[
Операції купівлі валюти на міжнародному банківському валютному ринку. Лізинг в кредитуванні зовнішньоекономічної
]
<div style="font-size:16px;text-align:justify;"> <div><h1 style=text-indent:35.45pt> <b>ЗМІСТ</b> </h1> 1. <a href="Операція" title="Операція"> Операції</a> купівлі валюти під експортно-імпортні контракти на міжнародному банківському валютному ринку <br /> 2. <a href="Лізинг" title="Лізинг"> Лізинг</a> в кредитуванні зовнішньоекономічної діяльності <br /> 3. Завдання <br /> Список використаної літератури <br /> <b><br clear=all style=page-break-before:always></b> 1. Операції купівлі валюти під експортно-імпортні контракти <br /> на міжнародному банківському валютному ринку <br /> В <a href="Операція" title="Операція">операціях</a> усередині країни <a href="Люди" title="Люди">люди</a> використовують національну валюту, але для проведення операцій за кордоном їм потрібна іноземна валюта. Наприклад, якщо <a href="Фірма" title="Фірма">фірма</a> укладає <a href="Контрас" title="Контрас">контракт</a> з <a href="Американский" title="Американский">американською</a> на поставку обладнання, то їй потрібна <a href="Американец" title="Американец">американська</a> валюта для оплати угоди. Для цих цілей існують спеціальні ринки, на яких може бути куплена або продана іноземна валюта і які називаються валютними ринками. <br /> Для своїх учасників вони надають <a href="Кліринг" title="Кліринг">клірингові</a> послуги, можливість застрахуватися від валютних ризиків. Також є можливість «спекулювати», купуючи або продаючи валюту, тобто граючи на її майбутньої піні. <br /> Валютна угода являє собою <a href="Обмін" title="Обмін">обмін</a> грошей однієї країни на <a href="Гроші" title="Гроші">гроші</a> інший. Переважна частина грошових активів, що продаються на валютних ринках, має вид депозиту до запитання в банках, що здійснюють торгівлю один з одним. Тільки незначна частина ринку припадає на обмін готівкових грошей. <br /> Розглянемо, зокрема, форвардний валютний контракт - це обов'язкова для виконання угода між банками з купівлі або продажу в певний день в майбутньому певної суми іноземної валюти. При цьому валюта, сума, обмінний курс і дата платежу фіксуються в момент укладання угоди. Термін форвардних угод коливається від 3 днів до 5 років, однак найбільш поширеними є дати в 1, 3, 6 і 12 місяців з дня укладення угоди. <br /> Форвардний контракт є банківським контрактом, тому він не стандартизований і може бути підібраний під конкретну операцію. <a href="Ринок" title="Ринок"> Ринок</a> форвардних угод (терміновістю до 6 місяців) в основних валютах досить стабільний, на строк ж більше 6 місяців - нестійкий, при цьому окремі операції можуть викликати сильні <a href="Коливання" title="Коливання">коливання</a> обмінних курсів [1]. <br /> Часто форвардна <a href="Операція" title="Операція">операція</a> є частиною операції «своп». Якщо <a href="Мова" title="Мова">мова</a> йде про одиночної угоді «форвард» (не пов'язаної з одночасним <a href="Здійснення" title="Здійснення">здійсненням</a> контрсделкі «спот»), то цю операцію називають угодою аутрайт (outright). <br /> Форвардний курс і курс "спот" тісно пов'язані між собою. З теоретичної точки зору форвардна ціна валюти (FR) може дорівнювати спот-ціні (SR). Однак на практиці <a href="Такий" title="Такий">такий</a> збіг дуже рідко. Якщо форвардний курс більше спот-курсу (FR> SR), то говорять, що валюта котирується з «премією»; якщо форвардний курс менше спот-курсу (FR <SR), то говорять, що валюта котирується з «дисконтом». <br /> Розмір форвардних дисконтів або премій по валюті визначається наступним чином: <br /> FR - SR 360 <br /> FD (Pm; Dis) = ----- х <a href="100_базових_філософських_понять" title="100 базових філософських понять">100%</a> х -, <br /> SR t <br /> де: FD (Pm; Dis) - форвардний диференціал (премія або дисконт); <br /> FR - форвардний курс; <br /> SR - з піт-курс; <br /> t - термін (в днях) дії форвардного контракту. <br /> Премії і дисконти по валюті перераховуються на річний базис для <a href="Того" title="Того">того</a>, щоб можна було порівняти прибутковість від вкладення валюти в форвардну операцію з прибутковістю від вкладення в інструменти грошового ринку. <br /> Щодня міжнародні фінансові видання типу The Wall Street Journal і Financial Times друкують поточні курси "спот" (spot rate) і форвардні курси (forward rate) на 30, 90 і 180 днів вперед. Крім того, дану інформацію надає і агентство «Reuters». <br /> На форвардному ринку <a href="Банки" title="Банки">банки</a> також котирують курс купівлі та продажу валюти і <a href="Відповідь" title="Відповідь">відповідно</a> розраховують крос-курс. При цьому маржа між курсом купівлі валюти і курсом її продажу (AFR-BFR) більше при форвардних операціях і становить 0,125 - 0,25% річних, тоді як за курсом «спот» - 0,08-0,1% річних. <br /> Існують два основні методи котирування форвардного курсу: метод «аутрайт» і метод «своп-ставок». <br /> При котируванні методом «аутрайт» банки вказують для клієнтів як повний спот-курс, так і повний форвардний курс, а також термін і суму поставки валюти. <br /> Однак у більшості випадків на міжбанківському