Державна реєстрація випуску цінних паперів при установі акціонерного товариства

[ виправити ] текст може містити помилки, будь ласка перевіряйте перш ніж використовувати.

скачати

Ігнатов І.В.

"Про ринок цінних паперів" (далі - Федеральний закон "Про ринок цінних паперів") та Положення про Федеральної комісії з ринку цінних паперів, затвердженим Указом Президента Російської Федерації від 01.07.96 № 1009, здійснюється Федеральною комісією з ринку цінних паперів (ФКЦБ Росії ). Відповідно до даних їй повноваженнями ФКЦБ Росії розробила ряд нормативних актів, які регулюють процедуру реєстрації випуску цінних паперів.

Розглянемо деякі правові питання, пов'язані з реєстрацією випуску цінних паперів при установі акціонерного товариства.

Обов'язковість і необхідність державної реєстрації випуску цінних паперів

Чим зумовлена ​​ця проблема?

По-перше, обов'язковість державної реєстрації випуску акцій акціонерного товариства закріплена законодавчо. У раніше діючому Положенні про випуск та обіг цінних паперів і фондових бірж в Україні, затвердженому постановою Уряду РРФСР від 28.12.91 № 78 (далі - Положення), була закріплена обов'язковість державної реєстрації випуску акцій акціонерного товариства. Так, відповідно до пп. 7 і 8 Положення, цінні папери допускалися до обігу на території Російської Федерації лише за умови їх державної реєстрації в Міністерстві економіки і фінансів РРФСР. В даний час вимоги про державну реєстрацію випуску цінних паперів знайшли своє відображення у Федеральному законі "Про ринок цінних паперів".

Відповідно до абзацу сьомого ст. 18 цього закону емісійні цінні папери, випуск яких не пройшов державну реєстрацію, не підлягають розміщенню. Дана вимога також закріплено в абзаці першому ст. 24 закону: "емітент має право починати розміщення випускаються ним емісійних цінних паперів тільки після реєстрації їх випуску".

По-друге, відповідно до нормативних актів ФКЦБ Росії та її регіональні відділення наділені правом звернення до суду з позовом про ліквідацію юридичної особи, яка порушила вимоги законодавства Російської Федерації про цінні папери, і про застосування до порушників санкцій, встановлених законодавством Російської Федерації (п. 19 ст. 42 Федерального закону "Про ринок цінних паперів"). Дане право було, приміром, реалізовано Челябінським регіональним відділенням ФКЦБ Росії, яка звернулася з позовом до арбітражного суду про ліквідацію юридичної особи у зв'язку з тим, що не була здійснена реєстрація випуску цінних паперів акціонерного товариства. Справа розглядалася в першій, апеляційній і касаційній інстанціях. У мотивувальній частині постанови федерального арбітражного суду Уральського округу (касаційна інстанція) було вказано, що випуск і розміщення акцій акціонерного товариства, створеного у червні 1996 р., підлягали обов'язковій державній реєстрації відповідно до Федерального закону "Про ринок цінних паперів". Згідно з п. 2 ст. 61 ЦК РФ юридична особа може бути ліквідовано за рішенням суду у випадку здійснення діяльності з неодноразовими або грубими порушеннями закону або іншого правового акту. Суд визнав, що дії, пов'язані з розміщенням статутного капіталу в незареєстровані акції, необхідно кваліфікувати як здійснені з грубим порушенням законодавства Російської Федерації про цінні папери, що служить підставою для ліквідації юридичної особи.

Таким чином, реєстрація випуску цінних паперів є необхідною і обов'язковою. Разом з тим норм, що забороняють державну реєстрацію випуску акцій акціонерних товариств, розміщення яких вироблено до виходу Федерального закону "Про ринок цінних паперів" і державна реєстрація яких не здійснена, законодавство не містить.

По-третє, сформувалася судова практика з питань випуску та обігу цінних паперів. Зокрема, в Огляді практики вирішення спорів, пов'язаних з розміщенням та обігом акцій, наведеному в Інформаційному листі Президії Вищого Арбітражного Суду від 21.04.98 № 33, зазначено, що операція за договором купівлі-продажу акцій, здійснена до реєстрації рішення про випуск акцій, визнається судом недійсним (нікчемним). Таким чином, можна зробити висновок, що якщо в акціонерному суспільстві відбувалася зміна учасників шляхом укладення цивільно-правових договорів, пов'язаних з відчуженням цінних паперів, і випуск цих цінних паперів не пройшов державну реєстрацію, то учасники акціонерного товариства можуть понести збитки внаслідок визнання недійсними таких угод судом.

