Реферат по світовій економіці виконала: Агаян Т.А., група 257 вечірнє відділення
Санкт-Петербурзький державний УНІВЕРСИТЕТ ЕКОНОМІКИ І ФІНАНСІВ
Кафедра міжнародних економічних відносин
1.Вступ.
У зв'язку з триваючою нестабільністю економічного становища Російської Федерації багато провідні економісти пов'язують майбутнє нашої країни з залученням в широких масштабах в російську економіку іноземних інвестицій, що переслідує довготривалі цілі створення в Росії цивілізованого суспільства, що характеризується високим рівнем життя населення. Важко повірити, що одні іноземні інвестиції допоможуть підняти економіку нашої величезної країни. Але з іншого боку, вони можуть послужити стимулом, каталізатором розвитку і зростання внутрішніх інвестицій. Приплив закордонних капіталовкладень життєво важливий для досягнення таких цілей, як вихід із сучасного кризового стану, початковий підйом економіки. . При цьому російські громадські інтереси не збігаються з інтересами іноземних інвесторів, отже, важливо залучити капітали так, щоб не позбавити їх власників власних мотивацій, одночасно направляючи дії останніх на благо суспільних цілей.
Це завдання можна вирішити, але для цього в першу чергу потрібно вивчити конкретний стан у сфері залучення іноземних інвестицій у справжніх російських умовах, розглянути економічну і законодавчу бази, що забезпечують інвестиційний клімат в країні. При цьому, велику увагу треба приділити останньої із зазначених, так як сьогодні саме невизначеність в даній сфері обмежує інвестиційний процес, тобто спостерігається своєрідний парадокс: найсильніший інструмент із залучення зарубіжного капіталу одночасно є основною причиною, що утримує інвесторів від великих вкладень.
Враховуючи серйозне технологічне відставання російської економіки по більшості позицій, Росії необхідний іноземний капітал, який міг би принести нові (для Росії) технології та сучасні методи управління, а також сприяти розвитку вітчизняних інвестицій. Досвід багатьох країн, що розвиваються показує, що інвестиційний бум в економіці починається з приходу іноземного капіталу. Створення власних передових технологій у ряді країн починалося з освоєння технологій, принесених іноземним капіталом.
Серед регіонів Росії 66% усього іноземного капіталу ($ 4 млрд. 291,6 млн.) було вкладено в економіку Москви.
На частку розвинених країн припадає понад чотири п'ятих всіх інвестицій до Росії, причому з США в 1996 році надійшло $ 1 млрд. 695 млн. (26,1%), зі Швейцарії - $ 1 млрд. 323 млн. (20,3%), з Нідерландів - $ 980 млн. (15,1%), з Великобританії - $ 486 млн. (7,5%).
Настільки невеликі обсяги іноземних інвестицій можна пояснити поганим інвестиційним кліматом, що створилося в даний час в Росії, а також настороженим ставленням до іноземного капіталу з боку держави і керівників деяких підприємств.
Досвід багатьох країн "третього світу", особливо латиноамериканських, показує, що несприятливі умови для роботи іноземних компаній усередині країни приводять до необхідності зовнішніх державних позик і зростанням зовнішнього боргу країни. Причому, оскільки державні позики зазвичай використовуються неефективно, то великі зовнішні борги починають гальмувати розвиток економіки. Крім того, державні позики є важелем політичного тиску і причиною економічних поступок.
2. Іноземні інвестиції.
2.1. Загальний огляд
Активна діяльність по залученню іноземних інвестицій у вітчизняну економіку почалася в СРСР в роки перебудови - в 1987 році були прийняті перші нормативні документи, які поклали початок регулювання прямих іноземних інвестицій в російську економіку. Найважливішим законодавчим актом, і до цього дня регулює діяльність іноземних інвесторів у Росії, з'явився ухвалений 1991 року закон "Про іноземні інвестиції в РСФСР"
Процес масової приватизації в Росії у 1992-94 роках, стрімкий розвиток російського ринку цінних паперів і створення його нормативної бази вперше у вітчизняній історії створили передумови для розвитку закордонних портфельних інвестицій в Росії. Разом з тим, незважаючи на певний прогрес останнім часом, суперечливість, неповнота і нестабільність нормативно-правової бази залишаються одними з найважливіший перешкод на шляху залучення іноземних інвестицій до Росії.
