РЕГУЛЮВАННЯ РИНКУ ЦІННИХ ПАПЕРІВ
1. Державне регулювання та саморегулюючі організації фондового ринку
Державне регулювання ринку цінних паперів - це впорядкування діяльності на ньому всіх його учасників і операцій між ними з боку організацій, уповноважених суспільством на ці дії [1, с. 16].
До основних цілей регулювання ринку цінних паперів належать:
• створення необхідних умов для роботи всіх учасників ринку;
• захист учасників ринку, у тому числі інвесторів, від несумлінності і шахрайства окремих осіб чи організацій;
• забезпечення вільного і відкритого процесу ціноутворення на цінні папери на основі попиту і пропозиції;
• створення ефективного ринку, на якому завжди є стимули для підприємницької діяльності;
• створення нових інструментів для розширення та вдосконалення існуючого ринку цінних паперів, а також, при необхідності створення нових ринків;
• вплив на ринок для досягнення яких-небудь суспільних цілей (наприклад, зниження інфляції, зростання економіки).
Процес державного регулювання ринку цінних паперів включає:
• створення нормативної правової бази функціонування ринку, тобто розробку законів, постанов, правил, положень, інструкцій, методичних вказівок та інших нормативних актів, відповідно до яких здійснюється випуск, розміщення, обіг, погашення цінних паперів, відбуваються різноманітні операції з ними, регулюється діяльність на ньому професійних учасників цінних паперів;
• ліцензування професійних учасників ринку цінних паперів, підготовка та атестація фахівців цього ринку;
• страхування інвесторів і захист їх прав;
• аудиторський і рейтинговий контроль за фінансовим станом емітентів;
• постійне інформування інвесторів про стан ринку і його учасників (емітентів, посередників);
• контроль за дотриманням усіма учасниками норм і правил функціонування ринку;
• систему санкцій за відхилення від норм і правил, встановлених на ринку: усні та письмові попередження, штрафи, анулювання кваліфікаційних атестатів, призупинення дії або відкликання ліцензій на право здійснення професійної діяльності - аж до кримінальних покарань;
• запобігання негативного впливу на ринок цінних паперів інших видів державного регулювання (монетарного, валютного, податкового);
• попередження надмірного розвитку ринку державних цінних паперів, що відволікає частину інвестиційних ресурсів на покриття витрат держави.
Розрізняють внутрішнє і зовнішнє регулювання. Під внутрішнім регулюванням розуміється підпорядкованість діяльності даної організації її власним внутрішнім нормативним документам, наприклад, статут акціонерного товариства. Зовнішнє регулювання здійснюється державними органами, організаціями професійних учасників ринку цінних паперів і суспільством в цілому.
Можна виділити дві основні моделі регулювання фондового ринку. У першому випадку регулювання здійснюється переважно державними органами і лише невелика частина повноважень щодо нагляду, контролю, встановлення правил передається державою саморегулівним організаціям. Для другої моделі характерна передача максимально можливого обсягу повноважень саморегулюючим організаціям, значне місце в контролі займають не жорсткі приписи, а переговорний процес, при цьому держава зберігає за собою основні контрольні функції, можливість у будь-який момент втрутитися в процес саморегулювання.
Держава через законодавчу базу і свої органи управління регулює ринок цінних паперів безпосередньо - адміністративно, і побічно - економічно. Адміністративне регулювання держави полягає у встановленні обов'язкових вимог до всіх учасників ринку цінних паперів, реєстрації всіх видів цінних паперів, ліцензування професійної діяльності з цінних паперів, забезпеченні гласності та рівної інформованості всіх учасників ринку. Непряме управління ринком цінних паперів держава здійснює за допомогою економічних важелів, до числа яких входять оподаткування, визначення рівня ставки рефінансування, проведення центральним банком операцій на відкритому ринку, зміна норми обов'язкового резервування.
Нормативною правовою основою регулювання ринку цінних паперів в Республіці Білорусь є чинне законодавство, насамперед:
• Цивільний кодекс Республіки Білорусь;
• Банківський кодекс республіки Білорусь;
• Закони Республіки Білорусь: "Про цінні папери і фондових біржах", "Про акціонерні товариства, товариства з обмеженою відповідальністю і товариства з додатковою відповідальністю", "Про іменних приватизаційних чеках Республіки Білорусь", "Про роздержавлення і приватизації державної власності в Республіці Білорусь" , "Про депозитарну діяльність та центральному депозитарії цінних паперів в Республіці Білорусь", "Про звернення переказних і простих векселів";
• законодавчі акти Республіки Білорусь з питань ринку цінних паперів, які регламентуються указами Президента Республіки Білорусь, постановами Ради Міністрів Республіки Білорусь, Комітету з цінних паперів при Раді Міністрів Республіки Білорусь, Національного банку Республіки Білорусь, Міністерства фінансів Республіки Білорусь та інших міністерств і відомств.
У процесі регулювання ринку цінних паперів Республіки Білорусь в тій чи іншій мірі беруть участь багато державні органи.
Президент, Національні збори. Рада Міністрів Республіки Білорусь приймають відповідні нормативні правові акти, розробляють стратегію розвитку ринку цінних паперів в республіці, здійснюють контроль за його розвитком.
Департамент з цінних паперів при Міністерстві фінансів Республіки Білорусь є республіканським органом державного управління ринком цінних паперів, до основних завдань якого належать:
• державне регулювання і здійснення контролю та нагляду за ринком цінних паперів, їх випуском та обігом, а також за професійною діяльністю з цінними паперами;
• реєстрація випусків цінних паперів;
• ліцензування професійної діяльності по цінних паперах.
Національний банк Республіки Білорусь виконує подвійну роль, будучи одночасно професійним учасником ринку цінних паперів і державним органом, що беруть участь в його регулюванні:
• здійснює первинне розміщення державних цінних паперів;
• виступає агентом уряду з платежами, пов'язаними з обслуговуванням внутрішнього державного боргу у формі цінних паперів;
• випускає власні цінні папери;
• виконує функції центрального депозитарію за державними цінними паперами і цінних паперів власного випуску (короткострокові облігації);
• бере участь у створенні вторинного ринку державних цінних паперів і цінних паперів власного випуску;
• використовує операції з цінними паперами в якості інструментів грошово-кредитної політики;
Міністерство фінансів Республіки Білорусь - емітент державних цінних паперів, який виступає від імені Уряду Республіки, випускає цінні папери і несе від свого імені зобов'язання по них перед їх власниками.
Саморегулівні організації професійних учасників ринку цінних паперів створюються у формі їх добровільних об'єднань. Основні цілі їх існування - забезпечення умов діяльності професійних учасників ринку, дотримання ними стандартів професійної етики, захист інтересів власників цінних паперів, встановлення правил та процедур проведення операцій з цінними паперами, забезпечення зв'язку і представництва, в тому числі і захисту, інтересів учасників ринку цінних паперів в державних органах управління.
У відповідності з кваліфікаційними вимогами державного органу регулювання ринку цінних паперів ці організації можуть розробляти навчальні програми та плани, проводити підготовку посадових осіб і персоналу організацій, що здійснюють професійну діяльність на ринку цінних паперів, визначати кваліфікацію зазначених осіб та видавати їм кваліфікаційні атестати.
Організація, створена професійними учасниками ринку цінних паперів, набуває статусу саморегулівної організації на підставі дозволу, виданого державним органом регулювання ринку цінних паперів.
Саморегулювання ринку цінних паперів здійснюється в тій чи іншій мірі усіма державами, де існує, зароджується або розвивається цей ринок. У зв'язку з цим і роль саморегулівних організацій змінюється на різних етапах розвитку ринку цінних паперів. Так, на етапі його зародження вони більше займаються професійною освітою, обміном досвіду. Пізніше їх функції розширюються і виражаються в захисті членів своїх організацій, інтересів клієнтів, все більше уваги приділяється питанням етики. На одному з найбільш розвинених ринків цінних паперів (ринку США) в компетенції самого ринку знаходяться такі питання, як принципи організації фондових бірж, організаційна структура фондового ринку, органи його управління, права засновників фінансових інститутів і їх керівників. Ці питання відображаються у правилах торгівлі, статутах, положеннях.
У Республіці Білорусь була створена і 09.06.1997 р. зареєстрована Міністерством юстиції Республіці Білорусь Білоруська фондова асоціація (БФА). Вона була створена і діяла на основі принципів добровільності, самостійності, гласності і здійснювала свою діяльність відповідно до Конституції Республіки Білорусь, Законом "Про громадські об'єднання", іншими нормативними правовими актами, своїм статутом.
Діяльність БФА була спрямована на сприяння розвитку ринку цінних паперів в Білорусі. Основними завданнями асоціації були: забезпечення всебічної правового захисту та професійних інтересів членів БФА; активне сприяння пропаганді чинного законодавства, що регулює ринок цінних паперів з метою вдосконалення роботи його професійних учасників і просвіти населення Республіки Білорусь; розробка пропозицій щодо вдосконалення законодавства, що регулює взаємовідносини на фондовому ринку республіки ; представлення законних інтересів членів БФА в органах державної влади і управління, в громадських організаціях, встановлення і розвиток міжнародних контактів; організація співробітництва в області ринку цінних паперів. Однак дана організація припинила своє існування, тому що не виконала вимоги щодо перереєстрації як юридичної особи.
