[ Удосконалення управління інвестиційною привабливістю підприємства на прикладі ВАТ Нижнекамскшина ]! | -88,9 | |||||
Середньооблікова чисельність | людина | 10758 | 9965 | 8570 | -793 | -1395 |
Середня заробітна плата | руб. | 11235 | 8651 | 8910,5 | -2584 | 259,5 |
Виходячи з даних звітності за основними показниками діяльності ВАТ «Нижнекамскшина» за період 2007-2009рр. спостерігається наступні тенденції: товарна продукція за 2008 рік у вартісному вираженні склала 7243,75 млн. крб., що вище рівня 2007 року на 1207,29 млн. крб. Але вже в 2009р. обсяг товарної продукції склав 5939,9 млн. руб., що на 1303,9 млн. руб. менше, ніж у 2008р. але все-таки більше, ніж було заплановано на цей рік.
Причиною значного спаду виробництва стала економічна криза, але навіть у важких кризових умовах 2009 року ВАТ «Нижнекамскшина» при плані виробництва 9 млн. 317 тис. випустило 9 млн. 432 тис. шин, тобто на 1,2% більше плану, причому цілеспрямовано скорочувалося виробництво морально застарілих моделей і розширювався модельний ряд шин найбільш затребуваних споживачами, освоювалася лінійка нових типорозмірів шин, спрямованих на задоволення попиту автозаводів, орієнтованих на випуск «іномарок». У 2010 році планується реалізувати 10 млн . шин.
Собівартість продукції в 2008р. становила 6899,7 млн. руб., що на 1118,6 млн. руб. більше, ніж у 2007р. У 2009р. собівартість знизилася на 412,8 млн. руб. і склала 6486,9 млн. руб. Це стало можливим, перш за все тому, що ВАТ «Нижнекамскшина» в умовах постійного зростання тарифів на енергоносії ставить додаткові вимоги щодо зниження витрат на енергоресурси.
Спільно з Центром енергозберігаючих технологій при КМ РТ розроблена цільова програма: «Енергоресурсозбереження виробничого комплексу ВАТ« Нижнекамскшина »на 2007-2010 рр..». Впровадження заходів з енергозбереження та суворе дотримання режимів енергоспоживання дозволили знизити питомі витрати на одиницю продукції з теплоенергії та електроенергії на 1%, споживання газу зменшено на 14,8%.
На малюнку 3 показана динаміка обсягу товарної продукції і собівартості за період 2007-2009 рр.. Прибуток від продажу продукції, товарів і послуг в 2008 році склала 509,6 млн. руб., що нижче рівня 2007 року на 33,79 млн. руб., а в 2009 році прибуток скоротився на 116,8 млн. руб. в порівнянні з 2008р. і склала 392,8 млн. руб.
Рисунок 3 - Динаміка показника товарної продукції і собівартості ВАТ «Нижнекамскшина» за 2007-2009 р.р.
Виручка від продажів по ВАТ «Нижнекамскшина» в 2008р. зріс порівняно з 2007р. на 1084,4 млн. руб. і склала 7409,2 млн. руб. проти 6324,6 млн. руб. в 2007р., а в 2009р. виручка була отримана в розмірі 6879,7 млн. руб., тобто зниження досягло 529,5 млн. руб. За досліджуваний період ВАТ «Нижнекамскшина» не отримувало чистого прибутку.
У 2009р. збиток склав 94,5 млн. руб., що на 88,9 млн. руб. менше, ніж у 2008р., тоді як в 2008р. збиток був вище, ніж за 2007р. на 148,8 млн. руб. До цього призвели кілька причин: зношеність основного устаткування, специфіка взаємовідносин з партнерами, адже дворазове падіння продажів автомобілів у Росії в 2009 році привело до падіння попиту на шини на 35%, а також те, що попит зміщується в бік сучасних радіальних шин, а не створених за застарілими технологіями.
Динаміка показників прибутку наочно представлена на малюнку 4.
Рисунок 4 - Динаміка показників прибутку
ВАТ «Нижнекамскшина» за 2007-2009р.р.
Незважаючи на зниження продажів і обсягів виробництва автомобілів, російський ринок вантажних шин і раніше залишається найбільшим у Європі, випереджаючим німецький ринок. При цьому в Росії спостерігається позитивна тенденція: аналітики вважають, що російський авторинок почне зростати вже в наступному році.
Фінансова криза і зниження обсягу продажів привели до скорочення робочих місць: так якщо в 2007р. середньооблікова чисельність становила 10758 чоловік, то в 2008р. відбулося скорочення на 793 особи, а в 2009р. під скорочення потрапили ще 1395 чоловік. Середня заробітна плата в 2008 р. склала 8651 руб., Що на 2584 руб. менше, ніж у 2007 р.; у 2009 р. відзначається незначне збільшення заробітної плати (вона зросла 259,5 руб.), але це підвищення не тільки не компенсувало минулорічне зменшення середнього заробітку шинників, але й не досягло рівня інфляції.
Великі надії покладаються на нове виробництво, яке дозволить створити майже 900 нових робочих місць на самому ВАТ «Нижнекамскшина» і ще 1 700 - в суміжних галузях.
Поступальний рух заводу в чому пов'язане з тим, що в 2000 році держпакет акцій підприємства (більше контрольного) був переданий у розпорядження НК «Татнефть». Таким чином, ВАТ «Нижнекамскшина» забезпечена фінансовою підтримкою і сировиною у складі єдиного республіканського нафтохімічного комплексу. Більше половини продукції поставляється автомобільним заводам - АвтоВАЗу, КамАЗу, УАЗу і іншим. Для впровадження високотехнологічних і прогресивних технологій виробництва ВАТ «Нижнекамскшина» щорічно нарощує обсяги капітальних вкладень і прагне до побудови ефективної системи управління інвестиційною політикою.
2.2 Оцінка інвестиційних проектів підприємства
Будучи структурним підрозділом нафтохімічного комплексу ВАТ «Татнефть», ВАТ «Нижнекамскшина» залучає велику частину валових інвестицій комплексу, що видно з таблиці 5.
Таблиця 5 - Структура освоєння інвестицій по підприємствах нафтохімічного комплексу ВАТ «Татнефть» за 2007-2009рр.
Найменування підприємства | 2007 | 2008 | 2009 |
ВАТ «Нижнекамскшина» | 62% | 81% | 71% |
ВАТ «Ніжнекамсктехуглерод» | 25% | 9% | 16% |
ЗАТ «Ярполімермаш-Татнефть» | 11% | 9% | 11% |
Інші підприємства Нкх ВАТ «Татнефть» | 1% | 1% | 1% |
Це пояснюється тим, що ВАТ «Нижнекамскшина» виступає основною виробничою базою в технологічному ланцюжку випуску кінцевої продукції комплексу у вигляді виробничих будівель і споруд, основного технологічного і допоміжного обладнання, розвиненої інфраструктури, розташованих на території понад 350 га.
