Аналіз фінансового стану підприємства 17

Кредити банку 6000
Операція 3. Куплено устаткування для ательє вартістю 16 млн. рублів. Воно повинно бути показано в активі балансу за статтею «Основні засоби». Одночасно потрібно показати зменшення грошових коштів на рахунку підприємства. Дана операція не вплинула на зобов'язання підприємства, тому в пасиві ніяких змін не сталося: частина одного активу замінили на інший. Підприємство все ще має 26 млн. рублів активів і 26млн. рублів зобов'язань (пасив). Активи складаються з вартості устаткування-12млн. рублів і грошової готівки-14 млн. рублів, а пасиви - з власного капіталу-20 млн. рублів і кредиту банку-6 млн. рублів.
Актив Сума, Пасив Сума,
Грошові кошти 10000 Власний капітал 20000
Основні засоби 16000 Кредити банку 6000
Операція 4. Куплена ліцензія за 1,2 млн. рублів. Це одноразовий платіж, але у великій сумі. Відразу списати цю суму на витрати поточного місяця - значить збільшити собівартість продукції та зменшити суму прибутку. Ця сума відноситься на нематеріальні активи і буде списуватися на виробництво поступово протягом одного року. Отже в активі балансу додається ще одна стаття «Нематеріальні активи» на суму 1,2 млн. рублів і одночасно зменшується на цю ж суму грошові кошти підприємства. Знову зміни відбулися тільки в активі, так як пасив у зв'язку з цим господарським актом не змінилися. У результаті підприємство має основних засобів на суму 12млн. рублів, нематеріальних активів на суму 1,2 млн. рублів і вільних грошових коштів у банку на суму 12,8 млн. рублів, а пасиву - 26 млн. рублів.
Актив Сума, Пасив Сума,
Грошові кошти 8800 Власний капітал 20000
Основні засоби 16000 Кредити банку 6000
Баланс 26000 Баланс 26000
Операція 5. На гроші, що залишилися куплені матеріали на суму на суму 8,8 млн. рублів і в кредит на 5 млн. рублів. У результаті цієї операції на підприємство з'являються матеріали на суму 13,8 млн. рублів, для чого в активі балансу відводимо ще один рядок. Одночасно покажемо зменшення грошей на розрахунковому рахунку в банку на суму 8,8 млн. рублів і зобов'язань постачальникам у пасиві на суму 5 млн. рублів. Баланс підприємства виглядає наступним чином:
Актив Сума, Пасив Сума,
Грошові кошти ---- Власний капітал 20000
Основні засоби 16000 Кредити банку 6000
Баланс 31000 Баланс 31000
Операція 6. Списані витрачені за поточний місяць матеріали у витрати основного виробництва на суму 13 млн. рублів. В активі балансу додасться ще одна стаття, в якій показані витрати по основному виробництву 13 млн. рублів і одночасно по активу зменшені запаси матеріалів на цю ж суму. У результаті сума по активу і пасиву балансу не зміниться.
Актив Сума, Пасив Сума,
Грошові кошти ---- Власний капітал 20000
Основні засоби 16000 Кредити банку 6000
Баланс 31000 Баланс 31000
Операція 7. Нарахована амортизація на обладнання з розрахунку, що він буде служити чотири роки. Отже, щорічно сума його зносу складе 4 млн. рублів (16 / 4), а за місяць 333 тис. рублів. У результаті цієї господарської операції первісна вартість верстата зменшиться на 333 тис. рублів, а витрати по основному виробництву зростуть відповідно на цю ж суму. Одночасно можна нарахувати амортизацію і на нематеріальні активи з розрахунку, що витрати на придбання ліцензії вирішено списати на основне виробництво протягом 12 місяців. Тоді сума місячної амортизації по нематеріальних активів складе 100 тис. рублів (1,2 / 12). НА цю суму вартість нематеріальних активів зменшиться, а сума витрат підприємства відповідно зросте. У підсумку балансу підприємства буде виглядати так.
Актив Сума, Пасив Сума,
Грошові кошти ---- Власний капітал 20000
Основні засоби 15667 Кредити банку 6000
Баланс 31000 Баланс 31000
Операція 8. Нараховано зарплату за виконаний обсяг робіт 3млн. рублів. У результаті цієї операції зростуть витрати основного виробництва - актив балансу і в той же час зобов'язання підприємства по пасиву на цю суму. У пасиві з'явиться стаття «Розрахунки з оплати праці». Одночасно потрібно зробити утримання з зарплати в пенсійний фонд 1% - 30 тис. рублів і прибуткового податку 12% - 360 тис. рублів і. У зв'язку з цим заборгованість з оплати праці зменшиться на 390 тис. рублів і з'явиться заборгованість бюджету на суму 360 тис. рублів та органам соціального страхування на суму 30 тис. рублів.
Актив Сума, Пасив Сума,
Грошові кошти ---- Власний капітал 20000
Основні засоби 15667 Кредити банку 6000
Баланс 34000 Баланс 34000
Операція 9. Необхідно зробити відрахування: Фонд зайнятості 1,5%; медичне страхування -3,4% і 0,2%; податок на загальноосвітні потреби 1%; пенсійний фонд 28%; соціальне страхування 5,4%. У результаті на 1млн.185 тис. рублів. зростуть витрати підприємства і зобов'язання за розрахунками з бюджетом і не бюджетними фондами.
Актив Сума, Пасив Сума,
Грошові кошти ---- Власний капітал 20000
Основні засоби 15667 Кредити банку 6000
Баланс 35186 Баланс 35186
Операція 10. Оприбутковано місячна виручка за виконані роботи на суму 30 млн. рублів, у тому числі готівкою 28 млн. рублів і 2 млн. рублів у борг Природно, вона надходить щодня, але для зручності відобразимо її один раз. Грошові кошти зростуть на суму 8 млн. рублів, з'явиться дебіторська заборгованість в активі балансу 28 млн. рублів, а в пасиві виникає нове джерело - доходи підприємства.
Актив Сума, Пасив Сума,
Грошові кошти 28000 Власний капітал 20000
Основні засоби 15667 Кредити банку 6000
Баланс 65186 Баланс 65186
Операція 11-12 Оплачено рахунки за електроенергію і телефон 220 тис. рублів і за оренду приміщення згідно з договором 500 тис. рублів. У результаті грошові кошти зменшилися на 720 тис. рублів, а витрати зросли відповідно на цю суму.
Актив Сума, Пасив Сума,
Грошові кошти 27280 Власний капітал 20000
Основні засоби 15667 Кредити банку 6000
Баланс 65186 Баланс 55156
Операція 13. Зроблено відрахування на утримання житлового фонду 1% від виручки.
30000 * 1% / 100 = 300 тис. руб.
Операція 14. Нараховано податок на додану вартість у розмірі 20%. Додана вартість = Виручка - Матеріальні витрати = 30-13 = 17 млн. руб.
17000 * 0,2
ПДВ = = 2833 тис. руб.
1,2
На цю суму зменшилися доходи підприємства і збільшилася заборгованість бюджету.
Операція 15. Зроблені відрахування в дорожній фонд 1% від виручки, тобто 300 тис. руб. Це також зменшить доходи підприємства і збільшити заборгованість до бюджету.
Операція 16. Нараховано відсотки за кредит у розмірі 10% від суми 6 млн. руб., Що становить 600 тис. руб. Витрати підприємства збільшиться на цю суму і одночасно зобов'язаннями перед банком по кредитах.
Актив Сума, Пасив Сума,
Грошові кошти 27280 Власний капітал 20000
Основні засоби 15667 Кредити банку 6600
Баланс 65786 Баланс 65786
Операція 17. В кінці місяця потрібно підрахувати всі витрати підприємства по основному виробництву і списати їх на зменшення доходів, куди вже списані інші витрати. Всього витрат по основному виробництву 18939 тис. руб. Незавершеного виробництва немає. На цю суму зменшуємо витрати основного виробництва і закриваємо даний рахунок. Одночасно зменшуємо доходи по пасиву. У підсумку на рахунку залишиться прибуток 7628 тис. руб.
Операція 18. Відображаємо фінансові результати від реалізації продукції за дебетом рахунка 46 і кредиту 80 «Прибутки та збитки» у сумі 7628 тис. руб.
Операція 19. Після визначення фінансового результату необхідно нарахувати податок на майно підприємства у розмірі 1% від вартості основних засобів 156 тис. руб. та податку на прибуток 15% від суми 7628тис. руб. Він складе 1144тис. руб. Після цієї операції сума прибутку зменшитися на 1300 тис. крб., А зобов'язання перед бюджетом збільшаться.
У результаті на кінець першого місяця підприємство буде мати наступний баланс:
Актив Сума, Пасив Сума,
Грошові кошти -51 27280 Власний капітал -85 20000
Основні засоби -01 15667 Кредити банку -90 6600
Нематеріальні активи -04 1100 Заборгованість постав-
Матеріали -10 800 щикам за матеріали - 60 5000
Витрати за основним Заборгованість по оплаті
виробництву - 20 - праці - 70 2610
Дебітори-62 2000 Заборгованість бюджету-68 4823
Заборгованість внебюджету -67 300
Баланс 46847 Баланс 46847
Підприємство на кінець місяця має майна на суму 46 млн. 847 тис. руб. і зобов'язання на таку ж суму. Актив показує, яке майно має підприємство, а пасив - звідки взялися кошти для його придбання. У наступному місяці підприємство розраховується з постачальниками за отримані в кредит матеріали, виплачує заробітну плату, погашає заборгованість до бюджету і позабюджетних фондів, органам соцстраху, нараховані відсотки і 1 / 6 частина кредитів банку, на що йде 15 млн. 895 тис. руб. Для більш ефективного використання капіталу організована робота у дві зміни, для чого найнятий ще один працівник і придбано матеріалів на велику суму, ніж у попередньому місяці. У зв'язку з цим збільшилася виручка підприємства, сума заробітної плати і всі відрахування від зарплати і виручки. У звітному місяці частина грошей вкладена в акції комерційного банку, додатково придбано обладнання на 1,5 млн. руб. Інші операції такі ж, як і в попередньому місяці. У кінці звітного періоду залишки по оборотах підприємства переносяться в робочий баланс підприємства (див. Додаток 1.)
1.3. Групування статей у бухгалтерському балансі та їх зміст
Кошти підприємства в балансі групуються по трьох розділах.
Розділи активу балансу. У першому розділі «Необоротні активи» відбиваються основні засоби та нематеріальні активи за залишковою вартістю, в тому числі вартість земельних ділянок, незавершене будівництво, довгострокові фінансові вкладення та інші необоротні активи. Другий розділ «Оборотні активи» у ньому відбиваються запаси і витрати, всі види дебіторської заборгованості з розбивкою за термінами очікуваного погашення (протягом 12 місяців і більше 12 місяців після звітної дати), короткострокові фінансові вкладення і залишок грошових коштів. Проте структура побудови цього розділу більш зручна, тому що кошти відображаються в порядку зростаючої ліквідності, що не вимагає перегрупування балансу при визначенні показників ліквідності. У третьому розділі показуються непокриті збитки минулого та звітного року, що, на погляд, не зовсім раціонально. Збитки-це «проїдені» капітал. Відображення їх в активі балансу завищує реальну суму капіталу, наявну в розпорядженні підприємства, що викликає необхідність коригування валюти балансу при його аналізі. Джерела коштів підприємства, які відображаються в пасиві балансу, які також поділяються на три групи. Розділи пасиву балансу. Перший розділ пасиву «Капітал і резерви»-джерела власних коштів підприємства (статутний капітал, фонди і резерви, нерозподілений прибуток тощо). Другий розділ "Довгострокові пасиви» - довгострокові фінансові зобов'язання (позикові кошти - кредити банків підлягають погашенню більш ніж через 12 місяців і більше ніж через 12 місяців після звітної дати). Третій розділ «Короткострокові пасиви»-довгострокові фінансові зобов'язання (позикові кошти - кредити банків; кредиторська заборгованість - постачальники та підрядники, з оплати праці, перед бюджетом; розрахунки по дивідендах; доходи майбутніх періодів; інші короткострокові пасиви).
Для оцінки і прогнозування фінансового стану підприємства необхідно вміти читати баланс і добре володіти методикою його аналізу. Уміти читати баланс - значить зміст кожної його статті, способи її оцінки та взаємозв'язок з іншими статтями балансу, характер можливих змін по кожній статті і їх вплив на фінансовий стан підприємства, його платоспроможність.
1.4. Аналіз структури пасиву балансу. Оцінка ринкової стійкості підприємства.
Відомості, які наводяться в пасиві балансу, дозволяють визначити, які зміни відбулися в структурі власного і позикового капіталу, скільки залучено у оборот підприємства довгострокових і короткострокових позикових коштів, тобто пасив показує, звідки взялися кошти, кому зобов'язане за них підприємство.
Фінансово стан підприємство багато в чому залежить від того, які кошти воно має в своєму розпорядженні і куди вони вкладені. За ступенем приналежності використовуваний капітал підрозділяється на власний (розділ перший пасиву) і позиковий (розділ другий і третій пасиву). За тривалістю використання розрізняю капітал довгостроковий постійний (перманентний) - розділи перший і другий пасиву і короткостроковий-розділ третій пасиву.
Власний капітал Джерела власних Постійний (перманентний)
  засобів (розділ I) капітал
Довгострокові фінансові -
Позиковий капітал зобов'язання (розділ II)

