Виробничі фінансові інструменти

Реферат
Тема: Виробничі фінансові інструменти

Зміст
Введення. 3
1.Сущность похідних цінних паперів, їх відмінні риси .. 4
2.Опціони, їх види .. 6
3.Форвардние контракти .. 8
4.Фьючерсние контракти .. 10
5.Свопи, види свопів. 12
Висновок. 15
Список літератури .. 16

Введення
Похідний фінансовий інструмент (дериватив) - фінансовий інструмент, ціни або умови якого базуються на відповідних параметрах іншого фінансового інструменту, який буде базовим. Зазвичай, метою покупки деривативу є не отримання базового активу, а отримання прибутку від зміни його ціни. Відмітна особливість деривативів в тому, що їх кількість не обов'язково збігається з кількістю базового інструменту. Емітенти базового активу звичайно не мають ніякого відношення до випуску деривативів.
Актуальність теми обумовлена ​​тим що, ринок похідних фінансових інструментів є невід'ємною частиною фондового ринку, який дозволяє не тільки отримувати спекулятивний прибуток, але і, що особливо важливо для прямих інвесторів, проводити хеджування від ризиків. Терміновий ринок дуже важливий, так як без нього закінченого фінансового ринку в країні ніколи не буде.
Мета роботи полягає у розгляді основних складових похідних фінансових інструментів та їх значення у сучасній економіки.
Для досягнення мети ми виділяємо наступні завдання:
Вивчити сутність похідних цінних паперів, їх відмінні риси;
Ознайомитися з опціонами та їх види;
Розглянути форвардні та ф'ючерсні контракти;
Вивчити свопи та їх види.
Методи дослідження:

1. Сутність похідних цінних паперів, їх відмінні риси
Похідний цінний папір або дериватив - це бездокументарна форма вираження майнового права (зобов'язання), що виникає у зв'язку із зміною ціни лежачого в основі даного цінного паперу біржового активу. До похідних цінних паперів відносяться: ф'ючерсні контракти (товарні, валютні, процентні, індексні і ін), що вільно обертаються опціони і свопи. У російському цивільному праві цінні папери класифікуються за способом легітимації власника цінного паперу (уповноваженої особи) на пред'явницькі (цінні папери на пред'явника), іменні, ордерні (ордерскіе).
Характеристика дериватив:
його вартість змінюється слідом за зміною процентної ставки, ціни товару або цінного паперу, обмінного курсу, індексу цін чи ставок, кредитного рейтингу чи кредитного індексу, іншої змінної (іноді званої «базисною»);
для його придбання необхідні невеликі початкові інвестиції в порівнянні з іншими інструментами, ціни на які аналогічним чином реагують на зміни ринкової кон'юнктури;
розрахунки по ньому здійснюються в майбутньому.
По суті дериватив являє собою угоду між двома сторонами, по якому вони беруть на себе зобов'язання або право передати певний актив або суму грошей у встановлений термін або до її настання за погодженою ціною. Існують деякі інші підходи до визначення похідного фінансового інструменту. Згідно з цими визначеннями ознака терміновості є необов'язковим - досить лише того, що даний інструмент заснований на іншому фінансовому інструменті. Також існує підхід, згідно з яким похідним інструментом може вважатися тільки той, по якому передбачається отримання доходу за рахунок різниці цін і не передбачається використання даного інструменту для поставки товару або іншого базового активу. Більшість похідних фінансових інструментів у відповідності з російським законодавством не визнається цінним папером, як це трактується у Федеральному законі «Про ринок цінних паперів». Виняток становить опціон емітента. Однак зустрічається такий термін як похідний цінний папір. Під це поняття потрапляють інструменти, засновані на цінних паперах (форвардний контракт на облігацію, опціон на акцію, депозитарна розписка). Похідні фінансові інструменти грунтуються на інших фінансових інструментах: валютах, цінних паперах. Зустрічаються похідні інструменти на інші деривативи, як наприклад опціон на ф'ючерсний контракт. Як правило деривативи використовуються не з метою купівлі-продажу базового активу, а з метою отримання доходу від різниці в цінах. Ринок похідних інструментів безпосередньо пов'язаний з ринком цінних паперів. Ці ринки будуються за однаковими принципами, ціноутворення на цих ринках відбувається за одними законами і, як правило, на них торгують одні і ті ж учасники.
Приклади деривативів
Валютний своп
Кредитний дефолтний своп
Опціон
Процентний своп (IRS)
Своп
Свопціон
Угода про майбутню процентну ставку (FRA)
Форвард
Ф'ючерс
Варрант
Конвертовані облігації
Кредитні похідні [1].

