Внутрішній державний борг РФ проблеми ефективного управління

Внутрішній державний борг РФ,

проблеми ефективного управління.

Дата реєстрації представництвом: «___» березня 2008р.

Дата реєстрації інститутом: «___» березня 2008р.

Дата реєстрації кафедрою: «___» березня 2008р.

Перевірив:

Зміст

Введення ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ........ ... ... ... ... ............ ... ... .. 3

1. Державний борг

1.1 Поняття і значення державного боргу ............................................ ..... 5

2. Внутрішній державний борг

2.1 Стан внутрішнього державного боргу ... ... ... ... ... ... .... .... ... ... 10

2.2 Реструктуризація державного боргу .............................................. .... 10

2.3 Державні і муніципальні гарантії ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..... ... 13

2.4 Державна боргова книга ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. 15

2.3 Обслуговування державного боргу .............................................. .......... 16

3. Управління внутрішнім державним боргом

3.1 Принципи управління державним боргом ... .................................... 18

3.2 Державні цінні папери як інструмент управління державним боргом ... ... ... ... ... ... ................................... ........................... 19

3.3 Стабілізаційні фонд і його роль в управлінні державним боргом ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ............................ ........................................ 21

Висновок ... ... ... ... ... ... .. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ............ ... ... ... ... ... .... ... .23

Список літератури ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ........... ... ... ... ... ... ... ... 25

1. Введення

Я вибрала цю тему, тому що в даний момент, на мій погляд, вона є однією з найактуальніших для Росії. Економіка Росії міцніє і знаходиться вже на тій стадії, коли необхідно дивитися в майбутнє, а для гарного положення в майбутньому необхідно розрахуватися з минулими боргами.

По-перше, що ж таке управління державним боргом?

Управління державним боргом - це сукупність заходів держави, спрямованих на погашення боргу; механізм формування і реалізації одного з напрямів фінансової політики держави, пов'язаної з його діяльністю на зовнішніх і внутрішніх фінансових ринках в якості позичальника, кредитора або гаранта. До заходів, що сприяють погашення державного боргу, належать: виплати кредиторам; погашення зовнішніх і внутрішніх позик; надання гарантій; зміна умов випущених позик; визначення умов випуску та розміщення нових державних боргових зобов'язань та ін. Виконання заходів залежить від прийняття обгрунтованих рішень в процесі управління державним боргом, що базується на аналізі обсягу і структури боргу, об'єктивної оцінки його поточного стану. Для оцінки державного зовнішнього боргу застосовуються показники співвідношення суми зовнішнього боргу та обсягу експорту в грошовому виразі, частки витрат на погашення та обслуговування державного зовнішнього боргу в експортній виручці, що характеризують рівень боргового тягаря для національної економіки. Управління державним боргом є безперервний процес, що включає кілька етапів: залучення фінансових ресурсів шляхом розміщення цінних паперів, погашення і обслуговування боргових зобов'язань. Державні боргові зобов'язання погашаються за рахунок бюджетних доходів, золотовалютних резервів країни, грошових коштів, отриманих від продажу державної власності, а також нових запозичень. Методи управління державним боргом можна підрозділити на адміністративні та фінансові. Адміністративні методи засновані на швидкому і чіткому виконанні окремих розпоряджень органів державної влади і управління; вони не передбачають оцінку економічної ефективності та результатів дій з управління державним боргом. Фінансові методи полягають у виборі способів і форм забезпечення погашення державного боргу за допомогою аналізу фінансових показників і націлені на максимізацію ефекту від залучених позик при мінімальних витратах, пов'язаних з їх погашенням і обслуговуванням. Найбільш оптимальне поєднання адміністративних і фінансових методів зумовлено внутрішнім і зовнішніми економічними та політичними чинниками. В умовах боргової кризи, коли держава зазнає труднощів з виконанням раніше взятих зобов'язань з погашення та обслуговування державної заборгованості, використовуються: рефінансування, реструктуризація, конверсія позик, консолідація позик, анулювання та списання державних боргів. Управління державним боргом безпосередньо впливає на економічне зростання, рівень інфляції, позичкового відсотка, зайнятості, обсягу інвестицій в економіку країни в цілому й у реальний сектор економіки.

У курсовій роботі я хотіла розглянути внутрішній державний борг, а також структуру і стан державного боргу на даний момент.

Проблема державних запозичень - одна з найгостріших у російській економіці. Розмір державного боргу має важливе, але не визначальне значення. Одним з пріоритетних питань є визначення рівня впливу, який він чинить на стан фінансової системи, грошового обігу та на функціонування економіки в цілому.

Система державних запозичень може грати як конструктивну, так і руйнівну роль у розвитку економіки країни в зв'язку з цим необхідний механізм управління державним боргом, що є комплексом заходів щодо регулювання стану фінансової системи.

1. Державний борг

1.1 Поняття і значення державного боргу

Основну масу грошових ресурсів, призначених для фінансування загальнодержавних потреб, держава отримує у вигляді податків та обов'язкових платежів. В умовах дестабілізації фінансового стану народного господарства, зниження державних доходів держава вимушено залучати для покриття своїх витрат кошти з інших джерел. Основною формою державних запозичень є державний кредит.

Державний кредит представляє собою сукупність кредитних відносин, у яких позичальником виступає держава в особі її органів, а кредиторами - фізичні та юридичні особи. У сфері міжнародних відносин держава виступає одночасно і кредитором, і позичальником ^1.

Як один з видів кредиту державний кредит надається на засадах ймовірності та платності; проте державний кредит відрізняється від банківського та комерційного кредитів.

По - перше, що акумулюються за допомогою державного кредиту додаткові фінансові ресурси не беруть участь в кругообігу продуктивного капіталу, у виробництві матеріальних цінностей, а використовуються для покриття бюджетних дефіцитів.

Банківський кредит - це рух позичкового капіталу, що надається банками підприємствам і організаціям для забезпечення безперервності процесу розширеного відтворення і підвищення його ефективності. Метою надання такого кредиту є отримання прибутку у вигляді позичкового відсотка, тому кредитор зацікавлений в ефективному використанні позичати кошти. Крім того, продуктивне використання кредиту гарантує повернення запозичених ресурсів. Таким чином, мобілізація тимчасово вільних ресурсів кредитором в силу його економічних інтересів носить продуктивний характер.

