Фінансова

1 2 3 4 5 6

Ім'я файлу: Армения (2).docx
Розширення: docx
Розмір: 2947кб.
Дата: 27.04.2023
скачати
Пов'язані файли:
Документ Microsoft Word (4).docx
Документ Microsoft Word (5).docx
221pdf-8.docx
zx практические.docx
вышмат.docx
владислава курсовая.docx
андрей лабы.docx
Вар. 1.docx
алекс.docx

РЕФЕРАТ НА ТЕМУ:

ФІНАНСОВА ІНФРАСТРУКТУРА ВІРМЕНІЇ

ЗМІСТ

Вступ

1. Загальна характеристика національної економічної моделі Вірменії

2. Податкова система Вірменії Державний бюджет

3. Банківська система Вірменії

Висновок

Список літератури

рра

Вступ

Банківський сектор Вірменії оговтується після економічного спаду 2014 року, чому сприяють додатковий капітал, введений акціонерами, кілька злиттів, а також покращене регулювання та нагляд. Однак банки, включно з найбільшими, вразливі до зовнішніх шоків, оскільки високий рівень доларизації наражає їх на ризики кредитування та ліквідності, пов’язані з валютою. Ці ризики можна зменшити за допомогою прийняття aпідкресливобмеження співвідношення обслуговування боргу та доходу, поступове запровадження резервних вимог в іноземній валюті для зобов’язань, деномінованих в іноземній валюті, і прийняття коефіцієнта покриття ліквідності (LCR) і коефіцієнта чистого стабільного фінансування (NSFR) у національній валюті та в доларах США (дол. США). Необхідне також запровадження надбавки до капіталу для вітчизняних системно значущих банків.
З циклічної точки зору, оскільки розрив між кредитами та ВВП, за оцінками, скорочується, нещодавнє прискорення зростання кредитів вимагає ретельного моніторингу банківських ризиків. Низькі рівні рентабельності банків у поєднанні з поточною великою ліквідністю, здається, створюють стимули для прийняття надмірно ризикованої поведінки. Крім того, кредитна якість ще не повністю відновилася після уповільнення 2014 року. Починаючи з наступного року, органи влади мають запровадити заплановані буфери капіталу Базеля III, включаючи рамки для антициклічного буфера капіталу та можливість для органів нагляду підвищувати вимоги до капіталу для банків з вищими ризиками. Слід також розглянути резервні вимоги щодо винагороди.
Центральний банк Вірменії (CBA) досяг значного прогресу в зміцненні банківського нагляду завдяки прийняттю системи нагляду на основі оцінки ризиків (RBS) і усуненню прогалин у нормативній базі, виявлених у попередній FSAP. Тепер зусилля мають бути спрямовані на вдосконалення диференціації рівнів капіталу на основі ризику за допомогою стрес-тестування та внутрішнього процесу оцінки достатності капіталу (ICAAP); послідовно дотримуватись великих обмежень впливу; внести зміни до визначення непрацюючих і реструктурованих кредитів, щоб відобразити найкращі міжнародні практики; і включити розуміння методологій Міжнародного стандарту фінансової звітності (МСФЗ) 9 у практику нагляду, щоб уможливити більш комплексну оцінку можливостей банку з управління кредитним ризиком.
Структура управління кризою послаблена недоліками в підході до врегулювання банків; вузькі функції Фондів гарантування вкладів фізичних осіб (ФГВФО); та відсутність справжнього міжвідомчого комітету з врегулювання криз високого рівня. Враховуючи значну присутність іноземних дочірніх компаній, наглядові меморандуми про взаєморозуміння (MOU) повинні бути розширені, щоб включити планування врегулювання іноземних дочірніх компаній у Вірменії, і, за відсутності або неадекватних положень урегулювання, органи влади повинні розробити плани на випадок непередбачених обставин для подолання стресу в іноземних банки. Плани відновлення та санації також мають бути впроваджені для вітчизняних банків, зокрема, якщо вони мають системне значення.

З моменту останнього FSAP у 2012 році відбулися суттєві покращення в законодавчій базі та ключових політичних рішеннях, що призвело до подальшого розвитку фінансового сектору. Однак, щоб повною мірою скористатися перевагами цих реформ, потрібні подальші зусилля.