За даними Держкомстату, накопичений обсяг вкладень іноземного капіталу в Росію до початку 1998 року склав близько 12 млрд доларів, з яких близько 10,7 млрд доларів довелося на прямі інвестиції і близько 1,5 млрд - на портфельні. При цьому динаміка іноземних вкладень по роках нерівномірна - так, їх середній щорічний обсяг в 1992-94 роках становив близько 1,0 млрд доларів, за 1995 рік - близько 1,6 млрд доларів, в 1996 році - приблизно 2 млрд доларів, в 1997 - 4,2 млрд. Слід зазначити, що вказаний рівень іноземних вкладень є (враховуючи масштаби російської економіки) вкрай низьким, особливо на тлі залучення зарубіжних інвестицій іншими країнами світу. Так, в останні роки щорічний приплив тільки прямих іноземних вкладень в економіку Таїланду сягав 2,5 млрд доларів, Мексики і Малайзії - 10 млрд доларів, Китаю - 25 млрд доларів, а в економіку США - 60-65 мільярдів долларов.Следствіем незначного обсягу інвестицій є мала роль вже існуючих підприємств з іноземними інвестиціями в економіці Росії - на їх частку, за найоптимістичнішими даними, припадає менше 2% загального обсягу промислового виробництва в Росії.
Причиною такої ситуації є існуючий несприятливий інвестиційний клімат Росії, основними характеристиками якого є:
висока загальна політична нестабільність, зокрема нестабільність законодавства;
різкий спад виробництва починаючи з 1991 року, наслідком якого, зокрема, є різке скорочення внутрішнього попиту на промислову продукцію і послуги;
недосконалість нормативно-правової бази в економіці в цілому і в області іноземних інвестицій зокрема;
високий рівень оподаткування і зовнішньоторговельних мит;
нестача якісної інфраструктури;
фактична відсутність єдиної державної політики у сфері залучення іноземних інвестицій.
Всі ці причини призводять до того, що в рейтингах інвестиційної привабливості Росія перебуває на до образливого низькому для раніше великої держави рівні.
Разом з тим вже існуюча практика іноземних інвестицій в Росії виявила певні закономірності, які дозволяють аналізувати сформовану структуру вкладень іноземного капіталу й прогнозувати розвиток інвестиційного процесу в найближчі роки.
2.2. Сутність, форми, цілі та задачі інвестування
Інвестування (експорт капіталу) це багатосторонній процес. За визначенням інвестиціями є довгострокові вкладення капіталу в різні галузі господарства з метою отримання прибутку. Однак, необхідно враховувати, що здійснення інвестицій, у тому числі іноземних, має бути взаємовигідним процесом, тобто приносити прибуток як об'єкту, так і суб'єкту (інвестору).
У світовій практиці виділяють три основні форми інвестування:
Прямі, або реальні, інвестиції (приміщення капіталу в промисловість, торгівлю, сферу послуг - безпосередньо в підприємства).
Портфельні, або фінансові, інвестиції (інвестиції в іноземні акції, облігації та інші цінні папери).
Середньострокові та довгострокові міжнародні кредити і позики позичкового капіталу промисловим і торговим корпораціям, банкам та іншим фінансовим установам.
Прямі інвестиції можуть забезпечувати інвестують корпораціям або повне володіння інвестованого компанією, або дозволяють встановлювати над нею фактичний контроль. Іноді для цього необхідно мати не більше 10% акціонерного капіталу.
Провідними інвесторами є розвинені економічно країни, в першу чергу США, але за останні 20 років їх частка в загальній сумі зарубіжних прямих інвестицій скоротилася.