По - друге, при наданні банківського кредиту в якості забезпечення можуть виступати якісь конкретні матеріальні і фінансові цінності - товари (товаророзпорядчі документи), цінні папери та ін При запозиченні коштів державою забезпеченням кредиту є все майно перебуває в його власності.

Функціонування державного кредиту веде до утворення державного боргу. Державний борг - це сума заборгованостей по випущених і непогашених боргових зобов'язань держави, включаючи нараховані за ними відсотки ^2. Державний борг поділяється на основний і поточний в залежності від терміну погашення. Основним державним боргом називається вся сума заборгованості держави, за якою не настав термін платежу і яка не може бути пред'явлена ​​до оплати протягом даного періоду. Поточним державним боргом називається заборгованість держави за зобов'язаннями, за якими настав термін платежу.

У сучасних умовах виконавчої влади для покриття величезних державних витрат не вистачає податкових надходжень, а грошова емісія веде до інфляції. Відмова уряду від використання на ці цілі кредитів Центрального банку РФ призвів до того, що їхнє місце зайняли позики усередині країни і за кордоном. У результаті різкого збільшення дефіциту бюджету і зростаючих запозичень суттєво зріс державний борг Росії, як внутрішній, так і зовнішній.

Значні розміри державного боргу відображають кризовий стан економіки Росії. Збільшення запозичень на фінансовому ринку і у зарубіжних кредиторів призводить до зростання витрат на обслуговування і погашення державного боргу та зменшення державних витрат за іншими напрямами.

Такі масштаби державного боргу вимагають і відповідного управління ім. Одним з методів регулювання є затвердження законодавчою владою його верхніх меж. Федеральним законом «Про федеральному бюджеті на 2000 рік» встановлено верхню межу державного внутрішнього боргу Російської Федерації на 1 січня 2001р.: За борговими зобов'язаннями - у сумі 593,2 млрд. крб., За цільовими борговими зобов'язаннями - у сумі 30 млрд. руб. Цим же законом встановлений і граничний розмір державних зовнішніх запозичень РФ (незв'язаних фінансових кредитів) на 2000р. в сумі до 9,0 млрд. дол США.

Обслуговування державного внутрішнього боргу покладено на Центральний банк РФ.

У федеральний борг не включаються боргові зобов'язання національно-державних і адміністративно-територіальних утворень РФ, тобто муніципальних позик, якщо вони не гарантовані Урядом РФ. Відповідальність за муніципальними позиками несуть органи, їх випустили.

Державний внутрішній борг забезпечується активами, що перебувають у розпорядженні Уряду РФ.

Виплата доходів по позиках та їх погашення є однією з головних статей бюджетних витрат. В умовах. коли державний борг досягає такого рівня, при якому країна не в змозі своєчасно виконувати свої боргові зобов'язання, уряд змушений вдаватися до їх пролонгації, тобто подовженню термінів погашення, або конверсії - зменшення розмірів виплачуваних відсотків по позиках.

Основна мета випуску позик в сьогоднішній Росії - це покриття дефіциту бюджету і рефінансування попередніх позик. Це означає, що на ту суму заборгованості, яка повинна бути погашена в даному році, здійснюється випуск нових позик. Зростання державних витрат тягне за собою збільшення позик і боргу, тому державний внутрішній борг тісно пов'язаний з державним бюджетом як фактом свого походження.

Провідними методами фінансування державного боргу є грошово-кредитна емісія і випуск державних позик.

Найбільш доцільним є випуск державних цінних паперів, але в цьому випадку перед державою виникає серйозна задача, пов'язана з пошуком оптимального поєднання видів державних цінних паперів за термінами обігу, рівнів прибутковості та іншим якостям. Навіть у країнах зі стабільною економікою використовуються різні підходи. Так, довгий час у США перевага віддавалася довгостроковим цінним паперам, в Німеччині, Японії, Франції, Англії - середньостроковим. Частка короткострокових цінних паперів у цих країнах незначна.

Розрізняють зовнішній і внутрішній державний борг.

Відзначимо, що в Росії склався відмінний від загальносвітового підхід до такого поділу. Закон РФ "Про державний внутрішній борг Російської Федерації", прийнятий у 1992 р., закріпив розподіл державного боргу на внутрішній і зовнішній, що проводиться по валютному критерію. Таким чином, в даний час запозичення діляться на внутрішні і зовнішні відповідно до валюти виникають зобов'язань, рублеві борги відносяться до внутрішнього боргу, а валютні - до зовнішнього.

У світовій же практиці існують такі визначення:

Зовнішній державний борг - це борг іноземним державам, організаціям та окремим особам. Цей борг лягає, на країну найбільшим тягарем, тому що вона повинна віддавати цінні товари, надавати певні послуги, щоб сплатити відсотки по боргу і сам борг. Треба пам'ятати також, що кредитор ставить зазвичай певні умови, після виконання яких і надається кредит.

Внутрішній борг - це борг держави своєму населенню. Боргові зобов'язання можуть мати форму: кредитів, отриманих урядом; державних позик, здійснених шляхом випуску цінних паперів від імені уряду; інших боргових зобов'язань. Боргові зобов'язання можуть бути короткостроковими (до 1 року), середньостроковими (від 1 року до 5 років), довгостроковими (від 5 до 30 років). Погашаються борги у встановлені терміни, які не можуть перевищувати 30 років.

Внутрішні боргові зобов'язання можна умовно розбити на ринкові, що існують у формі емісійних цінних паперів, і не ринкові, що виникли за підсумками виконання федерального бюджету і випущені в рахунок фінансування заборгованості, що утворилася. Якщо випуск і звернення перших досить регламентовані і включаються в програму внутрішніх запозичень на черговий фінансовий рік, то другі випускаються нерегулярно, незважаючи на прийняття відповідних законодавчих актів.

Наростання внутрішнього боргу менш небезпечно для національної економіки в порівнянні з ростом її зовнішнього боргу. Витоку товарів і послуг при погашенні внутрішнього боргу не відбувається, проте виникають певні зміни в економічному житті, наслідки яких можуть бути значні. Це пов'язано з тим, що погашення державного внутрішнього боргу призводить до перерозподілу доходів усередині країни.