Закон про банкрутство було реформовано в 2016 році з метою підвищення потенціалу для реабілітації фінансово скрутних компаній і фізичних осіб-боржників. Однак необхідні подальші вдосконалення для забезпечення того, щоб основною функцією провадження у справі про банкрутство було максимізувати повернення кредиторам через реорганізацію боржника або як механізм колективного стягнення боргу шляхом об’єднання активів боржника на користь усіх кредиторів. Через наявні недоліки в законодавстві про банкрутство та неефективні процеси примусового стягнення боргів окремих осіб, банкрутство у Вірменії часто використовується як інструмент стягнення боргів окремими кредиторами, тоді як права забезпечених кредиторів у процедурах банкрутства недостатньо захищені.
Доступ до фінансування для середніх і малих підприємств (ММСП) залишається обмеженим неформальністю та ненадійною фінансовою звітністю, що призводить до надмірних вимог щодо забезпечення, високих витрат і недиверсифікованої пропозиції продуктів. Ефективність фрагментованих програм державної підтримки має бути підвищена за рахунок консолідації та покращення адресності програм і кращої координації між різними зацікавленими сторонами.
Повноцінне впровадження пенсійної реформи в липні 2018 року стало важливим кроком на шляху розвитку ринків капіталу. Адміністрування пенсійної системи налагоджено на економічній основі та працює добре. Обов'язкову пенсійну систему потрібно зберегти.
Наскрізною проблемою, яка впливає як на фінансову стабільність, так і на розвиток, є відсутність прозорості у звітності та бухгалтерському обліку корпорацій, субнаціональних організацій і державних підприємств (ДП). Таким чином, заходи щодо підвищення прозорості, включаючи вдосконалення стандартів бухгалтерського обліку та вимог до аудиту, мають вирішальне значення для підтримки нагляду за фінансовою стабільністю та фінансового розвитку, зокрема для того, щоб ресурси пенсійних фондів могли спрямовуватися в реальну економіку.

СТРУКТУРА ФІНАНСОВОГО СЕКТОРУ

Фінансова система розширилася після FSAP 2012 року та продовжує домінувати

банки (табл. 2).Активи банківського сектора зросли з 58 відсотків ВВП у 2012 році до

78 відсотків у 2017 році, і проникнення відділень і банкоматів також стрімко зросло. Велика частка

Таблиця 2. Вірменія: структура фінансової системи 2012 рік 2017 рік активи, Частка від загального Частка від загального мільярди Частка ВВП, відсотки Число Активи, млрд. Частка ВВП, Системи Число драм системи Активи заклади драм відсотків Активи заклади
Банки	2470,6	57.9	90.1	22	4364,4	78.2	85.5	17
Кредитні організації	168,5	4.0	6.1	32	474,8	8.5	9.3	35
Страхові компанії	38.4	0,9	1.4	7	49.5	0,9	1.0	7
Інвестиційні компанії	23.6	0,6	0,9	9	64.3	1.2	1.3	9
Обов'язкові пенсійні фонди*	…	…	…	…	105.7	1.9	2.1	6
Інші фінансові організації*	42.3	1.0	1.5	150	44,0	0,8	0,9	139
Разом	2743,4	64.3	100,0	220	5102,7	91.4	100,0	209
Джерело: Центральний банк Вірменії.
* Включає платіжні компанії та ломбарди.
* Включає чисті активи.

банківські активи дочірніх компаній іноземних банків (табл. 3); тоді як на нерезидентів припадає близько 20% депозитів і 8% кредитів. Вищі вимоги до капіталу, оголошені в 2014 році та запроваджені в 2017 році, призвели до злиття/поглинання чотирьох банків з 2015 року. Небанківський сектор все ще зароджується, але зростає. Частка небанківського кредитного сектора (недепозитний

установ) подвоївся за 6 років до 8,5 відсотка ВВП на кінець 2017 року. Страховий сектор розширився після того, як у 2010 році автострахування від третіх сторін стало обов’язковим, але з 2013 року його активи залишаються загалом незмінними на рівні близько 1 відсотка ВВП; зібрані премії зі страхування, крім страхування життя, є низькими за міжнародним порівнянням, а послуги зі страхування життя відсутні. Реформа пенсійної системи, яка була започаткована в 2011 році та набула повної чинності 1 липня 2018 року, запровадила схему з визначеними внесками, засновану на фондах, якими керують дві приватні керуючі компанії під наглядом ЦБА. На кінець 2017 року було шість фондів з активами, еквівалентними 2 відсоткам ВВП.

Ринки зростають з мінімуму

основи, але залишаються неглибокими (табл. 4).У випусках на первинному ринку все ще домінують державні облігації та три комерційні банки, і майже всі операції репо та зворотного репо на вторинному ринку включають державні облігації. Міжбанківський ринок невеликий, але не є незначним для деяких банків (рис. 1). Станом на грудень 2017 року міжбанківські операції в драмах складали 8 відсотків фінансування банків.

2012 рік				2017 рік
	Видатний Суми,	Частка від	Видатний Суми,		Частка від
	мільярди драм	ВВП, відсотків	мільярди драм		ВВП, відсотків
державні облігації	249.4	5.8	546.6		9.8
Корпоративні облігації	9.1	0,2	92.2		1.7
акції	52.9	1.2	57.7		1.0
Джерело: Центральний банк Вірменії.

