Ім'я файлу: РОС 4 Сибатрова, Дуйсебекова, Финансы 19652.docx
Розширення: docx
Розмір: 2758кб.
Дата: 12.01.2023
скачати
Розширення: docx
Розмір: 2758кб.
Дата: 12.01.2023
скачати
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН
УНИВЕРСИТЕТ МЕЖДУНАРОДНОГО БИЗНЕСА
КАФЕДРА “ФИНАНСЫ И УЧЕТ”
НАУЧНО-ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКАЯ РАБОТА
По теме: “Собственный капитал корпораций: способы и источники привлечения. Проблемы формирования.”
Под руководством преподавателя: Кадеровой Н.Н.
ФИО членов исследовательской подгруппы:
Сибатрова Е.,
Дуйсебекова С.
Группа: Финансы 19.652
Алматы, 2021 г.
Содержание
Абстракт………………………………………………………………………3
Введение………………………………………………………………………3
Литературный обзор…………………………………………………………4
Исследование…………………………………………………………………7
Заключение……………………………………………………………...…...20
Список использованных источников………………………………………21
Приложения…………………………………………………………………22
Абстракт.
В данной научно-исследовательской работе рассмотрены способы и источники формирования собственного капитала, проблемы его формирования. Обобщены теоретические основы формирования собственного капитала компании, которые обеспечивают его будущее развитие. Были произведены расчеты по данным официальной финансовой отчетности рассматриваемого предприятия. На основе полученных расчетов авторами был произведен анализ эффективности собственного капитала компании и в заключении был сделан вывод с предложенными рекомендациями по устранению рисков и оптимизации деятельности.
Ключевые слова: собственный капитал, источники формирования, внутренние источники внешние источники, функции собственного капитала, составляющие собственного капитала.
Введение. Капитал является основой возникновения и дальнейшей деятельности предприятия. Он используется для покупки активов, инвестирования в проекты и операций по финансированию. Компания обычно может привлечь капитал, выпуская долговые обязательства (например, через облигации) или привлекая собственный капитал. Структура и динамика капитала являются основой для определения показателей, характеризующих финансовое состояние и финансовую устойчивость предприятия.
Собственный капитал - это раздел в бухгалтерском балансе компании, который отражает стоимость принадлежащего предприятию имущества. Он определяется как сумма денег, которая может быть возвращена акционерам компании после того, как все активы будут ликвидированы и все долги компании будут выплачены. Акционерный капитал принадлежит каждому акционеру публичной компании или владельцу (-ам), если компания является частной.
Собственный капитал необходим для анализа финансового состояния компании, для генерирования средств и инвестиций в компанию для ее роста и расширения. Доля компании продается в форме акций инвесторам. Акции представляют собой стоимость доли инвестора в компании. Владение ими дает акционерам возможность для получения прибыли. Владение собственным капиталом также может давать акционерам право голоса при корпоративных действиях и при любых выборах в совет директоров, при условии, что они владеют простыми акциями. А при покупке привилегированных акций, инвесторы гарантированно будут получать стабильный доход в виде дивидендов. Эти преимущества владения акциями способствуют сохранению интереса акционеров к компании.
Собственный капитал может быть отрицательным или положительным. Если собственный капитал положительный, это означает, что у компании достаточно активов для покрытия своих обязательств. И наоборот, если капитал компании отрицательный, ее обязательства превышают активы. Только собственный капитал может помочь определить состояние компании, а при использовании вместе с другими инструментами инвесторы могут точно проанализировать финансовое благополучие организации.
Все это обусловливает особую значимость процесса грамотного управления капиталом предприятия на разных этапах его существования. Само управление связано не только с обеспечением эффективного использования уже накопленной его части, но и с формированием собственных финансовых ресурсов, которые обеспечивают будущее развитие предприятия. Именно поэтому внимание многих исследователей привлекают проблемы формирования собственного капитала акционерного общества.
В данном исследовании рассмотрены источники и способы формирования собственного капитала на предприятии. Раскрыты особенности формирования отдельных составляющих собственного капитала. Обобщены теоретические основы формирования собственных финансовых ресурсов предприятия, обеспечивающие его будущее развитие. Выявлены проблемы формирования собственного капитала на предприятии и предоставлены предложения по их совершенствованию.
Объектом исследования является АО «Баян Сулу»
Предметом исследования является влияние способов и источников привлечения на формирование собственного капитала.
Целью исследования является классификация источников формирования капитала, обоснование целесообразности использования внешних и внутренних источников, определения основных факторов, влияющих на построение оптимальной структуры источников, установление преимуществ и недостатков собственного и заемного капитала для обеспечения рационального выбора источников формирования финансового капитала и повышение финансовой устойчивости предприятия.
