Операції на ринку цінних паперів

Варіант № 4

Завдання № 1

Факторингові операції: зміст, види, документальне оформлення.

Відповідь

Зміст факторингових операцій

бизнес, эффективное орудие финансового маркетинга, одна из форм интегрирования банковских операций, которые наиболее приспособлены к современным процессам развития экономики. Факторинг - це ризикований, але високоприбутковий бізнес, ефективне знаряддя фінансового маркетингу, одна з форм інтегрування банківських операцій, які найбільш пристосовані до сучасних процесів розвитку економіки.

Термін «факторинг» походить від англійського - посредник, агент. faktor - посередник, агент.

Факторинг, у загальному випадку, являє собою рід комісійно-посередницьких послуг, що надаються спеціалізованою організацією - фактором або комерційним банком, клієнту - юридичній особі, яка з тих чи інших причин не може або не хоче самостійно домагатися повернення сум, які йому повинні його дебітори, і в силу цього готове поступитися своїми правами на такі суми факторською організації (банку-фактору) і отримати за це нехай і менші гроші, але негайно, що означає, по суті, своєрідне кредитування його оборотного капіталу.

Відповідно до Конвенції УНІДРУА «За міжнародний факторинг (факторингу)» під «... договір факторингу мається на увазі контракт, укладений між однією стороною (постачальником) та іншою стороною (фірма факторингу, іменована надалі «цессионарий»), відповідно до якого:

а) постачальник відступає або може відступати фактору право грошової вимоги, що випливають з договорів купівлі продажу товарів, укладених між постачальником та його покупцями (боржниками), за винятком тих, які відносяться до товарів, придбаних в першу чергу для особистого, сімейного або домашнього використання;

б) фактор має виконувати принаймні дві з таких функцій:

фінансування постачальника, включаючи надання позики або довгостроковий платіж;

ведення рахунків щодо дебіторської заборгованості;

пред'явлення до сплати грошових вимог;

захист від неплатоспроможності дебіторів ».

Таким чином, факторинг на практиці включає в себе наступні види робіт (послуг):

• кредитування збуту;

• прийняття ризику неплатежу;

• бухгалтерський облік дебіторів;

• контроль та інкасацію заборгованості.

Перша послуга при факторингу - фінансування поставок товарів з відстрочкою платежу. Отримання цієї послуги означає, що після поставки товару постачальник негайно або за зручним для нього графіком отримує від банку або компанії, що здійснюють факторинг (такий банк або компанія називаються фактором), значну частину від суми поставки, не чекаючи платежу від свого покупця. Як правило, на практиці це 60 - 90 відсотків. Частина, що залишилася суми платежу - 10 -40 відсотків виплачується після надходження платежу від покупця. Фінансування при факторингу має низку незаперечних переваг, серед яких, в першу чергу, варто відзначити наступні:

• постачальник не повинен повертати виплачені йому гроші, так як витрати чинники будуть відшкодовані з платежів покупців;

• фінансування триватиме так само довго, як довго постачальник продаватиме свою продукцію;

• фінансування автоматично збільшується в міру зростання обсягів продажів.

Таким чином, фінансування в рамках факторингу назавжди позбавляє постачальника від проблеми дефіциту обігових коштів, і це відбувається без зростання його кредиторської заборгованості.

Друга послуга при факторингу - страхування ризиків, пов'язаних з постачанням товарів з відстрочкою платежу, в тому числі ризику неотримання платежу від покупця в строк, через що у продавця раніше могли виникати проблеми через нестачу грошових коштів для розрахунків з його власними постачальниками.

Третя послуга - бухгалтерський облік дебіторської заборгованості. Фактор-банк або компанія в цьому випадку беруть на себе зобов'язання - вести бухгалтерський облік відвантаженої продукції. В окремих випадках банку або компанії можуть передаватися функції з ведення бухгалтерського обліку фірми-постачальника повністю.