Основними напрямками інвестування коштів є: забезпечення випуску конкурентоспроможного асортименту продукції з європейським рівнем якості (60%); впровадження сучасних екологічно безпечних технологій (10%); впровадження ресурсозберігаючих технологій (10%); заміна зношеного обладнання (10%); автоматизація систем управління ( 7%) та ін При цьому, велика частина інвестицій спрямовується в активну частину основних виробничих фондів (машини, обладнання, транспортні засоби): починаючи з 2005 р. - більше 90% (таблиця 6).
Таблиця 6 - Структура інвестицій в основний капітал ВАТ «Нижнекамскшина» в динаміці за 2007-2009 рр..,%
Напрямок інвестування | 2007 | 2008 | 2009 |
3% | 3% | 4% | |
Машини, обладнання, транспортні засоби | 90% | 97% | 96% |
Інше | 7% | - | - |
Інвестиційна програма на 2007 рік при плані фінансування 276,3 млн. руб. (З ПДВ) фактично профінансовано на 272,1 млн. руб. (З ПДВ), виконання плану склало 98,5%. При плані освоєння 176,9 млн. руб., Інвестиційна програма фактично освоєна на 163,2 млн. руб. (Без ПДВ), виконання плану - 92,2% у тому числі: виробниче будівництво - 58,5 млн. руб. (88,7% до плану); придбання ОНВСС - 104,6 млн. руб. (94,3% до плану) (таблиця 6).
Протягом 2007 р. найбільша частка інвестицій 98 млн. руб. (Без ПДВ) (або 55,3% від загального обсягу освоєння) спрямована на реалізацію проектів пов'язаних з модернізацією та адресної заміною устаткування діючого виробництва, а також, пов'язаних з оптимізацією витрат по послугах промислового характеру. У тому числі, найбільший об'єкт інвестування «гумозмішувача F-620» (ЗГШ), реалізація якого розпочато в 2005 р. Освоєння інвестицій за 2007 р. склало 52,2 млн. руб. (Без ПДВ). Мета проекту - заміна камери резіносмешенія для зниження втрат через простої обладнання та витрат на капітальний ремонт.
Аналіз виконання інвестиційної програми за 2007р. представлений в таблиці 7.
Таблиця 7 - Аналіз виконання інвестиційної програми ВАТ «Нижнекамскшина» за 2007 р., млн. руб.
Напрямок інвестицій | Фінансування | Освоєння інвестицій | ||||||
план | факт | вимк. + / _ | план | факт | вимк. + / - | |||
млн.руб. | %. | млн. руб | % | |||||
Виробниче будівництво, в т.ч.: | 107,2 | 107 | -0,2 | 0 | 66,0 | 58,5 | -7,5 | -1 |
Капітальне будівництво | 69,5 | 70,6 | 1,1 | 2 | 58,8 | 52,5 | -6,3 | -11 |
Реконструкція та модернізація | 37,7 | 36,5 | -1,2 | -3 | 7,2 | 6 | -1,2 | -17 |
Придбання обладнання, що не входить у кошториси будівництв, в т.ч.: | 169,1 | 165 | -4,1 | -2 | 110,9 | 104,6 | -6,3 | -6 |
За цільовою програмою | 111,4 | 107,7 | -3,7 | -3 | 12,9 | 11,7 | -1,2 | -9 |
Придбання обладнання у зв'язку зі збільшенням обсягів виробництва | 1,5 | 1,4 | -0,1 | -7 | 1,2 | 1,1 | -0,1 | -8 |
Придбання обладнання у зв'язку з впровадженням нової техніки і технології | 110 | 106,3 | -3,7 | -3 | 11,7 | 10,6 | -1,1 | -9 |
Адресна заміна зношеного обладнання | 57,7 | 57,3 | -0,4 | -1 | 98 | 93 | -5 | -5 |
Всього по ВАТ "Нижнекамскшина" | 276,3 | 272,1 | -4,2 | -2 | 176,9 | 163,2 | -13,7 | -8 |
За 2007 р. реалізовано проекти, спрямовані на зниження витрат енергоресурсів, освоєння за якими склало 18,6 млн. руб. (11,4% від загального обсягу освоєння). Найбільший проект - «Автоматизована система контролю та обліку електроенергії», в результаті реалізації якого можлива річна економія 0,7 млн. руб. За 2007 р. по даному проекту фактичне освоєння інвестицій склало 2,6 млн. руб. Так само у звітному періоді, реалізований проект «Газова котельня на території водно-спортивної бази» на суму 2,5 млн. руб., Де в результаті заміни електричної котельні на газову, економія за рахунок скорочення витрат на електроенергію склала 0,6 млн. руб. на рік.
Крім того, велика частка інвестицій була спрямована на продовження реалізації об'єкта «Інформаційна телекомунікаційна інфраструктура» - 16,5 млн. руб. (10,1%).
На вимогу служб нагляду протягом 2007 р. реалізовані проекти всього на суму 10,1 млн. руб. (Або 6,2% від загального обсягу освоєння). Крім того, інвестиції були спрямовані на систему охоронної сигналізації периметра ВАТ «Нижнекамскшина» та охоронний пост в розмірі 7,1 млн. крб. (Або 4,4%). Реалізації проекту почалося в 2005 р.
На реалізацію проектів з охорони екології та навколишнього середовища спрямовано інвестицій всього на суму 8,2 млн. руб. (Або 5% від загальної суми освоєння). Це реконструкція електрофільтрів печі «Рутнер», реконструкція каналізаційних мереж і споруд, будівництво полігону захоронення відходів, та ін.) Це дозволило знешкодити в 2007р. в печі «Рутнер» 4565 тонн відходів, з 1419 тонн відходів виготовити і реалізувати на 33,1 млн. руб. товарів народного споживання та виробничо-технічного призначення. Суспільство вже в третій раз за підсумками республіканського конкурсу «Еколідер» в рамках форуму «Людина. Природа. Наука. Техніка »було нагороджено дипломом переможця в номінації« Робота зі скорочення викидів забруднюючих речовин ».
За підсумками огляду-конкурсу «Лідер природоохоронної діяльності в Росії - 2007» Другий Всеросійської конференції, що пройшла в Москві в жовтні 2007 р., Товариство нагороджено почесним дипломом за активну діяльність у галузі охорони навколишнього середовища та раціонального природокористування, генеральний директор ВАТ «Нижнекамскшина» нагороджений почесним орденом «Екологічний щит Росії».
Продовжуючи роботу з економії водних ресурсів, підприємство замінило окремі ділянки підземного трубопроводу, придбало і встановило в артезіанських свердловинах прилади контролю за статичним і динамічним рівнями артезіанської води. Це призвело до скорочення споживання води у порівнянні з 2006 р. на 185,9 тис. куб.м. (11,1%).