Для достижения данной цели потребовалось решить следующие задачи:
- ознакомиться с составом и структурой собственного капитала;
- изучить способы и источники формирования собственного капитала;
- проанализировать проблемы формирования собственного капитала;
- дать оценку отдельным элементам собственного капитала
- анализ структуры собственного капитала АО «Баян Сулу»
Литературный обзор. Тема собственного капитала и, в частности, способов и источников его привлечения, а также проблем формирования всегда были и будут актуальны. Это подтверждает тот факт, что многие специалисты в сфере экономики, финансов и бухгалтерии исследуют данные темы. Приведенные вопросы являются обсуждаемыми, поэтому существует множество работ, которые подробно повествуют об общих положениях и мнениях экспертных авторов.
Для начала определим сущность собственного капитала. В данном вопросе мнения авторов отличаются. Например, В. Ю. Цибульникова утверждает, что собственный капитал есть совокупность экономических отношений, которые включают финансовые ресурсы в предпринимательский оборот, и которые могут принадлежать как собственникам, так и субъекту хозяйствования [1, с. 106].
Также Ю.А. Бабаев пишет о том, что собственный капитал определяется как обязательства, вычтенные из активов предприятия [2, с. 389].
Ухина О.И. считает, что от управления собственного капитала зависит финансовая устойчивость компании, перспективы роста прибыльности, а значит и рост доходности собственников. Также данный автор проводит аналогию собственного капитала как «подушки безопасности» в вопросе финансовой устойчивости [3, с. 1].
Таким образом, можно сделать вывод о том, что разные авторы раскрывают понятие собственного капитала с разных сторон, однако их мнения не противоречат друг другу.
Изучение сущности собственного капитала было положено в XIX веке английским ученым Н. Сениором. С тех пор многие известные ученые посвятили свои труды данной теме, как утверждают Буянский С.Г. и Мазилина О.А [4].
Темы привлечения и формирования собственного капитала также всегда были в центре внимания исследователей, связанных с финансовой сферой. Эти проблемы исследуются в трудах ведущих иностранных и отечественных ученых. И до сих пор ученые не пришли к единому мнению по определению понятия "собственный капитал".
В законе Республики Казахстан о бухгалтерском учете и финансовой отчетности дается следующее определение: собственный капитал - это часть активов предприятия за вычетом его обязательств, [5]. Данное толкование собственного капитала является самым распространенным и его придерживаются Буянский С.Г., Кеменов А.В., Мазилина О.А., Карпунина Е.О., Никулин А.Н. и другие авторы [4, 6, 7].
Управление собственным капиталом связано с формированием собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих будущее развитие предприятия. Исследованиями источников, способов привлечения собственного капитала занимались такие ученые, как: Карпунина Е.О. [6], Никулин А.Н. [7] и другие. Вышеупомянутые авторы утверждали, что собственный капитал формируется из внешних и внутренних источников.
Во время хозяйственной деятельности корпорации формируются внутренние источники. Ссылаясь на работы Карпуниной Е.О. [6], по ним можно оценить способность корпорации погашать полностью или частично свои финансовые затраты за счет лишь внутренних источников. Состав этих источников представлен на рисунке 1.
Рисунок 1- Внутренние источники формирования собственного капитала [6]
Остальные внутренние источники, по мнению Карпуниной Е.О. [6], не столь важны в формировании капитала.
По словам Никулина А.Н. [7] в состав внешних источников входят источники, представленные на рисунке 2.
Рисунок 2- Внешние источники формирования собственного капитала корпорации [7]
Также, необходимо отметить, что Муслим А.И. и Сетиаван Д. выделили несколько проблем: при размещении своих акций у корпорации возрастут затраты, а если разместить большое количество, то последует снижение доходности корпорации, что ограничит в дальнейшем объем финансирования [8]. Также, акционеры корпорации могут потерять контроль, что послужит ухудшению их заинтересованности в получении дивидендов от корпорации и далее потеря интереса в ее финансировании. Если корпорация увеличит количество акций и сохранит размер дивидендов, то в этом случае чистая прибыль уменьшится, что является плохим знаком.
Анализ собственного капитала является составной частью финансового анализа предприятия в целом. Рассматривая необходимость финансового анализа, Крылов С.И. выделяет основной причиной возможность принятия управленческих решений на основании анализа [9, c. 3]. Если рассматривать значимость собственного капитала в финансовом анализе, то можно обратиться к работе Т.В. Базиль, в которой она утверждает, что финансовая устойчивость коммерческой организации определяется соотношением собственных и заемных средств в структуре капитала и характеризует независимость от заемных источников [10, с. 62]. Иными словами, осуществить финансовый анализ компании не обращаясь к такой статье бухгалтерского баланса, как собственный капитал, невозможно.