Короткострокові фінансові Змінний капітал
зобов'язання (розділ III)
Необхідність у власному капіталі обумовлена ​​вимогами самофінансування підприємства. Він є основною самостійності і незалежності підприємства. Однак потрібно враховувати, що фінансування діяльності підприємства тільки за рахунок власних коштів не завжди вигідно для нього, особливо в тих випадках, якщо виробництво носить сезонний характер. Тоді в окремі періоди будуть накопичуватися великі кошти на рахунках в банку, а в інші періоди їх буде бракувати. Крім того, слід мати на увазі, що якщо ціни на фінансові ресурси невисокі, а підприємство може і забезпечити більш високий рівень віддачі на вкладений капітал, ніж платити за кредитні ресурси, то, залучаючи позикові кошти, воно може підвищити рентабельність власного (акціонерного) капіталу . У той же час якщо кошти підприємства створені в основному за рахунок короткострокових зобов'язань, то його фінансовий стан буде нестійким, тому що з капіталами короткострокового використання необхідна постійна оперативна робота, спрямована на контроль за своєчасними поверненням їх і на залучення в оборот на нетривалий час інших капіталів. Отже, від того, наскільки оптимально співвідношення власного і позикового капіталу, багато в чому залежить фінансове становище підприємства. Вироблення правильної фінансової стратегії допоможе багатьом підприємством підвищити ефективність своєї діяльність. Важливими показниками, які характеризують ринкову стійкість підприємства, є:
-Коефіцієнт фінансової автономності (незалежності) або питома вага власного капіталу в загальній сумі капіталу;
-Коефіцієнт фінансової залежності (частка позикового капіталу);
-Плече фінансового важеля або коефіцієнт фінансового ризику (відношення позикового капіталу до власного)
Таблиця 2. Структура пасивів (зобов'язань) підприємства.

	Рівень показника
Показник	на	на	зраді
	початок	кінець	ня
	місяці	місяці	+, -
Питома вага власного капіталу в
загальної валюти балансу (коефіцієнт фі	38,4	40,8	+2,4
сової автономності підприємства),%
Питома вага позикового капіталу
(Коефіцієнт фінансової залежності)	61,6	59,2	-2,4
У тому числі:
довгострокового	-	-	-
короткострокового	61,6	59,2	-2,4
Коефіцієнт фінансового ризику
(Плече фінансового важеля)	1,6	1,45	-0,15

Чим вище рівень першого показника і нижче другого і третього, тим стійкіше має фінансове становище підприємства. У таблиці 2. видно що частка власного капіталу тенденцію до підвищення. За звітний місяць вона збільшилася на 2,4%, оскільки темпи приросту власного капіталу вище темпів приросту позикового капіталу. Зменшилася плече фінансового важеля на 1,5%. Це свідчить від тому, що фінансова залежність підприємства від зовнішніх інвесторів значно знизилася і підвищилася його ринкова стійкість.
Оцінка змін, які відбулися в структурі капіталу, може бути різною позиції інвесторів і з позиції підприємства. Для банків та інших інвесторів більш надійна ситуація, якщо частка власного капіталу у клієнта більш висока. Це виключає фінансовий ризик. Підприємство ж, як правило, зацікавлені в залучення позикових коштів. Отримавши позикові кошти під менший відсоток, ніж економічна рентабельність підприємства, можна розширити виробництво, підвищити прибутковість власного капіталу. У різних галузях склалися свого роду нормативи співвідношення позикових і власних коштів. У галузях, де низький коефіцієнт оборотності капіталу, плече фінансового важеля не повинно перевищувати 0,5. В інших галузях, де оборотність капіталу висока, коефіцієнт може бути вище 1.
При внутрішньому аналізі фінансового стану необхідно вивчити динаміку і структуру власного і позикового капіталу, з'ясувати причини зміни окремих його доданків і дати оцінку цим змінам за звітний період.
Таблиця 3. Динаміка структури власного капіталу

	Сума,		Структура капіталу,
	тис.руб.		%
Джерело капіталу	на	на	на	на	зраді
	початок	кінець	початок	кінець	ня
	місяці	місяці	місяці	місяці	+, -
Статутний капітал	10000	10000	78,8	55,0	-23,8
Фонд накопичення	-	1500	-	8,2	+8,2
Нерозподілений прибуток	2695	6697	21,2	36,8	+15,6
підприємства
Разом:	12695	18197	100,0	100,0	-

Дані, наведені в таблиці 3. , Показують зміни в структурі власного капіталу: частка статутного капіталу знизилася на 23,8%, а частка нерозподіленого прибутку і фонду накопичення збільшилася, що свідчить про розширеному відтворенні. Частина прибутку, що залишилася в розпорядженні підприємства після виплати податків, використана на придбання додаткового обладнання, а частина-як джерело фінансування поточних витрат.
Таблиця 4. Динаміка структури позикового капіталу.

	Сума,		Структура капіталу,
	тис.руб.		%
Джерело капіталу	на	на	на	на	зраді
	початок	кінець	початок	кінець	ня
	місяці	місяці	місяці	місяці	+, -
Короткострокові кредити	6600	6600	32,4	19,0	-13,4
Кредиторська заборгованість:
з оплати праці	1740	3480	8,6	13,2	+4,6
органам соцстраху	720	1440	3,5	5,4	+1,9
бюджету та фондів	3300	6198	16,2	23,5	+7,3
постачальникам	8000	10000	39,3	37,9	-1,4
іншим кредиторам	-	260	-	1,0	+1,0
Разом:	23360	26378	100,0	100,0	-

У структурі позикового капіталу (таблиця 4.) Частка банківського кредиту у зв'язку з частковим його погашенням зменшилася, частка кредиторської заборгованості, яка тимчасово використовується в обороті підприємства до моменту настання термінів її погашення, збільшилася.
Залучення позикових коштів в обігу підприємства є нормальним явищем. Це сприяє тимчасовому покращенню фінансового стану при умові, що кошти не заморожуються на тривалий час в обороті і своєчасно повертаються. В іншому випадку може виникнуть прострочена кредиторська заборгованість, що в кінцевому підсумку призводить до виплати штрафів, санкцій і погіршенню фінансового становища.
Отже, розумні розміри залучення позикового капіталу здатні поліпшити фінансовий стан підприємства, а надмірні-погіршити його. Тому в процесі аналізу необхідно вивчити склад, давність виникнення кредиторської заборгованості, наявність, частоту і причини утворення простроченої заборгованості постачальникам ресурсів, персоналу підприємства з оплати праці, бюджету, позабюджетних фондів, встановити суму виплачених санкцій за прострочення платежів.
Середня тривалість використання кредиторської заборгованості в обороті підприємства (Пк) розраховується наступними чином.

