ТЕМА: РИНКОВА ІНФРАСТРУКТУРА. РИНОК ТОВАРІВ
§ 1. РИНКОВА СТРУКТУРА ТА ЇЇ ЕЛЕМЕНТИ
Ринкова інфраструктура - це система установ і організацій, що забезпечують вільний рух товарів і послуг на ринку. Організаційна база інфраструктури включає постачальницько-збутові, брокерські та інші посередницькі організації, комерційні фірми великих промислових підприємств.
Матеріальна база складається з транспортних систем, складського і тарного господарства, інформаційної системи і засобів зв'язку.
У кредитно-розрахункову базу входять окремі банківські та страхові системи, а також середні і дрібні комерційні банки.
Елементами ринкової інфраструктури є базари, ярмарки, магазини, аукціони, біржі. Ярмарок представляє собою регулярний ринок широкого значення, що організовується в певному місці. Вона може бути місцем періодичної торгівлі або місцем сезонного розпродажу товарів одного чи багатьох видів. Ярмарки виникли в Європі в ранньому середньовіччі. На початку ХХ ст. широкий розвиток отримали міжнародні ярмарки, де укладаються угоди в національному та міжнародному масштабі. Зараз розвинені галузеві ярмарки товарів широкого споживання з проведенням симпозіумів, конгресів, семінарів.
Аукціони мають справу з продукцією, якої на ринку недостатньо. Тут головним орієнтиром є одержання максимальної ціни за будь-який товар. На аукціоні відбувається публічний продаж якого-небудь товару в заздалегідь встановленому місці. Продукція, що продається дістаються покупцю, який назвав найвищу ціну.
Існують і міжнародні аукціони. Вони являють собою різновид публічних відкритих торгів, де реалізуються товари певної номенклатури: шерсть, тютюн, хутро, чай, коні, квіти, риба, ліс, а також предмети розкоші, твори мистецтва.
Ринок постає собою як сукупність суспільних актів обміну продуктами виробництва, що об'єктивно показують співвідношення результатів і затрат праці і, тим самим, обсяг споживання при даному рівні виробництва.
Ланки інфраструктури на товарному ринку заповнюють економічний простір, своєрідними «полюсами» якого є виробники та споживачі.
Ринок виробників - це організації, що купують товари і послуги для використання їх у процесі виробництва.
Споживчий ринок - окремі особи і домогосподарства, що здобувають товари і послуги для особистого споживання.
У ринковій інфраструктурі велику роль відіграє підприємство, тому що - Це величезний ринок сировини, комплектуючих виробів, пристроїв, допоміжного обладнання, предметів постачання і ділових послуг. У США, наприклад, закупівлями товарів і послуг займаються більше 16 млн. організацій.
Виділяють три різновиди ринку підприємств: ринок товарів промислового призначення, ринок проміжних продавців і ринок державних установ.
Ринок товарів промислового призначення - це сукупність осіб і організацій, що закуповують товари і послуги, які використовуються при виробництві інших товарів або послуг, що продаються, що здаються в оренду або що поставляються іншим споживачам. Основними галузями діяльності, складовими ринок товарів промислового призначення, є: 1) сільське господарство, лісове та рибне господарство; 2) гірничодобувна промисловість; 3) обробна промисловість; 4) будівництво; 5) транспорт, 6) зв'язок; 7) комунальне господарство, 8 ) банківське, фінансове та страхова справа; 9) сфера послуг. За розмірами товарної номенклатури і грошового обороту ринок товарів промислового призначення перевершує відповідні показники ринку товарів широкого споживання.
Іншим різновидом ринку підприємств є ринок проміжних продавців - сукупність осіб і організацій, які купують товари для перепродажу або здачі їх в оренду іншим споживачам з вигодою для себе.
Проміжні продавці закуповують як товари для перепродажу, так і товари і послуги, необхідні для безперебійного функціонування їх власних підприємств.
Різновидом ринку підприємств виступає також ринок державних установ, який складається з організацій федерального уряду (урядів штатів), місцевих органів, що закуповують або орендують товари, необхідні їм для виконання своїх основних функцій по відправленню влади. Даний ринок має величезну ємність: придбання товарів і послуг для цілей оборони, освіти, підтримки громадського добробуту та інших соціальних потреб. Практика державних закупівель характеризується яскраво вираженою специфікою і наявністю чітких технічних вимог. При цьому велика частина закупівель здійснюється методом відкритих торгів або шляхом укладення контрактів за результатами переговорів. За діяльністю урядових закупників уважно стежать конгрес, бюджетне бюро та ряд приватних груп зі спостереження і контролю.
Споживчий ринок - це особлива сфера економічних відносин, що складається з приводу формування обсягу і структури споживаних благ і послуг.
Оскільки в соціально-орієнтованої ринкової економіки споживач - це головна фігура виробничих відносин, сфера споживання стає активною областю відтворення людини, яка доповнює умови його розвитку безпосередньо у сфері виробництва.
Споживчий ринок спрямований на задоволення базових потреб людини, зумовлених необхідністю споживання продовольчих, непродовольчих товарів і життєво важливих послуг.
Ринок послуг - це відносно відособлена підсистема ринкових відносин, що виконує функцію забезпечення ефективного використання ресурсів для задоволення людських потреб у нематеріальних благах - послугах. Реалізація цієї функції здійснюється в процесі взаємодії ринку послуг з іншими елементами ринкової системи, підсистемами та інститутами суспільства (схема 1).
Схема 1.
↓ ↓ ↓
↓ ↓
2. ТОВАРНА БІРЖА
Одним з традиційних елементів інфраструктури є біржа.
Слово «біржа» означає мішок, гаманець. У практиці в різні періоди під біржею розуміли: а) великий торговий центр міста, б) проміжок часу, коли були торги, в) безпосередньо самі торги.
Зачатки товарній і валютній біржі з'явилися у XV-XVI ст в Італії. У XV столітті почала діяти антверпенская біржа в Бельгії. У 1545 р . була створена Ліонська біржа, а в 1566 році виникла Лондонська королівська біржа, які були головним чином товарними і валютними. У 1608 році була організована Амстердамська біржа в Голландії, яка зберегла до наших днів характер універсальної біржі (фондовій, товарній і валютній). В Англії фондова біржа виникла в 1773 р ., А в США - у 1792 р . У Парижі, Берліні та Відні фондові біржі виникли в XVII ст. Розквіт біржі припадає на другу половину XIX століття.
У Росії перша офіційна біржа була відкрита в 1703 році в Санкт-Петербурзі. У відбудованому спеціально для неї в 1705 році будівлі Петро 1 особисто встановив годинник біржових зборів. Будучи введеної зверху, примусово і при що існувала тоді нерозвиненою феодальної основі економічних відносин, біржа не діяла майже 100 років. Пожвавлення на ній настав лише в 20-х роках XIX століття, коли в обіг надійшли облігації державних позик, а з 1827 року і акції. До 1914 року в Росії діяло 115 бірж.
На початку першої світової війни офіційні біржі були закриті, але діяли «чорні» біржі. Декретом Раднаркому від 23 грудня 1917 року були заборонені операції з цінними паперами, а декрет ВЦВК від 21 січня 1918 року анулювало всі зобов'язання за облігаціями державних позик.
