Фактори впливу попиту на гроші
Розглядаючи специфіку фінансового ринку необхідно приділити увагу теоретичному визначенням деяких конкретних питань:Що є на ринку, про який йде мова, предметом купівлі-продажу.
Ототожнюється чи ринок грошей і ринок капіталів?
У цьому відношенні можна послатися на думку авторитетного у західній економічній науці вченого Шумпетера, який писав: "Ринок капіталу є тим, що будь-який ділова людина називає грошовим ринком". Ця назва не є досить коректним, тому що на цьому ринку продаються і купуються не просто "гроші". Але, не дивлячись на це, можна сказати, що в кінці кінців ринок капіталу є тим, що на практиці називають ринком грошей. Іншого ринку капіталів немає ".
Однак, необхідно враховувати структурну розчленованість грошових форм, їх функціональну спеціалізацію. Гроші, які реалізують себе у функціях міри вартості і масштабу цін і гроші, які виступають об'єктом купівлі-продажу, не можуть ототожнюватися. Це може бути в матеріальному вираженні одна і та ж грошова одиниця, але в першому і в другому випадку її функціональне використання буде різним.
Враховуючи структурний різноманіття грошових форм, які звертаються на фінансовому ринку і те, що кожна з них має специфічний механізм реалізації, необхідно розрізняти і сутність попиту на гроші і капітал.
Економічний сенс обсягу попиту на гроші і капітал різний, не дивлячись на однакову одиницю виміру.
Обсяг попиту на гроші - це необхідний для підтримки обороту запас грошей, а капітал - сума грошей, необхідна для придбання виробничих фондів. Як ціни капіталу в цьому випадку виступає розмір віддачі з рубля капіталу, який бізнесмен погоджується платити за наданий капітал.
Також необхідно розрізняти поняття "попиту на гроші" і "попит на грошовий дохід".
У першому випадку мова йде про запас грошей, який існує на деякий фіксований у часі момент.
На відміну від цього поняття "грошовий дохід" характеризує не запас, а потік грошей. Його обсяг, визначається не на певний момент, а за певний проміжок часу. Наприклад, зарплата 100грн. - Дохід (грошовий потік).
Тому увага при визначенні сутності грошового попиту (Md) - попит на запас грошей, що сформувався в даний момент. А попит на капітал - це, по суті, попит на грошовий дохід.
Тому і необхідно ці поняття розглянути окремо.
Причина виникнення попиту на грошові кошти - необхідність обслуговування поточних операцій фірмами, населенням, державою.
Попит на гроші, що представляється економічними агентами, розпадається на необхідність в грошах для купівлі товару і для придбання фінансових активів.
У цілому ж говорять про сукупний попит. У зв'язку з цим прийнято ділити попит на дві великі категорії:
попит з боку угод (операційний попит);
попит на гроші з боку фінансових активів.
Операційний попит пов'язаний з потребою в грошах для здійснення угод, придбання товарів і послуг. Гроші потрібні підприємствам як засоби оплати праці працівників, закупівлі матеріалів та обладнання, оплати послуг. Домашнім господарствам гроші необхідні, щоб купувати споживчі товари, оплачувати послуги. Потрібні для цієї мети грошові засоби і представляють попит на гроші від угод, що залежить від доходів і цін, а в цілому - від загальної грошової вартості товарів і послуг в сфері обігу. Звідси випливає, що вид попиту на гроші в масштабі країни пропорційний номінальному валовому національному продукту.
Попит на гроші з боку фінансових активів випливає із функції грошей, як засобу заощадження. Людям і підприємствам гроші потрібні не тільки для купівлі товарів і послуг, але і для придбання фінансових активів у вигляді акцій, облігацій, а також для зберігання у вигляді грошових заощаджень. Величина попиту з боку фінансових активів залежить від рівня банківських процентних ставок за вкладами, відсотків, виплачуваних за облігаціями, дивідендів, одержуваних на акції, а також від ризику, інфляції та інших факторів. У кінцевому рахунку на потрібну кількість грошей, що учасники грошового обігу тримають у вигляді фінансових активів, впливають найрізноманітніші фактори, що визначають бажаність або перевагу володіння тим чи іншим фінансовим активом у порівнянні з грошима.
При розгляді особливостей формування попиту на гроші в умовах перехідної економіки необхідно враховувати ряд факторів:
Структура особистого споживання, яка характеризується відносно низьким відсотком витрат, як на товари тривалого користування, так і на дорогі послуги.
Фактором, який діє в напрямку використання грошових заощаджень в найбільш ліквідній формі, є певний товарний дефіцит.
Споживач купує не тоді, коли це необхідно, а коли це можливо. Чим нестабільнішою пропозиція товарів, тим частіше окремі громадяни і домашні господарства змушені робити накопичення готівкових коштів.
Відсутність достатньо розвиненої інфраструктури фінансового ринку призводить до того, що приватні господарства фізично не можуть зберігати гроші безпосередньо у формі фінансових активів, акцій та інших видів цінних паперів. Гроші, розміщені у високоліквідних товари - ювелірні товари, інші цінності, які виконують функцію гарантованого резерву багатства. Таку ж природу має нагромадження коштів в іноземній валюті.
