Державний борг - це сума накопичених за певний період часу бюджетних дефіцитів за вирахуванням тих, що були за цей час позитивних сальдо бюджету. Розрізняють зовнішній і внутрішній державний борг.
Внутрішній борг - це борг держави своєму населенню. Відповідно до закону РФ державним внутрішнім боргом РФ є боргові зобов'язання уряду РФ, виражені у валюті РФ, перед юридичними і фізичними особами. Боргові зобов'язання можуть мати форму: кредитів, отриманих урядом РФ; державних позик, здійснених шляхом випуску цінних паперів від імені уряду РФ, інших боргових зобов'язань, гарантованих урядом РФ.
Зовнішній державний борг - це борг іноземним державам, організаціям та окремим особам. Цей борг лягає на країну найбільшим тягарем, тому що вона повинна віддавати цінні товари, надавати певні послуги, щоб сплатити відсотки по боргу і сам борг.
Кредитна історія Росії почалася в 1769 р., коли Катерина II зробила першу позику в Голландії. З того часу Росія систематично вдавалася до масштабних зовнішніх запозичень.
Основна мета політики, що проводиться урядом РФ у галузі управління заборгованістю, полягала в упорядкуванні відносин із зовнішніми кредиторами колишнього СРСР і встановлення нових графіків платежів з його боргах з урахуванням реальних можливостей обслуговування цих зобов'язань.
Основна частина зовнішнього боргу РФ виникла, коли команда Горбачова повела курс на «соціалістичне прискорення економічного розвитку країни» за рахунок західних кредитів. Радянський Союз був відомий у світі як акуратним платником за своїми боргами, і нам дуже охоче позичали мільярди доларів «на перебудову». Не мало тих доларів закопали в землю державних довгобудів, частина пішла на закупівлю техніки, обладнання, в тому числі і дуже потрібного. «Соціального прискорення», проте, загалом і в цілому не вийшло, борги залишилися.
У 1991 році, ще в період існування СРСР, були укладені дві угоди, відповідно до яких тоді ще союзні республіки брали на себе солідарну відповідальність за боргами Радянського Союзу. Поняття солідарної відповідальності означало, що кожна республіка окремо і всі разом віддають по боргах Радянського Союзу. Таким чином, кожна республіка повинна була сплачувати свою частину боргу, але якщо хтось відмовлявся платити, то той борг погашали б всі інші республіки.
Однак після розпаду СРСР виникла наступна ситуація: по суті, реально сплачувати свою частину боргу була здатна тільки Росія. Але ділити активи колишнього СРСР виявляли готовність все. Однак розділ активів був би тривалим і досить дорогим заходом. Ось чому вийшли на схему «нульового варіанту», відповідно до якої Росія стала правонаступницею СРСР з зарубіжних активів Союзу, але одночасно брала на себе зобов'язання з погашення всього боргу СРСР.
Таким чином, оголосивши себе правонаступницею СРСР, Росія придбала, крім усього іншого, і його зовнішні борги. А потім і сама стала займати борги у Заходу.
Яка ж тяжкість боргового тягаря в Росії? Для оцінки цього показника скористаємося міжнародними стандартами і розглянемо три найбільш часто вживаних відносних коефіцієнтів боргового навантаження: відношення суми боргу до ВВП, відношення суми боргу до експорту, відношення вартості обслуговування до експорту.
За одним із критеріїв (зовнішній борг до ВВП) Росія перевищує критичний рівень, а по решті - наближається до них.
Найгостріші бюджетні проблеми і неможливість рефінансувати внутрішній борг за розумними відсотковими ставками змушували Уряд РФ все більшою мірою орієнтуватися на зовнішні джерела запозичення. Крім того, необхідно відзначити різке погіршення з початку 1998 року, стану платіжного балансу, викликане як вкрай не сприятливою кон'юнктурою світових товарних і фінансових ринків, так і різким зростанням виплат по інвестиційних доходів на користь нерезидентів усіма секторами російської економіки. У підсумку фактично єдиним джерелом підтримки рівноваги платіжного балансу стало зростання офіційного зовнішнього боргу.
Сьогодні зовнішній борг Росії умовно можна розділити на шість складових: позики міжнародних організацій і реструктурувати борг СРСР; кредити і позики російських банків, кредити і позики російських компаній; валютні облігації внутрішньої позики; єврооблігації і субфедеральних зовнішні позики і кредити.
Росія зараз має справу з трьома групами кредиторів: офіційними кредиторами, в основному входять у Паризький клуб, комерційними банками, або Лондонським клубом, і, нарешті, комерційними фірмами та банками, що входили раніше до Токійського клуб.
Наростання зовнішнього боргу більш небезпечно для економіки в порівнянні зі зростанням її внутрішнього боргу.
Зростання зовнішнього боргу тягне за собою реальні негативні економічні наслідки: виплати процентів або основної суми боргу іноземцям викликають переведення певної частини реального продукту за кордон, зростання зовнішнього боргу знижує також міжнародний авторитет країни.
Стійке положення країни на міжнародному ринку капіталу, своєчасне виконання боргових зобов'язань сприяють зміцненню її міжнародного авторитету і забезпечують додатковий приплив інвестицій на більш вигідних умовах. Крім того, підвищується довіра до її валюті, зміцнюються зовнішньоторговельні зв'язки. З іншого боку, криза зовнішньої заборгованості може стати серйозним негативним фактором не лише економічного, але і політичного значення. Непомірно високі виплати з державного бюджету за боргами відволікають кошти від фінансування соціальних, економічних, оборонних та інших програм уряду.
Виникає необхідність управління боргом. Під управлінням державним боргом розуміється сукупність дій держави з погашення та регулювання суми державного кредиту, а також щодо залучення нових позикових коштів.
