Курсова робота
Тема: "Порядок випуску Російським комерційним банком власних цінних паперів (проблеми, перспективи)"
Введення
Ринок цінних паперів виступає складовою частиною фінансової системи держави, що характеризується індустріальної та організаційно - функціональної специфікою. Така система почала формуватися в Росії тільки в кінці 80-х років, коли була визнана необхідність відновлення ринкового господарства.
Економічна практика 90-х рр.. підтвердила, що одним з головних засобів відновлення і розвитку ринкових методів господарювання є цінні папери, що фіксують право власності на капітал.
Значимість банків на ринку цінних паперів не піддається сумніву. У більшості країн банки грають на ринку цінних паперів найважливішу, ключову роль.
Особливий інтерес представляє випуск цінних паперів комерційними банками.
В даний час тривають процеси створення нових акціонерних банків, розширення капіталу функціонуючих та перетворення пайових банків в акціонерні, супроводжуються емісією акцій банків.
Банківські облігації в Росії не користуються великою популярністю, хоча у світовій практиці вони займають значне місце на фінансовому ринку.
Впровадженням нових і вдосконалення існуючих вексельних програм займається більшість комерційних банків на сучасному етапі.
Метою моєї роботи є розгляд та аналіз умов випуску цінних паперів комерційних банків.
Для досягнення даної мети я поставила наступні завдання:
визначити поняття цінних паперів та їх види;
розглянути структуру, завдання і учасників ринку цінних паперів;
визначити роль банку на ринку цінних паперів;
вивчити умови випуску цінних паперів комерційними банками.
1. Комерційний банк на ринку цінних паперів
1.1 Операції комерційного банку Росії з цінними паперами
Комерційні банки - активні учасники ринку цінних паперів. Місце, займане ними на ринку цінних паперів, у різних країнах неоднаково і визначається законодавчими актами. Загальною тенденцією сучасного періоду є активне проникнення комерційних банків на ринок цінних паперів і в прямій, і в опосередкованій формі. У таких країнах як Японія, США і Канада, місце комерційних банків на фондових ринках законодавчо регулюється. Банки цих країн використовують непрямі шляхи участі в інвестиційній та посередницької діяльності через трастові компанії, співпраця з брокерськими фірмами, кредитування інвестиційних компаній і банків та ін
У тих країнах, де законодавчо дозволено здійснювати всі види операцій з цінними паперами, банки виступають емітентами, посередниками та інвесторами.
У всіх країнах у даний час доходи комерційних банків від операцій з цінними паперами та інвестиційної діяльності займають все більшу частку, роблячи істотний вплив на формування прибутку, що стимулює розширення сфери та збільшення кількості операцій з цінними паперами [1].
Комерційні банки активізують діяльність на фондовому ринку шляхом створення дочірніх фінансових компаній, а також шляхом безпосередньої участі у діяльності брокерських фірм.
Інтернаціоналізація ринку цінних паперів дозволила національним банкам розширити обсяг операцій з іноземними цінними паперами та підвищити таким чином доходи, у тому числі за рахунок гри на курсових різницях.
У російській практиці була обрана змішана мода ринку цінних паперів, яка передбачає одночасну присутність на ньому з рівними правами і комерційних банків і небанківських інвестиційних інститутів.
В даний час у нашій країні кредитні організації на ринку цінних паперів можуть виступати в якості емітентів власних емісійних та неемісійних паперів, інвесторів, купуючи цінні папери за свій рахунок, а також в ролі посередників, виконуючи операції з розміщення, депозитарного обліку цінних паперів, і управлінню ними.
Комерційні банки, виступаючи в якості емітентів, випускають наступні цінні папери:
1) емісійні - акції, облігації, опціони;
2) неемісійні - сертифікати, векселі.
Випускаючи власні акції, комерційні банки виступають в якості акціонерних товариств. При випуску облігацій, сертифікатів та векселів комерційні банки виконують одну зі своїх основних призначень - акумулювання грошових і створення платіжних засобів.
У якості посередників в операціях з цінними паперами, комерційні банки за дорученням клієнта здійснюють їх продаж, перепродаж, зберігання та отримання доходів (дивідендів, відсотків), маючи комісійну винагороду. В останні роки широке поширення одержали довірчі операції з управління цінними паперами.
Банки можуть приймати від позичальників цінні папери в якості застави за виданими позиками. Порядок отримання доходу за цінними паперами у період дії застави, визначається в кредитному договорі, що укладається між позичальником і банком.
Банки, які виступають гарантами при емісії цінних паперів, беруть на себе зобов'язання перед інвестиційною компанією, яка проводить розміщення цінних паперів, що у разі неповного розміщення акцій або облігаційної позики вони приймуть їх на свій рахунок за заздалегідь узгодженим курсом. При повному розміщення акцій або позики, банки отримують комісію і винагороду за ризик.
З розвитком ринку цінних паперів, отримують все більший розвиток довірчі операції. Великі комерційні банки відкривають спеціальні управління по довірчим операціям. На підставі права управління майном (глава 53 ГК РФ) комерційний банк може управляти цінними паперами та грошовими коштами клієнтів за допомогою договорів, що укладаються.
Серед довірчих операцій з цінними паперами, що здійснюються в даний час, можна назвати:
- Первинне розміщення цінних паперів (організація випуску, первинне розміщення цінних паперів за дорученням клієнтів - андеррайтинг);
- Ведення реєстру акціонерів і реєстрація операцій із цінними паперами;
- Виплата щорічного доходу акціонерам (в готівковій або безготівковій формах, або шляхом реінвестування доходів за цінними паперами);
- Управління активами за дорученням клієнтів (купівля за дорученням клієнта і за його рахунок цінних паперів, із зазначенням клієнта, продаж цінних паперів отримання клієнта); депозитарне обслуговування (ведення рахунків ДЕПО розрахунки за операціями з цінними паперами). Довірчі операції, з одного боку, дають можливість власникам грошових коштів і цінних паперів долати інвестиційну невизначеність, знижувати ризик інвестицій, з іншого боку, є менш ризиковими для банків, ніж операції з цінними паперами за власний рахунок банків [2].
1.2 Роль банків на ринку цінних паперів
Комерційні банки, як універсальні кредитно-фінансові інститути, є учасниками ринку цінних паперів.
Комерційні банки, здійснюють на ринку цінних паперів діяльність, в якості фінансових посередників та професійних учасників.
Як фінансові посередники, комерційні банки купують цінні папери, з метою отримання доходів за ними чи управління іншими компаніями, при придбанні контрольного пакету акцій цих компаній, а також здійснюють власні емісії цінних паперів, з метою отримання додаткових власних і позикових коштів.
Як професійні учасники, комерційні банки можуть здійснювати діяльність в якості фінансових брокерів, дилерів, діяльність з розміщення цінних паперів, діяльність з управління цінними паперами, клірингову діяльність, депозитарну діяльність.
До 1 січня 1998 року комерційні банки могли виступати учасниками ринку цінних паперів (як фінансовими посередниками і як професійними учасниками) без спеціальної ліцензії. З 1 січня 1998 року діяльність комерційних банків як професійних учасників ринку цінних паперів за наказом ЦБ РФ має ліцензуватися. Умови та порядок видачі, призупинення дії та анулювання ліцензій, на здійснення професійної діяльності кредитних організацій на ринку цінних паперів, встановлюються Положенням «Про особливості ліцензування професійної діяльності кредитних організацій на ринку цінних паперів Російської Федерації» і вказівкою «Про порядок ліцензування професійної діяльності кредитних організацій на ринку цінних паперів в Російській Федерації », затверджених наказом ЦБ РФ від 23.10 1997 N02-462.
Отже, комерційні банки можуть виступати в якості емітентів власних акцій, облігацій, можуть випускати векселі, депозитні і ощадні сертифікати та інші цінні папери, в ролі інвесторів, купуючи цінні папери за свій рахунок, у ролі професійних учасників ринку цінних паперів, і нарешті, проводити посередницькі операції з цінними паперами, отримуючи за це комісійну винагороду.
Власні операції банків з цінними паперами здійснюються за ініціативою банку та за його рахунок.
Власні операції банків з цінними паперами поділяються на:
інвестиції;
торгові операції.
Банки можуть інвестувати кошти в цінні папери з метою отримання доходу. Така діяльність є альтернативною по відношенню до кредитування. Як правило, основною областю інвестицій банків є вкладення в цінні папери з фіксованим доходом. Цінні папери представляють собою одну з форм ліквідних резервів банку, тому при виборі цінних паперів для інвестицій, слід основну увагу приділяти їх надійності як засіб забезпечення кредиту [3].
Інтенсивність інвестицій банків у твердовідсоткових цінні папери залежить в основному від наступних факторів:
1) потреба клієнтів банку в кредитних ресурсах;
2) прогноз динаміки процентних ставок на ринку кредитів.
Якщо є підстави очікувати зниження процентних ставок, то для банку більш раціонально вкласти кошти в цінні папери. І навпаки, якщо є ймовірність підвищення процентних ставок, то банк повинен утриматися від подальшої покупки твердовідсоткових цінних паперів і постаратися продати наявні на балансі.
Банк виступає в ролі самостійного торговця, набуваючи цінні папери для власного портфеля чи продаючи цінні папери з власного портфеля.
Такі операції, банки здійснюють за власний рахунок, і основну мету, яку вони можуть при цьому переслідувати, - вилучення доходу з різниці курсів на одні й ті ж цінні папери на різних біржах чи інших сегментах ринку. Ці операції вимагають дуже швидкого проведення операцій, і зрештою сприяють вирівнюванню курсів на цінні папери на різних біржах і інших сегментах ринку.
Власні цінні папери - акції, банки випускають з метою формування власного статутного капіталу та подальшого його збільшення, а при формуванні додаткових позикових коштів банки випускають власні боргові зобов'язання - облігації, депозитні і ощадні сертифікати, векселі.
Крім цього, банки можуть випускати похідні цінні папери - опціони.