В умовах інтенсивного розвитку інфляційних процесів помітно ослаблена не тільки функція накопичення грошей, а й еластичність їх попиту до зміни ставки банківського відсотка, а також відсотка на вклади населення в ощадний банк.
Існують і інші чинники об'єктивного характеру, які вносять істотні корективи у класичний механізм касових залишків в умовах перехідної економіки.
Суб'єктом, що пред'являє попит на виробничий капітал, є бізнес, а мотив виникнення - необхідність залучення фінансових коштів для реалізації різних господарських проектів.
У практичному аспекті попит на капітал - попит учасників фінансового ринку на фінансові ресурси, надані господарськими об'єктами з власних заощаджень за певний відсоток.
Послідовні короткострокові інвестиції (річні) призводять до зростання загального капіталу бізнесу в довгостроковому аспекті. Визначальним чинником виникнення довгострокового попиту на капітал є довгострокова поведінка підприємств, що прагнуть до отримання стабільного потоку доходів. Обидва типи попиту на капітал породжуються поведінкою підприємств відповідно у коротко-і довгостроковому періоді.
Короткостроковий попит на капітал виникає при переході підприємства від одного варіанта потужностей до іншого за рахунок інвестування капіталовкладень у виробничі фонди.
Довгостроковий - породжується загальною тенденцією зміни виробничих потужностей з метою отримання доходу.
По суті короткостроковий попит - це потреба в додаткових вкладеннях у прирості капіталу за рахунок інвестицій, а довгостроковий - це попит на загальний обсяг виробничого капіталу для одержання доходу.
У силу специфічної форми надання капіталу у вигляді фінансових коштів їх попит і пропозиція взаємодіє на фінансовому ринку.
У числі продуктів, товарів, що надають специфічні об'єкти ціноутворення виділяється такий своєрідний товар, як грошові кошти, під якими розуміються самі гроші, валюта, різноманітні цінні папери, інші види фінансових активів, грошових зобов'язань.
Коло таких товарів безперервно розширюється, вони все більше стають об'єктом купівлі-продажу на фінансових, грошових ринках, тому проблеми ціноутворення на подібні продукти в сучасній ринковій економіці стають все більш актуальними.
Основна особливість грошових коштів, як об'єкта ціноутворення полягає в тому, що "гроші продаються за гроші". Розглянемо особливості формування цін на фінансові кошти в залежності від виду ринку.
Грошовий ринок
Номінальний попит на гроші - це та кількість грошей, яке населення або підприємство хотіли б мати.Попит на гроші залежить, перш за все, від рівня цін на товари, причому залежність ця - пряма. При збільшенні рівня цін потреба в грошах за інших рівних умов зростає, оскільки щоб оплатити одну і ту ж покупку потрібно мати більшу кількість грошей і навпаки. У зв'язку з цим прийнято говорити про реальний попит на гроші, очищеному від інфляції, реальний попит на гроші - це величина грошей, обчислена з урахуванням їх купівельної спроможності. Населення та підприємства використовують свої гроші не тільки на придбання товарів, але і на заощадження. В умовах інфляції переважно гроші вносити на депозитний рахунок, який вважає не тільки зберегти гроші, але й отримати прибуток. Таким чином, попит на гроші тим вище, чим нижче ставка відсотка.
Другим елементом грошового ринку виступає пропозиція грошей, яке представляє собою кількість грошей, що пропонується на грошовому ринку. Пропозиція здійснюється державою в особі Національного банку України (НБУ). Пропозиція грошей - такий самий інструмент державної політики, як рівень оподаткування та державної закупівлі. Функція регулювання пропозиції грошей державою частково делегує НБУ. Рівновага на грошовому ринку означає рівність кількості пропонованих грошових коштів тій кількості грошей, що здатні і бажають мати у себе населення і підприємства.
У системі грошового обігу вартість грошей випливає, перш за все, з надрукованою величини (номінальна вартість). Скільки товарів можна купити на одну грошову одиницю, залежить від цін на товари. Високі ціни означають по них можна купити менше товарів і навпаки. Ця мінова вартість грошей по відношенню до товарамназивается купівельною спроможністю (реальна вартість, внутрішня вартість) грошей.
У кожному разі обміну (купівля або продаж) товарів на гроші, що виплачується сума дорівнює кількості товарів, помноженому на ціну.
Названа взаємозв'язок двох сторін грошей і товару представляється у вигляді рівняння обміну грошей:
Д * О = Т * Ц,
де Д - грошова маса (готівкові та безготівкові гроші);
О - швидкість обігу грошей;
Т - обсяг торгівлі, тобто кількість грошей, проданих за певний період часу;
Ц - середня ціна товару.
Ц = (Д * О) / Т.
Перетворивши це рівняння, отримаємо в результаті, що ціна, а, отже, і вартість грошей залежать від кількості грошей, швидкості їх обігу, обсягу торгівлі.
При підвищенні рівня цін знижується купівельна спроможність, в той час як при падінні рівня цін купівельна спроможність збільшується.
Таким чином:
Купівельна спроможність = 1 / (Рівень цін).
Якщо треба визначити вартість грошей, які є на руках споживачів, слід перш за все виходити з рівня цін, що характеризують вартість життя.
В умовах сучасного фінансового ринку на вартість (ціну) грошей робить також вплив держави через НБУ, яке відбувається шляхом:
Зміна облікової ставки для кредитів;
Зміна резервної норми;
Операції на відкритому ринку.
