Зміст

Введення
1. Виникнення ринку цінних паперів
2. Ринок цінних паперів в дореволюційній Росії
3. Види цінних паперів
4. Правове регулювання ринку цінних паперів
Висновок
Список літератури

Введення
Формування ринку цінних паперів у нашій країні супроводжувалося відродженням багатьох його інструментів, що існували в Російській Імперії до 1917 року.
Всеросійський ринок товарів і капіталів, що функціонував в Російській Імперії, грав важливу роль в економічному житті країни. Він був безпосередньо пов'язаний із станом промисловості, сільського господарства, транспорту і, звичайно, з політико-економічним і фінансовим становищем Росії. Його найбільш розвиненими організаційними структурами були товарні біржі, що включали фондові та валютні підрозділи, густа мережа різноманітних типів кредитних установ, а також, знамениті на весь світ ярмарку.
Ринок цінних паперів акумулював грошові накопичення російських промисловців, купців, банків, держави, звичайних громадян і направляв ці вкладення у виробничу (будівництво залізниць, підприємств у сфері видобувних і переробних галузей, галузей машинобудування і торгівлі) і невиробничу (наприклад, фінансування оборони) сфери .
Історія ринку цінних паперів тісно переплітається з історією бірж, де відбувалися операції з акціями, облігаціями та іноземною валютою, і розвитком кредитної системи. На біржах Російської Імперії відбувалися аж ніяк не всі операції з цінними паперами. Значний за обсягом позабіржовий оборот формувався в результаті операцій з цінними паперами, які виробляли різні кредитні установи країни. Іншими словами, частина ринку цінних паперів функціонувала за межами будівель бірж та існувала завдяки діяльності банків, так як сам факт народження кожного комерційного банку був пов'язаний з його основоположної операцією - емісією і розміщенням власних акцій на ринку цінних паперів. Банківські акції користувалися стійким попитом з боку власників вільних капіталів і швидко знаходили покупців.
Зараз, створюючи ринкові моделі, ми все частіше звертаємося до західного досвіду. Звичайно, Захід багато в чому досяг успіху. Але ж і в Державі Російському економічна думка та комерційна практика в різні періоди, особливо у другій половині XIX - початку XX століть, давали багато прогресивного і корисного.
Завдання контрольної роботи - розглянути виникнення ринку цінних паперів, вивчити етапи розвитку ринку цінних паперів в дореволюційній Росії; представити класифікацію цінних паперів; вивчити правове регулювання ринку цінних паперів в даний час.

1. Виникнення ринку цінних паперів

Цінні папери відомі, щонайменше з пізнього середньовіччя. Тоді в результаті великих географічних відкриттів помітно розширилися горизонти міжнародної торгівлі, і підприємцям знадобилися великі суми капіталу, щоб використовувати нові можливості. Більше того, витрати по освоєнню заморських ринків збуту і джерел сировини опинилися не по плечу окремим особам, результатом чого стало виникнення акціонерних товариств - англійських і голландських компаній з торгівлі з Ост-Індією, компаній Гудзонової затоки, які й стали першими великими емітентами цінних паперів. У 16-17 ст. в Англії акціонерні товариства створювались також для фінансування видобутку вугілля, дренажних та інших капіталомістких робіт.
У ті часи лондонські брокери укладали угоди прямо на вулиці або в кафе (звідси пішов вислів "вуличний" ринок). Тільки з початком великого промислового перевороту і створенням великих обробних підприємств торгівля акціями набула широкого поширення. У відповідь на це лондонські брокери в 1773г. орендували частину Королівської міняльних. Так з'явилася перша у світі фондова біржа, і поряд з "вуличним" ринком став швидко розвиватися ринок "організований", що в свою чергу сприяло розвитку промисловості і торгівлі. Перша американська фондова біржа виникла в 1791 р. у Філадельфії, а в 1792 р. з'явилася на світ прародителька знаменитої нині Нью-Йоркської фондової біржі.
Спочатку біржі торгували не стільки акціями, скільки облігаціями, які охоче випускали уряду та залізничні компанії, які мали потребу у величезних коштах для створення інфраструктури великого машинного виробництва. Переможний хід акціонерної власності з кінця минулого століття привів до спеціалізації бірж на торгівлі акціями, а робота з облігаціями зосередилася на "вуличному" або, як тепер називають, позабіржовому ринку.
У 60-і роки 19 ст. сталася ще одна важлива подія. У Німеччині з'явилися універсальні інвестиційні банки, які взяли на себе весь комплекс посередницьких операцій з цінні папери в інтересах насамперед важкої індустрії. Розробляючи нетрадиційні джерела капіталу і формуючи мало не цілі галузі промисловості, вони зіграли видатну роль в індустріалізації таких країн, як США, Німеччина, Швеція.

