Міністерство науки і освіти України
Харківський Національний Університет
ім. В.Н. Каразіна
по предмету: Макроекономіка
Виконав:
студент ІІ курсу
заочного відділення
Федоренко В.Б.
Перевірив:
Слов'янськ
2003
План
1. Гроші та їх функції.
1.1. Гроші як засіб обігу.
1.2. Прийнятність грошей як засобу обігу.
1.3. Гроші як міра вартості.
1.4. Грошові реформи і міра вартості.
1.5. Гроші як засіб накопичення.
1.6. Вимірювання грошової маси.
2. Грошово-кредитна система України.
3. Стратегії управління грошово-кредитною політикою.
3.1. Вертикальна крива пропозиції грошей
3.2. Горизонтальна крива пропозиції грошей
3.3. Похила крива пропозиції грошей
3.4. Вибір тактичних цілей
4. Список використаної літератури.
1. Гроші та їх функції
Немає нічого більш важливого для розуміння механізмів функціонування ринкової економіки, ніж ясне розуміння ролі грошей. Недарма гроші часто називають "мовою ринку". Дійсно, реальна ділова інформація складається головним чином з висловлювань, що описують різного роду грошові платежі, які або кимось зроблені, або кимось отримані; неабияку роль у цього роду інформації грають і ціни, що відображають відносну вартість різного роду товарів і послуг, виражену у грошових одиницях, а також майбутні фінансові зобов'язання, також виражаються в грошовій формі. Всі ці функції грошей відображені в їх стандартному визначенні: гроші - це засіб оплати товарів і послуг, засіб виміру вартості, а так само засіб збереження вартості.
1.1. Гроші як засіб обігу
Коли гроші використовуються як засіб здійснення оплати за товари і послуги, ми говоримо, що вони використовуються як засіб обігу. Таким чином, засоби обігу - це гроші, які використовуються для покупки товарів і послуг, а також для сплати боргів.
Значення грошей як засобу обігу важко перебільшити, оскільки вони дозволяють піти від бартерної форми торгівлі. Бартер (бартерна угода) - обмін одного товару (або послуги) на інший без допомоги грошей. Громіздкий процес бартеру призводить до того, що людина, що бажає купити картоплю і продати капусту, змушений об'єднувати акти купівлі і продажу. Цій людині доведеться шукати того, хто хоче продати картоплю і купити капусту.
Заміна бартеру грошовим обміном відокремлює акт продажу від акту купівлі.
Обсяг скоєних покупок залежить від рівня розвитку торгівлі та спеціалізації. Сім'ї, ведучі "самодостатнє" (натуральне) господарство, майже не беруть участь в торгівлі і практично не потребують в засобах обігу. У міру розвитку комерції і промисловості зростала і спеціалізація, значно зріс обсяг здійснюваних операцій. У сучасній економічній системі люди зазвичай отримують свій заробіток у формі грошей, а потім купують на ці гроші те, що їм потрібно.
Витрати обігу. Заміна механізму бартерних угод механізмом, що використовують гроші як засіб обігу, приводить до скорочення витрат обігу. Грошовий обмін вимагає набагато менших зусиль і часу, ніж бартер.
1.2. Прийнятність грошей як засобу обігу
Гроші, добре виконують функцію засобу обігу, з готовністю повинні прийматися кожним. Гроші, що мають широке поширення, надають їх власнику якусь загальну купівельну здатність, що є вельми важливою перевагою. Використання грошей дозволяє здійснювати гнучкий вибір типів і кількості товарів, що купуються, вибір часу і місця здійснення покупки, а також партнерів для угоди. Якщо якесь засіб обігу використовується протягом досить тривалого часу, то його прийнятність стає досить стабільною. Прийнятність грошей залежить від готовності та бажання населення їх використовувати.
1.3. Гроші як міра вартості
На додаток до своїх функцій засобу обігу гроші також виконують роль міри вартості. Міра вартості - грошова одиниця, що використовується для вимірювання та порівняння вартостей товарів і послуг. У США мірою вартості є долар. На Україну - гривня.
Гроші як міра вартості, однорідні, що дуже важливо для обчислень і ведення записів про скоєних угодах. Висловлюючи ціни в доларах і центах, люди можуть зіставляти і порівнювати вартості різноманітних товарів негайно і без особливих зусиль.
Якщо економічна система не має міри вартості, тоді в цьому випадку, замість того, щоб однозначно виражати ціну кожного товару в доларах, нам доведеться складати пропорції обміну кожного товару і послуги на кожен інший товар. Для різних товарів і послуг кількість можливих парних комбінацій одно n (n-1) / 2. Наприклад, в економічній системі, що виробляє 5000 різних товарів і послуг, покупцям доведеться користуватися 12497500 обмінними пропорціями для всіх можливих поєднань товарів і послуг.
1.4. Грошові реформи і міра вартості
Уряд будь-якої країни може змінити встановлений раніше масштаб цін. Ця технологія називається грошовою реформою. Грошова реформа - перехід від однієї міри вартості до іншої, супроводжуваний зменшенням загальної кількості грошей.
У країнах, які переживають гіперінфляцію, грошові реформи часто призводять до зростання довіри до національної валюти, так як уряд, проводячи грошову реформу, інформує населення про свій намір припинити проведення інфляційної політики. Гіперінфляція - інфляція, що характеризується дуже високими темпами зростання, рівень якої може перевищувати кілька сотень відсотків у рік.
1.5. Гроші як засіб накопичення
Засіб нагромадження - актив, що зберігається після продажу товарів і послуг та забезпечує купівельну спроможність у майбутньому.
Третя функція грошей - бути засобом накопичення. Звичайно, будь-який актив до деякої міри може служити засобом накопичення. Люди можуть зберігати своє багатство у вигляді дорогоцінностей, творів мистецтва, будинків, акцій і облігацій, і в багатьох інших формах. Однак гроші більше підходять для виконання цієї функції, оскільки їм властива ліквідність.
Ліквідність - можливість використання активу як засобу платежу, і здатність активу зберігати свою номінальну вартість незмінною.
Гроші за визначенням мають досконалої ліквідністю. Вони можуть бути використані як засіб платежу, і оскільки вони виконують функцію міри вартості, то не змінюють своєї власної номінальної вартості у термінах масштабу цін. Усім іншим видам активів ліквідність властива лише в більшій чи меншій мірі.
Хоча досконала ліквідність грошей робить їх ідеальним засобом накопичення протягом коротких періодів часу, грошей властивий той недолік, що власникові грошових активів часто доводиться жертвувати тим доходом, який міг би бути отриманий при використанні менш ліквідного активу. Готівкові гроші, поміщені на деякі види банківських рахунків, не приносять їх власнику ніякого доходу. Однак у сучасних економічних системах гроші можуть зберігатися на рахунках, які приносять такий дохід. Проте ці види вкладів приносять процентний дохід, який менше, ніж процентні виплати по облігаціях корпорацій, дивіденди, що виплачуються власникам акцій, або прибуток, який може отримувати власник фірми чи магазину.
У періоди швидкої інфляції гроші як засіб накопичення втрачають свою привабливість, незважаючи на їх високу ліквідність. Якщо, день у день, на долар, песо або рубль можна буде придбати все меншу кількість товарів, то люди захочуть зберігати вартість у грошовій формі лише протягом дуже коротких періодів часу. Відомо, що іноді, в умовах гіперінфляції, робочі вимагають щоденної, а не щомісячної виплати заробітку, щоб мати можливість витрачати свої гроші до того, як наступного дня зростуть ціни.
