Фінансовий план у системі бізнес планування

[ виправити ] текст може містити помилки, будь ласка перевіряйте перш ніж використовувати.

скачати

Зміст
  Введення
1 Теоретичні основи дослідження фінансового плану в системі бізнес-планування
1.1 Сутність і призначення фінансового планування на підприємстві
1.2 Бізнес-планування в системі управління підприємством
1.3 Фінансовий план як складова бізнес-планування
2. Аналіз складання фінансового плану в ТОВ "Павловскінвест"
2.1 Загальна характеристика діяльності ТОВ "Павловскінвест"
2.2 Аналіз фінансового стану ТОВ "Павловскінвест"
2.3 Аналіз фінансового розділу бізнес-плану ТОВ "Павловскінвест"
3. Рекомендації щодо вдосконалення фінансового планування ТОВ "Павловскінвест"
3.1 Шляхи вдосконалення фінансового планування
3.2 Розробка інвестиційного проекту
Список використаних джерел


Введення

В умовах ринкових відносин з'явився новий підхід до розвитку підприємства (фірми, компанії), в основі якого лежить відмова від принципу, що успіх підприємства (фірми) залежить тільки від раціональної організації виробництва продукції (послуг), що забезпечує зниження витрат за рахунок виявлення внутрішньовиробничих резервів, підвищення продуктивності праці та ефективного використання всіх видів ресурсів. Цей принцип розглядає підприємство (фірму) як закриту систему, цілі й завдання якого вважаються заданими і відносно стабільними протягом тривалого періоду часу.
Новизна підходу полягає в тому, що підприємство розглядається як відкрита система, головні передумови ефективної діяльності якої знаходяться не всередині, а поза ним (зовні). Ефективність функціонування підприємства таким чином, визначається тим, наскільки вдало воно пристосоване до свого зовнішнього оточення, - чи зуміє підприємство вчасно розпізнати загрози для свого існування або протистояти ударам долі, чи буде в змозі не упустити своїх можливостей і витягти максимум вигоди з них.
Такий підхід логічно обумовлює фінансове планування, що базується на методах ситуаційного планування, згідно з яким всі внутріфірмове побудова системи є не що інше, як свого роду відповідь реакція на різні за своєю природою впливу, як з боку зовнішнього середовища, так і деяких її внутрішніх характеристик, що включають технологію виробництва і якість продукції, трудові та матеріальні ресурси.
Тема даної випускної кваліфікаційної роботи: "Фінансовий план у системі бізнес-планування" - актуальна, оскільки сучасні темпи змін в економіці і потреба в економічних знаннях із усіх методів планування обумовлюють необхідність планування, формального прогнозування майбутніх проблем і можливостей. Воно забезпечує керівництву засіб створення плану на тривалий строк і дає основу для прийняття рішень. Знання цілей розвитку компанії, що допомагає уточнити найбільш підходящі шляхи їх досягнення і сприяє зниженню ризику при прийнятті рішення. Приймаючи обгрунтовані і систематизовані планові рішення, керівництво знижує ризик прийняття неправильного рішення через помилкову або недостовірну інформацію про можливості підприємства або про зовнішню ситуацію. Планування, оскільки воно визначає цілі, допомагає створити єдність загальної мети всередині організації (підприємства).
Метою даної роботи є вивчення теоретичних основ дослідження фінансового плану в системі бізнес-планування діяльності підприємства, проведення відповідного дослідження на прикладі ТОВ "Павловскінвест", а також розробка рекомендацій щодо вдосконалення фінансового планування даного підприємства.
Для досягнення мети необхідно вирішити такі завдання:
розглянути теоретичні основи дослідження фінансового плану в системі бізнес-планування;
розкрити сутність і призначення фінансового планування на підприємстві;
дослідити бізнес-планування в системі управління підприємством;
розкрити зміст фінансового плану як складової бізнес-планування;
провести аналіз складання фінансового плану в ТОВ "Павловскінвест";
розробити рекомендації щодо вдосконалення фінансового планування ТОВ "Павловскінвест".
Об'єктом дослідження виступає підприємство ТОВ "Павловскінвест".
Предмет - дослідження фінансового плану в системі бізнес-планування.
При виконанні даної роботи були використані наступні прийоми і методи: горизонтальний аналіз, вертикальний аналіз, аналіз коефіцієнтів (відносних показників), порівняльний аналіз.
Методологічною основою при написанні випускної кваліфікаційної роботи є законодавчі акти, положення та інструкції, а також спеціальна література вітчизняних та зарубіжних економістів з питань фінансового менеджменту та фінансового аналізу: Н. З Пласковой, Є.С. Стоянової, Л.Є. Басовского, Ван Хорн Дж. К., Рішар Ж., А.Д. Шеремет та ін
Випускна кваліфікаційна робота складається з вступу, трьох розділів, висновків, списку використаних джерел та додатків.
Перший розділ присвячено розгляду теоретичних основ фінансового плану в системі бізнес-планування. Вивчено сутність і призначення фінансового планування на підприємстві, розглянуто фінансовий план як складова бізнес-планування.
Другий розділ пов'язана з дослідженням організаційно-економічної характеристики ТОВ "Павловскінвест", аналізом фінансового планування в діяльності даного підприємства.
Третя глава роботи присвячена рекомендаціям щодо вдосконалення фінансового планування ТОВ "Павловскінвест".

1 Теоретичні основи дослідження фінансового плану в системі бізнес-планування

1.1 Сутність і призначення фінансового планування на підприємстві

Найважливішим елементом підприємницької господарської діяльності та управління підприємством є фінансове планування. Планування, на думку ряду сучасних вчених, серед яких можна виділити І.А. Бланк - це процес розробки і прийняття цільових установок в кількісному і якісному вираженні, а також визначення шляхів їх найбільш ефективного досягнення [8].
Ці цілі розробляються у вигляді "дерева цілей" і відображають бажане майбутнє, виражене вартісними або кількісними показниками, ключовими для даного рівня управління.
Сформована вже за останнє десятиліття система фінансового планування в організаціях, на думку М.В. Романової має цілий ряд серйозних недоліків [27].
Процес планування за традицією починається від виробництва, а не від збуту продукції.
Планування сьогодні - процес дуже трудомісткий. Існуючі планово-економічні служби продовжують готувати величезну кількість документів, більшість з яких не придатні для використання фінансовою службою з метою аналізу та коригування дій.
Процес фінансового планування затягнуть у часі, що не дозволяє використовувати планові показники для прийняття оперативних управлінських рішень, так як вони більше відбивають історію.
При плануванні переважає витратний механізм ціноутворення: оптова ціна підприємства формується без урахування ринкової кон'юнктури.
На підприємствах, як правило, відсутня поділ витрат на змінні і постійні, не використовується поняття маржинальної прибутку, не завжди проводиться аналіз беззбитковості продажів.
У процесі фінансового планування не оцінюється ефект операційного важеля, не ведеться розрахунок запасу фінансової міцності.
Існуюча система планування не дозволяє проводити достовірний аналіз фінансової стійкості підприємства до мінливих умов діяльності на ринку.
Однак поряд з усвідомленою необхідністю широкого застосування сучасного фінансового планування в нинішніх умовах діють фактори, що обмежують його використання на підприємствах. Основні з них:
висока ступінь невизначеності на російському ринку, пов'язана з триваючими глобальними змінами у всіх сферах суспільного життя (їх непередбачуваність ускладнює планування);
незначна частка підприємств, які мають фінансові можливості для здійснення серйозних фінансових розробок;
відсутність ефективної нормативно-правової бази вітчизняного бізнесу.
Великі можливості для здійснення ефективного фінансового планування мають великі компанії. Вони володіють достатніми фінансовими засобами для залучення висококваліфікованих фахівців, що забезпечують проведення широкомасштабної планової роботи в галузі фінансів.
На невеликих підприємствах, як правило, для цього немає коштів, хоча потреба у фінансовому плануванні більше, ніж у великих. Дрібні фірми частіше потребують залучення позикових коштів для забезпечення своєї господарської діяльності, в той час як зовнішнє середовище у таких підприємств менш піддається контролю і більш агресивна. І як наслідок - майбутнє невеликого підприємства більш невизначено і непередбачувано.
Значення фінансового планування для господарюючого суб'єкта, на думку Н.А. Платонова, полягає в тому, що воно [25]:
втілює вироблені стратегічні цілі у форму конкретних фінансових показників;
забезпечує фінансовими ресурсами закладені в виробничому плані економічні пропорції розвитку;
надає можливості визначення життєздатності проекту підприємства в умовах конкуренції;
служить інструментом отримання фінансової підтримки від зовнішніх інвесторів.
Фінансове планування пов'язане, з одного боку, із запобіганням помилкових дій в області фінансів, з іншого - зі зменшенням числа невикористаних можливостей.
Практика господарювання в умовах ринкової економіки виробила певні підходи до планування розвитку окремого підприємства в інтересах її власників і з урахуванням реальної обстановки на ринку.
Основними завданнями фінансового планування на підприємстві є:
забезпечення необхідними фінансовими ресурсами виробничої, інвестиційної та фінансової діяльності;
визначення шляхів ефективного вкладення капіталу, оцінка ступеня раціонального його використання;
виявлення внутрішньогосподарських резервів збільшення прибутку за рахунок економного використання грошових коштів;
встановлення раціональних фінансових відносин з бюджетом, банками та контрагентами;
дотримання інтересів акціонерів та інших інвесторів;
контроль за фінансовим станом, платоспроможністю і кредитоспроможністю підприємства.
Найважливішими об'єктами фінансового планування є:
розрахунок виручки від продажу продукції (робіт, послуг) для складання достовірного балансу доходів і витрат, формування і розподілу прибутку, поточного та перспективного обсягу оборотних активів;
визначення джерел приросту нормативу власних оборотних активів і покриття їх нестачі;
розрахунок амортизаційних відрахувань;
розрахунок ремонтного фонду;
формування і розподіл соціальних фондів підприємства;
мобілізація внутрішніх ресурсів у капітальному будівництві;
взаємовідносини з бюджетом та позабюджетними фондами.
Принципи фінансового планування
Єдності
Координації
Участі
Безперервності
Гнучкості
Точності
Підпис: ЄдностіПідпис: КоординаціїПідпис: УчастіПідпис: БезперервностіПідпис: ГнучкостіПідпис: Точності

Керівництво підприємства увесь час знаходиться перед необхідністю вибору. Воно повинно здійснювати вибір оптимальної ціни реалізації, приймати рішення в галузі кредитної та інвестиційної політики і багато іншого. Необхідно домогтися такого положення, щоб уся діяльність підприємства в комплексі була б рентабельна і забезпечувала б грошові надходження в обсязі, що задовольняє зацікавлені в результатах роботи підприємства групи осіб (власників, кредиторів тощо). Опис очікуваних результатів економічної діяльності в майбутній період має місце при складанні планів підприємства.
Малюнок 1 - Принципи фінансового планування
І.А. Бланк пропонує наступну організацію фінансового планування, яка здійснюється відповідно до визначених принципів, представленими на малюнку 1 [8].
Принцип єдності передбачає, що планування повинно мати системний характер, тобто являти собою сукупність взаємопов'язаних елементів, що розвиваються в єдиному напрямку заради спільної мети.
Принцип координації виражається в тому, що не можна планувати ефективну діяльність одного підрозділу підприємства поза зв'язку з іншими. Будь-які зміни в планах однієї структурної одиниці повинні бути відображені в планах інших. Взаємозв'язок і синхронність - ключові риси координації планування на підприємстві.
Принцип участі означає, що кожен фахівець підприємства незалежно від посади і виконуваних функцій бере участь у плануванні.
Принцип безперервності полягає в тому, що планування повинно здійснюватись систематично в межах встановленого циклу; розроблені плани безперервно змінюють один одного (план закупівель → план виробництва → план по маркетингу). У теж час безперервність зовнішнього і внутрішнього середовища функціонування вимагає коректування і уточнення плану підприємства.
Принцип гнучкості полягає в наданні планам та планування здатності змінюватися при виникненні непередбачених обставин. Гнучкість планам надають резерви безпеки (ресурси, виробничі потужності і т.д.).
Принцип точності передбачає, що плани підприємства повинні бути конкретизовані і деталізовані тією мірою, в якій дозволяють зовнішні та внутрішні умови діяльності підприємства.
Згідно з уявленнями В.В. Ковальова, крім принципів організації фінансового планування, потрібний вибір методів фінансового планування. Фінансові показники можуть плануватися різними методами, які представлені на малюнку 2 [20].
Розрахунково-аналітичний метод планування грунтується на аналізі досягнутого рівня фінансових показників і прогнозування їх рівня на майбутній період. Даний метод застосовується в тих випадках, коли відсутні фінансово-економічні нормативи, а взаємозв'язок між показниками встановлюється не прямо, а опосередковано - на основі вивчення їх динаміки за ряд періодів (місяців, років). Таким методом визначають планову потребу в амортизаційних відрахуваннях, оборотних активах та інші показники.
Методи фінансового планування
Розрахунково-аналітичний
Нормативний
Балансовий
Оптимізації планових рішень
Підпис: Методи фінансового планування


Рисунок 2 - Методи фінансового планування
Нормативний метод. Його зміст зводиться до того, що потреба підприємства у фінансових ресурсах, джерела їх утворення визначаються на основі заздалегідь встановлених норм і нормативів. Такими нормативами є ставки податків і зборів, тарифи відрахувань у державні соціальні фонди, норми амортизаційних відрахувань, облікова банківська процентна ставка та ін нормативний метод планування - самий простий і доступний.
Знаючи норматив і відповідний об'ємний показник, можна легко вирахувати планований фінансовий показник. Тому актуальною проблемою управління фінансами підприємства є розробка економічно обгрунтованих норм і нормативів підприємства для формування і використання грошових ресурсів, а також організація контролю за дотриманням норм і нормативів кожним структурним підрозділом.
Балансовий метод. Економічна сутність цього методу полягає в тому, що завдяки балансу наявні фінансові ресурси приводять у відповідність з фактичними потребами в них.
Балансовий метод застосовують при прогнозуванні надходжень і виплат з грошових фондів (споживання і накопичення), складання квартального плану доходів і витрат, платіжного календаря і т.п.
Метод оптимізації планових рішень передбачає складання декількох варіантів планових розрахунків, з яких вибирають оптимальний на основі різних критеріїв. Наприклад, мінімуму приведених витрат; мінімуму поточних витрат; мінімуму вкладень капіталу при найбільшій ефективності його використання; мінімуму часу на оборот капіталу, тобто прискорення оборотності авансованих коштів.
Метод економіко-математичного моделювання. Він дозволяє дати кількісну оцінку взаємозв'язкам між фінансовими показниками та факторами, що впливають на їх чисельне значення.
При використанні економіко-математичних моделей у фінансовому плануванні пріоритетне значення має визначення періоду дослідження: його слід вибирати з урахуванням однорідності вихідних даних. Рекомендується використовувати для перспективного планування середньорічні значення фінансових показників за минулі три - п'ять років, а для річного планування - середньоквартальний дані за один - два роки.
О.І. Лихачова виділяє сукупність різних етапів фінансового планування (малюнок 3) [21].
На першому аналізуються фінансові показники за попередній період. Для цього використовують основні фінансові документи підприємств - бухгалтерський баланс, звіти про прибутки та збитки, звіти про рух грошових коштів.
Вони мають важливе значення для фінансового планування, оскільки містять дані для аналізу і розрахунку фінансових показників діяльності підприємства, а також служать основою для складання прогнозу цих документів. Причому, складна аналітична робота на цьому етапі кілька полегшується тим, що форма фінансової звітності і плановані фінансові таблиці однакові за змістом.
Етапи фінансового планування
Аналіз фінансового стану підприємства
Прогнозування фінансових умов господарювання в планованому періоді
Визначенні-ня фінансових завдань
Коригування окремих фінансових показників з іншими завданнями плану підприємства (виробнича програма, капітальне будівництво, технічний розвиток і ін)
Розробка варіантів показників фінансового плану і вибір оптимального
Доведення завдань плану до підрозділів і відповідальних виробників
Організація обліку та контроль за виконанням плану


