Провал системи фіксованих обмінних курсів, встановлених після війни, зажадав зміни статуту МВФ. Стійкість дефіциту платіжного балансу США привела до кінця 60-х років до напруженості на валютних ринках, яка ще більше посилювалася масовими переміщеннями "гарячих грошей". Більш глибокий, ніж попередні, спекулятивний криза 1971 змусив американський уряд 15 серпня припинити конвертованість долара в золото (до цього часу вона підтримувалася тільки по відношенню до центральних банків). У грудні, після декількох місяців загальних коливань, відповідно до Вашингтонської угоди була зроблена спроба відновити фіксований курс обміну ціною девальвації долара по відношенню до золота, створення нової сітки паритетів між країнами "десятки" і розширення до 2,25% меж допустимих відхилень від паритету .
Хиткість такого плану була очевидна навіть для його авторів, і в 1972 році служби МВФ почали вивчення питання про більш глибокої реформи. Результатом стали Ямайські угоди в січні 1976 року, коли була сформульована друга поправка до статуту Фонду, яка вступила в силу в квітні 1978 року. У цьому документі встановлювався плаваючий обмінний курс, який почав застосовуватися в березні 1973 року, коли нова спекулятивна хвиля змусила країни-члени ЄЕС відмовитися від підтримки курсу їхніх валют по відношенню до долара. Кожна країна-член відтепер була вільна оголосити паритет (по відношенню до будь-якій валюті, спеціальних прав запозичення або "кошику" валют) або взагалі не оголошувати ніякого паритету. Золото усувалося з системи, воно було замінено СПЗ в якості розрахункової одиниці. МВФ більше не отримував золота від своїх членів і не використовував його для платежів. Третина золотого запасу була призначена для продажу: половина - на ринку, половина запропонована центральним банкам країн-членів за старою офіційною ціною: 35 доларів за унцію.
Відмова від системи фіксованого обмінного курсу, відновлення якого залишається бажаним, не звільнив МВФ від відповідальності в галузі встановлення обмінного курсу. Країни-члени зобов'язалися дотримуватися деяких правил збереження стійкості системи. Інтервенція на валютному ринку заборонена, якщо її результатом може бути труднощі у встановленні рівноваги платіжного балансу, особливо якщо така інтервенція спрямована на посилення конкурентоспроможності національних товарів за допомогою надмірного зниження курсу валюти. Фонд зобов'язаний забезпечувати "неухильне спостереження" за політикою обміну валют, що означає необхідність ретельного аналізу економічної політики всіх країн. Щорічні консультації з кожною країною дозволяють здійснювати цю функцію [6].
Діяльність МВФ щодо надання кредитів тісно пов'язана з попередньою функцією. Вплив Фонду на країни-члени посилюється в міру розширення підтримки, яку він в змозі їм надавати. Кошти надходять в основному за передплатою членів. Вони регулярно збільшувалися при все більш частому перегляду квот.
В даний час членами МВФ є 182 країни. Учасником організації може стати будь-яка країна, що проводить самостійну зовнішню політику і готова визнати права і обов'язки, передбачені статутом МВФ. Майже всі великі країни є членами МВФ. Країни Східної Європи, що раніше мали централізовано плановану економіку, і країни колишнього Радянського Союзу також вступили до організації і здійснюють перехід до ринкової економіки. Країни-члени можуть у будь-який час вийти з МВФ. У минулому цим правом скористалися Куба, Чехословаччина (нині Чеська і Словацька Республіки), Індонезія і Польща, хоча потім всі ці країни, за винятком Куби, переглянули своє рішення і згодом знову вступили в організацію. [7]

1.2. Сучасна організаційна структура.

Багато хто вважає, що МВФ - це організація, що володіє величезними повноваженнями та незалежністю, яка вирішує, яку економічну політику повинні проводити її члени, диктує державам свої рішення і потім забезпечує їх виконання. Це абсолютно невірне уявлення. Навпаки, не МВФ, а держави-члени диктують МВФ, який політики йому дотримуватися. Команди йдуть від урядів країн-членів Фонду, а не навпаки. Визначаючи зобов'язання окремої держави-члена перед МВФ або опрацьовуючи угоду про надання кредитів, МВФ діє не за власною ініціативою, а як посередник, що передає окремим країнам волю більшості членів.
Першою ланкою в ланцюзі передачі команд служить Рада керуючих, до якого входить по одному керуючому і одному заступнику керуючого від кожної країни. Оскільки керівники та їх заступники є міністрами фінансів або керівниками центральних банків, вони можуть авторитетно виступати від імені своїх урядів. Тимчасовий комітет консультує їх з питань функціонування міжнародної валютної системи, а Спільний комітет з питань розвитку МВФ Світового Банку інформує їх про особливі потреби бідніших країн. Керуючі та їх заступники збираються тільки на щорічні наради для прийняття офіційних рішень у рамках свого органу з питань діяльності МВФ.
В інший час керуючі лише повідомляють побажання урядів з питань повсякденної діяльності МВФ своїм представникам, що створює Виконавча рада МВФ в штаб-квартирі організації у Вашингтоні. Не менш трьох разів на тиждень проводяться офіційні наради 24 виконавчих директорів, які стежать за проведенням політики, прийнятої урядами країн-членів через Раду керуючих. В даний час вісім виконавчих директорів представляють по одній країні: Німеччину, Китай, Росію, Саудівську Аравію, Сполучене Королівство, Сполучені Штати, Францію і Японію. Інші 16 виконавчих директорів представляють групи, які формуються з інших країн. Виконавча рада рідко приймає рішення шляхом офіційного голосування, прагнучи сформувати консенсус серед своїх членів, що зводить до мінімуму зіткнення думок з важливих питань і допомагає досягти згоди з прийнятих рішень.
МВФ має близько 2 200 чоловік персоналу, очолюваного Директором-розпорядником, який призначається Виконавчою радою і також є його головою. За традицією Директор-розпорядник повинен бути європейцем чи, принаймні, не американців. Президент Світового Банку за традицією, у свою чергу, є громадянином США. Штат міжнародних службовців представляє близько 114 країн. В організації працюють в основному економісти, а також статисти, науковці, експерти з питань державних фінансів та оподаткування, лінгвісти, публіцисти та допоміжний персонал. Основний персонал працює в штаб-квартирі МВФ у Вашингтоні, хоча невеликий штат також прикомандирований до відділень в Парижі, Женеві та при Організації Об'єднаних Націй в Нью-Йорку або представляє МВФ, виконуючи тимчасові завдання у країнах-членах. На відміну від виконавчих директорів, які представляють конкретні країни, члени персоналу є міжнародними цивільними службовцями. Вони відповідають перед усіма державами-членами за проведення політики МВФ і не виражають інтересів окремих країн.
Таким чином, МВФ влаштований за зразком акціонерного підприємства. Можливість кожної учасника впливати на його діяльність за допомогою голосування визначається часткою в капіталі. Відповідно до принципу «зваженого» кількості голосів кожна держава має 250 «базисних» голосів незалежно від величини внеску в капітал і додатково по одному голосу на кожні 100 тис. одиниць СДР його квоти. Рішення в Раді керуючих зазвичай приймаються простою більшістю (не менше половини) голосів, а з найбільш важливих питань - як оперативним, так і економічним і політичним - «спеціальною більшістю» (відповідно 70% або 85% голосів країн-членів). У нинішньому Статуті виділені 53 подібних питання (проти 9 при створенні МВФ) в інтересах провідних країн Заходу. Найбільшою кількістю голосів у МВФ мають: США - 17,7%; Німеччина - 5,5; Японія - 5,5; Великобританія - 4,9; Франція - 4,9; Саудівська Аравія - 3,4; Італія - ​​3,1 ; Росія - 2,9%. Частка країн ЄС - 26,2%. Незважаючи на деяке скорочення в 70-е і 80-і роки питомої ваги голосів США і ЄС, вони як і раніше можуть накладати вето на ключові питання Фонду, прийняття яких вимагає максимальної більшості (85%). [8]
24 промислово розвинених держав мають 59,6% голосів у МВФ. На частку інших країн, які складають майже 86% кількості членів Фонду, припадає лише 40,4% голосів [9]. США разом з провідними західними державами практично мають можливість здійснювати контроль над процесом прийняття рішень в МВФ і спрямовувати його діяльність виходячи зі своїх інтересів. Що стосується країн, що розвиваються, то за наявності скоординованих дій, теоретично, вони також мають можливість блокувати прийняття не влаштовують. Однак досягти необхідної узгодженості настільки великій кількості різнорідних країн надзвичайно складно. [10]
Рада керуючих може заснувати новий постійний орган управління - Рада на рівні міністрів країн-членів для спостереження за регулюванням і адаптацією світової валютної системи. Але він ще не створений, і його роль грає складається з 22 членів Тимчасовий комітет Ради керуючих з питань світової валютної системи (Interim Committee of the Board of Governors on the International Monetary System), заснований в 1974 r. Однак на відміну від передбачуваного Ради Тимчасовий комітет не має повноважень для прийняття директивних рішень. Рада керуючих делегує більшість своїх повноважень Виконавчій раді, тобто Директорату, який несе відповідальність за ведення справ Фонду і працює постійно в його штаб-квартирі у Вашингтоні. З 1992 р. число виконавчих директорів доведено до 24, 5 з них призначені Великобританією, Німеччиною, США, Францією і Японією, тобто країнами, в яких найбільша квота у капіталі Фонду; 3 - представляють кожен одну країну - Китай, Росію і Саудівську Аравію, 16 - обрані від інших країн-членів. розділених на відповідну кількість груп з урахуванням принципу географічного представництва [11]. Призначення і вибори виконавчих директорів виробляються раз на два роки. Директор має в своєму розпорядженні тією кількістю голосів, якою користуються у сукупності обрали його керівники.
Директор-розпорядник (з 1987 р.) - Мішель Камдессю (Франція), його заступники (з 1994 р.) Стенлі Фішер та інші (США).
У 1944 році країни-засновники МВФ дійшли до висновку, що Фонд буде більш ефективно функціонувати і приймати більш відповідальні рішення, якщо кількість голосів кожного члена буде прямо залежати від суми коштів, внесених в організацію за квотою. Тому країни з найбільшим внеском у МВФ визначають вирішення питань політики організації. Сполучені Штати, наприклад, зараз мають близько 265 000 голосів, або приблизно одну п'яту від їх загальної кількості, а Маршаллові Острови мають 275 голосів.

1.3. Кредитні ресурси.

