Управління фінансами фінансово-промислових груп холдингів та концернів

Зміст

Введення

1. Фінансово-промислові групи

2. Холдингові структури

3. Концерни

4.Функції фінансів ФПГ, холдингів та концернів

5. Власний капітал ФПГ, холдингів та концернів

6. Принципи організації фінансів ФПГ, холдингів та концернів

7. Фактори, що впливають на організацію фінансів ФПГ, холдингів та концернів

Висновок

Список літератури

Введення

Фінанси ФПГ, холдингів та концернів, будучи основною ланкою фінансової системи, охоплюють процеси створення, розподілу і використання валового внутрішнього продукту і національного доходу у вартісному вираженні. Вони функціонують у сфері матеріального виробництва, де в основному і створюється сукупний суспільний продукт і національний дохід.

Сучасні ФПГ, холдинги і концерни функціонують в постійно мінливих ринкових умовах господарювання, з жорсткою конкуренцією. Основною метою їх підприємницької діяльності стає не стільки максимальне вилучення прибутку, скільки збереження і примноження власного капіталу, забезпечення стабільності бізнесу.

У ході їх підприємницької виникають певні фінансові відносини, пов'язані з організацією виробництва та реалізацією продукції, наданням послуг і виконанням робіт, формуванням власних фінансових ресурсів та залученням зовнішніх джерел фінансування, їх розподілом і використанням.

Матеріальною основою фінансових відносин є гроші. Фінансові відносини є частиною грошових відносин, виникають лише при реальному русі грошових коштів і супроводжуються формуванням і використанням власного капіталу, централізованих і децентралізованих фондів грошових коштів.

1. Фінансово-промислові групи

Сучасні фінансово-промислові групи (ФПГ) представляють собою диверсифіковані багатофункціональні структури, які утворюються в результаті об'єднання капіталів підприємств, кредитно-фінансових та інвестиційних інститутів, а також інших організацій з метою максимізації прибутку, підвищення ефективності виробничих і фінансових операцій, посилення конкурентоспроможності на внутрішньому і зовнішньому ринках, зміцнення технологічних і коопераційних зв'язків, зростання економічного потенціалу їх учасників. Розвиток фінансово-промислових груп стає перспективним шляхом формування сучасного великого виробництва.

Характерною рисою сучасного етапу розвитку фінансово-промислових груп є їх багатогалузева спрямованість, що дозволяє оперативно реагувати на зміни ринкової кон'юнктури.

Створення фінансово-промислових груп здійснюється декількома способами:

• з ініціативи учасників, за рішенням державних органів,

• за міжурядовими угодами.

Найбільш поширеним є добровільне об'єднання капіталів окремих учасників і заснування акціонерного товариства, що представляє собою новостворену організаційну структуру з усіма економіко-правовими повноваженнями і відповідної юридичної та господарської відповідальністю. Другим способом є добровільна передача учасниками створюваної фінансово-промислової групи пакетів своїх акцій в управління одному з учасників групи, як правило, банку або фінансово-кредитному інституту. Третій спосіб полягає у придбанні одним з учасників групи пакетів акцій інших підприємств і організацій.

ФПГ - великі інтегральні структури різних видів, в яких фінансові інститути відіграють не меншу роль, ніж виробничі. Вони організуються як за принципом горизонтальній - об'єднання багатопрофільних виробництв (рис. 1), так і вертикальної інтеграції - по технологічних ланцюжках. Створення ФПГ має на увазі об'єднання «під одним дахом» трьох структур: фінансової - банк, інвестиційна компанія, пенсійний фонд, консалтингова фірма, брокерські контори, зовнішньоекономічні, інформаційно-рекламні підрозділи; виробничої - виробничі підприємства; комерційної - зовнішньоторговельні компанії, товарно-сировинна біржа, страхова, транспортна та сервісні фірми.

2. Холдингові структури

Корпоративні групи холдингового типу - об'єднання юридично самостійних компаній, в яких головна компанія володіє, повністю або частково, капіталом інших компаній. Їх еволюція супроводжує розвитку сучасної великої капіталістичної корпорації. Головну роль у цій еволюції зіграли не законодавство, а логіка розвитку ринків і технологій.

Стандартний тип відносин на основі участі в акціонерному капіталі полягає в тому, що дочірні підприємства зберігають юридичну особу і володіють оперативною самостійністю, а головне отримує прибуток на внесок в їх капітали, але не відповідає за їх зобов'язаннями. Така зв'язок передбачає тривалі вклади капіталів і придбання права на чистий дохід пропорційно внеску. Володіння 100% акцій дочірньої компанії за зовнішніми результатами може бути рівнозначно злиття, з тією тільки різницею, що акції ліквідні і можуть бути продані, і зв'язок між підприємствами може бути в будь-який момент розірвана.

Центральне управлінська ланка такої групи - холдингова компанія - володіє контрольними інструментами - значним пакетом акцій та представництвом у раді директорів, необхідними для відстеження управління капіталом компаній групи. Сама група є управлінською ієрархією. Завдання «штабу» (холдингу) - концентрація фінансових, технічних і кадрових ресурсів, визначення нових ринків і відхід із старих, конструктивно-технологічне забезпечення (НДДКР).

Відомі два типи холдингів:

1. «Чистий», або фінансовий холдинг, в якому головна компанія тільки контролює фінансові потоки групи дочірніх компаній

2. «Виробничий», так званий квазі-холданг, де головна компанія веде виробничу діяльність і водночас, як центральне управлінська ланка, координує діяльність групи як багатопрофільної системи.

Є два шляхи формування групи:

1) купівля акцій існуючих компаній і

2) перетворення структурних підрозділів корпорації в юридично самостійні компанії.

Ці шляхи не альтернативні і часто існують поруч і дають різноманітні поєднання - варіанти холдингових структур.

