Депозитарна діяльність комерційного банку сучасний стан і перспективи

- Здійснення вилучення з обігу і знищення сертифікатів цінних паперів відповідно до федеральних законів;
- Здійснення відстеження корпоративних дій емітента, інформування депонента про ці дії і про можливі негативні наслідки;
- Здійснення операції перереєстрації прав власності та ін
Таким чином, виділяють три види депозитарних операцій: адміністративні, бухгалтерські та інформаційні. Для забезпечення ефективності діяльності депозитарію, ці операції повинні взаємодіяти один з одним, так як кожна з них є складовим угоди.
1.3 Принципи побудови документообігу в депозитарії
Основою депозитарного обліку є аналітичний облік цінних паперів. В аналітичному обліку ведуться аналітичні рахунки депо: рахунки депо депонентів - пасивні рахунки депо - враховуються цінні папери конкретних власників, і рахунки депо місць зберігання - активні рахунки депо.
Кожному депоненту в депозитарії відкривається окремий рахунок депо, призначений для обліку на ньому цінних паперів. Особовий рахунок депо є мінімальною неподільної структурною одиницею депозитарного обліку. На ньому обліковуються цінні папери одного випуску з однаковим набором допустимих депозитарних операцій. Відкриття відокремленого рахунку депоненту забезпечує окремий облік цінних паперів, що належать депоненту і банку.
Аналітичний облік депозитарних операцій ведеться на особових рахунках, у розділах (облікових регістрах), журналах і картотеках.
Всі відкриваються рахунки депо реєструються в журналі реєстрації рахунків депо.
При відкритті особового рахунку на неї заповнюється реєстраційна картка особового рахунку, яка поміщається в картотеку особових рахунків рахунки депо.
Одночасно з особовим рахунком ведуться два журнали: операційний журнал особового рахунку і журнал обертів. Операційний журнал особового рахунку містить відомості про всі бухгалтерських операціях, відображених по особовому рахунку, та інформацію про кількість цінних паперів, які обліковуються на особовому рахунку. Журнал оборотів особового рахунку містить дані про залишки цінних паперів і обороти по особовому рахунку на кінець тих операційних днів, протягом яких був рух за особовим рахунком.
Розділ (обліковий реєстр) рахунку депо утворюється сукупністю особових рахунків рахунки депо, депозитарні операції з яких регламентовані одним документом. При відкритті розділу рахунку на неї заповнюється реєстраційна картка розділу, яка поміщається в картотеку розділів рахунку депо.
По кожному випуску цінних паперів, які обліковуються в депозитарії, депозитарій зобов'язаний зберігати анкету випуску цінних паперів, яка зберігається в картотеці випусків цінних паперів.
Для кожного місця зберігання депозитарій також відкриває окремий рахунок, призначений для обліку на ньому цінних паперів, що перебувають у певному місці зберігання. Під місцем зберігання розуміється:
a. Для пред'явничих документарних цінних паперів: каса депозитарного відділу;
b. Для іменних цінних паперів: система ведення реєстру, в якій депозитарії певного банку має рахунок в депозитарії іншого банку для зберігання цінних паперів своїх депонентів.
Для ведення синтетичного обліку депозитарій дотримується правил відповідності особових рахунків депо аналітичного обліку рахунках депо синтетичного обліку.
Синтетичний облік депозитарних операцій ведеться на зведених картках випуску, в балансах депо і оборотних відомостях.
Зведені картки складаються на підставі журналів оборотів особових рахунків депо до початку наступного робочого дня і ведуться окремо по випусках цінних паперів, які обслуговує в депозитарії, в розрізі синтетичних рахунків депо всередині випуску.
За даними зведених карток щодня складається короткий баланс депо з виведенням сумарних підсумків по всіх випусках цінних паперів, що знаходяться на обслуговуванні в депозитарії. Складовою частиною короткого балансу депо є узагальнений баланс депо, який містить тільки підсумки по активу і по пасиву по всіх випусках цінних паперів. На перше число кожного місяця за даними зведених карток випусків за кожним випуском цінних паперів у розрізі синтетичних рахунків депо складається повний баланс депо.