Значні зміни і в напрямках прямих інвестицій: до Другої Світової війни основна частина капіталовкладень припадала на відсталі країни, а останнім часом вкладників притягують країни з уже розвиненою економічною системою. Пояснюється така поведінка зрушеннями в галузевій структурі інвестування, яке тепер переважно зосереджується в обробній промисловості, а всередині неї - в наукомістких і високотехнологічних галузях.
Портфельні інвестиції - основне джерело коштів для фінансування акцій, що випускаються підприємствами, великими корпораціями та приватними банками
У післявоєнний період обсяг таких інвестицій зростає, що свідчить про збільшення кількості приватних інвесторів. Посередниками при закордонних портфельних інвестиціях в основному виступають інвестиційні банки (посередницькі організації на ринку цінних паперів, що займаються фінансуванням довгострокових вкладень).
На рух даного виду інвестицій впливає різниця в нормі процентних ставок, виплачуваних по різних цінних паперів. Так, висока норма процентних ставок у США привернула безліч іноземних інвесторів, особливо японських.
У 70 - 80 рр.. стався вибух зростання міжнародних кредитів, що призвело до утворення світової кредитно-фінансової сфери. Міжнародний ринок позичкових капіталів зростає особливо високими темпами: його валовий обсяг збільшився з 10 млрд. доларів в 1960 році до 2395 в кінці 80 рр..
3.Прямие іноземні інвестиції в Росії
Основними способами залучення прямих іноземних вкладень в економіку Росії є:
залучення іноземного капіталу у підприємницькій формі шляхом створення спільних підприємств (у тому числі - шляхом продажу зарубіжним інвесторам великих пакетів акцій російських акціонерних товариств);
реєстрація на території Росії підприємств, що повністю належать іноземному капіталу;
залучення іноземного капіталу на основі концесій або угод про розподіл продукції;
створення вільних економічних зон (ВЕЗ), спрямоване на активне залучення закордонних інвесторів у певні регіони країни.
На першому етапі залучення іноземних інвестицій в економіку колишнього СРСР, у 1987-1991 рр.. серед всіх цих форм залучення капіталу переважало створення спільних підприємств російських юридичних осіб з зарубіжними партнерами, створювалися у формі закритих корпорацій. Надалі, коли недоліки "радянської" форми СП (довільна оцінка вкладів сторін, неможливість контролю виробництва іноземним партнером) стали очевидними, переважної формою вкладень у Росії стало придбання великих пакетів відкритих АТ (що стало особливо актуальним під час приватизації) або створення 100% - их дочірніх підприємств. Обидві ці форми прямого інвестування залишаються переважати і в даний час, хоча почала зростати роль вкладень у різні фінансові та страхові підприємства (у 1997 році тільки 26% прямих іноземних інвестицій було направлено в промисловість, 9% в діяльність по забезпеченню функціонування ринку (аудит і реклама ), а цілих 54% (або 2,1 млрд доларів) - у фінансово-кредитну сферу).
До цих пір в Росії не отримало розвитку залучення інвесторів на основі концесій та угод про розподіл продукції (ця форма широко застосовується в інших країнах в першу чергу для залучення іноземних вкладень в розробку надр, лісових та водних ресурсів, використання дер-дарських земель
Не отримали поки належного розвитку в Росії і вільні економічні зони (ВЕЗ). За відсутності закону про СЕЗ вже створені зони існують практично в правовому вакуумі. Це призводить до постійних конфліктів місцевих і федеральних властей, безпідставного введення і скасування пільг для інвесторів тощо, що в кінцевому рахунку зводить нанівець зусилля по залученню в СЕЗ іноземних вкладень.