І, нарешті, четверта послуга, яка носить назву «адміністративне управління дебіторською заборгованістю» (accounts receivables management), передбачає контроль за своєчасною оплатою поставок покупцями, спеціальну процедуру нагадувань при затримках платежів, регулярні, докладні і зручні звіти про стан дебіторської заборгованості постачальника, всіх його поставках і платежі його покупців і багато іншого, що позбавить постачальника від безлічі поточних проблем і забезпечить об'єктивною інформацією на рівні світових стандартів.

У сучасних умовах факторинг є універсальною системою обслуговування клієнтів, що включає бухгалтерське, інформаційне, рекламне, збутове, транспортне, страхове, кредитне і юридична. За клієнтом зберігається практично тільки виробнича функція. Постачальник в цьому випадку може відмовитися від збереження власного штату службовців, що виконують ті функції, які приймає на себе фактор-банк або компанія. Це дозволяє компенсувати високу вартість обслуговування (0,75 - 3% річного обороту).

З економічної точки зору факторинг - це торгівля борговими зобов'язаннями (різновид так званих облікових операцій). Стосовно до діяльності банків під факторингом розуміється купівля ними термінових платіжних вимог, що виникають з поставки товарів (виконання робіт, надання послуг), у тому числі прав вимоги повернення виданих кредитів.

З правової точки зору факторинг являє собою угоду, яка б означала поступку прав вимоги.

З фінансово-економічної точки зору - фінансування клієнтів під поступку ними своїх грошових вимог до боржників (рахунків-фактур). Щоб здійснювати таку діяльність, банк-фактор, як і будь-яка факторингова компанія, повинен мати у своєму розпорядженні оборотним фондом факторингу - певним обсягом грошових коштів, що знаходяться в розпорядженні відповідного підрозділу банку.

Таким чином, факторинг - це система фінансування, при якій постачальник переуступає короткострокові вимоги по торговельних угодах факторингової компанії чи комерційному банку.

Види факторингових операцій

Сформована світова і російська практика факторингових операцій виробила різноманітність форм факторингового обслуговування. В даний час існує певна класифікація видів і форм факторингових операцій. У таблиці наведені ознаки класифікації та види факторингових послуг банків:

Таблиця 1. Класифікація видів факторингових операцій

Документальне оформлення факторингових операцій

Взаємовідносини банку-фактора і клієнта-постачальника оформляються договором під поступку грошової вимоги або договором факторингу.

Для вирішення питання про укладення договору клієнт-постачальник представляє банку-фактору документи:

• Установчі документи

1. Копія установчого договору (нотаріально засвідчена);

2. Копія статуту (нотаріально засвідчена);

3. Копія свідоцтва про державну реєстрацію (нотаріально засвідчена);

4. Копія виписки відповідного органу (загальні збори акціонерів, засновників) або рішення відповідного державного комітету про призначення його керівника;

5. Копія наказу про призначення головного бухгалтера;

6. У разі, якщо посада головного бухгалтера не передбачена в штатному розкладі, то надається копія наказу "Про покладання обов'язків з ведення бухгалтерського обліку на підприємстві на його керівника";

7. Довіреність на підписання договорів (якщо необхідно);

8. Картка із зразками підписів і відбитка печатки (нотаріально засвідчена).

• Анкета клієнта

• Заявка на встановлення ліміту фінансування

• Фінансова звітність клієнта (за період, встановлений банком, з відміткою податкових органів, завірена печаткою фірми)

1.Бухгалтерскій баланс (форма № 1)

2. Звіт про прибутки та збитки (форма № 2)

• Довідка про всі відкриті рахунки в банках

• Довідка про передбачувані оборотах з факторингового обслуговування і запланованій кількості дебіторів (вільна форма)

• Довідка про обіг з відвантаження за місяць, що передує укладенню договору про факторингове обслуговування (поставки з відстрочкою, оплата безготівкова) (вільна форма)

• Оборотно-сальдова відомість за рахунками дебіторської заборгованості (покупці, аванси сплачені)

