Ім'я файлу: МЕТОДИКИ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТОВ РАЗЛИЧНЫХ ТИПОВ.docx
Розширення: docx
Розмір: 74кб.
Дата: 23.12.2023
скачати

МЕТОДИКИ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТОВ РАЗЛИЧНЫХ ТИПОВ

Цель лекции: получить навыки по использованию основных методологических подходов к оценке инженерных решений, инвестиционной оценки инженерных решений; научиться выполнять расчет основных показателей коммерческой эффективности

Комплексная цель состоит в изучении учебного материала, усвоение которого позволит:

  • использовать основные методологические подходы к оценке инженерных решений;

  • осуществлять расчет основных показателей коммерческой эффективности, характеризующих с экономической точки зрения технические, технологические и организационные решения;

  • приобрести навыки инвестиционной оценки инженерных решений;

  • на основе анализа основных показателей экономической эффективности формулировать выводы об экономической целесообразности реализации предлагаемых проектов по разработке и внедрению инженерных решений.

Методические подходы к оценке эффективности: общие положения и показатели

Методический подход, основанный на расчете годового экономического эффекта.

Показатели экономической эффективности в целом характеризуют с экономической точки зрения технические, технологические и организационные решения, предлагаемые в дипломной работе. Расчет экономических показателей коммерческой эффективности проектируемого изделия является важнейшей составной частью технико-экономических расчетов.

В качестве основного критерия экономической эффективности сравниваемых вариантов принимались приведенные годовые затраты. Для /-го варианта проекта приведенные затраты (И) определялись по формуле:



где Е — нормативный коэффициент эффективности; К. — капитальные вложения; 3. — ежегодные эксплуатационные расходы.

Годовой экономический эффект от реализации лучшего варианта определялся по формуле



где Ир И2 — приведенные затраты по вариантам; Ср С2 — себестоимость продукции по вариантам; Кр К2 — капитальные вложения по вариантам.

Помимо приведенных затрат обычно проводился расчет срока окупаемости капитальных вложений:



Если капитальные вложения вкладывались в разное время, то рекомендовалось применять коэффициент приведения:



где т — период приведения.

Основной недостаток методики сравнительной эффективности капитальных вложений заключается в том, что в качестве критерия выбора наилучшего варианта используются приведенные затраты, а не прибыль, которая в наибольшей степени отвечает требованиям рыночной экономики. Кроме этого, данный методологический подход не может быть использован для проектов, направленных на улучшение качества продукции (работ, услуг), так как в этом случае увеличиваются издержки на производство и реализацию продукции за счет применения более качественных и дорогостоящих материалов, путем использования более высококвалифицированного труда и других факторов. Если применять указанный метод для этого случая, то результат будет однозначно отрицательный.

Рассмотренные выше показатели — минимум приведенной стоимости и срок окупаемости дополнительных капитальных вложений — применимы при статической постановке задачи, которая не учитывает динамику затрат и эффектов во времени. Так, принимается, что капитальные вложения осуществляются однократно (т.е. делаются один раз перед началом эксплуатации), себестоимость, текущие эксплуатационные расходы постоянны и по годам не меняются. Эти показатели применимы при одинаковых по сравниваемым вариантам объемах продукции. Таким образом, методическая база по экономическому обоснованию инвестиций, наработанная в бытность плановой экономики, не вполне отвечает современным требованиям рыночной экономики

Основные принципы, которые заложены в данных рекомендациях, сводятся к следующему:

  • рассмотрение проекта по созданию и последующему производству нового прибора (устройства) осуществляется на протяжении всего расчетного периода, равного жизненному циклу изделия;

  • определение эффективности проектов производится на основе денежного потока, учитывающего поступления и платежи при реализации проекта на протяжении всего расчетного периода;

  • обязательное приведение к начальному моменту стоимости, как инвестируемого капитала, так и суммарных денежных потоков;

  • выбор различной дисконтной ставки в процессе дисконтирования денежных потоков для различных проектов.