Щокварталу за даними зведених карток за кожним випуском цінних паперів складаються оборотні відомості. Шляхом підсумовування показників відомостей складається сумарна оборотна відомість.
Облік цінних паперів на рахунках депо ведеться у штуках. Додатково до ведення депозитарного обліку цінних паперів у штуках допускається облік цінних паперів на рахунках депо в тих одиницях, в яких визначено номінал цінних паперів даного випуску.
Цінні папери на рахунках депо враховуються за принципом подвійного запису: по пасиву депо - у розрізі власників та по активу депо - у розрізі місць зберігання. Кожна цінний папір в аналітичному обліку має бути відображена двічі: один раз на пасивному рахунку депо - рахунку депонента і другий раз на активному рахунку депо - рахунку місця зберігання.
До інвентарним операціями депозитарію відносяться депозитарні операції, які змінюють залишки цінних паперів на особових рахунках депо.
Після позитивного рішення цінні папери приймаються на обслуговування. Прийняття цінних паперів на депозитарне обслуговування супроводжується заповненням анкети випуску цінних паперів.
Для проведення операцій з депозитарного обслуговування між депозитарієм і депонентом полягає депозитарний договір у письмовій формі. При цьому депонент повинен надати наступні документи:
Для юридичних осіб:
1. Нотаріально завірені копії установчих документів.
2. Нотаріально завірена копія свідоцтва про державну реєстрацію юридичної особи, про внесення до Єдиного державного реєстру юридичних осіб, про постановку на облік в Податковій інспекції.
3. Нотаріально завірена копія ліцензії на право здійснення діяльності на ринку цінних паперів (при здійсненні міждепозитарного операцій)
4. Картка із зразками підписів і відбитка печаток перших осіб організації та ін
Для фізичних осіб, зареєстрованих у ролі індивідуальних підприємців:
1. Копія документа, що посвідчує особу.
2. Нотаріально завірена копія свідоцтва про державну реєстрацію юридичної особи, про внесення до Єдиного державного реєстру юридичних осіб, про постановку на облік в Податковій інспекції.
3. Нотаріально завірена копія ліцензії на право здійснення діяльності на ринку цінних паперів (при здійсненні міждепозитарного операцій)
4. Картка із зразками підписів і відбитка печаток перших осіб організації та ін
Будь-яка операція депозитарію проводиться на підставі доручення і завершується складанням звіту про виконання доручення.
Стадії виконання будь документарної операції:
1. Прийом доручення від ініціатора операції;
2. Перевірка доручення на правильність складання;
3. Передача повідомлення про прийом доручення або про відхилення доручення ініціатору операції;
4. Виконання доручення;
5. Передача звіту про виконання доручення ініціатору операції та / або зазначеній особі;
6. Доручення повідомлення від ініціатора операції про прийом ним звіту.
Кожен клас операцій депозитарію має особливості в найменуванні і формах доручень та звітів.
Адміністративні операції ініціюються «Адміністративними дорученнями» (наприклад, доручення на відкриття рахунку депо). Звіт про виконання інформаційної операції іменується «Довідкою».
Бухгалтерські операції ініціюються «Дорученнями депо». Звіт про виконання бухгалтерської операції іменується «Авізо».
Інформаційні операції ініціюються «Інформаційними дорученнями». Звіт про виконання інформаційної операції іменується «Виписка» або «Відомість».
Формати доручень і звітів можуть встановлюватися депозитарієм банку відповідно до внутрішніх правил, міждепозитарного договорами та / або загальноприйнятими стандартами (наприклад, стандартом ISO 7775, стандартами SWIFT «Securities Messages»).
Таким чином, облік прав власників цінних паперів ведеться на аналітичних і синтетичних рахунках. Особові рахунки відкриваються для кожного випуску і для кожного місця зберігання. Синтетичний облік депозитарних операцій ведеться на зведених картках, балансах, звітах. При складанні звітності, обороти за синтетичними рахунками мають бути рівні оборотів за аналітичними рахунками.

