[ Довгострокова фінансова політика підприємства Характеристика складових ] | - | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Основні засоби (120) | 36 | 32 | 27 | -5 | -15,6 | 5,3 | 8,02 | 6,0 | -2,12 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Незавершене будівництво (130) | - | - | - | - | - | - | - | - | - | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Інші необоротні активи (150) | - | - | - | - | - | - | - | - | - | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
РАЗОМ ПО ПОДІЛУ 1 (190) | 36 | 32 | 27 | -5 | -15,6 | 5,3 | 8,02 | 6,0 | -2,12 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2. ОБОРОТНІ АКТИВИ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Запаси і витрати (210 +220) | 111 | 65 | 176 | 111 | 170,7 | 16,4 | 16,3 | 39,0 | 22,8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Дебіторська заборгованість (платежі по якій очікуються більш ніж через 12 місяців після звітної дати) (230) | - | - | - | - | - | - | - | - | - | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
РАЗОМ повільно реалізованих активів (210 +220 +270) | 111 | 65 | 176 | 111 | 170,7 | 16,4 | 16,2 | 39,0 | 22,8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Дебіторська заборгованість (платежі по якій очікуються протягом 12 місяців після звітної дати) (240) | 180 | 182 | 84 | -98 | -53,8 | 25,6 | 45,61 | 18,6 | -27 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
РАЗОМ швидко реалізованих активи (240) | 180 | 182 | 84 | -98 | -53,8 | 25,6 | 45,61 | 18,6 | -27 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
РАЗОМ ДЕБІТОРСЬКОЇ ЗАБОРГОВАНОСТІ (230 +240 +270) | 180 | 182 | 84 | -98 | -53,8 | 25,6 | 45,61 | 18,6 | -27 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Короткострокові вкладення (250) | 10 | - | - | - | - | 1,5 | - | - | - | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Грошові кошти (260) | 339 | 120 | 164 | 44 | 26,8 | 51,2 | 30,07 | 36,4 | 6,33 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
РАЗОМ Найбільш ліквідні активи (250 +260) | 349 | 120 | 164 | 44 | 26,8 | 52,7 | 30,07 | 36,4 | 6,33 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
РАЗОМ ПО ПОДІЛУ 2 (290) | 40 | 367 | 424 | 57 | 13,4 | 94,7 | 91,88 | 94,0 | 2,2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
БАЛАНС (190 +290) | 676 | 399 | 451 | 52 | 11,5 | 100 | 100 | 100 | - | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ПАСИВ | 2006 | 2007 | 2008 | Відхилення 2007 до 2008 рр.. | Питома вага,% | Зміна уд.вес 2007 від 2008 рр..,% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
тис. руб. | % | 2006 | 2007 | 2008 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3. КАПІТАЛ І РЕЗЕРВИ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Статутний капітал (410) | 10 | 10 | 10 | - | - | 1,5 | 2,5 | 2,2 | -0,3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Додатковий капітал і резервний капітал (420 +430) | - | - | - | - | - | - | - | - | - | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Спеціальні фонди і цільове фінансування (440 +450) | - | - | - | - | - | - | - | - | - | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Нерозподілений прибуток (460-465 +470-475) | 80 | 96 | 167 | 71 | 42,5 | 11,8 | 24,0 | 37,0 | 13 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
РАЗОМ ПО ПОДІЛУ 3 (490) | 90 | 106 | 177 | 71 | 40,1 | 13,3 | 26,5 | 39,3 | 12,8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4. ДОВГОСТРОКОВІ ЗОБОВ'ЯЗАННЯ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