Методы исследования. В данном исследовании в качестве методологической и теоретической основы были использованы научные труды зарубежных и отечественных ученых. Был произведен анализ текстовых данных, собранных из различных источников.
Комплекс методов, применяемый в данной работе, включают следующее: объективный анализ, системный анализ фактических данных и синтез теоретического материала, метод документации, сравнительный анализ. Используя эту методологию, были достигнуты результаты, а именно была описана теоретическая часть работы и аргументированы все выводы и утверждения.
Постановка проблемы. Проблема формирования собственного капитала на сегодняшний день остается одной из основных. Для того, чтобы построить оптимальную структуру источников финансирования собственного капитала, нужно изучить и проанализировать эффективность управления этими источниками, в частности, особое внимание обратить на способы привлечения собственного капитала. Данная проблема приобрела чрезвычайную актуальность в период пандемии, которая повлияла на состояние экономики стран мира. Чтобы найти способы оптимизации и улучшения структуры собственного капитала, нужно проанализировать его источники, способы привлечения. Учетные и аналитические концепции формирования и управления собственным капиталом предприятий следует ориентировать на: инвестиционные решения (вложения и накопления капитала), операционные решения (информация о движение капитала), финансовые решения (особенности использования капитала) в соответствии с видами хозяйственной деятельности. При рыночных условиях хозяйствования успешная деятельность любого субъекта хозяйствования, независимо от формы собственности и вида деятельности, во многом зависит от правильного выбора источников формирования, направлений распределения и использования капитала, находящегося в распоряжении предприятия. В связи с этим, исследования вопросов формирования собственного капитала предприятия и его структуры являются актуальными.
Исследование.
Объектом исследования является предприятие по производству кондитерских изделий - АО “Баян Сулу”. Миссией данной компании является производство качественных продуктов по доступной цене, а целью - иметь свои вкусовые способности, отличающие его от других участников и заботиться о доступности своих продуктов для потребителя. Далее будет проведен анализ собственного капитала АО “Баян Сулу”, в основе которого лежит финансовая отчетность данного предприятия.
В первую очередь мы проведем горизонтальный анализ для изучения динамики статей, находящихся в пассивной части баланса, представленный в таблице 1.
Таблица 1 - Горизонтальный анализ капитала и обязательств АО “Баян Сулу” за 2018-2020 года
| № | Показатель | 2018 год, тыс. тенге | 2019 год, тыс. тенге | 2020 год, тыс. тенге | Абсолютное отклонение 2020-2018 | Темп прироста 2020- 2018, % |
| Продолжение таблицы 1 | ||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| | Капитал | | | | | |
| 1 | Акционерный капитал | 9617569 | 9617569 | 9617569 | 0 | 0 |
| 2 | Эмиссионный доход | 8416 | 8416 | 8416 | 0 | 0 |
| 3 | Резерв переоценки основных средств | 58276 | 58276 | 58276 | 0 | 0 |
| 4 | Прочий капитал | 520455 | 520455 | 520455 | 0 | 0 |
| 5 | Нераспределенная прибыль | 8916523 | 9866516 | 12309958 | 3393435 | 38 |
| 6 | Итого капитал | 19121239 | 20071232 | 22514674 | 3393435 | 18 |
| | Долгосрочные обязательства | | | | | |
| 7 | Кредиты и займы | 3739514 | 4365826 | 3754066 | 14552 | 0 |
| 8 | Отложенные налоговые обязательства | 2231333 | 2302150 | 2414421 | 183088 | 8 |
| 9 | Обязательства по вознаграждению работникам | 13592 | 12712 | 97724 | 84132 | 619 |
| 10 | Итого долгоср. обязательств | 5984439 | 6680688 | 6266211 | 281772 | 5 |
| | Краткосрочные обязательства | | | | | |
| 11 | Кредиты и займы | 8407039 | 10967430 | 11034363 | 2627324 | 31 |
| Продолжение таблицы 1 | ||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| 12 | Кредиторская задолженность по основной деятельности и прочая кредиторская задолженность | 2695351 | 5135808 | 6838879 | 4143528 | 154 |
| 13 | Прочие налоги к уплате | 96438 | 165104 | 60938 | -35500 | -37 |
| | Прочие краткосрочные обязательства | 0 | 1924 | 29738 | 29738 | |
| 14 | Итого краткосрочных обязательств | 11198828 | 16270266 | 17963918 | 6765090 | 60 |
| 15 | Всего капитал и обязательств | 36304506 | 43022186 | 46744803 | 10440297 | 29 |
| Примечание - составлено авторами на основе отчетностей АО “Баян Сулу” [11, 12, 13] | ||||||
Для проведения горизонтального анализа было проведено сравнение собственного капитала и заемного капитала за 2018, 2019 и 2020 годы.
