Федеральне агентство з освіти
Державна освітня установа
Вищої професійної освіти
"Санкт-Петербурзький державний
інженерно-економічний університет "
Кафедра фінансів і банківської справи
Доповідь з дисципліни
Ринок Цінних паперів
на тему
"Інвестиційні компанії, їх роль і функції на ринку цінних паперів"
Виконав: Гаман Є.А.
студентка 3 курсу, термін навчання 4 роки 9 місяців
група № 3341 № залікової книжки 33371/04
спеціальність 060400 - Фінанси і кредит
Підпис: __________________________________________
Викладач: Матвєєва Н.С.
Посада:
Оцінка: ________________ Дата: ______________________
Підпис: __________________________________________
Санкт-Петербург 2007
Саме інвестиційні інститути є тими фінансовими посередниками, які запускають механізм фондового ринку, здійснюють перерозподіл грошових ресурсів від тих, хто володіє грошовими коштами, до тих, хто потребує додаткових фінансових ресурсах для здійснення комерційних проектів.
Види інвестиційних інститутів: за російським законодавством до них відносяться: а) фінансові брокери, б) інвестиційні консультанти, в) інвестиційні компанії, г) інвестиційні фонди.
Інвестиційна компанія - професійний учасник ринку цінних паперів надає послуги в рамках брокерських договорів і договорів довірчого управління. Клієнтами організації є юридичні та фізичні особи.
На відміну від фінансового брокера, це - дилер, тобто юридична особа, що діє на ринку цінних паперів не за рахунок клієнта, а за свій власний рахунок. Інвестиційна компанія є спеціалізованим підприємством для: а) організації і гарантування випуску цінних паперів, б) вкладення коштів у цінні папери, в) купівлі-продажу цінних паперів як дилер.
У російській практиці відбулася своєрідна підміна понять. Те, що ми називаємо інвестиційною компанією, в американській практиці є інвестиційним банком. Те, що ми називаємо інвестиційним фондом - у практиці США та інших країн вважається інвестиційною компанією.
З іншого боку, в російській практиці часто намагаються називати інвестиційним банком - фінансову компанію, залучає грошові кошти шляхом випуску акцій або іншими способами і вкладають їх у різноманітні об'єкти - від цінних паперів, нерухомості, землі, паїв у різних суспільствах до договорів про спільну діяльність і предметів мистецтва.
Інвестиційна компанія - це об'єднання (корпорація) вкладає капітал за допомогою прямих і портфельних інвестицій і виконує деякі функції комерційних банків. Інвестиційні компанії представлені холдинговими компаніями, фінансовими групами і фінансовими компаніями.
Холдингова компанія являє собою головну компанію, що володіє контрольним пакетом акцій інших акціонерних товариств, званих дочірніми підприємствами, і спеціалізується на управлінні. Фінансової холдинговою компанією є компанія, більше 50% капіталу якої складають цінні папери інших емітентів та інші фінансові активи.
Дана компанія має право здійснювати виключно інвестиційну діяльність. Фінансова група - це об'єднання підприємств, пов'язаних в єдине ціле, але, на відміну від холдингу не має головної фірми, що спеціалізується на управлінні.
Фінансова компанія - це корпорація, що фінансує обраний по деякому критерію вузьке коло інших корпорацій і не здійснює диверсифікації вкладень, властивих іншим компаніям, і, на відміну від холдингу, яка не має контрольних пакетів акцій фінансуються нею корпорацій.
Отже, основний предмет діяльності інвестиційної компанії (в російському розумінні) - визначення умов і підготовка нових випусків цінних паперів, купівля їх у емітентів з тим, щоб потім зробити перепродаж цінних паперів інвесторам, гарантування розміщення, створення синдикатів за передплатою або груп з продажу нових випусків . Однак, так само, як і в західній практиці, діяльність інвестиційної компанії цим не може обмежитися. Інвестори зацікавлені в підтриманні активного вторинного ринку тільки що випущених цінних паперів. Тому інвестиційна компанія може залишити у себе частину випуску для активної торгівлі ними на вторинному ринку в якості "макетмейкера" (інвестиційна компанія також має право працювати в якості фінансового брокера через торгову біржу).
При цьому операції з цінними паперами повинні бути виключним видом діяльності російських інвестиційних компаній.
Поява перших російських інвестиційних компаній
У Росії з середини 1991р. - 1992р. діяли кілька великих фінансових структур (ВПІК - військово-промислова інвестиційна компанія, РІНАКО - Російське інвестиційне акціонерне товариство, НІПЕК - Народна нафтова інвестиційно-виробнича євроазіатська корпорація та ін.) У момент їхньої освіти вони зібрали значні на той час грошові капітали (0,8 - 1,2 млрд. рублів), які в високоінфляціонной обстановці 1992р. (Інфляція 2500-2600% на рік), при затримці до кінця року масштабної приватизації і глибокій кризі в цей період російського ринку цінних паперів перетворилися на швидко знецінюються (за рік в 25-26 разів) бумажноденежную масу.
Структура активів та операцій інвестиційних компаній повністю не відповідали вимогам до цих фінансових інститутів, які висуваються російським законодавством, як до учасників ринку цінних паперів. Справа в тому, що і за первісним задумом, і за інфляційної необхідності ці компанії повинні були вкладати свої гроші не тільки в цінні папери, скільки здійснювати прямі грошові вкладення в нерухомість, в капітали діючих підприємств, і більшою мірою - в короткострокові комерційні проекти.
