Міністерство освіти і науки Російської Федерації
Федеральне агентство з освіти ГОУ ВПО
«Уральський державний технічний університет - УПІ»
Факультет прискореного навчання
Кафедра «Економіка та організація виробництва»
Оцінка _________________
Члени комісії _________
________________________
Курсовий проект
З дисципліни: Фінансовий менеджмент
На тему: Політика управління позиковими джерелами фінансування ВАТ «СіТЗ»
Керівник
доцент, к. е.. н. Н.В. Гузанова
Студент
групи СПВ-45041ук О. А. Шушаріна
Єкатеринбург 2008

Зміст
ВСТУП
1. АНАЛІЗ ФІНАНСОВОГО СТАНУ ДЛЯ РОЗРОБКИ ФІНАНСОВОЇ ПОЛІТИКИ ВАТ «СІТЗ»
1.1. Розрахунок фінансових коефіцієнтів і їх інтерпретація.
1.2. Основні проблеми по вихідної інформації та оцінки.
2 РОЗРОБКА позикової політики
2.1. Зміст політики управління джерелами.
2.2. Аналіз структури джерел фінансування підприємства та ефективності використання позикових коштів.
2.3. Аналіз факторів, що впливають на структуру джерел фінансування.
2.4. Організаційні аспекти реалізації політики.
3. ПРОГНОЗУВАННЯ ФІНАНСОВИХ ПОКАЗНИКІВ
3.1. Визначення потреб підприємства у зовнішніх джерелах фінансування (метод відсотка від продажів)
3.2. Складання БРГК (непрямим методом)
3.3. Розрахунок можливого зростання обсягу продажів (модель сталого економічного зростання).
ВИСНОВОК
СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ

Введення

В даний час в умовах ринкової економіки важливе значення має ефективна політика управління позиковими коштами. Пішло в минуле державне планування роботи підприємств. У нових умовах виживання можливе тільки при збільшенні ефективності роботи підприємства, мінімізації витрат, максимізації прибутку, оптимальному співвідношенні позикових і власних коштів. У зв'язку з цим тема курсового проекту представляється актуальною.
Тема курсового проекту досліджена на підставі звітних даних ВАТ «СіТЗ» за 2005-2006 рр.. з поправками, наведеними в Методичних вказівках до написання курсового проекту.
Мета даного курсового проекту є виявлення шляхів і резервів підвищення ефективності використання позикових коштів на ВАТ «СіТЗ», а також вивчення вплив зміни структури джерел фінансування на добробут підприємства.
Для досягнення мети необхідно вирішити такі завдання:
- Вивчити суть і значення позикових засобів і їх джерел фінансування;
- Провести комплексний фінансовий аналіз діяльності організації.
- Вивчити склад і структуру кредиторської заборгованості;
- Вивчити склад і структуру джерел фінансування;
- Визначити показники ефективності позикових коштів;
- Визначити потребу в позикових коштах;
- Визначити раціональну політику залучення позикових коштів;
- Виробити ефективну політику управління позиковими коштами.
Інформаційною базою для курсової роботи послужили звітні бухгалтерські баланси за 2005-2006 років, звіти про прибутки та збитки, про рух капіталу, про рух грошових коштів та інші форми звітності, дані бухгалтерського обліку, які розшифровують і деталізують окремі статті балансу, калькуляції фінансового стану підприємства , а також різні методичні джерела та періодичні видання.

1. Аналіз фінансового стану для розробки фінансової політики ВАТ «СіТЗ»