Погашення державних позик і виплата відсотків проводиться або з бюджетних коштів, або шляхом рефінансування-випуску нових позик для того, щоб розрахуватися з власниками облігацій старого позики. Методи управління державним боргом включають конверсію і консолідацію. Конверсія-це зміна умов позики, що стосуються прибутковості, тобто зменшення або збільшення розмірів виплачуваних відсотків по позиках. Консолідація-це зміна умов позики, пов'язане з їх термінами.
Мета управління зовнішнім боргом:
1.Економіческое: мінімізація вартості залучених зовнішніх позик, поліпшення умов рефінансування та / або переоформлення заборгованості, зниження загальних витрат по обслуговуванню зовнішнього боргу, підвищення ефективності використання залучених ресурсів. У цю групу можна віднести також бюджетні цілі, такі, як згладжування нерівномірності податкових надходжень та фінансування поточних бюджетних витрат;
2.Політіческіе: підтримка стабільності функціонування політичної системи;
3.Соціально: своєчасне фінансування соціальних програм, забезпечення соціальної стабільності;
4.Забезпечення національної безпеки: надмірно висока тягар зовнішнього боргу, несвоєчасне здійснення платежів по ньому створюють серйозні труднощі функціонування національної економіки, підривають можливість проведення незалежної економічної політики і, як наслідок, є чинником, який може самим серйозним чином впливати на економічну безпеку країни. У теорії таке явище називається "лещата залежності", на практиці це означає фактичне банкрутство країни.
Основна мета політики, що проводиться урядом РФ у галузі управління зовнішньою заборгованістю, полягала в упорядкуванні відносин із зовнішніми кредиторами колишнього СРСР і встановлення нових графіків платежів з його боргах з урахуванням реальних можливостей обслуговування цих зобов'язань. Переговорний процес між Україною і Російською Федерацією і співтовариством кредиторів розпочався відразу ж після розпаду СРСР наприкінці 1991 року. Можна умовно виділити п'ять основних етапів відносин Росії зі своїми кредиторами.
Перший етап, який бере відлік з початку 1992 року, містив у собі ведення попередніх переговорів, в ході яких російському уряду надавалися короткострокові тримісячні відтермінування по виплатах зовнішнього боргу. До цього періоду можна віднести й отримання першого кредиту Міжнародного валютного фонду - МВФ - (1 млрд. дол). У січні 1992 року уряд уклав рамкову угоду про перегляд календарного плану обслуговування та погашення боргів Паризькому клубу кредиторів.
Протягом другого етапу - з 1993 по 1995 рік - Росія переглянула вищезазначений план виплат, пов'язаний з обслуговуємо боргу в період з грудня 1991 року по кінець 1995 року.
Початком третього етапу можна вважати квітня 1996, коли домовленості з Паризьким клубом були доповнені всебічним угодою, за якою Росія повинна в цілому (включаючи попередні домовленості) виплатити кредиторам Паризького клубу суму близько 38 млрд. доларів. З них 45% мають бути виплачені протягом наступних 25 років аж до 2020 року, а що залишилися 55%, що включали в себе найбільш короткострокові зобов'язання перед членами Паризького клубу, - протягом 21 років. При цьому реструктурованих номінал боргу повинен погашатися наростаючими платежами починаючи з 2002 року.
Приблизно в цей же період проводились переговори щодо реструктуризації боргу перед членами Лондонського клубу. У 1996 році з Лондонським клубом було укладено угоду про реструктуризацію боргів СРСР банкам на умовах, що передбачають виплату боргу за 25 років.
Початком четвертого етапу можна вважати кінець 1996 року, коли провідні рейтингові агентства світу стали присвоювати Росії кредитні рейтинги. Досить високий рейтинг, який іноземні експерти дали Росії, сприяв зростанню оптимістичних настроїв щодо розвитку російської економіки. Проте надмірний ентузіазм, почасти спровокований рейтингами, привів до того, що в наступний період відбувалося стрімке нарощування заборгованості, з боку як державних органів влади, так і корпоративного і банківського сектора. При відсутності системи управління державним боргом це призвело до утворення необгрунтовано високих пікових навантажень на федеральний бюджет, зокрема, в 1998-1999 роках.
П'ятим етапом можна вважати період, починаючи з 2000 року. У цей час при зростаючому сальдо зовнішньої торгівлі і поточних операцій платіжного балансу в цілому упевнено ростуть золотовалютні резерви.
Зовнішній державний борг Росії на 1 січня 2007 року склав 52 млрд. дол або 39,5 млрд. євро. Заборгованість Паризькому клубу кредиторів по боргу Росії, накопичена з 1992 р. склала 3,1 млрд. дол, країнам, котрі ввійшли в клуб - 3,3 млрд. дол Заборгованість Росії перед країнами СЕВ становить 1,9 млрд. дол, "комерційний "борг - 0,8 млрд. дол, заборгованість перед Європейським банком реконструкції та розвитку, Міжнародним банком реконструкції та розвитку, Європейським інвестиційним банком і банком" Нордік "на 1 січня 2007 р. склала 5,5 млрд. дол Самою великою заборгованістю в структурі зовнішнього боргу є єврооблігації - 31,9 млрд. дол / 61,35 проц /. Заборгованість по облігаціях внутрішньої валютної позики - 4,9 млрд. дол
Росія в 2007-2010 роках виплатить за зовнішнім боргом $ 32,9 мільярда. З цієї суми на погашення державного боргу в 2007-2010 роках буде спрямовано $ 21,2 мільярда, а на процентні платежі за держборгом - $ 11,7 мільярда.