У результаті реалізації інвестиційної програми підприємства економія витрат на енергоресурси тільки за 2007 р. склала 76,3 млн. руб. (В основному - через зменшення обсягу споживання теплової енергії).
Аналіз виконання інвестиційної програми ВАТ «Нижнекамскшина» за 2008 р. представлений в таблиці 8.
Інвестиційна програма ВАТ «Нижнекамскшина» на 2008 рік була сформована виходячи з наступних пріоритетних завдань: мінімізації низькорентабельних інвестицій; впровадження високотехнологічних і прогресивних технологій виробництва; впровадження ресурсо-та енергозберігаючих технологій; забезпечення постійного підвищення рівня екологічної та промислової безпеки виробництва; розвитку та впровадження IT- технологій.
Таблиця 8 - Аналіз виконання інвестиційної програми ВАТ «Нижнекамскшина» за 2008 р., млн. руб.
Напрямок інвестицій | Фінансування | Освоєння | ||||||
план | факт | вимк. + / - | план | факт | вимк. + / - | |||
млн. руб. | % | млн. руб. | % | |||||
Виробниче будівницт ьство, в т.ч.: | 90,7 | 95 | 4,3 | 5 | 90,6 | 81,5 | -9,1 | -10 |
Капітальне будівництво | 63,3 | 69,2 | 5,9 | 9 | 53,6 | 49,2 | -4,4 | -8 |
Реконструкція та модернізація | 27,5 | 25,8 | -1,7 | -6 | 37 | 32,3 | -4,7 | -13 |
Придбання обладнання, що не входить до кошторису стр оек, в т.ч.: | 415,8 | 384,9 | -30,9 | -7 | 289,7 | 279,2 | -10,5 | -4 |
За цільовою програмою | 369,6 | 343 | -26,6 | -7 | 250,5 | 242,7 | -7,8 | -3 |
Придбання обладнання у зв'язку зі збільшенням обсягів виробництва | 17,3 | 16,6 | -0,7 | -4 | 14,7 | 14,6 | -0,1 | -1 |
Придбання обладнання у зв'язку з впровадженням нової техніки і технології (модернізації) | 352,3 | 326,4 | -25,9 | -7 | 235,8 | 228,1 | -7,7 | -3 |
Адресна заміна зношеного обладнання | 46,3 | 41,9 | -4,4 | -10 | 39,2 | 36,5 | -2,7 | -7 |
Всього по ВАТ «Ніжнекамс кшіна» | 506,6 | 479,9 | -26,7 | -5 | 380,2 | 360,7 | -19,5 | -5 |
За даними річного звіту про діяльність ВАТ «Ніжнекамскшна» у 2008 році інвестиційна програма ВАТ «Нижнекамскшина» при плані фінансування 506,6 млн. руб. фактично профінансована на 479,9 млн. руб., виконання плану склало 94,7%. При плані освоєння 380,2 млн. руб., Інвестиційна програма фактично освоєна на 360,7 млн. руб. (Без ПДВ), виконання плану - 94,9%.
В області інформаційних технологій в 2008 році основний обсяг інвестицій був спрямований на продовження робіт зі створення інформаційно-телекомунікаційної інфраструктури акціонерного товариства та мережі передачі даних для пілотного проекту «штрихкодування», що в кінцевому підсумку дозволить об'єднати в єдиний інформаційний простір підрозділу акціонерного товариства, і створить умови для впровадження єдиної інформаційної системи.
З метою впровадження енергозберігаючих технологій на заводі масових шин проведені роботи з модернізації технологічних гребінок на чотирьох Форматори-вулканізатори типу ФВА 2-140, продовжені роботи з установки приладів обліку теплової енергії. На заводі вантажних шин проведені роботи по установці електроприводу гумозмішувача МХ-1.
Крім того, в 2009 році на ВАТ «Нижнекамскшина» завершено реалізацію інвестиційного проекту «Організація підготовчого виробництва на Заводі масових шин», мета якого - виготовлення якісних напівфабрикатів (гумових сумішей), які повинні забезпечити якість високоефективних легкових шин «Кама-EURO», вироблених за технологією європейської фірми, на рівні імпортних аналогів. Роботи по проекту були початі в 2005 році, фінансування здійснювалося із залученням інвестицій ВАТ «Татнефть», загальний обсяг інвестицій склав 1400 млн. руб.
Виконання інвестиційної програми ВАТ «Ніжнеамскшіна» за 2009р. за напрямками інвестицій представлено в таблиці 9.
Таблиця 9 - Аналіз виконання інвестиційної програми ВАТ «Нижнекамскшина» за 2009 р. млн. крб.
Інвестиції за напрямами діяльності | Фінансування | Освоєння інвестицій | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
план
Інвестиційна програма на 2009 рік заплановано в сумі 754,5 млн. крб. в тому числі на: виробниче будівництво - 688,1 млн. руб.; придбання ОНВСС - 53,4 млн. руб., невиробничі капітальні вкладення - 11,3 млн. руб., придбання земельних ділянок - 0,2 млн. руб. , придбання активів - 0,8 млн. руб., резерв - 0,8 млн. руб. Фактичне інвестування по роках відбувалося відповідно до затверджених інвестиційними програмами. Проте криза світової фінансової системи 2008 р. негативно позначився і на інвестиційній діяльності підприємства, де інвестиційна програма, внаслідок недоотримання запланованих фінансових ресурсів, профінансована лише на 59%. Далі для наочності представимо інвестиційну діяльність ВАТ «Нижнекамскшина» в динаміці за 2007-2009р.р. на малюнку 5. Основна проблема інвестиційної діяльності підприємства пов'язана з дефіцитом джерел освоєння інвестицій і недоліком реальних грошових коштів на їх фінансування. Фактично інвестиційні програми формуються не на кількість інвестиційних проектів, а під наявний джерело інвестицій. Структура джерел інвестицій по роках різна, але завжди левова частка - це амортизаційні відрахування підприємств комплексу. На реконструкцію діючих виробництв в основному спрямовуються власні джерела інвестицій підприємств. Реалізація великих інвестиційних проектів, пов'язаних з організацією нових виробництв на основі сучасних зарубіжних технологій здійснюється за безпосередньої участі та із залученням коштів ВАТ «Татнефть». Рисунок 5 - Динаміка фінансування та освоєння інвестицій у ВАТ «Нижнекамскшина» за 2007-2009 рр.. Отже, інвестиційна діяльність ВАТ «Нижнекамскшина» спрямована на поліпшення діючого виробництва та освоєння нових виробництв конкурентоспроможних шин з метою забезпечення потреби існуючих на території Російської Федерації і Республіки Татарстан автоскладальних виробництв і вторинного ринку шин. Інвестиційна політика ВАТ «Нижнекамскшина» включає набір об'єктів інвестування, пов'язаних з послідовним і комплексним розвитком підприємства відповідно до обраної стратегії. Однак аналіз існуючої системи управління дозволив вивіть, що виникають у ході її функціонування основні проблеми: дефіцит грошових коштів підприємства і, як наслідок, залишковий принцип формування джерел фінансування капітальних вкладень; підприємства, лімітованих, як правило, величиною амортизаційних відрахувань. Це призводить до необхідності коригування програм модернізації та недостатньо ефективного вкладення засобів. Далі буде дана оцінка інвестиційної привабливості досліджуваного підприємства. 2.3 Оцінка інвестиційної привабливості ВАТ «Нижнекамскшина» Дамо оцінку інвестиційної привабливості підприємства на прикладі ВАТ «Нижнекамскшина» у відповідність з раніше розглянутої методикою, тобто розрахуємо баловий оцінку за трьома напрямками:
