Guide to the imf (Russian) сторінка 3

28
кредитам (по договоренностям о кредите «стэнд- бай») или от 4 1/2
до 10 лет по среднесрочному фи- нансированию (по договоренностям о расширенном кредитовании), однако в ноябре 2000 года Испол- нительный совет принял решение установить сокра- щенный ожидаемый срок погашения — от 2 1/4
до 4 лет по договоренностям о кредите «стэнд-бай» и от 4 1/2
до
7лет по договоренностям о расширенном кредитова- нии. Срок погашения кредитов для стран с низкими доходами в рамках ПРГФ, механизма льготного кре- дитования МВФ, составляет 10 лет с льготным пери- одом продолжительностью 5 1/2
лет для выплат по основной сумме.
•
МВФ предполагает, что заемщики должны погашать его кредиты в первую очередь. Государство- заемщик должно возвращать кредиты МВФ по уста- новленному графику, чтобы эти средства можно было использовать для кредитования других стран, нуждаю- щихся в финансировании платежного баланса. МВФ
установил процедуры для предотвращения накопления просроченной задолженности, или просроченных вы- плат основной суммы и процентов. Однако наиболее существенным фактором является то значение, кото- рое международное сообщество придает статусу
МВФ как привилегированного кредитора. Это обеспе- чивает погашение кредитов МВФ в первую очередь,
хотя нередко он является последним кредитором, гото- вым предоставить стране средства, после того как спо- собность страны выполнять свои обязательства оказывается под сомнением.

Одобряя про- водимую страной экономическую политику, МВФ
внушает уверен- ность инвесторам и помогает привлечь дополнительное финансирование
29
•
Страны, получающие кредиты МВФ в рамках стандартных, нельготных механизмов финансирования
(то есть все, кроме стран с низкими доходами), платят проценты по ставкам, связанным с рыночными,
и ко- миссионные сборы плюс возвращаемый сбор за обя- зательство. Сверх определенного уровня может взи- маться дополнительный сбор, чтобы препятствовать чрезмерному использованию средств МВФ. Дополни- тельные сборы также взимаются при предоставлении средств в рамках механизма финансирования допол- нительных резервов. Страны с низкими доходами, по- лучающие кредиты в рамках механизма финансиро- вания на цели сокращения бедности и содействия эко- номическому росту, платят проценты по льготной фик- сированной ставке
1/2
процента в год.
•
В целях усиления гарантий в отношении ис- пользования ресурсов государствами-членами, МВФ
в марте 2000 года МВФ ввел требование об оценке соблюдения центральными банками желательной прак- тики в области процедур внутреннего контроля, финан- совой отчетности и механизмов аудита. В то же время
Исполнительный совет принял решение расширить и сделать более систематическим применение имею- щихся средств воздействия к странам, получающим кредиты МВФ на основе предоставления неправиль- ной информации.
•
В большинстве случаев при предоставлении кре- дитов МВФ удовлетворяет лишь небольшую часть по- требностей страны во внешнем финансировании. Но поскольку утверждение кредита МВФ служит сигналом проведения страной обоснованной экономической по- литики, оно внушает уверенность инвесторам и офици- альным кругам и помогает привлечь дополнительное финансирование из этих источников. Таким образом,
финансирование МВФ может послужить важным рыча- гом или катализатором для привлечения других средств.
Способность МВФ играть эту каталитическую роль обусловлена доверием других кредиторов к его дея- тельности и особенно к обоснованности предъявляе- мых им условий по кредитам.