Рисунок 3 - Етапи фінансового планування
Баланс підприємства входить до складу документів фінансового планування, а звітний бухгалтерський баланс є вихідною базою на першій стадії планування.
Другий етап передбачає складання основних прогнозних документів, таких як прогноз балансу, звіту про прибутки та збитки, рух грошових коштів (рух готівки), які відносяться до перспективних фінансових планів і включаються в структуру науково-обгрунтованого бізнес-плану підприємства.
На третьому етапі уточнюються і конкретизуються показники прогнозних фінансових документів за допомогою складання поточних фінансових планів.
На четвертому етапі здійснюється оперативне фінансове планування.
Завершується процес фінансового планування практичним впровадженням планів і контролем за їх виконанням.
Життєдіяльність фірми, на думку І.А. Бланк, неможлива без планування, "сліпе" прагнення до отримання прибутку призведе до швидкого краху [8]. При створенні будь-якого підприємства необхідно визначити цілі і завдання його діяльності, що й обумовлює довгострокове планування. Довгострокове планування визначає середньострокове і короткострокове планування, вони розраховані на менший термін і тому мають на увазі велику деталізацію і конкретику. Основою планування є план збуту, тому що виробництво орієнтоване в першу чергу на те, що буде продаватися, тобто користуватися попитом на ринку. Обсяг збуту визначає обсяг виробництва, який у свою чергу, визначає планування всіх видів ресурсів, у тому числі трудові ресурси, сировинні запаси і запаси матеріалів. Це обумовлює необхідність фінансового планування, планування витрат і прибутку. Планування має здійснюватися за жорсткою схемою, використовувати розрахунки багатьох кількісних показників.
Планування і моделювання подальшої діяльності, звичайно ж, має доволі абстрактний характер через непередбачуваність ряду зовнішніх чинників, але дає можливість врахувати ті зміни, які не завжди очевидні на перший погляд.
До двох основних, "ідеологічно" различающимся типами планування експерти відносять бюджети, побудовані за принципами "знизу вверх" і "зверху вниз".
План, складений "знизу вгору", передбачає збір і фільтрацію інформації від виконавців до керівників нижнього рівня і далі до керівництва компанії. При такому підході багато сил і часу, як правило, йде на узгодження планів окремих структурних одиниць. Крім того, досить часто представлені "знизу" показники сильно змінюються керівниками в процесі затвердження плану, що в разі необгрунтованості рішення або недостатньої аргументації може викликати негативну реакцію підлеглих. Надалі така ситуація нерідко веде до зниження довіри і уваги до процесу планування з боку менеджерів нижнього рівня, що виражається в недбало підготовлених даних чи свідомому завищенні цифр у початкових версіях плану. Цей вид планування широко поширений в Росії як через невизначеність перспектив розвитку ринку в цілому, так і з небажання керівництва займатися плануванням (на жаль, для великої частини вітчизняних топ-менеджерів стратегічне планування до цих пір залишається лише красивим іноземним терміном).
План, складений за принципом "зверху вниз", вимагає від керівництва компанії чіткого розуміння основних особливостей організації і здатності сформувати реалістичний прогноз хоча б на аналізований період. Такий підхід забезпечує узгодженість планів окремих підрозділів і дозволяє задавати контрольні показники з продажу, витрат і т.п. для оцінки ефективності роботи центрів відповідальності. Планування "зверху вниз", на моє переконання, є кращим. Однак на практиці, як правило, застосовуються змішані варіанти складання планів, що містять в собі риси обох підходів - питання лише в тому, який підхід переважає.
Таким чином, фінансове планування - вид управлінської діяльності, пов'язаний з визначенням фінансових умов роботи підприємства для ефективного виконання ним планових завдань.

1.2 Бізнес-планування в системі управління підприємством

Сьогодні важко уявити підприємство, яке успішно функціонувало б без прогнозування своєї діяльності, як у поточному, так і стратегічному аспектах. Реальні перспективи бізнесу неможливо оцінити без ретельного дослідження вже досягнутих результатів. Організація здійснює планування діяльності на основі маркетингових досліджень і виходячи з виробничо-фінансових, організаційних та інших своїх можливостей.
Процесів планування діяльності організації має передувати копітка пошук резервів зростання масштабів бізнесу, джерелом яких є зростання капіталу, як власного, так і позикового.
Тільки нарощуючи капітал, підприємство може витримати жорсткі умови конкуренції, тобто мати можливість знизити відносний рівень цін на свій товар за рахунок зниження затратоемкую.
Виняткову роль в обгрунтуванні показників бізнес-планів грають результати всеосяжного, глибокого економічного аналізу діяльності підприємства.
Основною метою бізнес-планування, на думку І.А. Бланка, є планування господарської діяльності фірми на найближчий і віддалені періоди відповідно до потреб ринку і можливостей отримання необхідних ресурсів [8].
Бізнес-план - це системне планування всіх сторін діяльності проекту, фірми або її підрозділу.
М.В. Романова виділяє наступні види бізнес-планів [27]:
бізнес-план інвестиційного проекту;
бізнес-план структурного підрозділу;
бізнес-план підприємства (стаціонарного виробництва);
бізнес-план (ТЕО) заявки на кредит;
бізнес-план (ТЕО) венчура.
Розглянемо їх більш докладно.
До бізнес-планів інвестиційних проектів зазвичай відносять такі, в яких головною метою є вкладення коштів для отримання прибутку. Інвестиційні проекти розрізняються за типом, наприклад:
соціальні;
економічні;
технічні;
змішані.
Але найважливіше в них - ідея. Нова ідея - це хороший ресурс. Наявність реальної підприємницької ідеї фахівці вважають основним чинником ефективності бізнесу і виправданість інвестицій.
Бізнес-план структурного підрозділу - це Декомпозиційна частина бізнес-плану підприємства. Тому деякі розділи плану, пов'язані з управлінського аналізу та аналізу зовнішнього середовища, можуть у ньому відсутні.
У такому плані основний упор робиться на:
план і послідовність заходів, що проводяться;
фінансове планування.
За типом розв'язуваних завдань бізнес-плани підприємства можуть підрозділятися на:
стратегічні, що зачіпають місію (тобто основну мету), стратегію і політику фірми;
тактичні, що задіють організаційну структуру і систему управління;
оперативні, деталізують бюджети та заходи з реалізації цілей.
Для стаціонарного виробництва, тобто виробництва з усталеними процесами і технологіями, на перший план виступають завдання ефективного використання наявних ресурсів і деталізація бюджетів, тобто все те, що відноситься до завдань оперативного планування. Тому в такому бізнес-плані основна увага приділяється поточному стану справ, фінансовим планом, бюджету руху грошових коштів, бюджету доходів і витрат.
Бізнес-план у формі ТЕО, тобто техніко-економічного обгрунтування, заявки на кредит, призначений для залучення банківського кредиту. Основне завдання ТЕО - показати, що ви не тільки знаєте, чим займаєтеся, а й, найголовніше, гарантуєте мінімальний ризик вкладень.
Бізнес-план венчура - це план інновацій. Венчурний бізнес (від англ. Venture - ризикувати) - це ризикове підприємництво в наукомістких сферах економіки. Такий бізнес-план, як правило, пов'язаний з впровадженням науково-дослідних і конструкторських робіт.
Різні види бізнес-планів, спрямовані на вирішення таких завдань, як:
планування поточної діяльності;
створення нової організації;
здійснення інвестиційних проектів;
проведення реорганізації господарюючого суб'єкта;
фінансове оздоровлення організації;
реалізація окремих комерційних проектів;
емісія цінних паперів і ін
Використання бізнес-плану має два ключових напрямки. З одного боку, він носить характер документа внутрішнього користування, представленого у вигляді програми реалізації проектного завдання з докладним описом послідовності, способів, засобів і результатів бізнесу. З іншого боку, бізнес-план інформує про технічні, організаційних, економічних, фінансових, юридичних та інших перевагах зовнішніх зацікавлених осіб (потенційних інвесторів, кредиторів, постачальників, клієнтів, органи державного і муніципального управління і т.д.). Призначення бізнес-плану полягає у вирішенні таких принципових завдань:
вивчення перспектив розвитку майбутнього ринку збуту;
визначення конкретного напрямку діяльності компанії, її місця у відповідному ринковому сегменті;
формулювання довгострокових і короткострокових цілей, стратегії і тактики їх досягнення;
обгрунтування маркетингових заходів щодо вивчення ринку, організації реклами, стимулювання збуту, ціноутворення і т.д.;
вибір асортименту пропонованих компанією товарів і послуг;
розробка системи мотивації праці працівників відповідно до поставлених цілей бізнес-плану;
оцінка витрат і потенційної прибутковості бізнесу;
виявлення можливих негативних факторів у процесі реалізації бізнес-плану та розробка заходів щодо мінімізації ризиків;
визначення критеріїв оцінки поточних і кінцевих результатів бізнесу;
визначення політики фінансування бізнесу та ін

Рисунок 4 - Призначення і сфера застосування бізнес-плану
Бізнес-план - комплекс інформаційних та обгрунтовуючих матеріалів для прийняття рішень про спроможності та ефективності інвестиційних намірів
Суб'єкти
Органи державного управління
Підприємець-ські структури
Інвестори
Сфера застосування
Забезпечення відповідності законодавчим, нормативним і технічним вимогам
Комплекс достатніх підстав для залучення інвесторів
Визначення найбільш вигідних умов надання інвестиційних ресурсів
Комплекс достатніх підстав для залучення інвесторів та інших учасників реалізації проекту
Порядок оформлення інвестиційного проекту в узгоджувальних і затверджують інстанціях
Оцінка підприємницького ризику
Оцінка інвестиційного ризику
Оцінка економічної ефективності (чиста приведена вартість, норма рентабельності, термін окупності та ін)
Підпис: Забезпечення відповідності законодавчим, нормативним і технічним вимогамПідпис: Комплекс достатніх підстав для залучення інвесторівПідпис: Визначення найбільш вигідних умов надання інвестиційних ресурсівПідпис: Комплекс достатніх підстав для залучення інвесторів та інших учасників реалізації проектуПідпис: Порядок оформлення інвестиційного проекту в узгоджувальних і затверджують інстанціяхПідпис: Оцінка підприємницького ризикуПідпис: Оцінка інвестиційного ризикуПідпис: Оцінка економічної ефективності (чиста приведена вартість, норма рентабельності, термін окупності та ін)


Схема, представлена ​​на малюнку 4, відображає призначення бізнес-плану, сфери його застосування та основні вимоги до змісту.
Згідно з уявленнями Н.А. Платонова бізнес-планування допомагає [25]:
приймати важливі ділові рішення;
докладно ознайомитися з фінансовою стороною вашої справи;
отримувати важливу інформацію з вашої індустрії та маркетингу;
передбачати і уникати перешкод, які часто зустрічаються у схожому бізнесі;
поставити конкретні завдання, здійснення яких буде свідчити про зроблене прогресі;
розширюватися в нових і перспективних галузях;
бути більш переконливим при пошуку фінансування.
Особиста участь керівника в складанні бізнес-плану дуже важливо, тому багато закордонних банків та інвестиційні фірми відмовляються розглядати заявки на виділення коштів, якщо стає відомо, що бізнес-план був підготовлений консультантом з боку, а керівником лише підписано. Включаючись в роботу особисто, керівник фірми моделює свою майбутню діяльність, перевіряючи і сам задум, і себе: чи вистачить у нього сил забезпечити успіх проекту і вирушити далі?
Слід зазначити, що бізнес-план - документ перспективний і складати його рекомендується на 2-3 роки, тобто саме на період реалізації стратегічного проекту. При цьому для першого року основні показники рекомендується представляти у помісячному розбивці, для другого - у квартальній, і лише починаючи з третього року можна обмежуватися річними показниками.
Розглянемо, запропонований М.В. Романової, склад бізнес-плану, який представлений на малюнку 5 [27]:
Резюме.
Опис виду діяльності, продукції (роботи або послуги).
План маркетингу.
Виробничий план.
Організаційний план.
Фінансовий план.
Страхування ризиків.
Програми.

Склад бізнес-плану
Опис виду діяльності
Виробничий план
Фінансовий план
Страхування ризиків
Додаток
Підпис: РезюмеПідпис: Опис виду діяльностіПідпис: План маркетингуПідпис: Виробничий планПідпис: Організаційний планПідпис: Фінансовий планПідпис: Страхування ризиківПідпис: Додаток

Малюнок 5 - Склад бізнес-плану
1) Резюме
Резюме, як правило, пишеться вже після того, як складено весь план. Воно повинно бути коротким (не більше 2-3 сторінок) і трактуватися як самостійний документ, тому що в ньому містяться основні положення всього бізнес-плану.
За змістом резюме інвестор часто судить про те, чи варто йому втрачати свій час і читати бізнес-план до кінця, тому необхідно чітко і дуже переконливо викласти основні положення запропонованого проекту: чим буде займатися фірма, скільки грошей знадобиться, який очікується попит на продукцію (роботи або послуги) і чому фірма досягне успіху, яким чином отримана сума грошей буде повернуто.
У резюме чітко формулюються цілі проекту, які проблеми будуть вирішені і потреби розвитку зовнішнього середовища задоволені.
Інформаційна ємність резюме повинна бути достатня і переконлива для потенційного інвестора. У плані має бути обгрунтовано цільове використання власних коштів (грошей партнерів, друзів, членів сім'ї), навіть якщо фірма не збирається звертатися за позикою.
Остання сторінка резюме повинна бути присвячена фінансовим результатам, які очікуються від проекту в майбутньому. Беручись за складання цього розділу, проводять величезну роботу, вивчають десятки й сотні різних параметрів, починаючи від кон'юнктури ринку і закінчуючи розрахунком підвищення кваліфікації співробітників фірми.
2) Опис виду діяльності, продукції (роботи або послуги)
Рішення про те, яким видом комерційної діяльності зайнятися (торгівлею, промисловістю або сферою послуг), що вона буде з себе представляти протягом найближчих п'яти років - найважливіше рішення, яке належить прийняти. Кожен бізнес передбачає заняття кількома видами діяльності. У зв'язку з цим центральним стає питання про основний рід занять. Планування цілком будується на уявленні про майбутній справі. Якщо тут буде допущена серйозна помилка, шанси на успіх помітно зменшуються.
Розділ починається з аналізу бізнесу на поточний момент, описуються основні напрямки та цілі діяльності фірми, історія бізнесу, а також характеристика галузі промисловості, до якої належить проект. Відображається поточна ситуація і тенденції її розвитку.
У розділі описуються ті товари (послуги), які збирається запропонувати фірма майбутнім покупцям і заради виробництва яких замислювався весь проект.
Розробка нового товару починається з пошуку ідей для новинки. Найбільш логічною стартовим майданчиком у пошуку ідей є споживачі. Задум товару - опрацьоване варіант ідеї, виражений значимими для споживача поняттями. Перевірка задуму передбачає випробування його на відповідній групі цільових споживачів, яким представляють пророблені варіанти всіх відібраних ідей. Таким чином, в розділі необхідно дати чітке визначення та опис тих видів продукції або послуг, які будуть запропоновані на ринок. Слід зазначити деякі аспекти технології, необхідної для виробництва продукції. Важливо, щоб цей розділ був написаний зрозумілою, чіткою мовою, доступною для розуміння неспеціаліста.
Розділ "Опис виду діяльності" найбільш тісно пов'язаний з розділами "Виробничий план" і "План маркетингу".
3) План маркетингу
Грунтовна опрацювання попередніх розділів бізнес-плану може дозволити розробити змістовний, корисний і переконливий "План маркетингу". Треба буде пояснити потенційним партнерам або інвесторам основні елементи свого плану маркетингу, до яких відносяться: схема розповсюдження товарів, цінова політика, реклама, методи стимулювання продажів, організація післяпродажного обслуговування клієнтів (для технічних товарів), формування громадської думки про вашу фірму і клієнтів, бюджет плану маркетингу.
Потенційні інвестори вважають план маркетингу найважливішим компонентом успіху нового підприємства, тому до його складання слід поставитися серйозно - потрібно ретельно все продумати і переконатися, що передбачувана стратегія дійсно може бути реалізована. На діючих підприємствах план маркетингу складається на рік вперед. За його виконанням уважно стежать і щомісячно або щорічно вносять до нього поправки з урахуванням мінливої ​​ситуації на ринку. Часто план маркетингу виявляється дуже об'ємним, тоді його можна помістити в додаток до основної частини ділового плану, а висновки з основних його проблем представити в попередніх розділах бізнес-плану, виходячи з логіки його викладу.
Будь-який бізнес і, зокрема, володіє хорошими ідеями по вдосконаленню продукції, рано чи пізно зіткнеться з проблемою конкуренції. Тому дуже важливо визначити безпосередніх конкурентів, їх сильні і слабкі сторони, оцінити потенційну частку ринку кожного конкурента.
4) Виробничий план
Призначення розділу - обгрунтування вибору виробничого процесу і розрахунок економічних показників динаміки розвитку діяльності згідно з етапами проекту.
Головне завдання тут - довести потенційним партнерам, що фірма буде реально в змозі виробляти потрібну кількість товарів у потрібні терміни та з необхідною якістю.
Але перед написанням цього розділу підприємець повинен зібрати попередню виробничу інформацію. Тут йому треба встановити перелік усіх базових операцій з виготовлення товару; скласти список всіх видів сировини і матеріалів; встановити назви фірм-постачальників, їх орієнтовні ціни; скласти специфікацію всього необхідного обладнання та з кожної одиниці устаткування з'ясувати, чи можна його орендувати або потрібно купувати; визначити потребу у виробничих площах, можливості оренди приміщень, їх купівлі; визначити орієнтовно витрати на придбання інструментів, спецодягу, канцелярських товарів, на оплату рахунків за електроенергію та інші муніципальні послуги і т.д.
5) Організаційний план
У даному розділі необхідно показати, хто буде впроваджувати намічені заходи за проектом. На підставі цього розділу потенційний інвестор повинен мати уявлення про те, хто саме буде здійснювати керівництво фірмою і як будуть складатися відносини між членами керівництва і з колективом на практиці.
У першу чергу, в цьому розділі розглядаються питання керівництва та управління фірмою. Пояснюється, як організована керівна група, і описується роль кожного її члена. Наводяться короткі біографічні дані про всіх членів директорів (вік, освіта), аналізуються знання та кваліфікація всієї команди в цілому.
Таким чином, ознайомившись з організаційним планом, потенційний інвестор повинен мати уявлення про те, хто саме буде здійснювати керівництво фірмою і як будуть складатися відносини між членами керівництва на практиці, як і система розстановки кадрів і яка кадрова політика фірми.
6) Фінансовий план
Цей розділ - найважливіша складова частина бізнес-плану, покликана узагальнити матеріали попередніх частин і представити їх у вартісному вираженні. Фінансовий план складається на весь період реалізації бізнес-проекту і включає в себе: план доходів і витрат, план грошових надходжень і платежів, балансовий план на перший рік. При складанні фінансового плану аналізується стан готівки, стійкість підприємства, джерела та використання коштів. У висновку визначається термін окупності або точка самоокупності.
7) Страхування ризиків
Кожне нове підприємство чи новий проект неминуче зіштовхується на своєму шляху з певними труднощами, загрозливими його існуванню. Для будь-якого підприємця дуже важливо вміти передбачити подібні труднощі й заздалегідь розробити стратегії їх подолання. Необхідно оцінити ступінь ризику і виявити ті проблеми, з якими може зіткнутися фірма. Найбільша кількість помилок при розробці даного розділу плану зустрічається з-за недостатнього уміння авторів бізнес-плану заздалегідь передбачити всі типи і ступінь ризиків, з якими фірма може зіткнутися при його впровадженні, джерела цих ризиків та момент їх виникнення, а також розробки ефективної стратегії їх подолання . Головні ризиковані моменти, перед якими може виявитися бізнес, повинні бути описані просто і об'єктивно.
8) Додатка
У додатку до бізнес-плану наводяться документи, які не є частиною основного тексту, але на які є посилання в бізнес-плані.
Найбільш часто в додатку наводять такі документи: технічні дані по продукції, копії контрактів, ліцензій, подробиці патентних документів, з яких взяті вихідні дані, повідомлення консультантів по продукції і ринків, анкетні дані керівних працівників, відомості про порядок і методі проведення опитувань і досліджень, звіт по ревізії бухгалтерських документів, прейскуранти постачальників та ін
На мій погляд, не слід абсолютизувати наведений приблизний склад бізнес-плану фірми. Він може служити лише кращому розумінню та ефективному дії, так як остаточний вибір складу і змісту матеріалу, подається інвесторам, визначається керівником з урахуванням конкретних обставин і шляхів розвитку фірми.
Усі розділи бізнес-плану повинні кореспондуватися між собою. Розробка кожного наступного розділу може призвести до корегування попередніх. Тому розробляється кілька варіантів бізнес-плану.
Слід зазначити, що кожен керівник повинен складати бізнес-план в залежності від особливостей розвитку його фірми і, виходячи з особистої оцінки достатності подається матеріалу, щоб переконати інвестора в доцільності вкладення грошей саме у цей проект. Одне з головних вимог складання бізнес-плану - це аналіз сильних і слабких сторін бізнесу, який забезпечує об'єктивність аргументів проектувальника бізнес-плану. Отже, можна відзначити, що бізнес-планування являє собою послідовне виклад системи реалізації проекту, його ключових характеристик, здатних переконати інвестора (або іншого користувача) у вигідності проекту та необхідності участі в ньому. Бізнес-план - це спеціальний документ, що містить всі основні характеристики перспектив розвитку бізнесу.

