Характеристика фінансового ринку Німеччини
Саранськ 2008

Зміст
Введення ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. 3стр.
1. Формування фінансового ринку Німеччини ... ... ... ... ... .4 стор
1.1 Характеристика грошового ринку Німеччини ... ... ... ... ... .. 4 стор
1.2 Характеристика ринку цінних паперів Німеччині ... ... ... ... .... 6 стор
2. Аналітичний огляд фондового ринку Німеччини за процентним зміні індексу DAX ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. 10стр.
3. Висновок ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .. 12стр.
4. Список використаної літератури ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 13стр.
5. Додаток ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... .14 стор

Введення
Мета даної роботи полягає у виявленні особливостей формування і функціонування в Німеччині фінансового ринку (з підрозділом його на ринок грошових коштів, ринок золота, ринок капіталу, валютний ринок), визначенні сутності фінансових інститутів та застосування фінансових інструментів.
Формування фінансового ринку в Німеччині безпосередньо пов'язано зі становленням фінансових інститутів.
З організаційної точки зору фінансовий ринок Німеччини можна розглядати як сукупність фінансових інститутів, економічних суб'єктів, що здійснюють емісію, купівлю, продаж фінансових інструментів. Кожен фінансовий інститут наділений певними повноваженнями з ведення тих чи інших операцій з конкретним набором фінансових інструментів.
Головне призначення фінансового ринку Німеччини полягає в забезпеченні ефективного розподілу накопичень між кінцевими споживачами фінансових ресурсів. Вирішення цього завдання складно як через об'єктивні, так і суб'єктивних причин, оскільки повинні враховуватися різні, часом діаметрально протилежні інтереси учасників фінансового ринку, великі ризики виконання фінансових зобов'язань і т.п.

