Які переваги американській економіці дає те що долар займає домінуючі позиції на світовому

Факультет Управління

Кафедра Управління
Спеціальність Маркетинг

ЕССЕ

з дисципліни Світова економіка
Які переваги американській економіці дає те, що долар займає домінуючі позиції на світовому валютному ринку
Москва 2009р.

США - провідна країна в світовому господарстві, одне з найбільших за територією і населенням держав світу. У країні на території площею близько 9,3 млн. кв. км проживає більш ніж 265 млн. чоловік (1,7% населення світу). За масштабами свого господарства США значно випереджають будь-яку іншу промислово розвинену країну. ВВП Японії в поточних цінах і валютних курсах становить приблизно 2 / 3, ФРН - 1 / 4, а Британії - 1 / 6. У середині 90-х років на частку США припадало 25% ВМП, розрахованого на базі поточних валютних курсів, і 21% ВМП, розрахованого на основі купівельної спроможності долара.
США - одна з самих високоефективних господарств у світі. Вони помітно поступаються деяким країнам, а саме: Швейцарії, Японії, Швеції за показником ВВП на душу населення.
Хід розвитку економічних процесів у самих США значно впливає на економіку всього світу, безпосередньо впливаючи на цикл і господарську обстановку в інших країнах, на структуру міжнародного економічного обміну. Розвиток відтворювальних процесів в американській економіці здійснюється під впливом зростаючої інтернаціоналізації, яка відбувається тепер не тільки в результаті вивозу товарів, послуг і капіталів, а й небувалого припливу в США товарів, послуг і капіталів з-за кордону.
Долар - це національна валюта Сполучених Штатів Америки. Крім того, долар широко використовується як актив міжнародного резерву (міжнародний резерв - грошові активи, які використовуються для врегулювання дефіциту платіжного балансу між країнами) і ключова валюта на ринку європейських валют, а також у фінансуванні міжнародного нафтового бізнесу. Долар США також використовується в деяких інших країнах. Наприклад, Маршаллові острови, Сальвадор.
Давайте подивимося, що говорять фахівці про економіку США (нижченаведені цитати даються в скороченому варіанті):
Віктор СУПЯН, заступник директора Інституту США і Канади:
Сьогодні іноді можна почути думки про прийдешній крах США, і є підстави говорити про проблеми в американській економіці.
Те, що роль долара скорочується і у світовій торгівлі, як резервної валюти, - це об'єктивний процес. Виник Євросоюз, здатний сперечатися за своїм потенціалом з Америкою. Але це не говорить про те, що американська економіка ось-ось завалиться, а світова роль долара зведеться нанівець. Не треба забувати, що 70% всіх світових золотовалютних резервів, як і раніше номіновані в американській валюті.
Навіть якщо вести мову про великі борги Америки, то тут не варто забувати одну деталь: не США беруть у борг, це інші країни просять взяти в них у борг гроші. Це ключова відмінність між американськими боргами і боргами інших держав. Це відбувається тому, що американська економіка найсильніша у світі.
На думку Юрія ФЕДОРОВА (координатора програм із зовнішньої і оборонної політики) криза сприймається в США і в усьому світі - сильно розрізняється. Усередині країни він не відчувається, в тому вигляді, в якому його подають за кордоном. Іпотечна криза торкнувся лише один із сегментів господарського життя в США. Небезпечно, що американці засумнівалися у своїх інститутах.
Безумовно, коливання в американській економіці хвилями проходять через усі континенти. З'явилися і інші сильні гравці. Не виключено, що в найближчому майбутньому грошові влади КНР можуть піти на кроки щодо різкого скорочення частки долара у своїх золотовалютних резервах, ускладнивши положення США.
Америка була завжди також сильна тим, що вміла робити висновки зі своїх проблем і помилок.
Юрій Рогулі, директор Фонду вивчення США ім. Рузвельта:
У США йде виборча кампанія, і виникають у країні проблеми отримують гіпертрофоване звучання. За підрахунками економістів, втрати становлять всього 1% зосереджених у країні фінансових ресурсів. І найбільшою небезпекою, на думку фінансових експертів, є інфляція, а не збиток від кризових явищ.