	Середні залишки кредиторської заборгованості * Дні періоду
Пк =
	Сума кредитових оборотів за рахунками розрахунків з кредиторами

При аналізі довгострокового позикового капіталу, якщо він є на підприємстві, інтерес представляють терміни запитання довгострокових кредитів, тому що від цього залежить стабільність фінансового стану підприємства. При аналізі кредиторської заборгованості слід враховувати, що вона є одночасно джерелом покриття дебіторської заборгованості. Тому в процесі аналізу необхідно порівняти суму дебіторської та кредиторської заборгованості. Якщо перша перевищує другу, то це свідчить про іммобілізації власного капіталу в дебіторську заборгованість. Таким чином, аналіз структури власних і позикових коштів необхідна для оцінки раціональності формування джерел фінансування діяльності підприємства та його ринкової стійкості. Цей момент дуже важливий, по-перше, для зовнішніх споживачів інформації (наприклад банків та інших постачальників ресурсів) при вивченні ступеня фінансового ризику і, по-друге, для самого підприємства при визначенні перспективного варіанта організації фінансів і вироблення фінансової стратегії.
1.5. Аналіз структури активу балансу.
Все, що має вартість, належить підприємству і відображається в активі балансу називається його активами. Актив балансу містить відомості про рішення капіталу, наявного в розпорядженні підприємства, тобто про вкладення його в конкретне майно і матеріальні цінності про витрати підприємства на виробництво і реалізацію продукції і про залишки вільної грошової готівки. Кожному виду розміщеного капіталу відповідає окрема стаття балансу.
Схема 1. Структури активів балансу.

	Основні засоби
Довгостроковий	Довгострокові фінансові вкладення
капітал
	Нематеріальні активи			Засоби
				використовувані
	Запаси			за межами
				підприємства
	Дебіторська заборгованість
Поточні
активи	Короткострокові фінансові вкладення
	Готівка

Головною ознакою групування статей активу балансу вважається ступінь їх ліквідності - швидкість перетворення в грошову готівку. За цією ознакою всі активи балансу поділяються на довгострокові або основний капітал (розділ I) і поточні (оборотні активи) розділ-II). Кошти підприємства можуть використовуватися в його внутрішньому обороті і за його межами (дебіторська заборгованість, придбання цінних паперів, акцій, облігацій інших підприємств).
Оборотний капітал може знаходиться у сфері виробництва (запаси, незавершене виробництво, витрати майбутніх періодів) і сфері обігу (готова продукція на складах і відвантажена покупцем, кошти в розрахунках, короткострокові фінансові вкладення, готівка в касі та на рахунках у банках, товари та ін .). Оборотний капітал може функціонувати в грошовій і матеріальній формі. У період інфляції вкладення коштів в грошові активи призводить до зниження купівельної спроможності. Розміщення коштів підприємства має дуже велике значення у фінансовій діяльності і підвищенні її ефективності. Від того, які асигнування вкладень в основні та оборотні кошти, скільки їх знаходиться у сфері виробництва і сфері обігу, в грошовій і матеріальній формі, наскільки оптимально їх співвідношення, багато в чому залежать результати виробничої і фінансової діяльності, отже, і фінансовий стан підприємства. Якщо створені виробничі потужності підприємства використовуються недостатньо повно через відсутність сировини, матеріалів, то це негативно позначиться на фінансових результатах підприємства та його фінансове становище. Те ж відбудеться, якщо створені зайві виробничі запаси, які не можуть бути швидко перероблені на наявних виробничих потужностях. У результаті заморожується капітал, сповільнюється його оборотність і як наслідок погіршується фінансовий стан. І при хороших фінансові результати, високому рівні рентабельності підприємство може відчувати фінансові труднощі, якщо воно нераціонально використовував свої фінансові ресурси, вклавши їх у наднормативні виробничі запаси або допустивши велику дебіторську заборгованість.
Тому в процесі аналізу активів підприємства в першу чергу слід вивчити зміни в їх складі і структурі і тать їм оцінку.
Таблиця 5. Структура активів підприємства.

Засоби	На початок		На кінець		Приріст
підприємства	місяці		місяці
	тис.	частка,	тис.	частка,	тис.	частка,
	руб.	%	руб.	%	руб.	%
Довгострокові активи	13175	39,9	14350	32,2	+1175	-7,7
Поточні активи	19880	60,1	30225	67,8	+10345	+7,7
У тому числі у сфері:
виробництва	500	1,5	3625	8,1	+3125	+6,6
звернення	19380	58,6	26600	59,7	+7220	+1,1
Разом:	33055	100	44575	100	+11520	-

З таблиці видно, що за звітний місяць структура активів аналізованого підприємства істотно змінилася: зменшилась частка основного капіталу, а оборотного відповідно збільшилась на 7,7%, у тому числі в сфері виробництва-на 6,6% і сфері обігу-на 1,1 %. У зв'язку з цим змінилося органічна будова капіталу: на початок місяця відношення основного капіталу до оборотного становить 0,66%, а на кінець - 0,47, що буде сприяти прискоренню його оборотності.
У процесі подальшого аналізу необхідно встановити зміни в довгострокові (необоротних) активах. Довгострокові активи або основний капітал - вкладення коштів з довготривалими цілями в нерухомість, облігації, акції, нематеріальні активи і т.д. Велика увага приділяється вивченню стану, динаміки та структури основних фондів, оскільки вони займають основну питому вагу в довгострокових активах підприємства. При вивченні складу основних засобів потрібно з'ясувати співвідношення їх активної і пасивної частини, від оптимального поєднання залежить фондовіддача і фінансовий стан підприємства. Банки та інші інвестори при вивченні складу майна підприємства звертають також увагу на стан основних фондів з точки зору їх технічного рівня, економічної ефективності, фізичного і морального зносу. Далі необхідно проаналізувати зміни по кожній статті поточних активів балансу як найбільш мобільної частини капіталу.
Таблиця 6. Аналіз структури оборотних коштів підприємства.

	Наявність коштів,			Структура коштів,%
	тис. руб.
Види коштів	на	на	вимірюв	на	на	вимірюв
	початок	кінець	нання	початок	кінець	нання
	місяці	місяці		місяці	місяці
Грошові кошти	16380	17100	+720	82,4	56,5	-25,9
Короткострокові фінан
совие вкладення	-	3500	+3500	-	11,6	+11,6
Дебітори	3000	6000	+3000	15,1	19,9	+4,8
Запаси	500	3000	+2500	2,5	9,9	+7,4
Незавершене	-	625	+625	-	2,1	+2,1
виробництво
Готова продукція	-	-	-	-	-	-
Разом:	19880	30225	+10345	100,0	100,0	-

Як видно з таблиці 6., Найбільшу питому вагу в поточних активах займають грошові кошти. На їх частку на початок місяця припадає 82,4% поточних активів. До кінця місяця їхня абсолютна сума збільшилася, проте їх частка зменшилася на 25,9% у зв'язку з тим, що частина грошової готівки вкладена в акції, частину у виробничі запаси, а частина знаходиться в непогашеної дебіторської заборгованості, сума якої зросла протягом звітного місяця . Збільшення грошей на рахунках в банку свідчить, як правило, про зміцнення фінансового стану підприємства. Сума грошей повинна бути такою, щоб її вистачало для погашення всіх першочергових платежів. Наявність великих залишків грошей протягом тривалого часу може бути результатом неправильного використання оборотного капіталу. Їх потрібно швидко пускати в обіг з метою отримання прибутку: розширювати своє виробництво або вкладати в акції інших підприємств. Якщо підприємство розширює свою діяльність, то росте і число покупців, а відповідно і дебіторська заборгованість. З іншого боку, підприємство може скоротити відвантаження продукції, тоді рахунки дебіторів зменшується. Отже, зростання дебіторської заборгованості не завжди оцінюється негативно. Необхідно відрізняти нормальну і прострочену заборгованість. Наявність останньої створює фінансові труднощі, оскільки підприємство буде відчувати нестачу фінансових ресурсів для придбання виробничих запасів. Крім того, заморожування коштів призводить до уповільнення оборотності капіталу. Тому кожне підприємство зацікавлене в скороченні термінів погашення платежів. Прискорити платежі можна шляхом удосконалювання розрахунків, своєчасного оформлення розрахункових документів, попередньої оплати і т.д.
Наприклад: підприємство тільки починає свою діяльність, тому його дебіторська заборгованість невелика і вона утворилася в основному протягом звітного місяця. Якщо ж підприємство має великий стаж своєї діяльності, то в складі дебіторської заборгованості можуть бути прострочені рахунку. У зв'язку з цим у процесі аналізу потрібно вивчити динаміку, склад, причини і давність утворення дебіторської заборгованості, встановити, чи немає в її складі сум, нереальних для стягнення або таких, за якими закінчуються терміни позовної давності. Якщо вони є, то необхідно терміново вжити заходів з їх стягнення, включаючи й такі, як звернення до судових органів. Для аналізу дебіторської заборгованості, крім балансу, використовується матеріали первинного та аналітичного бухгалтерського обліку.
Таблиця 7. Аналіз складу і давності утворення дебіторської заборгованості.

