Введення
Світові ринки дорогоцінних металів, і в першу чергу золота, є одним з найцікавіших об'єктів для інвестицій і професійних спекуляцій: вони мають практично всіма якостями фінансового інструменту.
Золото і платина - єдині метали, які зустрічаються в природі в чистому вигляді і для їх отримання не потрібно дорогий і трудомісткий металургійний процес. Крім того, дорогоцінні метали надзвичайно компактні, і транспортування навіть від дуже віддаленого місця видобутку і виробництва до споживача додає до кінцевої ціни реалізації лічені відсотки.
Традиційно дорогоцінні метали, особливо золото, сприймаються як символ стабільності і надійності. Тому нинішня політична обстановка у світі підвищує інвестиційний попит на дорогоцінні метали. Інші причини підвищення попиту - бурхливе зростання багатьох ринків, що розвиваються, в першу чергу Індії і Китаю, і девальвація іншого інвестиційного інструменту - американського долара.
Як повідомляє інформаційне агентство Bloomberg з посиланням на Світовий золота рада (World Gold Council), в 2004 р. споживання золота у світі зросла на 8%. Разом з тим, видобуток золота відстає від попиту. У результаті зростають ціни. За даними Bloomberg, нинішній період зростання цін - найтриваліший, він триває більше 30 років. Все це робить золото та інші дорогоцінні метали одним з найбільш привабливих інвестиційних інструментів.
Мотиви приватних інвесторів
Мотиви, які спонукають приватних інвесторів до вкладення своїх коштів у дорогоцінні метали, залишаються практично незмінними протягом всієї історії розвитку ринку. Це, перш за все, унікальні фізичні і споживчі властивості, завдяки яким дорогоцінні метали:
· Мають високу капіталоємністю, є довгостроковим акумулятором вартості;
· Виступають як «останнього прихистку» для капіталу;
· Мають високу ліквідність (особливо золото і срібло), розвинену інфраструктуру міжнародного обігу і ринкового ціноутворення;
· Надають хороші можливості для диверсифікації вкладень.
Капіталомісткість
Дорогоцінні метали історично виступали в якості надійного вмістилища вартості з наступних причин:
· Вони практично незнищенні, відносно рідко зустрічаються в природі, не можуть бути довільно виготовлені з інших матеріалів; їх видобуток і виробництво потребують значних трудових і матеріальних витрат;
· Вони проваджені і подільні; їх вага є мірою їх вартості;
· Їх легко обробляти (особливо золото), що дозволило їм бути повсюдно затребуваними для виготовлення прикрас і предметів побуту вже при мінімальному рівні розвитку ремесел;
· Вони легко розпізнавані, їх якості досить просто перевірити і важко підробити.
Перераховані вище властивості призвели до того, що дорогоцінні метали стали загальноприйнятим обмінним еквівалентом засобом платежу, і служили матеріалом для виготовлення грошей. З тих же причин дорогоцінні метали зберігали свою цінність в довгостроковій перспективі, коли зміна ринкових циклів приводила до падіння вартості національних валют і промислових товарів.
«Останній притулок» капіталу
Дорогоцінні метали як готівковий, матеріальний актив не залежать від виконання своїх платіжних зобов'язань ніякими урядами або корпораціями. Це особливо важливо в сучасних умовах, коли більшість інших об'єктів інвестицій являють собою не майно як таке, а майнові права, використання або реалізація яких можуть бути ускладнені через неплатоспроможність боржника, арешту грошових коштів або цінних паперів на рахунках, зміни економічної політики будь-якого конкретного держави. Саме з цих причин приблизно чверть всіх світових запасів золота перебуває у володінні урядів, центральних банків та інших фінансових інститутів як частина їхніх міжнародних резервів.
Ліквідність
Золото є одним з найбільш ліквідних активів. Його можна продати в будь-який час доби на будь-якому з численних ринків, розташованих у різних частинах світу (чого не можна сказати про більшість інших об'єктів інвестицій, включаючи цінні папери найбільших корпорацій). Крім того, різниця між котируваннями покупки і продажу золота порівнянна із спредом за найбільш ліквідними акціями та облігаціями. Нарешті, тимчасові витрати на продаж золота з постачанням по металевим рахунках приблизно такі ж, як на укладання та виконання угоди з цінними паперами або валютами.
Диверсифікація
Незалежно від того, є політика інвестора консервативної або агресивною, дорогоцінні метали можу зіграти важливу роль у диверсифікації його портфеля. З цієї причини більшість експертів наполегливо рекомендують інвесторам тримати частину своїх вкладень в золоті. Оскільки основна частина коштів зазвичай розміщується в традиційні фінансові активи - акції та облігації включення в портфель дорогоцінних металів доповнює його принципово відмінним активом. Мета диверсифікації полягає в захисті всього портфеля від флуктуації цін на активи кожного конкретного класу.
Світова ціна золота залежить від інших факторів, які включають співвідношення попиту і пропозиції, курс долара США, рівень інфляції та відсоткових ставок. Незважаючи на те, що зазначені фактори мають комплексний вплив на ринок золота, важливо пам'ятати, що вони змушують ціну золота змінюватися незалежно від цін інших активів, що входять в інвестиційний портфель.
Цей графік показує, що золото є єдиним активом, ціна якого має негативну кореляцію з активами інших класів. Тобто ціна золота звичайно змінюється в напрямку, протилежному зміні цін акцій, державних і корпоративних облігацій
ЗОЛОТО
Сьогодні ціна на золото має чіткою тенденцією до зростання. З іншого боку, потрібно відзначити, що золото має одну важливу особливість: для нього існує нижній ціновий поріг - $ 270-280 за тройську унцію (31,135 р.). Коли ціна падає до цього рівня, провідні світові виробники припиняють видобуток, оскільки вона стає неефективною. В результаті пропозиція скорочується, і ціни починають рости.
За даними міжнародної дослідницької компанії Gold Field Mineral Services (GFMS) 70% всього світового виробництва золота припадає на вісім країн. Росія займає п'яте місце після ПАР, США, Австралії та Китаю, випереджаючи Індонезію, Перу і Канаду. За даними Союзу золотопромисловців РФ в 2004 році в нашій країні було вироблено 180,5 тонн благородного металу. Золото становить головну статтю в державних резервах багатьох країн - США, Франції, Італії, Німеччини, Голландії та ін У середньому з 1968 року золото, зокрема, дорожчає на 4% на рік. Тільки за минулий 2005 воно підросло в ціні майже на сто пунктів за тройську унцію (це загальноприйнята вагова одиниця для дорогоцінних металів, що дорівнює 31,1 г) з 428 до 513 доларів, забезпечивши своїм власникам зовсім непогано прибуток в 25% річних у валюті.
Російський ринок золота відрізняють вільні ціни, доступність інформації, досить давно і стійко діючі закони і норми регулювання. Все це робить його найбільш вільним і, отже, найбільш активним у порівнянні з ринками інших дорогоцінних металів.
Наша країна має істотну перевагу перед іншими золотодобувними державами: у Росії велике число розсипних родовищ, в той час як в інших країнах родовища цього типу практично виснажені і видобуток ведеться в переважній більшості випадків на рудних родовищах. Це означає, що собівартість видобутку золота в Росії значно нижче, ніж в інших країнах.