Борис Межуєв, головний редактор «Русского журнала»:
Ален Грінспен у своїй книзі, що вийшла в 2007 р., передрікав економічний спад у США, серйозні зміни в глобальній економіці. Для Америки становище ускладнюється тим, що деякі розумні рішення важко втілити в життя. Наприклад, підвищення податків, ніхто навіть не заїкається про це. Хоча таким чином можна було стимулювати попит без інфляційної закачування на ринок доларів.
Сьогодні в Америці посилюється економічний націоналізм. Йдуть дискусії: чи можна допустити продажу американських активів іноземцям? Американці не бажають допускати сильних гравців до своїх багатств, щоб вони не шантажували їх. І це важливі для розуміння речі. США всіляко намагаються зберегти своє лідируюче становище.
Леонід Пайде, експерт фонду «Відкрита економіка»:
Те, що долар використовується як світова резервна валюта, створює для США не тільки переваги, але й величезні проблеми. США «виробляють» величезну кількість доларів, це дозволяє утримувати ту частину свого населення, яка не бажає працювати. Зворотною стороною цього процесу є зростання прошарку люмпенів, ці люди посаджені на наркотик соціальних допомог, на штучно створені робочі місця. Це породжує корупцію, неефективність управління.
Але США особлива країна - світовий лідер. І її проблеми - це також загальносвітові проблеми. І їх вирішувати намагається весь світ. Багато держав, перш за все великі експортери на американський ринок, намагаються підтримати економіку США. Але, з іншого боку, у світі існує величезна кількість фінансових інвестиційних компаній і фондів. І вони змушені грати проти США, вірніше долара, тому що він дешевшає і вкладення в нього невигідні. І потрібно рятувати від знецінення свої гроші. Це створює світові фінансові гойдалки, провідні валюти то зростають, то падають.
І сьогодні весь світ бореться з знеціненням долара. Світ охоплений інфляцією, ростуть ціни на продовольство.
На цей же результат впливають і борги США. Зазвичай Америка «розправляється» зі своєю заборгованістю появою все нових і нових стопок свіжих купюр. Але сьогодні інфляційний ефект від необмеженої емісії набагато вище, ніж кілька десятиліть тому, тому що довіра до долара вже не те.
Долар приречений, але він буде дорогим до тих пір, поки не закінчиться криза. Девальвація долара навряд чи набуде характеру стрімкого обвалу.
У голови Федеральної резервної системи США Бена Бернанке є прізвисько - Бен Вертоліт. Він отримав його 2002 року, коли відстоював свій рецепт подолання рецесії. Бернанке заявив, що для припинення спаду, який тоді переживали Штати, потрібно накачувати економіку грошима, за необхідності навіть "розкидаючи їх із вертольота". Зараз такі погляди поділяють й інші представники американського істеблішменту, а озвучений Беном Бернанке рецепт став основою антикризової програми уряду США. Однак чи зможе при цьому долар залишитися міцною валютою? Адже відповідно до теорії, якщо випустити в обіг надто багато грошей, вони знеціняться. Так і буде, але станеться це нескоро, прогнозують економісти.
Заходи, яких вживає влада США для підтримки банків і запобігання подальшому спаду ВВП, можуть стати безпрецедентними за масштабом для країн із ринковою економікою. У жовтні 2008 року адміністрація Джорджа Буша домоглася виділення $ 700 млрд на викуп у приватних компаній і банків неліквідних активів (до початку лютого вже витрачено $ 254 млрд), а 13 лютого конгрес США прийняв план стимулювання економіки нового президента Барака Обами на суму $ 787 млрд. І це не все: міністр фінансів США Тімоті Гайтнер заявив про підготовку ще однієї програми допомоги банкам, з урахуванням якої сума антикризових вливань тільки нової адміністрації перевищить $ 2 трлн.