	Сума		У тому числі
	тис.
Вид дебіторської	руб.	до 1	від 1 до	від 3 до	від 6 до	понад
заборгованості		міс	3 міс	6 міс	12 міс	одного
						року
За товари та послуги	6000	5400	600	-	-	-
З бюджетом	-	-	-	-	-	-
З позабюджетними фондами	-	-	-	-	-	-
З органами соцстраху	-	-	-	-	-	-
Разом:	6000	5400	600	-	-	-

Особливої ​​актуальності проблема неплатежів набуває в умовах інфляції, коли відбувається знецінення грошей. Останнім часом дебіторська заборгованість підприємства сягнула астрономічної суми, значна частина якої в ході інфляції втрачається. При інфляції, наприклад, в 30% на рік в кінці року можна придбати всього 70% того, що можна було купити на початку року. Тому невигідно тримати гроші в готівці, невигідно і продавати товар у борг. Однак вигідно мати кредитні зобов'язання до оплати в грошовій формі, так як виплати з різних видів кредиторської заборгованості проводиться грошима, купівельна спроможність яких на момент виплати зменшується.
Тривалість перебування коштів у дебіторській заборгованості (Пд) визначається наступним чином:

	Середній залишок заборгованості по рахунках дебіторів * Дні періоду
Пд =
	Сума дебетового обороту за рахунками дебіторів

Щоб підрахувати збитки підприємства від невчасної оплати рахунків дебіторами, необхідно від простроченої дебіторської заборгованості відняти її суму, скориговану на індекс інфляції за цей термін (за мінусом отриманої пені), або суму простроченої дебіторської заборгованості помножити на ставку банківського відсотка за цей період і з отриманого результату відняти суму отриманої пені. Великий вплив на фінансовий стан підприємства надає стан виробничих запасів. З метою нормативного ходу виробництва і збуту продукції запаси повинні бути оптимальним. Наявність менших за обсягом, але більш рухливих запасів означає, що менша сума готівки фінансових ресурсів перебуває в запасі. Накопичення великих запасів свідчить про спад активності підприємства. Великі надпланові запаси призводять до заморожування оборотного капіталу, уповільнення його оборотності, в результаті чого погіршується фінансовий стан підприємства. У той же час недолік запасів також негативно впливає на фінансове становище підприємства, оскільки скорочується виробництво продукції, зменшується сума прибутку. Тому підприємство повинно прагнути до того, щоб виробництво вчасно і повному обсязі забезпечувалось усіма необхідними ресурсами і в той же час, щоб вони не залежалися на складі.
Аналіз стану виробничих запасів необхідно починати з перевірки відповідності фактичних залишків їх плановій потребі.
Таблиця 8. Аналіз відповідності фактичних запасів планової потреби, тис. руб.

Вид	За плановими нормами	Фактичне	Відхилення від
матеріальних	на фактичний	наявність	нормативу
запасів	випуск
А	320	550	+230
У	400	580	+180
З	150	130	-20
Разом:	2000	3000	+1000

У прикладі залишок виробничих запасів збільшився в 6 разів. Це не зовсім виправдано, оскільки оборот підприємства за цей період зріс лише в 1,9 разів (38 млн. руб./20 млн. руб.). Утворилася наднормативний запас матеріальних цінностей у розмірі 1000 тис. руб.
Розмір виробничих запасів у вартості вираженні може змінитися за рахунок кількісного, так і вартісного (інфляційного) чинника. Розрахунок впливу кількісного (К) і вартісного (Ц) чинника на зміну суми запасів (З) по кожному виду здійснюється способом абсолютних різниць:
D Зк = (К1 - К0) Ц0   D ЗЦ = К1 (Ц1 - Ц0)
Таблиця 9. Аналіз причин зміни виробничих запасів.

Вид	Залишок на кінець		Зміна суми запасів, тис. руб.
запасів	місяця, тис. руб.		всього	в тому числі за рахунок
	за нормою	фактично		кількості	вартості
А	320	550	+230	+190	+40
У	400	580	+180	+150	+30
З	150	130	-20	-25	+5
Разом:	2000	3000	+1000	+800	+200

Дані показують, що збільшення суми виробничих запасів відбулося не тільки за рахунок їх кількості, але і за рахунок їх вартості у зв'язку з інфляцією. Причинами наднормативного кількості виробничих запасів можуть бути наявність неходових, залежаних матеріальних цінностей; нереальність нормативів; відхилення фактичного завезення матеріалів то розрахункового
внаслідок інфляційних процесів і перебоїв у постачанні; відхилення фактичної витрати матеріалів на виробництво готової продукції від планового. Щоб розрахувати вплив цих факторів на зміну суми запасів, необхідна зміна кількості кожного виду матеріалів за рахунок i-го чинника помножити на планову оцінку відповідного матеріалу:
D Зi = å (D Кi * Цплi)
Якщо підприємство не нове, то варто з'ясувати, чи немає в складі запасів неходових, залежаних, непотрібних матеріальних цінностей. Це легко встановити за даними складського обліку або сальдові відомості. Якщо за будь-яких матеріалу залишок великий, а витрати протягом року не було або він був незначний, то його можна віднести до групи неходових запасів. Наявність таких матеріалів свідчить про те, що оборотний капітал заморожений на тривалий час у виробничих запасах в результаті чого сповільнюється його оборотність.
У процесі аналізу вивчається також показник середнього запасу кожного виду матеріалів у днях (Зд):
О * Д
Зд =
Р
де О-середній залишок i-го виду матеріальних запасів; Д-тривалість аналізованого періоду, дні; Р-витрата матеріалів i-го виду за звітний період.
Фактичний середній запас у днях за основними видами матеріалів порівнюється з нормативним, встановлюються відхилення, їх причини та вживаються заходи щодо скорочення або поповненню запасу, необхідного для ритмічної роботи підприємства.
Для аналізу складу, тривалості і причин утворення наднормативних залишків готової продукції використовується дані аналітичного і складського обліку, інвентаризації та оперативних даних відділу збуту, служби маркетингу. З метою розширення та пошуку нових ринків збуту необхідно вивчати шляхи зниження собівартості продукції, підвищення її якості та конкурентоспроможність, структурної перебудови економіки підприємства, організація ефективної реклами і т.д.
1.6. Аналіз взаємозв'язку активу і пасиву балансу. Оцінка фінансової стійкості підприємства.
Між статтями активу і пасиву балансу існує взаємозв'язок. Кожна стаття балансу має свої джерела фінансування. Джерелом фінансування довгострокових активів як правило, є власний капітал і довгострокові позикові кошти. Не виключається випадки формування довгострокових активів і за рахунок кредиторів банку.
Поточні активи утворюються як за рахунок власного капіталу, так і за рахунок короткострокових позикових коштів. Залежно від джерела формування загальну суму поточних активів (оборотного капіталу) ділиться на дві частини:
- Змінну частину, яка створена за рахунок короткострокових зобов'язань підприємства;
-Постійний мінімум поточних активів (запасів і витрат), який утворюється за рахунок перманентного (власного і довгострокового позикового) капіталу;
Недолік власного оборотного капіталу призводить до збільшення змінної і зменшення постійної частини поточних активів, що також свідчить про посилення фінансової залежності підприємства і нестійкості його положення.
Схем 2.взаімосвязей статей балансу підприємства.

Довгострокові активи		Власний основний
(Основний капітал)		капітал і довгострокові
		кредити	Постійний
			(Перманентний)
	Постійна	Власний	капітал
	частина	оборотний капітал
Поточні активи
	Мінлива	Короткостроковий позиковий капітал
	частина

Щоб визначити скільки оборотного капіталу використовується в обороті, необхідно від загальної суми по першому т другого розділу пасиву балансу відрахувати суму довгострокових (необоротних) активів.
На початок На кінець
Загальна сума постійного капіталу
(Сума I та II розділів пасиву) 12695 18197
Загальна сума позаоборотних активів 13175 14350
Сума власних оборотних коштів -480 3847
Суму власного оборотного капіталу можна розрахувати й іншим способом: від загальної суми поточних активів відняти суму короткострокових фінансових зобов'язань (III розділ пасиву). Різниця покаже, яка сума поточних активів сформована за рахунок власного капіталу або що залишиться в обігу підприємства, якщо погасити одночасно всю короткострокову заборгованість кредиторам.
На початок На кінець
Загальна сума поточних активів 19880 30225
Загальна сума короткострокових боргів
підприємства (III розділ пасиву) 20360 26378
Сума власних оборотних капіталу -480 3847
Частка в сумі поточних активів,%
власного капіталу - 12,7
позикового капіталу 100 87,3
Дані показують, що на початок місяця поточні активи були повністю сформовані за рахунок позикових коштів, а на кінець місяця частка позикових коштів у формуванні поточних активів склала 87,3%, а собственних12, 7%. Якщо підприємство буде і надалі таким темпами накопичувати власний капітал, то скоро воно досягне оптимального співвідношення власних і позикових коштів.
Також розраховується структура розподілу власного капіталу, частка власного оборотного капіталу і частка власного основного капіталу в загальній його сумі. Відношення власного оборотного капіталу до загальної його суми називається коефіцієнт маневреності капіталу, якої показує, яка частина власного капіталу знаходиться в обороті, тобто в тій формі, яка дозволяє вільно маневрувати цими засобами. Коефіцієнт повинен бути високим, щоб забезпечити достатню гнучкість у використанні власних коштів підприємства.
На початок На кінець
Сума власного оборотного капіталу 0 3847
Загальна сума власного капіталу
(I розділ активу) 12695 18197
Коефіцієнт маневреності власного капіталу 0 0,21
На аналізованому підприємстві за станом на кінець місяця частка власного капіталу, що знаходиться в обороті, зросла на 21%. Це слід оцінити позитивно.
Важливим показником, який характеризує фінансовий стан і його стійкості, є забезпеченість матеріальних оборотних засобів власними джерелами фінансування. Вона встановлюється порівнянням суми власного оборотного капіталу з загальною сумою матеріальних оборотних фондів.
На початок На кінець
Сума власного оборотного капіталу - 3847
Сума матеріальних оборотних фондів 500 3625
Відсоток забезпеченості - 106,1
Видно, що матеріальні оборотні фонди на початок місяця зовсім не були забезпечені власними джерелами фінансування, а на кінець місяця забезпеченість склала 106,1%. Це свідчить про те, що ступінь залежності підприємства від зовнішніх інвесторів знизилися. Надлишок або нестача джерел коштів для формування запасів і витрат (матеріальних оборотних фондів) є одним з критерієм оцінки фінансової стійкості підприємства. Виділяють чотири типи фінансової стійкості:
1. Абсолютна стійкість фінансового стану, якщо запаси (З) менше суми власного оборотного капіталу (Скоб) і кредитів банку під товарно-матеріальні цінності (КРтм.ц.)
З <Скоб + КРтм.ц.
а коефіцієнт забезпеченості запасів і витрат джерелами коштів (До О.З.) більше одиниці

