Аналіз діяльності ВАТ ГМК Норільський Нікель

Характеристика емітента

ВАТ «Гірничо-Металургійна Компанія« Норільський Нікель »

Галузь: Металургійне виробництво та виробництво готових металевих виробів

Юридична адреса: 663210, РФ, Таймирський (будинки - Ненецький) автономний округ, м. Дудинка

ГМК "Норільський нікель" - найбільша російська гірничо-металургійна компанія, яка виробляє чотири основні металу - нікель, мідь, паладій і платину, а також безліч побічних металів, таких як кобальт, родій, срібло, золото, телур, селен, іридій, рутеній . Підприємства Групи займаються пошуком, розвідкою, видобутком, збагаченням і металургійною переробкою корисних копалин, виробництвом, маркетингом і реалізацією дорогоцінних і кольорових металів.

Основними видами діяльності підприємств Групи є пошук, розвідка, видобуток, збагачення та переробка корисних копалин, виробництво, маркетинг і реалізація кольорових і дорогоцінних металів.

Виробничі підрозділи Групи знаходяться на чотирьох континентах в шести країнах світу - Росії, Австралії, Ботсвані, Фінляндії, США і ПАР.

Основні російські виробничі підрозділи Групи є вертикально інтегрованими і включають:

Заполярний філія ВАТ «ГМК« Норільський нікель »;

ВАТ "Кольська гірничо-металургійна компанія».

ГМК "Норільський Нікель" є одним зі світових лідерів з виробництва кольорових і дорогоцінних металів:

- Найбільший в світі виробник нікелю - 21,4% і паладію - 44,8%

- Четвертий в світі виробник платини - 10,7%

- Один з найбільших виробників міді - 2,7%

Місія - основна мета діяльності

Норільський нікель прагне зміцнити провідну позицію у світовій гірничо-металургійної галузі та роль відповідального виробника і постачальника кольорових і дорогоцінних металів, що засновує свою діяльність на:

раціональному використанні унікальної мінерально-сировинної бази та стійкості операційних витрат;

реалізації потенціалу зростання шляхом пошуку, розвідки та розробки родовищ мінеральних ресурсів світового класу;

сприяння стабільному розвитку регіонів господарювання Групи.

Стратегічні цілі

Раціональне використання унікальної мінерально-сировинної бази і стійкість операційних витрат:

раціональне використання мінерально-сировинної бази, оптимізація завантаження потужностей гірничодобувних і переробних підприємств Групи;

оптимізація конфігурації та модернізація виробничих потужностей у збагачувальному та металургійному виробництві з метою забезпечення найбільш ефективної переробки видобутої руди і вилучення металів;

підтримання стійкості позиції за витратами на основі зміцнення навичок постійного вдосконалення виробничої діяльності і розробки та впровадження ефективних технічних рішень;

зміцнення незалежності в забезпеченні низьковитратних ресурсами, у тому числі в енергетиці, транспорті та логістиці;

вдосконалення корпоративного управління шляхом реструктуризації активів та оптимізації управлінських процесів.

Реалізація потенціалу зростання шляхом пошуку, розвідки та розробки родовищ мінеральних ресурсів світового класу:

участь Групи в пошуку, геологічних дослідженнях і розвідки нових перспективних родовищ світового класу в Росії і за кордоном;

застосування передового досвіду у розвідці, видобутку та виробництві кольорових і дорогоцінних металів.

Сприяння стабільному розвитку регіонів господарювання Норильського нікелю:

розвиток персоналу, створення умов для професійного розвитку висококласних фахівців, забезпечення безпечних умов праці, надання працівникам конкурентоспроможної винагороди і соціальних пільг відповідно з обсягом і якістю їх роботи;

відповідність російським і міжнародним екологічним стандартам, впровадження нових технологій для дотримання обмежень по викидах забруднюючих речовин, реалізація суспільно-ефективних проектів в природоохоронній сфері на регіональному, національному та міжнародному рівнях;

реалізація у взаємодії з органами регіональної і муніципальної влади проектів соціально-економічного розвитку територій.

