігації Росії випущені в документарній формі у вигляді глобальних сертифікатів, облік цих цінних паперів ведеться централізовано. Центрами обліку та розрахунків за цими паперами є міжнародні депозитарно-клірингові системи Euroclear і Clearstream Banking. Російський учасник ринку єврооблігацій має можливість працювати на ньому за наявності в нього прямого рахунку в зазначених міжнародних депозитарно-клірингових системах або рахунку депо в одному з російських депозитаріїв, що має прямий рахунок в Euroclear або Clearstream Banking. Для кожного власника єврооблігацій Російської Федерації вони існують тільки у вигляді записів за рахунками депо.
Основний обсяг торгівлі російськими єврооблігаціями в даний час зосереджений за кордоном, насамперед у Лондоні, а також у Франкфурті та Люксембурзі. Більшість російських євробондів враховується в Euroclear Group, куди входить Euroclear Bank і Euroclear France (колишній Sicovam SA), і в Clearstream International, що утворилася в результаті злиття Cedel International і Deutsche Boerse Clearing.
У 2002 р. Уряд Російської Федерації планує розмістити єврооблігації обсягом до 1 млрд. доларів США. В Уряді не приховують, що розміщення першої посткризового випуску буде носити пробний характер. Його результати дозволять оцінити, чи здатна Росія акумулювати позикові кошти на міжнародному ринку на прийнятних умовах (планується зайняти по ставці 9,5%) при наявності "проблеми 2003 року". Розширення держзапозичення за рахунок зовнішніх джерел фінансування - цілком логічний розвиток політики Мінфіну Росії, спрямованої на звуження внутрішнього ринку державного боргу.
IV. Ринок єврооблігацій на ММВБ
З 20 травня 2002 р. на ММВБ почалися торги за російськими єврооблігаціями. Використовувана на ММВБ схема організації біржової торгівлі єврооблігаціями узгоджена з Банком Росії як з органом валютного регулювання та контролю. Єврооблігації допущені до торгів на ММВБ на підставі заяви Міністерства фінансів РФ.Участь у торгах по єврооблігаціях на ММВБ дозволяє учасникам ринку:
v Розширити портфель цінних паперів для інвестицій.
v Вкладати кошти в цінні папери, що забезпечують постійний дохід, незалежно від інфляції і змін курсу національної валюти.
v Укладати угоди з невеликими обсягами єврооблігацій.
v Залучити нових клієнтів - приватних осіб і компанії.
v Отримати доступ до потенційно ліквідному біржовому ринку
v Різко розширити коло контрагентів з операцій
v Проводити арбітражні операції на ММВБ і позабіржовому ринку.
Особливо важливо, що стандартні лоти по єврооблігаціях на ММВБ встановлені на рівні 1 тис. доларів США за номіналом. Це створює найбільш сприятливі умови для виходу на нього дрібних і середніх російських інвесторів, в тому числі, як ми сподіваємося, і фізичних осіб. Це дозволяє громадянам використовувати нещодавно з'явилася можливість легально інвестувати заощадження в російські цінні папери, номіновані в іноземній валюті, причому через російських брокерів, а не через офшори.
Створення ринку єврооблігацій означає для численних корпоративних і приватних інвесторів поява нової сфери прикладання тимчасово вільних коштів. Поява єврооблігацій як об'єкта інвестування дозволяє диверсифікувати інвестиційні портфелі при одночасному зростанні надійності і ліквідності використовуваних активів.
Для російських громадян єврооблігації є не менш привабливим інструментом, ніж, наприклад, банківські валютні депозити. Цей ринок може бути також цікавий і для більшості інституційних інвесторів - малих і середніх російських банків, а в перспективі і для пенсійних фондів, страхових компаній і пайових інвестиційних фондів.