Рішенням Мінського міського виконавчого комітету від 23.01.2003 р. № 46 зареєстрована як некомерційної організації Білоруська асоціація учасників ринку цінних паперів (БАУРЦБ). Її засновниками є вісім професійних учасників ринку цінних паперів: ВАТ "Бе-лінвестбанк", ЗАТ "Славнефтебанк", РУП "Республіканський центральний депозитарій цінних паперів", ВАТ "Інтертраст груп" (Мінськ), ЗАТ "Західне фондове бюро" (Брест), ТОВ "Промреестр" (Мінськ), 000 "Езарі" (Мінськ), ЗАТ "Капітал-актив" (Гомель).
Відповідно до статуту БАУРЦБ, як некомерційна організація, діє на основі добровільності, спільності інтересів, рівноправності її членів, самоврядування і гласності при спільній реалізації законних прав своїх членів, вона не має за мету своєї діяльності одержання прибутку для його розподілу між членами як їх доходів.
Як добровільне об'єднання юридичних осіб БАУРЦБ створена для наступних цілей:
• розвиток і вдосконалення системи функціонального регулювання ринку цінних паперів;
• захист інтересів власників цінних паперів і клієнтів професійних учасників ринку цінних паперів, які є членами БАУРЦБ;
• підвищення стандартів професійної діяльності на ринку цінних паперів, включаючи стандарти професійної етики на цьому ринку;
• забезпечення умов професійної діяльності на ринку цінних паперів;
• сприяння діяльності емітентів з випуску та організації котирувань своїх цінних паперів;
• забезпечення передбаченої законодавством Республіки Білорусь прозорості ринку цінних паперів з метою здійснення інвестиційної діяльності на цьому ринку.
При цьому головною метою БАУРЦБ є координація підприємницької діяльності своїх членів на ринку цінних паперів, представлення та захист загальних майнових інтересів членів БАУРЦБ.
Основними завданнями асоціації є:
• стандартизація принципів та практики діяльності учасників ринку цінних паперів, впровадження норм професійної етики та забезпечення дотримання членами БАУРЦБ законодавства Республіки Білорусь з регулювання ринку цінних паперів;
• вироблення і впровадження правил, спрямованих на попередження недобросовісних дій з боку учасників ринку цінних паперів і забезпечення справедливих і рівних принципів торгівлі цінними паперами в інтересах інвесторів;
• представлення інтересів учасників ринку цінних паперів у взаєминах з органами державної влади і управління;
• сприяння підвищенню самодисципліни членів БАУРЦБ, дослідження фактів порушення встановлених правил і стандартів здійснення діяльності та операцій з цінними паперами, вирішення суперечок між членами БАУРЦБ, між членами БАУРЦБ і третіми особами;
• надання інформаційної, методичної, технічної та правової підтримки діяльності членів БАУРЦБ;
• проведення роботи з підвищення рівня освіти населення Республіки Білорусь в частині існуючих умов функціонування ринку цінних паперів і його фактичного стану.
2. Ліцензування професійної діяльності
Професійні учасники ринку цінних паперів виступають посередниками між емітентами та інвесторами, покупцями і продавцями цінних паперів, а також обслуговують процес випуску й обігу цінних паперів.
Професійні учасники ринку цінних паперів - це юридичні особи будь-якої форми власності, що здійснюють одну або декілька видів діяльності і отримали ліцензію на професійну діяльність з цінних паперів.
Професійна діяльність з цінних паперів без ліцензії не допускається.
Законом Республіки Білорусь "Про цінні папери і фондових біржах" встановлено такі види професійної діяльності по цінних паперах:
а) посередницька діяльність по цінних паперах;
б) комерційна діяльність по цінних паперах;
в) діяльність інвестиційного фонду;
г) діяльність депозитарію;
д) довірча (трастова) діяльність;
е) діяльність спеціалізованого реєстратора (незалежного реєстроутримувача);
ж) інші види діяльності.
Цим же Законом дано визначення кожного виду діяльності, що розкривають їх суть.
Посередницька діяльність - купівля-продаж цінних паперів за рахунок і за дорученням клієнта.
Комерційна діяльність по цінних паперах - виконання професійним учасником ринку цінних паперів угод з купівлі та продажу цінних паперів від свого імені і за свій рахунок з зобов'язанням укладати угоди за які декларуються даними юридичною особою цінами купівлі та продажу. Банки не можуть здійснювати комерційну діяльність по цінних паперах емітентів, яких вони обслуговують.
Діяльність інвестиційного фонду - випуск акцій з метою мобілізації грошових коштів інвесторів та їх вкладення від імені фонду в цінні папери, а також на банківські рахунки, вклади та депозити, при яких всі ризики, пов'язані з такими вкладеннями, в повному обсязі відносяться на рахунок акціонерів цього фонду і реалізуються ними за рахунок зміни поточної ціни акцій фонду. Зазначеними видами діяльності можуть займатися тільки інвестиційні фонди.
Діяльність депозитарію - діяльність по обліку, розрахунків та зберігання цінних паперів, а також за розрахунками, нарахування та виплат доходів за цінними паперами. Депозитарій не може здійснювати посередницьку та комерційну діяльність по цінних паперах емітентів, яких він обслуговує.
Довірча (трастова) діяльність з цінними паперами - діяльність з управління цінними паперами, що належать конкретній особі на праві власності, здійснюється іншою особою шляхом передачі йому власником на певний строк цих паперів у володіння й довірче управління.
Діяльність спеціалізованого реєстратора (незалежного реєстроутримувача) - виконання функцій власника реєстру акціонерів, здійснюваних за договором з емітентом.
Інші види діяльності - взаємопов'язані з перерахованими вище видами діяльності, що здійснюються юридичними особами, перш за все з надання консультаційних послуг в області операцій з цінними паперами. Консультаційні послуги з питань цінних паперів можуть проводити тільки особи, що здійснюють професійну діяльність з цінних паперів.
1. Державне регулювання та саморегулюючі організації фондового ринку
Державне регулювання ринку цінних паперів - це впорядкування діяльності на ньому всіх його учасників і операцій між ними з боку організацій, уповноважених суспільством на ці дії [1, с. 16].
До основних цілей регулювання ринку цінних паперів належать:
• створення необхідних умов для роботи всіх учасників ринку;
• захист учасників ринку, у тому числі інвесторів, від несумлінності і шахрайства окремих осіб чи організацій;
• забезпечення вільного і відкритого процесу ціноутворення на цінні папери на основі попиту і пропозиції;
• створення ефективного ринку, на якому завжди є стимули для підприємницької діяльності;
• створення нових інструментів для розширення та вдосконалення існуючого ринку цінних паперів, а також, при необхідності створення нових ринків;
• вплив на ринок для досягнення яких-небудь суспільних цілей (наприклад, зниження інфляції, зростання економіки).
Процес державного регулювання ринку цінних паперів включає:
• створення нормативної правової бази функціонування ринку, тобто розробку законів, постанов, правил, положень, інструкцій, методичних вказівок та інших нормативних актів, відповідно до яких здійснюється випуск, розміщення, обіг, погашення цінних паперів, відбуваються різноманітні операції з ними, регулюється діяльність на ньому професійних учасників цінних паперів;
• ліцензування професійних учасників ринку цінних паперів, підготовка та атестація фахівців цього ринку;
• страхування інвесторів і захист їх прав;
• аудиторський і рейтинговий контроль за фінансовим станом емітентів;
• постійне інформування інвесторів про стан ринку і його учасників (емітентів, посередників);
• контроль за дотриманням усіма учасниками норм і правил функціонування ринку;
• систему санкцій за відхилення від норм і правил, встановлених на ринку: усні та письмові попередження, штрафи, анулювання кваліфікаційних атестатів, призупинення дії або відкликання ліцензій на право здійснення професійної діяльності - аж до кримінальних покарань;
• запобігання негативного впливу на ринок цінних паперів інших видів державного регулювання (монетарного, валютного, податкового);
• попередження надмірного розвитку ринку державних цінних паперів, що відволікає частину інвестиційних ресурсів на покриття витрат держави.
Розрізняють внутрішнє і зовнішнє регулювання. Під внутрішнім регулюванням розуміється підпорядкованість діяльності даної організації її власним внутрішнім нормативним документам, наприклад, статут акціонерного товариства. Зовнішнє регулювання здійснюється державними органами, організаціями професійних учасників ринку цінних паперів і суспільством в цілому.
Можна виділити дві основні моделі регулювання фондового ринку. У першому випадку регулювання здійснюється переважно державними органами і лише невелика частина повноважень щодо нагляду, контролю, встановлення правил передається державою саморегулівним організаціям. Для другої моделі характерна передача максимально можливого обсягу повноважень саморегулюючим організаціям, значне місце в контролі займають не жорсткі приписи, а переговорний процес, при цьому держава зберігає за собою основні контрольні функції, можливість у будь-який момент втрутитися в процес саморегулювання.