У період НЕПу біржова торгівля була відновлена. Товарні біржі виникли з ініціативи місцевих кооперативних організацій. У 1926 році функціонувало 114 товарних бірж. Радянські товарні біржі були багатопрофільними. Наприклад, при організації Московської товарної біржі було створено 6 секцій: сировинна, хлібо-продуктова, текстильна, будівельна, металева і електротехнічна, хімічна, а пізніше і лісова секція.
Однак відхід від ринкових відносин викликав зменшення кількості бірж до 14, а в 1930 році приймається закон про їх ліквідацію.
16 жовтня 1990 р в Росії була створена перша товарно-сировинна біржа, слово «спекуляція» стало міцно входити в наш лексикон і позначати одну з різновидів торгових операцій. Зараз в Росії більше 600 товарних бірж. Найбільш великими є Московська товарна біржа і Російська товарно-сировинна біржа. На цих біржах укладаються угоди купівлі-продажу з широкого асортименту сировини, промислової та сільськогосподарської продукції, автомобільної та обчислювальної техніки, інших видів товарів.
Біржа являє собою особливу форму організації ринку, що має свою систему управлінських органів і спеціальні правила ведення торгівлі.
У сучасному представленні біржа розуміється, з одного боку, як об'єднання комерційних посередників, які організовують і сприяють проведенню великих торгових операцій, і, з іншого, - як місце проведення торгів, що передують висновку торгових угод. У широкому сенсі слова товарна біржа - втілення великого ринку різноманітних товарів, що реалізуються за допомогою оптової торгівлі. Біржовим товаром вважаються продукти масового виробництва, що володіють якісної однорідністю, сопоставимостью основних характеристик, взаємозамінністю окремих партій, що дозволяє вести торгівлю без подання товарів, за зразком опису якості. Важлива роль тут належить стандартам, яким дана продукція повинна відповідати.
Основними біржовими товарами є сільськогосподарська продукція, мінеральна сировина та продукти їх переробки. Світова практика в даний час налічує приблизно 60-65 найменувань біржових товарів. Провідні з них - нафта, мазут, соєві боби, пшениця, кукурудза, масло, живу велику рогату худобу, золото, нікель, бавовна, каучук і т.д. На біржі регулярно встановлюються біржові ціни на основі сформованого на даний момент попиту і пропозиції на них.
Біржа не торгує товаром у прямому сенсі слова, а з'єднує попит і пропозиція.
Товарні біржі діють у всіх цивілізованих країнах. Кожна з них спеціалізується на якомусь одному товарі. Наприклад, Лондонська біржа металів торгує кольоровими металами, Паризька товарна біржа - цукром, Індонезійська - каучуком.
Товарні біржі виконують наступні функції:
- Збір та публікації інформації про ціни, стан виробництва, страхуванні від коливання цін;
- Надання посередницьких послуг з укладання угод;
- Впорядкування торгівлі товарами, здійснення торгових операцій і вирішення торгових конфліктів;
- Узгодження планового та фактичного попиту і пропозиції.
Як організований ринок біржа характеризується строго регламентованим часом біржових торгів (зборів, сесій). Строго визначається і місце проведення торгів.
Біржа - це місце торгу і одночасно організація, установа, за посередництвом якого можна укласти угоду про оптову продажу та купівлі товару за ринковою ціною, яка визначається взаємодією попиту і пропозиції. Можна виділити типові організаційно-структурні ознаки побудови товарних бірж.
Перш за все, виділяються центральні, внутрішні органи біржі та периферійні, зовнішні. Перші зазвичай розташовані в самій будівлі біржі і представляють її основний робочий апарат, безпосередньо організуючий і проводить торги, спрямовує і оформляє угоди. Периферійні органи на відміну від центральних виконують не основні, а допоміжні функції передпродажного та післяпродажного сервісу, обслуговування клієнтів біржі, продавців і покупців товару на місцях. Вони можуть перебувати в будь-якому куточку країни, де виникає первинний попит та пропозиція товару. Такі зовнішні органи представлені звичайно місцевими відділеннями, філіями бірж і брокерських контор. Вони працюють на центральну біржу, збирають і приймають замовлення на біржове обслуговування. Працівників таких периферійних відділень прийнято називати брокерами - приймальниками замовлень.
Нормальну роботу бірж забезпечує її функціональна структура, що включає ряд підрозділів у вигляді комітетів або комісій, що виконують певні функції з організації біржового процесу. Так, комітет з правил біржової торгівлі займається складанням, зміною, ознайомленням продавців і покупців з порядком здійснення торгових операцій на біржі. Комітет зі стандартів та якості відає експертизою товарів на предмет їх відповідності вимогам стандартів і нормам якості. Котирувальний комітет фіксує складаються на біржі ціни на товари, встановлює їх верхні і нижні рівні, виявляє, прогнозує ціни на майбутні періоди. Встановлення очікуваного об'єктивного рівня цін на біржі, виходячи з аналізу їх у минулому і кон'юнктури ринку, називають котируванням цін. Котирувальний комітет випускає біржовий бюлетень. У ньому публікують ціни попередніх торгів.
Реєстраційний комітет фіксує результати операцій, а розрахункова палата проводить фінансові грошові розрахунки за укладеною угодою.
Інформаційні служби біржі фіксують відомості про хід біржового процесу і повідомляють її учасникам торгів. Дані про пропонований товар, що надходять на нього запити виводяться на спеціальне інформаційне табло, доступне для огляду учасникам торгу.
Біржі формуються переважним чином у вигляді акціонерних товариств. У той же час це можуть бути і товариства, товариства з обмеженою відповідальністю, змішані товариства і навіть приватні підприємства. Найчастіше товарні біржі є акціонерними товариствами закритого типу. Їх акції не підлягають вільному відкритому продажі. Тим самим керівні органи біржі мають можливість відбирати бажаючих стати акціонерами на свій розсуд, не допускати проникнення в акціонерне товариство випадкових осіб.
Відповідно до організаційно-правовими формами господарювання біржі не відносяться до державних організацій, а являють собою комерційні підприємства недержавних форм власності. Їхні доходи формуються в основному за рахунок надходжень від клієнтів, учасників оптової торгівлі, що проводиться біржею.
Членами біржі можуть бути не тільки свої, але й іноземні громадяни та організації, яким у законодавчому порядку дозволено займатися підприємницькою діяльністю. Однак не будь-яка людина і не будь-яка організація можуть стати членами біржі. Для цього треба відповідати вимогам її статуту і мати достатній стартовий капітал, щоб сплатити досить великий пайовий внесок і купити майже настільки ж дороге брокерське місце на біржі. Так, на Нью-Йоркській фондовій біржі брокерське місце коштує 1 млн. 400 тис. доларів. Середній брокер отримує в рік 70-100 тис. доларів доходу.
Головний принцип роботи товарних бірж - забезпечення ліквідності ринку, тобто швидку реалізацію товарів без значних втрат у ціні. Це досягається постійністю товарних угод, підтриманням вузького розрив між ціною продавця і ціною покупця і іншими способами.
Для всіх бірж притаманна трехзвенная структура органів управління: 1) загальні збори членів, 2) біржовий комітет; 3) виконавча дирекція.
Вищим органом управління є загальні збори членів-учасників біржі, проведене, як правило, один раз на рік. У функцію зборів входить прийняття біржового статуту та інших великих засновницьких документів, внесення до нього змін і доповнень, обрання Біржового комітету, розгляд і затвердження річних звітів.
