Види грошового обороту

Конвертованість валюти - здатність валюти обмінюватися на інші іноземні валюти.

Режим оборотності валют може відрізнятися для резидентів і нерезидентів, може поширюватися на поточні операції, пов'язані з повсякденною зовнішньоекономічною діяльністю, та операції, що відображають рух капіталів.

Наявність ринкового валютного курсу, існування валютної біржі (валютного ринку), гнучкий курс, що відображає реальне співвідношення між попитом і пропозицією

Відсутність нормативно встановлених обмежень на операції з валютою

Право резидента та нерезидента вільно володіти і розпоряджатися валютою, в тому числі здійснювати будь-які операції

Платіжний баланс - це "статистичний звіт, де у систематизованому вигляді наводяться сумарні дані про зовнішньоекономічні операції цієї країни з іншими країнами світу за певний період часу" [1]. Особливістю даного поняття є те, що первинне і сучасне визначення даного терміну мають принципові відмінності, що нерідко вводить оману. Термін "платіжний баланс" вперше був використаний Д. Стюардом в його роботі "Дослідження про принципи політичної економії" (1767 р.). Д. Стюард визначає платіжний баланс як самостійне поняття, яке складається з:

• Витрат громадян за кордоном.

• Платежів за боргами, основної суми боргу і відсотків іноземцям.

• Надання грошових позик іншим країнам.

Таким чином, спочатку платіжний баланс відображав тільки здійснені платежі, а не всі зовнішньоекономічні операції з матеріальними, фінансовими й інтелектуальними активами (зовнішньоекономічні операції - це операції між резидентами та нерезидентами).

У той же час треба зазначити, що концептуальні основи, логіка і структура побудови сучасного платіжного балансу базується на попередніх уявленнях про призначення платіжного балансу.

Фактори, що впливають на валютний курс Forex

1) Торговий баланс

З різноманіття економічних індикаторів, на перший погляд, саму пряму і безпосередню зв'язок з валютним курсом повинен мати торговий баланс (Тгаdе Ва1аnсе), оскільки він представляє собою різницю між сумарним експортом і імпортом країни,

Тгаdе Ва1аnсе = Ехрогt - Import

Якщо експорт переважає в структурі зовнішньої торгівлі країни, то це означає надмірне надходження іноземної валюти в країну, отже, зростання попиту на національну валюту і зростання обмінного курсу цієї валюти. І навпаки, при дефіциті торгового балансу (коли об'єм імпорту більше, ніж обсяг експорту) національна валюта повинна слабшати. У дійсності ж, взаємний вплив торгівлі, обмінних курсів, інфляції і процентних ставок настільки перемішує всі чинники, що зв'язок між ними стає абсолютно неочевидною.

Інший підхід до опису природи валютного курсу - теорія еластичності - пов'язаний з поясненням реакції торгового балансу на зміни валютного курсу і з іншого боку, з поясненням відхилень валютного курсу через зміни, зазнає торговим балансом. Відповідно до теорії еластичності, валютний курс є просто та ціна обміну іноземної валюти, яка підтримує торговий баланс в рівновазі. Величина зміни обмінного курсу, що виникає як реакція на відхилення в торговому балансі, залежить повністю від еластичності попиту по зміні цін. Тому якщо попит є нееластичним за ціною, то падіння імпорту і зростання експорту будуть невеликими, отже, обмінний курс повинен рости значно, щоб компенсувати торговий дисбаланс. З іншого боку, якщо попит еластичний за Ціпі, то падіння імпорту і зростання експорту великі, так що досить невеликої зміни валютного курсу.

Різні сучасні теорії обмінного курсу беруть до уваги не тільки товарні ринки, але ще і пропозиція і попит на фінансові активи, тобто враховують міжнародні потоки капіталу. Розвиток теорії продовжується. Але ясно, що не слід очікувати отримання простих відповідей, тому що занадто багато факторів впливають на поведінку курсів, та й самі ринки безперервно змінюються по своїй структурі.

2) Процентні ставки

Іншим важливим індикатором для відстеження динаміки валютних ринків є процентні ставки.

