Фінансовий аналіз підприємства 2

ГОРИЗОНТАЛЬНИЙ АНАЛІЗ ФІНАНСОВОЇ ЗВІТНОСТІ
БАЛАНС

АКТИВ	На початок звітного року	На кінець звітного року	Зміна
			абсолют.	відносить.
I. Необоротні активи
Нематеріальні активи	2 744	928	-1 816	-66,18%
втом числі: виняткові права на патенти, програми, товарні знаки (знаки обслуговування), інші аналогічні з переліченими права та активи	2 744	928	-1 816	-66,18%
Основні засоби	5 109 548	4 929 400	-180 148	-3,53%
будівлі, машини та обладнання	5 109 548	4 929 400	-180 148	-3,53%
Довгострокові Фінансові вкладення	216 573	170 998	-45 575	-21,04%
в тому числі: інвестиції в дочірні суспільства	44 218	33 218	-11 000	-24,88%
інвестиції в залежні суспільства	33 639	33 615	-24	-0,07%
інвестиції в інші організації	1 140	1 305	165	14,47%
позики, надані організаціям на термін більше 12 місяців	1 082		-1 082	-100,00%
інші довгострокові фінансові вкладення	136 494	102 860	-33 634	-24,64%
Разом у розділі I	5 328 865	5 101 326	-227 539	-4,27%
II. Оборотні активи
Запаси	1 926 425	1 940 045	13 620	0,71%
в тому числі: сировина, матеріали та інші аналогічні цінності	1 342 872	1 133 939	-208 933	-15,56%
витрати в незавершеному виробництві (витратах звернення)	207 797	274 105	66 308	31,91%
готова продукція і товари для перепродажу	357 518	477 206	119 688	33,48%
товари відвантажені	6 651	18 167	11 516	173,15%
витрати майбутніх періодів	11 587	36 628	25 041	216,11%
Податок на додану вартість по придбаних цінностей	106 578	95 495	-11 083	-10,40%
Дебіторська заборгованість (платежі по якій очікуються протягом 12 місяців після звітної дати)	1 041 693	1 007 966	-33 727	-3,24%
в тому числі: покупці та замовники	829 634	661 782	-167 852	-20,23%
заборгованість дочірніх і залежних товариств	6	16 136	16 130	268833,33%
аванси видані	182 657	78 538	-104 119	-57,00%
інші дебітори	29 396	251 510	222 114	755,59%
Короткострокові фінансові вкладення	94 169	14 470	-79 699	-84,63%
в тому числі: позики, надані організаціям на термін менше 12 місяців	54 626	4410	-50 216	-91,93%
інші короткострокові фінансові вкладення	39 543	10 060	-29 483	-74,56%
Грошові кошти	103 745	9 677	-94 068	-90,67%
в тому числі: каса	83	180	97	116,87%
розрахункові рахунки	102 199	3 998	-98 201	-96,09%
валютні рахунки	295	5 113	4 818	1633,22%
інші грошові кошти	1 168	386	-782	-66,95%
Разом по розділу II	3 272 610	3 067 653	-204 957	-6,26%
БАЛАНС	8 601 475	8 168 979	-432 496	-5,03%

ПАСИВ	На початок звітного року	На кінець звітного року	Зміна
			абсолют.	відносить.
III. Капітал і резерви
Статутний капітал	324 039	324 039	0	0,00%
Додатковий капітал	2 696 464	2 686 502	-9 962	-0,37%
Резервний капітал	48 605	48 605	0	0,00%
резерви, утворені відповідно до установчих документів	48 605	48 605	0	0,00%
Нерозподілений прибуток минулих років	3 342 806	3 336 566	-6 240	-0,19%
Нерозподілений прибуток звітного року	0	479 080	479 080
Разом у розділі III	6 411 914	6 874 792	462 878	7,22%
IV. Довгострокові зобов'язання
Позики і кредити	248 354	248 354	0	0,00%
в тому числі: кредити банків, що підлягають погашенню більш ніж через 12 місяців після звітної дати	248 354	248 354	0	0,00%
Відкладені податкові зобов'язання	222 967	157 364	-65 603	-29,42%
Разом у розділі IV	471 321	405 718	-65 603	-13,92%
V. Короткострокові пасиви
Позики і кредити	762 675	355 189	-407 486	-53,43%
в тому числі: кредити банків, що підлягають погашенню протягом 12 місяців після звітної дати	762 675	355 189	-407 486	-53,43%
Кредиторська заборгованість	950 005	528 970	-421 035	-44,32%
в тому числі: постачальники та підрядники	414 846	118 131	-296 715	-71,52%
векселі до сплати	16 000	16 000	0	0,00%
заборгованість перед дочірніми і залежними товариствами		683	683
заборгованість з оплати праці перед персоналом	63 821	51 330	-12 491	-19,57%
заборгованість по соціальному страхуванню і забезпеченню	8616	20 663	12 047	139,82%
заборгованість з податків і зборів	247 216	179 248	-67 968	-27,49%
аванси отримані	29 042	38 142	9 100	31,33%
інші кредитори	170 464	104 773	-65 691	-38,54%
Заборгованість учасникам (засновникам) по виплаті доходів	5 560	4310	-1 250	-22,48%
Разом у розділі V	1 718 240	888 469	-829 771	-48,29%
БАЛАНС	8 601 475	8 168 979	-432 496	-5,03%