Для оцінки фінансового стану на основі даних бухгалтерського балансу ВАТ «Нижнекамскшина» за 2009р. розрахуємо необхідні показники: 1) коефіцієнт співвідношення позикових і власних засобів До 1: До 1 = 3346435/747552 = 4,48 2) коефіцієнт поточної ліквідності К 2: До 2 = 1116117/3250855 = 0,34 3) коефіцієнт оборотності активів До 3: До 3 = 6878708/4547949 = 1,51 4) рентабельність продажів по чистому прибутку R пр: R пр. = 392832/6879708 * 100% = 5,7% 5) рентабельність власного капіталу по чистому прибутку R ск.: R ск =- 94478/747552 * 100% =- 12,6%. Значення факторів за двома іншими групами: ринковому оточенню та корпоративного управління, визначаються на основі інформації, що розкривається ВАТ «Нижнекамскшина» у засобах масової інформації та на офіційному сайті в Інтернеті. Значення всіх факторів інвестиційної привабливості досліджуваного підприємстві відображені в таблиці 10. Далі за формулою (1.9) визначимо індекс інвестиційної привабливості КВП: КВП. = 41/57 = 0,72. Таблиця 10 - Оцінка інвестиційної привабливості ВАТ «Нижнекамскшина»
Одночасно з інтегральним можна провести розрахунок значень приватних коефіцієнтів інвестиційної привабливості, що характеризують фінансовий стан, ринкове оточення і корпоративне управління в ВАТ «Нижнекамскшина», що наведено в таблиці 11. Таблиця 11 - Розрахунок приватних коефіцієнтів інвестиційної привабливості за групами факторів
| високий | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Корпоративне упра ння | 18 | 21 | 0,9 | високий | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Висновок: рівень інв естіціонной привабливості | 41 | 57 | 0,72 | середній |
Аналіз окремих складових (приватних коефіцієнтів) інвестиційної привабливості ВАТ «Нижнекамскшина» дозволяє виявити «слабкі місця» підприємства та розробити заходи підвищення його інвестиційної привабливості.
Так, для ВАТ «Нижнекамскшина» недостатньо високим є коефіцієнт інвестиційної привабливості, що характеризує фінансовий стан.
Для даного підприємства, як і для багатьох інших російських компаній, сучасний фінансова криза виявилася серйозним випробуванням, але одночасно виявила недоліки у фінансово-господарської діяльності і змусив мобілізувати зусилля для їх вирішення.
В даний час для розширення масштабів діяльності у ВАТ «Нижнекамскшина» здійснюється інвестиційний проект по виробництву цільнометалокордних шин.
Мета проекту - створення виробництва цільнометалокордних шин для задоволення потреб внутрішнього ринку країни, зниження імпорту цільнометалокордних шин і просування їх на зарубіжний ринок. Організація виробництва цільнометалокордних шин на сучасному обладнанні з використанням нової технології дозволить забезпечити попит на дану продукцію.
Планований обсяг випуску шин - 1,2 млн. штук на рік на проектних виробничих потужностях.
Початок організації виробництва за проектом - 2007 рік, початок випуску продукції - кінець 2010 рік; вихід на проектну потужність-2011 рік.
Необхідні інвестиції по етапах планування:
2007рік - 2 млрд. рублів;
2008рік - 6 млрд. рублів;
2009рік - 4 млрд. рублів;
2010 рік - 3,4 млрд. рублів;
2011 року - 1,6 млрд. рублів;
Загальна вартість проекту - 17 млрд. руб., Витрати на придбання обладнання складуть 7млрд. руб. До кінця 2009року на підприємстві вже освоєні капітальні вкладення у розмірі 12 млрд. рублів. Організація виробництва цільнометалокордних шин планується на вільних площах заводу вантажних шин ВАТ «Нижнекамскшина».
Очікуваний результат від реалізації проекту:
економічний ефект: заміна шин, що не користуються попитом, шинами, що задовольняють вимогам споживачів, зростання споживчого попиту;
науково-технічний ефект: заміна шин застарілої конструкції шинами з високими технічними характеристиками - підвищеною зносостійкістю, багаторазової ремонтопридатністю і паливною економічністю автотранспорту;
соціальний ефект: створення 900 додаткових робочих місць на самому виробництві та ще 700 робочих місць у суміжних галузях;
бюджетний ефект: з переходом на перспективні моделі очікується зростання прибутку і збільшення сум податків до бюджетів всіх рівнів;
екологічний ефект: захист та охорона навколишнього середовища з впровадженням ресурсозберігаючих технологій.
Максимальне збільшення продажів на ринку комплектації - кінцева мета маркетингової стратегії підприємства, що стає цілком реальним і досяжним у рамках прийнятої державою програми розвитку автомобільної промисловості.
Принциповою умовою ефективності проекту є положення про те, що внутрішня норма рентабельності повинна бути не менше прийнятої відсоткової ставки за довгостроковими кредитами.
Джерела фінансування інвестиційного проекту з виробництва ЦКМ-шин у ВАТ «Нижнекамскшина» вказані в таблиці 12.
Таблиця 12 - Джерела фінансування інвестиційного проекту з виробництва ЦКМ-шин у ВАТ «Нижнекамскшина», млн.руб.
Найменування показників | Всього | 2007 | 2008 | 2009рік |
Власні кошти | 3500,0 | 1400,0 | 1100,0 | 1000,0 |
Зворотні, платні засоби, в т.ч. : | 13500,0 | 5400,0 | 4580,0 | 3520,0 |
Кредит з бюджету розвитку РФ | 3000,0 | 1200,0 | 1040,0 | 760,0 |
Кредит з бюджету розвитку РТ | 3000,0 | 1200,0 | 1040,0 | 760,0 |
Інвестиційний кредит ВАТ «Татнефть» | 7500,0 | 3000,0 | 2500,0 | 2000,0 |
Усього фінансових коштів на проект | 17000,0 | 6800,0 | 5680,0 | 4520,0 |
Початок виплати відсотків з погашенням боргу - четвертий рік реалізації проекту. Термін погашення заборгованості за кредитами - 4 роки. Загальний термін кредитування - 6 років. Методика розрахунку показників економічної ефективності інвестиційного проекту, заснованих на дисконтуванні була розглянута в теоретичній частині дипломної роботи (розділ 1.3).