ринку форвардний курс котирується за допомогою своп-ставок. Це пов'язано з тим, що дилери оперують форвардними маржа (тобто дисконтами або преміями), вираженими в пунктах, які і називаються курсами «своп» або своп-ставками. Форвардні маржі (своп-ставки) отримали переважне поширення з наступних причин: а) вони найчастіше залишаються незмінними, у той час як курси "спот" схильні до великих змін; таким чином, в котирування премій і дисконтів потрібно вносити менше змін, б) при укладанні багатьох угод необхідно знати <a href="Саме" title="Саме">саме</a> розмір форвардної маржі, а не повний форвардний курс. Своп-ставки виражаються в абсолютних долях <a href="Відповідь" title="Відповідь">відповідної</a> валюти по відношенню до долара США, аналогічно котирування "спот" до долара США. При котируванні методом своп-ставок курсу форвардної угоди визначаються тільки премія або дисконт, які при прямій котирування відповідно додаються до курсу «спот» або віднімаються від нього. При зворотній котируванні валют дисконт додається, а премія віднімається з курсу «спот» (табл. 1). <br /> <a href="Таблиці" title="Таблиці"> Таблиця</a> 1 <br /> Визначення форвардного курсу за допомогою своп-ставок <br /><table border=1 cellspacing=0 cellpadding=0 width=440 style="margin-left:17.4pt;border-collapse:collapse;mso-table-layout-alt:fixed; border:none;mso-border-alt:solid windowtext .5pt;mso-padding-alt:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt; mso-border-insideh:.5pt solid windowtext;mso-border-insidev:.5pt solid windowtext"><tr style=mso-yfti-irow:0;mso-yfti-firstrow:yes><td width=189 valign=top style="width:5.0cm;border:solid windowtext 1.0pt; mso-border-alt:solid windowtext .5pt;padding:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt"> JPN / USD <br /></td><td width=67 valign=top style="width:50.25pt;border:solid windowtext 1.0pt; border-left:none;mso-border-left-alt:solid windowtext .5pt;mso-border-alt: solid windowtext .5pt;padding:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt"> BR <br /></td><td width=88 valign=top style="width:66.0pt;border:solid windowtext 1.0pt; border-left:none;mso-border-left-alt:solid windowtext .5pt;mso-border-alt: solid windowtext .5pt;padding:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt"> AR <br /></td><td width=96 valign=top style="width:72.0pt;border:solid windowtext 1.0pt; border-left:none;mso-border-left-alt:solid windowtext .5pt;mso-border-alt: solid windowtext .5pt;padding:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt"> BAS <br /></td></tr><tr style=mso-yfti-irow:1;mso-yfti-lastrow:yes><td width=189 valign=top style="width:5.0cm;border:solid windowtext 1.0pt; border-top:none;mso-border-top-alt:solid windowtext .5pt;mso-border-alt:solid windowtext .5pt; padding:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt"> SR (спот-курс) <br /> Своп-ставка на 30 днів <br /> FR (30) форвардний курс через 30 днів <br /></td><td width=67 valign=top style="width:50.25pt;border-top:none;border-left: none;border-bottom:solid windowtext 1.0pt;border-right:solid windowtext 1.0pt; mso-border-top-alt:solid windowtext .5pt;mso-border-left-alt:solid windowtext .5pt; mso-border-alt:solid windowtext .5pt;padding:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt"> 90 <br /> 5 <br /> 95 <br /></td><td width=88 valign=top style="width:66.0pt;border-top:none;border-left:none; border-bottom:solid windowtext 1.0pt;border-right:solid windowtext 1.0pt; mso-border-top-alt:solid windowtext .5pt;mso-border-left-alt:solid windowtext .5pt; mso-border-alt:solid windowtext .5pt;padding:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt"> 110 <br /> 7 <br /> 117 <br /></td><td width=96 valign=top style="width:72.0pt;border-top:none;border-left:none; border-bottom:solid windowtext 1.0pt;border-right:solid windowtext 1.0pt; mso-border-top-alt:solid windowtext .5pt;mso-border-left-alt:solid windowtext .5pt; mso-border-alt:solid windowtext .5pt;padding:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt"> 20 <br /> 22 <br /></td></tr></table> Своп-ставки, які котируються в банківських <a href="Інформація" title="Інформація">інформаційних</a> системах, даються тільки для повних місяців або для так званих «ординарних» дат. <a href="Ситуація" title="Ситуація"> Ситуація</a> ускладнюється, коли спот-дата валютування збігається з останнім днем місяця. У цьому випадку діє правило «кінця місяця», при якому всі форвардні операції на подібному спот-курсі мають дату валютування в останній день місяця. <br /> Наприклад, якщо 6-місячна форвардна угода укладена 26 лютого, то <a href="Відповідь" title="Відповідь">відповідною</a> спот-датою буде 28 лютого, тобто кінець місяця. Отже, форвардна угода повинна бути оплачена 31, а не 28 серпня. <br /> Усі інші дати, тобто ні ординарні, ні підкоряються правилу «кінця місяця», називаються «рваними» датами. У цьому випадку своп-пункти «рваних» дат перераховуються щоразу по-новому через перерахунок у щоденну ставку різниці в своп-пунктах для двох ординарних дат до і після необхідної дати. <br /> Наприклад, клієнт комерційного банку цікавиться котируванням форвардного курсу на день, в який