За рік валюта балансу знизилася на 5,03%, або на 432496 крб. Відбулося зниження сум по всіх розділах балансу, за винятком розділу «Капітал і резерви».
Необоротні активи скоротилися на 4,27% (227 539 руб.), Що було викликано, насамперед, зменшенням суми основних коштів за рахунок реалізації частини фондів та обліку зносу. У звітному році були повністю повернуті позики іншим організаціям на термін більше 12 місяців. Значно знизилася вартість нематеріальних активів.
Скорочення оборотних активів склало 6,26% (204 957 руб.).
За результатами року відбулося незначне збільшення запасів. На тлі зниження обсягів запасів (208933 крб.) Відбулося значне збільшення сум у запасах готової продукції (119688 крб.) Та в незавершеному виробництві (66 308 руб.).
Обсяг дебіторської заборгованості скоротився на 3,24%. При цьому скорочення заборгованості покупців і замовників (на 167852 крб.) Супроводжувалося зростанням заборгованості інших дебіторів (на 222114 крб.).
Сума короткострокових фінансових вкладень знизилася на 84,63% (79 699 руб.). У звітному році підприємству було повернуто 91,93% короткострокових кредитів, інші вкладення також знизилися на 74,56%.
На кінець року відбулося сильне зниження суми грошових коштів, на 90,67%. В основному на це вплинуло зниження сум грошей на розрахунковому рахунку компанії (на 96,09%).
Капітал компанії за підсумками року виріс на 7,22% (462 878 руб.). Це було викликано появою нерозподіленого прибутку звітного року в сумі 478080 крб. Відбувалися незначні зменшення з додатковим капіталу і нерозподіленого прибутку минулих років.
Довгострокові зобов'язання компанії знизилися незначно (на 65603 руб.). Це зниження відбулося за рахунок скорочення суми відкладених податкових зобов'язань. Змін за довгостроковими позиками не було.
Основний внесок у зниження сукупної суми пасивів весло зменшення короткострокових зобов'язань. За рік вони скоротилися на 829771 крб. (48,29%). Підприємством були повернуті короткострокові кредити на суму 407486 крб. Кредиторська заборгованість знизилася на 421035 крб. (На 44,32%). На 296715 крб. знизилася заборгованість перед постачальниками і підрядниками, що складає 71,52% від первісної суми заборгованості перед ними. З'явилася невелика заборгованість перед дочірніми і залежними компаніями (683 руб.). Знизилася заборгованість перед бюджетом з податків і зборів (на 27,49%), а також заборгованість перед іншими кредиторами (на 38,54%).
У цілому на зменшення активів компанії в рівній мірі вплинуло зниження суми позаоборотних і оборотних фондів. Зменшення пасивів було викликано великим зниженням короткострокових зобов'язань компанії, частково компенсується зростанням власного капіталу.

ЗВІТ ПРО ПРІБИЯЛХ і збитки
У звітному році виручка від реалізації зросла на 893794 крб., Тобто майже на 30%. Це збільшення супроводжувалося зростанням собівартості продукції на 19,76% (237708 крб.). Подібні зміни викликали непропорційно більший відносний зростання валового прибутку, що склав 40,53%, або 656086 крб. Комерційні витрати скоротилися майже на 60%, що склало у грошовому вираженні 101646 крб. При цьому відбулося зростання адміністративних витрат на 180938 крб. (24,38%). У результаті прибуток від продажів виріс на 81,32% (576749 крб.).
За рік відбулося значне збільшення операційних доходів (на 434416 крб.) Та витрат (на 697598 крб.). Позареалізаційні доходи виросли на 184427 крб., Що забезпечило майже 282%-й відносне зростання цього показника. При цьому позареалізаційні витрати збільшилися тільки на 89792 руб.
У результаті прибуток до оподаткування зріс на 193,62%. Сума податку на прибуток збільшився на 8,84%, що при відсутності надзвичайних доходів і витрат забезпечило зростання чистого прибутку компанії в 557,73%, або в грошовому виразі на 406242 крб.
ВЕРТИКАЛЬНА АНАЛІЗ ФІАНСОВАЙ ЗВІТНОСТІ
БАЛАНС