У тих країнах, де має місце гіперінфляція, місцева валюта може частково не використовуватись як засіб накопичення, а також як міра вартості. Люди, що не мають бажання витрачати національну валюту безпосередньо після того, як запрацюють цю валюту, одразу ж обмінюють гроші своєї країни на долари або будь-яку іншу національну валюту. Після цього вони обмінюють долари на внутрішню валюту, в міру того, як у них виникає необхідність здійснення покупок.
1.6. Вимірювання грошової маси
Грошові агрегати
Вимірювання кількості грошей, які циркулюють в економічній системі, може надавати дуже істотний вплив на реальний випуск продукту, рівень цін, зайнятість і багато інші економічні змінні.
Проте, вимірювання кількості грошей - дуже непроста справа. Проблема полягає в тому, що в сучасній економіці різні види активів одночасно в тій чи іншій мірі виконують всі три функції грошей. Тому ми не маємо чітких підстав для того, щоб провести кордон між власне грошима та іншими ліквідними активами.
Грошовий агрегат - будь-яка з декількох специфічних угруповань ліквідних активів, службовців альтернативними вимірниками грошової маси.
Широкий грошовий агрегат: гроші як ліквідний засіб накопичення
Грошовий агрегат, що розглядається нами, заснований на здатності грошей бути ліквідним засобом накопичення купівельної спроможності. Цей агрегат включає в себе ряд активів, що мають фіксовану номінальну вартість і здатність перетворюватися для здійснення платежів в готівкові гроші або трансакційні депозити, а проте, в більшості випадків ці активи не можуть безпосередньо переводитися від однієї особи іншій (як способом електронного перекладу, так і за допомогою чека ). У цей грошовий агрегат входять наступні активи:
1. Взаємні фонди грошового ринку - незалежні фінансові посередники, які продають паї населенню і використовують отримані гроші для покупки короткострокових цінних паперів з фіксованим відсотком. Майже весь прибуток від цих цінних паперів (за вирахуванням невеликий плати за послуги) переходить до власників титулів власності. Оскільки купуються цінні папери мають дуже стійку номінальну вартість, фонди можуть гарантувати, що вартість одного титулу власності буде постійною (і рівною 1 долару). Взаємні фонди грошового ринку надають їхнім акціонерам обмежені можливості для користування чеками та електронними переказами, але на практиці ці фонди набагато рідше використовуються для здійснення платежів, ніж звичайні трансакційні депозити.
2. Депозитні рахунки грошового ринку - спеціальні внески в депозитних інститутах, схожі зі взаємними фондами грошового ринку.
3. Ощадні вклади - приносять відсоток вклади в депозитних інститутах, кошти з яких можуть бути вилучені без штрафу в будь-який момент. Однак ці внески не дають їх власникам права на користування чеками. Поява в останні роки спеціальних банківських автоматів, що дозволяють мати цілодобовий доступ до депозитних коштів, вміщеним на ощадні вклади, підвищило ліквідність цих активів.
4. Строкові вклади - приносять відсоток вклади в депозитних інститутах, кошти з яких можуть бути вилучені без штрафу тільки після закінчення встановленого у договорі періоду часу. На практиці, штрафи за передчасне вилучення вкладу не дуже великі, що робить ці вклади майже такими ж ліквідними як ощадні.
5. Одноденні угоди про зворотний викуп - короткострокові ліквідні активи, що представляють собою договори про згоду фірми чи приватної особи купити у фінансової установи цінні папери, з тим, щоб перепродати їх назад на наступний же день за заздалегідь обумовленою ціною. Різниця ціни продажу та ціни перепродажу еквівалентна відсотковими виплатами за використання грошових коштів. Її величина визначається в ході укладання угоди. Одноденні угоди про зворотний викуп зазвичай мають номінал, рівний 10000 доларів, або більше; ці активи в основному використовуються фірмами і фінансовими посередниками.
6. Одноденні позики в євродоларах - короткострокові ліквідні активи, аналогічні угодам про зворотний викуп, і службовці для операцій з доларовими фондами, які знаходяться на балансах депозитних інституцій поза сша. Широко використовуються в міжнародному бізнесі. У сукупності з готівкою і трансакційними депозитами ці активи представляють собою параметр м2. Як випливає з даних, наведених у таблиці 1, параметр м2 за обсягом у чотири рази більше, ніж м1.
Інші грошові агрегати.
Крім активів, що входять в параметр м2, існують і інші кілька менш ліквідні активи. Наприклад, багато депозитні інститути продають депозитні сертифікати - сертифікати великих термінових вкладів, що продаються в основному одиницями по 100000 доларів і більше; основними покупцями цих активів є фірми. Депозитні сертифікати можуть бути продані їх власникам до настання дати погашення. Власник же звичайного термінового вкладу може отримати свої кошти, тільки погасивши рахунок у банку-емітенті. Оскільки ціна, за якою продається депозитний сертифікат, схильна до деяких змін, його номінальна вартість до погашення не є повністю фіксованою. У цьому сенсі депозитні сертифікати за своєю сутністю ближче до цінних паперів, ніж до вкладів.
Крім одноденних угод про зворотний викуп, і позиках у євродоларах, існують також строкові угоди про зворотний викуп та позики в євродоларах. Ці активи відрізняються від одноденних тим, що термін їх дії зазвичай перевищує 24 години, і іноді становить навіть кілька місяців.
Сума параметра м2, депозитних сертифікатів, термінових угод про зворотний викуп, термінових позик в євродоларах і титулів власності взаємних фондів грошового ринку, які належать різним інститутам, являють собою грошовий агрегат, який називається параметр м3.
Активами, що включаються в параметр м3, не вичерпується список всіх ліквідних активів. Деякі види цінних паперів, такі, як банківські акцепти, комерційні папери, короткострокові цінні папери та облігації казначейства сша, також вважаються досить ліквідними. Сума цих активів і параметра м3 позначається терміном параметр l; це - найширший з усіх використовуваних на сьогоднішній день грошових агрегатів.
Який з грошових агрегатів краще?
Якщо ставиться завдання вимірювання статичного кількості активів, що використовуються в якості платіжного засобу, то кращим є параметр м1. Хоча титули власності взаємних фондів і депозитні рахунки грошового ринку технічно можливо використовувати для здійснення операцій, ці активи використовуються в подібних цілях набагато рідше, ніж звичайні трансакційні вклади. Більшість власників акцій взаємних фондів грошового ринку користується ними як засобом короткострокового накопичення вартості.
Відносне схожість параметра м1 з традиційним визначенням грошей зробило цей параметр домінуючим грошовим агрегатом на довгі роки. Проте, існує й інший підхід, прихильники якого змагаються за першість м1. Витоки такої точки зору - в рівнянні обміну mv = py, де м - це статичний кількість грошей (або грошова маса); v - швидкість обігу (середньорічна кількість, яке кожен долар грошової маси витрачається на придбання готових послуг); p - рівень цін ( середнє зважене значення цін готових товарів і послуг, виражене щодо базового річного показника, рівного 1.0); y - реальний національний продукт (сукупна вартість усіх кінцевих товарів і послуг, вироблених в економічній системі, розрахований з урахуванням інфляційних впливів). Автори цього підходу задалися питанням: яке саме "м" знаходиться в найбільш стійкому та передбачуваному ставленні до інших змінним того рівняння? Грошовий агрегат, найбільш тісно пов'язаний з іншими змінними, є і найбільш корисним як для формулювання економічної теорії та проведення економічної політики.