Цими факторами пояснюється значне число золотодобувних підприємств: в даний час в Росії в цій сфері працюють понад 600 компаній. Менше половини з них - великі та середні підприємства. Решта компаній - дрібні підприємства, які видобувають менше 100 кг золота на рік (тобто мають річний оборот менше $ 1 млн). При грамотній модернізації виробництва та оптимізації управління, а також при злитті з іншими проектами, невеликі компанії стають ефективним джерелом доходу і тому становлять великий інтерес для інвесторів.
За прогнозами провідних світових аналітиків у найближчі 5-10 років попит на золото буде випереджати пропозицію, а, значить, зростання світових цін може продовжитися. Це означає, що проекти видобутку золота, особливо пов'язані з існуючими виробництвами (їх модернізацією та розвитком) будуть все більш привабливими з точки зору інвестицій.
СРІБЛО
На відміну від золота, регулювання на ринку срібла опрацьовано не настільки добре, а, отже, привабливість операцій на ньому трохи нижче. Крім того, ринок срібла відрізняється більшою волатильністю, тобто коливання цін на ньому значно сильніше. Проте істотно нижча ціна срібла дозволяє оперувати на ринку порівняно невеликими коштами, що відкриває шлях дрібним і середнім інвесторам. У результаті обороти ринку срібла непорівнянні з оборотами ринку золота.
Крім того, зростанню активності сприяють останні прогнози поведінки цін, засновані на вивченні попиту і пропозиції. Згідно з оцінками в найближчі 5-10 років срібло буде дорожчати.
Рис. 2. Динаміка світових цін на срібло (US $ за тройську унцію). Джерело - Reuters.
Платина і паладій
Росія має потужну платинової промисловістю і розвиненою сировинною базою. За запасами і виробництва платини і паладію, основну частину якого добувають попутно з платиною, на частку Росії разом з ПАР припадає близько 90% світового виробництва цих металів.
Проте російський ринок платаноідов значно менш вільний, ніж ринки срібла і, тим більше, золота. Тому в Росії платину і паладій з природної сировини виробляють менше десятка підприємств.
У той же час, проекти з видобутку платини в усьому світі переживають бум розвитку, і є підстави очікувати, що цей бум торкнеться і нашу країну. Росія надзвичайно багата природними джерелами платини, великі перспективи виявлення нових джерел. Тому, найбільша активність на цьому ринку швидше за все найближчим часом буде пов'язана не з видобуванням з відомих джерел, а з пошуком і отриманням у власність зовсім нових, невідомих поки об'єктів.
У перспективі очікується зростання цін на платину, проте, темпи зростання поступаються аналогічним параметрами цін на срібло і золото. Платина і паладій - це в першу чергу промислові метали та ціни на них залежать від попиту в різних галузях промисловості, наприклад, виробництві комп'ютерних мікропроцесорів. Тому на відміну від золота і срібла ринки платини і паладію, представляють особливий інтерес у середньо-і довгостроковій перспективі. При цьому вельми цікаві не тільки ринки вироблених металів, а й ринки цінних паперів підприємств по їх видобутку та виробництва.
Рис. 3. Динаміка світових цін на платину (US $ за тройську унцію). Джерело - Reuters.
Рис. 4. Динаміка світових цін на паладій (US $ за тройську унцію). Джерело - Reuters.
Ставки по внесках в дорогоцінних металах
Мінімальна сума вкладу, (у грамах *)
_____________________
* Для золота - хімічно чистої маси; для срібла, платини, паладію - лігатурної маси.
СПОСОБИІНВЕСТІРОВАНІЯ
За традицією багато людей, які хочуть заробити на дорогоцінних металах, звертають свою увагу на ювелірні прикраси. Саме в цій сфері сконцентровані значні обороти російського ринку золота і срібла і велика частина покупців. Однак, інвестиції в ювелірні вироби мають істотний недолік - в ціні прикрас вартість дорогоцінного металу не є єдиною складовою: оцінюється робота майстра, відповідність дизайну виробу вимогам моди і т.д. Крім того, при купівлі та продажу ювелірних виробів стягується ПДВ. Тому, не виключена ситуація, що купивши, наприклад, дороге кільце, продати його через кілька років можна буде лише зі збитками.
Звичайно, заробити на ювелірних виробах з дорогоцінних металів можна - якщо розшукувати роботи знаменитих майстрів, рідкісні екземпляри, тощо. Але для цього потрібно добре знання предмету та допомога висококласних експертів. У кінцевому підсумку це вкладення, розраховані на десятиліття вперед і бізнес, що має з інвестуванням вільних грошових коштів мало спільного.
Існує два головні способи інвестицій в дорогоцінні метали: купівля фізичного металу в злитках чи інвестиційних монетах і інвестиції в безготівковій формі, тобто відкриття в банку спеціального "металевого" рахунки.
Купівля золотих злитків і монет - це самий простий і зрозумілий спосіб вкладення грошей в дорогоцінні метали. Розмір злитків визначається ГОСТами, вони бувають стандартними і мірними. Варто пам'ятати, що при продажу злитків з їх повної вартості стягується ПДВ, а між ціною купівлі та продажу існує певна різниця - порядку декількох відсотків. Тому придбання золотих злитків можна розглядати тільки як вкладення на довгий термін - року, або навіть десятиліття, коли курсова різниця в ціні золота закриє витрати на податки і відсотки. Десятки банків пропонують приватним інвесторам придбати злитки - від 1 до 1000 грамів, але при покупці фіз.особи платять ПДВ у розмірі 18 відсотків. Разом з тим, ціна продажу злитків в російських банках, як правило, на 20-25 вище світової. Купивши, скажімо, золотий злиток, власник продати його банку або перекупникові. На жаль, поки в Росії відсутня цивілізований вторинний ринок дорогоцінних металів. Злитки
Можливість легально купувати золото в злитках російські громадяни отримали в 1997 році. За законом, продавати його мають право тільки банки, що володіють спецдозвіл Центробанку. Зазвичай ціна продажу золота в наших банках істотно вище ринкової: у середньому, на 25 - 30%. Основна ж неприємність для інвестора, який вирішив вкластися в золоті злитки, криється в нашому Податковому кодексі. За російськими законами, злитки є майном, тому під час продажу обкладаються ПДВ (зараз - 18%). Уникнути сплати ПДВ можна, якщо залишити злиток на зберіганні в банку. При продажу злитку закон також наказує сплатити податок. Тільки тепер це буде не ПДВ, а звичайний 13%-вий податок на продаж майна.
Прийнято зберігати вдома ювелірні прикраси. Вартість виробів із золота в російських ювелірних магазинах завищена. За деякими оцінками, ціни в російських магазинах в 1,5-2 рази вище, ніж за кордоном. Щорічна прибутковість на ринку антикваріату досягає 25 відсотків. Одним із самих вигідних способів вкладення грошей на ринку дорогоцінних металів сьогодні називають інвестиції в золотий червонець. Золотий червінець-це майже 8 грамів чистого золота. Банки продають його зараз у середньому за 3000 рублів. Але продати монету банку можна зі знижкою 100-300 рублів. Інвестиційні монети штампуються мільйонними тиражами і ніякої цінності, окрім міститься в них золота, не мають. Пам'ятні монети випускаютсяограніченним тиражем - від 100 штук до 10-15 тисяч. Чим «старший» така монета, тим вона дорожча. Аналітики вважають, що для примноження грошових засобів краще всього набувати інвестиційні монети, які також випускає ЦБ Росії. Такі монети не обкладаються ПДВ і швидше починають приносити дохід. Інвестиційні монети
Вони виготовляються з дорогоцінних металів і володіють усіма ознаками злитків. Головна перевага таких монет - це, що при їх продажу не стягується ПДВ. Прибуток від операцій з монетами обкладається лише звичайним 13%-ним прибутковим податком. По суті справи, прибутковість від операцій з інвестиційними монетами впритул наближається до прибутковості знеособлених металевих рахунків. Їх ціна прив'язана до ринкової вартості металу, з якого вони виготовлені. Банківські комісійні при операціях зі злитками досягають 25-30%, то з монетами ця сума в абсолютній більшості випадків не перевищить 10% їх вартості.