В даний час найбільш жорсткому контролю з боку держави оподатковуються випуски акцій і облігацій. Введення такого контролю дозволяє провести впорядкування випуску банками своїх акцій і облігацій, забезпечивши необхідний ступінь гласності та відкритості цього процесу, а також створити рівні умови всім учасникам ринку для доступу до інформації про випущених цінних паперах.
Комерційні банки в якості професійних учасників ринку цінних паперів має право за угодою з емітентом здійснювати організацію випуску цінних паперів.
При цьому емітент і банк, який виступає організатором випуску цінних паперів емітента, що виробляє за угодою з емітентом продаж цінних паперів їх першим власникам, зобов'язані забезпечити їм рівні умови для придбання акцій.
Комерційні банки, виступаючи у ролі інвестиційних компаній, можуть видавати гарантії щодо розміщення цінних паперів на користь третіх осіб.
Це свого роду страхування ризику інвестиційних компаній або емісійних консорціумів (синдикатів), що займаються розміщенням цінних паперів. Комерційні банки, які виступають гарантами при емісії цінних паперів, гарантують емісійному консорціуму або інвестиційній компанії, що проводять розміщення цінних паперів, що якщо позика або акції не будуть розміщені, вони приймуть їх на себе за обумовленим курсом, а якщо позику або акції будуть розміщені, то вони отримають комісію і винагороду за свій ризик.
Банки в ролі фінансового брокера на ринку цінних паперів виконують посередницькі функції при купівлі-продажу цінних паперів залік і за дорученням клієнта на підставі договору комісії або договору доручення.
2. Комерційні банки як емітенти цінних паперів
2.1 Емісійні операції комерційних банків
Емісійні операції банку - це діяльність по випуску банком власних цінних паперів. Банк, що здійснює випуск цінних паперів, є емітентом.
Правовою основою емісійної діяльності є Цивільний кодекс РФ, Закон РФ «Про ринок цінних паперів» від 22 квітня 1996 р., Закон «Про банки і банківську діяльність» від 2 грудня 1990 р. (із змінами і доповненнями від 24 червня 1992 р., Закон РФ «Про акціонерні товариства» від 26 грудня 1995 р., Інструкція N8 «Про правила випуску і реєстрації цінних паперів кредитними організаціями на території Російської Федерації» від 17 вересня 1996 р. (із змінами і доповненнями від 8 серпня 1997 р.). Режим емісійних операцій банку визначається також антимонопольним законодавством і нормативними актами з цінних паперів в тій частині, в якій вони містять норми, що поширюються на банки.
Емісія цінних паперів банками має наступні цілі:
- Залучення додаткових грошових ресурсів для розміщення їх в активи банку, оптимізація структури залучених грошових коштів;
- Оформлення організаційно-правового статусу банку як акціонерного суспільства і формування системи контролю - через володіння акціями, участь банку в органах управління;
- Надання додаткових послуг клієнтам на основі випуску звертаються фондових інструментів, розширюючи можливості інвестування в порівнянні з традиційними розрахунково-депозитарними операціями;
- Сприяння зниженню неплатежів у господарстві на основі організації вексельних взаєморозрахунків.
До основних принципів емісії цінних паперів відносять:
- Відповідність інтересам інвесторів - клієнтів банку за ризиком, прибутковості і ліквідності;
- Відповідність інтересам банку за обсягами і термінами залучених ресурсів, їх ціною порівняно з іншими видами грошових зобов'язань, за умовами оподаткування, витрат на розміщення, ризикам, які несе банк, і т.д.;
- Зв'язок з активами у формі цінних паперів (контроль маржі між доходів від інвестицій у фондові цінності і витратами на виплату дивідендів і відсотків, формування відносно замкнутого обороту коштів по залученню ресурсів на основі випуску цінних паперів та вкладенню їх у фондові інструменти);
- Конструювання цінних паперів як фінансових продуктів, нових товарів, поєднують стандартність з фінансовими інноваціями, модифицируемость, індивідуальними якостями;
- Плановий характер емісії (керування акумуляцією резервів банку у формі цінних паперів).
Комерційний банк може емітувати акції, облігації, а також випускати інструменти грошового ринку - депозитні й ощадні сертифікати, векселі [4].
Якщо на основі емісії акцій і облігацій формується власний і позиковий капітал банку, то випуск сертифікатів і векселів можна розглядати як залучення керованих депозитів, або безвідкличних внесків. Незважаючи на те, що ні чинне банківське законодавство РФ, ні методичні матеріали Центрального банку РФ не містять чітких критеріїв розмежування позикових і залучених (депонованих) коштів комерційних банків, відмінності між цими способами запозичення коштів існують. Ця різниця, насамперед, виражається в місце і статус різних видів цінних паперів на фінансовому ринку. Облігації являють собою інструмент довгострокового капіталу, а сертифікати та векселі (як боргові зобов'язання) - інструменти ринку короткострокового та середньострокового капіталу, тобто грошового ринку.
Право емісії власних акцій і облігацій має комерційний банк, утворений як акціонерне товариство, і це право обумовлене його формою власності. Векселі може випускати будь-який комерційний банк по закінченню двох років діяльності.
Всі випуски цінних паперів банків, як кредитних організацій, незалежно від величини випуску та кількості інвесторів, підлягають державній реєстрації в органі реєстрації - Департаменті контролю за діяльністю кредитних організацій на фінансових ринках Банку Росії або в територіальних установах Банку Росії.
Процедура емісії, включає в себе наступні етапи: прийняття емітентом рішення про випуск емісійних цінних паперів, реєстрація випуску емісійних цінних паперів; для документарної форми випуску - виготовлення сертифікатів цінних паперів; розміщення емісійних цінних паперів; реєстрація звіту про підсумки випуску емісійних цінних паперів [5] . Тема: "Порядок випуску Російським комерційним банком власних цінних паперів (проблеми, перспективи)"
Введення
Ринок цінних паперів виступає складовою частиною фінансової системи держави, що характеризується індустріальної та організаційно - функціональної специфікою. Така система почала формуватися в Росії тільки в кінці 80-х років, коли була визнана необхідність відновлення ринкового господарства.
Економічна практика 90-х рр.. підтвердила, що одним з головних засобів відновлення і розвитку ринкових методів господарювання є цінні папери, що фіксують право власності на капітал.
Значимість банків на ринку цінних паперів не піддається сумніву. У більшості країн банки грають на ринку цінних паперів найважливішу, ключову роль.
Особливий інтерес представляє випуск цінних паперів комерційними банками.
В даний час тривають процеси створення нових акціонерних банків, розширення капіталу функціонуючих та перетворення пайових банків в акціонерні, супроводжуються емісією акцій банків.
Банківські облігації в Росії не користуються великою популярністю, хоча у світовій практиці вони займають значне місце на фінансовому ринку.
Впровадженням нових і вдосконалення існуючих вексельних програм займається більшість комерційних банків на сучасному етапі.
Метою моєї роботи є розгляд та аналіз умов випуску цінних паперів комерційних банків.
Для досягнення даної мети я поставила наступні завдання:
визначити поняття цінних паперів та їх види;
розглянути структуру, завдання і учасників ринку цінних паперів;
визначити роль банку на ринку цінних паперів;
вивчити умови випуску цінних паперів комерційними банками.
1. Комерційний банк на ринку цінних паперів
1.1 Операції комерційного банку Росії з цінними паперами
Комерційні банки - активні учасники ринку цінних паперів. Місце, займане ними на ринку цінних паперів, у різних країнах неоднаково і визначається законодавчими актами. Загальною тенденцією сучасного періоду є активне проникнення комерційних банків на ринок цінних паперів і в прямій, і в опосередкованій формі. У таких країнах як Японія, США і Канада, місце комерційних банків на фондових ринках законодавчо регулюється. Банки цих країн використовують непрямі шляхи участі в інвестиційній та посередницької діяльності через трастові компанії, співпраця з брокерськими фірмами, кредитування інвестиційних компаній і банків та ін
У тих країнах, де законодавчо дозволено здійснювати всі види операцій з цінними паперами, банки виступають емітентами, посередниками та інвесторами.
У всіх країнах у даний час доходи комерційних банків від операцій з цінними паперами та інвестиційної діяльності займають все більшу частку, роблячи істотний вплив на формування прибутку, що стимулює розширення сфери та збільшення кількості операцій з цінними паперами [1].
Комерційні банки активізують діяльність на фондовому ринку шляхом створення дочірніх фінансових компаній, а також шляхом безпосередньої участі у діяльності брокерських фірм.
Інтернаціоналізація ринку цінних паперів дозволила національним банкам розширити обсяг операцій з іноземними цінними паперами та підвищити таким чином доходи, у тому числі за рахунок гри на курсових різницях.
У російській практиці була обрана змішана мода ринку цінних паперів, яка передбачає одночасну присутність на ньому з рівними правами і комерційних банків і небанківських інвестиційних інститутів.
В даний час у нашій країні кредитні організації на ринку цінних паперів можуть виступати в якості емітентів власних емісійних та неемісійних паперів, інвесторів, купуючи цінні папери за свій рахунок, а також в ролі посередників, виконуючи операції з розміщення, депозитарного обліку цінних паперів, і управлінню ними.
Комерційні банки, виступаючи в якості емітентів, випускають наступні цінні папери:
1) емісійні - акції, облігації, опціони;
2) неемісійні - сертифікати, векселі.
Випускаючи власні акції, комерційні банки виступають в якості акціонерних товариств. При випуску облігацій, сертифікатів та векселів комерційні банки виконують одну зі своїх основних призначень - акумулювання грошових і створення платіжних засобів.
У якості посередників в операціях з цінними паперами, комерційні банки за дорученням клієнта здійснюють їх продаж, перепродаж, зберігання та отримання доходів (дивідендів, відсотків), маючи комісійну винагороду. В останні роки широке поширення одержали довірчі операції з управління цінними паперами.
Банки можуть приймати від позичальників цінні папери в якості застави за виданими позиками. Порядок отримання доходу за цінними паперами у період дії застави, визначається в кредитному договорі, що укладається між позичальником і банком.
Банки, які виступають гарантами при емісії цінних паперів, беруть на себе зобов'язання перед інвестиційною компанією, яка проводить розміщення цінних паперів, що у разі неповного розміщення акцій або облігаційної позики вони приймуть їх на свій рахунок за заздалегідь узгодженим курсом. При повному розміщення акцій або позики, банки отримують комісію і винагороду за ризик.
З розвитком ринку цінних паперів, отримують все більший розвиток довірчі операції. Великі комерційні банки відкривають спеціальні управління по довірчим операціям. На підставі права управління майном (глава 53 ГК РФ) комерційний банк може управляти цінними паперами та грошовими коштами клієнтів за допомогою договорів, що укладаються.
Серед довірчих операцій з цінними паперами, що здійснюються в даний час, можна назвати:
- Первинне розміщення цінних паперів (організація випуску, первинне розміщення цінних паперів за дорученням клієнтів - андеррайтинг);
- Ведення реєстру акціонерів і реєстрація операцій із цінними паперами;
- Виплата щорічного доходу акціонерам (в готівковій або безготівковій формах, або шляхом реінвестування доходів за цінними паперами);
- Управління активами за дорученням клієнтів (купівля за дорученням клієнта і за його рахунок цінних паперів, із зазначенням клієнта, продаж цінних паперів отримання клієнта); депозитарне обслуговування (ведення рахунків ДЕПО розрахунки за операціями з цінними паперами). Довірчі операції, з одного боку, дають можливість власникам грошових коштів і цінних паперів долати інвестиційну невизначеність, знижувати ризик інвестицій, з іншого боку, є менш ризиковими для банків, ніж операції з цінними паперами за власний рахунок банків [2].
1.2 Роль банків на ринку цінних паперів
Комерційні банки, як універсальні кредитно-фінансові інститути, є учасниками ринку цінних паперів.
Комерційні банки, здійснюють на ринку цінних паперів діяльність, в якості фінансових посередників та професійних учасників.
Як фінансові посередники, комерційні банки купують цінні папери, з метою отримання доходів за ними чи управління іншими компаніями, при придбанні контрольного пакету акцій цих компаній, а також здійснюють власні емісії цінних паперів, з метою отримання додаткових власних і позикових коштів.
Як професійні учасники, комерційні банки можуть здійснювати діяльність в якості фінансових брокерів, дилерів, діяльність з розміщення цінних паперів, діяльність з управління цінними паперами, клірингову діяльність, депозитарну діяльність.
До 1 січня 1998 року комерційні банки могли виступати учасниками ринку цінних паперів (як фінансовими посередниками і як професійними учасниками) без спеціальної ліцензії. З 1 січня 1998 року діяльність комерційних банків як професійних учасників ринку цінних паперів за наказом ЦБ РФ має ліцензуватися. Умови та порядок видачі, призупинення дії та анулювання ліцензій, на здійснення професійної діяльності кредитних організацій на ринку цінних паперів, встановлюються Положенням «Про особливості ліцензування професійної діяльності кредитних організацій на ринку цінних паперів Російської Федерації» і вказівкою «Про порядок ліцензування професійної діяльності кредитних організацій на ринку цінних паперів в Російській Федерації », затверджених наказом ЦБ РФ від 23.10 1997 N02-462.
Отже, комерційні банки можуть виступати в якості емітентів власних акцій, облігацій, можуть випускати векселі, депозитні і ощадні сертифікати та інші цінні папери, в ролі інвесторів, купуючи цінні папери за свій рахунок, у ролі професійних учасників ринку цінних паперів, і нарешті, проводити посередницькі операції з цінними паперами, отримуючи за це комісійну винагороду.
Власні операції банків з цінними паперами здійснюються за ініціативою банку та за його рахунок.
Власні операції банків з цінними паперами поділяються на:
інвестиції;
торгові операції.
Банки можуть інвестувати кошти в цінні папери з метою отримання доходу. Така діяльність є альтернативною по відношенню до кредитування. Як правило, основною областю інвестицій банків є вкладення в цінні папери з фіксованим доходом. Цінні папери представляють собою одну з форм ліквідних резервів банку, тому при виборі цінних паперів для інвестицій, слід основну увагу приділяти їх надійності як засіб забезпечення кредиту [3].
Інтенсивність інвестицій банків у твердовідсоткових цінні папери залежить в основному від наступних факторів:
1) потреба клієнтів банку в кредитних ресурсах;
2) прогноз динаміки процентних ставок на ринку кредитів.
Якщо є підстави очікувати зниження процентних ставок, то для банку більш раціонально вкласти кошти в цінні папери. І навпаки, якщо є ймовірність підвищення процентних ставок, то банк повинен утриматися від подальшої покупки твердовідсоткових цінних паперів і постаратися продати наявні на балансі.
Банк виступає в ролі самостійного торговця, набуваючи цінні папери для власного портфеля чи продаючи цінні папери з власного портфеля.
Такі операції, банки здійснюють за власний рахунок, і основну мету, яку вони можуть при цьому переслідувати, - вилучення доходу з різниці курсів на одні й ті ж цінні папери на різних біржах чи інших сегментах ринку. Ці операції вимагають дуже швидкого проведення операцій, і зрештою сприяють вирівнюванню курсів на цінні папери на різних біржах і інших сегментах ринку.
Власні цінні папери - акції, банки випускають з метою формування власного статутного капіталу та подальшого його збільшення, а при формуванні додаткових позикових коштів банки випускають власні боргові зобов'язання - облігації, депозитні і ощадні сертифікати, векселі.
Крім цього, банки можуть випускати похідні цінні папери - опціони.
В даний час найбільш жорсткому контролю з боку держави оподатковуються випуски акцій і облігацій. Введення такого контролю дозволяє провести впорядкування випуску банками своїх акцій і облігацій, забезпечивши необхідний ступінь гласності та відкритості цього процесу, а також створити рівні умови всім учасникам ринку для доступу до інформації про випущених цінних паперах.
Комерційні банки в якості професійних учасників ринку цінних паперів має право за угодою з емітентом здійснювати організацію випуску цінних паперів.
При цьому емітент і банк, який виступає організатором випуску цінних паперів емітента, що виробляє за угодою з емітентом продаж цінних паперів їх першим власникам, зобов'язані забезпечити їм рівні умови для придбання акцій.
Комерційні банки, виступаючи у ролі інвестиційних компаній, можуть видавати гарантії щодо розміщення цінних паперів на користь третіх осіб.
Це свого роду страхування ризику інвестиційних компаній або емісійних консорціумів (синдикатів), що займаються розміщенням цінних паперів. Комерційні банки, які виступають гарантами при емісії цінних паперів, гарантують емісійному консорціуму або інвестиційній компанії, що проводять розміщення цінних паперів, що якщо позика або акції не будуть розміщені, вони приймуть їх на себе за обумовленим курсом, а якщо позику або акції будуть розміщені, то вони отримають комісію і винагороду за свій ризик.
Банки в ролі фінансового брокера на ринку цінних паперів виконують посередницькі функції при купівлі-продажу цінних паперів залік і за дорученням клієнта на підставі договору комісії або договору доручення.
2. Комерційні банки як емітенти цінних паперів
2.1 Емісійні операції комерційних банків
Емісійні операції банку - це діяльність по випуску банком власних цінних паперів. Банк, що здійснює випуск цінних паперів, є емітентом.
Правовою основою емісійної діяльності є Цивільний кодекс РФ, Закон РФ «Про ринок цінних паперів» від 22 квітня 1996 р., Закон «Про банки і банківську діяльність» від 2 грудня 1990 р. (із змінами і доповненнями від 24 червня 1992 р., Закон РФ «Про акціонерні товариства» від 26 грудня 1995 р., Інструкція N8 «Про правила випуску і реєстрації цінних паперів кредитними організаціями на території Російської Федерації» від 17 вересня 1996 р. (із змінами і доповненнями від 8 серпня 1997 р.). Режим емісійних операцій банку визначається також антимонопольним законодавством і нормативними актами з цінних паперів в тій частині, в якій вони містять норми, що поширюються на банки.
Емісія цінних паперів банками має наступні цілі:
- Залучення додаткових грошових ресурсів для розміщення їх в активи банку, оптимізація структури залучених грошових коштів;
- Оформлення організаційно-правового статусу банку як акціонерного суспільства і формування системи контролю - через володіння акціями, участь банку в органах управління;
- Надання додаткових послуг клієнтам на основі випуску звертаються фондових інструментів, розширюючи можливості інвестування в порівнянні з традиційними розрахунково-депозитарними операціями;
- Сприяння зниженню неплатежів у господарстві на основі організації вексельних взаєморозрахунків.
До основних принципів емісії цінних паперів відносять:
- Відповідність інтересам інвесторів - клієнтів банку за ризиком, прибутковості і ліквідності;
- Відповідність інтересам банку за обсягами і термінами залучених ресурсів, їх ціною порівняно з іншими видами грошових зобов'язань, за умовами оподаткування, витрат на розміщення, ризикам, які несе банк, і т.д.;
- Зв'язок з активами у формі цінних паперів (контроль маржі між доходів від інвестицій у фондові цінності і витратами на виплату дивідендів і відсотків, формування відносно замкнутого обороту коштів по залученню ресурсів на основі випуску цінних паперів та вкладенню їх у фондові інструменти);
- Конструювання цінних паперів як фінансових продуктів, нових товарів, поєднують стандартність з фінансовими інноваціями, модифицируемость, індивідуальними якостями;
- Плановий характер емісії (керування акумуляцією резервів банку у формі цінних паперів).
Комерційний банк може емітувати акції, облігації, а також випускати інструменти грошового ринку - депозитні й ощадні сертифікати, векселі [4].
Якщо на основі емісії акцій і облігацій формується власний і позиковий капітал банку, то випуск сертифікатів і векселів можна розглядати як залучення керованих депозитів, або безвідкличних внесків. Незважаючи на те, що ні чинне банківське законодавство РФ, ні методичні матеріали Центрального банку РФ не містять чітких критеріїв розмежування позикових і залучених (депонованих) коштів комерційних банків, відмінності між цими способами запозичення коштів існують. Ця різниця, насамперед, виражається в місце і статус різних видів цінних паперів на фінансовому ринку. Облігації являють собою інструмент довгострокового капіталу, а сертифікати та векселі (як боргові зобов'язання) - інструменти ринку короткострокового та середньострокового капіталу, тобто грошового ринку.
