Світовий ринок золота на сучасному етапі

Світовий ринок золота на сучасному етапі

Введення

Золото - головний дорогоцінний метал, визнаний таким по всьому світу. Ще в давнину жителі нашої країни, а також і інші народи використовували золото в якості нинішніх паперових грошових купюр і інших видів використовуваних грошей.

Золото - актуальний інтерес усіх народів і поколінь. Чому саме цей метал зацікавив нас так серйозно і завоював нашу увагу? А все тому, що золото немов самою природою створено для карбування монет, для виготовлення різних необхідних електронних деталей: воно зустрічається винятково в чистому вигляді, пластично і стійко до корозії, кування, однорідне, компактно, коротше, - ідеальний, у деякому сенсі, метал . Більш того, його видобуток дуже трудомістка, тому навіть невелика кількість золота втілює багато праці.

Для древніх єгиптян джерелом золота була Нубія, для древніх греків - Індія, Лідія, для римлян - Іспанія, Угорщина. В даний час золото добувається в основному в Південній Африці, СНД, Канаді, США, Австралії і Гані. Головні міжнародні ринки золота знаходяться в Лондоні та Цюріху - ціна тройської унції золота на цих ринках виступає як його світова ціна, застосовувана в розрахунках між країнами.

Ринок золота у відмінності від інших видів ринку є надзвичайно нестабільним. Не можна заздалегідь з точністю прогнозувати майбутній стрибок його оцінок. Адже це залежить не тільки від цінових факторів, але і також від різних інших нецінових факторів.

Сьогодні золото продовжує залишатися засобом вирівнювання платіжного балансу на міжнародному ринку (причому у вигляді злитків визначеної ваги).

Глава 1 Кон'юнктура, попит, пропозиція

1.1 Цінова кон'юнктура

З часу перекладу міжнародної торгівлі золотом на вільний ринковий режим ціна дорогоцінного металу пройшла кілька більш-менш тривалих підвищувальних і понижувальних циклів.

З кінця 60-х і впродовж 70-х років ринкова ціна золота, звільнена від державного регулювання, різко зросла, досягши в січні 1980 р. абсолютного мінімуму в 850 дол. за унцію. Потім був відкат, і в першій половині 80-х років спостерігалося істотне зниження його ціни - до мінімальної позначки 284 дол. за унцію в лютому 1985 р. Протягом наступного підвищуючого циклу, що тривав приблизно три роки, ринкові котирування значно піднялися (найвищий рівень в 503 за унцію був зафіксований у грудні 1987 р.), після чого золото знову стало дешевшати. Чергова понижувальна фаза, якщо не рахувати деяких тимчасових затримок, тривала більше п'яти років і закінчилася в березні 1993 р., коли лондонські котирування опустилися до 326 дол. за унц. Наступну за ним період можна вважати третім підвищувальний циклом, оскільки чотири роки світова ціна золота знаходилася на більш високому рівні, ніж в 1992 - початку 1993 року.

Ціна золота на лондонському ринку [1] (в доларах за унцію)

З осені котирування металу стали рости з місяця на місяць, перетнули 400-доларову позначку і в перших числах лютого 1996 р. досягли максимального значення в 415,4 дол. за унцію. За такою високою ціною золото в останній раз продавалося шість років тому - на початку 1990 року. Однак оптимістичні прогнози щодо подальшого зростання ціни не виправдалися: навпаки, вже з другого кварталу 1996 р. котирування пішли вниз і до кінця року опустилися до 370 дол., Тобто навіть нижче рівня, що існував за рік до цього, з подальшим падінням в 1997 р.

Такі непередбачувані скачки ринкової ціни золота пояснюються складною взаємодією різних чинників. Перш за все, позначається стабілізуючий вплив таких фундаментальних політичних та економічних чинників, як припинення "холодної війни" і збереження достатньо високих темпів економічного розвитку в провідних країнах світу. Інвестори, які раніше купували золото на випадок можливої ​​війни або як страховку від знецінення грошей, нині втрачають до нього інтерес, вважаючи за краще вкладення коштів в інші фінансові активи.