Зростання державного боргу тягне за собою реальні негативні економічні наслідки.

По-перше, виплата відсотків по державному боргу збільшує нерівність у доходах, оскільки значна частина державних зобов'язань сконцентрована у найбільш заможної частини населення. Погашення державного внутрішнього боргу призводить до того, що гроші з кишень менш забезпечених верств населення переходять до більш забезпечених, тобто ті, хто володіє облігаціями, стає ще багатшим.

По-друге, підвищення ставок податків як засіб виплати державного внутрішнього боргу або його зменшення, може підірвати дію економічних стимулів розвитку виробництва, знизити інтерес до вкладень коштів у нові ризиковані підприємства, а також посилити соціальну напруженість у суспільстві.

По-третє, існування зовнішнього боргу передбачає передачу частини створеного всередині країни продукту за кордон (у разі виплати відсотків або сум основного боргу).

По-четверте, зростання зовнішнього боргу знижує міжнародний авторитет країни.

По-п'яте, коли уряд бере позику на ринку капіталів для рефінансування боргу або сплати відсотків по державному, боргу, це неминуче призводить до збільшення ставки відсотка на капітал. Зростання процентної ставки спричиняє за собою зниження капіталізованої вартості, скорочення приватних капіталовкладень, в результаті наступні покоління можуть успадкувати економіку зі зменшеним виробничим потенціалом і всіма витікаючими звідси негативними наслідками.

За останні роки відбулися кардинальні зміни в обсязі і структурі сукупного національного боргу Росії (державний зовнішній і внутрішній, внутрішній корпоративний і корпоративний борг перед нерезидентами). Колосальне зростання його, зменшення частки державного боргу і різке збільшення частки менш надійного корпоративного боргу зумовлюють необхідність аналізу його тенденції та динаміки.

Трансформація зовнішнього державного боргу у внутрішній державний борг. Зовнішній державний борг погашається за рахунок запозичень на внутрішньому ринку. У результаті з 2002 р. почалося швидке збільшення внутрішнього державного боргу. У 2006-2008 рр.. відповідно до прогнозу соціально-економічного розвитку Росії політика заміщення зовнішнього боргу внутрішнім продовжиться. Якщо на початок 2004 р. внутрішній борг - становив 19,4% зовнішнього, то на кінець 2008 р. ця величина зросте до 92,3%.

Таким чином, під управлінням державним боргом розуміється сукупність фінансових заходів держави, пов'язаних з установленням щорічних граничних значень державного боргу, випуском і погашенням позик, організацією виплат доходів по них, проведенням конверсій та консолідації позик.

2. Державний борг

2.2 Стан державного боргу.

Доходи Федерального бюджету заплановані в обсязі:

- На 2007 рік 5.828,5 млрд. рублів, витрати 4.892,4 млрд. рублів;

- На 2008 рік 6.587,4 млрд. рублів, витрати 5.621,6 млрд. рублів;

- На 2009 рік 7.034,0 млрд. рублів, витрати 6.083,0 млрд. рублів.

У цілому за 2007-2009 роки обсяг державного боргу збільшиться на 145,1 млрд. рублів. До цих пір Росія скорочувала зовнішній борг, заміщаючи його внутрішнім, а з 2008 року будуть братися позики не тільки на реструктуризацію боргу, а й на поточні витрати.

Федеральним Законом про федеральному бюджеті було встановлено верхню межу державного внутрішнього боргу Російської Федерації на 1 січня 2008 року по борговим зобов'язанням Російської Федерації в сумі 1363256 345,5 тис. рублів. Уряд Російської Федерації має право встановлювати обсяги випуску державних цінних паперів Російської Федерації і здійснювати їх розміщення в обсязі, що не приводить до перевищення встановленого верхньої межі державного внутрішнього боргу Російської Федерації, якщо інше не передбачено федеральними законами. ³

Міністерство Фінансів Російської Федерації щомісяця надає звіт про стан внутрішнього боргу у вигляді бюлетенів. На 24 березня 2008 року державний внутрішній борг Російської Федерації, виражений в цінних паперів становить 1.292.352,404 млн. рублів. І лише за січень - березень 2008 року було вже залучено 44.542,246 млн. рублів. ^Квітня

Додаток 1,2,3

2.2 Реструктуризація державного боргу

Під реструктуризацією боргу розуміється засноване на угоді припинення боргових зобов'язань, що становлять державний чи муніципальний борг, із заміною зазначених боргових зобов'язань іншими борговими зобов'язаннями, що передбачають інші умови обслуговування і погашення зобов'язань.

Реструктуризація боргу може бути здійснена з частковим списанням (скороченням) суми основного боргу.

Сума витрат на обслуговування реструктуріруемой боргу не включається в обсяг витрат на обслуговування боргового зобов'язання в поточному році, якщо зазначена сума включається в загальний обсяг реструктуріруемих зобов'язань.

Граничні обсяги державного внутрішнього боргу і державного зовнішнього боргу, межі зовнішніх запозичень Російської Федерації на черговий фінансовий рік затверджуються федеральним законом про федеральний бюджет на черговий фінансовий рік з розбивкою боргу за формами забезпечення зобов'язань.

Граничний обсяг державних зовнішніх запозичень Російської Федерації не повинен перевищувати річний обсяг платежів з обслуговування і погашення державного зовнішнього боргу Російської Федерації.

Уряд Російської Федерації має право здійснювати зовнішні запозичення в обсязі понад встановленого федеральним законом про федеральний бюджет на черговий фінансовий рік граничного обсягу державних зовнішніх запозичень, якщо при цьому воно здійснює таку реструктуризацію державного зовнішнього боргу, яка призводить до зниження витрат на його обслуговування, в рамках встановленого граничного обсягу державного зовнішнього боргу.

Уряд Російської Федерації має право здійснювати внутрішні (зовнішні) запозичення з перевищенням встановленого федеральним законом про федеральний бюджет на черговий фінансовий рік граничного обсягу державного внутрішнього (зовнішнього) боргу замість зовнішніх запозичень, якщо це знижує витрати на обслуговування державного боргу в рамках встановленого федеральним законом про федеральний бюджет на черговий фінансовий рік обсягу державного боргу (суми внутрішнього та зовнішнього боргу) і інший порядок реструктуризації не передбачено федеральним законом про федеральний бюджет на черговий фінансовий рік.