Рисунок 1. Міжбанківський ринок (листопад 2017 р.)

Мережа експозиції AMD

Інтенсивність взаємозв'язків вища для драмових операцій, ніж для валютних міжбанківських операцій. Кілька банків грають...

СИСТЕМНИЙ РИЗИК ТА СТІЙКІСТЬ

Ризики від зовнішніх шоків і доларизації

Вірменія є високодоларизованою (Рисунок 2), що наражає банки на нехеджованих позичальників.Понад 60 відсотків депозитів домогосподарств, включаючи більшість їхніх ощадних рахунків, деноміновані у валюті. Вони підкріплюються надходженнями грошових переказів, які становили 8,5 відсотка ВВП у 2017 році. З боку кредитування 80 відсотків корпоративних позик і близько 30 відсотків позик домогосподарствам (переважно

іпотечні кредити) деноміновані у валюті. Конкуренція за частку ринку спонукає банки оплачувати депозити у валюті за ставками, вищими за ці

узгоджується з винагородою за холдинги високоякісних ліквідних активів (HQLA); щоб уникнути негативного переносу, банки надають кредити хеджованим і нехеджованим клієнтам. Не дивно, що показники непрацюючих кредитів (NPL) вищі для кредитів, деномінованих у доларах, і чутливі до знецінення валюти.

Також є фінансування та ліквідність

ризики, пов'язані з доларизацією.Фінансування у валюті становило приблизно дві третини загального фінансування між 2012–2017 роками та позикою на депозит

Коефіцієнт у валюті становив близько 1,4 у 2017 році, тоді як цей коефіцієнт був приблизно 1 у драмах. Крім того, станом на лютий 2018 року близько 30 відсотків договірних відтоків мають залишковий термін погашення менше 30 днів (основна частина короткострокових зобов’язань зосереджена на корпоративних депозитах до запитання та депозитах фізичних осіб). Ризики ліквідності посилюються вимогою підтримувати резервні вимоги в драмах для зобов'язань, деномінованих в іноземній валюті, що призводить до зниження ліквідних активів в іноземній валюті ніж у національній валюті (близько 6 і 18 відсотків загальних активів відповідно). Природно, центральний банк має обмежені можливості для надання екстреної допомоги ліквідності у валюті.1

Низька рентабельність

За останнє десятиліття банківський сектор Вірменії стрімко розвивався

супроводжується значним падінням прибутковості.У період з 2007 по 2017 рік, хоча загальні активи банківського сектора зросли з 24,3 до 78,2 відсотка ВВП, а банківський капітал більш ніж подвоївся, загальний прибуток вірменських банків залишався в основному незмінним (крім циклічних коливань)

в абсолюті

17,268

16,247

7,804

6,908

6,115

5,729

5,591

2,517

2,406

2,074

1946

1679

1623

1,566

1,256

1,079

1,076

1,026

934

930

921

898

743

717

626

620

465

426

379

365

151
умови (про

60 мільйонів доларів

на рік далі середній). в 2017 рік середній повернутися

активи (ROA) вірменського банки були менше 1 відсотків і Середня

повернутися
власний капітал (ROE)

становив близько 6 відсотків. Низька прибутковість, схоже, походить від великого обсягу непрацюючих кредитів і зниження процентних спредів (рис. 3). Є також певні ознаки того, що економія на масштабі може підвищити прибутковість. Вірменські банки, як правило, менші, ніж банки в порівнянних країнах, якщо використовувати різні показники. До них входять середні активи банків (у 2017 році у Вірменії вони становили близько 0,53 мільярда доларів США) і розмір їхнього ринку: ВВПна банк склав у 2016 році 0,62 млрд дол. Маючи дуже помірний індекс концентрації Herfindahl-Hirschman за активами в 8,7 відсотка, здається, що додаткові злиття можуть бути корисними.

Рисунок 3. Фактори прибутковості вірменських банків

У той час як прибуток банків залишався загалом постійним (з деякими циклічними коливаннями) протягом останніх десяти років…

…вони демонструють помітну тенденцію до зниження пропорційно до активів і — навіть більше — до власного капіталу, що свідчить про зниження здатності банків винагороджувати інвесторів.

Чистий прибуток 2007–17 (мільярд драмів) _ROAA_та_ROAE_2008–17

50
40
30
20
10
0
- 10
- 20
- 30

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

3.5

3.0

2.5

2.0

1.5

1.0

0,5

0,0
- 0,5
- 1,0

16

ROAA ¹⁴

12

ROAE (права шкала)

10

8

6

4

2

0

- 2

- 4

- 6

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Це може бути пов’язано з тенденцією до погіршення якості активів…

…а також звуження різниці між активними та пасивними процентними ставками.