Перший варіант. Купівлею акцій створюються об'єднання по горизонталі компаній, що працюють на одному рівні. Такі об'єднання можуть бути альтернативою злиття та у спосіб усунення конкуренції або ж першим кроком до повного злиття, при якому на час знімається проблема взаємної «притирання» управлінського персоналу, але можна координувати виробництво, і збут продукції. Інший спосіб такого об'єднання полягає в тому, що група з двох або більше компаній створює фірму-ядро, яка збільшує свій капітал за допомогою емісії акцій на суму, рівну сукупного капіталу групи. Потім компанії групи обмінюють свої акції на акції фірми - ядра, викуповуючи її емісію, і фірма - ядро стає «чистим» холдингом. Але без управлінської ієрархії холдинг - лише «проста федерація автономно працюючих дочірніх компаній.

Другий варіант організації холдингу - банківське засновництво. Великі банки беруть на себе об'єднання таких компаній, акції яких вони не можуть найближчим часом пустити в обіг. Способом об'єднання може бути і недобровольное участь у капіталі промислових підприємств, наприклад, покупка заставних пакетів.

У банківському холдингу акції банку заміщають акції компаній, непридатні для публічного розміщення.

Третій, найбільш поширений в даний час варіант - холдингова група з управлінською ієрархією. Це інтегрований комплекс, учасники якого пов'язані вертикальними технологічними ланцюжками або по лініях диверсифікації діяльності головної фірми. Така холдингова група може створюватися і розвиватися поєднанням перетворення структурних підрозділів корпорації в юридично самостійні компанії з покупкою пакетів акцій існуючих компаній. У ієрархічних структур можуть бути великі переваги перед чисто ринковим механізмом у координації діяльності та розподілі ресурсів.

Холдингова компанія може діяти як центр координації господарської діяльності всієї групи, на зразок «видимої руки» адміністрації у великих корпораціях. Більш гнучкі форми, чим єдина фірма на адміністративному контролі, потрібні там, де галузі переживають різкі зміни, де з'являються нові технології та нові ринки, або сили конкуренції змушують фірми диференціювати продукцію і відкривати собі ринкові ніші. Холдингова група - виграшна форма економічної організації для складних виробничо-збутових ланцюжків від видобутку первинної сировини або розробки продукції, через проміжні стадії виробничого процесу і до кінцевих продажів.

Ще одна перевага холдингової групи полягає в тому, що вона може реалізувати економію на масштабах з меншими обсягами інвестицій шляхом включити постачальників до складу своїх груп. Отже, відпадала необхідність вкладати кошти в створення власного агрегатного виробництва. Після того, як акції учасників групи обмінюються на єдину акцію холдингу, компанії групи йдуть з відкритого фондового ринку. Акція холдингової компанії - це субститут акцій виробничих компаній її групи. Це свого роду диверсифікований портфель, який пропонується інвесторам на фондовому ринку. Власникам холдингової компанії дістаються дивіденди дочірніх компаній за вирахуванням деякої частини, яку акумулює холдингова компанія.

Для підприємств, об'єднаних в холдинг, дирекція холдингу - єдиний акціонер з необмеженим пануванням. Але дочірні компанії можуть реалізувати свої тенденції до зростання і засновництва. Широко відомі випадки, коли дочірні компанії створюють свої дочірні - «внучатние» по відношенню до «ядра» холдингової групи, та ієрархічна структура групи стає багатоярусної. Система субституції цінних паперів в таких ієрархіях зменшує підприємницький ризик, рівномірніше його розподіляючи. Для контролю над великою пірамідою головної компанії досить вкладення коштів у половину акцій першого ярусу цієї піраміди.

Холдингові компанії виступають посередниками на фондових ринках для компаній, які відчувають потребу у великомасштабному зовнішньому фінансуванні. Це публічні компанії, які потребують фондовому ринку, досить масштабний. Холдинги виконують функцію мобілізації капіталів тому і остільки, оскільки дисперсія їх акцій досить широка.

В економічній літературі нерідко ставиться знак рівності між багатопрофільної, многооб'ектной корпорацією і холдингом. Дійсно, координація на контрактній основі, діюча в корпоративній групі, трудноотлічіма від координації на адміністративній основі в корпорації. Тим більше що найбільші корпорації децентралізовані управління, надаючи своїм структурним підрозділам значну автономію. Відмінності між корпорацією і групою найменш помітні в групах, де головна компанія, «чистий» холдинг, володіє 100% акцій всіх дочірніх компаній.

І корпорація і холдинг часто іменуються «концерном», а дочірні компанії - відділеннями або філіями. Але холдингова група визнається менш жорсткою, ніж єдина корпорація. Про холдинг можна говорити як про організацію з пухкою дивізіональної структурою, в якій контроль головного підрозділу над окремими оперативними частинами лімітований і часто не систематичен. Відділення користуються значною автономією при слабкій адміністративній структурі.

3. Концерн

Однією з найбільш поширених і розвинених організаційних форм інтеграції компаній є концерн. Концерн - «Це форма об'єднання (як правило, багатогалузевого) самостійних підприємств, пов'язаних за допомогою системи участі в капіталі, фінансових зв'язків, договорів про спільність інтересів, особистих уній, патентно-ліцензійних угод, тісного виробничого співробітництва»

Для концерну характерні такі особливості:

-Досить жорстка форма інтеграції компаній (найжорсткіша за винятком тресту);

-Концерн зазвичай є об'єднанням виробничого характеру;

-Які входять у концерн компанії номінально залишаються самостійними юридичними особами у формі акціонерних чи інших господарських товариств або товариств, а фактично підпорядковані єдиному господарському керівнику;

-В рамках концерну централізовано фінансово-економічне управління, проведення науково-технічної політики, ціноутворення, використання виробничих потужностей, кадрова політика;

-Головна компанія концерну, як правило, організовується у вигляді холдингової компанії (переважно як змішаний холдинг) або на основі взаємодії переважного і залежних (асоційованих) товариств;

-Діяльність концерну орієнтована в основному на виробництво, тому в якості материнської (головної) виступає найчастіше виробнича компанія, яка є власником контрольних пакетів акцій дочірніх підприємств;

-В рамках даної форми повністю контролюється діяльність утворюють її компаній.