АКТИВ	На початок звітного року	На кінець звітного року	Структура
			початок року	кінець року	зміна
I. Необоротні активи
Нематеріальні активи	2 744	928	0,03%	0,01%	-0,02%
втом числі: виняткові права на патенти, програми, товарні знаки (знаки обслуговування), інші аналогічні з переліченими права та активи	2 744	928	0,03%	0,01%	-0,02%
Основні засоби	5 109 548	4 929 400	59,40%	60,34%	0,94%
будівлі, машини та обладнання	5 109 548	4 929 400	59,40%	60,34%	0,94%
Довгострокові Фінансові вкладення	216 573	170 998	2,52%	2,09%	-0,42%
в тому числі: інвестиції в дочірні суспільства	44 218	33 218	0,51%	0,41%	-0,11%
інвестиції в залежні суспільства	33 639	33 615	0,39%	0,41%	0,02%
інвестиції в інші організації	1 140	1 305	0,01%	0,02%	0,00%
позики, надані організаціям на термін більше 12 місяців	1 082		0,01%	0,00%	-0,01%
інші довгострокові фінансові вкладення	136 494	102 860	1,59%	1,26%	-0,33%
Разом у розділі I	5 328 865	5 101 326	61,95%	62,45%	0,49%
II. Оборотні активи
Запаси	1 926 425	1 940 045	22,40%	23,75%	1,35%
в тому числі: сировина, матеріали та інші аналогічні цінності	1 342 872	1 133 939	15,61%	13,88%	-1,73%
витрати в незавершеному виробництві (витратах звернення)	207 797	274 105	2,42%	3,36%	0,94%
готова продукція і товари для перепродажу	357 518	477 206	4,16%	5,84%	1,69%
товари відвантажені	6 651	18 167	0,08%	0,22%	0,15%
витрати майбутніх періодів	11 587	36 628	0,13%	0,45%	0,31%
Податок на додану вартість по придбаних цінностей	106 578	95 495	1,24%	1,17%	-0,07%
Дебіторська заборгованість (платежі по якій очікуються протягом 12 місяців після звітної дати)	1 041 693	1 007 966	12,11%	12,34%	0,23%
в тому числі: покупці та замовники	829 634	661 782	9,65%	8,10%	-1,54%
заборгованість дочірніх і залежних товариств	6	16 136	0,00%	0,20%	0,20%
аванси видані	182 657	78 538	2,12%	0,96%	-1,16%
інші дебітори	29 396	251 510	0,34%	3,08%	2,74%
Короткострокові фінансові вкладення	94 169	14 470	1,09%	0,18%	-0,92%
в тому числі: позики, надані організаціям на термін менше 12 місяців	54 626	4410	0,64%	0,05%	-0,58%
інші короткострокові фінансові вкладення	39 543	10 060	0,46%	0,12%	-0,34%
Грошові кошти	103 745	9 677	1,21%	0,12%	-1,09%
в тому числі: каса	83	180	0,00%	0,00%	0,00%
розрахункові рахунки	102 199	3 998	1,19%	0,05%	-1,14%
валютні рахунки	295	5 113	0,00%	0,06%	0,06%
інші грошові кошти	1 168	386	0,01%	0,00%	-0,01%
Разом по розділу II	3 272 610	3 067 653	38,05%	37,55%	-0,49%
БАЛАНС (сума рядків 190 + 290)	8 601 475	8 168 979	100,00%	100,00%	0,00%

ПАСИВ	На початок звітного року	На кінець звітного року	Структура
			початок року	кінець року	зміна
III. Капітал і резерви
Статутний капітал	324 039	324 039	3,77%	3,97%	0,20%
Додатковий капітал	2 696 464	2 686 502	31,35%	32,89%	1,54%
Резервний капітал	48 605	48 605	0,57%	0,59%	0,03%
резерви, утворені відповідно до установчих документів	48 605	48 605	0,57%	0,59%	0,03%
Нерозподілений прибуток минулих років	3 342 806	3 336 566	38,86%	40,84%	1,98%
Нерозподілений прибуток звітного року	0	479 080	0,00%	5,86%	5,86%
Разом у розділі III	6 411 914	6 874 792	74,54%	84,16%	9,61%
IV. Довгострокові зобов'язання
Позики і кредити	248 354	248 354	2,89%	3,04%	0,15%
в тому числі: кредити банків, що підлягають погашенню більш ніж через 12 місяців після звітної дати	248 354	248 354	2,89%	3,04%	0,15%
Відкладені податкові зобов'язання	222 967	157 364	2,59%	1,93%	-0,67%
Разом у розділі IV	471 321	405 718	5,48%	4,97%	-0,51%
V. Короткострокові пасиви
Позики і кредити	762 675	355 189	8,87%	4,35%	-4,52%
в тому числі: кредити банків, що підлягають погашенню протягом 12 місяців після звітної дати	762 675	355 189	8,87%	4,35%	-4,52%
Кредиторська заборгованість	950 005	528 970	11,04%	6,48%	-4,57%
в тому числі: постачальники та підрядники	414 846	118 131	4,82%	1,45%	-3,38%
векселі до сплати	16 000	16 000	0,19%	0,20%	0,01%
заборгованість перед дочірніми і залежними товариствами		683	0,00%	0,01%	0,01%
заборгованість з оплати праці перед персоналом	63 821	51 330	0,74%	0,63%	-0,11%
заборгованість по соціальному страхуванню і забезпеченню	8616	20 663	0,10%	0,25%	0,15%
заборгованість з податків і зборів	247 216	179 248	2,87%	2,19%	-0,68%
аванси отримані	29 042	38 142	0,34%	0,47%	0,13%
інші кредитори	170 464	104 773	1,98%	1,28%	-0,70%
Заборгованість учасникам (засновникам) по виплаті доходів	5 560	4310	0,06%	0,05%	-0,01%
Разом у розділі V	1 718 240	888 469	19,98%	10,88%	-9,10%
БАЛАНС (сума рядків 490 + 590 + 690)	8 601 475	8 168 979	100,00%	100,00%	0,00%

На кінець року в структурі активів було:
· 62,45% - необоротні активи
· 37,55% - оборотні активи
Основна частка активів компанії припадає на основні фонди (60,34%). Запаси складають 23,75% активів, а дебіторська заборгованість - 12,34%. Т.ч. 36,09% активів підприємства іммобілізовано в запаси і дебіторську заборгованість, і тільки 2,3% активів є високоліквідні кошти (грошові кошти і короткострокові фінансові вкладення).
За звітний рік у структурі активів не відбулося значних змін, коливання ваг окремих статей рідко перевищували 1%.
У структурі пасивів на кінець року виділялося:
· 84,16% - власний капітал
· 4,97% - довгострокові зобов'язання
· 10,88% - короткострокові зобов'язання
Подібне співвідношення вказує на те, що підприємство вважає за краще використовувати власних капітал як джерело фінансування поточних операцій і інвестицій, що не є максимально ефективним з точки зору максимізації рентабельності власного капіталу.
Структура пасивів змінилася сильніше, ніж структура активів. Основні зміни відбулися у співвідношенні власного капіталу і короткострокових зобов'язань, у бік зменшення частки останніх.
В рівній мірі знизилися частки короткострокових кредитів та кредиторської заборгованості (на 4,52 і 4,57% відповідно), що пов'язано з гасінням компанією частини заборгованості перед банками по позиках і перед постачальниками.
На тлі цього збільшилась частка нерозподіленого прибутку минулих років і звітного року сумарно на 7,84%. Також на 1,54% зросла частка позикового капіталу.