В первую очередь смотрим и анализируем валюту баланса. Она стремительно увеличивается с каждым годом. По сравнению с 2018 годом, в 2020 году валюта баланса возросла на 10440297 тысяч тенге.
Далее необходимо отметить, что собственный капитал АО “Баян Сулу” вырос на 18 %, долгосрочные обязательства выросли на 5%, а краткосрочные - на 60%. Опираясь на проведенный горизонтальный анализ, можно сделать вывод о том, что обязательства растут прогрессивнее, чем собственный капитал.
Теперь рассмотрим собственный капитал. Горизонтальный анализ показывает, что акционерный капитал в 2018, 2019 и 2020 годах остается неизменным. Это говорит о том, что в эти года АО “Баян Сулу” не проводила эмиссию акций. А нераспределенная прибыль наоборот имеет интенсивную положительную динамику в рассматриваемый промежуток времени, так как темп роста составил 38%. Это свидетельствует о том, что чистая прибыль предприятия растет, а значит оно расширяется.
Перейдем к рассмотрению заемного капитала. Если говорить о долгосрочных обязательствах, то они выросли на 5%, в основном, за счет роста отложенных налоговых обязательств. Рассматривая краткосрочные обязательства, нужно отметить заметное увеличение кредиторской задолженности по основной деятельности - 154%, а также увеличение кредитов и займов на 31%. Исходя из этого, можно сделать вывод, что акционерному обществу “Баян Сулу” для осуществления деятельности в каждый из рассматриваемых годов необходимо больше заемных средств, это также может свидетельствовать либо о расширении предприятия, либо о том, что компания имеет просроченные задолженности. Более точно можно сказать после проведения расчетов коэффициентов ликвидности.
Теперь необходимо провести вертикальный анализ структуры пассивной части баланса за 2018, 2019 и 2020 года в целях изучения состава капитала и определения показателей, занимающих наибольший удельный вес. Данные для анализа приведены на конец отчетного года и занесены в таблицу 2.
Таблица 2 - Вертикальный анализ капитала и обязательств АО “Баян Сулу” за 2018-2020 года
| № | Показатель | 2018 год, % | 2019 год, % | 2020 год, % | Изменение 2019/2017, п.п. |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| | Капитал | | | | |
| 1 | Акционерный капитал | 26 | 22 | 21 | -6 |
| 2 | Прочий капитал | 1 | 1 | 1 | 0 |
| 3 | Нераспределенная прибыль | 25 | 23 | 26 | 2 |
| 4 | Итого капитал | 53 | 47 | 48 | -5 |
| | Долгосрочные обязательства | | | | |
| 5 | Кредиты и займы | 10 | 10 | 8 | -2 |
| 6 | Отложенные налоговые обязательства | 6 | 5 | 5 | -1 |
| 7 | Итого долгосрочных обязательств | 16 | 16 | 13 | -3 |
| | Краткосрочные обязательства | | | | |
| 8 | Кредиты и займы | 23 | 25 | 24 | 0 |
| 9 | Кредиторская задолженность по основной деятельности и прочая кредиторская задолженность | 7 | 12 | 15 | 7 |
| 10 | Итого краткосрочных обязательств | 31 | 38 | 38 | 8 |
| Продолжение таблицы 2 | |||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| 11 | Всего капитал и обязательств | 100 | 100 | 100 | 0 |
| Примечание - составлено авторами на основе отчетностей данных АО “Баян Сулу” [11, 12, 13] | |||||
В ходе анализа был выявлен удельный вес каждой статьи пассивов. Для этого мы разделили каждый показатель на валюту баланса. Таким образом, можно заметить, что собственный капитал предприятия в 2018 году занимал большую часть валюты баланса - 53%, однако в 2019 и 2020 годах удельный вес собственного капитала стал занимать меньшую часть пассива баланса, чем заемный капитал: в 2019 году - 47%, а в 2020 году- 48%. То есть, за рассматриваемый промежуток времени удельный вес собственного капитала компании уменьшился на 5 п.п.
Наибольший удельный вес в структуре собственного капитала имеют такие показатели, как акционерный капитал и нераспределенная прибыль. За рассматриваемый период с 2018 по 2020 годы можно обратить внимание на то, что удельный вес акционерного капитала в общей валюте баланса снизился на 6 п.п., а нераспределенная прибыль напротив увеличилась на 2 п.п.