Аналіз структури вже залучених прямих інвестицій в першу чергу показує, що левова частка таких інвестицій іде або в експортно-орієнтовані галузі (ПЕК, гірничодобувна промисловість, деревообробна і целюлозно-паперова промисловість), або в надприбуткові проекти з малими термінами окупності і незначною фондоємністю (торгівля , телекомунікації, громадське харчування, будівництво офісних і готельних будівель у великих містах, харчова промисловість, фінансові послуги).
Такий "галузевої перекіс" не випадковий, сьогодні він відображає реальний стан Росії в міжнародному поділі праці. Країна виступає на світовій економічній сцені як експортер сировинних ресурсів і продуктів першої переробки, і як імпортер іноземної високотехнологічної продукції і послуг, розрахованих в першу чергу на споживчий попит. У той же час така галузева структура інвестицій свідчить і про те, які категорії іноземних інвесторів у першу чергу готові виробляти прямі вкладення в Росію, незважаючи на високі ризики і вкрай несприятливий інвестиційний клімат. Перш за все це:
найбільші транснаціональні корпорації, які розглядають вкладення в Росію як спосіб отримання доступу до російських ресурсів і внутрішньому ринку. Інвестиції в Росію є для них лише відносно невеликий частиною глобальної довгострокової інвестиційної стратегії, що дозволяє їм миритися з високою ризиковістю та тимчасової невигідністю вкладень. До цього розряду можна віднести найбільших іноземних інвесторів в російському паливно-енергетичному комплексі (Exxon, Amoco), хімічної промисловості (Procter & Gamble), харчової промисловості (CocaCola, Philip Morris).
середній і дрібний іноземний капітал, що залучається до Росії надвисокої рентабельністю і швидкої окупністю окремих проектів, насамперед у торгівлі, будівництві та сфері послуг. Зазначені переваги перекривають в очах цих інвесторів загальні недоліки і ризики, властиві інвестиційному клімату Росії;
компанії, які вкладають у Росію незаконно вивезений за її межі і легалізований за кордоном капітал. Для таких інвесторів характерні вкладення у високорентабельні і швидкоокупні проекти; ризики інвестицій у Росію для них істотно знижуються за рахунок хорошого знання місцевої специфіки та обширних ділових та статусних контактів в країні.
При цьому, як вже було зазначено, всі зазначені категорії інвесторів практично не направляють інвестицій в фондомісткі галузі, що знаходяться в найбільш важкому економічному становищі. Інвесторів відлякують низька рентабельність і необхідність довгострокових інвестиційних програм щодо технічного переозброєння, висока конкуренція з боку виробників з країн з більш стабільною економікою (виробництво високотехнологічної продукції, легка промисловість), відсутність приватної власності на землю (сільськогосподарське виробництво).
Крім "того на обличчя і територіальна нерівномірність розміщення інвестицій. Левова частка інвестицій з-за кордону йде або в регіони з розвиненою торгової, транспортної (у першу чергу - зовнішньоторговельної) та інформаційною інфраструктурою і високим споживчим попитом (Москва і Московська область, Санкт-Петербург), або у регіони з високою щільністю експортноорієнтованих підприємств ПЕК (Тюменська, Томська, Самарська, Нижегородська області, Татарстан). Характерно, що ця диспропорція не має тенденції до зменшення.
З усього вищесказаного можна зробити висновок, що іноземний капітал, не роблячи майже ніякого значного впливу на розвиток національного господарства в цілому, грає зараз роль "каталізатора зростання" лише в кількох вузьких секторах виробництва, орієнтованих в першу чергу на зарубіжний попит.
Щоб домогтися істотного кількісного збільшення прямих іноземних вкладень в російську економіку можна шляхом вироблення комплексної державної програми по залученню іноземних інвестицій. Враховуючи досвід багатьох зарубіжних країн, у число необхідних для Росії заходів у цьому напрямку (крім загального поліпшення політичної та макроекономічної ситуації) повинні увійти:
створення реально діючої системи пільг для іноземних інвесторів в окремих галузях і регіонах (зокрема, створення реально діючих вільних економічних зон);
чітке розмежування власності між господарюючими суб'єктами, а також між федеральними та місцевими владними структурами;
створення стабільного економічного і зовнішньоторговельного законодавства;
зниження податкового тягаря та спрощення структури податків;
запровадження приватної власності на землю;
створення механізмів страхування іноземних інвестицій.