Вищим виконавчим органом біржі є Біржовий комітет. Чисельність і персональний склад Біржового комітету визначається загальними зборами членів біржі. Біржовий комітет збирається зазвичай не менше одного разу на місяць або навіть тижні. Це контрольно-розпорядчий орган, який здійснює поточне управління справами біржі.
До числа функцій, безпосередньо виконуваних біржовим комітетом, належать підготовка матеріалів до проведення загальних зборів членів біржі, керівництво роботою Виконавчої дирекції, регулювання фінансових справ, встановлення тимчасового режиму роботи біржі й проведення торгів, спостереження за котируванням цін, організація відбору та реєстрація брокерів.
Для оперативного керівництва повсякденною адміністративно-господарської та комерційно-фінансової діяльністю біржі комітет призначає Виконавчу дирекцію. У її функції входить організація виконання рішень Біржового комітету, рішення поточних проблем, що виникають у процесі діяльності біржі, налагодження взаємодії між підрозділами, швидке втручання у разі виникнення збою, повсякденне і повсякчасне регулювання біржових процесів.
Крім того, у структурі біржі, як правило представлені довідкові та консультаційні бюро, працюють нотаріуси, які оформляють угоди, та аукціоністи, ведучі та координуючі процес праці.
Арбітражні комісії дозволяють виникають під час угод суперечки між членами біржі.
3. МЕХАНІЗМ ФУНКЦІОНУВАННЯ БІРЖ
Діяльність товарних бірж відбувається у трьох основних напрямках: це купівля-продаж реально існуючого товару; здійснення чисто спекулятивних перепродажних операцій, об'єктом яких може бути умовний, ще не існуючий майбутній товар; виконання допоміжних функцій і послуг. Біржові угоди в залежності від тривалості їх здійснення і характеру товару діляться на два види: 1) - охоплює угоди з реальним товаром, або форвардні операції, які пов'язані з безпосередньою передачею товару продавцем покупцеві, 2) - угоди на строк або строкові, звані ф'ючерсними, де об'єктом купівлі-продажу служать зазвичай не самі товари, а контракти, зобов'язання на поставку.
Залежно від терміну постачання угоди з реальним товаром поділяються на дві групи: з негайним постачанням і з поставкою в майбутньому. Розрізняють касові операції, при яких оплата відбувається протягом найближчих двох-трьох днів, і строкові, при яких право на товар пропонується покупцеві з оплатою як би в кредит, розстрочку.
Угоди з негайною поставкою, а точніше з коротким строком поставки, прийнято називати угодами на наявний товар. Товар, на продаж якого укладена така угода, повинен знаходитися на складі біржі і бути переданий покупцеві в короткий термін, обвинувачений правилами біржі, але не перевищує двох тижнів. У вітчизняній практиці угоди на продаж наявного товару іноді називають "за фактом".
Угоди на термін, або форвардні угоди передбачають поставку товару в термін, обумовлений укладеним біржовим контрактом, але за ціною, вже зафіксованої в контракті. Тривалість терміну встановлюється біржею. В обумовлений термін продавець товару зобов'язаний здійснити його постачання на склад, зазначений Біржовим комітетом. Після цього біржа видає продавцю сохранное свідоцтво, зване варрантом. Він зберігається зазвичай у банку і після закінчення терміну поставки передається покупцеві товару, що стає його власником.
Другий вид - термінові, або ф'ючерсні операції з товарами, які на момент укладення угоди в наявності немає. Фактично відбувається акт купівлі-продажу не товару, а права на товар. У біржовому контракті фіксується ціна товару і терміни його поставки (у відповідності зі стандартами біржі). Ці операції використовуються з метою страхування від можливих втрат у випадку зміни ринкових цін. Ф'ючерсна біржова торгівля один з найбільш динамічних секторів світової економіки і є показником цивілізованості ринкових відносин.
В даний час налічується майже 150 ф'ючерсних бірж з операціями по 54 найменуваннях товарів та обігом понад 3 трлн. дол. на рік. На частку американських бірж припадає майже 85% ф'ючерсних угод, англійських - 8%, японських - 6%.
Особливим видом ф'ючерсної угоди можна відзначити опціон з премією, тобто операція з обмеженим (порівняно зі звичайною ф'ючерсної угодою) ризиком. Опціон являє собою договірне зобов'язання купити або продати певний вид ф'ючерсного контракту за заздалегідь встановленою ціною в межах узгодженого періоду. В обмін на одержання такого права покупець опціону сплачує продавцю певну суму - премію. У результаті ризик покупця обмежується цією премією, а ризик продавця опціону знижується на величину отриманої премії.
Сучасні ф'ючерсні угоди відбуваються з метою спекуляції. Спекулятивні операції - це гра на підвищення або пониження ціни контракту, а біржовики, що спеціалізуються на них, називаються спекулянтами. Вони отримують прибуток від покупки контрактів, ціна яких повинна зрости, і продажу тих, ціна на які повинна падати. Виділяють два типи спекулянтів: грають на підвищення ("бики") і грають на пониження ціни ("ведмеді"). "Бики" скуповують контракти, розраховуючи продати їх дорожче, коли ціни на них зростуть. "Ведмеді", навпаки, продають контракти за вищими цінами, розраховуючи, що через деякий час куплять їх за нижчими цінами. Головна роль спекулянтів полягає в тому, що з їх допомогою швидко знаходиться контрагент угоди. Купуючи і продаючи ф'ючерси, спекулянти працюють не тільки на себе, але і на ліквідність ринку.
Термінові біржові угоди супроводжуються звичайно операціями страхування від цінових ризиків, іменованими хеджуванням. Він полягає в тому, що поряд з угодою на реальний товар одночасно полягає компенсаційна (ф'ючерсна) угода. Так, фірма, яка купує реальний товар на строк, одночасно продає на біржі адекватний ф'ючерсний контракт. А фірма, що продає товар, набуває ф'ючерсний контракт. Це те ж саме, що, не знаючи прогнозу погоди, в літній день взяти із собою парасольку від дощу і парасолька від сонця. Паралельно товарним ф'ючерсні угоди покликані страхувати товарні угоди від збитків, зумовлених зміною ринкових цін. Якщо одна сторона несе втрати як продавець товару у зв'язку з падінням цін, то вона отримує адекватний виграш як покупець ф'ючерсів. І навпаки, постраждалий від зростання цін покупець товару виграє як продавець ф'ючерсів.
Основні суб'єкти біржі: брокери, дилери, маклери та ін Одна з найважливіших фігур в біржовому справі - брокер. Це посередники між продавцями і покупцями, що сприяють висновку торгових угод. Брокери виступають від імені та за дорученням своїх клієнтів, тобто, з одного боку, від імені продавців, а з іншого боку - від імені потенційних покупців, представляючи їх інтереси, мають право укладати за дорученням клієнтів угоди на біржі. У ролі брокерів виступають не лише окремі особи, а й брокерські контори і навіть цілі брокерські фірми. Брокер повинен бути висококваліфікованим досвідченим фахівцем, економістом і юристом одночасно, добре відчувати кон'юнктуру ринку, тонко знати біржова справа. Іноді брокери стають членами біржі, вкладаючи в неї власний капітал і здійснюючи операції з купівлі-продажу. У цьому випадку вони перетворюються на дилерів (джоберів), які є активними прямими учасниками біржових операцій.