Держава через законодавчу базу і свої органи управління регулює ринок цінних паперів безпосередньо - адміністративно, і побічно - економічно. Адміністративне регулювання держави полягає у встановленні обов'язкових вимог до всіх учасників ринку цінних паперів, реєстрації всіх видів цінних паперів, ліцензування професійної діяльності з цінних паперів, забезпеченні гласності та рівної інформованості всіх учасників ринку. Непряме управління ринком цінних паперів держава здійснює за допомогою економічних важелів, до числа яких входять оподаткування, визначення рівня ставки рефінансування, проведення центральним банком операцій на відкритому ринку, зміна норми обов'язкового резервування.
Нормативною правовою основою регулювання ринку цінних паперів в Республіці Білорусь є чинне законодавство, насамперед:
• Цивільний кодекс Республіки Білорусь;
• Банківський кодекс республіки Білорусь;
• Закони Республіки Білорусь: "Про цінні папери і фондових біржах", "Про акціонерні товариства, товариства з обмеженою відповідальністю і товариства з додатковою відповідальністю", "Про іменних приватизаційних чеках Республіки Білорусь", "Про роздержавлення і приватизації державної власності в Республіці Білорусь" , "Про депозитарну діяльність та центральному депозитарії цінних паперів в Республіці Білорусь", "Про звернення переказних і простих векселів";
• законодавчі акти Республіки Білорусь з питань ринку цінних паперів, які регламентуються указами Президента Республіки Білорусь, постановами Ради Міністрів Республіки Білорусь, Комітету з цінних паперів при Раді Міністрів Республіки Білорусь, Національного банку Республіки Білорусь, Міністерства фінансів Республіки Білорусь та інших міністерств і відомств.
У процесі регулювання ринку цінних паперів Республіки Білорусь в тій чи іншій мірі беруть участь багато державні органи.
Президент, Національні збори. Рада Міністрів Республіки Білорусь приймають відповідні нормативні правові акти, розробляють стратегію розвитку ринку цінних паперів в республіці, здійснюють контроль за його розвитком.
Департамент з цінних паперів при Міністерстві фінансів Республіки Білорусь є республіканським органом державного управління ринком цінних паперів, до основних завдань якого належать:
• державне регулювання і здійснення контролю та нагляду за ринком цінних паперів, їх випуском та обігом, а також за професійною діяльністю з цінними паперами;
• реєстрація випусків цінних паперів;
• ліцензування професійної діяльності по цінних паперах.
Національний банк Республіки Білорусь виконує подвійну роль, будучи одночасно професійним учасником ринку цінних паперів і державним органом, що беруть участь в його регулюванні:
• здійснює первинне розміщення державних цінних паперів;
• виступає агентом уряду з платежами, пов'язаними з обслуговуванням внутрішнього державного боргу у формі цінних паперів;
• випускає власні цінні папери;
• виконує функції центрального депозитарію за державними цінними паперами і цінних паперів власного випуску (короткострокові облігації);
• бере участь у створенні вторинного ринку державних цінних паперів і цінних паперів власного випуску;
• використовує операції з цінними паперами в якості інструментів грошово-кредитної політики;
Міністерство фінансів Республіки Білорусь - емітент державних цінних паперів, який виступає від імені Уряду Республіки, випускає цінні папери і несе від свого імені зобов'язання по них перед їх власниками.
Саморегулівні організації професійних учасників ринку цінних паперів створюються у формі їх добровільних об'єднань. Основні цілі їх існування - забезпечення умов діяльності професійних учасників ринку, дотримання ними стандартів професійної етики, захист інтересів власників цінних паперів, встановлення правил та процедур проведення операцій з цінними паперами, забезпечення зв'язку і представництва, в тому числі і захисту, інтересів учасників ринку цінних паперів в державних органах управління.
У відповідності з кваліфікаційними вимогами державного органу регулювання ринку цінних паперів ці організації можуть розробляти навчальні програми та плани, проводити підготовку посадових осіб і персоналу організацій, що здійснюють професійну діяльність на ринку цінних паперів, визначати кваліфікацію зазначених осіб та видавати їм кваліфікаційні атестати.
Організація, створена професійними учасниками ринку цінних паперів, набуває статусу саморегулівної організації на підставі дозволу, виданого державним органом регулювання ринку цінних паперів.
Саморегулювання ринку цінних паперів здійснюється в тій чи іншій мірі усіма державами, де існує, зароджується або розвивається цей ринок. У зв'язку з цим і роль саморегулівних організацій змінюється на різних етапах розвитку ринку цінних паперів. Так, на етапі його зародження вони більше займаються професійною освітою, обміном досвіду. Пізніше їх функції розширюються і виражаються в захисті членів своїх організацій, інтересів клієнтів, все більше уваги приділяється питанням етики. На одному з найбільш розвинених ринків цінних паперів (ринку США) в компетенції самого ринку знаходяться такі питання, як принципи організації фондових бірж, організаційна структура фондового ринку, органи його управління, права засновників фінансових інститутів і їх керівників. Ці питання відображаються у правилах торгівлі, статутах, положеннях.
У Республіці Білорусь була створена і 09.06.1997 р. зареєстрована Міністерством юстиції Республіці Білорусь Білоруська фондова асоціація (БФА). Вона була створена і діяла на основі принципів добровільності, самостійності, гласності і здійснювала свою діяльність відповідно до Конституції Республіки Білорусь, Законом "Про громадські об'єднання", іншими нормативними правовими актами, своїм статутом.
Діяльність БФА була спрямована на сприяння розвитку ринку цінних паперів в Білорусі. Основними завданнями асоціації були: забезпечення всебічної правового захисту та професійних інтересів членів БФА; активне сприяння пропаганді чинного законодавства, що регулює ринок цінних паперів з метою вдосконалення роботи його професійних учасників і просвіти населення Республіки Білорусь; розробка пропозицій щодо вдосконалення законодавства, що регулює взаємовідносини на фондовому ринку республіки ; представлення законних інтересів членів БФА в органах державної влади і управління, в громадських організаціях, встановлення і розвиток міжнародних контактів; організація співробітництва в області ринку цінних паперів. Однак дана організація припинила своє існування, тому що не виконала вимоги щодо перереєстрації як юридичної особи.
Рішенням Мінського міського виконавчого комітету від 23.01.2003 р. № 46 зареєстрована як некомерційної організації Білоруська асоціація учасників ринку цінних паперів (БАУРЦБ). Її засновниками є вісім професійних учасників ринку цінних паперів: ВАТ "Бе-лінвестбанк", ЗАТ "Славнефтебанк", РУП "Республіканський центральний депозитарій цінних паперів", ВАТ "Інтертраст груп" (Мінськ), ЗАТ "Західне фондове бюро" (Брест), ТОВ "Промреестр" (Мінськ), 000 "Езарі" (Мінськ), ЗАТ "Капітал-актив" (Гомель).
Відповідно до статуту БАУРЦБ, як некомерційна організація, діє на основі добровільності, спільності інтересів, рівноправності її членів, самоврядування і гласності при спільній реалізації законних прав своїх членів, вона не має за мету своєї діяльності одержання прибутку для його розподілу між членами як їх доходів.
Як добровільне об'єднання юридичних осіб БАУРЦБ створена для наступних цілей:
• розвиток і вдосконалення системи функціонального регулювання ринку цінних паперів;
• захист інтересів власників цінних паперів і клієнтів професійних учасників ринку цінних паперів, які є членами БАУРЦБ;
• підвищення стандартів професійної діяльності на ринку цінних паперів, включаючи стандарти професійної етики на цьому ринку;
• забезпечення умов професійної діяльності на ринку цінних паперів;
• сприяння діяльності емітентів з випуску та організації котирувань своїх цінних паперів;
• забезпечення передбаченої законодавством Республіки Білорусь прозорості ринку цінних паперів з метою здійснення інвестиційної діяльності на цьому ринку.
При цьому головною метою БАУРЦБ є координація підприємницької діяльності своїх членів на ринку цінних паперів, представлення та захист загальних майнових інтересів членів БАУРЦБ.
Основними завданнями асоціації є:
• стандартизація принципів та практики діяльності учасників ринку цінних паперів, впровадження норм професійної етики та забезпечення дотримання членами БАУРЦБ законодавства Республіки Білорусь з регулювання ринку цінних паперів;
• вироблення і впровадження правил, спрямованих на попередження недобросовісних дій з боку учасників ринку цінних паперів і забезпечення справедливих і рівних принципів торгівлі цінними паперами в інтересах інвесторів;
• представлення інтересів учасників ринку цінних паперів у взаєминах з органами державної влади і управління;
• сприяння підвищенню самодисципліни членів БАУРЦБ, дослідження фактів порушення встановлених правил і стандартів здійснення діяльності та операцій з цінними паперами, вирішення суперечок між членами БАУРЦБ, між членами БАУРЦБ і третіми особами;
• надання інформаційної, методичної, технічної та правової підтримки діяльності членів БАУРЦБ;
• проведення роботи з підвищення рівня освіти населення Республіки Білорусь в частині існуючих умов функціонування ринку цінних паперів і його фактичного стану.