Чим більше процентна ставка по даній валюті але порівняно з іншими валютами (великий процентний диференціал), тим більше буде охочих серед іноземних інвесторів купити дану валюту, щоб розмістити кошти в депозит під високу процентну ставку. Високі процентні ставки роблять дану валюту привабливою як інструмент інвестування, а виходить, попит на неї на міжнародному валютному ринку підвищується, і курс тієї валюти зростає.

В цілому вплив процентних ставок на валютні курси досить однозначно: чим вище процентні ставки по даній валюті, тим вище її обмінний курс.

3) Валовий внутрішній продукт

Валовий внутрішній продукт, ВВП (Gross Domestic Product, GDP) - загальний показник суми доданих цінностей, створених за певний період всіма виробниками, що діють на території країни. ВВП є узагальнюючим індикатором сили економіки (або навпаки, її слабкості в періоди спадів). Його зв'язок з валютним курсом завжди очевидна і досить безпосередня - чим сильніше зростає ВВП, тим міцніше національна валюта. Чим вище ВВП, тим кращий стан економіки. Його оптимальне зміна до 3% на рік; якщо вище - зворотна реакція. Доведеться вводити підвищені ставки, що буде викликати подорожчання національної валюти.

Для валютних ринків це один з головних індикаторів. Реакція на публікацію не тільки показників зростання основних економік, але і їх виправлених (уточнених) значень буває досить значною.

4) Інфляція

Інфляція є найважливішим показником розвитку економічних процесів, а для валютних ринків - одним з найбільш істотних орієнтирів. За даними але інфляції валютні ділери стежать найуважнішим чином.

З точки зору валютного ринку, вплив інфляції природним чином сприймається через її зв'язок з процентними ставками. Оскільки інфляція змінює співвідношення цін, то вона змінює і дійсно отримувані вигоди від доходів, принесених фінансовими активами. Цей вплив прийнято вимірювати за допомогою реальних процентних ставок (Real Interest Rates), які на відміну від звичайних (номінальних, Nominal Interest Rates) процентних ставок враховують знецінення грошей, що відбувається з-за загального зростання цін.

Зростання інфляції зменшує реальну процентну ставку, оскільки з отриманого доходу треба відняти деяку частину, яка просто піде на покриття зростання цін і не дає ніякого реального збільшення отримуваних благ (товарів або послуг). Найпростіший спосіб формального обліку інфляції і полягає в тому, що в якості реальної процентної ставки розглядають номінальну ставку за вирахуванням коефіцієнта інфляції (також заданого у відсотках). Крім того, рівень інфляції є найважливіший показник "здоров'я" економіки, а тому він ретельно відстежується центральними банками. Засобом боротьби з інфляцією є підвищення процентних ставок. Зростання ставок відволікає частину наявних коштів з ділового обороту, так як фінансові активи стають привабливішими (їх прибутковість зростає разом з процентними ставками), більш дорогими стають кредити; в результаті кількість грошей, які можуть бути сплачені за випущені товари і послуги, падає, а отже знижуються і темпи зростання цін. Через наявність цієї тісному зв'язку з рішеннями центральних банків за ставками валютні ринки пильно стежать за індикаторами інфляції.

Основними публікуються показниками інфляції є індекс споживчих цін (consumer price index), індекс цін виробників (producer price index), і дефлятор ВВП (GDP implicit deflator). Кожен з них виявляє свою частину загальної картини зростання цін в економіці.

5) Дії центральних банків

Всі дії державних регулюючих органів, а особливо, центральних банків, що впливають на фінанси і грошовий обіг, є важливими факторами для валютних курсів. Ціна валюти визначається, перш за все, попитом і пропозицією, пов'язаними з цією валютою на міжнародному ринку. Тому обмінні курси основних валют створюються ринком, але в центральних банків є цілий ряд інструментів, за допомогою яких вони можуть істотно вплинути па валютні курси. Застосовують ці інструменти центральні банки, виходячи з цілей своєї фінансової політики (головна з яких - стабільність національної валюти) і тієї конкретної ситуації, яка визначається станом економіки, конкурентним становищем країни на світовому ринку і політичними чинниками. Тому ринки завжди дуже уважно стежать не тільки за економікою, але і за статистикою фінансів основних торгуючих країн, намагаючись передбачити за ним дії центральних банків.