РАЗОМ ДОВГОСТРОКОВИХ ЗАЕМНИХСРЕДСТВ (590) | - | - | - | - | - | - | -
Як видно з таблиці 2.1, основними джерелами фінансових ресурсів комерційної організації є позикові кошти (у вигляді кредиторської заборгованості), частка яких знизилася за минулий рік на 12,8% і досягла 60,7%. Частка власних коштів, навпаки, підвищилася на 12,8% і склала 39,3%, що говорить про позитивну динаміку розвитку підприємства. Велика частина фінансових ресурсів організації вкладена в оборотні активи, частка яких за минулий період зросла на 13,4% і досягла 94% загальної суми господарських засобів. Це відбулося в основному за рахунок зниження дебіторської заборгованості на 98 тис. руб. та підвищення грошових коштів на 44 тис. руб. (Рис. 2.2). Малюнок 2.2 Джерела формування майна підприємства У підприємства немає довгострокових фінансових вкладень, що свідчить про відсутність інвестиційної діяльності на підприємстві. З таблиці 2.1 також видно, що загальна сума капіталу і резервів виросла на 40,1%, що в сумі склало 71 тис. руб. Це відбулося за рахунок підвищення нерозподіленого прибутку. Статутний капітал залишився колишнім. За аналізований період на підприємстві не виникло ніяких довгострокових зобов'язань. Короткострокові фінансові вкладення знизилися на 6,5%, що в сумі склало 19 тис. руб. Це відбулося за рахунок зниження кредиторської заборгованості. Загальна сума позикових коштів також зменшилася на 19 тис. руб. За отриманими даними видно, що на підприємстві йде зменшення дебіторської заборгованості та зменшення кредиторської, що свідчить про збільшення фінансової стійкості підприємства. На даному підприємстві досить висока частка позикового капіталу 60,7%, це свідчить про те, що необхідно зменшувати заборгованості підприємства. Загалом, підбиваючи підсумки, можна сказати, що на підприємстві йде поліпшення фінансового стану, тому що частка зобов'язань зменшується. 2.2 Аналіз ліквідності та платоспроможності підприємства Аналіз абсолютної ліквідності балансу полягає в порівнянні коштів по активу, згрупованих за ступенем спадної ліквідності, з короткостроковими зобов'язаннями по пасиву, які згрупуються за ступенем терміновості їх погашення. У залежності від ступеня ліквідності активи підприємства поділяються на такі групи: А 1 - найбільш ліквідні активи - грошові кошти підприємства та короткострокові фінансові вкладення; А 2 - швидко реалізовані активи - дебіторська заборгованість та інші активи; А 3 - повільно реалізовані активи - запаси (без рядка 217 і витрат майбутніх періодів); А 4 - важкореалізовані активи - підсумок розділу I активу балансу, за винятком статей цього розділу, включених в попередню групу. Пасиви балансу групуються за ступенем терміновості їх оплати: П 1 - найбільш термінові зобов'язання - кредиторська заборгованість, інші пасиви, а також позики, не погашені в строк; П 2 - короткострокові пасиви - короткострокові кредити і позикові кошти; П 3 - довгострокові пасиви - довгострокові кредити і позикові кошти; П 4 - постійні пасиви - підсумок розділу III пасиву балансу. Баланс вважається абсолютно ліквідним, якщо виконується наступне співвідношення: А1 ≥ П1, А2 ≥ П2, А3 ≥ П3, А4 ≤ П4. Таблиця 2.2 Аналіз ліквідності балансу підприємства