2. Ліцензування професійної діяльності
Професійні учасники ринку цінних паперів виступають посередниками між емітентами та інвесторами, покупцями і продавцями цінних паперів, а також обслуговують процес випуску й обігу цінних паперів.
Професійні учасники ринку цінних паперів - це юридичні особи будь-якої форми власності, що здійснюють одну або декілька видів діяльності і отримали ліцензію на професійну діяльність з цінних паперів.
Професійна діяльність з цінних паперів без ліцензії не допускається.
Законом Республіки Білорусь "Про цінні папери і фондових біржах" встановлено такі види професійної діяльності по цінних паперах:
а) посередницька діяльність по цінних паперах;
б) комерційна діяльність по цінних паперах;
в) діяльність інвестиційного фонду;
г) діяльність депозитарію;
д) довірча (трастова) діяльність;
е) діяльність спеціалізованого реєстратора (незалежного реєстроутримувача);
ж) інші види діяльності.
Цим же Законом дано визначення кожного виду діяльності, що розкривають їх суть.
Посередницька діяльність - купівля-продаж цінних паперів за рахунок і за дорученням клієнта.
Комерційна діяльність по цінних паперах - виконання професійним учасником ринку цінних паперів угод з купівлі та продажу цінних паперів від свого імені і за свій рахунок з зобов'язанням укладати угоди за які декларуються даними юридичною особою цінами купівлі та продажу. Банки не можуть здійснювати комерційну діяльність по цінних паперах емітентів, яких вони обслуговують.
Діяльність інвестиційного фонду - випуск акцій з метою мобілізації грошових коштів інвесторів та їх вкладення від імені фонду в цінні папери, а також на банківські рахунки, вклади та депозити, при яких всі ризики, пов'язані з такими вкладеннями, в повному обсязі відносяться на рахунок акціонерів цього фонду і реалізуються ними за рахунок зміни поточної ціни акцій фонду. Зазначеними видами діяльності можуть займатися тільки інвестиційні фонди.
Діяльність депозитарію - діяльність по обліку, розрахунків та зберігання цінних паперів, а також за розрахунками, нарахування та виплат доходів за цінними паперами. Депозитарій не може здійснювати посередницьку та комерційну діяльність по цінних паперах емітентів, яких він обслуговує.
Довірча (трастова) діяльність з цінними паперами - діяльність з управління цінними паперами, що належать конкретній особі на праві власності, здійснюється іншою особою шляхом передачі йому власником на певний строк цих паперів у володіння й довірче управління.
Діяльність спеціалізованого реєстратора (незалежного реєстроутримувача) - виконання функцій власника реєстру акціонерів, здійснюваних за договором з емітентом.
Інші види діяльності - взаємопов'язані з перерахованими вище видами діяльності, що здійснюються юридичними особами, перш за все з надання консультаційних послуг в області операцій з цінними паперами. Консультаційні послуги з питань цінних паперів можуть проводити тільки особи, що здійснюють професійну діяльність з цінних паперів.
Ліцензія професійного учасника ринку цінних паперів видається юридичним особам, якщо вони задовольняють наступним вимогам:
а) мають у своєму складі як мінімум одного співробітника, що пройшов атестацію центрального органу, який здійснює контроль і нагляд за ринком цінних паперів;
б) мають фінансову достатність;
в) займаються професійною діяльністю з цінних паперів як виняткової.
Банк отримує ліцензію професійного учасника ринку цінних паперів, якщо має в штаті фахівця, атестованого центральним органом, що здійснює контроль і нагляд за ринком цінних паперів.
На виконання Декрету Президента Республіки Білорусь від 14.07.2003 р. № 17 "Про ліцензування окремих видів діяльності" постановою Ради Міністрів Республіки Білорусь від 20.10.2003 р. № 1380 було затверджено Положення про ліцензування професійної та біржової діяльності з цінних паперів [6].
Відповідно до зазначеного Положення ліцензована діяльність має складові роботи та послуги:
• брокерська діяльність;
• дилерська діяльність;
• діяльність інвестиційного фонду;
• депозитарна діяльність; діяльність з довірчого управління цінними паперами;
• клірингова діяльність;
• діяльність з організації торгівлі цінними паперами. Ліцензія видається строком на п'ять років. Після закінчення цього строку за заявою юридичної особи вона може бути продовжений ще на п'ять років.
Комітетом з цінних паперів при Раді Міністрів Республіки Білорусь встановлено наступні вимоги фінансової достатності до претендентів ліцензії та ліцензіатам на здійснення професійної та біржової діяльності по цінних паперах, включаючи складові роботи та послуги:
1) мінімальний розмір власного капіталу (чистих активів) у сумі, еквівалентній:
• дилерська діяльність - 30 тис. євро;
• брокерська діяльність - 30 тис. євро;
• депозитарна діяльність - 300 тис. євро;
• діяльність інвестиційного фонду - 500 тис. євро;
• діяльність з довірчого управління цінними паперами - 500 тис. євро;
• діяльність з організації торгівлі цінними паперами - 2 млн євро;
• клірингова діяльність - 2 млн. євро.
При здійсненні ліцензіатом декількох складових робіт і послуг розмір власного капіталу (чистих активів) повинен відповідати найбільшій сумі, встановленої для однієї зі складових робіт і послуг;
2) позикові кошти не повинні перевищувати розмір власного капіталу (чистих активів);
3) має забезпечуватися виконання зобов'язань перед кредиторами і по платежах до бюджету у встановлені терміни;
4) стан платоспроможності повинне відповідати наступним значенням:
• коефіцієнт поточної ліквідності - не менше 1,5;
• коефіцієнт забезпеченості власними оборотними засобами - не менше 0,2;
• коефіцієнт забезпеченості фінансових зобов'язань активами - не більше 0,85.
Коефіцієнти розраховуються відповідно до Інструкції з аналізу та контролю за фінансовим станом і платоспроможністю суб'єктів підприємницької діяльності, затвердженої постановою Міністерства фінансів Республіки Білорусь, Міністерства економіки Республіки Білорусь та Міністерства статистики та аналізу Республіки Білорусь від 14.05.2004 р. № 81/128/65 [ 4].
Встановлені також кваліфікаційні вимоги до керівників і співробітників професійних учасників ринку цінних паперів і фондових бірж. Відповідно до них керівник професійного учасника (крім банку), керівник фондової біржі та його заступник, який контролює діяльність з організації торгівлі цінними паперами, керівники структурних підрозділів банку, що здійснюють професійну і біржову діяльність з цінних паперів, повинні мати кваліфікаційний атестат першої категорії. Під таким структурним підрозділом банку розуміється структурний підрозділ (відділ, управління, департамент і т.д.), очолюване керівником, який підпорядковано безпосередньо керівнику банку (його заступникам), яка здійснює один або кілька видів робіт і послуг, які складають професійну і біржову діяльність з цінних паперів , або до складу якого входить структурний підрозділ, що здійснює дані роботи і послуги [5].
Керівник відокремленого підрозділу (філії) професійного учасника, фондової біржі (для філії банку - керівник і (або) його заступник, який контролює діяльність філії банку на ринку цінних паперів), що здійснює один або кілька видів робіт і послуг, які складають професійну і біржову діяльність по цінних паперів, повинен мати кваліфікаційний атестат другою чи першої категорії.
Фахівці професійного учасника, фондової біржі, їх відокремлених підрозділів (філій), які безпосередньо виконують роботи та послуги, що становлять професійну і біржову діяльність по цінних паперах з правом підпису на документах, повинні мати кваліфікаційний атестат другої категорії, що дає право на виконання цих робіт і послуг , або кваліфікаційний атестат першої категорії.
Фахівці, які надають консультаційні послуги з цінних паперів, повинні мати кваліфікаційний атестат першої категорії.
Фахівці відокремлених підрозділів (філій) банку, які виконують роботи з випуску цінних паперів банку, їх обігу та погашення, а також роботи, пов'язані із здійсненням професійної та біржової діяльності з цінних паперів, без права підпису на документах, повинні мати кваліфікаційний атестат третьої категорії.
Отримання кваліфікаційного атестата не потрібно керівникам банків і їх заступникам, представникам професійного учасника, що є довірчим керуючим, для участі в роботі загальних зборів акціонерів, а також працівникам банків, що здійснюють розрахункове і (або) касове обслуговування клієнтів.
У разі зміни керівника професійного учасника або фондової біржі, керівника відокремленого підрозділу (філії) професійного учасника або фондової біржі новий керівник повинен бути атестований (за відсутності у нього кваліфікаційного атестата) протягом одного місяця з дати вступу на посаду.
Керівники професійних учасників і фондових бірж (для банку - керівники структурних підрозділів банку) щорічно проходять переатестацію.
Керівники та посадові особи професійного учасника не можуть бути одночасно керівниками та посадовими особами іншого професійного учасника [5].
3. Атестація фахівців
Порядок атестації фізичних осіб на право діяльності на ринку цінних паперів Республіки Білорусь в якості керівника або співробітника професійного учасника ринку цінних паперів, фондовій біржі або співробітника емітента визначено Інструкцією про порядок атестації фахівців ринку цінних паперів Республіки Білорусь, затвердженої постановою Комітету з цінних паперів при Раді Міністрів Республіки Білорусь від 16.12.2005 р. № 09 / П [3].