З Коб + КРтм.ц
Ко.з. => 1
З
2. Нормальна стійкість, при якій гарантується платоспроможність підприємства, якщо
З = Скоб + КРтм.ц. ;
Скоб + КРтм.ц.
Ко.з. = = 1
З
3. Нестійкий фінансовий стан, при якому порушується платіжний баланс, але зберігається можливість відновлення рівноваги платіжних засобів і платіжних зобов'язань за рахунок залучення тимчасово вільних джерел засобів (ІВР) в оборот підприємства (резервного фонду, фонду нагромадження і споживання), кредитів банку на тимчасове поповнення оборотних коштів, перевищення нормальної кредиторської заборгованості над дебіторською.
З = Скоб + КРтм.ц. + ИВР;
Скоб + КРтм.ц. + ИВР
Ко.з. = = 1
З
При цьому фінансова нестійкість вважається допустимою, якщо виконується наступні умови:
-Виробничі запаси плюс готова продукція рівні або перевищують суму короткострокових кредитів і позикових коштів, що беруть участь у формуванні запасів;
-Незавершене виробництво плюс витрати майбутніх періодів рівні або менше суми власного оборотного капіталу;
Якщо ці умови не виконуються, то має місце тенденція погіршення фінансового стану.
4. Кризовий фінансовий стан (підприємство знаходиться на межі банкрутства), при якому
З> Скоб + КРтм.ц. + Євр.;
Скоб + КРтм.ц. + ИВР
Ко.з. = <1
З
Рівновага платіжного балансу в забезпечується за рахунок прострочених платежів по оплаті праці, позика банку, постачальникам, бюджету. Стійкість фінансового стану може бути відновлена ​​шляхом:
-Прискорення оборотності капіталу в поточних активах, в результаті чого відбудеться відносне його скорочення на карбованець товарообігу;
-Обгрунтованого зменшення запасів і витрат (до нормативу);
поповнення власного капіталу за рахунок внутрішніх і зовнішніх джерел.
Тому при внутрішньому аналізі здійснюється поглиблене вивчення причин зміни запасів і витрат, оборотності поточних активів, наявності власного оборотного капіталу, а також виявлення резервів скорочення довгострокових та поточних матеріальних активів, прискорена оборотності коштів, збільшення власного оборотного капіталу.
Наявність власного оборотного капіталу і його зміну мають дуже велике значення в забезпеченні фінансової стійкості підприємства, доцільно провести факторний аналіз його динаміки.
Таблиця 10. Аналіз впливу факторів на зміну наявності власного оборотного капіталу.

Фактори	Розрахунок впливу	Рівень впливу,
		тис. руб.
1. Постійні капітал
1.1. Статутний капітал	10000-10000	-
1.2. Доданий капітал	-	-
1.3. Резервний фонд	-	-
1.4. Фонд накопичення	1500-0	+1500
1.5. Сума нерапределенной прибутку	6697-2695	+4002
1.6. Довгострокові кредити і позики	-	-
2. Довгострокові активи
2.1. Основні засоби	- (13100-11800)	-1300
2.2. Довгострокові фінансові вкладення	-	-
2.3. Незавершені капітальні вкладення	-	-
2.4. Нематеріальні активи	- (1250-1375)	+125
Разом:	3847 - (-480)	+4327

З таблиці видно, що за звітний період сума власного оборотного капіталу збільшилася. Це відбулося головним чином за рахунок приросту суми нерозподіленого прибутку і фонду накопичення, а також зменшення суми нематеріальних активів. Додаткове вкладення капіталу в основні фонди викликало зменшення суми власного оборотного капіталу.
Темпи росту власного капіталу (відношення суми прибутку, направленої фонди накопичення, до власного капіталу) залежать від факторів:
рентабельність продажів (Rр п)
оборотність капіталу (Коб)
структури капіталу, що характеризує фінансову активність підприємства по залученню позикових коштів (відношення середньорічної суми валюти балансу до середньорічної суми власного капіталу) (Кз)
відсотка відрахувань чистого прибутку на розвиток виробництва (Дот год)
Глава 2. Аналіз використання капіталу й оцінка фінансової стійкості.
2.1. Аналіз ефективності і інтенсивності використання капіталу.
Капітал перебуває в постійному русі, переходячи їх однієї стадії кругообігу в іншу
Д-Т ..... П. ... Т-Д `
На першій стадії підприємство здобуває необхідні йому основні фонди, виробничі запаси. На другій стадії - кошти у формі запасів поступають в виробництво, а частина використовується на оплату праці працівників, виплату податків, платежів по соціальному страхуванню і інші витрати. Закінчується ця стадія випуском річної продукції. На третій стадії готова продукція реалізується і на рахунок підприємства надходять грошові кошти. Чим швидше капітал зробить кругообіг, тим більше продукції отримає і реалізує підприємство при одній і тій же сумі капіталу. Затримка руху коштів на будь-якій стадії веде до сповільнення оборотності капіталу, потребує додаткового вкладення коштів і може викликати значне погіршення фінансового стан підприємства.
Досягнутий в результаті прискорення оборотності ефект виражається в першу чергу в збільшенні випуску продукції без додаткового залучення фінансових ресурсів. Крім того, за рахунок прискорення оборотності капіталу відбувається збільшення суми прибутку, так як зазвичай до вихідної грошовій формі вони повертаються з приростом. Якщо виробництво і реалізація продукції є збитковими, то прискорення оборотності засобів ведеться до погіршення фінансових результатів. Потрібно прагнути не тільки до прискорення руху капіталу на всіх стадіях кругообігу, але і до максимальної його віддачі, яка виражається в збільшенні суми прибутку на один карбованець капіталу. Це досягається раціональним і економічним використанням усіх ресурсів, недопущенням їх перевитрати, втрат на всіх стадія кругообігу. У результаті капітал повернеться до свого початкового стану в більшій сумі, з прибутком.
Ефективність використання капіталу характеризується його віддачею (рентабельністю) як відношення суми прибутку до середньорічної сумі основного і оборотного капіталу. Для характеристики інтенсивності використання капіталу розраховується коефіцієнт його оборотності - відношення виручки від реалізації продукції, робіт і послуг до середньорічної вартості капіталу).
Взаємозв'язок між показниками віддачі капіталу і його оборотності виражається таким чином:

Прибуток	=	Прибуток	*	Виручка від реалізації
Середньорічна		Виручка від реалізації		Середньорічна сума
сума капіталу		продукції		капіталу

Іншими словами прибутковість інвестованого капіталу (ЕР) дорівнює добутку рентабельності продажів (R) і коефіцієнта оборотності капіталу (Коб):
ЕР = R * Коб
Розрахунок впливу факторів на зміну рівня рентабельності капіталу можна провести методом абсолютних різниць.
Таблиця 11. Показники ефективності використання капіталу.

Показник	Минулий	Звітний
	період	період
Прибуток підприємства, тис. руб.	3290	6720
Виручка від реалізації продукції, тис. руб.	20000	38000
Середня сума капіталу, тис. грн.	24000	37500
Рентабельність капіталу,%	13,71	17,92
Рентабельність продажів,%	16,45	17,684
Коефіцієнт оборотності капіталу	0,833	1,013
Зміна рентабельності капіталу за рахунок:
рентабельності продажів	(17,684 - 16,45) * 0,833 = +1,033
коефіцієнт оборотності	(1,013 - 0,833) * 17,684 = + 3,18
	Всього	+4,21

Дані показують, що віддача капіталу за звітний місяць підвищилася на 4,21% і в основному за рахунок прискорення його оборотності. У результаті підвищення рівня рентабельності продажів вона збільшилася в порівнянні з минулим місяцем на 1,03%.
При внутрішньому аналізі вивчаються причини зміни рентабельності продажів. Оборотність капіталу тісно пов'язана з його віддачею і є одним з найважливіших показників, що характеризують інтенсивність використання засобів підприємства та його ділову активність, в процесі аналізу необхідно більш глибше вивчити показники оборотності капіталу і встановити, на яких стадіях кругообігу відбулося уповільнення або прискорення руху коштів.
Швидкістю оборотності капіталу характеризується:
-Коефіцієнтом оборотності (Коб):
Виручка від реалізації продукції, робіт і послуг
Коб =;
Середньорічна вартість капіталу або його частини
-Тривалість одного обороту (Поб):
Д Середньорічна вартість капіталу * Д
Поб =, або Поб =
Коб Виручка від реалізації продукції
 
де Д-кількість календарних днів в аналізованому періоді (рік-360 днів, квартал-90, місяць-30 днів)
Середні залишки всього капіталу і окремих видів оборотних коштів розраховується за середньою хронологічною 1 / 2 суми на початок періоду плюс залишки на початок кожного місяця плюс1 / 2 залишку на кінець періоду і результат ділимо на кількість місяців у розрахунковому періоді. Необхідна інформація для розрахунку показників оборотності є в бухгалтерському балансі і звіті про реалізацію продукції.
У процесі аналізу необхідно вивчити оборотність капіталу не тільки в цілому, але і по стадіям кругообороту. Це дозволить простежити, на яких стадіях відбулося прискорення чи уповільнення оборотності капіталу. Для цього середні залишки окремих видів поточних активів потрібно розділити на одноденний оборот.
Таблиця 12. Аналіз тривалості оборотного капіталу.

