Guide to the imf (Russian) сторінка 2

МВФ оказывает содействие своим государствам-членам,
•
проводя анализ и мониторинг экономической и финансовой ситуации на национальном и глобаль- ном уровне и консультируя государства-члены по их экономической политике;
•
предоставляя им кредиты в твердых валютах для поддержки политики стабилизации и реформ,
направленной на преодоление проблем платежно- го баланса и содействие устойчивому экономичес- кому росту;
•
оказывая широкий спектр технической помощи, а также проводя обучение для должностных лиц правительств и центральных банков в сферах своей компетенции.
Рекомендации по мерам политики и глобальный контроль
Статьи соглашения МВФ предусматривают контроль за международной валютной системой, в том числе посредством строгого «надзора» (то есть контроля) за курсовой политикой государств-членов. Согласно Статьям соглашения каждое го- сударство-член обязуется сотрудничать с МВФ в обеспечении упорядоченности валютных режимов и содействии стабильнос- ти системы обменных курсов.
В частности, государства-члены обязуются проводить по- литику, направленную на стимулирование упорядоченного экономического роста в условиях разумной стабильности цен в сочетании с упорядоченными базисными экономическими и финансовыми условиями, и избегать манипулирования обмен- ными курсами для получения несправедливого преимущества в конкуренции. Кроме того, каждая страна обязуется предо- ставлять МВФ информацию, необходимую для ведения дейст- венного надзора. Государства-члены договорились о том, что надзор МВФ за курсовой политикой каждого государства- члена должен осуществляться в рамках всестороннего анали- за общей экономической ситуации и экономической стратегии данного государства-члена.
19
Как МВФ оказывает содействие своим государствам-членам
?

Регулярный мониторинг экономики стран и связанное с ним предоставление рекомендаций по экономической политике в рамках надзора МВФ могут помочь государствам- членам предвидеть предстоящие опасности и принять своевре- менные меры, чтобы избежать затруднений.
МВФ осуществляет надзор в трех формах.
Страновой надзор осуществляется в форме регулярных
(обычно ежегодных) всесторонних консультаций с отдель- ными государствами-членами по их экономической поли- тике, с проведением, при необходимости, промежуточных обсуждений. Эти консультации именуются
«консультация-
ми в соответствии со Статьей IV»
, поскольку они предпи- саны Статьей IV устава МВФ. (Они также называются «двусторонними» кон- сультациями, но это, строго говоря,
неверно: когда МВФ проводит консуль- тации с государством-членом, он пред- ставляет все государства-члены, поэтому консультации в действительности всегда являются многосторонними.)
Как проходят консультации в соот- ветствии со Статьей IV
?
Сначала группа экономистов МВФ посещает страну для сбора экономических и финансовых данных и обсуждения с должностными лицами правительства и центрального банка экономической политики страны в контексте последних изменений. Сотрудники МВФ
анализируют макроэкономическую (налогово-бюджетную,
денежно-кредитную и курсовую) политику государства, оцени- вают надежность финансовой системы и рассматривают вопросы политики в отношении промышленности, социальной сферы, труда, государственного управления, охраны окружа- ющей среды и в других областях, которые могут влиять на ма- кроэкономические показатели и политику. Затем эта группа сотрудников представляет основанный на полученной инфор- мации доклад, утвержденный руководством МВФ, в Исполни- тельный совет, который проводит обсуждение выполненного персоналом анализа. Мнения членов Совета, подытоженные его Председателем, доводятся до сведения правительства стра- ны. Это позволяет учитывать мнения мирового сообщества и уроки международного опыта в экономической политике,
проводимой соответствующей страной.
В связи с повышением за последние годы степени прозрачности МВФ и его работы итоги обсуждений на засе-
20
МВФ может помочь государствам-членам предвидеть предстоящие опасности и принять своевременные меры,
чтобы избежать затруд- нений