Навіть така стратегія не привела до відчутних результатів: за підсумками 1992р. НІПЕК і РІНАКО не виплатили дивіденди, капіталізувати їх (можливий рівень не перевищував 50-100% при темпах інфляції в 1992г.2500-2600%), платежі ВПІК по дивідендах склали для різних категорій акціонерів 8-55% .10-30% капіталів інвестиційні компанії в 1992р. вклали в спільні підприємства, 20-50% - було пущено в торгові операції, певна частина була інвестована в нерухомість, предмети мистецтва і т.п.
Таким чином, перші структури, які назвали себе інвестиційними компаніями в якості діючих на російському ринку, не були за характером діяльності професійними учасниками ринку цінних паперів і не відповідали правових умов, встановлених для них російським законодавством.
З іншого боку, починаючи з 1993р. на російському ринку швидко зростала група професійних фінансових посередників, які отримали ліцензії на діяльність в якості інвестиційних компаній. До кінця 1994г.94% професійних учасників фондового ринку мали такі ліцензії (абсолютна більшість з них були поєднані з ліцензіями фінансового брокера та інвестиційного консультанта, приблизно 4% - були суто інвестиційними компаніями).
Особливості роботи інвестиційної компанії у порівнянні з іншими інвестиційними інститутами.
У вітчизняній практиці вибрана модель одночасної участі банків, брокерських компаній, інвестиційних компаній і фондів у професійній діяльності на ринку цінних паперів. При цьому банки за своїми правами, фінансовій базі (розміри капіталу, диверсифікованість активів та операцій з ними), кадровим складом та матеріального забезпечення - абсолютно унікальний учасник даного ринку. У той же час операції з цінними паперами не є основними для банків і вони значною мірою втрачають переваги спеціалізації.
Оскільки банки та інвестиційні компанії виконують однотипні операції на ринку цінних паперів, остільки між ними має розгорнутися суперництво за частки цього ринку.
Банки в цій конкуренції мають переваги. На їхньому боці такі фактори, як:
а) велика фінансова надійність і стійкість, диверсифікованість діяльності (операції з цінними паперами не є винятковими);
б) великі можливості в гарантуванні розміщення цінних паперів;
в) комплексне розрахунково-касове обслуговування по операціях з цінними паперами та іншими операціями.
Поява інвестиційних компаній зі значними статутними капіталами, введення з початку 1994р. обмежень на банківські операції з цінними паперами, можуть значною мірою послабили зазначені переваги банків.
Андеррайтинг - базова функція інвестиційної компанії.
Андеррайтинг (у значенні, прийнятому на фондовому ринку) - це купівля або гарантування покупки цінних паперів при їх первинному розміщенні для продажу публіці.
Андеррайтер (у значенні, прийнятому на фондовому ринку) - інвестиційний інститут або їх група, яка обслуговує і гарантує первинне розміщення цінних паперів, що здійснює їх купівлю для наступного перепродажу приватним інвесторам. У цій якості він бере на себе ризики, пов'язані з нерозміщенням цінних паперів.
Таким чином, андеррайтинг цінних паперів (термін, прийнятий повсюдно в міжнародній практиці) - є основним завданням, основною функцією інвестиційної компанії, як це визначено російськими законодавчими актами.
Функції інвестиційної компанії, як андеррайтера, повсюдно прийняті в міжнародній практиці, відображені в такій схемі:
КІТ Фінанс є одним з лідерів на ринку організації, розміщення та обігу облігаційних позик, виступаючи в якості ведучого організатора, андеррайтера і маркет-мейкера, платіжного агента, юридичного та інвестиційного консультанта. КІТ Фінанс є організатором субфедеральних, муніципальних та корпоративних рублевих облігаційних позик, а також випусків валютних боргових інструментів.
Брокерський бізнес КІТ Фінанс представлений компанією КІТ Фінанс (ТОВ), яка проводить операції на ринку цінних паперів в інтересах компаній Групи, професійних учасників і індивідуальних інвесторів. КІТ Фінанс орієнтований на роботу з фінансовими інститутами, акредитований на всіх основних торгових майданчиках і працює зі всіма біржовими інструментами. На даний момент КІТ Фінанс є одним з найбільших брокерів Росії.
КІТ Фінанс має багаторічний досвід управління активами, яке здійснює керуюча компанія КІТ Фінанс (ВАТ). КІТ Фінанс надає послуги в галузі інвестицій та стратегічного розвитку російських та іноземних корпорацій, фінансово-промислових груп та урядових органів. У спектр послуг, що надаються Банком, входить організація угод злиття і поглинання (M & A), приватизаційних угод, залучення інвестицій, проектне фінансування, leveraged buy-out і management buy-out, реструктуризація і передпродажна підготовка підприємств, створення спільних підприємств. КІТ Фінанс здійснює банківське обслуговування клієнтів в рамках надання повного комплексу інвестиційно-банківських послуг, що підвищує якість і створює комфортні умови для обслуговування клієнтів. У банківський напрям бізнесу КІТ Фінанс входить розрахунково-касове обслуговування, кредитування та залучення грошових коштів клієнтів, Інтернет-еквайринг, розвиток кореспондентських відносин з банками-партнерами та ін
До складу групи входять інвестиційний банк (КІТ Фінанс інвестиційний банк (ВАТ)), брокерська компанія (КІТ Фінанс (ТОВ)), що управляє компанія (КІТ Фінанс (ВАТ)), лізингова компанія, недержавний пенсійний фонд КІТ Фінанс, а також дочірня європейська інвестиційна компанія і керуюча компанія в Казахстані.