Здійснювати операції на біржі мають право тільки члени біржі або уповноважені ними представники і біржові брокери. Біржі продають або здають в оренду брокерські місця (брокерські столики), придбання яких дає можливість постійної участі в торгах. За здійснення операції брокер отримує винагороду, яка вимірюється відсотками від суми угоди. Зазвичай біржові брокери поділяються на діючих від імені клієнта-продавця і від імені клієнта-покупця. Перші приймають заявки на продаж, а другі - на покупку. Брокери самим ретельним чином вивчають, аналізують надійшли заявки і зафіксовані в них умови купівлі-продажу, прагнуть знайти відповідність між ними, що дає можливість поєднати продавця з покупцем.
Торги відбуваються в операційному залі біржі. Кожен учасник торгів при вході в операційний зал отримує картку, яка використовується для голосування. У торгах можуть брати участь і купили квитки відвідувачі біржі, вони діють або самостійно, або користуються послугами брокерів. Торги відбуваються в торгових секціях, на які великі біржі діляться подібно магазинах за видами товару, що продається.
Торг у секції веде біржовий маклер, що оголошує про продаж товарів. Присутні брокери, піднімаючи картку дають знати, що вони бажають брати участь у торгах на даний товар. Далі брокери-продавці та брокери-покупці, вступаючи в торг, шукають взаємоприйнятні угоди щодо ціни з тим, щоб укласти договір купівлі-продажу. Місце, де відбуваються торги і укладаються угоди, прийнято називати біржовим кільцем або "ямою", тому що в цьому місці традиційно підлогу знаходиться на більш низькому рівні, ніж в іншому приміщенні. У біржовому кільці діє закон попиту і пропозиції, хоча і не зовсім вільно.
Ціна складається також у залежності від індивідуальних позицій та оцінок учасників торгу, в першу чергу брокерів-продавців і брокерів-покупців.
Фактично товарні біржі за своїм задумом і призначенням покликані бути не тільки засобом з'єднання продавців і покупців товарів, але також і інструментом ринкового ціноутворення, встановлення об'єктивних, що диктуються співвідношенням попиту і пропозиції цін на товари, що циркулюють у біржовому товарообігу. Біржова ціноутворення, будучи гнучким і динамічним, реагуючи на всі фактори, здатний вловлювати неминучі цінові рухи, викликані кон'юнктурою ринку. У сформованих умовах мимоволі доводиться спостерігати цінові перекоси і безглуздя, і навряд чи варто звинувачувати в тому біржі. І якщо б економічна і політичне середовище були нормальними, стабільними, врівноваженими, то біржові ціни були б об'єктивними. Сьогодні ж і продавці товару як клієнти бірж, і самі біржі схильні отримувати дохід не за рахунок збільшення і прискорення обороту виграшу часу, інтенсифікації торгового процесу, а за допомогою цінового фактора, пошуку небагатьох, але вкрай прибуткових продажів.
Для реєстрації результатів угод у структурі біржі виділяється реєстраційне бюро. Основна його функція полягає у документальному оформленні поточної біржової ціни, на яку погодилися обидві сторони, що беруть участь в операції. Для забезпечення грошових операцій супутніх операції, необхідні розрахунки проводить розрахункова палата.
Таким чином, можна вивести деякі правила, за якими торгує біржа:
1. Купівлю - продаж товарів, цінних паперів і валюти здійснюють тільки посередники. Ними можуть бути фізичні особи (підприємці) або юридичні особи (банки, інвестиційні компанії, брокерські фірми), за дорученням яких діють посередники.
2. На біржу не треба привозити товар або доставляти цінні папери. Існування і того й іншого підтверджує сертифікат - документ, що характеризує їх кількість і якість.
3. На біржі продають не яке завгодно кількість товарів і цінних паперів; торгівля тут ведеться партіями, тобто якимись загальновизнаними кількостями. Біржа - це форма оптової торгівлі.
4. РОСІЙСЬКІ ТОВАРНІ БІРЖІ
Формування товарних бірж в Росії відображає всі особливості вітчизняних умов. Спочатку їх засновниками виступали комерційні структури, що мають досвід комерційного посередництва, міністерства та місцеві органи влади. Починаючи з 1991 року організаційно-правові форми вітчизняних бірж були представлені: акціонерним товариством (Російська товарно-сировинна біржа, Азіатська біржа та ін), товариством (суспільством) з обмеженою відповідальністю (Свердловська товарна біржа), змішаним товариством (Міжнародна біржа), добровільним об'єднанням приватних і юридичних осіб (Московська товарна біржа). Сьогодні більшість вітчизняних бірж є закритими організаціями, торгувати на них можуть тільки професійні посередники - брокери. Більшість угод на наших товарних біржах - угоди з реальним (готівковим) товаром. На відміну від західних наші біржі не є спеціалізованими, хоча деякі з них носять таку назву.
На початку 90-х років - Росія зайняла перше місце в світі за кількістю товарних бірж, набагато перевершивши всі інші країни разом узяті. Цей "біржовий бум" дуже далекий від справжнього біржової справи.
Розвиток вітчизняних товарних бірж передбачає становлення класичних бірж з їхніми законами організації торгівлі. Один з варіантів - це злиття, яке в нашій країні здійснюється у двох формах: шляхом утворення нової акціонерної компанії або шляхом поглинання однієї компанії іншою.
Злиття може призвести до перетворення поглинутої біржі у філію поглинає. Тоді перша перестає бути юридичною особою, структурно входить до материнську біржу і здійснює свою діяльність від її імені. Можливий інший варіант - перетворення більш слабких біржових структур у дочірні компанії. У цьому випадку біржа не втрачає свого найменування, залишається юридичною особою і зберігає відокремлену власність, але її функціонування буде контролюватися материнської біржею.
Потужні біржові структури, що мають мережу дочірніх бірж, можуть стати своєрідним холдингом. Біржа-холдинг може виникнути не тільки через підпорядкування собі інших організацій, але і шляхом "відбруньковування" (від себе) секцій, відділень і т.п.
Холдинг може бути створений шляхом добровільного внесення коштів біржею та іншими ринковими структурами - торговими будинками, банками, інвестиційними і страховими фірмами. У цьому випадку біржа виступає як дочірнє підприємство холдингу. Біржа може перетворюватися у некомерційну громадську організацію, керовану, наприклад, радою брокерів.
Паралельно з біржею її учасники можуть створити свій холдинг, керуючий структурами, які раніше обслуговували біржу (банки, страхові компанії і т.д.). У цьому випадку біржа як самостійна організація буде відділена від холдингу повністю. Ще однією формою перетворення біржових структур є створення різних союзів, синдикатів і картелів. Крім того, відбувається перетворення бірж в постійно діючий аукціон або торговий дім. В умовах вільних цін на продукцію освіта аукціону виправдано в тому випадку, якщо до реалізації пропонуються товари, попит на які значно перевищують пропозицію.
Найбільш перспективне перетворення біржі в торговий дім. Вітчизняна біржа стає торговим домом, практично не змінюючи внутрішню структуру і правила торгів. Трансформуючись у торговий дім, біржа може поєднувати брокерські та дилерські операції, виступаючи лише в ролі дилера. В останньому випадку професійні біржові посередники стають акціонерами торгового дому. Найважливішим напрямком у перетворенні наших бірж є орієнтація на ф'ючерсний ринок. Біржі реального (готівкового) товару мають межі свого розвитку. Оскільки в них немає "біржовий специфіки", вони можуть втратити свою клієнтуру, тим більше, що в умовах вільних цін на ринку готівкового товару достатньо інших організацій, які забезпечують інтереси продавців і покупців.