30
Договоренности о кре- дите «стэнд-бай»
были введены в 1952 году.
Первым пользователем этого механизма была
Бельгия, обратившаяся за кредитом МВФ в размере 50 млн дол- ларов США для попол- нения своих международ- ных резервов. Термин
«стэнд-бай» означает,
что при выполнении предъявленных условий государство-член имеет право в случае необхо- димости получить выде- ленные средства.
В большинстве случаев государства-члены ре- ально используют это право.
1952 год
В 1963 году МВФ учредил механизм компенсационного финансирования для помощи государствам- членам, производящим сырьевые товары, в слу- чае временного сокра- щения экспортных поступлений, в том чис- ле в результате сниже- ния цен. В 1981 году в этот механизм был включен дополнитель- ный компонент, призванный помочь странам преодолеть последствия временно- го повышения затрат на импорт зерновых.
1963 год
Основные этапы эволюции
Во время энергетичес- кого кризиса в 1970-е годы, когда цены на нефть возросли вчетве- ро, МВФ способство- вал возвращению в оборот валютных профицитов стран- экспортеров нефти по- средством временного нефтяного механизма
,
действовавшего с 1974 по 1976 год.
Он брал займы у экс- портеров нефти и дру- гих стран с прочной позицией по внешним расчетам и предостав- лял кредиты импорте- рам нефти, чтобы помочь им финансиро- вать свои дефициты,
связанные с закупками нефти.
1970-е годы

31
кредитной деятельности МВФ
В 1974 году был со- здан механизм расши- ренного кредитования
МВФ
(ЕФФ) для оказа- ния среднесрочной помощи государствам- членам, испытывающим проблемы платежного баланса, связанные со структурными недостат- ками их экономики, для решения которых тре- бовалось проведение структурных реформ в течение длительного периода. Продолжи- тельность договорен- ности о расширенном кредитовании обычно составляет три года с возможностью продле- ния до четырех лет.
Первая договоренность по ЕФФ была заключена с Кенией в 1975 году.
1974 год
В 1980-е годы МВФ играл ведущую роль в помощи урегулирова- нию латиноамерикан- ского долгового кризиса
, работая в со- трудничестве с прави- тельствами стран и международными бан- ковскими кругами.
МВФ помог странам- должникам разрабо- тать среднесрочные программы стабилиза- ции, предоставил зна- чительный объем финансирования из собственных ресурсов и организовал пакеты финансирования со стороны правительств стран-кредиторов, ком- мерческих банков и международных орга- низаций.
1980-е годы
С 1989 года МВФ
оказывает активное содействие странам
Центральной и Восточ- ной Европы, Балтии,
России и другим странам бывшего
Советского Союза в преобразовании их экономики из системы централизованного планирования в ры- ночную экономику
Он работает в партнер- стве с этими странами в интересах стабилиза- ции и реструктуризации их экономики — в том числе, например, он оказывает помощь в создании правовой и институциональной основы для рыночной экономики. В 1993 году,
в целях предоставления дополнительного фи- нансирования на под- держку ранних этапов перехода к рыночной экономике, МВФ учре- дил механизм финанси-
рования системных
преобразований, срок действия которого истек в 1995 году.
1989 год

32
Основные этапы кредитной деятельности
В 1994–1995 годах
Мексика переживала тяжелый финансовый кризис, когда измене- ние настроений участ- ников рынка привело к внезапным крупным оттокам капитала. Мек- сика в короткий срок приняла решительную программу стабилиза- ции и реформ, которая в конечном счете приве- ла к успеху. В поддержку этой программы МВФ
быстро утвердил свой крупнейший на сегод- няшний день кредит в размере 17,8 млрд долларов США. Это также побудило МВФ
выработать Новые соглашения о займах
(НСЗ), чтобы гаранти- ровать наличие у МВФ
в будущем достаточных средств для реагирова- ния на серьезные кризисы.
1994–1995 годы
В 1996 году МВФ и
Всемирный банк совме- стно приняли
инициативу
в отношении долга бед-
ных стран с высоким
уровнем задолженности
,
именуемую
Инициати- вой ХИПК
, с целью со- кращения внешнего долга беднейших стран мира до экономически приемлемых уровней за достаточно короткий период. Эта инициати- ва была расширена в
1999 году, с тем чтобы ускорить, расширить и углубить меры по облег- чению бремени задол- женности. В то же время
МВФ заменил свой
ме-
ханизм расширенного
финансирования струк-
турной перестройки
(созданный в1987 году)
более широким
меха-
низмом финансирования
на цели сокращения бед-
ности и содействия эко-
номическому росту
,
который уделяет более непосредственное вни- мание задаче сокраще- ния бедности (см. на стр. 46 «Новый подход к сокращению бедности в странах с низкими до- ходами»).
1996 год
Во время азиатского финансового кризиса
1997–1998 годов МВФ
предоставил исключи- тельно крупные кредиты
(на общую сумму более
36 млрд долларов
США) Индонезии,
Корее и Таиланду в под- держку политики стаби- лизации и структурных реформ. В 1997 году
МВФ создал
механизм
финансирования допол-
нительных резервов
специально для помощи странам, испытываю- щим значительную по- требность в кратко- срочном финансирова- нии вследствие внезап- ной утраты доверия участников рынка, при- водящей к оттокам капитала.
1997–1998 годы