Активи в управлінні - понад 13,5 млрд. рублів
Власний капітал Банку - 5,8 млрд. рублів (за даними МСФО).
Валюта балансу Банку - понад 35,3 млрд. рублів (за даними МСФО)
Чистий прибуток Банку-понад 3 млрд. рублів (за даними МСФО)
Рейтинг Standard & Poor's (ССС + / Стабільний)
Рейтинг РА НАУФОР ("АА-" дуже високий ступінь надійності)
ТОВ "Компанія Брокеркредитсервіс" працює з 1995 року і займає лідируючі позиції на російському фондовому ринку. Компанія надає наступні послуги: інтернет-трейдинг, управління активами, інформаційно-аналітичне супроводження та фінансове консультування. Згідно з рейтингом Національної Асоціації Учасників Фондового Ринку (НАУФОР), Компанія "Брокеркредитсервіс" володіє індивідуальним рейтингом надійності на рівні "АА +" (дуже висока надійність - перший рівень.
рекордні показники за оборотами * (за підсумками 2006 року оборот компанії складе 330 мільярдів доларів)
найбільша клієнтська база *
найбільш розвинена філіальна мережа
До групи компаній "Брокеркредитсервіс" входять: ЗАТ "Управляюча компанія Брокеркредитсервіс" (управління активами ПІФів, НПФів, пенсійними накопиченнями російських громадян), ТОВ "БКС Консалтинг" (надання послуг фінансового консультування, в першу чергу - у сфері залучення інвестицій в розвиток російських підприємств , а також фінансового управління, в області злиття і поглинань, податкового планування та розвитку бізнесу); BrokerCreditService (Cyprus) Limited (ліцензований у Євросоюзі брокер; діяльність: компанія надає широкий спектр послуг на території Євросоюзу, що включає в себе операції з різними видами фінансових інструментів - брокерське обслуговування, депозитарне зберігання цінних паперів і кастодіальні послуги, надання позик для операцій з цінними паперами, консалтинг); Спеціалізований депозитарій ТОВ "МСД БКС" (діяльність: облік і зберігання майна, а також прав на цінні папери пайових інвестиційних фондів та недержавних пенсійних фондів, депозитарне обслуговування, ведення реєстрів пайовиків ПІФів); НПФ "Російський пенсійний фонд" (діяльність: управління накопичувальної частини пенсії громадян РФ, добровільне пенсійне страхування громадян РФ); СК "БАСТРА" (діяльність: компанія має ліцензію на 35 видів страхування і надає широкий спектр послуг на страховому ринку Росії); "БКС-АйТі" (діяльність: широкий спектр послуг з розробки програмного забезпечення).
Державна освітня установа
Вищої професійної освіти
"Санкт-Петербурзький державний
інженерно-економічний університет "
Кафедра фінансів і банківської справи
Доповідь з дисципліни
Ринок Цінних паперів
на тему
"Інвестиційні компанії, їх роль і функції на ринку цінних паперів"
Виконав: Гаман Є.А.
студентка 3 курсу, термін навчання 4 роки 9 місяців
група № 3341 № залікової книжки 33371/04
спеціальність 060400 - Фінанси і кредит
Підпис: __________________________________________
Викладач: Матвєєва Н.С.
Посада:
Оцінка: ________________ Дата: ______________________
Підпис: __________________________________________
Санкт-Петербург 2007
ВСТУП
Інвестиційні інститути - професійні учасники ринку цінних паперів, які здійснюють свою діяльність з цінними паперами як виняткову.Саме інвестиційні інститути є тими фінансовими посередниками, які запускають механізм фондового ринку, здійснюють перерозподіл грошових ресурсів від тих, хто володіє грошовими коштами, до тих, хто потребує додаткових фінансових ресурсах для здійснення комерційних проектів.
Види інвестиційних інститутів: за російським законодавством до них відносяться: а) фінансові брокери, б) інвестиційні консультанти, в) інвестиційні компанії, г) інвестиційні фонди.
Інвестиційна компанія - професійний учасник ринку цінних паперів надає послуги в рамках брокерських договорів і договорів довірчого управління. Клієнтами організації є юридичні та фізичні особи.
На відміну від фінансового брокера, це - дилер, тобто юридична особа, що діє на ринку цінних паперів не за рахунок клієнта, а за свій власний рахунок. Інвестиційна компанія є спеціалізованим підприємством для: а) організації і гарантування випуску цінних паперів, б) вкладення коштів у цінні папери, в) купівлі-продажу цінних паперів як дилер.
У російській практиці відбулася своєрідна підміна понять. Те, що ми називаємо інвестиційною компанією, в американській практиці є інвестиційним банком. Те, що ми називаємо інвестиційним фондом - у практиці США та інших країн вважається інвестиційною компанією.
З іншого боку, в російській практиці часто намагаються називати інвестиційним банком - фінансову компанію, залучає грошові кошти шляхом випуску акцій або іншими способами і вкладають їх у різноманітні об'єкти - від цінних паперів, нерухомості, землі, паїв у різних суспільствах до договорів про спільну діяльність і предметів мистецтва.
| Зарубіжні терміни (США) | Вітчизняні аналоги | Зміст поняття |
| Інвестиційний банк = компанія з цінних паперів (у функціях, що відносяться до первинного ринку) | Інвестиційна компанія | Інститут, який виступає посередником між емітентами та інвесторами при первинному розміщенні цінних паперів, включаючи купівлю випусків і їх наступний перепродаж. У США діяльність комерційних та інвестиційних банків розділена, останні мають спеціальне правове регулювання |
Холдингова компанія являє собою головну компанію, що володіє контрольним пакетом акцій інших акціонерних товариств, званих дочірніми підприємствами, і спеціалізується на управлінні. Фінансової холдинговою компанією є компанія, більше 50% капіталу якої складають цінні папери інших емітентів та інші фінансові активи.