	Середні		Сума
	залишки,		виручки,		Тривалість
	тис.руб.		тис.руб.		обороту, дні
Види коштів	прош	звіт	прош	звіт	прош	звіт	вимірюв
	лий	ний	лий	ний	лий	ний	ня
	місяці	місяці	місяці	місяці	місяці	місяці
Загальна сума капіталу	24000	37500	20000	38000	36,0	29,6	- 6,4
У тому числі:
основного	13300	13750	20000	38000	20,0	10,85	-9,15
оборотного	10700	23750	20000	38000	16,0	18,75	+2,75
У тому числі:
готівка	7400	15200	20000	38000	11,1	12,0	+0,9
дебітори	1800	4800	20000	38000	2,7	3,75	+1,05
запаси	1500	3750	20000	38000	2,2	3,0	+0,8

Дані показують, що тривалість обороту основного капіталу скоротилася майже вдвічі за рахунок використання обладнання у дві зміни. Оборотність ж капіталу, вкладеного в поточні активи, трохи сповільнилася у зв'язку з утворенням надпланових запасів матеріальних цінностей, збільшенням суми коштів у дебіторській заборгованості та в готівці.
Тривалість оборотного капіталу неоднакова в різних галузях. Багато в чому залежить від тривалості виробничого процесу і процесу обігу товарів. Час виробництва обумовлено технологічним процесом, технікою, організацією виробництва. Для його скорочення необхідно вдосконалювати техніку і організацію виробництва, автоматизувати працю. Тривалість оборотного капіталу багато в чому залежить і від органічної будови капіталу (співвідношення основного і оборотного капіталу). Чим вище частка основного капіталу в загальній його сумі, тим повільніше він обертається, і навпаки, при збільшенні питомої ваги оборотних активів прискорюється загальна оборотність капіталу. Залежність загальної тривалості оборотного капіталу:
Поб = Поб.к. / УДоб.к.,
де Поб-середня тривалість обороту загальної суми капіталу; Поб. до - тривалість обороту оборотного капіталу; УДоб.к - питома вага оборотного капіталу в загальній сумі
Для розрахунку впливу даних факторів використовується спосіб підстановки:
Поб1 = Поб.к0 / УДоб.к0 = 16,05 / 0,4458 = 36 дн.
Поб.усл = Поб.к0 / УДоб.к1 = 16,05 / 0,6333 = 25,3 дн.
Поб1 = Поб.к1 / УДоб.к1 = 18,75 / 0,6333 = 29,6 дн.
З цих даних видно, що загальна оборотність капіталу прискорилась на 6,4 дня, у тому числі за рахунок збільшення частки оборотного капіталу на 10,7 дня (25,3 - 36). У зв'язку з уповільненням оборотності поточних активів загальна оборотність капіталу сповільнилась 4,3 дня (29,6 - 25,3)
Загальна оборотність оборотного капіталу являє собою суму окремих показників оборотності окремих видів поточних активів. Приватні показники оборотності, розраховані по виручці, необхідні для визначення впливу кожної статті поточних активів на зміну загальної тривалості обороту оборотного капіталу. Дійсний же оборот окремих елементів характеризується не загальна сума виручки від реалізації продукції, а сума обороту по кредиту бухгалтерських рахунків, на яких відображаються різні види поточних активів (для незавершеного виробництва - випуск готових виробів; для виробничих запасів - витрати їх на виробництво; для залишків готової продукції - її відвантаження покупцям; для дебіторської заборгованості - кредитові обороти по рахунках)
Економічний ефект в результаті прискорення оборотності виражається в відносному вивільненні коштів з обороту, а також у збільшенні суми прибутку. Сума вивільнених коштів з обороту в зв'язку з прискоренням (-Е) чи додатково залучених коштів в оборот (+ Е) при сповільненні оборотності визначається множенням одноденного обороту по реалізації на зміну тривалості обороту:
Виручка фактична 38000
+ Е = * D Поб = (29,6 - 36,0) = - 8107 тис. руб.
Дні в період 30
У прикладі видно. Що зв'язку з прискоренням оборотності капіталу на 6,4 днів відносно вивільнено з обороту 8107 тис. руб. Оскільки суму прибутку можна представити у вигляді добутку наступних факторів: П = å К * ЕР = å К * Rрп * Коб, збільшення суми прибутку за рахунок зміни коефіцієнта оборотності капіталу можна розрахувати множенням приросту коефіцієнта оборотності на фактичний коефіцієнт рентабельності продажу і на фактичну середньорічну суму капіталу:

D Пкоб = D Коб * Rрпф * å Кф
D П = (1,013 - 0,833) * 0,17684 * 37500 = + 1194 тис. руб.
У прикладі прискорення оборотності капіталу в звітний місяць забезпечило приріст прибутку на суму 1194 тис. руб.
2.2Оценка ефективності використання власного і позикового капіталу.
Для оцінки ефективності використання капіталу можна використовувати показники:
-Загальну рентабельність інвестиційного капіталу;
-Ставку прибутковості позикового капіталу, інвестованого кредиторами;
-Ставку прибутковості (рентабельності) власного капіталу.
Показники використовуються для розрахунку показників:
СК-власний капітал;
ЗК-позиковий капітал;
å К - загальна сума інвестиційного капіталу;
ПП-чистий прибуток;
ЕП-валова (експлуатаційна) прибуток до виплати податків і відсотків за позиками;
Кн - коефіцієнт оподаткування (відношення суми податків до суми прибутку);
ЕР - ставка прибутковості на інвестований капітал до сплати податків;
РСК-рентабельність власного капіталу після сплати податків;
ІФ-фінансові витрати з обслуговування кредиторської заборгованості.
Загальна рентабельність інвестованого капіталу - визначається відношенням загальної суми прибутку, тобто суми доходів власника і кредиторів, до маси інвестованого ними капіталу:
-До сплати податків;
ЕП
ЕР =;
СК + ЗК
-Після сплати податків;
ПП + ІФ
ЕР =.
СК + ЗК
Ставка рентабельності позикового капіталу - розраховується відношенням маси прибутку, яку виплачують власники кредиторам, до суми інвестованого ними капіталу:
Сума виплачених процентів за кредити інвесторам
РЗК = = СП.
Середньорічна сума боргових зобов'язань підприємства
Знаменник даного показника включає не тільки фінансові борги (кредити і позики), але і всі інші борги (постачальникам і іншим кредиторам).
Рентабельність позикового капіталу, розраховується таким чином не зовсім реально відображає вартість кредиторів підприємства, так як не враховує податкову економію, яка скорочує реальну вартість боргів.
Приклад:
Прибуток до податку і відсотків за кредити 500 500
Фінансові витрати (відсотки за кредит) - 100
Оподатковуваний прибуток 500 400
Податок (30%) 150120
Чистий прибуток 350 280
Податкова економія на підприємстві 2 становить 30млн. руб. Отже, якщо підприємство бере кредит під 10%, то при ставці оподаткування в 30% реально кредит коштує не 10%, а 7% (10% (1-0,3).
Рентабельність власного капіталу - являє собою відношення маси чистого прибутку, отриманого за звітний період, до середньорічної вартості власного капіталу:
РСК = ПП / СК
Чистий прибуток на підприємство може бути представлена ​​так: ПП = Валовий прибуток - Податки - Відсотки, тобто
ЧП = ЕР * å К (1 - Кн) - СП (ЗК)
Оскільки рентабельність власного капіталу дорівнює відношенню чистого прибутку до суми власного інвестованого капіталу, то
ЕР * СК (1 - Кн) + [ЕР (1 - Кн) - СП] * ЗК ЗК
РСК = = ЕР (1-Кн) + [ЕР (1-Кн) - СП]
СК СК
Різниця між рентабельності власного капіталу і рентабельністю інвестованого капіталу після сплати податків (ЕР (1-Кн)) утворюється за рахунок ефекту фінансового важеля (ЕФВ)