РОЗДІЛ II. ПРОБЛЕМИ ДЕПОЗИТАРНОЇ СИСТЕМИ РОСІЇ В СУЧАСНИХ УМОВАХ
Сьогодні можна сказати, що в нашій країні складається децентралізована депозитарна система, що характеризується різноманітністю організаційних форм, спеціалізацій і технологій, значно ускладнює рішення задачі гарантії прав інвесторів на цінні папери, що зберігаються в депозитаріях. В основі проблеми лежить слабко розвинена інфраструктура фондового ринку, відсутність сформованої депозитарної системи. Існує велика кількість варіантів побудови депозитарних систем, умовно їх можна об'єднати в три групи: централізована депозитарна система; децентралізована депозитарна система; централізовано-розподілена депозитарна система.
Аналіз депозитарних систем (див. Додаток 1, табл. 2.1) показав, що перехід від децентралізованої системи до централізованої, практично неможливий без певних перехідних етапів і важко реалізувати в російських умовах. Тому оптимальним для Росії є варіант централізовано-розподільчої депозитарної системи.
Перспективою розвитку всієї централізовано-розподільчої депозитарної системи в цілому є реалізація концепції єдиного простору депо-рахунків, як засобу підвищення гарантій прав інвесторів. Суть такої системи для конкретного депозитарію в тому, що кожній філії в Головному депозитарії відкривається кореспондентський рахунок. Облік власників цінних паперів ведуть філії. Переведення цінних паперів всередині такої системи виробляється шляхом списання цінних паперів з кореспондентського рахунку філії-відправника та одночасного зарахування кількості цінних паперів на кореспондентський рахунок філії-одержувача. Така система дозволяє забезпечити цілісність обліку цінних паперів, оперативне отримання інформації, де на даний момент обслуговуються цінні папери конкретного інвестора, а також своєчасне доведення інформації про дії клієнта з Головного депозитарію у філії. Такий підхід дозволяє здійснювати обслуговування операцій з цінними паперами в безготівковій формі.
Існують конкретні аспекти вдосконалення депозитаріїв. Одним з таких є вдосконалення адміністративно-правової бази. На сьогоднішній день нормативна база не відповідає всім реальним потребам що розвивається депозитарної системи. Необхідно також законодавче закріплення уніфікації вимог до взаємодії і форм документообігу. У масштабах всієї депозитарної системи необхідно також встановлення мінімально необхідних вимог до наданої звітності, за умови інформаційної прозорості фінансової діяльності всієї депозитарної системи в цілому і окремих її учасників.
У регулюванні депозитарної діяльності повинно брати участь не тільки держава, але і саморегульовані організації (СРО) професійних учасників ринку цінних паперів (наприклад, Професійна Асоціація Реєстраторів, Трансфер-агентів і Депозитаріїв). Стандарти та правила, що розробляються СРО, повинні бути обов'язковими для виконання всіма учасниками. Необхідна також розробка і використання на практиці Правил професійної етики депозитаріїв.
Також потребують вдосконалення функціональні можливості депозитаріїв, тобто шляхи подальшого розвитку необхідно розглядати з точки зору виконуваних ними функцій: розрахункової або кастодіальні.
Розрахунковий депозитарій - організація централізованого депозитарного обслуговування операцій з цінними паперами, що укладаються між професійними учасниками ринку цінних паперів на фондових біржах або в інших організаторів торгівлі на ринку цінних паперів, що здійснює перекази цінних паперів за депозитарним рахунках професійних учасників ринків цінних паперів за підсумками таких угод.
Основним напрямком функціонального розвитку розрахункових депозитаріїв є їх об'єднання в єдиний інформаційно-технологічний простір для оперативного здійснення розрахунків. Для цього необхідне вдосконалення механізмів клірингу, розрахунків. Важливе значення для ефективного функціонування депозитарної системи має вдосконалення взаємодії розрахункових депозитаріїв з контрагентами, наприклад з кастодіальними депозитаріями. У рамках цього напряму необхідно введення єдиних форм і форматів передачі даних та автоматизація документообігу. Віддалений доступ актуальний, перш за все, для регіональних учасників ринку.