1.3 Фінансовий план як складова бізнес-планування

Фінансове планування підприємств здійснюється за допомогою складання фінансових планів різного змісту та призначення залежно від завдань і об'єктів планування.
Кожен менеджер, незалежно від своїх функціональних інтересів, повинен бути знайомий з механікою і сенсом виконання та контролю фінансових планів, принаймні, настільки, наскільки це стосується його діяльності.
Значення фінансового плану на підприємствах, на думку Р.Г. Попова, полягає в тому, що він [23]:
містить орієнтири, відповідно до яких підприємство буде діяти;
дає можливість визначити життєздатність проекту в умовах конкуренції;
служить важливим інструментом отримання фінансової підтримки від зовнішніх інвесторів.
Мета розробки фінансового плану - визначення можливих обсягів фінансових ресурсів, капіталу та резервів на основі прогнозування фінансових показників підприємства. Важливим моментом фінансового плану є його стратегія, тобто визначення центрів доходів (прибутку) і центрів витрат господарюючого суб'єкта. Центр доходу господарюючого суб'єкта - це його підрозділ, який приносить йому максимальний прибуток. Центр витрат - підрозділ господарюючого суб'єкта, що є малорентабельним або взагалі некомерційним, але відіграє важливу роль, загалом, виробничо-торговому процесі.
Фінансовий план є невід'ємною частиною бізнес-планування підприємства.
На думку В.В. Ковальова, фінансовий план підприємства зазвичай розробляється на 5 років, рік або квартал. Відповідно до цього існує перспективний (стратегічні, в тому числі п'ятирічні), поточний і оперативний фінансовий план [20].
Перспективний фінансовий план визначає найважливіші показники, пропорції та темпи розширеного відтворення. П'ятирічний фінансовий план - це головна форма реалізації мети і завдань розвитку підприємств, стратегії інвестицій і передбачуваних накопичень. Перспективний фінансовий план зазвичай є комерційною таємницею підприємства. Поточний фінансовий план включає в себе річний баланс доходів і витрат, кошторису освіти і витрачання фондів грошових коштів: фонду оплати праці, фонду коштів, що направляються на розвиток і вдосконалення виробництва (фонду накопичення); фонду коштів, спрямованих на соціальні потреби; резервних та інших фондів . Поточний фінансовий план розробляються на основі перспективних планів шляхом їх конкретизації і деталізації. Проводиться конкретна ув'язка кожного виду вкладень або фонду та джерела їх фінансування.
Оперативний фінансовий план полягає у складанні та використанні платіжного календаря - докладного фінансового документа, що відображає оперативний грошовий оборот підприємства. Оскільки весь оборот проходить через розрахунковий, поточний, валютний та позичкові рахунки, то в ньому представлено рух грошових коштів за їх надходження та використання. Платіжний календар оперативного фінансового плану забезпечує оперативне фінансування, виконання розрахункових та платіжних зобов'язань, фіксує зміни, що відбуваються у платоспроможності підприємства, дозволяє відстежувати стан власних коштів, а також залучати в необхідних випадках банківський або комерційний кредит. Складання і використання платіжного календаря фінансового плану є реалізацією розподільчої і контрольної функції фінансів підприємства.
Для розробки фінансових планів використовуються такі вихідні дані:
договори (контракти), укладені із споживачами продукції (робіт, послуг) і постачальниками товарно-матеріальних цінностей;
прогнозні розрахунки щодо реалізації продукції споживачем і прибутку;
економічні нормативи, встановлювані державою (ставки оподаткування, тарифи відрахувань у позабюджетні фонди, норма амортизаційних відрахувань по основних фондах, облікова ставка банківського відсотка, що встановлюється Центробанком Росії та ін.)
Розроблений на основі цих даних фінансовий план служить для ув'язки загального обсягу фінансових ресурсів з їх джерелами та напрямками витрачання.
На думку ряду сучасних вчених, серед яких можна виділити І.А. Бланк, при розробці фінансових планів, підприємство використовує ряд основних принципів, які представлені на малюнку 6 [8]:
1. Принцип фінансового співвідношення термінів ("золоте банківське правило") - використання і отримання коштів повинно відбуватися у встановлені терміни, тобто капіталовкладення з тривалими термінами окупності доцільно фінансувати за рахунок позикових коштів.
2. Принцип платоспроможності - планування грошових ресурсів у фінансовому плані має забезпечувати платоспроможність підприємства в будь-який час року.
3. Принцип рентабельності капіталовкладень - для капітальних вкладень доцільно вибирати найдешевші способи фінансування. Позиковий капітал вигідніше залучати в тому випадку, якщо він підвищує рентабельність власних коштів.
4. Принцип збалансованості ризиків - особливо ризиковані інвестиції правомірно фінансувати за рахунок власних коштів.
5. Принцип пристосувань до потреб ринку - у фінансовому плані підприємству важливо враховувати кон'юнктуру ринку і свою залежність від отримання кредитів.
6. Принцип граничної рентабельності - доцільно вибирати ті капіталовкладення, які забезпечують максимальну граничну рентабельність на інвестований капітал.
Принципи розробки фінансового плану
Принцип фінансового співвідношення термінів
Принцип платоспроможності
Принцип рентабельності капіталовкладень
Принцип збалансованості ризиків
Принцип пристосувань до потреб ринку
Принцип граничної рентабельності
Підпис: Принцип фінансового співвідношення термінівПідпис: Принцип платоспроможностіПідпис: Принцип рентабельності капіталовкладеньПідпис: Принцип збалансованості ризиківПідпис: Принцип пристосувань до потреб ринкуПідпис: Принцип граничної рентабельності


Малюнок 6 - Принципи фінансових планів
Згідно з уявленнями Н.А. Платонової, виділяються наступні етапи фінансового планування [25 [:
аналіз фінансового стану компанії;
складання прогнозних кошторисів і бюджетів;
визначення загальної потреби компанії у фінансових ресурсах;
прогнозування структури джерел фінансування;
створення і підтримку дієвої системи управлінського і фінансового контролю;
розробка процедури внесення змін в систему планів (контур зворотного зв'язку).
З позиції практики, рекомендується готувати кілька варіантів фінансового плану: песимістичний, найбільш ймовірний і оптимістичний. При підготовці плану треба враховувати наявність обмежень, з якими стикається підприємство (вимоги з охорони навколишнього середовища, вимоги ринку по обсяг "структурі і якості продукції; технічні, технологічні та кадрові особливості підприємства), дисциплінуючу роль плану для роботи фінансового менеджера, умовність будь-яких планів в через природну невизначеності розвитку економічної ситуації в глобальному та локальному масштабах.
У найбільш загальному вигляді фінансовий план, який запропонований В.В. Ковальовим, містить такі розділи, які представлені на рисунку 7 [20]:
Преамбула
Інвестиційна політика:
політика фінансування НДДКР;
Розділи фінансового плану
Преамбула
Управління видами та структурою джерел фінансування
Дивідендна політика
Фінансові прогнози
Система управлінського і фінансового контролю
Підпис: Розділи фінансового плану


Малюнок 7 - Структура фінансового плану
політика фінансування основних засобів;
політика фінансування нематеріальних активів;
політика щодо довгострокових фінансових вкладень
3. Управління оборотним капіталом:
управління грошовими коштами та їх еквівалентами;
фінансування виробничих запасів;
політика у відносинах з контрагентами та управління дебіторською заборгованістю
Управління видами та структурою джерел фінансування
Дивідендна політика
Фінансові прогнози:
характеристика фінансових умов;
доходи фірми;
витрати фірми
прогнозна фінансова звітність (баланс і звіт про прибутки і збитки);
бюджету грошових коштів;
загальна потреба в джерелах фінансування;
потреба в зовнішньому фінансуванні
Облікова політика
Система управлінського і фінансового контролю.
Фінансовий план складний як за структурою, так і за змістом. Крім того, для його розробки потрібні зусилля різних підрозділів компанії. Логіка структурування фінансового плану очевидна і побудована з урахуванням послідовного розгляду напрямів вкладення коштів (інвестиційний аспект), джерел їх мобілізації (джерельної, або фінансовий, аспект) і планованої результативності використання тих, хто в оборот ресурсів (ефект і ефективність).
У преамбулі дається загальна характеристика діяльності фірми, наводяться досягнуті нею основні фінансові результати як база для розробки даного фінансового плану, викладаються використовувані принципи планування, умовності і допущення; вказуються служби, які брали участь у підготовці плану, та використовуване нормативне, методичне та інформаційне забезпечення.
У розділі "Інвестиційна політика" викладаються основні орієнтири щодо інвестування в довгострокові активи: обсяги, послідовність і строки здійснення капітальних вкладень в матеріально-технічну базу (основні засоби), в нематеріальні активи і у фінансові активи (паї, акції, облігації та ін) . Окремий підрозділ може містити плани щодо придбання активів за договорами лізингу. Загальна політика щодо НДДКР викладається в спеціальному підрозділі, що формується на основі стратегічного плану фірми.
У розділі "Управління оборотним капіталом" викладаються політика та основні кількісні параметри стосовно трьох великих блоків оборотних коштів:
Грошові кошти. Дається аналітичний коментар до бюджету грошових коштів, описується політика щодо короткострокових фінансових вкладень, їх призначення, характеризуються портфельні інвестиції, обгрунтовуються обмеження на залишок грошових коштів на рахунках фірми, умови взаємної конвертації грошових коштів та ліквідних цінних паперів і ін
Виробничі запаси. Характеризується обрана політика управління запасами в цілому, по підрозділах, технологічних ліній і укрупненої номенклатурі сировини і матеріалів; вказуються обсяги страхових запасів, обгрунтовуються обсяги додатково втягуються в оборот коштів або їх іммобілізації у зв'язку з розширенням діяльності, з інфляцією, зміною вимог до страхових запасів та ін
Дебіторська заборгованість. Викладаються політика фірми у відносинах з контрагентами, умови їх кредитування, динаміка і плановані обсяги дебіторської заборгованості, фінансові результати від надання знижок, принципи формування резервів по сумнівних боргах, принципи і техніка роботи з неакуратними дебіторами, система штрафних санкцій та ін
У розділі "Управління видами та структурою джерел фінансування" накладається політика управління довго - і короткостроковими джерелами фінансування. У частині довгострокових джерел (додаткова емісія акцій, випуск облігацій, надання довгострокових кредитів) розділ готується на основі стратегічного плану, а тому в поточному фінансовому плані уточнюються параметри та обмеження, задані стратегією розвитку фірми; обгрунтовується доцільність і необхідність застосування фінансових інструментів, що сприяють підвищенню привабливості емітованих цінних паперів; вказуються резерви коштів, необхідних для здійснення емісії, та ін У частині короткострокових джерел фінансування викладається політика щодо аудиторської заборгованості, включаючи принципи і техніку розрахунків з бюджетом; наводяться методичні рекомендації щодо доцільності користування наданими контрагентами знижками.
У розділі "Дивідендна політика" викладаються загальні положення щодо виплати дивідендів (динаміка, види виплат, джерела фінансування, терміни, суми та види виплат та ін.) Дивідендна політика розглядається в контексті управління довгостроковими джерелами фінансування та інвестиційною стратегією фірми.
Розділ "Фінансові прогнози" має суто технічне наповнення і в значній мірі носить довідковий характер (по відношенню до інших розділів плану). У ньому послідовно розглядаються планові орієнтири по доходах і видатках фірми за видами та джерел в передбачених градаціях (за періодами, підрозділам). Прогнозні баланс і звіт про прибутки і збитки складаються в укрупненої номенклатурі. При складанні бюджету грошових коштів виявляється зміна планованого залишку коштів на рахунках фірми за періодами і визначається необхідність і обсяг необхідних короткострокових запозичень.
Розділ "Облікова політика" носить допоміжний характер, а його вміст дозволяє більш обгрунтовано трактувати фінансові індикатори, що описуються в інших розділах плану. Структура розділу визначається бухгалтерською службою і може включати такі підрозділи, як декларування базових бухгалтерських регулятивов, принцип визнання доходів фірми, методи оцінки запасів, методи амортизації, принципи консолідації (за необхідності).
Розділ "Система управлінського і фінансового контролю" також носить допоміжний характер і включає опис інформаційних потоків між підрозділами, права, обов'язки і наслідки дій окремих служб (підрозділів) щодо проходження або відхилення від фінансового плану.
Фінансовий план забезпечує підприємницький план господарюючого суб'єкта фінансовими ресурсами і має великий вплив на економіку підприємства. Відбувається це завдяки цілому ряду істотних обставин. По-перше, в фінансових планах відбувається порівняння намічуваних витрат для здійснення діяльності з реальними можливостями. У результаті коригування досягається матеріально-фінансова збалансованість. По-друге, статті фінансового плану пов'язані зі всіма економічними показниками роботи підприємства та пов'язані з основними розділами підприємницького плану: виробництвом продукції та послуг, науково-технічним розвитком, удосконаленням виробництва і управління, підвищенням ефективності виробництва, капітальним будівництвом, матеріально-технічним забезпеченням, праці і кадрів, прибутку і рентабельності, економічним стимулюванням.
Таким чином, розділ фінансового плану в бізнес-плануванні є ключовим, по ньому плануються витрати на реалізацію проекту, оцінюється його фінансова реалізація і будуються вхідні дані для визначення ефективності проекту.
У цілому по першому розділу можна зробити висновок, що фінансове планування впливає на всі сторони діяльності господарюючого суб'єкта за допомогою вибору об'єктів фінансування, спрямування фінансових коштів і сприяє раціональному використанню трудових, матеріальних і грошових ресурсів.