2. Ринок цінних паперів в дореволюційній Росії

Саме з Німеччини і в меншому ступені з Франції прийшов брокерський бізнес у Росію. "Маклер", "біржа", "акція", "курс" - ці терміни ми отримали звідти разом з досвідом фінансових інвестицій.
До кінця 19 ст. в Росії не було жодної спеціалізованої фондової біржі. Операції з цінними паперами здійснювалися на товарних біржах у відповідності до правил біржової торгівлі товарами. З 21 існувала в Росії біржі фондові операції здійснювалися на семи: Петербурзької, Московської, Варшавської, Одеської, Київської, Харківської та Ризькій. Провідною була Петербурзька біржа. На ній здійснювалися операції з найбільшим числом паперів, а їхні курси приймалися іншими біржами як керівні. На Московській, Варшавській, Одеської, Київської біржах здійснювалася самостійна котирування цінних паперів лише місцевих акціонерних компаній. Причому, за свідченням одного з біржових діячів того часу, "для місцевих паперів місцеві біржі грали величезну роль".
Офіційно на названих біржах здійснювалися лише дві основні операції з приватними цінними паперами: по-перше, підписка на нові випуски цінних паперів і, по-друге, покупка і продаж їх на готівку. Позичкова операція під заставу цінних паперів з виникненням комерційних банків практично цілком перейшла до них. Торгівля ж акціями і паями на строк могла вестися лише нелегально - або поза офіційною біржі, або на ній, але в замаскованому вигляді. І в тому, і в іншому випадку угоди на термін не охоронялися законом, що робило їх ризикованими. Біржі ж позбавлялися однією з найважливіших операцій, в результаті чого, зокрема, страждала котирування приватних паперів.
Термінові угоди з приватними цінними паперами були дозволені лише у 1893 р. На той час у зв'язку із зростанням біржових оборотів з цінними паперами та розвитку форм кредиту позиція уряду щодо угод з акціями на строк змінилася. Купівля акцій не на готівкові гроші і постачання їх на певний термін і за відомою ціною (що законом до тих пір визначалося як основні прояви термінових угод) перестали розглядатися як протизаконні. Кримінальними стали вважатися лише такі операції на термін, винятковою метою яких була спекуляція на різниці курсів паперів без фактичної їх передачі.
Тоді ж законом від 8 червня 1893 р. були вжиті заходи щодо впорядкування біржової торгівлі, зокрема торгівлі цінними паперами: введено деякі обмеження в праві здійснювати операції на біржі без посередництва маклерів, книги маклерів були підпорядковані ревізії Міністерства фінансів, а міністру було надано право звільняти маклерів з посади в разі виявлення зловживань.
Цим обмежувалася до середини 1890-х років регламентація біржових угод з цінними паперами. З 198 статей біржового статуту - закону, що визначав всю діяльність біржі, тільки в 3 статтях згадувалося про угоди з фондами, тоді як у ці роки вони вже значно переважали над товарними. В адміністративному ж порядку Міністерство фінансів, за свідченням його представників, не вважало за необхідне "втручатися" у функції біржових комітетів. Мало того, воно навіть не мало даними не тільки про обсяг біржових угод з приватними цінностями, але, нерідко, і про існуючі біржових звичаях.
Саме введення приватних цінних паперів на біржу і порядок їх біржового котирування визначалися виключно звичаями кожній з бірж.
Введення приватних цінних паперів в котирування здійснювалося з ініціативи правління компанії, просто групи акціонерів або банку. Для цього вони повинні були звернутися до біржового комітету із заявою, при якому докладали статуту товариства, зразок паперу і, якщо суспільство існувало кілька років, звіт за останній рік. Однак у 1890-х роках допускалися до котирування і папери тільки освічених компаній; в цьому випадку було потрібно підтвердження збору всієї суми капіталу. Не допускалися до котирування папери акціонерних товариств, чий капітал був менш 500 т.р. Обмеження суми акціонерного капіталу пояснювалося представниками Міністерства фінансів як міра "проти захоплення даного паперу", точніше захоплення компанії шляхом скупки більшості її акцій на біржі в збиток інтересів колишніх власників (вважалося, що капітал у 250-300 т.р. легко може потрапити в одні руки).
Слід зауважити, що на початку 20 ст. Петербурзька біржа ще не займала належного їй місця в російській народному господарстві, як, наприклад, Берлінська біржа в німецькому народному господарстві. У той час як акції та паї підприємств майже всіх галузей німецької промисловості не тільки були формально допущені до котирувань на Берлінській біржі, а й дійсно знаходилися у біржовому обігу, у бюлетені Петербурзької біржі відсутні ряд найважливіших галузей вітчизняної промисловості. З 44 суто хімічних підприємств з капіталом понад 40 млн.р. жодне не фігурувало на Петербурзькій біржі. Вони котирувалися в Берліні, Парижі, Брюсселі, але тільки не в Санкт-Петербурзі. Про трамваях, кінно-залізних дорогах, і почасти підприємствах електричного освітлення і енергії годі й говорити.
З іншого боку російські цінні папери користувалися стабільною популярністю в Західній Європі. Так на Лондонській, Паризькій, Берлінської та ін європейських біржах крім російських державних позик, заставних листів, облігацій залізниць та ін облігацій котирувалися акції найкращих наших кредитних установ, металургійних, кам'яновугільних, нафтових і різних інших підприємств. Нижче показано кількість російських цінностей котирувалися на 5 європейських біржах, у тому числі акцій фінансових інститутів і виробничих компаній та облігацій російських державних і міських позик.

