Задача 2
Для строительства канала необходимы капитальные вложения в размере 3,3 млрд. руб. Ожидаемый годовой денежный доход составляет 651 млн. руб. в год. За какой период окупится данный проект и обеспечит годовую доходность инвестору 19 %?
Решение:
Таблица 2 - Расчет NPV при Е = 19 %
| Год | Денежный поток, млн. руб. | Коэффициент дисконтирования 19 % [1/ (1+Е) к] | Чистая текущая стоимость разных лет, млн. руб. | Дисконтированный накопленный денежный поток, млн. руб. |
| 0 | -3300, 000 | 1/ (1+0, 19) 0 = 1,000 | -3300,000 | -3300,000 |
| 1 | 651,000 | 1/ (1+0, 19) 1 = 0,840 | 547,059 | -2752,941 |
| 2 | 651,000 | 1/ (1+0, 19) 2 = 0,706 | 459,713 | -2293,228 |
| 3 | 651,000 | 1/ (1+0, 19) 3 = 0,593 | 386,314 | -1906,914 |
| 4 | 651,000 | 1/ (1+0, 19) 4 = 0,499 | 324,633 | -1582,281 |
| 5 | 651,000 | 1/ (1+0, 19) 5 = 0,419 | 272,801 | -1309,480 |
| 6 | 651,000 | 1/ (1+0, 19) 6 = 0,352 | 229,245 | -1080,235 |
| 7 | 651,000 | 1/ (1+0, 19) 7 = 0,296 | 192,643 | -887,592 |
| 8 | 651,000 | 1/ (1+0, 19) 8 = 0,249 | 161,885 | -725,708 |
| 9 | 651,000 | 1/ (1+0, 19) 9 = 0, 209 | 136,037 | -589,671 |
| 10 | 651,000 | 1/ (1+0, 19) 10 = 0,176 | 114,317 | -475,353 |
| 11 | 651,000 | 1/ (1+0, 19) 11 = 0,148 | 96,065 | -379,289 |
| 12 | 651,000 | 1/ (1+0, 19) 12 = 0,124 | 80,727 | -298,562 |
| 13 | 651,000 | 1/ (1+0, 19) 13 = 0,104 | 67,838 | -230,724 |
| 14 | 651,000 | 1/ (1+0, 19) 14 = 0,088 | 57,006 | -173,718 |
| 15 | 651,000 | 1/ (1+0, 19) 15 = 0,074 | 47,905 | -125,813 |
| 16 | 651,000 | 1/ (1+0, 19) 16 = 0,062 | 40,256 | -85,557 |
| 17 | 651,000 | 1/ (1+0, 19) 17 = 0,052 | 33,828 | -51,729 |
| 18 | 651,000 | 1/ (1+0, 19) 18 = 0,044 | 28,427 | -23,302 |
| 19 | 651,000 | 1/ (1+0, 19) 19 = 0,037 | 23,888 | 0,587 |
Из последнего столбца таблицы видно, что проект окупается в срок более 18 лет, но менее 19 лет. Уточним этот срок. На момент окончания 18 года накопленный дисконтированный денежный поток положительных компонентов потока составит 3276,698 млн. руб. и до окупаемости проекта недостает 3300,000-3276,698 = 23,302 млн. руб. В предстоящий (по отношению ко 18 году) 19 год реализации проекта генерируемый им денежный поток составит 23,888 млн. руб., т.е. 1,991 млн. руб. в месяц. Таким образом, оставшиеся 23,302 млн. руб. окупятся за 23,302/1,991 = 11 месяцев. Итак, окончательно срок окупаемости анализируемого проекта составит 18 лет и 11 месяцев.
Также срок окупаемости проекта можно рассчитать по формуле:
DPP = 18лет + 23,302 млн. руб. /23,888млн. руб. = 18,975 л. = 18 лет 11 мес. (12мес. *0,975 мес.).
1 2 3 4 5 6 7