Міністерство загальної та професійної освіти Російської Федерації
МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ УНІВЕРСИТЕТ СИСТЕМ
УПРАВЛІННЯ ТА РАДІОЕЛЕКТРОНІКИ (ТУСУР)
Курсове проектування з дисципліни «Гроші, кредит, банки»
Тема:
Динаміка національної грошової маси. Девальвація та інфляція.
Перевірив:
Виконав:
Курган 2008
ЗМІСТ
Введення. 3
1. Динаміка національної грошової маси. 5
1.1. Грошова маса, показники її вимірювання, чинники, що впливають на величину грошової маси. 5
1.2. Грошова система та її елементи в Російській Федерації. 7
1.3. Інфляція як кризовий стан грошової системи в Російській Федерації, її причини, форми прояву та види. 9
1.4. Наслідки і заходи подолання інфляції. 19
2.Денежно-кредитна політика держави в Російській Федерації. 23
2.1. Грошово-кредитна політика держави в Російській Федерації. 23
2.2. Операції на відкритому ринку, механізм впливу на грошову масу. 28
2.3. Зміна резервної ставки. Обов'язкові резерви, методика розрахунку, механізм формування, грошовий мультиплікатор. 33
2.4. Динаміка облікової ставки, її зміни і можливі наслідки. 38
2.5. Додаткові методи грошово-кредитної політика держави. 55
2.6. Емісія готівки. 58
2.7. Баланс кредитно - грошової емісії та співвідношення між грошовою і товарною масою. Кредитна емісія. 60
3. Девальвація. 69
Висновок. 71
Список використаної літератури. 77
Введення
Тема: Динаміка національної грошової маси. Девальвація та інфляція. (Сили, що впливають на обсяг національної грошової маси. Кредитна емісія. Зміна кількості грошей або баланс кредитно-грошової емісії. Зміна співвідношень між грошовою і товарною масою. Девальвація і інфляція).
Ця курсова робота присвячена вивченню теоретичних питань національної грошової маси та грошово-кредитної політики держави в Російській Федерації.
Об'єктом дослідження курсової роботи є Російська Федерація, предмет дослідження курсової роботи - національна грошова маса, грошово-кредитна політика держави в Російській Федерації.
Метою цієї курсової роботи є вивчення теоретичних питань, пов'язаних з грошовим обігом і з грошово-кредитною політикою держави в Російській Федерації, проведення аналізу факторів, що впливають на обсяг грошової маси в країні, формування висновків, спрямованих на підвищення ефективності грошово-кредитної політики держави.
Поставлена мета визначає наступні завдання:
1. вивчення теоретичних питань:
- Національної грошової маси;
- Грошової системи та її елементів в Російській Федерації;
- Інфляції;
- Грошово-кредитної політики держави;
- Операцій на відкритому ринку, механізму впливу їх на грошову масу;
- Резервної ставки. Обов'язкових резервів, методики розрахунку, механізму формування, грошового мультиплікатора;
- Облікової ставки, її зміни та можливих наслідків;
- Додаткових методів грошово-кредитної політики держави;
- Емісії готівкових грошей;
- Балансу кредитно - грошової емісії та співвідношення між грошовою і товарною масою.
- Кредитної емісії;
- Девальвації.
2. Проведення аналізу факторів, що впливають на обсяг грошової маси в країні:
- Аналіз динаміки облікової ставки, її змін і можливі наслідки;
- Аналіз балансу кредитно - грошової емісії та співвідношення між грошовою і товарною масою.
3. Формування висновків, спрямованих на підвищення ефективності грошово-кредитної політики держави.
У даній роботі більш докладно будуть розглядатися методи грошово-кредитної політики, як найбільш здібні до динамічного зміни.
При виконанні даної роботи приблизно в рівних частках були використані джерела, які включають в себе класичну літературу з предмету «гроші, кредит, банки», досвід роботи, сучасні напрямки в практиці. Робота містить ряд ілюстрацій, графіків і таблиць, що характеризує динаміку облікової ставки, і також аналіз балансу кредитно - грошової емісії та співвідношення між грошовою і товарною масою.
Матеріал даної курсової роботи представлений на 77 аркушах машинописного тексту. Ця курсова робота складається з вступу, трьох розділів, висновків. До курсової роботи додається список використаної наукової літератури, що складається з 10 найменувань.
1. Динаміка національної грошової маси.
1.1. Грошова маса, показники її вимірювання, чинники, що впливають на величину грошової маси.
Грошова маса - це сукупність готівкових та безготівкових купівельних і платіжних засобів, що забезпечують обіг товарів і послуг в народному господарстві, який мають приватні особи, інституціональні власники і держава.
У структурі грошової маси виділяється активна частина, до якої належать грошові кошти, реально обслуговують господарський обіг, і пасивна частина, що включає грошові накопичення, залишки на рахунках, які потенційно можуть служити розрахунковими засобами.
Найважливішим кількісним показником грошового обігу є грошова маса, що представляє собою сукупний обсяг купівельних і платіжних засобів, які обслуговують господарський обіг і належать приватним особам, підприємствам, і державі. Таким чином, структура грошової маси досить складна й не збігається зі стереотипом, що склався у свідомості пересічного споживача, який вважає грошима, перш за все готівкові кошти - паперові гроші і дрібну разменочную монету. На ділі частка паперових грошей в грошовій масі дуже низька (менше 25%), а основна частина угод між підприємцями та організаціями, навіть у роздрібній торгівлі, відбувається в розвиненій ринковій економіці шляхом використання банківських рахунків. У результаті настала ера банківських грошей-чеків, кредитних карток, чеків для мандрівників і т.п. Ці інструменти розрахунків дозволяють розпоряджатися грошовими депозитами, тобто безготівковими грошима. При оплаті товару і послуги покупець, використовуючи чек або кредитна картка, наказує банку перевести суму покупки зі свого депозиту на рахунок продавця або видати йому готівку.
Разом з тим в структуру грошової маси включаються і такі компоненти, які не можна безпосередньо використовувати як купівельний чи платіжний засіб. Мова йде про кошти на термінових рахунках, ощадних вкладах у комерційних банках, інших кредитно-фінансових установах, депозитних сертифікатах, акціях інвестиційних фондів, які вкладають кошти тільки в короткострокові грошові зобов'язання і т. п. Перераховані компоненти грошового обігу отримали загальну назву "квазі -гроші ". Квазі-гроші являють собою найбільш вагому і швидко зростаючу частину в структурі грошового обігу. Економісти називають квазі-гроші ліквідними активами. Під ліквідністю будь-якого майна або активів розуміється їх легко реалізовані, можливість їх обігу в грошову форму без втрати вартості. Отже, самим ліквідним видом активів є гроші. До високоліквідним видами майна відносяться золото, інші дорогоцінні метали, дорогоцінні камені, нафта, твори мистецтва. Меншою ліквідністю володіють будівлі, обладнання.
Для аналізу кількісних змін грошового обігу на визначену дату і за певний період, а також для розробки заходів щодо регулювання темпів зростання і обсяг грошової маси використовуються різні показники (грошові агрегати).
Фактори, що впливають на грошову масу. Зміна обсягу грошової маси може бути результатом як зміни маси грошей в обігу, так і прискорення їх обороту.
Швидкість обігу грошей - показник інтенсифікації руху грошей при функціонуванні їх в якості засобу обігу і засобу платежу. Він важко піддається кількісній оцінці, тому для його розрахунку використовуються непрямі дані. Зміна швидкості обігу грошей і, відповідно, обсягу грошової маси, залежить від багатьох факторів: як загальноекономічних (циклічного розвитку економіки, темпів економічного зростання, руху цін), так і чисто монетарних (структури платіжного обороту, розвитку кредитних операцій і взаємних розрахунків, рівня процентних ставок на грошовому ринку і т. д.). Прискоренню обігу грошей сприяють заміна металевих грошей кредитними, розвиток системи взаємних розрахунків - впровадження ЕОМ в банківську справу, застосування електронних засобів грошових розрахунків. За допомогою грошово-кредитного регулювання держава прагне пом'якшити економічні кризи, стримати зростання інфляції, з метою підтримки кон'юнктури держава використовує кредит для стимулювання капіталовкладень у різні галузі економіки країни.
1.2. Грошова система та її елементи в Російській Федерації.
Грошова система та її елементи в Російській Федерації функціонує відповідно до Федерального закону про Центральний банк РФ (Банк Росії) від 12 квітня 1995 р ., Визначив її основи.
Офіційною грошовою одиницею в нашій країні (валютою) є рубль. Введення на території РФ інших грошових одиниць заборонено. Співвідношення між рублем і золотом або іншими дорогоцінними металами Законом не встановлено. Офіційний курс рубля до іноземних грошових одиниць визначається Центральним Банком РФ (ЦБР) і публікується в пресі.
Виключним правом емісії готівки, організації їх обігу та вилучення на території РФ має Банк Росії.
Видами грошей, що мають законну платіжну силу, є банкноти і металеві монети, що забезпечуються всіма активами Банку Росії, в тому числі золотим запасом, державними цінними паперами, резервами кредитних установ, що знаходяться на рахунках в НБУ.
Регулювання грошового обігу, що покладаються на Банк Росії, здійснюється у відповідності з основними напрямками грошово-кредитної політики, яка розробляється і затверджується в порядку, встановленим банківським законодавством.
Використовуючи грошово-кредитну політику як засіб регулювання економіки, Центральний банк залучає такі інструменти:
- Ставки облікового відсотка (дисконтну політику);
- Норми обов'язкових резервів кредитних установ;
- Операції на відкритому ринку;
- Регламентацію економічних нормативів для кредитних установ та інші.
Резервні фонди банкнот і монет створюються за розпорядженням Банку Росії, який встановлює їх величину виходячи з розміру оборотної каси, обсягу готівково-грошового обігу, умов зберігання. Об'єктивна потреба в резервних фондах обумовлена:
- Необхідністю задовольняти потреби економіки в готівці;
- Оновленням грошової маси в обігу в зв'язку з прийшли в непридатність грошима;
- Підтримкою обов'язкового покупюрного складу грошової маси в цілому по країні і регіонам;
- Скороченням витрат на перевезення і зберігання грошових знаків.
Готівкові гроші випускаються в обіг на основі емісійного дозволу - документа, що дає право ЦБР підкріплювати оборотну касу за рахунок резервних фондів грошових банкнот і монет. Цей документ видається Правлінням Банку Росії в межах емісійної директиви, тобто граничного розміру випуску грошей в обіг, встановленого Урядом РФ.
1.3. Інфляція як кризовий стан грошової системи в Російській Федерації, її причини, форми прояву та види.
Інфляція - це кризовий стан грошової системи. Інфляція - це знецінення грошей, зниження їхньої купівельної спроможності, дисбаланс попиту і пропозиції. Зазвичай інфляція має у своїй основі не одну, а кілька взаємозалежних причин, і виявляється вона не тільки в підвищенні цін - поряд з відкритою, цінової має місце прихована, або пригнічена, інфляція, що виявляється, перш за все, в дефіциті, погіршенні якості товарів.
Нагадаємо, що не всяке підвищення цін служить показником інфляції. Ціни можуть підвищуватися в силу поліпшення якості продукції, погіршення умов видобутку паливно-сировинних ресурсів, зміни суспільних потреб. Але це буде, як правило, не інфляційний, а до певної міри логічне, виправдане зростання цін на окремі товари.
Причини інфляції:
Пояснення причин дисбалансу різні. Одні економісти пояснювали його надмірним попитом при повній зайнятості, тобто з боку попиту. Інші - шукали причину в зростанні виробничих витрат або витрат виробництва, тобто з боку пропозиції. Здається, що дані оцінки однобічні і істину слід шукати в синтезі двох протилежностей, тобто пояснювати інфляцію, як з боку попиту, так і з боку пропозиції. Диспропорції між попитом і пропозицією, перевищення доходів над споживчими витратами можуть породжуватися дефіцитом держбюджету (витрати держави перевищують доходи); надмірним інвестуванням (обсяг інвестицій перевищує можливості економіки); випереджаючим зростанням заробітної плати в порівнянні зі зростанням виробництва і підвищенням продуктивності праці; довільним встановленням державних цін , що викликають перекоси у величині і структурі попиту; іншими факторами.
Різке загострення дефіциту держбюджету в нашій країні відбулося в другій половині 80-х рр.. З 1985 р . по 1989 р . розрив між доходною та видатковою частинами держбюджету зріс з 18 до 120 млрд. руб., або з 3,5 до 19% до національного доходу країни. Зрослий дефіцит навіс величезної шкоди грошовому обігу, прискорив інфляцію.
Існує і дещо інший погляд на природу інфляції, що цілком природно, тому що інфляція являє собою надзвичайно складний, суперечливий, недостатньо вивчений процес. Як вважають деякі економісти, під інфляцією слід розуміти підвищення загального рівня цін в економіці. Інфляція - це не збільшення розміру предметів, а зменшення довжини лінійки, якою ми користуємося. Він звертає увагу на те, що в умовах натурального обміну (при відсутності грошей) ми жодним чином не зіткнулися б з інфляцією, одночасне підвищення всіх цін було б логічно неможливо.
Причини виникнення інфляції можуть бути як внутрішні, так і зовнішні.
До зовнішніх причин відносяться, зокрема, скорочення надходжень від зовнішньої торгівлі, негативне сальдо зовнішньоторговельного і платіжного балансів. Інфляційний процес у нас посилювало падіння цін на світовому ринку на паливо і кольорові метали, складові важливу статтю нашого експорту, а також несприятлива кон'юнктура на зерновому ринку в умовах значного імпорту зернових.
Зовнішніми факторами інфляції є світові структурні кризи (сировинний, енергетичний, валютний), валютна політика держав, спрямована на експорт інфляції в інші країни, нелегальний експорт золота, валюти.
Серед внутрішніх чинників можна виділити негрошові та грошові - монетарні. Негрошові - це порушення диспропорцій господарства, циклічний розвиток економіки, монополізація виробництва, незбалансованість інвестицій, державно-монополістичне ціноутворення, кредитна експансія, екстраординарні обставини соціально-політичного характеру та інші. Грошові - криза державних фінансів: дефіцит бюджету, зростання державного боргу, емісія грошей, а також збільшення кредитних знарядь обігу внаслідок розширення кредитної системи, збільшення швидкості обігу грошей та інші.
Внутрішні причини: розглянемо їх на прикладі Росії:
по-перше, як правило, одним з витоків інфляційних процесів служить деформація народногосподарської структури, що виражається в істотному відставанні галузей споживчого сектора при явно гіпертрофованому розвитку галузей важкої індустрії, і особливо військового машинобудування.
По-друге, нездатність подолати інфляцію породжується недоліками господарського механізму. В умовах централізованої економіки практично була відсутня зворотній зв'язок, не було ефективних економічних важелів, які були здатні регулювати співвідношення між грошовою і товарною масою; що стосується адміністративних обмежувачів, то вони «працювали» недостатньо ефективно.
Вимірювання інфляції: Одне із головних хворих місць інфляції - це те, що ціни мають тенденцію підійматися дуже нерівномірно. Перші підстрибують, другі підіймаються понад помірними темпами, а треті зовсім не підіймаються. Один з найбільш наочних показників наявності чи відсутності інфляції, її глибини є показник індексу цін. МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ УНІВЕРСИТЕТ СИСТЕМ
УПРАВЛІННЯ ТА РАДІОЕЛЕКТРОНІКИ (ТУСУР)
Курсове проектування з дисципліни «Гроші, кредит, банки»
Тема:
Динаміка національної грошової маси. Девальвація та інфляція.
Перевірив:
Виконав:
Курган 2008
ЗМІСТ
Введення. 3
1. Динаміка національної грошової маси. 5
1.1. Грошова маса, показники її вимірювання, чинники, що впливають на величину грошової маси. 5
1.2. Грошова система та її елементи в Російській Федерації. 7
1.3. Інфляція як кризовий стан грошової системи в Російській Федерації, її причини, форми прояву та види. 9
1.4. Наслідки і заходи подолання інфляції. 19
2.Денежно-кредитна політика держави в Російській Федерації. 23
2.1. Грошово-кредитна політика держави в Російській Федерації. 23
2.2. Операції на відкритому ринку, механізм впливу на грошову масу. 28
2.3. Зміна резервної ставки. Обов'язкові резерви, методика розрахунку, механізм формування, грошовий мультиплікатор. 33
2.4. Динаміка облікової ставки, її зміни і можливі наслідки. 38
2.5. Додаткові методи грошово-кредитної політика держави. 55
2.6. Емісія готівки. 58
2.7. Баланс кредитно - грошової емісії та співвідношення між грошовою і товарною масою. Кредитна емісія. 60
3. Девальвація. 69
Висновок. 71
Список використаної літератури. 77
Введення
Тема: Динаміка національної грошової маси. Девальвація та інфляція. (Сили, що впливають на обсяг національної грошової маси. Кредитна емісія. Зміна кількості грошей або баланс кредитно-грошової емісії. Зміна співвідношень між грошовою і товарною масою. Девальвація і інфляція).
Ця курсова робота присвячена вивченню теоретичних питань національної грошової маси та грошово-кредитної політики держави в Російській Федерації.
Об'єктом дослідження курсової роботи є Російська Федерація, предмет дослідження курсової роботи - національна грошова маса, грошово-кредитна політика держави в Російській Федерації.
Метою цієї курсової роботи є вивчення теоретичних питань, пов'язаних з грошовим обігом і з грошово-кредитною політикою держави в Російській Федерації, проведення аналізу факторів, що впливають на обсяг грошової маси в країні, формування висновків, спрямованих на підвищення ефективності грошово-кредитної політики держави.
Поставлена мета визначає наступні завдання:
1. вивчення теоретичних питань:
- Національної грошової маси;
- Грошової системи та її елементів в Російській Федерації;
- Інфляції;
- Грошово-кредитної політики держави;
- Операцій на відкритому ринку, механізму впливу їх на грошову масу;
- Резервної ставки. Обов'язкових резервів, методики розрахунку, механізму формування, грошового мультиплікатора;
- Облікової ставки, її зміни та можливих наслідків;
- Додаткових методів грошово-кредитної політики держави;
- Емісії готівкових грошей;
- Балансу кредитно - грошової емісії та співвідношення між грошовою і товарною масою.
- Кредитної емісії;
- Девальвації.
2. Проведення аналізу факторів, що впливають на обсяг грошової маси в країні:
- Аналіз динаміки облікової ставки, її змін і можливі наслідки;
- Аналіз балансу кредитно - грошової емісії та співвідношення між грошовою і товарною масою.
3. Формування висновків, спрямованих на підвищення ефективності грошово-кредитної політики держави.
У даній роботі більш докладно будуть розглядатися методи грошово-кредитної політики, як найбільш здібні до динамічного зміни.
При виконанні даної роботи приблизно в рівних частках були використані джерела, які включають в себе класичну літературу з предмету «гроші, кредит, банки», досвід роботи, сучасні напрямки в практиці. Робота містить ряд ілюстрацій, графіків і таблиць, що характеризує динаміку облікової ставки, і також аналіз балансу кредитно - грошової емісії та співвідношення між грошовою і товарною масою.
Матеріал даної курсової роботи представлений на 77 аркушах машинописного тексту. Ця курсова робота складається з вступу, трьох розділів, висновків. До курсової роботи додається список використаної наукової літератури, що складається з 10 найменувань.
1. Динаміка національної грошової маси.
1.1. Грошова маса, показники її вимірювання, чинники, що впливають на величину грошової маси.
Грошова маса - це сукупність готівкових та безготівкових купівельних і платіжних засобів, що забезпечують обіг товарів і послуг в народному господарстві, який мають приватні особи, інституціональні власники і держава.
У структурі грошової маси виділяється активна частина, до якої належать грошові кошти, реально обслуговують господарський обіг, і пасивна частина, що включає грошові накопичення, залишки на рахунках, які потенційно можуть служити розрахунковими засобами.
Найважливішим кількісним показником грошового обігу є грошова маса, що представляє собою сукупний обсяг купівельних і платіжних засобів, які обслуговують господарський обіг і належать приватним особам, підприємствам, і державі. Таким чином, структура грошової маси досить складна й не збігається зі стереотипом, що склався у свідомості пересічного споживача, який вважає грошима, перш за все готівкові кошти - паперові гроші і дрібну разменочную монету. На ділі частка паперових грошей в грошовій масі дуже низька (менше 25%), а основна частина угод між підприємцями та організаціями, навіть у роздрібній торгівлі, відбувається в розвиненій ринковій економіці шляхом використання банківських рахунків. У результаті настала ера банківських грошей-чеків, кредитних карток, чеків для мандрівників і т.п. Ці інструменти розрахунків дозволяють розпоряджатися грошовими депозитами, тобто безготівковими грошима. При оплаті товару і послуги покупець, використовуючи чек або кредитна картка, наказує банку перевести суму покупки зі свого депозиту на рахунок продавця або видати йому готівку.
Разом з тим в структуру грошової маси включаються і такі компоненти, які не можна безпосередньо використовувати як купівельний чи платіжний засіб. Мова йде про кошти на термінових рахунках, ощадних вкладах у комерційних банках, інших кредитно-фінансових установах, депозитних сертифікатах, акціях інвестиційних фондів, які вкладають кошти тільки в короткострокові грошові зобов'язання і т. п. Перераховані компоненти грошового обігу отримали загальну назву "квазі -гроші ". Квазі-гроші являють собою найбільш вагому і швидко зростаючу частину в структурі грошового обігу. Економісти називають квазі-гроші ліквідними активами. Під ліквідністю будь-якого майна або активів розуміється їх легко реалізовані, можливість їх обігу в грошову форму без втрати вартості. Отже, самим ліквідним видом активів є гроші. До високоліквідним видами майна відносяться золото, інші дорогоцінні метали, дорогоцінні камені, нафта, твори мистецтва. Меншою ліквідністю володіють будівлі, обладнання.