Всі ці способи впливають на зміну грошової маси в країні і, отже, на їх вартість. У залежності від зміни ситуації в країні змінюється і грошова політика.
Якщо в економіці країни йде спад виробництва, неповне завантаження виробничих потужностей, зростає безробіття, то використовується політика впровадження дешевих грошей.
При цьому для збільшення грошової пропозиції приймаються наступні заходи:
купівля державних цінних паперів на відкритому ринку у банків і населення;
пониження облікової ставки;
пониження пропонуються законом резервної норми.
Політика дорогих грошей використовується НБУ у разі, коли в країні спостерігається інфляція. Для скорочення грошової пропозиції проводяться наступні заходи:
продаж державних цінних паперів на відкритому ринку;
збільшення облікової ставки;
збільшення резервної норми.
Якщо резерви банків виявляться малі проти вкладів, то банки скоротять позики та інші операції, пов'язані з витратою грошей. Тоді грошова пропозиція скоротиться і відсоткова ставка підвищиться.
Зростання процентної ставки скоротить інвестиції і, частково, обмежить інфляцію в країні. Особливо велика роль НБУ у запобіганні криз у діяльності комерційних банків і, отже, підприємств.
Валютний ринок
У той час, як внутрішня вартість грошей визначається рівнем цін усередині країни, зовнішня вартість грошей залежить від пропозиції і попиту на валюту.У випадку, коли валютні курси на ринку валют формуються без державного втручання, їх називають вільними валютними курсами.
Припустимо, що на ринку валют здійснюються тільки доларові операції і є тільки експорт і імпорт товару. Як і при ціноутворенні на товари, пропозиція доларів і попит на них розглядається як функція ціни на долари.
У точці перетину кривих попиту N і пропозиції А утворюється валютний курс W, по якому здійснюються операції з доларовою масою.
Експорт товарів
в гривнях пропозицію Імпорт капіталу
попит Експорт капіталу
Маса доларів
При вільному формуванні валютного курсу на валютному ринку утворюється курс рівноваги, коли пропозиція валюти і попит на неї збігаються.
Вільний курс валют приводить до вирівнювання експорту та імпорту через ревальвацію та девальвацію.
Ревальвація гривні означає, що падає виражена в гривнях ціна іноземної валюти. Тим самим експорт дорожчає, а імпорт дешевшає (крива пропозиції зміщується вправо).
Девальвація гривні означає, що виражена в гривнях ціна за іноземну валюту підвищується. У результаті експорт стає дешевше, а імпорт - дорожче (крива попиту зміщується вправо).
Недоліком такого вирівнювання є, в першу чергу, те, що вони ускладнюють міжнародну торгівлю, так як через коливання в курсах обміну експорту й імпорту не мають твердої основи для калькулювання.
Валютні курси можуть також призначатися державою. При цьому є три можливості фіксації валютного курсу.
W 0 - у винятковому випадку твердий валютний курс відповідає рівноважному курсом.
W 1 - вітчизняна валюта має завищену оцінку, тоді, коли ціна за валюту нижче тієї, яка була б при вільному формуванні курсу. Так як N> A (попит більше пропозиції) з'являється необхідність контролю і регулювання валютних операцій, утворюються "чорні ринки" валюти (сьогоднішня ситуація).
W 2 - вітчизняна валюта занижена за вартістю. У цьому випадку ціна за валюту вище, ніж це було б при вільному освіті обмінного курсу. Так як А> N (пропозиція>; попиту) Національний банк змушений скуповувати надлишок пропонованої валюти. Але закупівля валюти НБУ означає емісію грошей. У результаті створюється небезпека інфляційного розвитку.
У системі валютних курсів існує домовленість про твердий партнерство валют, які в той же час можуть коливатися в межах певної смуги вгору або вниз (твердий валютний курс з певною смугою коливань). Це обмеження позначає як верхню і нижню точки інтервенції. Більшість країн Європейського співтовариства домовилися про тверді курси обміну своєї валюти в смузі певної ширини.
Кількість N1
Німецьких A
марок за 100
французьких франків верхня точка інтервенції
30,495 N mах курс
2,25% ширина
29,816 паритет смуги
29,150 А1 2,25%
нижня точка інтервенції min курс
маса французьких франків
У міру зростання пропозиції при незмінному рівні попиту N при вільному формуванні валютного курсу його коливання можуть вийти за межі нижньої точки інтервенції. Для того щоб утримати мінімальний курс, НБУ змушений скуповувати надлишкову валюту (A> N). Що випливає звідси небезпека інфляційного розвитку може бути відвернута за допомогою ревальвації. Якщо ж зростає попит на N1 при незмінній пропозиції А, може виявитися перевищення верхньої межі інтервенції. Для того щоб підтримати максимальний курс, НБУ продає валюту. У випадку, якщо валютні запаси НБУ вичерпані і немає можливості отримати кредит з-за кордону, уряд змушений девальвувати свою валюту для того, щоб не опинитися в числі неплатоспроможних.
Набагато складніше йде справа, коли грошові кошти у вигляді грошей і цінних паперів купуються "не назавжди, а на певний час", тобто коли визначається ціна грошей і ресурсів на ринку позичкових капіталів.