2. Грошово кредитна система України
Головною ланкою кредитної системи є банки. Сукупність різноманітних видів банків та банківських інститутів у їх взаємозв'язку становлять банківську систему - складову частину кредитної системи.
В Україні склалася дворівнева банківська система. Першим її рівнем є Національний Банк України (НБУ), другим - банки та банківські установи.
Національний Банк України - державний банк країни, яка разом зі своїми філіями є першим рівнем банківської системи і виконує функції резервної системи. Національний Банк України утворений згідно з Законом України про банки і банківську діяльність "від 30 березня 1991 року.
Як на Центральний банк, на нього відповідно до закону, були покладені такі основні функції:
* Емісія грошей та організація їх обігу;
* Кредитор останньої надії для комерційних банків;
* Організація розрахунків між банками;
* Обслуговування державного боргу країни;
* Проведення операцій на ринку державних цінних паперів і валютному ринку;
* Видача комерційним банкам ліцензій на здійснення банківських операцій та операцій з іноземною валютою;
* Контроль за діяльністю комерційних банків.
Національний банк підзвітний Верховній Раді Україні. Йому належить виключне право випуску готівкових грошей в обіг та їх вилучення з обігу, тобто виконання функцій резервної системи. У зв'язку з цим НБУ:
* Визначає порядок ведення касових операцій у народному господарстві;
* Організовує виготовлення банкнот і металевих грошей;
* Встановлює правила перевезення, зберігання та інкасації готівкових грошей;
* Забезпечує створення резервних фондів банкнот та металевих грошей;
* Визначає прикмети та порядок плати грошових знаків, також порядок обліку пошкоджених банкнот і монет та їх знищення.
На Центральний банк покладається регулювання грошового обігу в країні, у зв'язку з чим він з певною періодичністю готує для уряду аналіз стану та свої пропозиції з цього питання.
Для регулювання діяльності комерційних банків Національний Банк України визначає для них такі економічні нормативи:
* Мінімальний розмір статутного фонду;
* Граничне співвідношення між розміром власних коштів банку і сумою його активів;
* Показники ліквідності балансу. Визначаються у вигляді нормативного співвідношення між активами і зобов'язаннями банку з урахуванням терміну їх погашення, а також можливості реалізації активів.
* Розмір обов'язкових резервів, які розміщуються в Національному банку;
* Максимальний розмір ризику на одного позичальника. Визначається в процентному відношенні до загальної суми власних коштів банку. У розрахунок ризику включається вся сума вкладень і кредитів даному позичальнику, а також видані за його дорученням гарантії, доручення та інші зобов'язання.
* Максимальні розміри валютного, процентного і курсового ризиків. Представляють собою максимальну суму незбалансованості різних видів активів і пасивів за їх валютною і процентною структурою.
Центральний банк здійснює контроль за дотриманням комерційними банками банківського законодавства. У разі систематичного недотримання комерційними банками цього законодавства Центральний банк може:
* Ставити перед засновниками комерційного банку питання про здійснення заходів з фінансового оздоровлення банку (збільшенню власних коштів, зміні структури активів тощо), про організацію чи ліквідацію банку;
* Застосовувати санкцію у вигляді стягнення грошового штрафу в розмірі додаткового доходу, отриманого внаслідок неправомірних дій банку;
* Підвищувати норми обов'язкових резервів;
* Призначати тимчасову адміністрацію для управління банком на термін, необхідний для його фінансового оздоровлення;
* Відкликати ліцензію на здійснення банківських операцій.
Центральний банк створює і організовує діяльність Державної скарбниці, забезпечує збереження резервних фондів грошових знаків, дорогоцінних металів і золотих запасів; представляю інтереси України у зносинах з центральними банками інших країн, у міжнародних банках та інших фінансово-кредитних організаціях, де міжнародне співробітництво передбачене на рівні центральних банків .
Структура Національного банку України представляє центральний апарат та його функціональні органи (Центральна розрахункова палата, через яку проходять всі міжбанківські платежі, Центр міждержавних розрахунків, Центральне сховище тощо); Кримське республіканське, обласні управління і розрахункові центри при них, регіональні відділення та розрахунково-касові центри в містах і районах; низка організацій при Національному банку.
Державні фінансові органи Органи, які разом з Центральним банком виконують регулюючі функції у сфері фінансів. Найголовнішим серед них є Міністерство фінансів, яке займається питаннями планування та виконання державного бюджету і бюджетним фінансуванням; Державне казначейство що займається збором державних доходів і їх витратою згідно з державним бюджетом.
Комерційні банки. На початок 1995 року в Україну було зареєстровано 228 банків (1891 банківська установа). Мало це чи багато? Порівняно з США, де діють тисячі фінансових посередників, звичайно, мало; порівняно з Японією, де діють лише 26 банків, - навіть багато. Відповідь залежить від фінансового стану банків та розвитку всієї системи в цілому. Японські банки мають великі обсяги капіталів та сотні філій по всій країні.
Слід зазначити, що багато банків на початок 1995 року мали невеликі капітали. Так, з усіх діючих близько 60 банків мали капітал, що дорівнював вартості середньої київської трикімнатної квартири. У той же час існували банки з вагомим капіталом та розгалуженою мережею філій. Наприклад "Україна" (535 філій), Промінвестбанк України (400 філій), УКРСОЦБАНК (116 філій).
В Україні кредитна система перебуває в стадії перебудови відповідно до потреб ринкової економіки.
3. Стратегії управління
грошово-кредитною політикою
Вертикальна крива, що характеризує пропозицію грошей вказує на те, що кількість грошей, що пропонується банківською системою, залишається постійним незалежно від змін номінальної норми відсотка або попиту на гроші. Однак вибір кривої пропозиції грошей саме в такій формі вичерпується обставинами зручності викладу матеріалу. Реальна форма кривої пропозиції грошей залежить від тактичної мети, яка визначається Національним банком України для проведення своїх операцій на відкритих ринках цінних паперів. Тактична мета - завдання грошово-кредитної політики, що проводиться НБУ, яка досягається шляхом проведення ряду послідовних операцій на відкритому ринку. Згодом тактичні цілі змінюються, а разом з ними змінюються і форми кривих пропозиції грошей.
3.1. Вертикальна крива пропозиції грошей
Вертикальна крива пропозиції грошей відповідає тактичної цілі підтримки незмінним кількості грошей, що перебувають в обігу. При постановці такого завдання - збереженні незмінної грошової маси при мінливих умовах ринку - НБУ доводиться вдаватися до будь-яких необхідних для цього дій.
