Розглянемо аналіз інвестиційного проекту на прикладі організації виробництва з пошиття шкільної форми. Проект розрахований на 5 років. За договором 10 шкіл закуповують шкільну форму для учнів 1-3 класу протягом 5 років. Виробник поставляє комплект форм для трьох паралелей кожної з 10 шкіл щорічно протягом 5 років до початку навчального року.
Прогноз продажів і ціни однієї шкільної форми
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |
| продажу | 3300 | 3500 | 4100 | 3900 | 3800 |
| ціна | 950 | 980 | 1000 | 970 | 950 |
Витрати на пошиття однієї форми (матеріали, праця)
| стоїмо. (Руб.) | к-ть, од. | |
| матеріали (тканина) | 150 | 2,5 |
| матеріали (нитки) | 60 | 3 |
| працю (розкрійник) | 50 | 2 |
| працю (швіі) | 35 | 4 |
Постійні витрати включають в себе:
Витрати на виробниче приміщення - 350000 крб.;
Витрати на придбання обладнання - 150000 крб.
Амортизація проводиться лінійним методом, термін амортизації дорівнює 5 років.
Джерелом фінансування є кредит («Разовий кредит» у банку «Північна скарбниця) на суму 500000 крб. під 17% річних, за умови щорічної виплати в розмірі 100000 крб., в якості погашення основної суми кредиту.
Очікуваний чистий прибуток від проекту
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |
| виручка | 3135000 | 3430000 | 4100000 | 3783000 | 3610000 |
| матеріали | 1831500 | 1942500 | 2275500 | 2164500 | 2109000 |
| зарплата | 1188000 | 1260000 | 1476000 | 1404000 | 1368000 |
| амортизація | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 |
| комун. витрати | 16500 | 17500 | 20500 | 19500 | 19000 |
| трансп. витрати | 6600 | 7000 | 8200 | 7800 | 7600 |
| налогооблаг. прибуток | 192400 | 303000 | 419800 | 287200 | 206400 |
| податок на прибуток | 46176 | 72720 | 100752 | 68928 | 49536 |
| відсотки | 85000 | 68000 | 51000 | 34000 | 17000 |
| чистий прибуток | 61224 | 162280 | 268048 | 184272 | 139864 |
Чиста поточна вартість від реалізації проекту
| 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |
| капіталовкладення | -500000 | |||||
| чистий прибуток | 61224 | 162280 | 268048 | 184272 | 139864 | |
| амортизація | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | |
| погашення основної суми кредиту | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | |
| грошовий потік | -500000 | 261224 | 362280 | 468048 | 384272 | 339864 |
| накопичений денжний потік | -500000 | -238776 | 123504 | 591552 | 975824 | 1315688 |
| коефіцієнт дисконтування | 1,00 | 0,85 | 0,73 | 0,62 | 0,53 | 0,46 |
| дисконт. грошовий потік | -500000 | 223268 | 264650 | 292235 | 205067 | 155016 |
| накопи. дисконт. грошовий потік | -500000 | -276732 | -12081 | 280154 | 485221 | 640237 |
Чистий грошовий потік склав:
NPV = -500000 + (61224 + 100000 + 100000) * 0,85 + (162280 + 100000 + 100000) * 0,73 + (268048 + 100000 + 100000) * 0,62 + (184272 + 100000 + 100000) * 0 , 53 + (139864 + 100000 + 100000) * 0,46 = 640237
Чистий грошовий потік проекту дорівнює 640237 крб.
Норма прибутку проекту дорівнює 640237 / 5 = 128 047 руб.
Рентабельність проекту становить 640237/500000 * 100% = 128%
Термін окупності проекту включає 2 повні роки, число місяців розраховується за формулою:
Де - абсолютна величина останнього негативного сальдо накопиченого потоку грошового доходу,
S2 - значення першого позитивного сальдо накопиченого потоку грошового доходу.
Розрахунок внутрішньої норми прибутковості.
При ставці відсотка 41% NPV проекту дорівнює 17133 руб., При ставці відсотка 43% NPV проекту дорівнює -16596 крб.
Аналіз ризикованості проекту оцінимо за допомогою методу сценаріїв (можлива зміна вартості матеріалів і праці).
Розглянемо три сценарії:
Песимістичний з імовірністю 30%;
Реальний з імовірністю 50%;
Оптимістичний з імовірністю 20%.