Співвідношення правових норм, що регулюють безпосередньо державну реєстрацію акціонерного товариства як юридичної особи, і норм, що регулюють державну реєстрацію випуску цінних паперів

Відповідно до ст. 51 ГК РФ юридична особа підлягає державній реєстрації в органах юстиції і вважається створеним з моменту його державної реєстрації. В даний час закон про державну реєстрацію юридичних осіб не прийнятий і реєстрація здійснюється відповідно до Положення про порядок державної реєстрації суб'єктів підприємницької діяльності, затвердженим Указом Президента Російської Федерації від 08.07.94 № 1482 (далі - Положення про державну реєстрацію). Дане Положення про державну реєстрацію не поширюється на реєстрацію комерційних організацій, особливий порядок реєстрації яких визначено законодавчими актами Російської Федерації, а також підприємств, що створюються в процесі приватизації. Зокрема, існує інший порядок державної реєстрації кредитних організацій і підприємств з іноземними інвестиціями.

Однією з ознак юридичної особи відповідно до ст. 48 ЦК РФ є наявність у власності, господарському віданні або оперативному управлінні відособленого майна. При установі акціонерного товариства його майно складається з внесків засновників, внесених до статутного капіталу. Відповідно до ст. 99 ГК РФ статутний капітал акціонерного товариства складається з номінальної вартості акцій товариства, придбаних акціонерами. Таким чином, статутний капітал товариства формується шляхом укладення цивільно-правових договорів з придбання акціонерами товариства акцій в обмін на вклади, внесені в статутний капітал, або, іншими словами, шляхом розміщення акціонерним товариством своїх акцій.

Визначення терміна "розміщення цінних паперів" дано у ст. 2 Федерального закону "Про ринок цінних паперів", в якому під розміщенням цінних паперів розуміється "відчуження емісійних цінних паперів емітентом першим власникам шляхом укладення цивільно-правових угод". Як вже говорилося вище, розміщення цінних паперів акціонерного товариства без державної реєстрації випуску не допускається.

Відповідно до п. 1 Положення про державну реєстрацію при подачі документів на державну реєстрацію має бути представлений документ, що підтверджує оплату не менше 50% статутного капіталу товариства, зазначеного в рішенні про його створення. Таким чином, до державної реєстрації юридичної особи необхідно провести розміщення, як мінімум, 50% акцій серед акціонерів товариства, випуск яких вже пройшов державну реєстрацію. Однак дана вимога не має зараз нормативного закріплення, і державна реєстрація випуску цінних паперів здійснюється після державної реєстрації товариства. Через таку правову неврегульованість часто виникає ситуація, коли суспільство внесено до державного реєстру юридичних осіб, а в державній реєстрації випуску цінних паперів відмовлено.

Невідповідність діючих правових норм доцільно усунути при розробці закону про державну реєстрацію юридичних осіб. В якості одного з варіантів регулювання даної проблеми можна використовувати практику, що сформувалася при державній реєстрації випуску акцій кредитних організацій. Так, відповідно сп. 11.6 інструкції Банку Росії від 17.09.96 № 8 "Про правила випуску і реєстрації цінних паперів кредитними організаціями на території Російської Федерації" (зі змінами та доповненнями) реєстрацію першого випуску акцій кредитної організації, здійснювана при створенні кредитної організації шляхом заснування або реорганізації, проводиться одночасно з реєстрацією кредитної організації у формі акціонерного товариства.

Деякі особливості, пов'язані безпосередньо з процедурою емісії акцій акціонерного товариства при його заснуванні

Освітлювані нижче питання не зачіпають процедуру реєстрації випуску цінних паперів кредитних організацій та акціонерних товариств, створених у процесі приватизації.

Процедура емісії акцій акціонерного товариства при установі регулюється Федеральним законом "Про ринок цінних паперів" та Стандартами емісії акцій при установі акціонерних товариств, додаткових акцій, облігацій і їх проспектів емісії, затвердженими постановою ФКЦБ Росії від 11.11.98 № 47 (далі - Стандарти).

Процедура емісії акцій акціонерного товариства складається з кількох етапів, а саме: прийняття рішення про розміщення цінних паперів; прийняття рішення про випуск цінних паперів; державна реєстрація випуску цінних паперів; виготовлення сертифікатів цінних паперів (у разі їх документарної форми випуску); безпосередньо розміщення цінних паперів ; реєстрація звіту про підсумки випуску.