Дана компанія має право здійснювати виключно інвестиційну діяльність. Фінансова група - це об'єднання підприємств, пов'язаних в єдине ціле, але, на відміну від холдингу не має головної фірми, що спеціалізується на управлінні.
Фінансова компанія - це корпорація, що фінансує обраний по деякому критерію вузьке коло інших корпорацій і не здійснює диверсифікації вкладень, властивих іншим компаніям, і, на відміну від холдингу, яка не має контрольних пакетів акцій фінансуються нею корпорацій.
ДІЯЛЬНІСТЬ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ КОМПАНІЇ
Інвестиційна компанія (в російському розумінні) має специфічний обіг коштів. Його структура (показані основні статті) добре пояснює, як вона працює і в чому полягає головний предмет її діяльності| Розміщення ресурсів | Залучення ресурсів |
| -Вкладення коштів у цінні папери, пов'язані з їх первинним випуском в обіг Інші вкладення в цінні папери (для підтримки їх вторинного ринку) Банківські рахунки | -Випуск власних цінних паперів: а) акції для формування акціонерного капіталу, б) облігації для формування позикового капіталу. Грошові позики банків і аванси за операціями з цінними паперами. |
При цьому операції з цінними паперами повинні бути виключним видом діяльності російських інвестиційних компаній.
Поява перших російських інвестиційних компаній
У Росії з середини 1991р. - 1992р. діяли кілька великих фінансових структур (ВПІК - військово-промислова інвестиційна компанія, РІНАКО - Російське інвестиційне акціонерне товариство, НІПЕК - Народна нафтова інвестиційно-виробнича євроазіатська корпорація та ін.) У момент їхньої освіти вони зібрали значні на той час грошові капітали (0,8 - 1,2 млрд. рублів), які в високоінфляціонной обстановці 1992р. (Інфляція 2500-2600% на рік), при затримці до кінця року масштабної приватизації і глибокій кризі в цей період російського ринку цінних паперів перетворилися на швидко знецінюються (за рік в 25-26 разів) бумажноденежную масу.
Структура активів та операцій інвестиційних компаній повністю не відповідали вимогам до цих фінансових інститутів, які висуваються російським законодавством, як до учасників ринку цінних паперів. Справа в тому, що і за первісним задумом, і за інфляційної необхідності ці компанії повинні були вкладати свої гроші не тільки в цінні папери, скільки здійснювати прямі грошові вкладення в нерухомість, в капітали діючих підприємств, і більшою мірою - в короткострокові комерційні проекти.
Навіть така стратегія не привела до відчутних результатів: за підсумками 1992р. НІПЕК і РІНАКО не виплатили дивіденди, капіталізувати їх (можливий рівень не перевищував 50-100% при темпах інфляції в 1992г.2500-2600%), платежі ВПІК по дивідендах склали для різних категорій акціонерів 8-55% .10-30% капіталів інвестиційні компанії в 1992р. вклали в спільні підприємства, 20-50% - було пущено в торгові операції, певна частина була інвестована в нерухомість, предмети мистецтва і т.п.
Таким чином, перші структури, які назвали себе інвестиційними компаніями в якості діючих на російському ринку, не були за характером діяльності професійними учасниками ринку цінних паперів і не відповідали правових умов, встановлених для них російським законодавством.
З іншого боку, починаючи з 1993р. на російському ринку швидко зростала група професійних фінансових посередників, які отримали ліцензії на діяльність в якості інвестиційних компаній. До кінця 1994г.94% професійних учасників фондового ринку мали такі ліцензії (абсолютна більшість з них були поєднані з ліцензіями фінансового брокера та інвестиційного консультанта, приблизно 4% - були суто інвестиційними компаніями).
Особливості роботи інвестиційної компанії у порівнянні з іншими інвестиційними інститутами.
У вітчизняній практиці вибрана модель одночасної участі банків, брокерських компаній, інвестиційних компаній і фондів у професійній діяльності на ринку цінних паперів. При цьому банки за своїми правами, фінансовій базі (розміри капіталу, диверсифікованість активів та операцій з ними), кадровим складом та матеріального забезпечення - абсолютно унікальний учасник даного ринку. У той же час операції з цінними паперами не є основними для банків і вони значною мірою втрачають переваги спеціалізації.
Оскільки банки та інвестиційні компанії виконують однотипні операції на ринку цінних паперів, остільки між ними має розгорнутися суперництво за частки цього ринку.
Банки в цій конкуренції мають переваги. На їхньому боці такі фактори, як:
а) велика фінансова надійність і стійкість, диверсифікованість діяльності (операції з цінними паперами не є винятковими);
б) великі можливості в гарантуванні розміщення цінних паперів;
в) комплексне розрахунково-касове обслуговування по операціях з цінними паперами та іншими операціями.
Поява інвестиційних компаній зі значними статутними капіталами, введення з початку 1994р. обмежень на банківські операції з цінними паперами, можуть значною мірою послабили зазначені переваги банків.
Андеррайтинг - базова функція інвестиційної компанії.