3. Види цінних паперів

Акція - це цінний папір, який надає право на співволодіння компанією. Виходить, що фактично це ваша частка володіння компанією. У кожного власника акцій (акціонера) є право на частку власності і прибутку компанії, частка якої визначається кількістю акцій. Акціонер також має пільгове право на придбання нових акцій компанії.
Акції бувають різних типів:
· Звичайні й
· Привілейовані.
Власники звичайних акцій мають право на участь в управлінні компанією шляхом голосування на зборах акціонерів, при цьому одна акція дорівнює одному голосу. Теоретично компанія при цьому не зобов'язана виплачувати дивіденди власникам звичайних акцій. На практиці ж це виглядає трохи інакше.
Дивіденди - це частина чистого прибутку, яку акціонерне товариство розподіляє між своїми акціонерами. Купуючи акцію, інвестор може отримати прибуток двома різними способами - або за рахунок збільшення ринкової вартості цієї акції, або за рахунок одержуваних дивідендів. І якщо компанія відмовиться виплачувати дивіденди, то розчаровані інвестори почнуть потихеньку позбавлятися від цих акцій, що призведе до падіння їхньої ціни. Тому компанії все-таки намагаються регулярно виплачувати дивіденди за своїми звичайних акціях.
Купуючи акцію, інвестор набуває не тільки сьогоднішній дохід, а й майбутні дивіденди. Тому при стабільному, постійно виплачує дивіденди, який має тенденцію зростання, курс акцій зростає.
Власники привілейованих акцій, як правило, не мають права на участь в управлінні компанією, зате акціонерне товариство зобов'язане виплачувати дивіденди за привілейованими акціями кожен рік. Якщо ж дивіденди по них з якої-небудь причини не виплачуються, то ці дивіденди накопичуються і підлягають обов'язковій виплаті в майбутньому. Всі акції на біржових ринках можна розділити на 2 групи: акції ліквідні і всі інші.
У першу групу, наприклад, потрапляють акції "блакитних фішок" - це акції, випущені добре відомою компанією, що відрізняється стабільністю в отриманні прибутку і виплату дивідендів. Сюди входять такі гіганти, як IBM, Microsoft, Ford і т.д. З числа російських компаній до "блакитних фішках" можна віднести Ощадбанк, РАО ЄЕС, "Газпром" і деякі інші. Акції "блакитних фішок" відрізняються високим ступенем своєї ліквідності.
Ліквідність (швидкість і легкість перетворення активу на гроші) в основному визначається двома параметрами: волатильністю цінного паперу (коливанням її ціни) і щоденними обсягами торгів по ній. Ринкова ціна акцій постійно міняється і визначається головним ринковим механізмом - попитом і пропозицією. Акції звертаються на торгових майданчиках - біржах. Основні біржі знаходяться в Нью-Йорку, Лондоні, Франкфурті і Токіо.
Ринки бувають як первинними, так і вторинними. Перший покупець цінного паперу нового випуску купує цей папір на первинному ринку. Усі наступні торги по цьому паперу відбуваються на вторинному ринку. При першому публічному розміщенні цінних паперів вони часто, але далеко не завжди, є акціями невеликих молодих компаній, які шукають зовнішній акціонерний капітал і публічний ринок. Інвестори, що купують акції первинного розміщення, як правило, повинні бути готові ризикувати заради можливості отримати більший прибуток.
Купуючи акції, інвестор стає співвласником компанії, а значить, йому повинно бути не байдуже, в який бізнес він вкладає свій капітал. Як майбутнього акціонеру дізнатися, що коїться в компанії? Основним джерелом інформації для акціонерів є щоквартальні звіти, які емітенти (підприємства, що випускають акції) зобов'язані надавати в комісію з ринку цінних паперів. У щоквартальному звіті міститься буквально вся інформація про цінні папери та фінансово-господарської діяльності емітента.
Існує 2 підходи до визначення майбутньої вартості акцій - фундаментальний і технічний аналізи. Фундаментальний аналітик на основі фінансових даних компанії з'ясовує, завищена або занижена ринкова вартість акцій даної компанії в порівнянні з їх "внутрішньої", або "дійсною" вартістю. Таким чином, коли ринкова вартість більше "дійсної" вартості, акція явно переоцінена ринком. Рано чи пізно ринок усвідомлює це, і, отже, ціна неминуче знизиться. Якщо ж ринкова вартість менше "дійсної" вартості, ринок недооцінює досліджувані акції. Рано чи пізно ринкові котирування цих цінних паперів повинні зрости. Мета фундаментального аналізу - виявити недооцінені ринком акції, щоб, інвестувавши в них, в довгостроковій перспективі отримати прибуток від зростання їх курсової вартості.