Что касаемо заемного капитала, имеет смысл рассматривать его, разделяя на долгосрочные и краткосрочные обязательства. В структурном анализе долгосрочных обязательств видно, что большую долю занимают кредиты и займы, удельный вес которых за данный промежуток времени уменьшился на 2 п.п. Помимо этого, снизился и удельный вес отложенных налоговых обязательств - на 1 п.п. Если обратить внимание на краткосрочные обязательства, тогда ясно, что значимую часть занимают кредиты и займы и кредиторская задолженность по основной деятельности, и прочая кредиторская задолженность, причем у последней статьи пассивной части баланса можно заметить более интенсивную положительную динамику роста удельного веса.
Следующей задачей после проведения горизонтального и вертикального анализа является анализ финансовой устойчивости компании “Баян Сулу”. А именно мы начнем с анализа источников формирования запасов.
При данном анализе были использованы три основных показателя наличия источников формирования запасов: наличие собственных оборотных средств, наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, общая величина основных источников формирования запасов и затрат. Этим трем показателям соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования. Данные представлены в таблице 3.
Таблица 3 - Источники формирования запасов АО “Баян Сулу” за 2018-2020 года.
| № | Показатель | 2018 г., тыс. тг. | 2019 г., тыс. тг. | 2020 г., тыс. тг. | Абсолютное отклонение (2020-2018), тыс. тг. |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| 1 | Собственный капитал | 19 121 239 | 20 071 232 | 22 514 674 | 3 393 435 |
| 2 | Заемный капитал | 17 183 267 | 22 950 954 | 24 230 129 | 7 046 862 |
| 3 | Краткосрочные обязательства | 11 198 828 | 16 270 266 | 17 963 918 | 6 765 090 |
| 4 | Долгосрочные обязательства | 5 984 439 | 6 680 688 | 6 266 211 | 281 772 |
| 5 | Внеоборотные активы | 14 910 281 | 14 841 663 | 15 454 233 | 543 952 |
| 6 | Оборотные активы | 21 394 225 | 28 180 523 | 31 290 570 | 9 896 345 |
| 7 | Краткосрочные кредиты | 11 102 390 | 16 103 238 | 17 873 242 | 6 770 852 |
| 8 | Запасы | 6 610 135 | 8 810 459 | 8 652 878 | 2 042 743 |
| 9 | Наличие собственных оборотных средств (стр. 1 - стр.5) | 4 210 958 | 5 229 569 | 7 060 441 | 2 849 483 |
| 10 | Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (стр. 9 + стр. 4) | 10 195 397 | 11 910 257 | 13 326 652 | 3 131 255 |
| 11 | Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (стр.10 + стр.7) | 21 297 787 | 28 013 495 | 31 199 894 | 9 902 107 |
| 12 | Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (стр. 9 - стр. 8 | -2 339 177 | -3 580 890 | -1 592 437 | 746 740 |
| 13 | Излишек (+) или недостаток (-)собственных и долгосрочных источников формирования запасов (стр.10 - стр. 8) | 3 585 262 | 3 099 798 | 4 673 774 | 1 088 512 |
| 14 | Излишек (+) или | 14 687 652 | 19 203 036 | 22 547 016 | 7 859 364 |
| Продолжение таблицы 3 | |||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| | недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов ( стр.11 - стр. 8) | | | | |
| Примечание - составлена авторами на основе отчетных данных АО “Баян Сулу” [11, 12, 13] | |||||
Наличие собственных оборотных средств (далее СОС) показывает чистый оборотный капитал предприятия и насколько оно платежеспособно и финансово устойчиво. Он рассчитывается путем вычитания внеоборотных активов из величины собственного капитала. Так, в АО “Баян Сулу” на протяжении всего рассматриваемого периода (2018-2020 гг.) данный показатель увеличивался и составил: в 2018 году 4 210 958 тыс. тенге, в 2019 году 5 229 569 тыс. тенге, в 2020 году 7 060 441 тыс. тенге. Исходя из этих данных, у компании хорошая финансовая устойчивость, а ее платежеспособность увеличивается на протяжении всех трех лет. Но при этом у АО “Баян Сулу” с 2018 по 2020 год был выявлен недостаток собственных оборотных средств (далее Фсос). Данный недостаток рассчитывается как разница между СОС и запасами. Так, в 2018 году недостаток составлял -2 339 177 тыс. тенге, затем он увеличился в 2019 году до -3 580 890 тыс. тенге, а затем в 2020 году он уменьшился до -1 592 437 тыс. тенге. То есть, в 2019 году недостаток собственных оборотных средств был больше, чем в 2018 и 2020 годах. Данные представлены в таблице 3.