До справжнього моменту асортимент інвестиційних монет в Росії обмежений лише трьома назвами:
- Золоті червінці;
- Золота серія «Знаки Зодіаку».
- Срібні монети «Соболь»;
Беззаперечним лідером на нашому ринку інвестиційних монет є золоті червінці, випуск яких був початий ще в епоху СРСР - у 1975-1982 роках. Кожен червонець являє собою монету, яка містить не менше 7,742 г чистого золота 900-ї проби.
Монети серії «Знаки Зодіаку» складаються із золота вищої - 999-й - проби. Різниця між ціною купівлі та продажу «Зодіак» там може досягати 10%.
Інвестиційні монети є майном, тому з виручки від їх продажу необхідно сплатити 13%-ний прибутковий податок.
Інвестиції в золоті або срібні монети - процес більш динамічний. Однак, купуючи їх, слід розрізняти інвестиційні та колекційні (пам'ятні) монети. Вартість останніх залежить від рідкості, історичної цінності, а не від щирого змісту золота або срібла. Ще одна важлива відмінність двох типів монет один від одного - при купівлі та продажу колекційних ПДВ стягується, а при купівлі та продажу інвестиційних - ні.
Ринкова ціна інвестиційних монет складається з вартості золотого вмісту і невеликий премії на покриття витрат з карбування та поширенню. Спосіб вкладення грошей в інвестиційні монети зручний тим, що на сьогодні з ними працюють десятки російських банків. Попит на них в останні роки постійно зростає, а ціна деяких монет за час, що минув з моменту їх випуску, збільшилася в десятки разів.
Ще один спосіб інвестування - торгівля на біржі. Фактично ринок дорогоцінних металів працює цілодобово - торги здійснюють декілька бірж, розкиданих по світу з урахуванням часових поясів. Найбільша з них - Лондонська біржа металів (London Metal Exchange, LME), торгова сесія на якій триває з 7 ранку до 7 вечора за лондонським часом. Серед інших майданчиків - Нью-Йоркська товарна біржа, біржі Сіднея, Гонконгу.
У Росії торги по дорогоцінним металам не проводяться, але це не означає, що приватні інвестори не в змозі робити вкладення в дорогоцінні метали: вони можуть скористатися послугами брокера. Більш того, участі брокера вимагають правила біржової торгівлі: угоди з дорогоцінними металами здійснюються тільки через професійних учасників.
Інше обмеження - мінімальний розмір лотів. Наприклад, на західних біржах торги по золоту ведуться з лотами не менше 400 унцій (приблизно 12,4 кг). Щоб інвестори з невеликими коштами могли взяти участь у торгах, створюються спеціальні фонди, в яких акумулюються кошти інвесторів.
За допомогою фондів можна здійснювати інвестиції не тільки в біржові лоти, а й у золотовидобування. Видобуток золота - процес дуже трудомісткий, вимагає значних вкладень. Крім того, придбання золотодобувних підприємств по кишені тільки великим інвесторам. Фонди допомагають вирішити цю складність. І в цьому випадку вкладники, об'єднаними засобами яких керує фахівець керуючого фонду, отримують вигоду двічі: купуючи золото у виробника за заздалегідь обумовленою ціною і продаючи його за найбільш вигідною біржовою ціною.
Інший спосіб заробити на зростанні цін на метали - покупка акцій золотодобувних і гірничодобувних компаній. Акції великих компаній - американської Newmont Mining, канадської Barrick Gold, британо-австралійської BHP Billiton і ін, торгуються в Нью-Йорку. Сюди можна включити і акції російської компанії «Норильський нікель». Інвестор ризикує втратити всі вкладені в них кошти при банкрутстві компанії або різкому зниженні вартості її акцій. Акції не слід вважати захисним активом, який виконує функцію фінансової страховки. Швидше, це спекулятивний інструмент, здатний принести непоганий дохід за умови правильної оцінки ризику і потенційної прибутковості. Потенціал зростання вартості акцій визначається не стільки динамікою цін на золото, скільки фінансовими показниками компанії-емітента.
Взаємні фонди - один з найбільш зручних видів паперових інвестицій в золото. Вони дають можливість знизити ризик, притаманний купівлі акцій окремої компанії. «Золоті» фонди вкладають кошти своїх інвесторів в акції золотодобувних і афінажних компаній. В останні два роки середня прибуток з цієї категорії фондів склала 63%. Недолік - сильний розкид в дохідності «золотих» фондів, що робить їх досить небезпечним компонентом для портфеля інвестора.
Якщо говорити про Росію, то вкласти гроші в дорогоцінний метал можна трьома способами: купити мірні злитки, золоті монети або відкрити знеособлений "металевий" рахунок (ОМС) у банку. Перші два способи вкрай неефективні через торговельних надбавок, різниці між цінами купівлі та продажу і податків. Відкрити ОМС набагато вигідніше - цю послугу надає цілий ряд російських банків. Банки враховують оплачене клієнтом кількість золота виходячи з його поточної вартості на світовому ринку або курсу продажу Центробанку. При закритті рахунку банк виплачує вкладникові вартість дорогоцінного металу за поточною ціною. На рахунки, відкриті на 1-12 місяців, банки нараховують відсотки в грамах золота, зазвичай 1-5% річних, залежно від терміну. Яким би способом інвестор ні скористався, потрібно пам'ятати - до золота, цієї «вічної цінності» вдаються в кризові часи, коли вкладення у традиційні активи приносять лише розчарування і збитки. Бурхливі, але короткострокові підйоми на ринку золота можуть змінюватися тривалими періодами стагнації. Отже, включення золота в інвестиційний портфель має відбуватися в захисних цілях, для його стабілізації в періоди високої інфляції і політичної та економічної невизначеності, а не з метою приросту капіталу.
Знеособлені металеві рахунки
Знеособлені металеві рахунки - це оптимальний, на думку експертів, спосіб пограти на ринку дорогоцінних металів, уникнувши при цьому різних комісійних посередникам, націнок банків і сплати ПДВ, а також знизивши суму, що підлягає прибуткового податку. Незважаючи на те, що знеособлені металеві рахунки (ОМС) з'явилися в Росії порівняно недавно, вони швидко завоювали популярність у фінансово активного населення.
Суть знеособлених металевих рахунків в тому, що в банку відкривається внесок, сума якого перераховується за поточним біржовим курсом у певну кількість якого-небудь дорогоцінного металу. В даний час найбільш поширені знеособлені металеві рахунки, прив'язані до золота, хоча ряд банків також пропонує відкривати ОМС і в інших дорогоцінних металах (срібло, платина, паладій). Коли вкладник вирішує закрити рахунок, це певна кількість дорогоцінного металу конвертується назад в гроші, але вже за курсом на день закриття рахунку.