Законом суб'єкта Російської Федерації про бюджет, правовим актом органу місцевого самоврядування про місцевий бюджет на черговий фінансовий рік має бути встановлено верхню межу боргу суб'єкта Російської Федерації, муніципального боргу із зазначенням, в тому числі граничного обсягу зобов'язань по державних або муніципальних гарантій.

Граничний обсяг державного боргу суб'єкта Російської Федерації, муніципального боргу не повинен перевищувати обсяг доходів відповідного бюджету без урахування фінансової допомоги з бюджетів інших рівнів бюджетної системи Російської Федерації.

Програма державних внутрішніх запозичень Російської Федерації, суб'єктів Російської Федерації, муніципальних утворень представляє собою перелік внутрішніх запозичень Російської Федерації, суб'єктів Російської Федерації, муніципальних утворень на черговий фінансовий рік за видами запозичень, загальний обсяг запозичень, що спрямовуються на покриття дефіциту бюджету і погашення державних, муніципальних боргових зобов'язань.

У разі випуску боргових зобов'язань Російської Федерації, суб'єктів Російської Федерації, муніципальних утворень із забезпеченням виконання зобов'язань у вигляді відокремленого майна програма державних внутрішніх запозичень Російської Федерації, суб'єктів Російської Федерації, муніципальних утворень повинна містити кількісні дані про емісію зазначених зобов'язань, виражені у валюті Російської Федерації, а також перелік майна, яке може служити забезпеченням виконання цих зобов'язань протягом строку запозичення.

Програма державних внутрішніх запозичень Російської Федерації, суб'єктів Російської Федерації, муніципальних утворень представляється федеральним органом виконавчої влади, органом виконавчої влади суб'єкта Російської Федерації відповідного законодавчого (представницького) органу у вигляді додатку до проекту закону (рішення) про бюджет на черговий фінансовий рік.

У програму державних внутрішніх запозичень Російської Федерації, суб'єктів Російської Федерації, муніципальних утворень в обов'язковому порядку включаються угоди про позики, укладені в попередні роки, якщо такі угоди не втратили чинності в установленому порядку.

Надходження до бюджету коштів від запозичень і інших боргових зобов'язань відображаються у бюджеті як джерела фінансування дефіциту бюджету.

Усі витрати на обслуговування боргових зобов'язань, включаючи дисконт (або різницю між ціною розміщення та ціною погашення (викупу) за державними або муніципальних цінних паперів, відображаються у бюджеті як витрати на обслуговування державного або муніципального боргу.

Доходи, отримані від розміщення державних або муніципальних цінних паперів у сумі, що перевищує номінальну вартість, доходи, отримані як накопиченого купонного доходу, а також доходи, отримані у разі викупу цінних паперів за ціною нижче ціни розміщення, відносяться на зменшення фактичних витрат на обслуговування державного або муніципального боргу в поточному році.

Погашення основної суми боргу Російської Федерації, боргу суб'єкта Російської Федерації, муніципального боргу, що виник з державних або муніципальних запозичень, враховується в джерелах фінансування дефіциту відповідного бюджету шляхом зменшення обсягу джерел фінансування дефіциту відповідного бюджету.

У разі випуску державних або муніципальних цінних паперів, гарантією виконання зобов'язань за якими є відокремлене майно, що перебуває у державній або муніципальній власності, відповідно до умов емісії виконання зобов'язань за такими цінними паперами може здійснюватися шляхом передачі у власність власників цих державних або муніципальних цінних паперів майна , який став забезпеченням випуску зазначених державних або муніципальних цінних паперів.

При виконанні зобов'язань по державних або муніципальних цінних паперів, гарантією виконання зобов'язань за якими є відокремлене майно, шляхом передачі кредиторам зазначеного майна розмір державного або муніципального боргу зменшується на величину основного боргу за погашаються таким чином зобов'язаннями.

2.3 Державні і муніципальні гарантії

Державної або муніципальної гарантією визнається спосіб забезпечення цивільно-правових зобов'язань, в силу якого відповідно Російська Федерація, суб'єкт Російської Федерації чи муніципальне освіту - гарант дає письмове зобов'язання відповідати за виконання особою, якій дається державна чи муніципальна гарантія, зобов'язання перед третіми особами повністю або частково.

Письмова форма державної або муніципальної гарантії є обов'язковою. Недотримання письмової форми державної або муніципальної гарантії тягне її недійсність (нікчемність).

У державній або муніципальній гарантії повинні бути зазначені:

відомості про гаранта, що включають його найменування (Російська Федерація, суб'єкт Російської Федерації, муніципальне утворення) і найменування органу, що видав гарантію від імені зазначеного гаранта; визначення обсягу зобов'язань по гарантії.

Термін гарантії визначається терміном виконання зобов'язань, за якими надано гарантія. Гарантії надаються, як правило, на конкурсній основі. Гарант по державній або муніципальній гарантії несе субсидіарну відповідальність додатково до відповідальності боржника за гарантованим їм зобов'язанням. Передбачене державної або муніципальної гарантією зобов'язання гаранта перед третьою особою обмежується сплатою суми, що відповідає обсягу зобов'язань по гарантії. Гарант, який виконав зобов'язання одержувача гарантії, мають право вимагати від останнього відшкодування сум, сплачених третій особі за державної або муніципальної гарантії, в повному обсязі в порядку, передбаченому цивільним законодавством Російської Федерації. Гарантії за зобов'язаннями, що становлять державний зовнішній борг Російської Федерації, можуть передбачати солідарну відповідальність гаранта. Виконання державних і муніципальних гарантій підлягає відображенню в складі витрат бюджетів як надання кредитів. Якщо платежі як гаранта не ведуть до виникнення еквівалентних вимог з боку гаранта до боржника, не виконав зобов'язання, виконання державних і муніципальних гарантій враховується в джерелах фінансування дефіциту відповідного бюджету.

