Задача 3 (Варіант І)

Таблиця 2 – Вихідні і розрахункові показники, необхідні для визначення чистого приведеного доходу

Показники	Альтернативні інвестиційні проекти
	"А"				"Б"
	Майбутня вартість	Дисконтний множник за ставкою 10%	Теперішня вартість (ст.2 × ст.3)	Майбутня вартість		Дисконтний множник за ставкою 10%	Теперішня вартість (ст.2 × ст.3)
1. Сума грошо-вого потоку, тис.грн: 1-й рік 2-й рік 3-й рік	200 300 300	0,91 0,83 0,75	182 248 225	300 300 300		0,91 0,83 0,75	273 248 225
Р а з о м	800	х	655	900		х	746
2. Обсяг інвес-тованих коштів, тис. грн	700				670
3. Період реалі-зації інвестицій-ного проекту (кількість років	3				3

2. З урахуванням розрахованої теперішньої вартості грошових потоків можна обчислити чистий приведений дохід. Він дорівнюватиме:

за проектом "А" NVP = 655 – 700 = -45 тис. грн;

за проектом "Б" NVP = 746 – 670 = 76 тис. грн.

Отже, порівнювання показників ЧПД по згаданих інвестиційних проектах показує, що проект "А" є від’мним і не може бути прийнятий для реалізації, оскільки він не забезпечить отримання інвестором очікуваного доходу на вкладений капітал, тому ефективним буде проект "Б".

3. Індекс прибутковості (PІ) у методичному відношенні нагадує оцінку за використовуваним раніше показником "коефіцієнт ефективності капітальних вкладень".

Вихідні дані (обсяг інвестованих коштів, період експлуатації), а також грошові потоки у кожному році та розрахована їхня теперішня вартість наведені у табл. 2.

За даними табл. 2 індекс прибутковості становить:

за проектом "А" РІ^А= 655 / 700 = 0,935;

за проектом "Б" РІ^Б= 746 / 670 = 1,113.

Порівняння інвестиційних проектів за показником "індекс дохідності" свідчить, що проект "Б" є більш ефективним.

4. Термін окупності. Для обчислення цього показника застосовується формула:

Ток = С / ГПсер,

де ГП_сер- середньорічна величина грошового потоку за певний період.

Цей період вимірюється: для короткострокових вкладень – кількістю місяців, а довгострокових – кількістю років.

Визначимо період окупності, користуючись даними табл. 2. Насамперед віднайдемо середньорічну суму грошового потоку в теперішній вартості: за проектом "А" вона дорівнює 218 тис. грн. (655 : 3), а за проектом "Б" – 248 тис. грн. (746 : 3). З урахуванням середньорічної величини грошового потоку період окупності становитиме:

за проектом "А" 700 / 218 = 3,2 року;

за проектом "Б" 670 / 248 = 2,7 року.

Порівняння розрахункових показників свідчить про істотні переваги проекту "Б" за періодом окупності інвестицій.

5. Внутрішня норма рентабельності (IRR) є для нас порівняно новим і достатньо складним показником з огляду на технологію його обчислення.

Внутрішню норму рентабельності можна сприймати також як дисконтну ставку, за якої чистий приведений дохід у процесі дисконтування дорівнюватиме нулю.

На основі даних табл. 2 потрібно визначити внутрішню норму рентабельності розрахунком дисконтної ставки, за який теперішня вартість грошового потоку протягом усього періоду реалізації інвестиційного проекту буде приведена до суми інвестованих коштів. Для цього треба розв’язати два рівняння:
1)

ПРАКТИЧНЕ ЗАНЯТТЯ 7

Задача 3 (Варіант І)