Регулювання ринку цінних паперів в Російській Федерації

Міністерство освіти і науки РФ

Федеральне агентство з освіти ГОУ ВПО

Всеросійський заочний фінансово-економічний інститут

Філія в м. Челябінську

Контрольна робота

З дисципліни: Ринок цінних паперів

Тема: Регулювання ринку цінних паперів в Російській Федерації

Зміст

Введення

1. Сутність та принципи регулювання ринку цінних паперів в Російській Федерації

2. Державне регулювання ринку цінних паперів

3. Саморегулівні організації професійних учасників ринку цінних паперів

Висновок

Завдання

Список літератури

Введення

Регулювання ринку цінних паперів в РФ - дуже актуальна тема на сьогоднішній день. Це пояснюється як історією, так і нинішнім становищем країни в цілому. Протягом багатьох століть розвиток ринку відбувалося стихійно. На початку XX століття під впливом дійшли до крайності внутрішніх соціальних суперечностей і наочного прикладу їх можливого дозволу у формі, аналогічній соціалістичної революції в Росії, в економічно розвинених країнах почалася епоха активного і систематичного державного втручання в ринкові відносини. Стало розвиватися державне регулювання ринкової економіки, націлене на більш повне задоволення економічних інтересів широкого кола членів суспільства, а не лише вузького кола власників великого капіталу.

Російський ринок цінних паперів в даний час являє собою бурхливо розвивається сферу фінансового ринку країни. Сьогодні ця частина ринку ще не до кінця сформована з точки зору законодавства, оподаткування і структури.

Відповідно до Федерального закону «Про ринок цінних паперів» [1] держава здійснює регулювання даного ринку, але не управляє ним.

У самому загальному розумінні управління - це такі відносини між людьми, які визначаються обов'язковими вказівками однієї особи іншій особі або особам. Обов'язкові вказівки можуть виникати з двох груп відносин між людьми:

- З відносин підлеглості. У цьому випадку управління зазвичай називається керівництвом;

- З відносин рівності. У межах однієї соціальної групи всі люди рівні між собою як громадські суб'єкти.

Коли всі члени суспільства рівноправні, то управління ними полягає у встановленні меж їхніх можливих дій. Такого роду управління і називається регулюванням. Регулювання є управління людськими відносинами без участі в управлінні самими цими відносинами. Таким чином, регулювання - це управління, націлене на встановлення меж (меж, правил) здійснення тієї чи іншої людської діяльності, включаючи і встановлення меж на вибір самих її цілей. Регулювання не обмежує людської діяльності в сенсі встановлення меж для розвитку взагалі, а встановлює межі, в яких ця діяльність може здійснюватися і розвиватися відповідно до інтересів учасників ринку. Регулювання ставить межі, в яких учасник ринку цінних паперів може діяти, але тим самим він опосередковано задає темпи і спрямованість подальшого розвитку даного ринку.

1. Сутність та принципи регулювання ринку цінних паперів в Російській Федерації

Регулювання ринку цінних паперів необхідно для впорядкування діяльності на ньому всіх його учасників і операцій між ними з боку організацій, уповноважених суспільством на ці дії. Регулювання ринку цінних паперів охоплює:

• державне регулювання;

• регулювання з боку професійних учасників ринку цінних паперів, або саморегулювання ринку. Держава може передати частину своїх функцій з регулювання уповноваженим або відібраним їм організаціям професійних учасників ринку цінних паперів; останні також можуть домовитися про те, що створена ними організація отримує якісь права регулювання по відношенню до всіх учасників цієї організації;

• громадське регулювання, або регулювання через громадську думку.