Технічний аналіз - аналіз цінних паперів, метою якого є виявлення і пояснення тенденцій руху цін на основі статистичних даних.
За визначенням, облігації є борговими зобов'язаннями, які підтверджують виникнення відносин позики між емітентом облігацій та інвестором. Останній протягом терміну обігу облігації має право на регулярне отримання від емітента в якості винагороди за надані у позику фіксований відсоток від номінальної вартості облігації (купонного доходу), а після настання встановленого строку погашення - на повернення основної суми боргу. Номінальна вартість (купонна ставка), термін обігу і можливість дострокового відкликання фіксуються заздалегідь.
Емітентами облігацій можуть виступати уряд, міністерства і державні організації, місцеві органи влади, корпорації. Купівля облігацій є оптимальним вибором для інвестора, основна мета якого - стабільний поточний дохід і висока надійність вкладень (облігації відносяться до фінансових інструментів з фіксованим доходом). Так, консервативні інвестори купують облігації з наміром отримувати постійний дохід аж до дати погашення і потім повернути основну суму позики. Однак вони не застраховані від інфляційного ризику і знецінення фіксованої суми процентного доходу.
Надійність облігацій определяетcя здатністю позичальника своєчасно виконувати свої зобов'язання з виплати відсотків у період терміну обігу облігацій і з повернення основної суми позики після настання дати погашення. Оцінка якісного рівня облігацій здійснюється спеціальними рейтинговими агентствами, серед яких найбільшу популярність здобули ТStandard & Poor'sУ і ТMoody'sУ. Для визначення рейтингу емітента вони ретельно вивчають його фінансове становище і стан вже існуючої заборгованості, оцінюють рівень майбутніх доходів, які підуть на погашення облігацій. Головне завдання рейтингових служб - попередити інвестора про потенційний ризик, з яким пов'язана покупка боргових зобов'язань того чи іншого позичальника. Присвоєний рейтинг має значення не тільки для потенційного інвестора, але і для емітента, оскільки визначає ставку, за якою він буде виплачувати винагороду за запозичені ресурси. Якщо розглядати облігації з одним і тим же терміном погашення, можна помітити, що за зобов'язаннями з більш високим рейтингом виплачуються більш низькі відсотки, і їх тримач одержує більш низьку прибутковість. Відповідно, емітент, облігаціями якого визначено низький рейтинг, для залучення інвесторів повинен запропонувати їм більш високий відсоток прибутковості в якості компенсації за прийнятий на себе підвищений ризик. Часовий фактор також відіграє роль при визначенні купонної ставки облігацій. Так, якщо облігації мають однаковий рейтинг, але різні терміни погашення, більший відсоток сплачується за облігаціями з більш тривалим "терміном життя" - як компенсацію за більш високий інфляційний ризик і ризик невизначеності.
Поточна прибутковість облігації розраховується діленням річного купона (фіксованого процентного платежу) на поточну ринкову ціну облігації. Коли облігація купується за своєї номінальної вартості, її прибутковість збігається з купонною ставкою. Але найбільш точним показником доходу, який отримає власник облігації, є прибутковість до моменту погашення, яка враховує як процентні платежі (що залишилися до строку погашення), так і рівень сплаченої за облігацію суми.
Слід розрізняти номінальну вартість облігації, або основну суму боргу, яка буде виплачена позичальником при настанні дати погашення, і ринкову ціну облігації, яка змінюється щодня в залежності від руху процентних ставок на ринку, а також від конкретного для кожного цінного паперу співвідношення "ризик / прибутковість ".
Найпоширенішими видами облігацій є корпоративні і державні.
Надійність корпоративних облігацій трохи нижче, ніж у державних боргових зобов'язань. У той же час прибутковість по корпоративним облігаціям перевищує прибутковість по державних зобов'язаннях. Визначальним обставиною при оцінці надійності корпоративних облігацій є їх забезпеченість активами компанії-емітента.
Державні цінні папери є прямими зобов'язаннями уряду тієї або іншої країни і надають інвесторові максимальну ефективність вкладеного капіталу і високу ліквідність. Так як державні папери вважаються найнадійнішими фінансовими інструментами, прибутковість по них найнижча в порівнянні з іншими борговими.