33
В ноябре 2000 года Исполнительный совет МВФ завершил важный обзор финансовых механизмов
МВФ
с целью выяснения потребности в изменении методов оказания финансовой помощи МВФ госу- дарствам-членам. В результате этой работы была проведена существенная рационализация путем лик- видации четырех механизмов. Был также осуществ- лен ряд других важных преобразований, которые должны позволить механизмам МВФ играть более действенную роль в поддержке усилий государств- членов по предотвращению и урегулированию кри- зисов и способствовать более эффективному использованию ресурсов МВФ.
2000 год
МВФ учреждает механизм торговой интеграции для содействия смягчению краткосрочного негативного воздействия либерализации торговли на малые развивающиеся страны, когда они переходят к более конкурентным между- народным условиям.
2004 год

Техническая помощь и подготовка кадров
Вероятно, наиболее известными аспектами дея- тельности МВФ являются рекомендации по эконо- мической политике и кредиты на проведение реформ, предоставляемые странам в период эко- номических кризисов. Однако МВФ также регулярно делится с государствами-членами своим опытом и знаниями, оказывая техническую помощь и проводя обучение по широкому кругу областей, включая деятельность центрального банка, денеж- но-кредитную и курсовую политику, налоговую политику и администрацию и официальную статистику. Цель этой работы состоит в том, чтобы способствовать совершенствованию про- цесса разработки и осуществления экономической политики государств-членов, в том числе путем повышения квалифика- ции персонала ответственных учреждений, таких как минис- терства финансов и центральные банки. Техническая помощь дополняет рекомендации по экономической политике и фи- нансовую помощь МВФ государствам-членам; на ее долю приходится приблизительно 20 процентов административных затрат МВФ.
МВФ начал предоставлять тех- ническую помощь в середине
1960-х годов, когда большое число стран, получивших независимость,
обратилось к нему за помощью в организации центральных банков и министерств финансов. Еще одно увеличение технической помощи пришлось на начало 1990-х годов, когда страны Центральной и Восточной Европы и бывшего Советского Союза начали пе- реход от централизованного планирования к рыночной эконо- мической системе. С недавнего времени МВФ увеличил объем технической помощи в рамках работы по укреплению архи- тектуры международной финансовой системы.
Он, в частности, помогает странам в укреплении их финансовой системы, совершенствовании методов сбора и распространения экономических и финансовых данных,
усилении их налоговой и правовой систем и улучшении бан- ковского регулирования и надзора. Он также предоставляет значительный объем рекомендаций по операционным вопро- сам странам, которым пришлось восстанавливать государст- венные институты после серьезных гражданских волнений или войн.
34
Техническая помощь дополняет рекомендации по мерам политики и финансовую помощь со стороны МВФ