ЗК
ЕФР = (ЕР (1 - Кн) - СП)
СК
Ефект фінансового важеля показує, на скільки відсотків збільшується рентабельність власного капіталу за рахунок залучення позикових коштів в оборот підприємства. Воно виникає в тих випадках, якщо економічна рентабельність вище позичкового відсотка. Ефект фінансового важеля складається з двох компонентів: різниці між рентабельністю інвестованого капіталу після сплати податку і ставкою відсотка за кредит (ЕР (1 - Кн)-СП); плеча фінансового важеля, тобто відносини ЗК / СК. Позитивний ефект фінансового важеля виникає, якщо ЕР (1-Кн) - СП> 0. Наприклад: рентабельність інвестованого капіталу після сплати податку складає 15%, в той час як процентна ставка за кредитні ресурси дорівнює 10%. Різниця між вартість позикового і розміщеного капіталу дозволить збільшити рентабельність власного капіталу. За таких умов вигідно збільшувати плече фінансового важеля, тобто частку позикового капіталу. Якщо ЕР (1-Кн) - СП <0, створює негативний ефект фінансового важеля, в результаті чого відбувається
«Проїдання» власного капіталу і наслідки можуть бути руйнівними для підприємства.
Ситуація дещо змінюється з ефектом фінансового важеля, якщо при обчислення податків враховують фінансові витрати з обслуговування боргу. Тоді за рахунок податкової економії реальна ставка відсотка за кредити зменшиться в порівнянні з контрактною і буде дорівнює СП (1-Кн). У таких випадках ефект фінансового важеля розраховується так:
ЗК ЗК
ЕФР = (ЕР (1 - Кн) - СП (1 - Кн)) = (ЕР - СП) (1 - Кн)
СК СК
Приклад: розглянемо дві ситуації, коли відсотки за кредитні ресурси не враховуються і враховуються при обчислення податків:
1. Відсотки не враховуються.
Підприємство
Середньорічна сума капіталу 1000 1000 1000
У тому числі:
позикового капіталу - 500 750
власного капіталу 1000 500 250
Експлуатаційна прибуток до податку 200 200 200
Загальна рентабельність інвестованого капіталу,% 20 20 20
Податок (30%) 60 60 60
Експлуатаційна прибуток після сплати податку 140 140 140
Сума відсотків за кредит (при ставці 10%) - 50 75
Чистий прибуток 140 90 65
Рентабельність власного капіталу,% 14 18 26
Ефект фінансового важеля,% - +4 +12
Наведені дані показують, при однаковому рівні економічної рентабельності інвестованого капіталу в 20% в наявності різна рентабельність власного капіталу. Підприємство 2, використовуючи позикові кошти, збільшило рентабельність власного капіталу на 4% за рахунок того, що кредитні ресурси він сплатив за контрактною ставкою 10%, а рентабельність інвестованого капіталу після сплати податків становить 14%
ЕФР2 = [20 (1-0,3) -10] * 500 / 500 = +4%
Підприємство 3 отримало ефект важеля ще більше за рахунок високої частки позикового капіталу (плеча фінансового важеля)
ЕФР 3 = [20 (1-0,3) -10] * 750 / 250 = +12%
2. Відсотки враховуються.
Підприємство
Середньорічна сума капіталу 1000 1000 1000
У тому числі:
позикового капіталу - 500 750
власного капіталу 1000 500 250
Експлуатаційна прибуток до податку 200 200 200
Загальна рентабельність інвестованого капіталу,% 20 20 20
Сума відсотків за кредит (при ставці 10%) - 50 75
Оподатковуваний прибуток 200 150 125
Податок (30%) 60 45 37,5
Чистий прибуток 140 105 87,5
Рентабельність власного капіталу,% 14 21 35
Ефект фінансового важеля,% - +7 +21
Як видно з прикладу, фіскальний облік фінансових витрат з обслуговування боргу дозволить, підприємству 2 збільшити ефект фінансового важеля з 4 до 7%, а підприємству 3 - з 12 до 21% за рахунок податкової економії. Таким чином. Основні відмінності між 1 і 2 полягають в тому, що при розрахунку ефекту фінансового важеля по першій в основу покладена контрактна процентна ставка (СП), а по - друге ставкою СП (1-Кн), скорегована на пільги з оподаткування. Контрактна ставка замінюється реальною з урахуванням вирахування фінансових витрат.
Ефект фінансового важеля у випадку обліку фінансових витрат залежить від трьох чинників:
-Різниці між загальною рентабельністю інвестованого капіталу після сплати податку та контрактної процентною ставкою:
ЕР (1-Кн) - СП = 20 (1-0,3) - 10 = +4%
-Скорочення процентної ставки через податкову економію
СП - СП (1 - Кн) = 10-10 (1 - 0,3) = +3%
-Плеча фінансового важеля
ЗК / СК = 750 / 250 = 3
У результаті отримаємо ЕФР = (4 +3) * 3 = 21% - для підприємства 3. Ці розрахунки можуть мінятися від вплив інфляції. В умовах інфляції, якщо борги і відсотки по них не індексуються, ефект фінансового важеля і рентабельність власного капіталу збільшуються, оскільки обслуговування боргу і сам борг оплачуються вже знеціненими грошима.
Скориговану з урахуванням інфляції суму прибутку отримуємо з формули:
ПСК = [ЕР * СК (1 + І) + ЕР * ЗК (1 + І) - СП * ЗК] (1 - Кн) + І * ЗК
де І - тим інфляції.
Переоцінена ставка прибутковості (рентабельності) власного капіталу, очищена від інфляції, розраховується шляхом ділення скоригованої суми прибутку переоціненого власного капіталу:
ПСК СП ЗК І ЗК
РСК = = ЕР (1 - Кн) + [ЕР (1 - Кн) - (1 - Кн)] * + *
СК (1 + І) 1 + І СК 1 + І СК
Тоді ефект фінансового важеля буде дорівнює:

СП ЗК І ЗК
ЕФР = (ЕР -) (1 - Кн) * + * * 100%
1 + І СК 1 + І СК
Якщо в балансі підприємства сума власного капіталу проіндексована з урахуванням інфляції, то ефект фінансового важеля визначається так
СП ЗК И * ЗК
ЕФР = [ЕР -] (1 - Кн) * + * 100%
1 + І СК СК
Припустимо, що у звітному році інфляція склав 50%. Скорегуємо дані на рівні інфляції.
Підприємство
Скоригований сума власного капіталу 1500 750 375
Позикового капіталу - 500 750
Загальна сума капіталу 1500 1250 1125
Скоректований прибуток до податку 300 300 300
Загальна рентабельність інвестованого капіталу,% 20 24 26,67
Сума відсотків за кредит (при ставці 10%) - 50 75
Оподатковуваний прибуток 300 250 225
Податок (30%) 90 75 67,5
Чистий прибуток 210 175 157,5
Рентабельність власного капіталу,% 14 56,66 142
Ефект фінансового важеля,% - +42,66 +128
Приріст ЕФР за рахунок інфляції,% - +35,66 +107
Ефект важеля з урахуванням інфляції становить:
-Для підприємства 2
10 500 0,5 500
ЕФР = (20 -) (1 - 0,3) + * * 100 = 42,66%
1,5 500 1,5 500
-Для підприємства 3
10 750 0,5 750
ЕФР = (20 -) (1 - 0,3) + * * 100 = 128%
1,5 250 1,5 250
Порівняння результатів, показує, що інфляція створює дві додатково складові ефективного фінансового важеля:
1) збільшення прибутковості власного капіталу за рахунок неіндексаціі відсотків по позиках:
(СП * І) * ЗК (1 - Кн) (10 * 0,5) * 750 (1-0,3)
= = + 7%
СК (1 + І) 250 * 1,5
2) зростання рентабельності власного капіталу за рахунок неіндексаціі самих позикових коштів:
І * ЗК 0,5 * 750
= = 100%
СК (1 + І) 250 * 1,5
Звідси випливає, що в умовах інфляційного середовища навіть при негативній величині диференціала (ЕР - СП / (1 + І)) <0 ефект фінансового важеля може бути позитивним за рахунок неіндексаціі боргових зобов'язань, що створює додатковий дохід від застосування позикових коштів і збільшує рентабельність власного капіталу. Таким чином, в умовах інфляції ефект фінансового важеля залежить від: різниці між ставкою дохідності всього інвестованого капіталу і ставкою позичкового відсотка; рівня оподаткування; суми боргових зобов'язань; темпів інфляції.
2.3.Оценка виробничо - фінансового левериджу.
Процес оптимізації структури активів і пасивів підприємства з метою збільшення прибутку у фінансовому аналізі називається левериджу. Розрізняються три види: виробничий; фінансовий і виробничо-фінансовий.
Для розкриття його сутності представимо факторну модель чистого прибутку (ПП) у вигляді різниці між виручкою (ВР) і витрати виробничого (ІП) і фінансовий характер (ІФ):
ЧП = ВР-ІП - ІФ
Витрати виробничого характеру - це витрати на виробництво і реалізацію продукції (повна собівартість). У залежності від обсягу виробництва продукції вони поділяються на постійні та змінні. Співвідношення між цими частинами витрат залежить від технологічної і технічної стратегії підприємства та його інвестиційної політики. Інвестування капіталу в основні фонди зумовлює зростання постійних і відносне скорочення змінних витрат. Взаємозв'язок між обсягом виробництва, постійними і змінними витратами виражається показником виробничого левериджу.
Виробничий леверидж - це потенційна можливість впливати на прибуток підприємства шляхом зміни структури собівартості продукції і обсягу її випуску. Обчислюється рівень виробничого левериджу ставленням темпів приросту валового прибутку DП% (до виплати відсотків і податків) до темпів приросту обсягу продажів у натуральних або умовно - натуральних одиницях (DVPП%)

D П%
Кп.л. =
D РП%
Він показує ступінь чутливості валового прибутку до зміни обсягу виробництва. При високому його значенні навіть незначний спад або збільшення виробництва продукції призводить до істотної зміни прибутку. Більш високий рівень виробничого левериджу зазвичай мають підприємства з більш високим технічної оснащеності виробництва. При підвищенні рівня технічної оснащеності відбувається збільшення частки постійних витрат та рівня виробничого левериджу. Зі зростанням останнього збільшується ступінь ризику недоотримання виручки, необхідної для відшкодування постійних витрат.
Приклад:
Ціна виробу, тис. руб. 800 800 800
Собівартість вироби тис. крб. 500 500 500
Питомі змінні витрати, тис. руб. 300 250 200
Сума постійних витрат, млн. руб. 1000 1250 1500
Беззбитковий обсяг продажів, шт. 2000 2273 2500
Обсяг виробництва, шт.
варіант 1 3000 3000 3000
варіант 2 3600 3600 3600
Приріст виробництва,% 20 20 20
Виручка, млн. руб.
варіант 1 2400 2400 2400
Сума витрат млн. руб.
варіант 1 1900 2000 2100
Прибуток, млн. руб.
варіант 1500400300
Приріст валового прибутку,% 60 82,5 120
Наведені дані показують, що найбільше значення коефіцієнта виробничого левериджу має те підприємство, у якого вище відношення постійних витрат до змінних. Кожен відсоток приросту випуску продукції в такій структурі витрат забезпечує приріст валового прибутку на першому підприємстві - 3%, на другому-4,26%, на третьому - 6%. Відповідно при спаді виробництва прибуток на третьому підприємстві буде скорочуватися в два рази швидше, ніж на першому. Отже, на третьому підприємстві більш високий ступінь виробничого ризику.
Другою складовою є фінансові витрати (витрати з обслуговування боргу). Величина їх залежить від суми позикового коштів та їх частки в загальній сумі інвестованого капіталу.
Взаємозв'язок між прибутком і співвідношенням власного і позикового капіталу - це фінансовий леверидж. Потенційна можливість впливати на прибуток шляхом зміни обсягу і структури власного і позикового капіталу. Його рівень вимірюється ставленням темпів приросту чистого прибутку (D ПП%) до темпів приросту валового прибутку (D П%)
Кф.л. = D ПП% / D П%
Він показує, у скільки разів темпи приросту чистого прибутку перевищують темпи приросту валового прибутку. Це перевищення, забезпечується за рахунок ефекту фінансового важеля, однією із складових якого є його плече (відношення позикового капіталу до власного). Збільшуючи або зменшуючи плече важеля залежно від умов, що склалися можна впливати на прибуток і дохідність власного капіталу. Зростання фінансового левериджу супроводжується підвищенням ступеня фінансового ризику, пов'язаного з можливим браком коштів для виплати відсотків за довгостроковими кредитами і позиками. Незначна зміна валового прибутку і рентабельності інвестованого капіталу в умовах високого фінансового левериджу може призвести до значної зміни чистого прибутку, що небезпечно при спаді виробництва.
Приклад: Порівняємо фінансовий ризик при різній структурі капіталу. Розрахуємо, як зміниться рентабельність власного капіталу при відхиленні прибутку від базового рівня на 10%.