Отже, в Росії йде процес формування організованого ринку - біржі. Для наших бірж характерні як риси класичних бірж, так і особливості перехідного періоду вітчизняної економіки. В даний час в Ставрополі діє Північно-Кавказька універсальна біржа.
§ 1. РИНКОВА СТРУКТУРА ТА ЇЇ ЕЛЕМЕНТИ
Ринкова інфраструктура - це система установ і організацій, що забезпечують вільний рух товарів і послуг на ринку. Організаційна база інфраструктури включає постачальницько-збутові, брокерські та інші посередницькі організації, комерційні фірми великих промислових підприємств.
Матеріальна база складається з транспортних систем, складського і тарного господарства, інформаційної системи і засобів зв'язку.
У кредитно-розрахункову базу входять окремі банківські та страхові системи, а також середні і дрібні комерційні банки.
Елементами ринкової інфраструктури є базари, ярмарки, магазини, аукціони, біржі. Ярмарок представляє собою регулярний ринок широкого значення, що організовується в певному місці. Вона може бути місцем періодичної торгівлі або місцем сезонного розпродажу товарів одного чи багатьох видів. Ярмарки виникли в Європі в ранньому середньовіччі. На початку ХХ ст. широкий розвиток отримали міжнародні ярмарки, де укладаються угоди в національному та міжнародному масштабі. Зараз розвинені галузеві ярмарки товарів широкого споживання з проведенням симпозіумів, конгресів, семінарів.
Аукціони мають справу з продукцією, якої на ринку недостатньо. Тут головним орієнтиром є одержання максимальної ціни за будь-який товар. На аукціоні відбувається публічний продаж якого-небудь товару в заздалегідь встановленому місці. Продукція, що продається дістаються покупцю, який назвав найвищу ціну.
Існують і міжнародні аукціони. Вони являють собою різновид публічних відкритих торгів, де реалізуються товари певної номенклатури: шерсть, тютюн, хутро, чай, коні, квіти, риба, ліс, а також предмети розкоші, твори мистецтва.
Ринок постає собою як сукупність суспільних актів обміну продуктами виробництва, що об'єктивно показують співвідношення результатів і затрат праці і, тим самим, обсяг споживання при даному рівні виробництва.
Ланки інфраструктури на товарному ринку заповнюють економічний простір, своєрідними «полюсами» якого є виробники та споживачі.
Ринок виробників - це організації, що купують товари і послуги для використання їх у процесі виробництва.
Споживчий ринок - окремі особи і домогосподарства, що здобувають товари і послуги для особистого споживання.
У ринковій інфраструктурі велику роль відіграє підприємство, тому що - Це величезний ринок сировини, комплектуючих виробів, пристроїв, допоміжного обладнання, предметів постачання і ділових послуг. У США, наприклад, закупівлями товарів і послуг займаються більше 16 млн. організацій.
Виділяють три різновиди ринку підприємств: ринок товарів промислового призначення, ринок проміжних продавців і ринок державних установ.
Ринок товарів промислового призначення - це сукупність осіб і організацій, що закуповують товари і послуги, які використовуються при виробництві інших товарів або послуг, що продаються, що здаються в оренду або що поставляються іншим споживачам. Основними галузями діяльності, складовими ринок товарів промислового призначення, є: 1) сільське господарство, лісове та рибне господарство; 2) гірничодобувна промисловість; 3) обробна промисловість; 4) будівництво; 5) транспорт, 6) зв'язок; 7) комунальне господарство, 8 ) банківське, фінансове та страхова справа; 9) сфера послуг. За розмірами товарної номенклатури і грошового обороту ринок товарів промислового призначення перевершує відповідні показники ринку товарів широкого споживання.
Іншим різновидом ринку підприємств є ринок проміжних продавців - сукупність осіб і організацій, які купують товари для перепродажу або здачі їх в оренду іншим споживачам з вигодою для себе.
Проміжні продавці закуповують як товари для перепродажу, так і товари і послуги, необхідні для безперебійного функціонування їх власних підприємств.
Різновидом ринку підприємств виступає також ринок державних установ, який складається з організацій федерального уряду (урядів штатів), місцевих органів, що закуповують або орендують товари, необхідні їм для виконання своїх основних функцій по відправленню влади. Даний ринок має величезну ємність: придбання товарів і послуг для цілей оборони, освіти, підтримки громадського добробуту та інших соціальних потреб. Практика державних закупівель характеризується яскраво вираженою специфікою і наявністю чітких технічних вимог. При цьому велика частина закупівель здійснюється методом відкритих торгів або шляхом укладення контрактів за результатами переговорів. За діяльністю урядових закупників уважно стежать конгрес, бюджетне бюро та ряд приватних груп зі спостереження і контролю.
Споживчий ринок - це особлива сфера економічних відносин, що складається з приводу формування обсягу і структури споживаних благ і послуг.
Оскільки в соціально-орієнтованої ринкової економіки споживач - це головна фігура виробничих відносин, сфера споживання стає активною областю відтворення людини, яка доповнює умови його розвитку безпосередньо у сфері виробництва.
Споживчий ринок спрямований на задоволення базових потреб людини, зумовлених необхідністю споживання продовольчих, непродовольчих товарів і життєво важливих послуг.
Ринок послуг - це відносно відособлена підсистема ринкових відносин, що виконує функцію забезпечення ефективного використання ресурсів для задоволення людських потреб у нематеріальних благах - послугах. Реалізація цієї функції здійснюється в процесі взаємодії ринку послуг з іншими елементами ринкової системи, підсистемами та інститутами суспільства (схема 1).
Схема 1.
| Споживчий ринок |
| Ринок продовольчих товарів (хліб, молоко, м'ясо тощо) | Ринок непродовольчих товарів | Ринок послуг (юридичні та ін) |
| Ринок товарів середньострокового терміну служби (одяг, побутова техніка й ін) | Ринок товарів тривалого користування (меблі, автомобілі тощо) |
2. ТОВАРНА БІРЖА
Одним з традиційних елементів інфраструктури є біржа.
Слово «біржа» означає мішок, гаманець. У практиці в різні періоди під біржею розуміли: а) великий торговий центр міста, б) проміжок часу, коли були торги, в) безпосередньо самі торги.
Зачатки товарній і валютній біржі з'явилися у XV-XVI ст в Італії. У XV столітті почала діяти антверпенская біржа в Бельгії. У
У Росії перша офіційна біржа була відкрита в 1703 році в Санкт-Петербурзі. У відбудованому спеціально для неї в 1705 році будівлі Петро 1 особисто встановив годинник біржових зборів. Будучи введеної зверху, примусово і при що існувала тоді нерозвиненою феодальної основі економічних відносин, біржа не діяла майже 100 років. Пожвавлення на ній настав лише в 20-х роках XIX століття, коли в обіг надійшли облігації державних позик, а з 1827 року і акції. До 1914 року в Росії діяло 115 бірж.
На початку першої світової війни офіційні біржі були закриті, але діяли «чорні» біржі. Декретом Раднаркому від 23 грудня 1917 року були заборонені операції з цінними паперами, а декрет ВЦВК від 21 січня 1918 року анулювало всі зобов'язання за облігаціями державних позик.