Надлишкові резерви і норма відсотка. Відповідно до того, що рівень надлишкових резервів змінюється обернено пропорційно процентній ставці, грошовий мультиплікатор пов'язаний з процентною ставкою прямий пропорційною залежністю. Звідси випливає, що при збереженні Національним банком своїх сукупних резервів на постійному рівні при зміні норми відсотка, крива пропозиції грошей знайшла б нахил вправо - вгору. Для того, щоб підтримати що стався раніше, вертикальний характер кривої пропозиції грошей, НБУ довелося б вдатися (з метою компенсації зростання грошового мультиплікатора) до захисної продажу цінних паперів на відкритому ринку, що зменшила б величину сумарних резервів. Аналогічно будь-яке зменшення грошового мультиплікатора має бути скомпенсировано купівлею цінних паперів на відкритому ринку, що збільшує суму сукупних резервів.
Резерви, отримані шляхом позики і норма відсотка. Для підтримки кривої пропозиції грошей у строго вертикальному стані НБУ може зробити один з двох існуючих для цього способів. По-перше, НБУ може провести ряд захисних операцій на відкритому ринку цінних паперів, компенсуючи зміни в рівнях резервів, отриманих шляхом позик, і надлишкових резервів, направляючи в протилежну сторону зміни незалежних (від позик) резервів. По-друге, НБУ може використовувати дисконтну ставку для гнучкого реагування на виникаючі зміни ринкової норми відсотка.
3.2. Горизонтальна крива пропозиції грошей
Виникнення кривої пропозиції подібної форми відбувається тоді, коли НБУ в якості своєї тактичної мети обирає фіксацію номінальної норми відсотка на постійному рівні. Шляхом проведення операцій на відкритому ринку здійснюється регулювання резервами, що забезпечує фіксований рівень номінальної норми відсотка, певний тактичної завданням, незважаючи на можливі зміни процентних ставок, обумовлені впливом ринкових процесів. Політика подібного роду часто називається гнучкою грошово-кредитною політикою.
Припустимо, що ринок грошей спочатку знаходився в рівновазі. Кількість грошей, що перебувають в обігу, дорівнює 200 мільярдів гривень, а норма відсотка складає 10% на рік, що розглядається як тактична мета Нацбанку. Покладемо, що збільшення номінального національного доходу зрушує криву попиту на гроші праворуч.
Зростання попиту на гроші надає підвищувальний тиск на існуючу норму відсотка. У міру того як норма відсотка починає перевищувати десятивідсотковий рівень, визначений раніше як тактична мета, НБУ відповідає на ці зміни, виробляючи покупки на відкритому ринку цінних паперів. Такі придбання збільшують банківські резерви, які банки пускають в обіг, надаючи нові позики і набуваючи цінні папери для своїх власних портфелів активів. Процес використання надлишкових резервів збільшує зростання грошової маси, що у зверненні. Покупки на відкритому ринку будуть продовжені до тих пір, поки не утвориться достатня кількість нових грошей, що забезпечує відповідність попиту та пропозиції грошей при незмінній нормі відсотка. У такому у випадку ринок грошей досягне нового положення рівноваги. Кількість грошей, що перебувають в обігу, зросте з 200 до 300 мільярдів гривень, а номінальна норма відсотка не зміниться і залишиться рівної 10%.
3.3. Похила крива пропозиції грошей
Крива пропозиції грошей такої форми має на увазі проведення Національним банком України наступної політики: НБУ реагує на збільшення попиту на гроші, забезпечуючи деякий ріст кількості грошей, що знаходиться в обігу, але в кількості, недостатній для підтримки номінальної норми відсотка на фіксованому рівні.
Як приклад грошово-кредитної політики, що забезпечує існування пропозиції грошей, описуваного кривої подібного типу, розглянемо ситуацію при якій НБУ як тактичної мети розглядає сталість незалежних резервів. Як ми бачили раніше, сталість резервів подібного типу веде до збільшення кількості грошей, що перебувають в обігу, при збільшенні процентних ставок, тому що в цьому випадку рівень резервів, отриманих шляхом позик, збільшується, а рівень надлишкових резервів зменшується. Така грошово-кредитна політика може частково нівелювати виникає зрушення в попиті на гроші без особливої необхідності проведення активних операцій на відкритому ринку цінних паперів.
НБУ може варіювати кут нахилу кривої пропозиції грошей. Так, крива пропозиції грошей пройде менш круто по відношенню до осі абсцис (наблизиться до горизонтальної кривої) за умови, що НБУ покупку на відкритому ринку цінних паперів при підвищенні номінальних норм відсотка і, відповідно, продажу - при її зменшенні. Зауважимо, що чим крутіше нахилена крива пропозиції грошей (наближається до вертикальної кривої), тим істотніше ефект у попиті на гроші на номінальну норму відсотка, і тим менший вплив він робить на кількість грошей, що перебувають в обігу. І навпаки, чим ближче крива пропозиції грошей до горизонтальної кривої, тим істотніше ефект зрушення в попиті на гроші на кількість грошей, що перебувають в обігу, і тим менший вплив він робить на номінальну норму відсотка.
3.4. Вибір тактичних цілей
Яка тактична мета - тобто, яка форма кривої пропозиції краще?
Ця проблема багато в чому визначається впливом змін у попиті на гроші на відповідні зміни кількості грошей, що перебувають в обігу, і номінальною норми відсотка при різних тактичних цілях.
Зміни в нормі відсотка мають істотне значення, оскільки вони впливають на рівень реальної економічної активності. Підвищення номінальних норм - при інших рівних умовах - не сприяє взяття позик. Це призводить до зниження загальних витрат виробничого та невиробничого призначення і загального обсягу виробництва, особливо в таких чутливих до зміни процентних ставок галузях економіки, як житлове і цивільне будівництво, автомобілебудування, виробництво капітального устаткування. З іншого боку, зміни кількості грошей, що перебувають в обігу, також мають певне значення.
Яка грошово-кредитна політика краще? Відповідь залежить від причин події зсуву в попиті на гроші. Розглянемо три випадки.
1. Зрушення в попиті на гроші відбувається через зміни у швидкості обігу грошей. Ці зміни можуть виникнути внаслідок змін у правилах банківських операцій або в загальній стратегії контролю і регулювання грошового обігу. У цьому випадку бажано ізолювати реальні економічні сфери від наслідків змін швидкості обігу грошей, дозволяючи кількості грошей, що перебувають в обігу, змінюватися в тій же пропорції, що і швидкість обігу грошей, лише помінявши напрямок цих змін на протилежне. Ця процедура збереже номінальну процентну норму відсотка, реальний обсяг виробництва і абсолютний рівень цін постійними величинами. Таким чином, у цьому випадку бажана горизонтальна крива пропозиції грошей.
2. Зрушення в попиті на гроші відбувається внаслідок змін у реальному обсязі виробництва в процесі ділового циклу. Ймовірно, в цьому випадку розумно дати процентним ставкам піднятися, згладжуючи циклічне розширення, або опуститися, згладжуючи циклічне стиснення. У цьому випадку бажані похила або вертикальна криві пропозиції грошей.
Зрушення в попиті на гроші відбувається внаслідок зростаючого рівня цін. У цьому випадку зростання кількості грошей, що перебувають в обігу, у відповідь на зміну в попиті на гроші лише піділлє масла у вогонь інфляції. Ймовірно, необхідно чинити опір інфляційним процесам, зберігаючи в обігу постійна кількість грошей і "опустивши на свободу" номінальну норму відсотка. У цьому випадку найкращої виявиться вертикальна крива попиту на гроші.
Список використаної
Харківський Національний Університет
ім. В.Н. Каразіна
Курсова робота
по предмету: Макроекономіка
на тему: «Грошово-кредитна система України. Економічне зростання та економічний розвиток »
Виконав:
студент ІІ курсу
заочного відділення
Федоренко В.Б.
Перевірив:
Слов'янськ
2003
План
1. Гроші та їх функції.
1.1. Гроші як засіб обігу.
1.2. Прийнятність грошей як засобу обігу.
1.3. Гроші як міра вартості.
1.4. Грошові реформи і міра вартості.
1.5. Гроші як засіб накопичення.
1.6. Вимірювання грошової маси.
2. Грошово-кредитна система України.
3. Стратегії управління грошово-кредитною політикою.
3.1. Вертикальна крива пропозиції грошей
3.2. Горизонтальна крива пропозиції грошей
3.3. Похила крива пропозиції грошей
3.4. Вибір тактичних цілей
4. Список використаної літератури.
1. Гроші та їх функції
Немає нічого більш важливого для розуміння механізмів функціонування ринкової економіки, ніж ясне розуміння ролі грошей. Недарма гроші часто називають "мовою ринку". Дійсно, реальна ділова інформація складається головним чином з висловлювань, що описують різного роду грошові платежі, які або кимось зроблені, або кимось отримані; неабияку роль у цього роду інформації грають і ціни, що відображають відносну вартість різного роду товарів і послуг, виражену у грошових одиницях, а також майбутні фінансові зобов'язання, також виражаються в грошовій формі. Всі ці функції грошей відображені в їх стандартному визначенні: гроші - це засіб оплати товарів і послуг, засіб виміру вартості, а так само засіб збереження вартості.
1.1. Гроші як засіб обігу
Коли гроші використовуються як засіб здійснення оплати за товари і послуги, ми говоримо, що вони використовуються як засіб обігу. Таким чином, засоби обігу - це гроші, які використовуються для покупки товарів і послуг, а також для сплати боргів.
Значення грошей як засобу обігу важко перебільшити, оскільки вони дозволяють піти від бартерної форми торгівлі. Бартер (бартерна угода) - обмін одного товару (або послуги) на інший без допомоги грошей. Громіздкий процес бартеру призводить до того, що людина, що бажає купити картоплю і продати капусту, змушений об'єднувати акти купівлі і продажу. Цій людині доведеться шукати того, хто хоче продати картоплю і купити капусту.
Заміна бартеру грошовим обміном відокремлює акт продажу від акту купівлі.
Обсяг скоєних покупок залежить від рівня розвитку торгівлі та спеціалізації. Сім'ї, ведучі "самодостатнє" (натуральне) господарство, майже не беруть участь в торгівлі і практично не потребують в засобах обігу. У міру розвитку комерції і промисловості зростала і спеціалізація, значно зріс обсяг здійснюваних операцій. У сучасній економічній системі люди зазвичай отримують свій заробіток у формі грошей, а потім купують на ці гроші те, що їм потрібно.
Витрати обігу. Заміна механізму бартерних угод механізмом, що використовують гроші як засіб обігу, приводить до скорочення витрат обігу. Грошовий обмін вимагає набагато менших зусиль і часу, ніж бартер.
1.2. Прийнятність грошей як засобу обігу
Гроші, добре виконують функцію засобу обігу, з готовністю повинні прийматися кожним. Гроші, що мають широке поширення, надають їх власнику якусь загальну купівельну здатність, що є вельми важливою перевагою. Використання грошей дозволяє здійснювати гнучкий вибір типів і кількості товарів, що купуються, вибір часу і місця здійснення покупки, а також партнерів для угоди. Якщо якесь засіб обігу використовується протягом досить тривалого часу, то його прийнятність стає досить стабільною. Прийнятність грошей залежить від готовності та бажання населення їх використовувати.
1.3. Гроші як міра вартості
На додаток до своїх функцій засобу обігу гроші також виконують роль міри вартості. Міра вартості - грошова одиниця, що використовується для вимірювання та порівняння вартостей товарів і послуг. У США мірою вартості є долар. На Україну - гривня.
Гроші як міра вартості, однорідні, що дуже важливо для обчислень і ведення записів про скоєних угодах. Висловлюючи ціни в доларах і центах, люди можуть зіставляти і порівнювати вартості різноманітних товарів негайно і без особливих зусиль.
Якщо економічна система не має міри вартості, тоді в цьому випадку, замість того, щоб однозначно виражати ціну кожного товару в доларах, нам доведеться складати пропорції обміну кожного товару і послуги на кожен інший товар. Для різних товарів і послуг кількість можливих парних комбінацій одно n (n-1) / 2. Наприклад, в економічній системі, що виробляє 5000 різних товарів і послуг, покупцям доведеться користуватися 12497500 обмінними пропорціями для всіх можливих поєднань товарів і послуг.
1.4. Грошові реформи і міра вартості
Уряд будь-якої країни може змінити встановлений раніше масштаб цін. Ця технологія називається грошовою реформою. Грошова реформа - перехід від однієї міри вартості до іншої, супроводжуваний зменшенням загальної кількості грошей.
У країнах, які переживають гіперінфляцію, грошові реформи часто призводять до зростання довіри до національної валюти, так як уряд, проводячи грошову реформу, інформує населення про свій намір припинити проведення інфляційної політики. Гіперінфляція - інфляція, що характеризується дуже високими темпами зростання, рівень якої може перевищувати кілька сотень відсотків у рік.
1.5. Гроші як засіб накопичення
Засіб нагромадження - актив, що зберігається після продажу товарів і послуг та забезпечує купівельну спроможність у майбутньому.
Третя функція грошей - бути засобом накопичення. Звичайно, будь-який актив до деякої міри може служити засобом накопичення. Люди можуть зберігати своє багатство у вигляді дорогоцінностей, творів мистецтва, будинків, акцій і облігацій, і в багатьох інших формах. Однак гроші більше підходять для виконання цієї функції, оскільки їм властива ліквідність.
Ліквідність - можливість використання активу як засобу платежу, і здатність активу зберігати свою номінальну вартість незмінною.
Гроші за визначенням мають досконалої ліквідністю. Вони можуть бути використані як засіб платежу, і оскільки вони виконують функцію міри вартості, то не змінюють своєї власної номінальної вартості у термінах масштабу цін. Усім іншим видам активів ліквідність властива лише в більшій чи меншій мірі.
Хоча досконала ліквідність грошей робить їх ідеальним засобом накопичення протягом коротких періодів часу, грошей властивий той недолік, що власникові грошових активів часто доводиться жертвувати тим доходом, який міг би бути отриманий при використанні менш ліквідного активу. Готівкові гроші, поміщені на деякі види банківських рахунків, не приносять їх власнику ніякого доходу. Однак у сучасних економічних системах гроші можуть зберігатися на рахунках, які приносять такий дохід. Проте ці види вкладів приносять процентний дохід, який менше, ніж процентні виплати по облігаціях корпорацій, дивіденди, що виплачуються власникам акцій, або прибуток, який може отримувати власник фірми чи магазину.