6) Величина грошової маси

Кількість грошей, що знаходяться в обігу (Моnеу Suрр1у), є один із суттєвих чинників, що формують валютний курс. Надлишок однієї валюти створить підвищена пропозиція її на міжнародному валютному ринку і викличе зниження її курсу по відношенню до інших валют. Відповідно, дефіцит валюти, при наявності попиту на неї, призведе до зростання курсу.

Показниками, що вимірює кількість грошей в обігу, є так звані грошові агрегати (Моnеtагу Аggгеgаtеs), які враховують кількість грошей різних видів, характеризуючи і склад грошей (структуру грошової маси). Самі грошові агрегати визначаються дещо по-різному в різних країнах, але загальний їх зміст при цьому цілком аналогічний. Тут даний варіант, прийнятий в американській банківській системі, де формуються дані по чотирьох грошових агрегатів:

- М1 - готівка в обігу, що знаходяться за межами банків, дорожні чеки, депозити до запитання, інші чекові депозити;

- М2 = М1 + нечековие ощадні депозити, термінові вклади в банках, одноденні операції РЕПO), одноденні доларові депозити резидентів США, кошти на рахунках взаємних фондів;

- МОЗ = М2 + короткострокові державні облігації, операції РЕПO), євродоларові депозити резидентів США у закордонних філіях американських банків.

Вплив даних по грошових агрегатів на валютні цикли оцінюється перш за все через їх зв'язок зі стадіями економічних циклів. Поведінка різних грошових агрегатів в економічному циклі цілком аналогічно: всі вони показують максимальні темні зростання перед початком спаду і мінімуми зростання наприкінці спаду. З цієї причини агрегат М2 наприклад, включений до складовою індекс випереджальних індикаторів. Всі агрегати відчувають найбільше зростання на стадії відновлення; М2 у середньому має один темп зростання в стадії спаду (рецесії) і в стадії росту. Взагалі ж, прискорене зростання грошової маси. як у готівковій, так і в безготівковій формі, робить понижуючий вплив на курс національної валюти.

Інфля ція - процес знецінення грошей, в результаті якого на однакову суму грошей через деякий час можна купити менший обсяг товарів і послуг. На практиці це виражається в збільшенні цін.

Причини інфляції

Інфляція може відбуватися з різних причин. По-перше, загальний обсяг товарів, які можна придбати на наявну в даній економічній системі грошову масу, може рости повільніше, ніж обсяг грошової маси, або навіть зменшуватися - у такому випадку, вартість товарів зростає, а вартість грошей зменшується. По-друге, оскільки співвідношення обсягу товарів та обсягу грошей пов'язане не безпосередньо, а через швидкість обороту грошової маси в даній системі, то при збільшенні швидкості обігу грошей в системі їх вартість падає (одну і ту ж систему можна наситити меншим обсягом грошової маси, якщо збільшити швидкість її обороту). Крім того, на рівень інфляції істотно впливає обсяг грошової маси, виведеної з безпосереднього споживання шляхом здійснення довгострокових інвестицій, які не передбачають швидку віддачу, рівень внесків, що знаходяться в банках, величина ставки рефінансування і так далі. Для сучасних економік, в яких роль грошей виконують зобов'язання, власної вартості не мають, незначна інфляція вважається нормою і необхідністю і знаходиться зазвичай на рівні кількох відсотків на рік. Рівень інфляції зазвичай трохи збільшується в кінці року, коли зростає як рівень споживання товарів домогосподарствами, так і рівень витрат корпорацій. Значна інфляція (десять і більше відсотків на рік), свідчить про економічні проблеми в державі. Досить часто сильна інфляція, звана також гіперінфляцією (рівень може досягати тисяч і навіть десятків тисяч відсотків на рік) виникає за рахунок того, що для покриття дефіциту бюджету урядом випускається надмірна кількість грошових знаків.

