Пітер Етpілл (Peter Atrill), професор бізнес-школи Kellogg.
Які б цілі не ставило перед собою підприємство, успіх малоймовірний, якщо його менеджери не мають чіткого уявлення про майбутній напрямок діяльності. Фінанси лежать в основі процесу планування. Прогнозні фінансові звіти відображають передбачувані фінансові результати проходження конкретними програмами дій. Маючи на руках фінансові результати конкретних рішень, менеджери можуть більш оперативно і ефективно розподіляти ресурси. Підготовка фінансових прогнозів включає чотири основні стадії.
У даній публікації нами будуть розглянуті характер і призначення прогнозних фінансових звітів. Ми переконаємося, що прогнозні фінансові звіти (projected financial statements) відіграють важливу роль у розробці майбутніх планів підприємства і в оцінці впливу управлінських рішень на ефективність діяльності і положення підприємства. Ми також побачимо, як формуються ці звіти, і обговоримо ключові питання, пов'язані з їх підготовкою.
Планування на майбутнє
Розробка планів на майбутнє є для будь-якої компанії життєво важливим етапом. Які б цілі не ставило перед собою підприємство, успіх малоймовірний, якщо його менеджери не мають чіткого уявлення про майбутній напрямок діяльності. Фінанси лежать в основі процесу планування; фінансові ресурси підприємства обмежені і тому повинні витрачатися передбачливо. Отже, важливо оцінювати фінансові наслідки реалізації обраного курсу.
Розробка планів на підприємстві включає такі основні елементи.
Постановка цілей. Початок процесу планування - це визначення основних цілей компанії; вони повинні бути визначені максимально ясно для того, щоб компанія могла розвиватися у вибраному напрямку.
Визначення можливих альтернатив. Для досягнення поставлених цілей необхідно визначити можливі варіанти дій (стратегії). Збір інформації на цьому етапі може виявитися вкрай трудомістким, особливо якщо компанія розглядає питання про вихід на нові ринки або про інвестиції в нові технології.
Оцінка наявних альтернатив і вибір кращої. При оцінці повинно проводитися дослідження кожного варіанту з урахуванням впливу на майбутнє фінансове становище підприємства; вибираючи, необхідно переконатися, що варіант відповідає поставленим цілям і для його реалізації є всі необхідні ресурси. Саме у заключній частині - фінансової оцінки різних альтернатив - прогнозні фінансові звіти відіграють значну роль.
Роль прогнозних фінансових звітів
Прогнозні фінансові звіти відображають передбачувані фінансові результати проходження конкретними програмами дій. Маючи на руках фінансові результати конкретних рішень, менеджери можуть більш оперативно і ефективно розподіляти ресурси. Зазвичай прогнозні фінансові звіти включають:
прогнозний звіт про прибутки і збитки;
прогнозний баланс;
прогнозний звіт про рух грошових коштів.
Разом узяті, ці звіти відображають картину ймовірних майбутніх результатів.
Якщо є кілька конкуруючих альтернатив, то прогнозні фінансові звіти можна підготувати для кожного з розглянутих варіантів, при порівнянні можна оцінити майбутню рентабельність, ліквідність і фінансовий стан підприємства. Навіть у разі розгляду менеджерами одного з варіантів дій прогнозні фінансові звіти можуть виявитися дуже корисними. Наприклад, якщо підприємство розглядає стратегію щодо збільшення частки ринку, менеджерам буде необхідно переконатися в тому, що для підтримки запланованого зростання продажів є достатньо ресурсів. Прогнозні фінансові звіти також допоможуть визначити фінансові обмеження зростання і домогтися відповідного балансу між обсягом продажу, виробничими потужностями та фінансовими ресурсами.
Підготовка фінансових прогнозів включає чотири основні стадії.
Крок 1. Визначення основних вихідних даних для процесу прогнозування. Основні вихідні дані для підготовки прогнозних фінансових звітів можна розділити на дві групи: зовнішні і внутрішні.