При вступі в МВФ кожна країна вносить певну суму коштів, що іменується внеском за квотою, який є своєрідним членським внеском.
Квоти використовуються для різних цілей. По-перше, вони утворюють грошовий фонд, яким МВФ може користуватися для кредитування держав-членів, що зазнають фінансові труднощі. По-друге, квота служить основою визначення суми коштів, яку може запозичувати держава-член, що сплатила свій внесок, або яку держава-член може отримати при періодичному розподіл спеціальних активів, відомих як СДР. Чим більше внесок країни, тим більший кредит вона може при необхідності отримати. По-третє, квота визначає кількість голосів держави-члена. МВФ самостійно встановлює розмір внеску за квотою на основі аналізу багатства та економічних показників країни. Чим багатша країна, тим більше її квота. Розмір квоти переглядається кожні п'ять років і може бути збільшений або зменшений, в залежності від потреб МВФ і економічного процвітання держави-члена. У 1945 році 35 країн-членів МВФ внесли 7600 млн СДР; за станом на 30 іюня1992 року членами МВФ було виплачено понад 145 300 000 000 СДР. Сполучені Штати, будучи найбільшою економічною державою, мають найбільший внесок у МВФ, що становить близько 18 відсотків від загальної суми квот (26 526 800 000 СПЗ); Республіка Палау - острівна держава в Тихому океані, має найменшу квоту і внесла 2.2 млн СДР [12 ].
Внески за квотою, або членські внески, є основним джерелом грошових коштів МВФ. Теоретично загальна сума квот в даний час складає близько 130 млрд дол США, але практично використовується значно менша сума. Оскільки країни-члени виплачують 75 відсотків квот у національній валюті, а більша частина національних валют більшості країн членів фонду рідко користується попитом за межами країни-емітента, приблизно половина коштів на балансі МВФ не може використовуватися. За рідкісним винятком у звичайний рік у МВФ запозичуються приблизно тільки 20 валют, і більшість потенційних позичальників МВФ просять тільки основні конвертовані валюти: долар США, японську єну, марку ФРН, фунт стерлінгів і французький франк.
Як вже було сказано, для кожної країни встановлена ​​квота, яка розраховується за різними показниками (обсяг зовнішньої торгівлі і т.д.). Квота визначається в ході складних переговорів. Кожна країна переводить у МВФ чверть своєї квоти у резервних активах, іншу частину - в національній валюті. МВФ, таким чином, має у своєму розпорядженні, з одного боку, золотий запас, утворений за рахунок оплати резервної частки квоти до 1976 р., а з іншого, валютні авуари держав-членів. Ресурси цього своєрідного кредитного кооперативу на певних умовах надаються країнам, що зазнають труднощі з платіжним балансом.
Країна-позичальник повинна передати в розпорядження Фонду кількість власної валюти, рівне вартості тих валют, які вона бажає отримати. Процедура погашення зворотна: боржник перераховує Фонду суми у конвертованій валюті, рівні спочатку отриманої. Тоді Фонд анулює виник в результаті позикової операції борг у валюті боржника. Така операція називається продажем з поверненням платежу. На ділі ж мова йде про позику. На противагу пропозиціям, що містилися в плані Кейнса, що передбачав майже автоматичне покриття зовнішнього дефіциту, статут Міжнародного валютного фонду встановив досить вузькі рамки для отримання позики державами. Кожна країна може отримувати без всяких умов і попереднього вивчення кредит у розмірі 25% своєї квоти. Вище цього рівня надання допомоги обумовлено вивченням становища прохача. Якщо готівку МВФ у валюті будь-якої країни вдвічі перевищує квоту, то допомога цій країні припиняється.
Таким чином капітал МВФ складається з внесків держав-членів, вироблених за передплатою. Квота виступає важливою ланкою у взаєминах країн-членів з МВФ. Вона визначає: 1) суму підписки країни на капітал МВФ; 2) можливості використання ресурсів Фонду: 3) кількість голосів, якими країна має в своєму розпорядженні у Фонді. Розміри квот встановлюються на основі питомої ваги країн у світовій економіці і торгівлі. Тому квоти розподіляються нерівномірно. До 1978 р. 25% квоти оплачувалися золотом, нині - резервними активами (СДР і конвертованою валютою але узгодження країни з МВФ), 75% суми підписки національною валютою. Перегляд квот проводиться раз на п'ять років. З 1947 р. квоти переглядалися дев'ять разів. У результаті підвищення квот і збільшення числа країн-членів капітал Фонду збільшився з 7,7 млрд. в 1947 р. до 146 млрд. СДР (понад 200 млрд. дол) в 1994 р., тобто в 19 ​​разів [13]. Однак збільшення ресурсів МВФ істотно відстає від зростання сукупного світового ВВП і ще в більшій мірі від динаміки міжнародних платежів за поточними операціями платіжного балансу.
У зв'язку зі зміною питомої ваги і значення окремих країн-членів МВФ у світовій економіці збільшення квот країн-експортерів нафти, в першу чергу Саудівської Аравії, а також ФРН, Японії та деяких інших країн, випереджало зростання квот інших країн. На частку промислово розвинених країн припадає 60,6% суми квот, у тому числі США - 18,2%, ФРН - 5,6, Японії - 5,6, Великобританії - 5,1, Франції - 5,1, Італії - 3,1 і Канади - 2,9% в кінці 1993 р. Частка країн ЄС дорівнює 26,7%; країн, що розвиваються - 29,0%: країн, що входили раніше до РЕВ (Болгарії, Угорщини, В'єтнаму, Монголії, Польщі, Румунії , республік колишнього СРСР, Словаччини. Чехії), а також Албанії, Китаю і республік колишньої Югославії, -10.4% [14].
На додаток до власного капіталу Фонд має можливість залучати позикові кошти. Відповідно з цим у січні 1962 р. «група десяти» (Бельгія, Великобританія, Італія, Канада. Нідерланди, США, ФРН, Франція, Швеція, Японія), а також приєдналася до них у 1964 р. Швейцарія уклали Генеральну угоду про позики , що набула чинності з 24 жовтня того ж року. Воно передбачало надання кредитів Фонду (на постійно поновлюваної основі) до 6 млрд. дол в національних валютах держав-учасників, «щоб запобігти або подолати розлад світової валютної системи». МВФ, у свою чергу, може надавати ці кошти в борг на 3-5 років іншим країнам-членам. Ця угода спочатку було укладено на чотири роки, потім неодноразово подовжували. У ході чергового його перегляду в грудні 1983 р. учасники Угоди домовилися збільшити ліміт кредиту до 17 млрд. СДР (23,3 млрд. дол). 5 січня 1993 МВФ продовжив Генеральна угода про позики в колишньому обсязі на п'ять років - до грудня 1998 Необхідність збільшення кредитних операцій зажадала від МВФ у 80-ті роки розширення джерел позикових коштів з метою зміцнення його фінансової бази. Фонд отримував позики у казначейств та центральних банків Бельгії, Саудівської Аравії, Швейцарії, Японії та деяких інших країн, а також БМР. До запозичень у приватних банків МВФ поки не вдавався.

Глава 2. Основні напрямки діяльності.

2.1. Надання кредитів на реалізацію економічних програм.

У Статуті Фонду для ідентифікації його кредитної діяльності використовуються два поняття: 1) угода (transaction) - надання валютних коштів країнам з його ресурсів; 2) операція (operation) - надання посередницьких фінансових і технічних послуг за рахунок позикових коштів. МВФ здійснює кредитні операції тільки з офіційними органами - казначействами, центральними банками, стабілізаційними фондами. Розрізняються кредити на покриття дефіциту платіжного балансу і на підтримку структурної перебудови економічної політики країн-членів.
Країна, яка б вимагала в іноземній валюті, проводить купівлю (purchase) або інакше запозичення (drawing) іноземної валюти або СДР в обмін на еквівалентну кількість своєї національної валюти, яка зараховується на рахунок МВФ у центральному банку даної країни. При розробці механізму МВФ передбачалося, що країни-члени будуть пред'являти рівномірний попит на валюти, а тому їх національні валюти, що надходять до Фонду, стануть переходити від однієї країни до іншої. Таким чином, ці операції не повинні були бути кредитними в суворому значенні слова. На практиці в Фонд звертаються з проханнями про надання кредиту головним чином країни з неконвертованими валютами. Внаслідок цього МВФ, як правило, надає валютні кредити державам-членам ніби «під заставу» відповідних сум неконвертованих національних валют. Оскільки на них немає попиту, вони залишаються в Фонді до викупу їх країнами-емітентами цих валют.
Доступ країн-членів до кредитних ресурсів МВФ обмежений певними умовами. Згідно з первинним Статутом вони полягали в наступному: по-перше, сума валюти, отриманої країною-членом за дванадцять місяців, що передували його новому зверненню до Фонду, включаючи испрашиваемую суму, не повинна була перевищувати 25% величини квоти країни, по-друге, загальна сума валюти даної країни в активах МВФ не могла перевищувати 200% величини її квоти (враховуючи 75% квоти, внесених до Фонду за передплатою). У переглянутому в 1978 р. Статуті перше обмеження було усунено. Це дозволяє країнам-членам використовувати їх можливості отримання валюти в МВФ протягом більш короткого терміну, ніж п'ять років, які потрібні були для цього раніше. Що стосується другої умови, то у виняткових обставинах і її дія може припинятися.
МВФ стягує з країн-кредиторів разовий комісійний збір у розмірі 0,5% від суми угоди і певну плату (charge), або процентну ставку, за надані їм кредити, яка базується на ринкових ставках.
Після закінчення встановленого періоду часу країна-член зобов'язана зробити зворотну операцію - викупити національну валюту у Фонду, повернувши йому кошти в СДР або іноземних валютах. Як правило, ця операція, що означає відшкодування отриманого раніше кредиту, здійснюється протягом терміну від 3 / 4 до 5 років з дня покупки валюти. Крім того, країна-позичальник зобов'язана достроково проводити викуп своєї зайвої для Фонду валюти по мірі поліпшення її платіжного балансу і збільшення валютних резервів. Якщо знаходиться в МВФ національна валюта країни-боржника купується іншою державою-членом, то тим самим погашається її заборгованість Фонду.
Придбана країною-членом в МВФ перша порція іноземної валюти у розмірі до 25% квоти (до Ямайської угоди колишня золота частка) з 1978 р. називається резервною часткою. Вона визначається як перевищення величини квоти країни-члена над сумою що у розпорядженні Фонду запасу національної валюти даної країни. При цьому якщо Фонд використовує частину внесеної національної валюти країни-члена для надання коштів іншим країнам, то резервна частка такої країни відповідно збільшується. Сума позик, наданих країною-членом Фонду в рамках додаткових кредитних угод, утворює її «кредитову позицію». Резервна частка і кредитова позиція разом складають резервну позицію країни-члена у Фонді (Reserve Position in the Fund). У межах резервної позиції країни-члени можуть отримувати кошти в МВФ автоматично, на першу вимогу. Використання цієї позиції не вимагає від країни процентних та комісійних платежів і накладає на неї зобов'язання повернути отримані валютні кошти.
Кошти в іноземній валюті, які можуть бути придбані країною-членом понад резервної частки (100% величини квоти), діляться на чотири кредитні частки (транші) по 25% квоти. Гранична сума кредиту, яку країна може придбати у МВФ внаслідок повного використання резервної і кредитної частки, становить 125% розміру її квоти. МВФ пред'являє країні, прибегающей до кредиту, певні вимоги, того ж їх жорсткість у міру переходу від однієї кредитної частки до іншої постійно наростає. Зобов'язання країни-позичальника передбачають проведення нею відповідних фінансово-економічних заходів, фіксуються в «листі про наміри», що спрямовується в МВФ. Якщо Фонд визнає, що країна використовує кредит «в суперечності з цілями Фонду» або не виконує його розпоряджень, він може обмежити або повністю припинити кредитування країни. Використання першої кредитної частки може бути здійснене як в формі прямої купівлі іноземної валюти, при якій країна отримує всю испрашиваемую суму негайно після схвалення Фондом її запиту, так і шляхом укладення з МВФ угоди про резервний кредит. Такі угоди стали практикуватися з 1952 р. Що ж стосується виділення Фондом коштів в рахунок верхніх кредитних часткою, то воно майже у всіх випадках проводиться шляхом домовленості з країнами-членами про резервні кредити [15].
Угоди про резервний кредит, або угоди «стенд-бай» (Stand-by Arrangements), забезпечують країні-члену гарантію того, що вона зможе отримувати іноземну валюту oб МВФ в обмін на національну відповідно до домовленості в будь-який час при дотриманні країною обумовлених умов . Подібна практика надання кредитів аналогічна відкриттю кредитної лінії. З початку 50-х і до середини 70-х років угоди про резервні кредити укладалися на термін до року, з 1977 р. - до 18 місяців і навіть до 3 років у зв'язку зі збільшенням масштабів дефіциту платіжних балансів [16].
Головним призначенням кредитів «стенд-бай» є в даний час кредитування макроекономічних стабілізаційних програм країн-членів МВФ. Валюта, що надається Фондом у вигляді резервного кредиту в рамках верхніх кредитних часткою, видається певними порціями (траншами) через встановлені проміжки часу протягом терміну угоди. Хід виконання цієї угоди країною-одержувачем кредиту контролюється за допомогою спеціальних цільових критеріїв. Ще не зафіксовано досягнення критеріїв, передбачених в угоді з Фондом, країна не може отримати наступну порцію валюти. Таким чином, механізм резервного кредиту дозволяє МВФ здійснювати економічний тиск на країни-позичальниці. Створена в 1974 р. система розширеного кредитування доповнила резервну і кредитні частки. Вона призначена для надання валютних коштів країнам-членам на більш тривалі періоди часу і в більших розмірах по відношенню до квот, ніж це передбачено Статутом у рамках звичайних кредитних часток.