даниях Совета по многим консультациям в соответствии со Статьей IV вместе с резюме анализа, подготовленного персоналом МВФ, публикуются в информационных сообще- ниях для общественности. Во многих случаях публикуются даже полные тексты докладов персонала, подготовленные для этих консультаций. Как и информационные сообщения,
они помещаются на веб-сайте МВФ.
В дополнение к консультациям со странами, проводимым обычно один раз в год, МВФ при необходимости направляет своих сотрудников в государства-члены. Исполнительный совет также проводит частые неофициальные заседания для обсуждения изменений в экономической и финансовой ситуации в отдельных странах и регионах.
Глобальный надзор включает рассмотрение Исполни- тельным советом МВФ обзоров глобальных экономиче- ских тенденций и изменений. Основные обзоры такого рода проводятся по материалам докладов
«Перспекти-
вы развития мировой экономики»
, подготавливаемых персоналом МВФ обычно два раза в год, перед полугодовыми совещаниями Международного валютно- финансового комитета. Полные тексты этих докладов публику- ются перед совещаниями МВФК вместе с итогами, подведен- ными Председателем по завершении обсуждения на Исполни- тельном совете. Другим элементом глобального надзора МВФ
является проводимое Советом, обычно ежегодно, обсуждение изменений, перспектив и вопросов политики на международ- ных рынках капитала, доклады персонала по которым также публикуются. Кроме того, Исполнительный совет проводит более частые неофициальные обсуждения изменений в миро- вой экономике и ситуации на рынках.
Региональный надзор
, в ходе которого МВФ
рассматривает политику, проводимую в рамках регио- нальных соглашений, включает, например, обсуждение
Советом ситуации в Европейском союзе, зоне евро,
Западноафриканском экономическом и валютном союзе,
Центральноафриканском экономическом и валютном сообществе и Восточнокарибском валютном союзе.
Руководство и персонал МВФ также участвуют в обсужде- ниях вопросов надзора, проводимых такими группами стран,
как Группа семи (крупнейших промышленно развитых стран) и Совет азиатско-тихоокеанского экономического сотрудни- чества (АТЭС).
21

Любое государство-член,
испытывающее проблемы платежного баланса, может обратиться к МВФ за финансированием
22
Предоставление кредитов для оказания помощи странам, испытывающим трудности
МВФ предоставляет в кредит иностранную валю- ту странам, испытывающим проблемы платежного баланса. Кредиты МВФ облегчают процесс стабилизации, который должна осуществить стра- на, чтобы привести свои расходы в соответствие с доходами с целью преодоления возникшей проблемы платежного баланса. Однако кредиты МВФ также направлены на поддержку мер политики, в том числе структурных реформ, способствующих улучшению состояния платежного баланса и перспектив экономи- ческого роста страны на долговременной основе.
Любое государство-член может обратиться к МВФ
за финансированием, если оно испытывает потреб- ность в финансировании платежного баланса — то есть если оно нуждается в официальных займах для осуществления внешних платежей и поддержания над- лежащего уровня резервов без использования «мер,
которые могут нанести ущерб благосостоянию на на- циональном или международном уровне». Такие меры могут включать ограничения торговли и платежей, рез- кое сокращение спроса во внутренней экономике или резкое снижение курса национальной валюты. Без кредитов МВФ государства, сталкивающиеся с труд- ностями в урегулировании платежного баланса, были бы вынуждены проводить более резкую стабилизацию или идти на другие меры, подрывающие благосостоя- ние на национальном и международном уровне. Недо- пущение таких последствий является одной из целей
МВФ (см. врезку 2, пункты (v) и (vi)).

Что представляет собой программа, поддерживаемая МВФ?
Когда страна обращается к МВФ за финансиро- ванием, она, возможно, переживает экономический кризис или близка к кризису, ее валюта подвергается спекулятивным атакам на валютных рынках, ее между- народные резервы истощены, экономическая актив- ность находится в состоянии застоя или снижается,
а число банкротств растет. В этом случае для оздоров- ления ситуации в области внешних платежей страны и восстановления условий для устойчивого экономичес- кого роста требуется определенное сочетание эконо- мической стабилизации и официального и/или частного финансирования.