Атестуються органом є орган державного регулювання ринку цінних паперів, який для проведення атестації створює атестаційну комісію. До складу комісії включаються співробітники регулюючого органу, представники інших республіканських органів управління, а також навчальних центрів, громадських організацій профучасників, фондової біржі та ін
Комісія є постійно діючим органом. До її функцій належать: затвердження результатів тестування; прийняття рішення про видачу або відмову у видачі кваліфікаційного атестата; прийняття рішень про продовження терміну дії атестатів; затвердження екзаменаційних тестів з варіантами відповідей; затвердження кількості пропонованих для тестування питань і кількості правильних відповідей, необхідних для визнання результату тестування позитивним; прийняття рішень про проходження фахівцями ринку цінних паперів переатестації, про призупинення або анулювання кваліфікаційного атестата; розгляд скарг за результатами атестації.
Засідання комісії проводяться в міру необхідності, але не рідше одного разу на місяць. Засідання комісії вважається правомочним, якщо на ньому присутні не менше 50% її членів. Для вирішення питань, винесених на засідання комісії і знаходяться в її компетенції, необхідно не менше 3 / 4 голосів членів комісії, які беруть участь у засіданні.
Документами, що засвідчують відповідність осіб кваліфікаційним вимогам, що пред'являються до фахівців ринку цінних паперів, і підтверджують право їх діяльності на ринку цінних паперів Республіки Білорусь, є кваліфікаційні атестати I, II, III категорії і категорії "С".
Кваліфікаційний атестат I категорії дає право його власникові на здійснення всіх видів робіт і послуг, які складають професійну і біржову діяльність з цінних паперів, в якості керівника або співробітника профучасники, фондової біржі, а також право на виконання робіт, пов'язаних з випуском, розміщенням, обігом та погашенням цінних паперів.
Кваліфікаційний атестат II категорії дає право його власникові на здійснення діяльності на ринку цінних паперів в якості співробітника профучасники, фондової біржі по одному або кількох видів робіт і послуг, що становлять професійну і біржову діяльність з цінних паперів, зазначеним у кваліфікаційному атестаті:
• брокерська діяльність, дилерська діяльність;
• депозитарна діяльність;
• діяльність з довірчого управління цінними паперами, діяльність інвестиційного фонду;
• діяльність з організації торгівлі цінними паперами, клірингова діяльність.
Кваліфікаційний атестат II категорії, незалежно від видів робіт і послуг, зазначених у ньому, також дає право на виконання робіт, пов'язаних з випуском, розміщенням, обігом та погашенням цінних паперів, як співробітник емітента.
Кваліфікаційний атестат III категорії дає право на виконання робіт, пов'язаних з випуском, розміщенням, обігом та погашенням цінних паперів, як співробітник емітента або співробітника профучасники.
Кваліфікаційний атестат категорії "С" - спеціальний атестат керуючого, який дає право на здійснення діяльності в якості керуючого у провадженні у справі про банкрутство професійного учасника ринку цінних паперів (за наявності ліцензії органу державного управління у справах про банкрутство).
Кваліфікаційний атестат видається строком на один рік з правом його наступного продовження.
Претендент на отримання кваліфікаційного атестата I категорії повинен мати вищу економічну або юридичну освіту. На II і III категорії кваліфікаційного атестата можуть претендувати особи, які мають вищу або середню спеціальну економічну або юридичну освіту.
У всіх випадках претенденти, які мають іншу вищу або середню освіту, зобов'язані пройти навчання на курсах за програмою підготовки фахівців ринку цінних паперів.
До атестації на кваліфікаційний атестат II і III категорій допускаються також студенти випускних курсів вузів, які отримують економічною чи юридичну освіту.
На отримання кваліфікаційного атестата категорії "С" можуть претендувати особи, які мають вищу, переважно економічну або юридичну, освіту і пройшли навчання на курсах за програмою підготовки керуючих у провадженні у справі про банкрутство.
Для допуску до атестації претенденти представляють до Департаменту з цінних паперів такі документи: заяву про допуск до атестації, анкету встановленої форми, копію документа, що підтверджує внесення плати за атестацію, копії документів про освіту і в разі потреби про закінчення відповідних курсів.
Претенденту в допуску до атестації може бути відмовлено, якщо його освіта не відповідає встановленим вимогам, він подав недостовірні відомості або двічі позбавлявся кваліфікаційного атестата. Крім того, не допускаються до атестації особи, які мають незняту або непогашену судимість за незаконне використання відомостей, що становлять комерційну таємницю, або іншої конфіденційної інформації наймача або клієнта, злочини проти власності, хабарництво, підробку грошей, цінних паперів і документів, незаконну емісію цінних паперів, фальсифікація проспекту емісії цінних паперів.
Атестація претендентів здійснюється шляхом проведення двох кваліфікаційних іспитів - базового і спеціалізованого.
Першим кваліфікаційним іспитом є базове комп'ютерне тестування.
Спеціалізоване комп'ютерне тестування проводиться за наступними напрямками:
• брокерська діяльність, дилерська діяльність;
• депозитарна діяльність;
• діяльність з довірчого управління цінними паперами, діяльність інвестиційного фонду;
• діяльність з організації торгівлі цінними паперами, клірингова діяльність.
Особи, які претендують на отримання кваліфікаційного атестата III категорії і категорії "С", проходять тільки базове тестування.
Результати тестування затверджує комісія. Претенденти, що отримали негативний результат за базовим тестування, вважаються не пройшли атестацію в цілому. Вони допускаються до повторного проходження спеціалізованого тестування після повторної оплати. Претенденти на отримання кваліфікаційного атестата I і II категорій, які отримали позитивний результат за базовим тестування, допускаються до спеціалізованого тестування.
Рішення про видачу або про відмову у видачі кваліфікаційного атестата приймається атестаційною комісією і оголошується претендентам не пізніше 10 робочих днів з дати проведення тестування. Особам, які пройшли атестацію, в 10-денний термін після оголошення її результатів оформляється і видається кваліфікаційний атестат встановленого зразка.
Кваліфікаційний атестат з вичерпаним терміном дії вважається недійсним. Після закінчення терміну дії кваліфікаційний атестат підлягає продовженню. Для цього його власник зобов'язаний не пізніше ніж за один місяць і не раніше ніж за два місяці до закінчення терміну дії атестата представити до Департаменту з цінних паперів заяву на продовження, довідку-відгук з останнього місця роботи, документ, що підтверджує внесення плати за продовження, і безпосередньо сам кваліфікаційний атестат.
У довідці-відкликання, крім основних реквізитів спеціаліста та профучасників, де він працює, повинні бути вказані відомості про конкретно виконуваної ним роботи з цінними паперами відповідно до категорії кваліфікаційного атестата, оцінка її виконання, відомості про наявність претензій до фахівця ринку цінних паперів з боку клієнтів, фондових бірж і інших учасників ринку цінних паперів.
Термін дії кваліфікаційного атестата керівнику профучасники, фондової біржі продовжується на один рік, співробітнику профучасники, фондової біржі або співробітнику емітента - на строк до двох років.
Продовження кваліфікаційного атестата керівнику профучасники, фондової біржі (для банків - керівнику структурного підрозділу, що забезпечує виконання робіт і послуг, які складають професійну і біржову діяльність по цінних паперах) здійснюється після проходження ним переатестації у формі спеціалізованого тестування. Термін дії кваліфікаційного атестата продовжується при позитивному результаті спеціалізованого тестування.
Комісія може відмовити в продовженні терміну дії атестата у випадках, якщо:
• період безперервної роботи спеціаліста ринку цінних паперів як співробітника або керівника профучасники, фондової біржі або в якості співробітника емітента склав менше трьох місяців протягом року, що передує даті закінчення терміну дії кваліфікаційного атестата;
• довідка-відгук, представлена для продовження кваліфікаційного атестата, містить негативну оцінку роботи фахівця ринку цінних паперів як співробітника або керівника профучасники, фондової біржі або в якості співробітника емітента;
• до роботи фахівця ринку цінних паперів є обгрунтовані претензії з боку контролюючих органів, профучасників, фондових бірж або з боку клієнтів;
• документи на продовження кваліфікаційного атестата подані без поважної причини після закінчення терміну його дії.
Особи, яким відмовлено в продовженні терміну дії кваліфікаційного атестата, проходять атестацію на загальних підставах.
Співробітники профучасників, фондової біржі та емітентів один раз на п'ять років при продовженні кваліфікаційних атестатів I і II категорій проходять переатестацію у формі спеціалізованого тестування, при продовженні кваліфікаційних атестатів III категорії і категорії "С" - переатестацію у формі базового тестування.
Термін дії кваліфікаційного атестата продовжується при позитивному результаті тестування.