Витрати на пошиття однієї форми (матеріали, праця) у залежності від сценарію
| стоїмо. в залежимо. від сценрія, руб. | к-ть, од. | |||
| песо. | реал. | оптим. | ||
| матеріали (тканина) | 155 | 150 | 140 | 2,5 |
| матеріали (нитки) | 65 | 60 | 50 | 3 |
| працю (розкрійник) | 55 | 50 | 40 | 2 |
| працю (швіі) | 40 | 35 | 30 | 4 |
Постійні витрати та умови кредиту не залежать від сценарію і не змінюються.
Очікуваний чистий прибуток від проекту в залежності від сценарію
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |
| виручка | 3135000 | 3430000 | 4100000 | 3783000 | 3610000 |
| матеріали (пессім.) | 1922250 | 2038750 | 2388250 | 2271750 | 2213500 |
| матеріали (реал.) | 1831500 | 1942500 | 2275500 | 2164500 | 2109000 |
| матеріали (оптим.) | 1650000 | 1750000 | 2050000 | 1950000 | 1900000 |
| зарплата (пессім.) | 1336500 | 1417500 | 1660500 | 1579500 | 1539000 |
| зарплата (реал.) | 1188000 | 1260000 | 1476000 | 1404000 | 1368000 |
| зарплата (оптим.) | 990000 | 1050000 | 1230000 | 1170000 | 1140000 |
| амортизація | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 |
| комун. витрати | 16500 | 17500 | 20500 | 19500 | 19000 |
| трансп. витрати | 6600 | 7000 | 8200 | 7800 | 7600 |
| налогооблаг. прибуток (пессім.) | -46850 | 49250 | 122550 | 4450 | -69100 |
| налогооблаг. прибуток (реал.) | 192400 | 303000 | 419800 | 287200 | 206400 |
| налогооблаг. прибуток (оптим.) | 571900 | 705500 | 891300 | 735700 | 643400 |
| податок на прибуток (пессім.) | 0 | 11820 | 29412 | 1068 | 0 |
| податок на прибуток (реал.) | 46176 | 72720 | 100752 | 68928 | 49536 |
| натог на прибуток (оптим.) | 137256 | 169320 | 213912 | 176568 | 154416 |
| відсотки | 85000 | 68000 | 51000 | 34000 | 17000 |
| чистий прибуток (пессім.) | -131850 | -30570 | 42138 | -30618 | -86100 |
| чистий прибуток (реал.) | 61224 | 162280 | 268048 | 184272 | 139864 |
| чистий прибуток (оптим.) | 349644 | 468180 | 626388 | 525132 | 471984 |
Чиста поточна вартість від реалізації проекту в залежності від сценарію
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | ||
| капіталовкладення | -500000 | |||||
| чистий прибуток (пессім.) | -131850 | -30570 | 42138 | -30618 | -86100 | |
| чистий прибуток (реал.) | 61224 | 162280 | 268048 | 184272 | 139864 | |
| чистий прибуток (оптим.) | 349644 | 468180 | 626388 | 525132 | 471984 | |
| амортизація | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | |
| погашення осн. суми кредиту | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | 100000 | |
| коефіцієнт дисконтування | 1,00 | 0,85 | 0,73 | 0,62 | 0,53 | 0,46 |
| дисконт. грошовий потік (пессім.) | -500000 | 58248 | 123771 | 151184 | 90391 | 51951 |
| дисконт. грошовий потік (реал.) | -500000 | 223268 | 264650 | 292235 | 205067 | 155016 |
| дисконт. грошовий потік (оптим.) | -500000 | 469781 | 488115 | 515972 | 386967 | 306499 |
Значення чистого дисконтованого доходу і його ймовірність
| NPV | Вірогідність сценарію | |
| Песимістичний | -24456 | 30% |
| Реальний | 640237 | 50% |
| Оптимістичний | 1667334 | 20% |
Середнє значення NPV дорівнює
-24456 * 0,3 + 640 237 * 0,5 + 1667334 * 0,2 = 646248,5 руб.
Стандартне відхилення NPV одно 586084 крб.
Розмах варіації становить 1667334 - (-24456) = 1691790 крб.
Коефіцієнт варіації дорівнює 586084/646248, 5 * 100% = 90,5%
На підставі отриманих результатів можна зробити висновок про те, що проект прибутковий і його варто прийняти.