Тут розрахуємо ці показники для інвестиційного проекту з виробництва ЦМК-шин у ВАТ «Нижнекамскшина», виходячи з того, що очікувані грошові надходження від проекту складають 2000млн руб. на рік.; приріст прибутку очікується в розмірі 850 млн. руб.
Розрахуємо показник чистої поточної вартості проекту (NPV) за роками до того моменту поки значення показника не стане позитивним, тобто до року, коли проект почне окупатися:
Розрахунок проводимо при r = 10%.
NPV2007 = - 6109,0 млн. руб.; NPV2008 = -1108,7 млн. руб.;
NPV2009 = -15210,0 млн. руб.; NPV2010 = -14667,0 млн. руб.;
NPV2011 = -12183,0 млн. руб.; NPV2012 = -9480,6 млн. руб.;
NPV2013 = -6707,1 млн. руб.; NPV2014 = -3398,7 млн. руб.;
NPV2015 = 156,8 млн. руб.
Таким чином, проект почне окупатися тільки через дев'ять років.
Розрахуємо простий термін окупності проекту Р I за формулою (2.1):
Р I = IC / CF, (2.1)
де IC-початкові інвестиції, млн. руб.,
CF-середньорічна сума грошових надходжень від реалізації інвестиційного проекту.
Р I = 17000 / 2000 = 8,5 (років),
тобто простий термін окупності проекту становить 8,5 років.
Далі визначимо бухгалтерську рентабельність інвестицій (індекс дохідності) ROI за формулою (2.2):
ROI = П / IC, (2.2)
де П - передбачувана середньорічна величина прибутку.
ROI = 850/17000 = 0,15;
тобто рентабельність інвестування в даний проект складе 15%.
Необхідно врахувати, що рентабельність інвестицій не може відобразити реальної прибутковості інвестування, тому що даний проект носить довгостроковий характер, тому прогнози доходів і витрат є дуже приблизними, особливо в умовах нестабільної економіки. Отримані дані зводимо в таблицю 13.
Таблиця 13 - Характеристика інвестиційного проекту з виробництва
ЦМК-шин у ВАТ «Нижнекамскшина», млн. руб.
Наіменова-ня показників | 2007 | 2008 | 2009
Проведені показники виступають в ролі необхідних критеріїв, на основі яких учасники проекту можуть оцінити інвестиційну привабливість вкладень у виробництво ЦМК-шин у ВАТ «Нижнекамскшина». На малюнку 6 у графічному вигляді показані основні характеристики проекту. Малюнок 6 - Фінансовий профіль інвестиційного проекту з виробництва ЦМК-шин у ВАТ «Нижнекамскшина» Таким чином, проект відповідає, по-перше, стратегії розвитку компанії, по-друге - її технічної політики, вимогам у сфері промислової безпеки та екології, і, по-третє, проект відповідає головним вимогам до показників інвестиційної привабливості: NPV> 0, IRR - не менше 12%, розрахованих за ставкою дисконтування 10%. Виходячи з цих показників Рада директорів КК «Татнафта-Нафтохім» прийняв рішення про економічну доцільність розміщення нового заводу з виробництва цільнометалокордних шин (ЦМК-шин) потужністю 1,2 мільйона штук на рік на території ВАТ «Нижнекамскшина».3 Вдосконалення управління інвестиційною привабливістю підприємства на прикладі ВАТ «Нижнекамскшина» 3.1 Шляхи підвищення інвестиційної привабливості підприємства Негативна динаміка основних макроекономічних показників, низькі темпи науково-технічного прогресу, часті коливання кон'юнктури інвестиційного ринку, непостійність державної інвестиційної політики і форм регулювання інвестиційної діяльності не дозволяють сьогодні ефективно управляти інвестиціями на вітчизняних підприємствах на основі лише раніше накопиченого досвіду і традиційних методів [41.С .12]. Багато проблем формування інвестиційного процесу обумовлені відсутністю чітко розробленої системи принципів інвестиційної політики, яка б сприяла формуванню сприятливого інвестиційного клімату в Росії. Така система покликана забезпечувати єдність інвестиційного простору на всій території Росії, тобто забезпечувати вільне переміщення фінансового капіталу, інвестиційних товарів і будівельних послуг. Вона повинна створювати єдність умов економічного та правового регулювання інвестиційної діяльності, її інформаційного забезпечення. Сьогодні ефективність інвестиційної діяльності промислового підприємства в значній мірі залежить від організації управління інвестиційною діяльністю в компанії. Прийняття рішень про інвестиції є найбільш складною і важливою задачею управління, у зв'язку з чим виникає необхідність інтеграції діяльності всіх учасників процесу управління інвестиційною діяльністю компанії, яку можливо реалізувати тільки через єдину структуру управління інвестиціями в рамках існуючої організаційної структури управління [48.С.127] . Підвищення інвестиційної діяльності компанії можливо через підвищення ефективності реальних інвестицій, яка формується на двох основних стадіях - обгрунтування або розробки інвестиційного проекту, та реалізації проекту, але реально проявляється ефективність інвестицій тільки на стадії функціонування майбутнього проекту компанії. Підвищення ефективності інвестиційної діяльності на стадії розробки інвестиційного проекту може бути досягнуто, на нашу думку, за рахунок скорочення терміну проектування; включення в проект прогресивних форм реалізації проекту; широкого застосування там, де це можливо і доцільно, таких типових проектів, які вже виправдали себе на практиці, що дозволить значною мірою знизити витрати на проектування, а також різко зменшити ризики; застосування в проектах самих передових технологій з урахуванням вітчизняних та зарубіжних досягнень; оснащення проектного відділу компанії системами автоматизованого проектування; підвищення загального технічного рівня проектування. У ВАТ «Нижнекамскшина», як однієї з найбільших компаній шинної галузі, давно назріла необхідність у побудові якісної системи управління інвестиційною діяльністю. Структурувати і оптимізувати процес управління дозволяє система бюджетування. При цьому основний акцент, як ми вважаємо, необхідно зробити на тому, що система бюджетування повинна будуватися за проектним принципом, тобто управління інвестиційною діяльністю ВАТ «Нижнекамскшина», має бути побудовано на чіткому регламенті і корпоративному документообігу, тільки при цьому може бути забезпечена ефективність управління. Для проведення даних процедур на підприємстві створено Інвестиційний комітет спільно c Управлінням інвестиціями КК ВАТ «Татнефть». Управління інвестиційними проектами грунтується на забезпеченні стандарту процедур розгляду, експертизи, системи оцінки ризиків та прийняття рішень. На основі висунутих пропозицій нами розроблено наступне можливе побудова служби управління інвестиційною діяльністю в ВАТ «Нижнекамскшина» (малюнок 7).