Загальна сума наданих державних гарантій Російської Федерації для забезпечення зобов'язань у валюті Російської Федерації включається до складу державного внутрішнього боргу Російської Федерації як вид боргового зобов'язання. Федеральним законом про федеральний бюджет на черговий фінансовий рік затверджуються державні гарантії Російської Федерації, що видаються окремому суб'єкту Російської Федерації, муніципального утворення або юридичній особі на суму, що перевищує 1 млн мінімальних розмірів оплати праці.

Загальна сума наданих державних гарантій Російської Федерації для забезпечення зобов'язань в іноземній валюті включається до складу державного зовнішнього боргу Російської Федерації як вид боргового зобов'язання. Крім того, повинні окремо затверджуватися державні гарантії Російської Федерації на суму, що перевищує суму, еквівалентну 10 млн. доларів США. Надання державних гарантій Російської Федерації для забезпечення зобов'язань в іноземній валюті затверджується в порядку, передбаченому для державних зовнішніх запозичень у складі Програми державних зовнішніх запозичень Російської Федерації.

При виконанні одержувачем державної гарантії Російської Федерації своїх зобов'язань перед третьою особою на відповідну суму скорочується зовнішній або внутрішній державний борг Російської Федерації, що відображається у звіті про виконання бюджету. Міністерство фінансів Російської Федерації або інший орган виконавчої влади, уповноважений Урядом Російської Федерації, веде облік виданих гарантій, виконання одержувачами зазначених гарантій своїх зобов'язань, забезпечених державними гарантіями Російської Федерації, а також випадків здійснення державою платежів за виданими гарантіями.

На підставі даних цього обліку Державній Думі представляється докладний звіт про видані гарантії по всім одержувачам зазначених гарантій, про виконання цими одержувачами зобов'язань, забезпечених зазначеними гарантіями, та здійснення державою платежів за виданими гарантіями.

Державні гарантії Російської Федерації надаються Урядом Російської Федерації. Міністерство фінансів Російської Федерації або інший уповноважений орган представляє Уряд Російської Федерації на всіх переговорах про надання державних гарантій Російської Федерації та укладає відповідні угоди від імені Уряду Російської Федерації.

У разі надання державної гарантії Російської Федерації Міністерство фінансів Російської Федерації або інший уповноважений Урядом Російської Федерації орган виконавчої влади зобов'язані провести перевірку фінансового стану отримувача державної гарантії Російської Федерації.

Надання державних гарантій суб'єктів Російської Федерації, муніципальних гарантій

Державні гарантії суб'єктів Російської Федерації і муніципальні гарантії надаються суб'єктам Російської Федерації, муніципальних утворень і юридичним особам для забезпечення виконання їх зобов'язань перед третіми особами. У договорі про надання державної або муніципальної гарантії повинно бути зазначено зобов'язання, яке нею забезпечується.

Законом (рішенням) про бюджет на черговий фінансовий рік повинен бути встановлений перелік наданих окремим суб'єктам Російської Федерації, муніципальних утворень і юридичним особам гарантій на суму, що перевищує 0,01 відсотка видатків відповідного бюджету. ⁵

Загальна сума наданих гарантій включається до складу боргу суб'єкта Російської Федерації, муніципального боргу як вид боргового зобов'язання.

При виконанні одержувачем гарантії своїх зобов'язань перед третьою особою на відповідну суму скорочується борг суб'єкта Російської Федерації, муніципальний борг, що відображається у звіті про виконання бюджету.

Відповідний фінансовий орган веде облік виданих гарантій, виконання одержувачами зазначених гарантій своїх зобов'язань, забезпечених зазначеними гарантіями, а також облік здійснення платежів за виданими гарантіями.

На підставі даних цього обліку представницькому органу влади видається докладний звіт про видані гарантії по всім одержувачам зазначених гарантій, про виконання цими одержувачами зобов'язань, забезпечених зазначеними гарантіями, та здійснення платежів за виданими гарантіями.

Державні гарантії надаються відповідним органом виконавчої влади. Муніципальні гарантії надаються уповноваженим органом місцевого самоврядування. У разі надання державної або муніципальної гарантії відповідний фінансовий орган зобов'язаний провести перевірку фінансового стану отримувача зазначеної гарантії. Представницький орган може доручити контрольному органу суб'єкта Російської Федерації, муніципального освіти провести перевірку фінансового стану отримувача державної або муніципальної гарантії.

2.3 Державна боргова книга.

У Російській Федерації діє єдина система обліку та реєстрації державних запозичень Російської Федерації. Суб'єкти Російської Федерації, муніципальні освіти реєструють свої запозичення в Міністерстві фінансів Російської Федерації.

Міністерство фінансів Російської Федерації веде державні книги внутрішнього і зовнішнього боргу Російської Федерації (Державна боргова книга Російської Федерації).

Інформація про боргові зобов'язання вноситься відповідними уповноваженими органами в Державну боргову книгу Російської Федерації, державну боргову книгу суб'єкта Російської Федерації або муніципальну боргову книгу в термін, що не перевищує три дні з моменту виникнення відповідного зобов'язання.

Інформація, внесена в муніципальну боргову книгу, підлягає обов'язковій передачі органу, що веде державну боргову книгу відповідного суб'єкта Російської Федерації, потім ця інформація передається до органу, що веде Державну боргову книгу Російської Федерації, у порядку і строки, які встановлені цим органом.

До Державної боргову книгу Російської Федерації вносяться відомості про обсяг боргових зобов'язань (у тому числі гарантій) Російської Федерації, про дату виникнення зобов'язань, формах забезпечення зобов'язань, про виконання зазначених зобов'язань повністю або частково, а також інша інформація. Склад, порядок і терміни подання інформації встановлюються Урядом Російської Федерації.

У державну боргову книгу суб'єкта Російської Федерації вносяться відомості про обсяг боргових зобов'язань суб'єкта Російської Федерації (в тому числі гарантій) по всіх державних запозичень суб'єкта Російської Федерації, про дату здійснення запозичень, формах забезпечення зобов'язань, про виконання зазначених зобов'язань повністю або частково, а також інша інформація, склад якої встановлюється органом виконавчої влади суб'єкта Російської Федерації.