Для пенсійних фондів дуже важливо, щоб інструмент розміщення коштів мав, по-перше, високою надійністю, по-друге, був максимально захищений від інфляції і несприятливих курсових змін національної валюти, по-третє, забезпечував стабільний і постійний купонний дохід протягом досить тривалого часу. У розвинених країнах пенсійні фонди є одними з найбільших власників єврооблігацій. Досить сказати, що при першому розміщенні російських єврооблігацій у листопаді 1996 року пенсійні фонди придбали понад 20% номінального обсягу запропонованих паперів. У США і країнах Західної Європи для цієї групи інвесторів єврооблігації є другими за значимістю фінансовими інструментами після державних цінних паперів, що розміщуються на національних ринках. Згідно з деякими експертними оцінками, понад 50% американських і європейських пенсійних фондів працюють на ринку єврооблігацій, при цьому обсяги вкладень у ці інструменти для деяких організацій перевищують 25% активів.
Сьогодні, за деякими оцінками, російські пенсійні фонди могли б вкласти в єврооблігації не менше 3-5 млрд. дол
Єврооблігації, що володіють строком до погашення від 10 до 30 років, купонним доходом на рівні 8-11% річних і будучи номінованими у валюті, що заздалегідь усуває курсові ризики, представляються для цієї групи інвесторів вельми привабливим об'єктом розміщення коштів. Найголовніше, що тим самим буде забезпечений надійний захист коштів пенсіонерів, яким буде надано стабільний і високий дохід.
Висновок
Роль Російської Федерації та її економічних суб'єктів на світовому ринку капіталів не повинна обмежуватися лише діяльністю по залученню інвестицій. У міру зростання російської економіки російські компанії стають все більш важливими гравцями на ринку капіталів, не тільки як одержувачі інвестицій, але і як інвестори. Сучасні тенденції глобалізації світової економіки з одного боку, та лібералізації російської економіки і фінансової системи з іншою, ставлять Росію перед необхідністю поступово піднімати залізна завіса, що відокремлює російських інвесторів від світового ринку капіталів.Росія може отримати значну вигоду, відкривши свій ринок капіталів іноземним емітентам та цінних паперів, номінованих в іноземній валюті. Звернення таких цінних паперів, випущених як російськими, так і зарубіжними емітентами:
v Збільшить приплив іноземних інвестицій, так як капітал, отриманий іноземними компаніями в Росії, часто реінвестується в російську економіку, а також місцеві комерційні операції емітента;
v Принесе вигоду російській економіці, оскільки заощадження російських компаній і громадян будуть інвестуватися в місцевий фондовий ринок, який грає роль ефективного посередника між інвесторами та реальним сектором;
v розширить можливості диверсифікації інвестицій і, тим самим, знизить ризики як інституційних, так і дрібних портфельних інвесторів;
v Сприятиме зміцненню довіри до місцевих фінансових ринків, у міру того, як інституційні та приватні інвестори будуть ставати учасниками глобального ринку капіталу;
v Дозволить громадянам використовувати нещодавно з'явилася можливість легально інвестувати заощадження в цінні папери, номіновані в іноземній валюті (на суму до 75.000 доларів США), причому через російських брокерів, а не через іноземні офшорні банки.
v Сприятиме реалізації зусиль уряду в області пенсійної і банківської реформи, надаючи інституціональним інвесторам додаткові можливості для інвестицій та диверсифікації їх інвестиційних портфелів;
v Сприятиме розвитку інституційних інвесторів - у тому числі банків, інвестиційних, страхових компаній, публічних і приватних пенсійних фондів, шляхом використання ними нових інструментів інвестування коштів та диверсифікації інвестиційних ризиків.
Створення російського ринку іноземних цінних паперів і єврооблігацій означає для численних корпоративних і приватних інвесторів поява нової сфери прикладання тимчасово вільних коштів. Привабливість даної сфери пов'язана з тим, що вона дає можливість диверсифікувати інвестиційні портфелі при одночасному зростанні надійності і ліквідності використовуваних активів. Виникнення якісно нового сегмента ринку створить сприятливі умови для скорочення витоку капіталів з Росії. Іноземні корпорації в Росії отримають додаткові можливості для вкладення отриманого прибутку, що зменшить обсяги її репатріації.
У довгостроковому плані це буде сприяти інтеграції російського фінансового ринку у світовий ринок і вирівнювання процентних ставок по російським і іноземним державним паперів, тобто, здешевлення для держави обслуговування внутрішнього боргу (різниця між російськими та іноземними ставками буде відображати власне страновой - російський - ризик, який зараз не так великий).