Андеррайтинг (у значенні, прийнятому на фондовому ринку) - це купівля або гарантування покупки цінних паперів при їх первинному розміщенні для продажу публіці.
Андеррайтер (у значенні, прийнятому на фондовому ринку) - інвестиційний інститут або їх група, яка обслуговує і гарантує первинне розміщення цінних паперів, що здійснює їх купівлю для наступного перепродажу приватним інвесторам. У цій якості він бере на себе ризики, пов'язані з нерозміщенням цінних паперів.
Таким чином, андеррайтинг цінних паперів (термін, прийнятий повсюдно в міжнародній практиці) - є основним завданням, основною функцією інвестиційної компанії, як це визначено російськими законодавчими актами.
Функції інвестиційної компанії, як андеррайтера, повсюдно прийняті в міжнародній практиці, відображені в такій схемі:
| Підготовка емісії | Розподіл | Послериночная підтримка | Аналітична та дослідницька підтримка |
| сприяння в реорганізації компаній | викуп частини або всієї суми емісії | підтримка курсу цінного паперу на вторинному ринку (зазвичай протягом року) | контроль динаміки курсу цінного паперу та факторів, на нього впливають |
| конструювання емісій спільно з емітентом, юридичними фірмами, інвестиційними консультантами | пряме розподіл емісії (продаж безпосередньо інвесторам) | ||
| оцінювання емітента | продаж через емісійний синдикат | ||
| оцінювання емітованих цінних паперів | гарантування ризиків | ||
| встановлення зв'язків між емітентом і ключовими інвесторами, членами синдикату з розповсюдження цінних паперів | підтримка курсу цінного паперу на вторинному ринку в період первинного розміщення |
ІНВЕСТИЦІЙНІ КОМПАНІЇ НА РОСІЙСЬКОМУ РИНКУ ЦІННИХ ПАПЕРІВ
Найбільші російські інвестиційні компанії
КІТ Фінанс - незалежний російський інвестиційний банк, що надає інвестиційно-банківські та фінансові послуги компаніям, фінансовим інститутам і приватним інвесторам.КІТ Фінанс є одним з лідерів на ринку організації, розміщення та обігу облігаційних позик, виступаючи в якості ведучого організатора, андеррайтера і маркет-мейкера, платіжного агента, юридичного та інвестиційного консультанта. КІТ Фінанс є організатором субфедеральних, муніципальних та корпоративних рублевих облігаційних позик, а також випусків валютних боргових інструментів.
Брокерський бізнес КІТ Фінанс представлений компанією КІТ Фінанс (ТОВ), яка проводить операції на ринку цінних паперів в інтересах компаній Групи, професійних учасників і індивідуальних інвесторів. КІТ Фінанс орієнтований на роботу з фінансовими інститутами, акредитований на всіх основних торгових майданчиках і працює зі всіма біржовими інструментами. На даний момент КІТ Фінанс є одним з найбільших брокерів Росії.
КІТ Фінанс має багаторічний досвід управління активами, яке здійснює керуюча компанія КІТ Фінанс (ВАТ). КІТ Фінанс надає послуги в галузі інвестицій та стратегічного розвитку російських та іноземних корпорацій, фінансово-промислових груп та урядових органів. У спектр послуг, що надаються Банком, входить організація угод злиття і поглинання (M & A), приватизаційних угод, залучення інвестицій, проектне фінансування, leveraged buy-out і management buy-out, реструктуризація і передпродажна підготовка підприємств, створення спільних підприємств. КІТ Фінанс здійснює банківське обслуговування клієнтів в рамках надання повного комплексу інвестиційно-банківських послуг, що підвищує якість і створює комфортні умови для обслуговування клієнтів. У банківський напрям бізнесу КІТ Фінанс входить розрахунково-касове обслуговування, кредитування та залучення грошових коштів клієнтів, Інтернет-еквайринг, розвиток кореспондентських відносин з банками-партнерами та ін
До складу групи входять інвестиційний банк (КІТ Фінанс інвестиційний банк (ВАТ)), брокерська компанія (КІТ Фінанс (ТОВ)), що управляє компанія (КІТ Фінанс (ВАТ)), лізингова компанія, недержавний пенсійний фонд КІТ Фінанс, а також дочірня європейська інвестиційна компанія і керуюча компанія в Казахстані.
Активи в управлінні - понад 13,5 млрд. рублів
Власний капітал Банку - 5,8 млрд. рублів (за даними МСФО).
Валюта балансу Банку - понад 35,3 млрд. рублів (за даними МСФО)
Чистий прибуток Банку-понад 3 млрд. рублів (за даними МСФО)
Рейтинг Standard & Poor's (ССС + / Стабільний)
Рейтинг РА НАУФОР ("АА-" дуже високий ступінь надійності)
ТОВ "Компанія Брокеркредитсервіс" працює з 1995 року і займає лідируючі позиції на російському фондовому ринку. Компанія надає наступні послуги: інтернет-трейдинг, управління активами, інформаційно-аналітичне супроводження та фінансове консультування. Згідно з рейтингом Національної Асоціації Учасників Фондового Ринку (НАУФОР), Компанія "Брокеркредитсервіс" володіє індивідуальним рейтингом надійності на рівні "АА +" (дуже висока надійність - перший рівень.