Залежно від характеру інтеграційних зв'язків між компаніями розрізняють вертикальний та горизонтальний концерн. Вертикальний концерн - концерн, що об'єднує компанії різних галузей, пов'язані послідовністю технологічного процесу виробництва готового продукту (наприклад, гірничодобувні, металургійні та машинобудівні). Горизонтальний концерн - концерн, об'едіняюшій компанії однієї галузі, що виробляють один і той же виріб або здійснюють одні й ті ж стадії виробництва.

Діяльність концерну може поширюватися на одну підгалузь або галузь економіки. У нього можуть входити підприємства однієї або декількох галузей. Лише деякі найбільш великі концерни охоплюють всю галузь (наприклад, у Німеччині концерн Siemens - електротехнічну промисловість). Концерни діють в тих галузях економіки, де розвинене велике і масове виробництво, застосовуються високі технології. Найчастіше це чорна та кольорова металургія та сталеливарна промисловість, машинобудування і автомобілебудування, хімічна та електротехнічна індустрія.

З точки зору системи участі у капіталі можна виділити два види концернів: концерн підпорядкування і концерн координації. Концерн підпорядкування - це концерн, організований у вигляді материнської і дочірніх компаній. Концерн координації - Концерн, що складається з сестринських товариств, тобто створений таким чином, що окремі що входять до нього компанії виробляють взаємний обмін акціями. Тим самим всі члени концерну надають взаємний вплив на проведену концерном політику, який в той же час залишається під єдиним керівництвом.

Концерн підпорядкування створюється, як правило, для об'єднання виробництв по технологічному ланцюжку, а концерн координації - з метою інтеграції таких видів діяльності як проведення єдиної фінансової або науково-технічної політики, узгодженого виробничого розвитку компаній, кадрової політики і т.п. Концерн координації, включаючи часом слабко пов'язані технологічно підприємства, за своєю суттю стає близький такій формі інтеграції компаній як конгломерат.

Концерни, що мають іноземні дочірні відділення, являють собою міжнародні концерни. Причому капіталовкладення міжнародних концернів можуть бути як транснаціональними, так і трансконтинентальними.

Великі концерни об'єднують від 10 до 100 і більше компаній, включаючи виробничі, науково-дослідні, фінансові, збутові та інші фірми. Наприклад, General Motors об'єднує 126 заводів у США, 13 в Канаді, виробничі і збутові підрозділи в 36 країнах світу. Продукція концерну реалізується через власні збутові мережі і мережі дилерів, які складають більше 15 тис.фірм.

4. Функції фінансів ФПГ, холдингів та концернів

Фінансів перерахованих організацій притаманні ті ж функції, що і загальнодержавним фінансам, - розподільна і контрольна. Обидві функції тісно взаємопов'язані.

За допомогою розподільчої функції відбувається формування первинного капіталу, що утворюється за рахунок внесків засновників, авансування його у виробництво, відтворення і приріст капіталу, створення основних пропорцій при розподілі доходів і фінансових ресурсів, що забезпечують оптимальне поєднання інтересів окремих товаровиробників, господарюючих суб'єктів і держави в цілому. З розподільчою функцією фінансів пов'язане формування грошових фондів і резервів комерційних організацій (підприємств) за допомогою розподілу і перерозподілу доходів, що надходять. До них відносяться: статутний капітал або статутний фонд, резервний фонд, додатковий капітал, власний капітал, фонд накопичення, фонд споживання, валютний фонд та ін

Розподільні відносини зачіпають інтереси як суспільства в цілому, так і окремих господарюючих суб'єктів, їх засновників, акціонерів, працівників, кредитних і страхових інститутів.

При порушенні безперервного кругообігу засобів, зростання витрат на виробництво і реалізацію продукції, виконання робіт, надання послуг знижуються доходи господарюючого суб'єкта і суспільства в цілому, що свідчить про недоліки в організації виробничого процесу, недостатньому впливі розподільних відносин на ефективність виробництва. Аналіз фінансових показників дає можливість оцінити підсумки господарської діяльності, сформовану систему розподільних відносин в комерційній організації (підприємстві) і при необхідності застосувати заходи фінансового впливу з метою забезпечення її фінансової стійкості.

Об'єктивна основа контрольної функції - вартісний облік витрат на виробництво і реалізацію продукції, виконання робіт і надання послуг, процес формування доходів і грошових фондів. Фінанси як розподільні відносини забезпечують джерелами фінансування відтворювальний процес (розподільча функція) і тим самим пов'язують воєдино всі фази відтворювального процесу: виробництво, обмін, споживання. Проте розподілити і використовувати доходів більше, ніж створено в процесі виробництва продукції, виконання робіт і надання послуг та отримано після їх реалізації, неможливо. Розмір одержуваних господарюючим суб'єктом доходів визначає можливості його подальшого розвитку. Від ефективності виробництва, зниження витрат, раціонального використання фінансових ресурсів залежать конкурентоспроможність підприємства, його фінансова стійкість.

Фінансовий контроль за діяльністю господарюючого суб'єкта здійснюють:

1) безпосередньо господарюючий суб'єкт шляхом всебічного аналізу фінансових показників, оперативного контролю за ходом виконання фінансових планів, зобов'язань перед постачальниками товарно-матеріальних цінностей, замовниками і споживачами продукції, державою, банками та іншими контрагентами;

2) акціонери і власники контрольного пакету акцій шляхом контролю за ефективним вкладенням коштів, отриманням прибутку і виплатою дивідендів;

3) Міністерство РФ з податків і зборів в особі податкових органів, які стежать за своєчасністю та повнотою сплати податків та інших обов'язкових платежів до бюджету;

4) Департамент державного фінансового контролю і аудиту Міністерства фінансів РФ, контролюючий фінансово-господарську діяльність підприємств і організацій, що використовують бюджетні кошти;

5) комерційні банки при видачі і повернення позик, надання інших банківських послуг;

6) незалежні аудиторські фірми під час проведення аудиторських перевірок.