У муніципальну боргову книгу вносяться відомості про обсяг боргових зобов'язань муніципальних утворень (у тому числі гарантій), про дату здійснення запозичень, формах забезпечення зобов'язань, про виконання зазначених зобов'язань повністю або частково, а також інша інформація, склад якої встановлюється представницьким органом місцевого самоврядування.

2.4 Обслуговування державного внутрішнього боргу Російської Федерації.

Витрати по розміщенню, виплаті доходів і погашенню боргових зобов'язань Російської Федерації здійснюються за рахунок коштів федерального бюджету. Обслуговування державного внутрішнього боргу Російської Федерації проводиться Банком Росії і його установами, якщо інше не передбачено Урядом Російської Федерації, шляхом здійснення операцій з розміщення боргових зобов'язань Російської Федерації, їх погашення і виплати доходів у вигляді процентів за ним або в іншій формі. Виконання Банком Росії, іншим спеціалізованим фінансовим інститутом функцій генерального агента Уряду Російської Федерації з розміщення боргових зобов'язань Російської Федерації, їх погашення і виплати доходів у вигляді відсотків по них здійснюється на основі спеціальних угод, укладених з федеральним органом виконавчої влади, уповноваженим Урядом Російської Федерації виконувати функції емітента державних цінних паперів. Банк Росії здійснює функції генерального агента (агента) з обслуговування державного внутрішнього боргу безоплатно.

Оплата послуг агентів з розміщення та обслуговування державного боргу здійснюється в межах норм, затверджуваних Урядом Російської Федерації, за рахунок коштів федерального бюджету, виділених на обслуговування державного боргу. Обслуговування державного внутрішнього боргу суб'єкта Російської Федерації, муніципального боргу проводиться відповідно до федеральними законами, законами суб'єкта Російської Федерації і правовими актами органів місцевого самоврядування.

3.Управління державним боргом.

3.1.Прінціпи управління державним боргом.

В основу управління державним боргом покладені такі принципи:

- Безумовність - забезпечення точного і своєчасного виконання зобов'язань держави перед інвесторами і кредиторами без виставлення додаткових умов;

- Єдність обліку - врахування у процесі управління державним боргом всіх видів цінних паперів, емітованих федеральними органами влади, органами влади суб'єктів федерації і органами місцевого самоврядування;

- Єдність боргової політики - забезпечення єдиного підходу в політиці управління державним боргом з боку федерального центру по відношенню до суб'єктів федерації і муніципальних утворень;

- Узгодженість - забезпечення максимально можливої ​​гармонізації інтересів кредиторів і держави-позичальника;

- Зниження ризиків виконання всіх необхідних дій, що дозволяють знизити як ризики кредитора, так і ризики інвестора;

- Оптимальність - створення такої структури державних позик, щоб виконання зобов'язань за ними було пов'язане з мінімальним ризиком, а також надавало найменший негативний вплив на економіку країни;

- Гласність - надання достовірної, своєчасної та повної інформації про параметри позик усім зацікавленим в ній користувачам.

Управління державним боргом, як і всяке управління, має чотири складові: прогнозування, планування, аналіз та контроль. Однак ці функції управління можуть бути конкретизовані стосовно до державного боргу. Поняття управління державним боргом може розглядатися в широкому і вузькому сенсі.

Управління державною в широкому сенсі передбачає:

- Формування політики щодо державного боргу;

- Визначення основних показників та граничних значень державної заборгованості;

- Визначення основних напрямів впливу на мікро-і макроекономічні показники;

- Визначення пріоритетних напрямів використання залучених ресурсів і т.д.

Політика щодо державного боргу та його верхня межа визначаються законодавчими органами влади, а оперативне управління ним здійснює виконавча влада.

Управління державним боргом здійснюється за допомогою таких методів:

- Рефінансування - погашення частини державного боргу за знову залучених коштів;

- Конверсія - зміна дохідності позики;

- Консолідація - перетворення частини наявної заборгованості у нову з більш тривалим терміном погашення. Частіше за все використання цього прийому пов'язано з бажанням держави усунути небезпеку, яка може загрожувати грошово-кредитної системи в разі масових вимог з погашення заборгованості;

-Новація - угоди між державою-позичальником і кредиторами по заміні обстояте6льств в рамках одного і того ж кредитного договору;

- Уніфікація - рішення держави про об'єднання кількох раніше випущених позик;

- Відстрочка - консолідація при одночасному відмову держави від виплати доходу за позиками;

- Дефолт - відмова держави від сплати державного боргу.

3.2 Державні цінні папери як інструмент управління державним боргом.

Основною формою державного кредиту є державні позики, які характеризуються тим, що тимчасово вільні грошові кошти населення, підприємств і організацій залучаються для фінансування дефіциту державного бюджету шляхом випуску та реалізації державних цінних паперів.

Державними цінними паперами називаються цінні папери, що засвідчують відносини позики, в яких боржником виступають держава, орган державної влади і управління.

Залежно від здатності звертатися на фондовому ринку державні цінні папери поділяються на ринкові і не ринкові. Найбільш поширеним типом державних цінних паперів є ринкові цінні папери, які можуть вільно звертатися і перепродаватися на вторинному ринку.

Не ринкові державні цінні папери не можуть вільно обертатися на ринку. Вони являють собою кредит державі, але на відміну від ринкових цінних паперів не можуть бути продані їх власником третій особі.

Залежно від терміну обігу державні цінні папери поділяються на короткострокові (до 1 року), середньострокові (до 5 років) і довгострокові (понад 5 років).

Крім того, цінні папери поділяються на готівкові документовані) і безготівкові, в тому числі існуючі у вигляді записів на рахунках; за способом виплати доходів.

Світовій практиці відомі декілька способів виплати доходів по державних цінних паперів, в їх числі:

- Встановлення фіксованого процентного платежу;

- Застосування ступінчастою процентної ставки;

- Використання плаваючої ставки процентного доходу;

- Індексування номінальної вартості цінних паперів;

- Реалізація боргових зобов'язань зі знижкою (дисконтом) проти їх номінальної ціни;

- Проведення виграшних позик.

У світовій практиці найчастіше використовуються наступні показники прибутковості: поточна прибутковість, повна дохідність.