• Оборотно-сальдова відомість по рахунках кредиторської заборгованості (постачальники, аванси отримані)

• Оборотно-сальдова відомість по 41 рахунку

• Копія аудиторського висновку

• Копія пояснювальної записки до балансу і звіту про прибутки та збитки

• Довідки з банків про залишки коштів і місячних обороти по розрахунковим, валютним і позичкових рахунках з призначенням платежу, завірені печатками банків

• Довідки з банків про відсутність кредиторської заборгованості та заборгованості по картотеці № 2, завірені печатками банків

• Оригінал довідки з податкового органу про стан заборгованості перед бюджетом

• Договору продажу / пocтaвкі між продавцем і покупцями

• Дpyгіe дoкyмeнти пo тpeбoвaнію бaнкa.

Оскільки при проведенні факторингових операцій фактор-банк приймає на себе ризик по неоплаті переданих йому боргових вимог, то перед укладанням договору факторингу банку необхідно проаналізувати інформацію:

1. про якість продукції або послуг, вироблених підприємством-постачальником (кількість рекламацій, відмов від платежу, повернення неякісної продукції, їх систематичність),

2. про обсяг і темпи зростання реалізації продукції,

3. про склад і кількість платників,

4. про платоспроможність боржників (величина дебіторської заборгованості, своєчасність оплати рахунків покупцями, терміни оплати боргових вимог, фінансовий стан підприємств-покупців),

5. про якість боргових вимог, переуступає банку-фактору,

6. про частку боргових вимог, які не можуть бути переуступлені банку-фактору,

7. про сезонні коливання обсягів продукції.

Договірне оформлення зобов'язань за факторингом вимагає від банку чіткого викладу низки умов, у тому числі:

• реквізити платіжних вимог;

• частки суми платежів постачальнику від суми платіжних вимог;

• порядок здійснення операцій;

• ліміти на операції;

• розмір комісійної винагороди;

• умови розірвання договору;

• відповідальність сторін у разі невиконання зобов'язань.

У договорі також мають бути визначені:

• вид операцій (відкриті або конфіденційні);

• Готівка / відсутність права регресу;

• відомості про покупців, вимоги до яких переуступаются;

• контрольна сума переуступаємо вимог;

• розмір авансу (при кредитуванні у формі попередньої оплати);

• розмір можливих утримань із сум попередньої оплати;

• терміни оплати вимог (у разі оплати вимог до певної дати);

• розмір плати за проведення операцій;

• види послуг, додатково надаються постачальнику;

• граничні терміни платежів;

• заходи, які будуть прийматися для стягнення платежу з неакуратне платника;

• терміни заяви претензій і скарг;

• термін дії договору.

У договорі, як зазвичай, фіксуються обов'язки сторін, які, як правило, включають наступні пункти:

Таблиця 2 Обов'язки сторін у факторинговому договорі

Для ведення факторингових операцій банк-фактор у договорі встановлює граничні суми (ліміти):

• кредитування. Для кожного платника встановлюється періодично поновлюваний ліміт кредитування, в межах якого банк несе відповідальність. У разі перевищення платником ліміту банк має право повернути йому всі додаткові (понадлімітні) рахунки, а у разі неплатоспроможності платника всі платежі на його користь надходять банку до повного погашення відповідного боргу;

• відвантаження. Встановлюється сума, на яку протягом місяця може бути відвантажена продукція на адресу одного платника. Ліміт може встановлюватися також на інший термін (тиждень, квартал);

• страхування окремих угод. Страхування використовується, якщо передбачається не серія поставок, а ряд окремих угод на великі суми. Граничною є вся сума замовлення на поставку товару протягом певного часу.

Угода про факторингове обслуговування укладається між постачальником і банком-фактором звичайно на строк від одного до чотирьох років, і його дія може бути припинено з наступних причин:

• за взаємною згодою сторін;

• за бажанням постачальника (з повідомленням банку за визначений в угоді проміжок часу);

• за бажанням компанії (з повідомленням банку за визначений в угоді проміжок часу);

• з-за фактичної або очікуваної неплатоспроможності постачальника.