Для аналізу кількісних змін грошового обігу на визначену дату і за певний період, а також для розробки заходів щодо регулювання темпів зростання і обсяг грошової маси використовуються різні показники (грошові агрегати).
Фактори, що впливають на грошову масу. Зміна обсягу грошової маси може бути результатом як зміни маси грошей в обігу, так і прискорення їх обороту.
Швидкість обігу грошей - показник інтенсифікації руху грошей при функціонуванні їх в якості засобу обігу і засобу платежу. Він важко піддається кількісній оцінці, тому для його розрахунку використовуються непрямі дані. Зміна швидкості обігу грошей і, відповідно, обсягу грошової маси, залежить від багатьох факторів: як загальноекономічних (циклічного розвитку економіки, темпів економічного зростання, руху цін), так і чисто монетарних (структури платіжного обороту, розвитку кредитних операцій і взаємних розрахунків, рівня процентних ставок на грошовому ринку і т. д.). Прискоренню обігу грошей сприяють заміна металевих грошей кредитними, розвиток системи взаємних розрахунків - впровадження ЕОМ в банківську справу, застосування електронних засобів грошових розрахунків. За допомогою грошово-кредитного регулювання держава прагне пом'якшити економічні кризи, стримати зростання інфляції, з метою підтримки кон'юнктури держава використовує кредит для стимулювання капіталовкладень у різні галузі економіки країни.
1.2. Грошова система та її елементи в Російській Федерації.
Грошова система та її елементи в Російській Федерації функціонує відповідно до Федерального закону про Центральний банк РФ (Банк Росії) від 12 квітня
Офіційною грошовою одиницею в нашій країні (валютою) є рубль. Введення на території РФ інших грошових одиниць заборонено. Співвідношення між рублем і золотом або іншими дорогоцінними металами Законом не встановлено. Офіційний курс рубля до іноземних грошових одиниць визначається Центральним Банком РФ (ЦБР) і публікується в пресі.
Виключним правом емісії готівки, організації їх обігу та вилучення на території РФ має Банк Росії.
Видами грошей, що мають законну платіжну силу, є банкноти і металеві монети, що забезпечуються всіма активами Банку Росії, в тому числі золотим запасом, державними цінними паперами, резервами кредитних установ, що знаходяться на рахунках в НБУ.
Регулювання грошового обігу, що покладаються на Банк Росії, здійснюється у відповідності з основними напрямками грошово-кредитної політики, яка розробляється і затверджується в порядку, встановленим банківським законодавством.
Використовуючи грошово-кредитну політику як засіб регулювання економіки, Центральний банк залучає такі інструменти:
- Ставки облікового відсотка (дисконтну політику);
- Норми обов'язкових резервів кредитних установ;
- Операції на відкритому ринку;
- Регламентацію економічних нормативів для кредитних установ та інші.
Резервні фонди банкнот і монет створюються за розпорядженням Банку Росії, який встановлює їх величину виходячи з розміру оборотної каси, обсягу готівково-грошового обігу, умов зберігання. Об'єктивна потреба в резервних фондах обумовлена:
- Необхідністю задовольняти потреби економіки в готівці;
- Оновленням грошової маси в обігу в зв'язку з прийшли в непридатність грошима;
- Підтримкою обов'язкового покупюрного складу грошової маси в цілому по країні і регіонам;
- Скороченням витрат на перевезення і зберігання грошових знаків.
Готівкові гроші випускаються в обіг на основі емісійного дозволу - документа, що дає право ЦБР підкріплювати оборотну касу за рахунок резервних фондів грошових банкнот і монет. Цей документ видається Правлінням Банку Росії в межах емісійної директиви, тобто граничного розміру випуску грошей в обіг, встановленого Урядом РФ.
1.3. Інфляція як кризовий стан грошової системи в Російській Федерації, її причини, форми прояву та види.
Інфляція - це кризовий стан грошової системи. Інфляція - це знецінення грошей, зниження їхньої купівельної спроможності, дисбаланс попиту і пропозиції. Зазвичай інфляція має у своїй основі не одну, а кілька взаємозалежних причин, і виявляється вона не тільки в підвищенні цін - поряд з відкритою, цінової має місце прихована, або пригнічена, інфляція, що виявляється, перш за все, в дефіциті, погіршенні якості товарів.
Нагадаємо, що не всяке підвищення цін служить показником інфляції. Ціни можуть підвищуватися в силу поліпшення якості продукції, погіршення умов видобутку паливно-сировинних ресурсів, зміни суспільних потреб. Але це буде, як правило, не інфляційний, а до певної міри логічне, виправдане зростання цін на окремі товари.
Причини інфляції:
Пояснення причин дисбалансу різні. Одні економісти пояснювали його надмірним попитом при повній зайнятості, тобто з боку попиту. Інші - шукали причину в зростанні виробничих витрат або витрат виробництва, тобто з боку пропозиції. Здається, що дані оцінки однобічні і істину слід шукати в синтезі двох протилежностей, тобто пояснювати інфляцію, як з боку попиту, так і з боку пропозиції. Диспропорції між попитом і пропозицією, перевищення доходів над споживчими витратами можуть породжуватися дефіцитом держбюджету (витрати держави перевищують доходи); надмірним інвестуванням (обсяг інвестицій перевищує можливості економіки); випереджаючим зростанням заробітної плати в порівнянні зі зростанням виробництва і підвищенням продуктивності праці; довільним встановленням державних цін , що викликають перекоси у величині і структурі попиту; іншими факторами.
Різке загострення дефіциту держбюджету в нашій країні відбулося в другій половині 80-х рр.. З
Існує і дещо інший погляд на природу інфляції, що цілком природно, тому що інфляція являє собою надзвичайно складний, суперечливий, недостатньо вивчений процес. Як вважають деякі економісти, під інфляцією слід розуміти підвищення загального рівня цін в економіці. Інфляція - це не збільшення розміру предметів, а зменшення довжини лінійки, якою ми користуємося. Він звертає увагу на те, що в умовах натурального обміну (при відсутності грошей) ми жодним чином не зіткнулися б з інфляцією, одночасне підвищення всіх цін було б логічно неможливо.
Причини виникнення інфляції можуть бути як внутрішні, так і зовнішні.
До зовнішніх причин відносяться, зокрема, скорочення надходжень від зовнішньої торгівлі, негативне сальдо зовнішньоторговельного і платіжного балансів. Інфляційний процес у нас посилювало падіння цін на світовому ринку на паливо і кольорові метали, складові важливу статтю нашого експорту, а також несприятлива кон'юнктура на зерновому ринку в умовах значного імпорту зернових.
Зовнішніми факторами інфляції є світові структурні кризи (сировинний, енергетичний, валютний), валютна політика держав, спрямована на експорт інфляції в інші країни, нелегальний експорт золота, валюти.
Серед внутрішніх чинників можна виділити негрошові та грошові - монетарні. Негрошові - це порушення диспропорцій господарства, циклічний розвиток економіки, монополізація виробництва, незбалансованість інвестицій, державно-монополістичне ціноутворення, кредитна експансія, екстраординарні обставини соціально-політичного характеру та інші. Грошові - криза державних фінансів: дефіцит бюджету, зростання державного боргу, емісія грошей, а також збільшення кредитних знарядь обігу внаслідок розширення кредитної системи, збільшення швидкості обігу грошей та інші.
Внутрішні причини: розглянемо їх на прикладі Росії:
по-перше, як правило, одним з витоків інфляційних процесів служить деформація народногосподарської структури, що виражається в істотному відставанні галузей споживчого сектора при явно гіпертрофованому розвитку галузей важкої індустрії, і особливо військового машинобудування.
По-друге, нездатність подолати інфляцію породжується недоліками господарського механізму. В умовах централізованої економіки практично була відсутня зворотній зв'язок, не було ефективних економічних важелів, які були здатні регулювати співвідношення між грошовою і товарною масою; що стосується адміністративних обмежувачів, то вони «працювали» недостатньо ефективно.
Ціна - багатофункціональне економічне явище, ведуча ринкова категорія. Зміна ціни часто спричиняє за собою серйозні соціальні, економічні, а також політичні наслідки. Тому у всебічній і об'єктивній інформації про ціни, в глибокому аналізі закономірностей і тенденцій їх зміни зацікавлене все суспільство, а не тільки владні структури і маркетингові служби. З іншого боку, ціна - сума грошей, що сплачується за одиницю товару, еквівалент обміну товару на гроші. Ціни, процеси їх утворення і зміни являють собою предмет статистичного дослідження. Статистика цін - самостійний блок, що входить як складова частина в статистику ринку і відповідно в соціально - економічну статистику. Тому в органах державної статистики сформована самостійна служба статистики цін. Сутність ціни, її економічна природа виявляються в подвійній ролі, яку грає ціна на ринку. Вона виступає як:
- Індикатор, що відображає політику і кон'юнктуру ринку (співвідношення попиту і пропозиції, торговий і економічний ризик, кредитно-фінансову ситуацію, ступінь конкурентоспроможності на ринку і т. д.);
- Маркетинговий регулятор ринку, за допомогою якого здійснюється вплив на попит і пропозицію, структуру і місткість ринку, купівельну спроможність рубля, оборотність товарних запасів і т.д. Як регулятор ціни дозволяють обмежувати споживання ресурсів і є мотивацією для виробництва.
Ринкова ціна виконує різні функції. Ціна - це посередник і соизмеритель при обміні товарів на гроші. Ціна - важливий показник кон'юнктури ринку, фактор рівня, структури і співвідношення попиту і пропозиції, територіального розміщення виробництва. Ціна - інструмент утворення прибутку і управління ефективністю, чинник оподаткування.
Ціна - це головна складова інфляційних процесів, засіб впливу на інвестиційну політику (підвищення цін часто веде до зростання привабливості інвестицій). Ціна - могутній чинник рівня життя населення, що впливає на ринок праці, обсяг і структуру споживання, рівень реальних доходів різних соціальних груп. І нарешті, ціна - це знаряддя конкурентної боротьби.
Розглядаючи статистику цін не можна не виділити такий показник, як інфляція - підвищення загального рівня цін і знецінення грошей, викликане порушенням рівноваги між грошовою масою і товарним покриттям.
Диспропорцію викликає ряд взаємозалежних причин:
- Інфляційний попит (у Росії це випуск не забезпечених товарами грошей, що покривають дефіцит державного бюджету; непродуктивні витрати держави);
- Зростання рівня витрат (наприклад, зростання цін на сировину, переорієнтація продукції в зв'язку з суспільними катаклізмами).
Показники інфляції покликані дати кількісну оцінку інфляційних процесів. Індекси - це відносні показники, що характеризують співвідношення цін у часі. Вони розраховуються по відношенню до базового періоду.
Темп інфляції для даного року можна обчислити таким чином: відняти індекс цін минулого року із індексу цього року, поділити цю різницю на індекс минулого року, а потім помножити на 100. Наприклад, якщо в
темп інфляції = 118, З - 113,6 / 118,3 * 100 = 4,1%
Отже, інфляція як багатофакторний процес - це прояв диспропорційності у розвитку суспільного відтворення, яке зумовлене порушенням закону грошового обігу.
Форми прояву інфляції:
· Зниження купівельної спроможності грошей.
· Зниження курсу національної грошової одиниці по відношенню до іноземної.
· Зростання цін на товари і послуги, причому нерівномірний, що призводить до знецінення грошей.
· Збільшення ціни золота, вираженої в національній грошовій одиниці.
Основні види інфляції:
Існує кілька видів інфляції. Перш за все, ті, які виділяють з позиції темпу росту цін (перший критерій), тобто кількісно:
Повзуча (помірна) інфляція, для якої характерні відносно невисокі темпи зростання цін, приблизно до 10% чи трохи більше відсотків у рік. Такого роду інфляція властива більшості країн з розвиненою ринковою економікою, і вона не представляється чимось незвичайним. Дані за 70-е, 80-е і початок 90-х рр.. по США, Японії і західноєвропейським країнам, як саме і говорять про наявність повзучої інфляції. Середній рівень інфляції по країнах Європейського співтовариства склав за останні роки близько 3-3,5%;
Галопуюча інфляція (зростання цін на 20-2000% у рік). Такі високі темпи в 80-х рр.. спостерігалися, приміром, у багатьох країнах Латинської Америки, деяких країнах Південної Азії. За підрахунками Центрального банку Росії, індекс споживчих цін у нашій країні в
Гіперінфляція - ціни ростуть астрономічно, розбіжність цін і заробітної плати стає катастрофічним, руйнується добробут навіть найбільш забезпечених шарів суспільства, безприбутковими і збитковими стають найбільші підприємства (МВФ за гіперінфляцію зараз приймає 50%-е зростання цін на місяць).
Так, в Аргентині на квітень
Недавній рекорд належить Нікарагуа: за період громадянської війни середньорічний приріст цін досягала 33000%.
Найбільш вражаючим в історії є приклад гіперінфляції в Угорщині в
Вести успішний бізнес в умовах гіперінфляції майже неможливо. Мова може йти тільки про стратегію виживання. Рецепт виживання такий: автономність і самодостатність, спрощення виробництва, скорочення зовнішніх зв'язків, натуралізація базових елементів внутрішньофірмового господарювання. Все частіше промисловим підприємствам доводиться заводити свої теплиці, свиноферми і навіть міні-електростанції, підсилювати акцент на бартерних і клірингових операціях.
Тепер розглянемо види інфляції з точки зору другого критерію - співвідносності росту цін по різних товарних групах, тобто за ступенем збалансованості їхнього росту:
а) збалансована інфляція;
б) незбалансована інфляція.
При збалансованій інфляції ціни різних товарів незмінні відносно один одного, а при незбалансованої - ціни різних товарів постійно змінюються по відношенню один до одного, причому в різних пропорціях.
Збалансована інфляція не страшна для бізнесу. Доводиться лише періодично підвищувати ціни товарів: сировина подорожчала в 10 разів, і ви відповідно збільшуєте ціну своєї кінцевої продукції. Ризик втрати дохідності притаманний тільки тим підприємцям, які стоять останніми в ланцюжку підвищення цін. Це, як правило, виробники складної продукції, заснованої на інтенсивних зовнішніх коопераційних зв'язках. Ціна на їх продукцію відбиває всю суму підвищення цін зовнішньої кооперації, і саме вони ризикують затримати збут наддорогий продукції кінцевому споживачеві. Займатися цим бізнесом небезпечно, акції відповідних фірм краще не купувати.
У Росії та СНД переважає незбалансована інфляція. Зростання цін на сировину випереджає зростання цін на кінцеву продукцію, вартість комплектуючого компонента перевищує ціну всього складного приладу і т.п.
Незбалансованість інфляції - велика біда для економіки. Але ще страшніше, коли немає прогнозу на майбутнє, немає впевненості хоча б у тому, що товарні групи-лідери зростання цін залишаться лідерами і завтра, і через тиждень, і через рік. Неможливо раціонально вибрати сфери застосування капіталу, розрахувати і порівняти прибутковість варіантів інвестування. Промисловість розвиватися в таких умовах не може, індустріальне відродження Росії нереально. Можливі лише короткі спекулятивно-посередницькі операції, удобрені стихійними, незбалансованими стрибками відносних цін, як у галузевому, так і в територіальному аспектах.
З точки зору третього критерію (очікуваність чи передбачуваність інфляції) виділяють: а) очікувану; б) неочікувану.
Очікувана інфляція може передбачати і прогнозуватися заздалегідь, з достатнім ступенем надійності; неочікувана - виникає стихійно, спорадично, прогноз неможливий.
Фактор очікуваності, передбачуваності по-новому освітлює нам питання впливу інфляції на стратегію бізнесу, а саме: якщо всі фірми і все населення знає напевно, що в наступному році ціни зростуть, скажемо, в 100 разів, то в умовах ідеального вільного ринку є цілий рік на завчасну адаптацію до спрогнозованого стрибка цін. Всі підприємства і населення також підвищать в 100 разів ціну на свій товар (верстати, устаткування, послуги, робоча сила і т. д.). Ніхто, таким чином, не постраждає істотно навіть від гіперінфляції, а в разі непередбачуваності, неочікувано зростання цін навіть на 10% (помірна інфляція, за нашим визначенням) може відбутися істотне зниження прибутковості відповідних підприємств.
Інфляція попиту і витрат.
Вище говорилося, що інфляція є результатом порушення рівноваги між попитом і пропозицією. Рівновага може порушуватися, перш за все, з боку попиту. У цьому випадку виникає інфляція попиту. Інша ситуація створюється, коли зростають витрати виробництва, тобто піднімається ціна пропозиції, виникає інфляція пропозиції. Глибина невідповідності попиту та пропозиції в чималому ступені залежить від ступеня розвитку і глибини трьох видів монополізму в економіці:
- Монополізм держави (на емісію паперових грошей, зовнішню торгівлю, податки; на зростання невиробничих, перш за все військових і інших витрат, пов'язаних з функціями сучасної держави);
- Монополізм профспілок, які задають розмір і тривалість того або іншого рівня заробітної плати, насамперед через договори з підприємцями на 3 - 5 років або інший строк;
- Монополізм найбільших фірм на визначення цін і власних витрат.
Всі три зазначені монополії взаємопов'язані і кожна по-своєму може впливати на динаміку попиту та пропозиції, зміщуючи точку їх рівноваги вгору по осі цін.
Інфляція попиту.
Розглянемо більш детально інфляцію попиту. У результаті інфляції попиту виникає надлишок грошей по відношенню до кількості товарів, ростуть ціни. Характерно, що зайнятість в такій ситуації повна, бо стимулюється високою ціною промисловість максимально повинна завантажувати виробничі потужності. У СНД це не так, оскільки немає конкуренції та демонополізації: дефіцитний попит наростає, незавантаженість потужностей збільшується, номінальна прибутковість операцій зростає. Підприємствам вигідніше менше виробити і дорожче продати кожну одиницю продукції. У такій ситуації найімовірніше прогноз на зниження зайнятості.
Інфляція попиту викликається наступними грошовими факторами:
- Мілітаризація економіки і зростання військових витрат. Військова техніка стає все менш пристосованої для використання в цивільний галузях, в результаті чого грошовий еквівалент, що протистоїть військовій техніці, перетворюється на чинник, зайвий для звернення.
- Дефіцит державного бюджету та зростання внутрішнього боргу. Наприклад, реальний дефіцит держбюджету Російської Федерації за підсумками
- Кредитна експансія банків. Так, станом на 1 червня
- Імпортована інфляція. Це емісія національної валюти понад потреби товарообігу при купівлі іноземної валюти країнами з активним платіжним балансом.
- Надмірні інвестиції у важку промисловість. При цьому з ринку постійно витягаються елементи продуктивного капіталу, замість яких в обіг надходить додатковий грошовий еквівалент.
Інфляція витрат виробництва
Причинами такої інфляції є:
-Зниження росту продуктивності праці, викликане циклічними коливаннями або структурними змінами у виробництві, що веде до збільшення витрат на одиницю продукції, а отже, до зменшення прибутку. У кінцевому підсумку це позначиться на зниженні обсягу виробництва, скорочення пропозиції товарів та зростанні цін;
- Розширення сфери послуг, поява нових видів з більшою питомою вагою зарплати та відносно низькою в порівнянні з виробництвом продуктивності праці. Звідси загальне зростання цін на послуги;
- Високі непрямі податки, характерні для багатьох держав, які включаються у ціну товарів, і загальний рівень витрат зростає.
1.4. Наслідки і заходи подолання інфляції
Інфляція чинить негативний вплив на суспільство в цілому.
1. Погіршується економічне становище:
- Знижується обсяг виробництва, оскільки коливання та зростання цін роблять непевними перспективи розвитку виробництва;
- Відбувається перелив капіталу з виробництва в торгівлю та посередницькі операції, де швидше оборот капіталу і більше прибуток, а також легше ухилитися від оподаткування;
- Розширюється спекуляція в результаті різкої зміни цін;
- Обмежуються кредитні операції, оскільки знижується ступінь довіри до боржників;
- Знецінюються фінансові ресурси держави.
2. Виникає соціальна напруженість у зв'язку з тим, що інфляція перерозподіляє національний дохід на шкоду найменш забезпечених верств суспільства.
Розгортання інфляції призводить до такого загострення суперечностей, що держави починають вживати заходів для подолання інфляції та стабілізації грошового обігу. Основні форми боротьби з інфляцією: грошові реформи та антиінфляційна політика.
Грошова реформа - повне або часткове перетворення грошової системи, що проводиться державою з метою упорядкування та зміцнення грошового обігу. Грошова реформа здійснюється різними методами (нуліфікації, реставрація, девальвація, деномінація) в залежності від економічного становища країни, ступеня знецінення грошей, політики держави.
Антиінфляційна політика - комплекс заходів з державного регулювання економіки, спрямованих на боротьбу з інфляцією. Намітилося два основних шляхи такої політики: дефляційна політика та політика доходів.
Дефляційна політика передбачає регулювання грошового попиту через грошово-кредитний і податковий механізм шляхом зниження державних витрат, підвищення процентних ставок за кредит, посилення податкового тягаря, обмеження грошової маси. Ця політика призводить до уповільнення економічного зростання.
Політика доходів передбачає паралельний контроль за цінами і заробітною платою шляхом повного їх заморожування або встановлення межі їх зростання. Її здійснення може викликати соціальні протиріччя.