на його користь повинен бути здійснений платіж, тобто через 3 місяці і 5 днів. <a href="Розрахунки" title="Розрахунки"> Розрахунок</a> форвардного курсу в такому випадку буде проводитися наступним чином (табл. 2). <br /><br clear=all style=page-break-before:always> Таблиця 2 <br /> Розрахунок форвардного курсу на «рвану» дату <br /><table border=0 cellspacing=0 cellpadding=0 width=603 style="margin-left:17.4pt;border-collapse:collapse;mso-table-layout-alt:fixed; mso-padding-alt:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt"><tr style=mso-yfti-irow:0;mso-yfti-firstrow:yes><td width=184 valign=top style="width:138.0pt;border:solid windowtext 1.0pt; mso-border-alt:solid windowtext .5pt;padding:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt"> Дата: 6 лютого <br /></td><td width=96 valign=top style="width:72.0pt;border:solid windowtext 1.0pt; border-left:none;mso-border-top-alt:solid windowtext .5pt;mso-border-bottom-alt: solid windowtext .5pt;mso-border-right-alt:solid windowtext .5pt;padding: 0cm 5.4pt 0cm 5.4pt"> Купівля DEM / USD <br /></td><td width=95 valign=top style="width:70.9pt;border:solid windowtext 1.0pt; border-left:none;mso-border-top-alt:solid windowtext .5pt;mso-border-bottom-alt: solid windowtext .5pt;mso-border-right-alt:solid windowtext .5pt;padding: 0cm 5.4pt 0cm 5.4pt"> Продаж DEM / USD <br /></td><td width=141 valign=top style="width:105.8pt;border:solid windowtext 1.0pt; border-left:none;mso-border-top-alt:solid windowtext .5pt;mso-border-bottom-alt: solid windowtext .5pt;mso-border-right-alt:solid windowtext .5pt;padding: 0cm 5.4pt 0cm 5.4pt"> Дата валютування <br /></td><td width=88 valign=top style="width:65.8pt;border:solid windowtext 1.0pt; border-left:none;mso-border-top-alt:solid windowtext .5pt;mso-border-bottom-alt: solid windowtext .5pt;mso-border-right-alt:solid windowtext .5pt;padding: 0cm 5.4pt 0cm 5.4pt"> Термін <br /></td></tr><tr style=mso-yfti-irow:1><td width=184 valign=top style="width:138.0pt;border:solid windowtext 1.0pt; border-top:none;mso-border-top-alt:solid windowtext .5pt;mso-border-alt:solid windowtext .5pt; padding:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt"> Спот-курс <br /> Своп-пункти на 3 місяці <br /> Своп-пункти на 4 місяці <br /> Своп-пункти на 4-й <a href="Місяць" title="Місяць">місяць</a> <br /> Своп-пункти в день <br /></td><td width=96 valign=top style="width:72.0pt;border-top:none;border-left:none; border-bottom:solid windowtext 1.0pt;border-right:solid windowtext 1.0pt; mso-border-top-alt:solid windowtext .5pt;mso-border-top-alt:solid windowtext .5pt; mso-border-bottom-alt:solid windowtext .5pt;mso-border-right-alt:solid windowtext .5pt; padding:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt"> 1,5905 <br /> -170 <br /> -220 <br /> -50 <br /> -50/30 <br /></td><td width=95 valign=top style="width:70.9pt;border-top:none;border-left:none; border-bottom:solid windowtext 1.0pt;border-right:solid windowtext 1.0pt; mso-border-top-alt:solid windowtext .5pt;mso-border-top-alt:solid windowtext .5pt; mso-border-bottom-alt:solid windowtext .5pt;mso-border-right-alt:solid windowtext .5pt; padding:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt"> 1,5915 <br /> -165 <br /> -210 <br /> -45 <br /> -45/30 <br /></td><td width=141 valign=top style="width:105.8pt;border-top:none;border-left: none;border-bottom:solid windowtext 1.0pt;border-right:solid windowtext 1.0pt; mso-border-top-alt:solid windowtext .5pt;mso-border-top-alt:solid windowtext .5pt; mso-border-bottom-alt:solid windowtext .5pt;mso-border-right-alt:solid windowtext .5pt; padding:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt"> 8 лютого <br /> 8 травня <br /> 8 червня <br /></td><td width=88 valign=top style="width:65.8pt;border-top:none;border-left:none; border-bottom:solid windowtext 1.0pt;border-right:solid windowtext 1.0pt; mso-border-top-alt:solid windowtext .5pt;mso-border-top-alt:solid windowtext .5pt; mso-border-bottom-alt:solid windowtext .5pt;mso-border-right-alt:solid windowtext .5pt; padding:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt"> 90 днів <br /> 120 днів <br /> 30 днів <br /></td></tr><tr style=mso-yfti-irow:2;mso-yfti-lastrow:yes;page-break-inside:avoid><td width=603 colspan=5 valign=top style="width:452.5pt;border:solid windowtext 1.0pt; border-top:none;mso-border-top-alt:solid windowtext .5pt;mso-border-alt:solid windowtext .5pt; padding:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt"> Своп-пункти для 3 місяців і 5 днів розраховуються так: <br /> своп-пункти на 3 місяці + (5 х своп-пункти на день). <br /> Маємо: Купівля Продаж <br /> -170 -165 <br /> -8 -7 <br /> ________________________________________ <br /> Разом: -178 -172 <br /> Форвардний курс на 13 травня складає DEM / USD 1,5727 / 1,5743 <br /></td></tr></table> Як і спот-угоди, форвардні контракти також можуть полягати і на угоди без участі американського долара. У цьому випадку для <a href="Розрахунки" title="Розрахунки">розрахунків</a> будуть використовуватися крос-курси. <br /> При укладанні форвардного контракту валютний ризик оператора ринку значно збільшується, тому що збільшуються