Конкретні положення факторингового угоди визначаються на основі попередньої його висновком оцінки факторингової компанією кредитоспроможності постачальника і його клієнтів, а також ступеня кредитних ризиків.

Завдання № 2

Поясніть економічну сутність понять і термінів:

• Кредитна лінія;

• Кредитоспроможність;

• Безнадійна позика;

• Заставна;

• Процентна маржа;

• Лізинг;

• Оперативний лізинг;

• Конфіденційний факторинг;

• Протест векселя;

• Закритий спосіб зберігання цінних паперів.

Відповідь:

Кредитна лінія - це укладення договору на надання грошових коштів, умови якого за своїм економічним змістом відрізняються від умов договору, що передбачає разове (одноразове) надання грошових коштів клієнту, позичальникові.

Кредитоспроможність - наявність передумов для одержання кредиту і здатність повернути його. Кредитоспроможність позичальника визначається показниками, що характеризують його акуратність при розрахунках за раніше отриманими кредитами, його поточний і прогнозований фінансове становище. Враховується також здатність мобілізувати грошові кошти з різних джерел.

Визначається стосовно юридичним і фізичним особам, а в міждержавних відносинах - до держав-позичальників.

Зведені таблиці оцінок кредитоспроможності періодично публікуються у провідних валютно-фінансових виданнях світу.

Безнадійна позика - при безнадійної позиці відсутня ймовірність повернення позики взагалі. Банк несе втрати 100%. Обслуговування боргу незадовільний і фінансове становище клієнта погане. Ця позика відноситься до нижчої категорії якості.

Заставна є іменним цінним папером, що засвідчує такі права її законного власника:

• право на одержання виконання за грошовим зобов'язанням, забезпеченим іпотекою, без подання інших доказів існування цих зобов'язань;

• право застави на майно, обтяжене іпотекою. ¹

Процентна маржа - різниця між процентним доходом і витратами комерційного банку, між відсотками отриманими і сплаченими. Вона є основним джерелом прибутку банку і покликана покривати податки, збитки від спекулятивних операцій а також банківські ризики.

Лізинг - вид інвестиційної діяльності по придбанню майна і передачі його на підставі договору лізингу фізичним та юридичним особам за певну плату, на певний термін і на певних умовах, обумовлених договором, з правом викупу майна лізингоотримувачем.

Оперативний лізинг - лізинг з неповною окупністю; термін лізингу коротше, ніж економічний термін служби майна. Протягом терміну дії одного договору відбувається виплата лише частини вартості об'єкта угоди.

Тому передбачається багаторазова передача стандартного устаткування в лізинг. Об'єкт угоди, як правило, устаткування з високими темпами морального зносу.

Конфіденційний факторинг - факторинг, що обмежується урахуванням фактур, рахунків клієнта до своїх боржників і отриманням кредиту в рахунок майбутньої оплати боргу боржником.

Застосовується, коли конвенційний факторинг неприйнятний для фірми через високу вартість обслуговування і реальної загрози повного підпорядкування клієнта факторної компанії. По суті, це прихований для контрагентів клієнта джерело коштів на кредитування.

Тому вартість конфіденційних операцій факторингу вище, ніж конвенційних, і значно вище банківського кредиту.

Такого роду операції зазвичай проводять спеціалізовані кредитні установи типу фінансових будинків і компаній.

Протест векселя - це нотаріально-завірений відмову зобов'язаної за векселем від виконання своїх зобов'язань.

Закритий спосіб зберігання цінних паперів - спосіб обліку прав на цінні папери в депозитаріях, при якому депозитарій зобов'язується приймати і виконувати доручення депонента щодо будь-якої конкретної цінного паперу, що обліковується на його рахунку депо, або цінних паперів, які обліковуються на його рахунку депо і засвідчених конкретним сертифікатом .