Показник повної доходності використовується для вимірювання загальної цінності облігацій для інвестора проста і ефективна прибутковість до погашення. Ефективна прибутковість до погашення враховує складні відсотки. Розрахунок здійснюється методом ітераційного підбору. У даному випадку на прибутковість впливають такі фактори:

- Початкова ціна, сплачена за облігацію;

- Частота виплат доходу за купоном;

- Дата погашення облігації;

- Основна сума, яка повинна бути виплачена на дату погашення;

- Реалізація на ринку (попит та пропозиція);

- Кредитний ризик.

Дана прибутковість легко розраховується на спеціальних калькуляторах або комп'ютерах.

Перед державою ж стоїть найважливіше завдання: з одного боку, зацікавити потенційних інвесторів високою прибутковістю і ліквідністю державних цінних паперів, з іншого боку, знижувати витрати, пов'язані з обслуговуванням державного боргу, так як витрати по розміщенню, рефінансуванню, виплаті доходів і погашенню боргових зобов'язань здійснюються за рахунок державного бюджету.

Коротка характеристика окремих видів державних цінних паперів ^6:

ДКО - Державні короткострокові облігації - іменна бескупонние державний цінний папір, випускається в бездокументального формі. випуск оформляється глобальним сертифікатом, що зберігається в Банку Росії.

ОФЗ - облігації федеральної позики - перші середньострокові цінні папери, які з'явилися в Російській Федерації.

ОГСЗ - облігації державної ощадної позики. Доступні для для фізичних та юридичних осіб. Мета - привернути вільні грошові кошти населення для покриття дефіциту бюджету.

КО - казначейські зобов'язання. Мета їх випуску - беземісійні фінансування дефіциту федерального бюджету, погашення державної заборгованості підприємствам постачальникам за державними замовленнями, скорочення не платежів до бюджету і т.д.

ОВВЗ - облігації внутрішньої валютної позики, випущені для врегулювання внутрішнього валютного боргу перед юридичними і фізичними особами.

Додаток № 3,4

Емісія державних і муніципальних цінних паперів

Рішення про емісію державних цінних паперів Російської Федерації, суб'єктів Російської Федерації чи муніципальних цінних паперів приймається відповідно Урядом Російської Федерації, органами виконавчої влади суб'єктів Російської Федерації, органами місцевого самоврядування відповідно до граничних обсягами дефіциту бюджету та державного або муніципального боргу, встановленими відповідно до цього Кодексом, законом (рішенням) про бюджет, а також з програмою внутрішніх запозичень. Рішення про емісію державних цінних паперів Російської Федерації приймається також відповідно до Програми державних зовнішніх запозичень Російської Федерації.

У рішенні про емісію державних або муніципальних цінних паперів відображаються відомості, передбачені федеральним законом про особливості емісії та обігу державних і муніципальних цінних паперів.

Умови емісії цінних паперів суб'єкта Російської Федерації і муніципальних цінних паперів підлягають реєстрації в Міністерстві фінансів Російської Федерації.

3.3 Стабілізаційний фонд і його роль в управлінні державним боргом.

Стабілізаційний фонд Російської Федерації - частина коштів федерального бюджету, що утворюється за рахунок перевищення ціни на нафту над базовою ціною на нафту, що підлягає відокремленому обліку, управління та використання в цілях забезпечення збалансованості федерального бюджету при зниженні ціни на нафту нижче базової. Під ціною на нафту розуміється ціна на нафту сиру марки "Юралс", визначається в порядку, передбаченому для встановлення ставки вивізного мита на нафту сиру. Під базовою ціною на нафту розуміється ціна на нафту сиру марки "Юралс", еквівалентна 197,1 долара США за одну тонну, яка була встановлена ​​1 січня 2006 року. (27 доларів США за один барель) ^7.

Джерелами формування Стабілізаційного фонду є: додаткові доходи федерального бюджету, які утворюються розрахунковим шляхом за рахунок перевищення ціни на нафту над базовою ціною; залишки коштів федерального бюджету на початок відповідного фінансового року в порядку, включаючи доходи, отримані від розміщення коштів Стабілізаційного фонду.

Стабілізаційний фонд сприяє стабільності економічного розвитку країни, є одним з основних інструментів зв'язування зайвої ліквідності, зменшує інфляційний тиск, знижує залежність національної економіки від несприятливих коливань надходжень від експорту сировинних товарів.

Згідно призначенням Фонду - служити стратегічним фінансовим резервом держави, його кошти можуть розміщуватися в боргові зобов'язання іноземних держав, перелік яких затверджується Кабінетом Міністрів України.

Кошти фонду можуть бути використані на покриття дефіциту федерального бюджету при зниженні ціни на нафту нижче базової ціни. Якщо накопичений обсяг коштів Фонду перевищує 500 млрд. рублів, сума перевищення, може бути використана на інші цілі. Обсяг використання коштів Фонду визначається федеральним законом про федеральний бюджет на відповідний фінансовий рік. На 30 січня 2008р. сукупний обсяг коштів Стабілізаційного фонду складає 3 851,80 млрд. рублів.

У 2005 році кошти Стабілізаційного фонду перевищили 500 млрд. рублів, і їх частина була спрямована на виплату зовнішнього боргу Російської Федерації і покриття дефіциту Пенсійного Фонду Російської Федерації (30 млрд. рублів було направлено на покриття дефіциту Пенсійного фонду Російської Федерації) ^8.

Висновок.

Як відомо, за допомогою державних запозичень органи влади отримують додаткові фінансові ресурси, необхідні для фінансування загальнодержавних потреб, не забезпечених доходами. Держава стає повноправним учасником ринку капіталів, його боргові зобов'язання погашаються за рахунок бюджетних коштів (доходів), золотовалютних резервів країни, фінансових ресурсів, отриманих від продажу державної власності, а також нових запозичень.

Бюджетна, боргова і валютна політика держави нерозривно пов'язані між собою: державний борг впливає на економічне зростання, грошовий обіг, рівень інфляції, ставки рефінансування, зайнятості, обсягу інвестицій в економіку країни в цілому і реальний сектор економіки, призводить до скорочення інвестиційних ресурсів в економіці, порушення відтворювальних процесів, зниження економічного зростання. Рано чи пізно запозичення виходять за рамки можливостей держави, що викликає необхідність скорочення витрат на соціальні, інвестиційні та інші цілі, не пов'язані з погашенням та обслуговуванням боргу. Необгрунтована бюджетна, грошово-кредитна і курсова політика держави викликає невпевненість на фінансових ринках щодо інвестиційного клімату, спонукаючи інвесторів до висування вимог більш високої премії за ризик. Це особливо стосується країн, що розвивають і формують ринки цінних паперів, де позичальники і кредитори можуть утриматися від прийняття довгострокових зобов'язань, що може негативно позначитися на розвитку фінансових ринків та економічне зростання.