1.1. Розрахунок фінансових коефіцієнтів та їх інтерпретація

Методика аналізу фінансового стану організацій за методичними вказівками ФСФО (Наказ ФСФО РФ № 16) застосовується з метою отримання об'єктивної оцінки їх платоспроможності, фінансової стійкості, ділової та інвестиційної активності, ефективності діяльності наступними користувачами:
· Комерційними підприємствами;
· Банками;
· Аудиторськими компаніями;
· Державними підприємствами;
· Співробітниками ФСФО Росії - для аналізу фінансового стану організацій при виконанні експертизи та складанні висновків з відповідних питань, проведення моніторингу фінансового стану організацій, здійснення інших функцій ФСФО Росії.
Суть методики
Для проведення аналізу фінансового стану організацій використовуються ряд показників, що характеризують різні аспекти діяльності організації, а саме:
· Загальні показники;
· Показники платоспроможності та фінансової стійкості;
Показники ефективності використання оборотного капіталу (ділової активності), прибутковості і фінансового результату (рентабельності);
Показники ефективності використання необоротних капіталу та інвестиційної активності організації;
· Показники виконання зобов'язань перед бюджетом і державними позабюджетними фондами.
В якості вихідних даних використовується інформація з бухгалтерського балансу (Форма № 1), звіту про прибутки і збитки (Форма № 2), а також ряд показників, що вводяться у вихідній таблиці додаткові дані. Застосування методики в Audit Expert полягає у проведенні аналізу на підставі аналітичної таблиці Аналіз за методикою ФСФО (Наказ ФСФО РФ № 16). Використовуються стандартні прийоми фінансового аналізу: горизонтальний і вертикальний аналіз.
Таблиця 1 - Основні фінансові коефіцієнти

1.2. Основні проблеми по вихідної інформації та оцінці

У ході аналізу фінансового стану були розгляді основні фінансові коефіцієнти: показники ліквідності, показники фінансової стійкості, показники інтенсивності використання ресурсів та показники ділової активності.
Показники ліквідності в цілому виявили динаміку на погіршення.
Загальний коефіцієнт покриття на початок звітного періоду склав 1,02, що відповідає нормативному значенню цього показника, а на кінець періоду показник збільшився до 2,05 і перевищив верхній рівень нормативного значення за рахунок збільшення активів до кінця року, і зниження майже у два рази короткострокових зобов'язань.
Коефіцієнт термінової ліквідності на початок періоду склав 0,30, а на кінець періоду 0,93. Зростання показника стався внаслідок зниження до кінця року суми податку на додану вартість по придбаним цінностям, і зниження короткострокових зобов'язань. Динаміка показника позитивна, але нормативу не досягнуто.
Коефіцієнт ліквідності при мобілізації коштів на початок звітного періоду склав 0,72, а це трохи вище верхнього рівня нормативного значення, але на кінець періоду цей показник склав 1,12, що набагато більше перевищує норматив. Це відбулося через збільшення у два рази до кінця звітного періоду суми нерозподіленого прибутку (непокритого збитку).
Що стосується показників фінансової стійкості, то вони, навпаки, показали позитивну динаміку, тому що до кінця звітного періоду досягали нормативних значень. Коефіцієнт співвідношення позикових і власних коштів на початок 2006 року склав 1,31, що набагато вище за норматив, але до кінця періоду цей показник досяг оптимального значення 0,46. Позитивну динаміку показника забезпечило зниження короткострокових зобов'язань до кінця звітного періоду.
Коефіцієнт забезпеченості власними коштами на початку звітного періоду склав -0,01, не досягнувши і нижньої межі нормативного значення, але до кінця періоду показник збільшився за рахунок відсутності дебіторської заборгованості (платежі по якій очікуються більш, ніж через 12 місяців після звітної дати) на кінець періоду до 0,47 і досяг оптимального значення коефіцієнта, що показує значне поліпшення фінансового положення підприємства.
Коефіцієнт маневреності власних оборотних коштів на початок року склав 0,29, на кінець - 0,45. Обидва значення відповідають нормативу, але до кінця періоду коефіцієнт досягає оптимальних значень (за рахунок збільшення резервів і ліквідації дебіторської заборгованості, платежі по якій очікуються більш ніж через 12 місяців після звітної дати), що дає більше можливості фінансового маневру для підприємства.
Показники інтенсивності використання ресурсів також не показали негативної динаміки в порівнянні з минулим роком. Рентабельність чистих активів по чистому прибутку виявилася практично незмінною: у 2005 році показник склав 0,42, а в 2006 - 0,48. це показує, що окупність вкладених у підприємство коштів акціонерів складає близько 50%, але тенденція показника - на збільшення. Це відбувається за рахунок збільшення прибутку в 2006 році в порівнянні з 2005 в два рази.
Рентабельність реалізованої продукції у 2006 році склала 0,34, що вище показника 2005 року - тоді він становив 0,19. Динаміка цього показника свідчить про перегляд цін або посилення контролю над собівартістю.
Показники ділової активності (коефіцієнти оборотності) в 2006 році знизилися в порівнянні з 2005 роком. Так, коефіцієнт оборотності оборотного капіталу в 2005 році становив 4,19, а в 2006 році - 3,97. Нормативного значення у показника немає, але його зниження говорить про уповільнення оборотності.
Коефіцієнт оборотності власного капіталу також знизився в 2006 році і склав 4,05, при тому як в 2005 році цей показник становив 6,63. Показник не забезпечує окупності власних коштів, це означає, що їх структура не раціональна. При зниженні рентабельності власного капіталу необхідно збільшення оборотності.