На відміну від розрахункових, кастодіальні депозитарії спеціалізується на наданні додаткових послуг для власників цінних паперів. В основному, вони орієнтовані на приватних та інституційних інвесторів, які не є професійним учасником ринку цінних паперів.
Перспективи функціонального розвитку кастодіальних депозитаріїв спрямовані, перш за все, на розширення кола персональних послуг. Одночасно з удосконаленням функцій зберігання та обліку цінних паперів кастодіальні депозитарії повинні забезпечувати грошові розрахунки за операціями з цінними паперами. Для своїх клієнтів їм необхідно забезпечувати додаткові гарантії права власності. Важливою складовою має стати забезпечення кредитування з цінних паперів.
Крім вдосконалення функціональних можливостей, існує об'єктивна необхідність вдосконалення технологій діяльності депозитаріїв та зміни, відповідних правил і стандартів. Російські депозитарії повинні мати можливість працювати відповідно до стандартів Міжнародної організації зі стандартизації (ISO) для документообігу по операціях з цінними паперами (стандарт ISO 7775) і використовувати систему нумерації цінних паперів ISIN, у відповідності зі стандартом ISO 6166 /
Таким чином, децентралізована депозитарна система не дозволяє депозитаріям встановлювати кореспондентські відносини, а отже, мати єдину базу даних для найбільш ефективної діяльності. Незважаючи на державне ліцензування, держава не може досконало контролювати депозитарну діяльність, тому що кожний депозитарій має свою організаційну структуру і набір послуг.
До того ж сучасні депозитарії мають низький рівень уніфікації, тобто відсутність єдиної форми документів. Крім того, комерційні банки не можуть приділяти настільки сильне увагу депозитарним операціями, тому досить важко забезпечити ефективну систему захисту інформації.
Рішенням цих проблем може стати створення централізовано-розподіленої депозитарної системи, яка мала б мережею депозитаріїв, які підкорялися б Головному депозитарію, чіткої нормативної базою, єдиною для всіх філій. Перевагою такої системи є можливість використання безлічі варіантів технологій, що поєднують в собі елементи децентралізованої і централізованої системи. Наприклад, може використовуватися як документарний, так і електронний документообіг.

ГЛАВА III. Визначення сукупної ЗВАЖЕНОЇ ОЦІНКИ ДІЯЛЬНОСТІ депозитарії комерційного банку
За останнє десятиріччя кількість депозитаріїв комерційних банків значно зросла. З кожним роком росте і ринкова вартість прийнятих ними на обслуговування цінних паперів. Дослідження діяльності спеціалізованих депозитаріїв здійснюються Професійною Асоціацією Реєстраторів, Трансфер-Агентів і Депозитаріїв (ПАРТАД) починаючи з 2003 року.
При проведенні аналізу, ПАРТАД використовує спеціальну методику визначення сукупної зваженої оцінки (рейтингу) діяльності спеціалізованих депозитаріїв. Методика грунтується на звітних даних, наданих кредитними організаціями, також враховуються досвід роботи спеціалізованого депозитарію, кількість обслуговуваних фондів та інші (см Додаток 2, табл. 3.1-3.3)
У цілому методика являє собою бальну систему. Місце депозитарію визначається величиною підсумкового бала, що розраховується як сума рейтингових балів за всіма показниками. У разі їх рівності, спеціалізовані депозитарії розташовуються в рейтингу в межах групи з рівною кількістю балів у алфавітному порядку.