Позитивний фінансовий результат господарської діяльності комерційних організацій і підприємств свідчить про ефективність застосовуваних форм і методів управління фінансовими ресурсами. І. навпаки, негативний результат чи його відсутність говорять про недоліки в управлінні фінансовими ресурсами, організації виробництва і можливості банкрутства комерційної організації (підприємства).

5. Власний капітал ФПГ, холдингів та концернів

Власний капітал підприємства представляє собою різницю між сумою активів і сумою зовнішніх зобов'язань організації. Його величина може бути визначена тільки розрахунком на основі даних балансу. За своїм складом він підрозділяється на постійний (статутний) і змінний.

Змінна частина власного капіталу багато в чому залежить від фінансових результатів діяльності підприємства. За рахунок нього формується резервний капітал, додатковий капітал, нерозподілений прибуток. Формування резервного та додаткового капіталу має різну економічну природу. Резервний капітал формується за рахунок чистого прибутку. Додатковий капітал формується в результаті переоцінки окремих статей необоротних активів, а також за рахунок емісійного доходу. Нерозподілений прибуток - чистий прибуток (або її частина), яка використовується на нагромадження майна підприємства або направляється на поповнення оборотних коштів і інші потреби.

Підприємство використовує свій статутний капітал на формування основного і оборотного капіталу, які перебувають у процесі безперервного руху, приймаючи різні форми в залежності від стадії кругообігу. Розподіл капіталу на основний і оборотний пов'язано з характером його кругообігу і формою участі в створенні готової продукції.

Основний капітал. Частина активів організації (підприємства), вкладена в основні засоби, незавершені довгострокові інвестиції, нематеріальні активи, довгострокові фінансові вкладення, являє собою основний капітал.

1. Основні засоби - це кошти, вкладені в основні виробничі фонди, тобто матеріально-речові цінності, пов'язані з засобів праці і використовувані в процесі виробництва протягом періоду, що перевищує 12 місяців, або мають вартість на дату придбання понад стократного встановленого законом розміру мінімальної місячної оплати праці за одиницю незалежно від терміну їх корисного використання.

Кругообіг основних засобів включає:

• знос основних засобів;

• нарахування амортизації;

• накопичення коштів для повного відновлення;

• заміну основних засобів шляхом фінансування реальних (прямих) інвестицій.

2. Незавершені довгострокові інвестиції - витрати на придбання обладнання і вкладені у незавершене будівництво, які ще не можуть бути використані у господарській діяльності та на які ще не нараховується амортизація.

3. Нематеріальні активи - активи, що не мають фізичної, відчутної форми, але мають вартісну оцінку. Їх придбання пов'язано з довгостроковими вкладеннями, кругообіг яких аналогічний кругообороту основних засобів. Це патенти, торгові марки, торгові знаки, об'єкти інтелектуальної власності та ін

Основні способи придбання нематеріальних активів: 1) при здійсненні довгострокових інвестицій, 2) на умовах обміну; 3) створення об'єктів нематеріальних активів (як своїми силами, так і залученням стороннього виконавця на довгостроковій основі); 4) безоплатне отримання нематеріальних активів.

4. Довгострокові фінансові вкладення - витрати на пайову участь у статутному капіталі інших організацій (підприємств), вкладення в цінні папери різного виду на довгостроковій основі, вартість майна, переданого в оренду на праві фінансового лізингу.

Основні способи надходження основних засобів у комерційні організації (підприємства):

придбання основних засобів шляхом довгострокових інвестицій;
основних засобів.

Норми амортизації розробляються на тривалий термін за окремими класифікаційними групами та періодично переглядаються з метою забезпечення відповідності нарахованої амортизації загальному рівню витрат, створення сприятливих умов прискорення науково-технічного прогресу і своєчасного оновлення основних фондів.

Для економічно обгрунтованого визначення величини амортизаційних відрахувань першорядне значення має вартісна оцінка основних засобів. Періодично виникає потреба у переоцінці основних засобів з метою визначення їх відновної вартості та приведення у відповідність з реальними економічними умовами. В умовах інфляції необхідність переоцінки основних засобів виникає значно частіше.

2. Спосіб зменшення залишку - річна сума амортизаційних відрахувань визначається, виходячи із залишкової вартості основних засобів на початок звітного року та норми амортизаційних відрахувань, обчисленої на основі строку корисного використання цього об'єкта. Таким чином, в перший рік експлуатації списується відносно велика частина вартості, далі темп списання поступово сповільнюється, що забезпечує зниження собівартості продукції. Проте ніколи не буде досягнута стовідсоткова амортизація даного об'єкту після закінчення встановленого підприємством строку корисного використання.

3. Спосіб списання вартості по сумі чисел років терміну корисного використання - річна сума амортизаційних відрахувань визначається, виходячи з первісної вартості об'єкта основних засобів і співвідношення числа років, що залишилися до кінця терміну служби об'єкта, та суми чисел років терміну служби об'єкта. Сума чисел років терміну служби виходить підсумовуванням послідовного ряду чисел від одиниці до числа, рівного строку служби об'єкта (наприклад, для п'ятирічного терміну служби: 1 + 2 + 3 + 4 + 5).

Цей спосіб дозволяє вже на початку експлуатації списати більшу частину вартості основного засобу. Цим він близький до встановленого для малих підприємств пільговим порядку списання 50% вартості в перший рік експлуатації. Приблизно до середини терміну експлуатації річна норма амортизації для всіх об'єктів вирівнюється, а до кінця служби лінійно знижується до нуля.