2 Розробка позикової політики

2.1. Зміст політики управління джерелами

Структура капіталу, що використовується підприємством, визначає багато аспектів не тільки фінансової, але й операційної та інвестиційної його діяльності, робить активний вплив на кінцеві результати цієї діяльності. Вона впливає на коефіцієнт рентабельності активів і власного капіталу (тобто на рівень економічної та фінансової рентабельності підприємства), визначає систему коефіцієнтів фінансової стійкості і платоспроможності (тобто рівень фінансових ризиків) і, в кінцевому рахунку, формує співвідношення ступеня прибутковості та ризику в процесі розвитку підприємства.
Формування структури капіталу нерозривно пов'язане з урахуванням особливостей кожної з його складових частин.
Підприємство, що використовує тільки власний капітал, має найвищу фінансову стійкість (його коефіцієнт автономії дорівнює одиниці), але обмежує темпи свого розвитку (тому що не може забезпечити формування необхідного додаткового обсягу активів в періоди сприятливої ​​кон'юнктури ринку) і не використовує фінансові можливості приросту прибутку на вкладений капітал.
Підприємство, що використовує позиковий капітал, має більш високий фінансовий потенціал свого розвитку (за рахунок формування додаткового обсягу активів) і можливості приросту фінансової рентабельності діяльності, однак, більшою мірою генерує фінансовий ризик і загрозу банкрутства (зростаючі в міру збільшення питомої ваги позикових коштів у загальній сумі використаного капіталу).
Ефективна фінансова діяльність підприємства неможлива без постійного залучення позикових коштів. Використання позикового капіталу дозволяє істотно розширити обсяг господарської діяльності підприємства, забезпечити більш ефективне використання власного капіталу, прискорити формування різних цільових фінансових фондів, а в кінцевому рахунку - підвищити ринкову вартість підприємства.
Хоча основу будь-якого бізнесу складає власний капітал, на підприємствах ряду галузей економіки обсяг використовуваних позикових коштів значно перевершує обсяг власного капіталу. У зв'язку з цим управління залученням і ефективним використанням позикових засобів є однією з найважливіших функцій фінансового менеджменту, спрямованої на забезпечення руху високих кінцевих результатів господарської діяльності підприємства.
Позиковий капітал, що використовується підприємством, характеризує в сукупності обсяг його фінансових зобов'язань (загальну суму боргу). Ці фінансові зобов'язання в сучасній господарській практиці диференціюються наступним чином:
1. Довгострокові фінансові зобов'язання. До них належать усі форми функціонуючого на підприємстві позикового капіталу з терміном його використання більше одного року. Основними формами цих зобов'язань є довгострокові кредити банків і довгострокові позикові кошти (заборгованість за податковим кредитом; заборгованість за емітованими облігаціями; заборгованість за фінансовою допомогою, наданою на поворотній основі і т.п.), термін погашення яких ще не настав або не погашені в передбачений термін.
2. Короткострокові фінансові зобов'язання. До них належать усі форми залученого позикового капіталу з терміном його використання до одного року. Основними формами цих зобов'язань є короткострокові кредити банків і короткострокові позикові кошти (як передбачені до погашення в майбутньому періоді, так і не були погашені у встановлений термін), різні форми кредиторської заборгованості підприємства (по товарах, роботах і послугах; за виданими векселями; з одержаних авансів ; за розрахунками з бюджетом та позабюджетними фондами; з оплати праці; з дочірніми підприємствами; з іншими кредиторами) і інші короткострокові фінансові зобов'язання.