1. Фінансові ресурси підприємства.
Фінансові ресурси господарюючого суб'єкта представляють собою грошові кошти, наявні в його розпорядженні. Фінансові ресурси спрямовуються на розвиток виробництва (виробничо-торгового процесу), утримання і розвиток об'єктів невиробничої сфери, споживання, а також можуть залишатися в резерві. Фінансові ресурси, що використовуються на розвиток виробничо-торгового процесу (купівля сировини, товарів та інших предметів праці, знарядь праці, робочої сили, інших елементів виробництва), являють собою капітал у його грошовій формі. Таким чином, капітал - це частина фінансових ресурсів.
Капітал - це вартість, що приносить додаткову вартість. Тільки вкладення капіталу в господарську діяльність, його інвестування створюють прибуток. Загальна формула капіталу
Д - Т - Д *,
де Д - грошові кошти, авансовані інвестором;
Т - товар (куплені засоби виробництва, робоча сила та інші елементи виробництва);
Д * - грошові кошти, отримані інвестором від продажу продукції і включають у себе реалізований додатковий продукт (додаткову вартість);
Д *- Д - додатковий продукт (дохід інвестора);
Д *- Т - виручка від продажу продукції;
Д - Т - витрати інвестора на купівлю товару.
Фінансові ресурси утворюються за рахунок цілого ряду джерел. За формою права власності розрізняються дві групи джерел: власні кошти і чужі. Джерелами фінансових ресурсів є: прибуток; амортизаційні відрахування; кошти, отримані від продажу цінних паперів; пайові та інші внески юридичних і фізичних осіб; кредит і позики; кошти від реалізації заставного свідоцтва, страхового поліса та інші надходження грошових коштів (пожертвування, благодійні внески та т. п.).
Система прибутків і доходів складається з прибутку від реалізації продукції, прибутку від іншої реалізації, доходів по позареалізаційних операціях (за вирахуванням доходів по цих операціях), балансовою (валового) прибутку, чистого прибутку. Крім того, прибуток ділиться на оподатковуваний податком і не оподатковуваний податком. Прибуток від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг) являє собою різницю між виручкою від реалізації продукції без податку на додану вартість, акцизів, експортних тарифів (для експортної виручки) і витратами на виробництво і реалізацію, що включаються до собівартості продукції.
Бухгалтерський баланс забезпечує роздільне уявлення капіталу підприємства та об'єктів його вкладення - активів. У цьому звіті міститься статична оцінка становища, що склалося на конкретну дату. Активи не можуть існувати окремо від капіталу, так само як і наявність капіталу завжди передбачає його вкладення в конкретні активи. Також очевидна динамічна природа взаємодії двох цих категорій. Оборотні активи дуже швидко змінюють свою речову форму, перетворюючись із запасів у дебіторську заборгованість, потім приймаючи грошову форму і т.д. У результаті цих перетворень виникає прибуток, яка збільшує власний капітал підприємства. Здійснювані підприємством господарські операції зумовлюють безперервне зміна позикового капіталу - виникає і гаситься кредиторська заборгованість, залучаються нові банківські позики, емітуються довгострокові зобов'язання. Необоротні активи не змінюють своєї речовинної форми, проте відбувається постійне зниження їх вартості, відображеної в балансі. У міру нарахування зносу, частину цієї вартості "перетікає" з першого в другий розділ балансу, збільшуючи оцінку запасів. У результаті, збільшується собівартість продукції і знижується прибуток.
Якщо розглядати всі ці зміни з точки зору впливу, що чиниться ними на чистий грошовий потік підприємства, то їх можна охарактеризувати як рух фінансових ресурсів (фондів). Під приростом фінансових ресурсів при цьому розуміється виникнення будь-якого потенційного джерела збільшення чистого грошового потоку. Скорочення такого джерела називається вкладенням фінансових ресурсів. Наприклад, продаючи свої запаси, підприємство отримує від покупця гроші, збільшуючи тим самим чистий грошовий потік. Отже, зменшення запасів означає приріст фінансових ресурсів. Але точно такого ж результату приводить виникнення або збільшення кредиторської заборгованості перед постачальником - підприємство отримує можливість не витрачати свої гроші протягом певного часу, тобто скорочує грошовий відтік, що рівносильно збільшенню припливу. "Зекономив - це все одно, що заробив". Значить, збільшення кредиторської заборгованості також рівносильно приросту фінансових ресурсів. Коли прийде час погашати заборгованість, підприємству доведеться розщедритися, отже зниження кредиторської заборгованості зменшує чистий грошовий потік. Тому зниження кредиторської заборгованості відображає вкладення фінансових ресурсів. З дебіторською заборгованістю зворотна ситуація: її збільшення рівнозначно скороченню чистого грошового потоку (вкладенню фінансових ресурсів), а зниження боргу дебіторів означає додатковий приплив грошей (приріст фінансових ресурсів).
2. Розширення виробництва та роль фінансових ресурсів.
Якщо підприємство проіснувало на ринку більше 3-х років і займає не останнє місце в галузі, при цьому його капіталізація або річний оборот вже досить великі, то проблема розвитку і розширення бізнесу варто перед ним досить гостро. У ринкових умовах не збережеш вже завойованих позицій без постійного ресурсного розвитку бізнесу і підвищення його фінансової стійкості. Якщо грошових коштів на підтримку виробництва в колишньому обсязі ще якось вистачає, то викроїти з річного бюджету підприємства кошти на розвиток вже досить складно - ці гроші потрібно залучати.
