РИСК-МЕНЕДЖМЕНТ НА ФИНАНСОВЫХ РЫНКАХ
Джаксыбекова Г.Н. д.э.н., профессор
Алматы Менеджмент Университет,
г. Алматы, Казахстан
Аннотация: В статье обоснована актуальность проблематики построения риск-менеджмента на финансовых рынках. Задействован механизм для анализа финансовых показателей ведущих компаний, используемый в международной практике, оценивающий международную стабильность на финансовых рынках. Представлены основные элементы системы управления рисками.
Ключевые слова: риск-менеджмент, финансовые рынки
В условиях современных вызовов вопрос финансовой стабильности и рисковости деятельности компаний на финансовых рынках является одним из самых актуальных. Современные технологии (например, цифровые) и другие внешние факторы воздействия открывают новые возможности для взаимодействия и развития бизнеса и государства, однако при этом несут в себе различные угрозы, прежде всего связанные с безопасностью и риском дестабилизации вышеупомянутых субъектов взаимодействия. Так, различные финансовые кризисы напрямую приводят к росту инфляции, и, как следствие, сопровождаются падением покупательской способности граждан, а значит, снижению благосостояния населения в целом [1, с. 16-24]. Таким образом, проблематика управления финансовыми рисками не теряет своей актуальности.
Большой вклад в исследование системы риск-менеджмента в целом, и финансовых рисков в частности, внесли такие ученые: В. В. Витлинский, Г. И. Великоиваненко, В. Л. Дикань, Т. В. Ковалева, В. В. Козик, А. Е. Кузьмин, В. В. Лукьянова, В. П. Мартыненко, Н. Ю. Подольчак и другие.
По мнению ученых, «основой финансовой стабильности финансовых рынков является сбалансированность и эффективность процесса распределения экономических ресурсов, финансовых рисков, оценки рисков и управление ими» [5, с. 8]. Ключевым здесь является то, что прежде всего затрагиваются финансовые риски и их оценка, а также управление данными рисками. Оценка финансовых рисков – очень важный элемент в управлении компании, который позволяет выявить различные нарушения в финансовой системы как отдельной компании, так и отрасли, и финансового рынка в целом.
Целью статьи является определение теоретико-методологических основ построения системы риск - менеджмента на финансовых рынках.
Риск-менеджмент в одном из своих проявлений является логическим и систематическим методом выявления рисков. Система управления рисками на финансовых рынках объединяет в себе механизмы, связанные с идентификацией рисков, их анализом, принятием решений, с максимизацией положительных последствий и минимизацией негативных. Управление рисками может быть связано с любой деятельностью, функцией или процессом на финансовом рынке и позволяет минимизировать потенциальные потери. Естественно, специфика построения системы риск - менеджмента связана, прежде всего, с видами риска, с его сущностными характеристиками.
Если говорить о рисках, присущих финансовому рынку, то в общем виде они классифицируются следующим образом (рис.1).
Рисунок 1 - Классификация рисков, присущих финансовым рынкам
В мировой практике существует система, оценивающая и, как следствие, обеспечивающая международную финансовую стабильность компаний в условиях глобального влияния различных факторов внешней среды. Автором проанализированы согласно данной методике финансовые показатели ведущих компаний развитых стран мира (рис. 2) за период 1970-2019 гг. и сделаны следующие выводы.
Рисунок 2 - Основные финансовые показатели в США за период 1970 – 2019 гг. (в % к ВВП) [6; 7; 8]
Во-первых, темпы развития финансовой системы во много раз превосходят темпы развития реального сектора экономики.
Во-вторых, усилилась взаимосвязь финансовых систем в связи с процессами интегрирования цифровых технологий, что повышает риск «цепной реакции».
В-третьих, финансовая система становится всё сложнее за счёт разнообразия инструментов и операций.
В итоге рост финансовых показателей на фоне действия перечисленных выше внешних факторов изменяет сам характер финансовых рисков, что и приводит к финансовой нестабильности работы компаний во всех странах мира.
Что касается ситуации в экономике РФ, то например, согласно российского индекса MICEX из используемой выше методики, можем отметить о росте его на 2,1% (рис. 3), что близко к среднему показателю по списку, но с учётом падения рубля на 1,4% здесь отражена наихудшая динамика среди отслеживаемых индексов в долларах.
Рисунок 3 - Динамика движения индекса MICEX, месячные бары (источник информации: Thomson Reuters) [9]
Многообразие рисков требует проведения различных мер в финансовой политике компаний, работающих на финансовых рынках. Базовой остается для нивелирования негативного влияния внутренних и внешних факторов в плане количественного и качественного возрастания рисков и угроз – общая система риск - менеджмента.
На практике данный механизм должен объединять различные элементы экономического анализа и политические меры по обеспечению финансовой стабильности.
Риск - это неопределенное событие или условие, которое, если оно происходит, влияет на хотя бы одну цель бизнес-проекта. Цели могут включать область, график реализации, качество и стоимость [4].
Риск бизнес-проекта на любом финансовом рынке связан с неопределенностью, присутствующей во всех проектах. Известные риски, которые ранее были выявлены и проанализированы, позволяют планировать реакцию на соответствующие угрозы рисков. Конкретные неизвестные риски не могут управляться проективно, что предполагает создание управляющей группой плана действий в непредвиденных обстоятельствах. Возникший проектный риск также может рассматриваться как проблема.
В теории, с учетом применения современных цифровых технологий, ключевые элементы-этапы системы управления финансовыми рисками выглядят по ключевым моментам следующим образом.