Что касается наличия собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (далее СД), то данный показатель рассчитывается путем прибавления долгосрочных обязательств компании к ее собственным оборотным средствам. Так, в рассматриваемой компании этот показатель составлял в 2018 году 10 195 397 тыс. тенге, в 2019 году 11 910 257 тыс. тенге и в 2020 году 13 326 652 тыс. тенге. Таким образом, величина долгосрочных обязательств компании на протяжении трех лет росла. Но при этом у компании есть излишек собственных и долгосрочных источников формирования запасов (далее Фсд) с 2018 по 2020 года. Данный излишек рассчитывается как разница между СД и запасами. В 2018 году излишек составил 3 585 261 тыс. тенге, затем в 2019 году он немного снизился до 3 099 798 тыс. тенге, а в 2020 году резко увеличился до 4 673 774 тыс. тенге. Данные представлены в таблице 3.
Прибавив величину краткосрочных кредитов компании к ее собственным и долгосрочным заемным источникам формирования запасов и затрат (далее ОИ), получим общую величину основных источников формирования запасов и затрат. Он составила в 2017 году 21 297 787 тыс. тенге, в 2018 году 28 013 495 тыс. тенге, в 2019 году 31 199 894 тыс. тенге. Исходя из этих данных, краткосрочные кредиты увеличивались на протяжении всего рассматриваемого периода. Но у компании, также, есть излишек общей величины основных источников формирования запасов (далее Фои) на протяжении всего рассматриваемого периода. Данный излишек рассчитывается как разница между ОИ и запасами. В 2018 году излишек составил 14 687 652 тыс. тенге, в 2019 году он резко увеличился до 19 203 036 тыс. тенге, а в 2020 году, также, продолжил увеличиваться и составил 22 547 016 тыс. тенге. Данные представлены в таблице 3.
Далее, используя данные из таблицы 3, можно определить тип финансовой стойкости АО “Баян Сулу”. Для этого используют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования. Соответственно, если предприятие способно покрыть сумму сформированных запасов только за счет дополнительного привлечения и собственных и заемных ресурсов, то говорят о проблемном финансовом состоянии. Если для финансирования запасов достаточно собственных средств и долгосрочных привлеченных ресурсов, то говорят об удовлетворительной финансовой устойчивости. Если предприятие может сформировать запасы только за счет собственных оборотных средств, то говорят об абсолютной финансовой устойчивости.
Так, в 2018 году у “Баян Сулу” имелись недостаток собственных оборотных средств в размере -2 339 177 тыс. тенге (то есть Фсос<0), излишек собственных и долгосрочных источников формирования запасов в размере 3 585 261 тыс. тенге (то есть Фсд>0) и излишек общей величины основных источников формирования запасов в размере 14 687 652 тыс. тенге (то есть Фои>0).
А 2019 году у компании имелись недостаток собственных оборотных средств в размере -3 580 890 тыс. тенге (то есть Фсос<0), избыток собственных и долгосрочных источников формирования запасов в размере 3 099 798 тыс. тенге (то есть Фсд>0) и избыток общей величины основных источников формирования запасов в размере 19 203 036 тыс. тенге (то есть Фои>0).
В 2020 году у компании имелись недостаток собственных оборотных средств в размере -1 592 437 тыс. тенге (то есть Фсос<0), избыток собственных и долгосрочных источников формирования запасов в размере 4 673 774 тыс. тенге (то есть Фсд>0) и избыток общей величины основных источников формирования запасов в размере 22 547 016 тыс. тенге (то есть Фои>0).
Таким образом, можно наблюдать, что на протяжении всего рассматриваемого периода у компании была нормальная финансовая устойчивость, так как Фсо<0,Фсд >0 и Фои>0. Компания “Баян Сулу” использует для формирования своих запасов не только собственные оборотные средства, а также долгосрочные заемные средства.
Далее проведем анализ финансовых коэффициентов устойчивости, а именно рассчитаем коэффициент финансовой независимости, коэффициент финансового риска, коэффициент маневренности собственного капитала и коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования. Получившиеся значения занесены в таблицу 4.