Непрацюючі кредити, 2007–17 (відсоток від загальної суми кредитів) Обсяг активів і спред процентних ставок 2007–17

12 ^{100 12}

10
8
6
4
2
0

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
₈₀10

8

60

6

40

4

²⁰Загальне фінансування (відсоток ВВП) ₂

Спред позики-депозити (права шкала)

0 0

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Низька прибутковість може спонукати до надмірного ризику.З'являється ROE

бути в середньому нижчим за вартість банківського капіталу (за оцінками приблизно на 10–16 відсотків) і є несприятливим порівняно з прибутковістю державних облігацій.2Незважаючи на те, що подальше відновлення після уповільнення 2014 року та інші перспективні події у фінансовому секторі, такі як розширення пенсійних фондів, більш широке використання онлайн-сервісів і зростання активів, можуть дещо підвищити доходи, залишається ризик того, що очікування інвесторів значного відновлення ставки доходу можуть виявитися оптимістичними, а інтерес інвесторів може зменшитися, якщо дохідність залишатиметься скромною протягом тривалого періоду. Тривала низька прибутковість може спонукати керівників банків прийняти більший ризик для підвищення доходів у короткостроковій перспективі.

Великі ризики банків щодо приватних контрагентів є високими, і банки схильні до порушень

місцеві законодавчі обмеження.Вірменське регулювання великих ризиків є більш консервативним, ніж рекомендовано Базельським керівництвом; однак виконання є поганим. Великі експозиції становлять близько 25 відсотків від загальної кількості експозицій. Концентрація ризиків банків у суверені (виключених із системи великих ризиків BIS) є низькою, але зростає, тоді як державні запозичення також зростають. Загальний прямий ризик для уряду (за винятком ЦБА) становив 10 відсотків банківських активів на кінець червня 2018 року або 65 відсотків регулятивного капіталу на кінець червня 2018 року, порівняно з 53 відсотками на кінець 2015 року.

Економіка Вірменії все ще оговтується після значного економічного спаду

різке падіння цін на активи, що відбулося в 2014–15 роках (Таблиця 7). У 2014 році економіка Вірменії сильно постраждала через падіння ціни та обсягів експорту міді, ослаблення російської економіки та низькі надходження грошових переказів. Драм знецінився по відношенню до долара США майже на 15 відсотків у 2014 році, і грошово- кредитну політику було посилено, щоб послабити девальваційний тиск і стримати інфляцію. З високим рівнем фінансової доларизації знецінення разом із меншим надходженням іноземної валюти призвело до збільшення боргового тягаря для нехеджованих позичальників в іноземній валюті та високих проблемних кредитів.

Зараз, коли розрив між кредитом і ВВП, за оцінками, скорочується, нещодавнє зростання в

моніторинг кредитних варантів, якщо тенденція збережеться.Після двох-трьох років низького зростання як споживання, так і інвестиції почали відроджуватися завдяки зростанню грошових переказів і пом’якшенню монетарної політики. Хоча на кінець 2017 року відношення кредиту до ВВП залишається помірним і становить 45 відсотків, зростання банківського кредиту приватному сектору почало відновлюватися, також як реакція на підвищення абсолютних вимог до капіталу (¶6), при цьому загальний обсяг кредитування зріс понад 21 відсоток (річно) на кінець червня 2018 року, а деякі сектори зростали дуже швидко.3Це потребує наглядового моніторингу, як це описали багато банків

Сукупний борг домогосподарств і компаній є помірним (Рисунок 5).Позики до

домогосподарства становлять близько 19 відсотків ВВП (дещо нижче від піку в 2014 році), з яких іпотечні кредити та позики за кредитними картками становлять приблизно 30 відсотків і 25 відсотків від загального обсягу позик домогосподарствам відповідно. Ринок нерухомості пожвавлюється завдяки державній податковій програмі,4

але ринкові ціни на житлові багатоквартирні будинки в Єревані залишаються загалом стабільними після падіння

на 3 відсотки у 2017 році. У сукупності співвідношення кредиту та вартості становить від 60 до 80 відсотків, що вказує на потенційні ризики, пов’язані з коливаннями цін на нерухомість. залишатися стриманим; однак, є деякі високі показники розподілу іпотечних кредитів в іноземній валюті. Наприкінці 2017р.

Корпоративний борг становить близько 25 відсотків ВВП, і в ньому переважають торгові кредити та позики

енергетичний та аграрний сектори.Банки зазвичай керують своїми відкритими валютними позиціями в межах встановлених лімітів. Інструменти хеджування не є широко доступними на ринку, тому банки прагнуть збалансувати балансові позиції. Аналіз корпоративного левериджу для цілей фінансової стабільності ускладнюється відсутністю прозорості корпоративної фінансової звітності, що ускладнює оцінку боргу окремих компаній.

1 2 3 4 5 6

скачати