		1				2				3
Загальна сума капіталу		1000				1000				1000
Частка позикового капіталу,%		0				50				75
Валовий прибуток	180	200	220		180	200	220		180	200	220
Сплачені відсотки	-	-	-		50	50	50		75	75	75
Податок (30%)	54	60	66		39	45	51		31,5	37,5	43,5
Чистий прибуток	126	140	154		91	105	119		74,5	87,5	101,5
РСК,%	12,6	14	15,4		18	21	23,8		29,8	35	40,6
Розмах РСК,%		28				5,6				10,8
DП%	-10	-	+10		-10	-	+10		-10	-	+10
DЧП%	-10	-	+10		-13	-	+13,3		-16	-	+16
До Ф.Л.		1,0				1,33				1,6

Дані показують, що якщо підприємство фінансує свою діяльність тільки за рахунок власних коштів, коефіцієнт фінансового левериджу дорівнює 1, тобто ефект важеля відсутній. У даному прикладі зміна валового прибутку на 1% призводить до такого ж збільшення або зменшення чистого прибутку. Із зростанням частки позикового капіталу підвищується розмах варіації рентабельності власного капіталу (РСК), коефіцієнта фінансового левериджу і чистого прибутку. Це свідчить про підвищення ступеня фінансового ризику інвестування при високому плечі важеля.
Виробничо - фінансовий леверидж - є витвором рівнів виробничого та фінансового левериджу. Він відображає загальний ризик, пов'язаний з можливим браком коштів для відшкодування виробничих витрат і фінансових витрат з обслуговування зовнішнього боргу.
Наприклад: приріст обсягу продажів складає - 20%, валового прибутку - 60%, чистого прибутку - 75%
До д.а. = 60 / 20 = 3; Кф.л = 75 / 60 = 1,25; Кп-ф.л = 3 * 1,25 = 3,75
На основу цього прикладу можна зробити висновок, що в такій структурі витрат на підприємстві і структури джерел капіталу збільшення обсягу виробництва на 1% забезпечить приріст валового прибутку на 3% і приріст чистого прибутку на 3,75%. Кожен відсоток приросту валового прибутку приведе до збільшення чистого прибутку на 1,25%. У такій же пропорції буде змінюватися дані показники і при спаді виробництва. Використовуючи ці дані можна оцінювати і прогнозувати ступінь виробничого та фінансового ризику інвестування.
2.4. Аналіз платоспроможності і кредитоспроможності підприємства.
Одним з показником, що характеризує фінансовий стан підприємства, є його платоспроможність, тобто можливість наявними грошовими ресурсами своєчасно погасити свої платіжні зобов'язання.
Аналіз платоспроможності необхідно не тільки для підприємства з метою оцінки і прогнозування фінансової діяльності, але і для зовнішніх інвесторів (банків). Перш ніж видавати кредит, банк повинен упевниться в кредитоспроможності позичальника. Те ж повинні зробити і підприємства, які хочуть вступити в економічні відносини один з одним. Особливо потрібно знати про фінансові можливості партнера, якщо виникає питання про надання йому комерційного кредиту або відстрочки платежу.
Оцінка платоспроможності здійснюється на основі характеристики ліквідності поточних активів, тобто часу, необхідного для перетворення їх в грошову готівку. Поняття платоспроможності і ліквідності дуже близькими, але друге більш ємне. Від ступеня ліквідності балансу залежить платоспроможність. У той же час ліквідність характеризує не тільки поточний стан розрахунків, але й перспективу. Аналіз ліквідності балансу полягає в порівнянні коштів по активу, згрупованих за ступенем спадної ліквідності, за короткостроковими зобов'язаннями по пасиву, які групуються за ступенем терміновості їх погашення. Найбільш мобільною частиною ліквідних коштів є гроші і короткострокові фінансові вкладення, вони відносяться до першої групи. До другої групи відносяться готова продукція, товари відвантажені і дебіторська заборгованість. Ліквідність поточних активів залежить від своєчасності відвантаження продукції, оформлення банківських документів, швидкості платіжного документообігу у банках, від попиту на продукцію, її конкурентоспроможності, платоспроможності покупців, форм розрахунків та ін До третин групи відносяться перетворення виробничих запасів і незавершеного виробництва в готову продукцію.
Таблиця 13.Группіровка поточних активів по ступеню ліквідності.

Поточні активи	На початок	На кінець
	місяці	місяці
Грошові кошти	16380	17100
Короткострокові фінансові вкладення	-	3500
Разом по першій групі	16380	20600
Готова продукція	-	-
Товари відвантажені	-	-
Дебіторська заборгованість	3000	6000
Разом по другій групі	3000	6000
Виробничі запаси	500	3000
Незавершене виробництво	-	625
Витрати майбутніх періодів	-	-
Разом по третій групі	500	3625
Разом поточних активів	19880	30225

Відповідно на три групи розбиваються і платіжні зобов'язання підприємства. До першої групи відноситься заборгованість, строки оплати якої вже настав. До другої групи відноситься заборгованість, яку слід погасити найближчим часом. До третьої групи належить довгострокова заборгованість.
Щоб визначити поточну платоспроможність, необхідно ліквідні засоби першої групи порівнювати з платіжними зобов'язаннями першої групи. Ідеальний варіант, якщо коефіцієнт буде складати одиницю або трохи більше. За даними балансу цей показник можна розрахувати тільки один раз на місяць або квартал. Підприємство ж проводять розрахунки з кредиторами кожен день. Тому для оперативного аналізу поточні платоспроможності, щоденного контролю за надходженням коштів від продажу продукції, від погашення дебіторської заборгованості та іншим надходженнями грошових коштів, а також для контролю за виконанням платіжних зобов'язань перед постачальниками та іншими кредиторами складає платіжний календар, в якому, з одного боку, підчитую готівку й очікувані платіжні кошти, а з іншого боку платіжні зобов'язання на цей же період (1, 5, 10, 15 днів, місяць). Оперативний платіжний календар складається на основі даних про відвантаження та реалізації продукції, про закупівлі засобів виробництва, документів про розрахунки з оплати праці, на видачу авансів працівникам, виписок з рахунків банків та ін Для оцінки перспектив платоспроможності розраховуються показники ліквідності: абсолютний; проміжний; загальний .
Абсолютний показник ліквідності - визначається відношенням ліквідних засобів першої групи до всієї суми короткострокових боргів підприємства (III розділ пасиву балансу). Його значення визнаються достатнім, якщо він вищий 0,25 - 0,30. Якщо підприємство в поточний момент може погасити всі свої борги, то його платоспроможність вважається нормальною. Відношення ліквідних засобів перших двох груп до загальної суми короткострокових боргів підприємства являє собою проміжний коефіцієнт ліквідності. Задовольняє звичайне співвідношення 1:1. Однак воно може виявитися недостатнім, якщо більшу частку ліквідних коштів становить дебіторська заборгованість, частина якої важко своєчасно стягнути. У таких випадках потрібно співвідношення 1,5:1. Загальний коефіцієнт ліквідності розраховується відношенням усієї суми поточних активів, включаючи запаси і незавершене виробництво (розділ III активу), до загальної суми короткострокових зобов'язань (розділ III пасиву). Задовольняє зазвичай коефіцієнт 1,5 - 2,0.
Таблиця 14. Показники ліквідності підприємства.

Показники ліквідності	На початок	На кінець
	місяці	місяці
Абсолютний	0,80	0,78
Проміжний	0,95	1,01
Загальний	0,98	1,15

Коефіцієнти ліквідності - показники відносні і протягом деякого часу не змінюються, якщо пропорційно зростають чисельник і знаменник дробу. Фінансове становище за час може змінитися. Наприклад: зменшитися прибуток, рівень рентабельності, коефіцієнт оборотності ін Для більш повної і об'єктивної оцінки ліквідності можна використовувати наступну факторну модель:

Поточна прибуток Балансовий прибуток
До лик = * = Х1 * Х2
Балансова прибуток Короткострокові борги
де Х1-показник, що характеризує вартість поточних активів, що припадають на рубль прибутку; Х2 - показник, що свідчить про здатність підприємства погашати свої борги за рахунок результатів своєї діяльності. Він характеризує стійкість фінансів. Чим вище його величина, тим краще фінансовий стан підприємства. Для розрахунку впливу цих факторів можна використовувати способи ланцюгової постановки або абсолютних різниць ..
При визначення платоспроможності бажано розглянути структуру всього капіталу, включаючи основний. Якщо акції, векселі та інші цінні папери досить істотні, котируються на біржі, вони можуть бути продані з мінімальними втратами. Цінні папери гарантують кращу ліквідність, ніж деякі товари. У такій ситуації підприємству не потрібен дуже високий коефіцієнт ліквідності, оскільки оборотний капітал може стабілізувати продажем частини основного капіталу.
Ще один показник ліквідності - коефіцієнт самофінансування - відношення суми саме фінансованого доходу (прибуток + амортизація) до загальної суми внутрішніх і зовнішніх джерел фінансових доходів:

	Загальна сума фінансових доходів
	внутрішні				зовнішній
прибуток		амортизація		випуск акцій			позики
						довгострокові		короткострокові

Дані коефіцієнта можна розрахувати ставленням саме фінансованого доходу до доданої вартості. Він показує ступінь, з якою підприємство саме фінансує свою діяльність. Можна визначити також скільки саме фінансованого доходу припадає на одного працівника підприємства. Аналізуючи стан платоспроможності підприємства необхідно розглядати причини фінансових труднощів, часто їх утворення та тривалість прострочених боргів. Причинами неплатоспроможності можуть бути невиконання плану виробництва та реалізації продукції, підвищення її собівартості; невиконання плану прибутку і як результат недолік власних джерел саме фінансування підприємства високий відсоток оподаткування. Однією з причин погіршення платоспроможності може бути неправильне використання оборотного капіталу: відволікання коштів в дебіторську заборгованість, вкладення в надпланові запаси і на інші цілі, які тимчасово не мають джерел фінансування.