У періоди швидкої інфляції гроші як засіб накопичення втрачають свою привабливість, незважаючи на їх високу ліквідність. Якщо, день у день, на долар, песо або рубль можна буде придбати все меншу кількість товарів, то люди захочуть зберігати вартість у грошовій формі лише протягом дуже коротких періодів часу. Відомо, що іноді, в умовах гіперінфляції, робочі вимагають щоденної, а не щомісячної виплати заробітку, щоб мати можливість витрачати свої гроші до того, як наступного дня зростуть ціни.
У тих країнах, де має місце гіперінфляція, місцева валюта може частково не використовуватись як засіб накопичення, а також як міра вартості. Люди, що не мають бажання витрачати національну валюту безпосередньо після того, як запрацюють цю валюту, одразу ж обмінюють гроші своєї країни на долари або будь-яку іншу національну валюту. Після цього вони обмінюють долари на внутрішню валюту, в міру того, як у них виникає необхідність здійснення покупок.
1.6. Вимірювання грошової маси
Грошові агрегати
Вимірювання кількості грошей, які циркулюють в економічній системі, може надавати дуже істотний вплив на реальний випуск продукту, рівень цін, зайнятість і багато інші економічні змінні.
Проте, вимірювання кількості грошей - дуже непроста справа. Проблема полягає в тому, що в сучасній економіці різні види активів одночасно в тій чи іншій мірі виконують всі три функції грошей. Тому ми не маємо чітких підстав для того, щоб провести кордон між власне грошима та іншими ліквідними активами.
Грошовий агрегат - будь-яка з декількох специфічних угруповань ліквідних активів, службовців альтернативними вимірниками грошової маси.
Широкий грошовий агрегат: гроші як ліквідний засіб накопичення
Грошовий агрегат, що розглядається нами, заснований на здатності грошей бути ліквідним засобом накопичення купівельної спроможності. Цей агрегат включає в себе ряд активів, що мають фіксовану номінальну вартість і здатність перетворюватися для здійснення платежів в готівкові гроші або трансакційні депозити, а проте, в більшості випадків ці активи не можуть безпосередньо переводитися від однієї особи іншій (як способом електронного перекладу, так і за допомогою чека ). У цей грошовий агрегат входять наступні активи:
1. Взаємні фонди грошового ринку - незалежні фінансові посередники, які продають паї населенню і використовують отримані гроші для покупки короткострокових цінних паперів з фіксованим відсотком. Майже весь прибуток від цих цінних паперів (за вирахуванням невеликий плати за послуги) переходить до власників титулів власності. Оскільки купуються цінні папери мають дуже стійку номінальну вартість, фонди можуть гарантувати, що вартість одного титулу власності буде постійною (і рівною 1 долару). Взаємні фонди грошового ринку надають їхнім акціонерам обмежені можливості для користування чеками та електронними переказами, але на практиці ці фонди набагато рідше використовуються для здійснення платежів, ніж звичайні трансакційні депозити.
2. Депозитні рахунки грошового ринку - спеціальні внески в депозитних інститутах, схожі зі взаємними фондами грошового ринку.
3. Ощадні вклади - приносять відсоток вклади в депозитних інститутах, кошти з яких можуть бути вилучені без штрафу в будь-який момент. Однак ці внески не дають їх власникам права на користування чеками. Поява в останні роки спеціальних банківських автоматів, що дозволяють мати цілодобовий доступ до депозитних коштів, вміщеним на ощадні вклади, підвищило ліквідність цих активів.
4. Строкові вклади - приносять відсоток вклади в депозитних інститутах, кошти з яких можуть бути вилучені без штрафу тільки після закінчення встановленого у договорі періоду часу. На практиці, штрафи за передчасне вилучення вкладу не дуже великі, що робить ці вклади майже такими ж ліквідними як ощадні.
5. Одноденні угоди про зворотний викуп - короткострокові ліквідні активи, що представляють собою договори про згоду фірми чи приватної особи купити у фінансової установи цінні папери, з тим, щоб перепродати їх назад на наступний же день за заздалегідь обумовленою ціною. Різниця ціни продажу та ціни перепродажу еквівалентна відсотковими виплатами за використання грошових коштів. Її величина визначається в ході укладання угоди. Одноденні угоди про зворотний викуп зазвичай мають номінал, рівний 10000 доларів, або більше; ці активи в основному використовуються фірмами і фінансовими посередниками.
6. Одноденні позики в євродоларах - короткострокові ліквідні активи, аналогічні угодам про зворотний викуп, і службовці для операцій з доларовими фондами, які знаходяться на балансах депозитних інституцій поза сша. Широко використовуються в міжнародному бізнесі. У сукупності з готівкою і трансакційними депозитами ці активи представляють собою параметр м2. Як випливає з даних, наведених у таблиці 1, параметр м2 за обсягом у чотири рази більше, ніж м1.
Інші грошові агрегати.
Крім активів, що входять в параметр м2, існують і інші кілька менш ліквідні активи. Наприклад, багато депозитні інститути продають депозитні сертифікати - сертифікати великих термінових вкладів, що продаються в основному одиницями по 100000 доларів і більше; основними покупцями цих активів є фірми. Депозитні сертифікати можуть бути продані їх власникам до настання дати погашення. Власник же звичайного термінового вкладу може отримати свої кошти, тільки погасивши рахунок у банку-емітенті. Оскільки ціна, за якою продається депозитний сертифікат, схильна до деяких змін, його номінальна вартість до погашення не є повністю фіксованою. У цьому сенсі депозитні сертифікати за своєю сутністю ближче до цінних паперів, ніж до вкладів.
Крім одноденних угод про зворотний викуп, і позиках у євродоларах, існують також строкові угоди про зворотний викуп та позики в євродоларах. Ці активи відрізняються від одноденних тим, що термін їх дії зазвичай перевищує 24 години, і іноді становить навіть кілька місяців.
Сума параметра м2, депозитних сертифікатів, термінових угод про зворотний викуп, термінових позик в євродоларах і титулів власності взаємних фондів грошового ринку, які належать різним інститутам, являють собою грошовий агрегат, який називається параметр м3.
Активами, що включаються в параметр м3, не вичерпується список всіх ліквідних активів. Деякі види цінних паперів, такі, як банківські акцепти, комерційні папери, короткострокові цінні папери та облігації казначейства сша, також вважаються досить ліквідними. Сума цих активів і параметра м3 позначається терміном параметр l; це - найширший з усіх використовуваних на сьогоднішній день грошових агрегатів.
Який з грошових агрегатів краще?
Якщо ставиться завдання вимірювання статичного кількості активів, що використовуються в якості платіжного засобу, то кращим є параметр м1. Хоча титули власності взаємних фондів і депозитні рахунки грошового ринку технічно можливо використовувати для здійснення операцій, ці активи використовуються в подібних цілях набагато рідше, ніж звичайні трансакційні вклади. Більшість власників акцій взаємних фондів грошового ринку користується ними як засобом короткострокового накопичення вартості.
Відносне схожість параметра м1 з традиційним визначенням грошей зробило цей параметр домінуючим грошовим агрегатом на довгі роки. Проте, існує й інший підхід, прихильники якого змагаються за першість м1. Витоки такої точки зору - в рівнянні обміну mv = py, де м - це статичний кількість грошей (або грошова маса); v - швидкість обігу (середньорічна кількість, яке кожен долар грошової маси витрачається на придбання готових послуг); p - рівень цін ( середнє зважене значення цін готових товарів і послуг, виражене щодо базового річного показника, рівного 1.0); y - реальний національний продукт (сукупна вартість усіх кінцевих товарів і послуг, вироблених в економічній системі, розрахований з урахуванням інфляційних впливів). Автори цього підходу задалися питанням: яке саме "м" знаходиться в найбільш стійкому та передбачуваному ставленні до інших змінним того рівняння? Грошовий агрегат, найбільш тісно пов'язаний з іншими змінними, є і найбільш корисним як для формулювання економічної теорії та проведення економічної політики.