Таблица 4 - Анализ финансовых коэффициентов устойчивости компании “Баян Сулу”
| № | Показатели | 2018 год | 2019 год | 2020 год | Изменение за 2019 год (+/-) | Изменение за 2020 год (+/-) |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| 1 | Собственный капитал, тыс. тенге | 19 121 239 | 20 071 232 | 22 514 674 | 949 993 | 2 443 442 |
| 2 | Заемный капитал, тыс. тенге | 17 183 267 | 22 950 954 | 24 230 129 | 5 767 687 | 1 279 175 |
| 3 | Валюта баланса, тыс. тенге | 36 304 506 | 43 022 186 | 46 744 803 | 6 717 680 | 3 722 617 |
| 4 | Оборотные активы, тыс. тенге | 21 394 225 | 28 180 523 | 31 290 570 | 6 786 298 | 3 110 047 |
| 5 | Внеоборотные активы, тыс. тенге | 14 910 281 | 14 841 663 | 15 454 233 | -68 618 | 612 570 |
| 6 | Чистый оборотный капитал, тыс. тенге (стр.1-стр.5) | 4 210 958 | 5 229 569 | 7 060 441 | 1 018 611 | 1 830 872 |
| 6 | Коэффициент финансовой независимости (стр.1/стр.3) | 0,527 | 0,467 | 0,482 | -0,060 | 0,015 |
| 7 | Коэффициент финансового риска (стр.2/стр.1) | 0,897 | 0,876 | 0,93 | -0,021 | 0,054 |
| 8 | Коэффициент маневренности собственного капитала (стр.6 / стр.1) | 0,2202 | 0,2605 | 0,313 | 0,0403 | 0,053 |
| 9 | коэффициент обеспеченности оборотного | 0,197 | 0,186 | 0,226 | -0,011 | 0,04 |
| Продолжение таблицы 4 | ||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| | капитала собственными источниками финансирования (стр.6/стр.4) | | | | | |
| Примечание: составлена авторами на основе отчетных данных АО “Баян Сулу” [11, 12, 13] | ||||||
Коэффициент финансовой независимости показывает, насколько компания независима от внешних источников. Он рассчитывается путем деления собственного капитала компании на валюту баланса. Так, АО “Баян Сулу” в 2018 году составил 0,527, далее в 2019 году он снизился до 0,467 и в 2019 году повысился лишь на 0,015 и составил 0,482. Так как нормативное значение данного коэффициента варьируется от 0,5 до 0,7, то исходя из полученных показателей, компания в 2019 и 2020 годах была стабильна, финансово устойчива и независима от внешних источников. Данные представлены в таблице 4.
Далее, с помощью коэффициента финансового риска (или коэффициента заемного и собственного капитала) можно определить степень эффективности использования собственного капитала компанией, а именно он показывает, сколько единиц заемных средств приходится на каждую единицу собственных. Рассчитывается он путем деления заемного капитала на собственный капитал. Так, в 2018 году данный коэффициент составил 0,897, затем снизился в 2019 году до 0,876 и уже в 2020 увеличился до 0,93. Так как полученные данные входят в нормативное значение коэффициента финансового риска, то это означает, что финансовая устойчивость компании не вызывает сомнения и то, что “Баян Сулу” независима от заемных источников. Данные представлены в таблице 4.
Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала капитализирована, а какая направлена в оборотные средства компании. Он рассчитывается путем деления чистого оборотного капитала (или же найденный нами в таблице 3 СОС) на собственный капитал компании. Его нормативное значение варьируется от 0,2 до 0,5. Так, на протяжении всего рассматриваемого периода данный коэффициент увеличивался: в 2018 году он составил 0,2202, в 2019 году 0,2605, в 2020 году 0,313. Все получившиеся значения коэффициента входят в нормативное значение, что обеспечивает компании гибкость в использовании собственных средств. Данные представлены в таблице 4.
Для того, чтобы узнать, есть ли у рассматриваемой компании собственные средства необходимые для его финансовой устойчивости, необходимо рассчитать коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования. Рассчитывается путем деления чистого оборотного капитала (то есть разности собственного капитала и внеоборотных активов) на оборотные активы компании. А нормативное значение данного коэффициента должен быть больше или равно 0,1. Таким образом, в 2018 году он составил 0,197, в 2019 году снизился до 1,186, а в 2020 году увеличился до 0,226. Все получившиеся показатели входят в нормативное значение данного коэффициента, что означает, что компания обеспечена собственными источниками формирования оборотного капитала. Данные представлены в таблице 4.
Теперь проведем расчет коэффициентов ликвидности. В бухгалтерском балансе компании АО “Баян Сулу” нет краткосрочных финансовых вложений в рассматриваемый период, поэтому данная статья активов не вошла в расчеты коэффициентов ликвидности. Расчеты представлены в таблице 5.