З отриманих даних видно, що баланс підприємства за трьома співвідношенням активу і пасиву відповідає вимогам, тільки по одному він абсолютно не ліквідний. Це говорить про те, що підприємство є тимчасово не платоспроможним через недостатній забезпеченості грошовими коштами. Коефіцієнт абсолютної ліквідності показує, яка частина короткострокової заборгованості може бути покрита найбільш ліквідними оборотними активами - грошовими коштами і короткостроковими фінансовими вкладеннями: До ла = А1 / (П1 + П2) (2.1) Прийнято вважати, що нормальний рівень коефіцієнта абсолютної ліквідності має бути 0,2. Коефіцієнт проміжного покриття (швидкої ліквідності) показує, яку частину короткострокової заборгованості підприємство може погасити за рахунок грошових коштів, короткострокових фінансових вкладень і дебіторських боргів: До лб = (А1 + А2) / (П1 + П2) (2.2) Нормальний рівень коефіцієнта проміжного покриття повинен бути від 0,8 до 1. Загальний коефіцієнт покриття (поточної ліквідності) До лт показує, якою мірою оборотні активи підприємства перевищують його короткострокові зобов'язання: До лт = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2) (2.3) Прийнято вважати, що нормальний рівень коефіцієнта загального покриття повинен бути рівний 2 і не повинен опускатися нижче 1. Таблиця 2.3 Коефіцієнти платоспроможності підприємства
За розрахованими показниками відносної ліквідності видно, що підприємство є платоспроможним за всіма параметрами, крім коефіцієнта поточної ліквідності, але надалі планується підвищення даного показника (рис.2.3). Як рекомендації можна запропонувати підприємству знижувати короткострокові зобов'язання і підвищувати частку власного капіталу. Малюнок 2.3. Показники платоспроможності 2.3 Оцінка інвестиційної привабливості та інвестиційних потреб ТОВ "АвангардСтрой" Як правило, всі теоретичні розробки проходять практичну апробацію. У зв'язку з цим доцільно розробити фінансову стратегію за даними ТОВ "АвангардСтрой" для доказу застосування теоретичних положень. На початковому етапі розробки фінансової стратегії складається баланс фінансових ресурсів, на підставі аналізу якого у керівництва підприємства з'являється можливість аргументованого вибору варіантів стратегії . Додатково до зазначеного в ході попередньої роботи може бути проведена оцінка інвестиційної привабливості ТОВ "АвангардСтрой". Оцінка інвестиційної привабливості та інвестиційних потреб ТОВ "АвангардСтрой" Одним з факторів, що дозволяють оцінити інвестиційну привабливість, як уже згадувалося вище, є загальна рентабельність підприємства, оскільки вона показує скільки чистого прибутку (тобто, можливої ренти) вдалося заробити підприємству, використовуючи наявне в його розпорядженні майно (активи). Відповідно факторний аналіз динаміки загальної рентабельності дозволяє оцінити вплив факторів на її зміну. Факторний аналіз основних показників Розглянемо вихідні дані для аналізу інвестиційної привабливості ТОВ "АвангардСтрой" за попередні кілька років (табл. 2.4, 2.5, 2.6). На основі наведених у зазначених таблицях даних, проведемо розрахунки для виявлення впливу зміни факторів на зміну основних показників його діяльності. Для цього, зокрема в мультиплікативних моделях використовуємо модифікований метод елімінування, суть якого полягає в розрахунку окремих змін, сума яких дає загальну зміну функції. Формула розрахунку приватного зміни наступна: Для відповіді на перше питання необхідно скористатися алгоритмом, суть якого полягає в наступному: 1.Определяются вихідні значення чинників в початковий (X0) і кінцевий (X1) періоди дослідження. 