Регулювання ринку цінних паперів націлене на:

• підтримка порядку на ринку, створення нормальних умов для роботи всіх учасників ринку;

• захист учасників ринку від недобросовісності й шахрайства окремих осіб або організацій, від злочинних організацій;

• забезпечення вільного і відкритого процесу ціноутворення на цінні папери на основі попиту і пропозиції;

• створення ефективного ринку, на якому завжди є стимули для підприємницької діяльності, а кожен ризик адекватно винагороджується;

• формування (у певних випадках) нових ринків, підтримку необхідних суспільству ринків і ринкових структур, ринкових починань і нововведень;

• досягнення будь-яких суспільних результатів (наприклад, підвищення темпів зростання економіки, зниження рівня безробіття і т.д.).

Система регулювання ринку цінних паперів включає такі головні складові частини (рис. 1):

• створення і вдосконалення необхідної нормативно-правової бази;

• створення органів регулювання ринку;

• організація відбору та допуску юридичних і фізичних осіб як учасників ринку цінних паперів;

• контроль за дотриманням та виконанням нормативно-правової бази;

• вирішення спорів між учасниками ринку.

Рис. 1. Система регулювання російського ринку цінних паперів

Основні принципи державного регулювання:

• система регулювання ринку створюється тільки державою відповідно до поставлених їм цілями;

• забезпечення єдності нормативно-юридичної бази регулювання у всіх її аспектах;

• комплексність методів регулювання;

• досягнення оптимального поєднання державного регулювання з громадським саморегулюванням ринку цінних паперів;

• наступність у регулюванні протягом тривалого часу;

• рівність всіх учасників ринку як приватних власників перед законом і один перед одним, неприпустимість привілеїв як загальне правило;

• облік світового досвіду розвитку та регулювання фондового ринку;

• виділення з усіх видів цінних паперів так званих інвестиційних - випускаються масово, серіями, ринок яких може бути швидко організований;

• максимально широке використання процедур розкриття інформації про всіх учасників ринку - емітентів, великих інвесторів, і професійних учасників;

• поділ повноважень між регулюючими органами;

• забезпечення гласності нормотворчості, широке публічне обговорення шляхів вирішення проблем ринку та ін

2. Державне регулювання ринку цінних паперів

Держава на російському ринку цінних паперів виступає в якості:

• емітента при випуску державних цінних паперів;

• інвестора при управлінні великими портфелями акцій промислових підприємств.

• професійного учасника при торгівлі акціями в ході приватизаційних аукціонів;

• регулятора при написанні законодавства і підзаконних актів;

• верховного арбітра в суперечках між учасниками ринку через систему судових органів.

Державне регулювання ринку цінних паперів - це регулювання з боку громадських органів державної влади.

У найбільш узагальненому вигляді основними цілями державного регулювання російського ринку цінних паперів можуть бути:

1) сприяння у створенні сучасного ринку цінних паперів;

2) підтримання ефективності функціонування і подальшого розвитку ринку шляхом:

• організації порядку на ринку, нормальних умов для роботи на ньому;

• забезпечення умов для ринкового ціноутворення на основі дійсного попиту і пропозиції;

• вжиття заходів щодо захисту учасників ринку від недобросовісної конкуренції, шахрайств та інших протиправних дій;

• розумного оподаткування всієї сфери цінних паперів;

• захист громадських інтересів, недопущення їх ущемлення при розвитку ринку цінних паперів.

Відповідно до Федерального закону «Про ринок цінних паперів» [1] державне регулювання ринку цінних паперів здійснюється шляхом:

• встановлення обов'язкових вимог до діяльності професійних учасників ринку цінних паперів та її стандартів;

• державної реєстрації випусків (додаткових випусків) емісійних цінних паперів і проспектів цінних паперів та контролю за дотриманням емітентами умов і зобов'язань, передбачених у них;

• ліцензування діяльності професійних учасників ринку цінних паперів;

• створення системи захисту прав власників та контролю за дотриманням їх прав емітентами та професійними учасниками ринку цінних паперів;

• заборони і припинення діяльності осіб, що здійснюють підприємницьку діяльність на ринку цінних паперів без відповідної ліцензії.

Система державного регулювання ринку включає:

• державні та інші нормативні акти;

• державні органи регулювання та контролю.

