Оприлюднена 25 червня інформація про допущені WorldCom Inc. зловживаннях зі звітністю, в ході яких $ 3.8 млрд були записані не за тими статтями балансу, за якими це слід було зробити, викликала справжній шок у діловому світі. Як це взагалі могло статися? Яким чином така відома компанія могла сховати такі величезні витрати від інвесторів? Нижче ми спробуємо відповісти на це питання.
Що саме сталося в WorldCom?
Протягом 2001 і першого кварталу 2002 рр.. компанія записала за статтею «вкладення в капітальні активи» $ 3.8 млрд, пущених нею на оплату поточних витрат. Різниця полягає в тому, що, з точки зору бухгалтерського обліку, вкладення в капітальні активи відрізняються від інших витрат. Вкладення в капітальні активи - це гроші, витрачені на придбання активів з великим терміном служби, таких як оптоволоконні лінії зв'язку або обладнання, що використовується для направлення телефонних дзвінків. Витрати на придбання таких активів розподіляються на кілька років і погашаються за допомогою амортизації. Так, якщо, наприклад, WorldCom витратила $ 10 млн на покупку обладнання з терміном служби 10 років, то вона зможе рознести ці витрати на весь термін служби даних активів, враховуючи протягом цього терміну щорічно за статтею «витрати» по $ 1 млн. З іншого боку , витративши ті ж $ 10 млн на, скажімо, перепланування своїх офісів, WorldCom була б змушена врахувати всі ці витрати в той же період, коли вона їх фактично зробила.
Як це могло вплинути на доходи компанії?
Облік поточних витрат як вкладень в капітальні активи веде до збільшення чистого прибутку компанії, так як ті витрати, які повинні були б враховуватися в одному кварталі, в даному випадку розносяться на декілька років. Перш WorldCom заявляла про те, що її чистий прибуток у 2001 році склала $ 1.4 млрд, а в першому кварталі 2002 року - $ 172 млн. Як з'ясовується сьогодні, насправді протягом всього цього періоду WorldCom несла збитки. «Вони робили це для того, щоб їх підсумкові фінансові показники виглядали б більш привабливо», - говорить Розмарі Калиновські з рейтингового агентства Standard & Poor's.
Як це могло вплинути на рух платежів?
Під терміном «рух платежів» різні люди розуміють різні речі. Махінації WorldCom впливали на обсяги її виручки, показник, що має велике значення з точки зору привабливості фінансових звітів компанії. Так, якщо раніше вважалося, що в 2001 році WorldCom заробила $ 7.7. млрд, то, як з'ясовується сьогодні, насправді значення цього показника становило лише $ 4.6 млрд.
Тим не менш, махінації не впливали на рух платежів в цілому: так, після того, як фінансові показники WorldCom були переглянуті, і її витрати за звітний період зросли, на ту ж суму скоротилися її витрати на інвестиційну діяльність, в які входить і придбання активів з тривалим терміном служби. Іншими словами, з точки зору загального добробуту людини не має значення, з якого саме кишені він вийме гроші для того, щоб розплатитися з продавцем: загальна сума залишку в будь-якому випадку залишиться однією і тією ж. Однак махінації WorldCom вплинули на динаміку ще одного показника, що описує рух грошових потоків компанії - на EBITDA.
Що таке EBITDA?
Під цим терміном розуміють величину доходів без урахування податків, виплат з обслуговування боргу, амортизації і знецінення активів. На думку інвесторів, цей показник більш наочно свідчить про фінансове здоров'я компанії, ніж величина її виручки. Саме на EBITDA махінації WorldCom вплинули найбільшою мірою: так, якщо за первинними оцінками величина цього показника за 2001 рік становила $ 10.5 млрд, то сьогодні його вже оцінюють лише у $ 6.3 млрд. Що ж стосується першого кварталу поточного року, то величина EBITDA за цей період після переоцінки скоротилася з $ 2.1 млрд до $ 1.4 млрд. Іншими словами, реальний фінансовий стан WorldCom було набагато гірше, ніж це вважали її інвестори і кредитори. «У цій індустрії оцінка привабливості компанії залежить від величини її EBITDA, а обсяги витрат на придбання капітальних активів прямо впливають на цей показник», - говорить Роберт Вілленс, експерт з бухобліку в компанії Lehman Brothers Inc.
Чи означає все вищесказане, що інвесторам більше не можна довіряти показниками, що описує динаміку платежів компанії? Зовсім необов'язково. Насправді, відокремити інвестиції в капітальні активи від витрат зовсім не складно. «Це може зробити будь-яка людина, якій прийде в голову всерйоз поглянути на це», - говорить Вілленс.
Яким же чином махінації WorldCom змогли вислизнути від уваги її аудиторів?
Хороше питання. Аудитом WorldCom займалася сумнозвісна компанія Arthur Andersen LLP, і, за словами її представників, її робота повністю відповідала всім діючим стандартам. Махінації проявилися після того, як крісло генерального директора WorldCom зайняв Джон В. Сайджмор, що наказав провести внутрішній аудит компанії. Коли, зусиллями співробітників самої WorldCom та її нового аудитора KPMG, махінації були виявлені, компанія оголосила про переоцінку своїх колишніх фінансових показників і про звільнення свого головного фінансового директора Скотта Ді. Саллівана. Найголовніший урок, який світ повинен почерпнути з історії WorldCom, досить простий: розкрити подібні махінації дуже легко, і все, що для цього потрібно - це просто як слід шукати їх.
Список літератури
Для підготовки даної роботи були використані матеріали з сайту http://www.finansy.ru/