Накопичена століттями і з кожним роком зростаюча маса приватних і державних золотих резервів (130 тис. т на нинішній рік) має високу ліквідність і активно взаємодіє з ринком, реагуючи на існуючий і впливаючи на майбутній рівень ринкових оцінок. Додаткове надходження металу з цього резервуара стимулюється подорожчанням золота через загострення попиту або зниження пропозиції. Таким чином, зміни кон'юнктури ринку приводять в дію чинники, що усувають різкі цінові коливання і відновлюють тимчасова рівновага.

1.2 Стан попиту

Найважливіший зрушення останніх років - відновилася тенденція розширення ємності ринку фізичного золота, яка вимірюється сукупним попитом на зливковий метал. Після дворічного спаду світовий попит на золото в слитковой формі в 1995 р. збільшився на 11%, перевищивши 3,8 тис. т і близько підійшовши до максимального рівня 1992 р. Світовий попит на золото в 1995 р. досяг рекордного рівня - оцінка ситуації, що склалася Всесвітньою радою по золоту. Загальні витрати на придбання вказаної кількості склали 45,5 млрд. доларів.

Попит зріс з боку промислово-виробничої сфери (фабрікаціонний попит). Тут золото здобувається як вихідний сировинний матеріал для наступної промислової переробки в готову продукцію - ювелірні вироби, предмети промислово-побутового призначення, монети, медалі. У 1995 р. цей попит досяг найвищого за всю історію рівня в 3,3 тис. т. Інші сфери попиту на слитковой золото: інвестиційно-тезавраторскіе цілі, поповнення державних золотих резервів.

При здійсненні операцій зі злитками звичайно використовують злитки певної ваги і якості, що відповідають відповідним стандартам відповідно вказівкам Центрального банку, це можуть бути злитки вітчизняного виробництва, що відповідають вимогам російських ГОСТів, і аналогічні злитки іноземного походження, якщо вони відповідають міжнародним стандартам якості, прийнятим Лондонською асоціацією ринку дорогоцінних металів.

При угодах на великі суми звичайно оперують великорозмірними "стандартними" злитками різної ваги і проби, при менш значних угодах - так званими "мірними" злитками, що мають порівняно невелику вагу (1 кг і менше), але відрізняються дуже високою пробою (99,99% чистого металу). За російськими ГОСТам маса злитків виражена в метричних мірах ваги, тоді як за міжнародними стандартами - в тройських унціях. Для переходу від вітчизняного стандарту до міжнародного і назад необхідно використовувати співвідношення 1 тройська унція = 31,103 р.

Одна з особливостей сучасної ситуації полягає в тому, що операції з купівлі-продажу золотих злитків, що враховуються в рамках "західного світу", в усі зростаючому ступені зміщаються в країни, що розвиваються, головним чином Близького Сходу, Південно-Східної Азії, Далекого Сходу. Що ж стосується країн "східного блоку", де головними споживачами виступають Китай і Росія, то їх ніша на світовому ринку залишається досить скромною - близько 10% сукупного попиту на злитки.

Світовий попит на золото слитковой (в т чистого металу)

У свою чергу рівень фабрікаціонного попиту майже цілком залежить від масштабу споживання золота для ювелірних цілей: на цю сферу припадає понад 70% загального світового попиту на зливковий метал. За підсумками 1995 ювеліри усього світу придбали для переробки рекордну кількість золота - майже 2750 т, в тому числі і в промислово-розвинених державах - 898 т, що розвиваються - 1639 т, країнах "східного блоку" - 212 т. В останньому випадку переважна частина (191 т) довелася на Китай, тоді як в Росії споживання золота на ювелірні цілі впало до 8 т на рік, що менше, ніж в Перу або в Бангладеш.

