Безсумнівно, головна подія останнім часом - теракти у Вашингтоні і Нью-Йорку. Широко обговорюються серйозні наслідки терактів для військової, дипломатичної та політичної сфери. Щодо перспектив економіки єдиної думки ще не вироблено: у той час як одні пророкують спад, інші впевнені у сприятливому розвитку ситуації на ринках.
Чотири основні сфери, на які може вплинути досконала серія терактів: споживчий, фондовий і валютний ринки, а також загальна зміна темпів зростання американської та світової економіки.
Аналіз споживчого ринку має на увазі необхідність врахувати психологію агентів, зокрема і щодо нестандартних позаекономічних мотивів. Отже, представляється неможливим оцінити хоча б на середньострокову перспективу, як відреагують споживачі (перш за все в Америці) в сформованій новій ситуації. У залежності від ступеня впевненості у завтрашньому дні населення може змінити як структуру споживання, так і переглянути підхід до вибору між споживанням і заощадженням. Наприклад, у городян може виникнути прагнення переїжджати до передмість (якщо припустити, що індивідуальна оцінка можливих витрат у результаті яких-небудь екстрених подій вище, ніж витрати на переїзд). Така тенденція поліпшила б показник будівництва нового житла, який є одним з найбільш важливих для аналізу перспектив розвитку американської економіки. Інший розрахунковий показник - індекс споживчого оптимізму - довгий час був одним з індикаторів, сприятлива динаміка якого підтримувала оптимізм виробників. Таким чином, підставою для стагнації споживчого ринку, яка, швидше за все, викликала б швидке уповільнення темпів зростання, може стати зниження споживчого оптимізму. Поточні опитування показують, що активність споживачів в Америці швидко падає. І все ж події у Нью-Йорку і Вашингтоні, як і ймовірна відповідь США, мабуть, не здатні привести до перегляду очікувань споживачів щодо розвитку національної економіки. Справа в тому, що велика частина американського населення ніяк не буде залучена у можливі бойові дії. Якщо країна вступає у війну, яка може торкнутися її територію або відвернути надмірні ресурси з економічного обігу, то населення швидше схильне до створення товарних (насамперед продовольчих) запасів. У США ситуація зворотна: при перенесенні театру військових дій в Азію загрози дефіциту в американській економіці не виникне. Отже, основна загроза у сфері дій домогосподарств - зменшення споживання на користь заощаджень. Якщо події будуть розвиватися за таким сценарієм, це може призвести до ситуації, званої "парадоксом заощадження". Вона виникає, якщо у відповідь щодо можливості зниження попиту на працю домогосподарства починають, виходячи з мотиву обережності, зберігати в більшій пропорції ("на чорний день"). У свою чергу, це призводить до зменшення сукупного попиту на продукцію підприємств в економіці і подальшого зниження попиту на робочу силу. Шок на ринку праці може бути викликаний різким падінням курсів акцій компаній. Якщо компанії зазнають збитків і курс акцій падає, менеджмент, у більшої частини орієнтується на курс акцій, змушений проводити реорганізаційні заходи з метою уникнути подальших втрат. До таких дій відносяться і звільнення. За два тижні з моменту терактів лише авіакомпанії звільнили понад 85 тисяч працівників і продовжують будувати плани зі скорочення персоналу. Проте сукупний попит на робочу силу може бути частково скоректований розміщенням державного замовлення, пов'язаного з проведенням військових дій. Вже зараз конгрес США виділив 40 млрд дол на т.зв. "Боротьби з наслідками терактів". Ці кошти (близько чверті профіциту бюджету США) можуть серйозно поліпшити становище підприємств ВПК.
Чим більшою мірою інвестори будуть втрачати довіру до американського ринку, тим сильніше впаде вартість їх акцій, а у компаній виявиться менше ресурсів для розширення виробництва або його підтримки на досягнутому рівні. За цим може послідувати більш значне зростання безробіття, що напевно негативно відіб'ється на споживчих настроях. Зміна настроїв неминуче викличе уповільнення темпів економічного зростання і може викликати рецесію. Саме фондовий ринок може бути своєрідним "тригером" розвитку ситуації за негативним сценарієм.