У суспільстві з розвиненими ринковими відносинами, курс на побудову якого взяла Росія, найбільш поширені три способи залучення грошей підприємствами, які твердо стоять на ногах або мають хороший ринковий потенціал:
1. Кредити
2. Прямі інвестиції
Розглянемо більш детально кожен з цих способів.
Кредити. Для більшості підприємств це самий простий та відомий спосіб швидко отримати гроші під свої конкретні проекти. До позитивних моментів можна віднести відносну простоту оформлення, швидкість отримання грошей, відсутність впливу на розподіл власності між власниками підприємства. До негативних моментів можна віднести необхідність повернення грошей і відсотків. У зв'язку з цим на підприємство лягає великий вантаж відповідальності. Часто також відсоток за кредитами перевищує доходи від проекту. До того ж, сьогодні кредитні гроші в основному "короткі", тобто максимальний термін кредиту, який можна отримати в комерційному банку - один рік.
Складність у залученні кредитних грошей полягає ще і в тому, щоб переконати співробітників кредитної організації в своїх можливостях повернути позичені гроші. Саме тому даний спосіб залучення коштів використовують перш за все ті керівники, які мають дуже тісні зв'язки у фінансових і кредитних установах. Або ті підприємства, у яких є що покласти в заставу. Якщо ж таких зв'язків або можливостей застави немає, або обсяг грошей, який керівництво підприємства може залучити за допомогою кредитних ліній, не задовольняти всіх потреб підприємства, то залишаються ще такі два способи залучення грошей, які пов'язані з участю організацій, що інвестують в підприємство, в його акціонерному капіталі.
Прямі інвестиції. Це спосіб залучення грошей на підприємство шляхом додаткової емісії акцій, або передачі пакета вже випущених акцій інвесторам. Найчастіше інвесторами виступають інвестиційні компанії, або спеціалізовані інвестиційні фонди, які акумулюють кошти інституціональних і приватних інвесторів з метою їх примноження шляхом вкладення у вигідні активи.
Треба визнати, що сьогодні на цьому ринку діють, в основному, або іноземні фонди, або російські компанії, що акумулюють кошти іноземних інвесторів. Інвестиції виробляються ними безпосередньо в якийсь конкретний проект, спрямований на розвиток виробництва. При цьому випускається додаткова емісія акцій підприємства, яку викуповує інвестор. При прямих інвестиціях зазвичай домовляються про результуючих частках власності в підприємстві, або проект виділяється в окрему юридичну особу з фіксованими частками власників.
Позитивною рисою прямих інвестицій може бути професійний інвестор, який буде дуже зацікавлений у проекті і може допомогти не тільки грошима, але і професійним менеджментом. Крім того, підприємству не треба повертати відсоток, як у випадку кредитів. Часто після приватних переговорів менеджери підприємства також отримують свою частку акцій в нових емісіях. А інвестор допомагає збільшити вартість цих акцій - адже і у нього, і у менеджера вартість пакетів росте однаково.
Прямий інтерес інвестора полягає в отриманні своєї вигоди через деякий час, коли інвестиційний проект реалізується і вартість акцій підприємства збільшиться у кілька разів. Тоді він почне активно продавати приналежний йому пакет акцій, щоб отримати свої вкладені гроші з вирученої прибутком тому. Саме в цей момент, а не тоді, коли на підприємство приходить іноземний інвестор, який бажає вкласти свої гроші в його розвиток, менеджерам варто побоюватися, що їх скупить небажаний власник.
Так що основна проблема російських підприємств, які не хочуть прямих інвестицій, побоюючись, що їх тут же скупить іноземний капітал, виникає лише тоді, коли інвестор захоче повернути собі вкладені кошти. Але на той момент підприємство вже досить твердо має стояти на ногах (інакше вартість його акцій не буде привабливою для продажу пакета акцій інвестора), щоб підготуватися до скуповування власних акцій.
Портфельні інвестиції - це пропозиція різним інвесторам цінних паперів підприємства-емітента. Тобто залучення грошей в цьому випадку відбувається шляхом випуску на суму необхідних інвестицій додаткових емісій цінних паперів (акцій або облігацій) цього підприємства і розміщення їх на фондових майданчиках всередині країни чи за кордоном. У цьому випадку інвесторів може бути багато, від кожного з них потрібна менша сума, ніж у випадку прямих інвестицій. При емісії акцій гроші повертати інвесторам не обов'язково, а при емісії облігацій - обов'язково. Також зовсім непотрібно виділяти проект в окрему юридичну особу.
Не дивно тому, що безліч підприємств вдаються саме до цього способу фінансування своїх проектів.
Звичайно, за все доводиться платити. Випуск і розміщення цінних паперів спеціально регулюється, тому підприємству потрібно платити посередникам (інвестиційним компаніям і консультантам) за залучення капіталу і за допомогу в оформленні випуску акцій. Ця сума становить зазвичай від 3 до 10 відсотків від залученого капіталу. Та ще підприємству доведеться виконувати вимоги по розкриттю інформації. Також важливо потім піклуватися про ліквідність ринку своїх паперів.
Але все це може окупитися сторицею - поки підприємство функціонує нормально і приносить прибуток, дане джерело фінансування закінчитися не може. До того ж менеджери часто можуть обумовити в процесі розміщення і свою частку акцій - так само, як і при прямих інвестиціях.
Список літератури
Литовських А. М. Фінансовий менеджмент, М., 2001
Багутдінова Л. Г. Розширення виробництва: фінансовий аспект, М., 2002
Дж. М. Кейнс Загальна теорія зайнятості, відсотка і грошей, М., 1999
Литнев О. М. Фінансові ресурси підприємства, М., 2001
Для підготовки даної роботи були використані матеріали з сайту http://www.easyschool.ru/