Історію міста ділять на 6 фаз, етапів розвитку: Патлачіке (Patlachique), Цакуаллі (Tzacualli), Міккаотлі (Miccaotli), Тламімілольпа (Tlamimilolpa), Шолалпан (Xolalpan) і Метепек (Metepec). Такий поділ грунтується на стратиграфічних даних і на особливостях стилів керамічних виробів різних часових періодів. Проте чіткого визначення часових меж цих фаз немає через малу кількість археологічних даних і недосконалості радіовуглецевого датування.
Вважається, що велике поселення на місці Теотіуакана з'явилося на початку 1 тисячоліття до н.е. Можливо, частина перших мешканців міста походила від ольмеків. Назва Теотіуакан у перекладі означає "місце, де боги стосуються землі".
Це місце вважалося священним і притягувала до себе людей. Саме тут, згідно з легендою, на початку часів були народжені боги Сонця і Місяця, і був запущений основний закон світу.
У 1 тисячолітті до н.е. в цьому районі була підвищена сейсмічна активність землі. Можливо, теотіуаканцам довелося заново відновлювати свої будинки і храми.
З 5 століття до н.е. поселення починає розростатися і розвиватися швидкими темпами.
З 300 р. до н.е. поселення перетворюється на справжнє місто. Місто згодом розташувався навколо центральної осі ("Дороги Мертвих") і був розділений на чотири величезних кварталу з громадськими будівлями, культовими спорудами, ринками, палацами і житловими будинками. Вся територія Теотіуакана була вимощена гіпсовими плитами. Будівлі міста мали підлоги зі слюди і каменю, стіни будинків покривалися штуком і розписувалися сценами з міфів і ритуалів або прикрашалися барельєфами.
До 200 р. до н.е. у місті діяла іригаційна система, і вода з озер розтікалася по розгалуженій мережі каналів. Жителі міста займалися землеробством і ремеслом. Вони стали широко відомі в якості чудових гончарів, зодчих та художників. Завдяки своїм талановитим жителям Теотіуакан з невеликого селища перетворився в розкішний культовий центр і набув слави міста достатку і величної краси.
У період з 1 по 250 рр.. н.е. центр Теотіуакана був побудований повністю, включаючи піраміди Сонця і Місяця, і "Дорогу Мертвих".
На будівництві піраміди Сонця було зайнято близько 20000 робочих, які будували її протягом 30 років. Спочатку висота піраміди була близько 71 м., а зараз вона становить 64,5 м. Периметр підстави - близько 900 м. Піраміда Сонця є третьою в списку найбільших пірамід у світі.
Піраміда Місяця має висоту 42-46 м. Вона приблизно вдвічі менше піраміди Сонця. Розташована піраміда на земляного насипу так, що за висотою майже збігається з пірамідою Сонця. Вважається, що вона була побудована раніше піраміди Сонця.
"Дорога Мертвих" (Calle de los Muertos або Міккаотлі на науатль). Ширина вулиці 40м. Довжина - 2,3 км. Для архітектури Теотіуакана характерні кілька прийомів, які отримали потім широкого застосування в мезоамериканських регіоні:
Таблер - прямокутна панель з врізками на бічній поверхні, що поміщається поверх талуда;
талуд - скошений уступ;
сходи, розташована в центрі.
З 200 по 500 рр.. н.е. Теотіуакан стає імперією. Місто-держава домінує над всією Центральної Мексикою. Починається експансія теотіуаканцев на південь. Теотіуакан приходить в місто Камінальхуйю і на його місці споруджують мініатюрну копію своєї столиці, який стає південно-східним аванпостом імперії. Теотіуаканци приходять також в Тікаль і Вашактун, які стають його протекторатом.
У 250 р. н.е. Теотіуакан з Камінальхуйю формують торговельний альянс з Тікаль.
У 377 р. н.е. ватажок армії Теотіуакана Сіях-Як ("Був народжений вогонь") вторгся в землі майя, вбив Чак-Ток-Ічака ("Велика хмарна лапа") і встановив тут влада теотіуаканского царя "Сови-копьеметателя". Його малолітній син Нун-Яш-Айін I ("Зелений крокодил") у 378 р. був посаджений на престол царства мутуле зі столицею в місті Тікаль. Однак серед істориків немає згоди, чи вірна теорія про походження нової династії Тікаля з Теотіуакана.
Розквіт столиці імперії Теотіуакана доводиться до 400 рр.. н.е. коли його населення становило (за різними оцінками) від 85000 до 200000 чоловік, а площа 21 - 30 кв. км. - У той час це був 6 місто в світі за величиною.
У 500 рр.. н.е. Тікаль вже щосили заселений теотіуаканцамі, які приносять до нього свої звичаї, ритуали і жертвопринесення.
До кінця 6 століття н.е. починається занепад міста. Вплив Теотіуакана на майяські міста зводиться до мінімуму.
До початку 7 століття Теотіуакан втрачає свої володіння в Центральній Мексиці.
У період між 600 і 650 рр.. н.е. відбувається падіння міста Теотіуакан. Вважається, що він був завойований, а потім спалено і зруйновано прийшлими чичимеков.
***
6 етапів розвитку Теотіуакана: