Зміст
Введення
Глава 1. Інформаційна база проведення аналізу інвестиційного проекту
1.1 Техніко-економічна характеристика МУП «ЖКГ п.Озеркі»
1.2 Методи оцінки ефективності інвестиційних проектів
1.3 Організація обліково-аналітичної роботи в МУП «ЖКГ п. Озерки»
1.4 Інформаційна база аналізу економічної ефективності інвестицій
Глава 2. Аналіз економічної ефективності інвестиційного проекту
2.1 Оцінка впливу чинників інфляції на аналізовану звітність МУП «ЖКГ п. Озерки»
2.2 Аналіз фінансового стану організації, як суб'єкта інвестицій
2.3 Сутність та економічне обгрунтування інвестиційного проекту
2.4 Оцінка економічної ефективності інвестиційного проекту
Висновок
Список використаної літератури
Введення
Без капіталовкладень неможливо тривале існування жодного підприємства: той, хто не робить інвестицій, не збільшує і не удосконалює свої активи, не має майбутнього. Від інвестицій, їхнього обсягу і структури залежать перспективи підприємства, його можливості утриматися на ринку.
Обсяги капіталовкладень залежать не тільки від суми коштів, які має підприємство, а й, насамперед від наявності у нього перспективних економічно вигідних проектів для інвестування. Поява таких проектів зазвичай є результатом повсякденної діяльності керівників виробничих підрозділів підприємства, що пропонують, як правило, проекти заміни старого обладнання новим, що знижує виробничі витрати або збільшує обсяг випуску. Такого роду проекти найчастіше реалізуються в рамках раніше вибраної стратегії розвитку підприємства. Інша частина проектів є результатом прогностичної діяльності на підприємстві, спрямованої на адаптацію до мінливих зовнішніх умов, пошук нових видів продукції, необхідної споживачам, і нових, які здаються найбільш багатообіцяючими, сфер діяльності. При цьому повинна враховуватися специфіка підприємства, його відносні (у порівнянні з іншими господарюючими суб'єктами) переваги, а також знову виникаючі можливості.
Здатність підприємства залишатися конкурентоспроможним залежить від постійного припливу нових ідей, в тому числі і в сфері інвестування. Тому одним з аспектів правильного управління підприємством є створення системи, стимулюючої висунення ідей щодо інвестування і забезпечує відбір найбільш перспективних і ефективних.
Метою курсового проекту - поглиблення розуміння особливостей інвестування в реальні активи, оволодіння навичками економічного аналізу інвестиційних проектів і способу його фінансування з використанням відповідних методів оцінки, для підготовки управлінського рішення про доцільність включення проекту в інвестиційний план (бюджет капіталовкладень) підприємства.
Для більшості підприємств існує безліч відносно доступних інвестиційних проектів. Кожен з них можна профінансувати, скориставшись одним з альтернативних варіантів залучення грошових коштів. У цій роботі буде розглянуто такий спосіб залучення, як кредит. Його буде взято на створення підрядної організації (закупівлю необхідного транспорту, придбання матеріалів і найм додаткового персоналу).
Глава 1. Інформаційна база проведення аналізу інвестиційного проекту
1.1 Техніко-економічна характеристика МУП «ЖКГ п.Озеркі»
Муніципальне унітарне підприємство муніципального освіти «Гвардійський район» "Житлово-комунальне господарство п. Озерки" (надалі іменується "Підприємство") створене відповідно до Постанови Глави Гвардійського районного № 778 від 10.10.2000 року. Статут приведено у відповідність до Федеральним законом «Про державних і муніципальних унітарних підприємствах» від 14 листопада 2002 року № 161-ФЗ. Засновником Підприємства є адміністрація Гвардійського району.
Місце знаходження - Гвардійський район п. Озерки вул. Заводська 2. Офіційне повне найменування Підприємства - Муніципальне унітарне підприємство муніципального освіти «Гвардійський район» «Житлово-комунальне господарство п. Озерки».
Скорочене найменування Підприємства - МУП «ЖКГ п. Озерки».
Підприємство створено для вирішення соціальних завдань а саме комплексного розвитку житлово-комунального господарства Озерковской сільського округу, надання житлово-комунальних послуг населенню округу, підвищення якості і дотримання термінів виконання послуг, а також надання послуг підприємствам і організаціям округу і району на підставі договорів, найбільш ефективного використання основних виробничих фондів, проведення заходів, що забезпечують правильне використання, збереження житлового фонду та об'єктів комунального призначення, поліпшення санітарного стану району, задоволення суспільних потреб та отримання прибутку.
Підприємство здійснює такі основні види діяльності:
розробка та планування виробничої та господарської діяльності структурних підрозділів і служб Підприємства;
експлуатація центральних систем питного водопостачання та систем водовідведення округу;
експлуатація інженерних інфраструктур округу (др. населених пунктів);
збір, вивезення сміття, утилізація відходів виробництва та споживання;
забезпечення заходів з благоустрою та озеленення округу, збереження та розширення зелених насаджень;
утримання житлового та нежитлового фонду;
забезпечення працездатності електричних і теплових мереж;
виробництво, поставка (продаж) теплової енергії;
ремонт котлів та посудин, що працюють під тиском, трубопроводів теплових мереж і гарячого водопостачання;
отримання (купівля) електричної енергії з оптового ринку електричної енергії (потужностей);
експлуатація котлів та посудин, що працюють під тиском, трубопроводів теплових мереж і гарячого водопостачання;
роботи з технічного обслуговування, профілактичних робіт, поточного і капітального ремонту об'єктів експлуатації.
Підприємство має право здійснювати інші види діяльності за погодженням з власником майна.
Таблиця 1. ОСНОВНІ ПОКАЗНИКИ ДІЯЛЬНОСТІ
№ | ПОКАЗНИКИ | 2008 (Руб.) | 2009 (Руб.) | АБСОЛЮТ. ВІДХИЛИВ. (Руб.) | ТЕМП ЗРОСТАННЯ (%) |
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
1 2 3 4 5 6 7 8 9 | Виручки від реалізації робіт, послуг, продукції СОБІВАРТІСТЬ ПРОДУКЦІЇ, РОБІТ, ПОСЛУГ. ПРИБУТОК ВІД РЕАЛІЗАЦІЇ ПРОДУКЦІЇ, РОБІТ, ПОСЛУГ. ЧИСТИЙ ПРИБУТОК (ЗБИТОК) РЕНТАБЕЛЬНІСТЬ ПРОДАЖУ.,% Середньорічна вартість ОСНОВНИХ ЗАСОБІВ. ФОНДОВІДДАЧА ЧИСЕЛЬНІСТЬ ПРАЦІВНИКІВ ПІДПРИЄМСТВА ПРОДУКТИВНІСТЬ ПРАЦІ | 4152000 (8346000) (4194000) (684000) (101.0) 36157000 0.115 28 148285.7 | 6256000 (12426000) (6170000) 186000 (98.6) 20429000 0.306 27 231703.7 | 2104000 (4080000) (1976000) 870000 2.4 (15726000) 0.191 (1) 83418.0 | 150.7 148.9 147.1 27.2 97.6 56 .5 266.1 96.43 156.3 |
Висновки за таблицею «ОСНОВНІ ПОКАЗНИКИ ДІЯЛЬНОСТІ».
Виручка від реалізації збільшилася на 2104000 крб. або на 50.7%. Це відбулося в результаті підвищення тарифу за комунальні послуги.
Собівартість продукції, робіт, послуг підвищилася на 4080000 крб. або на 48.9% через збільшення витрат, тобто збільшилася заробітна плата працівникам, збільшилася вартість покупної продукції (палива, електроенергії, води і тд.)
Підприємство збиткове, у зв'язку зі збільшенням витрат в 2009 р. в порівнянні з 2008 р. збільшилася і сума збитку від реалізації на 1976000 крб. або на 47.1%. Збільшилася вартість покупної продукції (води, стоків і тд.)
У 2009 році у підприємства з'явилася чистий прибуток у розмірі 186000 руб. Це сталося в результаті бюджетного фінансування на придбання палива.
На підприємстві рентабельності продажів немає, так як немає прибутку від реалізації продукції.
Середньорічна вартість основних засобів скоротилася на 15726000 руб. або на 43.5%, скорочення вартості основних фондів відбулося за рахунок вилучення з господарського ведення житлового фонду.
Фондовіддача збільшилася на 166.1%, оскільки збільшилася виручка від реалізації продукції, робіт, послуг.
Чисельність працівників підприємства скоротився на одну людину.
Продуктивність праці збільшилася на 56.3%, оскільки збільшилася виручка від реалізації і скоротилася кількість працівників.
1.2 Методи оцінки ефективності інвестиційних проектів
Основні методи оцінки програми інвестиційної діяльності:
Розрахунок чистого приведеного ефекту (NPV) (Метод чистої поточної вартості);
Розрахунок індексу рентабельності інвестицій (PI);
Розрахунок терміну окупності інвестицій (PP);
Розрахунок внутрішньої норми прибутковості (IRR);
Розрахунок бухгалтерської норми прибутковості (ARR).
Метод чистої поточної вартості (NPV) полягає в наступному.
1. Визначається поточна вартість витрат (С 0), тобто вирішується питання, скільки інвестицій потрібно зарезервувати для проекту.
2. Розраховується поточна вартість майбутніх грошових надходжень від проекту, для чого доходи за кожний рік З F (кеш-флоу) приводяться до поточної дати:
PV = Σ CF n / (1 + r) n.
3. Поточна вартість витрат (С 0) порівнюється з поточною вартістю доходів (Р V). Різниця між ними становить чисту поточну вартість доходів (NPV):
NPV = PV - C 0 = - C 0 + Σ CF n / (1 + r) n.
N P V показує чисті доходи або чисті збитки інвестора від приміщення грошей у проект порівняно з альтернативним варіантом їхнього використання. Якщо NPV> 0, значить, проект принесе більший дохід, ніж при альтернативному розміщенні капіталу. Якщо ж NPV <0, то проект має дохідність нижче ринкової, і тому гроші вигідніше зберігати в банку. Проект ні прибутковий, ні збитковий, якщо NPV = 0.
Оцінюючи ефективність інвестицій треба брати до уваги не тільки терміни їх окупності, але і дохід на вкладений капітал, для чого розраховується індекс рентабельності інвестицій (PI):
PI = Очікувана сума прибутку / Очікувана сума інвестицій.
PI = (Σ CF n / (1 + r) n ) / C 0
Цей показник має недоліки: він не враховує розподіл притоку і відтоку грошових коштів по роках.
Якщо індекс рентабельності дорівнює або менше 1, то проект слід відхилити; серед проектів у яких індекс більше 1, слід віддати перевагу проекту, що має найбільший індекс рентабельності.
Розрахунок терміну окупності інвестицій (PP) полягає у визначенні терміну, необхідного для того, щоб інвестиції окупили себе. Метод є найбільш простим і з цієї причини найбільш поширеним.
Якщо доходи від проекту розподіляються рівномірно по роках, то термін окупності інвестицій визначається діленням суми інвестиційних витрат на величину річного доходу.
При нерівномірному надходженні доходів термін окупності визначають прямим підрахунком числа років, протягом яких доходи відшкодують інвестиційні витрати в проект, тобто доходи зрівняються з витратами.
Дуже популярним показником, який застосовується для оцінки ефективності інвестицій, є внутрішня норма прибутковості (IRR). Це та ставка дисконту, при якій дисконтовані доходи від проекту рівні інвестиційних витрат. Внутрішня норма прибутковості визначає максимально прийнятну відсоткову ставку, при якій можна інвестувати кошти без будь-яких втрат для власника. Його значення знаходять із наступного рівняння:
Σ CF n / (1 + IRR) n - C 0 = 0.
Економічний зміст даного показника полягає в тому, що він показує очікувану норму дохідності або максимально допустимий рівень інвестиційних витрат в оцінюваний проект.
Інвестиція ефективна, якщо IRR перевищує задану ставку дисконту (калькуляційного відсотка), або дорівнює їй. Якщо ця умова витримується, інвестор може прийняти проект, у противному випадку він повинен бути відхилений. При порівнянні декількох інвестиційних проектів перевага віддається проекту з найвищою внутрішньою нормою прибутковості.
Даний метод оцінки ефективності інвестицій є зворотним методом обчислення NPV. Він орієнтований не на знаходження NРV при заданій ставці дисконту, а на визначення IRR при заданій величині NPV, рівною нулю.
Внутрішню норму прибутковості можна знайти і графічним методом, якщо розрахувати NPV для всіх ставок дисконтування від нуля до будь-якого розумного великого значення. По горизонтальній осі відкладають різні ставки дисконтування, а по вертикальній осі - відповідні їм значення NPV. Графік перетне горизонтальну вісь, де NPV = 0, при ставці дисконтування, яка і є внутрішньою нормою прибутковості.
Показники NPV і IRR взаємно доповнюють один одного. Якщо вимірює масу отриманого доходу, то IRR оцінює здатність проекту генерувати дохід з кожної гривні інвестицій. Високе значення NPV не може бути єдиним аргументом при виборі інвестиційного рішення, так як воно багато в чому залежить від масштабу інвестиційного проекту і може бути пов'язано з досить високим ризиком. Тому менеджери воліють відносні показники, незважаючи на досить високу складність розрахунків.
Розрахунок бухгалтерської норми прибутковості (ARR). Цей метод має дві характерні риси: по-перше, він не припускає дисконтування показників доходу; по-друге, дохід характеризується показником чистого прибутку Р N (прибуток за мінусом відрахувань у бюджет). Алгоритм розрахунку винятково простий, що і зумовлює широке використання цього показника на практиці: коефіцієнт ефективності інвестиції, званий також облікової нормою прибутку (АRR), розраховується діленням середньорічного прибутку РN на середню величину інвестиції (коефіцієнт береться у відсотках). Середня величина інвестиції знаходиться розподілом вихідної суми капітальних вкладень на два, якщо передбачається, що після закінчення терміну реалізації аналізованого проекту всі капітальні витрати будуть списані; якщо допускається наявність залишкової або ліквідаційної вартості (PV), то її оцінка повинна бути врахована в розрахунках. Іншими словами, існують різні алгоритми обчислення показника АRR, досить поширеним є наступний:
ARR = PN / ((C 0 + RV) / 2).
Даний показник найчастіше порівнюється з коефіцієнтом рентабельності авансованого капіталу, що розраховується розподілом загального чистого прибутку комерційної організації на загальну суму коштів, авансованих у її діяльність (підсумок середовищ-го балансу-нетто). У принципі можливе і встановлення спеціального порогового значення, з яким буде порівнюватись АRR, або навіть їх системи, диференційованої за видами проектів, ступеня ризику, центрам відповідальності та ін
Метод, заснований на коефіцієнті ефективності інвестиції, також має ряд істотних недоліків, обумовлених в основному тим, що він не враховує часової компоненти грошових потоків, зокрема, метод не робить розходження між проектами з однаковою сумою середньорічного прибутку, але варьирующей сумою прибутку по роках, а також між проектами, що мають однакову середньорічну прибуток, але що генерується протягом різної кількості років, і т.п.
1.3 Організація обліково-аналітичної роботи в МУП «ЖКГ п. Озерки».
Облік на підприємстві здійснюється бухгалтерією - самостійним структурним підрозділом, який очолює головний бухгалтер.
ГОЛОВНИЙ БУХГАЛТЕР
КАСИР БУХГАЛТЕР-ЕКОНОМІСТ БУХГАЛТЕР ПО ЖЕУ
Рис.1 Структура бухгалтерії Підприємства.