Методический подход, основанный на инвестиционной оценке



Экономическая эффективность производства прибора (устройства) с точки зрения инвестиционной оценки определяется на основе определения суммарного денежного потока {cash flow), представляющего собой сумму денежных поступлений (притоков) и платежей (оттоков) на отдельных шагах на всем протяжении расчетного периода. При проведении экономических обоснований за расчетный период принимается временной интервал от начала разработки и производства прибора (устройства) до его окончания. Расчетный период целесообразно разбить на шаги (0, 1, ..., п), используемые для оценки финансовых показателей. Разбивка обычно ведется по временным интервалам, равным году (кварталу, месяцу). Время в расчетном периоде отсчитывается от фиксированного момента времени по = 0, принимаемого за базовый. Обычно в качестве базового выбирается начало нулевого шага, а момент начала шага п обозначается п . При сравнивании нескольких проектов базовый момент рекомендуется выбирать один и тот же.

Согласно методическим рекомендациям при оценке инвестиционных проектов приведение разновременных (относящихся к разным шагам расчета) значений денежного потока к ценности на начальный период «0 = 0 осуществляется путем дисконтирования. При этом, в принципе, момент приведения может и не совпадать с базовым. Методика дисконтирования широко используется в финансовой практике. Она основана на допущении, что любая сумма денег, которая будет получена в будущем, в настоящее время обладает меньшей ценностью. Для того чтобы отразить уменьшение ценности денег с течением времени, используют коэффициент дисконтирования (а), который рассчитывается по формуле:



где Е — норма дисконтирования (ставка дисконта); п — порядковый номер временного интервала.

В мировой практике наибольшее распространение получил метод оценки экономической эффективности инвестиционного проекта с использованием следующих четырех показателей:

1) чистого дисконтированного дохода;

2) индекса доходности;

3) внутренней нормы доходности;

4) срока окупаемости капитальных вложений.

Наиболее общим и правильным является подход, при котором осуществляется комплексный анализ всех четырех взаимосвязанных показателей.

Расчет показателей коммерческой эффективности. Расчет чистого дисконтированного дохода и индекса доходности



Чистый дисконтированный доход (Net Present Value, NPV) — один из важнейших показателей и критериев эффективности, который в ряде случаев выступает как самостоятельная и единственная характеристика. Чистый дисконтированный доход (NPV) характеризует превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для данного проекта с учетом неравномерности эффектов (затрат, результатов), относящихся к различным моментам времени. Основой для исчисления чистого дисконтированного дохода является «План денежных потоков», который строится путем анализа денежных притоков и оттоков. Чистый дисконтированный доход рассчитывается по формуле:



или



где CF — денежные потоки проекта по годам; apa; — коэффициенты дисконтирования по годам; п — срок реализации проекта; Е — ставка дисконта.

В случае, если к концу расчетного периода остается часть не- доамортизированных основных фондов, необходимо включить их остаточную стоимость в расчет NPV со знаком «+» в виде составляющего денежного потока на последнем шаге расчетного периода. Остаточную стоимость основных фондов ориентировочно можно определить по формуле:



где у = 1, т — перечень имеющихся основных фондов (здания, оборудование и т.д.); Kj — первоначальная стоимость основных фондову-го вида; я. — норма амортизационных отчислений по у-му основному фонду, %; t — срок службы, лет.


Расчет индекса доходности


Индекс доходности проекта (ИД) позволяет определить, сможет ли текущий доход от проекта покрыть капитальные вложения в него. Индекс доходности представляет собой отношение суммы приведенных доходов к общей величине инвестиционных вложений: 



где Пл — притоки денежных средств по годам; Оя — оттоки денежных средств; ап — коэффициент дисконтирования по годам; Кп — капиталовложения (инвестиции) по годам.

Или



Эффективным считается проект, индекс доходности которого выше единицы, т.е. сумма дисконтированных текущих доходов (поступлений) по проекту превышает величину дисконтированных капитальных вложений.

Расчет внутренней нормы доходности


Под внутренней нормой доходности (Internal Rate of Return, IRR) понимают такое значение ставки дисконтирования Е — Евн, при которой NPV проекта равен нулю: NPV(IRR) = 0.

Схема расчета этого коэффициента при анализе инвестиционных проектов заключается в следующем: IRR показывает максимально допустимый относительный уровень затрат на реализацию данного проекта. Например, если проект финансируется за счет ссуды коммерческого банка, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которой делает проект убыточным. На практике инвестиционный проект может финансироваться из различных источников. В этом случае смысл показателя IRR заключается в том, что разработчик должен сравнить полученное значение IRR с ценой привлекаемых финансовых ресурсов (СС).