Список джерел та літератури:
1. Бердникова Т.Б. Ринок цінних паперів. - М.: ИНФРА-М, 2002. - 278с.2. Ческідов Б.М. Ринок цінних паперів і біржова справа. Курс лекцій. / Б. М. Ческідов. - М.: Видавництво «Іспит», 2002. - 224 с.
3. http://cbonds.ru
4. http://mfd.ru
5. http://www.aup.ru
6. http://ndc.ru
7. http://www.rcb.ru
8. http://world.cbonds.ru
9. http://www.k2kapital.ru
10. http://www.micex.ru/stock/eurobonds_mrkt.html
11. http://www.standartandpoors.ru
Додаток 1
Значення кредитних рейтингів Стандард енд Пурз
ААА - Виключно висока здатність до виконання фінансових зобов'язань. Найвищий рейтинг.АА - Дуже висока здатність до виконання фінансових зобов'язань.
A - Висока здатність до виконання фінансових зобов'язань, але емітент може бути підданий негативному впливу несприятливих економічних умов та змін обставин.
BBB - Достатня здатність до виконання фінансових зобов'язань, але більш висока чутливість до несприятливих економічних умов.
BB - поза небезпекою в короткостроковій перспективі, але є істотна невизначеність, пов'язана з чутливістю по відношенню до несприятливих діловим, фінансових та економічних умов.
B - Більш висока вразливість за наявності несприятливих ділових, фінансових та економічних умов, однак в даний час є можливість виконання фінансових зобов'язань.
CCC - У даний час знаходиться в небезпеці. Виконання зобов'язань цілком залежить від сприятливих ділових, фінансових та економічних умов.
CC - На даний час знаходиться в дуже великій небезпеці.
C - Було подано заяву про банкрутство або вжито аналогічних заходів, але платежі або виконання фінансових зобов'язань тривають.
SD - Вибірковий дефолт за окремим випуску або класу зобов'язань при продовженні своєчасного виконання платіжних зобов'язань по інших випусків.
D - Неплатіж за фінансовими зобов'язаннями.
Рейтинги категорій «ААА», «АА», «А» і «ВВВ» вважаються інвестиційним класом.
Рейтинги категорій «ВВ», «В», «ССС», «СС» і «С» вважаються володіють значними спекулятивними характеристиками.
Рейтинги від «АА» до «ССС» можуть відрізнятися шляхом додавання знака «плюс» (+) або «мінус» (-), щоб показати відносне положення всередині основних категорій рейтингів.
Прогнози:
Прогноз рейтингу показує можливий напрямок руху рейтингу в найближчі два-три роки.
«Позитивний» - може підвищитися.
«Негативний» - може знизитися.
«Стабільний» - зміна малоймовірно.
«Що розвивається" - можливе підвищення або пониження.
"NM" - оцінка не має значення.
Короткострокові рейтинги:
Короткострокові рейтинги показують здатність і готовність емітента виконати свої фінансові зобов'язання в короткостроковій перспективі.