2. Аналіз складання фінансового плану в ТОВ "Павловскінвест"

2.1 Загальна характеристика діяльності ТОВ "Павловскінвест"

Товариство з обмеженою відповідальністю "Павловскінвест" зареєстровано 22 січня 2004 міжрайонної ІМНС Росії № 6 по Воронезькій області. Свідоцтво про реєстрацію серія 36 № 000907676. ТОВ "Павловскінвест" має поштову та юридичну адресу: с. Російська Буйловка, Павловського району Воронезької області, вул. Радянська, буд.3.
ТОВ "Павловскінвест" має розрахунковий рахунок у Центрально-чорноземному банку РБ РФ ОСБ № 3872 р. Павловска.
Директором ТОВ "Павловскінвест" є Колодяжний Сергій Вікторович, головний бухгалтер - Чіндіна Людмила Михайлівна.
Товариство діє на підставі Статуту. Метою товариства є одержання прибутку. Основні види діяльності - сільськогосподарське виробництво, первинна і вторинна переробка зерна, оптова торгівля сільгосппродукцією та продуктами переробки.
Товариство є юридичною особою, має самостійний баланс.
З моменту утворення даного підприємства основним напрямом виробництва було виробництво продукції і рослинництва, а саме таких культур як соняшник, озима пшениця, озиме жито, пивоварний ячмінь, кукурудза на зерно. Першочерговим завданням, поставленим перед даним підприємством, було збільшення продуктивності даних культур і збільшення площі посіву більш рентабельних і користуються попитом культур в рамках зернового сівозміни, розробленого фахівцями аграрного сектору. У таблиці № 1 показано, що площа озимої пшениці значно збільшена у порівнянні з посівами 2006року.
Протягом багатьох років озима пшениця є рентабельною культурою, яка дає високий врожай і гарну якість зерна, призначеної на продовольчі цілі. Вона є стратегічною культурою для нашого підприємства і використовується як сировина для виробництва борошна пшеничного хлібопекарського в обсязі 7200 тонн на рік. Крім того, продовольче зерно в будь-які часи затребуване як на російському, так і на зарубіжних ринках.
З квітня 2005 року підприємство на базі ТОВ "Павловскінвест" створило підприємство (агрофірму) нового зразка: замкнутий виробничий цикл, що включає в себе: виробництво, переробку зерна, виробництво соняшникової олії, хлібопечення з подальшою реалізацією.
Створення такого комплексного сільськогосподарського підприємства дозволило досягти наступних позитивних результатів:
узгоджується з інтересами регіону в плані оздоровлення і зміцнення економіки Павловського району, підвищує його виробничо-господарський потенціал і ділову активність в рамках області;
дозволяє значною мірою впорядкувати і оптимізувати структуру виробничих витрат і грошові потоки;
вивело дане підприємство на якісно новий високий рівень організації аграрного підприємства;
збільшити обсяги виробництва, розширити ринки збуту, забезпечивши при цьому доступні ціни;
отримати стабільні доходи та прибутки, щоб дозволити забезпечить своєчасність повернення виробничого фінансування (кредитів банку), направити додаткові інвестиційні вкладення у виробництво, забезпечити своєчасність розрахунків з постачальниками ресурсів.
Основними культурами, що вирощуються в ТОВ "Павловскінвест" є: соняшник, продовольчі пшениця і жито, пивоварний ячмінь, горох, кукурудза і гречка. З планованого обсягу валового збору пшениці в кількості 12 тис. тонн основна частина 7200 тонн буде використана для власної переробки на борошно. Інший обсяг реалізується оптовим покупцям. Озиме жито, кукурудза, гречка, горох є затребуваними культурами в усі часи через обмеженість посівів даних культур і на регіональному ринку мають хороший попит. Є попередні домовленості з реалізації кукурудзи ВАТ "Воронезький комбікормовий завод", компанія Бунчо, крохмале-патоковий завод м. Єфремове.
Основним пріоритетом у вирощуванні кукурудзи на зерно є той фактор, що ми маємо власну сушарку потужністю 16 тонн на годину, яка дозволить в оптимальні терміни просушити весь обсяг кукурудзи. Це дозволить просушену культуру покласти на зберігання і дочекатися оптимальної кон'юнктури на ринку і максимальної ціни реалізації.
Соняшник є найбільш рентабельною культурою, яка дає основну частину доходу від її реалізації. Як і в попередні роки на соняшник прогнозується підвищений попит із-за ряду факторів:
обмежена площа посіву з-за кліматичних умов по Росії, північною межею обробітку соняшнику є Липецька область;
обмежуючим фактором є сівозміна, т.к повертати на попереднє місце можна лише через 7 років і в структурі посівних площ він може займати не більше 18% ріллі;
колосальна конкуренція серед переробних підприємств;
пізні посіви в ряді господарств Воронезької області через несприятливі погодні умови навесні.
Вважаємо, що в нинішньому році в нашому районі складеться ціна не нижче торішньої ціни. Основними покупцями в нашому регіоні є такі компанії: НВО "Апротек", ВАТ "Павлівське ХПП", ВАТ "ЕФКО" м. Олексіївка, ВАТ "Каргіл" м. Єфремов, ТОВ "Південь Русі", ТОВ "Бунчо" м. Воронеж.
Через несприятливі весняних літніх умов прогнозується як у нашому регіоні, так і в цілому по Росії зниження валового збору пивоварного та фуражного ячменю. Слідуючи з цього ціни на ячмінь будуть високими і мати підвищений попит в порівнянні з минулими роками. Основними покупцями в нашому регіоні є ВАТ "Пивзавод Воронезький", ВАТ "Острогозька солодовня", ВАТ "Очаківське" м. Тербуни Липецької області, багато оптові компанії.
Гречка - круп'яна культура використовується для виробництва круп і є затребуваними в усі часи. Основним покупцем у Воронезькій області є ВАТ "Геркулес" м. Бобров.
Наявність висококваліфікованих фахівців дає можливість використовувати високотехнологічні прийоми вирощування і переробки сільськогосподарських культур. Зароблені кошти вкладаються в удосконалення агротехнічних прийомів, технічне оснащення і розширення обсягів виробництва і переробки.
Переробка зерна підприємства здійснюється на орендованому у ТОВ "Мукомол" і ТОВ "Павловський мелькомбінат" обладнанні.
Млин № 1 - переробляє пшеницю, продуктивність 600 тонн на місяць. Произ-водить пшеничне борошно вищого сорту, 1 сорту, пшеничні висівки і дозволить переробити 7200 тонн зерна, виробленого нашим підприємством.
Млин № 2 - переробляє жито, продуктивність 125 тонн на місяць. Виробляє житнє борошно і житні висівки, а також дозволить переробляти вироблену нами озиму жито в обсязі 1500 тонн на рік.
ТОВ "Павловскінвест" має розширену організаційну структуру. До складу підприємства входять 2 великих відділення: Русскобуйловское і Большеказінское, розташовані територіально в с. Р-Буйловка та с. Б-Казінка.
До складу керівництва входить директор, заступники з енергетичної частини, автотранспорту, сільгоспвиробництву, зберігання, переробки зерна, головний бухгалтер та бухгалтера з обліку, юрист. Центральний офіс розташовується в м. Павловську і весь керівний склад і бухгалтерія розміщені в приміщенні ЗАТ "Агропродмаш" за адресою: вул. Войкова,
10. Тут же знаходиться центральний склад, через який проводиться все постачання засобами виробництва.

2.2 Аналіз фінансового стану ТОВ "Павловскінвест"