Компанія показує стабільні виробничі результати:

Розглянемо основні фінансові показники Групи з МСФЗ (1) (в мільйонах доларів США)

	2008	2007	2006	2005	2004	2003
Виручка від реалізації металів	11 799	15 909	11 550	7 169	6 591	5 196
Валовий прибуток від продажу металів	6 354	11 237	8 420	4 175	3 653	2 326
Валовий прибуток / виручка,%	54	71	73	58	55	45
Прибуток від триваючих операцій	-555	5 276	4 972	2 278	1 865	845
Прибуток / виручка,%	-5	33	43	32	28	16
Прибуток на акцію (в доларах США)	-2,4	29,2	26,5	11,3	8,9	3,5
Дивіденди на акцію (2) (у доларах США)	-	9,3	6,7	3,5	2,5	1,4
Середньозважена кількість звичайних акцій в обігу протягом року, млн. шт.	186,1	182,4	188,8	201,2	210,6	210,6
Грошові кошти та їх еквіваленти	1 995	4 008	2 178	922	1 346	954
Інвестиції в цінні папери та інші фінансові активи	1 839	7 455	2 719	824	1 437	297
Будинки, споруди та інфраструктура	10 737	14 981	8075	7 145	7 852	7 218
Активи	20 823	35 696	16 279	14 730	13 632	11 253
Короткостроковий борг	885	3 973	158	357	552	265
Довгостроковий борг	5 609	4 103	632	635	657	169
Разом зобов'язання	9 038	13 875	3 143	3 333	2 989	2 706
Статутний капітал і резерви	11 785	21 821	13 136	11 397	10 643	8 547

Як ми бачимо основні показники були стабільні до 2008 року.

2. Акціонерний капітал компанії, його структура

Розглянемо статутний капітал

В даний час статутний капітал ГМК «Норільський нікель» складається з 190 627 747 звичайних іменних акції номінальною вартістю 1 рубль кожна.

Відомості про зміну розміру статутного капіталу:

Основними акціонерами які володіють більше 1% акцій, за станом на 26 травня 2009 року є:

Дивідендна політика

Відповідно до затвердженої Радою директорів ГМК «Норільський нікель» дивідендною політикою з 2002 року Компанія прагнути виплачувати у вигляді дивідендів 20 - 25% чистого прибутку за рік, розрахованої за МСФЗ.

Дивідендна історія:

Дивіденди за підсумками 2008 року:

В умовах світової фінансової кризи і значного падіння цін на метали, 30 червня 2009 року, на річних Загальних зборах, Акціонери ГМК «Норільський нікель», слідуючи рекомендаціям Ради директорів, прийняли рішення не виплачувати дивіденди за підсумками 2008 року.

Показники, що характеризують прибутковість і збитковість емітента

Чистий прибуток за підсумками 1 півріччя 2009 року зросла майже в 11 разів у порівнянні з аналогічним періодом минулого року і становила 44,9 млрд. руб. На зміну чистого прибутку вплинули наступні фактори:

1) позитивна переоцінка фінансових вкладень (+48,3 млрд. руб.) При негативній переоцінці в 1 півріччі 2008 року (-49,7 млрд. руб.);

2) зростання курсу долара США по відношенню до рубля і його вплив на курсові різниці (-8,1 млрд. руб.);

3) операції з реалізації необоротних активів і цінних паперів (-19,8 млрд. руб.), При

4) зниження виручки від реалізації продукції (-33,9 млрд. руб.) Внаслідок зниження світових цін на кольорові і дорогоцінні метали.

Коефіцієнт чистої прибутковості Компанії у 1 півріччі 2009 року зріс і склав 49,8% Зростання викликане в першу чергу зростанням чистого прибутку і скороченням виручки.

Коефіцієнт оборотності капіталу в звітному періоді знизився в порівнянні з аналогічним періодом минулого року на 33% і склав 15,48%. Основна причина зниження коефіцієнта - зменшення виручки Компанії на 27,3% при збільшенні довгострокових зобов'язань в загальному обсязі пасивів Компанії на 34%, у зв'язку зі зростанням курсу долара США по відношенню до рубля.