ймовірність непередбачуваної зміни курсу валюти на дату поставки і ризик неплатоспроможності партнера. Таким чином, <a href="Банк" title="Банк">банк</a> несе ризик, пов'язаний із закриттям позиції. <a href="Саме" title="Саме"> Саме</a> тому при укладанні форвардної угоди клієнт повинен <a href="Мати" title="Мати">мати</a> <a href="Відповідь" title="Відповідь">відповідні</a> кошти - залишок на рахунку чи <a href="Кредит" title="Кредит">кредитну</a> лінію - для покриття цього ризику. <br /> Основне ж призначення форвардних операцій полягає в хеджуванні валютного ризику. За допомогою форвардних контрактів основна частка промислових клієнтів прагне закрити відкриту валютну позицію. <br /><br clear=all style=page-break-before:always> 2. <a href="Лізинг" title="Лізинг">Лізинг</a> в кредитуванні зовнішньоекономічної діяльності <br /> Для фінансування довгострокових міжнародних операцій, пов'язаних з рухом <a href="Інвестиції" title="Інвестиції">інвестиційних</a> товарів, часто використовується лізингове кредитування. Типова лізингова операція може бути описана таким чином. По-перше, на замовлення позичальника <a href="Банк" title="Банк">банк</a> купує необхідне обладнання. Далі позичальник укладає угоду з банком по оренді цього обладнання на встановлений термін, зобов'язуючись періодично виплачувати банку (наприклад, кожен місяць) певні суми грошей у якості орендної плати. Часто в кінці терміну лізингового <a href="Договор" title="Договор">договору</a> клієнт може викупити обладнання за залишковою вартістю. <br /> <a href="Міжнародний_лізинг" title="Міжнародний лізинг">Міжнародний лізинг</a> характеризується тим, що лізингодавець і лізингоотримувач, лізингодавець і продавець або ж всі три учасники угоди перебувають у різних країнах. <a href="Лізинг" title="Лізинг">Лізинг</a> як своєрідна форма оренди істотно відрізняється від інших її форм, від здачі в найм, продаж в <a href="Кредит" title="Кредит">кредит</a> і від прокату [2]. <br /> Перевагою <a href="Лізинг" title="Лізинг">лізингу</a> для фірм є те, що при обчисленні оподатковуваного прибутку щомісячні платежі розглядаються як <a href="Витрати" title="Витрати">витрати</a>. Якщо б фірма купила машину за рахунок накопичених власних коштів або за рахунок банківської позики, то лише частину щомісячного платежу (відсотки) з точки зору <a href="Оподаткування" title="Оподаткування">оподаткування</a> розглядалися б як витрати. Крім того, лізингове фінансування забезпечує фірму ліквідністю. <br /> У міжнародній практиці розрізняються два види оренди устаткування: коротко-(рентинг), середньострокова до 3 років для <a href="Стандарт" title="Стандарт">стандартного</a> устаткування, автомобілів, тракторів, залізничних вагонів і т. д.; середньо-і довгострокова (лізинг) для промислового технологічного обладнання, в тому числі комплектного. Різниця між ними полягає в тому, що при рейтингу об'єкт договору може служити предметом ряду послідовно укладаються аналогічних угод, а при довгостроковій оренді термін договору визначається нормальним строком служби устаткування, що орендується. <br /> Через недостатність власних коштів і обмежений доступ до кредитних <a href="Ресурси" title="Ресурси">ресурсів</a> для придбання майна у <a href="Власність" title="Власність">власність</a> або відсутності необхідності в обов'язковій купівлі майна лізингоотримувач звертається до потенційного лізингодавцю, має необхідні кошти, з проханням про участь його в угоді. Це участь лізингодавця виражається в наступному: <br /> - Лізингова компанія перевіряє відповідність ціни, яку погодив лізингоодержувач, поточному ринковому рівню; <br /> - Лізингодавець купує необхідне лізінгополучателю майно у постачальника або виробника на основі договору купівлі-продажу у власність лізингової компанії; <br /> - Передає куплене майно лізингоодержувачу в тимчасове користування на обумовлених у <a href="Договор" title="Договор">договорі</a> лізингу умовах. <br /> Своєрідність лізингових операцій у порівнянні з традиційною орендою полягає в наступному: <br /> 1) об'єкт угоди вибирається лізингоодержувачем, а не лізингодавцем, що здобуває устаткування за свій рахунок; <br /> 2) термін лізингу менше терміну фізичного зносу обладнання (від 1 року до 20 років) і наближається до терміну податкової амортизації (3-7 років); <br /> 3) після закінчення дії контракту клієнт може продовжити оренду за пільговою ставкою або придбати орендоване майно за залишковою вартістю; <br /> 4) у ролі лізингодавця звичайно виступає фінансова установа - лізингова компанія. <br /> Орендні платежі здійснюються щомісячно, щоквартально або по півріччях. Ставки орендної плати встановлюються виходячи з <a href="Характер" title="Характер">характеру</a> і вартості що здається внайми обладнання, терміну контракту на такому рівні, що орендна плата перевищує ціну, за якою його можна купити на звичайних комерційних умовах. <br /> <a href="Сучасник" title="Сучасник"> Сучасний</a> <a href="Ринок" title="Ринок">ринок</a> лізингових послуг характеризується різноманіттям форм лізингу, високою динамікою його показників, швидко розширюється <a href="География" title="География">географією</a>, що