4. Спосіб списання вартості пропорційно обсягу продукції - нарахування амортизаційних відрахувань здійснюється, виходячи з натурального показника обсягу продукції (робіт) у звітному періоді і співвідношення первинної вартості об'єкта основних засобів і передбачуваного обсягу продукції (робіт), вироблених за весь період використання об'єкта основних засобів. ПБО 6 / 97 визначило право підприємств вибирати один із способів нарахування амортизації і застосовувати його по групі однорідних об'єктів. Вибрані способи нарахування амортизації і склад кожної групи входять до облікової політики організації (підприємства). Проте Положенням про бухгалтерський облік основних засобів не визначено порядок формування груп основних засобів. Очевидно, організація при виборі способу нарахування амортизації для однотипних об'єктів має обрати один і той же спосіб. Всі об'єкти групуються за способом нарахування амортизації; і склад кожної групи, і способи нарахування амортизації докладно викладаються в обліковій політиці підприємства.

Іншим важливим джерелом фінансування відтворення основних засобів є прибуток, що залишається в розпорядженні підприємства. Напрямки її використання, величина прибутку, що спрямовується на фінансування інвестицій, визначаються організацією самостійно.

Частка прибутку у джерелах фінансування незначна із-за кризового стану реального сектора економіки і низької рентабельності виробництва.

Залучені фінансові ресурси включають грошові кошти, отримані від розміщення акцій, внесків членів трудових колективів, юридичних і фізичних осіб.

До позикових засобів належать довгострокові позики комерційних банків, придбання основних засобів на основі фінансового лізингу та інвестиційний податковий кредит. Однак питома вага кредитів склав в 1998 р. лише 3,4%. Комерційні банки з-за інфляції, нестабільність політичної ситуації в країні, високого ступеня ризику неохоче вкладають гроші в інвестиційні проекти. Реальна можливість використовувати позикові кошти - розширення практики фінансового лізингу. Відповідно до Указу Президента РФ від 17 вересня 1994 р. № 1929 «Про розвиток фінансового лізингу в інвестиційній діяльності» він визначається як своєрідна форма кредитування. Привабливість фінансового лізингу як форми кредитування для комерційних банків пов'язана з меншим ступенем ризику вкладення коштів в інвестиції за рахунок того, що 1) кредитні ресурси спрямовуються на придбання активної частини основних засобів - обладнання, дійсна потреба в якому підтверджена і гарантується його використання підприємством-лізингоодержувачем; 2) підприємство-лізингоотримувач приймає рішення укладати договір лише в тому випадку, якщо для організації виробництва є всі необхідні умови (виробничі площі, робоча сила, сировина та матеріали), крім обладнання.

Постановою Уряду РФ від 29 червня 1995 р. № 633 визначено заходи щодо розвитку фінансового лізингу, в тому числі з розробки нормативно-правових актів реалізації механізму лізингу, що сприяє зниженню ризиків комерційних банків і розвитку сфери застосування фінансового лізингу.

Підприємства малого бізнесу мають право використовувати інвестиційний податковий кредит на придбання деяких видів устаткування відповідно до Закону РФ «Про інвестиційний податковий кредит».

Кошти іноземних інвесторів в основному використовуються шляхом створення на території Росії підприємств з іноземними інвестиціями. Однак обсяги залучених іноземних інвестицій невеликі. Їх стримують нестабільність політичної та економічної ситуації, відсутність відповідних гарантій, високий банківський відсоток.

Кошти федерального бюджету і бюджетів суб'єктів Федерації використовуються державою для вирішення стратегічних соціально-економічних завдань, структурної перебудови економіки. Вони можуть бути використані як на поворотній, так і на безповоротній основі. Фінансування державних централізованих капітальних вкладень за рахунок коштів, акумульованих у Бюджеті розвитку, здійснюється в тому разі, якщо об'єкти включені в затверджений перелік будівництв і об'єктів для федеральних державних потреб.

Одна з форм простого відтворення основних засобів - капітальний ремонт, за допомогою якого частково відшкодовується фізичний знос основних засобів. Фінансування капітального ремонту здійснюється на основі плану капітального ремонту з віднесенням витрат на собівартість продукції. Однак вибір способу віднесення витрат на собівартість продукції знаходиться у повній компетенції підприємства і фіксується в його обліковій політиці.

Існують три варіанти віднесення на собівартість продукції витрат на ремонт:

• віднесення фактичних витрат на проведення капітального ремонту безпосередньо після його здійснення за елементами витрат;

• створення ремонтного фонду за рахунок собівартості продукції (послуг) та його врахування у складі витрат;

• віднесення фактичних витрат на витрати майбутніх періодів з подальшим їх щомісячним списанням на виробничі витрати.

Оборотний капітал (оборотні кошти). Це найбільш рухлива частина капіталу підприємства, вкладена в його поточні активи. У бухгалтерському балансі оборотний капітал являє собою перевищення поточних активів організації над її короткостроковими зобов'язаннями. У практиці оборотний капітал іноді називають оборотним фондом підприємства. Одна його частина авансована у сферу виробництва і формує оборотні виробничі фонди, інша знаходиться в сфері обігу і утворює фонди обігу.

Оборотні виробничі фонди по речовинному змісту є предмети праці, а також знаряддя праці, що враховуються в складі малоцінних і швидкозношуваних предметів. Оборотні виробничі фонди обслуговують сферу виробництва і повністю переносять свою вартість на вартість готової продукції, змінюючи первісну форму протягом виробничого циклу.