У період НЕПу біржова торгівля була відновлена. Товарні біржі виникли з ініціативи місцевих кооперативних організацій. У 1926 році функціонувало 114 товарних бірж. Радянські товарні біржі були багатопрофільними. Наприклад, при організації Московської товарної біржі було створено 6 секцій: сировинна, хлібо-продуктова, текстильна, будівельна, металева і електротехнічна, хімічна, а пізніше і лісова секція.
Однак відхід від ринкових відносин викликав зменшення кількості бірж до 14, а в 1930 році приймається закон про їх ліквідацію.
16 жовтня
Біржа являє собою особливу форму організації ринку, що має свою систему управлінських органів і спеціальні правила ведення торгівлі.
У сучасному представленні біржа розуміється, з одного боку, як об'єднання комерційних посередників, які організовують і сприяють проведенню великих торгових операцій, і, з іншого, - як місце проведення торгів, що передують висновку торгових угод. У широкому сенсі слова товарна біржа - втілення великого ринку різноманітних товарів, що реалізуються за допомогою оптової торгівлі. Біржовим товаром вважаються продукти масового виробництва, що володіють якісної однорідністю, сопоставимостью основних характеристик, взаємозамінністю окремих партій, що дозволяє вести торгівлю без подання товарів, за зразком опису якості. Важлива роль тут належить стандартам, яким дана продукція повинна відповідати.
Основними біржовими товарами є сільськогосподарська продукція, мінеральна сировина та продукти їх переробки. Світова практика в даний час налічує приблизно 60-65 найменувань біржових товарів. Провідні з них - нафта, мазут, соєві боби, пшениця, кукурудза, масло, живу велику рогату худобу, золото, нікель, бавовна, каучук і т.д. На біржі регулярно встановлюються біржові ціни на основі сформованого на даний момент попиту і пропозиції на них.
Біржа не торгує товаром у прямому сенсі слова, а з'єднує попит і пропозиція.
Товарні біржі діють у всіх цивілізованих країнах. Кожна з них спеціалізується на якомусь одному товарі. Наприклад, Лондонська біржа металів торгує кольоровими металами, Паризька товарна біржа - цукром, Індонезійська - каучуком.
Товарні біржі виконують наступні функції:
- Збір та публікації інформації про ціни, стан виробництва, страхуванні від коливання цін;
- Надання посередницьких послуг з укладання угод;
- Впорядкування торгівлі товарами, здійснення торгових операцій і вирішення торгових конфліктів;
- Узгодження планового та фактичного попиту і пропозиції.
Як організований ринок біржа характеризується строго регламентованим часом біржових торгів (зборів, сесій). Строго визначається і місце проведення торгів.
Біржа - це місце торгу і одночасно організація, установа, за посередництвом якого можна укласти угоду про оптову продажу та купівлі товару за ринковою ціною, яка визначається взаємодією попиту і пропозиції. Можна виділити типові організаційно-структурні ознаки побудови товарних бірж.
Перш за все, виділяються центральні, внутрішні органи біржі та периферійні, зовнішні. Перші зазвичай розташовані в самій будівлі біржі і представляють її основний робочий апарат, безпосередньо організуючий і проводить торги, спрямовує і оформляє угоди. Периферійні органи на відміну від центральних виконують не основні, а допоміжні функції передпродажного та післяпродажного сервісу, обслуговування клієнтів біржі, продавців і покупців товару на місцях. Вони можуть перебувати в будь-якому куточку країни, де виникає первинний попит та пропозиція товару. Такі зовнішні органи представлені звичайно місцевими відділеннями, філіями бірж і брокерських контор. Вони працюють на центральну біржу, збирають і приймають замовлення на біржове обслуговування. Працівників таких периферійних відділень прийнято називати брокерами - приймальниками замовлень.
Нормальну роботу бірж забезпечує її функціональна структура, що включає ряд підрозділів у вигляді комітетів або комісій, що виконують певні функції з організації біржового процесу. Так, комітет з правил біржової торгівлі займається складанням, зміною, ознайомленням продавців і покупців з порядком здійснення торгових операцій на біржі. Комітет зі стандартів та якості відає експертизою товарів на предмет їх відповідності вимогам стандартів і нормам якості. Котирувальний комітет фіксує складаються на біржі ціни на товари, встановлює їх верхні і нижні рівні, виявляє, прогнозує ціни на майбутні періоди. Встановлення очікуваного об'єктивного рівня цін на біржі, виходячи з аналізу їх у минулому і кон'юнктури ринку, називають котируванням цін. Котирувальний комітет випускає біржовий бюлетень. У ньому публікують ціни попередніх торгів.
Реєстраційний комітет фіксує результати операцій, а розрахункова палата проводить фінансові грошові розрахунки за укладеною угодою.
Інформаційні служби біржі фіксують відомості про хід біржового процесу і повідомляють її учасникам торгів. Дані про пропонований товар, що надходять на нього запити виводяться на спеціальне інформаційне табло, доступне для огляду учасникам торгу.
Біржі формуються переважним чином у вигляді акціонерних товариств. У той же час це можуть бути і товариства, товариства з обмеженою відповідальністю, змішані товариства і навіть приватні підприємства. Найчастіше товарні біржі є акціонерними товариствами закритого типу. Їх акції не підлягають вільному відкритому продажі. Тим самим керівні органи біржі мають можливість відбирати бажаючих стати акціонерами на свій розсуд, не допускати проникнення в акціонерне товариство випадкових осіб.
Відповідно до організаційно-правовими формами господарювання біржі не відносяться до державних організацій, а являють собою комерційні підприємства недержавних форм власності. Їхні доходи формуються в основному за рахунок надходжень від клієнтів, учасників оптової торгівлі, що проводиться біржею.
Членами біржі можуть бути не тільки свої, але й іноземні громадяни та організації, яким у законодавчому порядку дозволено займатися підприємницькою діяльністю. Однак не будь-яка людина і не будь-яка організація можуть стати членами біржі. Для цього треба відповідати вимогам її статуту і мати достатній стартовий капітал, щоб сплатити досить великий пайовий внесок і купити майже настільки ж дороге брокерське місце на біржі. Так, на Нью-Йоркській фондовій біржі брокерське місце коштує 1 млн. 400 тис. доларів. Середній брокер отримує в рік 70-100 тис. доларів доходу.
Головний принцип роботи товарних бірж - забезпечення ліквідності ринку, тобто швидку реалізацію товарів без значних втрат у ціні. Це досягається постійністю товарних угод, підтриманням вузького розрив між ціною продавця і ціною покупця і іншими способами.
Для всіх бірж притаманна трехзвенная структура органів управління: 1) загальні збори членів, 2) біржовий комітет; 3) виконавча дирекція.
Вищим органом управління є загальні збори членів-учасників біржі, проведене, як правило, один раз на рік. У функцію зборів входить прийняття біржового статуту та інших великих засновницьких документів, внесення до нього змін і доповнень, обрання Біржового комітету, розгляд і затвердження річних звітів.
Вищим виконавчим органом біржі є Біржовий комітет. Чисельність і персональний склад Біржового комітету визначається загальними зборами членів біржі. Біржовий комітет збирається зазвичай не менше одного разу на місяць або навіть тижні. Це контрольно-розпорядчий орган, який здійснює поточне управління справами біржі.