Види знеособлених металевих рахунків
Знеособлені металеві рахунки бувають двох видів - поточні та термінові. Поточний ОМС - це свого роду внесок до запитання. Відсотки по ньому не нараховуються, на ньому просто зберігається "віртуальний" дорогоцінний метал. Терміновий знеособлений металевий рахунок схожий на строковий депозит. На нього нараховуються відсотки за заздалегідь обумовленою ставкою, зазвичай близькою до ставок за валютними вкладами. Природно, як і у варіанті з депозитом, якщо вкладник вирішує розірвати договір раніше строку, він позбавляється процентного доходу.
Якщо ставиться завдання просто зберегти заощадження на тривалий термін (більше року) і забезпечити якийсь дохід, то краще завести строковий ОМС. Якщо ж грати на біржі і заробити на короткострокових змінах курсу, то поточний ОМС, за яким можна проводити операції в будь-який час.
Результати інвестицій: 6 березня - березень 07 (за даними публікацій)
Як відомо, коли долар падає, золото - зростає. Керуючись цим життєвим спостереженням, за рік можна було заробити 36%. Саме настільки виросли котирування золота на біржових торгах за рік (березень до березня). Срібло, однак, не продемонструвало настільки значних результатів, і до березня 2007 року зросло в ціні всього на 10%. Але це все одно більше інфляції, яка за рік (березень до березня) збільшилася в Росії на 8,4%. За підрахунками агентства Bloomberg, благородний жовтий метал минулого року подорожчав на 24%. Найбільший ціновий стрибок був зафіксований 12 травня - за тройську унцію (близько 31,1 г) давали 730,4 американських долара, що дало можливість досвідченим гравцям на ринку золота отримати дохід до 40% річних лише за півроку. Ціна золота визначається доларом і психологією
Світові ціни на золото (як, втім, і інші дорогоцінні метали) невпинно зростають уже шостий рік. Експерти одностайно висловлюють думку, що і в поточному році тенденція зростання ціни золота збережеться і, незважаючи на регулярні корекції, в досяжному майбутньому світ знову побачить відновлення історичних максимумів. Можливі зміни попиту можуть лише прискорювати або сповільнювати темпи подорожчання коштовних металів. Передумов для цього вдосталь. Головна причина - слабкість американської валюти. Затяжне падіння долара вже мало хто сприймає як тимчасові тенденції. Багато країн вирішили диверсифікувати свої валютні резерви. Якщо раніше основну частину резервів вони тримали в доларі, то тепер, бачачи його ослаблення, віддають перевагу іншим валютам і золото. Приватні інвестори всього світу також підхопили цю тенденцію.
Насправді ціна золота пов'язана не з доларом, нафтою чи війною, а з негативними очікуваннями інвесторів, які, у свою чергу, можуть породжуватися кожним із зазначених факторів, і не тільки ними. За великим рахунком, ціна золота - це ціна страху і невпевненості у завтрашньому дні.
Заробити на зливках. Зміна світових цін на банківське золото досить оперативно відображається на вітчизняному ринку. Сьогоднішня середня ціна золота в наших банках усе ще відсотків на 5-10 перевищує європейську. Однак покупців банки не відчувають. Успішність вкладення коштів також залежить від ваги зливка - чим більший зливок, тим інвестиція потенційно вигідніша, оскільки в міру збільшення ваги металу значно зменшується ціна 1 грама і маржа банку при викупі зливка. Золоті депозити - найцікавіший інструмент. Однак найбільший дохід від інвестицій в дорогоцінний метал отримали українці, котрі оформили депозитні вклади в золоті. На сьогодні дохідність за даними депозитами перебуває в діапазоні від 1,5 до 5%, залежно від обраного банку і розміру внеску. Депозити в банківських металах умовно поділяють на «готівкові» й «безготівкові». У першому випадку реальний зливок потрібно купити в банку і покласти його на депозит. Недоліком цього виду депозиту є та ж таки маржа між ціною покупки та продажу, яка з'їдає більшу частину можливого доходу.
При відкритті депозиту в «безготівковому металі» клієнт вкладає в банк свої гроші, які перераховуються в еквівалент обраного металу за курсом НБУ на день відкриття вкладу. Реально метал при цьому не поставляється і маржа, як правило, відсутня або мінімальна, що справді дозволяє виграти у випадку росту котирувань металу. * * *
Банківські метали, за підсумками минулого року, експерти справедливо називають однією з найдохідніших інвестицій. Власне, вони поступаються лише інвестиціям у нерухомість та цінні папери. Вітчизняні банкіри впевнені в більших перспективах цього ринку і прогнозують у поточному році як мінімум подвоєння обсягу операцій з банківськими металами та обсягів «золотих депозитів». В даний час інвестиції в дорогоцінні метали - один з найбільш динамічно розвиваються сегментів ринку. Цьому сприяють декілька факторів: по-перше, неминущий інтерес до золота як засобу тезаврації, по-друге, існування гідної альтернативи інвестицій на фондовому ринку внаслідок стабільного збільшення цін на золото протягом останніх трьох років (рис. 1); не менш важливим для інвестора є і можливість диверсифікації вкладень.
У Росії на даний момент ринок дорогоцінних металів і, зокрема, ринок золота досить ліберальний з точки зору законодавства. У 2003 р. у зв'язку з набранням чинності нового валютного законодавства дорогоцінні метали перейшли зі складу валютних цінностей в об'єкт майнових прав. Крім того, при покупці золота в злитках банки були зобов'язані повідомляти в податкову інспекцію про укладену операцію, що негативно позначалося на інтересі приватних інвесторів до цього активу. На сьогоднішній день така норма скасована. Тобто з впевненістю можна говорити про те, що даний сегмент ринку стає для інвесторів привабливим.
У Росії поступово збільшується інтерес до вкладень у золото, і банки намагаються задовольнити цей попит, пропонуючи нові продукти фізичним особам, що дозволяють інвесторам реалізувати будь-які плани - від довгострокових вкладень до короткострокових спекуляцій.
Існують різні інструменти інвестування в дорогоцінні метали, а саме: продаж і покупка золотих або срібних злитків, відкриття та обслуговування знеособлених <металевих> рахунків і покупка / продаж монет із дорогоцінних металів. У кожної операції є свої достоїнства і недоліки. Вибір конкретного виду операцій залежить від переваги і очікування інвестора.
Світові ринки дорогоцінних металів, і в першу чергу золота, є одним з найцікавіших об'єктів для інвестицій і професійних спекуляцій: вони мають практично всіма якостями фінансового інструменту.
Золото і платина - єдині метали, які зустрічаються в природі в чистому вигляді і для їх отримання не потрібно дорогий і трудомісткий металургійний процес. Крім того, дорогоцінні метали надзвичайно компактні, і транспортування навіть від дуже віддаленого місця видобутку і виробництва до споживача додає до кінцевої ціни реалізації лічені відсотки.
Традиційно дорогоцінні метали, особливо золото, сприймаються як символ стабільності і надійності. Тому нинішня політична обстановка у світі підвищує інвестиційний попит на дорогоцінні метали. Інші причини підвищення попиту - бурхливе зростання багатьох ринків, що розвиваються, в першу чергу Індії і Китаю, і девальвація іншого інвестиційного інструменту - американського долара.
Як повідомляє інформаційне агентство Bloomberg з посиланням на Світовий золота рада (World Gold Council), в 2004 р. споживання золота у світі зросла на 8%. Разом з тим, видобуток золота відстає від попиту. У результаті зростають ціни. За даними Bloomberg, нинішній період зростання цін - найтриваліший, він триває більше 30 років. Все це робить золото та інші дорогоцінні метали одним з найбільш привабливих інвестиційних інструментів.