Право емісії власних акцій і облігацій має комерційний банк, утворений як акціонерне товариство, і це право обумовлене його формою власності. Векселі може випускати будь-який комерційний банк по закінченню двох років діяльності.
Всі випуски цінних паперів банків, як кредитних організацій, незалежно від величини випуску та кількості інвесторів, підлягають державній реєстрації в органі реєстрації - Департаменті контролю за діяльністю кредитних організацій на фінансових ринках Банку Росії або в територіальних установах Банку Росії.
У разі публічного розміщення цінних паперів, тобто серед необмеженого кола власників або заздалегідь відомого кола власників, кількість яких перевищує 500, а також у разі, коли загальний обсяг емісії перевищує 50 тисяч мінімальних розмірів оплати праці, потрібна реєстрація проспекту емісії.
Одночасний випуск банком акцій і облігацій забороняється.
При реєстрації випуску акцій і облігації, банк-емітент сплачує податок на операції з цінними паперами у розмірі 0,8% номінального обсягу випуску.
Серед акцій банків найбільше поширення мають звичайні акції. Привілейовані акції випускаються рідше, обсяг їх емісії обмежений 25% статутного фонду банку.
Банківські облігації в Росії користуються ще меншою популярністю, ніж привілейовані акції, хоча у світовій практиці облігації банків займають значне місце на фінансовому ринку.
Банк-емітент може проводити реалізацію своїх цінних паперів з посередником і без посередника.
2.2 Порядок випуску та реєстрації акцій комерційними банками
Комерційні банки можуть випускати наступні види цінних паперів: акції, опціони, власні боргові зобов'язання: облігації, сертифікати, векселі.
Порядок випуску комерційними банками акцій, облігацій і опціонів регламентується відповідними законодавчими та нормативними актами, зокрема Інструкцією Банку Росії від 10 березня 2006 р. № 128-І «Про правила випуску і реєстрації цінних паперів кредитними організаціями на території Російської Федерації».
Комерційні банки випускають акції з метою формування власного капіталу у вигляді статутного капіталу, якщо вони створюються у формі акціонерного товариства. У подальшому при збільшенні статутного капіталу, а також при реорганізації кредитних організацій, створених як товариства з обмеженою (додатковою) відповідальністю, вони стають акціонерними банками.
Банком Росії встановлені єдині процедури реєстрації та випуску цінних паперів кредитними організаціями. Ці процедури передбачають, по-перше, державну реєстрацію всіх випусків цінних паперів, незалежно від величини випуску та кількості інвесторів, по-друге, реєстрацію випусків цінних паперів у Департаменті ліцензування діяльності та фінансового оздоровлення кредитних організацій Банку Росії або в територіальних установах Банку Росії.
Процедура емісії цінних паперів включає наступні етапи:
1) прийняття рішення про розміщення цінних паперів;
2) затвердження рішення про випуск (додатковий випуск) цінних паперів;
3) державну реєстрацію випуску (додаткового випуску) цінних паперів;
4) державну реєстрацію звіту про підсумки випуску (додаткового випуску) цінних паперів. Кредитні організації, створені у формі акціонерних товариств, формують статутний капітал з номінальної вартості акцій, придбаних акціонерами. Кредитні організації можуть випускати тільки іменні акції в документарній та бездокументарній формі, звичайні і привілейовані акції.
Акції вважаються іменними в тому випадку, якщо для реалізації майнових прав, пов'язаних з володінням ними, необхідна реєстрація імені власника акції в книгах обліку емітента або за його дорученням в організації, що здійснює професійну діяльність по цінних паперах. При передачі іменного цінного паперу від одного власника іншому повинні бути внесені відповідні записи до реєстру.
Всі акції банку, незалежно від порядкового номера і часу випуску, повинні мати однакову номінальну вартість (у гривнях), якщо вони надають право голосу на зборах акціонерів. Ця вимога поширюється і на привілейовані акції, якщо статутними документами банку ці акції наділяються правом голосу.
При установі акціонерного банку або при перетворенні організації з товариства з обмеженою (додатковою) відповідальністю (ТОВ) в акціонерний банк всі акції мають бути розподілені серед учасників цього банку. Якщо перетворення організації з ТОВ у акціонерний банк супроводжується збільшенням статутного капіталу, то воно може здійснюватися лише за рахунок додаткових внесків учасників або розподілятися між учасниками при збільшенні статутного капіталу банку за рахунок капіталізації інших його фондів.
Перший випуск акцій банку повинен повністю складатися із звичайних іменних акцій. Випуск привілейованих акцій у цьому випадку не допускається. Таке становище викликане тим, що банк у перший рік роботи може не забезпечити виплату дивідендів за привілейованими акціями у встановленому розмірі [6].
Для збільшення статутного капіталу, акціонерний банк може випускати акції тільки після повної оплати акціонерами усіх раніше випущених банком акцій.
При збільшенні статутного капіталу, банки мають право випускати як звичайні, так і привілейовані акції. Частка привілейованих акцій не повинна перевищувати 25% суми статутного капіталу. Привілейовані акції банку можуть мати різну номінальну вартість, якщо це не суперечить статутним документам банку, що наділяє правом голосу привілейовані акції.
Державна реєстрація випуску акцій супроводжується реєстрацією проспекту при їх розміщенні серед необмеженого нічийного кола осіб або заздалегідь відомого кола осіб, число яких перевищує 500.
Процедура випуску банком акцій розрізняється залежно від того, чи супроводжується реєстрація випуску цінних паперів реєстрацією проспекту емісії. Якщо реєстрація випуску цінних паперів банку проводиться без реєстрації проспекту емісії, то процедура випуску буде включати такі етапи:
1) прийняття емітентом рішення про випуск;
2) реєстрація випуску цінних паперів;
3) реєстрація цінних паперів;
4) реєстрація підсумків випуску.
Якщо реєстрація випуску цінних паперів банку супроводжується реєстрацією проспекту емісії, то процедура випуску буде включати такі етапи:
1) прийняття емітентом рішення про випуск;
2) підготовка проспекту емісії;
3) реєстрація випуску цінних паперів та проспекту емісії;
4) видання проспекту емісії та публікація повідомлення
в засобах масової інформації про випуск цінних паперів;
5) реалізація цінних паперів;
6) реєстрація підсумків випуску;
7) публікація підсумків випуску.
Рішення про випуск цінних паперів приймає орган управління банку, який має відповідні повноваження згідно з чинним законодавством і статутних документів банку. Збори акціонерів банку, може уповноважити рада директорів банку, в проміжку між річними зборами акціонерів, приймати рішення про встановлення періодів здійснення випусків акцій та про їх обсягах з встановленням максимального приросту статутного капіталу. Рада банку звітує перед черговими зборами акціонерів про виконання встановленого на минулий рік приросту статутного капіталу. Рішення про випуск акцій, має містити загальні дані про порядок, джерелах, методах і терміни здійснення заходів, пов'язаних з випуском.
Проспект емісії готується правлінням банку, підписується головою правління, головним бухгалтером, зшивається, його сторінки нумеруються, прошнуровуються і скріплюються печаткою банку. Проспект повинен бути завірений незалежною аудиторською фірмою при випуску акцій, що з збільшенням статутного капіталу банку. У разі публічного розміщення і публічного обігу цінних паперів проспект емісії повинен бути підписаний фінансовим консультантам на ринку цінних паперів, що підтверджує таким чином достовірність та повноту інформації, наведеної в проспекті.
Банк Росії може відмовити в реєстрації випуску цінних паперів у випадках:
- Порушення банком-емітентом чинного законодавства Російської Федерації про цінні папери та порядку складання та оформлення реєстраційних документів на випуск цінних паперів;
- Неповного подання реєстраційних документів;
- Наявності в реєстраційних документах недостовірної інформації або інформації, що дозволяє зробити висновок про невідповідність умов випуску акцій діючому законодавству, банківським правилам та Інструкції;
- Невиконання банком економічних нормативів даними квартальної звітності на дату, що передувала випуску цінних паперів.
Банк Росії може дозволити випуск акцій, якщо за підсумками випуску економічні показники будуть виконані. У таких випадках банк-емітент подає відповідні пояснення причин невиконання економічних нормативів і перелік заходів щодо приведення економічних показників до встановлених норм.
Банк, що випускає акції, повинен бути беззбитковим протягом останніх трьох завершених фінансових років або з моменту утворення, якщо цей термін менше трьох років. Для знову створених банків передбачається, що при їх роботі менше фінансового року і наявності збитків за цей період випуск акцій можливий тільки за умови подання банком відповідних розрахунків і гарантій, які підтверджують, що за підсумками повного фінансового року банк матиме прибуток [7].
Крім іншого, від банків-емітентів потрібно, щоб вони не піддавалися санкціям з боку державних органів. Банки-емітенти не повинні мати простроченої заборгованості зі сплати податків і кредитів на момент складання проспекту емісії, дебетового сальдо по кореспондентському рахунку, відкритому в Банку Росії, включаючи кореспондентські субрахунки своїх філій. Відмова в реєстрації цінних паперів з інших підстав не допускається.
При реєстрації випуску акцій їм присвоюється державний реєстраційний номер. Якщо банк одночасно випускає декілька видів акцій, то на них оформляється єдиний комплект реєстраційних документів, але кожен з видів акцій отримує свій порядковий номер по підрахунку банку-емітента і окремий державний реєстраційний номер. Якщо банк при повторному випуску акцій передбачає параметри, аналогічні параметрам раніше випущених видів акцій, то за акціями нового випуску зберігається державний реєстраційний номер, присвоєний акцій аналогічного йому передує випуску.