Фонди обігу, хоча і не беруть участь у процесі виробництва, але необхідні для забезпечення єдності виробництва і обігу. До них відносяться: 1) готова продукція на складі; 2) товари відвантажені; 3) грошові кошти в касі підприємства та на рахунках у комерційних банках; 4) дебіторська заборгованість; 5) кошти в розрахунках. Характер та сфера їх функціонування створюють передумови для виділення їх в самостійне поняття «фонди обігу».

Перебуваючи в постійному русі, оборотний капітал забезпечує безперебійний кругообіг коштів. При цьому відбувається постійна і закономірна зміна авансованої вартості: з грошової вона перетворюється на товарну, потім у виробничу і знову в товарну і грошову. Таким чином, виникає об'єктивна необхідність авансування коштів з метою забезпечення безперервного руху оборотних виробничих фондів і фондів обігу для створення необхідних виробничих запасів, зачепила незавершеного виробництва, готової продукції та умов для її реалізації.

Спочатку, в момент створення підприємства, формування оборотних коштів відбувається за рахунок статутного капіталу. У процесі фінансово-господарської діяльності джерелами поповнення оборотних коштів є: прибуток, що залишається в розпорядженні організації, постійна мінімальна кредиторська заборгованість, банківський і комерційний кредит.

Інфляційні процеси, високий рівень процентних ставок за користування короткостроковими позиками посилюють роль власних джерел у формуванні оборотних коштів. Найбільша частка кредитів видається організаціям, зайнятим торгово-посередницькою діяльністю, майже вдвічі менше - організаціям і підприємствам, зайнятим промисловим виробництвом.

Банківський кредит оформляється кредитним договором. Комерційний кредит оформляється векселем. Він представляє собою кредит постачальника покупцеві, коли оплата товарно-матеріальних цінностей проводиться покупцем пізніше, в обумовлені постачальником терміни. Вексель - це найбільш дешевий спосіб отримання кредиту і поповнення оборотних коштів. В даний час вексель широко використовується для заставних операцій, вирішення проблем зниження взаємних заборгованостей і проведення розрахунків. У перспективі вексель як засіб платежу за товари і послуги все більше буде завойовувати ринок, як це відбувається в розвинених ринкових країнах і відбувалося в Росії до 30-х років.

Відсоток за користування короткостроковим банківським і комерційним кредитом включається позичальником у собівартість продукції (робіт, послуг) у межах облікової ставки Центрального банку, збільшеної на три пункти. В іншій частині він сплачується з чистого прибутку підприємства.

Формування основного і оборотного капіталу є об'єктивною передумовою для початку підприємницької діяльності. Результати цієї діяльності виявляються у формі готової продукції (виконаних робіт і наданих послуг). У сфері обігу - це товар, вартість якого виявляється при продажі. У вартості товару відображаються вартість минулого (уречевленої) праці та вартість живої праці або новостворена вартість. Новостворена вартість включає заробітну плату зайнятих у виробництві продукції працівників і чистий дохід, який приймає форму прибутку. Обов'язкова умова для отримання прибутку - перевищення виручки від реалізації продукції (виконання робіт, надання послуг) над витратами на виробництво і реалізацію продукції (виконання робіт, надання послуг).

6. Принципи організації фінансів ФПГ, холдингів та концернів

Фінансові відносини підприємств будуються на певних принципах, пов'язаних з основами господарської діяльності: господарська самостійність, самофінансування, матеріальна зацікавленість, матеріальна відповідальність, забезпечення фінансовими резервами.

1. Принцип господарської самостійності не може бути реалізований без самостійності в галузі фінансів. Його реалізація забезпечується тим, що господарюючі суб'єкти незалежно від форми власності самостійно визначають сферу економічної діяльності, джерела фінансування, напрями вкладення коштів з метою отримання прибутку і збільшення капіталу, підвищення добробуту власників фірми.

2. Принцип самофінансування. Реалізація цього принципу - одне з основних умов підприємницької діяльності, який забезпечує конкурентоспроможність господарюючого суб'єкта. Самофінансування означає повну самоокупність витрат на виробництво і реалізацію продукції, виконання робіт і надання послуг, інвестування в розвиток виробництва за рахунок власних коштів і при необхідності банківських та комерційних кредитів.

3. Принцип матеріальної зацікавленості. Об'єктивна необхідність цього принципу забезпечується основною метою підприємницької діяльності - отриманням прибутку.

4. Принцип матеріальної відповідальності означає наявність певної системи відповідальності за ведення та результати фінансово-господарської діяльності, збереження власного капіталу. Фінансові методи реалізації цього принципу різні і регламентуються російським законодавством.

5. Принцип забезпечення фінансових резервів диктується умовами підприємницької діяльності, пов'язаної з певними ризиками неповернення вкладених у бізнес коштів. В умовах ринкових відносин наслідки ризику лягають на підприємця, який добровільно і самостійно, на свій страх і ризик реалізує розроблену ним програму. Фінансові резерви можуть формувати комерційні організації всіх організаційно-правових форм власності з чистого прибутку, після сплати з неї податку та інших обов'язкових платежів до бюджету. Для акціонерних товариств формування фінансового резерву встановлено законодавчо.

На практиці через низькі фінансові можливості не всі підприємства утворюють фінансові резерви, необхідні для їх фінансової стійкості

Усі принципи організації фінансів підприємств знаходяться в постійному розвитку, і для їх реалізації в кожній конкретної економічної ситуації застосовуються свої форми і методи, що відповідають стану продуктивних сил і виробничих відносин у суспільстві.

7. Фактори, що впливають на організацію фінансів ФПГ, холдингів та концернів

На організацію фінансів ФПГ, холдингів та концернів впливають два фактори: 1) організаційно-правова форма господарювання; 2) галузеві техніко-економічні особливості.