Таблица 5 - Показатели ликвидности АО “Баян Сулу” за 2018-2020 года.
| № | Показатель | 2018 | 2019 | 2020 | Изменение 2020/2018 (+/-) |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| 1 | Оборотные активы, тыс. тенге | 21394225 | 28180523 | 31290570 | 9896345 |
| 2 | Краткосрочные обязательства, тыс. тенге | 11198828 | 16270266 | 17963918 | 6765090 |
| 3 | Денежные средства и их эквиваленты, тыс. тенге | 10380396 | 14341598 | 16260553 | 5880157 |
| 4 | Дебиторская задолженность, тыс. тенге | 4387790 | 5028466 | 6377139 | 1989349 |
| 5 | Наиболее ликвидные активы, тыс. тенге | 14768186 | 19370064 | 22637692 | 7869506 |
| 6 | Коэффициент текущей ликвидности | 1,91 | 1,73 | 1,74 | -0,17 |
| Продолжение таблицы 5 | |||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| 7 | Коэффициент срочной ликвидности | 1,32 | 1,19 | 1,26 | -0,06 |
| 8 | Коэффициент абсолютной ликвидности | 0,93 | 0,88 | 0,91 | -0,02 |
| Примечание - составлено авторами на основе отчетностей АО “Баян Сулу” [11, 12, 13] | |||||
Данные коэффициенты имеет смысл рассматривать в сравнении с нормированными показателями. Принято считать, что коэффициент текущей ликвидности в норме превышает 2. В данном случае рассчитанный коэффициент является ниже нормы. Если же говорить о коэффициенте срочной ликвидности, то в норме 0,7-0,8. Здесь можно заметить, что коэффициент срочной ликвидности АО “Баян Сулу” превышает данную норму. И коэффициент абсолютной ликвидности в норме принимает значения от 0,2 до 0,25. Здесь он значительно превышает норму. Это свидетельствует о том, что предприятие обладает высокой ликвидностью. Однако при таком значении можно сделать вывод о том, что предприятие нерационально использует денежные средства, учитывая также отсутствие краткосрочных финансовых вложений. Делая вывод о росте краткосрочных обязательств, можно сказать, что они выплачиваются вовремя, АО “Баян Сулу” не имеет просроченных краткосрочных обязательств.
Далее перейдем к рассмотрению коэффициентов рентабельности. Данные коэффициенты позволяют выяснить, эффективно ли предприятие вкладывает денежные средства. Далее будут рассчитаны коэффициент рентабельности собственного капитала и коэффициент рентабельности продаж. Расчеты представлены в таблице 6.
Таблица 6 - Рентабельность собственного капитала и рентабельность продаж АО “Баян Сулу” за 2018-2020 года
| № | Показатель | 2018 | 2019 | 2020 | Изменение 2020/2019 | Темп прироста, % 2020/2019 |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| 1 | Чистая прибыль, тыс. тенге | 1315414 | 1345548 | 2800870 | 1455322 | 108,16 |
| Продолжение таблицы 6 | ||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| 2 | Собственный капитала, тыс. тенге | 19121239 | 20071232 | 22514674 | 2443442 | 12,17 |
| 3 | Заемный капитал, тыс. тенге | 17183267 | 22950954 | 24230129 | 1279175 | 5,57 |
| 4 | Выручка от реализации, тыс. тенге | 33210788 | 34304181 | 44874765 | 10570584 | 30,81 |
| 5 | Рентабельность продаж | 3,96% | 3,92% | 6,24% | 2,32 п.п. | 59,18 |
| 6 | Рентабельность собственного капитала | - | 6,87% | 13,15% | 6,28 п.п. | 91,41 |
| 7 | Рентабельность заемного капитала | - | 6,71% | 11,87% | 5,16 п.п. | 76,90 |
| Примечание - составлено авторами на основе отчетностей данных АО “Баян Сулу” [11, 12, 13] | ||||||
Рассматривая данную таблицу, можно обратить внимание, что собственный капитал в абсолютном выражении стабильно растет, как и прибыль. Темп прироста прибыли составляет 108,16%, темп прироста собственного капитала - 12,17%, а темп прироста заемного капитала - 5,57%. Это говорит о том, темп прироста прибыли значительно опережает темп прироста собственного и заемного капитала. С ростом собственного капитала и заемного, растет также рентабельность собственного капитала - на 6,28 п.п. и рентабельность заемного капитала на 5,16 п.п. Помимо этого, растет и рентабельность продаж - на 2,32 п.п. Это свидетельствует о том, что, компания эффективно вкладывает денежные средства, и они генерируют прибыль. Необходимо также отметить рост всех найденных коэффициентов рентабельности - это можно рассматривать как положительное явление.
1 2