1. Зовнішні вихідні дані
При підготовці прогнозних фінансових звітів необхідно враховувати можливі зміни в політиці уряду і зміни в загальній економічній ситуації. Зокрема, необхідно зробити наступні прогнози:
ставки корпоративного податку (податку на прибуток);
процентні ставки за кредитами;
темп інфляції;
очікувані зміни в технології.
Крім глобальної аналізу зовнішнього середовища необхідно ретельно вивчити специфічну конкурентне середовище бізнесу. Це дослідження може включати в себе наступні аспекти:
масштаби ринку і перспективи зростання;
рівень конкуренції в галузі;
ринкова влада постачальників і клієнтів;
загроза заміщення з боку товарів або послуг-субститутів;
відносна міць профспілок, громадських груп і т. д.
Підприємства існують не у вакуумі, тому необхідно також враховувати тенденції ринку і ймовірне поведінку інших гравців.
Коли завершений аналіз зовнішніх факторів, менеджери підприємства повинні підготувати набір базових припущень (припущень), що стосуються темпу інфляції, тенденцій ринку і т. д., які ляжуть в основу підготовки прогнозних фінансових звітів. Це може дозволити уникнути ризику різнорідності припущень про зовнішні чинники, складених різними менеджерами.
2. Внутрішні вихідні дані
Внутрішні процедури та політика компанії будуть чинити серйозний вплив на прогнозні звіти. Вони можуть включати наступні моменти:
політика капіталовкладень;
політика залучення стороннього фінансування;
облікова політика (наприклад, норми амортизації і методи обліку);
політика виплати дивідендів.
Крім вищесказаного поточні фінансові прогнози можуть представляти інформацію, що має відношення до:
існуючого рівня рентабельності;
структурі собівартості;
величині та структурі активів;
структурі джерел фінансування.
Ця інформація буде корисною при прогнозуванні рентабельності, а також при прогнозуванні змін існуючих схем фінансування і активів підприємства.
Крок 2. Прогноз обсягу продажів за період. Після того як зібрано вихідні дані, можна починати прогнозування окремих елементів, з яких формуються майбутні фінансові звіти. Як правило, стартовим етапом є прогноз обсягу продажів. Продажі розглядаються у фінансових прогнозах як ключовий елемент, оскільки рівень продажів звичайно визначає рівень операційної діяльності підприємства протягом періоду. Це означає, що рівень продажів впливає на інші елементи фінансових прогнозів, такі як матеріали, оборотний капітал і основні засоби.
У розробці прогнозів продажів не існує будь-яких загальноприйнятих методів; на практиці використовується ряд різних підходів. Один з них полягає в узагальненні прогнозів, що виконуються відділами продажів або регіональними менеджерами з продажу. Це підхід «знизу вгору», при якому окремі експерти при складанні конкретного прогнозу намагаються врахувати різні аспекти ринку, ймовірні зміни рівня інфляції і т. д.
Інший підхід до розробки прогнозів продажів полягає в застосуванні техніки статистичного аналізу, або (для великих корпорацій) економетричних моделей. Ще один підхід полягає у використанні технологій дослідження ринку, він може виявитися особливо корисним, якщо розглядається запуск у серію нової продукції або послуг.
Не існує строго певних правил вибору найбільш підходящого методу складання прогнозу продажів; кожна компанія повинна оцінювати вигоду різних підходів з точки зору їх надійності, а потім зіставляти цю вигоду з відповідними витратами.
Крок 3. Прогнозування інших елементів фінансових звітів. Після того як отримано прогноз обсягу продажів, можна складати прогноз інших елементів фінансових звітів. Цей процес може включати аналіз кожної статті майбутнього фінансового звіту та визначення найбільш вірогідною динаміки в майбутньому.