2.Определяем прирощення (xi) кожного чинника за досліджуваний період часу: xi = xi1 - xi0, i = 1, ... , N (n - кількість факторів), де хi0 - величина i-го фактора в початковому періоді; хi1 - величина i-го чинника у кінцевому періоді. 3.Вичісляется вплив збільшення кожного фактора на прирощення показника взаємодії за досліджуваний період часу: Yxi = * Xi * , (N - кількість факторів), при цьому: Y = 4.По отриманого значення Yxi визначається, зміна якого чинника справила максимальний вплив на зміну значення показника взаємодії підприємства. 5.Якщо період дослідження складається з декількох проміжків часу, то оцінити вплив зміни факторів на зміну показника взаємодії можна на кожному проміжку. У цьому випадку кінцеве значення фактора на попередньому інтервалі є початковим значенням для наступного. Проведемо оцінку впливу факторів за моделями, розглянутим у другому розділі. Результати розрахунків з загальної рентабельності згрупуємо в табл. 7 і 8, результати розрахунків за рентабельністю власного капіталу в табл. 9. Розглянемо результати докладніше. Таблиця 2.4 Вихідні дані для аналізу загальної рентабельності по підприємству "АвангардСтрой" по першій моделі
Таблиця 2.5 Вихідні дані для аналізу загальної рентабельності по підприємству "АвангардСтрой" по другій моделі
| 6450 |
Таблиця 2.6 Вихідні дані для аналізу рентабельності власного капіталу по підприємству "АвангардСтрой"
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | |
П, тис. руб. | 400 | 350 | 450 | 400 | 420 | 390 |
СК, тис. руб. | 2000 | 2000 | 2000 | 2000 | 2000 | 2000 |
ВР, тис. руб. | 7000 | 6300 | 7500 | 8000 | 7700 | 9200 |
ВА, тис. руб. | 10000 | 9500 | 10000 | 10000 | 9800 | 10200 |
Таблиця 2.7 Результати оцінки впливу факторів на загальну рентабельність ТОВ "АвангардСтрой" по першій моделі
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | |
ПП | 0,05714 | 0,05556 | 0,06000 | 0,05000 | 0,05455 | 0,04239 |
Оа | 1,16667 | 1,26000 | 1,36364 | 1,14286 | 1,22222 | 1,42636 |
Км | 3,00000 | 2,50000 | 2,75000 | 3,50000 | 3,15000 | 3,22500 |
Коп | 0,20000 | 0,21053 | 0,20000 | 0,20000 | 0,20408 | 0,19608 |
РВ | 0,04000 | 0,03684 | 0,04500 | 0,04000 | 0,04286 | 0,03824 |
2-1 | 3-2 | 4-3 | 5-4 | 6-5 | ||
Зміна ПП | -0,00159 | 0,00444 | -0,01000 | 0,00455 | -0,01215 | |
Зміна Оа | 0,09333 | 0,10364 | -0,22078 | 0,07937 | 0,20413 | |
Зміна Км | -0,50000 | 0,25000 | 0,75000 | -0,35000 | 0,07500 | |
Зміна Коп | 0,01053 | -0,01053 | 0,00000 | 0,00408 | -0,00800 | |
Вплив ПП | -0,00105 | 0,00333 | -0,00800 | 0,00357 | -0,01096 | |
Вплив Оа | 0,00281 | 0,00317 | -0,00927 | 0,00255 | 0,00704 | |
Вплив Км | -0,00702 | 0,00350 | 0,01227 | -0,00408 | 0,00098 | |
Вплив Коп | 0,00211 | -0,00184 | 0,00000 | 0,00082 | -0,00168 | |
Сума впливів | -0,00316 | 0,00816 | -0,00500 | 0,00286 | -0,00462 | |
Зміна РВ | -0,00316 | 0,00816 | -0,00500 | 0,00286 | -0,00462 |
Таблиця 2.8 Результати оцінки впливу факторів на загальну рентабельність ТОВ "АвангардСтрой" по другій моделі
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | ||||||
Кіп | 0,06154 | 0,05738 | 0,06429 | 0,05405 | 0,05793 | 0,04756 | |||||
Ррп | 1,03175 | 1,04274 | 1,11465 | 1,03933 | 1,02837 | 1,04725 | |||||
Оп | 1,05000 | 1,17000 | 1,14182 | 1,01714 | 1,11905 | 1,21395 | |||||
Са | 0,60000 | 0,52632 | 0,55000 | 0,70000 | 0,64286 | 0,63235 | |||||
РВ | 0,04000 | 0,03684 | 0,04500 | 0,04000 | 0,04286 | 0,03824 | |||||