Розглянемо діяльність п'яти найбільших депозитаріїв комерційних банків за допомогою методики визначення сукупної зваженої оцінки діяльності спеціалізованих депозитаріїв, дані занесемо в таблиці (див. Додаток 3, табл. 3.4-3.8)
Виходячи з аналізу даних про діяльність депозитаріїв, можна побудувати рейтинг депозитаріїв комерційних банків. (Див. Додаток 3, табл. 3.9)
У рейтинговій системі Газпромбанк займає провідне місце. Такий високий показник він має через тривалого досвіду роботи в якості депозитарію, великої кількості обслуговуваних фондів, а їх більше 30-ти. Діяльність депозитарію банку досить диверсифікована, він працює з ІФ, ПІФ і НПФ. Депозитарій Газпромбанку, також як і інші аналізовані депозитарії, є членом «профільних» саморегулівних організацій (ПАРТАД, НФА, ПРОФІ та ін.) Участь у таких організаціях дозволяє банку повністю легалізувати доходи і витрати депозитарію, розширити клієнтську базу та спектр послуг. Відповідно до рейтингу надійності депозитаріїв кредитних організацій, наданим СРО «ПАРТАД», депозитарій Газпромбанку має максимальну ступінь надійності (ААА), що також дозволяє йому займати провідні позиції серед депозитаріїв кредитних організації та залучати більше клієнтів. Без особливої ​​уваги депозитарій банку залишив розмір страхового покриття. Воно становить 138 743 500 руб., Що становить всього 16,67% від суми страхового покриття Міжнародного Московського Банку. Не дивлячись на це, Газпромбанк має найвищу ринкову вартість прийнятих на обслуговування цінних паперів.
Депозитарій Зовнішекономбанку також має тривалий досвід у сфері депозитарної діяльності та велике число фондів. Діяльність його диверсифікована, і також як і Газпромбанк, він обслуговує ІФ, ПІФ, НПФ. Серед аналізованих депозитаріїв комерційних банків, Зовнішекономбанк має найменше страхове покриття - 5549740.
Цінні папери Сбербанку РФ надійно захищені державою, тому банку не потрібно страхове покриття. Крім того, депозитарій спеціалізується на обслуговуванні ПІФ.
Депозитарій Міжнародного Московського Банку має найтриваліший досвід у депозитарній діяльності - 17 років. За час своєї роботи йому вдалося домогтися максимальної надійності. Серед аналізованих банків, Міжнародний Московський Банк має найвищу суму страхового покриття, це викликає велику довіру з боку клієнтів. Діяльність депозитарію не диверсифікована. Він спеціалізується на обслуговуванні НПФ.
Останнє місце в рейтингу займає Росбанк, який спеціалізується на роботі з ПІФ. Надійність депозитарію банку оцінюється як дуже висока (АА). Росбанк має найменшу ринкову вартість прийнятих на обслуговування цінних паперів - 44943593366 крб.
При проведенні оцінки діяльності депозитаріїв, важливе значення мають абсолютно всі показники, але найбільший інтерес для досліджень має ринкова вартість прийнятих на обслуговування цінних паперів. Якщо проранжувати досліджувані банки за середньою ринковою вартістю прийнятих на обслуговування цінних паперів, то рейтинг вишикується трохи інакше (див. Додаток 3, табл. 3.10)
Розглянемо зміни ринкової вартості прийнятих на обслуговування цінних паперів у період з 01.01.04г. по 01.01.06р. (Див. Додаток 4, табл. 3.11 - 3.14)
З таблиць видно, що депозитарії займаються обліком таких цінних паперів як акції та облігації. У ході ранжирування було виявлено, що провідне місце в рейтингу займає "Газпромбанк". На 01.01.04г. акції займали 99,8% від ринкової вартості обслуговуються цінних паперів, до 01.01.05г. їх частка збільшилася на 0,07%, а до 01.01.06р. знову склала 99,8%, тобто зменшилася на 0,07%. Частка облігацій на 01.01.04г. склала 0,2% і не змінилася до 01.01.05г. До 01.01.06р. частка облігацій в ринковій вартості прийнятих Газпромбанком цінних паперів, зменшилася на 0,1% і склала 0,1%.
Друге місце в рейтингу за ринковою вартістю прийнятих на обслуговування цінних паперів належить Зовнішекономбанку, який спеціалізується переважно на обслуговуванні облігацій. Станом на 01.01.04г. облігації складають 95,8% від загальної ринкової вартості прийнятих цінних паперів, на 01.01.05г. цей показник зменшився на 1,63% і склав 94,17%. На 01.01.06р. облігації становлять 98,35%, що на 4,18 більше, ніж на 01.01.05г. Акції депозитарію мають порівняно малу частку. 4,2% до 01.01.04г, 1,65% до 01.01.05г., Що на 2,55% менше, ніж у попередньому році. До 01.01.06р. частка акцій збільшилася на 3,73%.