Підставою для звернення країни до МВФ з проханням про надання кредиту в рамках системи розширеного кредитування може бути серйозне порушення рівноваги платіжного балансу, викликане структурними розладами в області виробництва, торгівлі або цінового механізму. Угоди про розширені кредити звичайно обмежені терміном на три роки; при необхідності і на прохання країн-членів - до чотирьох років. В даний час ліміти доступу країн-членів до ресурсів МВФ в рамках резервних і розширених кредитних угод (разом або окремо) переглядаються щорічно.
Вступаючи в МВФ, держава-член зобов'язується інформувати інших членів про використаний механізм визначення вартості національної валюти по відношенню до валют інших країн, утримуватися від застосування обмежень на обмін національної валюти на іноземну і проводити економічну політику упорядкованого і конструктивного зростання національного багатства та добробуту всієї спільноти. Держави-члени зобов'язуються виконувати дані норми. МВФ не може змусити країни виконувати ці зобов'язання, але він може надавати і надає на них моральний тиск, з тим щоб країни дотримувалися тих правил і положень, які вони добровільно погодилися дотримуватися. Якщо країна постійно нехтує своїми зобов'язаннями, інші держави-члени МВФ, діючи через Фонд, можуть постановити, що країна-порушник позбавляється права отримувати кредити, або, як останній захід, попросити країну вийти з організації. Проте зазвичай мається на увазі, що країна готова сприяти МВФ, наскільки це можливо, у вирішенні спільних завдань (в іншому випадку вона не вступала б в організацію) і будь-яке невиконання зобов'язань, добровільно взятих нею як держави-члена, пояснюється факторами, що не піддаються безпосередньому контролю .
У різні періоди держави-члени ставили перед МВФ різні завдання, в залежності від складних умов, і Фонд продемонстрував виняткову гнучкість у вирішенні цих завдань. В даний час країни-члени покладають на МВФ обов'язки контролю за загальною системою впорядкованого обміну національних валют, кредитування держав-членів, які проводять реорганізацію економіки з метою більш повноцінної співпраці в рамках системи, та надання додаткових послуг, включаючи технічну допомогу в цілому ряді областей, для надання сприяння членам у проведенні політики, яка відповідає інтересам всього співтовариства.
Хоча МВФ створювався як установа співробітництва у сфері нагляду за міжнародною валютною системою, він також забезпечує функціонування цієї системи, випускаючи в неї час від часу певні грошові кошти, іноді вельми значні, у вигляді кредитів державам-членам. Так, МВФ, можливо, найбільш відомий широкій громадськості операціями по накачуванні мільярдів доларів на систему під час кризи заборгованості 80-х років. Наприклад, в 1983 і 1984 роках МВФ виділив кредити на загальну суму близько 28 млрд дол США країнам-членам, які відчували труднощі у виконанні фінансових зобов'язань перед іншими членами організації. Швидка і широко висвітлювалася у пресі реакція МВФ на цю кризу, можливо, ввела в оману спостерігачів, які вирішили, що МВФ насамперед є кредитною установою. Це невірно, оскільки МВФ залишається переважно контролюючою організацією, що займається координацією зусиль по розширенню співпраці у розробці економічної політики. Тим не менш фінансова функція є важливим напрямом діяльності МВФ.
МВФ кредитує тільки країни, які відчувають труднощі із здійсненням платежів, тобто країни, які не мають достатніх надходжень в іноземній валюті для оплати закупівель у інших країн. Надходження країни складаються з доходів від експорту, від надання послуг (таких як банківські та страхові послуги) і від туризму. Грошові кошти також надходять у формі доходів від капіталовкладень за кордоном і, у випадку більш бідних країн, у формі допомоги, що надається більш благополучними країнами. Однак країни, як і люди, можуть витрачати більше, ніж вони отримують, покриваючи різницю шляхом запозичення, поки не буде вичерпаний наданий їм кредит, що в кінцевому результаті і трапляється. Коли це відбувається, країна стикається з низкою труднощів, з яких далеко не найскладнішими є загальне падіння купівельної спроможності національної валюти і вимушене скорочення імпорту з інших країн. У цій ситуації країна може звернутися за допомогою до МВФ, який на час надасть їй достатні інвалютні кошти, з тим щоб вона могла виправити становище в економіці, переслідуючи завдання стабілізації валюти та зміцнення торгівлі.
Зіткнувшись з проблемою в області платежів, країна може негайно отримати в МВФ 25 відсотків квоти, оплачені золотом або у конвертованій валюті. Якщо ці 25 відсотків квоти недостатні, держава-член, що відчуває більш серйозні труднощі, може просити МВФ надати великі кошти і протягом декількох років отримати в цілому кредити, в три рази перевищують внесок за квотою.
Надаючи державі-члену кредити на суму, що перевищує початкові 25 відсотків квоти, МВФ керується двома принципами. По-перше, загальний валютний резерв, що знаходиться в розпорядженні МВФ, має використовуватися на благо всієї спільноти. Тому очікується, що кожна країна, заимствующая валюту іншої країни із загального резерву, поверне кошти, як тільки будуть подолані проблеми здійснення платежів. Таким способом ці кошти можуть звертатися серед держав-членів і надаються, коли в них виникає потреба. По-друге, перш ніж МВФ видасть кошти із загального резерву, країна повинна показати, яким чином вона має намір вирішувати проблему платежів, з тим щоб вона була в змозі сплатити заборгованість перед МВФ протягом звичайного терміну повернення кредитів, що становить три-п'ять років (у окремих випадках цей строк може бути продовжений до десяти років). Логіка цих вимог проста. Країна, яка має проблему платежів, витрачає більше коштів, ніж вона отримує. Ситуація буде зберігатися, поки не буде проведена економічна реформа.
Оскільки МВФ несе зобов'язання перед усіма членами проводити фінансово обгрунтовані операції, він надає кредити тільки на умові їх ефективного використання країнами-членами. Тому країна-позичальник зобов'язується почати проведення серії реформ для усунення причини ускладнень із здійсненням платежів і для створення умов економічного зростання. Направляючи прохання про виділення кредиту, потенційний позичальник представляє МВФ план реформи, звичайно зобов'язуючись при цьому знизити вартість своєї валюти по відношенню до інших валют (якщо вона завищена), стимулювати експорт і скоротити державні витрати. Конкретні положення програми визначаються самою країною, і тому програма реформ виходить від держави-члена, а не від МВФ. Організація стежить тільки за тим, щоб зміни в політиці були достатні для подолання проблеми платежів держави-члена і не завдавали зайвого шкоди іншим членам. У залежності від складності проблеми платежів і испрашиваемой суми кредиту, виконавчі директори, що представляють всю спільноту, вирішують, чи є реформи дійсно достатніми і чи є у МВФ розумні підстави вважати, що кошти будуть повернуті.
Якщо виконавчі директори вважають, що реформи вирішать проблему, здійснюється поетапна видача кредиту (зазвичай протягом одного-трьох років), в залежності від прогресу в здійсненні реформ. Якщо не виникне нових проблем, кредит буде повернений в строк і держава-член, провівши необхідні реформи, вийде з ситуації, що склалася економічно зміцнілим.
МВФ кредитує країни-члени, які відчувають проблеми платежів, в рамках різних механізмів, в залежності від характеру конкретних проблем. Наприклад, в останні двадцять п'ять років МВФ виділяв великі кредити країнам-членам у рамках механізму, створеного для подолання тимчасових скорочень експортних надходжень з причин, не піддається безпосередньому контролю. Скажімо, мороз знищив більшу частину кавових бобів, призначених для експорту, за який країна отримує іноземну валюту (наприклад, долари США), що використовується для оплати поточних фінансових зобов'язань перед іншими країнами. Країна може просити МВФ виділити кредит у зв'язку зі скороченням експортних надходжень. Кредит забезпечить необхідні доларові кошти для покриття поточних зобов'язань до експорту наступного врожаю і відновлення нормального обороту доларових коштів.
Найбільш широко використовується механізм угод про кредити стенд-бай, які дають змогу країнам, що зазнають труднощі у виконанні фінансових зобов'язань, отримати кредитну лінію на строк до трьох років для реорганізації своїх фінансів. Протягом цього терміну країна може брати частинами кошти у МВФ аж до максимальної величини кредиту на цілі здійснення зовнішніх платежів, за умови що вона продовжує проводити програму реорганізації. Інший механізм - кредити розширеного структурного регулювання - дозволяє бідним країнам отримувати кредити під низькі відсотки на період докорінної економічної перебудови в цілях подолання факторів, протягом тривалого часу підривають ефективність господарства. Особливістю цього виду кредитування є те, що він вимагає тісної координації зі Світовим Банком, спорідненої організацією МВФ, яка займається виключно економічним розвитком найбідніших країн світу, проводячи реформи, покликані усунути причини, що викликають проблеми з платежами, і закласти основу економічного зростання. Цей механізм фінансується за рахунок добровільних внесків держав-членів, які, керуючись духом співробітництва, відмовляються від ринкових процентних ставок, під які вони могли б інвестувати ці кошти. Країни-члени МВФ, що знаходяться у більш благополучному положенні, виділили на цілі цього механізму близько 22 млрд дол США.
Надання Фондом кредитів країнам-членам пов'язано з виконанням ними певних політико-економічних умов. Подібний порядок отримав найменування «обумовленості» (conditionality). МВФ обгрунтовує цю практику необхідністю бути упевненим в тому, що країни-позичальники будуть в змозі погашати свої борги, забезпечуючи безперебійний кругообіг ресурсів МВФ. Тому Фонд вимагає, щоб країна, покриваючи за рахунок його кредитів дефіцит платіжного балансу, піклувалася про його ліквідацію або скорочення. З розширенням кредитних операцій з 80-х років Фонд взяв курс на жорсткість їх зумовленості. Така практика надає МВФ роль сторожа світового економічного порядку, за оцінкою західних спеціалістів.
Принцип обумовленості кредитів знаходить своє вираження в узгодженні з країною-позичальниці певної програми економічної політики, реалізація якої і кредитується Фондом. До недавнього часу таку програму називали програмою пристосування, тобто перебудови, господарського механізму. Тепер використовується термін «програма економічної реформи» (economic reform program). Це набір макроекономічних заходів, які, на думку МВФ, повинні забезпечити відновлення рівноваги свого платіжного балансу і гарантувати своєчасне погашення боргу Фонду.
При виробленні своїх рекомендацій МВФ традиційно керується монетаристської концепцією при аналізі платіжного балансу. Такий підхід встановлює взаємозалежність між величиною грошової маси в країні, різними фінансовими агрегатами, обсягом сукупного попиту, з одного боку, та станом платіжного балансу - з іншого. Відповідно основну причину неврівноваженості балансу міжнародних розрахунків Фонд бачить в наявності надлишкового сукупного платоспроможного попиту в країні, що викликається в першу чергу дефіцитом державного бюджету та надмірним розширенням грошової маси [17].
Стабілізаційні програми розробляє або МВФ, або уряд країни-позичальника з урахуванням його рекомендацій і з участю місії Фонду, яка вивчає на місці велику економічну інформацію. Стабілізаційні програми Фонду, засновані, як правило, на монетаристської концепції, на використанні переважно ринкового регулювання економіки, носять дефляційний характер. Зазвичай вони включають: скорочення державних витрат, у тому числі на освіту, охорону здоров'я, пенсійне забезпечення та інші соціальні цілі; збільшення податків на особисті доходи; скасування або зменшення державних субсидій на продовольство і товари широкого вжитку, що веде до підвищення цін на ці товари; стримування зростання, або «заморожування" заробітної плати; підвищення облікових ставок, обмеження обсягу кредиту, в тому числі споживчу лібералізацію зовнішньоекономічних зв'язків; девальвацію національної валюти, введення єдиного валютного курсу, врегулювання зовнішньої заборгованості і т.п. У залежності від конкретної ситуації, яка існує в різних країнах, ці заходи використовуються в різних поєднаннях.
Дефляційні заходи далеко не завжди досягають бажаної мети, особливо якщо порушення рівноваги платіжного балансу носить стійкий, структурний характер і відбувається спад виробництва. Подібні заходи часто викликають згортання інвестицій, гальмування темпів економічного зростання, а також посилюють соціальні проблеми. Це пов'язано зі зменшенням реальної заробітної плати, зниженням життєвого рівня, ростом безробіття, перерозподілом доходів на користь підприємців за рахунок менш забезпечених груп населення, зростанням майнової диференціації. Таким чином, проблема обумовленості кредитів МВФ - це проблема соціальної ціни за здійснення за його сприяння та опіки стабілізаційних макроекономічних програм.
З огляду на негативні наслідки шаблонного використання монетаристської дефляційної моделі, МВФ з середини 80-х років став приділяти більше уваги довгостроковим, структурних та інституціональних проблем економічної політики. [18] Зусилля подібного роду співзвучні концепції «економіки пропозиції», націлені на зміцнення виробничої бази, удосконалення галузевої структури національних економік. Нарешті, Фонд став приділяти увагу соціальним аспектам проводяться за його підтримки реформ. Реалізуючи принцип обумовленості кредитів, МВФ надає вплив на вибір шляху суспільного розвитку, розстановку соціально-політичних сил в країнах-позичальниках. Рекомендації МВФ підсилюють протиборство між різними суспільними силами.