Такі цифри дуже великі навіть за мірками американської економіки: загальна сума коштів, які в найближчі роки будуть витрачені на подолання кризи, сягне не менше трьох чвертей річного федерального бюджету США (його розмір - $ 3,1 трлн на 2009 рік) і як мінімум 18% ВВП (у 2008-му $ 14,28 трлн).
Вартість антикризової програми істотно перевищить витрати на реалізацію плану Маршалла, метою якого було відновлення економіки Німеччини після Другої світової війни. За розрахунками шотландського історика Найалла Фергюсона, які наводить reuters, за чотири роки на здійснення плану було витрачено близько $ 13 млрд - 5,4% валового національного продукту (ВНП) США у 1947 році. Швидше за все, масштаб нової антикризової програми перевершить і "Новий курс", який був прийнятий з ініціативи президента Франкліна Рузвельта для подолання Великої депресії 1930-х років. За даними американського дослідника Джейсона Сміта, перший етап "Нового курсу" коштував $ 3,3 млрд (5,9% ВВП США в 1933 році), другий на початковому етапі - $ 4,88 млрд (близько 6,7% ВВП у 1935-му ).
Як і в 1930-х роках, антикризова програма фінансуватиметься, насамперед, за рахунок друкарського верстата: уряд США планує різко збільшити і без того чималий дефіцит держбюджету. Якщо в 2007 році витрати федеральної скарбниці перевищували доходи на $ 161 млрд (1,2% ВВП), то в 2008-му дефіцит збільшився до $ 455 млрд (3,2% ВВП), а за перші чотири місяці 2009 фінансового року (який у США почався 1 жовтня 2008-го) він досяг рекордної позначки - $ 569 млрд. Збільшення дефіциту є основним механізмом емісії доларів. Щоб покрити брак коштів у скарбниці, уряд Штатів бере гроші в борг - у зовнішніх і внутрішніх інвесторів, які готові купувати державні облігації США. Але цих грошей недостатньо. Основним кредитором уряду є американський центральний банк - Федеральна резервна система, що й випускає в обіг необхідну кількість грошей. Цього року друкарський верстат працюватиме ударними темпами: за прогнозом банку Goldman Sachs, у 2009-му дефіцит федерального бюджету США складе $ 1,43 трлн (10% ВВП).
Заплановані високі темпи емісії долара турбують частину фінансистів, які інвестують в американські активи. Справа не лише в масштабах випуску грошей, а й у здатності США обслуговувати державний борг, що досяг уже $ 10,759 трлн, або 75% ВВП. Протягом останніх півтора року держборг зростав як снігова грудка. З 30 вересня 2008 року по 12 лютого 2009-го він збільшився на $ 734,5 млрд, а за 12 місяців перед цим - на $ 1,017 трлн. Для порівняння: за попереднє десятиліття (1997-2007 рр..) Борг США виріс тільки на $ 3,595 трлн.
Збільшення боргів і активна робота друкарського верстата можуть спричинити втрату довіри до американської валюти, побоюються деякі фінансисти. Зараз долар є головною грошовою одиницею міжнародної торгівлі й основною резервною валютою. Якщо уряди й компанії інших країн почнуть позбуватися долара, він може швидко знецінитися. "Борги Америки дуже великі. Якщо фінансова влада США нічого не збирається з цим робити, то ми побачимо зниження курсу американської валюти", - вважає Джим Роджерс, голова сінгапурської інвестиційної компанії Rogers Holdings і колишній партнер Джорджа Сороса. Частина експертів заходять у своїх припущеннях ще далі: на їхню думку, США не зможуть накопичувати борги нескінченно - рано чи пізно країна оголосить дефолт, а долар буде замінений іншою валютою. Експерти навіть придумали для неї назву - амеро. Однак поки ці сценарії - девальвації та дефолту - не здійснюються. Відбувається навпаки: долар росте.