Частка обслуговуються акцій в Ощадбанку РФ на 01.01.04г. склала 93,8% і до 01.01.05г. збільшилася на 0,97%. На 01.01.06р. акції становили 92,56%, що на 20,21% менше, ніж станом на 01.01.05г. Найбільшу частку облігації становили до 01.01.04г. - 7,2%, до 01.01.05г. їх частка зменшилася на 2,76%, а до 01.01.06р. збільшилася на 0,79% і склала 5,23% від ринкової вартості прийнятих на обслуговування цінних паперів.
У Міжнародному Московському Банку найбільшу частку займали акції станом на 01.01.06р. - 92,65%, що на 2,71% менше, ніж до 01.01.05г. На 01.01.04г. акції становили 90,6, що на 0,66 більше, ніж до 01.0105г. Облігації на 01.01.04г. становили 9,4% і до 01.01.05г. зменшилися на 2,05%, а до 01.01.06р. їх частка збільшилася на 2,71% і склала 10,06% від загальної ринкової вартості прийнятих на обслуговування цінних паперів, і це найвищий показник банку за досліджуваний період.
Найбільших показників Росбанк досяг до 01. 01.05г. Частка акцій в ринковій вартості прийнятих на обслуговування цінних паперів становить 93,78, облігацій - 8,97. До 01.01.04г. акцій було на 0,23% менше, ніж до 01.01.05г., а до 01.01.06р. менше на 2,75%. На стільки ж зменшилася частка облігацій до 01.01.06р порівняно з 01.01.05г.На 01.01.04г. частка облігацій склала 6,45%, що на 2,52% менше, ніж на 01.01.05г.
Таким чином, не спостерігається динамічний зміна ринкової вартості прийнятих на обслуговування цінних паперів за аналізований період часу. Ні в одному з банків не спостерігається рівномірне збільшення або зменшення ринкової вартості прийнятих на обслуговування цінних паперів. Внаслідок недостатньо розвиненою депозитарної системи країни комерційні банки не можуть забезпечити постійне збільшення обсягів обслуговуваних цінних паперів.

ВИСНОВОК
У результаті вивчення матеріалу було виявлено, що депозитарною діяльністю визнається діяльність комерційного банку зі зберігання сертифікатів цінних паперів депонентів і переходу прав на цінні папери.
У залежності від характеру виконання дій депозитарні операції поділяються на адміністративні, депозитарні, інформаційні.
До адміністративних операцій відносять: відкриття та закриття рахунку депо, прийняття нового типу цінних паперів на обслуговування, внесення змін до анкети.
Бухгалтерські операції - операції, пов'язані з переходом власності на зберігаються цінні папери. Бухгалтерські операції в свою чергу поділяються на прихід, витрата, переміщення, переклад.
Інформаційні операції - операції, пов'язані із здійсненням запитів про конкретний стан операційних записів рахунку депо, довідників, картотек, що ведуться в депозитарії, але не вносять туди зміни.
На сьогоднішній день в країні складається децентралізована депозитарна система, що характеризується різноманітністю організаційних форм, спеціалізацій і технологій. Децентралізована система не дозволяє депозитаріям встановлювати кореспондентські відносини. Крім того, комерційні банки, не спеціалізуються на депозитарної діяльності, не можуть приділяти велику увагу депозитарним операціями, тому досить важко забезпечити ефективну систему захисту інформації.
Рішенням цих проблем може стати створення централізовано-розподільчої системи, яка мала б мережею депозитаріїв, що підкоряються Головному депозитарію, чіткої нормативної базою, єдиною для всіх філій
Розглядаючи діяльність п'яти найбільших депозитаріїв комерційних банків можна побудувати рейтинг. Аналіз проводиться за допомогою методики визначення сукупної зваженої оцінки діяльності спеціалізованих депозитаріїв.