Споживання золота для ювелірних цілей (в т чистого металу)

На нинішньому етапі триває зростання споживання золота в не ювелірних галузях, де використовується його унікальні природно-фізичні властивості - виняткова електропровідність, хімічна інертність, ковкість, пластичність, стійкість до корозії. Фабрікаціонний попит такого роду міжнародна статистика зазвичай ділить на три групи: використання золота в електронній промисловості; в зуболікарській практиці; в інших галузях промисловості. У даній сфері споживання золота відрізняється набагато більш спокійною динамікою. Промислово-побутове споживання дорогоцінного металу в цілому дуже поступово наростає, дотримуючись загальних темпах економічного розвитку. Тим більше що особливі властивості золота не завжди дозволяють замінити його якимсь іншим матеріалом, через що дорогоцінний метал у багатьох випадках доводиться використовувати незалежно від рівня існуючої ціни.

Промислово-побутове споживання золота (в т чистого металу)

Трохи про електронну промисловості: тривале зростання виробництва відео-і радіотехніки, комп'ютерів, роботів обумовлює збільшення споживання золота в електронній промисловості і суміжних з нею галузях, незважаючи на подорожчання дорогоцінного металу та заходи з її економії.

У цій промисловості задіяно близько 6% усього використовуваного золота. У західних країнах в останнє десятиліття використання цього металу в даній сфері стабільно зростає, у той час як у колишньому СРСР воно постійно скорочується (в 1988 р. - 69,1 т; в 1996 р. - 13,8 т).

Країни світового споживання золота в електронній промисловості (в т чистого металу)

Також зливковий метал для карбування монет користувався інтенсивним попитом у 1995 р. (Австралія, Канада, Китай).

1.3 Стан пропозиції

Ситуація в сфері продажів на ринку золота на сучасному етапі відрізняється тим, що зростаючий ринковий попит все більше і більше задовольняється не за рахунок знову виробленого металу, а за рахунок його вилучення з раніше накопичених запасів. Причому доповнює пропозиція виходить безпосередньо від державних властей. В деяких країнах центральні банки сприяють просуванню золота на ринку. Вони направляють метал на ринок або для прямої реалізації, або з метою проведення своєрідних займовая операцій, що дозволяють виробникам золота на регулярній основі доповнювати постачання з поточного видобутку форвардними продажами.

Сумарна величина видобутку хоч і повільно, але скорочується третій рік поспіль. Загальний обсяг випуску слитковой продукції в 1995 р. залишився на тому ж рівні, що і в попередньому.

Світова пропозиція зливкового золота (в т чистого металу)

Головним вогнищем падіння світового виробництва золота в даний час є ПАР. Її частка у світовому видобутку скоротилася до 23% проти 40% десятьма роками раніше.

В даний час найвищі темпи виробництва золота демонструє Індонезія, яка ще в 1989 р. займала 19-е місце в світі, а в нинішній період 5-е.

Скорочення пропозиції золота з нової видобутку відшкодовуються поставками вторинного металу, одержуваного від переробки раніше виготовленої золотовмісної продукції (золотого брухту). Надходження з цього джерела перевищили 600-тонну позначку.

Переробка золотого брухту (в т чистого металу)

Особливості скупки і переробки золотого брухту в різних регіонах світу:

1. Переважна частка вторинного металу відбувається з переважно із Середнього Сходу, Індійського субконтиненту.

2. Головне джерело золотого брухту - ювелірна продукція, що вийшла з моди або реалізована власниками внаслідок потреби в грошах. У США переробляють понад 45% усього золотого брухту розвинутих країн, з цих виробів одержують 75% вторинного металу.

3. Вторинний метал формує істотну частину сировинної бази ювелірного промислу країн, що розвиваються.