Основними законодавчими актами, на основі яких здійснюється регулювання ринку цінних паперів з боку держави, є наступні:

• Федеральний закон «Про акціонерні товариства» (1995);

• Федеральний закон «Про ринок цінних паперів» (1996);

• Федеральний закон «Про перекладному і простому векселі» (1997);

• Федеральний закон «Про особливості емісії та обігу державних і муніципальних цінних паперів» (1998);

• Федеральний закон «Про іпотеку (заставі нерухомості)» (1998);

• Федеральний закон «Про захист прав і законних інтересів інвесторів на ринку цінних паперів» (1999);

• Федеральний закон «Про інвестиційні фонди» (2001);

• Федеральний закон «Про іпотечні цінні папери» (2003).

Крім зазначених законів, федеральним органом виконавчої влади по ринку цінних паперів, що раніше називався Федеральною комісією з ринку цінних паперів (ФКЦБ), функції якої в даний час покладені на Федеральну службу з фінансових ринків (ФСФР), видано велику кількість постанов і стандартів, які розвивають положення зазначених федеральних законів.

Основний Федеральний закон «Про ринок цінних паперів» включає наступні принципові розділи, які містять норми, що регулюють:

• види професійної діяльності на ринку цінних паперів, у тому числі особливо виділяється професійна діяльність з організації торгівлі у формі фондовій біржі;

• емісію цінних паперів. Дана група питань включає норми, що стосуються порядку випуску (емісії) іменних і пред'явничих корпоративних цінних паперів в документарній і бездокументарній формах;

• звернення емісійних цінних паперів та пов'язані з ним питання розкриття інформації про цінні папери та їх рекламі;

• державне управління ринком цінних паперів через федеральний орган виконавчої влади по ринку цінних паперів і самоврядування на ринку цінних паперів за допомогою саморегулівних організацій професійних учасників даного ринку.

Органи регулювання ринку - це сукупність організацій, що здійснюють ринкове регулювання на основі обов'язкових (нормативних) і добровільних (етичних) правил регулювання. У Російській Федерації склалася множинна система регулювання, тобто кілька державних відомств займаються регулюванням ринку.

До органів, що здійснюють регулювання російського ринку цінних паперів, відносяться (рис. 2):

• державні органи виконавчої влади;

• саморегульовані організації професійних учасників ринку цінних паперів;

• громадські організації, що відстоюють інтереси власників цінних паперів.

До органів регулювання ринку цінних паперів належать всі органи державної влади: президент, уряд, міністерства та інші органи виконавчої влади. Спеціалізованим державним органом, що здійснює всебічне регулювання ринку корпоративних цінних паперів, є федеральний орган виконавчої влади по ринку цінних паперів, функції якого покладені на Федеральну службу з фінансових ринків. Однак вона здійснює регулювання не тільки ринку цінних паперів, а й інших фінансових ринків.

Федеральний орган виконавчої влади по ринку цінних паперів - це державна організація, покликана проводити державну політику в області ринку цінних паперів, контролювати діяльність професійних учасників даного ринку шляхом визначення порядку їх діяльності і встановлювати стандарти емісії цінних паперів.

Рис. 2. Органи регулювання російського ринку цінних паперів

Федеральний орган виконавчої влади по ринку цінних паперів являє собою сукупність центрального органу та територіальних організацій, які охоплюють всі основні регіони Росії.

В даний час даний орган регулювання російського ринку цінних паперів не існує в якості самостійного (відокремленого) органу державної виконавчої влади, а всі його функції і повноваження зосереджені у Федеральній службі по фінансових ринках (ФСФР). ФСФР є федеральним органом виконавчої влади з прийняття нормативних правових актів, контролю і нагляду на фінансових ринках, у сфері формування та інвестування коштів пенсійних накопичень та діяльності бірж.

Ключовими завданнями роботи ФСФР є забезпечення стабільності роботи російського фінансового ринку, підвищення його ефективності та привабливості для інвестицій, у тому числі підвищення прозорості ринку і зниження інвестиційних ризиків. Ці завдання вирішуються шляхом контролю за діяльністю учасників фінансових ринків і створення нормативно-правової бази, що визначає умови випуску та обігу цінних паперів, роботи професійних учасників, а також системи звітності [7].