За результатами аналізу провідне місце у рейтинговій системі займає Газпромбанк. Такий високий показник він має через тривалого досвіду роботи в якості депозитарію, великої кількості обслуговуваних фондів, диверсифікації діяльності та максимальному ступені надійності.
Друге місце в рейтингу займає депозитарій Зовнішекономбанку. Він також має тривалий досвід у сфері депозитарної діяльності та велике число фондів, але у нього найменше страхове покриття.
Особливістю депозитарію Ощадбанку РФ є те, що він не має страхового покриття. Крім того, депозитарій спеціалізується на обслуговуванні ПІФ.
Не дивлячись на те, що депозитарій Міжнародного Московського Банку має найтриваліший досвід роботи і найвищу суму страхового покриття, він займає четверте місце в рейтингу. За час своєї роботи йому вдалося домогтися максимальної надійності.
Останнє місце в рейтингу займає Росбанк. Надійність депозитарію оцінюється як дуже висока. Росбанк має найменшу ринкову вартість прийнятих на обслуговування цінних паперів.
Аналіз зміни ринкової вартості прийнятих на обслуговування цінних паперів у період з 01.01.04г. по 01.01.06р. показав, що за аналізований період часу не спостерігається динамічного зміни ринкової вартості прийнятих на обслуговування цінних паперів. Ні в одному з банків не спостерігається рівномірне збільшення або зменшення вартості прийнятих цінних паперів. Внаслідок недостатньо розвиненою депозитарної системи країни, комерційні банки не можуть забезпечити постійне збільшення обсягів обслуговуваних цінних паперів.

Список використаних джерел:
1. Ринок цінних паперів: Підручник. Друге вид. - СПб: Видавництво Михайлова В.А., 2001 р. -352 с.
2. Ринок цінних паперів і біржова справа: Підручник для вузів / Під ред. проф. О.І. Дегтярьової, проф. Н.М. Коршунова, проф. Є.Ф. Жукова. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002 р. - 501 с.
3. Ринок цінних паперів: Підручник / За редакцією В.А. Галанова, А.І. Басова, - 2-е вид., Перераб. І доп. - М.: Фінанси і статистика, 2005.-448 с.
4. Цінні папери: Підручник / За ред. В.І. Колесникова, В.С, Торкановского. - Вид., Перераб. І доп. - М.: Фінанси і статистика, 2002.-448с.
5. Інформаційно-аналітичне видання з питань інфраструктури російського РЦБ «Депозітаріум» № 6, 2006
6. Інформаційно-аналітичне видання з питань інфраструктури російського РЦБ «Депозітаріум» № 10, 2006
7. Положення від 5.12.2002 № 205-П
8. www.rating.rbc.ru
9. www.bankir.ru

ДОДАТОК 1
Таблиця 2.1
Порівняльний аналіз депозитарних систем

	Централізована депозитарна система	Децентралізована депозитарна система	Централізовано-розподілена депозитарна система
Особливості побудови	Являє собою єдиний депозитарій. Back-office депозитарію розміщується в центральному офісі (центральному вузлі мережі), здійснює ведення рахунків депо, зберігання первинних документів, виконує весь спектр розрахункових, клірингових, депозитарних, кастодіальних послуг. У філіях депозитарію розміщується front-office депозитарію, що виконує функції прийому первинних документів від депонентів і видачі їм звітних документів, підготовлених back-office депозитарію. Єдине управління і контроль.	Існує мережа самостійних депозитаріїв. Набір послуг, що надаються - індивідуальний для кожного депозитарію. Між окремими депозитаріями можливе встановлення відносин кореспондентських відносин. Існує система ліцензування, державного регулювання та контролю, але внаслідок децентралізації повномасштабний контроль депозитарної системи утруднений.	Може мати найбільше в порівнянні з централізованою і децентралізованою число можливих варіантів схем побудови системи. Існує центральний депозитарій і мережа підлеглих йому депозитаріїв, пов'язаних з центральним договірними відносинами і єдиної технологією. Як мінімум дворівнева система керівництва, досить високий ступінь уніфікації стандартів і вимог. Гнучка система контролю Існує система ліцензування, державного регулювання та контролю, при наявності центрального депозитарію можливий ефективний контроль, оперативний збір консолідованої звітності, досить високий рівень централізації сприяє координації дій.