Причини інфляції в Росії:
Вітчизняний тип інфляції відрізняється від всіх інших відомих типів, що пояснюється умовами її розвитку (переходу від планової до ринкової економіки), високими темпами зростання цін.
Головними негрошовими факторами інфляції 90-х років є:
- Криза планової господарської системи, що виявляється в спаді виробництва, незбалансованості, диспропорційності економіки;
-Неекономічність виробництва, що виражається в витратному характері виробництва, низькому рівні продуктивності праці та якості продукції.
До основних грошовим чинникам інфляції відносять:
- Лібералізація цін, в умовах відсутності ринку і конкуренції дала можливість монополістичним структурам заволодіти реалізацією товарної маси та диктувати ціни;
- Дефіцит бюджету, який становив у 1992 - 1994 рр.. 8 - 10% ВВП (на заході не більше 5 - 6%), різко зростав з падінням виробництва, скороченням реальних доходів у підприємств і населення. До 1995 року він покривався переважно емісією грошей;
- Кредитну експансію банків, яка носила непродуктивний характер;
- Доларизацію грошового обігу. Значний приплив іноземної валюти збільшував ціни на товари і послуги;
- Розпад «рублевої зони»;
- Втеча за межі країни валютної виручки підприємств та доходів громадян;
- Введення приватизаційних чеків, що грають роль грошового сурогату, і інші фактори.
Перехід нашої економіки на ринкові відносини різко підвищив значення грошей. Проблеми грошового господарства стають основними і в практичних заходах по реконструкції народного господарства, і в теоретичних дослідженнях. Тому, незважаючи на жваве обговорення зазначених питань на сторінках економічної преси, актуальність їх не зменшується. Висока вартість аналізу інфляційних процесів, велике число діючих чинників ускладнюють вироблення правильної грошової політики. Як показує досвід нашої, а також інших країн, перехід на ринкові відносини супроводжується швидким зростанням цін, підсиленням дії інфляційних чинників. Дуже важливо правильно оцінити, чи є самий перехід на ринкові відносини причиною заглиблення інфляції чи при цих відносинах накопичений раніше інфляційний потенціал одержує свій реальний вислів.
Очевидно, що в умовах ринкових відносин можливості штучного стримування інфляції різко скорочуються. Разом з тим непослідовність в прийнятті рішень по переходу до ринку, непродуманість деяких кроків усугубляють існуючі труднощі, підсилюють інфляційні процеси. Досвід багатьох країн показав, що тривале функціонування централізованого планування, як правило, призводить до порушення збалансованості матеріальних і грошових потоків.
2. Грошово-кредитна політика держави в Російській Федерації.
2.1. Грошово-кредитна політика держави в Російській Федерації.
Під грошово-кредитною політикою розуміють сукупність заходів, що вживаються урядом у грошово-кредитній сфері з метою регулювання економіки. Вона є частиною загальної макроекономічної політики. Основні кінцеві цілі грошово-кредитної політики: стійкі темпи зростання національного виробництва, стабільні ціни, високий рівень зайнятості населення, рівновага платіжного балансу. З їх сукупності можна виділити пріоритетну мету грошово-кредитної політики - стабілізацію загального рівня цін.
Поряд з кінцевими виділяють проміжні цілі. Ними є обсяг грошової маси і рівень процентних ставок.
Здійснює грошово-кредитну політику Центральний банк країни.
Заходи Центрального банку по грошово-кредитному регулюванню економіки покликані забезпечити її стабілізацію при низькому рівні інфляції і безробіття. Грошово-кредитна політика може бути спрямована на стимулювання грошово-кредитної емісії, тобто розширення сукупного обсягу грошової маси в обігу (кредитна експансія), що дає ефект деякого пожвавлення кон'юнктури ринку в умовах спаду виробництва. Вона може бути спрямована і на обмеження грошово-кредитної емісії, тобто на скорочення обсягу грошової маси в обігу (кредитна рестрикція). Цей варіант грошово-кредитної політики зазвичай використовується Центральним банком в періоди економічного буму і у випадках появи ознак "біржовий гарячки". Кредитна рестрикція в умовах підвищення темпів зростання виробництва покликана забезпечити стримування "перегріву" кон'юнктури ринку. Політика кредитної експансії, навпаки, використовується для "підбадьорення" кон'юнктури ринку і застосовується звичайно в періоди криз і спаду виробництва. Вона часто поєднується з дефіцитним фінансуванням економіки країни і призводить до загострення інфляційних процесів.
При здійсненні заходів з грошово-кредитного регулювання економіки країни неминуче виникає об'єктивна суперечність між завданням боротьби з інфляцією і проблемою стимулювання економічного зростання. Тому грошово-кредитна політика центрального банку повинна бути найтіснішим чином пов'язана з інвестиційно-фінансовою політикою держави та доповнена гнучкою системою податкового регулювання економіки.
Конкретні методи і інструменти кредитно-грошової політики Центрального банку визначені законом про Банк Росії і відрізняються великою різноманітністю. Центральному банку надані найширші повноваження і повна самостійність у питанні про вибір методів та заходів щодо грошово-кредитного регулювання економіки країни в рамках чинного законодавства.
Державне регулювання грошово-кредитної сфери може здійснюватися лише в тому випадку, якщо держава через центральний банк здатна впливати на масштаби і характер діяльності приватних інститутів, тому що в розвинутій ринковій економіці саме вони є базою всієї грошово-кредитної системи. Це регулювання здійснюється в декількох взаємопов'язаних напрямах.
Державний контроль над банківською системою має на меті зміцнення ліквідності фінансово-кредитних інститутів, тобто їх здатності вчасно задовольняти вимоги вкладників (насамперед за рахунок облікової (дисконтної) політики, операцій на відкритому ринку, встановлення норм обов'язкових резервів). Ці ж заходи застосовуються державою для стиснення (розширення) грошової маси.
Управління державним боргом є напрямом державного регулювання в умовах хронічних бюджетних дефіцитів, які ведуть до зростання державної заборгованості (зовнішньої і внутрішньої). При зростанні внутрішнього державного боргу різко зростає вплив державного кредиту на ринок позикових капіталів. Для цього Центральний банк використовує різні методи управління державним боргом: купує або продає державні зобов'язання; змінює ціну облігацій, умови їх продажу; різними способами підвищує їх привабливість для приватних інвесторів.
У Росії в даний час існують три основні форми управління державним боргом:
1. Добровільний ринковий кредит - розміщення державних цінних паперів на ринку. До цінних паперів, розміщених таким чином, належать державні короткострокові зобов'язання (ДКО), облігації федеральної позики (ОФП), облігації ощадної позики (ОСЗ).
2. Вимушений квазіриночний кредит - ринкове оформлення фактичного державного боргу. Так, з'явилися на світ облігації внутрішньої валютної позики (ОВВЗ), казначейські зобов'язання (КЗ) і векселя Міністерства фінансів, якими на Міністерство була переоформлена заборгованість підприємств за банківськими кредитами, наданими під державні програми.
3. Кредит Центробанку Міністерству фінансів, який у фаховій літературі називають дружнім. Залишок такого кредиту на початок
Регулювання обсягу кредитних операцій та грошової емісії застосовується, насамперед, для впливу на господарську активність і боротьбу з інфляцією. Цей напрямок грошово-кредитного регулювання тісно пов'язане з першим і другим напрямами. Регулювання банківської ліквідності справляє вплив на структуру банківських позик і депозитів, величину грошової маси, рівень ринкової норми відсотка. Регулювання державного боргу впливає на розподіл позичкових капіталів між приватним і державним секторами, рівень процентних ставок, структуру банківських балансів, банківську ліквідність.
Методи грошово-кредитної політики діляться на дві групи: загальні (впливають на ринок позикових капіталів у цілому) та селективні (призначені для регулювання конкретних видів кредиту або кредитування окремих галузей, великих фірм і т.д.).
За допомогою грошово-кредитного регулювання держава прагне пом'якшити економічні кризи, стримати зростання інфляції, з метою підтримки кон'юнктури держава використовує кредит для стимулювання капіталовкладень у різні галузі економіки країни
Непрямі фактори грошового регулювання включають:
- Регулювання загальної маси грошей через управління "друкарським верстатом";
- Регулювання процентних ставок комерційних банків через управління ними центральним.
Пряме регулювання купівельної спроможності грошової одиниці включає в себе такі методи, як:
- Пряме і безпосереднє регулювання кредитів і їх розподіл державою;
- Державне регулювання цін;
- Державне регулювання заробітної плати;
- Державне регулювання зовнішньої торгівлі і операцій з іноземним капіталом;
-Державне регулювання валютного курсу.
Головні завдання грошово-кредитної політики Росії визначені в щорічно розробляються Центральним банком РФ "Основних напрямах грошово-кредитної політики" і спільних заявах Уряду РФ і Центрального банку РФ про економічну політику.
У 1994 - 1996 рр.. найбільш ефективним засобом виконання основного завдання грошово-кредитної політики - стримування інфляції - було дотримання положень щорічно розробляється Грошовою програми, що передбачає цільові орієнтири в грошово-кредитній сфері. При розробці цієї програми Банк Росії виходить з прогнозованих показників стану економіки (зміни в її окремих секторах і ВВП в цілому, інфляції, дефіциту державного бюджету, міжнародних резервів та ін), встановлює поквартальні граничні величини зростання грошової маси та грошової бази, а також цільові показники обсягів міжнародних резервів (розраховуються як різниця між валовими міжнародними активами і пасивами Центробанку РФ), граничні величини внутрішніх активів Центробанку РФ. Внутрішні активи Центробанку РФ включають кредит розширеному уряду, комерційним банкам, державам СНД та інші некласифіковані активи. Кредит розширеному уряду визначається як сума вимог органів грошово-кредитного регулювання до федерального уряду, кредиту Центробанку РФ місцевим органам управління та позабюджетних фондів. Здійснення цієї політики в 1994 - 1996 рр.. мало наслідком уповільнення темпів інфляції в 1995 і 1996 рр..
Найважливішими напрямами та інструментами грошово-кредитної політики Центрального банку РФ є:
- Відмова від колишньої практики використання прямих кредитів ЦБ РФ для фінансування бюджету;
- Надання кредитів комерційним банкам тільки через ринкові механізми (кредитні аукціони, ломбардні кредити, операції РЕПО (договір про угоду з правом зворотного викупу) з використанням для цього ставок рефінансування Центробанку РФ;
- Підвищення ефективності інших наявних інструментів грошово-кредитного регулювання, наприклад обов'язкових резервів (це - депонування частини залучених коштів комерційних банків і кредитних організацій Банку Росії), з метою підвищення ефективності їх впливу на динаміку і структуру грошової маси.
Найбільш поширеними методами впливу держави на гроші і кредит, складові суть грошово-кредитної політики, є наступні: операції на відкритому ринку, зміна резервної норми, зміна облікової ставки. Охарактеризуємо загальні методи кредитно-грошової політики.
2.2. Операції на відкритому ринку, механізм впливу на грошову масу.
Операції на відкритому ринку полягають у продажу або купівлі Центральним банком у комерційних банків державних цінних паперів, банківських акцептів та інших кредитних зобов'язань за ринковим або заздалегідь оголошеним курсом. У разі купівлі центральний банк переводить відповідні суми комерційним банкам, збільшуючи тим самим залишки на їх резервних рахунках. При продажу центральний банк списує суми з цих рахунків. Таким чином, зазначені операції відображаються на стані резервної позиції банківської системи і використовуються як метод її регулювання.
У Росії під операціями на відкритому ринку розуміється купівля-продаж Центробанком РФ державних цінних паперів, які мають високий ступінь ліквідності і прибутковості. Комерційні ж банки є основними інвесторами на ринку цінних паперів, що розширює регулюючий вплив ЦБ РФ на їхні кредитні можливості.
Операції на відкритому ринку - найбільш важливий інструмент впливу на масу грошей підвищеної ефективності. Під операціями на відкритому ринку розуміється купівля і продаж національним банком державних облігацій, та інших цінних паперів. У розвинених країнах державні облігації вважаються одним з найбільш надійних активів, і хоча за ним виплачується менший відсоток, ніж, наприклад, за облігаціями приватного сектору, вони купуються дуже охоче. Ринок державних облігацій в розвинених країнах активний. Відзначимо, що в США значною частиною державного боргу володіють іноземці. У 90-х роках у іноземних власників перебували державні облігації США на суму 405 млрд. дол, що складає майже 20% звертається державного боргу США, який на той період був дорівнює 2,2 трлн. дол Решту облігацій знаходяться у власності внутрішніх агентів США: комерційних банків, страхових компаній, корпорацій, фондів грошового ринку, домашніх господарств.
Операції на відкритому ринку вважаються найбільш ефективним і до того ж, передбачуваним за результатами, інструментом грошової політики.
Однак, в країнах, де фондовий ринок перебуває в стадії формування застосування цього інструменту утруднено.
У країнах з перехідною економікою, в тому числі і в Молдові, обсяг приватної торгівлі державними цінними паперами, м'яко кажучи, недостатні. Ринок державних боргових зобов'язань надзвичайно вузьке, темпи інфляції часто непередбачувані і тому населення не завжди має можливість і реальні боргові зобов'язання держави. Але, тим не менш, операції на відкритому ринку проводяться і в цих країнах.
Коли Національний банк купує цінні папери у комерційного банку, він тим самим збільшує резерви останнього, "впорскуючи" в банківську систему додаткові гроші підвищеної ефективності. Комерційний банк, в результаті отримує нові можливості видавати кредити і позики, мультиплікативно розширюючи грошову масу. Якщо Національний банк продає цінні папери, то процес приймає зворотну спрямованість - грошова маса зменшується. В окремих країнах Центральний банк купує короткострокові комерційні зобов'язання (короткостроковий борг) або облігації приватних фірм. Ця операція називається переобліком векселів та її наслідки аналогічні операціям на відкритому ринку. У деяких країнах, наприклад, в Росії, для впливу на грошову базу, Центральний банк продає цінні папери із зобов'язанням викупити їх за певною вищою ціною, через деякий термін. Тобто замість цінних паперів надаються грошові кошти, що збільшує обсяг грошової маси в економіці. Такі операції називають угоди про зворотний викуп. Подібного роду угоди використовуються і в діяльності комерційних банків і фірм.
Другим інструментом впливу Центрального банку на пропозицію грошей є зміна облікової (дисконтної) ставки (або ставки рефінансування). За цією ставкою центральний банк видає кредити комерційним банкам через так зване дисконтне вікно. Комерційні банки використовують можливість отримання кредиту для різних цілей. По-перше, для коригування рівня наявних грошових резервів, коли вони не досягають необхідного нормами регулювання Національним банком рівня. По-друге, для одержання у своє розпорядження засобів, які комерційний банк може позичити клієнтам, що принесе йому прибуток. У цьому випадку Комерційні банки порівнюють умови запозичення через дисконтне вікно з умовами отримання коштів з альтернативних джерел і вибирають найбільш вигідний для себе варіант.
Дисконтні операції призводять до зміни пропозиції грошей високої ефективності. Кредит через дисконтне вікно збільшує грошову базу на величину позики. Однак не всі банки можуть скористатися дисконтним вікном: з точки зору Національного банку причини звернення за позиками можуть виявитися неприйнятними.
Зазвичай Центральний банк представляє короткострокові позики комерційним банкам, для поповнення їх резерву, а середньострокові і довгострокові - для виходу з важкого фінансового положення або для сезонних потреб.
Оскільки обсяг кредитів, одержуваних комерційними банками у Національного банку, не становить основну частку залучених банками коштів, зміна облікової ставки незначно впливає на обсяг пропозиції грошей в економіці і служить частіше "індикатором" майбутніх змін.
Так, якщо Національний банк оголошує про підвищення ставки рефінансування, слід очікувати в найближчому майбутньому посилення кредитно-грошової політики. Слідом за підвищенням облікових ставок будуть зростати і ставки на ринку міжбанківського кредиту, і ставки комерційних банків за позиками. Загальним результатом стане зменшення грошей в економіці.
Третім інструментом грошового регулювання є зміна рівня обов'язкових банківських резервів (тобто коефіцієнт rr).
Сукупний обсяг резервів, що зберігаються кожним комерційним банком, складається з обов'язкових і надлишкових резервів. Норми обов'язкових резервів, як уже говорилося, встановлюються Національним банком від обсягів депозитів. Вони не можуть бути використані для видачі позик, кредитів. Крім того, банк може мати деякі додаткові кошти, звані надлишковими резервами. Власні надлишкові резерви, комерційні банки регулюють самі. Цю частину резервів банк може в будь-який момент використовувати для видачі позик клієнтам, або для задоволення інших запитів клієнтів, наприклад, при масовому вилучення коштів вкладниками. Коли банки вирішують, скільки надлишкових резервів необхідно мати, вони з одного боку, аналізують альтернативні витрати у вигляді упущеного відсотка (тому величина надлишкових резервів не повинна бути занадто великий), а з іншого боку враховують потенційну можливість непередбаченого вилучення коштів вкладниками (тому величина надлишкових резервів не повинна бути надто малою, інакше банк змушений буде брати кредит). Зі зростанням відсоткової ставки рівень надлишкових резервів зазвичай знижується. Повертаючись до обов'язкових резервів, слід зазначити, що в ряді країн з перехідною економікою, резервні вимоги часто використовуються для формування великого дефіциту державного бюджету.
Наприклад, Національний банк збільшує резервні вимоги, і дозволяє комерційним банкам зберігати частину резервів у вигляді облігацій. Тоді ці резерви будуть приносити деякі відсотки, хоча й менші за розміром, ніж на вільному ринку.
Тим не менш, коли Національний банк підвищує норму обов'язкових резервів, грошовий мультиплікатор знижується і, отже, пропозиція грошей зменшується. Зниження норми обов'язкових резервів збільшують частку коштів, яку комерційні банки можуть використовувати для кредитування, знижується грошовий мультиплікатор, зростає обсяг грошової маси.
Центральний банк впливає на грошову пропозицію також шляхом купівлі та продажу іноземних валютних активів. Це називається інтервенцією національних валют, яка змінює грошову базу.
Якщо Національний банк купує іноземну валюту чи золото, то грошова база зростає, так як банк платить своїми власними зобов'язаннями за купують валюту чи золото.
Далі Національний банк може провести стерилізацію, тобто спробувати нейтралізувати вплив своїх операцій з іноземною валютою на грошову масу. Наприклад, Національний банк продає іноземну валюту, тим самим скорочує грошову базу, коли покупці іноземної валюти сплачують Національному банку. Одночасно Національний банк купує облігації на відкритому ринку і тим самим, відновлює грошову базу до початкового рівня.
У результаті грошова база не змінюється, але станеться зміна складу портфеля активів у балансі Національного банку.
Таким чином, Центральний банк здатний в значній мірі впливати на пропозиції грошей в економіці, але не може цілком його контролювати. Тому дуже спірним є питання про те, який з грошових параметрів повинен контролювати Національний банк.
У США, наприклад, довгий час Федеральна Резервна система США (ФРС) цілеспрямовано впливав на ринкову ставку відсотка. Тобто, головним інструментом ФРС були операції на відкритому ринку.
Якщо ФРС вважала, що процентні ставки занадто високі, вона купувала облігації на відкритому ринку і тим самим збільшують пропозицію грошей в економіці до тих пір, поки ставка відсотка не знижувався до бажаного рівня.
Якщо ФРС вважала, що ставка занадто низька, вона продавала облігації, зменшуючи тим самим пропозицію грошей в економіці.
"Ускладненням" регулювання грошової бази через механізм процентної ставки, були інфляційні стрибки пропозиції грошей.
З 1979р. ФРС змінила свою політику і в якості пріоритетного інструменту регулювання пропозиції грошей вибрала темп зростання грошових агрегатів, що визначають грошову масу. Тепер на початку кожного року ФРС встановлює максимальний темп зростання грошових агрегатів.
2.3. Зміна резервної ставки. Обов'язкові резерви, методика розрахунку, механізм формування, грошовий мультиплікатор.
Обслуговуючи господарський оборот, гроші постійно випускаються в обіг і вилучаються з обігу. Так, безготівкові гроші випускаються в обіг, коли комерційні банки надають позичку своїм клієнтам.
Готівкові гроші випускаються в обіг, коли банки в процесі здійснення касових операцій видають їх клієнтам зі своїх операційних кас. Одночасно з цим клієнти банків погашають банківські позики і здають готівку в операційні каси банків. При цьому кількість грошей в обороті не збільшується.
Подібний випуск грошей слід відрізняти від емісії грошей. Під емісією розуміється такий випуск грошей в обіг, який призводить до збільшення грошової маси, що знаходиться в обороті.
Існує емісія готівкових та безготівкових грошей. В умовах ринкової економіки емісію готівки здійснюють центральні банки. Емісія безготівкових грошей, або кредитна емісія, проводиться комерційними банками і регулюється центральним банком країни.
Емісія безготівкових грошей: Контроль за обсягом грошової маси в країні здійснює Центробанк. Кількість грошей в обігу визначається як сума готівки і банківських депозитів. Надаючи кредити, комерційні банки збільшують обсяг грошової маси. Завданням Центробанку є обмежувати або розширювати за допомогою проведеної кредитно-грошової політики можливості комерційних банків емітувати кредитні гроші залежно від того, який обсяг грошової пропозиції в даний момент вважається необхідним.