Фінансовий стан підприємства характеризується сукупністю показників, що відображають процес формування і використання його фінансових коштів.
Проведемо аналіз основних економічних показників діяльності підприємства, представлені в таблиці 1.
Таблиця 1 - Основні показники фінансово-господарської діяльності ТОВ "Павловскінвест" за 2005-2007 р. р.
Показники
2005
2006
2007
Відхилення
2006/2005
(+, -)
Відхилення
2007/2006
(+, -)
Виручка від продажу, тис. руб.
74811
106878
158663
31067
51785
Валовий прибуток, тис. руб.
19725
18104
39320
-1621
21216
Середньорічна вартість основних засобів,
тис. руб.
37064,5
32381,5
30399,5
-39046,5
-1982
Середньорічна вартість оборотних коштів, тис. руб.
72207
114860
125127
42653
10267
Площа с / г угідь,
га.
12639
12639
13579
-
940
Прибуток до оподаткування,
тис. руб.
14840
3405
29175
-11435
25770
Середньорічна чисельність працюючих, осіб
379
349
328
-30
-21
Кількість тракторів, шт.
45
45
45
-
-
Кількість комбайнів, шт.
15
15
15
-
-
Фондовіддача, грн.
2,01
3,30
5,21
1,29
1,91
Фондомісткість, руб.
1,87
1,78
0,77
-0,09
-1,01
Продуктивність праці, тис. руб. / Чол.
197,39
306,24
483,72
108,85
177,48
У динаміці за 2005-2006 р. р. в ТОВ "Павловскінвест" на 31067 тис. руб. збільшилася виручка від продажів, за 2006-2007 рік виручка також має тенденції до збільшення - на 51785 тис. крб., спостерігається зростання товарної продукції на 1,7% або на 1024 тис. руб. Валовий прибуток за 2005-2006 р. р. скоротилася на 1621 тис. крб., За 2006-2007 р. р. вона збільшилася на 21216 тис. руб.
Спостерігається зниження вартості основних засобів в 2006 році в порівнянні з 2005 роком на 39046,5 тис. крб., У 2007 р. вони знизилися на 1982 тис. руб. в порівнянні з 2006 р. Оборотні кошти зросли в 2006 році на 42653 тис. руб. в порівнянні з 2005 роком, у 2007 р. зросли в порівнянні з 2006 роком на 10267 тис. руб.
Площа сільськогосподарських угідь господарства зросла з 12639 га в 2006 р. до 13579 га в 2007 р., незмінним залишилося кількість фізичних тракторів, комбайнів. Таким чином, за два роки ТОВ "Павловскінвест" не тільки збільшив обсяг виробництва і реалізації продукції і значно в усіх напрямках збільшив виробничий потенціал.
Аналіз фінансового стану - неодмінний елемент як фінансового менеджменту на підприємстві. Так і його економічних взаємин з партнерами, фінансово-кредитною системою.
Горизонтальний аналіз полягає в побудові однієї або декількох аналітичних таблиць, у яких абсолютні показники доповнюються відносними темпами зростання (зниження). Цінність результатів горизонтального аналізу істотно знижується в умовах інфляції, але ці дані можна використовувати при міжгосподарських порівняннях.
Метою горизонтального балансу є визначення абсолютних і відносних змін величин різних статей балансу за певний період (таблиця 2).
Проаналізувавши таблицю 2 можна зробити висновок, що валюта балансу за досліджуваний період збільшилася на 112,87%, в 2006 році вона становила 161786 тис. руб., Що на 29086 більше, ніж у 2005 році, в 2007 році становить 149787 тис. руб. , що на 11999 тис. руб. менше, ніж у 2006 році.
Таблиця 2 - Горизонтальний аналіз бухгалтерського балансу за 2005-2007 рр..
Статті балансу
2005
2006
2007
Відносить.
відхилення, тис. руб., 2006/2005
Відносить
відхилення, тис. руб., 2007/2006
Зміна,%, 2007/2005
1
2
3
4
5
6
АКТИВ
I. Необоротні активи
Основні засоби
32680
32083
28716
-597
-3367
87,87
РАЗОМ по розділу I
32680
32083
28716
-597
-3367
87,87
II. ОБОРОТНІ АКТИВИ.
Запаси
62482
70138
68132
7656
-2006
109,04
Дебіторська заборгованість (платежі по якій очікуються протягом 12 місяців після звітної дати)
11429
24592
23743
13163
849
207,74
Короткострокові фінансові вкладення
24553
34940
28606
10387
-6334
116,50
Грошові кошти
1556
30
73
-1526
43
4,69
РАЗОМ по розділу II
100020
129700
120554
29680
-9146
120,52
БАЛАНС
132700
161786
149787
29086
-11999
112,87
ПАСИВ
2005
2006
2007
Відносить.
відхилення, тис. руб., 2006/2005
Відносить
відхилення, тис. руб., 2007/2006
Зміна,%,
2007/2005
III. КАПІТАЛ І РЕЗЕРВИ.
Статутний капітал
54079
54079
54079
-
-
-
Нерозподілений прибуток минулих років
20660
24065
27074
3405
3009
131,04
РАЗОМ по розділу III
74739
78144
81153
3405
3009
108,58
IV. ДОВГОСТРОКОВІ ЗОБОВ'ЯЗАННЯ
Позики і кредит
-
6400
7373
-
973
-
Інші довгострокові зобов'язання
6864
4431
2622
-2433
-1809
38, 19
РАЗОМ за розділом IV
6864
10831
9995
3967
-836
145,61
V. КОРОТКОСТРОКОВІ ПАСИВИ.
Позики і кредити
41862
65230
48432
23368
-16798
115,69
Кредиторська заборгованість
9235
7581
10207
-1654
2626
110,52
РАЗОМ по розділу V
51097
72811
58639
21714
-14172
114,76
БАЛАНС
132700
161786
149787
29086
-11999
112,87
Необоротні активи зменшилися у 2006 році на 597 тис. руб. в порівнянні з 2005 роком, у 2007 році вони скоротилися на 3367 тис. руб. в порівнянні з 2006 роком.
Оборотні активи за досліджуваний період навпаки збільшилися на 29680 тис. крб., В 2006 році в порівнянні з 2005 роком і на 9146 тис. руб. скоротилися в 2007 році в порівнянні з 2006 роком за рахунок дебіторської заборгованості, яка збільшилася на 107,74% в 2007 році в порівнянні з 2005 роком. Грошові кошти скоротилися на 1526 тис. руб. в 2006 році в порівнянні з 2005 роком, у 2007 році вони збільшилися на 43 тис. руб. в порівнянні з 2006 роком.
Власний капітал підприємства збільшувався протягом усіх трьох досліджуваних років, їх відсоток склав 8,58 у 2007 році по відношенню до 2005 року.
Довгострокові зобов'язання у підприємства збільшилися на 3967 тис. руб. в 2006 році в порівнянні з 2005 роком і скоротилися на 867 тис. руб. в 2007 році в порівнянні з 2006 роком. Короткострокові пасиви також мають тенденцію до підвищення, у 2005 році вони становили 51097 тис. руб., В 2006 році вони становили 72811 тис. руб., Що на 21714 тис. руб. більше, у 2007 році відбулося зниження на 14172 тис. руб. в порівнянні з 2006 роком.
Вертикальний аналіз не дозволяє враховувати інфляцію, а аналізує лише структуру балансу (таблиця 3).
На основі проведеного вертикального аналізу бухгалтерського балансу можна зробити наступні висновки.
У структурі необоротних активів за досліджуваний період, відбулося зниження основних засобів на 5,45%.
Таблиця 3 - Вертикальний аналіз бухгалтерського балансу
за 2005-2007 рр.. д. е.
Статті балансу
Питома вага,%
2005
2006
2007
1
2
3
4
АКТИВ
I. Необоротні активи
Основні засоби
24,62
19,83
19,17
РАЗОМ по розділу I
24,62
19,83
19,17
II. ОБОРОТНІ АКТИВИ
Запаси
47,08
43,35
45,48
Дебіторська заборгованість (платежі по якій очікуються протягом 12 місяців після звітної дати)
8,61
15, 20
15,85
Короткострокові фінансові вкладення
18,50
21,59
19,09
Грошові кошти
1,17
0,01
0,04
РАЗОМ по розділу II
75,37
80,16
80,48
БАЛАНС
100
100
100
ПАСИВ
1
2
3
4
III. КАПІТАЛ І РЕЗЕРВИ.
Статутний капітал
40,75
3342
36,10
Нерозподілений прибуток минулих років
15,56
14,87
18,07
РАЗОМ по розділу III
56,32
48,30
54,17
IV. ДОВГОСТРОКОВІ ЗОБОВ'ЯЗАННЯ
Позики і кредити
-
3,95
4,92
Інші довгострокові зобов'язання
5,17
2,73
1,75
РАЗОМ за розділом IV
5,17
6,69
6,67
V. КОРОТКОСТРОКОВІ ПАСИВИ.
Позики і кредити
31,54
40,31
32,33
Кредиторська заборгованість
6,95
4,68
6,81
РАЗОМ по розділу V
38,50
45,00
39,14
БАЛАНС
100
100
100
У 2007 році частка оборотних активів склала 80,48%, а в 2005 році вони становили 75,37%, що на 5,11% більше. Дебіторська заборгованість збільшилася і склала в 2007 році 15,85%, що негативно позначається на діяльності підприємства.
Частка капіталу і резервів, тобто власних джерел підприємства знизилася з 56,32% у 2005 році до 54,17% у 2007 році.
Довгострокові зобов'язання збільшилися на 1,5%.
Позитивним моментом є невелике зниження частки кредиторської заборгованості на 0,14%.
Аналіз ліквідності балансу полягає в порівнянні коштів по активу, згрупованих за ступенем їх ліквідності і розташованих у порядку убування ліквідності, із зобов'язаннями по пасиву, згрупованими за термінами їх погашення і розташованими у порядку зростання термінів. У залежності від ступеня ліквідності, тобто швидкості перетворення в грошові кошти, активи підприємства поділяються на групи.
Розглянемо аналіз ліквідності і занесемо результати в таблицю 4.
Таблиця 4 - Аналіз ліквідності балансу
Актив
2005
2006
2007
Пасив
2005
2006
2007
Платіжний надлишок або недолік
2005
2006
2007
А 1
26109
34970
28679
П 1
9235
7581
10207
16874
27389
18472
А 2
11429
24592
23743
П 2
41862
65230
48432
-30433
-40638
-24689
А 3
62482
70138
68132
П 3
6864
10831
9995
55618
59307
58137
А 4
32680
32086
29233
П 4
74739
78114
81153
-40259
-46028
58137
Баланс
132700
161786
149787
Баланс
132700
161786
149787
-
-
-
Проаналізувавши таблицю 4 можна відзначити, що ліквідність балансу дещо відрізняється від абсолютної: 1-е нерівність свідчить про те, що в найближчий момент часу нестачу коштів по найбільш ліквідної групі активів - грошових коштів не буде. Зіставлення ліквідних коштів і зобов'язань дозволяє обчислити наступні показники:
Поточну ліквідність, яка свідчить про платоспроможність (+) або неплатоспроможності (-) організації на найближчий проміжок часу:
ТЛ = (А1 + А2) - (П1 + П2) = (28679 + 23743) - (10207 + 48432) = - 6217;
Перспективну ліквідність - це прогноз платоспроможності на основі порівняння майбутніх надходжень і платежів:
ПЛ = А3-П3 = 68132 - 9995 = 58137;
Для аналізу платоспроможності організації розраховуються фінансові коефіцієнти платоспроможності.
1. Загальний показник платоспроможності: L1 = А1 + 0,5 А2 + 0,3 A3 / П1 + 0,5 П2 + 0,3 П3, за допомогою даного показника здійснюється оцінка зміни фінансової ситуації в організації з точки зору ліквідності, нормативне значення L1> 1.
2. Коефіцієнт абсолютної ліквідності: L2 = А1/П1 + П2, показує, яку частину поточної короткострокової заборгованості організація може погасити найближчим часом за рахунок грошових коштів і прирівняних до них фінансових вкладень (оптимальний показник 0,1 до 0,7).
3. Коефіцієнт "критичної оцінки" або "проміжного покриття": L3 = А1 + А2/П1 + П2, показує, яка частина короткострокових зобов'язань може бути негайно погашена за рахунок грошових коштів у короткострокових цінних паперах, а також за розрахунками (рекомендований показник: = 1 , а допустиме значення. від 0,7 до 0,8).
4. Коефіцієнт поточної ліквідності: L4 = А1 + А2 + А3/П1 + П2, показує, у скільки разів оборотні активи перевищують поточні зобов'язання, (рекомендується значення: 1,5 (допустиме від 2 до 3).
5. Коефіцієнт маневреності функціонуючого капіталу: L5 = А3 / (А3-А1) - П2, показує, яка частина функціонуючого капіталу знерухомлена у виробничих запасах і довгострокової дебіторської заборгованості (позитивним фактом є зменшення показника в динаміці).
6. Частка оборотних коштів в активах: L6 = А1 + А2 + A3/Al + A2 + АЗ + А4, залежить від галузевої приналежності організації (рекомендований значення:> 0,5).
7. Коефіцієнт забезпеченості власними коштами: L7 = П4-А4/А1 + А2 + А3, характеризує наявність власних оборотних коштів у організації, необхідних для її поточної діяльності (рекомендований значення:> 0,1>, тобто чим більше, тим краще) (таблиця 5).
Таблиця 5 - Розрахунок і оцінка фінансових коефіцієнтів платоспроможності ТОВ "Павловскінвест" за 2005-2007 р. р.
№ № п / п
Показники
2005
2006
2007
Відхилено, 2006/2005
Відхилено, 2007/2006
1.
L1 (загальний показник платоспроможності)
1,56
1,57
1,62
0,01
0,005
2.
L2 (коефіцієнт абсолютної ліквідності)
0,51
0,48
0,48
-0,03
-
3.
L3 (коеффіціент. "критичної оцінки")
0,73
0,81
0,89
0,08
0,08
4.
L4 (коефіцієнт поточної ліквідності)
1,95
1,78
2,05
-0,17
0,27
5.
L5 (коефіцієнт маневреності функціонуючого капіталу)
-11,38
2,33
7,58
9,05
5,25
6.
L6 (частка оборотних коштів в активах)
0,75
0,80
0,80
0,05
-
7.
L7 (коефіцієнт забезпеченості власними засобами)
0,42
0,35
0,43
0,07
0,08
Досліджуване підприємство на кінець аналізованого періоду є платоспроможним, так як:
коефіцієнт L2 (коефіцієнт абсолютної ліквідності) відповідає нормативному значенню, а це значить, що за рахунок власних грошових коштів підприємство в змозі сама погасити поточну короткострокову заборгованість;
у підприємства достатньо власних оборотних коштів для формування оборотних активів.
Оцінка фінансового стану організації буде неповною без аналізу фінансової стійкості. Завданням аналізу фінансової стійкості є оцінка ступеня незалежності від позикових джерел фінансування.
Необхідно визначити, які абсолютні показники відображають сутність стійкості фінансового стану.
Для того щоб виконувалася умова платоспроможності, необхідно, щоб грошові кошти і кошти в розрахунках, а також матеріальні оборотні активи покривали короткострокові пасиви (таблиця 6).
Таблиця 6 - Показники фінансової стійкості
№ № п / п
Показники
2005
2006
2007
Відхилено, 2006/2005
Відхилено, 2007/2006
1.
U1 (коефіцієнт капіталізації)
0,77
1,07
0,84
0,3
-0,23
2.
U2 (коефіцієнт забезпеченості власними джерелами фінансування)
0,32
0,40
0,37
0,08
0,03
3.
U3 (коефіцієнт автономії)
0,56
0,48
0,54
-0,08
0,06
4.
U4 (коефіцієнт фінансування)
1,28
0,93
1,18
-0,35
0,25
5.
U5 (коефіцієнт фінансової стійкості)
0,61
0,54
0,60
-0,07
0,06
Коефіцієнт капіталізації U1 свідчить про недостатню фінансової стійкості організації, т.к для цього необхідно, щоб цей коефіцієнт був <1,5. Тут ми спостерігаємо, що позикових коштів підприємство залучило від 77% у 2005 році до 84% в 2007 році.
Коефіцієнт U2 показує, що власні оборотні кошти в малій мірі покривають виробничі запаси і товари.
Рівень загальної фінансової незалежності характеризується коефіцієнтом U3, тобто визначається питомою вагою власного капіталу організації в загальній його величині і відображає ступінь незалежності організації від позикових джерел. Таким чином, більше 50% активів в ТОВ "Павловскінвест" сформовано за рахунок власного капіталу. Це свідчить про несприятливу фінансову ситуацію.
Цей висновок підтверджує і значення коефіцієнта U4, який показує, що до кінця аналізованого періоду більше 10% діяльності підприємства фінансується за рахунок власних коштів.
Коефіцієнт U5 показує, що за досліджуваний період близько 50% активу фінансується за рахунок стійких джерел.
Отже, підприємство має не достатньою незалежністю і можливостями для проведення незалежної фінансової політики.
Фінансовий стан підприємства в цілому можна охарактеризувати як не зовсім стійке, що забезпечується високою часткою позикового капіталу.
Одним з напрямків аналізу результативності є оцінка ділової активності аналізованого об'єкта.
Ділова активність у фінансовому аспекті проявляється, перш за все, у швидкості обороту коштів.
Показники ділової активності дозволяють оцінити фінансове становище підприємства з точки зору платоспроможності: як швидко кошти можуть перетворюватися в готівку, який виробничий потенціал підприємства, чи ефективно використовується власний капітал і трудові ресурси, як використовує підприємство свої активи для отримання доходів і прибутку.
Система які у фінансовому аналізі показників ділової активності наведено в таблиці 7.

Таблиця 7 - Розрахунок показників ділової активності
№ № п / п
Найменування коефіцієнта
2005
2006
2007
Відхилено, 2006/2005
Відхилено, 2007/2006
1.
d1 (коефіцієнт загальної оборотності капіталу (ресурсоотдачи) - оборотів
0,68
0,72
1,01
0,04
0,29
2.
d2 (Коефіцієнт оборотності, оборотних коштів) оборотів
1,03
0,93
1,26
0,1
0,33
3.
d3 (Коефіцієнт віддачі нематеріальних активів)-оборотів
-
4.
d4 (Фондовіддача) - оборотів
2.01
3.30
5.21
1,29
1,91
5.
d5 (Коефіцієнт віддачі власного капіталу) - оборотів
1.11
1.39
1.99
0,28
0,6
6.
d6 (Оборотність матеріальних засобів (запасів) - у днях
233.40
223.35
156.84
10,05
66,51
7.
d7 (Оборотність грошових коштів) - у днях
13.11
2.67
0.11
10,44
2,56
8.
d8 (Коефіцієнт оборотності коштів у розрахунках) - оборотів
8.59
5.93
6.56
-2,66
0,63
9.
d9 (Термін погашення дебіторської заборгованості) - у днях
41.87
60.66
54.82
18,79
-5,84
10.
d10 (Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості) - оборотів
10.57
12.71
17.84
2,14
5,13
11.
d11 (Термін погашення кредиторської заборгованості) - у днях
34.02
28.32
20.17
-5,7
-8,15
Коефіцієнт загальної оборотності (ресурсоотдачи d1) відображає швидкість обороту всього капіталу або ефективність використання всіх наявних ресурсів незалежно від їх джерел. Дані показують, що за аналізований період цей показник зменшився, отже, на підприємстві повільніше відбувався повний цикл виробництва та обігу, що приносить прибуток.
Стійкість фінансового положення аналізованого об'єкта та його ділова активність характеризуються співвідношенням дебіторської і кредиторської заборгованості. Значне перевищення дебіторської заборгованості створює загрозу фінансовій стійкості і робить необхідним залучення додаткових джерел фінансування. У ТОВ "Павловскінвест" якраз відбулося така ситуація (дебіторська заборгованість більше кредиторської). А також термін погашення дебіторської заборгованості збільшився на 12,95. Отже, до кінця 2007 року підприємству не вдалося домогтися погашення частини прострочених боргів.
У кінцевому підсумку ми бачимо, що ТОВ "Павловскінвест" зазнає певних фінансових труднощів, пов'язані з дефіцитом грошових коштів.
Про інтенсивність використання ресурсів підприємства, здатності отримувати доходи і прибуток судять за показниками рентабельності.
За даними "Звіту про прибутки і збитки" (ф. № 2) можна проаналізувати показники рентабельності продажів, чистої рентабельності звітного періоду, рентабельність власного капіталу, а також визначити коефіцієнт стійкості економічного зростання (таблиця 8).
Таблиця 8 - Показники, що характеризують прибутковість (рентабельність)
Найменування показника
2005
2006
2007
Відхилено, 2006/2005
Відхилено, 2007/2006
R1 (Рентабельність продажів)
26,25
16,93
24,69
-9,32
7,76
R2 (Бухгалтерська рентабельність від звичайної діяльності)
19,83
3,18
18,38
-16,65
15,2
R3 (Чиста рентабельність)
19,83
3,18
18,38
-16,65
15,2
R4 (Економічна рентабельність)
13,58
2,31
17,37
-11,27
15,06
R5 (Рентабельність власного капіталу)
22,04
4,45
33,99
-17,59
29,54
R6 (Валова рентабельність)
26,36
16,93
24,77
-9,43
7,84
R7 (Затратоотдача)
35,65
20,39
32,83
-15,26
12,44
R8 (Рентабельність перманентного капіталу)
19,73
3,99
30,06
-15,74
26,07
R9 (Коефіцієнт стійкості економічного зростання)
1,11
1,39
1,99
0,28
0,6
З таблиці 8 видно, що рентабельність продажів (R1) до кінця аналізованого періоду знизилася з 26,25 у 2005 році до 24,69 в 2007 році, це пов'язано зі зменшенням обсягу реалізації.
У показнику рентабельності активів (R4) результат поточної діяльності аналізованого періоду (прибуток) зіставляється з наявними у організації основними і оборотними засобами (активами). У результаті аналізу даного показника бачимо, що прибуток (більше 17% до кінця 2007 року), є, головним чином, результатом від продажу продукції (робіт, послуг).
З даних показника валової рентабельності (R6) видно, що валовий прибуток на одиницю реалізованої продукції небагато знизилася до кінця аналізованого періоду з 26,36% до 24,77%.
Таким чином, аналіз фінансово-господарської діяльності ТОВ "Павловскінвест" свідчить, про те, що воно є прибутковим. Прибуток значно збільшилася з 3405 тис. руб. у 2006 році до 27074 тис. руб. у 2007 році. Підприємство нарощує обсяги виробництва, припускає розширити ринок збуту своєї продукції. ТОВ "Павловскінвест" є фінансово-стійким і інвестиційно привабливим.

2.3 Аналіз фінансового розділу бізнес-плану ТОВ "Павловскінвест"

Складання фінансових розрахунків як частини бізнес-плану утруднено через відсутність єдиних методичних підходів до їх складання. У нинішніх умовах складно говорити про стратегічне фінансовому плануванні на ТОВ "Павловскінвест", мова скоріше може йти про фінансовий прогнозуванні, тобто розробці ймовірного подання про граничні і бажаних стани об'єкта в майбутньому. Це може бути прогнозування фінансового становища підприємства, окремих показників - прибутку, доходи від цінних паперів і ін Зупинимося детальніше на поточному фінансовому плануванні в ТОВ "Павловскінвест". Поточне фінансове планування - бюджетування, тобто складання бюджетів. Коротко принципи поточного фінансового планування можна охарактеризувати так:
1. Узгодження цілей між нижчестоящими і вищестоящими керівниками.
2. Підпорядкованість підрозділів підприємства.
3. Відповідальність підрозділів.
4. Сталість цілей.
5. Послідовність.
6. Відповідність фінансовому (бухгалтерського) обліку.
Розглянемо поточне планування випуску продукції ТОВ "Павловскінвест" на 1 квартал 2008 року.
Таблиця 9 - Бюджет продажів або виручки ТОВ "Павловскінвест" на I квартал 2008 р.
Найменування вироби
Одиниці, л
Ціна, руб.
Сума продажів, руб.
Олія соняшникова рафінована
16670
22
416750
Олія соняшникова нерафінована
8330
25
183260
Разом
= SUM (ABOVE) 600010
З таблиці ми бачимо, що підприємство планує отримати виручку від реалізації продукції у розмірі 600010 руб.
Таблиця 10 - Бюджет виробництва ТОВ "Павловскінвест" (в одиницях) на I квартал 2008 р.
Олія соняшникова рафінована
Олія соняшникова нерафінована
Плановий обсяг продажів
16670
8330
Задані залишки гот. продукції на кінець періоду
270
180
Мінус залишки на початок періоду
40
-
Виробнича програма
16900
8510
Дана таблиця показує, який обсяг продажів в одиницях продукції, тобто в літрах, планує виробити підприємство у першому кварталі 2008 року.
Таблиця 11 - Бюджет сировини ТОВ "Павловскінвест" в кг, руб. (Виробнича потреба) на I квартал 2008 р.
Олія соняшникова рафінована
Олія соняшникова нерафінована
Сума
Насіння соняшнику
21720
18430
= SUM (ABOVE) 40150
Ціна за 1 кг, руб.
5
5
Загальна сума, руб.
108600
92150
= SUM (ABOVE) 200750
На підставі таблиці 11 ми бачимо, яка кількість сировини потрібно організації для виконання плану і який обсяг грошових коштів необхідний їй для його закупівлі. Також слід зазначити, що для успішного фінансового планування необхідно мати постійний запас сировини на складах підприємства, а не планувати вже на початку періоду, скільки його знадобиться, т.к великий ризик несвоєчасної закупівлі та постачання сировини

Таблиця 12 - Бюджет робочого часу ТОВ "Павловскагропродукт" на I квартал 2008 р.
Вироблено одиниць, л
Витрати часу на одиницю, год
Всього годин
Трудові витрати, 25 руб. на годину
Олія соняшникова рафінована
16670
0,07
1248,56
31214
Олія соняшникова нерафінована
8330
0,007
624,24
15606
Всього
= SUM (ABOVE) 1872,8
46820
На підставі плану випуску продукції у таблиці 12 плануються видатки на заробітну плату робітників-відрядників.
Таблиця 13 - Бюджет накладних витрат ТОВ "Павловскінвест" на I квартал 2008
Кошторис витрат, руб.
Допоміжні матеріали
7500
Непрямі витрати праці
17500
Доплата
6250
Енергія (змінні частина)
2000
Обслуговування (змінна частина)
5000
Сума змінних накладних витрат
38250
Амортизація
6250
Податок на власність
1000
Страхування власності
125
Енергія (постійна частина)
250
Обслуговування (постійна частина)
1125
Сума постійних накладних витрат
8750
Всього накладних витрат
47000
На підставі попереднього досвіду підприємства й обсягу плану випуску продукції складається кошторис накладних витрат ТОВ "Павловскінвест".