Фінансові коефіцієнти за станом 2кварт. 2009р.

Де, Р - капіталізація;

S - виручка;

Е - чистий прибуток

EV - капіталізація - борги

EV - вартість компанії;

EBITDA - прибуток до вирахування відсотків, податку на прибуток, зносу і амортизації.

Ми бачимо, що ГМК "Норільський Нікель", займає лідируючу позицію в галузі, і має більшу частку.

3. Ринкова капіталізація компанії, аналіз динаміки її зміни

Для початку проаналізуємо ціни на метали вироблені компанією.

Розглянемо тижневі графіки цін на мідь, нікель, паладій та платину.

Мідь

Нікель

Паладій

Платина

Ми бачимо що графіки цін на ці метали мають однакові обриси. На тижневих графіках ми можемо спостерігати обвал цін в 2008 році. І стабільний помірне зростання в 2009 році.

Далі розглянемо тижневий графік індексу ММВБ

Індекс ММВБ - основний індикатор російського фондового ринку - розраховується з 22 вересня 1997 року (базове значення 100 пунктів) і являє собою ціновий, зважений за ринковою капіталізацією композитний фондовий індекс, що включає 30 найбільш ліквідних акцій найбільших і динамічно розвиваються російських емітентів, види економічної діяльності яких відносяться до основних секторів економіки, представлених на Фондовій біржі ММВБ.

Таким чином цей індекс є об'єктивним показником всього фінансового ринку в РФ (втім як і в світі, тому що наш ринок залежний від світового, і підкоряється його настроям).

Якщо ми розглянемо тижневий графік динаміки курсової вартості акцій ГМК "Норільський Нікель", ми побачимо таку ж картину, як і на попередніх графіках.

Рис. 3.1. Графік динаміки курсової вартості акцій ГМК "Норільський Нікель" (тижневий)

Тобто в довгостроковій перспективі капіталізація компанії в основному залежить від стану фінансового ринку. На тижневому графіку ми бачимо колосальний спад з середини до кінця 2008 року. До кризи ціни акцій досягали максимуму, і знаходилися в районі 7500р. За пів року ціни відкотилися до 1200р., До рівня 2004-2005рр. З початку року спостерігається стабільне зростання в середньому приблизно на 10% на місяць. Поки немає ніяких сигналів на зміну тренда. Все це позитивно впливає як на залучення довгострокових інвесторів, так і спекулятивного капіталу.

Рис. 3.2. Графік динаміки курсової вартості акцій ГМК "Норільський Нікель" (денної)

Рис. 3.2. Графік динаміки курсової вартості акцій ГМК "Норільський Нікель» (годинної)

На денному графіку ми бачимо яскраво виражений висхідний тренд із чіткими кордонами коридору. Ці кордони є хорошими лініями підтримки і опору. Всі показники та індикатори в середньостроковій перспективі вказують на подальше зростання.

На часовіке ми бачимо падіння з 26.10 по 29.11, після чого відскок і знову падіння. Це падіння пов'язане було з падінням світових індексів. У цей період ціна акцій ГМК досягла локального мінімуму, тричі впавши до рівня локальної підтримки 3780р.

3.11 ціни, досягнувши свого мінімуму, починають стрімко зростати 6.11 16:30. У цей час виходить статистика з безробіття в США, яка виявляється вище прогнозованої. Ця подія негативно позначається на ціні всіх акцій та індексів, у лічені хвилини акції втрачають 2-3%. Але тенденція не зломлена і ми спостерігаємо зростання спочатку цього тижня. Більшість індикаторів так само говорять нам про подальше короткостроковому зростанні. MACD перебуває вище нуля, змінна середня з рівнем 7 перетнула ковзаючу середню 14, асцілятор знаходиться в нейтральній зоні, обсяги середні.

У середньостроковій і короткостроковій перспективи цінової Таргет 4375.