Під резервами комерційного банку розуміється сума грошей, доступна для негайного задоволення вимог вкладників. Відношення суми резервів до суми депозитів називають нормою резервів (резервної нормою). Здатність банків впливати на розмір грошової маси, що обертається в економіці, регулюється центральними банками через систему обов'язкових резервів, що передбачає депонування кредитними організаціями в Центробанку певної частини залучених ними коштів. Обов'язкові резерви - один з основних інструментів здійснення грошово-кредитної політики центральними банками. Зобов'язуючи банки депонувати частину залучених ними коштів, Центробанк тим самим обмежує кредитні можливості банків, регулює загальну ліквідність банківської системи. Змінюючи норматив резервування, Центробанк має можливість підтримувати на певному рівні обсяг грошової маси, що знаходиться в обігу в країні.
Під вільними резервами (надлишковими резервами) комерційного банку розуміється сукупність ресурсів, які в даний момент часу можуть бути використані для активних банківських операцій.
Величина вільного резерву окремого комерційного банку складається з його капіталу; залучених ресурсів; централізованого кредиту, наданого йому Центробанком; міжбанківського кредиту за вирахуванням відрахувань в централізований резерв, що знаходиться в розпорядженні Центробанку, і ресурсів самого комерційного банку.
Здатність системи комерційних банків "створювати гроші" залежить від того, який розмір встановлених законом країни обов'язкових резервів. Чим менше сума обов'язкових резервів, тим більша кількість грошей може створити банківська система.
Яким чином комерційні банки можуть збільшувати грошову масу? Один комерційний банк не може це зробити, збільшувати кількість грошей може лише система комерційних банків, що використовують механізм банківських депозитів. Для оцінки можливостей банків збільшувати в певних межах грошову масу використовується поняття грошового (банківського) мультиплікатора.
Грошовий мультиплікатор. Грошовий (банківський) мультиплікатор - це коефіцієнт збільшення (мультиплікації) грошей на депозитних рахунках комерційних банків у період їхнього руху від одного комерційного банку до іншого. Розглянемо механізм роботи банківського мультиплікатора на конкретному прикладі.
Принцип роботи грошового мультиплікатора.
Представлена модель з метою спрощення має наступні допущення:
- Кожен банк має тільки двох клієнтів;
- Банки використовують свої ресурси тільки для кредитних операцій;
- Норма обов'язкових резервів, встановлена центральним банком, становить 20%.
Припустимо, що підприємство 1 потребує кредиту для оплати поставок підприємства 2. Комерційний банк 1, який обслуговує підприємство 1, звертається до центрального банку і отримує від нього централізований кредит у розмірі 100 млн. руб. В результаті у банку 1 утворюється резерв, за рахунок якого видається кредит підприємству 1.
Підприємство 1 зі свого рахунку оплачує поставку товарів підприємству 2, яке має розрахунковий рахунок у комерційному банку 2. Залучені ресурси банку 2 зростають і відповідно до умов нашого прикладу стають рівними 100 млн. руб.
Частина опинилася в комерційному банку 2 суми в 100 млн. руб., А саме 20 млн. руб., Відповідно до норми обов'язкових резервів в 20% перераховується їм в централізований резерв, решта (80 млн. крб.) Являє собою вільний резерв і використовується банком для надання кредиту, наприклад, підприємству 3 у розмірі 80 млн. руб ..
Підприємство 3 розплачується за надані йому товари і послуги з підприємством 4, яке обслуговується комерційним банком 3. Тепер у цього банку виникає резерв, а у комерційного банку 2 він зникає.
Комерційний банк 3 частина отриманого резерву в розмірі 16 млн. крб. (20% від 80 млн. крб.) Відраховує в централізований резерв, а решту - 64 млн. крб. банк 3 використовує для видачі кредиту наступного підприємству.
Цей процес може тривати до повного вичерпання вільних резервів комерційних банків і підприємств. Обов'язкові резерви акумулюються в Центробанку і досягають розміру початкового вільного резерву в 100 млн. руб., Тобто розміру кредиту комерційному банку 1.
Однак гроші на розрахункових рахунках підприємств 2, 4 і т.д. (Всіх парних підприємств) залишаються недоторканими, тому сума грошей на розрахункових (депозитних) рахунках складе величину багаторазово більшу, ніж первинний кредит, виданий підприємству 1. У нашому прикладі гроші на депозитних рахунках можуть збільшуватися максимально в 5 разів. Це пов'язано з тим, що коефіцієнт мультиплікації обернено пропорційний нормі відрахувань в централізований резерв. У наведеному прикладі норма обов'язкових резервів - 20%, отже, коефіцієнт мультиплікації дорівнює 5: Км = (1 / 20) * 100 = 5.
Коефіцієнт мультиплікації можна також висловити у вигляді відношення утворився грошової маси на депозитних рахунках до величини початкового депозиту.
Оскільки коефіцієнт мультиплікації обернено пропорційний нормі обов'язкових резервів, то при нормі обов'язкових резервів в 10% коефіцієнт мультиплікації складе 10. Зменшення резервних норм збільшує величину мультиплікатора. Крім того, рішення ЦБ про зменшення норми обов'язкових резервів збільшує вільні резерви комерційних банків, що може посилити ефект мультиплікації.
Однак коефіцієнт мультиплікації ніколи не досягає максимальної величини, так як завжди частина вільного резерву використовується для інших, не кредитних операцій (наприклад, у відповідності зі встановленим лімітом в касі будь-якого підприємства і банку повинні бути готівкові гроші для касових операцій).
Процес мультиплікації безперервний, тому коефіцієнт мультиплікації розраховується за певний період часу, наприклад за рік. Коефіцієнт мультиплікації показує, наскільки за рік чи ще розрахунковий період часу збільшилася грошова маса в обігу.
Чи буде функціонувати грошовий мультиплікатор, якщо кредити надані Центробанком не комерційним банкам, а уряду? Безумовно, тому що в цьому випадку гроші також надійдуть на рахунки в комерційних банках як залучені ресурси. Вільні резерви комерційних банків, в яких знаходяться ці рахунки, збільшаться, і включиться механізм грошового мультиплікатора.
Тільки Центробанк має законодавчо закріплене право керувати грошовим мультиплікатором, тобто ініціювати емісію безготівкових грошей. Таким чином, Центробанк виконує функцію грошово-кредитного регулювання, керуючи механізмом мультиплікатора і тим самим, розширюючи або звужуючи емісійні можливості банків.
Встановлення норм обов'язкових резервів комерційних банків, з одного боку, сприяє поліпшенню банківської ліквідності, а з іншого боку, ці норми виступають в якості прямого обмеження інвестицій. Зміни норм обов'язкових резервів - метод прямого впливу на величину банківських резервів. Вперше цей метод застосували в США в
На відміну від операцій на відкритому ринку та облікової політики цей механізм грошово-кредитного регулювання зачіпає основи банківської системи і здатний чинити сильний вплив на фінансово-економічну систему в цілому. У Росії з 1 серпня
2.4. Динаміка облікової ставки, її зміни і можливі наслідки.
Облікова ставка - це сума, зазначена в процентному вираженні до величини грошового зобов'язання (векселі), яку стягує набувач зобов'язання. Фактично, облікова ставка - це ціна, що стягується за придбання зобов'язання до настання терміну сплати. Як і відсоткова ставка, облікова ставка визначає величину плати за оренду грошей. Сама плата в даному випадку називається дисконтом. Також обліковою ставкою називають ставку відсотка, яку Центральний Банк встановлює за позиками, що надаються комерційним банкам. У російській практиці застосовується термін ставка рефінансування. Облікова ставка - ставка відсотка, під який Центральний Банк країни надає кредити комерційним Банків. Чим вище облікова ставка Центрального Банку, тим більше високий відсоток стягують потім комерційні банки за наданий ними клієнтам кредит і навпаки. Облікова ставка - обліковий відсоток, курс, відсоток, що стягується банком з суми векселя при купівлі його банком до настання строку платежу, Центральним Банком при обліку урядових цінних паперів або кредиту під них. При обліку за простою обліковою ставкою дисконт стягується по відношенню до загальної суми зобов'язання і надає собою кожного разу одну і ту ж величину. Інакше кажучи:
Р = S - S * n * d = S (1 - nd), де
Р - сума виплати;
S - загальна сума зобов'язання (сума виплати плюс дисконт);
d - облікова ставка, виражена в частках;
п - число періодів до сплати.
При обліку складної облікової ставки сума виплати розраховується за формулою:
При обліку за складною номінальної облікової ставки
Облікова (дисконтна) політика є найстарішим методом кредитного регулювання: вона активно застосовується з середини ХІХ ст. Виникнення цього методу було пов'язано з перетворенням центрального банку в кредитора комерційних банків. Останні переобліковуються у нього свої векселі або отримували кредити під власні боргові зобов'язання. Підвищуючи ставку за кредитами (облікову ставку, ставку дисконту), центральний банк спонукав інші кредитні установи скорочувати запозичення. Це ускладнювало поповнення банківських ресурсів, вело до підвищення процентних ставок і, в кінцевому рахунку, до скорочення кредитних операцій. Найбільшою популярністю облікова політика користувалась наприкінці ХIX - початку ХХ ст. У 30-40-х рр.. поточного сторіччя центральні банки проводили рекомендовану Дж. М. Кейнсом політику "дешевих грошей", тобто низьких процентних ставок і рясного кредитування. В Англії з 1932 по
У Росії подібну функцію виконує ставка рефінансування Центробанку РФ, тобто надання кредитних ресурсів у формі прямих кредитів, переобліку векселів, позичок під заставу цінних паперів (ломбардні кредити), а так само організації кредитних аукціонів. При встановленні даної ставки враховується вплив процентної політики на формування виробничих витрат та на застосування рівня прибутковості вкладів фізичних осіб у комерційних банках.
Центробанк бажає поступово збільшити роль облікової ставки в регулюванні валютного ринку. У розвинених країнах зміни ставки приділяють ключову увагу, так як там влади прямо не впливають на курси валют. Ставка рефінансування визначає, під який відсоток ЦБ кредитує інші банки, тобто фактично встановлює для них вартість грошей. Чим вона нижча, тим охочіше банки в свою чергу кредитують економіку, що має сприяти економічному зростанню. У той же час надмірно низька ставка провокує інфляцію. Не тільки сама зміна ставок у США і Європі, здійснюване Федеральною резервною системою і Європейським Центробанком, але і натяки на майбутню динаміку часто визначають зміна курсів на світовому валютному ринку.
Динаміка облікової ставки Центрального банку Російської Федерації за 1992 - 2008 рр.. представлена в таблиці 1.
Таблиця 1
Динаміка облікової ставки Центрального банку
Російської Федерації за 1992 - 2008 рр..
З 1 січня 1991 року до 10 квітня 1992 ставка становила 20% річних. Потім її значення зростало, досягнувши максимуму в період з жовтня 1993 року по квітень 1994 року - 210% річних.
З 2 грудня 1996 р . ставка рефінансування становила 48% річних проти 60% у період з 21 жовтня по 1 грудня 1996 р .
Після цього почалося її зниження до 21% річних - на даному рівні ставка залишалася жовтень - початок листопада 1997 року.
У кризовому 1998 році перший "сплеск" ставки стався на початку лютого - до 42% річних, потім - в кінці травня, коли за один тиждень її значення підскочило з 50% до 150%, однак потім вона була знижена до 60%.
В кінці червня 1998 року - перед дефолтом, оголошеним Росією 17 серпня, - ставка ще раз була збільшена - до 80% річних, але з 24 липня вона знову становила 60%.
На цьому рівні ставка рефінансування зберігалася до літа 1999 року, а потім протягом трьох з половиною років вона була більше десяти разів переглянута ЦБ у бік зменшення.
Розмір ставки в 13% був встановлений з 15 червня 2004 року. У 2003 році Банк Росії знижував розмір ставки рефінансування двічі - 15 січня, коли вона була знижена з 16% до 14% річних, і 15 червня. Півроку раніше, 21 червня 2003 року, вона була знижена з 18% до 16% річних.
За період 2004 - 2007 року зниження розміру ставки склало з 13% з 15 червня 2004 року до 10% на 3 лютого 2008 року. У 2008 році спостерігається збільшення розміру ставки: з 4 лютого до 10,25% проти 10% на 4 лютого 2008 року, з 29 квітня до 10,5%, з 10 червня до 10,75%, з 14 липня до 11%. В даний час розміру облікової ставки становить 11%.
Динаміка облікової ставки Центрального банку Російської Федерації за 1992 - 2008 рр.. показана на малюнку 2.
Аналіз впливу облікової ставки Центрального банку РФ на основні економічні показники за 2006 - 2008 рік представлений у таблиці 2.
Центробанк бажає поступово збільшити роль облікової ставки в регулюванні валютного ринку. У розвинених країнах зміни ставки приділяють ключову увагу, так як там влади прямо не впливають на курси валют. Ставка рефінансування визначає, під який відсоток ЦБ кредитує інші банки, тобто фактично встановлює для них вартість грошей. Чим вона нижча, тим охочіше банки в свою чергу кредитують економіку, що має сприяти економічному зростанню. У той же час надмірно низька ставка провокує інфляцію. Не тільки сама зміна ставок у США і Європі, здійснюване Федеральною резервною системою і Європейським Центробанком, але і натяки на майбутню динаміку часто визначають зміна курсів на світовому валютному ринку.
Динаміка облікової ставки Центрального банку Російської Федерації за 1992 - 2008 рр.. представлена в таблиці 1.
Таблиця 1
Динаміка облікової ставки Центрального банку
Російської Федерації за 1992 - 2008 рр..
| Дата зміни | Період дії | Облікова ставка (% на рік) | |
| 14 липня | 14 липня | 11 | |
| 10 червня | 10 червня | 10,75 | |
| 29 квітня | 29 квітня | 10,5 | |
| 4 лютого | 4 лютого | 10,25 | |
| 19 червня | 19 червня | 10 | |
| 29 січня | 29 січня | 10,5 | |
| 23 жовтня | 23 жовтня | 11 | |
| 26 червня | 26 червня | 11,5 | |
| 26 грудня | 26 грудня | 12 | |
| 15 червня | 15 червня | 13 | |
| 15 січня | 15 січня | 14 | |
| 21 червня | 21 червня | 16 | |
| 17 лютого | 17 лютого | 18 | |
| 7 серпня | 7 серпня | 21 | |
| 9 квітня | 9 квітня | 23 | |
| 4 листопада | 4 листопада | 25 | |
| 10 липня | 10 липня | 28 | |
| 21 березня | 21 березня | 33 | |
| 7 березня | 7 березня | 38 | |
| 24 січня | 24 січня | 45 | |
| 10 червня | 10 червня | 55 | |
| 24 липня | 24 липня | 60 | |
| 29 червня | 29 червня | 80 | |
| 5 червня | 5 червня | 60 | |
| 27 травня | 27 травня | 150 | |
| 19 травня | 19 травня | 50 | |
| 16 березня | 16 березня | 30 | |
| 2 березня | 2 березня | 36 | |
| 17 лютого | 17 лютого | 39 | |
| 2 лютого | 2 лютого | 42 | |
| 11 листопада | 11 листопада | 28 | |
| 6 жовтня | 6 жовтня | 21 | |
| 16 червня | 16 червня | 24 | |
| 28 квітня | 28 квітня | 36 | |
| 10 лютого | 10 лютого | 42 | |
| 2 грудня | 2 грудня | 48 | |
| 21 жовтня | 21 жовтня | 60 | |
| 19 серпня | 19 серпня | 80 | |
| 24 липня | 24 липня | 110 | |
| 10 лютого | 10 лютого | 120 | |
| 1 грудня | 1 грудня | 160 | |
| 24 жовтня | 24 жовтня | 170 | |
| 19 червня | 19 червня | 180 | |
| 16 травня | 16 травня | 195 | |
| 6 січня | 6 січня | 200 | |
| 17 листопада | 17 листопада | 180 | |
| 12 жовтня | 12 жовтня | 170 | |
| 23 серпня | 23 серпня | 130 | |
| 1 серпня | 1 серпня | 150 | |
| 30 червня | 30 червня | 155 | |
| 22 червня | 22 червня | 170 | |
| 2 червня | 2 червня | 185 | |
| 17 травня | 17 травня | 200 | |
| 29 квітня | 29 квітня | 205 | |
| 15 жовтня | 15 жовтня | 210 | |
| 23 вересня | 23 вересня | 180 | |
| 15 липня | 15 липня | 170 | |
| 29 червня | 29 червня | 140 | |
| 22 червня | 22 червня | 120 | |
| 2 червня | 2 червня | 110 | |
| 30 березня | 30 березня | 100 | |
| 23 травня | 23 травня | 80 | |
| 10 квітня | 10 квітня | 50 | |
| 1 січня | 1 січня | 20 |
З 2 грудня
Після цього почалося її зниження до 21% річних - на даному рівні ставка залишалася жовтень - початок листопада 1997 року.
У кризовому 1998 році перший "сплеск" ставки стався на початку лютого - до 42% річних, потім - в кінці травня, коли за один тиждень її значення підскочило з 50% до 150%, однак потім вона була знижена до 60%.
В кінці червня 1998 року - перед дефолтом, оголошеним Росією 17 серпня, - ставка ще раз була збільшена - до 80% річних, але з 24 липня вона знову становила 60%.
На цьому рівні ставка рефінансування зберігалася до літа 1999 року, а потім протягом трьох з половиною років вона була більше десяти разів переглянута ЦБ у бік зменшення.
Розмір ставки в 13% був встановлений з 15 червня 2004 року. У 2003 році Банк Росії знижував розмір ставки рефінансування двічі - 15 січня, коли вона була знижена з 16% до 14% річних, і 15 червня. Півроку раніше, 21 червня 2003 року, вона була знижена з 18% до 16% річних.
За період 2004 - 2007 року зниження розміру ставки склало з 13% з 15 червня 2004 року до 10% на 3 лютого 2008 року. У 2008 році спостерігається збільшення розміру ставки: з 4 лютого до 10,25% проти 10% на 4 лютого 2008 року, з 29 квітня до 10,5%, з 10 червня до 10,75%, з 14 липня до 11%. В даний час розміру облікової ставки становить 11%.
Динаміка облікової ставки Центрального банку Російської Федерації за 1992 - 2008 рр.. показана на малюнку 2.
Аналіз впливу облікової ставки Центрального банку РФ на основні економічні показники за 2006 - 2008 рік представлений у таблиці 2.