Права та обов'язки працівників бухгалтерії Підприємства:
Головний бухгалтер - веде Головну книгу і становить бухгалтерську звітність, здійснює контроль за дотриманням порядку оформлення первинних та бухгалтерських документів, розрахунків і платіжних зобов'язань, керує працівниками бухгалтерії підприємства.
Касир - здійснює отримання готівкових грошових коштів у банку і їх видачу згідно з потребами організації, а також веде облік матеріалів.
Бухгалтер - економіст - провадить розрахунки по заробітній платі і з покупцями (крім населення).
Бухгалтер за ЖЕУ - провадить розрахунки по комунальних платежах населенню, також займається нарахуванням пільг і субсидій.
Бухгалтерія організації забезпечує обробку документів, раціональне ведення бухгалтерських записів в облікових регістрах і на їх основі - складання звітності. Своєчасне отримання облікової інформації про фінансово - господарської діяльності організації дозволяє керівникам оперативно впливати на хід, приймати відповідні заходи для підвищення економічних показників роботи організації.
Апарат бухгалтерії має безпосереднє відношення до усіх відділів організації. Він отримує від них ті чи інші дані, необхідні для здійснення обліку.
Відповідальність за організацію бухгалтерського обліку на підприємстві, дотримання законодавства при виконанні господарських операцій несе керівник підприємства. Головний бухгалтер, який очолює бухгалтерську службу, діє у відповідності з законом "Про бухгалтерський облік" та Положенням ведення бухгалтерського обліку та бухгалтерської звітності в Російській Федерації. Він підпорядковується керівнику підприємства і несе відповідальність за формування облікової політики, ведення бухгалтерського обліку, своєчасне надання повної і достовірної бухгалтерської звітності. Головний бухгалтер підписує грошові та розрахункові документи, фінансові і кредитні зобов'язання. До фінансових і кредитних зобов'язаннях належать документи, які оформляють фінансові вкладення, договори позики, кредитні договори.
1.4 Інформаційна база аналізу економічної ефективності інвестицій
Інвестиційні проекти, аналізовані в процесі складання бюджету капітальних вкладень, мають певну логіку.
З кожним інвестиційним проектом прийнято пов'язувати грошовий потік (Cash Flow), елементи якого являють собою або чисті відтоки (Net Cash Outflow), або чисті притоки грошових коштів (Net Cash Inflow). Під чистим відтоком в k-му році розуміється перевищення поточних грошових витрат за проектом над поточними грошовими надходженнями (при зворотному співвідношенні має місце чистий приплив). Грошовий потік, в якому притоки йдуть за відтоками, називається ординарним. Якщо притоки і відтоки чергуються, грошовий потік називається неординарним.
Найчастіше аналіз ведеться по роках, хоча це обмеження не є обов'язковим. Аналіз можна проводити за рівними періодами будь-якої тривалості (місяць, квартал, рік тощо). При цьому, однак, необхідно пам'ятати про порівнянності величин елементів грошового потоку, процентної ставки і довжини періоду.
Передбачається, що всі вкладення здійснюються наприкінці року, що передує першого року реалізації проекту, хоча в принципі вони можуть здійснюватися протягом кількох наступних років.
Приплив (відплив) грошових коштів відноситься до кінця чергового року.
Коефіцієнт дисконтування, що використовується для оцінки проектів за допомогою методів, заснованих на дисконтованих оцінках, повинен відповідати довжині періоду, закладеного в основу інвестиційного проекту (наприклад, річна ставка береться тільки в тому випадку, якщо довжина періоду - рік).
Необхідно особливо підкреслити, що застосування методів оцінки та аналізу проектів припускає множинність використовуваних прогнозних оцінок і розрахунків, які необхідно брати з достовірних джерел і законодавчих актів.