укладаються. Основна частина світового ринку лізингових послуг сконцентрована в «трикутнику»: США - Західна Європа - Японія. <br /> Як свідчить світовий досвід, лізинговими <a href="Операція" title="Операція">операціями</a> займаються не <a href="Комерційні_банки" title="Комерційні банки">комерційні банки</a>, а спеціалізовані компанії. <a href="Лізингові_операції" title="Лізингові операції">Лізингові операції</a> вигідні не тільки для розвинених країн, але і для країн з високим рівнем міжнародної заборгованості та обмеженими валютними коштами. Розвинений <a href="Ринок" title="Ринок">ринок</a> лізингових послуг укріплює виробничий сектор економіки, створюючи умови для прискореного розвитку стратегічно важливих галузей. Крім того, лізинг як альтернативна форма кредитування посилює конкуренцію між банками і лізинговими компаніями, робить понижуючий вплив на <a href="Позичковий_відсоток" title="Позичковий відсоток">позичковий відсоток</a>, що, у свою чергу, стимулює приплив <a href="Капітал" title="Капітал">капіталів</a> у виробничу сферу. <br /> Найважливіші <a href="Перевал" title="Перевал">переваги</a> лізингу полягають у великому пакеті послуг, що надаються в рамках цієї форми кредитування. Зокрема,<a href="Він" title="Він"> він</a> включає: організацію і кредитування транспортування, монтаж, технічне обслуговування та <a href="Страхування" title="Страхування">страхування</a> об'єктів лізингу, забезпечення запасними частинами, консультаційні послуги, наприклад з питань оподаткування, дотримання митних формальностей; <a href="Організація" title="Організація">організаційні</a>, координуючі й <a href="Інформація" title="Інформація">інформаційні</a> послуги. Можливість отримання обладнання «під ключ» вивільняє час орендаря для вирішення інших питань його діяльності. Все це надає лізинговому кредитуванню гнучкість, дозволяє оперативно реагувати на зміни ринкової кон'юнктури при закупівлі необхідного обладнання. Клієнт сам бере участь у визначенні змісту та організації операції, спільно з лізинговою компанією погоджує основні умови кредитування: термін оренди, суму і <a href="Періодичність" title="Періодичність">періодичність</a> орендної плати та ін Таким чином, лізинг - вельми <a href="Демократія" title="Демократія">демократична</a> форма кредитування інвестицій, яка <a href="Відповідь" title="Відповідь">відповідає</a> прагненню господарських організацій до більшої самостійності . <br /> В умовах дефіциту платіжного балансу лізинг привабливий ще і тим, що зобов'язання по ньому відповідно до міжнародної практики не включаються в обсяг зовнішньої заборгованості країни. Це відкриває великі можливості і доступ до імпортного устаткування. <br /> Види лізингових операцій. Виходячи з особливостей організації відносин між лізингоодержувачем та лізингодавцем розрізняються прямий і непрямий лізинг. Прямий лізинг має місце в тому випадку, коли виробник або власник майна сам виступає лізингодавцем, а непрямий - коли здача в оренду ведеться через третю особу. За методом кредитування розрізняється терміновий і поновлюваний лізинг. При терміновому лізинг здійснюється одноразова оренда, а при поновлюваному (ролловерном) - <a href="Договір_лізингу" title="Договір лізингу">договір лізингу</a> поновлюється після закінчення першого строку договору. Різниться операційний лізинг, якщо підприємство укладає лізинговий контракт, не маючи наміру купувати об'єкт у власність, і <a href="Фінансовий_лізинг" title="Фінансовий лізинг">фінансовий лізинг</a> - у цьому випадку фірма поєднує оренду з подальшим викупом об'єкта за залишковою вартістю в найбільш сприятливий момент, коли вона буде значно нижчою від ринкової вартості аналогічного об'єкта. <br /> При оцінці ризиків, що виникають при лізингових операціях,<a href="Банк" title="Банк"> банк</a> зазвичай бере до уваги такі чинники: <br /> 1) комерційна репутація і фінансовий стан компанії лізингоодержувача; <br /> 2) фінансово-економічна і політична <a href="Ситуація" title="Ситуація">ситуація</a> в країні перебування цієї компанії (тобто ризик націоналізації, заборону на переказ валютних коштів за кордон, ризик ускладнень у реалізації <a href="Заставна" title="Заставна">заставного</a> права та ін); <br /> 3) продажна ціна обсягу угоди, динаміка зміни цієї ціни на вторинному ринку протягом наступних років; <br /> 4) умови експлуатації об'єкта лізингу фірмою-лізингоодержувачем. <br /> По відношенню до орендованого майна виділяють: <br /> - Договір чистого лізингу, коли додаткові видатки з обслуговування орендованого майна бере на себе лізингоодержувач; <br /> - Договір повного лізингу, за яким орендодавець бере на себе технічне обслуговування і інші витрати, пов'язані з використанням майна лізингу. <br /> Залежно від особливостей що здається в оренду об'єкта розрізняють лізинг рухомого майна та лізинг нерухомого майна (адміністративні <a href="Будівлі" title="Будівлі">будівлі</a>, всілякі виробництва, склади, великі магазини, гаражі та ін.) <br /> Лізинг рухомого майна найбільш поширений у світовій практиці. Він охоплює широку номенклатуру об'єктів, з яких можна виділити такі основні групи: <br /> • <a href="Транспорт" title="Транспорт">транспортні</a> засоби (вантажні та легкові автомобілі, <a href="Літаки" title="Літаки">літаки</a>, суду); <br /> • будівельна техніка; <br /> • засоби телевізійної та дистанційного зв'язку; <br /> • верстати; <br /> • засоби обчислювальної техніки й обробки інформації; <br /> • виробниче обладнання, механізми, прилади; <br /> • ліцензії, ноу-хау, комп'ютерні програми і т. д. <br /> Під періодом лізингу розуміється термін дії лізингового контракту, протягом якого здані в лізинг засоби виробництва (машини, обладнання, транспортні засоби та інше) знаходяться на балансі лізингодавця, а лізингоодержувач використовує їх у своїй господарській діяльності, виплачуючи лізингової компанії встановлені платежі. Розрізняють первинний і вторинний періоди лізингу. Первинний період - основний період дії контракту, коли лізингоодержувач ще не виплатив лізингової компанії повну суму <a href="Амортизація" title="Амортизація">амортизаційних</a> відрахувань і нарахованих відсотків. Вторинний період з'являється в ситуації, коли лізингоодержувач повністю розплатився з лізинговою фірмою, але остання не передає йому титул власності на об'єкт лізингу. Лізингоодержувач продовжує експлуатацію устаткування з сплатою відсотків за символічною ставкою. Можливість продовження подібного лізингу обов'язково обмовляється в лізинговому контракті. Теоретично вторинний період лізингу не має часових обмежень, крім реального терміну служби устаткування. При ретельному догляді за обладнанням і своєчасному ремонті вторинний період може розтягнутися на невизначений термін. <br /> Форми лізингових угод. Міжнародна практика виробила такі форми лізингових угод. <br /> 1. <a href="Стандарт" title="Стандарт"> Стандартний</a> лізинг. При цій формі лізингу виробник обладнання продає його лізинговій компанії, яка здає це обладнання в оренду споживачу. Між виробником і лізингоодержувачем немає правових відносин за <a href="Договор" title="Договор">договором</a> про лізинг. Однак якщо постає питання про технічне обслуговування устаткування, то його здійснює за окремою домовленістю виробник, а лізингова компанія в питання технічного обслуговування не втручається. <br /> 2. Зворотний <a href="Лізинг" title="Лізинг">лізинг </a>(«ліз-бек»). З комерційної точки зору ця форма лізингу використовується в тих випадках, коли фірма відчуває гостру потребу в коштах. Він являє собою ефективний спосіб поліпшення фінансового <a href="Стану" title="Стану">стану</a> <a href="Фірми" title="Фірми">фірми</a>. Суть операції полягає в тому, що власник обладнання продає лізинговій компанії обладнання, а потім бере його в оренду, тобто продавець устаткування перетворюється в лізингоотримувача. Такі операції здійснюються в основному щодо обладнання, що був у використанні. <br /> 3. «Мокрий лізинг». Особливість цього різновиду лізингу полягає в тому, що він передбачає додаткові послуги лізингодавця лізингоодержувачу. Даний вид лізингу є <a href="Дороги" title="Дороги">дорогим</a>, оскільки лізингодавець здійснює утримання обладнання, ремонт, страхування, іноді <a href="Управління_виробництвом" title="Управління виробництвом">управління виробництвом</a> або постачання пального. Зазвичай <a href="Такий" title="Такий">такий</a> лізинг використовується у відношенні високоточного, новітнього обладнання, такого, як комп'ютери, літаки та інші складні машини і механізми. <br /> 4. «Чистий лізинг». У цьому випадку основні обов'язки, пов'язані з експлуатацією обладнання, лягають на лізингоотримувача. Він платить <a href="Податки_І_збори" title="Податки І збори">податки і збори</a>, здійснює страхування і несе всі витрати, пов'язані з використанням обладнання. Лізингоодержувач зобов'язаний утримувати обладнання в робочому стані, обслуговувати його і після закінчення терміну оренди повернути лізингодавцю в хорошому стані з урахуванням нормального зносу. Лізингодавець не відповідає за дії, пов'язані з використанням лізингоотримувачем майна. Але він несе <a href="Відповідальність" title="Відповідальність">відповідальність</a>, пов'язану з можливими діями влади чи інших організацій країни, де використовується обладнання. <br /> 5.<a href="Лізинг" title="Лізинг"> Лізинг</a> на залишкову вартість обладнання. Застосовується щодо обладнання, що був у використанні, і широко використовується ділерами (торговими агентами). <a href="Такий" title="Такий"> Такий</a> вид лізингу діє звичайно протягом 1-4 років. <br /> 6. Лізинг з повним обслуговуванням. Аналогічний «мокрому лізингу», проте договором передбачається надання ряду додаткових послуг. Наприклад, лізингодавець проводить дослідження, що передують придбанню обладнання, здійснює поставку необхідних сировинних <a href="Матеріали" title="Матеріали">матеріалів</a> для <a href="Роботи" title="Роботи">роботи</a> даного обладнання, надає кваліфікований персонал для роботи з обладнанням та надає інші послуги. <br /> 7. Лізинг постачальнику. Ця форма оренди схожа з <a href="Лізинг" title="Лізинг">лізингом</a> типу «ліз-бек». Постачальник обладнання виступає в подвійній ролі: продавця та основного орендаря, який не є, однак, користувачем обладнання. Орендар зобов'язаний підшукати суборендарів і