У 2006-2008 роках долар дешевшав. Але з липня минулого року американська грошова одиниця зміцнюється майже до всіх світових валют, незважаючи на активні дії уряду і ФРС США зі збільшення грошової маси. Наприклад, по відношенню до євро долар подорожчав на 25% - з 1,6 USD / EUR до 1,28 USD / EUR (на 13 лютого). В основі тенденції до зміцнення американської валюти лежить парадокс: хоча влада США заливала економіку потоком грошових знаків, обсяг доларової маси у світі (кількість готівкових і безготівкових доларів) не збільшувався, а зменшувався - власне, його скорочення в середині минулого року і спричинило економічну кризи. Справа в тому, що в сучасній економіці кількість грошей в обігу залежить від величини кредитного мультиплікатора. При зниженні обсягів кредитування показник зменшується і обсяг грошової маси теж скорочується. Випущені Федеральною резервною системою долари потрапляють у банківську систему. Банк видає отримані кошти як кредити позичальникам, котрі закуповують на них товари або послуги. Однак при цьому основна частина грошей залишається в банківській системі - плата за товари перераховується в інші фінустанови, які у свою чергу знову віддають їх позичальникам. Цей цикл повторюється неодноразово, і в результаті обсяг грошей в обігу в декілька разів перевищує суму випущених грошових знаків. Приміром, за даними ФРС, у лютому 2006 року на один випущений долар припадало $ 12,37, що перебувають в обігу: грошова база дорівнювала $ 832 400 000 000, а грошова маса М3 - $ 10299 млрд. Але це не все: маса додатково збільшується за рахунок цінних паперів, які заміняють гроші (їх називають "майже гроші"), зокрема векселів та облігацій.
Сам собі боржник Структура державного боргу США, $ млрд (на червень 2008 р.)
На початку 2000-х обсяг знаходяться в обігу, значно збільшився. Це сталося за рахунок агресивної кредитної політики Федеральної резервної системи, що тривалий час тримала базову відсоткову ставку на низькому рівні (1-2% в 2002-2004 роках), а також за рахунок "майже грошей" - що отримали широке поширення нових фінансових інструментів, у зокрема іпотечних облігацій (CDO). Розширення грошової маси дало поштовх швидкому економічному зростанню у світі. За даними МВФ, у 2003-2007 роках світовий ВВП щорічно збільшувався на 4,5-5,1%, тоді як за попередні чотири роки середньорічне зростання становило лише 3,3%. Надлишок грошової маси призвів також до надування пузирів на фінансових і товарних ринках.
Коли в 2007 році в США почалася іпотечна криза, фінансистам стало ясно, що економіка не може впоратися зі збільшеним борговим навантаженням. Іпотечні облігації із прибуткового інструмента перетворилися на камінь на шиї банків, і фінустанови почали масово відмовлятися від їх використання. Також банки стали видавати менше позик, що призвело до зниження величини кредитного мультиплікатора. У результаті влітку минулого року доларова маса скоротилася, а цінові пузирі на фінансових і товарних ринках луснули один за одним. І тепер, накачуючи економіку доларами, влада США не збільшує, а відновлює грошову пропозицію, щоб не допустити подальшого поглиблення кризи. За даними ФРС, у серпні 2008 року грошова маса (агрегат М2) зменшилася вперше за три з половиною роки - на 0,2% (до $ 7687 млрд). Однак масштаб скорочення доларової маси, на думку економістів, був значно більшим. За офіційними даними оцінити його неможливо: з лютого 2006 року США припинили публікацію змін більш широкого монетарного агрегату М3, посилаючись на те, що цей індикатор не є значимим. У будь-якому разі поки світова економіка без зусиль поглинає випущені долари - інфляція в США залишається від'ємною, і ймовірність її зростання найближчими місяцями економісти оцінюють як невелику.
Додатковою причиною зміцнення долара є впевненість міжнародних інвесторів у тому, що США як власник найпотужнішої економіки у світі (23% світового ВВП в 2008 році) постраждає від кризи менше, ніж інші країни. Така думка спричинила підвищений попит на американські держоблігації, для придбання яких інвестори переводять кошти в долари. Економічні показники США поки не турбують покупців облігацій. Відносний розмір держборгу країни ще не досяг рекордної позначки: у 1940-х роках він перевищував і 100% ВВП. У деяких розвинених країнах значно більший держборг, ніж Штати. За даними МВФ, у Німеччині він досягає 76,4% ВВП, в Італії - 104,3% ВВП, а в Японії - 198,6% ВВП (оцінка МВФ на 2008 рік). Крім того, дефолт за держоблігаціями США малоймовірний: маючи друкарський верстат, країна завжди може випустити стільки доларів, скільки потрібно, щоб розплатитися з кредиторами. Однак у майбутньому накопичені борги все ж таки зроблять девальвацію долара неминучою.
