Фінансове планування на підприємстві на прикладі ВАТ Північне сяйво

[ виправити ] текст може містити помилки, будь ласка перевіряйте перш ніж використовувати.

скачати

Міністерство загальної та професійної освіти Російської Федерації

Санкт-Петербурзький державний технічний університет

Факультет економіки і менеджменту

Кафедра «Фінанси та грошовий обіг»

Курсова робота

Фінансовий менеджмент

(Фінанси підприємства)

Тема: «ФІНАНСОВЕ ПЛАНУВАННЯ НА ПІДПРИЄМСТВІ (НА ПРИКЛАДІ ВАТ« ПІВНІЧНЕ СЯЙВО »)»

Роботу виконав студент гр. 4071/10 __________ М.К. Ізмайлов

Роботу прийняв доц. _________________________Ю.Ю. Купоров

Санкт-Петербург

2010

Ізмайлов М.К. фінансове планування на підприємстві (на прикладі ВАТ «Північне сяйво»). Курсова робота з дисципліни «Фінансовий менеджмент». - СПб.: СПбГПУ, 2010, стор 58, рис. 2, табл. 19.

ФІНАНСОВИЙ МЕНЕДЖМЕНТ, БАЛАНС ПІДПРИЄМСТВА, виручка, ВИТРАТИ, ПРИБУТОК, ВЛАСНИЙ КАПІТАЛ, позиковий капітал, ІНВЕСТИЦІЇ, РЕНТАБЕЛЬНІСТЬ, ліквідність, ділову активність.

У курсовій роботі проаналізовано теоретична база фінансового менеджменту, складений квартальний фінансовий план, визначена раціональна структура інвестицій та проведено аналіз фінансового стану підприємства.

ЗМІСТ

ВСТУП

1. ТЕОРЕТИКО-ПРАВОВІ АСПЕКТИ ФІНАНСОВОЇ ДІЯЛЬНОСТІ ПІДПРИЄМСТВА

1.1 Теоретичні аспекти

1.2 Правові аспекти

2. Складання квартальної ФІНАНСОВОГО ПЛАНУ ПІДПРИЄМСТВА

2.1 Вихідні дані

2.2 Планування оборотних активів (запасів)

2.3 Розрахунок витрат на виробництво і собівартість продукції

2.4 Визначення розміру прибутку від реалізації продукції, податків і відрахувань, що виплачуються з прибутку

2.5 Складання балансу грошових коштів

2.6 Розрахунок чистих оборотних активів

2.7 Складання балансу джерел фінансових ресурсів та напрямів їх використання

3. ПЛАНУВАННЯ РАЦІОНАЛЬНОЇ СТРУКТУРИ ІНВЕСТИЦІЙ

3.1 Загальні положення

3.2 Вибір структури фінансування

3.2.1 Визначення річний валовий прибутку

3.2.2 Визначення величини вільних грошових коштів на момент здійснення інвестицій (3-й місяць планованого періоду)

3.2.3 Визначення потреби в зовнішньому фінансуванні інвестицій

3.2.4 Визначення величини позикових коштів

3.2.5 Вибір структури зовнішнього фінансування на основі критерію максимуму прибутку на акцію підприємства

3.3 Графічний аналіз залежності рентабельності власних коштів від величини прибутку до сплати відсотків і податків

3.4 Коригування плану з урахуванням інвестицій

4. АНАЛІЗ ФІНАНСОВОГО СТАНУ ПІДПРИЄМСТВА

4.1 Аналіз забезпеченості оборотними засобами

4.2 Аналіз ліквідності балансу

4.3 Аналіз на основі фінансових коефіцієнтів

4.3.1 Оцінка ліквідності та платоспроможності

4.3.2 Оцінка фінансової стійкості

4.3.3 Оцінка ділової активності

4.3.4 Оцінка рентабельності

4.3.5 Загальні висновки з аналізу фінансового стану підприємства

ВИСНОВОК

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ

ВСТУП

Стосовно до теперішнього часу завдання фінансового менеджменту зводяться до вирішення проблеми виживання в посткризових умовах і пов'язані з усіма поняттями господарської діяльності - запасами, витратами, доходами, податками, боргами, формами розрахунків, цінними паперами та ін Все це вимагає постановки фінансового менеджменту, що включає аналіз , планування, контроль, облік, моніторинг та регулювання, але пріоритет в умовах кризи неплатежів і домінанти негрошових розрахунків слід віддати управління грошовими коштами.

Сучасні складності управління грошовими коштами (грошові і негрошові форми розрахунків у бухгалтерському обліку змішуються і виступають у вигляді формального грошового обороту) тільки підкреслюють обгрунтованість зазначеного пріоритету.

Фінансовий менеджмент в кредитних організаціях сфокусований на управлінні бізнес-процесами і охоплює такі напрямки як планування, прийняття управлінських рішень і контроль. При цьому найважливішою особливістю фінансового менеджменту є теоретично обгрунтований системний підхід до управління всім комплексом напрямків діяльності фірми.

Метою курсової роботи є обгрунтування фінансового планування на підприємстві. Для досягнення поставленої мети необхідно вирішити такі завдання:

  1. проаналізувати теоретико-правові аспекти фінансової діяльності підприємства;

  2. скласти квартальний фінансовий план підприємства;

  3. провести планування раціональної структури інвестицій;

  4. обгрунтувати вибір раціональної структури інвестицій графічно;

  5. проаналізувати фінансовий стан підприємства.

Об'єктом дослідження курсової роботи стало ВАТ «Північне сяйво», предмет - економічні відносини з приводу фінансового планування. Межі дослідження - часові (один квартал).