Держава застосовує різні методи державного регулювання інвестиційної діяльності. Перш за все держава робить регулюючий вплив на інвестиційну діяльність в наступних формах:
за допомогою видання законів та підзаконних нормативних актів;
за допомогою прямого управління державними інвестиціями;
прийняттям державних інвестиційних програм;
за допомогою особливого регулювання державної діяльності;
економічними методами регулювання інвестиційної діяльності є:
оподаткування;
участь державних органів в інвестиційній діяльності;
створення вільних економічних зон;
кредитно-фінансовий механізм (надання кредитів,%).
розподіл і перерозподіл фінансових ресурсів;
Інвестиційна діяльність у РФ регулюється системою законів і нормативних актів.
В якості законів, що регулюють інвестиційну діяльність, виступають:
1. Конституція Російської Федерації.
2. Містобудівна кодекс РФ.
3. Цивільний кодекс РФ, частина перша і друга.
4. Закон про оподаткування: Податковий кодекс, частина друга (2001 р.).
Основоположне значення для регулювання інвестицій та інвестиційного процесу в Росії мають наступні Закони:
Федеральний закон від 25 лютого 2003 р. № 39-ФЗ "Про інвестиційну діяльність в Російській Федерації, здійснюваної у вигляді капітальних вкладень".
Федеральний закон "Про ліцензування окремих видів діяльності" від 25 вересня 1998
Федеральний закон "Про іпотеку (заставу нерухомості)" № 102-ФЗ.
4. Земельний кодекс Російської Федерації (2002 р.).
Федеральний закон "Про інвестиційну діяльність в Російській Федерації, здійснюваної у вигляді капітальних вкладень" № 39-ФЗ визначає:
засади містобудівної політики;
порядок розроблення містобудівних нормативів і містобудівної документації;
права та обов'язки суб'єктів (учасників містобудівної діяльності).
Містобудівний кодекс регулює відносини в області системи розселення, містобудівного планування, забудови, благоустрою міст і сільських поселень, збереження об'єктів історико-культурної спадщини та охорони навколишнього середовища з метою забезпечення сприятливих умов проживання населення.
У Цивільному кодексі РФ встановлено перелік юридичних осіб, в тому числі для інвестиційної діяльності. Регулюються питання будівельного підряду, підрядних робіт для державних потреб, регулюються правила розрахунків.
Через податкове законодавство державні органи впливають на інвестиційну діяльність шляхом диференціювання податкових ставок і пільг.
Глава 2. Аналіз економічної ефективності інвестиційного проекту
2.1 Оцінка впливу чинників інфляції на аналізовану звітність МУП «ЖКГ п.Озеркі»
Таблиця 2.
Актив | Код підрозділ. | 2008р | 2008р * In | 2009 р | Відхилення (5-4) |
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
120 | 36523 | 40906 | 4335 | -36571 | |
Незавершене будівництво | 130 | 30 | 34 | 1430 | 1396 |
Разом у розділі I | 190 | 36553 | 40940 | 5765 | -35175 |
II Оборотні активи Запаси | 210 | 240 | 269 | 771 | 502 |
У т.ч. сировину, матеріали | 211 | 240 | 269 | 771 | 502 |
ПДВ за придбаний. цінностям | 220 | 212 | 237 | 212 | -25 |
Деб. Заборго. (Короткострокова) | 240 | 5151 | 6769 | 5044 | -1725 |
У т.ч. покупці і замовники | 241 | 2592 | 2903 | 2799 | -104 |
Грошові кошти | 260 | - | 4 | 4 | |
Разом по розділу II | 290 | 5603 | 6275 | 6031 | -244 |
Баланс | 300 | 42156 | 47215 | 11796 | -35419 |
III Капітал і резерви | 410 | 378 | 423 | 378 | -45 |
Додатковий капітал | 420 | 995 | 1114 | 995 | -119 |
Резервний капітал | 430 | 36063 | 40391 | 813 | -39578 |
У т.ч.Об'екти зовнішнього благоустрою | 433 | 813 | 813 | ||
Нерозподілений прибуток (непокритий збиток) | 470 | (2285) |