Малюнок 7 - Пропонована структура служби управління інвестиційною діяльністю в ВАТ «Нижнекамскшина» Кожен інвестиційний проект повинен проходити індивідуальну процедуру технічного, геологічного, економічного обгрунтування з експертним висновком фахівців компанії про виробничу доцільності та інвестиційної привабливості. У рамках процесу вдосконалення інвестиційної політики регламент взаємодії учасників інвестиційного процесу повинен формуватися на принципах наскрізного планування інвестиційних проектів. Ключовими моментами такого підходу є наступні:
Планування і контроль як витрат, так і обсягів фінансування за інвестиційною програмою ми пропонуємо здійснювати в рамках бюджетного процесу та фінансового плану КК ВАТ «Татнефть». Використання принципів наскрізного планування при формуванні та реалізації інвестиційних проектів дозволить, як ми вважаємо, підвищити ефективність інвестиційної політики ВАТ «Нижнекамскшина» і забезпечити системний взаємозв'язок інвестиційної програми зі стратегічною програмою КК ВАТ «Татнефть», а так само прозорий контроль за ступенем досягнення цільових інвестиційних завдань . Також, на нашу думку, необхідно розробити і використовувати метод постінвестіціонного моніторингу ефектів по інвестиційним проектам, впровадити сучасні інформаційні технології проектного управління, провести навчання та сертифікацію персоналу фінансово-інвестиційних служб ВАТ «Нижнекамскшина» за міжнародними стандартами управління проектами. Чітка регламентація та інформаційна підтримка процесу прийняття рішень при розподілі інвестиційних ресурсів дозволить посилити цільовий характер вкладень і забезпечити ефективне фінансування тих проектів, які спрямовані на досягнення стратегічних цілей компанії. Для підвищення якості роботи з управління інвестиційною політикою необхідно автоматизувати процеси інвестиційної діяльності. Впровадження автоматизації здатне вирішити ряд проблем, пов'язаних зі спрощенням системи управління фінансово-господарською діяльністю підприємства в цілому, а також зі спрощенням процесу управління інвестиційною діяльністю зокрема. Вже сьогодні у ВАТ «Нижнекамскшина» при формуванні інвестиційного портфеля активно використовуються інформаційні технології і програмні продукти від світових лідерів у питаннях управління інвестиційними проектами. Система управління інвестиціями на базі mySAP ERP 2005 забезпечує інтегрований контроль всіх етапів планування інвестиційної програми: від заявки структурним підрозділом до інвестування за основними напрямами інвестиційної діяльності. Це дозволяє оперативно отримувати інформацію з плановим і фактичним показниками кожного проекту і виконання інвестиційної програми в цілому, швидко реагувати на зміни в проектах у процесі їх реалізації. Розпочато роботу по впровадженню програмного забезпечення компанії «Шлюмберже», що дозволяє перейти на комплексний підхід до оцінки ефективності проектів, проводити оцінку не тільки майбутніх капітальних вкладень, але й інвестиційної стратегії в цілому з оцінкою ризиків і аналізом чутливості проектів при побудові дерева рішень. З метою контролю та мінімізації інвестиційних ризиків, на нашу думку, за кожним проектом має розроблятися карта ризиків з описом можливих геологічних, виробничих, фінансово-економічних, правових, земельно-майнових та інших факторів, здатних негативно вплинути на ефективність інвестиційних вкладень. Моніторинг реалізованих проектів необхідно здійснювати на всіх етапах інвестиційного та експлуатаційного періодів до завершення терміну їх окупності. Здійснення намічених заходів має привести, як ми вважаємо, до поліпшення інвестиційної політики на аналізованому підприємстві. Але, заступник директора КК ВАТ «Татнефть» з розвитку виробництв Закір Файруз в інтерв'ю тижневику «де Гроші?» Від 10.11.2009 р. заявив, що «... Реалізації інвестпрограм, здійснюваних вітчизняними шинниками, може перешкодити активна експансія на внутрішній ринок закордонних виробників шин. Прогнози аналітиків оцінюють втрати російських виробників за рік у обсязі понад 10 млн. шин на загальну суму $ 400 млн. Причому мова йде, в першу чергу, не про відомих брендах, а про сегменті дешевих імпортних шин і продукції, що була у вжитку. Так, за даними Discovery Research, в результаті кризи та іноземній експансії виробництво сукупного випуску шин у Росії за перше півріччя 2009 року в порівнянні з тим же періодом 2008 року скоротилося практично в два рази - до трохи більше 12 млн. штук »[32.С .43]. Тому найважливішою умовою і гарантом здійснення ефективної інвестиційної політики шинного комплексу «Татнафти», є висунення на урядовий рівень пропозицій щодо врегулювання ситуації, що склалася. До них належать заходи з митного регулювання імпорту шин в РФ, збереження виробничо-промислового персоналу на існуючих заводах, створення умов для окупності вкладень у великі інвестпроекти і т.д. За підрахунками шинників, підвищення імпортних мит до 25% (в порівнянні з існуючими 15%) буде лише стимулювати локалізацію іноземних виробників на території Росії. Таким чином, вже протягом 3-5 років ця міра змогла б привести до помітного скорочення імпорту вантажних шин до Росії. А це зіграло б позитивну роль у розвитку економіки, екології країни, а також в безпеці дорожнього руху. При цьому компанія домагається зміни умов держзакупівель шин, щоб виключити можливість укладення держконтрактів, що передбачають поставки з-за кордону продукції, що має вітчизняні аналоги. З пропозицією про введення подібних заходів КК ВАТ «Татнефть» звернулася до Держдуми. Здавалося б, переваги нової продукції, яка вже в 2010р. почне випускати ВАТ «Нижнекамскшина», дозволяють не турбуватися за її майбутнє. Проте організатори проекту впевнені: без держпідтримки в шинній галузі навіть самий просунутий і інноваційний продукт не завоює ринок, наповнений товаром, продаються за демпінговими цінами. При цьому експерти КК ВАТ «Татнефть» сходяться на думці, що іноземці демпінгують тимчасово. Задушивши ж вітчизняного виробника, вони, швидше за все, істотно піднімуть ціни. Таким чином, вдосконалення інвестиційної політики вітчизняних підприємств, у тому числі ВАТ «Нижнекамскшина» є багатофакторної проблемою і повинна вирішуватися за багатьма напрямками одночасно. 