До найважливіших законодавчо закріпленим заходам з управління державним боргом відносяться встановлення граничних обсягів державного внутрішнього і зовнішнього боргу, межі зовнішніх запозичень з розбивкою за формами забезпечення зобов'язань; джерела внутрішнього фінансування бюджетного дефіциту, включаючи надходження від емісії державних цінних паперів; граничний розмір зовнішніх запозичень; витрати на обслуговування державного внутрішнього і зовнішнього боргу; верхні межі державних внутрішніх та зовнішніх гарантій. Надмірний ріст державного боргу несе в собі загрозу для економічної безпеки країни і стабільності бюджетної системи.

У зв'язку з цим також слід враховувати, що система управління державним боргом за своєю політико-економічною суттю повинна включати визначення мети і обгрунтованість державних запозичень, мінімізацію вартості боргу для позичальника, ефективне використання, облік та контроль за витрачанням ресурсів, що залучаються, посилення інвестиційного характеру позик, забезпечення своєчасного повернення отриманих кредитів. Це передбачає формування єдиної системи управління державним боргом, включаючи облік позик суб'єктів Федерації, зовнішньої заборгованості банків і інших корпоративних запозичень. З введенням в дію Бюджетного кодексу вперше на законодавчому рівні прописано поняття єдиної системи обліку та реєстрації державних боргових зобов'язань. Інформація про боргові зобов'язання Російської Федерації, випуск цінних паперів суб'єктів і муніципальних утворень вноситься до Державної боргову книгу Федерації, державну боргову книгу її суб'єкта або муніципальну боргову книгу в триденний термін з моменту виникнення зобов'язання.

Для того щоб більш чітко визначити напрямки вдосконалення процесу управління державним боргом, слід мати на увазі, що на ринку державного внутрішнього боргу за останні роки відбулися позитивні зміни: проведено новація по державних цінних паперів, налагоджена інфраструктура і нормативне регулювання ринку державних цінних паперів. Все це певною мірою відновило довіру інвесторів до ринку внутрішніх запозичень, призвело до збільшення ліквідності ринку і обсягів розміщуються на ньому фінансових.

На основі наведеної вище інформації можна зробити наступний висновок: бюджетна політика як цілеспрямована діяльність держави щодо визначення основних завдань і кількісних параметрів формування доходів і витрат бюджету, управління державним боргом є одним з основних інструментів економічної політики держави. У зв'язку з цим на передній план знову висувається проблема державного боргу.

Відбувається скорочення зовнішнього боргу за рахунок уточнення комерційної заборгованості, зменшення обсягу зростання боргу внаслідок несприятливих для Росії змін валютних курсів та скорочення обсягу очікуваних кредитів по лінії міжнародних фінансових організацій. Але внутрішній борг за рахунок цього зростає (за рахунок облігацій федеральної позики).

Загалом можна сказати, що становище нашої країни складно, але не безнадійно. Пожвавлення економіки вселяє надію. Значно покращилася динаміка надходження доходів до бюджету, знизилася заборгованість по виплатах заробітної плати, погашено заборгованості з виплати пенсій. Але все одно питання державного боргу залишається відкритим, він вимагає рішення і стабільного пожвавлення економіки не на короткий період, а куди більш тривалий.

Список літератури

1. Воронін, Ю., Кабашкін, В. Управління державним боргом. / / Економіст. - 2006 - № 1. С. 58-67.

2. Матвєєва, Т.Ю. Основи економічної теорії: Учеб. посібник для вузів / Т.Ю. Матвєєва, І.М. Нікуліна. - М.: Дрофа, 2003. - 448 с.

3. Сайт Міністерства Фінансів http://www1.minfin.ru.

4. Сайт «Ресурси Університетській інформаційної системи РОСІЯ» http://www.cir.ru.

5. Федеральний закон РФ від 07.12.2005 «Про федеральному бюджеті на 2006 рік».

6. Шабалін, А. Динаміка державного і корпоративного боргу / / Економіст. - 2006 - № 3. С. 50-57.

7. Економіка: Підручник / За ред. д-ра екон. наук проф. А.С. Булатова. - М.: Економіст, 2005. - 896 с.

8. Економічний журнал ВШЕ. - 2006 - № 3

9. Економічна теорія: Підручник / За заг. ред. акад. В.І. Відяпіна, А.І. Добриніна, Т.П. Журавльової, Л.С. Тарасевича - М.: ИНФРА-М, 2000. - 714 с.

10. Економічна теорія: навчальний посібник / В.М. Соколинський, В.Є. Корольков [и др.]; під ред. А.Г. Грязнова і В.М. Соколінськой. - 2-е вид., Перераб і доп. - М.: КНОРУС, 2006. - 464 с.

11. Бюджетний кодекс Російської Федерації

12. Бутакова О.В., Швецов Ю.Т., «Функціональна спрямованість системи бюджетного регулювання», Фінанси, № 10, 2007., С. 9.

13. Чічелев М.Е. «Ефективність в бюджетному процесі», Фінанси, № 1, 2007.

14. Під редакцією Мацкуляка І.Д. «Державні і муніципальні фінанси», Москва, РАГС, 2004.

15. Воронін Ю. С. Управління державним боргом Економіст.-2006-№ 1-С.58-67.

16. Під редакцією доктора економічних наук, професора А.М. Ковальової, «Фінанси», Москва, «Фінанси та статистика», 2003

Ще брала додатки на сайті мінфіну

Захистила на 4, додатковий питання було за пунктом 3.3 (стаб.фонд)

Бажаю вдалої здачі!

Додаток № 1

Обсяг і структура державного внутрішнього боргу в 2000 - 2006.

(В млн. крб.) ⁹

Додаток № 3

http / / www1.minfin.ru