4. Правове регулювання ринку цінних паперів

Закон регулює відносини, що виникають при емісії і зверненні емісійних цінних паперів незалежно від типу емітента, а також особливості створення та діяльності професійних учасників ринку цінних паперів.
З початку свого зародження, а саме з 1993р. - Року появи ваучера, російський фондовий ринок страждав від відсутності законодавчої бази. Оскільки дана область була зовсім невідома для Росії протягом 70-ти років, то уряд довго не мало чіткого поняття про концепцію розвитку знов виниклого явища. Відповідно з цим і закони, що регулюють дану галузь економічних відносин, були запізнілою реакцією на виникаючі проблеми.
Була необхідна стратегія відповідно до якої держава передбачало розвиток даного сектору фінансового ринку, і був потрібен закон, що регламентує фондовий ринок у цілому і основу взаємовідносин між його учасниками.
Відсутність законодавчої бази стало гальмувати розвиток фондового ринку, необхідність якого в новій економіці все зростала.
Причин тому було декілька:
* Безкарність шахраїв підривала роботу чесних трейдерів, що побоювалися за реальне виконання укладених угод.
* Довіра населення до різного роду фінансових інститутів стало катастрофічно падати. Заощадження в відсутність альтернатив йшли в "кубушки" і валюту.
* Економіка недоотримує тріліони рублів у вигляді інвестицій, а вони йшли на валютний ринок, викликаючи "чорні вівторки".
* Подібна правова нестабільність відлякувала іноземних інвесторів. На ринок потрапляли лише спекулятивні засоби, що знову ж таки негативно відбивалося на економіці.
Таким чином, виходив замкнуте коло: у населення на руках зосередилися великі суми заощаджень (за оцінками експертів 20трлн. Рублів), але не було можливості для надійного вкладення цих коштів на ринку, вони виявилися беззахисними перед лицем "пірамідальних" структур; оператори фондового ринку не мали можливості легально створити всю систему фінансових інститутів, за допомогою якої здійснювався б перелив заощаджень населення в інвестиції; економіка, відповідно не отримувала ці інвестиції, що викликало цілий комплекс нових проблем, і т.д.
Законом, що регулює ринок цінних паперів в цілому повинен був стати закон "Про ринок цінних паперів", робота над яким почалася ще в 1994 році.
У міру розробки закону "Про ринок цінних паперів" виникло кілька принципових питань, від варіанту вирішення яких залежала вся подальша концепція розвитку російського фондового ринку. Ситуацію погіршила множинність підходів до регулювання фондового ринку, що існує в світовій практиці.
1. Дозволяти чи ні акції на пред'явника? У США, наприклад, пред'явничих акцій немає, а в Німеччині вони становлять 90% фондового ринку. У результаті пред'явницькі акції отримали право на існування, але в компромісному варіанті - випуск акцій на пред'явника вирішився на певному співвідношенні до величини сплаченого статутного капіталу емітента відповідно до норм встановлених Федеральною комісією з ринку цінних паперів.