Таблиця 2
Аналіз впливу облікової ставки Центрального банку РФ на основні економічні показники за 2006 - 2008 год
| Показники | Січень | Лютий | Березень | I квартал | Квітень | Травень | Червень | I півріччя | Липень | Серпень | Вересень | 9 місяців | Жовтень | Листопад | Грудень | Рік | |||||
| 2006 | |||||||||||||||||||||
| 1 | Індекс випуску товарів і послуг за базовими видами економічної діяльності | 104,2 | 102,8 | 105,4 | 104,2 | 106,1 | 110 | 105,3 | 105,7 | 105,2 | 106,3 | 105,6 | 105,7 | 109 | 106,8 | 105,8 | 106,1 | ||||
| 2 | Індекс промислового виробництва | 104,8 | 101,3 | 106 | 104,1 | 104,2 | 110,9 | 104,9 | 105,3 | 105,6 | 107,5 | 107,5 | 105,9 | 109,3 | 107 | 106,3 | 106,3 | ||||
| 3 | Індекс виробництва продукції сільського господарства | 102,2 | 101,8 | 102,3 | 102,1 | 102,2 | 101,8 | 101,6 | 101,9 | 100 | 98,1 | 104,8 | 101,6 | 109,3 | 114,3 | 106,6 | 103,6 | ||||
| 4 | Індекс споживчих цін | 110,7 | 111,2 | 110,6 | 110,8 | 109,8 | 109,4 | 109,1 | 110,1 | 109,3 | 109,6 | 109,5 | 109,9 | 109,2 | 109 | 109 | 109,7 | ||||
| у% до грудня попереднього року | 102,4 | 104,1 | 105 | 105,4 | 105,9 | 106,2 | 106,9 | 107,1 | 107,2 | 107,5 | 108,2 | 109 | |||||||||
| 5 | Базова інфляція | ||||||||||||||||||||
| у% до грудня попереднього року | 100,8 | 102 | 102,8 | 103,2 | 103,6 | 103,9 | 104,5 | 105,1 | 105,9 | 106,5 | 107,1 | 107,8 | |||||||||
| 6 | Індекс цін виробників промислових товарів | 114,3 | 116,7 | 115,6 | 115,5 | 113,2 | 111,9 | 112,7 | 114 | 114,6 | 114,5 | 112,4 | 113,9 | 107,9 | 106,5 | 110,4 | 112,4 | ||||
| у% до грудня попереднього року | 100,5 | 103,8 | 106 | 106,6 | 108,5 | 109,4 | 111,3 | 113,7 | 115,2 | 112,1 | 109,3 | 110,4 | |||||||||
| 7 | Загальний рівень безробіття (за методологією МОП) | ||||||||||||||||||||
| % До економічно активного населення на кінець періоду | 7,8 | 7,9 | 7,7 | 7,7 | 7,6 | 7,5 | 7,2 | 7,2 | 6,8 | 6,5 | 6,6 | 6,6 | 6,7 | 6,7 | 6,9 | 6,9 | |||||
| 8 | Реальні доступні грошові доходи | 110,8 | 109,2 | 109,5 | 109,8 | 109,8 | 118,5 | 118 | 112,7 | 114 | 119,4 | 109,9 | 113,3 | 112,3 | 113,3 | 114,6 | 113,3 | ||||
| 9 | Витрати на покупку товарів і послуг | 111,4 | 111,3 | 112 | 111,6 | 111,8 | 113,1 | 114,5 | 112,4 | 114,2 | 114 | 113,1 | 112,9 | 114 | 113,1 | 111,7 | 112,9 | ||||
| 10 | Офіційний курс рубля до долара США на кінець періоду | ||||||||||||||||||||
| рублів за долар США | 28,12 | 28,12 | 27,76 | 27,76 | 27,27 | 26,98 | 27,08 | 27,08 | 26,87 | 26,74 | 26,78 | 26,78 | 26,75 | 26,31 | 26,33 | 26,33 | |||||
| 11 | Облікова ставка Центрального банку РФ | 12 | 12 | 12 | 12 | 12 | 12 | 12 | 12 | 11,5 | 11,5 | 11,5 | 11,5 | 11 | 11 | 11 | 11 | ||||
| 2007 | |||||||||||||||||||||
| 1 | Індекс випуску товарів і послуг за базовими видами економічної діяльності | 109,1 | 107 | 108 | 108 | 107 | 107,8 | 109,9 | 108,1 | 110,9 | 106,1 | 105,3 | 107,8 | 108,9 | 107,9 | 108,8 | 108 | ||||
| 2 | Індекс промислового виробництва | 107,6 | 106,4 | 107,5 | 107,2 | 105,9 | 105,7 | 109,6 | 107,1 | 110,3 | 103,7 | 102,9 | 106,6 | 106 | 105,3 | 105,7 | 106,3 | ||||
| 3 | Індекс виробництва продукції сільського господарства | 102,6 | 102,6 | 104,4 | 103,4 | 104,2 | 104,2 | 104,4 | 104 | 104,5 | 105,8 | 100,3 | 103,4 | 102,8 | 102,9 | 104 | 103,3 | ||||
| 4 | Індекс споживчих цін | 108,2 | 107,6 | 107,4 | 107,7 | 107,6 | 107,8 | 108,5 | 107,9 | 108,7 | 108,6 | 109,4 | 108,2 | 110,8 | 111,5 | 111,9 | 109 | ||||
| у% до грудня попереднього року | 101,7 | 102,8 | 103,4 | 104 | 104,7 | 105,7 | 106,6 | 106,7 | 107,5 | 109,3 | 110,6 | 111,9 | |||||||||
| 5 | Базова інфляція | ||||||||||||||||||||
| у% до грудня попереднього року | 100,6 | 101,1 | 101,7 | 102,2 | 102,5 | 103 | 103,9 | 105 | 106,7 | 108,9 | 110,1 | 111 | 108,2 | ||||||||
| 6 | Індекс цін виробників промислових товарів | ||||||||||||||||||||
| у% до грудня попереднього року | 101,9 | 101,8 | 101,7 | 106,1 | 111,8 | 114,6 | 115,4 | 117,8 | 117 | 117 | 120,6 | 125,1 | 125,1 | ||||||||
| 7 | Загальний рівень безробіття (за методологією МОП) | ||||||||||||||||||||
| % До економічно активного населення на кінець періоду | 7,1 | 7,2 | 6,8 | 6,4 | 5,9 | 5,8 | 5,7 | 5,6 | 5,6 | 5,6 | 5,6 | 5,7 | 6,1 | ||||||||
| 8 | Реальні доступні грошові доходи | 108,6 | 112,3 | 109,2 | 110 | 109,8 | 109,6 | 107,9 | 109,5 | 111,6 | 110,5 | 113,4 | 110,4 | 111 | 113 | 109,4 | 110,7 | ||||
| 9 | Витрати на покупку товарів і послуг | 113,2 | 112,4 | 112,3 | 112,6 | 112,8 | 113,4 | 113,5 | 112,9 | 113,4 | 113,8 | 112,8 | 113,1 | 112,6 | 112,9 | 114,6 | 113,3 | ||||
| 10 | Офіційний курс рубля до долара США на кінець періоду | ||||||||||||||||||||
| рублів за долар США | 26,53 | 26,16 | 26,01 | 26,01 | 25,69 | 25,9 | 25,82 | 25,82 | 25,6 | 25,65 | 24,95 | 24,95 | 24,72 | 24,35 | 24,55 | 24,55 | |||||
| 11 | Облікова ставка Центрального банку РФ | 11 | 10,5 | 10,5 | 10,5 | 10,5 | 10,5 | 10,5 | 10,5 | 10 | 10 | 10 | 10 | 10 | 10 | 10 | 10 | ||||
| 2008 | |||||||||||||||||||||
| 1 | Індекс випуску товарів і послуг за базовими видами економічної діяльності | 107,8 | 110,3 | 108,2 | 108,7 | 110,7 | 107,9 | ||||||||||||||
| 2 | Індекс промислового виробництва | 104,5 | 107,5 | 106,5 | 106,2 | 109,2 | 106,7 | ||||||||||||||
| 3 | Індекс виробництва продукції сільського господарства | 103,8 | 104,7 | 104,8 | 104,5 | 104,7 | 104 | ||||||||||||||
| 4 | Індекс споживчих цін | 112,6 | 112,7 | 113,3 | 112,9 | 114,3 | 115,1 | ||||||||||||||
| у% до грудня попереднього року | 102,3 | 103,5 | 104,8 | 106,3 | 107,7 | ||||||||||||||||
| 5 | Базова інфляція | ||||||||||||||||||||
| у% до грудня попереднього року | 101,1 | 102,1 | 103,2 | 104,5 | 105,7 | ||||||||||||||||
| 6 | Індекс цін виробників промислових товаро | ||||||||||||||||||||
| у% до грудня попереднього року | 101,6 | 102,2 | 103 | 107,7 | 111,5 | ||||||||||||||||
| 7 | Загальний рівень безробіття (за методологією МОП) | ||||||||||||||||||||
| % До економічно активного населення на кінець періоду | 6,6 | 7,1 | 6,9 | 6,6 | 6,4 | ||||||||||||||||
| 8 | Реальні доступні грошові доходи | 113,7 | 114,8 | 108,7 | 112 | 110,7 | 107,2 | ||||||||||||||
| 9 | Витрати на покупку товарів і послуг | 112,9 | 115,1 | 112,7 | 113,6 | 110,5 | 110,9 | ||||||||||||||
| 10 | Офіційний курс рубля до долара США на кінець періоду | ||||||||||||||||||||
| рублів за долар США | 24,48 | 24,12 | 23,52 | 23,52 | 23,65 | 23,74 | |||||||||||||||
| 11 | Облікова ставка Центрального банку РФ | 10 | 10,25 | 10,25 | 10,25 | 10,25 | 10,5 | 10,75 | 10,75 | 10,75 | 11 | ||||||||||
Аналіз впливу облікової ставки Центрального банку РФ на основні економічні показники за 2006 - 2008 роки дозволив встановити наступне:
При зниженні облікової ставки Центробанку РФ з 12% до 11% протягом 2006 року спостерігається:
· Зростання випуску товарів і послуг за базовими видами економічної діяльності, так їх індекс склав у 1 кварталі - 104,2%, у 2 кварталі - 105,7%, в 3 кварталі - 106%, в 4 кварталі - 106%;
· Зростання обсягів промислового виробництва, так їх індекс склав у 1 кварталі - 104,1%, у 2 кварталі - 105,3%, в 3 кварталі - 106%, в 4 кварталі - 106%;
· Зростання виробництва продукції сільського господарства, так їх індекс склав у 1 кварталі - 102,1%, у 2 кварталі - 101,9%, в 3 кварталі - 102%, в 4 кварталі - 104%;
· Зростання базової інфляції у% до грудня попереднього року протягом 2006 року, так в 4 кварталі: жовтень - 106,5%, листопад - 107,1%, грудень - 107,8% проти 1 кварталу: січень - 101%, лютий - 102%, березень - 102,8%;
· Зростання індексу цін виробників промислових товарів у% до грудня попереднього року протягом 2006 року, так в 4 кварталі: жовтень - 112%, листопад - 109%, грудень - 110% проти 1 кварталу: січень - 101%, лютий - 103, 8%, березень - 106%;
· Зростання індексу споживчих цін у% до грудня попереднього року протягом 2006 року, так в 4 кварталі: жовтень - 108%, листопад - 108%, грудень - 109% проти 1 кварталу: січень - 102%, лютий - 104,1% , березень - 105%.
При зниженні облікової ставки Центробанку РФ з 11% до 10% протягом 2007 року спостерігається:
· Індекс випуску товарів і послуг за базовими видами економічної діяльності склав у 1 кварталі - 108%, у 2 кварталі - 108,1%, в 3 кварталі - 108%, в 4 кварталі - 108%;
· Індекс обсягів промислового виробництва склав у 1 кварталі - 107,2%, у 2 кварталі - 107,1%, в 3 кварталі - 107%, в 4 кварталі - 106%;
· Індекс виробництва продукції сільського господарства склав в 1 кварталі - 103,4%, у 2 кварталі - 104%, в 3 кварталі - 103%, в 4 кварталі - 103%;
· Зростання базової інфляції у% до грудня попереднього року протягом 2007 року, так в 4 кварталі: жовтень - 109%, листопад - 110%, грудень - 111% проти 1 кварталу: січень - 101%, лютий - 101,1%, березень - 101,7%;
· Зростання індексу цін виробників промислових товарів у% до грудня попереднього року протягом 2007 року, так в 4 кварталі: жовтень - 117%, листопад - 121%, грудень - 125% проти 1 кварталу: січень - 102%, лютий - 101, 8%, березень - 101,6%;
· Зростання індексу споживчих цін у% до грудня попереднього року протягом 2007 року, так в 4 кварталі: жовтень - 109%, листопад - 111%, грудень - 112% проти 1 кварталу: січень - 102%, лютий - 102,8% , березень - 103,4%.
При підвищенні облікової ставки Центробанку РФ з 10% до 10,25 - 10,50% протягом 2008 року спостерігається:
· Зростання випуску товарів і послуг за базовими видами економічної діяльності;
· Зростання виробництва продукції сільського господарства;
· Зростання обсягів промислового виробництва;
· Зростання базової інфляції у% до грудня попереднього року протягом 2008 року, так у травні він склав 106% проти 101% у січні;
· Зростання індексу цін виробників промислових товарів у% до грудня попереднього року протягом 2008 року, так у травні він склав 112% проти 102% у січні.
· Зростання індексу споживчих цін у% до грудня попереднього року протягом 2008 року, так у травні він склав 108% проти 102% у січні.
2.5. Додаткові методи грошово-кредитної політика держави.
Три найбільш поширені методи впливу на грошово-кредитну систему, в залежності від економічної кон'юнктури і ступеня розладу фінансової системи, можуть доповнюватися низкою інших. Одні, в силу їх величезного значення для функціонування фінансової системи, можна назвати радикальними, інші - функціональними.
Коли темп інфляції щорічно становить (іноді десятки тисяч) відсотків і гроші настільки знецінюються, що їхня купівельна спроможність практично стає нульовим, держава вдається до своєрідної «хірургічної операції» - проводить грошову реформу («нуліфікації» або «деномінацію»). «Старі» гроші вилучаються з обігу, а нових випускається стільки, скільки необхідно для обігу товарів і без інфляційного розвитку.
Ця крайня міра застосовується у виняткових випадках, коли традиційні способи впливу на грошово-кредитну систему не дають бажаних результатів. Тим не менш, вона є важливим елементом грошово-кредитної політики.
В умовах перехідної економіки, з метою досягнення відповідності між товарною та грошовою масою, уряду іноді вдаються до грошових реформ у прихованому вигляді - до «лібералізації» цін, знімаючи будь-який контроль над ними. Таку політику уряд Росії почало проводити в 1992 році. У результаті грошова маса збільшилася в 2,2 рази, а ціни - у 30 разів. Іншими словами грошова маса щодо товарної (в її вартісному вираженні) різко зменшилася. Фактично відбулося пряме вилучення з обігу грошової маси.
В якості додаткових заходів впливу на грошово-кредитну систему уряди часто використовують і регулювання операцій комерційних банків на фондовому ринку. У США, наприклад, з метою обмеження діяльності банків з купівлі акцій, Федеральна резервна система значно обмежує використання ними позикових коштів для розрахунків за цими операціями. Як правило, тільки 50% покупної ціни можуть оплачуватися позиковими засобами, решта - готівкою.
Центральний банк Росії в 1994 році з метою обмеження подібних спекулятивних операцій значно збільшив по них вимоги до розмірів резервного фонду (до 35%). Якщо, наприклад, банк набуває акцій на 1 мільярд рублів, то 350 мільйонів він повинен віддати в резервний фонд.
Ще одним заходом, за допомогою якої уряду також впливають на сукупну грошову масу в обігу, є обмеження споживчого кредиту. У цих цілях Центральний банк зобов'язує комерційні банки, які надавали кредити приватним особам, робити «спеціальні» вклади в резервний фонд (іноді вони становлять 15 - 20% від суми кредитів). Цим держава стримує бажання банків надавати споживчі кредити, оскільки резервні гроші, як відомо, відсотків не приносять.
У системі грошово-кредитної політики держави завжди є і ряд непрямих методів регулювання грошової маси, серед яких особливе значення мають такі, як «державна реєстрація банків" і "амортизаційна політика»
У всіх країнах ринкової економіки в якості обов'язкової умови реєстрації та отримання ліцензії комерційний банк зобов'язаний надати докази наявності у нього статутного капіталу в певному фіксованому розмірі. Збільшуючи або зменшуючи розмір статутного капіталу, держава, таким чином, опосередковано збільшує або зменшує кількість суб'єктів економіки, які можуть займатися кредитною емісією.
Регулюючи норму амортизації, держава побічно сприяє збільшенню або зменшення грошової маси.
До селективним методам грошово-кредитної політики належать такі:
Контроль за окремими видами кредитів. Він часто практикується відносно кредитів під заставу біржових цінних паперів, споживчих позик на покупку товарів у розстрочку, іпотечного кредиту. Регулювання споживчого кредиту звичайно вводиться в періоди напруги на ринку позикових капіталів, коли держава прагне перерозподілити позикові капітали на користь окремих галузей або обмежити загальний обсяг споживчого попиту.
Регулювання ризику і ліквідності банківських операцій. У численних урядових положеннях (законах, актах, інструкціях, директивах, вказівках і т.д.), що регулюють операційну діяльність банків, основна увага приділяється ліквідності банківських операцій. Державний контроль за ризиком посилився в останні два десятиліття. Характерно, що ризик банківської діяльності визначається не через оцінку фінансового положення боржників, а через співвідношення виданих кредитів і суми власних коштів банку.
Тому в багатьох країнах при кредитування клієнтури банки повинні дотримуватися ряду принципів. Як правило, розмір кредитів, виданих одному клієнтові або групі "поріднених" клієнтів, має становити певний відсоток від суми власних коштів банку: у США - не більше 10%, у Франції - 75%. У розвинених країнах також визначається співвідношення загального обсягу кредитних операцій і власних коштів. У Франції сума всіх кредитів, наданих банком, не повинна перевищувати більш ніж у 20 разів його власні кошти.
Головними особливостями техніки грошово-кредитного регулювання, яке здійснювалося відповідно до Неокейнсіанськими рекомендаціями, є зміна офіційної облікової ставки центрального банку; посилення або ослаблення прямого обмеження обсягу банківських позик в залежності від розмірів сукупного попиту і зайнятості, рівня валютного курсу, масштабів інфляції; використання операцій з державними облігаціями переважно для стабілізації їх курсів і зниження ціни державного кредиту.
Принципова відмінність техніки грошово-кредитного контролю на основі монетаристського підходу полягає у введенні кількісних орієнтирів регулювання, зміна яких зумовлює зміну напрямки грошово-кредитної політики. Вибір того чи іншого показника в якості орієнтира багато в чому визначає головні об'єкти, і саму техніку грошово-кредитного контролю. Такими показниками можуть бути як сукупна грошова маса, так і її окремі агрегати. Особливо слід підкреслити, що державні органи країн з ринковою економікою останнім часом все частіше використовують "політику розвитку конкуренції" у банківській сфері, тобто стимулюють конкуренцію, розширюють для неї місце, включаючи і заходи, спрямовані проти антиконкурентного співробітництва. У рамках цієї політики знаходяться і вживаються в останні роки дії щодо лібералізації внутрішніх і міжнародних фінансових ринків, відміну контролю над відсотковими ставками і ряду обмежень для банків на проведення операцій на ринках цінних паперів і на інші види фінансової діяльності. При цьому широкий доступ іноземних банків до місцевих ринків розглядається як необхідний чинник підвищення ефективності останніх.
2.6. Емісія готівки.
Емісія готівки є їх випуск в обіг, при якому збільшується загальна маса готівкових грошей. Монополія випуску готівкових грошей в кожній країні належить центральному державній банківській органу: в Росії - ЦБ РФ, в США - Федеральної резервної системи.
На основі касових оборотів комерційних банків і составляемой аналітичної звітності Центробанк прогнозує розмір передбачуваної емісії. При цьому дуже важливо не тільки визначити оптимальний розмір передбачуваної емісії, але й встановити, в яких регіонах її слід проводити. Потреба в готівкових грошах юридичних і фізичних осіб, що обслуговуються комерційними банками, постійно змінюється.
Завозити з Центру щодня, особливо у віддалені регіони готівку нереально. Разом з тим емісія готівкових грошей завжди децентралізована. Тому здійснюється наступна технологія доставки готівки в регіони з Центру.
Емісію готівки виробляє ЦБ РФ і його регіональні РКЦ, що містять резервні фонди та оборотні каси.
У резервних фондах РКЦ зберігається запас грошових знаків, призначених для випуску їх в обіг у разі збільшення потреби господарства даного регіону в готівці. Ці грошові знаки не вважаються грошима, що знаходяться в обігу, вони не роблять руху, не накопичуються у вигляді скарбу, не служать засобом платежу, тому вони є резервними. У оборотну касу постійно надходять і з неї видаються готівкові гроші від комерційних банків. Гроші в оборотній касі перебувають у постійному русі, вони вважаються грошима, що знаходяться в обігу.
Якщо сума надходжень готівкових грошей на рахунку комерційних банків перевищує встановлений ліміт для даного РКЦ, то гроші вилучаються з обігу і переходять до резервного фонду. При потребі комерційного банку в готівки відбувається зворотний процес. З рахунку комерційного банку в границі вільного резерву РКЦ видає необхідну суму готівки. РКЦ зобов'язаний обслуговувати комерційний банк безкоштовно.
Як відбувається емісія готівкових грошей? Припустимо, що у більшості комерційних банків, що обслуговуються РКЦ, зростає потреба в готівці, а надходження грошей в їх операційні каси еквівалентно не зростає. У цьому випадку РКЦ буде змушений збільшити випуск готівкових грошей в обіг. Для цього РКЦ запитує дозвіл ЦБ РФ, а при його отриманні переводить готівкові гроші з резервного фонду в оборотну касу РКЦ.
Для даного РКЦ це буде емісійної операцією. При цьому треба мати на увазі, що при здійсненні випуску грошей одним РКЦ інший РКЦ може вилучити в рамках встановленого ліміту готівкові гроші зі своєї оборотної каси. Тому по діям одного РКЦ не можна судити про емісію по всій країні, яка в цьому випадку охоплює більшість регіонів. Правління ЦБ РФ становить щоденний баланс на основі відомостей по мережі РКЦ: де пройшла емісія готівкових грошей, де їх вилучення.
Таким чином, відбувається рух грошей за такою ланцюга ланок. Схема емісії та руху готівки показана на малюнку 1.
SHAPE \ * MERGEFORMAT
2.7. Баланс кредитно - грошової емісії та співвідношення між грошовою і товарною масою.
Грошова маса - сукупність всіх грошових коштів, що знаходяться в господарстві в готівковій та безготівковій формах, що забезпечують обіг товарів і послуг у народному господарстві.
У структурі грошової маси виділяється активна частина, до якої належать грошові кошти, реально обслуговують господарський обіг, і пасивна частина, що включає грошові накопичення, залишки на рахунках, які потенційно можуть служити розрахунковими засобами. Особливе місце в структурі грошової маси займають так звані «квазігроші» (від латинського - наче, майже), тобто грошові кошти на термінових рахунках, ощадних вкладах, у депозитних сертифікатах, акціях інвестованих фондів, які вкладають кошти тільки в короткострокові грошові зобов'язання.
При зниженні облікової ставки Центробанку РФ з 12% до 11% протягом 2006 року спостерігається:
· Зростання випуску товарів і послуг за базовими видами економічної діяльності, так їх індекс склав у 1 кварталі - 104,2%, у 2 кварталі - 105,7%, в 3 кварталі - 106%, в 4 кварталі - 106%;
· Зростання обсягів промислового виробництва, так їх індекс склав у 1 кварталі - 104,1%, у 2 кварталі - 105,3%, в 3 кварталі - 106%, в 4 кварталі - 106%;
· Зростання виробництва продукції сільського господарства, так їх індекс склав у 1 кварталі - 102,1%, у 2 кварталі - 101,9%, в 3 кварталі - 102%, в 4 кварталі - 104%;
· Зростання базової інфляції у% до грудня попереднього року протягом 2006 року, так в 4 кварталі: жовтень - 106,5%, листопад - 107,1%, грудень - 107,8% проти 1 кварталу: січень - 101%, лютий - 102%, березень - 102,8%;
· Зростання індексу цін виробників промислових товарів у% до грудня попереднього року протягом 2006 року, так в 4 кварталі: жовтень - 112%, листопад - 109%, грудень - 110% проти 1 кварталу: січень - 101%, лютий - 103, 8%, березень - 106%;
· Зростання індексу споживчих цін у% до грудня попереднього року протягом 2006 року, так в 4 кварталі: жовтень - 108%, листопад - 108%, грудень - 109% проти 1 кварталу: січень - 102%, лютий - 104,1% , березень - 105%.