2. Опціони, їх види
Опціон - договір, за яким покупець опціону отримує право (але не обов'язок) здійснити покупку або продаж активу за заздалегідь обумовленою ціною у визначений договором момент у майбутньому або протягом певного відрізка часу.
Біржові опціони є стандартними біржовими контрактами, і їхній обіг аналогічно ф'ючерсах (ф'ючерсними контрактами). Для таких опціонів біржею встановлюється специфікація контракту. При укладанні угод учасниками торгів обмовляється тільки величина премії за опціоном, всі інші параметри і стандарти встановлені біржею. Публікується біржею котируванням за опціоном є середня величина премії за даним опціоном за день. З точки зору біржової торгівлі опціони з різними цінами виконання або датами виконання вважаються різними контрактами. За біржовими опціонами клірингової палатою ведеться облік позицій учасників по кожному опціонного контракту. Тобто учасник торгів може купити один контракт, і якщо він продає аналогічний контракт, то його позиція закривається. Розрахункова палата біржі є протилежною стороною угоди для кожної сторони опціонного контракту. За біржовими опціонами існує також механізм справляння маржевих зборів (зазвичай сплачується тільки продавцем опціону). Позабіржові опціони не стандартизовані - на відміну від біржових, вони полягають на довільних умовах, які обумовлюють учасники при укладанні угоди. Технологія укладання аналогічна форвардними контрактами. Зараз основними покупцями позабіржового ринку є великі фінансові інститути, яким необхідно хеджувати свої портфелі і відкриті позиції. Їм можуть бути потрібні дати закінчення, відмінні від стандартних. Основними продавцями позабіржових опціонів є в основному великі інвестиційні компанії.
Біржі роблять спроби змістити позабіржову торгівлю на біржове ринковий простір. З'явилися FLEX-опціони, умови за якими дозволяють варіювати дати закінчення і страйк-ціни. Однією з різновидів опціонів є FX опціони (опціони на ринку форекс), де покупець опціону має право на певну дату обміняти одну валюту на іншу за заздалегідь обумовленим обмінним курсом. FX опціони в основному використовують імпортери / експортери для хеджування ризиків зміни курсу між валютою зовнішньоекономічного контракту і валютою реалізації / закупівлі товару на внутрішньому ринку. Опціон може бути на покупку або продаж базового активу. Опціон колл - опціон на покупку. Надає покупцеві право купити базовий актив. Опціон пут - опціон на продаж. Надає покупцеві право продати базовий актив.
Відповідно можливі чотири види операцій з опціонами:
купити Опціон колл
виписати (продати) Опціон колл
купити Опціон пут
виписати (продати) Опціон пут
Найбільш поширені опціони двох стилів:
Американський опціон може бути погашений в будь-який день строку до закінчення терміну опціону. Тобто для такого опціону задається строк, під час якого покупець може виконати даний опціон.
Європейський опціон може бути погашений тільки в одну вказану дату (дата закінчення терміну, дата виконання, дата погашення).
Премія опціону - це сума грошей, що сплачується покупцем опціону продавцеві при укладенні опціонного контракту. По економічній суті премія є платою за право укласти операцію в майбутньому. Премія біржового опціону є котируванням по ньому [2].