В умовах сьогоднішньої економічної та політичної кризи не можна розраховувати на швидке розв'язання всіх цих проблем.
4. Портфельні іноземні інвестиції в Росії.
Метою портфельних інвестицій є вкладення коштів інвесторів у цінні папери найбільш прибутково працюючих підприємств. Портфельний інвестор, на відміну від прямого, займає позицію "стороннього спостерігача" по відношенню до підприємства-об'єкту інвестування і, як правило, не втручається в управління ім.
За допомогою коштів зарубіжних портфельних інвесторів можливе вирішення наступних економічних завдань:
поповнення власного капіталу російських підприємств у цілях довгострокового розвитку шляхом розміщення акцій російських акціонерних товариств серед зарубіжних портфельних інвесторів;
поповнення федерального і місцевих бюджетів суб'єктів Російської Федерації шляхом розміщення серед іноземних інвесторів боргових цінних паперів;
ефективна реструктуризація зовнішнього боргу Російської Федерації шляхом його конвертації у державні облігації з подальшим розміщенням їх серед зарубіжних інвесторів.
4.1. Ринок корпоративних цінних паперів.
Проникнення західних портфельних інвесторів на російський ринок корпоративних цінних паперів почалося фактично лише ході ваучерної приватизації в 1992-93 рр.. Приватизація вперше забезпечила ринкове пропозицію акцій російських промислових підприємств для сторонніх інвесторів, привабливість вкладень в які пояснювалася наступними чинниками:
- Ваучерна (і рання грошова) приватизація практично не переслідувала мети отримання до державного бюджету доходів від приватизації - головною її метою було формальне юридичне перетворення державних підприємств в акціонерні товариства і створення таким чином передумов для виникнення в Росії ринку капіталів. Наслідком такого підходу з'явився досить довільний порядок визначення статутних капіталів нових акціонерних товариств і вкрай низька ціна, за якою акції були продані. Тому одним з найважливіших факторів, що сприяли придбання акцій деяких російських АТ іноземними портфельними інвесторами, була величезна недооціненість цих цінних паперів в порівнянні з подібними компаніями в інших країнах (навіть з урахуванням ризику країни Росії);
- Акції багатьох російських підприємств (особливо - підприємств експортноорієнтованих галузей) мали, з точки зору портфельних інвесторів, великий потенціал курсового зростання в майбутньому;
- Висока ризиковість вкладень у Росію, економічна і політична нестабільність повинні були неминуче привести до високої нестабільності курсів російських акцій і створити можливість отримання високої спекулятивної прибутку від операцій з ними.
У цей період виявилися найбільш привабливі для західних портфельних інвесторів акції російських підприємств. За деякими винятками до них ставилися:
- Акції найбільших нафтогазовидобувних підприємств, підприємств кольорової металургії, целюлозно-паперової промисловості і деяких інших сировинних галузей;
- Акції підприємств - національних чи регіональних монополістів в стратегічних галузях національного господарства - енергетиці, телекомунікації і т.п.
Цікавою особливістю цих вкладень було те, що перевагу при вкладеннях віддавалася цінних паперів тих підприємств, контрольні пакети акцій яких були закріплені за державою. Це було своєрідною страховкою від грубого порушення прав дрібних акціонерів великими.
Портфельні інвестори воліли вкладати кошти в акції підприємств, на продукцію яких у довгостроковій перспективі існує платоспроможний зовнішній чи внутрішній попит, що дозволяє очікувати в майбутньому значних прибутків цих АТ і високих дивідендів з їхніх акцій. Багатьох портфельних інвесторів приваблювала на російський ринок акцій в першу чергу можливість отримання надвисоких прибутків за рахунок спекуляцій з російськими цінними паперами, що мають дуже нестабільну курсову динаміку.