Після реєстрації проспекту банк-емітент публікує зареєстрований проспект емісії цінних паперів окремою брошурою в достатньому для інформації потенційних покупців кількості, якщо акції реалізуються за відкритою підпискою. При закритій підписці на акції проспект не публікується. Одночасно банк публікує в засобах масової інформації повідомлення про майбутній продаж акцій, вказавши в ньому вид випущених акцій, обсяг і ціну реалізації, терміни початку і завершення продажу; місця, де покупці можуть ознайомитися зі змістом проспекту і придбати акції.
Банки можуть приймати в оплату акцій:
1) грошові кошти в національній та іноземній валюті;
2) матеріальні цінності, необхідні для діяльності банку.
При анулюванні державної реєстрації випуску акцій банк-емітент повертає покупцям отримані від них грошові кошти та матеріальні активи.
Після реєстрації звіту про підсумки випуску банк-емітент публікує підсумки випуску в друкованому органі, де попередньо було опубліковано повідомлення про випуск.
Банки, які здійснюють випуск акцій, представляють територіальним управлінням Банку Росії щорічні звіти за встановленою формою.
2.3 Порядок випуску облігацій комерційними банками
З метою залучення додаткових грошових коштів, для здійснення активних операцій комерційні банки можуть випускати облігації. Обов'язковою умовою випуску облігацій, є повна оплата всіх випущених банком акції (для акціонерного банку) або повна оплата учасниками своїх часток у статутному капіталі банку (для банку, створеного у формі товариства з обмеженою відповідальністю). Чинними законодавчими і нормативними актами забороняється одночасний випуск акцій та облігацій.
Поряд з цим встановлено, що випуск облігацій допускається банками не раніше третього року їх існування, і за умови належного затвердження до цього часу двох річних балансів. Банки можуть випускати облігації раніше встановленого терміну тільки при наявності забезпечення, наданого третіми особами. Обсяг акцій, що випускаються не може перевищувати суму статутного капіталу банку. При випуску облігацій на величину, що перевищує розмір статутного капіталу, необхідно забезпечення, надане банку третіми особами. Забезпечення, яке надається третіми особами за облігаційними позиками, має передбачати конкретну суму, рівну обсягу випуску облігацій за номінальною вартістю, і загальну суму відсотків, що належать по облігаціях. При випуску дисконтних облігацій величина забезпечення повинна бути дорівнює обсягу випуску облігацій номінальною вартістю.
Облігаціями з забезпеченням визнаються такі облігації кредитної організації, виконання зобов'язань за якими забезпечується заставою, поручительством, банківською гарантією, державної або муніципальної гарантією. Предметом застави за облігаціями банку із заставним забезпеченням, можуть бути тільки цінні папери та нерухоме майно.
Банківська гарантія, що надається в забезпечення виконання зобов'язання кредитної організації-емітента, не може бути відкликана.
Державна, і муніципальні гарантії по облігаціях, надаються відповідно до бюджетного законодавства Російської Федерації і законодавством Російської Федерації про державні (муніципальних) цінних паперах [8].
Облігації можуть випускатися як іменними, так і на пред'явника, на паперових носіях або в безготівковій формі. Банки мають право випускати облігації у валюті Російської Федерації та іноземній валюті при дотриманні норм валютного законодавства і нормативних актів Банку Росії. Мінімальний термін обігу облігацій - один рік. У рамках одного випуску, облігації можуть реалізовуватися за різними цінами, тобто вимога про єдиною ціною розміщення, на облігації не поширюється.
Реєстрація випуску облігацій. Випуски облігацій кредитних організацій на суму 200 млн. руб. і вище реєструються в Департаменті ліцензування діяльності та фінансового оздоровлення кредитних організацій Банку Росії, при менших обсягах - у територіальному установі Банку Росії.
Банк-емітент розміщує облігації за рішенням ради директорів (наглядової) ради, якщо інше не передбачено статутом цієї організації.
Реєстраційні документи, на випуск облігацій, повинні бути представлені банком в територіальні управління, або до Департаменту ліцензування та фінансового оздоровлення кредитних організацій Банку Росії, в місячний термін, моменту рішення про таке випуску.
Після реєстрації і публікації проспекту емісії, банк-емітент має право приступити до реалізації облігацій, що випускаються, яка здійснюється на підставі договорів, укладених з покупцями на обумовлену кількість облігацій. Банк-емітент, може користуватися послугами посередників (фінансових брокерів), що діють на підставі спеціальних договорів комісії або доручення з банком-емітентом. Поряд з цим, банк може замінити раніше випущені ним конвертовані облігації та інші цінні папери, на знову випущені, відповідно до умов випуску та чинному законодавству.
Облігації мають бути реалізовані в строк, встановлений рішенням про випуск цінних паперів, але не пізніше, ніж через рік після реєстрації їх випуску.
Банки можуть реалізовувати облігації за номінальною вартістю або з дисконтом. Останній, є величиною майбутнього доходу покупця облігації.
Порядок випуску комерційними банками сертифікатів і власних векселів.
До інших цінних паперів, що емітуються комерційними банками, відносяться депозитні і ощадні сертифікати. Порядок їх випуску та обігу був встановлений листом Банку Росії від 10 лютого 1992 р. № 14-3-20 «Про депозитних і ощадних сертифікатах банків» (у редакції вказівок ЦБ РФ від 31 серпня 1998 р. № 333-У, від 29 вересня 2000 р. № 857-У).
Депозитний або ощадний сертифікати - це письмові свідоцтва банку-емітента, про внесок грошових коштів, що засвідчують право вкладника або його правонаступника на отримання після закінчення встановленого строку суми депозиту (вкладу) та відсотків по ньому.
Право випуску ощадних сертифікатів надається комерційним банкам:
1) за умови здійснення ними банківської діяльності не менше двох років; публікації річної звітності, підтвердженої аудиторською фірмою; дотримання банківського законодавства та нормативних актів Банку Росії, в тому числі директивних економічних нормативів;
2) за наявності законодавчо створюваного резервного фонду в розмірі не менше 15% від фактично сплаченої суми статутного капіталу; виконання обов'язкових резервних вимог.
Комерційні банки, мають право приступити до випуску сертифікатів, тільки після затвердження умов випуску, та звернення головними територіальними Росії. Умовами повинні передбачатися повний порядок випуску та обігу сертифікатів, опис зовнішнього вигляду і зразок (макет) сертифіката і їх внесення до Реєстру умов випуску та обігу ощадних і депозитних сертифікатів кредитних організацій.
Банк Росії може заборонити, або визнати випуск недійсним, з поверненням всіх зібраних від випуску сертифікатів коштів вкладникам, а також вимагати дострокової оплати сертифікатів у випадках, якщо:
- Умови випуску не відповідають чинному законодавству, нормативним актам Банку Росії;
- Банком несвоєчасно представлені документи для реєстрації умов випуску та внесення їх до Реєстру умов випуску та обігу ощадних і депозитних сертифікатів кредитних організацій;
- Істотно погіршився фінансовий стан банку; територіальними установами Банку Росії застосовані санкції у вигляді обмеження, заборони на проведення операцій по залученню грошових коштів у внески;
- Мала місце реклама випуску сертифікатів до реєстрації умов випуску.
Банки можуть випускати сертифікати в разовому порядку і серіями, іменні та на пред'явника. Іменний ощадний (депозитний) сертифікат, повинен мати місце для оформлення уступки вимоги (цесії), або робляться додаткові аркуші - додатки до іменним сертифікатом, на яких оформляються цесії.
Депозитні сертифікати, випускаються для продажу тільки юридичним особам, ощадні - тільки фізичним особам. Обидва види сертифікатів випускаються в рублях. Сертифікат є терміновою цінним папером, тобто у ньому вказується термін обігу. Максимальний термін обігу депозитних сертифікатів - один рік, ощадних - три роки.
Депозитний і ощадний сертифікати - це види доходної цінного паперу, тому не можуть бути розрахунковим або платіжним засобом за продані товари чи надані послуги. Є також обмеження з передачі таких сертифікатів від одного власника до іншого. Депозитний сертифікат, може бути переданий тільки від юридичної особи до юридичної, ощадний - тільки від фізичних осіб до фізичної особи.
Випускаються банком сертифікати, повинні бути виготовлені друкарським способом, відповідати вимогам, що пред'являються до подібного роду цінних паперів.
Сертифікат має певні переваги в порівнянні з терміновим внеском:
- Можливість передачі іншій особі;
- Використання в якості застави при отриманні кредиту;
- Розширення для банківського кола потенційних інвесторів шляхом залучення посередників для продажу сертифікатів.
У світовій банківській практиці відомі два види депозитних сертифікатів:
1) непередавані депозитні сертифікати, які
зберігаються у вкладника і пред'являються в банк після закінчення терміну;
2) передані (звертаються) депозитні сертифікати, які можуть бути передані іншій особі шляхом купівлі-продажу на вторинному ринку.
У російській практиці широке розповсюдження отримав випуск власних векселів, що дозволяє банкам збільшувати обсяг залучених коштів, а їх клієнтам отримувати універсальний платіжний засіб.
Вексель - цінний папір, який засвідчує безумовне грошове боргове одностороннє зобов'язання векселедавця (банку), сплатити при настанні терміну, певну суму грошових коштів векселедержателю (власнику векселя).
Випуск векселів регламентується Цивільним кодексом Російської Федерації, Федеральним законом від 11 березня 1997 р. № 48-ФЗ «Про перекладному і простому векселі» і нормативними актами Банку Росії.
Банківські векселі, мають ряд безсумнівних переваг:
- Відсутність обов'язкової реєстрації правил та умов випуску в Банку Росії;
- Випуск серіями і в разовому порядку;
- Використання як засобу платежу за товари та послуги фізичними та юридичними особами;
- Передача за індосаментом без обмежень;
- Використання в якості застави при отриманні кредиту;
- Підвищена ліквідність, забезпечена солідарною відповідальністю індосантів;
- Випуск у національній та іноземній валюті. Кредитні організації випускають векселі до запитання і з зазначенням терміну пред'явлення. Крім того, існують процентні, дисконтні та безпроцентні векселі.