ЗВІТ ПРО ПРИБУТКИ І ЗБИТКИ
У звітному році частка чистого прибутку в структурі виручки від реалізації склала 12,19%, що на 9,79% більше, ніж у минулому році. Ця зміна була викликана наступними явищами:
1) відбулося зниження частки виробничої собівартості продукції і комерційних витрат на 4,57 і 3,84% відповідно;
2) знизилася частка процентних платежів на 1,18%;
3) частка операційних витрат зросла на 10,94%, а операційних витрат - на 16,31%;
4) частка позареалізаційних доходів зросла на 4,2%;
5) частка платежів з податку на прибуток зменшився на 0,75%.
Зниження частки виробничої собівартості у виручці від реалізації говорить про те, що виторг зростає швидше, ніж приростає собівартість. Це позитивне явище для компанії.
Відносно невелика частка комерційних витрат у минулому році (5,5%) та зниження цієї частки ще на 3,84% говорить про те, що підприємство не використовує рекламу, як засіб стимулювання сита.

ЗВІТ ПРО РУХ ГРОШОВИХ КОШТІВ

Найменування показника	Сума		з неї:
	Абсол.	Струк.	по текущ. деят.	Струк.	по інвест. деят.	Струк.	по фін. деят.	струк.
1. Залишок коштів на початок року	103 519
2. Надійшло грошових коштів - лише	7 217 749	100,0%	6 822 063	94,5%	25 920	0,4%	369 766	5,1%
в тому числі:				100,0%		100,0%		100,0%
виручка від продажу товарів, продукції, робіт і послуг	3 460 119	47,9%	3 460 119	50,7%
виручка від продажу основних засобів та іншого майна	375 402	5,2%	7 315	0,1%	1 138	4,4%	366 949	99,2%
аванси, отримані від покупців (замовників)	716 220	9,9%	716 220	10,5%
бюджетні асигнування і інше цільове фінансування	120 981	1,7%	96 199	1,4%	24 782	95,6%
безоплатно				0,0%
кредити отримані	2 517 927	34,9%	2 517 927	36,9%
позики отримані	5 000	0,1%	5 000	0,1%
дивіденди, відсотки по фінансових вкладеннях	2 817	0,0%					2 817	0,8%
інші надходження	19 283	0,3%	19 283	0,3%
3. Направлено грошових коштів - лише	-7 311 977	100,0%	-6 671 725	91,2%	-236 048	3,2%	-166 242	2,3%
в тому числі:				100,0%		100,0%		100,0%
на оплату придбаних товарів, оплату робіт, послуг	-680 847	9,3%	-442 454	6,6%	-238,2	0,1%	-193	0,1%
на оплату праці	-896 301	12,3%	-896 301	13,4%
відрахування в державні позабюджетні фонди	-276 061	3,8%	-276 061	4,1%
на видачу підзвітних сум	-30 765	0,4%	-30 765	0,5%
на видачу авансів	-788 641	10,8%	-589 061	8,8%	-199 541	84,5%	-39	0,0%
на оплату пайової участі в будівництві
на оплату машин, обладнання та транспортних засобів	-36 269	0,5%			-36 269	15,4%
на фінансові вкладення	-154 311	2,1%					-154311	92,8%
на виплату дивідендів, відсотків по цінних паперах	-11 699	0,2%					-11 699	7,0%
на розрахунки з бюджетом	-1 106 616	15,1%	-1 106 616	16,6%
на оплату відсотків і основної суми за отриманими кредитами, позиками	-3 074 311	42,0%	-3 074 311	46,1%
інші виплати, перерахування та т.п.	-256 156	3,5%	-256 156	3,8%
4. Залишок грошових коштів на кінець звітного періоду	9 291

Основна частка грошових надходжень припадає на потік від поточної діяльності (94,5%). У структурі цього припливу найбільша частка припадає на виручку від реалізації продукції - 50,7% від частки припливу, що для виробничого підприємства досить мало. 10,5% становлять аванси від покупців, 37% припливу припадає на отримані кредити. На частку припливу від інвестиційної діяльності припадає лише 0,4% надходжень. Це в основному бюджетні асигнування та цільове фінансування. Приплив по фінансовій діяльності (5,1% надходжень) представлений в основному надходженнями від реалізації майна компанії.
У структурі витрачання грошових коштів так само переважає потік по поточній діяльності (91,2%). Причому найбільша частка цього відтоку припадає на оплату відсотків і основної суми боргу за кредитами - 46,1% відтоку. Також велика частка припадає на розрахунки з бюджетом - 16,6%. Частка витрат на оплату праці становить 13,4%, а на придбання товарів та сировини - 6,6%. На потік по інвестиційній діяльності доводиться 3,2%, які на 84,5% складаються з виданих авансів. Частка фінансової діяльності становить 2,3%. Основна частина відтоку з фінансової діяльності - фінансові вкладення (92,8% відтоку).