При зниженні облікової ставки Центробанку РФ з 11% до 10% протягом 2007 року спостерігається:
· Індекс випуску товарів і послуг за базовими видами економічної діяльності склав у 1 кварталі - 108%, у 2 кварталі - 108,1%, в 3 кварталі - 108%, в 4 кварталі - 108%;
· Індекс обсягів промислового виробництва склав у 1 кварталі - 107,2%, у 2 кварталі - 107,1%, в 3 кварталі - 107%, в 4 кварталі - 106%;
· Індекс виробництва продукції сільського господарства склав в 1 кварталі - 103,4%, у 2 кварталі - 104%, в 3 кварталі - 103%, в 4 кварталі - 103%;
· Зростання базової інфляції у% до грудня попереднього року протягом 2007 року, так в 4 кварталі: жовтень - 109%, листопад - 110%, грудень - 111% проти 1 кварталу: січень - 101%, лютий - 101,1%, березень - 101,7%;
· Зростання індексу цін виробників промислових товарів у% до грудня попереднього року протягом 2007 року, так в 4 кварталі: жовтень - 117%, листопад - 121%, грудень - 125% проти 1 кварталу: січень - 102%, лютий - 101, 8%, березень - 101,6%;
· Зростання індексу споживчих цін у% до грудня попереднього року протягом 2007 року, так в 4 кварталі: жовтень - 109%, листопад - 111%, грудень - 112% проти 1 кварталу: січень - 102%, лютий - 102,8% , березень - 103,4%.
При підвищенні облікової ставки Центробанку РФ з 10% до 10,25 - 10,50% протягом 2008 року спостерігається:
· Зростання випуску товарів і послуг за базовими видами економічної діяльності;
· Зростання виробництва продукції сільського господарства;
· Зростання обсягів промислового виробництва;
· Зростання базової інфляції у% до грудня попереднього року протягом 2008 року, так у травні він склав 106% проти 101% у січні;
· Зростання індексу цін виробників промислових товарів у% до грудня попереднього року протягом 2008 року, так у травні він склав 112% проти 102% у січні.
· Зростання індексу споживчих цін у% до грудня попереднього року протягом 2008 року, так у травні він склав 108% проти 102% у січні.
2.5. Додаткові методи грошово-кредитної політика держави.
Три найбільш поширені методи впливу на грошово-кредитну систему, в залежності від економічної кон'юнктури і ступеня розладу фінансової системи, можуть доповнюватися низкою інших. Одні, в силу їх величезного значення для функціонування фінансової системи, можна назвати радикальними, інші - функціональними.
Коли темп інфляції щорічно становить (іноді десятки тисяч) відсотків і гроші настільки знецінюються, що їхня купівельна спроможність практично стає нульовим, держава вдається до своєрідної «хірургічної операції» - проводить грошову реформу («нуліфікації» або «деномінацію»). «Старі» гроші вилучаються з обігу, а нових випускається стільки, скільки необхідно для обігу товарів і без інфляційного розвитку.
Ця крайня міра застосовується у виняткових випадках, коли традиційні способи впливу на грошово-кредитну систему не дають бажаних результатів. Тим не менш, вона є важливим елементом грошово-кредитної політики.
В умовах перехідної економіки, з метою досягнення відповідності між товарною та грошовою масою, уряду іноді вдаються до грошових реформ у прихованому вигляді - до «лібералізації» цін, знімаючи будь-який контроль над ними. Таку політику уряд Росії почало проводити в 1992 році. У результаті грошова маса збільшилася в 2,2 рази, а ціни - у 30 разів. Іншими словами грошова маса щодо товарної (в її вартісному вираженні) різко зменшилася. Фактично відбулося пряме вилучення з обігу грошової маси.
В якості додаткових заходів впливу на грошово-кредитну систему уряди часто використовують і регулювання операцій комерційних банків на фондовому ринку. У США, наприклад, з метою обмеження діяльності банків з купівлі акцій, Федеральна резервна система значно обмежує використання ними позикових коштів для розрахунків за цими операціями. Як правило, тільки 50% покупної ціни можуть оплачуватися позиковими засобами, решта - готівкою.
Центральний банк Росії в 1994 році з метою обмеження подібних спекулятивних операцій значно збільшив по них вимоги до розмірів резервного фонду (до 35%). Якщо, наприклад, банк набуває акцій на 1 мільярд рублів, то 350 мільйонів він повинен віддати в резервний фонд.
Ще одним заходом, за допомогою якої уряду також впливають на сукупну грошову масу в обігу, є обмеження споживчого кредиту. У цих цілях Центральний банк зобов'язує комерційні банки, які надавали кредити приватним особам, робити «спеціальні» вклади в резервний фонд (іноді вони становлять 15 - 20% від суми кредитів). Цим держава стримує бажання банків надавати споживчі кредити, оскільки резервні гроші, як відомо, відсотків не приносять.
У системі грошово-кредитної політики держави завжди є і ряд непрямих методів регулювання грошової маси, серед яких особливе значення мають такі, як «державна реєстрація банків" і "амортизаційна політика»
У всіх країнах ринкової економіки в якості обов'язкової умови реєстрації та отримання ліцензії комерційний банк зобов'язаний надати докази наявності у нього статутного капіталу в певному фіксованому розмірі. Збільшуючи або зменшуючи розмір статутного капіталу, держава, таким чином, опосередковано збільшує або зменшує кількість суб'єктів економіки, які можуть займатися кредитною емісією.
Регулюючи норму амортизації, держава побічно сприяє збільшенню або зменшення грошової маси.
До селективним методам грошово-кредитної політики належать такі:
Контроль за окремими видами кредитів. Він часто практикується відносно кредитів під заставу біржових цінних паперів, споживчих позик на покупку товарів у розстрочку, іпотечного кредиту. Регулювання споживчого кредиту звичайно вводиться в періоди напруги на ринку позикових капіталів, коли держава прагне перерозподілити позикові капітали на користь окремих галузей або обмежити загальний обсяг споживчого попиту.
Регулювання ризику і ліквідності банківських операцій. У численних урядових положеннях (законах, актах, інструкціях, директивах, вказівках і т.д.), що регулюють операційну діяльність банків, основна увага приділяється ліквідності банківських операцій. Державний контроль за ризиком посилився в останні два десятиліття. Характерно, що ризик банківської діяльності визначається не через оцінку фінансового положення боржників, а через співвідношення виданих кредитів і суми власних коштів банку.
Тому в багатьох країнах при кредитування клієнтури банки повинні дотримуватися ряду принципів. Як правило, розмір кредитів, виданих одному клієнтові або групі "поріднених" клієнтів, має становити певний відсоток від суми власних коштів банку: у США - не більше 10%, у Франції - 75%. У розвинених країнах також визначається співвідношення загального обсягу кредитних операцій і власних коштів. У Франції сума всіх кредитів, наданих банком, не повинна перевищувати більш ніж у 20 разів його власні кошти.
Головними особливостями техніки грошово-кредитного регулювання, яке здійснювалося відповідно до Неокейнсіанськими рекомендаціями, є зміна офіційної облікової ставки центрального банку; посилення або ослаблення прямого обмеження обсягу банківських позик в залежності від розмірів сукупного попиту і зайнятості, рівня валютного курсу, масштабів інфляції; використання операцій з державними облігаціями переважно для стабілізації їх курсів і зниження ціни державного кредиту.
Принципова відмінність техніки грошово-кредитного контролю на основі монетаристського підходу полягає у введенні кількісних орієнтирів регулювання, зміна яких зумовлює зміну напрямки грошово-кредитної політики. Вибір того чи іншого показника в якості орієнтира багато в чому визначає головні об'єкти, і саму техніку грошово-кредитного контролю. Такими показниками можуть бути як сукупна грошова маса, так і її окремі агрегати. Особливо слід підкреслити, що державні органи країн з ринковою економікою останнім часом все частіше використовують "політику розвитку конкуренції" у банківській сфері, тобто стимулюють конкуренцію, розширюють для неї місце, включаючи і заходи, спрямовані проти антиконкурентного співробітництва. У рамках цієї політики знаходяться і вживаються в останні роки дії щодо лібералізації внутрішніх і міжнародних фінансових ринків, відміну контролю над відсотковими ставками і ряду обмежень для банків на проведення операцій на ринках цінних паперів і на інші види фінансової діяльності. При цьому широкий доступ іноземних банків до місцевих ринків розглядається як необхідний чинник підвищення ефективності останніх.
2.6. Емісія готівки.
Емісія готівки є їх випуск в обіг, при якому збільшується загальна маса готівкових грошей. Монополія випуску готівкових грошей в кожній країні належить центральному державній банківській органу: в Росії - ЦБ РФ, в США - Федеральної резервної системи.
На основі касових оборотів комерційних банків і составляемой аналітичної звітності Центробанк прогнозує розмір передбачуваної емісії. При цьому дуже важливо не тільки визначити оптимальний розмір передбачуваної емісії, але й встановити, в яких регіонах її слід проводити. Потреба в готівкових грошах юридичних і фізичних осіб, що обслуговуються комерційними банками, постійно змінюється.
Завозити з Центру щодня, особливо у віддалені регіони готівку нереально. Разом з тим емісія готівкових грошей завжди децентралізована. Тому здійснюється наступна технологія доставки готівки в регіони з Центру.
Емісію готівки виробляє ЦБ РФ і його регіональні РКЦ, що містять резервні фонди та оборотні каси.
У резервних фондах РКЦ зберігається запас грошових знаків, призначених для випуску їх в обіг у разі збільшення потреби господарства даного регіону в готівці. Ці грошові знаки не вважаються грошима, що знаходяться в обігу, вони не роблять руху, не накопичуються у вигляді скарбу, не служать засобом платежу, тому вони є резервними. У оборотну касу постійно надходять і з неї видаються готівкові гроші від комерційних банків. Гроші в оборотній касі перебувають у постійному русі, вони вважаються грошима, що знаходяться в обігу.
Якщо сума надходжень готівкових грошей на рахунку комерційних банків перевищує встановлений ліміт для даного РКЦ, то гроші вилучаються з обігу і переходять до резервного фонду. При потребі комерційного банку в готівки відбувається зворотний процес. З рахунку комерційного банку в границі вільного резерву РКЦ видає необхідну суму готівки. РКЦ зобов'язаний обслуговувати комерційний банк безкоштовно.
Як відбувається емісія готівкових грошей? Припустимо, що у більшості комерційних банків, що обслуговуються РКЦ, зростає потреба в готівці, а надходження грошей в їх операційні каси еквівалентно не зростає. У цьому випадку РКЦ буде змушений збільшити випуск готівкових грошей в обіг. Для цього РКЦ запитує дозвіл ЦБ РФ, а при його отриманні переводить готівкові гроші з резервного фонду в оборотну касу РКЦ.
Для даного РКЦ це буде емісійної операцією. При цьому треба мати на увазі, що при здійсненні випуску грошей одним РКЦ інший РКЦ може вилучити в рамках встановленого ліміту готівкові гроші зі своєї оборотної каси. Тому по діям одного РКЦ не можна судити про емісію по всій країні, яка в цьому випадку охоплює більшість регіонів. Правління ЦБ РФ становить щоденний баланс на основі відомостей по мережі РКЦ: де пройшла емісія готівкових грошей, де їх вилучення.
Таким чином, відбувається рух грошей за такою ланцюга ланок. Схема емісії та руху готівки показана на малюнку 1.
SHAPE \ * MERGEFORMAT
РЕЗЕРВНИЙ ФОНД РКЦ |
Операційного КАСИ РКЦ |
Каси підприємств |
Населення |
Рис.2. Схема емісії та руху готівки |
Готівку |
Готівку |
Готівку |
2.7. Баланс кредитно - грошової емісії та співвідношення між грошовою і товарною масою.
Грошова маса - сукупність всіх грошових коштів, що знаходяться в господарстві в готівковій та безготівковій формах, що забезпечують обіг товарів і послуг у народному господарстві.
У структурі грошової маси виділяється активна частина, до якої належать грошові кошти, реально обслуговують господарський обіг, і пасивна частина, що включає грошові накопичення, залишки на рахунках, які потенційно можуть служити розрахунковими засобами. Особливе місце в структурі грошової маси займають так звані «квазігроші» (від латинського - наче, майже), тобто грошові кошти на термінових рахунках, ощадних вкладах, у депозитних сертифікатах, акціях інвестованих фондів, які вкладають кошти тільки в короткострокові грошові зобов'язання.
Сукупність готівки (металеві гроші і банкноти) і грошей для безготівкових розрахунків у центральному банку (безтермінові вклади) складають гроші центрального банку. Їх називають монетарною або грошовою базою, тому що вони визначають сумарну грошову масу в народному господарстві.
Грошова маса, якої розташовує народне господарство для здійснення операцій обміну і платежу, залежить від пропозиції грошей банківським сектором і від попиту на гроші, тобто прагнення установ небанківського сектора мати в себе певну грошову суму у вигляді готівки або вкладів до запитання.
Під пропозицією грошей звичайно розуміють грошову масу в обігу, тобто сукупність платіжних засобів, що звертаються в країні в даний момент.
Проте ні серед державних посадових осіб, відповідальних за регулювання грошової пропозиції, ні серед економістів немає єдиної точки зору на те, з яких окремих елементів складається грошова пропозиція: розмаїтість форм вкладення фінансових засобів досяг такого ступеня, що перехід від власне грошей (банкноти, вклади до запитання) до ліквідних і полуліквідним формам їх розміщення відбувається непомітно. У результаті межа між грошима і негрошовими авуарами тепер не така чітка, як раніше.
Для характеристики грошової пропозиції застосовуються різні узагальнюючі показники, так звані грошові агрегати. До них зазвичай відносять такі.
1) Агрегат М-1 - («гроші для угод») - це показник, призначений для виміру обсягу фактичних засобів обігу. Він включає готівку (банкноти та розмінні монети) і банківські гроші.
2) Агрегати М-2 і М-З включають, грошові кошти на ощадних і термінових рахунках, а також депозитні сертифікати. Ці засоби не є грошима, оскільки їх неможливо безпосередньо використовувати для угод купівлі-продажу, а їхнє вилучення підпорядковане визначеним умовам, проте вони схожі на гроші в двох відношеннях: з одного боку, вони можуть бути в короткі терміни викинуті на ринок товарів і послуг, з іншого - вони дозволяють здійснювати накопичення грошей. Не випадково їх називають «майже грошима».
3) Найбільше повні агрегати грошової пропозиції - L і D. L поряд із М-3 включає проліквідние (легко реалізовані) активи, такі, як короткострокові державні цінні папери. Вони називаються ліквідними, тому що без особливих труднощів можуть бути перетворені в готівку. Агрегат D включає всі ліквідні засоби і заставні, облігації та інші кредитні інструменти.
Агрегати М- 3, L і D більш чітко відбивають тенденції в розвитку економіки, ніж M-1, різкі зміни в цих агрегатах часто сигналізують про аналогічні зміни у ВНП. Так, швидкий ріст грошової маси і кредиту супроводжує період підйому, а їхнє скорочення часто супроводжується спадами. Однак більшість економістів віддають перевагу використовувати агрегат M-1, тому що він включає активи, безпосередньо використовувані в якості засоби обертання.
Рис.3.
Яким чином гроші надходять в економіку, дозволяючи їй функціонувати і розвиватися з найбільшою ефективністю, або, іншими словами, хто визначає грошову пропозицію?
Гроші емітуються (випускаються в обіг) трьома типами установ: комерційними банками, державним казначейством і емісійним банком.
Попит на гроші випливає з двох функцій грошей - як засобу обігу і засобу збереження багатства. У першому випадку мова йде про попит на гроші для укладення угод купівлі-продажу (трансакційний попит), у другому - про попит на гроші як засобі придбання інших фінансових активів (насамперед облігацій і акцій). Трансакційний попит пояснюється необхідністю збереження грошей у формі готівки або коштів на поточних рахунках комерційних банків і інших фінансових інститутів з метою здійснення запланованих і незапланованих покупок і платежів. Попит на гроші для угод визначається головним чином загальним грошовим доходом суспільства і змінюється прямо пропорційно номіналу ВНП. Попит на гроші для придбання інших фінансових активів визначається прагненням одержати дохід у формі дивідендів або відсотків і змінюється обернено пропорційно рівню процентної ставки. Ця залежність відбивається кривою попиту на гроші (на малюнку).
Крива загального попиту на гроші Dm означає загальну кількість грошей, яку населення і фірми хочуть мати для угод придбання акцій і облігацій при кожній можливій величині процентної ставки.
Динаміка обсягу грошової маси у взаємозв'язку з кредитно-грошовою політикою. Кредитна емісія.
Зміна швидкості обігу грошей і, відповідно, обсягу грошової маси, залежить від багатьох факторів, як загальноекономічних (циклічного розвитку економіки, темпів економічного зростання, руху цін), так і чисто монетарних (структури платіжного обороту, розвитку кредитних операцій і взаємних розрахунків, рівня процентних ставок на грошовому ринку і т. д.).
При знеціненні грошей споживачі збільшують покупки товарів, для того щоб захистити себе від падіння купівельної спроможності грошей, що прискорює грошовий обіг. За інших рівних умов прискорення швидкості обігу грошей рівнозначне збільшенню грошової маси і є одним з чинників інфляції. Застосовувані кредитними інститутами методи покриття бюджетного дефіциту зазвичай викликають зростання грошової маси в обігу понад реальних потреб економічного обороту, знецінення грошей. Розширення масштабів кредитування веде до зростання емісії кредитних грошей і платоспроможного попиту. У цьому полягає активна роль кредитної системи в інфляційному процесі.
В умовах нормального розвитку економіки грошово-кредитне регулювання забезпечує розширення кредитів і збільшення грошової маси (в обігу і на рахунках в банках). Грошово-кредитне регулювання на більш короткі періоди передбачає стримування інфляції шляхом визначення норм обов'язкових резервів, облікових ставок за кредитами, встановлення економічних нормативів для банків, проведення операцій з цінними паперами та валютою.
Всі грошові кошти - готівкові та безготівкові - повинні мати кредитну основу. Видача кредиту збільшує кількість грошей або грошову масу, погашення кредиту зменшує кількість грошей (готівкових і безготівкових), тому надання позичок має здійснюватися на макрорівні з урахуванням дії грошово-кредитних законів. На основі бюджетних грошових доходів і витрат населення та плану касових оборотів.
На рівні конкретних комерційних банків обов'язково треба враховувати дані кредитних планів, так як. там визначено ресурси кредитування (кредитний потенціал комерційного банку), що складаються з власних коштів банку, залучених коштів у вигляді депозитів вкладників і засобів комерційного банку на міжбанківському ринку, емісії. Інша частина кредитного плану - напрям (розміщення) ресурсів.
Комерційні банки здійснюють депозитно-кредитну емісію - грошова маса збільшується, коли банки видають позики своїм клієнтам, і зменшується, коли позички повертаються. Ці банки є кредитним знаряддям звернення. Надається клієнту позика зараховується на його рахунок в банку, тобто банк створює депозит (вклад до запитання), при цьому збільшуються боргові зобов'язання банку. Власник депозиту може отримати в банку готівку у розмірі вкладу, внаслідок чого відбувається збільшення грошей в обігу. При наявності попиту на банківські кредити сучасний емісійний механізм дозволяє розширити грошову емісію, що підтверджується зростанням грошової маси в розвинених країнах. Разом з тим, економіка потребує необхідного, але не в надмірному надходженні грошей, «основний психологічний закон», сенс якого полягає в тому, що в міру зростання доходу, збільшення багатства схильність до споживання знижується. Відзначаються мотиви поведінки людей, що підштовхують їх до деякого стримування витрат, що спрямовуються на покупки, розширення споживання (скупість, передбачливість, розважливість та інші, всього вісім мотивів).
Стабільний і помірне зростання грошової маси, при відповідному зростанні обсягу виробництва, забезпечує сталість рівня цін. Лише в цьому випадку ринкові відносини впливають на економічну систему найефективнішим і вигідним чином. Завдання кредитно-грошової політики зводиться ще і до забезпечення, по можливості, повної зайнятості (в ідеалі на вільному ринку повинен бути якийсь резерв робочої сили) і зростання реального обсягу виробництва. Недостатня організація банківської системи і контроль можуть спотворити результати проведення кредитно-грошової політики.
З іншого боку, надлишкова грошова маса має свої недоліки: знецінення грошей, і, як наслідок, зниження життєвого рівня населення, погіршення валютного положення в країні. Відповідно в першому випадку грошово-кредитна політика повинна бути спрямована на розширення кредитної діяльності банків, а в другому випадку - на її скорочення, переходу до політики "дорогих грошей" (рестрикційної).
Кредитна емісія - це збільшення банком грошової маси країни шляхом створення нових чекових рахунків для тих клієнтів, які отримали від нього позики.
Припустимо, що банк виявив, що навіть у дні найбільших вилучень грошей йому доводиться додавати до каси зі своїх підземних сховищ не більше 20 млн. рублів. Висновок напрошується сам собою: саме стільки грошей (або 20% вкладів) необхідно зберігати в сейфах щодня, як резерв. Решта 80 млн. рублів (80% вкладів) можна пускати в обіг, щоб вони заробляли гроші і банку, і вкладникам. Так банкір і надходить, а в цей момент відбувається грошовий «фокус». Гроші починають розмножуватися, народжуючи «кредитних нащадків», тобто починається кредитна емісія. Суть кредитної емісії в тому, що банки позичають гроші у майбутнього. По суті справи, банк бере на себе ризик і дає клієнтові право розплачуватися грошима, які ще «не зароблені країною», тобто за ними немає реальних товарів, чию вартість вони повинні звертати на себе, цінностей у вигляді благородних металів або товарів.