Мотиви приватних інвесторів
Мотиви, які спонукають приватних інвесторів до вкладення своїх коштів у дорогоцінні метали, залишаються практично незмінними протягом всієї історії розвитку ринку. Це, перш за все, унікальні фізичні і споживчі властивості, завдяки яким дорогоцінні метали:
· Мають високу капіталоємністю, є довгостроковим акумулятором вартості;
· Виступають як «останнього прихистку» для капіталу;
· Мають високу ліквідність (особливо золото і срібло), розвинену інфраструктуру міжнародного обігу і ринкового ціноутворення;
· Надають хороші можливості для диверсифікації вкладень.
Капіталомісткість
Дорогоцінні метали історично виступали в якості надійного вмістилища вартості з наступних причин:
· Вони практично незнищенні, відносно рідко зустрічаються в природі, не можуть бути довільно виготовлені з інших матеріалів; їх видобуток і виробництво потребують значних трудових і матеріальних витрат;
· Вони проваджені і подільні; їх вага є мірою їх вартості;
· Їх легко обробляти (особливо золото), що дозволило їм бути повсюдно затребуваними для виготовлення прикрас і предметів побуту вже при мінімальному рівні розвитку ремесел;
· Вони легко розпізнавані, їх якості досить просто перевірити і важко підробити.
Перераховані вище властивості призвели до того, що дорогоцінні метали стали загальноприйнятим обмінним еквівалентом засобом платежу, і служили матеріалом для виготовлення грошей. З тих же причин дорогоцінні метали зберігали свою цінність в довгостроковій перспективі, коли зміна ринкових циклів приводила до падіння вартості національних валют і промислових товарів.
«Останній притулок» капіталу
Дорогоцінні метали як готівковий, матеріальний актив не залежать від виконання своїх платіжних зобов'язань ніякими урядами або корпораціями. Це особливо важливо в сучасних умовах, коли більшість інших об'єктів інвестицій являють собою не майно як таке, а майнові права, використання або реалізація яких можуть бути ускладнені через неплатоспроможність боржника, арешту грошових коштів або цінних паперів на рахунках, зміни економічної політики будь-якого конкретного держави. Саме з цих причин приблизно чверть всіх світових запасів золота перебуває у володінні урядів, центральних банків та інших фінансових інститутів як частина їхніх міжнародних резервів.
Ліквідність
Золото є одним з найбільш ліквідних активів. Його можна продати в будь-який час доби на будь-якому з численних ринків, розташованих у різних частинах світу (чого не можна сказати про більшість інших об'єктів інвестицій, включаючи цінні папери найбільших корпорацій). Крім того, різниця між котируваннями покупки і продажу золота порівнянна із спредом за найбільш ліквідними акціями та облігаціями. Нарешті, тимчасові витрати на продаж золота з постачанням по металевим рахунках приблизно такі ж, як на укладання та виконання угоди з цінними паперами або валютами.
Диверсифікація
Незалежно від того, є політика інвестора консервативної або агресивною, дорогоцінні метали можу зіграти важливу роль у диверсифікації його портфеля. З цієї причини більшість експертів наполегливо рекомендують інвесторам тримати частину своїх вкладень в золоті. Оскільки основна частина коштів зазвичай розміщується в традиційні фінансові активи - акції та облігації включення в портфель дорогоцінних металів доповнює його принципово відмінним активом. Мета диверсифікації полягає в захисті всього портфеля від флуктуації цін на активи кожного конкретного класу.
Світова ціна золота залежить від інших факторів, які включають співвідношення попиту і пропозиції, курс долара США, рівень інфляції та відсоткових ставок. Незважаючи на те, що зазначені фактори мають комплексний вплив на ринок золота, важливо пам'ятати, що вони змушують ціну золота змінюватися незалежно від цін інших активів, що входять в інвестиційний портфель.
Цей графік показує, що золото є єдиним активом, ціна якого має негативну кореляцію з активами інших класів. Тобто ціна золота звичайно змінюється в напрямку, протилежному зміні цін акцій, державних і корпоративних облігацій
ЗОЛОТО
Сьогодні ціна на золото має чіткою тенденцією до зростання. З іншого боку, потрібно відзначити, що золото має одну важливу особливість: для нього існує нижній ціновий поріг - $ 270-280 за тройську унцію (31,135 р.). Коли ціна падає до цього рівня, провідні світові виробники припиняють видобуток, оскільки вона стає неефективною. В результаті пропозиція скорочується, і ціни починають рости.
За даними міжнародної дослідницької компанії Gold Field Mineral Services (GFMS) 70% всього світового виробництва золота припадає на вісім країн. Росія займає п'яте місце після ПАР, США, Австралії та Китаю, випереджаючи Індонезію, Перу і Канаду. За даними Союзу золотопромисловців РФ в 2004 році в нашій країні було вироблено 180,5 тонн благородного металу. Золото становить головну статтю в державних резервах багатьох країн - США, Франції, Італії, Німеччини, Голландії та ін У середньому з 1968 року золото, зокрема, дорожчає на 4% на рік. Тільки за минулий 2005 воно підросло в ціні майже на сто пунктів за тройську унцію (це загальноприйнята вагова одиниця для дорогоцінних металів, що дорівнює 31,1 г) з 428 до 513 доларів, забезпечивши своїм власникам зовсім непогано прибуток в 25% річних у валюті.
Російський ринок золота відрізняють вільні ціни, доступність інформації, досить давно і стійко діючі закони і норми регулювання. Все це робить його найбільш вільним і, отже, найбільш активним у порівнянні з ринками інших дорогоцінних металів.
Наша країна має істотну перевагу перед іншими золотодобувними державами: у Росії велике число розсипних родовищ, в той час як в інших країнах родовища цього типу практично виснажені і видобуток ведеться в переважній більшості випадків на рудних родовищах. Це означає, що собівартість видобутку золота в Росії значно нижче, ніж в інших країнах.
Цими факторами пояснюється значне число золотодобувних підприємств: в даний час в Росії в цій сфері працюють понад 600 компаній. Менше половини з них - великі та середні підприємства. Решта компаній - дрібні підприємства, які видобувають менше 100 кг золота на рік (тобто мають річний оборот менше $ 1 млн). При грамотній модернізації виробництва та оптимізації управління, а також при злитті з іншими проектами, невеликі компанії стають ефективним джерелом доходу і тому становлять великий інтерес для інвесторів.
За прогнозами провідних світових аналітиків у найближчі 5-10 років попит на золото буде випереджати пропозицію, а, значить, зростання світових цін може продовжитися. Це означає, що проекти видобутку золота, особливо пов'язані з існуючими виробництвами (їх модернізацією та розвитком) будуть все більш привабливими з точки зору інвестицій.
СРІБЛО
На відміну від золота, регулювання на ринку срібла опрацьовано не настільки добре, а, отже, привабливість операцій на ньому трохи нижче. Крім того, ринок срібла відрізняється більшою волатильністю, тобто коливання цін на ньому значно сильніше. Проте істотно нижча ціна срібла дозволяє оперувати на ринку порівняно невеликими коштами, що відкриває шлях дрібним і середнім інвесторам. У результаті обороти ринку срібла непорівнянні з оборотами ринку золота.
Крім того, зростанню активності сприяють останні прогнози поведінки цін, засновані на вивченні попиту і пропозиції. Згідно з оцінками в найближчі 5-10 років срібло буде дорожчати.