Процентні векселі, дають право першому векселедержателю або його правонаступника, отримати при їх пред'явленні банку для погашення вексельну суму і належний процентний дохід, дисконтні векселі - дисконтний дохід, який визначається як різниця між номінальною сумою векселя, за якою він погашається, і ціною, по якій він визначається проданий перший векселедержателю. За безпроцентному векселем векселедержатель отримує номінальну суму векселя, за якою він був проданий.
Відповідно до законодавства, банки можуть випускати, купувати, продавати і зберігати платіжні документи і цінні папери (чеки, векселі), здійснювати інші операції з ними як у рублях, так і в іноземній валюті. Валютний вексель є платіжним документом в іноземній валюті, відноситься до валютних цінностей, а операції з валютними векселями розглядаються в якості валютних операцій.
До очевидних переваг валютного векселя, як інструменту залучення валютних коштів, належить можливість варіювання терміну платежу і вибір способу платежу. Якщо вексель виписаний на певну суму в іноземній валюті, наприклад у доларах США, то платіж по ньому можливий як у доларах, так і в російських рублях. Для закріплення способу платежу безпосередньо у валюті векселя в його тексті має бути фраза типу «векселедавець зобов'язується сплатити п доларів США». В іншому випадку векселедавець має право здійснити оплату в місцевій валюті за офіційним курсом долара США на день платежу.
Крім переваг, що надаються емітентам та власникам векселів самою формою векселя, є ще одне - розширення можливості застосування валютного векселя шляхом збільшення його ліквідності, яка забезпечується принаймні двома способами:
1) шляхом дострокового погашення векселя в банку-емітенті;
2) за допомогою обліку векселя в одному з комерційних
банків.
2.4 Випуск векселів комерційними банками
Російські комерційні банки, активно освоюють випуск власних векселів, як короткострокових боргових зобов'язань. Вперше банківські векселі з'явилися в серпні 1992 р. Більш широке поширення, вони отримали з початку 1993 р.
Чинне російське вексельне законодавство, не передбачає для випадків випуску векселів банками будь-яких особливих правил або винятків. Законодавство з цінних паперів цього питання, також не зачіпає. Тому, правовий режим випуску та обігу банківських векселів, аналогічний режиму всіх векселів, і встановлюється Положенням про переказний і простий вексель (1937 р.)
Банківський вексель, має в своїй основі депозитну природу, на відміну від кредитної за класичними векселями, що становлять собою знаряддя комерційного кредиту, обумовленого реальними потребами торговельно-промислового обороту. Його мета - сприяння реалізації товарів, з відстрочкою платежу. Банківський ж вексель, виписується банком-емітентом на підставі депонування клієнтом у банку певної суми коштів. Таким чином, для банку цей вексель є інструментом залучення додаткових ресурсів, а для покупця векселя - можливістю розміщення тимчасово вільних грошових коштів, з метою отримання доходу [9].
За економічною природою банківські векселі близькі до депозитних сертифікатах, але правовий режим збігається із загальним режимом всіх інших емітентів векселів.
Емісія векселів не зв'язується ні з оплатою статутного капіталу банку, ні з його фінансовим становищем, ні з відсутністю стягнень і санкцій. Власні векселі прирівнюються до залучених коштів, вони включаються в розрахунок власних резервів.
Існують деякі обмеження, щодо порядку розміщення, та звернення банківських векселів (забороняється продаж останніх фізичним особам; забороняється реклама банківських векселів, оскільки це є форма боргового зобов'язання).
В даний час, від комерційних банків не потрібно реєстрації випуску векселів або затвердження умов їх випуску. Діючі правила передбачають лише повідомлення Головного територіального управління ЦБ РФ про випуск банком векселів. У той же час, чинне вексельне законодавство допускає для емітентів можливість самостійно встановлювати правила випуску та обігу своїх векселів, що не суперечать цьому законодавству, що робить векселі найбільш привабливими для банків.
Банки можуть випускати свої векселі, як серіями, так і в разовому порядку. Привабливість одиничного векселя в тому, що умови його випуску і обігу, можна визначити з урахуванням інтересів конкретного вкладника. Серійного випуску векселів банки віддають явну перевагу, оскільки в цьому випадку забезпечується залучення великої кількості інвесторів і значного обсягу ресурсів.
Банківський вексель - ордерний цінний папір, і більшість банків зберігають таку його сутність. Проте у ряді випадків, при наявності певних застережень, наприклад випуск як іменних векселів (шляхом внесення до них слів «не наказу»), так і векселів на пред'явника (шляхом пред'явлення банківського або представницькою індосаменту).
3. Проблеми і перспективи випуску та обігу цінних паперів, комерційних банків у Росії
На початку 90-х років, у Росії була обрана змішана модель ринку цінних паперів, на якому одночасно з рівними правами присутні і банки і небанківські інвестиційні інститути. Це європейська модель діяльності універсального комерційного банку на фондовому ринку, що не припускає обмежень на операції з цінними паперами. Ризики банку за операціями з цінними паперами не розмежовані з ризиком за кредитно-депозитної та розрахункової діяльності, в той же час добробут банку в значній мірі залежить від стану справ у його клієнтів, в оборот яких втягнуті значні кошти банку (через участь у статутному капіталі та облігаційних позиках).
При розгляді емісійних операцій комерційних банків, спрямованих на збільшення статутного капіталу, необхідно відзначити, що ця емісійна діяльність - значною мірою вимушена - пов'язана з адміністративними рішеннями Банку Росії про постійне збільшення мінімального статутного капіталу.
Подібного роду дії Банку Росії, безумовно виправдані, якщо їх розглядати з точки зору підвищення надійності банківської системи в цілому. Однак політика, спрямована на зміцнення банків, час від часу бере верх у владних структурах, не відповідає потребам російської економіки.
Сама по собі ефективність великих банків, особливо утворилися на базі колишніх спеціалізованих, також викликає певні сумніви. Роздуті штати, утрудненість висування молодих перспективних керівників, протекціонізм, часто зневажливе ставлення до клієнта - все це знижує конкурентність даної категорії банків. Таким чином, штучне укрупнення банків надасть негативний вплив і на самі великі банки, позбавивши їх стимулу до вдосконалення.
Зацікавленість комерційних банків у емісії власних акцій та їх розміщення на відкритому ринку, можна пояснити рядом обставин. Перш за все, це інфляція, постійно знецінюються власні капітали банку, і одночасно обумовлює різке збільшення «некерованих» депозитів (залишків на розрахункових рахунках), що веде до порушення нормативів Центрального Банку РФ. Інфляція позбавляє банки можливості залучати довгострокові депозити, тому для здійснення щодо довгострокових вкладень, банки у всезростаючих розмірах повинні використовувати власний капітал. Крім того, високі котирування банківських акцій розглядаються банками як спосіб зміцнити свої позиції на ринку, розширити сферу впливу і залучити нових клієнтів.
Банківські облігації в Росії в даний час не користуються популярністю, тому що інвестори поки не здатні на тривалий час інвестувати кошти. Але з розвитком ринку цінних паперів, падінням темпів інфляції, можна буде сподіватися, що структура боргових зобов'язань банків буде змінюватися, і банки будуть випускати більше облігацій. Перевага облігації полягає в тому, що їх можна використовувати в якості розрахункового засобу. Емісія облігації також вимагає реєстрації проспекту емісії. Тобто, інформація буде доступна інвесторам, і вони зможуть правильно вибрати пріоритетні напрямки для інвестування.
Розглядаючи сьогоднішній ринок банківських векселів, всіх векселедавців можна умовно розділити на дві групи. З одного боку багато банки випускають чисто фінансові векселі, використовуючи їх як аналог депозитного позики з прибутку, з іншого боку, існує вже сформований коло банків і фінансових організацій, які використовують векселі для вчинення різноманітних торгово-фінансових операцій. Так що, той чи інший банк, що займається вексельним обігом більш-менш грунтовно, пропонує свій вексель не тільки як цінний папір, що приносить певний прибуток, але і, наприклад, як кредитно-розрахунковий інструмент. І зовсім нова сфера роботи банків на цьому ринку - створення і розрахункових вексельних схем для регіонального бюджетного фінансування.
Підготувати, а головне, запустити вексельну програму під силу тільки банку з великими активами і, головне, добре налагодженою кореспондентської мережею. Розвиток вексельного обігу сприяє становленню та налагодженню кредитної системи в загальнодержавному масштабі.
Висновок
Таким чином, останнім часом російський ринок цінних паперів переживає бурхливий розвиток. Комерційні банки грають на ньому одну з найважливіших ролей.
Вони можуть виступати на ринку цінних паперів як фінансових посередників та професійних учасників.
Найбільш розроблені в методичному відношенні і найбільш регламентовані операції комерційних банків по емісії власних цінних паперів. Комерційні банки можуть виступати в якості емітентів власних акцій, облігацій, векселів, депозитних і ощадних сертифікатів та інших цінних паперів.
Сьогодні в Росії тривають процеси створення нових акціонерних банків (хоча пік створення нових банків вже пройшов), постійного збільшення статутного капіталу банків, а також перетворення пайових банків в акціонерні, супроводжувані емісією акцій банків. Останні мають найбільш привабливими інвестиційними характеристиками: високою прибутковістю, надійністю і ліквідністю. Акції банків приносять їх власникам досить високі дивіденди.
Банківська діяльність досить жорстко контролюється Центральним Банком РФ і є об'єктом ретельного аналізу інших зацікавлених організацій. Банки постійно публікують результати своєї фінансової діяльності, звітні баланси, звітують перед Центральним Банком РФ з широкого кола показників. Це дозволяє проводити об'єктивну рейтингову оцінку їх роботи, що підвищує надійність банківських акцій.
Емісії банківських облігацій в Росії поки широко не практикуються. Це пояснюється тим, що інвестори поки не здатні на довгострокове інвестування коштів. Але я думаю, що з розвитком ринку цінних паперів і стабілізацією економіки в цілому банківські облігації займуть значне місце на фінансовому ринку.