1. ТЕОРЕТИКО-ПРАВОВІ АСПЕКТИ ФІНАНСОВОЇ ДІЯЛЬНОСТІ ПІДПРИЄМСТВА

1 .1 Теоретичні аспекти

Для того щоб виробляти товари та надавати послуги, будь-якій фірмі, незалежно від її розміру, необхідно володіти капіталом. Будівлі, споруди, машинне обладнання та інші необхідні ресурси, що використовуються у виробничому процесі, називаються фізичним капіталом фірми. Акції, облігації та кредити, дозволяють фірмам фінансувати купівлю фізичного капіталу, носять назву фінансового капіталу.

Насамперед будь-яка фірма повинна визначити, яким саме бізнесом їй хотілося б займатися, і цей процес називають стратегічним плануванням. Оскільки стратегічне планування пов'язане з оцінкою витрат і доходів з урахуванням фактору часу, то його в значній мірі відносять до фінансових рішень. Нерідко фірма має якесь основний напрямок, визначається її продуктової лінією, і одночасно займається будь-якою іншою діяльністю, взаємозв `язаної з першою. Так, наприклад, фірма, що виробляє комп'ютерне обладнання, на певному етапі може вирішити проводити також комп'ютерні програми та надавати послуги з обслуговування комп'ютерів.

З плином часу стратегічні цілі компанії можуть змінитися, і іноді досить значно. Деякі корпорації досить часто працюють у сферах бізнесу, жодним чином не взаємозалежні одна з одною. Більш того, нерідкі ситуації, коли фірма взагалі припиняє займатися своєї первісної діяльністю, в результаті чого назва компанії повністю перестає відповідати її сучасним функціям і цілям.

Остаточно визначивши сферу діяльності фірми, менеджерам необхідно розробити план будівництва та придбання фабрик, машинного обладнання, дослідних лабораторій, виставкових залів, оптових складів та інших довгострокових активів, а також підготувати проект навчання персоналу, який буде всім цим керувати. Цей процес називається плануванням інвестицій (capital budgeting process). Одиницею такого аналізу є інвестиційний проект (investment project). Планування інвестицій полягає у визначенні основних задумів для кожного нового інвестиційного проекту, їх оцінці, виборі найбільш вигідних задумів та розробці способів їх реалізації.

Після того як фірма вирішила, які саме проекти вона має намір реалізовувати, їй необхідно визначити, яким чином буде здійснюватися їх фінансування. На відміну від рішень, пов'язаних з плануванням інвестицій, при прийнятті рішення щодо структури капіталу одиницею аналізу є не окремий інвестиційний проект, а вся фірма в цілому. Процес визначення структури капіталу починається з розробки практичного фінансового плану діяльності фірми, після чого можна приступати до розробки оптимальної структури фінансування.

Фірми можуть випускати в обіг різноманітні фінансові інструменти. Це можуть бути стандартизовані цінні папери, що продаються на торгах організованих ринків, звичайні і привілейовані акції, облігації і конвертовані цінні папери. На продаж можуть бути виставлені також неринкові фінансові вимоги до підприємства (claims), такі як банківські позики, опціони для службовців, договору оренди та зобов'язання щодо пенсійного забезпечення. Структура капіталу корпорації визначає, яку частину від її виручки отримає кожен з власників певних частин капіталу. Наприклад, власники облігацій звичайно отримують фіксовані виплати, а акціонерам виплачується частина коштів, що залишилася після того, як всі інші претенденти на дохід отримали.

1.2 Правові аспекти

Державне регулювання фінансової діяльності та фінансової політики визначається станом фінансової середовища в даній країні, яка характеризується системою діючих у державі правових і економічних умов здійснення фінансової діяльності суб'єктами господарювання.

Фінансова діяльність організацій є об'єктом державного регулювання, яке являє собою систему нормативно - правового регламентування фінансових відносин та умов проведення фінансових операцій.

Основними принципами регулювання фінансової діяльності організацій виступають:

  • формування основних напрямів регулювання фінансової діяльності, які забезпечують реалізацію державної фінансової політики;

  • створення нормативно - правової бази, що стимулює використання прогресивних видів фінансових інструментів;

  • забезпечення організаціям достатньої самостійності для ведення ефективної фінансової діяльності;

  • дотримання пропорційності фінансових інтересів держави, організацій, домогосподарств;

  • стимулювання інтеграції фінансової діяльності організацій в міжнародну систему фінансових правовідносин.

Державне регулювання фінансової діяльності визначаються наступними чинниками:

  1. умовами економічного розвитку країни;

  2. ступенем інтеграції країни у світове господарство;

  3. різноманіттям форм фінансових відносин;

  4. рівнем розвитку фінансового ринку і використовуваних фінансових інструментів.

Відповідно до даними факторами держава розробляє спеціальну фінансову політику, що представляє собою правове регулювання різних аспектів фінансової діяльності суб'єктів господарювання, спрямоване на вирішення певних тактичних і стратегічних завдань держави.

Основні цілі державного регулювання фінансової діяльності:

  • забезпечення реалізації фінансової політики держави;

  • підтримання рівності у здійсненні фінансової діяльності підприємств різних організаційно - правових форм;

  • надання єдності умов формування організаціями фінансових ресурсів ха рахунок внутрішніх і зовнішніх джерел;

  • стимулювання організацій до вибору найбільш ефективних напрямків використання фінансових ресурсів, що сприяють досягненню стратегічних завдань держави.

Процес державного регулювання фінансової діяльності організацій здійснюється в наступній послідовності:

  1. Створення нормативно-правової бази, яка регламентує норми і види фінансової діяльності.

  2. Уніфікація параметрів використовуваних організаціями фінансових інструментів і правил ведення операцій з ними.

  3. Формування системи стандартів створення і функціонування фінансових інститутів.

  4. Створення системи санкцій за порушення організаціями правових норм здійснення фінансової діяльності.

Основні напрямки державного регулювання фінансової діяльності організацій:

  1. Регулювання фінансових аспектів створення організацій.

  2. Регулювання системи обліку та звітності організацій.

  3. Податкове регулювання.

  1. Регулювання порядку і форм амортизації матеріальних і не матеріальних аспектів.

  2. Регулювання кредитних відносин.

  3. Регулювання системи розрахунків і грошового обігу.

  4. Валютне регулювання.

  5. Регулювання інвестиційної діяльності.

  6. Регулювання страхових операцій.

  7. Регулювання процедур банкрутства та ліквідації громадських організацій.

Складність і багатогранність фінансової діяльності підприємств в умовах переходу до ринкової економіки визначають необхідність державного її регулювання. Як свідчить світовий досвід, таке багатоаспектне державне регулювання здійснюється у всіх країнах з розвиненою ринковою економікою, не вступаючи при цьому в протиріччя з широкою самостійністю підприємств у виборі напрямів, форм і методів здійснення своєї фінансової діяльності.

Державна фінансова політика являє собою цілеспрямоване правове регулювання окремих аспектів фінансової діяльності суб'єктів господарювання з боку держави у відповідності зі стратегією конкретними умовами його економічного розвитку.

Державне регулювання фінансової діяльності підприємств являє собою процес нормативно-правового регламентування умов формування їх зовнішніх і внутрішніх фінансових відносин і здійснення основних видів фінансових операцій.

Що здійснюється відповідно до державної фінансової політикою централізоване нормативно-правове регулювання фінансової діяльності підприємства багато в чому визначає спрямованість переважних форм цієї діяльності, характер здійснюваних ними фінансових операцій, вибір відповідних видів фінансових інструментів, правову захищеність партнерів з фінансових операціях, а в кінцевому рахунку - рівень ефективності та ризику цієї діяльності в цілому.

Надмірно жорстке державне регулювання фінансової діяльності підприємств істотно знижує рівень їх самостійності у сфері прийнятих фінансових рішень, негативно позначається на прибутковості багатьох фінансових операцій, хоча й дозволяє знизити загальний рівень їх ризику. У той же час недостатнє державне регулювання фінансової діяльності підприємств не дозволяє чітко синхронізувати її зі стратегічними цілями і завданнями економічного розвитку країни, багаторазово збільшує число арбітражних спорів між учасниками фінансових операцій в силу неадекватного тлумачення ними різних умов їх здійснення, призводить до суттєвого зростання рівня сукупного фінансового ризику в діяльності суб'єктів господарювання.

2. Складання квартальної ФІНАНСОВОГО ПЛАНУ ПІДПРИЄМСТВА

Метою фінансового планування на підприємстві є визначення потреби у фінансових ресурсах, виходячи з наявних виробничих планів, і джерел, наявних для цього. Основними етапами фінансового планування на підприємстві є:

  1. підготовка вихідних даних:

  • приведення балансу за звітний період до агрегованим увазі,

  • визначення статистичних показників, які у процесі формування фінансових нормативів і балансів,

  • визначення нормативів, що використовуються при фінансовому плануванні;

  1. планування додаткової потреби в оборотних активах;

  2. розрахунок витрат на виробництво і собівартості продукції;

  3. визначення розміру прибутку від реалізації продукції, податків і відрахувань, що виплачуються з чистого прибутку;

  4. складання графіка руху грошових коштів;

  5. розрахунок чистих оборотних активів;

  6. складання балансу доходів і витрат, джерел фінансових ресурсів та напрямів їх використання;

  7. розрахунок варіантів фінансування інвестицій і вибір найбільш ефективного з них для підприємства;

  8. складання планового балансу з урахуванням інвестицій;

  9. аналіз фінансово-економічного стану підприємства за результатами планування розрахунок і аналіз фінансових коефіцієнтів);

  10. узагальнення результатів планування та аналізу.

Зупинимося детальніше на розгляді цих етапів.

2.1 Вихідні дані

Вихідні дані для виконання курсової роботи можна підрозділити на кілька груп:

  1. дані за звітний період для визначення внутрішньовиробничих фінансових нормативів (баланс, виручка від реалізації продукції, середній відсоток погашення дебіторської та кредиторської заборгованостей);

  2. внутрішньовиробничі економічні нормативи (прямі витрати на карбованець реалізованої продукції - матеріали, заробітна плата робітників);

  3. планові показники (норми амортизаційних відрахувань, кошторис непрямих витрат, зміна обсягів реалізації, плановий коефіцієнт абсолютної ліквідності);

  4. завдання по зниженню нормативів запасів, ставки податкових відрахувань, відсотки за користування позиковими засобами, інвестиції.

Індивідуальне завдання для виконання курсової роботи наведено у таблицях, і.

Таблиця 4.3. Вихідний баланс підприємства

АКТИВ

ПАСИВ

1. Осн. засоби та інші необоротні активи



1. Джерела власних коштів



Балансова вартість

ПС t-1

66968,09

статутний капітал

КК t-1

37450,00

Знос

З t-1

29098,65

прибуток

ПП t-1

5795,12

залишкова вартість

ОС t-1

37869,44

2. Розрахунки та проч.пассіви



2. Запаси і витрати


8159,82

довгостроковий кредит

ДК t-1

3210,00

матеріали

З 1 t-1

3420,79

короткостроковий кредит

КК t-1

0,00

НЗВ

З 2 t-1

4045,67

Кредитор. заборгованість

КЗ t-1

8745,11

готова продукція

З 3 t-1

693,36



3. Грошові кошти, розрахунки та проч.актіви


9170,97



грошові кошти

ДС t-1

1781,55



Дебітор. заборгованість

ДЗ t-1

7389,42



БАЛАНС

СБ t-1

55200,23

БАЛАНС

СБ t-1

55200,23

Таблиця 4.3. Вихідні дані для планування

Найменування показника

Позначення


Значення

Виручка від реалізації в попередньому місяці, тис.руб.