На формування ціни на фінансові ресурси на даному виді фінансового ринку впливають такі фактори:
Упущена вигода, то є можливість використовувати віддані гроші за іншим призначенням.
Крім упущеної вигоди - прибуток від здачі грошей в кредит, виражена в процентній ставці.
Предметом торгу на ринку купівлі-продажу кредитних грошових коштів (довгострокових кредитів та інвестицій) стає саме процентна ставка плати за кредит.
Проілюструємо це в термінах попиту на кредитні гроші і пропозиції кредитних грошей, побудувавши криві попиту та пропозиції в координатах "обсяг кредиту Q" - процентна ставка кредитування r.
Процентна
ставка r
S1 S0
D0
r1 D1 E1
r0 E0
0 Q1 Q0 величина попиту і
пропозиції
Аналогічна ситуація має місце при визначенні ціни інвестиційного капіталу.
Це можна проілюструвати наступним чином:
Для цього всі потенційні проекти всіх підприємств ранжуються в порядку убування віддачі (% доходу) P1, Р2, ..., визначаються обсяги сумарних вкладень, необхідних для реалізації одного проекту К1 = С1 двох проектів К2 = С1 + С2; К3 = С1 + С2 + С3 і т.п., де С1, С2, ... - вартість відповідно першого, другого і т.п. проектів.
Реалізація проектів може здійснюватися в будь-якій послідовності і в будь-якій кількості, в залежності лише від обсягу залучених фінансових коштів.
З іншого боку на ринку інвестиційних фондів як постачальників капіталу виступають об'єкти господарства. Взаємодія постачальників капіталу - господарюючих об'єктів і споживачів капіталу - фірм і підприємств, здійснюється через розгалужену мережу фінансових посередників.
За інших рівних умов, чим вище відсоток, під який посередникам вдається надати підприємствам позики, тим вищий відсоток посередники виплачують по вкладених заощаджень господарств і тим більші заощадження згодні надавати господарства.
Графічно описана поведінка господарств, опосередковане діяльністю фінансових структур зображується кривої пропозиції SS. Перетин кривої пропозиції заощаджень господарств SS з кривою попиту на інвестиційний капітал з боку підприємств DD визначає рівноважний рівень відсотка i 0.
Зобразимо цю залежність графічно:
Таким чином, при рівні відсотка i0 будуть реалізовані проекти 1А, 2Б, 3В, 4Г.
Якщо в наступному короткостроковому періоді рівень відсотка знизиться до i0 <Р6, то будуть реалізовані також проекти 5Д і 6Е.
Крива попиту при незмінному рівні техніки і технологій буде залишатися незмінною, тому що вона відбиває потенційну віддачу всіх можливих на нашій науковій технічному рівні проектів розвитку підприємств. У той же час крива короткострокового пропозиції заощаджень господарствами більш рухлива.
Фактори, що впливають на оцінку облігації, тобто на її розрахункову ціну і курс, можна розділити на "внутрішні і зовнішні".
"Внутрішні чинники" визначені умовами емісії облігацій - терміном погашення, наявністю або відсутністю виплат до моменту погашення, величиною купонної ставки, частотою виплат купонного доходу, викупної ціною при погашенні.
До "зовнішнім чинникам" відноситься ставка приміщення грошових коштів в облігації, яка в свою чергу залежить від величини позикового відсотка, встановленого на ринку в момент розрахунку або прогнозованого на найближчий час.
Банки чи інший кредитор, що пропонують гроші в борг, готові надати тим більшу величину кредиту Q, чим більше річна процентна ставка r, по якій позичальники згодні придбати кредит, купити у продавця позикові гроші (за інших рівних умов).
Ця залежність відображена кривої S0 ринкової пропозиції кредитних грошей. Зі свого боку позичальників готові взяти в борг тим більша кількість грошей, чим нижче річна процентна ставка кредиту (за інших рівних умов), що відображено кривої попиту D0. У результаті торгу на вільному ринку досягається рівність попиту і пропозиції в точці Е0, якому відповідає обсяг кредиту Q0 і рівноважна ціна (процентна ставка) r0.
При зміні умов на ринку відбувається зміщення кривих попиту і пропозиції грошових коштів. Наприклад, при збільшенні податків на банківські кредитні операції або норми резервування, банки зміщують криву пропозиції S вгору до пропозиції S1, тобто будуть пропонуватися кредити за високими відсотковими ставками в результаті при збереженні попиту на рівні D0 рівноважна ціна r1 перевищить ставку r0.
Якщо ж зменшиться попит - спад ділової активності - то крива попиту переміщується вниз у положення D1 і кредитні гроші дешевшають, тобто надаються за більш низькими відсотковими ставками.
Завдання 1.
Позика в розмірі Р тис. грн. видана на період
Визначити нарощену суму і величину нарахованих відсотків, якщо нараховуються:
А) точні відсотки з точним числом днів позички;
Б) звичайні відсотки з точним числом днів позички;
В) звичайні відсотки з наближеним числом днів позики.
Рішення:
визначимо число днів позики
S = P * (1 + n * i), n =
А) S = 250000 * (1 +366 / 366 * 0,15) = 287500 грн.
Б) S = 250000 * (1 +366 / 360 * 0,15) = 288125 грн.
В) S = 250000 * (1 +360 / 360 * 0,15) = 287500 грн.