Рис. 2. Динаміка світових цін на срібло (US $ за тройську унцію). Джерело - Reuters.
Платина і паладій
Росія має потужну платинової промисловістю і розвиненою сировинною базою. За запасами і виробництва платини і паладію, основну частину якого добувають попутно з платиною, на частку Росії разом з ПАР припадає близько 90% світового виробництва цих металів.
Проте російський ринок платаноідов значно менш вільний, ніж ринки срібла і, тим більше, золота. Тому в Росії платину і паладій з природної сировини виробляють менше десятка підприємств.
У той же час, проекти з видобутку платини в усьому світі переживають бум розвитку, і є підстави очікувати, що цей бум торкнеться і нашу країну. Росія надзвичайно багата природними джерелами платини, великі перспективи виявлення нових джерел. Тому, найбільша активність на цьому ринку швидше за все найближчим часом буде пов'язана не з видобуванням з відомих джерел, а з пошуком і отриманням у власність зовсім нових, невідомих поки об'єктів.
У перспективі очікується зростання цін на платину, проте, темпи зростання поступаються аналогічним параметрами цін на срібло і золото. Платина і паладій - це в першу чергу промислові метали та ціни на них залежать від попиту в різних галузях промисловості, наприклад, виробництві комп'ютерних мікропроцесорів. Тому на відміну від золота і срібла ринки платини і паладію, представляють особливий інтерес у середньо-і довгостроковій перспективі. При цьому вельми цікаві не тільки ринки вироблених металів, а й ринки цінних паперів підприємств по їх видобутку та виробництва.
Рис. 3. Динаміка світових цін на платину (US $ за тройську унцію). Джерело - Reuters.
Рис. 4. Динаміка світових цін на паладій (US $ за тройську унцію). Джерело - Reuters.
Ставки по внесках в дорогоцінних металах
| Терміни залучення | Процентні ставки (відсотків річних) | |||
| Золото | Срібло | Платина | Паладій | |
| Юридичні особи (небанківські установи) | ||||
| 15дн-21дн | 2,25% | 2,00% | 3,00% | 1,75% |
| 1 місяць | 2,50% | 2,25% | 3,50% | 2,00% |
| 2 місяці | 3,00% | 2,75% | 4,00% | 2,25% |
| 3 місяці | 3,50% | 3,00% | 4,50% | 2,50% |
| 6 місяців | 4,00% | 3,50% | 5,00% | 3,00% |
| 9 місяців | 5,00% | 4,50% | 5,50% | 4,00% |
| 12 місяців | 5,50% | 5,00% | 6,00% | 4,50% |
| 18 місяців | 6,00% | 5,50% | 6,50% | 5,00% |
| 24 місяці | 6,50% | 6,00% | 7,00% | 5,50% |
| Фізичні особи (Діють з 22.02.2007) | ||||
| 15-21 дн. | 0,01% | 0,01% | 0,01% | 0,01% |
| 1 місяць | 0,01% | 0,01% | 0,50% | 0,10% |
| 2 місяці | 0,10% | 0,40% | 1,00% | 0,25% |
| 3 місяці | 0,30% | 0,75% | 1,50% | 0,50% |
| 4 місяці | 0,50% | 1,00% | 2,00% | 0,75% |
| 5 місяців | 0,75% | 1,50% | 2,50% | 1,00% |
| 6 місяців | 1,00% | 2,00% | 3,00% | 1,50% |
| 7 місяців | 1,50% | 2,50% | 3,50% | 1,75% |
| 8 місяців | 2,00% | 3,00% | 4,00% | 2,00% |
| 9 місяців | 2,50% | 3,50% | 5,00% | 2,25% |
| 10 місяців | 3,00% | 3,75% | 5,50% | 2,50% |
| 11 місяців | 3,25% | 4,00% | 6,00% | 2,75% |
| 12 місяців | 3,50% | 4,50% | 6,50% | 3,00% |
| 18 місяців | 4,00% | 5,00% | 7,00% | 3,25% |
| 24 місяці | 4,25% | 5,50% | 7,50% | 3,50% |
| 30 місяців | 4,25% | 5,50% | 7,50% | 3,50% |
| 36 місяців | 4,25% | 5,50% | 7,50% | 3,50% |
| Золото | Срібло | Платина | Паладій |
| Юридичні особи (небанківські установи) | |||
| 10 000 | 500 000 | 10 000 | 10 000 |
| Фізичні особи | |||
| 1 000 | 50 000 | 500 | 2 000 |
* Для золота - хімічно чистої маси; для срібла, платини, паладію - лігатурної маси.
|
| |||||||
|
|
СПОСОБИІНВЕСТІРОВАНІЯ
За традицією багато людей, які хочуть заробити на дорогоцінних металах, звертають свою увагу на ювелірні прикраси. Саме в цій сфері сконцентровані значні обороти російського ринку золота і срібла і велика частина покупців. Однак, інвестиції в ювелірні вироби мають істотний недолік - в ціні прикрас вартість дорогоцінного металу не є єдиною складовою: оцінюється робота майстра, відповідність дизайну виробу вимогам моди і т.д. Крім того, при купівлі та продажу ювелірних виробів стягується ПДВ. Тому, не виключена ситуація, що купивши, наприклад, дороге кільце, продати його через кілька років можна буде лише зі збитками.
Звичайно, заробити на ювелірних виробах з дорогоцінних металів можна - якщо розшукувати роботи знаменитих майстрів, рідкісні екземпляри, тощо. Але для цього потрібно добре знання предмету та допомога висококласних експертів. У кінцевому підсумку це вкладення, розраховані на десятиліття вперед і бізнес, що має з інвестуванням вільних грошових коштів мало спільного.
Існує два головні способи інвестицій в дорогоцінні метали: купівля фізичного металу в злитках чи інвестиційних монетах і інвестиції в безготівковій формі, тобто відкриття в банку спеціального "металевого" рахунки.
Купівля золотих злитків і монет - це самий простий і зрозумілий спосіб вкладення грошей в дорогоцінні метали. Розмір злитків визначається ГОСТами, вони бувають стандартними і мірними. Варто пам'ятати, що при продажу злитків з їх повної вартості стягується ПДВ, а між ціною купівлі та продажу існує певна різниця - порядку декількох відсотків. Тому придбання золотих злитків можна розглядати тільки як вкладення на довгий термін - року, або навіть десятиліття, коли курсова різниця в ціні золота закриє витрати на податки і відсотки. Десятки банків пропонують приватним інвесторам придбати злитки - від 1 до 1000 грамів, але при покупці фіз.особи платять ПДВ у розмірі 18 відсотків. Разом з тим, ціна продажу злитків в російських банках, як правило, на 20-25 вище світової. Купивши, скажімо, золотий злиток, власник продати його банку або перекупникові. На жаль, поки в Росії відсутня цивілізований вторинний ринок дорогоцінних металів. Злитки
Можливість легально купувати золото в злитках російські громадяни отримали в 1997 році. За законом, продавати його мають право тільки банки, що володіють спецдозвіл Центробанку. Зазвичай ціна продажу золота в наших банках істотно вище ринкової: у середньому, на 25 - 30%. Основна ж неприємність для інвестора, який вирішив вкластися в золоті злитки, криється в нашому Податковому кодексі. За російськими законами, злитки є майном, тому під час продажу обкладаються ПДВ (зараз - 18%). Уникнути сплати ПДВ можна, якщо залишити злиток на зберіганні в банку. При продажу злитку закон також наказує сплатити податок. Тільки тепер це буде не ПДВ, а звичайний 13%-вий податок на продаж майна.