рекордні показники за оборотами * (за підсумками 2006 року оборот компанії складе 330 мільярдів доларів)
найбільша клієнтська база *
найбільш розвинена філіальна мережа
До групи компаній "Брокеркредитсервіс" входять: ЗАТ "Управляюча компанія Брокеркредитсервіс" (управління активами ПІФів, НПФів, пенсійними накопиченнями російських громадян), ТОВ "БКС Консалтинг" (надання послуг фінансового консультування, в першу чергу - у сфері залучення інвестицій в розвиток російських підприємств , а також фінансового управління, в області злиття і поглинань, податкового планування та розвитку бізнесу); BrokerCreditService (Cyprus) Limited (ліцензований у Євросоюзі брокер; діяльність: компанія надає широкий спектр послуг на території Євросоюзу, що включає в себе операції з різними видами фінансових інструментів - брокерське обслуговування, депозитарне зберігання цінних паперів і кастодіальні послуги, надання позик для операцій з цінними паперами, консалтинг); Спеціалізований депозитарій ТОВ "МСД БКС" (діяльність: облік і зберігання майна, а також прав на цінні папери пайових інвестиційних фондів та недержавних пенсійних фондів, депозитарне обслуговування, ведення реєстрів пайовиків ПІФів); НПФ "Російський пенсійний фонд" (діяльність: управління накопичувальної частини пенсії громадян РФ, добровільне пенсійне страхування громадян РФ); СК "БАСТРА" (діяльність: компанія має ліцензію на 35 видів страхування і надає широкий спектр послуг на страховому ринку Росії); "БКС-АйТі" (діяльність: широкий спектр послуг з розробки програмного забезпечення).
За підсумками 2005 року загальний оборот склав 3,22 млрд. рублів, а кількість клієнтів компанії - 16 328.
Тенденції активності інвестиційних компаній на ринку цінних паперів
Останнім часом відбувалося зростання обсягів торгів інвестиційних компаній: стрімко росли і котирування акцій, і число клієнтів брокерських компаній. У результаті сукупний оборот інвестиційних компаній за всіма видами цінних паперів у першій половині 2006 року склав 24,4 трлн руб., Що в 1,75 рази більше аналогічного результату 2005 року. При цьому структура сукупних оборотів профучасників фондового ринку виглядає так: близько 52% припадає на біржові обороти, а 48% - на позабіржові. Тобто сумарний оборот на біржах вперше за довгі роки перевищив оборот позабіржового ринку.
Для цього є кілька причин. Провідні біржі останнім часом дуже багато роблять для залучення компаній на свої торгові майданчики і збільшення їх активності. У результаті чимало інвестиційних компаній, які раніше працювали в якості субброкеров *, вийшли на біржі безпосередньо і поповнили ряди учасників організованого ринку. Пов'язано це з тим, що ціна виходу на біржу істотно знизилася за останні роки, а самі колишні субброкери вийшли на новий рівень. У наступному році ця тенденція повинна посилитися у зв'язку з запропонованим ФСФР становищем щодо звітності профучасників з позабіржових угод. Планується, що з середини наступного року біржі будуть стягувати плату за розкриття такої інформації. І в цьому випадку брокерам буде просто дешевше проводити операції через біржу.
Скороченню позабіржового сектора сприяло істотне скорочення операцій з векселями. При цьому по компаніях, який розкрив свої дані, обсяги операцій з векселями скоротилися на 10%. Величина невелика, в межах похибки вимірювання. Проте тенденція в наявності. Якщо роки три тому практично кожна інвестиційна компанія в тому чи іншому обсязі здійснювала операції з векселями, то нині коло вексельних операторів значно скоротився. А багато лідерів у цій сфері все рішучіше переорієнтуються на облігації та акції.
При цьому обсяг торгів акціями серед компаній, які розкрили свої дані, виріс в 2,5 рази, а облігаціями - в 1,8 рази.
Лідерство з постійно збільшується відривом зберігає ІК "Брокеркредитсервіс" (БКС). Обсяг угод БКС з цінними паперами склав 5,3 трлн руб., Майже стільки ж, скільки у компаній, які посіли друге-третє місце - "КИТ Фінанс" і ГК "Трійка Діалог". При цьому БКС і "КИТ Фінанс" потроїли свої показники в порівнянні з аналогічним періодом минулого року. З компаній першої десятки такою ж активністю відзначилася ГК "Регіон".
Ряд великих компаній теж продемонстрували зростання, але їх результати виявилися нижчими, ніж у середньому по ринку. Деякі компанії ("Уралсиб Кепітал", група "Ренесанс", ІФК "Метрополь") показали навіть зниження оборотів на зростаючому ринку. Але є й відверті провали, коли відзначалося падіння оборотів в два-три рази. Почасти це було викликано і зниженням по обороту з облігаціями, однак і у компаній, орієнтованих на роботу з акціями, спостерігалися такі ж невдачі. Це підтверджує той факт, що ринок брокерських послуг залишається дуже конкурентним. І становище лідерів ринку не можна вважати однозначно стійким.
Варто зазначити, що сукупний обсяг брокерських операцій за підсумками першого півріччя 2006 року склав 21,2 трлн руб., Що майже в сім разів більше обсягу дилерських операцій. У порівнянні з підсумками 2005 розрив між брокерськими та дилерськими операціями збільшився. Компанії все частіше віддають перевагу власним операціями клієнтські, тим самим зводячи до мінімуму свої ринкові ризики.