2. Як реєструвати права власності? Справа в тому, що в Росії вже склалося дві моделі реєстрації прав власності в реєстрі - через реєстраторів і трансферт-агентів (американська модель) і через депозитарії (німецька модель). Різниця полягає в тому, що реєстратори діють за договором з емітентом, а депозитарії, історично створені як сховища цінних паперів з функціями фіксації права власності, - за договором з інвестором. Якщо виникають розбіжності інвестор - емітент, неминуче виникає конфлікт між депозитаріями та реєстраторами. У підсумку обидві ці моделі отримали право на життя. Стаття 7 Закону: «Депозитарної діяльністю визнається надання послуг із зберігання сертифікатів цінних паперів та / або обліку прав на цінні папери. А відповідно до статті 8 Закону «діяльністю з ведення реєстру власників цінних паперів визнаються збір, фіксація, обробка, зберігання та надання даних, складових систему ведення реєстру власників цінних паперів ... Особи, що здійснюють діяльність з ведення реєстру власників цінних паперів, іменуються власниками реєстру (реєстраторами) ».
3. Якими правами наділити саморегульовані організації? На даному етапі існують дві саморегульовані організації: ПАРТАД (70 учасників) - Професійна асоціація реєстраторів, трансфер-агентів і депозитаріїв і ПАУФОР (50 учасників) - Професійна асоціація учасників фондового ринку. Спочатку вони стояли за право ліцензування учасників ринку цінних паперів. Але такого права вони не отримали, тому що на думку експертів Міністерства фінансів РФ ринок не настільки розвинений, щоб дати саморегулівним організаціям таке право.
4. Чи можливо суміщення професійних видів діяльності учасників? Спочатку планувалося вирішити будь-які види суміщень, але тепер Стаття 10 Закону говорить: «Здійснення діяльності з ведення реєстру не допускає її суміщення з іншими видами професійної діяльності на ринку цінних паперів. Обмеження на суміщення видів діяльності та операцій з цінними паперами встановлюється Федеральною комісією з ринку цінних паперів ».
5. Нарешті, ще одним важливим питанням було визначення статусу Федеральної комісії з ринку цінних паперів. У кінцевому варіанті вийшло наступне: «Федеральна комісія з ринку цінних паперів є федеральним органом виконавчої влади з проведення державної політики у сфері ринку цінних паперів, контролю за діяльністю професійних учасників ринку цінних паперів через визначення порядку їх діяльності і за визначенням стандартів емісії цінних паперів». Була збережена колегіальність цієї структури.
У підсумку за оцінками всіх зацікавлених сторін - і державних відомств та учасників ринку, згідно із законом можна працювати. Закон створює основу для вирішення конфліктів на фондовому ринку. Готуватися ряд законів, положень, інструкцій розроблених на базі закону «Про ринок цінних паперів».
Що стосується інвесторів - а адже однією з основних завдань закону є захист їхніх прав - вони можуть бути поки спокійні. Принаймні прийнята більш ліберальна концепція закону, не забороняє будь-які зареєстровані цінні папери, дозволяє шукати захист у суді. Ті ж, хто захоче ризикувати, вже не зможуть апелювати до держави в разі фіаско. Єдине, від чого не зможе захистити їх закон, то це від фінансових пірамід - але за визнанням рік працювали над цією проблемою розробників, «піраміди можна будувати на всьому». Що власне, і підтверджує світова практика - жодна країна, яка б модель регулювання фондового ринку в ній не застосовувалася, не обійшлася без гучних скандалів пов'язаних з фондовим ринком.
Таким чином, основа для нормального функціонування, регулювання та розвитку фондового ринку закладена.