Рішення про розміщення цінних паперів. Поняття "рішення про розміщення цінних паперів" визначено в останньому абзаці п. 1.2 Стандартів, відповідно до якого рішення про заснування акціонерного товариства є одним з видів рішення про розміщення цінних паперів. Звернувшись до ст. 98 ЦК РФ і ст. 9 Федерального закону "Про акціонерні товариства", можна зробити висновок, що рішення про заснування товариства має містити:

результати голосування і прийняті акціонерами рішення з питань заснування акціонерного товариства;

рішення про затвердження статуту товариства;

рішення про обрання органів управління акціонерного товариства;

рішення про затвердження розміру статутного капіталу товариства;

визначення категорії акцій і порядку їх розміщення;

затвердження грошової оцінки цінних паперів, інших речей або майнових прав, що мають грошову оцінку, внесених засновниками в оплату акцій акціонерного товариства. Відповідно до ст. 34 Федерального закону "Про акціонерні товариства" акції та інші цінні папери товариства, які оплачуються негрошовими засобами, повинні бути сплачені при їх придбанні в повному розмірі, якщо інше не встановлено договором про створення товариства при його установі. Одночасно вказується, що якщо номінальна вартість акцій, придбаних за рахунок оплати негрошовими засобами, становить більше двохсот встановлених федеральним законом мінімальних розмірів оплати праці, то необхідна оцінка цього майна незалежним оцінювачем (аудитором). При цьому засновники товариства повинні затвердити рішення незалежного оцінювача.

Рішення про випуск цінних паперів. Відповідно до п. 7.2 Стандартів рішення про випуск цінних паперів складається на підставі рішення про розміщення цінних паперів. Відповідно до ст. 25 Закону "Про акціонерні товариства" цінні папери при установі суспільства повинні бути розміщені серед засновників або, іншими словами, серед заздалегідь визначеного кола осіб. Затвердження рішення про випуск у відповідності до п. 7.1 Стандартів здійснюється радою директорів. Однак це не встановлює обмежень для затвердження рішення про випуск цінних паперів загальними зборами акціонерів. Стандарти не містять порядку державної реєстрації випуску цінних паперів, який здійснювався до набрання чинності Закону "Про ринок цінних паперів" і затвердження Стандартів. Також у п. 7.3 Стандартів вказується, що рішення про випуск цінних паперів має бути затверджено не пізніше шести місяців з моменту прийняття рішення про розміщення. Якщо минуло більше шести місяців, то необхідно повторне затвердження даного рішення.

При реалізації цієї норми на практиці часто складається наступна ситуація: рішення про розміщення акцій прийнято при установі суспільства, державна реєстрація випуску акцій не здійснювалася. Далі в суспільстві відбувається неодноразова зміна учасників. На якомусь етапі діяльності суспільства постає питання про необхідність державної реєстрації випуску акцій. Рішення про випуск акцій повторно затверджує новий склад учасників, який не приймав рішення про розміщення акцій і серед яких акції не розміщувалися. У даному випадку легітимність повторного затвердження рішення про випуск цінних паперів стає сумнівною у силу можливого визнання недійсності угод з придбання акцій новими учасниками, про що вже говорилося раніше.

Реєстрація випуску цінних паперів. При розгляді цього етапу слід зупинитися на наступних моментах.

По-перше, відповідно до розпорядження Федеральної комісії з ринку цінних паперів від 28.05.97 № 268-р "Про затвердження Переліку реєструючих органів, які здійснюють державну реєстрацію випусків цінних паперів на території Російської Федерації" (зі змінами та доповненнями) державну реєстрацію випуску цінних паперів на території Російської Федерації здійснюють Мінфін Росії, Банк Росії, ФКЦБ Росії та регіональні відділення ФКЦБ Росії. Список емітентів, які представляють документи для державної реєстрації випусків цінних паперів у ФКЦБ Росії, встановлений Розпорядженням ФКЦБ Росії від 26.02.97 № 60-р (із змінами та доповненнями).

По-друге, якщо при установі акціонерного товариства акції розміщуються серед більш ніж п'ятисот засновників або сума випуску перевищує п'ятдесят тисяч мінімальних розмірів оплати праці, то разом з рішенням про випуск акцій потрібна державна реєстрація проспекту емісії (п. 8.1 Стандартів). Проспект емісії затверджується уповноваженими органами акціонерного товариства (загальними зборами акціонерів або радою директорів).