Додаток 2
Росія: рейтинги за міжнародною шкалою
| Назва емітента | Дата присвоєння (останньої зміни) | В іноземній валюті / Прогноз | У місцевій валюті / Прогноз |
| Суверенний рейтинг | |||
| Російська Федерація | 26.07.2002 | BB-/Стабільний | BB-/Стабільний |
| Органи регіонального і місцевого самоврядування | |||
| Башкортостан | 13.11.2001 | B / Позитивний | --/-- |
| Іркутська область | 04.10.2002 | B-/Позітівний | --/-- |
| Москва | 29.07.2002 | BB-/Стабільний | --/-- |
| Московська область | 08.08.2002 | B-/Позітівний | --/-- |
| Нижегородська область | 06.09.1999 | Рейтинг відкликаний | |
| Ростовська область | 31.07.2000 | Рейтинг відкликаний | |
| Самарська область | 21.10.2002 | B + / Стабільний | --/-- |
| Санкт-Петербург | 29.07.2002 | BB-/Стабільний | BB-/Стабільний |
| Свердловська область | 14.11.2002 | B-/Позітівний | B-/Позітівний |
| Татарстан | 09.10.2001 | CCC + / Позитивний | --/-- |
| Ханти-Мансійський автономний округ | 07.03.2002 | B + / Стабільний | --/-- |
| Ямало-Ненецький автономний округ | 22.10.2002 | B-/Позітівний | --/-- |
| Корпорації | |||
| АЛРОСА | 19.12.2001 | B-/Позітівний | B-/Позітівний |
| АФК «Система» | 09.10.2002 | B-/Стабільний | B-/Стабільний |
| ВолгаТелеком | 12.03.2002 | B-/Стабільний | B-/Стабільний |
| Вимпелком | 03.10.2002 | B / Позитивний | B / Позитивний |
| Газпром | 20.12.2001 | B + / Стабільний | B + / Стабільний |
| Іркутськенерго | 28.06.2001 | CCC + / Стабільний | CCC + / Стабільний |
| Назва емітента | Дата присвоєння (останньої зміни) | В іноземній валюті / Прогноз | У місцевій валюті / Прогноз |
| ЛУКОЙЛ | 28.10.2002 | B + / Позитивний | B + / Позитивний |
| МГТС | 30.09.2002 | B-/Стабільний | --/-- |
| ММК | 28.05.2002 | B / Стабільний | B / Стабільний |
| Мосенерго | 28.08.2002 | B-/Позітівний | B-/Позітівний |
| МТС | 21.12.2001 | B + / Стабільний | B + / Стабільний |
| ОМЗ | 29.01.2002 | CCC + / Позитивний | CCC + / Позитивний |
| РАО ЄЕС | 09.08.2002 | B / Стабільний | B / Стабільний |
| Роснефть | 08.10.2002 | B / Позитивний | B / Позитивний |
| Ростелеком | 30.04.2002 | B-/Стабільний | B-/Стабільний |
| Північно-Західний Телеком | 11.12.2001 | CCC / Стабільний | CCC / Стабільний |
| Татнафта | 07.10.2002 | B-/Позітівний | B-/Позітівний |
| ТНК | 28.10.2002 | B + / Позитивний | B + / Позитивний |
| Транснефть | 26.07.2002 | BB-/Стабільний | BB-/Стабільний |
| Уралсвязьинформ | 17.12.2001 | B-/Стабільний | B-/Стабільний |
| Центртелеком | 14.12.2001 | CCC / Стабільний | CCC / Стабільний |
| ЮТК | 27.12.2001 | CCC + / Стабільний | CCC + / Стабільний |
| Фінансові організації | |||
| Альба Альянс Банк | 29.05.2001 | CCC-/Стабільний | CCC-/Стабільний |
| Альфа-Банк | 02.09.2002 | B-/Стабільний | B-/Стабільний |
| Банк Дельтакредит | 06.08.2002 | CCC + / Позитивний | CCC + / Позитивний |
| Банк МФК | 25.06.2002 | Рейтинг відкликаний | |
| Банк Петрокомерц | 02.09.2002 | B-/Стабільний | B-/Стабільний |
| Імпексбанк | 02.09.2002 | CCC-/Позітівний | CCC-/Позітівний |
| Інвестиційна банківська корпорація | 23.04.2002 | D/-- | D/-- |
| МДМ-Банк | 14.10.2002 | B-/Стабільний | B-/Стабільний |
| Назва емітента | Дата присвоєння (останньої зміни) | В іноземній валюті / Прогноз | У місцевій валюті / Прогноз |
| Міжнародний Московський Банк | 02.09.2002 | B / Стабільний | B / Стабільний |
| Міжнародний Промисловий Банк | 02.09.2002 | CCC + / Позитивний | CCC + / Позитивний |
| Менатеп Санкт-Петербург | 02.09.2002 | CCC / Позитивний | CCC / Позитивний |
| Сургутнефтегазбанк | 02.09.2002 | CCC / Позитивний | CCC / Позитивний |
| Транскредитбанка | 02.09.2002 | CCC / Позитивний | CCC / Позитивний |
| Урало-Сибірський Банк | 02.09.2002 | CCC + / Позитивний | CCC + / Позитивний |
| Страхові компанії | |||
| AIG Росія | 04.01.1999 | AAA/-- | --/-- |
| Інвестиційно-брокерські компанії | |||
© Усі права захищені
написати до нас
написати до нас