Отже, з розвитком ринку цінних паперів і становленням банківської системи цінні папери комерційних банків користуються зростаючим довірою і популярністю в інвесторів і набувають все більшого значення на фінансовому ринку.
Список використаних джерел та літератури
1 Цивільний кодекс Російської Федерації. Частина перша. Прийнятий Державною Думою 21 жовтня 1994 року;
2 Цивільний кодекс Російської Федерації. Частина друга. Прийнятий Державною Думою 22 грудня 1995 року;
3 Про акціонерні товариства. Федеральний закон від 26 грудня 1995 р. № 208-Ф3;
4 Про банки і банківську діяльність в РРФСР. Закон РРФСР від 2 грудня 1990 р. № 395 (зі змінами та доповненнями від 13 грудня 1991 р. № 2003, від 24 червня 1992 р. № 3119-1
5 Про депозитних і ощадних сертифікатах банків. Лист ЦБ РФ від 10 лютого 1992 р. № 14-3-20 (зі змінами та доповненнями від 18 лютого 1992 р. № 23 та від 24 червня 1993 р. № 40);
6 Про заходи щодо розвитку ринку цінних паперів в Російській Федерації. Постанова Уряду РФ від 15 квітня 1995 р. № 336;
7 Про податок на операції з цінними паперами. Закон від 12 грудня 1991 р. № 2023-1;
8 Про ринку цінних паперів. Федеральний закон від 22 квітня 1996 р. № 39-Ф3;
9 Каратуев А.Г. Цінні папери: види й різновиду. Навчальний посібник. - М.: Російська Ділова література, 2007, - 256 с;
10 Міркін Я.М. Цінні папери і фондовий ринок. - М.: Перспектива, 2006. - С. 600;
11 Ринок цінних паперів / Под ред. В.А. Галапова. - М.: Фінанси і статистика. - 2006. - 349 с.;
12 Ринок цінних паперів / Под ред. М.Т. Клещева. - М.: Економіка. - 2007. - 559 с.;
13 Фельдман А.А. Російський ринок цінних паперів. - М.: Атлантика-Прес, 2007. - 176 с.;
14 Фельдман А.А. Вексельний обіг. - М.: Инфра - М, 1995. - С. 180;
15 Цінні папери / Под ред. ВН. Колесникова, В.С. Торкановского. - М.: Фінанси і статистика. - 2008. - 416 с.;
16 Чекідов Б.М. Розвиток банківських операцій з цінними паперами. - М.: Фінанси і статистика, 2007. - 336 с.
Комерційні банки, мають право приступити до випуску сертифікатів, тільки після затвердження умов випуску, та звернення головними територіальними Росії. Умовами повинні передбачатися повний порядок випуску та обігу сертифікатів, опис зовнішнього вигляду і зразок (макет) сертифіката і їх внесення до Реєстру умов випуску та обігу ощадних і депозитних сертифікатів кредитних організацій.
Банк Росії може заборонити, або визнати випуск недійсним, з поверненням всіх зібраних від випуску сертифікатів коштів вкладникам, а також вимагати дострокової оплати сертифікатів у випадках, якщо:
- Умови випуску не відповідають чинному законодавству, нормативним актам Банку Росії;
- Банком несвоєчасно представлені документи для реєстрації умов випуску та внесення їх до Реєстру умов випуску та обігу ощадних і депозитних сертифікатів кредитних організацій;
- Істотно погіршився фінансовий стан банку; територіальними установами Банку Росії застосовані санкції у вигляді обмеження, заборони на проведення операцій по залученню грошових коштів у внески;
- Мала місце реклама випуску сертифікатів до реєстрації умов випуску.
Банки можуть випускати сертифікати в разовому порядку і серіями, іменні та на пред'явника. Іменний ощадний (депозитний) сертифікат, повинен мати місце для оформлення уступки вимоги (цесії), або робляться додаткові аркуші - додатки до іменним сертифікатом, на яких оформляються цесії.
Депозитні сертифікати, випускаються для продажу тільки юридичним особам, ощадні - тільки фізичним особам. Обидва види сертифікатів випускаються в рублях. Сертифікат є терміновою цінним папером, тобто у ньому вказується термін обігу. Максимальний термін обігу депозитних сертифікатів - один рік, ощадних - три роки.
Депозитний і ощадний сертифікати - це види доходної цінного паперу, тому не можуть бути розрахунковим або платіжним засобом за продані товари чи надані послуги. Є також обмеження з передачі таких сертифікатів від одного власника до іншого. Депозитний сертифікат, може бути переданий тільки від юридичної особи до юридичної, ощадний - тільки від фізичних осіб до фізичної особи.
Випускаються банком сертифікати, повинні бути виготовлені друкарським способом, відповідати вимогам, що пред'являються до подібного роду цінних паперів.
Сертифікат має певні переваги в порівнянні з терміновим внеском:
- Можливість передачі іншій особі;
- Використання в якості застави при отриманні кредиту;
- Розширення для банківського кола потенційних інвесторів шляхом залучення посередників для продажу сертифікатів.
У світовій банківській практиці відомі два види депозитних сертифікатів:
1) непередавані депозитні сертифікати, які
зберігаються у вкладника і пред'являються в банк після закінчення терміну;
2) передані (звертаються) депозитні сертифікати, які можуть бути передані іншій особі шляхом купівлі-продажу на вторинному ринку.
У російській практиці широке розповсюдження отримав випуск власних векселів, що дозволяє банкам збільшувати обсяг залучених коштів, а їх клієнтам отримувати універсальний платіжний засіб.
Вексель - цінний папір, який засвідчує безумовне грошове боргове одностороннє зобов'язання векселедавця (банку), сплатити при настанні терміну, певну суму грошових коштів векселедержателю (власнику векселя).
Випуск векселів регламентується Цивільним кодексом Російської Федерації, Федеральним законом від 11 березня 1997 р. № 48-ФЗ «Про перекладному і простому векселі» і нормативними актами Банку Росії.
Банківські векселі, мають ряд безсумнівних переваг:
- Відсутність обов'язкової реєстрації правил та умов випуску в Банку Росії;
- Випуск серіями і в разовому порядку;
- Використання як засобу платежу за товари та послуги фізичними та юридичними особами;
- Передача за індосаментом без обмежень;
- Використання в якості застави при отриманні кредиту;
- Підвищена ліквідність, забезпечена солідарною відповідальністю індосантів;
- Випуск у національній та іноземній валюті. Кредитні організації випускають векселі до запитання і з зазначенням терміну пред'явлення. Крім того, існують процентні, дисконтні та безпроцентні векселі.
Процентні векселі, дають право першому векселедержателю або його правонаступника, отримати при їх пред'явленні банку для погашення вексельну суму і належний процентний дохід, дисконтні векселі - дисконтний дохід, який визначається як різниця між номінальною сумою векселя, за якою він погашається, і ціною, по якій він визначається проданий перший векселедержателю. За безпроцентному векселем векселедержатель отримує номінальну суму векселя, за якою він був проданий.
Відповідно до законодавства, банки можуть випускати, купувати, продавати і зберігати платіжні документи і цінні папери (чеки, векселі), здійснювати інші операції з ними як у рублях, так і в іноземній валюті. Валютний вексель є платіжним документом в іноземній валюті, відноситься до валютних цінностей, а операції з валютними векселями розглядаються в якості валютних операцій.
До очевидних переваг валютного векселя, як інструменту залучення валютних коштів, належить можливість варіювання терміну платежу і вибір способу платежу. Якщо вексель виписаний на певну суму в іноземній валюті, наприклад у доларах США, то платіж по ньому можливий як у доларах, так і в російських рублях. Для закріплення способу платежу безпосередньо у валюті векселя в його тексті має бути фраза типу «векселедавець зобов'язується сплатити п доларів США». В іншому випадку векселедавець має право здійснити оплату в місцевій валюті за офіційним курсом долара США на день платежу.
Крім переваг, що надаються емітентам та власникам векселів самою формою векселя, є ще одне - розширення можливості застосування валютного векселя шляхом збільшення його ліквідності, яка забезпечується принаймні двома способами:
1) шляхом дострокового погашення векселя в банку-емітенті;
2) за допомогою обліку векселя в одному з комерційних
банків.
2.4 Випуск векселів комерційними банками
Російські комерційні банки, активно освоюють випуск власних векселів, як короткострокових боргових зобов'язань. Вперше банківські векселі з'явилися в серпні 1992 р. Більш широке поширення, вони отримали з початку 1993 р.
Чинне російське вексельне законодавство, не передбачає для випадків випуску векселів банками будь-яких особливих правил або винятків. Законодавство з цінних паперів цього питання, також не зачіпає. Тому, правовий режим випуску та обігу банківських векселів, аналогічний режиму всіх векселів, і встановлюється Положенням про переказний і простий вексель (1937 р.)
Банківський вексель, має в своїй основі депозитну природу, на відміну від кредитної за класичними векселями, що становлять собою знаряддя комерційного кредиту, обумовленого реальними потребами торговельно-промислового обороту. Його мета - сприяння реалізації товарів, з відстрочкою платежу. Банківський ж вексель, виписується банком-емітентом на підставі депонування клієнтом у банку певної суми коштів. Таким чином, для банку цей вексель є інструментом залучення додаткових ресурсів, а для покупця векселя - можливістю розміщення тимчасово вільних грошових коштів, з метою отримання доходу [9].
За економічною природою банківські векселі близькі до депозитних сертифікатах, але правовий режим збігається із загальним режимом всіх інших емітентів векселів.
Емісія векселів не зв'язується ні з оплатою статутного капіталу банку, ні з його фінансовим становищем, ні з відсутністю стягнень і санкцій. Власні векселі прирівнюються до залучених коштів, вони включаються в розрахунок власних резервів.
Існують деякі обмеження, щодо порядку розміщення, та звернення банківських векселів (забороняється продаж останніх фізичним особам; забороняється реклама банківських векселів, оскільки це є форма боргового зобов'язання).