3. Форвардні контракти
Форвард (форвардний контракт) - договір (похідний фінансовий інструмент), за яким одна сторона (продавець) зобов'язується у визначений договором строк передати товар (базовий актив) іншій стороні (покупцеві) або виконати альтернативне грошове зобов'язання, а покупець зобов'язується прийняти та оплатити цей базовий актив, і (або) за умовами якого у сторін виникають зустрічні грошові зобов'язання в розмірі, що залежить від значення показника базового активу на момент виконання зобов'язань, у порядку і протягом терміну, або у термін, встановлений договором.
Форвард може бути:
Розрахунковий (безпоставкових) форвард (NDF) не закінчується поставкою базового активу.
Поставних форвард (DF) закінчується поставкою базового активу і повною оплатою на умовах угоди (договору).
Термінова позабіржова угода (угода з відстроченими зобов'язаннями) є поставних форвардом.
Форвард з відкритою датою - форвардний контракт, за яким не визначена дата розрахунків (дата виконання).
Форвардна ціна активу - поточна ціна форвардних контрактів на відповідний актив.
У країнах з розвиненою ринковою економікою механізм фінансування підприємств відбувається через купівлю-продаж цінних паперів. Цю функцію на себе взяли деривативи. Крім того, з їх допомогою видобувні галузі підтримують ціни на свою продукцію. До найбільш простим деривативів відносять форвардний контракт. У форвардному контракті один контрагент передає іншому певну кількість товару за деякою фіксованою ціною на певну дату. Сторона, яка продає продукт, займає коротку позицію, а той, хто його купує, - довгу. Форвардні продаж еквівалентної кількості золота, взятого в кредит, здійснюють на ринку спот, і дохід отримують готівкою. Ідея використання виробником синтетичного форварда, на перший погляд, здається нереальною. На практиці ж виробник більш успішно знаходить спосіб продати форвардний контракт на золото банку. Однак тут відсутній момент, пов'язаний з іншою частиною угоди, - страхування. При відсутності контрагента, який хотів би придбати форвардний контракт на золото на п'ять років, банк буде хеджувати свій ризик по короткій позиції, якщо буде давати золото в кредит.
Фіксована ціна пов'язана із затвердженою і дорожчий Довгостроковою кредитною ставкою, що є в середньому більш високою, ніж короткострокова кредитна ставка. В обох випадках Результат залишиться незмінним:
банк підпише контракт за фіксованою кредитної ставки, що зробить його позицію більш ризикованою;
виробник погодиться прийняти на себе ризик при оплаті за плаваючою кредитною ставкою.
Якщо ризик невеликий, то кредитна ставка на золото залишиться стабільною і має сенс здійснити операцію за відсутності довгострокової покупки золота. У тому випадку, якщо ризик мінімальний або річна ставка досить стабільна, то не має сенсу укладати угоду з покупцем, який здобував би метал на тривалий термін. Зростання прибутків банку буде визначати кількісний ріст фіксованої ставки, що зробить страхування неефективним. Якщо кредитний ринок золота стане більш непостійним, то може скоротитися довгостроковий ринок деривативів [3].