У разі втрати або пошкодження кваліфікаційного атестата власнику атестата за його заявою видається дублікат кваліфікаційного атестата. До заяви про видачу дубліката додається копія вміщеній в газеті "Республжа" публікації про визнання втраченого кваліфікаційного атестата недійсним або пошкоджений кваліфікаційний атестат і документ, що підтверджує внесення плати за видачу дубліката. Протягом 15 днів з дня отримання заяви з доданими до неї документами Комітет з цінних паперів видає дублікат [3].
У кваліфікаційний атестат, при його продовження, за заявою власника можуть бути внесені зміни.
Дії кваліфікаційного атестата можуть бути припинені в разі подання фахівцем ринку цінних паперів перекручених відомостей у заявці на отримання ліцензії або у звітності, а також виявлення регулює або контролюючими органами порушень законодавства про цінні папери, допущених з вини фахівця ринку цінних паперів.
Регулюючий орган письмово повідомляє фахівця ринку цінних паперів не менше ніж за п'ять днів до дати, з якої тимчасово припиняється дія кваліфікаційного атестата, із зазначенням причини його припинення.
На час призупинення дії кваліфікаційного атестата фахівець ринку цінних паперів зобов'язаний скласти кваліфікаційний атестат до органу, який здійснює державне регулювання ринку цінних паперів.
Атестаційна комісія може прийняти рішення про переатестації фахівця ринку цінних паперів, стосовно якої прийнято рішення про призупинення дії кваліфікаційного атестата.
Профучасники, фондова біржа або емітент, співробітником якого є фахівець ринку цінних паперів, який допустив порушення законодавства про цінні папери, які потягли за собою припинення дії кваліфікаційного атестата, зобов'язаний письмово повідомити регулюючий орган про усунення порушень з додатком письмового підтвердження їх усунення.
Після усунення згаданих порушень комісія приймає рішення про поновлення дії кваліфікаційного атестата з зазначенням дати його поновлення.
Кваліфікаційний атестат може бути анульований у випадках, якщо:
• протягом календарного року виявлено неодноразові (2 рази і більше) порушення фахівцем ринку цінних паперів встановлених законодавством вимог та правил здійснення професійної та біржової діяльності з цінних паперів;
• дії (бездіяльності) фахівця ринку цінних паперів спричинили анулювання ліцензії профучасники, фондової біржі;
• фахівець ринку цінних паперів здійснював операції з цінними паперами в період призупинення дії його кваліфікаційного атестата;
• фахівець ринку цінних паперів не з'явився без поважної причини у встановлений термін на переатестацію;
• фахівець ринку цінних паперів не усунув порушення, що спричинили за собою припинення дії кваліфікаційного атестата;
• фахівець ринку цінних паперів, стосовно якої прийнято рішення про призупинення дії кваліфікаційного атестата, отримав негативний результат при пригоді переатестації;
• кваліфікаційний атестат отриманий з використанням недостовірних відомостей чи підроблених документів;
• фахівець ринку цінних паперів має непогашену або не зняту судимість за підробку документів або за господарські злочини, або у нього не закінчився термін позбавлення судом права займати певні посади або займатися певною діяльністю [3].
Кваліфікаційний атестат може бути анульований в інших випадках, передбачених законодавством. Атестат вважається анульованим з дня прийняття комісією рішення про його анулювання. Державний орган регулювання ринку цінних паперів протягом п'яти днів з дня прийняття комісією рішення про анулювання кваліфікаційного атестата письмово повідомляє про це фахівця ринку цінних паперів, який у п'ятиденний термін з дня отримання повідомлення зобов'язаний повернути кваліфікаційний атестат до органу регулювання ринку цінних паперів.
При анулюванні кваліфікаційного атестата фахівець ринку цінних паперів допускається до повторної атестації не раніше ніж через один рік. Виняток становлять випадки, коли фахівець ринку цінних паперів не з'явився без поважної причини у встановлений термін на переатестацію або отримав негативний результат при пригоді переатестації.
Рішення комісії про анулювання (зупинення) кваліфікаційного атестата може бути оскаржено в суді. До винесення рішення судом спеціаліст не має права здійснювати операції з цінними паперами.
Література
1. Бєлов В.А. Державне регулювання ринку цінних паперів: Учеб. посібник. М.: Вищ. шк., 2005.
2. Івасенко А. Г. Ринок цінних паперів: Інструменти і механізми функціонування: Учеб. посібник. 2-е вид., Перераб. М.: КНОРУС, 2005.
3. Інструкція про порядок атестації фахівців ринку цінних паперів Республіки Білорусь: Утв. постановою Комітету з цінних паперів при Раді Міністрів Респ. Білорусь від 16.12.2005 р. № 09 / П / / Національний реєстр правових актів Респ. Білорусь. 2005. № 20, 8 / 13745.
4. Інструкція з аналізу та контролю за фінансовим станом і платоспроможністю суб'єктів підприємницької діяльності: Утв. постановою Міністерства фінансів, Міністерства економіки та Міністерства статистики та аналізу Респ. Білорусь від 14.05.2004 р. № 81/128/65 / / Національний реєстр правових актів Респ. Білорусь. 2004. № 90, 8 / 11057.
5. Про встановлення вимог фінансової достатності до професійних учасників ринку цінних паперів та кваліфікаційних вимог до їх керівників і співробітників: Утв. постановою Комітету з цінних паперів при Раді Міністрів Респ. Білорусь від 26.04.2005 р. № 05 / П / / Національний реєстр правових актів Респ. Білорусь, 2005. № 104, 8 / 12757.
6. Положення про ліцензування професійної та біржової діяльності з цінних паперів: Утв. постановою Ради Міністрів Респ. Білорусь від 20.10.2003 р. № 1380 / / Національний реєстр правових актів Респ. Білорусь. 2003. № 121,5 / 13258.
7. Тихонов Р. Ю. Ринок цінних паперів. Мн.: АРМІТ-Марке-тинг, Менеджмент, 1999.
8. Ринок цінних паперів: Підручник / За ред. В.А. Галанова, А.І. Басова. М.: Фінанси і статистика, 1998.
9. Ринок цінних паперів: Учеб. посібник / За заг. ред. Є.М. Шелег. Мн.: БГЕУ, 2000.
10. Цінні папери: Підручник / За ред. В.І. Колесникова, BC Торнаковского. М.: Фінанси і статистика, 1998.
а) мають у своєму складі як мінімум одного співробітника, що пройшов атестацію центрального органу, який здійснює контроль і нагляд за ринком цінних паперів;
б) мають фінансову достатність;
в) займаються професійною діяльністю з цінних паперів як виняткової.
Банк отримує ліцензію професійного учасника ринку цінних паперів, якщо має в штаті фахівця, атестованого центральним органом, що здійснює контроль і нагляд за ринком цінних паперів.
На виконання Декрету Президента Республіки Білорусь від 14.07.2003 р. № 17 "Про ліцензування окремих видів діяльності" постановою Ради Міністрів Республіки Білорусь від 20.10.2003 р. № 1380 було затверджено Положення про ліцензування професійної та біржової діяльності з цінних паперів [6].
Відповідно до зазначеного Положення ліцензована діяльність має складові роботи та послуги:
• брокерська діяльність;
• дилерська діяльність;
• діяльність інвестиційного фонду;
• депозитарна діяльність; діяльність з довірчого управління цінними паперами;
• клірингова діяльність;
• діяльність з організації торгівлі цінними паперами. Ліцензія видається строком на п'ять років. Після закінчення цього строку за заявою юридичної особи вона може бути продовжений ще на п'ять років.
Комітетом з цінних паперів при Раді Міністрів Республіки Білорусь встановлено наступні вимоги фінансової достатності до претендентів ліцензії та ліцензіатам на здійснення професійної та біржової діяльності по цінних паперах, включаючи складові роботи та послуги:
1) мінімальний розмір власного капіталу (чистих активів) у сумі, еквівалентній:
• дилерська діяльність - 30 тис. євро;
• брокерська діяльність - 30 тис. євро;
• депозитарна діяльність - 300 тис. євро;
• діяльність інвестиційного фонду - 500 тис. євро;
• діяльність з довірчого управління цінними паперами - 500 тис. євро;
• діяльність з організації торгівлі цінними паперами - 2 млн євро;
• клірингова діяльність - 2 млн. євро.
При здійсненні ліцензіатом декількох складових робіт і послуг розмір власного капіталу (чистих активів) повинен відповідати найбільшій сумі, встановленої для однієї зі складових робіт і послуг;
2) позикові кошти не повинні перевищувати розмір власного капіталу (чистих активів);
3) має забезпечуватися виконання зобов'язань перед кредиторами і по платежах до бюджету у встановлені терміни;
4) стан платоспроможності повинне відповідати наступним значенням:
• коефіцієнт поточної ліквідності - не менше 1,5;
• коефіцієнт забезпеченості власними оборотними засобами - не менше 0,2;
• коефіцієнт забезпеченості фінансових зобов'язань активами - не більше 0,85.
Коефіцієнти розраховуються відповідно до Інструкції з аналізу та контролю за фінансовим станом і платоспроможністю суб'єктів підприємницької діяльності, затвердженої постановою Міністерства фінансів Республіки Білорусь, Міністерства економіки Республіки Білорусь та Міністерства статистики та аналізу Республіки Білорусь від 14.05.2004 р. № 81/128/65 [ 4].