Організаційно-правова форма господарювання визначається Цивільним кодексом РФ, відповідно до якого юридичною особою визнається організація, яка має у власності, господарському віданні або оперативному управлінні відособлене майно і відповідає за своїми зобов'язаннями цим майном, Воно вправі від свого імені набувати і здійснювати майнові та особисті немайнові права, нести обов'язки, бути позивачем і відповідачем у суді. Юридична особа повинна мати самостійний баланс або кошторис. Юридичними особами, можуть бути організації: 1) переслідують одержання прибутку як основної мети своєї діяльності - комерційні організації; 2) не мають одержання прибутку як такої мети і не розподіляють прибуток між учасниками - некомерційні організації.

Комерційні організації створюються у формі господарських товариств і товариств, виробничих кооперативів, державних і муніципальних унітарних підприємств.

Фінансові відносини виникають вже на стадії формування статутного (складеного) капіталу господарюючого суб'єкта, який з економічної точки зору являє собою майно господарюючого суб'єкта на дату його створення. Юридична особа підлягає державній реєстрації і вважається створеним з моменту його реєстрації.

Організаційно-правова форма господарювання визначає зміст фінансових відносин у процесі формування статутного (складеного) капіталу. Формування майна комерційних організацій засноване на принципах корпоративності. Майно державних, муніципальних підприємств формується на базі державних і муніципальних коштів.

Учасники повного товариства створюють статутний капітал за рахунок внесків учасників і по суті статутний капітал повного товариства є складовим капіталом. До моменту реєстрації повного товариства його учасники повинні внести не менше половини свого внеску до складеного капіталу. Інша частина повинна бути внесена учасником в обумовлені в засновницькому документі терміни. За невиконання цього правила учасник зобов'язаний сплатити товариству 10% річних з суми невнесеної частини вкладу і відшкодувати понесені збитки (п. 2 ст. 73 ЦК РФ). Учасник повного товариства має право за згодою інших його учасників передати свою частку у складеному капіталі чи її частину іншому учасникові товариства або третій особі.

В установчому договорі товариства на вірі обумовлюються умови про величину і склад складеного капіталу, а також розмір і порядок зміни часток кожного з повних товаришів у складеному капіталі, склад, терміни внесення вкладів та відповідальність за порушення зобов'язань (п. 2 ст. 83 ЦК РФ) . Порядок формування статутного капіталу аналогічний порядку його формування в повному товаристві. Управління діяльністю товариства на вірі здійснюється тільки повними товаришами. Учасники-вкладники не беруть участі у підприємницькій діяльності і є по суті інвесторами.

Статутний капітал товариства з обмеженою відповідальністю формується також за рахунок внесків його учасників. Мінімальний розмір статутного капіталу згідно з законодавством встановлено в розмірі 100 мінімальних розмірів оплати праці в день реєстрації товариства і повинен бути сплачений на момент реєстрації не менше ніж наполовину. Частина, що залишилася повинна бути сплачена протягом першого року діяльності товариства. При порушенні даного порядку товариство повинне або зменшити свій статутний каптал і зареєструвати це зменшення у встановленому порядку, або припинити свою діяльність шляхом ліквідації (п. 3 ст. 90 ЦК РФ). Учасник товариства має право продати свою частку в статутному капіталі одному або декільком учасникам товариства або третій особі, якщо це обумовлено в статуті.

Аналогічно формується статутний капітал товариства з додатковою відповідальністю (п. 1 ст. 95 ЦК РФ).

Відкрите та закрите акціонерні товариства утворюють статутний (акціонерний) капітал виходячи з номінальної вартості акцій товариства. Мінімальний розмір статутного капіталу відкритого акціонерного товариства відповідно до чинного законодавства встановлено у розмірі 1000 мінімальних окладів на день реєстрації товариства. Статутний капітал формується шляхом розміщення простих і привілейованих акцій. Причому частка привілейованих акцій у загальному обсязі статутного капіталу не повинна перевищувати 25%. Відкрита підписка на акції відкритого акціонерного товариства не допускається до повної оплати статутного капіталу. Це обмеження спрямоване проти створення фіктивних акціонерних товариств. При установі акціонерного товариства всі його акції мають бути розподілені серед засновників. Після закінчення другого та кожного наступного фінансового року у випадку, якщо вартість чистих активів виявиться меншою від статутного капіталу, акціонерне товариство зобов'язане оголосити та зареєструвати у встановленому порядку зменшення свого статутного капіталу. Якщо вартість зазначених активів товариства стає меншою від визначеного законом мінімального статутного капіталу, товариство підлягає ліквідації (ст. 99 ГК РФ). Відкрите акціонерне товариство має право проводити відкриту підписку на випущені їм акції та здійснювати їх вільний продаж на фондовому ринку. Акції закритого акціонерного товариства розповсюджуються лише серед його засновників. Статутний капітал закритого акціонерного товариства не може бути менше 100 мінімальних окладів, встановлених на момент його реєстрації.

У таких сферах підприємницької діяльності, як виробництво, переробка та збут промислової і сільськогосподарської продукції, торгівля, побутове обслуговування та ін, кращою формою підприємницької діяльності є виробничий кооператив. Майно справить венного кооперативу складається з пайових внесків його членів відповідно до статуту кооперативу. Виробничий кооператив може створювати неподільні фонди за рахунок певної частини майна, якщо це обумовлено в його статуті. До моменту реєстрації кооперативу кожен його член зобов'язаний внести не менше 10% свого пайового внеску, а решту - протягом року з моменту реєстрації.

Принципово інший порядок формування унітарних підприємств (державні і муніципальні підприємства). Вони можуть створюватися на праві господарського відання та на праві оперативного управління. Перші створюються за рішенням уповноваженого державного або муніципального органу, і відповідно майно перебуває в державній або муніципальній власності. Управляє унітарним підприємством керівник, призначений власником, або його уповноважений. Розмір статутного фонду унітарного підприємства повинен бути не менше величини, визначеної в законі про державні і муніципальних унітарних підприємствах. Статутний капітал повинен бути повністю оплачений до моменту реєстрації унітарного підприємства.