Збільшення обсягу брокерських операцій пов'язано і з ростом числа клієнтів. Так, у компаній, які розкрили свої дані, загальне число клієнтів у першому півріччі в порівнянні з аналогічним періодом минулого року зросла в 1,8 рази, перевищивши 101 тис. З них майже 90 тис. - фізичні особи. При цьому в другому кварталі 2006 року додалося близько 20 тис. клієнтів, майже 90% яких були фізичними особами. Ці показники - з урахуванням загального зростання ринку - свідчать про те, що на ринок прийшов масовий інвестор, хоча він поки і не може забезпечити зростання валових показників.
Основним предметом діяльності інвестиційної компанії є визначення умов і підготовка нових випусків цінних паперів, купівля їх у емітентів з тим, щоб потім зробити перепродаж цінних паперів інвесторам, гарантування розміщення, створення синдикатів за передплатою або груп з продажу нових випусків. Андеррайтинг - базова функція інвестиційної компанії. Андеррайтинг (у значенні, прийнятому на фондовому ринку) - це купівля або гарантування покупки цінних паперів при їх первинному розміщенні для продажу публіці.
Якщо звернутися до історії виникнення інвестиційних компаній, перші структури, які назвали себе інвестиційними компаніями в якості діючих на російському ринку, не були за характером діяльності професійними учасниками ринку цінних паперів і не відповідали правових умов, встановлених для них російським законодавством. І тільки значно пізніше з'явилися інвестиційні компанії, в повному розумінні цього слова.
Так як банки та інвестиційні компанії виконують однотипні операції на ринку цінних паперів, тому між ними має розгорнутися суперництво за частки цього ринку.
Лідерами російського ринку цінних паперів є такі інвестиційні компанії, як ІК "Брокеркредитсервіс" (БКС) (обсяг угод БКС з цінними паперами склав 5,3 трлн руб), "КИТ Фінанс" і ГК "Трійка Діалог". Якщо говорити про тенденції активності інвестиційних компаній, то можна відзначити наступне:
трохи більше половини оборотів інвестиційних компаній припадає на біржові;
виявлена тенденція до зниження обсягів угод з векселями;
обсяг брокерських операцій перевищує обсяг дилерських.
2. Макарова С.О. Ринок цінних паперів і біржова справа. - Санкт-Петербург: СпецЛіт, 2002.
3. Міркін Я.І. Цінні папери і фондовий ринок - М., Видавництво "Перспектива", 2000.
4. Головцев А., Гайдаєв В. Масове залучення. / / Коммерсант-Гроші-2006.10. - С.15.
5. www. cit-funds. ru
6. www. bcs. ru
Тенденції активності інвестиційних компаній на ринку цінних паперів
Останнім часом відбувалося зростання обсягів торгів інвестиційних компаній: стрімко росли і котирування акцій, і число клієнтів брокерських компаній. У результаті сукупний оборот інвестиційних компаній за всіма видами цінних паперів у першій половині 2006 року склав 24,4 трлн руб., Що в 1,75 рази більше аналогічного результату 2005 року. При цьому структура сукупних оборотів профучасників фондового ринку виглядає так: близько 52% припадає на біржові обороти, а 48% - на позабіржові. Тобто сумарний оборот на біржах вперше за довгі роки перевищив оборот позабіржового ринку.
Для цього є кілька причин. Провідні біржі останнім часом дуже багато роблять для залучення компаній на свої торгові майданчики і збільшення їх активності. У результаті чимало інвестиційних компаній, які раніше працювали в якості субброкеров *, вийшли на біржі безпосередньо і поповнили ряди учасників організованого ринку. Пов'язано це з тим, що ціна виходу на біржу істотно знизилася за останні роки, а самі колишні субброкери вийшли на новий рівень. У наступному році ця тенденція повинна посилитися у зв'язку з запропонованим ФСФР становищем щодо звітності профучасників з позабіржових угод. Планується, що з середини наступного року біржі будуть стягувати плату за розкриття такої інформації. І в цьому випадку брокерам буде просто дешевше проводити операції через біржу.
Скороченню позабіржового сектора сприяло істотне скорочення операцій з векселями. При цьому по компаніях, який розкрив свої дані, обсяги операцій з векселями скоротилися на 10%. Величина невелика, в межах похибки вимірювання. Проте тенденція в наявності. Якщо роки три тому практично кожна інвестиційна компанія в тому чи іншому обсязі здійснювала операції з векселями, то нині коло вексельних операторів значно скоротився. А багато лідерів у цій сфері все рішучіше переорієнтуються на облігації та акції.
При цьому обсяг торгів акціями серед компаній, які розкрили свої дані, виріс в 2,5 рази, а облігаціями - в 1,8 рази.
Лідерство з постійно збільшується відривом зберігає ІК "Брокеркредитсервіс" (БКС). Обсяг угод БКС з цінними паперами склав 5,3 трлн руб., Майже стільки ж, скільки у компаній, які посіли друге-третє місце - "КИТ Фінанс" і ГК "Трійка Діалог". При цьому БКС і "КИТ Фінанс" потроїли свої показники в порівнянні з аналогічним періодом минулого року. З компаній першої десятки такою ж активністю відзначилася ГК "Регіон".
Ряд великих компаній теж продемонстрували зростання, але їх результати виявилися нижчими, ніж у середньому по ринку. Деякі компанії ("Уралсиб Кепітал", група "Ренесанс", ІФК "Метрополь") показали навіть зниження оборотів на зростаючому ринку. Але є й відверті провали, коли відзначалося падіння оборотів в два-три рази. Почасти це було викликано і зниженням по обороту з облігаціями, однак і у компаній, орієнтованих на роботу з акціями, спостерігалися такі ж невдачі. Це підтверджує той факт, що ринок брокерських послуг залишається дуже конкурентним. І становище лідерів ринку не можна вважати однозначно стійким.