Купівельна здатність кредитних грошей гарантована тільки репутацією банківської системи країни. Якщо банк правильно оцінив надійність свого нового боржника, такий ризик не стане причиною банківських неприємностей. Банки завжди видають кредити не просто так, а під певні потреби і проекти. Припустимо, в країні є якась кількість товарів, і його врівноважує необхідну кількість грошей. Після того банк дає своєму новому клієнтові кредит з тієї частини грошей, що лежить у банку без руху на розрахункових рахунках інших клієнтів. Незважаючи на те, що кредит видано фактично з грошей інших клієнтів, на розрахункових рахунках цих клієнтів зменшення не проводиться. Виникає ситуація, при якій одні й ті ж гроші числяться і на рахунку цього клієнта, і на рахунках інших клієнтів. Значить, грошова маса в банку збільшилася на суми виданого кредиту. Після такого збільшення грошової маси в банку загальна грошова маса в країні перевищила загальну товарну масу на суму виданого кредиту. Однак клієнт, взявши «зайві» гроші, справляє на них яку-небудь продукцію, наприклад: меблі. Новостворена меблі є новим товаром, який врівноважує зайву грошову масу країни. При цьому відбулося ось ще що: кредит клієнту був виданий у розмірі 100 тисяч рублів. А нові меблі, виготовлена на ці гроші, коштує 150 тисяч рублів. Чому зросла вартість? Ми з вами говорили, що вартість рівносильна енергії. Енергія нових меблів склалася з енергії грошей (100 тисяч рублів) і енергії цього клієнта, який своїми руками виготовив нові меблі. 100 тисяч рублів вартості стінки врівноважують 100 тисяч кредитних рублів. А 50 тисяч виявляються зайвими, і товарна маса в країні стає більше грошової маси країни на 50 рублів. Перевищення товарної маси над грошовою на 50 рублів країна навіть не помітить. Але якщо кожен з 100 млн. громадян Росії зробить так, що товарна маса перевищить грошову на 50 рублів, то перевищення стане рівним вже 5 млрд. рублів. Таке перевищення не помітити не можна, і таке перевищення зажадає нових грошей. Ось і вийшло, що гроші породили товар, а потім і нові гроші. Все це нагадує хвилі, які накочуються на берег, а потім відкочуються назад. Але хвилі, як відомо, мають звичай залишати на кромці прибою різні дари моря: мушлі, камінчики, водорості і навіть бурштин. Точно також і хвилі кредитної емісії. Вони накочуються з майбутнього і приносять звідти в економіку безготівкові гроші. Коли ж це майбутнє настає, хвилі кредитної емісії відкочуються геть, оскільки доходи боржників у формі готівкових грошей гасять зобов'язання боржників перед банками. Але хвилі кредитної емісії не зникають безслідно. Вони залишають людям і фірмам свої дари. Для людей такими дарами служать куплені а кредит речі, які після погашення кредиту залишаються власністю боржника. Для комерційних фірм такими дарами є і майно, придбане в кредит, і доходи отримані за рахунок угод, які без кредиту провести просто не вдалося б. Ось таким чином з допомогою банків «гроші роблять гроші», збільшуючи тим самим багатство людей і країни.
3. Девальвація.
Девальвація - знецінення національної валюти, що виражаються в зниженні її курсу по відношенню до іноземних валют і міжнародним рахунковим грошовим одиницям, раніше - до золота. Причини девальвації - інфляція, нерівномірність її розвитку в окремих країнах, дефіцитність платіжного балансу. Девальвація - складне явище у валютній сфері. Країни роблять всі можливі заходи до того, щоб її не проводити; стимулюють експорт товарів, обмежують імпорт, піднімають облікові процентні ставки ЦБ, отримують кредити в МВФ у межах своєї квоти, використовують наявне в них золото - валютні резерви, оскільки девальвація валют свідчить про слабкість валюти даної країни. Девальвація означала офіційно оголошене зниження золотого вмісту грошової одиниці і відповідні зменшення її курсу по відношенню до долара США. Девальвацію валюти країни проводять в умовах хронічної пасивності платіжного балансу, посилення інфляції, відносного (у порівнянні з іншими країнами) зниження темпів зростання ВНП і коли робляться урядом жорсткі заходи виявляються малоефективними. Виникає панічна втеча від національної валюти, переміщення «гарячих грошей». Разом з тим, девальвація є потужним наступальним засобом у конкурентній боротьбі на світовому ринку. Девальвація завжди стимулює експорт товарів із країни, що девальвує валюту, що поліпшується стан торговельного та платіжного балансу. Так, в 1949 році була змушена оголосити девальвацію на 30% фунта стерлінгів Великобританія і відповідно країни колишньої Стерлінговий зони. У листопаді 1967 року Великобританія знову провела девальвацію своєї валюти, при якій золотий вміст фунта стерлінгів було знижено на 14,3% і відповідно знижений курс фунта по відношенню до долара. У роки після другої світової війни неодноразово проводила девальвацію своєї валюти (французького франка) Франція.
Ревальвація валют - явище, протилежне девальвації. В умовах дії Беттоні-вудських угод ревальвація означала офіційно оголошене підвищення золотого змісту національної грошової одиниці і відповідне підвищення її валютного курсу по відношенню до долара США.
Ревальвація проводиться країнами при хронічно активному сальдо платіжного балансу. У повоєнні роки ревальвацію своїх валют неодноразово проводили ФРН, Японія, Швейцарія. Бреттон-Вудська валютна система проіснувала до 1973 року. Її крах був викликаний різким загостренням положення долара США на початку 70-х років, що було пов'язано з погіршенням торговельного та платіжного балансів США. У 1971 році торговельний баланс США вперше за попередні 80 років був зведений з дефіцитом в 2 млрд. доларів США. Здійснювали великі військові витрати за кордоном, надаючи допомогу країнам, що розвиваються в значних сумах, експортували капітал. Все це викликало дефіцит платіжного балансу, який в 1971 році досяг 30 млрд. доларів. Незважаючи на вжиті урядом США жорсткі заходи, припинення обміну долара для ЦП іноземних держав на американське золото, введення додаткового податку на імпортні товари, скорочення на 10% програми допомоги іноземним державам, у грудні 1971 року США були змушені оголосити девальвацію долара. Золотий вміст долара знижувався на 7,89% і стало складати 0,818 г . чистого золота (замість 0,888 г .) Та офіційна ціна золота була підвищена з 35 до 38 доларів за унцію золота. Однак девальвація не зробила істотного впливу на стан платіжного балансу і в лютому 1973 року США були змушені піти протягом 14 місяців на проведення другої девальвації. Долар США був девальвований ще 10%, його золотий вміст знизився до 0,746 г . чистого золота і офіційна ціна його була підвищена до 42,22 доларів за унцію золота.
Висновок.
Сукупність державних заходів в області грошового обігу та кредиту отримала назву грошово-кредитної політики. Її головна мета - регулювання економічної активності в країні і боротьба з інфляцією.
1. Головні завдання грошово-кредитної політики Росії визначені в щорічно розробляються Центральним банком РФ "Основних напрямах грошово-кредитної політики" і спільних заявах Уряду РФ і Центрального банку РФ про економічну політику.
Найбільш ефективним засобом виконання основного завдання грошово-кредитної політики - стримування інфляції - було дотримання положень щорічно розробляється Грошовою програми, що передбачає цільові орієнтири в грошово-кредитній сфері.
При розробці цієї програми Банк Росії виходить з прогнозованих показників стану економіки (зміни в її окремих секторах і ВВП в цілому, інфляції, дефіциту державного бюджету, міжнародних резервів та ін), встановлює поквартальні граничні величини зростання грошової маси та грошової бази, а також цільові показники обсягів міжнародних резервів (розраховуються як різниця між валовими міжнародними активами і пасивами Центробанку РФ), граничні величини внутрішніх активів Центробанку РФ. Внутрішні активи Центробанку РФ включають кредит розширеному уряду, комерційним банкам, державам СНД та інші некласифіковані активи. Кредит розширеному уряду визначається як сума вимог органів грошово-кредитного регулювання до федерального уряду, кредиту Центробанку РФ місцевим органам управління та позабюджетних фондів.
2. Різке загострення дефіциту держбюджету в нашій країні відбулося в другій половині 80-х рр.. З 1985 р . по 1989 р . розрив між доходною та видатковою частинами держбюджету зріс з 18 до 120 млрд. руб., або з 3,5 до 19% до національного доходу країни. Зрослий дефіцит навіс величезної шкоди грошовому обігу, прискорив інфляцію.
3. У Росії та СНД переважає незбалансована інфляція. Зростання цін на сировину випереджає зростання цін на кінцеву продукцію, вартість комплектуючого компонента перевищує ціну всього складного приладу і т.п.
Незбалансованість інфляції - велика біда для економіки
4. Інфляція попиту в Росії викликана наступними грошовими факторами:
- Дефіцит державного бюджету та зростання внутрішнього боргу. Наприклад, реальний дефіцит держбюджету Російської Федерації за підсумками 1992 р . склав 11% ВВП, а в 1994 р . не повинен перевищити 9,4% обсягу ВВП (або 70 трлн. руб.). Покриття дефіциту відбувається шляхом розміщення позик держави на грошовому ринку або за допомогою додаткової емісії нерозмінних банкнот центрального банку. Перший шлях характерний для США, а другий - для Росії. Однак з травня 1993 р . почалося покриття дефіциту держбюджету РФ за рахунок розміщення на ринку державних короткострокових зобов'язань (ДКО); до середини 1994 р . їх було випущено на суму в 3 020,8 млрд. руб.
- Кредитна експансія банків. Так, станом на 1 червня 1994 р . обсяг кредитів, наданих Банком Росії уряду, склав 27 655 млрд. крб., або 38,9% його зведеного балансу.
5. В умовах перехідної економіки, з метою досягнення відповідності між товарною та грошовою масою, уряду іноді вдаються до грошових реформ у прихованому вигляді - до «лібералізації» цін, знімаючи будь-який контроль над ними. Таку політику уряд Росії почало проводити в 1992 році. У результаті грошова маса збільшилася в 2,2 рази, а ціни - у 30 разів. Іншими словами грошова маса щодо товарної (в її вартісному вираженні) різко зменшилася. Фактично відбулося пряме вилучення з обігу грошової маси.
Основні грошові чинники інфляції:
- Лібералізація цін, в умовах відсутності ринку і конкуренції дала можливість монополістичним структурам заволодіти реалізацією товарної маси та диктувати ціни;
- Дефіцит бюджету, який становив у 1992 - 1994 рр.. 8 - 10% ВВП (на заході не більше 5 - 6%), різко зростав з падінням виробництва, скороченням реальних доходів у підприємств і населення. До 1995 року він покривався переважно емісією грошей;
- Кредитна експансія банків, що носила непродуктивний характер.
6. Центральний банк Росії в 1994 році з метою обмеження подібних спекулятивних операцій значно збільшив вимоги до комерційних банків за розміром резервного фонду (до 35%). Якщо, наприклад, банк набуває акцій на 1 мільярд рублів, то 350 мільйонів він повинен віддати в резервний фонд.
7. Центробанк РФ бажає поступово збільшити роль облікової ставки в регулюванні валютного ринку. У розвинених країнах зміни ставки приділяють ключову увагу, так як там влади прямо не впливають на курси валют. Ставка рефінансування визначає, під який відсоток ЦБ кредитує інші банки, тобто фактично встановлює для них вартість грошей.
Аналіз впливу облікової ставки Центрального банку РФ на основні економічні показники за 2006 - 2008 роки дозволив встановити наступне:
При зниженні облікової ставки Центробанку РФ з 12% до 11% протягом 2006 року спостерігається:
· Зростання випуску товарів і послуг за базовими видами економічної діяльності, так їх індекс склав у 1 кварталі - 104,2%, у 2 кварталі - 105,7%, в 3 кварталі - 106%, в 4 кварталі - 106%;
· Зростання обсягів промислового виробництва, так їх індекс склав у 1 кварталі - 104,1%, у 2 кварталі - 105,3%, в 3 кварталі - 106%, в 4 кварталі - 106%;
· Зростання виробництва продукції сільського господарства, так їх індекс склав у 1 кварталі - 102,1%, у 2 кварталі - 101,9%, в 3 кварталі - 102%, в 4 кварталі - 104%;
· Зростання базової інфляції у% до грудня попереднього року протягом 2006 року, так в 4 кварталі: жовтень - 106,5%, листопад - 107,1%, грудень - 107,8% проти 1 кварталу: січень - 101%, лютий - 102%, березень - 102,8%;
· Зростання індексу цін виробників промислових товарів у% до грудня попереднього року протягом 2006 року, так в 4 кварталі: жовтень - 112%, листопад - 109%, грудень - 110% проти 1 кварталу: січень - 101%, лютий - 103, 8%, березень - 106%;
· Зростання індексу споживчих цін у% до грудня попереднього року протягом 2006 року, так в 4 кварталі: жовтень - 108%, листопад - 108%, грудень - 109% проти 1 кварталу: січень - 102%, лютий - 104,1% , березень - 105%.
При зниженні облікової ставки Центробанку РФ з 11% до 10% протягом 2007 року спостерігається:
· Індекс випуску товарів і послуг за базовими видами економічної діяльності склав у 1 кварталі - 108%, у 2 кварталі - 108,1%, в 3 кварталі - 108%, в 4 кварталі - 108%;
· Індекс обсягів промислового виробництва склав у 1 кварталі - 107,2%, у 2 кварталі - 107,1%, в 3 кварталі - 107%, в 4 кварталі - 106%;
· Індекс виробництва продукції сільського господарства склав в 1 кварталі - 103,4%, у 2 кварталі - 104%, в 3 кварталі - 103%, в 4 кварталі - 103%;
· Зростання базової інфляції у% до грудня попереднього року протягом 2007 року, так в 4 кварталі: жовтень - 109%, листопад - 110%, грудень - 111% проти 1 кварталу: січень - 101%, лютий - 101,1%, березень - 101,7%;
· Зростання індексу цін виробників промислових товарів у% до грудня попереднього року протягом 2007 року, так в 4 кварталі: жовтень - 117%, листопад - 121%, грудень - 125% проти 1 кварталу: січень - 102%, лютий - 101, 8%, березень - 101,6%;
· Зростання індексу споживчих цін у% до грудня попереднього року протягом 2007 року, так в 4 кварталі: жовтень - 109%, листопад - 111%, грудень - 112% проти 1 кварталу: січень - 102%, лютий - 102,8% , березень - 103,4%.
При підвищенні облікової ставки Центробанку РФ з 10% до 10,25 - 10,50% протягом 2008 року спостерігається:
· Зростання випуску товарів і послуг за базовими видами економічної діяльності;
· Зростання виробництва продукції сільського господарства;
· Зростання обсягів промислового виробництва;
· Зростання базової інфляції у% до грудня попереднього року протягом 2008 року, так у травні він склав 106% проти 101% у січні;
· Зростання індексу цін виробників промислових товарів у% до грудня попереднього року протягом 2008 року, так у травні він склав 112% проти 102% у січні.
· Зростання індексу споживчих цін у% до грудня попереднього року протягом 2008 року, так у травні він склав 108% проти 102% у січні.
8. Динаміка облікової ставки Центробанку Російської Федерації складається таким чином:
З 1 січня 1991 року до 10 квітня 1992 ставка становила 20% річних. Потім її значення зростало, досягнувши максимуму в період з жовтня 1993 року по квітень 1994 року - 210% річних.
З 2 грудня 1996 р . ставка рефінансування становила 48% річних проти 60% у період з 21 жовтня по 1 грудня 1996 р .
Після цього почалося її зниження до 21% річних - на даному рівні ставка залишалася жовтень - початок листопада 1997 року.
У кризовому 1998 році перший "сплеск" ставки стався на початку лютого - до 42% річних, потім - в кінці травня, коли за один тиждень її значення підскочило з 50% до 150%, однак потім вона була знижена до 60%.
В кінці червня 1998 року - перед дефолтом, оголошеним Росією 17 серпня, - ставка ще раз була збільшена - до 80% річних, але з 24 липня вона знову становила 60%.
На цьому рівні ставка рефінансування зберігалася до літа 1999 року, а потім протягом трьох з половиною років вона була більше десяти разів переглянута ЦБ у бік зменшення.
Розмір ставки в 13% був встановлений з 15 червня 2004 року. У 2003 році Банк Росії знижував розмір ставки рефінансування двічі - 15 січня, коли вона була знижена з 16% до 14% річних, і 15 червня. Півроку раніше, 21 червня 2003 року, вона була знижена з 18% до 16% річних.
За період 2004 - 2007 року зниження розміру ставки склало з 13% з 15 червня 2004 року до 10% на 3 лютого 2008 року.
У 2008 році спостерігається збільшення розміру ставки: з 4 лютого до 10,25% проти 10% на 4 лютого 2008 року, з 29 квітня до 10,5%, з 10 червня до 10,75%, з 14 липня до 11%. В даний час розміру облікової ставки становить 11%.
Список використаної літератури.
1. Гроші. Кредит. Банки / під редакцією Лаврушина О.І. - М.: Видавництво «Фінанси та статистика», 2004 р .
2. Малкіна М.Ю. Інфляція .- Н. Новгород: ННД, 1998 р .
3. Малкіна М.Ю. Економічна теорія .- Н. Новгород: ННДУ, 2005 р .
4.Тарасевіч Л.С., Гребенніков П.І., Леусскій А.І. Макроекономіка-М., 2005р.
5. Сементюта О.П. Гроші, кредит, банки в РФ. Навчальний посібник. - М.: «Контур», 1998 р .
6. Гроші, кредит, банки / Под ред. Проф. О.І. Лаврушина. - М.: Фінанси і статистика, 1998 р .
7. Є. Балацький. В. Свистунов. Прогнозування зовнішнього боргу: моделі та оцінки / / Світова економіка і міжнародні відносини. - 2001р. - № 3.
Грошова маса, якої розташовує народне господарство для здійснення операцій обміну і платежу, залежить від пропозиції грошей банківським сектором і від попиту на гроші, тобто прагнення установ небанківського сектора мати в себе певну грошову суму у вигляді готівки або вкладів до запитання.
Під пропозицією грошей звичайно розуміють грошову масу в обігу, тобто сукупність платіжних засобів, що звертаються в країні в даний момент.
Проте ні серед державних посадових осіб, відповідальних за регулювання грошової пропозиції, ні серед економістів немає єдиної точки зору на те, з яких окремих елементів складається грошова пропозиція: розмаїтість форм вкладення фінансових засобів досяг такого ступеня, що перехід від власне грошей (банкноти, вклади до запитання) до ліквідних і полуліквідним формам їх розміщення відбувається непомітно. У результаті межа між грошима і негрошовими авуарами тепер не така чітка, як раніше.
Для характеристики грошової пропозиції застосовуються різні узагальнюючі показники, так звані грошові агрегати. До них зазвичай відносять такі.
1) Агрегат М-1 - («гроші для угод») - це показник, призначений для виміру обсягу фактичних засобів обігу. Він включає готівку (банкноти та розмінні монети) і банківські гроші.
2) Агрегати М-2 і М-З включають, грошові кошти на ощадних і термінових рахунках, а також депозитні сертифікати. Ці засоби не є грошима, оскільки їх неможливо безпосередньо використовувати для угод купівлі-продажу, а їхнє вилучення підпорядковане визначеним умовам, проте вони схожі на гроші в двох відношеннях: з одного боку, вони можуть бути в короткі терміни викинуті на ринок товарів і послуг, з іншого - вони дозволяють здійснювати накопичення грошей. Не випадково їх називають «майже грошима».
3) Найбільше повні агрегати грошової пропозиції - L і D. L поряд із М-3 включає проліквідние (легко реалізовані) активи, такі, як короткострокові державні цінні папери. Вони називаються ліквідними, тому що без особливих труднощів можуть бути перетворені в готівку. Агрегат D включає всі ліквідні засоби і заставні, облігації та інші кредитні інструменти.
Агрегати М-
Рис.3.
Яким чином гроші надходять в економіку, дозволяючи їй функціонувати і розвиватися з найбільшою ефективністю, або, іншими словами, хто визначає грошову пропозицію?
Гроші емітуються (випускаються в обіг) трьома типами установ: комерційними банками, державним казначейством і емісійним банком.
Попит на гроші випливає з двох функцій грошей - як засобу обігу і засобу збереження багатства. У першому випадку мова йде про попит на гроші для укладення угод купівлі-продажу (трансакційний попит), у другому - про попит на гроші як засобі придбання інших фінансових активів (насамперед облігацій і акцій). Трансакційний попит пояснюється необхідністю збереження грошей у формі готівки або коштів на поточних рахунках комерційних банків і інших фінансових інститутів з метою здійснення запланованих і незапланованих покупок і платежів. Попит на гроші для угод визначається головним чином загальним грошовим доходом суспільства і змінюється прямо пропорційно номіналу ВНП. Попит на гроші для придбання інших фінансових активів визначається прагненням одержати дохід у формі дивідендів або відсотків і змінюється обернено пропорційно рівню процентної ставки. Ця залежність відбивається кривою попиту на гроші (на малюнку).