2. Грошово кредитна система України
Головною ланкою кредитної системи є банки. Сукупність різноманітних видів банків та банківських інститутів у їх взаємозв'язку становлять банківську систему - складову частину кредитної системи.
В Україні склалася дворівнева банківська система. Першим її рівнем є Національний Банк України (НБУ), другим - банки та банківські установи.
Національний Банк України - державний банк країни, яка разом зі своїми філіями є першим рівнем банківської системи і виконує функції резервної системи. Національний Банк України утворений згідно з Законом України про банки і банківську діяльність "від 30 березня 1991 року.
Як на Центральний банк, на нього відповідно до закону, були покладені такі основні функції:
* Емісія грошей та організація їх обігу;
* Кредитор останньої надії для комерційних банків;
* Організація розрахунків між банками;
* Обслуговування державного боргу країни;
* Проведення операцій на ринку державних цінних паперів і валютному ринку;
* Видача комерційним банкам ліцензій на здійснення банківських операцій та операцій з іноземною валютою;
* Контроль за діяльністю комерційних банків.
Національний банк підзвітний Верховній Раді Україні. Йому належить виключне право випуску готівкових грошей в обіг та їх вилучення з обігу, тобто виконання функцій резервної системи. У зв'язку з цим НБУ:
* Визначає порядок ведення касових операцій у народному господарстві;
* Організовує виготовлення банкнот і металевих грошей;
* Встановлює правила перевезення, зберігання та інкасації готівкових грошей;
* Забезпечує створення резервних фондів банкнот та металевих грошей;
* Визначає прикмети та порядок плати грошових знаків, також порядок обліку пошкоджених банкнот і монет та їх знищення.
На Центральний банк покладається регулювання грошового обігу в країні, у зв'язку з чим він з певною періодичністю готує для уряду аналіз стану та свої пропозиції з цього питання.
Для регулювання діяльності комерційних банків Національний Банк України визначає для них такі економічні нормативи:
* Мінімальний розмір статутного фонду;
* Граничне співвідношення між розміром власних коштів банку і сумою його активів;
* Показники ліквідності балансу. Визначаються у вигляді нормативного співвідношення між активами і зобов'язаннями банку з урахуванням терміну їх погашення, а також можливості реалізації активів.
* Розмір обов'язкових резервів, які розміщуються в Національному банку;
* Максимальний розмір ризику на одного позичальника. Визначається в процентному відношенні до загальної суми власних коштів банку. У розрахунок ризику включається вся сума вкладень і кредитів даному позичальнику, а також видані за його дорученням гарантії, доручення та інші зобов'язання.
* Максимальні розміри валютного, процентного і курсового ризиків. Представляють собою максимальну суму незбалансованості різних видів активів і пасивів за їх валютною і процентною структурою.
Центральний банк здійснює контроль за дотриманням комерційними банками банківського законодавства. У разі систематичного недотримання комерційними банками цього законодавства Центральний банк може:
* Ставити перед засновниками комерційного банку питання про здійснення заходів з фінансового оздоровлення банку (збільшенню власних коштів, зміні структури активів тощо), про організацію чи ліквідацію банку;
* Застосовувати санкцію у вигляді стягнення грошового штрафу в розмірі додаткового доходу, отриманого внаслідок неправомірних дій банку;
* Підвищувати норми обов'язкових резервів;
* Призначати тимчасову адміністрацію для управління банком на термін, необхідний для його фінансового оздоровлення;
* Відкликати ліцензію на здійснення банківських операцій.
Центральний банк створює і організовує діяльність Державної скарбниці, забезпечує збереження резервних фондів грошових знаків, дорогоцінних металів і золотих запасів; представляю інтереси України у зносинах з центральними банками інших країн, у міжнародних банках та інших фінансово-кредитних організаціях, де міжнародне співробітництво передбачене на рівні центральних банків .
Структура Національного банку України представляє центральний апарат та його функціональні органи (Центральна розрахункова палата, через яку проходять всі міжбанківські платежі, Центр міждержавних розрахунків, Центральне сховище тощо); Кримське республіканське, обласні управління і розрахункові центри при них, регіональні відділення та розрахунково-касові центри в містах і районах; низка організацій при Національному банку.
Державні фінансові органи Органи, які разом з Центральним банком виконують регулюючі функції у сфері фінансів. Найголовнішим серед них є Міністерство фінансів, яке займається питаннями планування та виконання державного бюджету і бюджетним фінансуванням; Державне казначейство що займається збором державних доходів і їх витратою згідно з державним бюджетом.
Комерційні банки. На початок 1995 року в Україну було зареєстровано 228 банків (1891 банківська установа). Мало це чи багато? Порівняно з США, де діють тисячі фінансових посередників, звичайно, мало; порівняно з Японією, де діють лише 26 банків, - навіть багато. Відповідь залежить від фінансового стану банків та розвитку всієї системи в цілому. Японські банки мають великі обсяги капіталів та сотні філій по всій країні.
Слід зазначити, що багато банків на початок 1995 року мали невеликі капітали. Так, з усіх діючих близько 60 банків мали капітал, що дорівнював вартості середньої київської трикімнатної квартири. У той же час існували банки з вагомим капіталом та розгалуженою мережею філій. Наприклад "Україна" (535 філій), Промінвестбанк України (400 філій), УКРСОЦБАНК (116 філій).
В Україні кредитна система перебуває в стадії перебудови відповідно до потреб ринкової економіки.
3. Стратегії управління
грошово-кредитною політикою
Вертикальна крива, що характеризує пропозицію грошей вказує на те, що кількість грошей, що пропонується банківською системою, залишається постійним незалежно від змін номінальної норми відсотка або попиту на гроші. Однак вибір кривої пропозиції грошей саме в такій формі вичерпується обставинами зручності викладу матеріалу. Реальна форма кривої пропозиції грошей залежить від тактичної мети, яка визначається Національним банком України для проведення своїх операцій на відкритих ринках цінних паперів. Тактична мета - завдання грошово-кредитної політики, що проводиться НБУ, яка досягається шляхом проведення ряду послідовних операцій на відкритому ринку. Згодом тактичні цілі змінюються, а разом з ними змінюються і форми кривих пропозиції грошей.
3.1. Вертикальна крива пропозиції грошей
Вертикальна крива пропозиції грошей відповідає тактичної цілі підтримки незмінним кількості грошей, що перебувають в обігу. При постановці такого завдання - збереженні незмінної грошової маси при мінливих умовах ринку - НБУ доводиться вдаватися до будь-яких необхідних для цього дій.