2.Формування фінансового ринку Німеччини
Залежно від типу фінансового інституту, а також виду фінансових інструментів фінансовий ринок Німеччини можна підрозділити на: грошовий ринок, ринок цінних паперів; ринок золота; валютний ринок.
Зупинимося докладніше на характеристиці ринку грошей і ринку цінних паперів.
2.1. Характеристика грошового ринку Німеччини
Основними інститутами грошового ринку Німеччини є:
а) комерційні банки;
б) кооперативні кредитні інститути;
в) суспільно-правові кредитні інститути, серед яких виділяють ощадні каси і жироцентралі.
Комерційні банки Німеччини націлені на максимізацію прибутку. У той же час кооперативні банки орієнтовані на сприяння своїм членам, насамперед у сфері кредиту і заощаджень. Ощадні інститути зобов'язані кредитувати населення регіонів, в рамках яких вони діють, на більш вигідних умовах, ніж комерційні банки. Важливо відзначити, що діяльність кредитних інститутів, принципи їх організації змінюються з плином часу. Так, кредитні кооперативи Німеччині виникли в Європі одними з перших в середині XIX ст. (Кооперативи Райффайзена і Шульце - Деліча) і послужили прототипом багатьох установ кооперативного кредиту у світі. У період після Другої світової війни відбулося поступове перетворення кредитних кооперативів в універсальні банки, були зняті обмеження на виконання ними банківських операцій. Більше того, їм дозволили розширити свою клієнтуру, не обмежуючи її тільки членами кооперативу. У результаті виникли кооперативні банки, відзнакою яких від звичайних комерційних банків залишається лише переважна орієнтація на задоволення потреб своїх членів в кредитах та заощадженнях, а також те, що в керівництві цих банків переважають групи осіб, що представляють інтереси їх членів. Крім того, кооперативні банки мають, як правило, істотно менший розмір капіталу, ніж комерційні. Остання обставина багато в чому зумовило створення кооперативними банками свого Центрального банку кооперативного кредиту, завдяки якому з'явилася можливість конкурувати з системою комерційних банків, залучати капітал з фінансових ринків.
Жироцентралі представляють собою центральні кредитні інститути ощадних кас. Вони здійснюють міжрегіональний платіжний оборот ощадних кас, управління їх ліквідними коштами, цінними паперами та інші функції.
Ще одну групу інститутів становлять спеціалізовані організації, які обмежені у своїх функціях. Їх кількість значно менше числа універсальних банків. До того ж тривалий час спостерігається зменшення питомої ваги спеціалізованих інститутів на фінансовому ринку. Основну роль серед них грають інститути «реального» кредиту. Під останніми в Німеччині розуміють кредити з різними формами реального забезпечення, тобто застави (включаючи іпотеку), застави нерухомості, товарів, цінних паперів і т. д. Не слід думати, що комерційні банки практикують тільки бланкові (незабезпечені) кредити або кредити під гарантії, поруки, кредитні доручення і т. п. Важливо, що в діяльності інститутів «реального» кредиту матеріальне забезпечення є обов'язковим.
Особливу групу інститутів складають кредитні інститути, що надають кредити в розстрочку. Вони виникли в Німеччині в 20-30-х роках XX ст. Кредити з розстрочкою платежу надаються в основному населенню (споживчі кредити), часто у готівковій формі, а також дрібним підприємствам. Кредити в розстрочку використовують у своїй діяльності також ощадні каси.
Бундесбанк в його сучасному вигляді виник у 1957 р . Його попередник, Райхсбанк, був ліквідований з закінченням Другої світової війни, а в період з 1948 по 1957 р . в Німеччині існувала двоступенева система центральних банків, що включала:
а) Банк німецьких земель (Bank Deutscher Laender);
б) юридично незалежні центральні банки Земель Німеччини.
Банк німецьких земель відповідав за випуск банкнот, а центральні банки земель незалежно від нього регулювали діяльність кредитних інститутів на своїй території. Банк німецьких земель не здійснював прямого зв'язку з низовими кредитними інститутами.