До цих пір не ясно, на якому етапі економічного циклу зараз знаходиться американська економіка. Якщо уповільнення темпів її розвитку останнім часом було лише підготовкою до рецесії, то різкі зміни ринкової ситуації можуть підштовхнути економіку навіть до т.з. "Жорсткої посадки". Якщо ж цикл досяг етапу, коли економіка знаходиться "на дне", то змінити навіть у середньостроковій перспективі вектор її розвитку подібні події не зможуть. Звичайно, інвестори підходять до перегляду позицій по вкладеннях в американські папери дуже обережно, оцінюючи загальні перспективи насамперед шляхом аналізу звітів компаній (які і до терактів не дуже радували потенційних покупців цінних паперів), у середньому значно зменшуючи прогнози майбутніх прибутків. Відповідно аналіз такого роду включає події 11 вересня у спосіб. При цьому є цілий ряд галузей, які криза зачепила чи може зачепити: авіація і літакобудування, страхування та хімічна промисловість. Однак останній сектор може і не виявитися в кризовому становищі, якщо ціни на основну сировину (нафта і нафтопродукти) не виявляться надмірно високими. Інвестори, що раніше мали пакети акцій підприємств авіабудівної галузі, цілком можуть "перейти" на акції концернів, складових ВПК: ці галузі схожі з погляду орієнтації на матеріальне виробництво з високою часткою доданої вартості. Інтерес до акцій даного сектора проявився практично відразу ж після терактів. Крім того, і авіація, і ВПК можуть бути підтримані національними урядами у формі пільг та субсидій (програма допомоги американським авіаперевізникам вже розробляється).
Валютний ринок також виявився під ударом. Проте є кілька доказів на користь того, що вплив на нього виявиться короткочасним. Звичайно, і на ньому існують тенденції, більшою мірою залежать від психології, ніж від економіки. Тому дуже своєчасними представляються оперативні дії основних координаторів грошової політики в світі. Наприклад, центральні банки цілком узгоджено купували долари в перші дні після терактів (наприклад, ФРС напряму продала ЄЦБ і Банку Англії одноразово 80 млрд дол). У подальшому такий важливий гравець, як Банк Японії, прийняв рішення на якийсь час утриматися від подальшої присутності на ринку, поки не встановиться відносно стабільне співвідношення ієни і долара. Курс долара щодо єни (та інших світових валют) може істотно змінитися в результаті експансіоністської політики ФРС. Масштабне кредитування банків (націлене відновлення ліквідності кредитних організацій) може призвести не лише до вирішення поставленого завдання нормалізації пропозиції доларів, але і до поступового знецінення американської валюти. Якщо не буде потрібно додаткових заходів, адміністрація США може і не повернутися до політики "сильного долара". Від цього значно виграли б американські виробники, але головне - не допустити різкого знецінення долара. Валютні ринки обов'язково відреагують збільшенням попиту на долари для підвищення офіційних резервів. Таким чином, долар як основна резервна валюта може бути затребуваний в такій мірі, що не змінить свого положення щодо інших валют: слідом за девальвацією долара, швидше за все, підуть девальвації інших основних валют. Відповідно при втраті відносної стабільності вигода, отримана від цього заходу, може бути невелика. Заклик до неприпустимості різких дій відноситься і до таких дій ФРС, як зниження основної ставки до 3%. Цей захід може бути корисна лише в дуже короткий період для зниження ціни кредитів, на які здійснюється купівля акцій. Якщо ФРС підніме ставку в найближчій перспективі (і позначить тимчасове зниження як технічну міру), то збереже в своєму розпорядженні важливий інструмент, який може знадобитися в подальшому. Цілком очевидно, що ставку неможливо знижувати до нуля: існує певний рівень, нижче якого ставка вже не є нормальним орієнтиром для прийняття економічних рішень.
В історичній перспективі в Америці траплялися кризи, безпосередньо пов'язані з масовим руйнуванням будівель. Наприклад, знаменитий Чиказький пожежа 1871 викликав велику паніку на біржі і привів до масового руйнування фірм через падіння акцій і неможливості повернути кредити, взяті під заставу пакетів цих акцій. У цей період капітали ще не були сконцентровані в такій значній мірі, як зараз. Тому механізм кредитування під заставу нерухомості та акцій був затребуваний великим числом підприємств. Коли горіли будівлі, розорялися в першу чергу страхові компанії. Механізму перестрахування ризиків ще не існувало, що не дозволяло диверсифікувати ризики. Зараз ринки краще готові до аварій, навіть таким катастрофічним, як відбулася. Таким чином, з попереднього аналізу випливає, що валютний ринок перебуває у відносно стабільному положенні, споживчий може втратити впевненість у майбутньому, а головною небезпекою є ситуація на фондовому ринку.
Росія в значній мірі ізольована від того, що відбувається на світових ринках. Це стосується насамперед фондового ринку, обсяг якого є несуттєвим. Більш того, ринок представлений переважно професійними спекулянтами. Іншими словами, інвестори не підуть з російського ринку, перш за все тому, що їх там практично немає. Також малоймовірний сценарій, за яким Росія, віддалена від арен бойових дій і яка має на даному етапі досить динамічну економіку, стане своєрідною "тихою гаванню" для капіталу. Цьому перешкоджає ряд факторів, перш за все незадовільний корпоративне управління і непрозорість фінансових потоків. Єдиною реальною загрозою у зв'язку з описаними аспектами була б хвиля девальвацій світових валют, яка привела б до вимушеного знецінення рубля.
Список літератури
Крейндель В. Теракти в США і загроза рецесії
Для підготовки даної роботи були використані матеріали з сайту http://www.finansy.ru/