Варто зазначити, що сукупний обсяг брокерських операцій за підсумками першого півріччя 2006 року склав 21,2 трлн руб., Що майже в сім разів більше обсягу дилерських операцій. У порівнянні з підсумками 2005 розрив між брокерськими та дилерськими операціями збільшився. Компанії все частіше віддають перевагу власним операціями клієнтські, тим самим зводячи до мінімуму свої ринкові ризики.
Збільшення обсягу брокерських операцій пов'язано і з ростом числа клієнтів. Так, у компаній, які розкрили свої дані, загальне число клієнтів у першому півріччі в порівнянні з аналогічним періодом минулого року зросла в 1,8 рази, перевищивши 101 тис. З них майже 90 тис. - фізичні особи. При цьому в другому кварталі 2006 року додалося близько 20 тис. клієнтів, майже 90% яких були фізичними особами. Ці показники - з урахуванням загального зростання ринку - свідчать про те, що на ринок прийшов масовий інвестор, хоча він поки і не може забезпечити зростання валових показників.
ВИСНОВОК
Отже, інвестиційні інститути - професійні учасники ринку цінних паперів, які здійснюють свою діяльність з цінними паперами як виняткову.Основним предметом діяльності інвестиційної компанії є визначення умов і підготовка нових випусків цінних паперів, купівля їх у емітентів з тим, щоб потім зробити перепродаж цінних паперів інвесторам, гарантування розміщення, створення синдикатів за передплатою або груп з продажу нових випусків. Андеррайтинг - базова функція інвестиційної компанії. Андеррайтинг (у значенні, прийнятому на фондовому ринку) - це купівля або гарантування покупки цінних паперів при їх первинному розміщенні для продажу публіці.
Якщо звернутися до історії виникнення інвестиційних компаній, перші структури, які назвали себе інвестиційними компаніями в якості діючих на російському ринку, не були за характером діяльності професійними учасниками ринку цінних паперів і не відповідали правових умов, встановлених для них російським законодавством. І тільки значно пізніше з'явилися інвестиційні компанії, в повному розумінні цього слова.
Так як банки та інвестиційні компанії виконують однотипні операції на ринку цінних паперів, тому між ними має розгорнутися суперництво за частки цього ринку.
Лідерами російського ринку цінних паперів є такі інвестиційні компанії, як ІК "Брокеркредитсервіс" (БКС) (обсяг угод БКС з цінними паперами склав 5,3 трлн руб), "КИТ Фінанс" і ГК "Трійка Діалог". Якщо говорити про тенденції активності інвестиційних компаній, то можна відзначити наступне:
трохи більше половини оборотів інвестиційних компаній припадає на біржові;
виявлена тенденція до зниження обсягів угод з векселями;
обсяг брокерських операцій перевищує обсяг дилерських.
СПИСОК ЛІТЕРАТУРИ
1. Федеральний закон № 39-ФЗ від 22.04.96 "Про ринок цінних паперів"2. Макарова С.О. Ринок цінних паперів і біржова справа. - Санкт-Петербург: СпецЛіт, 2002.
3. Міркін Я.І. Цінні папери і фондовий ринок - М., Видавництво "Перспектива", 2000.
4. Головцев А., Гайдаєв В. Масове залучення. / / Коммерсант-Гроші-2006.10. - С.15.
5. www. cit-funds. ru
6. www. bcs. ru
| Місце | Назва | Регіон * | Сукупний оборот (млн руб) | Змін. за рік (%) | Частка обороту з цінних паперів (%) | Частка біржового обороту (%) | Число клієнтів | |||
| Акції | Облігації | Векселі | Паї | |||||||
| 1 | "Брокеркредитсервіс" | Новосибірська | 2065441,3 | +475,5 | 99,93 | 0,06 | 0,01 | - | 27,2 | 17476 |
| обл. | ||||||||||
| 2 | "КІТ-Фінанс" | Санкт-Петербург | 1617524,8 | +424,8 | 58,18 | 41,82 | - | 0,00 | 43,3 | 1819 |
| 3 | ГК "Трійка Діалог" | Москва | 1016964,3 | +216,6 | 81,42 | 18,58 | - | - | 78,0 | н. д. |
| 4 | ГК "Іст Кепітал" | Москва | 471795,4 | +152,1 | 96,59 | 1,37 | 2,03 | 0,01 | 26,3 | 247 |
| 5 | "Атон" | Москва | 469106,1 | +114,8 | 94,31 | 5,64 | - | 0,04 | 91,9 | 5771 |
| 6 | ОФГ | Москва | 421765,4 | +119,4 | н. д. | н. д. | - | - | 41,1 | н. д. |
| 7 | ІК "Фінам" | Москва | 372535,0 | +237,3 | 99,71 | 0,07 | 0,22 | 0,00 | 93,4 | 12792 |
| 8 | ДК "Регіон" | Москва | 304295,6 | +155,2 | 7,16 | 22,41 | 70,38 | 0,05 | 28,6 | 673 |
| 9 | ІК "Велес Капітал" | Москва | 297784,3 | +62,4 | 1,98 | 19,76 | 78,26 | - | 19,6 | 229 |
| 10 | БД "Відкриття" | Москва | 297393,5 | +44,7 | 98,01 | 1,90 | - | 0,00 | 94,6 | 3022 |