З 1957 р . Бундесбанк є єдиною структурою, у якій колишні центральні банки земель виконують роль Головних управлінь. Бундесбанк має максимально широкі повноваження серед європейських центральних банків і в здійсненні кредитно-грошової політики незалежний від федеральних органів. Принципи діяльності Бундесбанку були покладені в основу моделі функціонування Європейського центрального банку. Разом з тим Бундесбанк зобов'язаний проводити кредитно-грошову політику, яка не суперечить економічній політиці держави в цілому. Незалежність Бундесбанку обмежена також тим, що представники федерального уряду входять в його керівні органи. Нарешті, за федеральними органами залишається виключне право приймати закони в кредитно-грошовій сфері.
2.2. Характеристика ринку цінних паперів Німеччині
Традиційно організацією торгівлі на ринку цінних паперів займаються фондові біржі.
Німецька біржа проводить операції на ринку цінних паперів вже близько 400 років. Вона пройшла довгий шлях від простої ринкової майданчика, де пускали в оборот свої гроші, товари та різного роду цінні папери німецькі торговці, до суперсучасної організації в системі фінансових ринків. Коротка історія німецької біржі виглядає наступним чином:
1585 - відкриття Франкфуртської фондової біржі;
1625 - зареєстрований перший офіційний котирувального списку;
1820 рік - у Франкфурті випущена перша акція;
1896 - видано закон про німецької фондової біржі;
1945 рік - фондова біржа закривалася в лютому і була знов відкрита у вересні;
1958 рік - у переліку біржі з'явилася перша іноземна акція.
У наші дні німецька біржа являє собою міжнародний технологічний і обслуговуючий провайдер, що дозволяє інвесторам і різним компаніям легко отримати доступ до світових ринків капіталу. Вона пропонує широкий спектр біржових продуктів і послуг - від торгівлі цінними паперами та деривативами до операцій системи електронних торгів, платежів і забезпечення ринковою інформацією.
Система електронних торгів носить назву Xetra. Завдяки їй німецька біржа має платформу електронних торгів, що пропонує здійснювати угоди швидко і ефективно. А система Eurex - дочірня компанія біржі - зуміла за найкоротший період часу піднятися до висот біржового підприємства, лідируючого в усьому світі за операціями з ф'ючерсами і опціонами. На думку фахівців, вивчили структуру і діяльність німецької біржі, в даний час це високопрофесійна організація в системі фінансового ринку. Складові її успіху - швидкість, чистота угод, інновації, і все це у світовому масштабі. У біржі широка інфраструктура, але головна роль належить трейдерам і брокерам, які знаходяться на торговому майданчику і безпосередньо здійснюють біржові угоди. Високоефективна біржа вимагає високоефективних розрахунків. Для цієї мети організації Deutsche Borse Clearing і Luxemburgs Cedel 1 січня 2000 утворили Clearstream International - найбільшу розрахункову організацію в Європі, де зберігаються акції на суму більше 9 трильйонів євро, а чисельність угод на ній до кінця 2000 року становила 150 мільйонів. З поданням електронної системи торгів Xetra в листопаді 1997 року німецька біржа відкрила нову еру в історії біржі: капітали у вигляді акцій перемістилися з торговельного майданчика на екран комп'ютерних моніторів. Більш ніж 420 учасників ринку в 18 країнах Європи торгують через цю електронну систему. Цінні папери на суму близько 4 мільярдів євро кожен день міняють власників; 90 відсотків капіталу індексу DAX і 80 відсотків усіх німецьких капіталів і акцій, які увійшли до книги наказів, продаються і купуються через систему. Всі індекси базуються на цінах Xetra. Акції більше ніж 5500 вітчизняних і зарубіжних компаній знаходяться в переліку Франкфуртської біржі. Крім акцій, продаються і купуються облігації, іпотечні облігації, дебентури (облігації акціонерних компаній), а також варранти. На Франкфуртській біржі постійно звертається близько 7300 цінних паперів з фіксованим доходом і близько 17 500 варантів.