По-третє, відповідно до п. 9.12 Стандартів у разі розміщення іменних цінних паперів у реєструючий орган подається копія договору (договорів) про ведення реєстру власників іменних цінних паперів, укладеного емітентом з реєстратором, або документ, що підтверджує обставини, що звільняють емітента від укладення такого договору. Вимоги про обов'язкову передачу ведення реєстру незалежному реєстратору визначені в п. 3 ст. 44 Закону "Про акціонерні товариства" та у ст. 8 Закону "Про ринок цінних паперів". Так, Закон "Про акціонерні товариства" наказує доручити ведення і зберігання реєстру незалежному реєстратору у разі наявності більше п'ятисот власників звичайних акцій. Мова йде саме про власників звичайних акцій. У Законі "Про ринок цінних паперів" закладено кілька іншу вимогу, яке полягає у необхідності передачі ведення реєстру незалежному реєстратору, якщо кількість власників перевищує 500, при цьому не уточнюється, власники яких акцій маються на увазі. Таким чином, вимоги Закону "Про ринок цінних паперів" дещо звужують вимоги Закону "Про акціонерні товариства". У зв'язку з тим, що Закон "Про ринок цінних паперів" набув чинності пізніше Закону "Про акціонерні товариства", представляється необхідним керуватися нормами, викладеними в Законі "Про ринок цінних паперів".

По-четверте, у п. 2 ст. 44 Закону "Про акціонерні товариства" визначено, що акціонерне товариство зобов'язане забезпечити ведення і зберігання реєстру відповідно до правових актів Російської Федерації не пізніше одного місяця з моменту державної реєстрації. Вимоги та порядок ведення реєстру встановлені в Положенні про ведення реєстру власників іменних цінних паперів, затвердженому Постановою ФКЦБ Росії від 02.10.97 № 27. У зазначеній постанові встановлено, що Положення про ведення реєстру власників іменних цінних паперів є обов'язковим для реєстраторів - професійних учасників ринку цінних паперів та емітентів, що здійснюють ведення реєстру власників іменних цінних паперів самостійно.

Необхідно також звернути увагу на нову вимогу, що визначає деякі питання ведення реєстру цінних паперів акціонерним товариством.

Відповідно до п. 2.7 Положення про ліцензування діяльності з ведення реєстру власників іменних цінних паперів, затвердженого Постановою ФКЦБ Росії від 19.06.98 № 24, емітент, що здійснює ведення реєстру іменних цінних паперів самостійно, у випадку, якщо число зареєстрованих осіб понад п'ятдесят, повинен мати в штаті не менше одного фахівця, який задовольняє кваліфікаційним вимогам з даного виду професійної діяльності на ринку цінних паперів відповідно до нормативних актів ФКЦБ Росії. Дана вимога набуває чинності з 22 квітня 1999

Розміщення цінних паперів та реєстрація звіту про випуск цінних паперів. Документи на державну реєстрацію випуску акцій, розподілених серед засновників акціонерного товариства при його заснуванні, повинні бути представлені в реєструючий орган не пізніше одного місяця з дати державної реєстрації акціонерного товариства (п. 10.8 Стандартів). Як вже говорилося, фактичне розміщення цінних паперів здійснюється до державної реєстрації акціонерного товариства і дана норма встановлює лише порядок подання документів для державної реєстрації випуску цінних паперів.

Реєстрація звіту про підсумки випуску акцій, розподілених при установі акціонерного товариства, здійснюється одночасно з державною реєстрацією випуску цих акцій (п. 12.1 Стандартів). Дана вимога носить для емітента обов'язковий характер. У тому випадку, якщо статутний капітал товариства оплачується тільки на 50% (ст. 34 Закону "Про акціонерні товариства"), то при затвердженні звіту про випуск цінних паперів затверджується розміщення акцій, в тому числі тих, оплата яких проведена не повністю. У зв'язку з цим видається правильним здійснювати державну реєстрацію звіту про випуск цінних паперів при установі акціонерного товариства після повної оплати статутного капіталу.

У даній публікації були висвітлені тільки деякі питання, пов'язані з державною реєстрацією випуску цінних паперів акціонерного товариства. Насправді коло цих питань набагато ширше, не всі вони мають достатню правову регламентацію і вимагають додаткової юридичного опрацювання.

Список літератури

Для підготовки даної роботи були використані матеріали з сайту http://aup.ru/


Додати в блог або на сайт

Цей текст може містити помилки.

Міжнародні відносини та світова економіка | Реферат
35.1кб. | скачати


Схожі роботи:
Особливості випуску та обігу цінних паперів банків. Державне регулювання ринку цінних паперів
Створення і реєстрація закритого акціонерного товариства Архітектор
Свідоцтво про реєстрацію випуску цінних паперів
Порушення порядку випуску та обігу цінних паперів
Договір на здійснення діяльності щодо випуску та обігу цінних паперів
Порядок випуску Російським комерційним банком власних цінних паперів проблеми перспективи
Класифікація видів цінних паперів видаються і обертаються на ринку цінних паперів в Республіці Білорусь
Особливості депозитарного обліку цінних паперів при заставних операціях
Учасники ринку цінних паперів Професійна діяльність на ринку цінних паперів
© Усі права захищені
написати до нас