1. Прогнозування витрат
Рівень продажів буде впливати на багато інші статті фінансових прогнозів, а проте не всі витрати змінюються разом зі зміною рівня продажів. Хоча деякі витрати варіюються в прямій залежності від рівня продажів, на інші елементи витрат зміна рівня продажів протягом періоду не робить впливу. Деякі витрати несуть у собі елементи як змінних, так і постійних витрат, і тому можуть частково змінюватися зі зміною обсягів продажів. Вони називаються напівзмінні (або полупостояннимі) витратами (semi-variable або semi-fixed costs). Оскільки загальні витрати підприємства включають як змінну, так і постійну складові, вони будуть змінюватися в прямій, але не пропорційній залежності від рівня діяльності.
2. Прогнозування статей балансу
Рівень продажів також буде впливати на певні статті балансу підприємства, ряд яких, ймовірно, буде збільшуватися «спонтанно» разом зі зміною рівня продажів.
Підхід, який можна використовувати при прогнозуванні певних статей балансу, - це метод відсотка від виручки (per-cent-of-sales method). Як підказує назва, цей метод дозволяє визначати значення тих статей, які пов'язані з рівнем продажів, у процентному відношенні до рівня виручки від продажів за період. Щоб застосувати цей метод, необхідно проаналізувати звітність за попередній період, щоб побачити, які статті балансу змінюються пропорційно до рівня виручки від реалізації. Наприклад, можна виявити, що рівні запасів становили близько 30% від обсягу реалізації за попередні періоди. Таким чином, якщо рівень продажів за прогнозований період складе, припустимо, $ 10 млн., то рівень запасів прогнозується на рівні $ 3 млн. (Тобто 30% х 10 млн.) Такий же підхід буде використовуватися при прогнозі інших активів і зобов'язань, які змінюються разом з рівнем реалізації.
Перевага даного підходу в тому, що завдання підготовки прогнозних фінансових звітів стає більш керованою. Однак проблема, пов'язана із застосуванням методу відсотка від обсягу реалізації, полягає в тому, що він трактує відносини між конкретними статтями балансу і обсягом продажів як фіксовані, постійні. Ці відносини з плином часу можуть стати іншими внаслідок зміни стратегічного напряму (наприклад, запуску абсолютно нової продукції), або внаслідок змін у кредитній політиці (наприклад, лібералізації кредитних умов для клієнтів). Таким чином, для деяких компаній краще прогнозувати дані балансу постатейно.
3. Прогноз руху грошових коштів
Після складання прогнозу за обсягом реалізації, витрат і змін активів і зобов'язань у нас є вся інформація, необхідна для складання прогнозу руху грошових коштів за період. Визначення грошових коштів, що надходять від клієнтів, платежів постачальникам і вплив змін активів і зобов'язань на потік грошових коштів - щодо просте питання.
Крок 4. Підготовка прогнозних фінансових звітів. Після складання прогнозів для різних складових фінансових звітів переходимо до заключної стадії - включенню всіх цих елементів в прогнозні фінансові звіти. Незважаючи на те що складання подібних звітів покликане допомогти менеджерам вирішити, чи є запропонований курс дій фінансово життєздатним, в кінцевому підсумку рішення - це питання суджень. На жаль, прогнозування фінансових звітів не супроводжується ясними і однозначними правилами прийняття рішень, які показують, що є, а що не є життєздатним.
Прогнозні фінансові звіти після підготовки повинні бути ретельно вивчені менеджерами. Існує небезпека, що цифри, які містяться у звітах, були поспішно прийняті людьми з недостатніми знаннями в галузі фінансів. Менеджери повинні поставити перед собою наступні питання:
наскільки надійні виконані прогнози?
які припущення, що лежать в основі цих прогнозів, були зроблені і чи є вони обгрунтованими?
чи включені в прогнози всі відповідні (релевантні) статті?
Використовувати прогнозні звіти для прийняття рішень можна тільки після того, як на поставлені запитання будуть дані чіткі відповіді.