2-1 | 3-2 | 4-3 | 5-4 | 6-5 | |||||||
Зміна Кіп | -0,00416 | 0,00691 | -0,01023 | 0,00388 | -0,01037 | ||||||
Зміна Ррп | 0,01099 | 0,07191 | -0,07532 | -0,01096 | 0,01889 | ||||||
Зміна Оп | 0,12000 | -0,02818 | -0,12468 | 0,10190 | 0,09491 | ||||||
Зміна Са | -0,07368 | 0,02368 | 0,15000 | -0,05714 | -0,01050 | ||||||
Вплив Кіп | -0,00267 | 0,00484 | -0,00757 | 0,00287 | -0,00834 | ||||||
Вплив Ррп | 0,00042 | 0,00259 | -0,00345 | -0,00043 | 0,00084 | ||||||
Вплив Оп | 0,00401 | -0,00093 | -0,00625 | 0,00368 | 0,00358 | ||||||
Вплив Са | -0,00491 | 0,00166 | 0,01227 | -0,00327 | -0,00070 | ||||||
Сума впливів | -0,00316 | 0,00816 | -0,00500 | 0,00286 | -0,00462 | ||||||
Зміна РВ | -0,00316 | 0,00816 | -0,00500 | 0,00286 | -0,00462 |
Таблиця 2.9 Результати оцінки впливу факторів на рентабельність власного капіталу ТОВ "АвангардСтрой"
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | |||
ПП | 0,05714 | 0,05556 | 0,06000 | 0,05000 | 0,05455 | 0,04239 | ||
Оа | 0,70000 | 0,66316 | 0,75000 | 0,80000 | 0,78571 | 0,90196 | ||
ФР | 5,00000 | 4,75000 | 5,00000 | 5,00000 | 4,90000 | 5,10000 | ||
РСК | 0,20000 | 0,17500 | 0,22500 | 0,20000 | 0,21000 | 0,19500 | ||
2-1 | 3-2 | 4-3 | 5-4 | 6-5 | ||||
Зміна ПП | -0,00159 | 0,00444 | -0,01000 | 0,00455 | -0,01215 | |||
Зміна Оа | -0,03684 | 0,08684 | 0,05000 | -0,01429 | 0,11625 | |||
Зміна ФР | -0,25000 | 0,25000 | 0,00000 | -0,10000 | 0,20000 | |||
Вплив ПП | -0,00500 | 0,01667 | -0,04000 | 0,01750 | -0,05591 | |||
Вплив Оа | -0,01000 | 0,02412 | 0,01500 | -0,00350 | 0,03234 | |||
Вплив ФР | -0,01000 | 0,00921 | 0,00000 | -0,00400 | 0,00857 | |||
Сума впливів | -0,02500 | 0,05000 | -0,02500 | 0,01000 | -0,01500 | |||
Зміна РСК | -0,02500 | 0,05000 | -0,02500 | 0,01000 | -0,01500 |
Проведемо аналіз ТОВ "АвангардСтрой" за даними таблиць. Перш за все, необхідно зазначити, що підприємство прибуткове, тобто є чистий прибуток. Норма рентабельності власного капіталу становить в середньому за всі досліджувані періоди близько 20%, що свідчить про досить високу інвестиційну привабливість ТОВ "АвангардСтрой". Загальна рентабельність становить близько 4%, що дає підстави вважати обсяг активів завищеним. Одним з напрямків роботи менеджменту є в даній ситуації оптимізація складу і структури активів підприємства.
Розглянемо чинники, що роблять негативний вплив як на загальну рентабельність, так і на рентабельність власного капіталу. Зокрема, зниження рентабельності власного капіталу в останньому з розглянутих періодів сталося через різке падіння прибутковості продажів, а загальна рентабельність знизилася як через погіршення використання прибутку, так і з-за зміни структури активів підприємства. У цілому по проведеному аналізу можна зробити висновок, що з усуненням зазначених недоліків якість діяльності підприємства може покращитися, а його інвестиційна привабливість може зрости.
Після проведення факторного аналізу доцільно здійснити аналіз інвестиційних потреб. Розглянемо основні його етапи для ТОВ "АвангардСтрой" більш докладно. Аналіз інвестиційних потреб. Дані для аналізу інвестиційних потреб наведено в табл. 10. У ТОВ "АвангардСтрой" є чотири інвестиційних проекти. Значення по руху грошових коштів відповідають попередніми розрахунками. Негативні значення в осередках означають витрачання коштів, а позитивні - отриманню.
Таблиця 2.10 Графік фінансових потоків за інвестиційними проектами ТОВ "АвангардСтрой", тис. руб.