Поштові марки веймарській Німеччини періоду гіперінфляції (початок 1920-х років) У ході особливо сильних інфляцій, як наприклад в Росії під час Громадянської війни, або Німеччині 1920-х рр.. Грошовий обіг може взагалі поступитися місцем натурального обміну. Відомі приклади, коли розумна політика уряду призвела до тривалого періоду зниження роздрібних цін при підвищенні заробітної плати (наприклад, в СРСР в останні роки життя І. В. Сталіна і при уряді Л. Ерхарда в Західній Німеччині починаючи з 1948 року).

В економічній науці розрізняють такі причини інфляції:

1. Монополія великих фірм на визначення ціни і власних витрат виробництва, особливо у сировинних галузях;

2. Монополія профспілок, яка обмежує можливості ринкового механізму визначати прийнятний для економіки рівень заробітної плати;

3. Скорочення реального обсягу національного виробництва, яке при стабільному рівні грошової маси призводить до зростання темпів інфляції, так як меншого об'єму товарів і послуг відповідає колишню кількість грошей;

4. Зростання державних витрат, для фінансування яких держава вдається до грошової емісії, збільшуючи грошову масу понад потреби товарного обігу. Найбільш яскраво виражено у військові періоди.

Види інфляції

Інфляція є процес знецінення грошей в результаті, наприклад, переповнення каналів товарного обігу грошовою масою. Інфляція є результатом макроекономічної нестабільності, коли сукупний попит перевищує сукупну пропозицію. Нерівномірний зростання цін по товарних групах породжує нерівність норм прибутків, стимулює відтік ресурсів з одного сектора економіки в інший (у Росії з промисловості та сільського господарства в торгівлю і фінансово-банківський сектор). Існують сучасні теорії інфляції, що дозволяють визначити її види: відкрита інфляція і пригнічена інфляція. Відкрита інфляція характеризується макроекономічним дисбалансом у бік попиту, при якому падає реальна вартість грошей. Види відкритої інфляції:

• Інфляція попиту - породжується надлишком сукупного попиту в порівнянні з реальним обсягом виробництва.

• Інфляція пропозиції (витрат) - означає зростання цін, викликаний збільшенням витрат виробництва в умовах недовикористаних виробничих ресурсів. Підвищення витрат на одиницю продукції скорочує обсяг пропонованої виробниками продукції при існуючому рівні цін.

• Cбалансірованная інфляція - ціни різних товарів залишаються незмінними один щодо одного.

• Незбалансована інфляція - ціни різних товарів змінюються по відношенню один до одного в різних пропорціях.

• Прогнозована інфляція - це інфляція, яка враховується в очікуваннях і поводженні економічних суб'єктів.

• Непрогнозована інфляція - стає для населення несподіванкою, так як фактичний темп зростання рівня цін перевищує очікуваний.

• Адаптовані очікування споживачів - явище, пов'язане з деформацією споживацької психології. Понад підвищений попит на товари дозволяє підприємцям піднімати ціни на товар. (Попит народжує пропозицію).

Придушена інфляція характеризується зовнішньою стабільністю цін (при активному втручанні держави), але зростання дефіциту товарів, що так само знижує реальну вартість грошей.

У залежності від темпів зростання розрізняють:

1. Повзучу (помірну) інфляцію (зростання цін менш 10% на рік). Західні економісти розглядають її як елемент нормального розвитку економіки, так як, на їхню думку, незначна інфляція (супроводжувана відповідним зростанням грошової маси) здатна при певних умовах стимулювати розвиток виробництва, модернізацію його структури. Зростання грошової маси прискорює платіжний оборот, здешевлює кредити, сприяє активізації інвестиційної діяльності та зростання виробництва. Зростання виробництва, у свою чергу, призводить до відновлення рівноваги між товарною та грошової масами при більш високому рівні цін. Середній рівень інфляції по країнах ЄС за останні роки склав 3-3,5%. Разом з тим завжди існує небезпека виходу повзучої інфляції з-під державного контролю. Вона особливо велика в країнах, де відсутні відпрацьовані механізми регулювання господарської діяльності, а рівень виробництва невисокий і характеризується наявністю структурних диспропорцій;

2. Галопуючу інфляцію (річний ріст цін від 10 до 50%). Небезпечна для економіки, вимагає термінових антиінфляційних заходів. Переважає в країнах, що розвиваються;

3. Гіперінфляцію (ціни зростають астрономічними темпами, досягаючи декількох тисяч відсотків на рік, або понад 100% на місяць). Паралізує господарський механізм, при ній відбувається перехід до бартерному обміну. Вона так само властива країнам в окремі періоди, коли вони переживають корінної ломки своєї економічної структури.