В даний час, від комерційних банків не потрібно реєстрації випуску векселів або затвердження умов їх випуску. Діючі правила передбачають лише повідомлення Головного територіального управління ЦБ РФ про випуск банком векселів. У той же час, чинне вексельне законодавство допускає для емітентів можливість самостійно встановлювати правила випуску та обігу своїх векселів, що не суперечать цьому законодавству, що робить векселі найбільш привабливими для банків.
Банки можуть випускати свої векселі, як серіями, так і в разовому порядку. Привабливість одиничного векселя в тому, що умови його випуску і обігу, можна визначити з урахуванням інтересів конкретного вкладника. Серійного випуску векселів банки віддають явну перевагу, оскільки в цьому випадку забезпечується залучення великої кількості інвесторів і значного обсягу ресурсів.
Банківський вексель - ордерний цінний папір, і більшість банків зберігають таку його сутність. Проте у ряді випадків, при наявності певних застережень, наприклад випуск як іменних векселів (шляхом внесення до них слів «не наказу»), так і векселів на пред'явника (шляхом пред'явлення банківського або представницькою індосаменту).
3. Проблеми і перспективи випуску та обігу цінних паперів, комерційних банків у Росії
На початку 90-х років, у Росії була обрана змішана модель ринку цінних паперів, на якому одночасно з рівними правами присутні і банки і небанківські інвестиційні інститути. Це європейська модель діяльності універсального комерційного банку на фондовому ринку, що не припускає обмежень на операції з цінними паперами. Ризики банку за операціями з цінними паперами не розмежовані з ризиком за кредитно-депозитної та розрахункової діяльності, в той же час добробут банку в значній мірі залежить від стану справ у його клієнтів, в оборот яких втягнуті значні кошти банку (через участь у статутному капіталі та облігаційних позиках).
При розгляді емісійних операцій комерційних банків, спрямованих на збільшення статутного капіталу, необхідно відзначити, що ця емісійна діяльність - значною мірою вимушена - пов'язана з адміністративними рішеннями Банку Росії про постійне збільшення мінімального статутного капіталу.
Подібного роду дії Банку Росії, безумовно виправдані, якщо їх розглядати з точки зору підвищення надійності банківської системи в цілому. Однак політика, спрямована на зміцнення банків, час від часу бере верх у владних структурах, не відповідає потребам російської економіки.
Сама по собі ефективність великих банків, особливо утворилися на базі колишніх спеціалізованих, також викликає певні сумніви. Роздуті штати, утрудненість висування молодих перспективних керівників, протекціонізм, часто зневажливе ставлення до клієнта - все це знижує конкурентність даної категорії банків. Таким чином, штучне укрупнення банків надасть негативний вплив і на самі великі банки, позбавивши їх стимулу до вдосконалення.
Зацікавленість комерційних банків у емісії власних акцій та їх розміщення на відкритому ринку, можна пояснити рядом обставин. Перш за все, це інфляція, постійно знецінюються власні капітали банку, і одночасно обумовлює різке збільшення «некерованих» депозитів (залишків на розрахункових рахунках), що веде до порушення нормативів Центрального Банку РФ. Інфляція позбавляє банки можливості залучати довгострокові депозити, тому для здійснення щодо довгострокових вкладень, банки у всезростаючих розмірах повинні використовувати власний капітал. Крім того, високі котирування банківських акцій розглядаються банками як спосіб зміцнити свої позиції на ринку, розширити сферу впливу і залучити нових клієнтів.
Банківські облігації в Росії в даний час не користуються популярністю, тому що інвестори поки не здатні на тривалий час інвестувати кошти. Але з розвитком ринку цінних паперів, падінням темпів інфляції, можна буде сподіватися, що структура боргових зобов'язань банків буде змінюватися, і банки будуть випускати більше облігацій. Перевага облігації полягає в тому, що їх можна використовувати в якості розрахункового засобу. Емісія облігації також вимагає реєстрації проспекту емісії. Тобто, інформація буде доступна інвесторам, і вони зможуть правильно вибрати пріоритетні напрямки для інвестування.
Розглядаючи сьогоднішній ринок банківських векселів, всіх векселедавців можна умовно розділити на дві групи. З одного боку багато банки випускають чисто фінансові векселі, використовуючи їх як аналог депозитного позики з прибутку, з іншого боку, існує вже сформований коло банків і фінансових організацій, які використовують векселі для вчинення різноманітних торгово-фінансових операцій. Так що, той чи інший банк, що займається вексельним обігом більш-менш грунтовно, пропонує свій вексель не тільки як цінний папір, що приносить певний прибуток, але і, наприклад, як кредитно-розрахунковий інструмент. І зовсім нова сфера роботи банків на цьому ринку - створення і розрахункових вексельних схем для регіонального бюджетного фінансування.
Підготувати, а головне, запустити вексельну програму під силу тільки банку з великими активами і, головне, добре налагодженою кореспондентської мережею. Розвиток вексельного обігу сприяє становленню та налагодженню кредитної системи в загальнодержавному масштабі.
Висновок
Таким чином, останнім часом російський ринок цінних паперів переживає бурхливий розвиток. Комерційні банки грають на ньому одну з найважливіших ролей.
Вони можуть виступати на ринку цінних паперів як фінансових посередників та професійних учасників.
Найбільш розроблені в методичному відношенні і найбільш регламентовані операції комерційних банків по емісії власних цінних паперів. Комерційні банки можуть виступати в якості емітентів власних акцій, облігацій, векселів, депозитних і ощадних сертифікатів та інших цінних паперів.
Сьогодні в Росії тривають процеси створення нових акціонерних банків (хоча пік створення нових банків вже пройшов), постійного збільшення статутного капіталу банків, а також перетворення пайових банків в акціонерні, супроводжувані емісією акцій банків. Останні мають найбільш привабливими інвестиційними характеристиками: високою прибутковістю, надійністю і ліквідністю. Акції банків приносять їх власникам досить високі дивіденди.
Банківська діяльність досить жорстко контролюється Центральним Банком РФ і є об'єктом ретельного аналізу інших зацікавлених організацій. Банки постійно публікують результати своєї фінансової діяльності, звітні баланси, звітують перед Центральним Банком РФ з широкого кола показників. Це дозволяє проводити об'єктивну рейтингову оцінку їх роботи, що підвищує надійність банківських акцій.
Емісії банківських облігацій в Росії поки широко не практикуються. Це пояснюється тим, що інвестори поки не здатні на довгострокове інвестування коштів. Але я думаю, що з розвитком ринку цінних паперів і стабілізацією економіки в цілому банківські облігації займуть значне місце на фінансовому ринку.
Отже, з розвитком ринку цінних паперів і становленням банківської системи цінні папери комерційних банків користуються зростаючим довірою і популярністю в інвесторів і набувають все більшого значення на фінансовому ринку.
Список використаних джерел та літератури
1 Цивільний кодекс Російської Федерації. Частина перша. Прийнятий Державною Думою 21 жовтня 1994 року;
2 Цивільний кодекс Російської Федерації. Частина друга. Прийнятий Державною Думою 22 грудня 1995 року;
3 Про акціонерні товариства. Федеральний закон від 26 грудня 1995 р. № 208-Ф3;
4 Про банки і банківську діяльність в РРФСР. Закон РРФСР від 2 грудня 1990 р. № 395 (зі змінами та доповненнями від 13 грудня 1991 р. № 2003, від 24 червня 1992 р. № 3119-1
5 Про депозитних і ощадних сертифікатах банків. Лист ЦБ РФ від 10 лютого 1992 р. № 14-3-20 (зі змінами та доповненнями від 18 лютого 1992 р. № 23 та від 24 червня 1993 р. № 40);
6 Про заходи щодо розвитку ринку цінних паперів в Російській Федерації. Постанова Уряду РФ від 15 квітня 1995 р. № 336;
7 Про податок на операції з цінними паперами. Закон від 12 грудня 1991 р. № 2023-1;
8 Про ринку цінних паперів. Федеральний закон від 22 квітня 1996 р. № 39-Ф3;
9 Каратуев А.Г. Цінні папери: види й різновиду. Навчальний посібник. - М.: Російська Ділова література, 2007, - 256 с;
10 Міркін Я.М. Цінні папери і фондовий ринок. - М.: Перспектива, 2006. - С. 600;
11 Ринок цінних паперів / Под ред. В.А. Галапова. - М.: Фінанси і статистика. - 2006. - 349 с.;
12 Ринок цінних паперів / Под ред. М.Т. Клещева. - М.: Економіка. - 2007. - 559 с.;
13 Фельдман А.А. Російський ринок цінних паперів. - М.: Атлантика-Прес, 2007. - 176 с.;
14 Фельдман А.А. Вексельний обіг. - М.: Инфра - М, 1995. - С. 180;
15 Цінні папери / Под ред. ВН. Колесникова, В.С. Торкановского. - М.: Фінанси і статистика. - 2008. - 416 с.;
16 Чекідов Б.М. Розвиток банківських операцій з цінними паперами. - М.: Фінанси і статистика, 2007. - 336 с.
[1] Міркін Я.М. Цінні папери і фондовий ринок. - М.: Перспектива, 2006. - С.600;
[2] Ринок цінних паперів / Под ред. М. Т. Клещева. - М.: Економіка. - 2007. - 559с.;
[3] Фельдман А.А. Російський ринок цінних паперів. - М.: Атлантика-Прес, 2007. - 176с.;
[4] Цінні папери / Под ред. ВН. Колесникова, В.С. Торкановского. - М.: Фінанси і статистика. - 2008. - 416с.;
[5] Чекідов Б.М. Розвиток банківських операцій з цінними паперами. - М.: Фінанси і статистика, 2007. - 336с.
[6] Міркін Я.М. Цінні папери і фондовий ринок. - М.: Перспектива, 2006. - С.600;
[7] Ринок цінних паперів / Под ред. М. Т. Клещева. - М.: Економіка. - 2007. - 559с.;
[8] Фельдман А.А. Вексельний обіг. - М.: Инфра - М, 1995. - С. 180;
[9] Міркін Я.М. Цінні папери і фондовий ринок. - М.: Перспектива, 2006. - С.600;