Таблиця 14 - Бюджет комерційних і адміністративних витрат ТОВ "Павловскінвест" на I квартал 2008 р.
Сума, руб.
Комісійні
5000
Витрати на рекламу
7500
Заробітна плата торговим працівникам
5000
Транспортні витрати
12500
Загальні комерційні витрати
30000
Заробітна плата службовцям
5000
Допоміжні матеріали
2500
Заробітна плата адміністративним працівникам
5250
Інші
1250
Загальні адміністративні витрати
14000
Загальні комерційні та адміністративні витрати
44000
Наступний етап планування випуску продукції - планування комерційних і адміністративних витрат підприємства. На підставі таблиць 9-15 складається бюджет виробничої собівартості підприємства і розраховується собівартість одиниці продукції, що випускається.
Таблиця 15 - Бюджет виробничої собівартості ТОВ "Павловскінвест" на I квартал 2008 р.
Сума, руб.
Залишки готової продукції на початок звітного періоду
1000
Основні матеріали
= SUM (ABOVE) 200750
Основна заробітна плата виробничих робітників
46820
Змінні накладні витрати
47000
Виробнича собівартість
294570
Витрати на продукцію, готову до реалізації
44000
Залишки готової продукції на кінець звітного періоду
10720
Собівартість проданої продукції
327850
Собівартість одиниці продукції:
Олія соняшникова рафінована, руб. / Л
Олія соняшникова нерафінована, руб. / Л
15,74
13,77
Розглянемо процес оперативного фінансового планування в ТОВ "Павловскінвест". Загальний залишок дебіторської заборгованості очікується до отримання в першому кварталі. Статистика підприємства показує, що 70% квартальних продажів оплачуються в кварталі продажу, 28% квартальних продажів оплачуються в наступному кварталі; залишаються 2% представляють безнадійні до стягнення борги
Таблиця 16 - Графік очікуваних надходжень грошових коштів
Показники
(В тис. крб)
Квартал
Разом
I
II
III
IV
Дебіторська заборгованість на 31 грудня попереднього року
239
239
Продажі I кварталу
118
33
151
Продажі II кварталу
112
44
156
Продажі III кварталу
134
52
186
Продажі IV кварталу
223
223
Загальне надходження грошових коштів
= SUM (ABOVE) 955
Таким чином, ми бачимо, що загальне надходження грошових коштів у першому кварталі 2008 року планується в розмірі 390 тис. руб.
Виходячи з прогнозу збуту і сформованої практики підтримки запасів готової продукції, розробляється виробничий план шляхом перемноження показників обсягів продукції в таблиці 5 на ціну продукції в таблиці 4. Запас готової продукції на початок періоду має становити 10% від планованого обсягу продажів.

Таблиця 17 - Виробничий план
Показники
Квартал
Разом
I
II
III
IV
Бажаний запас готової продукції на кінець періоду, тис. руб.
15,6
18,6
22,3
26,7
83,2
Загальна потреба в товарі
151
156
186
223
= SUM (ABOVE) 716
Мінус: Запас готової продукції на початок періоду
1
15,6
18,6
22,3
57,5
Кількість товару, що підлягає поставці
165,6
159
189,7
227,4
741,7
Складається план доходів і витрат підприємства. Завдання цього документа - показати, як буде формуватися, і змінюватися прибуток.
Таблиця 18 - План доходів і витрат
Показник
(В тис. крб)
Квартал
Разом
I
II
III
IV
Валовий прибуток від продажів
151
156
186
223
716
Собівартість продукції
120,8
124,8
148,8
178,4
572,8
Податки
7,1
7,5
8,9
10,7
34,2
Прибуток
23,1
23,7
28,3
33,9
109
Розробляється баланс грошових надходжень і виплат, так як на підприємстві спостерігається явний недолік грошових коштів, планується взяти банківський кредит.
Платіжний календар складається на рік з розбивкою на квартали або на квартал з розбивкою по місяцях. Для того, щоб він був реальним, його укладачі повинні стежити за ходом виробництва і реалізацією. Станом запасів, дебіторської заборгованості з метою попередження не виконання фінансового плану.

Таблиця 19 - Платіжний календар ТОВ "Павловскінвест" на 2008 рік
Показник
(В тис. крб)
Квартал
Разом
I
II
III
IV
Надходження від продажу
390
156
186
223
955
Платежі
= SUM (ABOVE) 381,8
152
178
220
931,8
Приріст грошової готівки
8,2
4
8
3
23,2
Залишок на початок
8,2
12,2
20,2
40,6
Залишок на кінець
12,2
20,2
23,2
55,6
Таким чином, на кінець планованого періоду зниження кредиторської заборгованості складе 565 тис. руб., Дебіторська заборгованість знизиться до 62 тис. руб.
На підставі проведеного аналізу можна зробити наступні висновки:
У першому кварталі 2008 року на підприємстві планується випуск готової продукції на суму в = SUM (ABOVE) 600010 крб., При цьому собівартість одиниці продукції складе для олії соняшникової рафінованої 15,74 руб. за літр, олії соняшникової нерафінованої 13,77 руб. / Л, загальне надходження грошових коштів у першому кварталі 2007 року планується в розмірі 390000 руб. Для закупівлі сировини підприємству необхідні грошові кошти в розмірі = SUM (ABOVE) 200750 руб.Т. оскільки у підприємства відсутні вільні грошові кошти, йому необхідно взяти банківський кредит у розмірі не менше 250000 крб. для оплати необхідної сировини і розрахунків з кредиторами.
Оскільки напрям діяльності ТОВ "Павловскінвест" - агропромислове, підприємству необхідно проводити закупівлі нової сільськогосподарської техніки.
Нова техніка сприяє інтенсифікації сільськогосподарського виробництва, зниження втрат сільськогосподарської продукції, зменшення простоїв через поломок, покращення умов праці механізаторів.
Керівництвом підприємства в 2006 році було вирішено закупити необхідну техніку в такій кількості (таблиця 20):
Таблиця 20 - Кількість закупленої нової техніки
Найменування
Кількість, шт.
Ціна за 1 од.,
тис. руб.
Загальна сума, тис. руб.
1. Трактор МТЗ-80
2
544
1088
2. Трактор Т-70 З
1
618
618
3. КАМАЗ-55102
2
1680
3360
4. Причіп
2
375
750
5. С / г машини (зерносушарка, культиватори, сівалки)
12945
Всього
18761
Так як задіяна в перший же рік реалізації проекту нова техніка має середньорічний відсоток амортизації - 10%, загальна амортизація нової техніки в 1-ий рік складе:
18761 тис. * 0,1 = 1876,1 тис. руб.
Ця сума входить до розраховану планову собівартість 2008 року, тому залишкова вартість техніки після першого року експлуатації складе:
18761 тис. - 1876,1 тис. = 16884,9 тис. руб.
Округлена потреба в позикових інвестиційних коштах з урахуванням можливих відхилень планованих розрахунків від реальних, становить 50000 тис. руб.
Інвестиції в проект необхідно вкласти одноразово.
Так як власних коштів організації не вистачає на фінансування проекту, було вирішено залучити позикові кошти у вигляді довгострокового кредиту. Після аналізу можливих кредиторів, як кредитор був обраний ВАТ "Россельхозбанк".
З ним було укладено договір на надання кредиту в сумі 50000 тис. руб. на п'ять років під 23% річних.
Таким чином, без додаткових капітальних вкладень функціонування ТОВ "Павловскінвест" неможливо. Необхідно в терміновому порядку визначити джерела фінансування.
Можливо взяття цільових пільгових кредитів за рахунок бюджету, що знизить витрати і скоротить термін окупності.
Основною галуззю виробництва є рослинництво, у великій мірі залежить від погодно-кліматичних умов, тому чутливість проекту до ризиків велика. В іншому ж випадку, при нормальних кліматичних умовах, може статися перенасичення ринку збуту окремими культурами, так як Павловський район вважається сільськогосподарським. Внаслідок чого може впасти попит і, відповідно, ціна на вироблену продукцію.
Розглянемо управління оборотним капіталом в ТОВ "Павловскінвест", який є невід'ємним розділом фінансового плану.
У процесі аналізу формування та використання оборотних коштів слід:
встановити потребу підприємства в оборотних коштах;
визначити склад, структуру і динаміку оборотних активів;
обгрунтувати оптимальний вибір джерел фінансування оборотних активів;
розрахувати вплив стану і швидкості обороту оборотних активів на рівень ліквідності і рентабельності;
оцінити ефективність використання оборотних коштів.
Дослідження та аналіз оборотних активів проводиться за даними бухгалтерського балансу - розділ II форми 1, а також за аналітичними обліковими даними.
Проведемо аналіз складу, структури і динаміки оборотних активів (таблиця 21).
Проаналізувавши дану таблицю можна зробити висновок, що оборотні активи господарства у 2007 році зросли на 20534 тис. руб. в порівнянні з 2005 роком і склали 120554 тис. руб.
Таблиця 21 - Показники аналізу оборотних активів ТОВ "Павловскінвест" за 2005-2007 р. р.
Показник
Сума, тис. руб.
Питома вага,%
2005
2006
2007
абс. зрад., (+, -)
2005
2006
2007
абс. зрад., (+, -)
1. Запаси
62482
70138
68132
5650
62,46
54,07
56,51
-5,95
У тому числі:
- Сировина, матеріали
5868
3687
7208
1340
5,86
2,84
5,97
0,11
- Тварини на вирощування і відгодівлю
100
-
-
-
-
-
-
-
- Витрати у незавершеному виробництві
18783
22955
28006
9223
18,77
17,69
23,23
4,46
- Готова продукція
37708
43374
32740
-4968
37,70
33,44
27,15
-10,55
- Витрати майбутніх періодів
23
122
178
155
0,02
0,09
0,14
0,12
2. Дебіторська заборгованість
11429
24592
23743
12314
11,42
18,96
19,69
28,27
3. Короткострокові фінансові вкладення
24553
34940
28606
4053
24,54
26,93
23,72
-0,82
4. Грошові кошти
1556
30
73
-1483
1,55
0,02
0,06
-1,49
5. Інші оборотні активи
-
-
-
-
-
-
-
-
Разом
100020
129700
120554
20534
100
100
100
-
Найбільшу питому вагу і абсолютне значення в грошовому вираженні займають запаси. Їх величина в 2007 році склала 68132 тис. руб., Що на 5650 тис. руб. більше, ніж у 2005 році. Питома вага запасів в загальному обсязі оборотних активів склав у 2007 році 56,51%, що на 595% менше, ніж у 2005 році.
Дані про склад запасів показують, що основну частину складає готова продукція, сума яких у 2007 році склала 32740 тис. руб., Що на 4968 тис. руб. менше, ніж у 2005 році. Спостерігається значне зниження суми грошових коштів в 2007 році - на 1483 тис. руб. в порівнянні з 2005 роком. Дебіторська заборгованість збільшилася на 12314 тис. крб., В 2007 році в порівнянні з 2005 роком, що негативно позначається на діяльності підприємства.
В аналізі оборотних активів особливе значення приділяється їх оборотності, тобто швидкості обороту. Різні види оборотних активів мають різну швидкість обігу, яка залежить від багатьох факторів внутрішнього і зовнішнього характеру. Показники оборотності оборотних активів у вигляді коефіцієнтів, що відображають кількість оборотів, скоєних активами, а також у вигляді показників середньої тривалості їх одного обороту (у днях) представлені нижче.
Введемо наступні позначення:
В - виручка від продажів;
С - собівартість продукції;
F - тривалість звітного періоду в днях (приймається 360 днів);
ОА - середньорічна величина оборотних активів;
З - середньорічна величина запасів;
ДЗ - середньорічна величина дебіторської заборгованості;
ДС - середньорічна величина грошових коштів;
П - середньорічна величина інших оборотних активів (таблиця 22)
Таблиця 22 - Розрахунок показників оборотності оборотних коштів
Найменування
Коефіцієнт
оборотності
Тривалість обороту, дні
1. Оборотні активи


2. Запаси


3. Дебіторська заборгованість


4. Грошові кошти


5. Інші оборотні кошти


Розраховані показники оборотності представлені в таблиці 23.
Таблиця 23 - Показники оборотності оборотних активів ТОВ "Павловскінвест"
Показник
2005
2006
2007
Зміна,
(+, -)
1. Середньорічна балансова величина оборотних активів:
- Оборотні засоби, всього
72207
114860
125127
52920
- Запаси
48504
66310
69135
20631
- Дебіторська заборгованість
8701
18010
24167
15466
- Грошові кошти
2725
793
51
-2674
- Інші оборотні активи
-
-
-
-
2. Коефіцієнт оборотності:
- Оборотні засоби, всього
1,03
0,93
1,26
0,23
- Запаси
1,13
1,33
1,72
0,59
- Дебіторська заборгованість
8,59
5,93
6,56
-2,03
- Грошові кошти
27,45
134,77
3111,43
3083,98
- Інші оборотні активи
-
-
-
-
3. Тривалість одного обороту, дні
- Оборотні засоби, всього
349,51
387,09
285,71
-63,8
- Запаси
318,58
270,67
209,30
-109,28
- Дебіторська заборгованість
41,90
60,70
54,87
12,97
- Грошові кошти
13,11
2,67
0,11
-13,0
- Інші оборотні активи
-
-
-
-
За даними бухгалтерської звітності ТОВ "Павловскінвест" розраховані показники оборотності оборотних активів за 2005-2007 р. р. За 2005-2007 р. р. господарство здійснило додаткові вкладення в оборотні активи на 52920 тис. крб., Середньорічна величина яких складала у 2005 році 72207 тис. руб., в 2007 році 125127 тис. руб. У цілому оборотність підвищилася, про що свідчить ця таблиця. Загальне підвищення оборотності позитивно відбилося на значенні коефіцієнта оборотності запасів, який збільшився на 0,59 і склав у 2007 році 1,72 разу при його значенні 1,13 рази в 2005 році. Про прискорення оборотності свідчить також зменшення середньої тривалості 1 обороту всіх оборотних коштів з 349 днів у 2005 році до 285 днів 2007 року.
У цілому період обороту оборотних активів знизився на 64 дні.
Загальне зниження тривалості обороту відбулося в основному за рахунок зниження тривалості обороту запасів і грошових коштів. Хоча тривалість обороту дебіторської заборгованості зросла, але так як вона займає незначну частку в загальному обсязі оборотних коштів, то це збільшення майже не позначилося на загальній оборотності.
Загальна ситуація з оборотністю позитивно характеризує діяльність ТОВ "Павловскінвест" відносно використання оборотних коштів.
Так, однією з умов ефективного використання даного виду ресурсів господарства є окупність, вкладених у нього коштів за один виробничо-господарський оборот. Причиною поліпшення положення в ТОВ "Павловскінвест" було зменшення відволікання коштів для створення зайвих матеріальних запасів і зменшення періоду відстрочки платежу покупцям, що підвищило ефективність управління грошовим потоком і як результат збільшення його швидкості.
За рахунок прискорення оборотності відбувається відносна економія (умовне вивільнення коштів), вкладених в оборотні активи. Величину вивільнення (відносної економії), або додаткового залучення (іммобілізації) оборотних засобів (Еоа) можна обчислити за формулою:
(1)
де ОА - середньорічна величина оборотних активів звітного періоду;
САП - середньорічна величина оборотних активів попереднього періоду;
В - виручка від продажів звітного періоду;
Вп - виручка від продажу попереднього періоду
Розрахуємо даний показник і занесемо результати в таблицю 24:
для 2005 року -
для 2006 року -
для 2007 року:
Отриманий результат зі знаком "+" (910 тис. руб., 60567 тис. руб., 15195 тис. руб) означає суму додаткового залучення коштів.
Прискорення оборотності оборотних активів надає позитивний вплив на фінансову стійкість організації, тому що сприяє зростанню доходів у вигляді виручки від продажів, прибутку, рентабельності.
Таблиця 24 - Величина відносної економії або іммобілізації оборонних коштів ТОВ "Павловскінвест" за 2005-2007 р. р.
Найменування показника
2005
2006
2007
Абс. відхилення
(+, -)
Від. відхилення,%
Прискорення оборотності оборотних активів
+910
+60567
+15195
14285
1669,78
Також прискорення оборотності запасів сприяє умовного вивільнення коштів з обороту, які знову втягуються в оборот і приносять додаткові доходи.
Оцінка результативності фінансового плану підприємства представлена ​​в таблиці 25