Надлишкові резерви і норма відсотка. Відповідно до того, що рівень надлишкових резервів змінюється обернено пропорційно процентній ставці, грошовий мультиплікатор пов'язаний з процентною ставкою прямий пропорційною залежністю. Звідси випливає, що при збереженні Національним банком своїх сукупних резервів на постійному рівні при зміні норми відсотка, крива пропозиції грошей знайшла б нахил вправо - вгору. Для того, щоб підтримати що стався раніше, вертикальний характер кривої пропозиції грошей, НБУ довелося б вдатися (з метою компенсації зростання грошового мультиплікатора) до захисної продажу цінних паперів на відкритому ринку, що зменшила б величину сумарних резервів. Аналогічно будь-яке зменшення грошового мультиплікатора має бути скомпенсировано купівлею цінних паперів на відкритому ринку, що збільшує суму сукупних резервів.
Резерви, отримані шляхом позики і норма відсотка. Для підтримки кривої пропозиції грошей у строго вертикальному стані НБУ може зробити один з двох існуючих для цього способів. По-перше, НБУ може провести ряд захисних операцій на відкритому ринку цінних паперів, компенсуючи зміни в рівнях резервів, отриманих шляхом позик, і надлишкових резервів, направляючи в протилежну сторону зміни незалежних (від позик) резервів. По-друге, НБУ може використовувати дисконтну ставку для гнучкого реагування на виникаючі зміни ринкової норми відсотка.
3.2. Горизонтальна крива пропозиції грошей
Виникнення кривої пропозиції подібної форми відбувається тоді, коли НБУ в якості своєї тактичної мети обирає фіксацію номінальної норми відсотка на постійному рівні. Шляхом проведення операцій на відкритому ринку здійснюється регулювання резервами, що забезпечує фіксований рівень номінальної норми відсотка, певний тактичної завданням, незважаючи на можливі зміни процентних ставок, обумовлені впливом ринкових процесів. Політика подібного роду часто називається гнучкою грошово-кредитною політикою.
Припустимо, що ринок грошей спочатку знаходився в рівновазі. Кількість грошей, що перебувають в обігу, дорівнює 200 мільярдів гривень, а норма відсотка складає 10% на рік, що розглядається як тактична мета Нацбанку. Покладемо, що збільшення номінального національного доходу зрушує криву попиту на гроші праворуч.
Зростання попиту на гроші надає підвищувальний тиск на існуючу норму відсотка. У міру того як норма відсотка починає перевищувати десятивідсотковий рівень, визначений раніше як тактична мета, НБУ відповідає на ці зміни, виробляючи покупки на відкритому ринку цінних паперів. Такі придбання збільшують банківські резерви, які банки пускають в обіг, надаючи нові позики і набуваючи цінні папери для своїх власних портфелів активів. Процес використання надлишкових резервів збільшує зростання грошової маси, що у зверненні. Покупки на відкритому ринку будуть продовжені до тих пір, поки не утвориться достатня кількість нових грошей, що забезпечує відповідність попиту та пропозиції грошей при незмінній нормі відсотка. У такому у випадку ринок грошей досягне нового положення рівноваги. Кількість грошей, що перебувають в обігу, зросте з 200 до 300 мільярдів гривень, а номінальна норма відсотка не зміниться і залишиться рівної 10%.
3.3. Похила крива пропозиції грошей
Крива пропозиції грошей такої форми має на увазі проведення Національним банком України наступної політики: НБУ реагує на збільшення попиту на гроші, забезпечуючи деякий ріст кількості грошей, що знаходиться в обігу, але в кількості, недостатній для підтримки номінальної норми відсотка на фіксованому рівні.
Як приклад грошово-кредитної політики, що забезпечує існування пропозиції грошей, описуваного кривої подібного типу, розглянемо ситуацію при якій НБУ як тактичної мети розглядає сталість незалежних резервів. Як ми бачили раніше, сталість резервів подібного типу веде до збільшення кількості грошей, що перебувають в обігу, при збільшенні процентних ставок, тому що в цьому випадку рівень резервів, отриманих шляхом позик, збільшується, а рівень надлишкових резервів зменшується. Така грошово-кредитна політика може частково нівелювати виникає зрушення в попиті на гроші без особливої необхідності проведення активних операцій на відкритому ринку цінних паперів.
НБУ може варіювати кут нахилу кривої пропозиції грошей. Так, крива пропозиції грошей пройде менш круто по відношенню до осі абсцис (наблизиться до горизонтальної кривої) за умови, що НБУ покупку на відкритому ринку цінних паперів при підвищенні номінальних норм відсотка і, відповідно, продажу - при її зменшенні. Зауважимо, що чим крутіше нахилена крива пропозиції грошей (наближається до вертикальної кривої), тим істотніше ефект у попиті на гроші на номінальну норму відсотка, і тим менший вплив він робить на кількість грошей, що перебувають в обігу. І навпаки, чим ближче крива пропозиції грошей до горизонтальної кривої, тим істотніше ефект зрушення в попиті на гроші на кількість грошей, що перебувають в обігу, і тим менший вплив він робить на номінальну норму відсотка.
3.4. Вибір тактичних цілей
Яка тактична мета - тобто, яка форма кривої пропозиції краще?
Ця проблема багато в чому визначається впливом змін у попиті на гроші на відповідні зміни кількості грошей, що перебувають в обігу, і номінальною норми відсотка при різних тактичних цілях.
Зміни в нормі відсотка мають істотне значення, оскільки вони впливають на рівень реальної економічної активності. Підвищення номінальних норм - при інших рівних умовах - не сприяє взяття позик. Це призводить до зниження загальних витрат виробничого та невиробничого призначення і загального обсягу виробництва, особливо в таких чутливих до зміни процентних ставок галузях економіки, як житлове і цивільне будівництво, автомобілебудування, виробництво капітального устаткування. З іншого боку, зміни кількості грошей, що перебувають в обігу, також мають певне значення.
Яка грошово-кредитна політика краще? Відповідь залежить від причин події зсуву в попиті на гроші. Розглянемо три випадки.
1. Зрушення в попиті на гроші відбувається через зміни у швидкості обігу грошей. Ці зміни можуть виникнути внаслідок змін у правилах банківських операцій або в загальній стратегії контролю і регулювання грошового обігу. У цьому випадку бажано ізолювати реальні економічні сфери від наслідків змін швидкості обігу грошей, дозволяючи кількості грошей, що перебувають в обігу, змінюватися в тій же пропорції, що і швидкість обігу грошей, лише помінявши напрямок цих змін на протилежне. Ця процедура збереже номінальну процентну норму відсотка, реальний обсяг виробництва і абсолютний рівень цін постійними величинами. Таким чином, у цьому випадку бажана горизонтальна крива пропозиції грошей.
2. Зрушення в попиті на гроші відбувається внаслідок змін у реальному обсязі виробництва в процесі ділового циклу. Ймовірно, в цьому випадку розумно дати процентним ставкам піднятися, згладжуючи циклічне розширення, або опуститися, згладжуючи циклічне стиснення. У цьому випадку бажані похила або вертикальна криві пропозиції грошей.
Зрушення в попиті на гроші відбувається внаслідок зростаючого рівня цін. У цьому випадку зростання кількості грошей, що перебувають в обігу, у відповідь на зміну в попиті на гроші лише піділлє масла у вогонь інфляції. Ймовірно, необхідно чинити опір інфляційним процесам, зберігаючи в обігу постійна кількість грошей і "опустивши на свободу" номінальну норму відсотка. У цьому випадку найкращої виявиться вертикальна крива попиту на гроші.
Список використаної