Висновок:
А) точні відсотки з точним числом днів позики рівні 287500 грн.;
Б) звичайні відсотки з точним числом днів позики рівні 288125 грн.;
В) звичайні відсотки з наближеним числом днів позики рівні 287500 грн. .
Завдання 2.
Фірма отримала кредит строком на n років у розмірі Р тис. грн. Плата за користування кредитом (нараховані відсотки) склала I грн. Визначити величину річної ставки відсотка.
Рішення:
I = S - P, S = I + P = 14000 +480 = 14480 грн.
S = P * (1 + n * i), (1 + n * i) = S / P, i = (S/P-1) / n = (14480/14000-1) / 1 = 0.034
Висновок: Величина річної ставки відсотка дорівнює 3,4.
Завдання 3.
Яка повинна бути тривалість позички в днях для того, щоб борг, що дорівнює Р тис. грн., Виріс до S тис. грн. за умови, що на суму боргу нараховуються прості відсотки (К = 365 днів) за ставкою i% річних?
Рішення:
S = P * (1 + n * i), n =
(1 +
Висновок: Тривалість позики - 174 дні.
Завдання 4.
Банк пропонує своєму клієнту-позичальнику наступні умови надання кредиту: перше півріччя - i 1% річних, кожен наступний квартал ставка зростає на i 2%.
Визначити нарощену суму через n років, якщо кредит надано на суму Р грн. за схемою простих відсотків.
Рішення:
S = P * (1 + Σn * i) = 10500 * (1 +0,5 * 0,33 +0,25 * 0,337 +0,25 * 0,344 * 0,25 * 0,351 +0,25 * 0,358 +0 , 25 * 0,365) = 16839,38 грн.
Висновок: Нарощена сума через 1,75 років за схемою простих відсотків становитиме 16839,38 грн.
Завдання 5.
Підприємство отримало кредит на n років у розмірі Р грн. з урахуванням повернення S грн.
Розрахуйте процентну та облікову ставку при нарахуванні за простими відсотками. Визначте, який варіант вигідний банку і клієнта.
Рішення:
S = P * (1 + n * i)
3400000 = 205000 (1 +4 * i), (1 +4 * i) = 3400000/205000, (1 +4 * i) = 16,59
4 * i = 15,59, i = 3,9
S = P * (1 / (1-n * d)), 3400000 = 205000 * (1 / (1-4 * d)), 1-4 * d = 0.06, 0,94 = 4 * d, d = 0,235
Висновок: Проста облікова ставка складе 23,5%, проста відсоткова ставка становитиме 390%
Завдання 6.
Операція обліку повинна принести i% доходу (в розрахунку на рік). Термін позики становить
Визначити еквівалентну облікову ставку.
Рішення:
d = 360 * i / (365 +
d = 360 * 0.12 / (365 +70 * 0.12) = 43.2/373.4 = 0.1157
Висновок: Еквівалентна облікова ставка дорівнює 11.57%
Завдання 7.
Чи варто купувати за Р 1 грн. облігацію з нульовим купоном номінальною вартістю S грн., якщо коефіцієнт дисконтування дорівнює i% і термін до погашення n років.
Рішення:
P = S * 1 / (1 + n * i)
P = 9500 * 1 / (1 +2 * 0,07) = 8333,33 грн.
Висновок: P1 <P - купувати варто.
Тема: Нарощення відсотків в споживчому кредиті.
Завдання 8.
Товар ціною Р грн. продається в кредит на n років під i% річних з щоквартальними погасітельная платежами, причому нараховуються прості відсотки.
Визначити борг з відсотками, відсотки і величину разового погасительной платежу.
Рішення:
S = P * (1 + n * i) = 7000 * (1 +5 * 0,12) = 11 200 грн.
q = S / n * m = 11200 / 5 * 4 = 560 грн.
I = SP = 11200-7000 = 4200 грн.
Висновок: Борг з відсотками складе 11200 грн., Величина разового погасительной платежу складе 560 грн., Відсотки - 4200 грн.
Тема: Складні відсотки. Нарахування складних річних відсотків. Нарахування складних річних відсотків m раз на рік. Дисконтування за складною ставкою відсотків. Операції зі складною обліковою ставкою
Завдання 9.
З'явилася можливість отримати кредит або на умовах i 1% річних з кавртальним нарахуванням відсотків, або на умовах i 2% річних з річним нарахуванням відсотків. Який варіант кращий?
Рішення:
(1 + j / m) N = (1 +0.22 / 4) 4 * 1 = 1.239 N = m * n
(1 + i) k = (1 +0.227) 1 = 1.227
Висновок: 1,239> 1,227 - вигідніше 2-й варіант.
Завдання 10.
Кредит у розмірі Р тис. грн. видано на строк n років і
Рішення:
S = P * (1 + i) n = P * (1 + i) na * (1 + i) nb = 25000 * (1 +0.11) 9 * (1 +0.11) 25/365 = 64409.68 грн.
S = P * (1 + i) n = P * (1 + i) na * (1 + n b * i) = 25000 * (1 +0.11) 9 * (1 +0.11 * 25/365) = 64432.75 грн. - Змішаний метод
Висновок: При нарахуванні відсотків змішаним методом результат зміниться.
47 Міра вартості-всі товари виступають продуктами суспільно необхідної праці. Тому гроші можуть стати мірою вартості.