Глава 2. Біржова торгівля

У першу чергу, торгують на золотих біржах не самим металом у фізичному виді, а титулами власності на нього у формі контрактів, які визначають права і обов'язки продавців і покупців певного стандартного кількості золота (100 унцій, 1 кг). Ф'ючерсний контракт являє собою безумовне зобов'язання поставити дану кількість золота до обумовленого терміну за ціною, погодженою в момент угоди. Опціонний контракт дає власникові право в будь-який час дії контракту купити або продати за заздалегідь обумовленою ціною золото або ф'ючерс на цю ж кількість металу. В даний час міжнародна торгівля ф'ючерсами зосереджена в США - на Товарній біржі Нью-Йорка (КОМЕКС), а також у Японії - Токійська промислова товарна біржа (СТРУМОМ). Опціонами торгують в основному на Комекс, крім того - на Товарній біржі в Сан-Паулу (Бразилія).

Біржова торгівля золотом (еквівалент в тис. т чистого металу)

Різке збільшення обсягів біржових угод після повороту світової ціни золота убік підвищення перемінилося їх скороченням, коли з'ясувалося, що ціна росте занадто повільно і з дуже малими коливаннями нагору і вниз.

Сумарний річний обсяг ф'ючерсних і опціонних операцій за весь 1996 р. змінився мало. У 1995 р. грошовий еквівалент світового обороту з торгівлі золотими ф'ючерсними і опціонними контрактами за середньорічною ціною лондонського зливкового ринку оцінювався в 500 млрд. дол. проти 305 млрд. дол. в 1992 р.

Глава 3. Дані за 1996-1997 роки

Так як ситуація на ринку золота не із стійких, слід постійно стежити за ходом дій на ньому.

Положення на світовому ринку золота (в т чистого металу)

Висновок

Якщо розвиток утримається в такому ж стані, то слід очікувати, що нинішнє повільне зниження ринкових котирувань призупинитися і відновиться настільки ж повільне їхнє підвищення. Конкретні терміни і можливі величини прогнозувати дуже складно, але все ж очікувати, що в найближчому майбутньому ціни наблизяться і навіть переступлять поріг в 400 дол. за унцію, не слід. Більш вірогідний варіант, що середньорічна ціна виявиться нижче торішньої. У кожному разі, світовий ринок золота має одну унікальну особливість прогнози щодо поведінки такої примхливої ​​категорії, як світова ціна золота, дуже часто не збуваються.

А у висновку трохи статистики: Основні виробники золота [3] (в т чистого металу)

Основні споживачі золота (фабрікаціонний попит, в т чистого металу)

Золото в державних резервах (в т чистого металу)

Список літератури:

1. Сучасна економіка: багаторівневе навчальний посібник. Мамедов О. Ю., М., "Фенікс", 1997.

2. Борисов С. М., Регулювання російського ринку дорогоцінних металів: нові моменти. / / Гроші та кредит., № 12. - М., "Фінанси та статистика", 1996.

3. Борисов С. М., Світовий ринок золота: тенденції та статистика. / / Гроші та кредит., № 6. - М., "Фінанси та статистика", 1997.

4. Дорогоцінні камені і метали: Ситуація на світовому ринку золота. / / БИКИ, № 55. - СПб., 1997.

5. Дорогоцінні метали і камені: На ринку золота. / / БИКИ, № 60. - СПб., 1997.

6. Дорогоцінні метали і камені: Попит на золото в електронній промисловості. / / БИКИ, № 62. - СПб., 1997.

7. Дорогоцінні метали і камені: Ситуація на світовому ринку золота. / / БИКИ, № 63. - СПб., 1997.

8. Дорогоцінні метали і камені: Ситуація на світовому ринку золота в першій половині 1997 року. / / БИКИ, № 120-121., - СПб., 1997.

[1] Ці та наступні цифрові дані взяті з щорічних публікацій Gold Fields Mineral Services Ltd.

[2] Ціна на Лондонському ринку.

[3] За даними публікацій Міжнародного валютного фонду та GFMS Ltd.