Документообіг	Високий рівень уніфікації. Єдині правила і порядок документообігу, єдині форми паперових документів, єдині формати електронних документів. Високий рівень централізації вимагає максимального використання електронного документоборот (не повинно суперечити законодавству). При електронний документообіг необхідний високий рівень захисту інформації (електронний підпис, криптографічний захист тощо), а також можливість авторизації клієнта депозитарію.	Низький рівень уніфікації. Різні у кожного депозитарію правила і порядок документообігу, різні форми паперових документів (мінімальні єдині вимоги). Електронний документообіг практично не використовується, тому що відсутня об'єктивна необхідність його широкого використання.	Можливі два варіанти організації документообігу (паперовий, електронний) або їх поєднання в залежності від конкретної використовуваної структури. Єдиний порядок і формати взаємодії з центральним депозитарієм. Зовнішній і внутрішній документообіг депозитаріїв порівняємо за обсягом і складністю. При цьому найбільша ефективність досягається при максимальній уніфікації.
Особливості технології	Єдина база даних, єдине сховище, робота в режимі реального часу Для клієнта можливе проведення операцій з будь-якого front - office. Найоптимальніша схема для вирішення таких завдань - дематеріалізація і знерухомлення цінних паперів. Необхідна реалізація систем віддаленого доступу, складні телекомунікаційні системи.	Розподілені, не пов'язані один з одним бази даних, індивідуальні сховища у кожного депозитарію, внутрідепозітарние технології роботи можуть бути найпростішими. Великий термін проведення операцій.	У залежності від реалізованої схеми може бути реалізовано безліч варіантів технологій, що поєднують в собі риси централізованої і децентралізованої системи, а також індивідуальні особливості.
Ступінь забезпечення гарантій прав власників цінних паперів	Висока. Цінні папери всіх депонентів зберігаються і враховуються в єдиному депозитарії. Централізована система моніторингу ризиків та контролю, використання єдиної технології дозволяє знизити операційний і технологічний ризики. Невисока ступінь ризику взаємодії з третіми особами. Внаслідок широкого використання віддаленого доступу і телекомунікаційних систем вимагає особливої ​​уваги питання збереження інформації. Внаслідок існування єдиної клієнтської бази значно знижується клієнтський ризик. Невисока складність організації державного регулювання.	Низька. Більшою мірою впливає високий рівень операційного та технічного ризику, висока частка паперового документообігу. Високий ризик при взаємодії депозитарію з третіми особами. Складність в організації повномасштабного контролю та забезпечення прозорості діяльності всіх компаній Складність державного регулювання безлічі самостійних і різноманітних по спеціалізації та іншим параметрам депозитаріїв.	За наявності всіх можливих ризиків, пов'язаних з депозитарною діяльністю та ризиків, що виникають при реалізації особливостей технології існує безліч можливих шляхів підвищення надійності депозитарної компанії. Ступінь гарантії прав власності особливо залежить від повноти, системності і опрацьованості законодавства у цій галузі.
Вартість обслуговування	Висока. Висока собівартість обумовлена ​​складним програмним, технічним забезпеченням, необхідністю обслуговування, супроводу телекомунікаційних систем, систем захисту інформації. Єдина тарифна політика, практично монопольне встановлення цін. У разі відсутності реєстраторів зникає необхідність оплати послуг з перереєстрації, трансфер - агентських послуг, знижуються накладні витрати. У разі присутності в системі обліку прав реєстраторів, за рахунок збільшення числа клієнтів знижується вартість трансфер-агентських послуг.	Досить низька собівартість безпосередньо послуг зі зберігання та обліку прав власності. Але вартість обслуговування зростає за рахунок додаткових витрат на перереєстрацію, за трансфер-агентські послуги і т.д. Можлива реалізація гнучкої системи оплати послуг. Вартість послуг окремого депозитарію може коливатися в широких межах.	Вартість послуг залежить від реалізованої схеми, від ступеня персоніфікації послуг.