Спекулятивні тенденції серед іноземних портфельних вкладень у Росії стали фактично домінуючими. Відрив спекулятивного ринку акцій від нужденного в інвестиціях реального сектору призводить до того, що портфельні інвестиції не надають практично ніякого прямого позитивного впливу на економіку і не виконують свого основного завдання - залучення фінансового капіталу в найбільш ефективні в економічному сенсі галузі і підприємства.
Таким чином, можна зробити висновок, що зараз іноземні портфельні інвестиції в акції промислових підприємств не грають для російської економіки значної позитивної ролі. Причина цього, однак, лежить не в природі цих інвестицій, а в тому положенні на російському ринку капіталів, яке склалося в результаті загальної економічної кризи та проведення чекової приватизації.
У зв'язку з цим регулювання ринку капіталів і приведення його у відповідність з нормальною світовою практикою є найважливішим чинником для залучення портфельних вкладень з-за кордону. Головними завданнями, що стоять у зв'язку з цим перед російськими економічними владою і підприємствами, є:
- Створення стабільної та всеохоплюючої нормативно-правової бази, яка регламентує випуск цінних паперів російськими підприємствами і порядок їх обігу на фондовому ринку;
- Правове забезпечення прав акціонерів і власників інших корпоративних цінних паперів;
- Створення надійної загальнонаціональної інфраструктури фондового ринку, відкритою як для вітчизняних, так і для зарубіжних інвесторів;
- Створення внутріросійської системи колективних інвестицій (в першу чергу - інвестиційних фондів і трастових структур), що повинно додати ринку цінних паперів додаткову стабільність і знизити його привабливість для спекулятивного іноземного капіталу.
Ці заходи, безумовно, не можуть самі по собі в умовах економічної та політичної кризи призвести до різкого збільшення обсягу іноземних портфельних інвестицій, проте без їх реалізації ця область інвестицій виявиться практично втраченої у розвиток російської економіки.
4.2. Ринок державних і муніципальних цінних паперів.
Фінансування дохідних статей державних і місцевих бюджетів за рахунок залучення коштів зарубіжних портфельних інвесторів в випускаються відповідними органами влади боргові цінні папери є дуже широко застосовуються у зарубіжних країнах способом вирішення бюджетних проблем. Істотним його перевагою є те, що таке фінансування бюджету є неінфляційним - це особливо важливо для тих держав, які, подібно Росії, поряд з фінансуванням бюджету потребують проведення жорсткої грошової політики. На жаль, у Росії цей спосіб придбав специфічну російську забарвлення і із засобу лікування хвороби перетворився на додатковий фактор захворювання (особливо для муніципальних паперів).
Існує дві традиційних методики залучення таких інвестицій у державні цінні папери:
- Залучення (допуск) іноземних портфельних інвесторів на ринок державних (муніципальних) облігацій внутрішніх позик, як правило, номінованих у національній валюті;
- Розміщення державних (муніципальних) облігацій, спеціально призначених для закордонних інвесторів, на закордонних фінансових ринках. Такі облігації, є частиною зовнішнього державного боргу, зазвичай номінуються в одній з провідних світових валют.
З'явився в 1993 році ринок короткострокових карбованцевих облігацій внутрішньої позики (ГКО / ОФЗ), що мав своєю метою фінансування дефіциту федерального бюджету за рахунок коштів російських інвесторів, також на перших порах був закритий для вкладень зарубіжних коштів. Але закордонні портфельні інвестори (в першу чергу - невеликі) стали вкладати гроші на цьому ринку в обхід існуючих заборон, укладаючи договори з російськими банками, засновуючи в Росії спеціальні дочірні фірми тощо До початку 1996 року стала очевидною брак коштів россйском інвесторів для фінансування витрат бюджету, привів до того, що в лютому 1996 року іноземні портфельні інвестори були допущені на російський ринок короткострокових облігацій внутрішніх позик. Однак запропонована російською владою схема інвестицій, покликана захистити стабільність ринку ГКО / ОФЗ від непередбачуваного притоку / відтоку іноземного спекулятивного капіталу, істотно знизила дохідність і ліквідність таких вкладень.