Періоди | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |||||||||||||||||||
Проект 1 | -800 | -400 | -200 | -100 | 0 | |||||||||||||||||||
Проект 2 | -400 | -200 | -80 | 20 | 50 | |||||||||||||||||||
Проект 3 | -200 | -150 | -50 | 120 | 150 | |||||||||||||||||||
Проект 4 | -100 | -50 | 0 | 50
Власні джерела фінансування становлять близько 200 тис. руб. у кожному періоді. Це відповідає половині середньої чистого прибутку ТОВ "АвангардСтрой". Інша половина може піти на виплату відсотків по кредитах і дивідендів. Як видно з табл., В першому періоді дефіцит коштів становитиме 1300 тис. руб., У другому - 600 тис. руб., У третьому - 130 тис. руб. Таким чином, інвестиційні потреби ТОВ "АвангардСтрой" складають близько 2 млн. крб. протягом трьох років. Виходячи з даної ситуації і повинна розроблятися його фінансова стратегія. 3. Розробка фінансової стратегії ТОВ "АвангардСтрой" Обгрунтування інвестиційного портфелю ТОВ "АвангардСтрой" У поточних умовах ТОВ "АвангардСтрой" для розширення бізнесу та з урахуванням стратегічних завдань планує здійснення кількох інвестиційних проектів (див. попередній параграф). Розглянемо їх докладніше. Сутність Проекту 1 полягає у підготовці допоміжного виробництва для виготовлення напівфабрикатів. У умовах, що складаються Проект 1 є планово витратним, оскільки його мета - забезпечення інших виробництв необхідними комплектуючими. Загальна вартість проекту становить 1 500 тис. руб. (З урахуванням дисконтування). Тобто, Проект 1 є найбільш дорогим з аналізованих. Основні інвестиції передбачається здійснити на початковому етапі, а потім поточні витрати будуть практично повністю покриватися за рахунок трансфертних цін. Таким чином, Проект 1 - найменш прибутковий і сам по собі економічно недоцільний на перший погляд, у рамках інвестиційної стратегії є невід'ємною частиною всього виробничого комплексу. Проект 2 по загальної дисконтованою сумі витрат може вважатися середнім, оскільки сукупна сума чистих витрат становить 680 тис. руб. і ці витрати здійснюються в перших трьох періодах інвестування, а починаючи з четвертого періоду даний проект виходить на самоокупність і починає приносити достатній прибуток. Суть даного проекту полягає у виробництві самостійного виду продукції, який необхідний для реалізації програми диверсифікації діяльності підприємства. Основними статтями витрат за даним проектом є: придбання обладнання, закупівля сировини, шеф-монтаж обладнання, а також витрати на персонал. Основні поточні витрати за даним проектом будуть розподілені в наступній пропорції (рис. 3.1). Малюнок 3.1 Структура поточних витрат за Проектом 2 Як видно з рис. 1. найбільш істотною статтею поточних витрат є витрати на сировину і матеріали, однак відповідно до інвестиційної стратегії всі витрати повинні окупитися за рахунок доходів від реалізації даного виду продукції. Таким чином, в рамках інвестиційної стратегії даний проект повинен додати стабільності всьому бізнесу ТОВ "АвангардСтрой". Проект 3 є найбільш дохідним з усіх запланованих до здійснення проектів. При чистих дисконтованих витратах 400 тис. руб. проект у поточному періоді може принести чистий дохід у розмірі 270 тис. руб., що фактично дозволяє визнати його самим швидкоокупних і найбільш інвестиційно привабливим. Рентабельність інвестицій складе близько 70%, що навіть за мірками ризикової перехідної економіки є досить високим показником. Таким чином, Проект 3 здійснюється в основному для підтримки високої середньої ліквідності інвестиційного портфелю ТОВ "АвангардСтрой", його суть полягає у створенні мережі торгових точок предметами підвищеного попиту. При реалізації даного проекту необхідно враховувати можливі дії з боку конкурентів, тобто при реалізації даного проекту необхідно здійснення додаткових нефінансових заходів. Таким чином, в рамках інвестиційної стратегії даний проект може розглядатися як основне джерело окупності сукупних інвестицій. Проект 4 представляє собою стандартну процедуру здійснення короткострокових фінансових вкладень. Тобто, даний проект спрямований на підвищення прибутковості інвестицій при досягненні прийнятного рівня ризику. Даний проект може бути охарактеризований як помірний з точки зору співвідношення ризик / доходність. Тим не менш, цей проект в сукупності з іншими проектами дозволяє сформувати досить збалансований інвестиційний портфель ТОВ "АвангардСтрой". Розробка плану фінансування