Таблиця 25 - Оцінка результативності фінансового плану ТОВ "Павловскінвест"
Розділи фінансового плану
Висновок
1. Преамбула
+
2. Інвестиційна політика
+
3. Управління оборотним капіталом
+
4. Управління видами та структурою джерел фінансування
+
Дивідендна політика
-
Фінансові прогнози
+
Облікова політика
+
Система управлінського і фінансового контролю
+
З вищесказаного можна зробити висновок, що фінансовий план в ТОВ "Павловскінвест" покликаний забезпечити фінансовими ресурсами підприємницький план господарства; він має великий вплив на економіку підприємства. Це обумовлено цілою низкою обставин. По-перше, в фінансових планах відбувається порівняння намічених витрат для здійснення діяльності з реальними можливостями і в результаті коригування досягається матеріально-фінансова збалансованість.
По-друге, статті фінансового плану пов'язані зі всіма економічними показниками роботи підприємства та пов'язані з основними розділами підприємницького плану: виробництво продукції, науково-технічний розвиток, вдосконалення виробництва та управління, підвищення ефективності виробництва, капітального будівництва тощо
На підставі проведеного аналізу системи фінансового планування ТОВ "Павловскінвест" можна зробити висновок, що фінансове планування на підприємстві організовано незадовільно. На підприємстві відсутні запаси сировини і готової продукції, але велика дебіторська заборгованість за вже продану продукцію. Крім того, велике обсяг заборгованості перед постачальниками, і, якщо її не погасити, закупити сировину для продовження діяльності підприємства буде досить важко.

3. Рекомендації щодо вдосконалення фінансового планування ТОВ "Павловскінвест"

3.1 Шляхи вдосконалення фінансового планування

Фінансова служба - це єдине ціле, бізнес-процеси, що відбуваються на підприємстві, повинні перебувати в руках однієї людини. У зв'язку з особливостями в практиці роботи, законодавстві, системі освіти, традиціями і т.д. на сьогоднішній момент - це фінансовий директор - головний бухгалтер, одна особа, одна посада.
Так як в даний час немає єдиної концепції побудови організаційної структури фінансової служби, то керівництву ТОВ "Павловскінвест" ми пропонуємо, як найбільш підходящий вихід із ситуації, створити фінансову службу, яка повинна складатися з двох підрозділів: бухгалтерської служби та фінансового відділу, можливе виділення з бухгалтерської служби відділу внутрішнього фінансового аудиту та методології бухгалтерського обліку. Запропоновану структуру фінансової служби представимо у вигляді малюнка 8.
Фінансовий директор - головний бухгалтер
Фінансовий відділ
ОВФА і МБУ


Малюнок 8 - Пропонована структура фінансовий служби
У зв'язку з тим, що аналіз і складання бюджетів (планів) носить не постійний, а разовий характер, то аналізом, на мою думку, повинні займатися начальники відділів бухгалтерської служби.
Що ж стосується планування, то теорією і практикою підготовкою бюджетів (планів) повинні займатися менеджери. Допомогу їм повинні надавати співробітники бухгалтерської служби. Керівництвом зі складання бюджетів має займатися бухгалтер.
Оскільки співробітники бухгалтерської служби не визначають зміст планів, то вони повинні надавати консультаційні та технічні послуги менеджерам. Планово-фінансова комісія повинна бути створена лише на якийсь час для складання і затвердження планів (кошторисів) на період. Менеджери, що відповідають за виконання кошторисних показників, повинні складати кошториси для тих областей діяльності, за які вони несуть відповідальність. Тобто плануванням може займатися тільки та людина, яка сама потім буде втілювати план.
Кваліфікація наших менеджерів не дозволяє їм виконувати таку роботу. Тому начальники відділів бухгалтерської служби повинні допомагати менеджерам своїх напрямків у складанні планів (бюджетів). Прогнозний звіт про прибутки і збитки та прогнозний баланс - це обов'язок лише начальника відділу бухгалтерської та консолідованої звітності. Завдяки участі в складанні бюджетів бухгалтерів завжди буде відомо, які факти господарської діяльності має відбивати.
Завданнями фінансового відділу повинні бути пошук грошових коштів при їх нестачі і знайти куди вкласти тимчасово вільні грошові кошти при їх наявності. Каса і розрахункові рахунки - це бухгалтерська служба.
Завданнями бухгалтерської служби має бути ведення бухгалтерського обліку і як результат надання фінансової звітності, аналіз і допомогу в складанні планів (бюджетів). Розглянемо організацію бухгалтерської служби більш докладно, тому що при даному способі організації фінансової служби їй приділяється основна роль.
Організація бухгалтерської служби є яскравим прикладом бюрократичної системи управління (лінійно-функціональною системою), так як тут найбільш яскраво проявляється принцип побудови і спеціалізація управлінського персоналу по функціональних підсистемах організації (оподаткування, розрахунки з персоналом і т.д.). Апарату управління доводиться виконувати безліч рутинних, часто повторюваних процедур і операцій при порівняльній стабільності управлінських завдань і функцій: за допомогою твердої системи зв'язків забезпечується чітка робота кожної підсистеми й організації в цілому, що є яскравою характеристикою лінійно-функціональної системи.
Начальники відділів бухгалтерії представляють середня ланка, так як саме вони займаються постановкою завдань і цілей на рівні відділу; організацією роботи відділу (створення структури, розподіл обов'язків, врегулювання конфліктів); управлінням діяльністю з виконання плану, стимулювання якісної роботи співробітників відділу; координацією виробничого процесу в рамках відділу; забезпеченням належного зв'язку.
Структура бухгалтерської служби залежить від виду діяльності, розмірів підприємства і т.д. Найбільш важливі і великі ділянки обліку виділяються в окремі підрозділи (відділи, бюро). На рисунку 9 запропонована структура бухгалтерської служби для ТОВ "Павловскінвест".
У даній структурі розглянемо більш докладно наступні підрозділи: відділ обліку витрат і калькуляції собівартості, відділ готової продукції та відділ внутрішнього фінансового аудиту та методології бухгалтерського обліку.
Облік витрат і калькуляція собівартості - один з найважливіших ділянок обліку. Для оптимальної організації системи обліку витрат у кожному цеху повинні бути створені цехові бухгалтерії, які повинні бути об'єднані в бюро згідно з виробничою ознакою (наприклад, бюро обліку витрат електротехнічного виробництва, бюро обліку витрат допоміжного виробництва і т.д.). Дані бюро входять до складу відділу обліку витрат і калькуляції собівартості. Завдяки тому що цехові бухгалтерії виведені з підпорядкування начальника цеху і безпосередньо наближені до свого об'єкту обліку, дані обліку про витрати, незавершеному виробництві, готової продукції та напівфабрикатах власного виробництва виключені з під впливу зовнішніх факторів.
На відділ обліку витрат покладається ведення рахунку 43 "Готова продукція" та виписка документів на реалізацію. При автоматизації обліку функція виписки документів може бути передана ближче до виконавця - у відділ збуту, бухгалтери будуть відображати реалізацію в обліку і контролювати правильність і своєчасність документального оформлення реалізації.
Необхідно ввести відділ фінансового аудиту та методології бухгалтерського обліку. Так як бухгалтерський облік представляє собою упорядковану систему збору, реєстрації та узагальнення інформації в грошовому вираженні про майно, зобов'язання організацій і їхньому русі шляхом суцільного, безперервного і документального обліку всіх господарських операцій.
Таким чином, бухгалтерський облік - це інформаційна система, що відображає факти господарської діяльності властивими їй методами (документування, рахунки бухгалтерського обліку, подвійний запис тощо).
Один з інструментів, який повинен допомогти фінансовому директору - головному бухгалтеру - це облікова політика. Під обліковою політикою організації розуміється прийнята нею сукупність способів ведення бухгалтерського обліку - первинного спостереження, вартісного виміру, поточної угруповання і підсумкового узагальнення фактів господарської діяльності. До способів ведення бухгалтерського обліку належать способи групування та оцінки фактів господарської діяльності, погашення вартості активів, організації документообігу, інвентаризації, способи застосування рахунків бухгалтерського обліку, системи регістрів бухгалтерського обліку, обробки інформації та інші відповідні способи і прийоми.
Бухгалтерська служба
Відділ обліку витрат і калькуляції собівартості
Відділ розрахункових
операцій
Відділ розрахунків з персоналом
Відділ оподаткування
Відділ готової продукції
Відділ внутрішнього і фінансового аудиту та методології бухгалтерського обліку


Рисунок 9 - Структура бухгалтерської служби
Облікова політика зазвичай містить загальні положення. Тому на її підставі повинні бути написані детально розроблені положення щодо відображення фактів господарської діяльності в обліку для конкретних ділянок обліку.
Ми пропонуємо створити відділ внутрішнього фінансового аудиту та методології бухгалтерського обліку, який, і буде займатися веденням облікової політики на підприємстві, очолювати його може заступник головного бухгалтера. Сам процес становлення системи бухгалтерського обліку буде досить тривалий - півтора-два роки, так як вимагає не тільки розробки методологічного аспекту, а й контролю за його виконанням.
Закріпленням розробленої методології обліку повинна послужити автоматизована інформаційна система, яка жорстко закріпить рамки і межі обліку. У зв'язку з тим, що бухгалтерський облік зачіпає всі факти господарської діяльності - роботу всіх підрозділів підприємства, то побудову нормальної системи обліку неможливо без потужного адміністративного ресурсу, на рівні топ-менеджменту. Тому пропонуємо керівництву ТОВ "Павловскінвест" ввести на підприємство дану посаду.

3.2 Розробка інвестиційного проекту

Включає в себе ряд етапів, кожен з яких в тій чи іншій мірі обов'язковий для вироблення обгрунтованого рішення.
1) Етап збору інформації та прогнозування обсягів реалізації. На цьому етапі розробник інвестиційного проекту повинен зібрати якомога більше відомостей про те, який попит пред'являють споживачі на запланований до випуску продукт. Виходячи зі сформованого в даний час попиту і фактичних обсягів реалізації виробленої продукції за останні роки, у ТОВ "Павловскінвест" маркетингової службою, в грудні 2007 року, був проведений аналіз можливого збільшення реалізації сільськогосподарської продукції. При цьому були отримані такі дані. Найбільшим попитом на ринку користується зернова продукція, переважно пшениця (80-90% від обсягу виробленого зерна), соняшник і цукровий буряк.
Маркетингові дослідження показали, що можна збільшити реалізацію продукції з фактичних, до ймовірно можливих показників в такому обсязі.

Таблиця 26 - Зіставлення фактичного і прогнозного обсягу реалізації продукції
Вид продукції
Фактичні показники,
тонн
Планові показники,
тонн
1. Зернова продукція
11500 - 12000
18000 - 20000
2. Соняшник
3000 - 3300
5000 - 5200
3. Цукрові буряки
30000 - 31000
43000 - 45000
2) Етап прогнозування обсягів виробництва та прибутку.
Обсяг виробництва продукції передбачається підвищити в основному за рахунок значного збільшення врожайності сільськогосподарських культур і за рахунок деякого скорочення площі пара (тобто чистих полів).
Збільшення врожайності і валового збору сільськогосподарської продукції вимагає значних фінансових вкладень:
закупівля нової сучасної техніки;
закупівля насіння елітних, високоврожайних сортів сільськогосподарських культур;
закупівля добрив;
освоєння нових високопродуктивних технологій;
залучення грамотних висококваліфікованих фахівців.
Виходячи з можливого обсягу реалізації були визначені, необхідні обсяг виробництва й обсяг прибутку.
Таблиця 27 - Прогноз обсягів виробництва, собівартості і прибутку
Показники
(Види продукції)
Факт. значення
2007
Планове значення
2008
2009
2010
1. Обсяг виробництва, тонн
в тому числі:
зернові
12839
17930
18840
19630
соняшник
3292
4890
5120
5190
соя
45
65
65
65
цукрові буряки
30901
41970
43230
44550
ріпак
166
235
240
240
Всього
2. Повна собівартість, тис. руб.
зернові
42080
60310
62120
64880
соняшник
11985
17350
18150
19400
соя
346
480
500
500
цукрові буряки
25712
32770
34870
35950
ріпак
966
2420
2590
2720
Всього
81089
113330
118230
123450
3. Виручка від продажів тис. руб.
зернові
63783
92630
96300
101170
соняшник
20269
29560
31840
3521
соя
347
530
560
560
цукрові буряки
35928
47500
51370
54050
ріпак
1190
3110
3310
3470
Всього
121517
173330
183430
193560
4. Прибуток тис. руб.
зернові
21703
32330
34180
36290
соняшник
8284
12210
13690
15810
соя
1
50
60
60
цукрові буряки
10216
14730
16550
18100
ріпак
224
690
720
750
Всього
40428
60000
65200
70110
Плановане збільшення прибутку в майбутньому в порівнянні з базовим 2007 роком становитиме:
2008 рік: 60000 тис. руб. - 40428 тис. руб. = 19572 тис. руб.
2009 рік: 65200 тис. - 40428 тис. = 24772 тис. руб.
2010 рік: 70110 тис. - 40428 тис. = 29682 тис. руб.
Тобто округлені показники складуть 20 млн., 25 млн. і 30 млн. відповідно.
3) Етап визначення необхідного об'єму і графіка інвестицій.
Збільшення планованої собівартості продукції в 2008 році в порівнянні з базовим 2007 роком становитиме:
113330 тис. руб. - 81089 тис. руб. = 32241 тис. руб.
Для виробництва збільшеного обсягу сільськогосподарської продукції, керівництвом підприємства вирішено закупити необхідну техніку в наступному кількість:
Таблиця 28 - Кількість закуповуваної нової техніки
Найменування
Кількість, шт.
Ціна за 1 од.,
тис. руб.
Загальна сума, тис. руб.
1. Трактор МТЗ-80
2
544
1088
2. Трактор Т-70 З
1
618
618
3. КАМАЗ-55102
2
1680
3360
4. Причіп
2
375
750
5. С / г машини (зерносушарка, культиватори, сівалки)
12945
Всього
18761
Так як задіяна в перший же рік реалізації проекту нова техніка має середньорічний відсоток амортизації - 10%, загальна амортизація нової техніки в 1-ий рік складе:
18761 тис. * 0,1 = 1876,1 тис. руб.
Ця сума входить до розраховану планову собівартість 2008 року, тому залишкова вартість техніки після першого року експлуатації складе:
18761 тис. - 1876,1 тис. = 16884,9 тис. руб.
Таким чином, загальна додаткова потреба у фінансуванні складе:
збільшення планованої собівартості + залишкова вартість нової сільськогосподарської техніки, тобто:
32241 тис. + 16884,9 тис. = 49125,9 тис. руб.
Округлена потреба в позикових інвестиційних коштах з урахуванням можливих відхилень планованих розрахунків від реальних, становить 50000 тис. руб.
Інвестиції в проект необхідно вкласти одноразово.
4) Етап оцінки доступності, необхідних джерел фінансування.
Так як власних коштів організації не вистачає на фінансування проекту, було вирішено залучити позикові кошти у вигляді довгострокового кредиту. Після аналізу можливих кредиторів, як кредитор був обраний ВАТ "Россельхозбанк".
З ним було укладено договір на надання кредиту в сумі 50000 тис. руб. на п'ять років під 23% річних.
5) Етап оцінки видів та рівнів ризиків.
Для оцінки рівнів фінансових ризиків були застосовані статистичні, експертні методи оцінки і метод аналогій. Вивчалася статистика втрат і доходів, що мали місце на даному та аналогічних підприємствах. Були оброблені думки підприємців і досвідчених фахівців відповідних напрямків.
З метою мінімізації ризиків були розроблені і заплановані наступні прийоми:
відмова від здійснення фінансових операцій з надмірно високим рівнем ризику;
відмова від високої концентрації оборотних коштів у низьколіквідних формах;
зменшення періоду відволікання коштів в дебіторську заборгованість;
обмеження розміру товарного кредиту, наданого одному покупцеві.
У результаті проведених досліджень керівництвом ТОВ "Павловскінвест" було прийнято остаточне рішення, що даний інвестиційний проект вигідний і повинен бути втілений в життя.
Для аналізу економічного обгрунтування інвестиційних проектів ТОВ "Павловскінвест" використовуються такі чотири критерії:
чистий дисконтований дохід (NPV);
індекс прибутковості (PI);
внутрішня норма прибутковості (IRR);
термін окупності (РР).
Для визначення перерахованих критеріїв необхідно використовувати дисконтовані грошові потоки на основі принципу не однозначною поточної та майбутньої вартості грошових коштів.
Особливу увагу необхідно звернути на можливі алгоритми розрахунку критеріїв.
Критерій має назву - NPV (Net divsent value).
Суть критерію полягає в порівнянні поточної вартості майбутніх грошових надходжень від реалізації проекту з інвестиційними витратами, необхідними для його реалізації. Для визначення загальної величини NPV скористаємося формулою 3.
Керівництвом ТОВ "Павловскінвест" вивчається пропозиція про вкладення коштів у п'ятирічний інвестиційний проект, в якому передбачається отримати прибуток за перший рік 20 млн. крб., За другий - 25 млн. крб. од., за третій - 30 млн. крб., за четвертий - 40 млн. крб., за п'ятий - 45 млн. крб. Надходження доходів відбуваються в кінці відповідного року. Початкові інвестиції складають 50 млн. руб. Кошти для фінансування проекту будуть отримані у вигляді банківського кредиту під 23% річних. Розглянемо наскільки вигідно брати участь у такому проекті керівництву ТОВ "Павловскінвест"