АНАЛІЗ Дебіторська та кредиторська заборгованість
Аналіз дебіторської заборгованості показує, що більша частина заборгованості оплачується в термін менше 3х місяців, і лише 15,66% заборгованості оплачується в більший термін. У той же час більша частина кредиторської заборгованості (78%) оплачується у строки більше 3х місяців. У результаті дебіторська заборгованість оплачується швидше, ніж наступає термін оплати кредиторської заборгованості, що говорить про сприятливі умови оплати контрактів для підприємства.
Фірму А 01 припадає велика частина дебіторської заборгованості, при цьому ця компанія є мажоритарним кредитором компанії. Це говорить про тісну співпрацю між Фірмою А 01 і даною компанією, а можливо навіть про взаємозалежність фірм.

АНАЛІЗ ВИРОБНИЧОЇ СОБІВАРТОСТІ ПРОДУКЦІЇ
\ S
З малюнка 1 видно, що більшу частину витрат на виробництво продукції у звітному періоді складають витрати на оплату праці (у попередньому періоді витрати на матеріали). Вони складають 33,75% видатків. Матеріальні витрати лише трохи менше, 31,65%.
На малюнку 2 представлено порівняння витрат на виробництво продукції в звітному і попередньому періодах. Як видно, у звітному періоді значно збільшилися витрати на матеріали та на оплату праці, причому не пропорційно (зростання витрат на оплату праці перевищило зростання матеріальних витрат). Також збільшилися амортизаційні відрахування. Знизилися від відрахування на соціальні цілі. При зростанні оплати праці це можливо за рахунок фінансування частини цих витрат не за рахунок собівартості, а за рахунок чистого прибутку компанії, це більш вигідно з точки зору оподаткування та щодо знижує собівартість продукту.
\ S

Коефіцієнтний аналіз
ОПЕРАЦІЙНИЙ АНАЛІЗ
1. Коефіцієнт зміни валового продажу служить цілям кількісної характеристики збільшення обсягу продажів поточного періоду по відношенню до обсягу валового продажу попереднього періоду. Розрахунок даного показника здійснюється за формулою:

де S ¹ - (Sales) виручка за звітний рік;
S ⁰ - виручка за попередній рік.
У звітному році виручка виросла на 29,43%.
2. Коефіцієнт валового доходу (валового прибутку) показує, яку частку валовий дохід займає у виручці. Розрахунок коефіцієнта здійснюється за формулою:

де GI - (Gross Income) валовий прибуток.
Валовий прибуток становить 57,87% виручки від реалізації.
3. Коефіцієнт операційного прибутку показує ефективність основної (операційної) діяльності підприємства поза зв'язку з фінансовими операціями і нормами фіскального регулювання, прийнятими в країні. Розрахунок цього коефіцієнта здійснюється за формулою:

де EBIT (OI) - (Earnings Before Interests and Taxes) операційний прибуток.
Операційний прибуток становить 32,72% виручки від реалізації.
4. Прибутковість продажів (коефіцієнт чистого прибутку) є підсумковою характеристикою прибутковості основної діяльності підприємства за період часу. Розрахунок цього показника здійснюється за формулою:

де NI - (Net Income) чистий прибуток.
Прибутковість продажів становить 12,19%.
Розрахунок коефіцієнта чистого прибутку при виключенні процентних платежів здійснюється за формулою:

де r _t - (rate of taxes) ставка податку на прибуток (24%);
IE - (Interest Expenses) процентні платежі.
Т.ч. при виключенні процентних платежів прибутковість продажів складає 14,43%.

АНАЛІЗ ОПЕРЕЦІОННИХ ВИТРАТ
Аналіз операційних витрат проводиться з метою оцінки відносної динаміки часток різних видів витрат у структурі сукупних витрат підприємства і є доповненням операційного аналізу. Аналіз операційних витрат дозволяє з'ясувати справжню причину зміни показників прибутковості компанії.
1. Коефіцієнт виробничої собівартості реалізованої продукції є доповненням коефіцієнта валового доходу в тому сенсі, що ці два коефіцієнти у сумі повинні складати 100%. Розраховується за наступною формулою:

де C - (Cost of goods sold) виробнича собівартість.
Виробнича собівартість становить 42,13% виручки від реалізації.
2. Коефіцієнт комерційних витрат показує, яку частку виторгу займають витрати, пов'язані з реалізацією продукції. Розраховується за формулою:

де SE - (Selling Expenses) - комерційні витрати.
Комерційні витрати складають 1,66% виручки.
3. Коефіцієнт управлінських витрат показує частку виручки, що припадає на адміністративні витрати:

де AE - (Administrative Expenses) управлінські витрати.
Витрати на управління становлять 23,49% виручки від реалізації.
4. Коефіцієнт процентних платежів показує, яку частку у виручці від реалізації займають платежі за кредитами:

На оплату відсотків по кредитах доводиться 2,95% виручки від реалізації продукції підприємства.