ВР t-1


8325,67

Оплата у поточному місяці

Кпост


70%

Оплата закупівель у поточному місяці

КЗак


35%

Нормативи прямих витрат на планований період,%

матеріали

НМ


56%

зарплата виробничого персоналу

НВП


24%

Інвестиції, тис. грн.

Інв t


6084

Податок на прибуток

СтНП


32%

Відсотки за довгостроковий кредит (на рік)

ГДК


15%

Відсотки за короткостроковий кредит (за квартал)

ПКК t


5%

Економічна рентабельність активів

РА


12%

Плановий коефіцієнт абсолютної ліквідності

Ка


10%

Кількість звичайних акцій, шт.

КА 0


8000

Таблиця 4.3. Планові показники по місяцях кварталу

Найменування показника

Позначення

1

2

3

Непрямі витрати (тис.руб. / Міс.)

КосвР i

728,40

798,40

730,14

Амортизація (тис.руб. / Міс.)

Ам i

288,38

310,06

310,06

Інші витрати

ДРР i

0,00

0,00

0,00

Завдання по зростанню реалізації

НВР i

4,4%

4,0%

4,0%

Завдання щодо зниження нормативів оборотності запасів

матеріали

НЗ 1 i

2%

2%

2%

НЗВ

НЗ 2 i

4%

4%

4%

готова продукція

НЗ 3 i

1%

1%

2%

2.2 Планування оборотних активів (запасів)

До оборотних активів в агрегованому балансі відносяться запаси, грошові кошти, дебіторська заборгованість. У курсовій роботі планування запасів (матеріали, незавершене виробництво, готова продукція) здійснюється виходячи з даних про запаси за звітний період, планових завдань за об'ємом реалізації в плановому періоді, завдань по зниженню нормативів оборотності у плановому періоді.

Величина запасів кожного виду розраховується за формулою:

4 квітня

де:

t - період планування;

l - вид запасів (1-матеріали, 2-НЗВ, 3-готова продукція);

Розрахунок величини приросту запасів:

4 квітня

4 квітня

Розрахунок планової реалізації проводиться на основі заданої норми приросту реалізації (НВР t) та реалізації попереднього періоду (ВР t-1):

4 квітня

2.3 Розрахунок витрат на виробництво і собівартість продукції

Планування потреби в грошових коштах на закупівлі виробничих матеріалів (Зак t), заробітну плату (ПП t) в плановому періоді визначається з урахуванням відповідних економічних нормативів витрат цих факторів на 1 карбованець реалізованої продукції.

Обсяг закупівель матеріалів складається з приросту запасів матеріалів, приросту запасів НЗВ, готової продукції і потреби в матеріалах на обсяг випуску реалізованої продукції, визначаються з урахуванням нормативу витрат матеріалів (НМ):

4 квітня

Зарплата виробничого персоналу (ПП t) розраховується аналогічно на основі відповідного нормативу прямих витрат (НПП) на планований період (на рубль реалізації) та обсягу реалізації (ВР t), а також приросту НЗВ (D З 2 t) і приросту готової продукції (D З 3 t).

4 квітня

Усього прямі грошові витрати на закупівлю виробничих факторів дорівнюють сумі закупівель матеріалів (Зак t) і зарплати персоналу (ПП t)

4 квітня

Таблиця 4.3. Розрахунок прямих витрат

Найменування показника

Позначення

1

2

3

квартал

1. Матеріали

З 1 t

3397,46

3352,57

3298,65

2. Приріст

З 1 t

-23,33

-44,89

-53,92

3. НЗВ

З 2 t

3876,00

3669,45

3440,18

4. Приріст

З 2 t

-169,67

-206,55

-229,27

5. Готова продукція

З 3 t

636,95

572,03

406,88

6. Приріст

З 3 t

-56,41

-64,92

-165,14

7. В підсумку приріст запасів

З t

-249,41

-316,36

-448,34

8. Планова реалізація

ВP t

8692,00

9039,68

9401,27

27132,95

9. Закупівлі матеріалів

Зак t

4717,59

4865,30

4989,91

14572,81

10. Зарплата произв. персоналу

ПП t

2031,82

2104,37

2161,64

6297,84

11. Всього прямих витрат

ПрямЗ t

6749,41

6969,68

7151,56

20870,64

Таблиця 4.3 Кошторис витрат на виробництво і собівартість продукції

Найменування показника

Позначення

1

2

3

квартал

1. Початковий запас

З t-1

8159,82

7910,41

7594,05

2. Витрати на виробництво:


Матеріали

Зак t

4717,59

4865,30

4989,91

14572,81

Зарплата виробничого персоналу

ПП t

2031,82

2104,37

2161,64

6297,84

Непрямі витрати

КосвР t

728,40

798,40

730,14

2256,94

3. Амортизація

Ам t

288,38

310,06

310,06

908,50

6. Разом витрат

ІТЗ t

7766,19

8078,14

8191,76

24036,08

7. Кінцевий (перехідний) запас

З t

7910,41

7594,05

7145,71

8. Собівартість продукції

СС t

8015,60

8394,50

8640,10

Початковий запас (З t-1) відповідає запасам з звітного балансу попереднього періоду за статтями матеріалів, НЗВ, готової продукції.