Коли ж він знеціниться?
Слабкість американської економіки полягає в тому, що її зростання базується на випереджальному збільшенні боргів - не лише державних, а й приватних. Якщо в 1980 році держборг США становив 33% ВВП, то до лютого 2009-го він збільшився до 75% ВВП. З урахуванням приватного сектору загальна сума зобов'язань в економіці США виросла з $ 3,954 трлн (141,7% ВВП) у 1980 році до $ 31718 млрд (229,7% ВВП) у 2007-му. Така модель розвитку не можна використовувати нескінченно - це розуміє і влада США. "Якщо все, що ми будемо робити, - це витрачати гроші, а не виробляти, то згодом багато країн втомляться позичати нам гроші і свято закінчиться", - заявив Барак Обама. Проте поки що його адміністрація продовжує практику великих запозичень. Якщо боргові вузли затягуватимуться й надалі, то на певному етапі розплутати їх можна буде лише за допомогою девальвації долара, що знецінить суми заборгованостей.
Занадто довго чекати, швидше за все, не доведеться. На думку фінансистів, девальвацію долара прискорить вихід економіки США з кризи. Коли довіра на фінансових ринках почне відновлюватися, обсяги кредитування збільшаться, банківський мультиплікатор запрацює на повну потужність і пропозиція долара значно збільшиться. Інвестори почнуть виводити капітали з американської тихої гавані, де важко заробити більше 3-4% річних, на високоприбуткові ринки країн, що розвиваються. "Як тільки економіка США почне відновлюватися, ми побачимо довгострокову тенденцію до девальвації долара", - вважає Ерік Найман, керівник управління інвестиційно-банківських послуг Укрсоцбанку. Якщо врахувати, що більшість економістів прогнозує припинення кризи не раніше кінця 2009 року, то до цього строку можна очікувати й ослаблення долара. Міжнародні інвестори почнуть позбуватися американських цінних паперів протягом двох-п'яти років, з прогнозами колишнього члена правління Банку Англії Віллема Бюйтера.
Долар - головний скарб Структура міжнародних резервів центральних банків 139 країн - членів МВФ,%
Девальвація долара навряд чи набуде характеру стрімкого обвалу, хоча економісти не виключають, що вона супроводжуватиметься різкими стрибками валютних курсів. В якості грошової одиниці для міжнародних розрахунків і для накопичення національних резервів долару поки немає альтернативи. Жодна інша валюта у світі не випущена в такому обсязі, як американський долар (з урахуванням "майже грошей"). Країнам, які володіють найбільшими золотовалютними резервами, таким як Китай ($ 1,9 трлн) і Японія ($ 1 трлн), більше нема в що вкладати капітали. "Крім державних облігацій США, що ще ви можете тримати? Для всіх, включаючи Китай, це єдиний вибір. Ми знаємо, долар втрачатиме вартість, тому ми ненавидимо вас, хлопці, але нічого не можемо вдіяти", - обурюється Ло Пін, керівник китайської комісії з регулювання банків. Швидке збільшення випуску іншої грошової одиниці не дасть потрібного ефекту - вона ризикує просто знецінитися.
Раніше процес зміни провідної валюти міжнародних розрахунків займав десятиліття. У другій половині XIX століття головною грошовою одиницею світу був англійський фунт стерлінгів, після Першої світової війни його почав тіснити долар, але остаточне закріплення лідерства американської валюти сталося лише після Другої світової війни. Ці зміни відображали переміни в співвідношенні сил - США стали найбагатшою країною світу, а економіка Великої Британії була підірвана війною.