Висновок

Ринок, на якому здійснюються операції з цінними паперами є ринок цінних паперів. Поява цінних: паперів і здійснення з ними різного роду фінансових операцій має багатовікову історію. Прообразом фондових операцій був процес обміну однієї валюти на іншу між торговцями на ярмарках. У різних містах світу купці зі всього світла вели жваву торгівлю своїм товаром. Щоб привести у відповідність грошові одиниці різних країн існували міняльні контори, власники яких обмінювали гроші по поточному курсу за відповідну комісійну винагороду. Внаслідок росту торгівлі і збільшення кількості укладених термінових угод «поступово об'єктом фінансових операцій стали боргові розписки-векселі. Вексель - це перша класична цінний папір, яка поклала початок виникненню і розвитку фондового ринку. Спочатку операції з цінними паперами здійснювалися на товарних біржах та інших оптових ринках. Батьківщиною фондової біржі офіційно вважається Бельгійський порт місто Антверпен. Перші торги на цій біржі цінними паперами відбулися в 1592 році. Початок епохи великих географічних відкриттів послужило поштовхом для формування організованої торгівлі цінними паперами і поява їх нових класичних типів. Спорядження морських експедицій і великих торгівельних караванів в країни Нового Світу потребувало значних капіталовкладень. Це спричинило за собою об'єднання купців, судновласників, банкірів промисловців в свого роду товариства з метою створення загального капіталу. Внесення паю оформлялося спеціальним документом, що посвідчує право власності на свою частку в загальному капіталі і право на отримання частини прибутку в разі успіху спільного підприємства. Цей документ отримав назву «акція», а товариство стало називатися акціонерним товариством чи компанією. Відомі перші в світі акціонерні товариства - це Голландська і Англійська Ост-Індійські компанії. Активізація ринку фондових цінностей і бурхливе зростання біржової торгівлі припадає на першу третину 18 століття і подальші роки. Саме тоді утворилися біржі у Франції, Великобританії, Німеччини та США. Число фондових: бірж швидко збільшувалося і між ними формувалися тісні взаємозв'язки.

Список літератури

1. Лавров А. Проблема розвитку ринку цінних паперів. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.
2. Орєхова Р.П. Ринок цінних паперів. М.: ИНФРА-М, 2005.
3. Ринок цінних паперів і біржова справа / Під ред. І.М. Дегтярьової. М.: Юніті, 2002.
4. Ринок цінних паперів: Підручник / За ред. Ю.Т. Юрова. М.: Пріор, 2004.
5. Ческідов Б. Ринок цінних паперів. М.: ИНФРА-М, 2003.