МВФ дает властям страны рекомендации по мерам эконо- мической политики, которые позволяют рассчитывать на наи- более эффективное решение существующих проблем. Чтобы
МВФ смог также предоставить финансирование, он должен достичь договоренности с властями страны по программе мер политики, направленных на достижение конкретных, опреде- ленных в количественном отношении целей по обеспечению приемлемого характера внешних расчетов, денежно-кредит- ной и финансовой стабильности и устойчивого экономическо- го роста. Содержание программы излагается в
«письме о намерениях»
правительства, направляемом Директору- распорядителю МВФ.
Программа, поддерживаемая финансированием МВФ, раз- рабатывается властями страны в тесном сотрудничестве с пер- соналом МВФ с учетом конкретных потребностей и обстоя- тельств страны. Это необходимо для обеспечения эффективнос- ти программы и для получения правительством ee поддержки со стороны населения страны. Такая поддержка — или «восприятие программы как своей собственной» — имеет решающее значе- ние для успеха программы.
Кроме того, каждая программа разрабатывается на основе гибкого подхода, с тем чтобы в ходе ее выполнения можно было провести переоценку и пересмотреть программу в случае изме- нения обстоятельств. Многие программы действительно пере- сматриваются в процессе реализации.
Инструменты кредитования МВФ и их эволюция
МВФ предоставляет кредиты в рамках различных правил или «ме- ханизмов», сформировавшихся за прошедшие годы, для удовлетво- рения потребностей государств-членов. Сроки и условия погашения и предо- ставления кредитов по этим механизмам различны и за- висят от характера проблем платежного баланса и об- стоятельств, на которые они ориентированы (см. врезку
4 на странице 27).
23

24
Б

о льшая часть финансирования МВФ предоставляется в рам- ках следующих трех различных типов политики кредитования.
Договоренности о кредите «стэнд- бай»
составляют ядро политики кредито- вания МВФ. Они были впервые использо- ваны в 1952 году и предназначены глав- ным образом для решения краткосрочных проблем платежного баланса.
Среднесрочные расширенные догово- ренности в рамках механизма расширен- ного кредитования МВФ
предназначены для стран, испытывающих трудности с финансированием платежного баланса, обусловлен- ные структурными проблемами, для устранения которых может потребоваться больше времени, чем для исправления недостат- ков в макроэкономической сфере. Меры структурной политики,
связанные с договоренностями о расширенном кредитовании,
включают реформы, направленные на улучшение функциониро- вания экономики, в частности реформы налоговой системы и фи- нансового сектора, приватизацию государственных предприятий и шаги по повышению гибкости рынков труда.
С конца 1970-х годов МВФ предоставляет льготные кредиты для оказания помощи беднейшим государствам-членам в обес- печении приемлемого характера внешних расчетов, устойчивого экономического роста и повышения уровня жизни населения.
Используемый в настоящее время льготный механизм — меха- низм финансирования на цели сокращения бедности и со- действия экономическому росту
(ПРГФ) — был введен на смену механизму расширенного финансирования структурной перест-
0 5
10 15 20
Двенадцать крупнейших заемщиков МВФ, 1947–2000
Корея
Мексика
Россия
Бразилия
Аргентина
Соединенное Королевство
Индия
Индонезия
Филиппины
Та и
ланд
Турция
Пакистан
(в млрд СДР)
Договоренности о кредите «стэнд-бай»
помогают странам,
испытывающим крат- косрочные проблемы платежного баланса

25
ройки (ЕСАФ) в ноябре 1999 года, с тем чтобы сделать сокра- щение бедности и экономический рост важнейшими целями про- грамм экономической политики в соответствующих странах.
В конце 1990-х годов МВФ ввел механизмы, призванные по- мочь странам преодолеть последствия внезапной утраты доверия рынка и предотвратить «цепную реакцию» — распространение финансовых кризисов на страны, проводящие обоснованную экономическую политику. (См. основные этапы эволюции ме- ханизмов МВФ на страницах 30–33.) МВФ также предоставля- ет кредиты для содействия странам в решении проблем платежного баланса, вызванных стихийными бедствиями, по- следствиями вооруженных конфликтов и не зависящим от них временным сокращением экспортных поступлений (или времен- ным увеличением расходов на импорт зерновых).
Одновременно с созданием новых механизмов для решения новых задач происходила ликвидация механизмов, в которых более не было необходимости. Так, в начале 2000 года Испол- нительный совет начал процесс пересмотра механизмов
(см. описание основных кредитных механизмов МВФ во врезке 4).
По итогам этого пересмотра были отменены четыре устаревших механизма. В результате рассмотрения Советом изменений других нельготных механизмов было принято решение:
• скорректировать условия договоренностей о кредите
«стэнд-бай» и механизма расширенного кредитования МВФ,
чтобы устранить стимулы для использования государствами ресурсов МВФ в течение чрезмерно длительного периода или в чрезмерно больших суммах;
• подтвердить возможность исполь- зования механизма расширенного кредитования МВФ только в слу- чаях очевидной потребности в бо- лее долгосрочном финансировании;
• усилить мониторинг программ,
поддерживаемых МВФ, после ис- течения их срока, особенно когда непогашенные кредиты, получен- ные государством-членом, превы- шают определенный уровень;
МВФ содействует государствам бывшего
СССР в переходе от централизованного планирования к рыночной экономике