Определение механизма финансового риска.
Процесс идентификации рисков определяет, какой риск может повлиять на результат, и предполагает фиксацию (документирование) их характеристик на этапе планирования. Идентификация может осуществляться с использованием нескольких механизмов:
обзор финансовых документов;
использование технологий Brainstorming, Delphi и опроса для сбора данных для идентификации риска [3];
анализ контрольных списков;
применение гипотез, сценариев и допущений;
экспертное заключение.
Идентификация риска идентифицируется в цифровом регистре рисков с такими как список выявленных рисков и список потенциальных ответов.
Механизм анализа рисков.
Предпочтительно использование двух передовых методов анализа риска - качественный и количественный - для приоритетных рисков и их влияния на вышеуказанный регистр.
Механизм реагирования на риск.
Реакция на риск - это процесс разработки вариантов и действий по снижению угрозы для целей проекта. Ответ на риск учитывает риски по их приоритетам. В дополнение к этому необходимо обозначить владельца каждого риска в регистре риска.
Снижение рисков подразумевает снижение вероятности или воздействия неблагоприятного события риска в пределах допустимых пороговых финансовых пределов. Возможное рассмотрение ранних действий по уменьшению вероятности или воздействия риска, возникающего в проекте, часто более эффективно, чем попытки снизить урон после возникновения риска.
Система реагирования на непредвиденные обстоятельства предполагает заранее подготовленный предварительный ответ для использования рисков определенных событий. В некоторых случаях необходимо составить финансовый план реагирования, который будет выполняться только в предопределенных условиях.
Стратегия ответного реагирования предполагает подготовку резервного плана для использования в качестве реакции на риск, который произошел, и основной ответ оказался неадекватным.
Мониторинг рисков и механизм управления включает в себя:
мониторинг рисков и контроль процесса реализации реагирования на риски
отслеживание выявленных рисков
мониторинг остаточных рисков
выявление новых рисков
оценка эффективности процесса риска в рамках всего финансового рынка [2].
Как только риск будет идентифицирован, он будет отслеживаться или контролироваться в ходе проекта с целью содержания потенциального ущерба, связанного с этим риском.
Для контроля и мониторинга рисков финансового рынка могут использоваться следующие методы:
переоценка рисков - контроль и мониторинг рисков часто приводят к выявлению нового риска, переоценке текущих рисков и закрытию риска, который устарел;
аудит риска - аудитор риска проверяет и документирует эффективность ответов на риск при решении выявленного риска и их коренных причин. Регистр рисков будет рассмотрен группой на каждом совещании по проекту;
измерение технических характеристик - команда будет сравнивать технические достижения во время выполнения проекта с графиком технических достижений плана управления проектами.
После того, как воздействие на конкретный риск уменьшается вследствие реализации плана смягчения, этот риск сохраняется в списке рисков, чтобы отслеживать его на будущее.
Авторское представление о системности в процессе управления финансовыми рисками представлено на рис. 4.
Рисунок 4 - Система управления финансовыми рисками на предприятии
Исходя из выше изложенного материала, можно сделать вывод, что система управления рисками на финансовых рынках при адекватном ее применении считается эффективным способом по достижению максимального эффекта от деятельности всех компании при наименьших финансовых затратах.
Главная задача риск - менеджмента финансовых рисков – обеспечение в обстоятельствах неопределенности эффективной работы в целом финансовых рынков при реализации бизнес - проектов различных компаний. Риск - менеджмент нельзя рассматривать как одномоментное действие, это динамический процесс.
RISK MANAGEMENT IN FINANCIAL MARKETS
Dzhaksybekova G.N. Doctor of Economics, Professor
Almaty Management University
Almaty, Kazakhstan
Abstract: The article substantiates the relevance of the problem of building risk management in financial markets. A mechanism for analyzing the financial performance of leading companies used in international practice, assessing international stability in financial markets, has been used. The main elements of the risk management system are presented.
Key words: risk management, financial markets.
Список использованных источников
1. Вовченко Н.Г. Влияние процессов финансовой глобализации на трансформацию финансовой системы России: дисс. на соискание д.э.н. – [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://economy-lib.com/vliyanie-protsessov-finansovoy-globalizatsii-na-transformatsiyu-finansovoy-sistemy-rossii
Малышко А.В., Кляус П.Т., Куликова А.И. Совершенствование организационного и структурного механизма управления рисками корпорации // Вестник Тверского государственного университета. Серия: Экономика и управление. – 2019. – № 1. – c. 190-198.
Палунин Д.Н., Чурсин А.А., Юдин А.В. Основные подходы к управлению рисками на предприятиях высокотехнологичных отраслей промышленности // Финансовая экономика. – 2019. – № 2. – c. 419-423.
Хутыз Б.И. Управление рисками в проектах // Альманах мировой науки. – 2018. – № 3(23). – c. 215-217.
Шинази Г. Дж. Сохранение финансовой стабильности // Вопросы экономики (МВФ). – [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.imf.org/ru/Publications/Economic-Issues/Issues/2016/12/30/Preserving-Financial-Stability-17386
Board of governors of the federal reserve system – [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.federalreserve.gov/releases/h6/default.htm
Trading economics– [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https: //tradingeconomics.com/germany/money-supply-m1
European Central Bank – [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://sdw.ecb.europa.eu/home.do
Thomson Reuters – [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://ir.thomsonreuters.com/financial-information/annual-reports