2.2. Регулювання ліквідності та курсова політика.

МВФ здійснює спостереження і контроль за дотриманням країнами-членами свого Статуту, який фіксує основні структурні принципи світової валютної системи.
По-перше, МВФ наділений повноваженнями створювати безумовні ліквідні кошти шляхом випуску СДР. Останні призначені для поповнення офіційних валютних резервів, погашення пасивного сальдо платіжного балансу, розрахунків країн з Фондом. Країна, маючи рахунок в СДР, може купувати в інших учасників системи СДР конвертовану валюту. Регулююча роль МВФ полягає в тому, що він забезпечує країнам гарантовану можливість придбання необхідної валюти в обмін на СПЗ шляхом призначення країн, які її надають. При цьому МВФ враховує стан платіжного балансу та валютних резервів «призначених» країн-кредиторів. МВФ контролює дотримання встановлених лімітів операцій в СДР. Кожна країна зобов'язана приймати СДР в обмін на конвертовану валюту в межах подвійної суми її ліміту в СДР, тобто поки сума СДР на рахунку не зросте до 300% по відношенню до чистої кумулятивної величиною виділених їй Фондом СДР.
Після перегляду в 70-і роки Статуту МВФ розширені можливості країн використовувати СДР для більш широкого кола операцій з усіма визнаними Фондом власниками цих резервних активів без його активного посередництва, як це було раніше. Операції в СДР дають можливість країнам певною мірою покривати дефіцит їх платіжного балансу.
У переглянутому в результаті Ямайської угоди Статуті МВФ зафіксована обов'язок країн-членів «співпрацювати з Фондом та іншими країнами-членами, маючи на увазі, що їхня політика щодо резервних активів буде узгоджуватися з цілями сприяння встановленню кращого міжнародного нагляду за міжнародною ліквідністю і перетворення СДР у головний резервний актив міжнародної валютної системи ». Передбачалося, що СПЗ будуть виступати в ролі альтернативи як золоту, так і долара, а також іншим національним валютам, виконуючим функцію міжнародного резервного засобу. Намічалося також використовувати одиницю СДР як універсального вартісного еталону для встановлення паритетів грошових одиниць країн-членів. Іншими словами, ставилася мета трансформувати СДР в основу міжнародного валютного механізму. Поки що немає підстав говорити про реальний прогрес на шляху перебудови структури міжнародної валютної ліквідності шляхом уніфікації резервних активів на базі СДР. Просування цього процесу гальмують, зокрема, США, оскільки вони не мають наміру відмовитися від ролі долара як міжнародного платіжно-резервного засобу. Система СДР не вирішила проблему інтернаціоналізації міжнародної ліквідності та централізованого управління нею.
По-друге, МВФ виступає в якості провідника прийнятої Заходом, з ініціативи США, установки на демонетизацію золота, ослаблення його ролі у світовій валютній системі.
Першим кроком на шляху усунення золота з повоєнного міжнародного валютного механізму стало припинення Сполученими Штатами в серпні 1971 р. продажів золота за долари, що належать офіційним органам інших країн. Відповідно до вступили в силу в 1978 р. новим Статутом МВФ країни-члени не можуть використовувати золото як засоби вираження вартості їхніх валют (Стаття IV, розділ 2, в), так само як і їхніх валютних паритетів, якщо вони будуть відновлені Фондом ( додаток С, параграф 1); одночасно були скасовані золотий вміст одиниці СДР і офіційна ціна золота в доларах. Відповідно до статті V, розділ 2, а, МВФ повинен керуватися у своїх діях «метою не допускати регулювання ціни або встановлення фіксованої ціни на ринку золота», що рівнозначно трактуванні золота як звичайного ринкового товару.
За чинного Статуту внесок країн-членів за передплатою в золоті в розмірі 25 ° / о квоти замінений внеском в СДР і конвертованих валютах. 1 / 6 частину золотого запасу МВФ (близько 25 млн. тройських унцій, або 777,5 т) в 1977-1980 рр.. була повернута країнам-членам в обмін на їх національні валюти за ціною 35 СПЗ за 1 тройську унцію пропорційно їх квотам. Інша (1 / 6) частина була продана в 1976-1980 рр.. на відкритих аукціонах за ринковими цінами. Змінений Статут МВФ надав Фонду право реалізувати решту 2 / 3 золотого запасу за колишньою офіційною ціною або на базі ринкових цін. Золото практично виключено з розрахунків між МВФ і його членами. Однак, незважаючи на внесення до Статуту МВФ ряду положень, спрямованих на остаточне витіснення золота зі світової валютної системи, офіційні золоті запаси залишаються резервним фондом світових засобів платежу. У періоди знецінення національних валют і падіння довіри до них авторитет цих запасів, а також ринкова оцінка золота відповідно зростають [19].
По-третє, МВФ здійснює міждержавне регулювання режиму валютних курсів. Відповідно до Статуту, визначив принципи Бреттонвудської валютної системи, МВФ контролював дотримання країнами-членами прийнятих ними та затверджених Фондом офіційних золотих і валютних паритетів, а також санкціонував їх зміни. Легалізація в оновленому Статуті (з 1978 р.) режиму плаваючих валютних курсів не означає, що МВФ взагалі усунувся від впливу на валютну політику країн-членів. У Статті IV зміненого Статуту МВФ зафіксована обов'язок кожної країни «співпрацювати з Фондом і з іншими країнами-членами з метою забезпечення впорядкованих валютних механізмів та сприяння підтримці стабільної системи валютних курсів». Країна-член повинна, зокрема, «уникати маніпулювання валютними курсами або світовою валютною системою, спрямованого на те, щоб перешкоджати ефективної перебудові платіжного балансу або отримувати несправедливі конкурентні переваги перед іншими країнами-членами».
Друга серія поправок до Статуту МВФ надала країнам-членам можливість вибору: або зберігати плаваючий курс валюти, або встановити і підтримувати фіксований курс валюти (центральний курс), який може бути виражений в одиниці СДР чи іншої міжнародної лічильної грошової одиниці, або, нарешті, « прив'язати »валюту (тобто установити тверде вартісне співвідношення) до іншої національної валюти або декільком валютам (валютного кошика) за власним вибором. При цьому можливість вираження вартості валюти в золоті виключається.
Зі сказаного випливає, що зобов'язання країн-членів з регулювання валютних курсів в нині діючому Статуті МВФ (в порівнянні з попереднім) носять розпливчастий характер. Це дає країнам можливість різних тлумачень тих чи інших положень, надаючи їм відносну свободу для ухвалення власних рішень у даній області. Згідно зі Статутом МВФ може встановити, що «міжнародна економічна ситуація дозволяє ввести широку систему валютного регулювання, що базується на стабільних, але змінюваних паритетах». При такій системі допускаються відхилення ринкових валютних курсів від паритетів в межах ± 4,5%. Перехід до даної системи можливий при схваленні її державами-членами, що володіють більшістю в 85% голосів, тобто практично за згодою США і країн ЄС.
По-четверте, важливим напрямком регулюючої діяльності МВФ є усунення валютних обмежень. Статті Угоди МВФ регламентують функціонування механізму валютних ринків, режим валютних операцій. Стаття VIII містить зобов'язання країн-членів не вводити без згоди Фонду обмежень щодо платежів та переказів по поточних операціях платіжного балансу, не використовувати дискримінаційних валютних режимів і не вдаватися до множинності валютних курсів. Валютні обмеження допускаються тільки в двох випадках: 1) на підставі Статті XIV Статуту їх можуть зберігати або встановлювати нові члени МВФ протягом перехідного періоду, тривалість якого не визначена; 2) офіційну заяву Фонду про дефіцитності певної валюти дає право будь-якій країні-члену після консультації з Фондом вводити тимчасові обмеження операцій в цій валюті.
З моменту створення МВФ постійно домагається від країн-членів усунення валютних обмежень і множинності валютних курсів. Однак значна частина країн, що розвиваються, а також східноєвропейських країн все ще не має можливості встановити в повному обсязі вільну конвертованість своїх валют.
По-п'яте, МВФ бере участь у регулюванні міжнародних валютно-кредитних відносин шляхом надання кредитів країнам, а головне, в результаті виконання ним функції координатора міжнародного кредитування. Приватні комерційні банки розглядають МВФ як гаранта отримання максимально високих прибутків і інструмент, що сприяє розширенню їх кредитної діяльності в країнах-позичальниках. Висновки МВФ про економічну політику і рівні платоспроможності того чи іншого уряду розцінюються приватними банками як показник міжнародної довіри до позичальника. Тому навіть невеликий кредит, отриманий від МВФ, набуває ефект ланцюгової реакції, відкриваючи можливість залучення більших сум на ринку позичкових капіталів. Таким чином, відбувається фактичне узгодження кредитної політики МВФ. з одного боку, та головних кредиторів (як державних, так і приватних) світового ринку позичкових капіталів - з іншого [20].
МВФ разом з іншими міжнародними організаціями бере активну участь у врегулюванні зовнішнього боргу країн, що розвиваються, країн Східної Європи, Росії, інших держав СНД. Що стосується ТНК і ТНБ, то вони підтримують заходи МВФ лише в тій мірі, в якій його кредитна політика відповідає їх власним інтересам, забезпечуючи регулярність платежів країн-боржників. Тому ефективність регулювання спекулятивних переміщень короткострокових капіталів, координації процесу вирівнювання диспропорцій у міжнародних платежах, цілеспрямованого впливу на міжнародну ліквідність у ряді випадків послаблюється протидією приватних компаній і банків.
По-шосте, МВФ здійснює постійний нагляд і спостереження за макроекономічною політикою країн-учасниць і станом світової економіки. Він збирає величезний масив інформації, яка стосується окремих країн та до світогосподарських процесів у цілому. Ця інформація включає відомості про динаміку економічного зростання і цін, грошовий обіг, експорт та імпорт товарів, послуг, капіталів, стан платіжних балансів, офіційних золотих і валютних резервів, виробництві, експорті й імпорті золота, розмірах закордонних капіталовкладень, рух валютних курсів і багато іншого і піддається ретельної аналітичної обробки. Країни-члени зобов'язані безперешкодно надавати Фонду ці відомості і консультуватися з ним з питань їх макроекономічної і валютної політики.
МВФ здійснює нагляд за макроекономічною та валютною політикою двома шляхами. Одним з них є передбачені Статтею IV Статуту консультації з урядовими установами країн-членів. Інший шлях - це регулярні (двічі на рік) обговорення доповіді «Світовий економічний огляд». Такі обговорення представляють собою аналіз глобальної економічної ситуації в багатосторонній перспективі. МВФ займається також наданням технічної допомоги країнам-членам і наданням їм різноманітного набору консультаційних послуг.
За час свого існування МВФ перетворився на справді універсальну організацію, добився широкого визнання як головного наднаціонального органу регулювання міжнародних валютно-кредитних відносин, авторитетного центра міжнародного кредитування, координатора міждержавних кредитних потоків і гаранта платоспроможності країн-кредиторів. Одночасно він починає грати важливу роль у реалізації рішень «сімки» провідних держав Заходу, стає ключовою ланкою формується системи регулювання світової економіки, міжнародної координації, узгодження національних макроекономічних політик. Фонд зарекомендував себе активно функціонуючим світовим валютним інститутом, нагромадив великий і корисний досвід [21].