Если IRR > СС, то проект следует принять, если 1RR < СС, то проект следует отвергнуть, если IRR = СС — проект не прибыльный и не убыточный.

Расчет срока окупаемости


Сроком окупаемости называется время, за которое поступления от производственной деятельности предприятия покрывают затраты на инвестиции. Срок окупаемости измеряется в годах или месяцах. Результаты и затраты, связанные с осуществлением проекта, можно вычислять с дисконтированием и без него. Срок окупаемости с учетом дисконтирования называется периодом динамической амортизации и является наиболее точным. При расчетах срока окупаемости рекомендуется использовать дисконтирование, как для притока, так и оттока денежных средств. Алгоритм расчета срока окупаемости зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиций. Если доходы распределены по годам равномерно, то срок окупаемости (7) рассчитывается делением единовременных затрат (К) на величину годового дохода (Э), обусловленного ими:

Итоговое заключение по оценке экономической эффективности инженерных решений должно содержать анализ основных показателей экономической эффективности, а также выводы об экономической целесообразности проведения работ по проектированию и изготовлению новых приборов (устройств).

Контрольные вопросы

  1. Какие основные подходы к экономической оценке инженерных решений вам известны?

Методический подход, основанный на расчете годового экономического эффекта.

Методический подход, основанный на инвестиционной оценке

  1. В чем заключается основной недостаток использования методики сравнительной эффективности капитальных вложений?

Основной недостаток методики сравнительной эффективности капитальных вложений заключается в том, что в качестве критерия выбора наилучшего варианта используются приведенные затраты, а не прибыль, которая в наибольшей степени отвечает требованиям рыночной экономики. Кроме этого, данный методологический подход не может быть использован для проектов, направленных на улучшение качества продукции (работ, услуг), так как в этом случае увеличиваются издержки на производство и реализацию продукции за счет применения более качественных и дорогостоящих материалов, путем использования более высококвалифицированного труда и других факторов. Если применять указанный метод для этого случая, то результат будет однозначно отрицательный.

  1. Какие показатели экономической эффективности вам известны?

В мировой практике наибольшее распространение получил метод оценки экономической эффективности инвестиционного проекта с использованием следующих четырех показателей:

1) чистого дисконтированного дохода;

2) индекса доходности;

3) внутренней нормы доходности;

4) срока окупаемости капитальных вложений.


  1. Как рассчитывается внутренняя норма доходности?

Под внутренней нормой доходности (Internal Rate of Return, IRR) понимают такое значение ставки дисконтирования Е — Евн, при которой NPV проекта равен нулю: NPV(IRR) = 0.

Схема расчета этого коэффициента при анализе инвестиционных проектов заключается в следующем: IRR показывает максимально допустимый относительный уровень затрат на реализацию данного проекта. Например, если проект финансируется за счет ссуды коммерческого банка, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которой делает проект убыточным. На практике инвестиционный проект может финансироваться из различных источников. В этом случае смысл показателя IRR заключается в том, что разработчик должен сравнить полученное значение IRR с ценой привлекаемых финансовых ресурсов (СС).

Если IRR > СС, то проект следует принять, если 1RR < СС, то проект следует отвергнуть, если IRR = СС — проект не прибыльный и не убыточный.

Чтобы определить 1RR можно воспользоваться стандартной функцией из пакета Microsoft Excel или решить приводимое ниже уравнение:



  1. Какова цель комплексного анализа экономических показателей эффективности проектов по реализации предлагаемых инженерных решений?

Комплексная цель состоит в изучении учебного материала, усвоение которого позволит:

  • использовать основные методологические подходы к оценке инженерных решений;

  • осуществлять расчет основных показателей коммерческой эффективности, характеризующих с экономической точки зрения технические, технологические и организационные решения;

  • приобрести навыки инвестиционной оценки инженерных решений;

  • на основе анализа основных показателей экономической эффективности формулировать выводы об экономической целесообразности реализации предлагаемых проектов по разработке и внедрению инженерных решений.

скачати

© Усі права захищені
написати до нас