АНАЛІЗ УПРАВЛІННЯ АКТИВАМИ
1. Коефіцієнт оборотності активів показує, яка сума доходу виходить на рубль активів підприємства:

де А ^НГ - активи на початок року;
А ^КГ - активи на кінець року.
Від експлуатації 1 руб. активів підприємство отримує 47 коп. виручки.
а) оборотність постійних активів показує, яка сума доходу виходить на одиницю грошового вираження основних засобів підприємства:

де ТА ^НГ, ТА ^КГ - поточні активи (оборотні активи) на початок і кінець року.
Віддача основних засобів підприємства становить 75,4 коп. / руб.
б) оборотність чистих активів показує, яка сума доходу виходить на рубль чистих активів підприємства:

де ТО ^НГ, ТО ^КГ - поточні зобов'язання (короткострокова заборгованість) на початок і кінець року.
Віддача чистих активів складає 55,5 коп. / руб.
2. Оборотність товарно-матеріальних запасів (ТМЦ) характеризує швидкість, з якою товарно-матеріальні запаси оберталися протягом звітного періоду. Чим вище показник оборотності ТМЦ, тим краще (низький рівень запасів зменшує ризик, пов'язаний з неможливістю реалізувати продукцію і вказує на ефективне використання капіталу). Якщо показник оборотності запасів на даній фірмі значно вище, ніж у середньому по галузі, це може свідчити про потенційний дефіцит закуповуваних товарів і матеріалів. Розраховується:
а) за виручкою від реалізації:

За звітний рік ТМЦ скоїли 2,03 обороту щодо виручки від реалізації. Тобто на 1 руб. витрачених ТМЦ доводиться 2,03 руб. виручки.
б) за виробничою собівартістю:

На 1 руб. витрачених за рік ТМЦ доводиться 1,51 руб. виробничої собівартості.
в) середній період обертання запасів:
день.
Т.ч. ТМЦ здійснюють один оборот за 241 день (при розрахунку через виробничу собівартість).
3. Оборотність дебіторської заборгованості (ДЗ) показує кількість оборотів, що здійснюються ДЗ протягом звітного року:

Середній період обороту дебіторської заборгованості визначається за формулою:
днів.
4. Оборотність кредиторської заборгованості (КЗ) показує кількість оборотів, що здійснюються КЗ протягом звітного року:

де MC - (Material Costs) матеріальні витрати на виробництво продукції.
Середній період обороту дебіторської заборгованості визначається за формулою:
дня.
5. Тривалість фінансового циклу. Під фінансовим циклом прийнято розуміти період, який триває з моменту оплати постачальникам за матеріали (погашення кредиторської заборгованості) до моменту отримання грошей від покупців за відвантажену продукцію (погашення дебіторської заборгованості). Середнє значення тривалості фінансового циклу розраховується як сума періоду обороту (погашення) дебіторської заборгованості та товарно-матеріальних запасів за вирахуванням періоду обороту (виплати) кредиторської заборгованості. Чим вище значення фінансового циклу, тим вище потреба підприємства у грошових коштах для придбання виробляють оборотних коштів.
дня.
Тривалість фінансового циклу істотно позитивна, отже, підприємство потребує залучення додаткових джерел фінансування.

АНАЛІЗ ЛІКВІДНОСТІ
1. Коефіцієнт поточної ліквідності (Коефіцієнт покриття) являє собою відношення поточних активів до поточних зобов'язань:

Нормативне значення коефіцієнта покриття для підприємства виробничого типу дорівнює 2.
На початок року коефіцієнт поточної ліквідності дорівнював 1,9046, на кінець року - 3,4527. Сталося значно поліпшення ліквідності підприємства, основною причиною стало погашення великої частки короткострокової заборгованості протягом року.
2. Коефіцієнт швидкої ліквідності розраховується з використанням лише частини поточних активів - грошових коштів, легко реалізованих цінних паперів і дебіторської заборгованості, які зіставляються з поточними зобов'язаннями. Основна концепція полягає в тому, що цей показник допомагає оцінити, на скільки можливо буде погасити поточні зобов'язання якщо положення стане дійсно критичним, при цьому виходять із припущення, що товарно-матеріальні запаси взагалі не мають ніякої ліквідаційної вартості:

де ДВ - грошові кошти на рахунках підприємства;
КФВ - короткострокові фінансові вкладення.
Нормативне значення - більше 1.
У нашому випадку на початок року він дорівнює - 0,7214, на кінець - 1,1617. За даним показником також відбулося поліпшення до рівня вище норми.
3. Коефіцієнт абсолютної ліквідності допускає, що дебіторська заборгованість не зможе бути погашена в строк для задоволення потреб короткострокових кредиторів. Розраховується за формулою:

Нормативне значення 0,2 - 0,4.
Цей показник на початок року дорівнює - 0,1152 (нижче норми), на кінець року - 0,0272 (нижче норми). Таке значне падіння коефіцієнта швидкої ліквідності викликане істотним зниженням грошових сум на рахунках компанії, а також виведенням коштів з короткострокових фінансових вкладень.

АНАЛІЗ РЕНТАБЕЛЬНОСТІ
Показники прибутковості (рентабельності) дозволяють дати оцінку ефективності використання менеджментом підприємства його активів.
1. Рентабельність оборотного капіталу ілюструє здатність компанії отримувати прибуток від здійснення основної діяльності, тобто своїх звичайних господарських операцій. Розраховується відношенням операційного прибутку до оборотних активів:

де ROCA - (Return on Current Assets)
OI - (Operating Income) операційний прибуток;
СА ^1, СА ² ​​- (Current Assets) оборотні активи на початок і кінець року.
Рентабельність оборотного капіталу склала 40,57%.
2. Рентабельність активів оцінюється шляхом зіставлення чистого прибутку із загальною сумою активів за балансом. Цей показник є одним з найбільш важливих для характеристики рентабельності підприємства:

де ROA - (Return on Assets) рентабельність активів;
А ^1, А ² - активи на початок і кінець року.
Рентабельність активів склала 6,67%.
3. Рентабельність власного капіталу характеризує ефективність використання лише власних джерел фінансування підприємства:

де ROE - (Return on Equity) рентабельність власного капіталу;
Е ^1, Е ² - (Equity) власний капітал на початок і кінець року.
Рентабельність власного капіталу на підприємстві становить 7,21%.
4. Рентабельність використовуваного капіталу (або рентабельність чистих активів) розраховується шляхом зіставлення чистого прибутку підприємства, скоригованого на величину процентних платежів за довгостроковими заборгованостях, з середньою величиною капіталу компанії протягом року. Сенс цього показника полягає в аналізі ефективності використання капіталу компанії:

де RONA - (Return on Net Assets) рентабельність чистих активів;
NA ^1, NA ² - (Net Assets) чисті активи.
Величина чистих активів розраховується за формулою:

Т.ч. рентабельність чистих активів склала 8%.