Витрати на виробництво представляють собою суму закупівель матеріалів (Зак t), зарплату персоналу (ПП t), непрямі витрати (КосвР t), які визначаються спеціальним розрахунком (задані). Амортизація (Ам t) також задається початковими умовами (див. табл.).

Витрати на виробництво за період складаються з закупівель матеріалів (Зак t), зарплати персоналу (ПП t), непрямих витрат (КосвР t), амортизацію (Ам t).

4 квітня

Кінцевий запас визначається початковим запасом (З t-1) і приростом запасів (D З t) за планований період.

4 квітня

Собівартість (СС t) реалізованої продукції визначається за методом FIFO з урахуванням руху запасів в планованому періоді.

4 квітня

2.4 Визначення розміру прибутку від реалізації продукції, податків і відрахувань, що виплачуються з прибутку

Розрахунок виручки від реалізації продукції на запланований період здійснюється за формулою в таблиці (Розрахунок прямих витрат).

Розрахунок прибутку від реалізації проводиться за формулою:

4 квітня

де ДРР t - інші витрати - витрати не пов'язані з виробничим процесом (наприклад представницькі витрати, витрати з ліквідації непередбачених аварій).

Сума відсотків за довгостроковий кредит (ПДКП t) дорівнює:

4 квітня

Сума відсотків за короткостроковий кредит (ПККП t), дорівнює:

4 квітня

Прибуток до оподаткування розраховується за формулою:

4 квітня

Податок на прибуток розраховується на основі ставки податку на прибуток (СтНП) та прибутку до оподаткування (ПкНал t) відповідного планового періоду.

4 квітня

Прибутком нетто є прибуток, що залишилася після сплати відсотків за кредитами та податків. Прибуток нетто розраховується за формулою:

4 квітня

Разом прибуток у розпорядженні підприємства (ПРП t) визначається як різниця складових:

4 квітня

де Див t - дивіденди на акції, визначаються за результатами роботи підприємства за рік.

Відповідно до цього облік дивідендів при складанні фінансового плану проводиться або в IV-му кварталі, або при складанні річного фінансового плану. У цій роботі дивіденди не враховуються, тому при розрахунках їх величина приймається рівною нулю.

Розрахунок прибутку, що залишається в розпорядженні підприємства, проводиться в послідовності, представленої в таблиці Таблиця 4.3.

Таблиця 4.3. Визначення розміру прибутку в розпорядженні підприємства

Найменування показника

Позначення

1

2

3

квартал

1. Виручка від реалізації

ВP t

8692,00

9039,68

9401,27

27132,95

2. Собівартість продукції

СС t

8015,60

8394,50

8640,10

25050,19

3. Інші витрати

ДРР t

0,00

0,00

0,00

0,00

4. Прибуток від реалізації

П t

676,40

645,18

761,17

2082,76

5. Відсотки за долгоср. кредит

ПДКП t

40,13

40,13

40,13

120,38

6. Відсотки за краткоср. кредит

ПККП t

0,00

0,00

0,00

0,00

7. Прибуток до оподаткування

ПкНал t

636,28

605,06

721,04

1962,38

8. Податок на прибуток

НалП t

203,61

193,62

230,73

627,96

9. Прибуток нетто

ПНТТ t

432,67

411,44

490,31

1334,42

10. Дивіденди

Див t

0,00

0,00

0,00

0,00

11. Прибуток у розпорядженні підприємства

ПРП t

432,67

411,44

490,31

1334,42

Грошові кошти часто іменуються неприбутковими активами. Вони необхідні для виплати заробітної плати, придбання сировини, матеріалів, основних засобів, сплати податків, обслуговування боргу, виплати дивідендів і т.д. Тим не менш, грошові кошти самі по собі не приносять доходу. Таким чином, метою управління грошовими коштами є підтримання їх на мінімально допустимому рівні, достатньому для здійснення нормальної діяльності. Іншими словами, необхідна сума грошових коштів на рахунках і в касі, яка достатня:

  1. для своєчасної оплати рахунків постачальників;

  2. для підтримки кредитоспроможності;

  3. для оплати непередбачених витрат.

Розглянемо баланс грошових коштів (грошовий план).

2.5 Складання балансу грошових коштів

Підприємство оцінює потребу у готівкових коштах у процесі складання свого фінансового плану. Спочатку прогнозується зміна основних і оборотних коштів у відповідності з часом здійснення необхідних для цього платежів. Ця інформація співвідноситься з прогнозами оборотності коштів у дебіторській заборгованості, про дати та величиною виплачуваних податків, дивідендів, відсотків і т.д. Вся ця інформація узагальнюється у балансі грошових коштів, який показує передбачувані підприємством грошові надходження і виплати за аналізований період. В основному використовується баланс грошових коштів, прогнозований на один рік з розбивкою по місяцях; крім того, є більш детальні баланси з розбивкою по днях або тижнях на майбутній місяць. Баланс із розбивкою по місяцях використовується для планування, а з розбивкою по днях або тижнях - для поточного контролю грошових коштів.

Умови реалізації продукції, передбачені в курсовій роботі, припускають існування усвідомленої кредитної політики, що складається в наданні відстрочки платежу для покупців продукції підприємства і при закупівлях факторів виробництва самим підприємством. За норматив відстрочки приймається або її величина, наперед визначена покупцем і продавцем, або фактично сформовані відхилення від планових термінів оплати, якщо воно має статистично стійкий характер. У курсовій роботі відстрочка задається нормативом в днях: Х% платежу / поточний місяць, брутто місяць, наступний за поточним. Х% оплати проводиться в поточному місяці, тобто місяці реалізації або закупівлі, залишок сплачується в наступному місяці. Наявність такого нормативу дозволяє здійснити планування грошових потоків з урахуванням дебіторської та кредиторської заборгованостей.