Встановлені також кваліфікаційні вимоги до керівників і співробітників професійних учасників ринку цінних паперів і фондових бірж. Відповідно до них керівник професійного учасника (крім банку), керівник фондової біржі та його заступник, який контролює діяльність з організації торгівлі цінними паперами, керівники структурних підрозділів банку, що здійснюють професійну і біржову діяльність з цінних паперів, повинні мати кваліфікаційний атестат першої категорії. Під таким структурним підрозділом банку розуміється структурний підрозділ (відділ, управління, департамент і т.д.), очолюване керівником, який підпорядковано безпосередньо керівнику банку (його заступникам), яка здійснює один або кілька видів робіт і послуг, які складають професійну і біржову діяльність з цінних паперів , або до складу якого входить структурний підрозділ, що здійснює дані роботи і послуги [5].
Керівник відокремленого підрозділу (філії) професійного учасника, фондової біржі (для філії банку - керівник і (або) його заступник, який контролює діяльність філії банку на ринку цінних паперів), що здійснює один або кілька видів робіт і послуг, які складають професійну і біржову діяльність по цінних паперів, повинен мати кваліфікаційний атестат другою чи першої категорії.
Фахівці професійного учасника, фондової біржі, їх відокремлених підрозділів (філій), які безпосередньо виконують роботи та послуги, що становлять професійну і біржову діяльність по цінних паперах з правом підпису на документах, повинні мати кваліфікаційний атестат другої категорії, що дає право на виконання цих робіт і послуг , або кваліфікаційний атестат першої категорії.
Фахівці, які надають консультаційні послуги з цінних паперів, повинні мати кваліфікаційний атестат першої категорії.
Фахівці відокремлених підрозділів (філій) банку, які виконують роботи з випуску цінних паперів банку, їх обігу та погашення, а також роботи, пов'язані із здійсненням професійної та біржової діяльності з цінних паперів, без права підпису на документах, повинні мати кваліфікаційний атестат третьої категорії.
Отримання кваліфікаційного атестата не потрібно керівникам банків і їх заступникам, представникам професійного учасника, що є довірчим керуючим, для участі в роботі загальних зборів акціонерів, а також працівникам банків, що здійснюють розрахункове і (або) касове обслуговування клієнтів.
У разі зміни керівника професійного учасника або фондової біржі, керівника відокремленого підрозділу (філії) професійного учасника або фондової біржі новий керівник повинен бути атестований (за відсутності у нього кваліфікаційного атестата) протягом одного місяця з дати вступу на посаду.
Керівники професійних учасників і фондових бірж (для банку - керівники структурних підрозділів банку) щорічно проходять переатестацію.
Керівники та посадові особи професійного учасника не можуть бути одночасно керівниками та посадовими особами іншого професійного учасника [5].
3. Атестація фахівців
Порядок атестації фізичних осіб на право діяльності на ринку цінних паперів Республіки Білорусь в якості керівника або співробітника професійного учасника ринку цінних паперів, фондовій біржі або співробітника емітента визначено Інструкцією про порядок атестації фахівців ринку цінних паперів Республіки Білорусь, затвердженої постановою Комітету з цінних паперів при Раді Міністрів Республіки Білорусь від 16.12.2005 р. № 09 / П [3].
Атестуються органом є орган державного регулювання ринку цінних паперів, який для проведення атестації створює атестаційну комісію. До складу комісії включаються співробітники регулюючого органу, представники інших республіканських органів управління, а також навчальних центрів, громадських організацій профучасників, фондової біржі та ін
Комісія є постійно діючим органом. До її функцій належать: затвердження результатів тестування; прийняття рішення про видачу або відмову у видачі кваліфікаційного атестата; прийняття рішень про продовження терміну дії атестатів; затвердження екзаменаційних тестів з варіантами відповідей; затвердження кількості пропонованих для тестування питань і кількості правильних відповідей, необхідних для визнання результату тестування позитивним; прийняття рішень про проходження фахівцями ринку цінних паперів переатестації, про призупинення або анулювання кваліфікаційного атестата; розгляд скарг за результатами атестації.
Засідання комісії проводяться в міру необхідності, але не рідше одного разу на місяць. Засідання комісії вважається правомочним, якщо на ньому присутні не менше 50% її членів. Для вирішення питань, винесених на засідання комісії і знаходяться в її компетенції, необхідно не менше 3 / 4 голосів членів комісії, які беруть участь у засіданні.
Документами, що засвідчують відповідність осіб кваліфікаційним вимогам, що пред'являються до фахівців ринку цінних паперів, і підтверджують право їх діяльності на ринку цінних паперів Республіки Білорусь, є кваліфікаційні атестати I, II, III категорії і категорії "С".
Кваліфікаційний атестат I категорії дає право його власникові на здійснення всіх видів робіт і послуг, які складають професійну і біржову діяльність з цінних паперів, в якості керівника або співробітника профучасники, фондової біржі, а також право на виконання робіт, пов'язаних з випуском, розміщенням, обігом та погашенням цінних паперів.
Кваліфікаційний атестат II категорії дає право його власникові на здійснення діяльності на ринку цінних паперів в якості співробітника профучасники, фондової біржі по одному або кількох видів робіт і послуг, що становлять професійну і біржову діяльність з цінних паперів, зазначеним у кваліфікаційному атестаті:
• брокерська діяльність, дилерська діяльність;
• депозитарна діяльність;
• діяльність з довірчого управління цінними паперами, діяльність інвестиційного фонду;
• діяльність з організації торгівлі цінними паперами, клірингова діяльність.
Кваліфікаційний атестат II категорії, незалежно від видів робіт і послуг, зазначених у ньому, також дає право на виконання робіт, пов'язаних з випуском, розміщенням, обігом та погашенням цінних паперів, як співробітник емітента.
Кваліфікаційний атестат III категорії дає право на виконання робіт, пов'язаних з випуском, розміщенням, обігом та погашенням цінних паперів, як співробітник емітента або співробітника профучасники.
Кваліфікаційний атестат категорії "С" - спеціальний атестат керуючого, який дає право на здійснення діяльності в якості керуючого у провадженні у справі про банкрутство професійного учасника ринку цінних паперів (за наявності ліцензії органу державного управління у справах про банкрутство).
Кваліфікаційний атестат видається строком на один рік з правом його наступного продовження.
Претендент на отримання кваліфікаційного атестата I категорії повинен мати вищу економічну або юридичну освіту. На II і III категорії кваліфікаційного атестата можуть претендувати особи, які мають вищу або середню спеціальну економічну або юридичну освіту.
У всіх випадках претенденти, які мають іншу вищу або середню освіту, зобов'язані пройти навчання на курсах за програмою підготовки фахівців ринку цінних паперів.
До атестації на кваліфікаційний атестат II і III категорій допускаються також студенти випускних курсів вузів, які отримують економічною чи юридичну освіту.
На отримання кваліфікаційного атестата категорії "С" можуть претендувати особи, які мають вищу, переважно економічну або юридичну, освіту і пройшли навчання на курсах за програмою підготовки керуючих у провадженні у справі про банкрутство.
Для допуску до атестації претенденти представляють до Департаменту з цінних паперів такі документи: заяву про допуск до атестації, анкету встановленої форми, копію документа, що підтверджує внесення плати за атестацію, копії документів про освіту і в разі потреби про закінчення відповідних курсів.
Претенденту в допуску до атестації може бути відмовлено, якщо його освіта не відповідає встановленим вимогам, він подав недостовірні відомості або двічі позбавлявся кваліфікаційного атестата. Крім того, не допускаються до атестації особи, які мають незняту або непогашену судимість за незаконне використання відомостей, що становлять комерційну таємницю, або іншої конфіденційної інформації наймача або клієнта, злочини проти власності, хабарництво, підробку грошей, цінних паперів і документів, незаконну емісію цінних паперів, фальсифікація проспекту емісії цінних паперів.
Атестація претендентів здійснюється шляхом проведення двох кваліфікаційних іспитів - базового і спеціалізованого.
Першим кваліфікаційним іспитом є базове комп'ютерне тестування.
Спеціалізоване комп'ютерне тестування проводиться за наступними напрямками:
• брокерська діяльність, дилерська діяльність;
• депозитарна діяльність;
• діяльність з довірчого управління цінними паперами, діяльність інвестиційного фонду;
• діяльність з організації торгівлі цінними паперами, клірингова діяльність.
Особи, які претендують на отримання кваліфікаційного атестата III категорії і категорії "С", проходять тільки базове тестування.
Результати тестування затверджує комісія. Претенденти, що отримали негативний результат за базовим тестування, вважаються не пройшли атестацію в цілому. Вони допускаються до повторного проходження спеціалізованого тестування після повторної оплати. Претенденти на отримання кваліфікаційного атестата I і II категорій, які отримали позитивний результат за базовим тестування, допускаються до спеціалізованого тестування.
Рішення про видачу або про відмову у видачі кваліфікаційного атестата приймається атестаційною комісією і оголошується претендентам не пізніше 10 робочих днів з дати проведення тестування. Особам, які пройшли атестацію, в 10-денний термін після оголошення її результатів оформляється і видається кваліфікаційний атестат встановленого зразка.