Звичайно, як і всяка міжнародна організація, МВФ є ареною не тільки партнерства, але і суперництва національних економічних і політичних інтересів. США втратили можливість монопольно визначати політику Фонду. Вони змушені узгоджувати свою лінію поведінки з головними державами Західної Європи та Японією. Одночасно в МВФ посилюється вплив країн Азії, Африки і Латинської Америки, що відстоюють свої інтереси. Починають активніше заявляти про себе і колишні країни - члени РЕВ, особливо Росія і інші держави СНД. З цього випливає потреба в більш ефективного механізму зіставлення, обліку і примирення конфліктних інтересів у рамках МВФ до вигоди всього світового співтовариства, необхідність вдосконалення як інституційних структур Фонду, так і реалізованих ним програмових політичних установок

2.3. Політика нагляду та надання технічної допомоги.

У перші роки всі країни, вступаючи в МВФ, зобов'язалися застосовувати один і той же метод розрахунку вартості своєї валюти. Це була так звана паритетна система. У той час Сполучені Штати висловлювали вартість долара у золоті. Ціна однієї унції золота становила рівно 35 доларів. Золотий вміст долара забезпечувалося урядом США, який у разі потреби обмінювали золото на долари саме за цим курсом. Вступаючи в МВФ, всі інші члени також повинні були виражати вартість своєї валюти в золоті, а оскільки, якщо кожен з двох предметів дорівнює третьому, то вони рівні між собою, вартість всіх валют для більшої зручності було прийнято котирувати в доларах США. Держави-члени підтримували вартість своїх валют у межах 1 відсотка даного паритету, і, якщо вони вважали, що зміна курсу відповідає їх економічним інтересам, вони обговорювали запропоновані зміни з іншими країнами в рамках МВФ і повинні були одержати їхню згоду на такі зміни. Система паритетній вартості мала ту значну перевагу, що курс валют залишався стабільним і передбачуваним. Це було дуже зручно для міжнародних інвесторів, дилерів і туристів, але з часом проявилися і деякі недоліки системи. Зміна паритетній вартості валюти являло собою величезну проблему для уряду, пов'язану зі значним політичним ризиком, і кожна зміна паритетній вартості однієї з основної валют загрожувало загальною кризою системи. Паритетна система досить успішно застосовувалася протягом приблизно 25 років. Однак вона була скасована на початку 70-х років, коли золоті запаси США виявилися недостатніми для задоволення попиту всіх бажаючих обміняти долари на золото: можливість отримати унцію золота за 35 доларів представлялася дуже привабливою угодою.
Після скасування паритетній системи держави-члени МВФ вирішили, що кожна країна буде мати право самостійно вибирати метод визначення вартості валюти. Єдина вимога - країни не повинні більше визначати вартість валюти в золоті і повинні точно інформувати інших членів, по якому методу встановлюється вартість валюти. Існують найрізноманітніші методи. Багато великих промислово розвинені країни використовують плаваючий валютний курс: гроші коштують стільки, скільки за них готові платити учасники ринку. Інші країни прив'язують курс валюти до однієї з основних валют або групі валют, і тоді, наприклад, при зростанні вартості долара США зростає і курс їхніх валют. Багато європейських країн підтримують курс своєї валюти за ставленням до інших валют групи в певному заздалегідь визначеному діапазоні [22].
Може скластися враження, що перехід від паритетній системи до нинішньої системи відкритого обміну означає підрив впливу МВФ. Але це не так, оскільки нинішній підхід вимагає ще більш активної участі МВФ у визначенні економічної політики держав-членів, що впливає на валютний курс. При переході до нинішньої системи країни-члени просили МВФ не тільки включити в сферу своєї діяльності питання обмінного курсу, який в кінцевому підсумку є лише відображенням широкого кола економічних заходів, а розглядати всі аспекти економічного життя країн-членів, які позначаються на вартості валюти, і об'єктивно оцінювати розвиток економіки всіх членів. Словом, нинішня система передбачає більшу прозорість політики держав-членів і надає більш широкі повноваження МВФ. Дана діяльність МВФ іменується «наглядом», або контролем за політикою членів щодо обмінного курсу. Здійснення нагляду грунтується на тій посилці, що тверда і послідовна внутрішня економічна політика забезпечує стабільність обмінного курсу, а також розвиток і процвітання світової економіки.
Проводячи періодичні консультації з державами-членами, МВФ отримує інформацію, що дозволяє судити, наскільки відповідально і відкрито діє країна, визначаючи умови купівлі та продажу її валюти урядами та громадянами інших країн, а також інформацію про загальний економічний стан країни. Ці консультації дають до того ж можливість МВФ сприяти скасуванню обмежень, які вводяться країнами щодо прямого перекладу національної валюти в іноземну. У перші роки існування МВФ такі періодичні консультації були обов'язкові тільки для членів, що встановили обмеження на обмін валюти, але з 1978 року вони проводяться з усіма членами [23].
Зазвичай консультації проводяться щорічно, але Директор-розпорядник може запропонувати додаткові обговорення, якщо країна починає несподівано відчувати серйозні економічні труднощі або вважається, що вона дотримується практики, яка суперечить інтересам інших членів. Щороку до столиці країни прямує група з чотирьох або п'яти співробітників МВФ, які проводять близько двох тижнів, збираючи інформацію і проводячи дискусії з представниками уряду з питань державної економічної політики. Перший етап консультацій пов'язаний зі збором статистичних даних з експорту та імпорту, рівнем заробітної плати, цінами, зайнятості населення, відсотковими ставками, грошовій масі у зверненні, інвестицій, податкових надходжень, бюджетних витрат та іншим аспектам економічного життя, що впливає на обмінний курс валюти.
Другий етап полягає у проведенні обговорень з високопоставленими державними особами для визначення ефективності економічної політики протягом попереднього року і очікуваних змін у наступному році, а також прогресу, досягнутого країною в усуненні можливих обмежень на валютний обмін. По завершенні нарад група повертається в штаб-квартиру у Вашингтоні і готує докладний доповідь персоналу для обговорення на Виконавчому раді. В обговореннях, природно, бере участь виконавчий директор, що представляє країну. Він пояснює економічне становище країни та заслуховує оцінки її економічних показників іншими виконавчими директорами. Резюме обговорення, часто містить пропозиції щодо подолання економічних недоліків, потім передається уряду країни.
Крім періодичних консультацій МВФ також проводить спеціальні консультації з країнами, політика яких значно впливає на світову економіку. У ході таких спеціальних консультацій розглядається економічна ситуація в світі і визначаються можливі зміни в економіці. Результати цих та інших обговорень публікуються МВФ двічі на рік у виданні "World Economic Outlook" («Перспективи світової економіки»). Це видання містить цінну інформацію про світову економіку і прогнози її розвитку, і, оскільки в ньому вказуються різні варіанти політики, воно допомагає країнам будувати економічну політику з урахуванням можливих змін в політиці інших держав.
Крім контролю за міжнародною валютною системою і фінансової підтримки країн-членів, МВФ надає сприяння шляхом підготовки кадрів у своєму навчальному інституті у Вашингтоні, надання технічної допомоги у певних сферах своєї діяльності, а також випуску різноманітних публікацій з питань міжнародних грошово-кредитних відносин.
В Інституті МВФ, з моменту його заснування при штаб-квартирі у Вашингтоні в 1964 році, були організовані курси і семінари для майже 10 000 посадових осіб з практично всіх країн-членів, які по роботі тісно пов'язані з діяльністю МВФ. Більшість слухачів є працівниками міністерств фінансів, центральних банків та інших державних фінансових відомств. За цей час Інститут домігся значних успіхів в ознайомленні слухачів з роботою валютної системи і роллю МВФ в її функціонуванні. Навчання в Інституті також допомогло стандартизувати у світових масштабах методи збору та подання статистичних даних про платіжний баланс, грошово-кредитної системи та фінансах, що було на користь всьому співтовариству. Крім того, близько 1 300 осіб пройшли навчання на курсах і семінарах МВФ в Об'єднаному віденському інституті, використовуваному МВФ і іншими міжнародними організаціями [24].
Іноді через відсутність кадрів, навчених технічно складних питань державних фінансів та діяльності центрального банку, багато країн звертаються до МВФ по допомогу у вирішенні проблем в цих областях або просять надати експерта для роботи з державними фінансовими відомствами, поки не з'являться досить кваліфіковані вітчизняні кадри. Такі прохання про надання допомоги особливо часто надходили в 60-і і 70-і роки, коли багато хто знову незалежні країни несподівано зіткнулися з проблемами створення центральних банків, випуску нової валюти, створення податкової системи і введення інших фінансових та грошових систем сучасного суверенної держави. МВФ направляв експертів з числа свого персоналу або досвідчених консультантів для передачі необхідних знань і підготовки кадрів. У 90-ті роки рішення країн Східної Європи і колишнього Радянського Союзу перейти від централізованого планування до ринкової економіки і увійти в міжнародну валютну систему поставило перед МВФ надзвичайно складні завдання з надання їм технічної допомоги. В даний час надходять прохання про надання спеціальної допомоги в галузі бухгалтерського обліку, підготовки бюджету, розробки грошово-кредитних інструментів, систем соціального забезпечення та соціального захисту, формування грошових ринків, банківського регулювання і нагляду, статистики, дослідницької роботи, законодавства, податкової політики та управління .
Доступ до даних про становище в податково-бюджетної і грошово-кредитній сферах та розмір зовнішнього боргу кожної держави-члена дозволив МВФ стати унікальним джерелом такої інформації для всього співтовариства. МВФ розглядає обмін статистичними даними як невід'ємний елемент співпраці в рамках організації. Практично з часу свого заснування МВФ видає щомісячні та щорічні статистичні публікації, такі як "International Financial Statistics" («Міжнародна фінансова статистика»), які не тільки інформують країни про фінансове становище інших членів, але є і самим надійним джерелом статистичної інформації для банків, дослідних інститутів, університетів і засобів інформації.
На додаток до статистичних публікацій і виходить два рази на рік з довідником "World Economic Outlook" («Перспективи світової економіки»), МВФ видає серію брошур, роз'яснюють його політику і програми, неперіодичні серії документів за довгостроковими питань фінансів і торгівлі, економічні огляди по країнах , «Огляд МВФ» (виходить раз на два тижні видання, в якому містяться статті про економічне становище в країнах і міжнародних фінансах), щоквартальний академічний журнал ("Staff Papers"), що розповідає про результати економічних досліджень персоналу МВФ, а також ряд книг з правовим, інституційним та економічним аспектам міжнародної валютної системи.