Унітарні підприємства, засновані на праві оперативного управління (казенні підприємства), створюються за рішенням Уряду РФ. Їхнє майно знаходиться у державній власності. Підприємство має право розпоряджатися своїм майном лише за згодою власника.

По-різному вирішується і питання розподілу прибутку. Прибуток комерційних організацій, що залишається після її розподілу в загальному, встановленому порядку, розподіляється між учасниками на засадах корпоративності. Прибуток унітарних підприємств після сплати податку на прибуток та інших обов'язкових платежів повністю залишається у розпорядженні підприємства і використовується на виробничий і соціальний розвиток.

Галузеві техніко-економічні особливості. На утримання фінансових відносин та організацію фінансової роботи господарюючих суб'єктів істотно впливають їх галузева приналежність, техніко-економічні особливості. Галузева специфіка впливає на склад і структуру виробничих фондів, тривалість виробничого циклу, особливості кругообігу коштів, джерела фінансування простого і розширеного відтворення, склад і структуру фінансових ресурсів, формування фінансових резервів та інших аналогічних фондів.

Організації та установи транспорту здійснюють фінансово-економічну діяльність на принципі поєднання державного регулювання та ринкових відносин. Готовою продукцією, що підлягає реалізації, на транспорті є безпосередньо транспортний процес. Таким чином, виробництво і реалізація продукції збігаються за часом, і кругообіг здійснюється у дві стадії замість трьох. Витрати суспільної праці, пов'язані з перевезенням продукції, збільшують її вартість на величину транспортних витрат, які, крім додаткової нової вартості, містять і додатковий продукт. На транспорту велика питома вага основних виробничих фондів, відтворення яких вимагає значних грошових коштів. Особливості розрахунків за транспортні послуги, відтворення основних засобів визначають необхідність централізації частини грошових коштів на рівні МГТС з їх подальшим перерозподілом, що і відображається у фінансовому плані транспортного підприємства.

Організації сфери товарного обігу, будучи сполучною ланкою між виробництвом продукції та її споживанням, сприяють завершенню кругообігу суспільного продукту в товарній формі і тим самим забезпечують його безперервність. Специфікою торгівлі є поєднання операцій виробничого характеру (сортування, фасовка, упаковка, переробка та зберігання сільськогосподарських продуктів і т.д.) з операціями, пов'язаними зі зміною форм вартості, тобто безпосередньо з реалізацією продукції. У складі витрат торговельних підприємств відсутня вартість закуповуваних товарів. Торгова організація закуповує вже вироблені товари, здійснюючи витрати лише на доведення їх до споживачів. Є свої особливості в складі і структурі оборотних коштів, значна частина яких вкладена в товарні запаси. Особливістю галузевої структури основних засобів є поєднання власних та орендованих основних фондів. Всі ці особливості враховуються при формуванні фінансових ресурсів та їх використання.

Фінанси будівельних організацій також мають ряд істотних особливостей, зумовлених техніко-економічними особливостями будівельного виробництва. Для будівельного виробництва характерний тривалий виробничий цикл у порівнянні з промисловістю, велику питому вагу незавершеного виробництва в складі оборотних коштів. Потреба в оборотних коштах має великі коливання як по окремих об'єктах, так і з технологічних циклів, що впливає на структуру джерел фінансування оборотних коштів. Здійснення будівництва об'єктів в різних кліматичних і територіальних зонах визначає індивідуальну вартість об'єктів та призводить до нерівномірного надходження виручки. Фінансування будівництва здійснюється на основі кошторисної вартості будівельно-монтажних робіт. Особливості ціноутворення в будівництві визначають нормативний порядок планування прибутку.

Висновок

Управління фінансами ФПГ, холдингів та концернів - це фінансові або грошові відносини, що виникають у ході підприємницької діяльності, в результаті яких формується власний капітал, цільові централізовані і децентралізовані фонди грошових коштів, відбувається їх розподіл і використання.

Фінансова робота підприємства в сучасних умовах набуває якісно нового змісту, що пов'язано з розвитком ринкових відносин. В умовах ринкової економіки найважливішими завданнями фінансових служб є не тільки виконання зобов'язань перед бюджетом, банками, постачальниками, своїми працівниками, а й організація фінансового менеджменту. Фінансовий менеджмент являє собою систему оптимального управління грошовими потоками, що виникають в процесі фінансово-господарської діяльності підприємства з метою досягнення поставленої мети і максимізації прибутку. Об'єктом управління у фінансовому менеджменті є грошовий оборот господарюючого суб'єкта. Він передбачає розробку раціональної фінансової стратегії і тактики підприємства на основі аналізу фінансової звітності, прогнозних оцінок грошових потоків (надходжень і виплат), їх залежності від зміни структури активів і пасивів підприємства.

Це змінює колишні уявлення про структуру фінансової служби та її місце в системі управління підприємством. Конкретна структура фінансової служби залежить від організаційно-правової форми господарювання, розмірів підприємства, обсягу виробництва, величини грошового обороту.

Фінансова служба здійснює такі функції:

• участь у розробці та виконанні бізнес-плану;

• управління грошовими потоками, що виникають у результаті поточної (основної), інвестиційної та фінансової діяльності;

• розробку фінансової програми розвитку;

• визначення кредитної політики;

• розробку валютної політики;

• фінансове планування;

• розрахунки з постачальниками, покупцями, комерційними банками, бюджетом та іншими контрагентами;

• забезпечення страхування від фінансових та інших ризиків;

• аналіз фінансово-господарської діяльності;

• контроль за цільовим та ефективним використанням коштів.

У залежності від розмірів підприємства, його галузевої приналежності, поставлених цілей перераховані функції можуть деталізуватися і розширюватися.

Підприємства виробничої сфери, будучи головною фінансовою базою формування бюджетних доходів, завжди знаходилися в центрі досліджень російських учених-фінансистів.