У дохідну частину грошового плану включаються такі статті: реалізація в планованому періоді (довідково); надходження певної частини коштів від реалізації продукції в поточному місяці (відповідно до заданим коефіцієнтом надходження); оплата дебіторської заборгованості (частина виручки від реалізації, не надійшла у попередньому періоді ). Дебіторська заборгованість першого планованого періоду представлена ​​в таблиці Таблиця 4.3 (вихідний баланс підприємства).

У витратну частину грошового плану включаються такі статті: витрати на закупівлю матеріалів (довідково); оплата певної частини матеріалів (відповідно до заданого нормативом); оплата кредиторської заборгованості (неоплачені в попередньому періоді матеріали);

Величина короткострокового кредиту в першому періоді визначається вихідними даними.

Підсумкова частина грошового плану (табл., розділ III) включає надходження і витрати коштів, грошові кошти нетто і залишки грошових коштів на рахунках підприємства.

Якщо кінцевий залишок грошових коштів менше нуля, то розраховується мінімальна сума короткострокового кредиту в розмірі відсутньої суми, відсотки за даний кредит починають виплачуватися в наступні місяці.

Виручка від реалізації (ВР t), податок на прибуток (НП t), відсотки по довгострокових і короткострокових кредитах (табл. Таблиця 4.3) представлені вище. Непрямі витрати (КосвР t), інші витрати (ДРР t) задаються в табл. Таблиця 4.3. Оплата закупівель (Зак t) і зарплата виробничого персоналу (ПП t) розраховуються в табл. Таблиця 4.3 за формулами і.

Розрахунок надходжень грошових коштів на основі коефіцієнта надходжень даного періоду (Кпост) розраховується за формулою:

4 квітня

Оплата дебіторської заборгованості (ДЗ t) дорівнює залишку дебіторської заборгованості на початок періоду.

Підсумкова сума надходжень (ІП t) розраховується наступним чином:

4 квітня

Розрахунок оплати закупівель в поточному періоді здійснюється за формулою:

4 квітня

де Зак t - обсяг закупівель цього періоду,

Кзак - коефіцієнт оплати закупівель цього періоду (табл. Таблиця 4.3).

Неоплачена частина закупівель поточного періоду переходить у кредиторську заборгованість цього періоду.

Оплата кредиторської заборгованості (КЗ t) дорівнює сумі кредиторської заборгованості на початок періоду

Таблиця 4.3. Грошовий план

Найменування показника

Позначення

1

2

3

квартал

I. Надходження коштів

Виручка від реалізації

ВP t

8692,00

9039,68

9401,27

27132,95

Надходження до текущ. місяці

ПОСТ t

6084,40

6327,78

6580,89

18993,06

Оплата дебіторської задолж.

ДЗ t

7389,42

2607,60

2711,90

12708,92

Разом надходжень

ІП t

13473,82

8935,38

9292,79

31701,99

II. Витрати

Закупівлі матеріалів

Зак t

4717,59

4865,30

4989,91

14572,81

Оплата у поточному місяці

ОЗак t

1651,16

1702,86

1746,47

5100,48

Оплати кредиторської. Заборго.

КЗ t

8745,11

3066,43

3162,45

14973,99

Зарплата виробниц. персоналу

ПП t

2031,82

2104,37

2161,64

6297,84

Непрямі витрати

КосвР t

728,40

798,40

730,14

2256,94

Інші витрати

Др t

0,00

0,00

0,00

0,00

Інвестиції

Інв t

0,00

0,00

0,00

0,00

Податок на прибуток

НП t

203,61

193,62

230,73

627,96

Відсотки за долгоср. кредит

ПДКП t

40,13

40,13

40,13

120,38

Відсотки за краткоср.кредіт

ПККП t

0,00

0,00

0,00

0,00

Разом витрат

ІР t

13400,22

7905,80

8071,56

29377,58

III. Підсумки

Надходження

ІП t

13473,82

8935,38

9292,79

31701,99

Витрати

ІР t

13400,22

7905,80

8071,56

29377,58

Грошові кошти нетто

І t

73,60

1029,57

1221,23

2324,40

Початковий залишок грошових коштів

ДС t-1

1781,55

1855,15

2884,72

Кінцевий залишок грошових коштів

ДC t

1855,15

2884,72

4105,95

Мінімальна потреба в кредитах

ПК t

0,00

0,00

0,00

Підсумкова сума витрат (ІР t) дорівнює:

4 квітня

Грошові кошти нетто (D І t) рівні:

4 квітня

Початковий залишок грошових коштів (ДС t-1) для першого періоду планування дорівнює грошовим кошти у звітному балансу (табл. Таблиця 4.3), для подальших періодів планування - кінцевому залишку грошових коштів попереднього періоду.

Кінцевий залишок грошових коштів (ДС t) дорівнює:

4 квітня

Мінімальна потреба в кредитах (ПК t) у поточному періоді визначається відсутньої сумою грошових коштів підприємства, на покриття поточних зобов'язань. Розрахунок величини ПК t проводиться на основі наступних співвідношень:

4 квітня

Розрахунки зводяться у таблицю.

2.6 Розрахунок чистих оборотних активів

Для визначення нетто оборотних активів на початок періоду використовуються дані балансу за попередній період (для першого планованого періоду - баланс за звітний період).