Глава 3.

«Допомога у врегулюванні фінансових криз.»

3.1. Участь у подоланні мексиканського боргового та фінансової кризи.

Зовнішня заборгованість Мексики та інших латиноамериканських країн зумовила на початку 80-х років найглибший із часів "великої депресії" економічний спад у регіоні, що носив структурний характер.
Стратегія попередніх років, орієнтована на "розвиток в кредит" у розрахунку на високі доходи від експорту нафти, збанкрутувала, як тільки була подолана світова криза і ціни на цей вид палива істотно знизилися. Різке скорочення валютних надходжень Мексики зажадало нових позик, щоб підтримувати колишній досить високий приріст виробництва 8% і зберегти рівень зайнятості населення. У той же час збільшення процентних ставок як по державних, так і особливо з приватним кредитами, накрутило витрати по зовнішній заборгованості. У результаті за один тільки 1982 виплати Мексики в рахунок відсотків зросли на 4 млрд дол, а в цілому видатки з обслуговування зовнішнього боргу досягли 12% ВВП, а по відношенню до вартості експорту - 75%.
Країна виявилася не в змозі виконувати зовнішньоборгових зобов'язання і змушена була в серпні 1982 р. припинити на три місяці виплати як відсотків, так і основної суми боргу. За Мексикою пішли й інші держави Латинської Америки.

Рік	ВВП	Зовнішній борг	Обслуговування зовнішнього боргу	Погашення основної суми боргу	Відсотки за зовнішнім боргом	Експорт товарів і послуг	Імпорт товарів і послуг
1970	35,4	6,1	1,0	0,7	0,3	2,7	3,4
1975	66,8	15,4	2,3	1,2	1,1	6,0	8,5
1980	198,8	48,6	9,0	2,7	6,3	23,5	25,7
1981	154,8	74,9	13,0	4,6	8,4	28,9	33,5
1982	214,6	87,6	19,7	7,0	12,4	26,2	19,9
1983	182,1	93,8	10.2	4,0	10,3	27,1	12,7
1984	172,8	96,7	14,3	2,4	11,9	30,0	16,2
1985	219,9	97,8	13.5	3,6	9,9	27,4	18,4
1986	186,3	100,5	11,7	3,4	8,3	21,9	16,3
1987	189,6	102,4	13,7	5,6	8,1	27,6	17,2
1988	219,1	100,9	16,5	7,9	8,6	36,8	34,3
1989	228,4	95,1	17,2	7,9	9,3	42,4	42,6
1990	240,4	106,7	21,3	12,0	9,3	48,8	51.9
1991	250,6	117,8	20,1	10,8	9,3	51,5	60,9
1992	260,0	116,5	-	-	9,7	55,5	74,1
1993	264,8	130,5	-	-	11,2	61,4	77,4
1994	277,1	139,8	-	-	11,9	71,2	92,3
1995	258,9	165,8	-	-	13,8	89,2	81,4
1996	272,3	160,0	-	-	13,7	106,8	99,7

Табл.1. ОБСЯГ ЗОВНІШНЬОГО БОРГУ МЕКСИКИ І ВИПЛАТИ ЗА ЙОГО ОБСЛУГОВУВАННЯ (у млрд дол) [25]
У результаті переговорів Мексиці вдалося продовжити на 20 років виплату 44 млрд дол основного боргу, термін погашення яких припадав на період 1982-1990 рр.. Що стосується нових позик, то з жовтня 1986 р. по грудень 1987 кредитори обіцяли надати Мексиці 12 млрд дол (6 млрд дол - приватні банки, інші б - МВФ, МБРР, МАБР, а також країни - члени Паризького клубу) . [26]
Новим і дуже важливим моментом угоди Мексики з кредиторами стала висунута нею взаємозв'язок між зовнішнім фінансуванням і кон'юнктурою світових цін на нафту, а також станом економіки країни. У випадку падіння цін на нафту нижче 9 дол за барель передбачалося додаткове кредитування. Для цієї мети МВФ асигнував 720 млн. дол У свою чергу Мексика взяла на себе зобов'язання автоматично переводити в іноземні банки в рахунок амортизації зовнішнього боргу всю різницю валютних надходжень у разі збільшення експортних цін на нафту понад 14 дол за барель.
Падіння цін на нафту (з їх подальшою компенсацією за рахунок нових кредитів) оберталося в кінцевому рахунку нарощуванням боргових зобов'язань Мексики з усіма наслідками, що випливають звідси наслідками. У випадку ж підвищення нафтових котирувань додаткові надходження йшли на погашення зовнішнього боргу, стримуючи тим самим темпи економічного зростання.
Якщо врахувати, що обсяг обіцяних кредитів наближався до суми обслуговування боргу, то можна зробити висновок, що вони практично служили лише гарантією для щорічних виплат по кредитах. При цьому нові позики, збільшуючи зовнішню заборгованість, а отже, і щорічні зобов'язання щодо її погашення, далеко не забезпечували потреби країни в прискоренні темпів господарського розвитку.
Підсумки десятиліття 80-х років свідчать про те, що реструктуризація зовнішнього боргу, що коштувала великих зусиль мексиканському уряду, лише послабила на якийсь час гостроту проблеми, але аж ніяк не вирішила її. За 80-ті роки тільки по відсотках була виплачена сума, рівна обсягом боргу на 1989 р., а з урахуванням амортизаційних відрахувань вона перевищила його на 44 млрд дол (див. таблицю).
Маючи на увазі, що з 1982 по 1989 р. середньорічний приріст ВВП становив всього 0,4%, можна зробити висновок, що економіка Мексики працювала практично на обслуговування зовнішнього боргу протягом цього періоду, що увійшов в історію як "втрачене десятиліття". Однак загальний борг при цьому не скоротився, а збільшився. Його ставлення до ВВП зросло з 24% в 1980 р. до 42% в 1989 р.
Таким чином, втілення в життя тези "рости, щоб платити" погоджувалося за результатами реструктуризації не стільки зі скороченням щорічних виплат по боргах, скільки з отриманням нових кредитів, що посилювало залежність подальшого економічного розвитку країни від зовнішнього фінансування.
Черговим важливим етапом у справі реструктуризації зовнішнього боргу стало прийняття у 1989 р. нової американської ініціативи, відомої як "план Брейді". Для Мексики він означав часткове скорочення (приблизно на 1 / 3) заборгованості 500 приватним банкам-кредиторам, яка становила 54 млрд дол, або половину всього зовнішнього боргу країни; зниження облікових ставок по залишилася його частини до 6,25%; надання нових кредитів на суму близько 3 млрд дол на рік протягом наступних чотирьох років. Крім того, передбачалася конверсія короткострокових боргів в облігації довгострокового позики (терміном на 30 років з розрахунку 6,25% річних) під гарантію США, МВФ і МБРР.
Привілейоване становище Мексики пояснювалося також її лідерством (в рамках регіону) у проведенні в 80-і роки неоліберальних реформ в економіці. За задумами США і МВФ, Мексика була покликана продемонструвати іншим країнам Латинської Америки всі переваги цих перетворень. Слід зазначити, що у відповідь на привілеї Мексика змінила в кінці 80-х років свою колишню роль "буфера" між США і латиноамериканськими країнами на функції провідника і рупора стратегічних планів північного сусіда, активно пропагуючи модель відкритої економіки і ідею загальноконтинентальної вільного ринку.
Якщо економічна криза послужив основою для перегляду вже ізжівшей себе стратегії импортзамещающем індустріалізації, то проблема зовнішнього боргу, що вимагала невідкладного рішення, стала свого роду каталізатором подальших неоліберальних реформ. Саме прагнення Мексики якомога швидше вибратися з "боргової ями", з одного боку, і використання зовнішніми кредиторами боргу як потужного важеля тиску, з іншого, прискорили втілення в життя монетаристських рекомендацій МВФ і ринкових рецептів, викладених у планах Бейкера і Брейді.
Зіткнувшись з жорсткою позицією транснаціональних банків (ТНБ) і переконавшись у марності спроб домовитися безпосередньо з приватними банками про нові кредити, мексиканський уряд змушений був всі кроки в цьому напрямку пов'язувати з МВФ, фіксуючи в угодах з ним свої зобов'язання щодо подальшої лібералізації господарського життя.
В результаті структурних реформ і намітилася в 90-і роки макроекономічної стабілізації підвищилося довіру до Мексики з боку міжнародних фінансових організацій, ТНБ, а також країн - членів Паризького і Лондонського клубів, що виразилося насамперед у наданні Мексиці додаткових кредитів, які за першу половину десятиліття виросли на 40 млрд дол
Все це викликало настрій ейфорії в урядових колах Мексики і США. Останні широко рекламували Мексику як приклад для наслідування не тільки перед латиноамериканськими країнами, а й перед усім світом, що розвивається. Однак прискорені темпи неоліберальних реформ незабаром продемонстрували і свою негативну сторону. Перш за все це проявилося у надмірному залученні іноземного капіталу у вигляді короткострокових портфельних інвестицій спекулятивного характеру. З 100 млрд дол, що надійшли в країну за період "салінастройкі", портфельні інвестиції іноземних, в основному американських, компаній склали 76700 млн дол [27] Як відомо, подібного роду внески можуть призвести до масової втечі капіталу за кордон у будь-який момент. [28]
Це сталося наприкінці 1994 р., коли уряд тільки що прийшов до влади президента Е. Седільо було змушене девальвувати мексиканське песо. Девальвація відбулася на тлі зриву переговорів з повстанцями штату Чьяпас, які тривали десять місяців) не давши позитивних результатів. Все це викликало побоювання іноземних вкладників не тільки за економічну, але і за політичну стабільність в Мексиці. У результаті, тільки за офіційними даними, відтік капіталів за кордон склав 6 млрд. дол в 1994 р. і 5 млрд дол в 1995 р. Масовий переказ коштів за кордон призвела до кризи ліквідності банківської системи, скорочення офіційних інвалютних резервів, банкрутства низки комерційних банків і в кінцевому підсумку до нового валютно-фінансовому потрясіння, яке за масштабами і глибиною могло зрівнятися з кризою 1982
Мексиканська криза 1994-1995 рр.. поставив під сумнів ряд принципових положень концепції неоліберальної стратегії розвитку, в тому числі і з питання повного скасування внутрішніх обмежень на рух іноземного капіталу. Його масштаби викликали цілком обгрунтовані побоювання і щодо НАФТА, а також майбутнього ініціативи США за освітою під своєю егідою загальноамериканської зони вільної торгівлі. Можна вважати, що саме ця обставина, поряд з цілком реальною загрозою чергової дестабілізації світової фінансової системи, спонукало США разом із МВФ вжити термінових заходів з порятунку мексиканської економіки і виступити гарантами пакету допомоги в 51 млрд дол Про це президент США Б. Клінтон заявив 31 січня 1995 р., а вже 2 лютого було підписано угоду, за якою Мексиці виділялося 20 млрд дол [29] З них 10 млрд повинні були бути надані до середини року для фінансової стабілізації, а інші - в залежності від складається в країні ситуації. У цілому пакет складався з короткострокових (до 1 року), середньострокових (3-5 років) і довгострокових (до 10 років) позик. Вони не зв'язувалися зі станом поточних виплат і призначалися тільки для реструктуризації боргу.
У результаті нових доларових уливань в мексиканську економіку криза не був затяжним. Різке падіння виробництва в 1995 р. на 6,6% змінилося вже в наступному році приростом в 5,2%, а в 1997 т., за оцінками ЕКЛАК, відзначений найвищий за останні 16 років зростання ВВП на рівні 7%. Інфляція, що склала в 1995 р. 52%, знизилася в 1997 р. до 17%. [30]
Велике значення в плані відновлення внутріфінансовой стабілізації мало перевищення, починаючи з 1995 р., експорту над імпортом, що сприяло зростанню платоспроможності Мексики. Швидко відновилися її позиції і на міжнародному ринку капіталів. У 1997 р. країна розмістила тут урядові облігації довгострокових позик на суму в 9 млрд додл .. Це дозволило їй в тому ж році виробити дострокові виплати по заборгованості казначейству США і МВФ, а також за банківськими зобов'язаннями, випущеними в 1996 р. У результаті державний борг скоротився зі 111 600 000 000 дол в 1996 р. до 99 млрд у 1997 р ., а загальна заборгованість знизилася відповідно з 160 до 156 млрд доларів США [31]
Макроекономічні показники свідчать про те, що економіка Мексики увійшла у стадію відносної стабільності. Разом з тим досить важко передбачити, наскільки тривалою вона виявиться. З точки зору обслуговування зовнішнього боргу насторожує той факт, що господарська структура країни залишається вразливою по відношенню до кон'юнктури міжнародного фінансового капіталу. Намітилася тенденція перевищення експорту над імпортом виявилася нестабільною, продемонструвавши з 1995 по 1997 р. зниження позитивного торговельного сальдо з 8 до 1,4 млрд дол, незважаючи на те, що в торгівлі з США в 1997 р. це сальдо склало 13 млрд дол на користь Мексики. [32]
У цілому, мабуть, можна говорити про певні позитивні результати масованого впровадження моделі відкритої ринкової економіки. Разом з тим головним чинником розвитку країни до цих пір залишається зовнішнє фінансування. Це означає, що, як і в 80-і роки, Мексика продовжує розвиватися в кредит. Гострота боргової кризи була знята перш за все за рахунок пролонгування термінів погашення раніше отриманих кредитів. Проте в цілому дана проблема досить далека від рішення і продовжує висіти тяжким вантажем на мексиканській економіці, посилюючи залежність країни від зовнішніх факторів.