Прийнято зберігати вдома ювелірні прикраси. Вартість виробів із золота в російських ювелірних магазинах завищена. За деякими оцінками, ціни в російських магазинах в 1,5-2 рази вище, ніж за кордоном. Щорічна прибутковість на ринку антикваріату досягає 25 відсотків. Одним із самих вигідних способів вкладення грошей на ринку дорогоцінних металів сьогодні називають інвестиції в золотий червонець. Золотий червінець-це майже 8 грамів чистого золота. Банки продають його зараз у середньому за 3000 рублів. Але продати монету банку можна зі знижкою 100-300 рублів. Інвестиційні монети штампуються мільйонними тиражами і ніякої цінності, окрім міститься в них золота, не мають. Пам'ятні монети випускаютсяограніченним тиражем - від 100 штук до 10-15 тисяч. Чим «старший» така монета, тим вона дорожча. Аналітики вважають, що для примноження грошових засобів краще всього набувати інвестиційні монети, які також випускає ЦБ Росії. Такі монети не обкладаються ПДВ і швидше починають приносити дохід. Інвестиційні монети
Вони виготовляються з дорогоцінних металів і володіють усіма ознаками злитків. Головна перевага таких монет - це, що при їх продажу не стягується ПДВ. Прибуток від операцій з монетами обкладається лише звичайним 13%-ним прибутковим податком. По суті справи, прибутковість від операцій з інвестиційними монетами впритул наближається до прибутковості знеособлених металевих рахунків. Їх ціна прив'язана до ринкової вартості металу, з якого вони виготовлені. Банківські комісійні при операціях зі злитками досягають 25-30%, то з монетами ця сума в абсолютній більшості випадків не перевищить 10% їх вартості.
До справжнього моменту асортимент інвестиційних монет в Росії обмежений лише трьома назвами:
- Золоті червінці;
- Золота серія «Знаки Зодіаку».
- Срібні монети «Соболь»;
Беззаперечним лідером на нашому ринку інвестиційних монет є золоті червінці, випуск яких був початий ще в епоху СРСР - у 1975-1982 роках. Кожен червонець являє собою монету, яка містить не менше 7,742 г чистого золота 900-ї проби.
Монети серії «Знаки Зодіаку» складаються із золота вищої - 999-й - проби. Різниця між ціною купівлі та продажу «Зодіак» там може досягати 10%.
Інвестиційні монети є майном, тому з виручки від їх продажу необхідно сплатити 13%-ний прибутковий податок.
Інвестиції в золоті або срібні монети - процес більш динамічний. Однак, купуючи їх, слід розрізняти інвестиційні та колекційні (пам'ятні) монети. Вартість останніх залежить від рідкості, історичної цінності, а не від щирого змісту золота або срібла. Ще одна важлива відмінність двох типів монет один від одного - при купівлі та продажу колекційних ПДВ стягується, а при купівлі та продажу інвестиційних - ні.
Ринкова ціна інвестиційних монет складається з вартості золотого вмісту і невеликий премії на покриття витрат з карбування та поширенню. Спосіб вкладення грошей в інвестиційні монети зручний тим, що на сьогодні з ними працюють десятки російських банків. Попит на них в останні роки постійно зростає, а ціна деяких монет за час, що минув з моменту їх випуску, збільшилася в десятки разів.
Ще один спосіб інвестування - торгівля на біржі. Фактично ринок дорогоцінних металів працює цілодобово - торги здійснюють декілька бірж, розкиданих по світу з урахуванням часових поясів. Найбільша з них - Лондонська біржа металів (London Metal Exchange, LME), торгова сесія на якій триває з 7 ранку до 7 вечора за лондонським часом. Серед інших майданчиків - Нью-Йоркська товарна біржа, біржі Сіднея, Гонконгу.
У Росії торги по дорогоцінним металам не проводяться, але це не означає, що приватні інвестори не в змозі робити вкладення в дорогоцінні метали: вони можуть скористатися послугами брокера. Більш того, участі брокера вимагають правила біржової торгівлі: угоди з дорогоцінними металами здійснюються тільки через професійних учасників.
Інше обмеження - мінімальний розмір лотів. Наприклад, на західних біржах торги по золоту ведуться з лотами не менше 400 унцій (приблизно 12,4 кг). Щоб інвестори з невеликими коштами могли взяти участь у торгах, створюються спеціальні фонди, в яких акумулюються кошти інвесторів.
За допомогою фондів можна здійснювати інвестиції не тільки в біржові лоти, а й у золотовидобування. Видобуток золота - процес дуже трудомісткий, вимагає значних вкладень. Крім того, придбання золотодобувних підприємств по кишені тільки великим інвесторам. Фонди допомагають вирішити цю складність. І в цьому випадку вкладники, об'єднаними засобами яких керує фахівець керуючого фонду, отримують вигоду двічі: купуючи золото у виробника за заздалегідь обумовленою ціною і продаючи його за найбільш вигідною біржовою ціною.
Інший спосіб заробити на зростанні цін на метали - покупка акцій золотодобувних і гірничодобувних компаній. Акції великих компаній - американської Newmont Mining, канадської Barrick Gold, британо-австралійської BHP Billiton і ін, торгуються в Нью-Йорку. Сюди можна включити і акції російської компанії «Норильський нікель». Інвестор ризикує втратити всі вкладені в них кошти при банкрутстві компанії або різкому зниженні вартості її акцій. Акції не слід вважати захисним активом, який виконує функцію фінансової страховки. Швидше, це спекулятивний інструмент, здатний принести непоганий дохід за умови правильної оцінки ризику і потенційної прибутковості. Потенціал зростання вартості акцій визначається не стільки динамікою цін на золото, скільки фінансовими показниками компанії-емітента.
Взаємні фонди - один з найбільш зручних видів паперових інвестицій в золото. Вони дають можливість знизити ризик, притаманний купівлі акцій окремої компанії. «Золоті» фонди вкладають кошти своїх інвесторів в акції золотодобувних і афінажних компаній. В останні два роки середня прибуток з цієї категорії фондів склала 63%. Недолік - сильний розкид в дохідності «золотих» фондів, що робить їх досить небезпечним компонентом для портфеля інвестора.
Якщо говорити про Росію, то вкласти гроші в дорогоцінний метал можна трьома способами: купити мірні злитки, золоті монети або відкрити знеособлений "металевий" рахунок (ОМС) у банку. Перші два способи вкрай неефективні через торговельних надбавок, різниці між цінами купівлі та продажу і податків. Відкрити ОМС набагато вигідніше - цю послугу надає цілий ряд російських банків. Банки враховують оплачене клієнтом кількість золота виходячи з його поточної вартості на світовому ринку або курсу продажу Центробанку. При закритті рахунку банк виплачує вкладникові вартість дорогоцінного металу за поточною ціною. На рахунки, відкриті на 1-12 місяців, банки нараховують відсотки в грамах золота, зазвичай 1-5% річних, залежно від терміну. Яким би способом інвестор ні скористався, потрібно пам'ятати - до золота, цієї «вічної цінності» вдаються в кризові часи, коли вкладення у традиційні активи приносять лише розчарування і збитки. Бурхливі, але короткострокові підйоми на ринку золота можуть змінюватися тривалими періодами стагнації. Отже, включення золота в інвестиційний портфель має відбуватися в захисних цілях, для його стабілізації в періоди високої інфляції і політичної та економічної невизначеності, а не з метою приросту капіталу.