Позитивне значення NPV показує, що чисті грошові потоки проекту прокроют початкові витрати (а також виплачені банку процентні платежі) та принесуть дохід у розмірі 32,48 млн. руб. За таких умов проект можна прийняти.
При розрахунку величини цього критерію слід звернути увагу на відповідність кроку розрахункового періоду (кроку розрахунку) з умовою надання кредиту. Бажано, щоб крок розрахунку був дорівнює або кратний терміну нарахування відсотків за кредит.
Необхідність обліку ліквідної вартості основних виробничих фондів при визначенні критерію "Чиста поточна вартість" визначається призначенням інвестицій. У разі заміни обладнання, термін служби якого відповідає тривалості розрахункового періоду, врахування його ліквідної вартості необхідний.
Джерела фінансування проектів поділяються на дві основні групи:
1) Власний капітал - кошти, що надаються акціонерами (засновниками), який повинен бути збільшений в результаті реалізації і подальшої експлуатації досліджуваного об'єкта.
2) Позиковий капітал - кредит банків, держави, місцевих органів влади або інших компаній, який повинен бути погашений разом із заборгованістю у встановленому в контракті порядку і у визначені терміни.
Результатом інвестицій, з фінансової точки зору, є погашення кредитної заборгованості та виплати дивідендів акціонерам. При цьому, у міру погашення кредиту, як зазначалося вище, збільшується вартість акціонерного капіталу. Акціонер, отримуючи дивіденди за акції, в будь-який момент може продати свої акції. Причому, чим пізніше він це зробить, тим вищою буде вартість акцій. Природно сказане справедливо, якщо економічний стан діючого підприємства відповідає або близько до величин, розрахованим при оцінці інвестиційної привабливості проекту. Основними для акціонерів є критерії ефективності використання акціонерного капіталу. Але в ряді випадків важко провести такий поділ, так як воно визначається метою інвестування.
Якщо мета інвестицій - заміна обладнання, то при розрахунку критеріїв ефективності капітальних вкладень має враховуватися весь витрачений капітал.
При будівництві нових об'єктів, термін служби яких істотно перевищує розрахунковий період, слід визначати значення критеріїв для позикових коштів, а в деяких випадках, за бажанням комерційних партнерів, і для суми позикових і власних коштів.
Таким чином, критерій "Чиста поточна вартість", як і всі інші критерії даної групи оцінки ефективності капітальних вкладень, формально може мати шість різних значень для всіх витрачених або тільки для позикових коштів:
без урахування амортизаційних відрахувань;
з урахуванням амортизаційних відрахувань;
з урахуванням амортизаційних відрахувань і ліквідної вартості основних виробничих фондів.
Розраховувати всі можливі значення критерію для кожного проекту не доцільно. При визначенні величини критерію необхідно враховувати мета інвестування та передбачувану технічну політику фірми в період експлуатації готового об'єкта.
Позитивна величина критерію "Чиста поточна вартість", відповідає доцільності реалізації проекту, причому, чим більше значення критерію, тим більше і інвестиційна привабливість проекту.
Критерій має назву - Profitability index (PI).
Рентабельність інвестицій - це показник, що дозволяє визначити, якою мірою зростає цінність фірми в розрахунку на одну грошову одиницю інвестицій. Цей індекс за алгоритмом розрахунку є "класичним" показником рентабельності, так як розраховується як відношення результату до витрат.
Розрахуємо індекс рентабельності інвестицій для нашого чотирирічного інвестиційного проекту:

Адміністрації ТОВ "Павловскінвест" проект слід прийняти.
Термін окупності. Абревіатура критерію: РP (Payback period).
Під терміном окупності проекту розуміється період часу від моменту початку його реалізації до того моменту експлуатації об'єкта, до якого доходи від експлуатації стають рівними витратам капіталу (на капітальне будівництво).
Термін окупності може обчислюватися або від базового моменту часу, або від початку здійснення інвестицій, або від моменту введення в експлуатацію основних фондів створюваного підприємства. Той чи інший спосіб підрахунку вибирається залежно від завдання оцінки.
Початкові інвестиції в проект у ТОВ "Павловскінвест" склали 50 млн. руб. Грошові потоки, генеровані проектом, становлять по роках, починаючи з першого: 20, 25, 30, 40, 45 млн. руб.
Окупність за проектом настає в рамках четвертого року.
Розрахунок терміну окупності проекту зручно проводити за допомогою таблиці 29
Таблиця 29 - Розрахунок терміну окупності
Крок
0
1
2
3
4
5
Чистий грошовий потік
-50
20
20
30
40
45
Дисконтний множник при r = 14%
1
0,8130
0,6622
0,5376
0,4385
0,3558
Дисконтований чистий грошовий потік
-50
16,26
16,55
16,12
17,54
16,01
Сальдо накопиченого дисконтованого грошового потоку
-50
-33,74
17, 19
-1,07
16,47
3,48
Проект окупиться, так як сальдо накопиченого грошового потоку позитивне, термін окупності проекту наступає на початку 4 роки реалізації проекту.
Розрахуємо більш точно дробову частину п'ятого року за формулою:

де - Негативна величина сальдо накопиченого грошового потоку на кроці до моменту окупності;
- Позитивна величина сальдо накопиченого грошового потоку на кроці після моменту окупності

Тобто термін окупності - 3,06 року
У цілому проект можна вважати ефективним і його необхідно прийняти.
Зменшення терміну окупності підвищує інвестиційну привабливість проекту.
Внутрішня норма прибутковості.
Абревіатура критерію: IRR (Internal rate of return).
При визначенні величини цього критерію виявляється деяка невизначеність.
Для уточнення сенсу критерію - "Внутрішня норма прибутковості" скористаємося двома його визначеннями:
1) "Під внутрішньою нормою прибутковості розуміють ту розрахункову ставку відсотків, при якій капіталізація регулярно одержуваного доходу дає суму рівну інвестиціям і, отже, капіталовкладення є окупною операцією";
2) "Показник IRR являє собою перевірочний дисконт, при якому віддача від інвестиційного проекту дорівнює початковим інвестиціям у проект".
Виходячи з цих визначень в загальному вигляді можна записати, співвідношення для розрахунку критерію - "Внутрішня норма прибутковості" в наступному вигляді:
(2)
Або IRR = i, при якому NPV = f (i) = 0.
Визначимо значення IRR для п'ятирічного проекту.
Візьмемо два довільних коефіцієнта дисконтування - 25 і 25%.
Тоді значення IRR можна обчислити таким чином:

Рік
Чистий грошовий потік
Дисконтований множник при
r = 45%
Дисконтований чистий грошовий потік
Дисконтований множник при
r = 47%
Дисконтований чистий грошовий потік
0
-50
1,0
-50
1,0
-50
1
20
0,689
13,78
0,680
3,6
2
25
0,476
11,9
0,462
11,55
3
30
0,328
9,84
0,315
9,45
4
40
0,226
9,04
0,214
8,56
5
45
0,156
7,02
0,145
6,5
NPV
+1,58
-0,34
Якщо IRR більше ціни капіталу, який використовується для фінансування проекту (46,6%> 23%), то проект може бути схвалений адміністрацією товариства.
Економічний сенс показника IRR має кілька трактувань:
IRR показує максимально допустимий відносний рівень витрат, які можуть бути асоційовані з даним проектом.
Значення IRR може трактуватися так само, як нижній гарантований рівень прибутковості інвестиційних витрат. Якщо він перевищує середню вартість капіталу в даному секторі інвестиційної активності і з урахуванням ризику даного проекту, то він може бути рекомендований до здійснення.
Третій варіант інтерпретації полягає в трактуванні IRR як граничного рівня прибутковості (окупності) інвестицій, що може бути критерієм доцільності додаткових капіталовкладень в проект.
Оцінка ефективності інвестиційного проекту за допомогою показника внутрішньої норми прибутковості орієнтована в першу чергу на облік можливостей альтернативного вкладення фінансових коштів, оскільки IRR - метод показує не абсолютну ефективність проекту як таку, а відносну - у порівнянні з операціями на фінансовому ринку.
Показники ефективності інвестиційного проекту представлені в таблиці 30.
Таблиця 30 - Показники ефективності інвестиційного проекту ТОВ "Павловскінвест"
Показники
Розрахункові
NPV (млн. крб)
32,48
PI
1,64
PP (роки)
3,06
IRR,%
46,6
Безумовно, як видно з результатів аналізу, дисконтовані методи оцінки ефективності інвестицій досить досконалі. Принцип кожного методу з цієї групи однаковий і грунтується на прогнозуванні доходів і витрат, пов'язаних з реалізацією проекту, і зіставленні отриманого сальдо грошових потоків, дисконтованого за відповідною ставкою, з інвестиційними витратами. Основні труднощі, пов'язані із застосуванням динамічних методів, складаються не в складності їх алгоритмів, а в обгрунтованості первинних даних, які потім піддаються обробці за допомогою цих алгоритмів. При цьому особливу складність викликає вибір та обгрунтування коефіцієнта дисконтування, за допомогою якого обробляються тимчасові ряди спрогнозованих грошових потоків проекту.
У цілому по третьому розділу можна зробити висновок, даний інвестиційний проект був розроблений і прийнятий до здійснення для вирішення серйозних завдань, що стоять перед організацією, серед яких можна виділити наступні:
розширення існуючої підприємницької діяльності;
придбання нових виробництв;
поліпшення соціально-економічної ситуації в сільській місцевості.

Список використаних джерел

1. Аналіз господарської діяльності в промисловості / Під ред. В.І. Стражева. Мн.: Вишейш. шк., 2003. - 415 с.
2. Аналіз економіки / Під ред.В.Е. Рибалкіна. М.: Міжнародні відносини, 2004. - 513 с.
3. Абрютина М.С., Грачов А.В. Аналіз фінансово-економічної діяльності підприємства. М.: Изд-во "Дело и сервіс", 2003. - 326 с.
4. Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Фінансовий аналіз. М.: Изд-во "Дело и сервіс", 2005. - 420 с.
5. Аніскін Ю.П., Павлова А.М. Планування і контролінг: Підручник / Ю.П. Аніскін, А.М. Павлова. - М.: Омега-Л, 2003. - 280 с.
6. Бухалков М.І. Планування на підприємстві: Підручник / М.І. Бухалков. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 416 с.
7. Басовский Л.Є. Комплексний економічний аналіз господарської діяльності: Учеб. посібник / Л.Є. Басовський, Є.М. Басовська. - М.: ИНФРА-М, 2006. - 301 с.
8. Бланк І.А. Фінансовий менеджмент: Учеб. курс / І.А. Бланк. - Київ.: Ельга Ніка-Центр, 2007. - 481 с.
9. Баканов М.І., Шеремет А, Д. Теорія аналізу господарської діяльності. М.: Фінанси і статистика, 2003. - 416 с.
10. Бернстайн Л.А. Аналіз фінансової звітності. М.: Фінанси і статистика, 2004. - 520 с.
11. Бухгалтерський аналіз / Пер. з англ. Київ: Торгово-видавниче бюро СНУ, 2005. - 125 с.
12. Бірман Г, Шмідт С. Економічний аналіз інвестиційних проектів. М.: Банки і біржі ІС "ЮНІТІ", 2004. - 360 с.
13. Ван Хорн Дж. К. Основи управління фінансами / Пер. з англ. - М.: Фінанси і статистика, 2003. - 799 с.
14. Волков І.М., Грачова М.В. Проектний аналіз. М.: Банки і біржі ІС "ЮНІТІ", 2003. - 450 с.
15. Гаврилова О.М. Фінансовий менеджмент: Учеб. посібник / О.М. Гаврилова. - 4-е вид., Виправлю. і доп. - М.: КНОРУС, 2007. - 129 с.
16 Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Аналіз бухгалтерської звітності. М.: Изд-во "Дело и сервіс", 2003. - 535 с.
17. Єфімова О.В. Фінансовий аналіз. М.: Бухгалтерський облік, 2005. - 256 с.
18. Карасьова І.М. Фінансовий менеджмент: Учеб. посібник / І.М. Карасьова, М.А. Ревякіна. - М.: Изд-во ОМЕГА-Л, 2007. - 335 с.
19. Колчина Н.В. Фінанси підприємств: Підручник / Н.В. Колчина. - 2-е вид., Перераб. і доп. - М.: ЮНИТИ, 2001. - 354 с.
20. Ковальов В. У Введення у фінансовий менеджмент. - М.: Фінанси і статистика, 2007. - 768 с.
21. Лихачова О.І. Фінансове планування підприємства: Навчально-практичний посібник. - М.: ТК Велбі, Вид-во Проспект, 2004. - 264 с.
22. Морозов Ю.П., Боровков Є.В., Корольов І.В., Морозов К.Ю. Планування на підприємстві: Уч. посібник для вузів / Під ред. проф. Ю.П. Морозова. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. - 256 р.
23. Попова Р.Г. Фінанси підприємств: Завтра іспит / Р.Г. Попова, І.М. Самонова, І.І. Добросердова. - 2-е вид. - СПб.: Пітер, 2007. - 160 с.
24. Пласкова Н.С. Економічний аналіз: стратегічний та поточний / Н.С. Пласкова. - К.: ЕКСМО., 2007. - 653 с.
25. Платонова М.О., Харитонова Т.В. Планування діяльності підприємства: Уч. посібник. М.: Изд-во "Справа і Сервіс", 2005. - 432 с.
26. Планування на підприємстві Підручник / А.І. Ільїн. - Мн.: Нове знання, 2004 - 635 с.
27. Романова М.В. Бізнес-планування: уч. посібник. - М.: ІД "Форум": ИНФРА-М, 2007. - 240 с.
28. Шеремет А.Д. Фінанси підприємств: менеджмент і аналіз: Учеб. посібник / А.Д. Шеремет, А.Ф. Іонова. - М.: ИНФРА-М, 2007. - 487 с.
29. Фінансовий менеджмент: Підручник / Є.С. Стоянова [и др.] - Москва: Вид-во Перспектива, 2007. - 665 с.
Додати в блог або на сайт

Цей текст може містити помилки.

Менеджмент і трудові відносини | Диплом
750.9кб. | скачати


Схожі роботи:
Бізнес-план фінансовий розділ
Фінансовий план як складова частина бізнес - плану компанії
Бізнес план в системі маркетингу
Бізнес-план у системі маркетингу
Бізнес план Планування підприємницької діяльності
Бізнес план як форма стратегічного планування цілі і завдання
Бізнес план розробки навчального курсу по операційній системі OS 2 Warp Connect 4
Бізнес-план розробки навчального курсу по операційній системі OS2 Warp Connect 4
Особливості планування і бізнес-планування у сфері культури Структура бізнес плану
© Усі права захищені
написати до нас