Нетто оборотні активи на початок (t-1) і на кінець (t) періоду розраховуються за формулами:

4 квітня

4 квітня

Запаси (З t) представлені в табл. Таблиця 4.3, формула . Грошові кошти (ДC t), дебіторська (ДЗ t) і кредиторська заборгованості (КЗ t) представлені в табл. . Короткостроковий кредит (КК t) представлений у таблиці (ПК t-мінімальна потреба в кредитах).

Величина дебіторської і кредиторської заборгованості береться за наступний період. Якщо підприємство відчуває недолік грошових коштів, то їх величина дорівнює 0.

Приріст нетто оборотних активів дорівнює:

4 квітня

Таблиця 4.3. Розрахунок чистих оборотних активів

Найменування показника

Позначення

1

2

3

квартал

1. Нетто оборотні активи на початок періоду

НОА t-1

8585,68

9306,73

10028,23

2. Запаси

З t

7910,41

7594,05

7145,71

3. Грошові кошти

ДC t

1855,15

2884,72

4105,95

4. Дебіторська заборгованість

ДЗ t

2607,60

2711,90

2820,38

5. Короткострокові кредити

КК t

0,00

0,00

0,00

6. Кредиторська заборгованість

КЗ t

3066,43

3162,45

3243,44

7. Нетто оборотні активи на кінець періоду

НОА t

9306,73

10028,23

10828,60

8. Приріст нетто оборотних активів

НОА t

721,05

721,50

800,37

2242,92

2.7 Складання балансу джерел фінансових ресурсів та напрямів їх використання

Річний фінансовий план являє собою баланс джерел коштів і напрямів витрат. Він відображений у таблиці Таблиця 4.3.

Прибуток в розпорядженні підприємства (ПРП t), формула розраховується в табл. Таблиця 4.3. Амортизація (Ам t), визначається вихідними даними в табл. Таблиця 4.3. Приріст чистих оборотних активів (D НОА t) розраховується за формулою. Рівність балансів джерел та напрямів їх використання характеризуються наступними формулами:

4 квітня

4 квітня

4 квітня

Таблиця 4.3. Фінансовий план

Найменування показника

Позначення

1

2

3

Джерела:


прибуток у розпорядженні підприємства

ПРП t

432,67

411,44

490,31

Амортизація

AМ t

288,38

310,06

310,06

позикові кошти

ДK t

0

0

0

Баланс

Б1 t

721,05

721,50

800,37

Напрямки витрат:


приріст чистих оборотних активів

Δ НОА t

721,05

721,50

800,37

Інвестиції

Інв t

Баланс

Б2 t

721,05

721,50

800,37

Заключним етапом фінансового планування на підприємстві є складання балансу підприємства на плановий період з розбивкою по місяцях. Статті балансу представляються в агрегованому вигляді, відповідному таблиці Таблиця 4.3. Результати розрахунку представляються у вигляді таблиці Таблиця 4.3.

Таблиця 4.3. Плановий баланс

АКТИВ

1

2

3

квартал

1. Основні засоби та інші необоротні активи

балансова вартість

66968,09

66968,09

66968,09

66968,09

знос

29387,03

29697,09

30007,15

30007,15

залишкова вартість

37581,06

37271,00

36960,94

36960,94

2. Запаси і витрати

7910,41

7594,05

7145,71

7145,71

матеріали

3397,46

3352,57

3298,65

3298,65

НЗВ

3876,00

3669,45

3440,18

3440,18

готова продукція

636,95

572,03

406,88

406,88

3. Грошові кошти, розрахунки та проч.актіви

4462,75

5596,63

6926,33

6926,33

грошові кошти

1855,15

2884,72

4105,95

4105,95

дебіторська заборгованість

2607,60

2711,90

2820,38

2820,38

БАЛАНС

49954,22

50461,68

51032,98

51032,98

ПАСИВ

1

2

3

квартал

1. Джерела власних коштів

43677,79

44089,23

44579,54

44579,54

статутний капітал

37450,00

37450,00

37450,00

37450,00

прибуток

6227,79

6639,23

7129,54

7129,54

2. Розрахунки та інш. пасиви

6276,43

6372,45

6453,44

6453,44

довгостроковий кредит

3210,00

3210,00

3210,00

3210,00

короткостроковий кредит

0,00

0,00

0,00

0,00

кредиторської. заборгованість

3066,43

3162,45

3243,44

3243,44

БАЛАНС

49954,22

50461,68

51032,98

51032,98

3. ПЛАНУВАННЯ РАЦІОНАЛЬНОЇ СТРУКТУРИ ІНВЕСТИЦІЙ

3.1 Загальні положення

У курсовій роботі інвестиції заплановані в останньому місяці планованого періоду. Джерелом інвестицій є вільні грошові кошти, наявні у розпорядженні підприємства, а також залучені кошти. На цьому етапі планування виникає задача визначення структури фінансування.

При формуванні раціональної структури джерел коштів зазвичай виходять з установки знайти таке співвідношення позикових і власних коштів, при якому вартість акції підприємства буде найвищою. Це, у свою чергу, стає можливим при достатньо високому, але не надмірній плечі фінансового важеля.

4 квітня

де РСЗ - рентабельність власних коштів,

РА - рентабельність активів,

СРСП - середня ставка відсотків за кредитами,

ЗС - позикові кошти,

СС - власні кошти,

ЗС / СС - плече фінансового важеля,

РА-СРСП - диференціал фінансового важеля.

Надзвичайно висока питома вага позикових коштів у пасивах підприємства свідчить про підвищений ризик банкрутства і, отже, призводить до падіння курсової вартості акцій підприємства. Якщо ж підприємство воліє обходитися власними коштами, то ризик банкрутства обмежується, але акціонери не отримують максимуму прибутку, що також призведе до падіння ціни акцій підприємства в порівнянні з умовами оптимальної структури капіталу.