МВФ оказывает техническую помощь и проводит подго- товку кадров в четырех областях:
•
укрепление денежно-кредитного и финансового секторов путем предоставления рекомендаций по регулированию банковской системы, надзору за ней и ее реструктуриза- ции, управлению валютными средствами и валютным операциям, системам клиринга и расчетов по платежам и по структуре и развитию центральных банков;
•
поддержка действенной политики и управления в налогово- бюджетной сфере посредством рекомендаций по налого- вой и таможенной политике и администрации,
составлению бюджета, управлению расходами, разра- ботке систем социальной защиты и управлению внутрен- ним и внешним долгом;
•
подготовка статистических данных, управление ими и их распространение, а также повышение качества данных;
•
составление и анализ экономического и финансового законодательства.
МВФ организует курсы обучения для сотрудников прави- тельственных учреждений и центральных банков государств- членов в своей штаб-квартире в Вашингтоне и региональных учебных центрах в Бразилии, Вене, Сингапуре и Тунисе.
Сотрудники МВФ, а также работающие по контракту консуль- танты и эксперты, оказывают техническую помощь в ходе сво- их поездок на места. Дополнительное финансирование техни- ческой помощи МВФ и его деятельности по подготовке кадров предоставляют правительства таких стран, как Япония и
Швейцария, а также меж- дународные организации,
включая Всемирный банк,
Европейский союз, Орга- низацию экономического сотрудничества и развития и Программу развития Ор- ганизации Объединенных
Наций.
35
Техническая помощь МВФ по регионам
(2001 финансовый год)
Африка
(27%)
Ближний Восток
(11%)
Европа
(29%)
Азия
(23%)
Латинская Америка и Карибский бассейн (10%)

36
Укрепление международной
Г
лобализация поставила перед МВФ новые задачи. Две наиболее важных и самых трудных из них заключаются в том, каким образом укрепить глобальную финансовую систему, — чтобы сделать ее в меньшей степени подвер- женной финансовым кризисам и укрепить ее способность справляться с кризисами, когда они наступают, — и как вести дальше борьбу с бедностью в странах с низкими доходами
(см. следующую главу).
Глобализация принесла огромную пользу многим странам и людям во всем мире. Интеграция в мировую экономику явля- ется неотъемлемой частью любой стратегии, направленной на то, чтобы дать странам возможность повысить уровень жизни.
Но увеличив объем международных потоков капитала и повы- сив скорость этих потоков, она также привела к повышению риска финансовых кризисов. В то же время возник риск еще

большего отставания стран с низкими доходами, которым гло- бализация еще не принесла значительной пользы, по мере то- го как будет повышаться уровень жизни в других странах.
Создание более прочной глобальной финансовой системы
Финансовые кризисы на формирующихся рынках в сере- дине и конце 1990-х годов напомнили о рисках, связанных с глобализацией, — даже для тех стран, которые извлекли огромную выгоду из этого процесса и которые во многих отношениях имеют хорошо налаженное управление эконо- микой. В частности, на протяжении нескольких десятилетий международная торговля, прямые иностранные инвестиции и доступ ко все более интегрированным международным финансовым рынкам приносили огромную пользу экономике стран, пострадавших от азиатского кризиса1997–1998 го- дов. Кризисы выявили не только недостатки экономической политики самих стран, пострадавших от кризиса, но также изъяны в международной финансовой системе, доведя до все- общего сведения два суровых факта.
•
Возможен стремительный и массовый уход инвесторов,
если они почувствуют недостатки во внутренней экономи- ческой политике страны. Как только будет утрачено дове- рие инвесторов (отечественных или иностранных), приток капитала может иссякнуть, и значительный чистый отток может вызвать финансовый кризис.
•
Кризис в одной стране или регионе может быстро рас- пространиться на экономику других стран.
В интересах уменьшения риска будущих финансовых кри- зисов и содействия скорейшему преодолению наступивших кризисов МВФ сотрудничает с правительствами государств- членов и другими международными организациями, органами регулирования и частным сектором в деле укрепления между- народной валютно-финансовой системы.
37
валютно-финансовой системы

Проводимые реформы охватывают следующие сферы.
Укрепление финансовых секторов
Одной из важнейших причин возможной уязвимости стра- ны перед экономическим кризисом является слабость ее фи- нансовой системы, наличие учреждений, которые неликвидны или неплатежеспособны или могут стать таковыми при небла- гоприятном развитии событий. Возможно, что для укрепления системы банкам и другим финансовым учреждениям придется усовершенствовать свои меры внутреннего контроля, в том числе оценку риска и управление рисками. Также возможно,

1 2 3 4 5

скачати