3.2 Вдосконалення механізмів відбору інвестиційних проектів на підприємстві Оцінка і вибір високоефективних інвестиційних проектів є головною умовою здійснення сучасної інвестиційної політики. У кінцевому рахунку, ефективність інвестиційної політики і темпи зростання економіки значною мірою визначаються досконалістю системи відбору інвестиційних проектів до реалізації, адаптацією її до існуючих і сменяющимся в часі умовам функціонування економіки У системі управління реальними інвестиціями відбір ефективних інвестиційних проектів представляє собою один з найбільш відповідальних етапів. Від того, наскільки якісно проведений цей відбір, залежать строки повернення вкладеного капіталу, варіанти альтернативного його використання, додатково генерований потік прибутку підприємства в майбутньому періоді. Застосування традиційних методів економічної оцінки пов'язано з низкою припущень. Наприклад, метод NPV припускає, що структура і вартість капіталу фірми не змінюються протягом всього життєвого циклу інвестиційного проекту. Однак на практиці це пропозиція часто не виконується. Сильні обмеження, пов'язані з використанням для оцінки облікових показників (бухгалтерського прибутку, рентабельності та ін), також обумовлюють необхідність їх вдосконалення для оцінки ефективності інвестицій. Компаніям рекомендується враховувати вплив так званого податкового щита, як один з напрямів вдосконалення відбору інвестиційних проектів. Він являє собою зменшення розміру податкових зобов'язань компанії, викликане збільшенням витрат, що підлягають відрахуванню з оподатковуваного доходу. Ефект податкового щита виникає при фінансуванні за рахунок залучених кредитів. У сучасному економічному аналізі цей метод відомий як «метод APV». Він був запропонований С. Майерсом. Основна ідея цього методу полягає у поділі грошового потоку проекту на дві складові: реальний грошовий потік, тобто безпосередньо пов'язаний з операційною діяльністю проекту, і «сторонні ефекти», або грошовий потік, пов'язаний з фінансовою політикою фірми. Основним стороннім ефектом і є податковий щит (tax shield). Оскільки процентні платежі не підлягають оподаткуванню, використання позикового капіталу знижує податкові витрати і таким чином збільшує вільні грошові потоки від проекту. Визначимо ефект податкового щита для інвестиційного проекту з виробництва ЦМК-шини ВАТ «Нижнекамскшина». Раніше в даній дипломній роботі (див. розділ 2) була розрахована величина чистої дисконтованої вартості інвестиційного проекту: вона склала 156,8 млн. руб. Фінансування проекту здійснюється із власних коштів підприємства в розмірі 3500,0 млн. руб., І за рахунок позикових (зворотних) ресурсів у розмірі 13500 млн. руб. під 10% річних (таблиця 7). Початок виплати відсотків з погашенням боргу - четвертий рік реалізації проекту. Термін погашення заборгованості за кредитами - 4 роки. Загальний термін кредитування - 6 років. Вартість власного капіталу була прийнята рівною 10% (з урахуванням прогнозованої інфляції на рівні 8,0%). Обслуговування кредиту обходиться підприємству в 1350 млн. руб. (13500 х 0,01), за весь термін кредитування це складе 8100 млн. руб. (1359 * 6), але оскільки за умовою договору ВАТ «Нижнекамскшина» буде погашати кредити протягом 4 років, то щорічні платежі складуть 2025млн.руб. (8100 / 4). Оскільки відсотки по кредитах підлягають відрахуванню з оподатковуваного доходу, то при ставці податку на прибуток 24% підприємство заощадить на податкових виплатах 1944млн.руб. (8100 * 0,24). $ 720 в рік (24% від $ 3 тис.). Це і є податковий щит. Розрахуємо його приведена вартість PV: PV = 1944 / 1,1 +1944 / 1,1 2 +1944 / 1,1 3 +1944 / 1,1 4 = 6042,98 (млн. руб.). Відповідно, величина NPV інвестиційного проекту виробництва ЦМК-шин для проекту ВАТ «Нижнекамскшина» з урахуванням ефекту податкового щита становить 6199,78 млн. руб. (156,8 +6042,98). Таким чином, використання методу APV для відбору інвестиційних проектів дозволяє підприємствам розділити грошові потоки інвестиційного проекту та провести їх оцінку роздільним дисконтуванням з використанням відповідних ставок. З'являється також можливість проаналізувати різні джерела створення вартості проекту. Інші напрями вдосконалення механізму відбору інвестиційних проектів, запропоновані нами:
Пропонований нами алгоритм відбору інвестиційних проектів для ВАТ «Нижнекамскшина» представлений на малюнку в Додатку Б. Чітка реалізація запропонованого алгоритму відбору інвестиційних проектів дозволить забезпечити прозорість кожної етапу управління інвестиціями, визначить і закріпить чітку суб'єктну структуру повноважень і відповідальності за ефективність планування та реалізації проектів підприємства. В умовах кризової економіки управління інвестиційною діяльністю в ВАТ «Нижнекамскшина» має вестися в умовах підвищення вимог до успішності та ефективності інвестиційних проектів. Таким чином, підводячи підсумок розгляду проблеми вдосконалення управління інвестиційною політикою, можна відзначити, що в системі управління реальними інвестиціями відбір ефективних інвестиційних проектів представляє собою один з найбільш відповідальних етапів. Рішення про вибір проектів та структурі розподілу коштів приймаються на підставі пріоритетів, встановлених інвестиційною політикою на поточний період. Застосування діючих методів оцінки ефективності інвест іціонних проектів (простих і дисконтованих) завжди пов'язане з низкою припущень, однак на практиці ці припущення часто не виконуються. У зв'язку з цим необхідний пошук альтернативних методів, що дозволяють в тій чи іншій мірі вирішувати виявлені проблеми. Будь-яке підприємство самостійно формує систему критеріїв для відбору привабливих інвестиційних проектів, керуючись пріоритетами корпоративної інвестиційної політики, отриманні конкурентних переваг. Виходячи з цього, нами були розроблені пропозиції щодо вдосконалення механізму відбору інвестиційних проектів для впровадження у ВАТ «Нижнекамскшина». Використання запропонованого алгоритму дозволить забезпечити відбір ефективних інвестиційних проектів з урахуванням ризиків і дати об'єктивну оцінку інвестиційного потенціалу підприємства. ВисновокТеоретичні та методологічні дослідження в галузі інвестиційної привабливості підприємства, а також їх апробування на прикладі конкретного підприємства ВАТ «Нижнекамскшина», дозволили зробити ряд наступних висновків. Поліпшення інвестиційного клімату є пріоритетним завданням, здійснити яку можна, лише грамотно керуючи процесом підвищення інвестиційної привабливості всіх сегментів інвестиційного ринку і, насамперед, підприємств. Для всіх підприємств, але особливо тих, що відносно благополучні і цілком успішно вирішують проблему розвитку власного виробництва, досить гострою залишається проблема дефіциту власних інвестиційних коштів. Проблема браку ресурсів вирішується за