Знеособлені металеві рахунки
Знеособлені металеві рахунки - це оптимальний, на думку експертів, спосіб пограти на ринку дорогоцінних металів, уникнувши при цьому різних комісійних посередникам, націнок банків і сплати ПДВ, а також знизивши суму, що підлягає прибуткового податку. Незважаючи на те, що знеособлені металеві рахунки (ОМС) з'явилися в Росії порівняно недавно, вони швидко завоювали популярність у фінансово активного населення.
Суть знеособлених металевих рахунків в тому, що в банку відкривається внесок, сума якого перераховується за поточним біржовим курсом у певну кількість якого-небудь дорогоцінного металу. В даний час найбільш поширені знеособлені металеві рахунки, прив'язані до золота, хоча ряд банків також пропонує відкривати ОМС і в інших дорогоцінних металах (срібло, платина, паладій). Коли вкладник вирішує закрити рахунок, це певна кількість дорогоцінного металу конвертується назад в гроші, але вже за курсом на день закриття рахунку.
Види знеособлених металевих рахунків
Знеособлені металеві рахунки бувають двох видів - поточні та термінові. Поточний ОМС - це свого роду внесок до запитання. Відсотки по ньому не нараховуються, на ньому просто зберігається "віртуальний" дорогоцінний метал. Терміновий знеособлений металевий рахунок схожий на строковий депозит. На нього нараховуються відсотки за заздалегідь обумовленою ставкою, зазвичай близькою до ставок за валютними вкладами. Природно, як і у варіанті з депозитом, якщо вкладник вирішує розірвати договір раніше строку, він позбавляється процентного доходу.
Якщо ставиться завдання просто зберегти заощадження на тривалий термін (більше року) і забезпечити якийсь дохід, то краще завести строковий ОМС. Якщо ж грати на біржі і заробити на короткострокових змінах курсу, то поточний ОМС, за яким можна проводити операції в будь-який час.
Результати інвестицій: 6 березня - березень 07 (за даними публікацій)
Як відомо, коли долар падає, золото - зростає. Керуючись цим життєвим спостереженням, за рік можна було заробити 36%. Саме настільки виросли котирування золота на біржових торгах за рік (березень до березня). Срібло, однак, не продемонструвало настільки значних результатів, і до березня 2007 року зросло в ціні всього на 10%. Але це все одно більше інфляції, яка за рік (березень до березня) збільшилася в Росії на 8,4%. За підрахунками агентства Bloomberg, благородний жовтий метал минулого року подорожчав на 24%. Найбільший ціновий стрибок був зафіксований 12 травня - за тройську унцію (близько 31,1 г) давали 730,4 американських долара, що дало можливість досвідченим гравцям на ринку золота отримати дохід до 40% річних лише за півроку. Ціна золота визначається доларом і психологією
Світові ціни на золото (як, втім, і інші дорогоцінні метали) невпинно зростають уже шостий рік. Експерти одностайно висловлюють думку, що і в поточному році тенденція зростання ціни золота збережеться і, незважаючи на регулярні корекції, в досяжному майбутньому світ знову побачить відновлення історичних максимумів. Можливі зміни попиту можуть лише прискорювати або сповільнювати темпи подорожчання коштовних металів. Передумов для цього вдосталь. Головна причина - слабкість американської валюти. Затяжне падіння долара вже мало хто сприймає як тимчасові тенденції. Багато країн вирішили диверсифікувати свої валютні резерви. Якщо раніше основну частину резервів вони тримали в доларі, то тепер, бачачи його ослаблення, віддають перевагу іншим валютам і золото. Приватні інвестори всього світу також підхопили цю тенденцію.
Насправді ціна золота пов'язана не з доларом, нафтою чи війною, а з негативними очікуваннями інвесторів, які, у свою чергу, можуть породжуватися кожним із зазначених факторів, і не тільки ними. За великим рахунком, ціна золота - це ціна страху і невпевненості у завтрашньому дні.
Заробити на зливках. Зміна світових цін на банківське золото досить оперативно відображається на вітчизняному ринку. Сьогоднішня середня ціна золота в наших банках усе ще відсотків на 5-10 перевищує європейську. Однак покупців банки не відчувають. Успішність вкладення коштів також залежить від ваги зливка - чим більший зливок, тим інвестиція потенційно вигідніша, оскільки в міру збільшення ваги металу значно зменшується ціна 1 грама і маржа банку при викупі зливка. Золоті депозити - найцікавіший інструмент. Однак найбільший дохід від інвестицій в дорогоцінний метал отримали українці, котрі оформили депозитні вклади в золоті. На сьогодні дохідність за даними депозитами перебуває в діапазоні від 1,5 до 5%, залежно від обраного банку і розміру внеску. Депозити в банківських металах умовно поділяють на «готівкові» й «безготівкові». У першому випадку реальний зливок потрібно купити в банку і покласти його на депозит. Недоліком цього виду депозиту є та ж таки маржа між ціною покупки та продажу, яка з'їдає більшу частину можливого доходу.
При відкритті депозиту в «безготівковому металі» клієнт вкладає в банк свої гроші, які перераховуються в еквівалент обраного металу за курсом НБУ на день відкриття вкладу. Реально метал при цьому не поставляється і маржа, як правило, відсутня або мінімальна, що справді дозволяє виграти у випадку росту котирувань металу. * * *
Банківські метали, за підсумками минулого року, експерти справедливо називають однією з найдохідніших інвестицій. Власне, вони поступаються лише інвестиціям у нерухомість та цінні папери. Вітчизняні банкіри впевнені в більших перспективах цього ринку і прогнозують у поточному році як мінімум подвоєння обсягу операцій з банківськими металами та обсягів «золотих депозитів». В даний час інвестиції в дорогоцінні метали - один з найбільш динамічно розвиваються сегментів ринку. Цьому сприяють декілька факторів: по-перше, неминущий інтерес до золота як засобу тезаврації, по-друге, існування гідної альтернативи інвестицій на фондовому ринку внаслідок стабільного збільшення цін на золото протягом останніх трьох років (рис. 1); не менш важливим для інвестора є і можливість диверсифікації вкладень.
У Росії на даний момент ринок дорогоцінних металів і, зокрема, ринок золота досить ліберальний з точки зору законодавства. У 2003 р. у зв'язку з набранням чинності нового валютного законодавства дорогоцінні метали перейшли зі складу валютних цінностей в об'єкт майнових прав. Крім того, при покупці золота в злитках банки були зобов'язані повідомляти в податкову інспекцію про укладену операцію, що негативно позначалося на інтересі приватних інвесторів до цього активу. На сьогоднішній день така норма скасована. Тобто з впевненістю можна говорити про те, що даний сегмент ринку стає для інвесторів привабливим.
У Росії поступово збільшується інтерес до вкладень у золото, і банки намагаються задовольнити цей попит, пропонуючи нові продукти фізичним особам, що дозволяють інвесторам реалізувати будь-які плани - від довгострокових вкладень до короткострокових спекуляцій.
Існують різні інструменти інвестування в дорогоцінні метали, а саме: продаж і покупка золотих або срібних злитків, відкриття та обслуговування знеособлених <металевих> рахунків і покупка / продаж монет із дорогоцінних металів. У кожної операції є свої достоїнства і недоліки. Вибір конкретного виду операцій залежить від переваги і очікування інвестора.