4. Ф'ючерсні контракти
Ф'ючерс (ф'ючерсний контракт) - похідний фінансовий інструмент - стандартний строковий біржовий контракт купівлі-продажу базового активу, при укладанні якого сторони (продавець і покупець) домовляються тільки про рівень ціни і термін поставки. Інші параметри активу (кількість, якість, упаковка, маркування тощо) обумовлені заздалегідь у специфікації біржового контракту. Сторони несуть зобов'язання перед біржею аж до виконання ф'ючерсу.
Ф'ючерс можна розглядати як стандартизовану різновид форварда, який звертається на організованому ринку і взаємними розрахунками, централізованими всередині біржі. Поставних ф'ючерс передбачає, що на дату виконання контракту покупець повинен придбати, а продавець продати встановлене в специфікації кількість базового активу. Постачання здійснюється за розрахунковою ціною, зафіксованої на останню дату торгів. У разі закінчення даного контракту, але відсутності товару у продавця біржа накладає штраф. Розрахунковий (безпоставкових) ф'ючерс передбачає, що між учасниками проводяться тільки грошові розрахунки в сумі різниці між ціною контракту і фактичною ціною активу на дату виконання контракту без фізичної поставки базового активу. Звичайно застосовується для цілей хеджування ризиків зміни ціни. Специфікацією ф'ючерсу називається документ, затверджений біржею, в якому закріплені основні умови ф'ючерсного контракту. У специфікації ф'ючерсу вказуються наступні параметри:
найменування контракту;
умовне найменування (скорочення);
тип контракту (розрахунковий / поставних);
розмір контракту - кількість базового активу, що припадає на один контракт;
строки звернення контракту;
дата поставки;
мінімальна зміна ціни;
вартість мінімального кроку.
Варіаційна маржа - щодня розраховується маржа, що розраховується як розрахункова ціна на день T мінус розрахункова ціна на день T-1.
Під час укладання угоди, після завершення торгів, за нею розраховується варіаційна маржа окремо від маржі за відкритими на ранок позиціях. Величина маржі для угод покупки дорівнює різниці котирування і ціни угоди, помножена на кількість контрактів. Розмір маржі для операцій продажу розраховується як різниця ціни угоди і котирування, помножена на кількість контрактів.
Виконання ф'ючерсного контракту здійснюється після закінчення терміну дії контракту або шляхом виконання процедури поставки, або шляхом сплати різниці в цінах (варіаційної маржі). Виконання ф'ючерсного контракту виконується за розрахунковою ціною, зафіксованої в день Виконання даного контракту. Постачання базового активу часто проводиться через ту ж біржу (а іноді і через ту ж секцію), на якій торгується даний ф'ючерсний контракт. Раніше російські суди розглядали розрахунковий ф'ючерс як різновид «ігрових угод» і відмовляли вимогам, що виникають з їх невиконання, у правовому захисті. Проте з 2007 року, шляхом внесення доповнень до статті 1062 ЦК України, було визнано, що всі вимоги, що випливають з угод, що передбачають обов'язок її сторони (сторін) сплачувати грошові суми в залежності від зміни цін на товари, цінні папери, курсу відповідної валюти, величини процентних ставок, рівня інфляції та ін, підлягають судовому захисту. При цьому необхідно дотримання певних умов до учасників угоди та її укладення [4].
5. Свопи, види свопів
Своп - похідний фінансовий інструмент, угода, яка дає можливість тимчасово обміняти одні активи або зобов'язання на інші активи або зобов'язання. Використовується для поліпшення структури активів і зобов'язань, зниження ризиків, одержання прибутку.
Своп складається з двох частин:
- Перша частина - коли відбувається первинний обмін,
- Друга частина - коли відбувається зворотний обмін (закриття свопа).
Форвард-форвардними свопом називається своп, у якого розрахунки по першій і другій частині видалені в часі від дати укладення.
Види свопів:
Процентний своп - похідний фінансовий інструмент - угода між двома сторонами про обмін процентними платежами на певну, заздалегідь обумовлену умовну суму. Тобто в певну дату одна сторона заплатить другій стороні фіксований відсоток на певну суму і отримає платіж на суму відсотка за плаваючою ставкою (наприклад за ставкою LIBOR) від другої сторони. На практиці такі платежі неттинга і одна зі сторін сплачує різницю зазначених вище платежів. Угода про майбутню процентну ставку FRA (Forward Rate Agreement) - стандартизований процентний своп. Процентний Своп (IRS або CIRS) є похідним інструментом, в якій одна сторона угоди проводить обмін потоків процентних виплат на потік іншої Сторони за угодою. Процентні свопи можуть бути використані хеджерами для цілей управління активами і пасивами з фіксованими або плаваючими ставками. IRS також можуть бути також використані спекулянтами для одержання доходів (збитків) від зміни процентних ставок. Процентні свопи є дуже популярними і високо ліквідними інструментами.
Валютний своп - це комбінація двох протилежних конверсійних операцій на однакову суму з різними датами валютування. Стосовно до свопу дата виконання ближчої угоди називається датою валютування, а дата виконання більш віддаленої за терміном зворотної угоди - датою закінчення свопу. Більша частина угод валютний своп укладається на період до 1 року. Якщо ближня за датою конверсійна угода є купівлею валюти (зазвичай базової), а більш віддалена - продажем валюти, такий своп називається «купив / продав». Якщо ж спочатку здійснюється угода з продажу валюти, а зворотна їй угода є купівлею валюти, цей своп буде називатися «продав / купив».
Своп на акції - своп, при якому обмінювані потоки платежів базуються на повній прибутковості по деякому біржового індексу і деякої процентної ставки (постійної або змінної).
Своп на дорогоцінні метали
Кредитний дефолтний своп - кредитний дериватив або угода, згідно з яким «Покупець» робить разові або регулярні внески (сплачує премію) «Емітенту» CDS, який бере на себе зобов'язання погасити виданий «Покупцем» кредит третій стороні у разі неможливості погашення кредиту боржником (дефолт третьої сторони). «Покупець» отримує цінний папір - свого роду страховку виданого раніше кредиту або купленого боргового зобов'язання. У разі дефолту, «Покупець» передасть «Емітенту» боргові папери (кредитний договір, облігації, векселі), а в обмін отримає від «Емітента» компенсацію суми боргу плюс залишилися до дати погашення відсотки.
Свопціон - похідний фінансовий інструмент, опціон на своп, контракт, що дає право його покупцеві укласти своп угоду на певну дату в майбутньому [5].