Формою прояву вартості є ціна товару. В основі цін та їх руху лежить закон вартості. Вартість товару служить для того, щоб перетворити мінові відносини в можливість комплексних оцінок товарів за допомогою грошей.
На стадії формування товарних відносин гроші необхідні як засіб, що дозволяє прирівнювати товари. При цьому гроші роблять їх порівнянними не лише як продукти людської праці, але і як частина одного і того ж грошового товару (золото, срібло).
У результаті гроші стали ставитися один до одного в постійній пропорції, тобто виник масштаб цін.
Масштаб цін - вагова кількість грошового металу, який прийнятий в даній країні за грошову одиницю і слугує для вимірювання цін всіх інших товарів.
105 Відсотковий дохід - доходи, які обчислюють пропорційно часу нарахування і суми активів.
128 Товарна форма кредиту - форма комерційного кредиту, при якій резидент або нерезидент передають товари у власність юридичній або фізичній особі за договором, який передбачає відстрочку на певний термін кінцевого розрахунку під відсотки. Товарний кредит передбачає передачу прав власності на товари (результати робіт, послуги) покупцю у момент підписання договору або під час фізичного одержання товару покупцем незалежно від терміну погашення заборгованості.
182 Кредитна спілка - асоціація осіб, об'єднаних спільними інтересами (як, наприклад, робітники і службовці однієї фірми або члени однієї профспілки), яка продає своїм членам акції (приймає від них внески) і надає їм позики.
Набагато складніше йде справа, коли грошові кошти у вигляді грошей і цінних паперів купуються "не назавжди, а на певний час", тобто коли визначається ціна грошей і ресурсів на ринку позичкових капіталів.
На формування ціни на фінансові ресурси на даному виді фінансового ринку впливають такі фактори:
Упущена вигода, то є можливість використовувати віддані гроші за іншим призначенням.
Крім упущеної вигоди - прибуток від здачі грошей в кредит, виражена в процентній ставці.
Предметом торгу на ринку купівлі-продажу кредитних грошових коштів (довгострокових кредитів та інвестицій) стає саме процентна ставка плати за кредит.
Проілюструємо це в термінах попиту на кредитні гроші і пропозиції кредитних грошей, побудувавши криві попиту та пропозиції в координатах "обсяг кредиту Q" - процентна ставка кредитування r.
Процентна
0 Q1 Q0 величина попиту і
пропозиції
Аналогічна ситуація має місце при визначенні ціни інвестиційного капіталу.
Це можна проілюструвати наступним чином:
Для цього всі потенційні проекти всіх підприємств ранжуються в порядку убування віддачі (% доходу) P1, Р2, ..., визначаються обсяги сумарних вкладень, необхідних для реалізації одного проекту К1 = С1 двох проектів К2 = С1 + С2; К3 = С1 + С2 + С3 і т.п., де С1, С2, ... - вартість відповідно першого, другого і т.п. проектів.
Реалізація проектів може здійснюватися в будь-якій послідовності і в будь-якій кількості, в залежності лише від обсягу залучених фінансових коштів.
З іншого боку на ринку інвестиційних фондів як постачальників капіталу виступають об'єкти господарства. Взаємодія постачальників капіталу - господарюючих об'єктів і споживачів капіталу - фірм і підприємств, здійснюється через розгалужену мережу фінансових посередників.
За інших рівних умов, чим вище відсоток, під який посередникам вдається надати підприємствам позики, тим вищий відсоток посередники виплачують по вкладених заощаджень господарств і тим більші заощадження згодні надавати господарства.
Графічно описана поведінка господарств, опосередковане діяльністю фінансових структур зображується кривої пропозиції SS. Перетин кривої пропозиції заощаджень господарств SS з кривою попиту на інвестиційний капітал з боку підприємств DD визначає рівноважний рівень відсотка i 0.
Зобразимо цю залежність графічно:
Ден.ед
на рік
D 1А S
Р1
Р2 2Б
Р3 3В
Р4 4Г
i0
Р5 5Д
Р6 6Е
SD
C1 C2 C3 C4 C5 C6
К1 К2 К3 К4 К5 К6 грн.
При цьому відсоток, ті обсяги коштів, які господарства зберігають у формі вкладів у фінансових структурах, звичайно рівні тим обсягам інвестицій, які бажає придбати підприємець для одержання доходу.Таким чином, при рівні відсотка i0 будуть реалізовані проекти 1А, 2Б, 3В, 4Г.
Якщо в наступному короткостроковому періоді рівень відсотка знизиться до i0 <Р6, то будуть реалізовані також проекти 5Д і 6Е.
Крива попиту при незмінному рівні техніки і технологій буде залишатися незмінною, тому що вона відбиває потенційну віддачу всіх можливих на нашій науковій технічному рівні проектів розвитку підприємств. У той же час крива короткострокового пропозиції заощаджень господарствами більш рухлива.
Фактори, що впливають на оцінку облігації, тобто на її розрахункову ціну і курс, можна розділити на "внутрішні і зовнішні".
"Внутрішні чинники" визначені умовами емісії облігацій - терміном погашення, наявністю або відсутністю виплат до моменту погашення, величиною купонної ставки, частотою виплат купонного доходу, викупної ціною при погашенні.