3.2. Організація фінансових пакетів для країн Південно-Східної Азії.

Азіатський фінансова криза, що торкнулася в 1997-1998 рр.. Таїланд, Індонезію, Малайзію, Південну Корею і, меншою мірою, Філіппіни, була кризою короткостроковій приватної заборгованості, що збільшило понад критичного рівня дефіцит платіжного балансу і викликав обвал регіонального фінансового та фондового ринків. Криза показала небезпека завищення курсів національних валют та збереження при будь-яких умов їх прив'язки до подорожчали в 1996-1998 рр.. американського долара. Він висвітлив структурні та технологічні слабкості економіки азіатських НІК, що вичерпали резерви стратегії "наздоганяючої індустріалізації".
Для подолання фінансової кризи в Азії за допомогою МВФ і під його тиском розроблені заходи фінансового, економічного і соціального характеру. Втілення в життя рекомендацій МВФ дозволило добитися певних успіхів, але в той же час мало негативні соціально-економічні та політичні наслідки. Заходи, прийняті в азіатських країнах для їх подолання, представляють собою другу складову програми виходу з кризи. Третьою складовою стала економічна дипломатія азіатських держав, націлена на забезпечення зовнішніх умов подолання кризи. Четвертої - пошук керівництвом і громадськістю азіатських країн відповідей на два запитання: хто несе відповідальність за фінансовий обвал і яка прийнятна ціна фінансової стабілізації?
Філософською основою політики фінансового оздоровлення в Азії стала концепція посилення ролі держави в стабілізації національних фінансових ринків при використанні непрямих методів фінансового регулювання без прямого адміністративного втручання.
Реалізація заходів щодо подолання азіатської фінансової кризи поставила перед світовим співтовариством ряд фундаментальних питань;
- Чи залишилися у азіатських НІК резерви для продовження прискореного розвитку або їх чекає тривала стагнація виробництва?
- Які найбільш уразливі місця взаємодії валютного та фондового ринку країн, що розвиваються з реальною економікою?
- Які загрози несе розвиваються товариствам глобалізація світових фінансових ринків та світової економіки?
- Як оцінити роль МВФ в погашенні азіатської кризи і, ширше, в регулюванні світової економіки?
- Чи є способи запобігти розповзання фінансової кризи і чи не настав час для глобального регулювання світових фінансових потоків на користь стабільності національних економік і світової економіки в цілому?
Ці фундаментальні питання мають безпосереднє відношення до Росії. Як видається, Росії важко буде знайти вихід з нинішньої кризової ситуації (незалежно від того, яким буде її уряд) без урахування економічного досвіду азіатських НІК та без відповіді на ці питання - стосовно до російських реалій.
Фінансові заходи з подолання кризи, розроблені азіатськими НІС спільно з МВФ, включають:
- Відмова від прив'язки національних валют до долара і надання обмінним курсам можливості впасти до "природного рівня";
- Підвищення ставки рефінансування заради зміцнення національної валюти;
- Проведення жорсткої фіскальної політики для зменшення дефіциту державного бюджету;
- Врегулювання проблем приватної заборгованості національних фінансових і господарських інститутів через (а) переговорів з іноземними партнерами про реструктуризацію боргу і (б) фінансової допомоги національному приватному сектору з боку держави (в тому числі на кошти, отримані від МВФ) в погашенні зовнішнього боргу;
- Оздоровлення банківської системи шляхом (а) ліквідації "безнадійних" банків або їх націоналізації з наступним продажем великим національним або іноземним фінансовим інститутам, (б) злиття, під диктовку уряду, проблемних, але потенційно життєздатних банків з більш міцними, (в) списання " поганих "приватних боргів та їх придбання державою з подальшою ріка-піталізаціей. Для оздоровлення банків у НІС створені спеціальні державні агентства з оцінки надійності фінансових інститутів та розробці і здійсненню заходів проти слабких і "поганих" банків. Приватні фінансові інститути повинні стати прозорими для контролю з боку держави та міжнародних фінансових організацій;
- Повне виконання зобов'язань банків перед фізичними особами;
- Відкриття фінансового ринку для іноземного капіталу з метою розвитку конкуренції та інтернаціоналізації національних економік;
- Здійснення на практиці реального, а не тільки декларованого принципу незалежності центральних банків:
- Запобігання перегріву (необгрунтованого роздування цін на акції і землю) національного фондового ринку і ринку нерухомості.
Засновані на рекомендаціях МВФ заходів соціально-економічного характеру припускали:
- Згортання дорогих економічних проектів і скасування державних субсидій на будь-які товари;
- Зміна взаємовідносин у трикутнику "бізнес - профспілки - політична влада", спрямоване, з одного боку, на боротьбу з корупцією, клановими (у Південній Кореї і Таїланді) та родинними (в Індонезії) фінансовими пільгами, а з іншого - на скасування системи довічного найму та розвиток державного соціального страхування,
- Реформування внутрішньокорпоративних зв'язків (особливо в Південній Кореї) з тим, щоб усунути сформовану систему перехресного кредитування всередині промислово-фінансових груп і тим самим заблокувати появу "поганих" кредитів.
Негативними побічними наслідками реалізації рецептів МВФ стали спад виробництва, масові банкрутства дрібного і середнього бізнесу, крах системи охорони здоров'я і соціального забезпечення, зростання безробіття, скорочення імпорту, звуження внутрішнього попиту, падіння життєвого рівня, посилення соціальної та політичної напруженості. Відповідні дії керівництва азіатських НІК концентрувалися на такі заходи:
- Зниження всупереч тиску МВФ ставки рефінансування. Малайзія, щоб не ускладнювати доступ національних виробників до запозичень, взагалі відмовилася від кредитів МВФ. Південна Корея відразу ж почала торг і, стабілізувавши курс національної валюти, домоглася від МВФ згоди знизити ставку рефінансування з початкових 25% до 10%. Центральні банки в більшості НІС на ділі залишаються під контролем уряду;
- Пом'якшення важких для найманих робітників наслідків масових звільнень через реструктуризації великих корпорацій. НІС, незважаючи на жорсткі бюджетні установки МВФ, збільшили державні витрати на програми перепідготовки звільнених робітників і пригальмували звільнення навіть ціною уповільнення і зниження ефективності корпоративних перетворень;
- Посилення прямого втручання держави в економіку, знову ж таки не дивлячись на протидію МВФ. У Малайзії з вересня 1998 р. був скасований плаваючий і запроваджено фіксований курс національної валюти (на 10% вище ринкового курсу), встановлено жорсткий контроль за національним та іноземним капіталом. Таїланд неохоче відкриває внутрішній фондовий ринок іноземцям. У Південній Кореї президент використовує політичний тиск на найбільші монополії, добиваючись від них взаємного обміну певними видами виробництв з тим, щоб, скорегувавши спеціалізацію монополій, підвищити їх ефективність. Індонезії ще належить відновити зруйновану кризою систему державного регулювання ринку:
- Прискорення науково-технічного прогресу і підвищення наукоємності національного виробництва. Лідером тут виступає Південна Корея, активно використовує тайванський досвід створення невеликих, але не бюрократизовані венчурних фондів для освоєння нових технологій.
Невід'ємною складовою частиною заходів з подолання кризи в азіатських країнах стало пропагандистське забезпечення реформ. При цьому особливо важливими вважаються:
- Пропаганда ідеї згуртованості нації перед лицем спільної небезпеки. У Таїланді та Південній Кореї з успіхом пройшли кампанії зі збору золота в державні фонди, що дозволило цим країнам поповнити золото-валютні резерви. У Малайзії здобули дію заклики економити продукти харчування;
- Покладання провини за кризу на попередні адміністрації. У Південній Кореї був узятий під варту колишній міністр фінансів. В Індонезії фінансові провали списані на підступи сім'ї Сухарто. [33]
У країнах АСЕАН, в першу чергу в Індонезії, негативною стороною пропагандистської кампанії, явно чи неявно підігрівається владою, стали утиски і погроми китайської громади, що виявила більший імунітет до фінансових струсів і тим самим викликала ненависть місцевого населення. Керівництву країн не вдалося погасити і роздратування населення тим, що головну роль у здійсненні економічних реформ грають міжнародний капітал, США і МВФ, а не національні уряди. [34]
Політична складова комплексу заходів з подолання азіатської фінансової кризи пов'язана з кризою влади, які супроводжували фінансові потрясіння. В Індонезії в травні 1998 р. під тиском народу пішов у відставку президент Сухарто. У Південній Кореї невдоволення виборців провальною політикою колишнього президента Кім Ен Сама стало одним з чинників перемоги на президентських виборах в грудні 1997 р. опозиціонера Кім Де Чжуна. У Таїланді в листопаді 1997 р. криза призвела до відставки кабінету міністрів. Прем'єр-міністр Малайзії Махатір Мохамад встояв, однак у вересні 1998 р. пішов у відставку колишній віце-прем'єр і права рука Махатіра Анвар Ібрагім.
Нове керівництво НІС зіткнулося із застарілими політичними проблемами, актуальними під час фінансової кризи, і змушене було проголосити політичні реформи. У Індонезії новий президент заявив про готовність дати більше прав регіонам, починаючи з надання "особливого статусу з широкою автономією" Східного Тимору. На розширення повноважень місцевих органів влади та послаблення залежності політиків від великого капіталу спрямована політична реформа в Південній Кореї, розпочата в середині 1998 р. У Таїланді влада вирішує питання, як - в інтересах банківської реформи - обмежити владу королівської сім'ї та військових, контролюючих два найбільших, але нерентабельних банку країни.
Зовнішньополітичне забезпечення реформ включало:
- Зміцнення відносин з США, що мають найбільш вагомі позиції в МВФ, і з Японією, головним донором НДС:
- Приєднання до міжнародного тиску на Китай, щоб запобігти девальвації юаня, небезпечну новою хвилею кризи, а також на Токіо - з вимогою оживити японську економіку і відкрити її для азіатських товарів;
- Використання китайсько-тайванського суперництва, що дозволило НІС одержати близько 4 млрд. дол. допомоги від Тайбея і близько 2 млрд. дол. - Від Пекіна.
Спроби АСЕАН скоординувати антикризові дії та посилити інтеграцію всередині Асоціації не вдалося через те, що не всі країни-учасниці виявилися в однаково важкому становищі і не всі однаково розуміли характер кризи та шляхи виходу з нього. Найбільші економічні і соціальні труднощі зазнала Індонезія, тоді як Сінгапур зумів взагалі уникнути кризи. Таїланд шукає вихід із ситуації в лібералізації ринку при опорі на МВФ, у той час як Малайзія залишається прихильна жорсткого державного втручання в економіку і відкидає допомогу МВФ. Через наплив біженців з Індонезії загострилися малайзійської-індонезійські відносини. Митні розбіжності погіршили відносини між Малайзією і Сінгапуром. Сінгапур негативно відреагував на відставку Сухарто, що не могло не затьмарити відносини з Джакартою. [35]
Результати здійснення заходів, покликаних вивести азіатські економіки з кризи, неоднозначні. З одного боку, поради МВФ підвищити ставки рефінансування та посилити фіскальну політику дозволили зупинити валютний і фондовий криза. До середині 1998 р. азіатські валюти і фондові ринки стабілізувалися, хоча і на більш низькому (на 40-50%, в Індонезії - на 80%) рівні в порівнянні з серединою 1997 р. У той же час економічні наслідки політики фінансової стабілізації виявилися більш важкими, ніж очікувалося. Початкові припущення, що країни виберуться з кризи вже до кінця 1998 - початку 1999 р., виявилися дуже оптимістичними. За останніми оцінками, ВВП азіатських НІК в 1998 р. зменшився на 5-8%, Індонезії - на 15%. Подальша стратегія відновлення економіки НІК передбачає: - завершення структурних реформ фінансового, фіскального та адміністративного характеру; [36]
- Початок відновлення економік за допомогою нарощування експорту і залучення іноземних інвестицій;
- Перехід до фази зростання шляхом збільшення внутрішнього споживання і приватних інвестицій. На подолання соціально-економічних наслідків фінансової кризи піде, таким чином, не менше 4-5 років.
Азіатський фінансова криза знизив на 2-3 процентних пункту темпи економічного зростання Китаю, Тайваню і Сінгапуру, чиї великі валютні резерви, позитивне сальдо поточного платіжного балансу і помірність у зарубіжних приватних запозиченнях дозволили уникнути фінансового шоку. У той же час уразливим місцем китайської економіки став Гонконг. Економіка Гонконгу, побудована на фондових спекуляціях і реекспорті, продовжує функціонувати під вирішальним впливом стагнуючих азіатських ринків. У роки економічного підйому Гонконг міг би сприяти залученню іноземних капіталів в Китай. Проте в умовах фінансової кризи в Азії і відтоку міжнародних капіталів з ринків країн, що розвиваються Гонконг, чий ВВП в 1998 р. скоротився на 2-3%, перетворюється на загрозу економічної стабільності Китаю.
Восени 1998 р. Пекін опинився перед вибором: або продовжувати масовані державні інтервенції на гонконзький фондовий і валютний ринки, щоб уберегти їх від спекулятивних атак і запобігти можливий обвал, або змиритися з девальвацією гонконгського долара і нестабільністю на гонконгській біржі. Перший варіант був би виправданий у випадку дуже швидкого пожвавлення азіатської економіки - тоді у Китаю та Гонконгу вистачило б валютних резервів для ринкових інтервенцій. Проте тривала стагнація в Азії може вичерпати резерви Китаю та Гонконгу і поставити під удар фінансову стабільність Китаю в середньостроковій перспективі. Негайний ж відмова від інтервенцій у Гонконгу загрожує відтоком капіталу не тільки з Гонконгу, а й з самого Китаю, з подальшою практично неминучою девальвацією юаня. Китаю буде потрібно посилити контроль за вивезенням іноземного капіталу і валютними операціями, припинити реформи банківського сектору і державної промисловості, щоб пом'якшити удар через гонконзьке "вікно".
Переростання азіатської фінансової кризи в кризу загальноекономічний змушує окремі НІС змінити свої підходи до таких, здавалося б, усталеним напрямками стратегічного розвитку країн, як інтеграція і глобалізація економіки і фінансів. У другій половині 1998 р. в Азії намітилася тенденція до ізоляції національних економік. До вже згадуваним кроків Малайзії (введення валютного регулювання та обмежень на вивезення капіталів) додалися схожі кроки Гонконгу і Тайваню, тим, хто ввів жорсткі обмеження на приплив і відтік короткострокових капіталів іноземних спекулятивних фондів.
Продовжує зберігати вірність відкритій економіці Південна Корея в жовтні 1998 р. зажадала від МВФ (як компенсації) серйозних поступок, які, на думку Сеула, повинні будуть оживити національне господарство. Накопичений до цього часу 40-мільярдний (у доларовому обчисленні) валютний резерв дозволив південнокорейському уряду жорстко поставити перед МВФ питання про подальше зниження процентних ставок, збільшення дефіциту держбюджету і грошової емісії як засобів пожвавлення внутрішнього попиту і запуску нових виробничих потужностей.
Ставлячи питання про відповідальність за фінансову кризу, МВФ вважав, що ні в якому разі не повинні постраждати дрібні вкладники, а тягар витрат на антикризові заходи повинні нести керівники ненадійних фінансових інститутів і політичні лідери. На думку МВФ, економічний спад є неминучою платою за помилки і мінімальною ціною виходу з кризи.
На ділі, однак, саме найменш забезпечені верстви населення, а також дрібні і середні підприємці опинилися у найбільшому програші від кризи і від рекомендованих МВФ заходів з її подолання. Сьогодні банки відмовляються давати кредити малому й середньому бізнесу, концентруючи ресурси у великих транснаціональних корпораціях. У меншій мірі постраждали від кризи експортери, які працюють на національному сировину, і фірми, що не мають боргів в іноземній валюті. Виграв від реформ за сценарієм МВФ великий іноземний капітал, який отримав можливість дешевше і легше, ніж раніше, купувати акції найбільш життєздатних азіатських компаній.
Загальна оцінка рецептів МВФ щодо подолання азіатського кризи не однозначна.І в самих НІС, і в міжнародних організаціях, таких як ОЕСР, і в американських політичних і наукових колах поширена думка, що політика МВФ, спрямована на завищення ставок рефінансування і боротьбу з бюджетним дефіцитом, не лише гальмують зростання національного виробництва, а й небезпечна для світової економіки, що перебуває сьогодні під загрозою вступу в дефляційний етап свого розвитку.
Сила запропонованих МВФ заходів в тому, що вони змусили азіатські країни менше витрачати, краще збирати податки, акуратніше запозичувати на міжнародному ринку приватних кредитів, реальніше дивитися на істинний вага національної валюти, почати боротьбу з адміністративно-політичними та сімейно-клановими перешкодами до оздоровлення національних банківських систем. Мінуси рецептів МВФ у тому, що вони не враховують соціально-економічних і політичних наслідків жорсткої монетарної та фіскальної політики, не беруть до уваги специфіки країн - в Індонезії це спровокувало народні хвилювання і, в кінцевому рахунку, відставку президента.
МВФ, по суті, не впорався з роллю лідера в оздоровленні азіатських економік. Його рецепти розроблені експертами з розвинених країн, зі стійкими фінансами і фондовими ринками, і далеко не в усьому придатні для держав, що розвиваються та держав з перехідною економікою. Сліпе слідування типовим рецептами МВФ може призвести до катастрофи.
Застосування жорсткої фіскальної політики і підтримання високих процентних ставок у країні, що страждає від бартеру і неплатежів, позбавляє економіку дефіцитних грошей і посилює грошовий голод, стримуючи і попит і інвестиції. Вимоги МВФ про дерегулювання, лібералізації торгівлі та інвестиційного процесу, приватизації державних підприємств без урахування економіко-географічних характеристик країни та її історико-психологічних управлінських традицій в такій країні як наприклад, Росія, роблять і без того ще слабкий національний приватний сектор вразливим для іноземного спекулятивного тиску і позбавляють суспільство можливості справедливо (через бюджет) розподіляти доходи від розробки національних природних багатств (нафти, газу, дорогоцінних металів і т.д.).
Разом з тим азіатський криза виявила готовність МВФ коригувати свої програми в залежності від ситуації, що - так було в Індонезії, коли у відповідь на колапс споживчого ринку МВФ зняв вимогу про скасування субсидій на товари першої необхідності, або в Південній Кореї, коли МВФ все ж таки пішов на зменшення ставки рефінансування.
Важко погодитися з ідеями про скасування МВФ як організації, не справилася зі своїми завданнями. Важко погодитися і з тими, хто рекомендує звести роль Фонду лише до ролі останнього бастіону оборони для слабких і потрапили у фінансову біду економік. Навпаки, видається, що МВФ міг би стати базою для створення міжнародного центру регулювання світової економіки. На перших порах МВФ міг би посилити контроль за потоками спекулятивного капіталу і, при співробітництві країн, попереджати проблемні економіки про небезпеку, що насувається. Надалі МВФ повинен (або, в більш м'якому варіанті, міг би):
- Стати центром по розробці і координації здійснення світової і регіональної соціально-економічної стратегії розвитку;
- Здійснювати свої програми допомоги і координації з аналізом та обліком соціальних і політичних особливостей країн;
- Змінити кадрову політику підбору своїх експертів, посиливши штат за рахунок фахівців з країн з перехідною економікою, що розвивається;
- У разі збільшення своїх фінансових можливостей МВФ зміг би зіграти роль "останнього рубежу оборони" для країн, що потрапляють у фінансові труднощі, не змушуючи їх завищувати процентні ставки заради припинення падіння національної валюти і тим самим прирікаючи рятує країну на довгі роки економічного спаду і депресії.
Нарешті, приймаючи до уваги, що фінансова і економічна безпека в період після закінчення холодної війни стає не менш, а в багатьох випадках більш важливим чинником міжнародної стабільності, ніж військова безпека, МВФ і світова спільнота повинні піти на посилення політичного контролю за роботою Фонду з боку не тільки одних США, а всіх постійних членів Ради Безпеки ООН. У цьому контексті, до речі, включення Японії та Німеччини в число постійних членів Ради Безпеки було б досить обгрунтованим.
Уроки подолання азіатської фінансової кризи для Росії полягають у тому, що рецепти МВФ треба застосовувати, але з урахуванням російської специфіки - переконуючи керівництво МВФ в необхідності скоригувати типову модель допомоги стосовно російської ситуації і допомагаючи експертам Фонду глибше зрозуміти не тільки макроекономічну, а й соціально- економічну і політичну ситуацію в Росії.

3.3. Фінансова допомога Росії.