Кваліфікаційний атестат з вичерпаним терміном дії вважається недійсним. Після закінчення терміну дії кваліфікаційний атестат підлягає продовженню. Для цього його власник зобов'язаний не пізніше ніж за один місяць і не раніше ніж за два місяці до закінчення терміну дії атестата представити до Департаменту з цінних паперів заяву на продовження, довідку-відгук з останнього місця роботи, документ, що підтверджує внесення плати за продовження, і безпосередньо сам кваліфікаційний атестат.
У довідці-відкликання, крім основних реквізитів спеціаліста та профучасників, де він працює, повинні бути вказані відомості про конкретно виконуваної ним роботи з цінними паперами відповідно до категорії кваліфікаційного атестата, оцінка її виконання, відомості про наявність претензій до фахівця ринку цінних паперів з боку клієнтів, фондових бірж і інших учасників ринку цінних паперів.
Термін дії кваліфікаційного атестата керівнику профучасники, фондової біржі продовжується на один рік, співробітнику профучасники, фондової біржі або співробітнику емітента - на строк до двох років.
Продовження кваліфікаційного атестата керівнику профучасники, фондової біржі (для банків - керівнику структурного підрозділу, що забезпечує виконання робіт і послуг, які складають професійну і біржову діяльність по цінних паперах) здійснюється після проходження ним переатестації у формі спеціалізованого тестування. Термін дії кваліфікаційного атестата продовжується при позитивному результаті спеціалізованого тестування.
Комісія може відмовити в продовженні терміну дії атестата у випадках, якщо:
• період безперервної роботи спеціаліста ринку цінних паперів як співробітника або керівника профучасники, фондової біржі або в якості співробітника емітента склав менше трьох місяців протягом року, що передує даті закінчення терміну дії кваліфікаційного атестата;
• довідка-відгук, представлена для продовження кваліфікаційного атестата, містить негативну оцінку роботи фахівця ринку цінних паперів як співробітника або керівника профучасники, фондової біржі або в якості співробітника емітента;
• до роботи фахівця ринку цінних паперів є обгрунтовані претензії з боку контролюючих органів, профучасників, фондових бірж або з боку клієнтів;
• документи на продовження кваліфікаційного атестата подані без поважної причини після закінчення терміну його дії.
Особи, яким відмовлено в продовженні терміну дії кваліфікаційного атестата, проходять атестацію на загальних підставах.
Співробітники профучасників, фондової біржі та емітентів один раз на п'ять років при продовженні кваліфікаційних атестатів I і II категорій проходять переатестацію у формі спеціалізованого тестування, при продовженні кваліфікаційних атестатів III категорії і категорії "С" - переатестацію у формі базового тестування.
Термін дії кваліфікаційного атестата продовжується при позитивному результаті тестування.
У разі втрати або пошкодження кваліфікаційного атестата власнику атестата за його заявою видається дублікат кваліфікаційного атестата. До заяви про видачу дубліката додається копія вміщеній в газеті "Республжа" публікації про визнання втраченого кваліфікаційного атестата недійсним або пошкоджений кваліфікаційний атестат і документ, що підтверджує внесення плати за видачу дубліката. Протягом 15 днів з дня отримання заяви з доданими до неї документами Комітет з цінних паперів видає дублікат [3].
У кваліфікаційний атестат, при його продовження, за заявою власника можуть бути внесені зміни.
Дії кваліфікаційного атестата можуть бути припинені в разі подання фахівцем ринку цінних паперів перекручених відомостей у заявці на отримання ліцензії або у звітності, а також виявлення регулює або контролюючими органами порушень законодавства про цінні папери, допущених з вини фахівця ринку цінних паперів.
Регулюючий орган письмово повідомляє фахівця ринку цінних паперів не менше ніж за п'ять днів до дати, з якої тимчасово припиняється дія кваліфікаційного атестата, із зазначенням причини його припинення.
На час призупинення дії кваліфікаційного атестата фахівець ринку цінних паперів зобов'язаний скласти кваліфікаційний атестат до органу, який здійснює державне регулювання ринку цінних паперів.
Атестаційна комісія може прийняти рішення про переатестації фахівця ринку цінних паперів, стосовно якої прийнято рішення про призупинення дії кваліфікаційного атестата.
Профучасники, фондова біржа або емітент, співробітником якого є фахівець ринку цінних паперів, який допустив порушення законодавства про цінні папери, які потягли за собою припинення дії кваліфікаційного атестата, зобов'язаний письмово повідомити регулюючий орган про усунення порушень з додатком письмового підтвердження їх усунення.
Після усунення згаданих порушень комісія приймає рішення про поновлення дії кваліфікаційного атестата з зазначенням дати його поновлення.
Кваліфікаційний атестат може бути анульований у випадках, якщо:
• протягом календарного року виявлено неодноразові (2 рази і більше) порушення фахівцем ринку цінних паперів встановлених законодавством вимог та правил здійснення професійної та біржової діяльності з цінних паперів;
• дії (бездіяльності) фахівця ринку цінних паперів спричинили анулювання ліцензії профучасники, фондової біржі;
• фахівець ринку цінних паперів здійснював операції з цінними паперами в період призупинення дії його кваліфікаційного атестата;
• фахівець ринку цінних паперів не з'явився без поважної причини у встановлений термін на переатестацію;
• фахівець ринку цінних паперів не усунув порушення, що спричинили за собою припинення дії кваліфікаційного атестата;
• фахівець ринку цінних паперів, стосовно якої прийнято рішення про призупинення дії кваліфікаційного атестата, отримав негативний результат при пригоді переатестації;
• кваліфікаційний атестат отриманий з використанням недостовірних відомостей чи підроблених документів;
• фахівець ринку цінних паперів має непогашену або не зняту судимість за підробку документів або за господарські злочини, або у нього не закінчився термін позбавлення судом права займати певні посади або займатися певною діяльністю [3].
Кваліфікаційний атестат може бути анульований в інших випадках, передбачених законодавством. Атестат вважається анульованим з дня прийняття комісією рішення про його анулювання. Державний орган регулювання ринку цінних паперів протягом п'яти днів з дня прийняття комісією рішення про анулювання кваліфікаційного атестата письмово повідомляє про це фахівця ринку цінних паперів, який у п'ятиденний термін з дня отримання повідомлення зобов'язаний повернути кваліфікаційний атестат до органу регулювання ринку цінних паперів.
При анулюванні кваліфікаційного атестата фахівець ринку цінних паперів допускається до повторної атестації не раніше ніж через один рік. Виняток становлять випадки, коли фахівець ринку цінних паперів не з'явився без поважної причини у встановлений термін на переатестацію або отримав негативний результат при пригоді переатестації.
Рішення комісії про анулювання (зупинення) кваліфікаційного атестата може бути оскаржено в суді. До винесення рішення судом спеціаліст не має права здійснювати операції з цінними паперами.
Література
1. Бєлов В.А. Державне регулювання ринку цінних паперів: Учеб. посібник. М.: Вищ. шк., 2005.
2. Івасенко А. Г. Ринок цінних паперів: Інструменти і механізми функціонування: Учеб. посібник. 2-е вид., Перераб. М.: КНОРУС, 2005.
3. Інструкція про порядок атестації фахівців ринку цінних паперів Республіки Білорусь: Утв. постановою Комітету з цінних паперів при Раді Міністрів Респ. Білорусь від 16.12.2005 р. № 09 / П / / Національний реєстр правових актів Респ. Білорусь. 2005. № 20, 8 / 13745.
4. Інструкція з аналізу та контролю за фінансовим станом і платоспроможністю суб'єктів підприємницької діяльності: Утв. постановою Міністерства фінансів, Міністерства економіки та Міністерства статистики та аналізу Респ. Білорусь від 14.05.2004 р. № 81/128/65 / / Національний реєстр правових актів Респ. Білорусь. 2004. № 90, 8 / 11057.
5. Про встановлення вимог фінансової достатності до професійних учасників ринку цінних паперів та кваліфікаційних вимог до їх керівників і співробітників: Утв. постановою Комітету з цінних паперів при Раді Міністрів Респ. Білорусь від 26.04.2005 р. № 05 / П / / Національний реєстр правових актів Респ. Білорусь, 2005. № 104, 8 / 12757.
6. Положення про ліцензування професійної та біржової діяльності з цінних паперів: Утв. постановою Ради Міністрів Респ. Білорусь від 20.10.2003 р. № 1380 / / Національний реєстр правових актів Респ. Білорусь. 2003. № 121,5 / 13258.
7. Тихонов Р. Ю. Ринок цінних паперів. Мн.: АРМІТ-Марке-тинг, Менеджмент, 1999.
8. Ринок цінних паперів: Підручник / За ред. В.А. Галанова, А.І. Басова. М.: Фінанси і статистика, 1998.
9. Ринок цінних паперів: Учеб. посібник / За заг. ред. Є.М. Шелег. Мн.: БГЕУ, 2000.
10. Цінні папери: Підручник / За ред. В.І. Колесникова, BC Торнаковского. М.: Фінанси і статистика, 1998.