Незважаючи на це, лібералізація ринку ГКО / ОФЗ призвела до досить значного проникненню на цей ринок зарубіжних портфельних інвесторів. В даний час основним завданням уряду стає не додаткове залучення іноземних інвесторів, а спроба витіснити їх в реальний сектор (до цих пір багато в чому безуспішна).
На ринку міжнародних облігацій Росії вдалося добитися певного успіху, так 24 березня 1998 Росія випустила вже 4 випуск єврооблігацій, на суму 1.25 млрд німецьких марок.
5.Основні заходи, що вживаються з метою залучення іноземного капіталу в економіку Російської Федерації
5.1. Створення сприятливого інвестиційного клімату
Обов'язковою умовою зростання капітальних вкладень є наявність в російській економіці сприятливого інвестиційного клімату.
У 1994 - 1995 роках Правітельтством Російської Федерації були здійснені важливі заходи, спрямовані на поліпшення інвестиційного клімату для вітчизняних та іноземних інвесторів. У їх числі зниження темпів інфляції, пільги при оподаткуванні прибутку комерційних організацій з іноземними інвестиціями; звільнення від податку на додану вартість і спецналога на імпортоване технологічне обладнання і запасні частини до нього, а також надання пільгових кредитів в іноземній валюті, отриманих від іноземних банків та кредитних установ
У 1995 - 1997 роках вирішальне значення набуває поліпшення макроекономічної кон'юнктури в результаті придушення інфляції і, як наслідок, зниження процентної ставки довгострокового кредиту для інвестиційних цілей.
У забезпеченні сприятливого інвестиційного клімату істотне значення має діяльність органів виконавчої влади суб'єктів РФ із залучення вітчизняних та іноземних інвестицій.
Органи державної влади суб'єктів Російської Федерації формують сприятливий інвестиційний клімат регіонів по засобом організації виставок і участі у федеральних і міжнародних виставках інвестиційних проектів, здійснення рекламно-інформаційної кампанії в друкованих виданнях.
Так, Міністерство економіки Російської Федерації вже розробив спільно з органами державної влади суб'єктів Російської Федерації та заінтересованими органами державної влади план заходів щодо питання м залучення іноземних інвестицій в економіку регіонів РФ. Даний документ охоплює всі напрямки регіональної інвестиційної політики і передбачає конкретні заходи, спрямовані на залучення іноземних інвестицій в економіку суб'єктів Російської Федерації.
Необхідно удосконалювати способи визначення частки російських інвесторів у статутних капіталах спільних підприємств, розробити методики оцінки будівель, споруд, обладнання, землі, що вкладаються в якості російської частини статутних фондів комерційних організацій з іноземними інвестиціями.
Доцільно стимулювати угоди, в яких зарубіжний партнер поставляє машини, обладнання, технології, комплектні заводи в обмін на зустрічні поставки сировини, напівфабрикатів, вироблених на поставленому обладнанні.
Важливим чинником припливу інвестицій в російську економіку є стимулювання повернення російського капіталу, що знаходиться в зарубіжних банках, та формування умов для запобігання подальшого витоку капіталів з Росії.
Для залучення іноземних інвесторів до діяльності на конкретних територіях слід використовувати механізм створення вільних економічних зон.
5.2. Зниження трансанкціонних витрат інвесторів
Поряд зі створенням організаційно-правових умов і державною підтримкою комплексна програма стимулювання вітчизняних та іноземних інвестицій повинна включати заходи щодо зниження витрат інвестора, що не відносяться до прямих витрат на реалізацію конкретних проектів. У зв'язку з цим розвивається інформаційна інфраструктура інвестиційного ринку, здійснюється регулювання тарифів на послуги монополій, забезпечується захист власності й особистості інвестора від кримінальної сфери.