До числа функцій, безпосередньо виконуваних біржовим комітетом, належать підготовка матеріалів до проведення загальних зборів членів біржі, керівництво роботою Виконавчої дирекції, регулювання фінансових справ, встановлення тимчасового режиму роботи біржі й проведення торгів, спостереження за котируванням цін, організація відбору та реєстрація брокерів.
Для оперативного керівництва повсякденною адміністративно-господарської та комерційно-фінансової діяльністю біржі комітет призначає Виконавчу дирекцію. У її функції входить організація виконання рішень Біржового комітету, рішення поточних проблем, що виникають у процесі діяльності біржі, налагодження взаємодії між підрозділами, швидке втручання у разі виникнення збою, повсякденне і повсякчасне регулювання біржових процесів.
Крім того, у структурі біржі, як правило представлені довідкові та консультаційні бюро, працюють нотаріуси, які оформляють угоди, та аукціоністи, ведучі та координуючі процес праці.
Арбітражні комісії дозволяють виникають під час угод суперечки між членами біржі.
3. МЕХАНІЗМ ФУНКЦІОНУВАННЯ БІРЖ
Діяльність товарних бірж відбувається у трьох основних напрямках: це купівля-продаж реально існуючого товару; здійснення чисто спекулятивних перепродажних операцій, об'єктом яких може бути умовний, ще не існуючий майбутній товар; виконання допоміжних функцій і послуг. Біржові угоди в залежності від тривалості їх здійснення і характеру товару діляться на два види: 1) - охоплює угоди з реальним товаром, або форвардні операції, які пов'язані з безпосередньою передачею товару продавцем покупцеві, 2) - угоди на строк або строкові, звані ф'ючерсними, де об'єктом купівлі-продажу служать зазвичай не самі товари, а контракти, зобов'язання на поставку.
Залежно від терміну постачання угоди з реальним товаром поділяються на дві групи: з негайним постачанням і з поставкою в майбутньому. Розрізняють касові операції, при яких оплата відбувається протягом найближчих двох-трьох днів, і строкові, при яких право на товар пропонується покупцеві з оплатою як би в кредит, розстрочку.
Угоди з негайною поставкою, а точніше з коротким строком поставки, прийнято називати угодами на наявний товар. Товар, на продаж якого укладена така угода, повинен знаходитися на складі біржі і бути переданий покупцеві в короткий термін, обвинувачений правилами біржі, але не перевищує двох тижнів. У вітчизняній практиці угоди на продаж наявного товару іноді називають "за фактом".
Угоди на термін, або форвардні угоди передбачають поставку товару в термін, обумовлений укладеним біржовим контрактом, але за ціною, вже зафіксованої в контракті. Тривалість терміну встановлюється біржею. В обумовлений термін продавець товару зобов'язаний здійснити його постачання на склад, зазначений Біржовим комітетом. Після цього біржа видає продавцю сохранное свідоцтво, зване варрантом. Він зберігається зазвичай у банку і після закінчення терміну поставки передається покупцеві товару, що стає його власником.
Другий вид - термінові, або ф'ючерсні операції з товарами, які на момент укладення угоди в наявності немає. Фактично відбувається акт купівлі-продажу не товару, а права на товар. У біржовому контракті фіксується ціна товару і терміни його поставки (у відповідності зі стандартами біржі). Ці операції використовуються з метою страхування від можливих втрат у випадку зміни ринкових цін. Ф'ючерсна біржова торгівля один з найбільш динамічних секторів світової економіки і є показником цивілізованості ринкових відносин.
В даний час налічується майже 150 ф'ючерсних бірж з операціями по 54 найменуваннях товарів та обігом понад 3 трлн. дол. на рік. На частку американських бірж припадає майже 85% ф'ючерсних угод, англійських - 8%, японських - 6%.
Особливим видом ф'ючерсної угоди можна відзначити опціон з премією, тобто операція з обмеженим (порівняно зі звичайною ф'ючерсної угодою) ризиком. Опціон являє собою договірне зобов'язання купити або продати певний вид ф'ючерсного контракту за заздалегідь встановленою ціною в межах узгодженого періоду. В обмін на одержання такого права покупець опціону сплачує продавцю певну суму - премію. У результаті ризик покупця обмежується цією премією, а ризик продавця опціону знижується на величину отриманої премії.
Сучасні ф'ючерсні угоди відбуваються з метою спекуляції. Спекулятивні операції - це гра на підвищення або пониження ціни контракту, а біржовики, що спеціалізуються на них, називаються спекулянтами. Вони отримують прибуток від покупки контрактів, ціна яких повинна зрости, і продажу тих, ціна на які повинна падати. Виділяють два типи спекулянтів: грають на підвищення ("бики") і грають на пониження ціни ("ведмеді"). "Бики" скуповують контракти, розраховуючи продати їх дорожче, коли ціни на них зростуть. "Ведмеді", навпаки, продають контракти за вищими цінами, розраховуючи, що через деякий час куплять їх за нижчими цінами. Головна роль спекулянтів полягає в тому, що з їх допомогою швидко знаходиться контрагент угоди. Купуючи і продаючи ф'ючерси, спекулянти працюють не тільки на себе, але і на ліквідність ринку.
Термінові біржові угоди супроводжуються звичайно операціями страхування від цінових ризиків, іменованими хеджуванням. Він полягає в тому, що поряд з угодою на реальний товар одночасно полягає компенсаційна (ф'ючерсна) угода. Так, фірма, яка купує реальний товар на строк, одночасно продає на біржі адекватний ф'ючерсний контракт. А фірма, що продає товар, набуває ф'ючерсний контракт. Це те ж саме, що, не знаючи прогнозу погоди, в літній день взяти із собою парасольку від дощу і парасолька від сонця. Паралельно товарним ф'ючерсні угоди покликані страхувати товарні угоди від збитків, зумовлених зміною ринкових цін. Якщо одна сторона несе втрати як продавець товару у зв'язку з падінням цін, то вона отримує адекватний виграш як покупець ф'ючерсів. І навпаки, постраждалий від зростання цін покупець товару виграє як продавець ф'ючерсів.
Основні суб'єкти біржі: брокери, дилери, маклери та ін Одна з найважливіших фігур в біржовому справі - брокер. Це посередники між продавцями і покупцями, що сприяють висновку торгових угод. Брокери виступають від імені та за дорученням своїх клієнтів, тобто, з одного боку, від імені продавців, а з іншого боку - від імені потенційних покупців, представляючи їх інтереси, мають право укладати за дорученням клієнтів угоди на біржі. У ролі брокерів виступають не лише окремі особи, а й брокерські контори і навіть цілі брокерські фірми. Брокер повинен бути висококваліфікованим досвідченим фахівцем, економістом і юристом одночасно, добре відчувати кон'юнктуру ринку, тонко знати біржова справа. Іноді брокери стають членами біржі, вкладаючи в неї власний капітал і здійснюючи операції з купівлі-продажу. У цьому випадку вони перетворюються на дилерів (джоберів), які є активними прямими учасниками біржових операцій.
Здійснювати операції на біржі мають право тільки члени біржі або уповноважені ними представники і біржові брокери. Біржі продають або здають в оренду брокерські місця (брокерські столики), придбання яких дає можливість постійної участі в торгах. За здійснення операції брокер отримує винагороду, яка вимірюється відсотками від суми угоди. Зазвичай біржові брокери поділяються на діючих від імені клієнта-продавця і від імені клієнта-покупця. Перші приймають заявки на продаж, а другі - на покупку. Брокери самим ретельним чином вивчають, аналізують надійшли заявки і зафіксовані в них умови купівлі-продажу, прагнуть знайти відповідність між ними, що дає можливість поєднати продавця з покупцем.