1. Офіційна торгівля.

Близько 600 акцій в даному сегменті Франкфуртської фондової біржі становлять основний оборот. Критерії прийому суворі: наприклад, компанії-емітенти повинні бути в бізнесі не менше трьох років і регулярно публікувати свої фінансові показники за поточний період.

2. Регульований ринок.

Понад 100 акцій допущені на цей сегмент. Критерій прийому менш суворий порівняно з попереднім. Компанії середньої ланки зазвичай використовують саме регульований ринок.
3.       Регульований неофіційний ринок.
Приблизно 1500 акцій (переважно іноземних компаній) та варантів звертаються на цьому ринку.

4. Neuer Markt.

Цей сегмент ринку забезпечує допуск молодих і швидко зростаючих компаній до ринку капіталів. Він привабливий для інвесторів, зацікавлених у компаніях, що забезпечують сучасні продукти і послуги і які в той же час беруть на себе розрахований ризик повернення високого прибутку від капіталу. За кілька років свого існування Neuer Markt зарекомендував себе як другий за величиною фінансовий ринок у світі.

5. SMAX.

SMAX почав свою роботу у квітні 1999 року.
Успіх Neuer Markt - це результат прозорої інформаційної політики, яка влаштовує більшість компаній. Ця стратегія відноситься повною мірою і до SMAX. Середні компанії, чиї акції звертаються на офіційному або регульованому ринку, можуть отримати перевагу в масі вторинних капіталів. Компанії, які виконали суворі вимоги, можуть бути прийняті в Neuer Markt або SMAX. Важливою інформацією про стан і функціонування різних сегментів німецьких бірж забезпечують індекси. Торги на німецьких ринках ілюструються сімейством наступних індексів DAX: DAX, MDAX, HDAX, CDAX, VDAX, SDAX. Також серед європейських індексів можна відзначити SMAX, NEMAX 50, STOXX та інші.
DAX - показник, вихідний пункт німецького фондового ринку і найважливіший барометр, що відображає рух німецької економіки в цілому. Варто згадати і про такі фінансові інструменти, як опціони і ф'ючерси. Вони дозволяють інвесторам захистити свої інвестиції від коливань цін. У зв'язку з цим варто розглянути ще одне підприємство німецької біржі - Eurex. Ця біржова організація ф'ючерсів і опціонів є дочірнім підприємством як німецької біржі, так і швейцарської.
Стабільність - один з найважливіших факторів функціонування фінансової системи, і в ФРН до цього ставляться з особливою увагою. Не менш важлива для німців і стабільність в Європі, оскільки Німеччина не позиціонує себе у відриві від європейської спільноти. Більш того, вона законно вважається головним учасником створення економічного і валютного союзу і його системоутворюючим фінансовим стрижнем. Тому наслідки світових фінансових криз означають для Німеччини актуальність наявності системи своєчасного передбачення, визначення та аналізу кризових явищ, а також послідовного і всеосяжного нагляду за фінансовими ринками, учасниками яких виступають банки, інвестиційні компанії, біржі і т. д.

3. Аналітичний огляд фондового ринку Німеччини за процентним зміні індексу DAX 1  
Графік зміни індексу DAX за три місяці:

Останнє значення 6,911.11
Дата 09.02.2007
Зміна за попередній день +0,50%
Зміна за попередні дні +34,38


Графік зміни індексу DAX за шість місяців:

Графік зміни індексу DAX за 1 рік:

Графік зміни індексу DAX за 3 роки:


4. Висновок
У роботі проаналізовано фінансовий ринок Німеччини і найбільш важливі його складові - грошовий ринок і ринок цінних паперів.
Основною характеристикою грошового ринку Німеччини є його універсальність. Класифікація ж самих універсальних банків проводиться в першу чергу з точки зору основних цілей, які вони переслідують:
а) комерційні банки (спрямовані на отримання прибутку);
б) кооперативні кредитні інститути (залучення грошових коштів сторонніх осіб, надання грошових позик та акцептний кредит, купівля векселів і чеків, придбання і продаж цінних паперів іншим особам, депозитарні операції, видача гарантій та поручительств);
в) ощадні каси і жироцентралі (здійснюють міжрегіональний платіжний оборот ощадних кас, управління їх ліквідними коштами, цінними паперами).
Призначення ринку цінних паперів Німеччині багато в чому визначається діяльністю фондових бірж. У наші дні німецька біржа, що представляє собою міжнародний технологічний і обслуговуючий провайдер, пропонує широкий спектр біржових продуктів і послуг:
а) торгівля цінними паперами та деривативами;
б) операції системи електронних торгів, платежів;
в) доступ інвесторів і різних компаній до світових ринків;
г) забезпечення ринковою інформацією.
У Німеччині за допомогою фінансового ринку здійснюється міжгалузевий, міжнародний перелив капіталів. Механізми цього ринку в цьому відношенні значно ефективніше прямого інвестування засобів і дозволяють оптимізувати структуру і динаміку суспільного відтворення, що грає важливу роль для розвитку країни в цілому.

5. Список використаної літератури
1. Фінанси: навч. - 2-е вид., Перераб. і доп. / Під ред. В.В. Ковальова. - М.: ТК Велбі, Вид-во Проспект, 2004.-634 с.
2. http://www.analit.onlinebroker.ru
3. http://www.businessexdivss.com.ua/.
4. http://www.deutscheboerse.com
5. http://www.forexpf.ru/
6. http://www.e-news.com.ua
7. http://www.forex-broker-news.org
8. http://www.forexite.com
9. http://www.investor.net.ua
10. http://www.news.finance.ua
11. http:// www.partner-inform.de

6. Додаток:
А. Архівні дані:

Б. Сімейство індексів DAX
Індекс DAX

Індекс MDAX

Індекс SDAX

Індекс TecDAX