Війни в кредит Державний борг США в 1980-2009 роках
Конкуренти долара поки що не дуже сильні. Економіка єврозони вже майже зрівнялася з американською: в 2008 році сумарний ВВП країн, валютою яких є євро, перевищив $ 14 трлн (оцінка МВФ). Однак у євро є інституційна слабкість - механізми прийняття рішень у Євросоюзі з економічної та грошово-кредитної політики більш складні та повільні, ніж у США. Це стримуватиме збільшення впливу європейської валюти. Китайський юань майже не використовується в міжнародній торгівлі, і, можливо, влада Піднебесної не погодиться підвищити його статус - для них це буде означати втрату контролю над валютним курсом, одним із головних інструментів впливу на національну економіку.
Девальвація долара надасть додаткові переваги американській продукції порівняно із закордонними товарами. Тому відповідним кроком влади Китаю, країн Євросоюзу та інших держав цілком може стати здешевлення національних валют. І тоді найближчим наслідком ослаблення долара стане не зміна провідної світової валюти, а загальне знецінювання грошей.
Отже, підіб'ємо підсумок у цій роботі.
Долар забезпечений послугами й товарами виробництва США, - найпотужнішої економіки світу: на частку економіки Штатів припадає 23% світового ВВП. А також товарами інших держав, які використовують американську валюту при внутрішніх та міжнародних розрахунках. З 1970-х запасом золота або інших цінностей не забезпечена жодна валюта світу.
Це позитивний момент, тому що це збільшує шанси американській економіці на виживання в несприятливих умовах кризи. Але, на мій погляд це єдиний позитивний момент у нинішній економічній ситуації.
Борги уряду США величезні
Державний борг США є найбільшим в історії - $ 10,759 трлн (на 12 лютого). У поточних цінах - це 347 тис. т золота. Хоча у відносному значенні держборг США не є рекордним. Він становить 75% від ВВП, у той час як у період Другої світової війни державний борг перевищував 100% ВВП Штатів, а в 2006 році борг Японії досягав 194,7% ВВП.
Це великий мінус, тому що, якщо всі кредитори зажадають повернути борги разом - економіка США просто збанкрутує, хоча Федеральна резервна система Сполучених Штатів є центром емісії доларів. Тому влада США може випустити в обіг будь-яку необхідну кількість грошових знаків, щоб розрахуватися з кредиторами. До того ж 50,6% держборгу належить ФРС північноамериканців (на червень 2008 року). Але це теж призведе до падіння і знецінення долара. І, скоріше за все, долар буде девальвований. Адже економісти вважають, що без зниження вартості долара (стосовно інших провідних світових валют) США не зможуть обслуговувати держборг, темпи збільшення якого випереджають зростання економіки країни протягом останніх трьох десятиліть. Проте коли почнеться девальвація, невідомо.
До кризи, дійсно долар створював позитивний вплив на американську економіку тим, що в багатьох країнах долар був «з'єднує» валютою, тобто брав участь практично у всіх ринкових відносинах, тим самим підвищуючи ВВП США.
Америка користується чужими ресурсами, не чіпаючи свої і перепродує їх іншим країнам. Тобто не дивлячись на те що в даний час економіка Америки ослабла, найближчим часом ми навряд чи дочекаємося її краху. А якщо такий і трапиться, то він обрушить більшу частину світових економік, так як більшість великих Транс Національних підприємств перебувають на території Америки. Але, якщо, одна з економік світу набере обертів, то може статися плавне переорієнтування з однієї світової валюти на іншу, наприклад євро, або юані, або якоїсь нової валюти.

Список використаної літератури
1. А.А. Новиков «Світова Економіка» (курс лекцій), 2005 р.;
2. В.В. Люберецкий Світова економіка: Навчально-методичні матеріали, 2008 р.
3. «Ведомости»
4. «Газета»
5. http://minfin.com.ua/2009/03/02/dollar/
6. http://finance.bigmir.net/useful_articles/budget/27623/
7. http://www.politjournal.ru/index.php?action=Articles&dirid=36&tek=8249&issue=221