Використовують також вираз хронічна інфляція для тривалої в часі інфляції. Стагфляцією називають ситуацію, коли інфляція супроводжується падінням виробництва (стагнацією).

Антиінфляційна політика - Система заходів щодо попередження та подолання інфляції. Прийняті державою заходи залежать від характеру і рівня інфляції.

АНТИІНФЛЯЦІЙНА ПОЛІТИКА - вибір державою курсу та проведення сукупності заходів, спрямованих на врегулювання грошового обігу, стиснення маси грошей, припинення непомірного зростання цін. Часто поєднується з общестабілізацйоннимі заходами на макроекономічному рівні. Антиінфляційна політика може бути як упереджувальної розкручування маховика інфляції, так і проводитися на тлі вже прогресуючої інфляційної ситуації. У цьому випадку здійснюється різновид антиінфляційна політика - дефляційна політика. У країнах з розвиненою ринковою економікою основним об'єктом антиінфляційної політики є інфляція витрат (спіраль: ціни - доходи - ціни). Тому антиінфляційна політика проводиться головним чином шляхом заморожування або обмеження зростання доходів і цін, пригальмовування зайвої ділової активності за допомогою подорожчання кредиту і лише в другу чергу передбачає врегулювання держбюджету, скорочення державних витрат. Антиінфляційна політика повинна бути ув'язана з продуманою структурною політикою та інвестиційною політикою, інакше структурні дисбаланси відтворюватимуть інфляційний попит і породжувати нові витки інфляції.

Залучені кошти банку

Результат виконання банком базової функції - залучення (покупки) коштів і приміщення в пасиви для подальшого розміщення в активи (продажу) з метою отримання прибутку.

Включають:

1) кошти фізичних осіб, залучені на банківські рахунки, і строкові депозитні рахунки;

2) бюджетні кошти місцевих органів управління;

3) кошти громадських фондів;

4) позики, отримані від інших банків, у тому числі й від центрального банку;

5) кошти від випуску облігацій;

6) товарно-матеріальні цінності, придбані банком для лізингових операцій.

Банки здійснюють операції по залученню ресурсів на поточні рахунки (до запитання), строкові та ощадні вклади. З метою прискорення залучення коштів у великих розмірах вони ведуть продаж ощадних і депозитних сертифікатів. Крім того, джерелом ресурсів можуть бути запозичені в інших банків кредити, а також кошти з обліку і переобліку векселів (тільки для комерційних банків). Такий вид депозитних операцій є типовим в основному для комерційних, ощадних, іпотечних банків, а також для тих інвестиційних банків, які спеціалізуються на довгостроковому кредитуванні цільових проектів.

У загальній сумі банківських ресурсів залучені засоби займають переважне місце - від 75% і вище по різним банкам.

У світовій банківській практиці всі залучені кошти за способом їх акумуляції групуються наступним чином:

• депозити (грошові кошти, які клієнти вносять у банк або які в силу чинного порядку здійснення фінансових і банківських операцій осідають на певний час на рахунках в банку);

• інші залучені (недепозитних гроші, які банк отримує у вигляді позик або шляхом продажу на грошовому ринку власних боргових зобов'язань).

Безготівкові розрахунки - це грошові розрахунки без участі готівки, платежі здійснюються шляхом переказу грошових коштів по банківських рахунках.

У СРСР основною формою розрахунків була акцептна форма розрахунків. Розрахунки проводилися в основному за допомогою платіжних вимог. Тобто ініціатива платежу походила від отримувача коштів. З переходом до ринкової економіки переважною формою розрахунку стали форми, при яких ініціатива платежу виходить від платника.

У Російській Федерації Центральним банком встановлено такі види безготівкових розрахунків:

• Розрахунки платіжними дорученнями

• Розрахунки за акредитивами

• Розрахунки чеками

• Розрахунки по інкасо

• Розрахунки платіжними вимогами