До "зовнішнім чинникам" відноситься ставка приміщення грошових коштів в облігації, яка в свою чергу залежить від величини позикового відсотка, встановленого на ринку в момент розрахунку або прогнозованого на найближчий час.
Банки чи інший кредитор, що пропонують гроші в борг, готові надати тим більшу величину кредиту Q, чим більше річна процентна ставка r, по якій позичальники згодні придбати кредит, купити у продавця позикові гроші (за інших рівних умов).
Ця залежність відображена кривої S0 ринкової пропозиції кредитних грошей. Зі свого боку позичальників готові взяти в борг тим більша кількість грошей, чим нижче річна процентна ставка кредиту (за інших рівних умов), що відображено кривої попиту D0. У результаті торгу на вільному ринку досягається рівність попиту і пропозиції в точці Е0, якому відповідає обсяг кредиту Q0 і рівноважна ціна (процентна ставка) r0.
При зміні умов на ринку відбувається зміщення кривих попиту і пропозиції грошових коштів. Наприклад, при збільшенні податків на банківські кредитні операції або норми резервування, банки зміщують криву пропозиції S вгору до пропозиції S1, тобто будуть пропонуватися кредити за високими відсотковими ставками в результаті при збереженні попиту на рівні D0 рівноважна ціна r1 перевищить ставку r0.
Якщо ж зменшиться попит - спад ділової активності - то крива попиту переміщується вниз у положення D1 і кредитні гроші дешевшають, тобто надаються за більш низькими відсотковими ставками.
Завдання 1.
Позика в розмірі Р тис. грн. видана на період
Визначити нарощену суму і величину нарахованих відсотків, якщо нараховуються:
А) точні відсотки з точним числом днів позички;
Б) звичайні відсотки з точним числом днів позички;
В) звичайні відсотки з наближеним числом днів позики.
| Найменування вихідних даних --------------- варіант | Р, тис. грн. | i,% | До 1, днів | До 2, днів | |
| 4 | 250 | 15 | 01.01-31.12 | 366 | 360 |
визначимо число днів позики
S = P * (1 + n * i), n =
А) S = 250000 * (1 +366 / 366 * 0,15) = 287500 грн.
Б) S = 250000 * (1 +366 / 360 * 0,15) = 288125 грн.
В) S = 250000 * (1 +360 / 360 * 0,15) = 287500 грн.
Висновок:
А) точні відсотки з точним числом днів позики рівні 287500 грн.;
Б) звичайні відсотки з точним числом днів позики рівні 288125 грн.;
В) звичайні відсотки з наближеним числом днів позики рівні 287500 грн. .
Завдання 2.
Фірма отримала кредит строком на n років у розмірі Р тис. грн. Плата за користування кредитом (нараховані відсотки) склала I грн. Визначити величину річної ставки відсотка.
| Найменування вихідних даних -------------------------- Варіант | n, років | Р, тис. грн | I, грн. |
| 3 | 1 | 14 | 480 |
I = S - P, S = I + P = 14000 +480 = 14480 грн.
S = P * (1 + n * i), (1 + n * i) = S / P, i = (S/P-1) / n = (14480/14000-1) / 1 = 0.034
Висновок: Величина річної ставки відсотка дорівнює 3,4.
Завдання 3.
Яка повинна бути тривалість позички в днях для того, щоб борг, що дорівнює Р тис. грн., Виріс до S тис. грн. за умови, що на суму боргу нараховуються прості відсотки (К = 365 днів) за ставкою i% річних?
| Найменування вихідних даних -------------------------- Варіант | Р, тис. грн | S, тис. грн | i,% |
| 4 | 20 | 22 | 21 |
S = P * (1 + n * i), n =
(1 +
Висновок: Тривалість позики - 174 дні.
Завдання 4.
Банк пропонує своєму клієнту-позичальнику наступні умови надання кредиту: перше півріччя - i 1% річних, кожен наступний квартал ставка зростає на i 2%.
Визначити нарощену суму через n років, якщо кредит надано на суму Р грн. за схемою простих відсотків.
| Найменування вихідних даних ------------------- Варіант | i 1,% | i 2,% | n, років | Р, грн. |
| 3 | 33 | 0,7 | 1,75 | 10500 |
S = P * (1 + Σn * i) = 10500 * (1 +0,5 * 0,33 +0,25 * 0,337 +0,25 * 0,344 * 0,25 * 0,351 +0,25 * 0,358 +0 , 25 * 0,365) = 16839,38 грн.
Висновок: Нарощена сума через 1,75 років за схемою простих відсотків становитиме 16839,38 грн.
Завдання 5.
Підприємство отримало кредит на n років у розмірі Р грн. з урахуванням повернення S грн.
Розрахуйте процентну та облікову ставку при нарахуванні за простими відсотками. Визначте, який варіант вигідний банку і клієнта.
| Найменування вихідних даних -------------------------- Варіант | Р, грн | S, грн. | n, років |
| 4 | 205000 | 3400000 | 4 |
S = P * (1 + n * i)
3400000 = 205000 (1 +4 * i), (1 +4 * i) = 3400000/205000, (1 +4 * i) = 16,59
4 * i = 15,59, i = 3,9
S = P * (1 / (1-n * d)), 3400000 = 205000 * (1 / (1-4 * d)), 1-4 * d = 0.06, 0,94 = 4 * d, d = 0,235
Висновок: Проста облікова ставка складе 23,5%, проста відсоткова ставка становитиме 390%
Завдання 6.