Цінні папери, що знаходяться в закритому зберіганні, повинні мати індивідуальні ознаки, такі, як номер, серія, розряд, або бути засвідчені сертифікатами, що мають індивідуальні ознаки. ²

Завдання № 3

1 вересня 2009 в банк «Гарант» звернулося ЗАТ «Каскад» із заявою на отримання кредиту, необхідного для оплати рахунків постачальників за сировину і матеріали, в сумі 860 тис. руб. строком на 3 місяці. Фінансові труднощі викликані несвоєчасністю надходження коштів від покупців в оплату за реалізовану продукцію.

У банку «Гарант» на 1 вересня 2009 р. є поточна заборгованість за кредитом, наданим ЗАТ «Каскад», і 2-денна прострочена заборгованість за нарахованими на нього відсотками. Кредит видавався під страховий поліс для придбання обладнання з метою розширення виробництва. Раніше за отриманими кредитами ЗАТ «Каскад» розраховувалося вчасно.

В якості забезпечення повернення кредиту позичальник запропонував:

- Запорука нового обладнання;

- Договір страхування відповідальності позичальника за непогашення кредиту;

- Запорука виробничого будинку.

Вивчивши техніко-економічне обгрунтування кредитованого заходу і фінансове становище позичальника, банк прийняв рішення про надання цього кредиту під 19% річних з одноразовим погашенням суми основного боргу і щомісячним нарахуванням та стягненням відсотків по 30-е число включно. При порушенні строків повернення кредиту та / або сплати відсотків на прострочену суму передбачено нарахування 38% річних.

2 вересня 2009 банком «Гарант» був укладений кредитний договір із ЗАТ «Каскад» і грошові кошти перераховані на розрахунковий рахунок клієнта.

При настанні терміну повернення кредиту за договором на розрахунковому рахунку клієнта значилося 520 тис. руб. Повністю позичальник розрахувався за кредитом через 10 днів після терміну погашення, зазначеного в кредитному договорі.

Потрібно:

1. Визначити, яка додаткова інформація повинна бути запитана банком для прийняття рішення про надання кредиту.

2. Вибрати форму забезпечення кредиту, обгрунтувати вибір.

3. Перерахувати документи, що надаються клієнтом у банк для отримання кредиту.

4. Визначити категорію якості позики, якщо фінансове становище позичальника оцінений як середнє.

5. Оформити кредитний договір і розпорядження на видачу кредиту (див. додатки).

6. Провести необхідні розрахунки і пояснити дії працівників банку при настанні терміну повернення кредиту.

7. Визначити суму грошових коштів, внесених клієнтом в остаточний розрахунок за кредитним договором.

Відповідь:

1) Банком може запитана бухгалтерська і податкова звітність за останні півроку, а саме баланс, звіт про прибутки і збитки, податкова декларація з податку на прибуток.

2) Забезпечення вибрано у вигляді застави нового обладнання. Обгрунтованість обраного рішення визначається тим, що нове обладнання є найбільш ліквідним у разі непогашення кредиту позичальником.

3) Документи, що надаються клієнтом у банк для отримання кредиту:

1. Клопотання на фірмовому бланку на ім'я Голови Правління ЗАТ Банк «Гарант»;

2.Кредітная заявка за формою ЗАТ Банк «Гарант»;

3. Техніко-економічне обгрунтування (ТЕО) кредитуемой операції / угоди.

ТЕО має містити:

- Коротку характеристику організації (історія створення, галузь, ринкова ніша і т.п.)

- Короткий опис кредитуемой операції / угоди;

- Тривалість виробничого циклу (для виробничих підприємств) або одного обороту товарних запасів (для підприємств торгівлі);

- Плановані надходження виручки за кредитуемой операції;

- Основні статті витрат по кредитуемой операції / угоди та загальна сума таких витрат;

- Інші відомості про кредитуемой операції, які Позичальник хоче донести до Банку.