26
В настоящее время заемщиками МВФ являются развиваю- щиеся страны, страны, переходящие от централизованного планирования к рыночной экономике, а также страны с фор- мирующимся рынком, преодолевающие последствия финан- совых кризисов. Многие из этих стран имеют лишь ограниченный доступ к международным рынкам капитала, отчасти из-за пе- реживаемых ими экономических трудностей. С конца 1970-х годов все промышленно развитые страны могут удовлетворять свои потребности в финансировании на рынках капитала, но в первые два десятилетия существования МВФ более полови- ны финансирования МВФ направлялось в эти страны.
Важнейшие элементы кредитования МВФ
•
МВФ не является агентством по оказанию помощи или бан- ком развития. Он предоставляет кредиты с целью содействия государствам-членам в решении проблем платежного баланса и восстановлении устойчивого экономического роста. Суммы предоставляемой иностранной валюты, лимиты которых уста- навливаются в зависимости от квоты государства-члена в МВФ, депонируются в цент- ральном банке страны для по- полнения его международных резервов и тем самым оказа- ния общей поддержки на уре- гулирование платежного баланса. В отличие от креди- тов агентств развития средства
МВФ не предоставляются на финансирование конкретных проектов или видов деятельности.
•
Предоставление кредитов МВФ обусловлено проводимой политикой: государство-заемщик должно принять политику, пре- дусматривающую преодоление его проблемы платежного балан- са. Условия, предъявляемые в связи с кредитами МВФ, способ- ствуют тому, чтобы страны не просто откладывали трудные реше- ния благодаря полученным кредитам МВФ и не накапливали дополнительную задолженность, а могли укрепить свою эконо- мику и погасить кредит. Соответствующее государство-член и
МВФ должны достичь договоренности о необходимых мерах эко- номической политики. Кроме того, МВФ предоставляет средства поэтапно, исходя из выполнения страной графика обязательств по мерам политики. В течение 2000 и 2001 годов МВФ работал над рационализацией предъявляемых условий, с тем чтобы они

были в большей степени нацелены на макроэкономическую поли- тику и политику в отношении финансового сектора, предусматри- вали меньшее вмешательство по поводу выбора страной направ- ления экономической политики, в большей мере способствовали восприятию страной экономических программ как своих собст- венных и в результате были более эффективны.
•
Кредитование МВФ ограничено по времени
. В зависимости от используемого механизма финансирования кредиты могут выплачиваться в течение срока от шести месяцев до четырех лет.
Срок погашения составляет от 3 1/4
до 5 лет по краткосрочным
27
Врезка 4
Отдельные кредитные механизмы МВФ
Договоренности о кредите «стэнд-бай»
составляют ядро политики кредитования МВФ. Договоренность о кредите «стэнд-бай» гарантиру- ет государству-члену возможность получения средств по кредиту в пределах установленной суммы, обычно в течение 12–18 месяцев,
для урегулирования краткосрочной проблемы платежного баланса.
Механизм расширенного кредитования МВФ.
Поддержка, оказы- ваемая МВФ государствам-членам в рамках механизма расширен- ного кредитования, гарантирует государству-члену возможность получения средств по кредиту в пределах установленной суммы,
обычно в течение трех-четырех лет, с тем чтобы помочь ему в реше- нии экономических проблем структурного характера, которые су- щественно ослабляют состояние его платежного баланса.
Механизм финансирования на цели сокращения бедности и содействия экономическому росту
(введенный в ноябре 1999 года на смену
1 2 3 4 5

скачати