Регулюючий федеральний орган по ринку цінних паперів в особі ФСФР здійснює такі основні функції [1, 2]:

• розробляє основні напрями розвитку ринку цінних паперів;

• координує діяльність усіх інших федеральних органів виконавчої влади з питань регулювання даного ринку;

• затверджує стандарти емісій цінних паперів і стандарти проспектів цінних паперів;

• затверджує порядок державної реєстрації проспектів цінних паперів, випусків цінних паперів та звітів про їх підсумки;

• розробляє і затверджує вимоги до правил здійснення професійної діяльності на ринку цінних паперів;

• встановлює обов'язкові вимоги до операцій з цінними паперами, в тому числі операціями розміщення, обігу, розрахунково-депозитарною операціями, порядку ведення реєстру;

• встановлює порядок, здійснює ліцензування професійної діяльності на ринку цінних паперів і веде реєстр цих ліцензій;

• встановлює порядок, здійснює ліцензування і веде реєстр саморегулівних організацій професійних учасників ринку цінних паперів;

• визначає стандарти діяльності інвестиційних, недержавних пенсійних, страхових фондів і їх компаній, а також страхових компаній на ринку цінних паперів;

• забезпечує створення системи розкриття інформації на ринку цінних паперів;

• стверджує кваліфікаційні вимоги, що пред'являються до персоналу професійних учасників ринку цінних паперів, та здійснює їх атестацію у формі прийому кваліфікаційного іспиту та видачі кваліфікаційного атестата;

• розробляє проекти законодавчих та інших нормативних актів, необхідних для регулювання ринку цінних паперів;

• встановлює порядок допуску російських цінних паперів (корпоративних) до розміщення та обігу поза територією РФ.

Повноваження ФСФР, не поширюються на емісію боргових зобов'язань федерального уряду і цінних паперів суб'єктів РФ. Тому другим найважливішим органом безпосереднього регулювання ринку цінних паперів є Міністерство фінансів РФ. Воно не просто регулює, а й керує ринком державних цінних паперів, оскільки в його особі поєднуються функції як регулятора ринку, так і емітента цінних паперів.

3. Саморегулівні організації професійних учасників ринку цінних паперів

Саморегулівна організація професійних учасників ринку цінних паперів - це добровільне об'єднання професійних учасників ринку цінних паперів у формі некомерційної організації, що створюється з метою участі в процесі регулювання ринку цінних паперів поряд з державними органами регулювання.

Учасники саморегулівної організації відповідно до закону вступають в неї добровільно, але при цьому зобов'язуються виконувати встановлюються нею вимоги і стандарти.

Основними функціями (завданнями) саморегулівної організації є [1, ст. 48]:

• забезпечення сприятливих умов професійної діяльності на ринку;

• дотримання стандартів професійної етики на ринку;

• захист інтересів професійних учасників в державних органах регулювання;

• захист інтересів клієнтів професійних учасників;

• встановлення правил і стандартів проведення операцій з цінними паперами та контроль за їх виконанням.

Права саморегулівних організацій [1, ст. 49]:

• отримувати інформацію за результатами перевірок своїх членів з боку федерального органу виконавчої влади по ринку цінних паперів;

• розробляти правила і стандарти здійснення професійної діяльності та операцій з цінними паперами;

• здійснювати контроль за дотриманням своїми членами вищезгаданих правил, стандартів та операцій;

• розробляти навчальні плани і програми, здійснювати професійну підготовку співробітників для роботи на ринку цінних паперів;

• видавати кваліфікаційні атестати.

На російському ринку цінних паперів є наступні основні саморегульовані організації:

• Національна асоціація учасників фондового ринку (НАУФОР);

• Професійна організація реєстраторів, трансфер-агентів і депозитаріїв (ПАРТАД).