До ТЕО повинні бути включені договори, відповідно до яких буде здійснюватися кредитується операція / угода (і).

4. Баланси організації та звіти про прибутки та збитки на 3 останні звітні дати з відміткою податкової інспекції: оригінали та копії (оригінали після звірки повертаються);

Розшифровка дебіторської та кредиторської заборгованості, позик і кредитів організації на останню звітну дату.

5. Документи про забезпечення кредиту, що запитується

5.1. Для заставного забезпечення в Банк надаються наступні документи:

Перелік обладнання, що пропонується в заставу із зазначенням його індивідуальних ознак (Вид, марка, заводські номери на обладнанні, артикул, сорт тощо), вартості за якою обладнання пропонується в заставу;

Документи, що засвідчують право власності на обладнання, документи свідчать про сумлінність його придбання (Рахунок-фактура, накладна, документ про оплату).

6. Документи про розрахункові рахунки Позичальника (крім рахунків, відкритих у ЗАТ Банк «Гарант»)

Довідка банку про наявність або відсутність Картотеки № 2 до розрахункового рахунку.

Довідка банку про обороти по розрахунковому рахунку за останні 15 місяців.

Угода про списання грошових коштів у безакцептному порядку, підписану Позичальником, а також Головою Правління та Головним бухгалтером Банку, в якому здійснюється розрахунково-касове обслуговування. Дана Угода оформляється за формою ЗАТ Банк «Гарант» безпосередньо перед підписанням всього пакету документів по кредиту, у випадку позитивного рішення про видачу.

7. Документи про кредитну історію Позичальника:

Довідка (-і) про кредитну історію клієнта по формі ЗАТ Банк «Гарант», завірена Головою Правління і головним бухгалтером Банку - кредитора (-ів).

8. Документи про санкціонування укладення кредитного договору і договорів про забезпечення кредиту.

Перелік документів, після попереднього аналізу наданих документів, може бути Банком розширено як в частині деталізації представлених документів, так і в частині надання додаткових документів.

4) II категорія якості (нестандартні позики) - помірний кредитний ризик (ймовірність фінансових втрат внаслідок невиконання або неналежного виконання позичальником зобов'язань за позикою обумовлює її знецінення в розмірі від одного до 20 відсотків).

5) оформляємо кредитний договір і розпорядження на видачу кредиту (додатки 1 і 2).

6) Після закінчення строку кредитного договору ЗАТ «Каскад» повинні сплатити банку:

860 000 руб. - Основний борг;

13430 руб. 14 копійок відсотки з розрахунку 19% річних х 3 місяці = 40290 руб. 42 коп.

Відсотки в сумі 26860 руб. 28 коп. - Сплачені ЗАТ «Каскад» у попередні місяці.

Разом в кінці терміну ЗАТ «Каскад» винен банку: 873430 руб. 14 копійок.

Так необхідної суми на момент погашення кредитного договору недостатньо банк спише:

13430 руб. 14 коп. - Відсотки за користування кредитом;

506569 руб. 86 коп. - На основний борг за кредитним договором.

На решту суми заборгованості за кредитним договором від 02.09.2009г. у розмірі 340000 руб. 00 коп. будуть нараховані відсотки 38% річних.

7) Як ми відзначали в п. 6, на суму, що залишилася заборгованості за кредитним договором від 02.09.2009г. у розмірі 340000 руб. 00 коп. будуть нараховані відсотки 38% річних.

Отже, розрахунок за кредитним договором:

Відсотки за 10 днів прострочення складуть - 3539 рублів 73 копійки.

Разом повне погашення: 343539 рублів 73 копійки.

Завдання № 4

8 липня 2009 Банк Росії провів аукціон з розміщення додаткового випуску облігацій федеральної позики з постійним купонним доходом № SU25066RМFS. Банк «Еврокоммерц», будучи дилером на організованому ринку цінних паперів, подав конкурентні заявки за ціною 88,3900% до номіналу, 98,9365% до номіналу і 99,1150% до номіналу на загальну суму 1920 млн. руб. і неконкурентну заявку на суму 950 млн. руб.