Торги відбуваються в операційному залі біржі. Кожен учасник торгів при вході в операційний зал отримує картку, яка використовується для голосування. У торгах можуть брати участь і купили квитки відвідувачі біржі, вони діють або самостійно, або користуються послугами брокерів. Торги відбуваються в торгових секціях, на які великі біржі діляться подібно магазинах за видами товару, що продається.
Торг у секції веде біржовий маклер, що оголошує про продаж товарів. Присутні брокери, піднімаючи картку дають знати, що вони бажають брати участь у торгах на даний товар. Далі брокери-продавці та брокери-покупці, вступаючи в торг, шукають взаємоприйнятні угоди щодо ціни з тим, щоб укласти договір купівлі-продажу. Місце, де відбуваються торги і укладаються угоди, прийнято називати біржовим кільцем або "ямою", тому що в цьому місці традиційно підлогу знаходиться на більш низькому рівні, ніж в іншому приміщенні. У біржовому кільці діє закон попиту і пропозиції, хоча і не зовсім вільно.
Ціна складається також у залежності від індивідуальних позицій та оцінок учасників торгу, в першу чергу брокерів-продавців і брокерів-покупців.
Фактично товарні біржі за своїм задумом і призначенням покликані бути не тільки засобом з'єднання продавців і покупців товарів, але також і інструментом ринкового ціноутворення, встановлення об'єктивних, що диктуються співвідношенням попиту і пропозиції цін на товари, що циркулюють у біржовому товарообігу. Біржова ціноутворення, будучи гнучким і динамічним, реагуючи на всі фактори, здатний вловлювати неминучі цінові рухи, викликані кон'юнктурою ринку. У сформованих умовах мимоволі доводиться спостерігати цінові перекоси і безглуздя, і навряд чи варто звинувачувати в тому біржі. І якщо б економічна і політичне середовище були нормальними, стабільними, врівноваженими, то біржові ціни були б об'єктивними. Сьогодні ж і продавці товару як клієнти бірж, і самі біржі схильні отримувати дохід не за рахунок збільшення і прискорення обороту виграшу часу, інтенсифікації торгового процесу, а за допомогою цінового фактора, пошуку небагатьох, але вкрай прибуткових продажів.
Для реєстрації результатів угод у структурі біржі виділяється реєстраційне бюро. Основна його функція полягає у документальному оформленні поточної біржової ціни, на яку погодилися обидві сторони, що беруть участь в операції. Для забезпечення грошових операцій супутніх операції, необхідні розрахунки проводить розрахункова палата.
Таким чином, можна вивести деякі правила, за якими торгує біржа:
1. Купівлю - продаж товарів, цінних паперів і валюти здійснюють тільки посередники. Ними можуть бути фізичні особи (підприємці) або юридичні особи (банки, інвестиційні компанії, брокерські фірми), за дорученням яких діють посередники.
2. На біржу не треба привозити товар або доставляти цінні папери. Існування і того й іншого підтверджує сертифікат - документ, що характеризує їх кількість і якість.
3. На біржі продають не яке завгодно кількість товарів і цінних паперів; торгівля тут ведеться партіями, тобто якимись загальновизнаними кількостями. Біржа - це форма оптової торгівлі.
4. РОСІЙСЬКІ ТОВАРНІ БІРЖІ
Формування товарних бірж в Росії відображає всі особливості вітчизняних умов. Спочатку їх засновниками виступали комерційні структури, що мають досвід комерційного посередництва, міністерства та місцеві органи влади. Починаючи з 1991 року організаційно-правові форми вітчизняних бірж були представлені: акціонерним товариством (Російська товарно-сировинна біржа, Азіатська біржа та ін), товариством (суспільством) з обмеженою відповідальністю (Свердловська товарна біржа), змішаним товариством (Міжнародна біржа), добровільним об'єднанням приватних і юридичних осіб (Московська товарна біржа). Сьогодні більшість вітчизняних бірж є закритими організаціями, торгувати на них можуть тільки професійні посередники - брокери. Більшість угод на наших товарних біржах - угоди з реальним (готівковим) товаром. На відміну від західних наші біржі не є спеціалізованими, хоча деякі з них носять таку назву.
На початку 90-х років - Росія зайняла перше місце в світі за кількістю товарних бірж, набагато перевершивши всі інші країни разом узяті. Цей "біржовий бум" дуже далекий від справжнього біржової справи.
Розвиток вітчизняних товарних бірж передбачає становлення класичних бірж з їхніми законами організації торгівлі. Один з варіантів - це злиття, яке в нашій країні здійснюється у двох формах: шляхом утворення нової акціонерної компанії або шляхом поглинання однієї компанії іншою.
Злиття може призвести до перетворення поглинутої біржі у філію поглинає. Тоді перша перестає бути юридичною особою, структурно входить до материнську біржу і здійснює свою діяльність від її імені. Можливий інший варіант - перетворення більш слабких біржових структур у дочірні компанії. У цьому випадку біржа не втрачає свого найменування, залишається юридичною особою і зберігає відокремлену власність, але її функціонування буде контролюватися материнської біржею.
Потужні біржові структури, що мають мережу дочірніх бірж, можуть стати своєрідним холдингом. Біржа-холдинг може виникнути не тільки через підпорядкування собі інших організацій, але і шляхом "відбруньковування" (від себе) секцій, відділень і т.п.
Холдинг може бути створений шляхом добровільного внесення коштів біржею та іншими ринковими структурами - торговими будинками, банками, інвестиційними і страховими фірмами. У цьому випадку біржа виступає як дочірнє підприємство холдингу. Біржа може перетворюватися у некомерційну громадську організацію, керовану, наприклад, радою брокерів.
Паралельно з біржею її учасники можуть створити свій холдинг, керуючий структурами, які раніше обслуговували біржу (банки, страхові компанії і т.д.). У цьому випадку біржа як самостійна організація буде відділена від холдингу повністю. Ще однією формою перетворення біржових структур є створення різних союзів, синдикатів і картелів. Крім того, відбувається перетворення бірж в постійно діючий аукціон або торговий дім. В умовах вільних цін на продукцію освіта аукціону виправдано в тому випадку, якщо до реалізації пропонуються товари, попит на які значно перевищують пропозицію.
Найбільш перспективне перетворення біржі в торговий дім. Вітчизняна біржа стає торговим домом, практично не змінюючи внутрішню структуру і правила торгів. Трансформуючись у торговий дім, біржа може поєднувати брокерські та дилерські операції, виступаючи лише в ролі дилера. В останньому випадку професійні біржові посередники стають акціонерами торгового дому. Найважливішим напрямком у перетворенні наших бірж є орієнтація на ф'ючерсний ринок. Біржі реального (готівкового) товару мають межі свого розвитку. Оскільки в них немає "біржовий специфіки", вони можуть втратити свою клієнтуру, тим більше, що в умовах вільних цін на ринку готівкового товару достатньо інших організацій, які забезпечують інтереси продавців і покупців.
Отже, в Росії йде процес формування організованого ринку - біржі. Для наших бірж характерні як риси класичних бірж, так і особливості перехідного періоду вітчизняної економіки. В даний час в Ставрополі діє Північно-Кавказька універсальна біржа.