Головний принцип МВФ полягає в тому, щоб допомагати країнам, що відчувають тимчасові труднощі в зрівноважуванні платіжного балансу. Росія ж з самого початку (вона стала членом Фонду у 1992 р.), по суті, розглядала його кредити як засіб порятунку режиму від хронічного фінансової кризи. В даний час Росія є найбільшим боржником Фонду. Станом на кінець серпня 1998 р. її борг становив близько 19 млрд. дол (понад 22% світового підсумку). Слідом йдуть Південна Корея (понад 17 млрд.) і Мексика (8,7 млрд.). Однак є велика різниця: основна частина боргу Кореї представлена ​​так званим кредитом "стенд-бай", тобто сумою іноземної вільної валюти, яка ще не взята нею, але може бути використана в будь-який момент.
Фонд практикує в останні роки формування великих кредитних пакетів, що включають гроші інших міжнародних організацій, урядів розвинених країн та комерційних банків. Це допомагає Фонду економити свої великі, але все ж жорстко обмежені ресурси, головним джерелом яких є внески розвинених країн на чолі зі Сполученими Штатами. Конгрес США все більш неохоче йде на чергове збільшення квот, розмір яких визначає розміри внесків, а для країн-боржників служить мірою використання кредитів МВФ. В даний час Росія отримала кредитів на суму, що майже в 4 рази перевищує її квоту, що являє собою особливу пільгу.
Дискусія про доброчинності або підступність МВФ іде мало не з часів його заснування у 40-х роках. У Радянському Союзі було прийнято ставитися до нього різко негативно і зображати знаряддям поневолювання американськими імперіалістами ослаблених війною європейських країн, а потім протягом десятиліть-що розвиваються. У багатьох країнах, що розвиваються також існує сильна опозиція Фонду і його політиці. Справа в тому, що він надає допомогу тільки за умови жорсткої економії бюджетних коштів, дотримання принципів ринкової економіки, податкової і кредитної дисципліни. З багатьох причин подобається це далеко не всім. Сувору антиінфляційну політику, на якій наполягає Фонд, в багатьох випадках насамперед звинувачують у тому, що вона гальмує економічне зростання, а то й прямо викликає спад в економіці. Як відомо, подібні звинувачення стали постійними на російській політичній сцені. Політика, яку рекомендує своїм "клієнтам" МВФ, не з руки популістським режимам і політиків: вона заважає їм проводити соціальне марнотратство, за що населенню потім доводиться важко розплачуватися. Чиновники, що живуть за рахунок всіляких обмежень, пільг, квот, дозволів і заборону, проти яких принципово виступає Фонд, теж часто не в захваті від його діяльності. МВФ наполягає на необхідності до останнього захищати стабільний курс національної валюти. Це суперечить інтересам господарів експортних галузей економіки, які воліють наживатися за рахунок чергової девальвації замість того, щоб скорочувати витрати.
Те, що Фонд "загруз" у Росії, посилює останнім часом його критику і на Заході. Противники нинішньої кредитної активності, розгорнутої Фондом, вказують на те, що його ресурси недостатні, щоб врятувати всі неефективні і марнотратні режими. Впевненість, що в крайньому випадку Фонд так чи інакше на допомогу прийде, штовхає уряди багатьох країн до популістської економічної політики, до втрати фінансової дисципліни. Таким чином, МВФ сам побічно готує грунт для фінансової кризи.
Одностайне думку західних експертів поза МВФ полягає в тому, ч то його політика в Росії провалилася. Але часто пишуть і про те, що він значною мірою несе відповідальність і за кризу в Азії і що його допомогу Бразилії може не стільки виручити її, скільки поглибити кризу.
Російський фінансова криза вимагає особливого обговорення, в якому роль МВФ все ж повинна бути підпорядкованою. Не можна не визнати, що взаємодія з МВФ відіграло певну роль у тому, що вперше з початку реформування російської економіки інфляція була істотно знижена і спрямована в контрольоване русло. Була зупинена безконтрольна емісія грошей, роздування дефіциту бюджету, обвальне падіння курсу рубля. Росія приєдналася до восьмої статті Статуту МВФ, зробивши тим самим значний крок на шляху досягнення зовнішньої конвертованості рубля. Ці успіхи дозволили Росії вступити у 1997 р. в новий, нізкоінфляціонний і в цілому більш керований етап економічного розвитку, завдяки чому на порядок денний можна поставити нові завдання виходу з кризи.
Які ж напрямки вирішення економічних проблем в Росії пропонуються Фондом і чи адекватні вони російських умов?
Контроль рівня бюджетного дефіциту.
Як і раніше вимога регулювання рівня бюджетного дефіциту виступає пріоритетним напрямом політики Фонду відносно Росії. Це вимога грунтується на переконаності в тому, що фінансова стабілізація, що досягається насамперед шляхом зниження рівня бюджетного дефіциту, виступає найважливішою передумовою економічного зростання в реформованої країні. А саме відновлення економічного зростання (зростання реального ВВП) служило б найважливішим показником виходу Росії з кризи і появи умов для підвищення народного добробуту.
Проблема досягнення економічного зростання або збільшення його темпів стоїть перед усіма країнами з перехідною економікою. Багато з них вже мають успішний досвід у вирішенні даної проблеми. У зв'язку з цим представляється доцільним звернути увагу на те, що при цьому змінюється дефіцит бюджету таких країн.
Недавні економетричні дослідження, проведені експертами МВФ, показують, що існує сильна позитивна кореляція між зниженням дефіциту бюджету і зниженням інфляції, а також між зниженням інфляції та зростанням реального ВВП. Для 26 країн з перехідною економікою, що включають країни колишнього СРСР, Східну Європу і Монголію, статистично підтверджено існування такої кореляції.
Існує багато великих підприємств промисловості (навколо них виникли цілі міста), продукція яких надмірно дорога, низькоякісної і на неї часто немає попиту. Збереження таких підприємств у їх нинішньому вигляді вимагає величезних коштів з держбюджету [37]. Необхідно підкреслити, що МВФ зовсім не вимагає їх закриття, проте якщо знижувати рівень дефіциту держбюджету, то такі підприємства потрібно санувати, перепрофілювати, вживати інших заходів для ліквідації їх збитковості, але в Росії поки робити це не квапляться. Звичайно, труднощі Росії на цьому шляху великі: відсутність коштів для модернізації, низька мобільність робочої сили і т.д. і т.п., однак необхідно знаходити вихід з таких ситуацій.
МВФ має досвід сприяння реформуванню таких "обважнених" галузей в країнах Східної Європи і Балтії. Цей досвід цінний, але не завжди застосуємо до Росії. У даних країнах частка таких галузей в загальній структурі економіки нижче, ніж у Росії, при поодиноких випадках закриття підприємств робоча сила мала можливість мігрувати на інші робочі місця без значних труднощів, у тому числі в інші населені пункти при характерній для цих країн невеликий віддаленості населених пунктів один від одного. Часто рішення проблеми полегшувалося створенням нових робочих місць у традиційно високо розвиненою легкої промисловості, яка вже перебудувалася і функціонує на повну силу.
Отже, не викликає сумніву, що скорочувати бюджетний дефіцит необхідно. На користь цього свідчать як теоретичний аналіз, так і практичний досвід. Однак у Росії рішення даної задачі передбачає активну участь держави у створенні нових робочих місць, стимулювання структурної перебудови промисловості, здійснюваної у відповідності не тільки з економічними, але й соціальними вимогами, інші заходи, що зменшують, якщо не виключають, соціальні ускладнення оздоровлення державного бюджету. Дієвість таких заходів залежить не від МВФ, а від самої Росії.

Податкова реформа.

Гострий бюджетна криза в Росії обумовлена ​​в першу чергу неповним збором податків, що, у свою чергу, не дозволяє уряду виконувати свої зобов'язання по видатковій частині, приводячи до величезної соціальної напруженості.
Неприйняття значною частиною суспільства поточної політики уряду (головним чином через невиплату пенсій і зарплат працівникам бюджетної сфери), що підігрівається політикою прокомуністичних партій і об'єднань, має своєю першопричиною передусім ситуацію зі збором податків. Це неприйняття призвело до формування негативного ставлення широких верств населення до МВФ. Однак МВФ, природно, не має ніякого відношення до невиплат пенсій і зарплат: навпаки, вимагаючи дотримання взаємної відповідності доходів і витрат, МВФ виходить, зокрема, з того, що це необхідно для виконання фінансових зобов'язань держави перед населенням. Саме нездатність російського уряду досягти передбаченого бюджетом рівня доходів спонукало МВФ включити восени 1996 р. до списку своїх вимог нову вимогу - за рівнем збирання податків.
У 1997 р. у фокусі політики Фонду виявилася проблема податкової реформи в цілому. У зверненні директора-розпорядника МВФ Мішеля Камдесю до студентам і співробітникам МДІМВ МЗС РФ проблема податкової реформи була названа в числі трьох основних проблем Росії, поряд з досягненням економічного зростання і боротьбою з корупцією. М. Камдессю підкреслює, що податковий криза близький за своєю сутністю до кризи демократії як основи сучасної російської держави: "Криза неплатежів податків все ще є серйозною проблемою. Він близький до кризи демократії, оскільки демократія за своїм походженням є вільна згода громадян платити податки і визнавати роль держави в їх зборі. Коли держава виявляється нездатною до цього, воно породжує величезний ризик встановлення анархії чи диктатури "[38]. На думку М. Камдессю, причини податкового кризи криються не у відсутності коштів у підприємств-платників податків, як стверджують багато представників директорського корпусу, а в простому ухиленні від сплати податків.
На думку експертів Фонду, однією з основних причин такої ситуації є тісний зв'язок урядових чиновників і низки великих підприємств, що дозволяє останнім отримувати вигоду з одержуваних податкових звільнень або просто ухилятися від сплати офіційно нараховуються податків. Проблема збору податків, таким чином, тісно пов'язана з проблемою боротьби з корупцією.
Експертами Фонду пропонуються різні шляхи вирішення проблеми збору податків. Вони зводяться до спрощення податкової системи та мінімізації винятків з неї, що, у свою чергу, має сформувати нову культуру платежів податків. Так, економіст Ендерс Есланд у своєму виступі перед Університетом Джонса Хопкінса, Вашингтон, зазначив, що "єдине довгострокове рішення [проблеми збору податків] - знизити податкові ставки, розширити їхню базу, усунути винятку і змусити платити всіх, хто повинен платити".
Стратегія спрощення податкової системи з одночасним зниженням податкових ставок і зведенням до мінімуму винятків з одночасним підвищенням ефективності і прозорості у державних витрат представляється нам доцільною і єдино вірною для довгострокового вирішення даної проблеми.
Реформа системи соціального забезпечення.
У числі обговорюваних і узгоджується з Фондом заходів чільне місце займає реформа системи соціального захисту в Росії. Необхідність зміни існуючої системи обумовлена ​​такими проблемами перехідного періоду, як зросла безробіття, складності виконання державного бюджету та ін Питання соціального захисту ускладнюються неповнотою та спотвореної наявної інформації про групи населення, які потребують допомоги. Це є наслідком наявності тіньової економіки, труднощами обліку ділової активності, а отже рівня доходів, і т. д. Хоча перераховані вище проблеми в тій чи іншій мірі зустрічаються у всіх країнах, вони найбільш характерні саме для перехідного періоду.
Пропоновані Фондом шляху проведення реформи соціального забезпечення грунтуються на досвіді інших країн з перехідною економікою. Так, в дослідженні економістів Кеянг Чу і Санджів гаптен пропонуються три групи заходів. Перша група пов'язана з реформуванням структури соціальних пільг і критеріїв для їх отримання. Основними заходами в цій групі виступають підвищення пенсійного віку і зниження пенсій для працюючих пенсіонерів. Такі заходи проводить, зокрема, Естонія: пенсійний вік щорічно збільшується на 6 місяців для досягнення планового рівня в 65 років для чоловіків і 60 років для жінок. Навіть на тлі таких заходів політика Естонії викликає нарікання в експертів МВФ, оскільки дозволяє включати час навчання в університеті до трудового стажу [39].
Друга група заходів названа "мобілізація фінансових ресурсів" і передбачає, в основному, розширення бази оподаткування та включення до неї елементів трудового винагороди, раніше не оподатковуються.
Третя група заходів носить назву "зниження адміністративних витрат". Для такого зниження передбачається підвищити ефективність цільової соціальної допомоги, проте конкретних механізмів для цього не пропонується.
Питання про здійснення вищевказаних заходів в Росії стояв на порядку денному під час переговорів директора-розпорядника МВФ Мішеля Камдесю з Урядом Росії в квітні 1997 р.
Потрібно, однак, відзначити наступне: навіть якщо визнати вищеназвані заходи в принципі доречними, не можна не звертати увагу на низький життєвий рівень значної частини населення Росії, що робить такі заходи для нього особливо болісними. Представляється, що дана обставина, очевидно, не враховується МВФ при розробці його рекомендацій. Хоча МВФ спирається при цьому на наявний міжнародний досвід вирішення аналогічних проблем, у т. ч. досвід інших країн з перехідною економікою. Ясно, що перенести його на російські реалії без істотних коригувань неможливо внаслідок, як правило, більш складної соціальної ситуації, багато в чому породженої як безвідповідальним прийняттям багато в чому нездійсненних бюджетних планів, так і незадовільним виконанням доходної частини бюджету, низькою бюджетною дисципліною і т. д. Необхідно брати до уваги і такі російські особливості, як висока питома вага осіб, що мають доходи нижче прожиткового мінімуму, глибока майнова диференціація населення, традиційна орієнтація суспільства на патерналізм держави. За цими характеристиками Росія значно відрізняється від країн Східної Європи. У зв'язку з цим доводиться констатувати недоліки традиційно механістичного підходу МВФ до вирішення соціальних проблем.
Боротьба з корупцією.
Нещодавно, вперше з початку економічних реформ, тема корупції у вищих ешелонах російської влади зазвучала з високих трибун міжнародних організацій. До цих пір проблема корупції в Росії ніколи не піднімалася дипломатами високого рівня, традиційно відрізняються стриманістю й обережністю у своїх висловлюваннях і оцінках. Для з'ясування проблем економічного розвитку Росії цей факт дуже суттєвий. На думку експертів Фонду, основа корупції в Росії лежить в зайвому втручанні держави в економіку. Так, М. Камдессю зазначає, що «там, де державне регулювання нескінченно, і нескінченно складно, і де субсидії і податкові звільнення доступні небагатьом обраним - там стимули пошуку спеціальних вигод і особистого збагачення стають ненормально високі, так само як і можливості їх надавати» . Багато західних економістів виходять з того, що роль держави полягає перш за все, у забезпеченні умов для саморегуляції ринку, а саме - у створенні законодавчої бази, яка застосовується до всіх економічним суб'єктам, забезпечення вільної конкуренції, безпеки ведення бізнесу тощо, а також у перерозподілі національного доходу відповідно до прийнятої концепції соціальної політики. У Росії ж, згідно з широко поширеному переконанню, держава не створює правового "ігрового поля", а навпаки, перешкоджає веденню чесного бізнесу [40].
Вихід, отже, полягає, перш за все, в усуненні зайвої зарегульованості російської економіки, в обмеженні втручання держави в ділову активність економічних суб'єктів, у забезпеченні однакових правил для всіх, що, у свою чергу, істотно знизить можливості для корупції. Ясно, що така політика може втілитися в життя лише за відповідного прагненні вищих ешелонів влади.

Реформування зовнішньоторговельної політики.

В області зовнішньоторговельної політики Росії зусилля МВФ спрямовані, головним чином, на усунення протекціонізму в зовнішній торгівлі і недопущення державного субсидування експортноорієнтованих галузей. Необхідно відзначити, що сфера зовнішньоторговельної політики Росії і раніше була об'єктом пильної уваги Фонду. Так, в 1996 р. Росією були скасовані експортні мита на нафту і газ, що значною мірою відбулося під впливом МВФ [41].
Відмова від протекціоністської зовнішньої політики, на наш погляд, має вирішальне значення для підвищення конкурентоспроможності російської продукції. Проблема протекціонізму теоретично достатньо глибоко досліджена; доведено, що протекціоністські бар'єри призводять до зменшення національного доходу і його невиправданого перерозподілу на користь одних на шкоду іншим верствам населення.
Політика протекціонізму, тим не менш, виправдана для створення нових галузей, за умови адекватних інвестиційних зусиль держави, спрямованих на створення матеріальних умов для їх конкурентоспроможності, і тимчасовості застосування протекціоністських бар'єрів. На наш погляд, для проведення такої політики необхідно, по-перше, наявність чітких планів уряду з реформування захищається галузі та наявність реальних можливостей досягнення нею конкурентоспроможності і, по-друге, чітке уявлення про період застосування протекціоністських заходів. У Росії ці умови не виконуються, тому протекціонізм призводить тільки до загального погіршення економічної ситуації в країні.