Дайте відповідь на питання:

1. Назвіть системи, складові інфраструктуру ринку ГКО-ОФЗ, і їх основні функції.

2. Назвіть учасників ринку ГКО-ОФЗ. Які функції виконує Банк Росії на ринку ГКО-ОФЗ?

З. Які відомості повинні бути зазначені банком «Еврокоммерц» у поданих конкурентних заявках. У чому відмінність конкурентних заявок від неконкурентних?

4. Чи будуть задоволені конкурентні заявки банку «Еврокоммерц», якщо мінімальна ціна задоволених конкурентних заявок склала 98,9011% до номіналу?

Відповідь:

1. Інфраструктура ринку ГКО-ОФЗ складається з Депозитарної системи, Розрахункової системи, Торговельної системи. Депозитарна система складається з Депозитарію і субдепозитариев. ³

Основні функції систем ринку ГКО-ОФЗ:

• Депозитарна система забезпечує облік прав власників на Облігації, а також переводить Облігації за рахунками "депо" з операцій купівлі-продажу.

• Депозитарій здійснює депозитарну діяльність і укладає відповідний договір з Емітентом, а також на підставі договору з Банком Росії забезпечує облік прав власності на Облігації за рахунками "депо" Дилерів і переводить Облігації за рахунками "депо". Депозитарій не може бути Дилером, Інвестором або виконувати функції Торгової або Розрахункової системи на ринку облігацій.

• Субдепозитарий здійснює депозитарну діяльність і на підставі договорів з Банком Росії і Депозитарієм забезпечує облік прав Інвесторів на Облігації за їхніми рахунками "депо", а також переводить Облігації за рахунками "депо" Інвесторів на підставі договору з Інвестором. Субдепозитариев може бути тільки Дилер.

• Розрахункова система забезпечує розрахунки по коштах по операціях з Облігаціями. Розрахункова система не може бути Дилером, Інвестором, депозитарієм або виконувати функції Торговельної системи на ринку облігацій.

• Торгова система організовує укладання угод на ринку Облігацій, здійснює розрахунок позицій Дилерів, здійснює кліринг, складає звітні документи по зроблених операціях та подає їх до Розрахункові системи і Депозитарій. Торгова система не може бути Дилером, Інвестором, депозитарієм або Розрахункової системою на ринку облігацій.

2. Учасниками ринку ГКО-ОФЗ є: Емітент, Генеральний агент Емітента, Первинний Дилер, Дилер, Власник (Інвестор).

Функції Банку Росії на ринку ГКО-ОФЗ:

• генерального агента Емітента з обслуговування випусків облігацій;

• Дилера (Первинного Дилера);

• контролюючого органу;

• організатора грошових розрахунків по угодах з Облігаціями;

• регулятора ринку;

• інші функції, передбачені чинним законодавством.

3. У конкурентних заявках банком «Еврокоммерц» повинні бути зазначені:

- Вид заявки;

- Код Дилера;

- Напрям угоди (купівля або продаж);

- Номер випуску Облігацій;

- Кількість Облігацій, виражене у штуках (лотах);

- Ціна за одну облігацію;

- Позиція "депо" і грошова позиція, в рахунок яких подана ця заявка.

Відмінність конкурентних заявок від неконкурентних:

Відмінність полягає в тому, що в конкурентних заявках вказується ціна за одну облігацію, в той час як в неконкурентних заявках вона не вказується, а зазначається середньозважена ціна для цієї заявки, яка розраховується Торгової системою в автоматичному режимі на момент подачі заявки.

4. Конкурентні заявки банку «Еврокоммерц» ціною 98,9011%, 98,9365% і 99,1150% до номіналу будуть задоволені, а заявка за ціною 88,3900% до номіналу не буде задоволена, так як вона є нижчою ставки відсікання.

Список використаної літератури