Крива загального попиту на гроші Dm означає загальну кількість грошей, яку населення і фірми хочуть мати для угод придбання акцій і облігацій при кожній можливій величині процентної ставки.
Динаміка обсягу грошової маси у взаємозв'язку з кредитно-грошовою політикою. Кредитна емісія.
Зміна швидкості обігу грошей і, відповідно, обсягу грошової маси, залежить від багатьох факторів, як загальноекономічних (циклічного розвитку економіки, темпів економічного зростання, руху цін), так і чисто монетарних (структури платіжного обороту, розвитку кредитних операцій і взаємних розрахунків, рівня процентних ставок на грошовому ринку і т. д.).
При знеціненні грошей споживачі збільшують покупки товарів, для того щоб захистити себе від падіння купівельної спроможності грошей, що прискорює грошовий обіг. За інших рівних умов прискорення швидкості обігу грошей рівнозначне збільшенню грошової маси і є одним з чинників інфляції. Застосовувані кредитними інститутами методи покриття бюджетного дефіциту зазвичай викликають зростання грошової маси в обігу понад реальних потреб економічного обороту, знецінення грошей. Розширення масштабів кредитування веде до зростання емісії кредитних грошей і платоспроможного попиту. У цьому полягає активна роль кредитної системи в інфляційному процесі.
В умовах нормального розвитку економіки грошово-кредитне регулювання забезпечує розширення кредитів і збільшення грошової маси (в обігу і на рахунках в банках). Грошово-кредитне регулювання на більш короткі періоди передбачає стримування інфляції шляхом визначення норм обов'язкових резервів, облікових ставок за кредитами, встановлення економічних нормативів для банків, проведення операцій з цінними паперами та валютою.
Всі грошові кошти - готівкові та безготівкові - повинні мати кредитну основу. Видача кредиту збільшує кількість грошей або грошову масу, погашення кредиту зменшує кількість грошей (готівкових і безготівкових), тому надання позичок має здійснюватися на макрорівні з урахуванням дії грошово-кредитних законів. На основі бюджетних грошових доходів і витрат населення та плану касових оборотів.
На рівні конкретних комерційних банків обов'язково треба враховувати дані кредитних планів, так як. там визначено ресурси кредитування (кредитний потенціал комерційного банку), що складаються з власних коштів банку, залучених коштів у вигляді депозитів вкладників і засобів комерційного банку на міжбанківському ринку, емісії. Інша частина кредитного плану - напрям (розміщення) ресурсів.
Комерційні банки здійснюють депозитно-кредитну емісію - грошова маса збільшується, коли банки видають позики своїм клієнтам, і зменшується, коли позички повертаються. Ці банки є кредитним знаряддям звернення. Надається клієнту позика зараховується на його рахунок в банку, тобто банк створює депозит (вклад до запитання), при цьому збільшуються боргові зобов'язання банку. Власник депозиту може отримати в банку готівку у розмірі вкладу, внаслідок чого відбувається збільшення грошей в обігу. При наявності попиту на банківські кредити сучасний емісійний механізм дозволяє розширити грошову емісію, що підтверджується зростанням грошової маси в розвинених країнах. Разом з тим, економіка потребує необхідного, але не в надмірному надходженні грошей, «основний психологічний закон», сенс якого полягає в тому, що в міру зростання доходу, збільшення багатства схильність до споживання знижується. Відзначаються мотиви поведінки людей, що підштовхують їх до деякого стримування витрат, що спрямовуються на покупки, розширення споживання (скупість, передбачливість, розважливість та інші, всього вісім мотивів).
Стабільний і помірне зростання грошової маси, при відповідному зростанні обсягу виробництва, забезпечує сталість рівня цін. Лише в цьому випадку ринкові відносини впливають на економічну систему найефективнішим і вигідним чином. Завдання кредитно-грошової політики зводиться ще і до забезпечення, по можливості, повної зайнятості (в ідеалі на вільному ринку повинен бути якийсь резерв робочої сили) і зростання реального обсягу виробництва. Недостатня організація банківської системи і контроль можуть спотворити результати проведення кредитно-грошової політики.
З іншого боку, надлишкова грошова маса має свої недоліки: знецінення грошей, і, як наслідок, зниження життєвого рівня населення, погіршення валютного положення в країні. Відповідно в першому випадку грошово-кредитна політика повинна бути спрямована на розширення кредитної діяльності банків, а в другому випадку - на її скорочення, переходу до політики "дорогих грошей" (рестрикційної).
Кредитна емісія - це збільшення банком грошової маси країни шляхом створення нових чекових рахунків для тих клієнтів, які отримали від нього позики.
Припустимо, що банк виявив, що навіть у дні найбільших вилучень грошей йому доводиться додавати до каси зі своїх підземних сховищ не більше 20 млн. рублів. Висновок напрошується сам собою: саме стільки грошей (або 20% вкладів) необхідно зберігати в сейфах щодня, як резерв. Решта 80 млн. рублів (80% вкладів) можна пускати в обіг, щоб вони заробляли гроші і банку, і вкладникам. Так банкір і надходить, а в цей момент відбувається грошовий «фокус». Гроші починають розмножуватися, народжуючи «кредитних нащадків», тобто починається кредитна емісія. Суть кредитної емісії в тому, що банки позичають гроші у майбутнього. По суті справи, банк бере на себе ризик і дає клієнтові право розплачуватися грошима, які ще «не зароблені країною», тобто за ними немає реальних товарів, чию вартість вони повинні звертати на себе, цінностей у вигляді благородних металів або товарів.
Купівельна здатність кредитних грошей гарантована тільки репутацією банківської системи країни. Якщо банк правильно оцінив надійність свого нового боржника, такий ризик не стане причиною банківських неприємностей. Банки завжди видають кредити не просто так, а під певні потреби і проекти. Припустимо, в країні є якась кількість товарів, і його врівноважує необхідну кількість грошей. Після того банк дає своєму новому клієнтові кредит з тієї частини грошей, що лежить у банку без руху на розрахункових рахунках інших клієнтів. Незважаючи на те, що кредит видано фактично з грошей інших клієнтів, на розрахункових рахунках цих клієнтів зменшення не проводиться. Виникає ситуація, при якій одні й ті ж гроші числяться і на рахунку цього клієнта, і на рахунках інших клієнтів. Значить, грошова маса в банку збільшилася на суми виданого кредиту. Після такого збільшення грошової маси в банку загальна грошова маса в країні перевищила загальну товарну масу на суму виданого кредиту. Однак клієнт, взявши «зайві» гроші, справляє на них яку-небудь продукцію, наприклад: меблі. Новостворена меблі є новим товаром, який врівноважує зайву грошову масу країни. При цьому відбулося ось ще що: кредит клієнту був виданий у розмірі 100 тисяч рублів. А нові меблі, виготовлена на ці гроші, коштує 150 тисяч рублів. Чому зросла вартість? Ми з вами говорили, що вартість рівносильна енергії. Енергія нових меблів склалася з енергії грошей (100 тисяч рублів) і енергії цього клієнта, який своїми руками виготовив нові меблі. 100 тисяч рублів вартості стінки врівноважують 100 тисяч кредитних рублів. А 50 тисяч виявляються зайвими, і товарна маса в країні стає більше грошової маси країни на 50 рублів. Перевищення товарної маси над грошовою на 50 рублів країна навіть не помітить. Але якщо кожен з 100 млн. громадян Росії зробить так, що товарна маса перевищить грошову на 50 рублів, то перевищення стане рівним вже 5 млрд. рублів. Таке перевищення не помітити не можна, і таке перевищення зажадає нових грошей. Ось і вийшло, що гроші породили товар, а потім і нові гроші. Все це нагадує хвилі, які накочуються на берег, а потім відкочуються назад. Але хвилі, як відомо, мають звичай залишати на кромці прибою різні дари моря: мушлі, камінчики, водорості і навіть бурштин. Точно також і хвилі кредитної емісії. Вони накочуються з майбутнього і приносять звідти в економіку безготівкові гроші. Коли ж це майбутнє настає, хвилі кредитної емісії відкочуються геть, оскільки доходи боржників у формі готівкових грошей гасять зобов'язання боржників перед банками. Але хвилі кредитної емісії не зникають безслідно. Вони залишають людям і фірмам свої дари. Для людей такими дарами служать куплені а кредит речі, які після погашення кредиту залишаються власністю боржника. Для комерційних фірм такими дарами є і майно, придбане в кредит, і доходи отримані за рахунок угод, які без кредиту провести просто не вдалося б. Ось таким чином з допомогою банків «гроші роблять гроші», збільшуючи тим самим багатство людей і країни.
3. Девальвація.
Девальвація - знецінення національної валюти, що виражаються в зниженні її курсу по відношенню до іноземних валют і міжнародним рахунковим грошовим одиницям, раніше - до золота. Причини девальвації - інфляція, нерівномірність її розвитку в окремих країнах, дефіцитність платіжного балансу. Девальвація - складне явище у валютній сфері. Країни роблять всі можливі заходи до того, щоб її не проводити; стимулюють експорт товарів, обмежують імпорт, піднімають облікові процентні ставки ЦБ, отримують кредити в МВФ у межах своєї квоти, використовують наявне в них золото - валютні резерви, оскільки девальвація валют свідчить про слабкість валюти даної країни. Девальвація означала офіційно оголошене зниження золотого вмісту грошової одиниці і відповідні зменшення її курсу по відношенню до долара США. Девальвацію валюти країни проводять в умовах хронічної пасивності платіжного балансу, посилення інфляції, відносного (у порівнянні з іншими країнами) зниження темпів зростання ВНП і коли робляться урядом жорсткі заходи виявляються малоефективними. Виникає панічна втеча від національної валюти, переміщення «гарячих грошей». Разом з тим, девальвація є потужним наступальним засобом у конкурентній боротьбі на світовому ринку. Девальвація завжди стимулює експорт товарів із країни, що девальвує валюту, що поліпшується стан торговельного та платіжного балансу. Так, в 1949 році була змушена оголосити девальвацію на 30% фунта стерлінгів Великобританія і відповідно країни колишньої Стерлінговий зони. У листопаді 1967 року Великобританія знову провела девальвацію своєї валюти, при якій золотий вміст фунта стерлінгів було знижено на 14,3% і відповідно знижений курс фунта по відношенню до долара. У роки після другої світової війни неодноразово проводила девальвацію своєї валюти (французького франка) Франція.
Ревальвація валют - явище, протилежне девальвації. В умовах дії Беттоні-вудських угод ревальвація означала офіційно оголошене підвищення золотого змісту національної грошової одиниці і відповідне підвищення її валютного курсу по відношенню до долара США.
Ревальвація проводиться країнами при хронічно активному сальдо платіжного балансу. У повоєнні роки ревальвацію своїх валют неодноразово проводили ФРН, Японія, Швейцарія. Бреттон-Вудська валютна система проіснувала до 1973 року. Її крах був викликаний різким загостренням положення долара США на початку 70-х років, що було пов'язано з погіршенням торговельного та платіжного балансів США. У 1971 році торговельний баланс США вперше за попередні 80 років був зведений з дефіцитом в 2 млрд. доларів США. Здійснювали великі військові витрати за кордоном, надаючи допомогу країнам, що розвиваються в значних сумах, експортували капітал. Все це викликало дефіцит платіжного балансу, який в 1971 році досяг 30 млрд. доларів. Незважаючи на вжиті урядом США жорсткі заходи, припинення обміну долара для ЦП іноземних держав на американське золото, введення додаткового податку на імпортні товари, скорочення на 10% програми допомоги іноземним державам, у грудні 1971 року США були змушені оголосити девальвацію долара. Золотий вміст долара знижувався на 7,89% і стало складати
Висновок.
Сукупність державних заходів в області грошового обігу та кредиту отримала назву грошово-кредитної політики. Її головна мета - регулювання економічної активності в країні і боротьба з інфляцією.
1. Головні завдання грошово-кредитної політики Росії визначені в щорічно розробляються Центральним банком РФ "Основних напрямах грошово-кредитної політики" і спільних заявах Уряду РФ і Центрального банку РФ про економічну політику.
Найбільш ефективним засобом виконання основного завдання грошово-кредитної політики - стримування інфляції - було дотримання положень щорічно розробляється Грошовою програми, що передбачає цільові орієнтири в грошово-кредитній сфері.
При розробці цієї програми Банк Росії виходить з прогнозованих показників стану економіки (зміни в її окремих секторах і ВВП в цілому, інфляції, дефіциту державного бюджету, міжнародних резервів та ін), встановлює поквартальні граничні величини зростання грошової маси та грошової бази, а також цільові показники обсягів міжнародних резервів (розраховуються як різниця між валовими міжнародними активами і пасивами Центробанку РФ), граничні величини внутрішніх активів Центробанку РФ. Внутрішні активи Центробанку РФ включають кредит розширеному уряду, комерційним банкам, державам СНД та інші некласифіковані активи. Кредит розширеному уряду визначається як сума вимог органів грошово-кредитного регулювання до федерального уряду, кредиту Центробанку РФ місцевим органам управління та позабюджетних фондів.
2. Різке загострення дефіциту держбюджету в нашій країні відбулося в другій половині 80-х рр.. З
3. У Росії та СНД переважає незбалансована інфляція. Зростання цін на сировину випереджає зростання цін на кінцеву продукцію, вартість комплектуючого компонента перевищує ціну всього складного приладу і т.п.
Незбалансованість інфляції - велика біда для економіки
4. Інфляція попиту в Росії викликана наступними грошовими факторами:
- Дефіцит державного бюджету та зростання внутрішнього боргу. Наприклад, реальний дефіцит держбюджету Російської Федерації за підсумками
- Кредитна експансія банків. Так, станом на 1 червня
5. В умовах перехідної економіки, з метою досягнення відповідності між товарною та грошовою масою, уряду іноді вдаються до грошових реформ у прихованому вигляді - до «лібералізації» цін, знімаючи будь-який контроль над ними. Таку політику уряд Росії почало проводити в 1992 році. У результаті грошова маса збільшилася в 2,2 рази, а ціни - у 30 разів. Іншими словами грошова маса щодо товарної (в її вартісному вираженні) різко зменшилася. Фактично відбулося пряме вилучення з обігу грошової маси.
Основні грошові чинники інфляції:
- Лібералізація цін, в умовах відсутності ринку і конкуренції дала можливість монополістичним структурам заволодіти реалізацією товарної маси та диктувати ціни;
- Дефіцит бюджету, який становив у 1992 - 1994 рр.. 8 - 10% ВВП (на заході не більше 5 - 6%), різко зростав з падінням виробництва, скороченням реальних доходів у підприємств і населення. До 1995 року він покривався переважно емісією грошей;
- Кредитна експансія банків, що носила непродуктивний характер.
6. Центральний банк Росії в 1994 році з метою обмеження подібних спекулятивних операцій значно збільшив вимоги до комерційних банків за розміром резервного фонду (до 35%). Якщо, наприклад, банк набуває акцій на 1 мільярд рублів, то 350 мільйонів він повинен віддати в резервний фонд.
7. Центробанк РФ бажає поступово збільшити роль облікової ставки в регулюванні валютного ринку. У розвинених країнах зміни ставки приділяють ключову увагу, так як там влади прямо не впливають на курси валют. Ставка рефінансування визначає, під який відсоток ЦБ кредитує інші банки, тобто фактично встановлює для них вартість грошей.
Аналіз впливу облікової ставки Центрального банку РФ на основні економічні показники за 2006 - 2008 роки дозволив встановити наступне:
При зниженні облікової ставки Центробанку РФ з 12% до 11% протягом 2006 року спостерігається:
· Зростання випуску товарів і послуг за базовими видами економічної діяльності, так їх індекс склав у 1 кварталі - 104,2%, у 2 кварталі - 105,7%, в 3 кварталі - 106%, в 4 кварталі - 106%;
· Зростання обсягів промислового виробництва, так їх індекс склав у 1 кварталі - 104,1%, у 2 кварталі - 105,3%, в 3 кварталі - 106%, в 4 кварталі - 106%;
· Зростання виробництва продукції сільського господарства, так їх індекс склав у 1 кварталі - 102,1%, у 2 кварталі - 101,9%, в 3 кварталі - 102%, в 4 кварталі - 104%;
· Зростання базової інфляції у% до грудня попереднього року протягом 2006 року, так в 4 кварталі: жовтень - 106,5%, листопад - 107,1%, грудень - 107,8% проти 1 кварталу: січень - 101%, лютий - 102%, березень - 102,8%;
· Зростання індексу цін виробників промислових товарів у% до грудня попереднього року протягом 2006 року, так в 4 кварталі: жовтень - 112%, листопад - 109%, грудень - 110% проти 1 кварталу: січень - 101%, лютий - 103, 8%, березень - 106%;
· Зростання індексу споживчих цін у% до грудня попереднього року протягом 2006 року, так в 4 кварталі: жовтень - 108%, листопад - 108%, грудень - 109% проти 1 кварталу: січень - 102%, лютий - 104,1% , березень - 105%.
При зниженні облікової ставки Центробанку РФ з 11% до 10% протягом 2007 року спостерігається:
· Індекс випуску товарів і послуг за базовими видами економічної діяльності склав у 1 кварталі - 108%, у 2 кварталі - 108,1%, в 3 кварталі - 108%, в 4 кварталі - 108%;
· Індекс обсягів промислового виробництва склав у 1 кварталі - 107,2%, у 2 кварталі - 107,1%, в 3 кварталі - 107%, в 4 кварталі - 106%;
· Індекс виробництва продукції сільського господарства склав в 1 кварталі - 103,4%, у 2 кварталі - 104%, в 3 кварталі - 103%, в 4 кварталі - 103%;
· Зростання базової інфляції у% до грудня попереднього року протягом 2007 року, так в 4 кварталі: жовтень - 109%, листопад - 110%, грудень - 111% проти 1 кварталу: січень - 101%, лютий - 101,1%, березень - 101,7%;
· Зростання індексу цін виробників промислових товарів у% до грудня попереднього року протягом 2007 року, так в 4 кварталі: жовтень - 117%, листопад - 121%, грудень - 125% проти 1 кварталу: січень - 102%, лютий - 101, 8%, березень - 101,6%;
· Зростання індексу споживчих цін у% до грудня попереднього року протягом 2007 року, так в 4 кварталі: жовтень - 109%, листопад - 111%, грудень - 112% проти 1 кварталу: січень - 102%, лютий - 102,8% , березень - 103,4%.
При підвищенні облікової ставки Центробанку РФ з 10% до 10,25 - 10,50% протягом 2008 року спостерігається:
· Зростання випуску товарів і послуг за базовими видами економічної діяльності;
· Зростання виробництва продукції сільського господарства;
· Зростання обсягів промислового виробництва;
· Зростання базової інфляції у% до грудня попереднього року протягом 2008 року, так у травні він склав 106% проти 101% у січні;
· Зростання індексу цін виробників промислових товарів у% до грудня попереднього року протягом 2008 року, так у травні він склав 112% проти 102% у січні.
· Зростання індексу споживчих цін у% до грудня попереднього року протягом 2008 року, так у травні він склав 108% проти 102% у січні.
8. Динаміка облікової ставки Центробанку Російської Федерації складається таким чином:
З 1 січня 1991 року до 10 квітня 1992 ставка становила 20% річних. Потім її значення зростало, досягнувши максимуму в період з жовтня 1993 року по квітень 1994 року - 210% річних.
З 2 грудня
Після цього почалося її зниження до 21% річних - на даному рівні ставка залишалася жовтень - початок листопада 1997 року.
У кризовому 1998 році перший "сплеск" ставки стався на початку лютого - до 42% річних, потім - в кінці травня, коли за один тиждень її значення підскочило з 50% до 150%, однак потім вона була знижена до 60%.
В кінці червня 1998 року - перед дефолтом, оголошеним Росією 17 серпня, - ставка ще раз була збільшена - до 80% річних, але з 24 липня вона знову становила 60%.
На цьому рівні ставка рефінансування зберігалася до літа 1999 року, а потім протягом трьох з половиною років вона була більше десяти разів переглянута ЦБ у бік зменшення.
Розмір ставки в 13% був встановлений з 15 червня 2004 року. У 2003 році Банк Росії знижував розмір ставки рефінансування двічі - 15 січня, коли вона була знижена з 16% до 14% річних, і 15 червня. Півроку раніше, 21 червня 2003 року, вона була знижена з 18% до 16% річних.
За період 2004 - 2007 року зниження розміру ставки склало з 13% з 15 червня 2004 року до 10% на 3 лютого 2008 року.
У 2008 році спостерігається збільшення розміру ставки: з 4 лютого до 10,25% проти 10% на 4 лютого 2008 року, з 29 квітня до 10,5%, з 10 червня до 10,75%, з 14 липня до 11%. В даний час розміру облікової ставки становить 11%.
Список використаної літератури.
1. Гроші. Кредит. Банки / під редакцією Лаврушина О.І. - М.: Видавництво «Фінанси та статистика»,
2. Малкіна М.Ю. Інфляція .- Н. Новгород: ННД,
3. Малкіна М.Ю. Економічна теорія .- Н. Новгород: ННДУ,
4.Тарасевіч Л.С., Гребенніков П.І., Леусскій А.І. Макроекономіка-М., 2005р.
5. Сементюта О.П. Гроші, кредит, банки в РФ. Навчальний посібник. - М.: «Контур»,
6. Гроші, кредит, банки / Под ред. Проф. О.І. Лаврушина. - М.: Фінанси і статистика,
7. Є. Балацький. В. Свистунов. Прогнозування зовнішнього боргу: моделі та оцінки / / Світова економіка і міжнародні відносини. - 2001р. - № 3.