допомогою позикового фінансування: одноразової кредиту, синдикованого кредиту, облігаційної позики, випуску векселів. Основною метою підвищення інвестиційної привабливості підприємства є створення оптимальних умов для вкладення власних і позикових фінансових та інших ресурсів, що забезпечують зростання доходів на вкладений капітал, для розширення економічної діяльності підприємства, створення кращих умов для перемоги в конкурентній боротьбі. У формуванні інвестиційної привабливості підприємства можна виділити три етапи: на першому етапі визначають необхідність розвитку підприємства та економічно вигідні напрямки цього розвитку; на другому етапі здійснюється розробка інвестиційних проектів для реалізації обраних напрямків розвитку підприємства; на третьому етапі відбувається остаточний вибір економічно вигідного інвестиційного проекту, що планується до реалізації У роботі була проаналізована інвестиційна привабливість великого російського підприємства шинної промисловості - Відкритого акціонерного товариства «Нижнекамскшина». До початку 2008 року обсяг виробництва на ВАТ "Нижнекамскшина" у порівнянні з 1999 роком зріс у півтора рази до 12,5 млн. шин на рік. Незважаючи на світову кризу, частка продукції камського заводу в загальному обсязі випуску шин вітчизняними виробниками зросла до 41%. Це відбулося завдяки збільшенню частки інноваційної продукції на ВАТ "Нижнекамскшина" в 2009 році до 36% у загальному обсязі виробництва. Новим етапом інвестування став пуск в експлуатацію у грудні 2009 року заводу цільнометалокордних шин. Цей проект можна назвати інноваційним проривом в рамках всієї країни, тому що подібне виробництво на території Росії в повному обсязі не реалізована жодна одним з вітчизняних виробників автошин. Плани заводу на подальший поступальний розвиток багато в чому пов'язані з тим, що в 2000 році держпакет акцій підприємства (більше контрольного) був переданий у розпорядження КК ВАТ «Татнефть». Таким чином, ВАТ «Нижнекамскшина» забезпечена фінансовою підтримкою і сировиною у складі єдиного республіканського нафтохімічного комплексу. Більше половини продукції поставляється автомобільним заводам - АвтоВАЗу, КамАЗу, УАЗу і іншим. Для впровадження високотехнологічних і прогресивних технологій виробництва ВАТ «Нижнекамскшина» щорічно нарощує обсяги капітальних вкладень і прагне до побудови ефективної системи управління інвестиційною політикою. Інвестиційна діяльність ВАТ «Нижнекамскшина» спрямована на поліпшення діючого виробництва та освоєння нових виробництв конкурентоспроможних шин з метою забезпечення потреби існуючих на території Російської Федерації і Республіки Татарстан автоскладальних виробництв і вторинного ринку шин. Інвестиційна політика ВАТ «Нижнекамскшина» включає набір об'єктів інвестування, пов'язаних з послідовним і комплексним розвитком підприємства відповідно до обраної стратегії. Однак аналіз існуючої системи управління інвестиціями дозволив вивіть, що виникають у ході її функціонування основні проблеми: дефіцит грошових коштів підприємства і, як наслідок, залишковий принцип формування джерел фінансування капітальних вкладень; підприємства, лімітованих, як правило, величиною амортизаційних відрахувань. Це призводить до необхідності коригування програм модернізації та недостатньо ефективного вкладення засобів. У дипломній роботі, на основі розглянутої методики, розроблена балова оцінка інвестиційної привабливості підприємства на прикладі ВАТ «Нижнекамскшина» за трьома напрямками: оцінка фінансового стану підприємства, оцінка ринкового оточення підприємства та оцінка корпоративного управління підприємством. Аналіз цих складових дозволив виявити «слабкі місця» підприємства і направити зусилля на розробку заходів для підвищення його інвестиційної привабливості. Для ВАТ «Нижнекамскшина», як і для багатьох інших російських компаній, сучасний фінансова криза виявилася серйозним випробуванням, але одночасно виявила недоліки у фінансово-господарської діяльності і змусив мобілізувати зусилля для їх вирішення. В даний час для розширення масштабів діяльності у ВАТ «Нижнекамскшина» здійснюється інвестиційний проект по виробництву цільнометалокордних шин. Загальна вартість проекту - 17 млрд. руб., Витрати на придбання обладнання складуть 7млрд. руб. До кінця 2009року на підприємстві вже освоєні капітальні вкладення у розмірі 12 млрд. рублів. Організація виробництва цільнометалокордних шин планується на вільних площах заводу вантажних шин ВАТ «Нижнекамскшина». Проведений в дипломній роботі аналіз економічної ефективності інвестиційного проекту з виробництва ЦМК-шин показав, що проект відповідає, по-перше, стратегії розвитку компанії, по-друге - її технічної політики, вимогам у сфері промислової безпеки та екології, і, по-третє, проект відповідає головним вимогам до економічної ефективності. Виходячи з цих показників Рада директорів КК «Татнафта-Нафтохім» прийняв рішення про економічну доцільність розміщення нового заводу з виробництва цільнометалокордних шин (ЦМК-шин) потужністю 1,2 мільйона штук на рік на території ВАТ «Нижнекамскшина».У ВАТ «Нижнекамскшина», як однієї з найбільших компаній шинної галузі, давно назріла необхідність у побудові якісної системи управління інвестиційною діяльністю. Проведене в дипломній роботі дослідження показало, що вдосконалення інвестиційної політики вітчизняних підприємств, у тому числі ВАТ «Нижнекамскшина» є багатофакторної проблемою і повинна вирішуватися за багатьма напрямками одночасно. Виходячи з цього, були розроблені пропозиції щодо підвищення інвестиційної привабливості і вдосконалення механізму відбору інвестиційних проектів для впровадження у ВАТ «Нижнекамскшина». Використання запропонованого алгоритму дозволить забезпечити відбір ефективних інвестиційних проектів з урахуванням ризиків і дати об'єктивну оцінку інвестиційного потенціалу підприємства. Будь-яке підприємство самостійно формує систему критеріїв для відбору привабливих інвестиційних проектів, керуючись пріоритетами корпоративної інвестиційної політики та прагненням до отримання конкурентних переваг, можливо розроблені в даній дипломній роботі пропозиції дозволять підняти на новий якісний рівень управління інвестиційною політикою і поліпшити організацію управління грошовими потоками у ВАТ «Нижнекамскшина ». Список використаних джерел та літератури
Додаток А Рисунок А.1 - Структура ВАТ «Нижнекамскшина» Додаток Б Рисунок Б.1 - Рекомендований алгоритм відбору інвестиційних проектів для ВАТ «Нижнекамскшина» Будь ласка, не зберігайте тестовий текст. |