здати їм обладнання в суборенду. Для цього не потрібно згоди орендодавця, а здача обладнання в суборенду є обов'язковою. <br /> 8. Поновлюваний лізинг. При цій формі лізингової операції відбувається періодична заміна раніше зданого в лізинг обладнання більш досконалим. Ця модель особливо поширена при лізингу ЕОМ, де <a href="Інвестиції" title="Інвестиції">інвестиційний</a> цикл (час до появи на ринку нових, удосконалених модифікацій) дуже короткий. <br /> 9. Вендор-лізинг (кооперація виробників). Тут в ролі лізингової компанії виступає асоціація фірм-виробників спільно з лізинговою компанією чи банком. Ця модель використовується, як правило, при просуванні на ринок особливо дорогого обладнання. При цьому виготовлювач (виробники) бере на себе пошук партнерів та технічне обслуговування об'єкта лізингу, а лізингова компанія - <a href="Організація" title="Організація">організаційну</a> розробку проектів, вирішення адміністративних питань, надання консультаційних послуг. <br /> Світовий ринок лізингових послуг почав формуватися і стрімко розвиватися в післявоєнний період під впливом наступних факторів: <br /> • недостатній обсяг ліквідних коштів; <br /> • загострення конкуренції, що вимагає оптимізації інвестицій; <br /> • зменшення прибутку підприємств, що обмежує їхні можливості виділення достатніх засобів для бажаного розширення виробництва; <br /> • сприяння розвитку лізингових операцій з боку урядових і фінансових органів в інтересах стимулювання економічного зростання, зокрема зростання інвестицій. <br /> <a href="Лізингові_операції" title="Лізингові операції">Лізингові операції</a> користуються великим попитом на світовому ринку, тому що забезпечують <a href="Перевал" title="Перевал">переваги</a> для учасників угоди. <br /> <a href="Перевал" title="Перевал"> Переваги</a> лізингоодержувача: <br /> • ризик втрати або пошкодження орендованого майна лежить на його власника, тобто лизингодателе; <br /> • лізинг дозволяє здійснювати або збільшувати <a href="Виробництво" title="Виробництво">виробництво</a> без накопичення <a href="Капітал" title="Капітал">капіталу</a> для придбання обладнання у власність, уникати заморожування капіталовкладень; <br /> • обслуговування та <a href="Ремонт_обладнання" title="Ремонт обладнання">ремонт обладнання</a> можуть здійснюватися власником, особливо якщо мова йде про складний обладнанні і орендар не має в своєму розпорядженні власними можливостями з його обслуговування; <br /> • лізинг полегшує заміну і <a href="Модернізм" title="Модернізм">модернізацію</a> устаткування, дає можливість орендарю використовувати сучасне обладнання; <br /> • платежі здійснюються не одноразово, а частинами в узгоджені терміни; <br /> • лізинг кращий з точки зору оподаткування; <br /> • лізинг, будучи фінансово-кредитною <a href="Операція" title="Операція">операцією</a>, розширює можливості покупця користуватися <a href="Кредит" title="Кредит">кредитом</a>, особливо в тих випадках, коли отримання <a href="Кредит" title="Кредит">кредиту</a> в кредитної установи не є можливим; <br /> • при лізингу орендна плата виплачується після того, як устаткування встановлене на підприємстві і досягло відповідної продуктивності. При цьому підприємство відразу отримує <a href="Прибуток" title="Прибуток">прибуток</a>, частина якого може використовуватися для платежів лізингодавцю; <br /> • лізинг забезпечує 100%-ное кредитування угоди, тоді як зазвичай кредит надається в розмірі 80-85%; <br /> • лізингоодержувач звільняється від процедур і витрат, пов'язаних з володінням майном, оскільки юридично власником є лізингодавець; <br /> • для бухгалтерського обліку лізинг зручний тим, що орендоване обладнання не береться на баланс підприємства, а орендні платежі розглядаються як поточні витрати: <br /> • термін лізингу може бути значно більше терміну кредиту. <br /> Переваги лізингодавця: <br /> • він надійніший застрахований від ризику неплатоспроможності лізингоодержувача, так як для погашення зобов'язань може відібрати майно, віддати його в оренду іншій особі і навіть продати: <br /> • коли орендоване майно занесено в <a href="Актив_балансу" title="Актив балансу">актив балансу</a>, лізингодавець може приступити до його амортизації, як це зробив би власник-споживач. Отриманий прибуток може бути таким чином залишена в резерві без оподаткування, що дозволить лізингодавцю збільшити можливості самофінансування і, включивши їх в <a href="Капітал" title="Капітал">капітал</a>, збільшити суму свого статутного капіталу. <br /> Основна <a href="Перевал" title="Перевал">перевага</a> для постачальника (виробника) - це отримання негайного платежу готівкою. <br /> Незважаючи на ряд позитивних сторін, лізингу властиві й деякі негативні сторони: <br /> • лізинг передбачає тимчасове користування майном: <br /> • лізинг з відносно коротким <a href="Терміни" title="Терміни">терміном</a> оренди обладнання може виявитися <a href="Економіка" title="Економіка">економічно</a> не виправданим для орендаря; <br /> • після закінчення терміну оренди зношене обладнання повертається власнику; <br /> • лізинг може виявитися більш дорогим, ніж отримання позикових коштів на купівлю обладнання; <br /> • в порівнянні з продажем обладнання в кредит для лізингу <a href="Характер" title="Характер">характерний</a> більший ризик, який полягає в тому, що лізингодавець, як правило, не може обмежити прийняття лізингоодержувачем додаткових боргових зобов'язань і у випадку банкрутства останнього не вправі затребувати своє майно. <br /> Питання про те, яку форму віддати <a href="Перевал" title="Перевал">перевагу</a> - лізинг або купівлю, як правило, вирішується виходячи з викладених вище позитивних і негативних сторін лізингу, а також фінансової сторони угоди в широкому сенсі слова (економічний розрахунок, фінансовий стан фірми) і з урахуванням характеристики обладнання. Міжнародні лізингові операції впливають на стан платіжного балансу. Орендні платежі, виплачувані іноземним лізинговим компаніям, збільшують зовнішні витрати країни, а їх надходження позитивно впливають на платіжний баланс. Придбання майна після закінчення лізингової угоди рівносильно імпорту. У зв'язку з цим міжнародні лізингові операції стали об'єктом державного регулювання. Незважаючи на сприяння держави, <a href="Розвиток" title="Розвиток">розвиток</a> міжнародного лізингу <a href="Зустріч" title="Зустріч">зустрічає</a> труднощі у зв'язку з гострою <a href="Конкуренція" title="Конкуренція">конкуренцією</a> на світовому ринку, розбіжністю національного законодавства, методики розрахунків, оподаткування. <br /> <b>3.</b> <b>Завдання</b> <br /> Банк надає підприємству кредит у сумі 255 000 $ строком на 6 років, ставка річних відсотків по <a href="Кредит" title="Кредит">кредитку</a> = 35%. Розрахувати яку суму підприємство повинно виплатити банку при настанні терміну погашення кредиту методом простих і складних відсотків, рівними частками і визначити, який спосіб вигідний для підприємства. <br /> 1) Розрахуємо суму, яку підприємство виплатить при погашенні терміну кредиту методом простих відсотків. <br /> I = P xnxr F = P (1 + nr) <br /><br clear=all style=page-break-before:always> де: I - процентний дохід; <br /> F - нарощена сума; <br /> P - вихідний капітал; <br /> n - термін нарахування відсотків. <br /> F = 255 000 (1 + 6 x 0,35) = 790 500. <br /> I = 255 000 x 6 x 0,35 = 535500. <br /> 2) Тепер методом складних відсотків. <br /> I = P [(1 + r) n - 1] Fn = P (1 + r) n <br /> Fn = 255 000 x (1 + 0,35) 6 = 1 542 750 <br /> I = 255 000 [(1 + 0,35) 6 - 1 = 1287 750 <br /> Таким чином, виходячи з рішення задачі, можна зробити висновок, що метод простих нарахувань відсотків вигідніший для підприємства, так як сума погашення менше, ніж сума погашення методом складних відсотків. <br /><br clear=all style=page-break-before:always><h2 style=text-align:justify;text-indent:35.45pt> Список використаної літератури </h2> 1. Красавіна Л.М.. <a href="Міжнародні_валютно-кредитні_відносини" title="Міжнародні валютно-кредитні відносини">Міжнародні валютно-кредитні відносини</a>: <a href="Підручник" title="Підручник">Підручник</a>. 2-е вид. перераб. і доп. - М.: <a href="Фінанси" title="Фінанси">Фінанси</a> і <a href="Статистика" title="Статистика">статистика</a>, 2000. <br /> 2. Крупнов Ю. С., Березіна М.П. «Міжнародні розрахунки». Практичний посібник. - М.: Финстатинформ, 2004. <br /> 3. <a href="Міжнародні_Економічні_Відносини" title="Міжнародні Економічні Відносини">Міжнародні <a href="Економіка" title="Економіка">економічні</a> відносини</a> / За ред. В.Є. Рибалкіна. - К.: <a href="Школа" title="Школа">школа</a>, 2003. <br /> 4. Міжнародні <a href="Економічні_Відносини" title="Економічні Відносини">економічні відносини</a>: Підручник для вузів / В.Є. <a href="Рибалка." title="Рибалка."> Рибалкін</a>, Ю.А. Щербанін, Л.В. Балдін та ін; Під ред. проф. В.Є. Рибалкіна. - 5-е вид., Перераб. і доп. - М: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. <br /> 5. <a href="Основи_міжнародних_валютно-фінансових_і_кредитних_відношенні" title="Основи міжнародних валютно-фінансових і кредитних відношенні">Основи міжнародних валютно-фінансових і кредитних відношенні</a>: Підручник / Наук. ред. д-р. економ. наук, професор В.В. Круглов. - М.: ИНФРА-М, 2003. <br /> 6. Керівництво з кредитного менеджменту. / Под ред. Едвардса В. - М.: Инфра-М, 2002. <br /> 7. Ширинська Є.Б. <a href="Операції_комерційних_банків" title="Операції комерційних банків">Операції комерційних банків</a>: російський і зарубіжний досвід. - М.: Фінанси і статистика, 2004. <br /></div><div style=mso-element:footnote-list><br clear=all><hr align=left size=1 width=33%><div style=mso-element:footnote id=ftn1> [1] Основи міжнародних валютно-фінансових і кредитних відношенні: Підручник / Наук. ред. д-р. економ. наук, професор В.В. Круглов. - М.: ИНФРА-М, 1998. С. 38. <br /></div><div style=mso-element:footnote id=ftn2> [2] Міжнародні економічні відносини: Підручник для вузів / В.Є. Рибалкін, Ю.А. Щербанін, Л.В. Балдін та ін; Під ред. проф. В.Є. Рибалкіна. - 5-е вид., Перераб. і доп. - М: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. С. 531. <br /></div></div></hr> </div>
Будь ласка, не зберігайте тестовий текст.
Ваш ip: 13.59.218.147 буде збережений.
категорії
за типом
за алфавітом
завантажені
© Усі права захищені
написати до нас