АНАЛІЗ струтуре КАПІТАЛУ
Показники структури капіталу мають призначення показати ступінь можливого ризику банкрутства підприємства у зв'язку з використанням позикових фінансових ресурсів.
1. Відношення заборгованості до активів являє собою первинну і найширшу оцінку, яку можна зробити, прагнучи оцінити ризик кредитора. Цей показник розраховується за формулою:

де L - (Liabilities) сумарні зобов'язання підприємства.
Т.ч. сумарні зобов'язання складають тільки 25,46% від активів підприємства, що говорить про невисокий ризик кредиторів і низьку можливість банкрутства компанії.
2. Відношення заборгованості до капіталізації являє собою показник, який формується за допомогою відношення довгострокової заборгованості до суми капіталізації. Цей показник дає більш точну картину ризику компанії при використанні позикових засобів. Капіталізація - загальна сума пасивів підприємства за винятком його короткострокових зобов'язань. Розрахунок даного показника здійснюється за формулою:

де ДО - довгострокові зобов'язання;
К - капіталізація.
Т.ч. довгострокові зобов'язання складають тільки 6,85% капіталізованих активів.
3. Співвідношення позикового і власного капіталу відображає структуру інвестованого капіталу:

де СК - власний капітал компанії.
Довгострокові зобов'язання підприємства складають 7,35% його власного капіталу.
4. Відношення заборгованості до власного капіталу оцінює частку використовуваних позикових фінансових ресурсів і розраховується як відношення загальної суми заборгованості, що включає поточні зобов'язання і всі види довгострокової заборгованості, і загального власного капіталу компанії:

де ЗК - сумарний позиковий капітал підприємства.
Т.ч. загальна заборгованість підприємства становить 34,15% від власного капіталу.
5. Коефіцієнт капіталізації показує частку власного капіталу компанії в його активах:

Власний капітал компанії забезпечує 74,54% активів підприємства.
АНАЛІЗ ОБСЛУГОВУВАННЯ БОРГУ
1. Показник забезпеченості відсотків використовується для характеристики можливості компанії обслуговувати борг. Для розрахунку використовується відношення чистого прибутку (виручки) до виплати відсотків і податків до суми відсотків по боргу, що підлягають сплаті в даному звітному періоді. Розрахунок здійснюється за формулою:

Т.ч. операційний прибуток в 11,1 разів покриває процентні платежі за кредитами, що говорить про низький ризик несплати відсотків.
2. Показник забезпеченості відсотків і капітальної суми боргу більш повно характеризує можливості компанії обслуговувати борг. При розрахунку показника враховується не тільки сума процентних платежів, а й величина погашення тіла кредиту:

Операційний прибуток за рік не покриває суму відсотків і основної частини боргу до сплати, тому підприємству необхідно накопичувати кошти.

АНАЛІЗ РИНКОВИХ ПОКАЗНИКІВ
1. Прибуток на акцію є найбільш поширеною характеристикою прибутковості та часто приймається до уваги в процесі прийняття рішення про купівлю / продаж акцій на фондовому ринку. Цей коефіцієнт розраховується діленням суми чистого прибутку на звичайні акції на середню кількість звичайних акцій в обігу за звітний період:

де EPS - (Earnings per Share) прибуток на акцію;
NI_об_акц - чистий прибуток у розпорядженні власників звичайних акцій (умовно приймаємо рівної чистого прибутку);
N_акцій - середня кількість акцій в обігу (24302930 звичайних акцій).

Т.ч. на одну звичайну акцію підприємства припадає 0,01917 руб. прибутку, що залишилася в розпорядженні власників звичайних акцій.
2. Зростання ціни акції є важливою характеристикою респектабельності підприємства в очах фондового ринку. Визначальний чинник зростання ціни акцій - це додаткова економічна вартість, тобто забезпечення в довгостроковій перспективі більш значних надходжень грошей у порівнянні із вкладеннями за рахунок виробничої, інвестиційної та фінансової діяльності підприємства. При аналізі показників даної компанії, зміни ціни її акцій будуть зіставлятися з загальними тенденціями на ринку цінних паперів, зі змінами цін на акції компаній даної галузі або відібраної групи компаній, які використовуються для зіставлення. Крім того, зміна ринкової ціни акції характеризує так званий капіталізований дохід компанії, який розраховується за формулою:

де КД - капіталізований дохід компанії;
Р ⁰ - ринкова ціна акції на початок року (0,23430 грн. / акція);
Р ¹ - ринкова ціна акції на кінець року (0,30745 грн. / акція).
Т.ч. за рік ціна акції компанії виріс на 31,22%.
3. Дивідендний дохід характеризує прибуток інвесторів від дивідендів. Для визначення дивідендного доходу розмір щорічних дивідендів зіставляється з поточною ціною акції на початок року або середньою ціною акції:

де Р ⁰ - ринкова ціна акції на початок року (0,23430 грн. / акція);
Дівіденд_на_акцію - величина дивіденду на акцію за рік (вказується довідково в звіті про прибутки і збитки).
Т.ч. прибуток інвесторів від дивідендів склала 6,35%.
4. Загальна прибутковість звичайних акцій. Загальний прибуток власників акцій компанії визначається поєднанням двох основних компонентів: підвищення (або зниження) ціни акцій і дивідендів, отриманих готівкою за відповідний період часу, вибраний для аналізу:

Т.ч. загальна прибутковість акцій компанії склала 37,57% на рік.
5. Коефіцієнт виплат використовується для характеристики дивідендної політики компанії і характеризує частку прибутку, виплачену акціонерам у готівковій формі в цьому році:

Т.ч. у звітному році на 1 акцію було виплачено у вигляді дивіденду 96,64% фактичного прибутку на акцію.
6. Коефіцієнт ціна / прибуток на 1 акцію - показує, як в цілому ринок оцінює ризики, пов'язані з даною галуззю або компанією, по відношенню до минулого і майбутнього прибутку:

де Р ^{середовищ} - середнє значення ринкової ціни акції.
Для повної оцінки цього показника необхідно порівняння його з аналогічними на фондовому ринку.

ЗВЕДЕНА ТАБЛИЦЯ КОЕФІЦІЄНТІВ

1. Операційний аналіз
Коефіцієнт зміни валового продажу	0,2943
Коефіцієнт валового доходу	0,5787
Коефіцієнт операційного прибутку	0,3272
Коефіцієнт чистого прибутку	0,1219
	0,1443
2. Аналіз операційних витрат
Коефіцієнт виробничої собівартості реалізованої продукції	0,4213
Коефіцієнт витрат щодо реалізації	0,0166
Коефіцієнт загальних і адміністративних витрат	0,2349
Коефіцієнт процентних платежів	0,0295
3. Управління активами
Оборотність активів:	0,4688
Оборотність постійних активів	0,7537
Оборотність чистих активів	0,5550
Оборотність дебіторської заборгованості	3,8354
Середній період погашення дебіторської заборгованості	95,1669
Оборотність товарно-матеріальних запасів	2,0332
Оборачиваемость товарно-матеріальних запасів по себестоімості	1,5139
Середній період обертання запасів	241,0956
Оборотність кредиторської заборгованості	1,2527
Середній період погашення кредиторської заборгованості	284,1944
Тривалість фінансового циклу	52,0681
4. Показники ліквідності
Коефіцієнт поточної ліквідності	1,9046
Коефіцієнт швидкої ліквідності	0,7214
Коефіцієнт абсолютної ліквідності	0,1152
5. Показники прибутковості (рентабельності)
Рентабельність оборотних коштів	0,4057
Рентабельність активів	0,0676
Рентабельність власного капіталу	0,0721
Рентабельність використовуваного капіталу (Рентабельність чистих активів)	0,0801
6. Показники структури капіталу
Відношення заборгованості до активів	0,2546
Відношення заборгованості до капіталізації	0,0685
Співвідношення позикового і власного капіталу	0,0735
Відношення заборгованості до власного капіталу.	0,3415
Коефіцієнт капіталізації	0,7454
7. Показники обслуговування боргу
Показник забезпеченості відсотків	11,1030
Показник забезпеченості відсотків і основної частини боргу	0,4183
8. Ринкові показники
Кількість акцій	32 403 900
звичайних	24 302 930
привілейованих	8 100 970
Ринкова вартість акцій
середня 2001	0,23430
середня 2002	0,30745
на початок 2002	0,30000
Прибуток на одну акцію (EPS)	0,01971
Зростання ціни акції	31,22%
Дивідендний дохід	6,35%
Загальна прибутковість звичайних акцій	37,57%
Коефіцієнт виплат	96,64%
Коефіцієнт ціна / прибуток на 1 акцію.	15,60

ВИСНОВКИ
У звітному періоді відбулося збільшення виручки від реалізації товарів на 29,4%. Частка чистого прибутку в сумі виручки склала 12%, частка виробничої собівартості - 42%. Велика частка адміністративних витрат (23,5%) при невеликих комерційних витратах (1,7%).
Середній період обертання дебіторської заборгованості становить 95 днів, при періоді погашення кредиторської заборгованості - 284 дні. Однак з урахуванням того, що період оборотності запасів становить 241 день, виходить ситуація, при якій підприємство має потребу в додаткових фінансових ресурсах протягом року (термін обігу неліквідних активів більше терміну обігу короткострокових зобов'язань).
Коефіцієнти ліквідності нижче нормативних, що говорить про недостатність відповідних активів для покриття поточних зобов'язань.
Рентабельність активів становить 6,76% - значення вкрай низька, викликане тим, що актив баланс набагато більше заробляємо чистого прибутку. Операційний прибуток більше чистої, що викликано великими операційними витратами. У зв'язку з цим рентабельність оборотних активів становить 40,6%. У структурі пасиву балансу переважає власний капітал, що впливає на показники рентабельності. Так, рентабельність власного капіталу складає лише 7,21%.
При низьких значеннях рентабельності капіталу ціна акцій підприємства зросла на 31%, дохідність акцій склала 37,6%. Дивіденди виплачуються в середньому на 97%. На одну звичайну акцію компанії припадає близько 0,02 грн. прибутку компанії. Ціна акції перевищує прибуток, що припадає на одну акцію, в 15,6 рази.
У цілому фінансовий стан підприємства можна оцінити як задовільний в короткостроковій перспективі. Але в довгостроковому плані поточний стан справ може призвести до кризових явищ.