інвестицій ТОВ "АвангардСтрой" Відповідно до інвестиційних умовами та розрахованими потребами у фінансуванні можуть бути сформульовані основні напрями кредитної стратегії ТОВ "АвангардСтрой". У рамках кредитної стратегії ми вважаємо за доцільне сформулювати основні джерела фінансування і скласти програму фінансування на аналізований період. Основними джерелами залучення фінансових ресурсів у такому обсязі і на такий тривалий термін в Росії можуть бути наступні: довгострокове фінансування банком під державні гарантії; залучення фінансових ресурсів за рахунок випуску акцій. Найбільш привабливим варіантів виглядає наступний: збільшення статутного капіталу в 2 рази, тобто розміщення акцій на суму 200 тис. руб., Розміщення облігацій терміном на 5 років на суму 500 тис. руб., І залучення кредиту на суму 600 тис. руб. строком на 3 роки. У цьому випадку відсотки за кредит складуть 90 тис. руб., Що дозволить скоротити потреби в зовнішньому фінансуванні і вийти на рівень самоокупності до третього року здійснення інвестиційних програм. У даному випадку необхідно заздалегідь повідомити потенційних акціонерів про можливу невиплату дивідендів по акціях в перші три періоди реалізації інвестиційної програми. Зокрема, це можна продекларувати при поширенні інвестиційного меморандуму, що передує емісію, а також при презентації проспекту емісії. Відповідно до розглянутими умовами залучення коштів може бути сформований наступний графік залучення фінансових ресурсів (табл. 3.1). Як видно з таблиці, найбільш критичним для ТОВ "АвангардСтрой" є перший період здійснення інвестиційної програми. Таблиця 3.1 Графік залучення фінансування для здійснення інвестиційної програми ТОВ "АвангардСтрой"
Таким чином, реалізація запропонованої схеми фінансування інвестицій дозволить найбільш повно використовувати ефект фінансового важеля, а також здійснити всі заплановані інвестиції в повному обсязі і під прийнятні відсотки. Висновок Тема нашої роботи "Довгострокова фінансова політика підприємства". В даний час ні в кого не викликає сумнівів необхідність постановки на підприємствах процесу фінансового планування. Застосування фінансового планування в управлінні фінансами підприємства дозволяє не тільки бачити перспективи розвитку підприємства, але й адекватно оцінювати можливості підприємства в досягненні поставлених цілей. Фінансове планування займає міцне місце в процесі інформаційного забезпечення прийняття різного роду управлінських рішень. Фінансове планування являє собою процес складання комплексу фінансових планів, що описують, як реалізація наміченої стратегії розвитку буде впливати на рух фінансових ресурсів, фінансовий стан і фінансові результати підприємства. З поняття фінансового планування, його логічного місця в системі управління фінансовими ресурсами підприємства випливає розуміння мети даного управлінського процесу. Мета фінансового планування - забезпечити керівництво підприємства необхідною для прийняття адекватних управлінських рішень інформацією фінансового характеру і, на підставі цього, підвищити керованість підприємства. У повному обсязі або частково, але фінансове планування впроваджується на всіх підприємствах незалежно від розміру і форми власності. Ні для кого не секрет, що наявність довгострокового фінансового плану, розробленого на кілька років вперед, підвищує інвестиційну привабливість російських підприємств. У зв'язку з цим виникає потреба в адекватних сучасним викликам методиках і інструментарії довгострокового фінансового планування. У роботі ми проаналізували фінансовий стан ТОВ "АвангардСтрой". У рамках розробки довгострокової фінансової політики підприємства ми зробили спробу розробки фінансової стратегії ТОВ "АвангардСтрой" і можемо зробити наступні висновки. Забезпечення інвестиційної привабливості в рамках фінансової стратегії здійснюється за рахунок позитивної динаміки рентабельності активів, а також власного капіталу. При сприятливому збігу обставин збитки можуть бути мінімізовані вже в третьому періоді реалізації фінансової стратегії. Таким чином, на основі інвестиційної стратегії була розроблена кредитна стратегія ТОВ "АвангардСтрой", які в сукупності дозволять підвищити не тільки прибутковість бізнесу, але і ліквідність активів, а також збільшити власний капітал, а також знизити ризик збитків за рахунок диверсифікації всіх напрямків бізнесу ТОВ " АвангардСтрой ". Список використаної літератури
|