Інтереси інвесторів передбачається враховувати при підготовці законодавчих та нормативних актів, а також відомчих інструкцій з ціноутворення в електроенергетиці, зв'язку, залізничному транспорті. Для дрібних інвесторів найважливіше значення має обмеження плати за оренду виробничих приміщень.
У відношенні захисту власності інвесторів бажано розробити єдиний порядок визначення розмірів шкоди, завданої, зокрема, розтратами і розкраданнями, а також недобросовісною конкуренцією.
Необхідно вдосконалювати роботу міжнародного комерційного арбітражного суду, третейського суду при Торгово-промисловій палаті Російської Федерації.
Для забезпечення особистої і майнової безпеки інвесторів слід розробити спеціальні державні програми попередження злочинності в криміногенних сферах економіки, а також у регіонах Росії з підвищеним рівнем правопорушень.
Під ці цілі необхідно передбачити матеріально-технічне, інформаційне та організаційне зміцнення відповідних оперативних служб, слідчих органів і судів.
6. Висновок.
Російський ринок капіталів зазнав у 1996-97 рр.. суттєві зміни. Зараз вже можна говорити про те, що в країні склалася основа для довгострокового стабільного розвитку фінансового ринку і досягнуті перші значні успіхи.
Основними рисами цих змін, що ставлять Росію на одне з перших місць серед країн з так званими "виникаючими ринками" капіталів, є:
різке зростання обсягів іноземних портфельних інвестицій у російські цінні папери;
отримання Росією міжнародного кредитного рейтингу і вихід країни на ринок міжнародних комерційних запозичень;
почався вихід російських компаній і регіонів на фінансові ринки з метою залучення довгострокових фінансових ресурсів;
початок формування механізмів внутрішніх колективних івнестіцій.
Всі ці зміни дозволяють, спираючись на досвід інших країн, сподіватися на сталий розвиток російського ринку капіталів і на високу активність на ньому іноземних інвесторів, що, безумовно, має суттєво допомогти економіці Росії в період її переходу до довгострокового зростання.
Підсумовуючи все вищесказане, можна зазначити, що залучення іноземних інвестицій в російську економіку, що є одним з необхідних умов виходу країни з економічної кризи, вимагає значних нормотворчих і організаційних зусиль як від російських федеральних і регіональних влад, так і від окремих підприємств і фінансових інститутів. У цілому ці зусилля мають бути спрямовані на:
поліпшення загального інвестиційного клімату Росії, стабілізацію економічної та законодавчої ситуації і створення ефективного економічного законодавства;
організацію ефективного внутрішньоросійського ринку капіталів, що забезпечує повноцінну зв'язок ринку цінних паперів з реальним сектором;
В даний час в Росії, відбувається збільшення припливу іноземних інвестицій. Тим не менш, в абсолютних цифрах іноземне інвестування залишається дуже невеликим і явно не задовольняє потреб російської економіки. Вивіз капіталу як і раніше у багато разів перевищує його ввезення. Це пояснюється несприятливим інвестиційним кліматом в країні в цілому і по відношенню до іноземних інвестицій в особливості.
Список літератури
"Великий економічний словник". М., "Правова культура", 1994 р
Самуельсон. "Економіка", 1 т., М., 1992 р.
С. Фішер. "Економіка", M., 1997 р.
С. Глазьєв. "Стабілізація та економічне зростання" М., Ж. "Питання економіки", № 1,1997 р.
Є. Кондратенко. "Інвестиційні ресурси - проблеми акумуляції" М., Ж. "Економіст", № 7, 1997 р.
А. Мартинов. "Активізація інвестиційної політики" М., Ж. "Економіст", № 9, 1997 р.
Іноземні інвестиції в Росії: сучасний стан і перспективи / За редакцією І.П. Фамінскогою - М: Міжнародні відносини - 1995.