Операція обліку повинна принести i% доходу (в розрахунку на рік). Термін позики становить
Визначити еквівалентну облікову ставку.
| Найменування вихідних даних -------------------------- Варіант | i,% | До, днів | |
| 3 | 12.0 | 70 | 365 |
d = 360 * i / (365 +
d = 360 * 0.12 / (365 +70 * 0.12) = 43.2/373.4 = 0.1157
Висновок: Еквівалентна облікова ставка дорівнює 11.57%
Завдання 7.
Чи варто купувати за Р 1 грн. облігацію з нульовим купоном номінальною вартістю S грн., якщо коефіцієнт дисконтування дорівнює i% і термін до погашення n років.
| Найменування вихідних даних ------------------- Варіант | Р 1, грн | S, грн. | i,% | n, років |
| 4 | 7000 | 9500 | 7 | 2 |
P = S * 1 / (1 + n * i)
P = 9500 * 1 / (1 +2 * 0,07) = 8333,33 грн.
Висновок: P1 <P - купувати варто.
Тема: Нарощення відсотків в споживчому кредиті.
Завдання 8.
Товар ціною Р грн. продається в кредит на n років під i% річних з щоквартальними погасітельная платежами, причому нараховуються прості відсотки.
Визначити борг з відсотками, відсотки і величину разового погасительной платежу.
| Найменування вихідних даних -------------------------- Варіант | i,% | n, років. | Р, грн. |
| 3 | 12.0 | 5 | 7000 |
S = P * (1 + n * i) = 7000 * (1 +5 * 0,12) = 11 200 грн.
q = S / n * m = 11200 / 5 * 4 = 560 грн.
I = SP = 11200-7000 = 4200 грн.
Висновок: Борг з відсотками складе 11200 грн., Величина разового погасительной платежу складе 560 грн., Відсотки - 4200 грн.
Тема: Складні відсотки. Нарахування складних річних відсотків. Нарахування складних річних відсотків m раз на рік. Дисконтування за складною ставкою відсотків. Операції зі складною обліковою ставкою
Завдання 9.
З'явилася можливість отримати кредит або на умовах i 1% річних з кавртальним нарахуванням відсотків, або на умовах i 2% річних з річним нарахуванням відсотків. Який варіант кращий?
| Найменування вихідних даних ------------------------------------ Варіант | i 1,% | i 2,% |
| 4 | 22 | 22,7 |
(1 + j / m) N = (1 +0.22 / 4) 4 * 1 = 1.239 N = m * n
(1 + i) k = (1 +0.227) 1 = 1.227
Висновок: 1,239> 1,227 - вигідніше 2-й варіант.
Завдання 10.
Кредит у розмірі Р тис. грн. видано на строк n років і
| Найменування вихідних даних --------------- Варіант | Р, тис. грн. | n, років | i,% | До, днів | |
| 3 | 25 | 9 | 25 | 11 | 365 |
S = P * (1 + i) n = P * (1 + i) na * (1 + i) nb = 25000 * (1 +0.11) 9 * (1 +0.11) 25/365 = 64409.68 грн.
S = P * (1 + i) n = P * (1 + i) na * (1 + n b * i) = 25000 * (1 +0.11) 9 * (1 +0.11 * 25/365) = 64432.75 грн. - Змішаний метод
Висновок: При нарахуванні відсотків змішаним методом результат зміниться.
Поняття
16 Монета - грошовий знак, виготовлений з металу: золота, срібла, міді, інших металів або їхніх сплавів. Монети мають законодавчо встановлені форму, вагу, склад металів, зображення і написи, включаючи номінал вартості. Використовуються як засіб обігу і платежу.47 Міра вартості-всі товари виступають продуктами суспільно необхідної праці. Тому гроші можуть стати мірою вартості.
Формою прояву вартості є ціна товару. В основі цін та їх руху лежить закон вартості. Вартість товару служить для того, щоб перетворити мінові відносини в можливість комплексних оцінок товарів за допомогою грошей.
На стадії формування товарних відносин гроші необхідні як засіб, що дозволяє прирівнювати товари. При цьому гроші роблять їх порівнянними не лише як продукти людської праці, але і як частина одного і того ж грошового товару (золото, срібло).
У результаті гроші стали ставитися один до одного в постійній пропорції, тобто виник масштаб цін.
Масштаб цін - вагова кількість грошового металу, який прийнятий в даній країні за грошову одиницю і слугує для вимірювання цін всіх інших товарів.
105 Відсотковий дохід - доходи, які обчислюють пропорційно часу нарахування і суми активів.
128 Товарна форма кредиту - форма комерційного кредиту, при якій резидент або нерезидент передають товари у власність юридичній або фізичній особі за договором, який передбачає відстрочку на певний термін кінцевого розрахунку під відсотки. Товарний кредит передбачає передачу прав власності на товари (результати робіт, послуги) покупцю у момент підписання договору або під час фізичного одержання товару покупцем незалежно від терміну погашення заборгованості.
182 Кредитна спілка - асоціація осіб, об'єднаних спільними інтересами (як, наприклад, робітники і службовці однієї фірми або члени однієї профспілки), яка продає своїм членам акції (приймає від них внески) і надає їм позики.