Висновок
На закінчення даної контрольної роботи можна зробити наступний висновок, що Ринок похідних фінансових інструментів - дуже цікава тема для досліджень. Дані ринки становлять собою широке поле діяльності і для практиків, і для теоретиків. Термінові ринки - відносно молодий і динамічно розвивається сегмент економіки. До того ж, похідні фінансові інструменти є одними з найбільш дохідних активів фінансового ринку. На відміну від ринку цінних паперів, на терміновому ринку можна не тільки спекулювати, але і будувати систему захисту від ризиків. Тобто, якщо немає ні ф'ючерсів, ні опціонів, а є лише акції, то ринок може залучити тільки спекулянтів або вже дійсно серйозних інвесторів, які купують великі пакети акцій «назавжди», що для Росії досить складно, у зв'язку з нестабільною політичною ситуацією. Терміновий ринок дуже важливий, без нього фондовий ринок виглядає незакінченою. Тому Росії необхідно докласти максимум зусиль для розвитку нормального, функціонуючого без перебоїв і надає реальний захист інвесторам ринку похідних фінансових інструментів. Кредитні кооперативи мають ряд фінансових переваг у порівнянні з різними кредитними інститутами: надійність, яка грунтується на взаємній довірі членів один до одного, неформальне і швидкий розгляд заявок (у середньому один день), розміщення коштів кооперативу в низькоризикованих фінансових інструментах, фінансова прозорість роботи кооперативу, безпосереднє участь членів в управлінні кооперативом, незалежність від ЦБР, зібрані фінансові кошти залишаються в районі функціонування кооперативу і «працюють» на місцеву економіку, доступність коштів для сільськогосподарських товаровиробників, жителів села і міста.

Список літератури
1. Буренин О.М. Ринок цінних паперів і похідних фінансових інструментів-3-е видання - М.: НТО імені Вавілова С.І., 2009, - 418 с.
2. Сафонова Т.Ю. Ринок похідних фінансових інструментів-М.: Фенікс. 2008, - 454 с.
3. Фельдман О.Б. Похідні фінансові та товарні інструменти - М.: Економіка, 2008. - 468 с.
4. Халл Д. Опціони, ф'ючерси та інші похідні фінансові інструменти - М.: Вільямс, 2008. - 1056 с.
5. Великий енциклопедичний словник / під. ред. Лапіна І.К. - М.: АСТ 2008. - 1248 с.