При інвестиційному плануванні в рамках діючого підприємства фінансування інвестицій може здійснюватися як за рахунок внутрішніх джерел, так і за рахунок залучення додаткових зовнішніх джерел, серед яких виділяють 4 основних:

Надалі в якості доступних джерел фінансування розглядаються внутрішні джерела, емісія акцій та кредитне фінансування.

Аналіз показує, що в загальному випадку для прийняття обгрунтованого рішення необхідно враховувати такі показники:

      1. Ціни джерел фінансування. Необхідно визначити ціни окремих джерел і оцінити вплив структури залучених коштів на ціни джерел. Найбільш дорогим джерелом є емісія акцій, найбільш дешевим - кредитне фінансування.

      2. Ризик. З точки зору підприємства ризик виникає з зобов'язань, прийнятих на себе підприємством перед інвесторами. Кредитне фінансування найбільш ризиковано, оскільки повернення кредитів і позик, сплата відсотків складають законне, підтверджене контрактом право кредиторів. Невиконання підприємством зобов'язань по кредитах і позиках може призвести до банкрутства. Акціонерне фінансування менш ризиковано, оскільки невиплата дивідендів не тягне банкрутства підприємства.

      1. Контроль. Кожна звичайна акція дає її власнику право голосу при ухваленні рішення на раді акціонерів. Тому випуск нових акцій може призвести до втрати контролю над підприємством.

      2. Фінансова маневреність підприємства. Прийняті у даний момент фінансові рішення впливають на фінансові рішення, які будуть прийматися в подальшому. Фінансова маневреність - це здатність компанії в майбутньому довільно змінювати структуру фінансування. Втрата фінансової маневреності є наслідком нарощування протягом певного періоду часу фінансового важеля і виражається в обмеженні можливості підприємства у подальшому використовувати кредитне фінансування. У цих умовах підприємство змушене здійснювати фінансування за рахунок емісії акцій, ціна яких при цьому занижена внаслідок підвищеного фінансового ризику.

З іншого боку підприємство з солідним запасом фінансової маневреності має волю вибору джерел, свободою у розподілі випуску цінних паперів в часі, що дає йому більше можливостей для досягнення оптимальних співвідношень джерел коштів.

На початку розділу в якості основного критерію формування оптимальної структури капіталу був названий критерій максимізації курсової вартості акцій підприємства. Однак для вибору сценарію фінансування студенти використовують критерій максимуму прибутку на акцію підприємства. Максимізація прибутку на акцію означає максимізацію вартості акцій тільки у випадку, коли зміна (Р-Е) ratio акцій компанії (відношення ціни акції до чистого прибутку на акцію), викликане збільшенням фінансового ризику, не компенсують повністю ефект збільшення прибутку на акцію.

При реалізації на підприємстві інвестиційної програми перспективна рентабельність власних засобів залежно від прийнятої стратегії фінансування інвестицій може бути виражена детально у наступній формулі:

4 квітня

де Т - ставка податку на прибуток;

А 0 - існуючі активи підприємства;

А i - обсяг інвестицій за i-му проекту;

РА 0 - економічна рентабельність активів підприємства;

РА i - Економічна рентабельність i-го проекту;

СС 0 - власні кошти підприємства до інвестицій;

З C 0 - позикові кошти підприємства до інвестицій;

СРСП - середня ставка відсотків за позиковими коштами;

Ам - амортизаційні відрахування, які спрямовуються на фінансування інвестицій;

L - частка позикових коштів у залучаються засобах.

Формула 2.2. дозволяє розрахувати величину рентабельності власних коштів для довільної структури зовнішнього фінансування інвестицій, яка задається часткою позикових коштів у залучаються засобах (L). У курсовій роботі для вибору структури фінансування застосовується спрощена форма показника рентабельності власних коштів - прибуток на одну звичайну акцію. Оцінка рентабельності проводиться за річними показниками.

У розглянутих умовах чистий прибуток на звичайну акцію розраховується за формулою:

4 квітня

де ПНТТ а - прибуток нетто на звичайну акцію,

СтНП - ставка податку на прибуток;

П - річна валовий прибуток (прибуток до сплати відсотків і податків),

ПДКП, ПККП - відсотки за довгостроковий і короткостроковий кредити відповідно,

КА - кількість звичайних акцій.

Для визначення величини валового прибутку задається планова річна рентабельність активів з урахуванням інвестицій.

3.2 Вибір структури фінансування

Вибір структури фінансування інвестицій при виконанні курсової роботи здійснюється у наступному порядку.

3.2.1 Визначення річний валовий прибутку

Планова величина річної валового прибутку розраховується за формулою:

4 квітня

де А - величина активів з урахуванням інвестицій, розраховується як сума величини активів за третій місяць планового періоду та інвестицій,

РА - планова економічна рентабельність активів.

3.2.2 Визначення величини вільних грошових коштів на момент здійснення інвестицій (3-й місяць планованого періоду)

Величина вільних грошових коштів розраховується як залишок готівки в плановому балансі підприємства за 3-й місяць планованого періоду за вирахуванням мінімального залишку готівки.

Мінімальний залишок готівки і величина вільних грошових коштів розраховується за формулами:

4 квітня

де МінДС - мінімальна потреба в коштах,

ТП - поточні пасиви підприємства,

Ка - плановий коефіцієнт абсолютної ліквідності.

4 квітня

де СРДС - вільні грошові кошти,

ДС 3 - кінцевий залишок грошових коштів за третій місяць планованого кварталу.

3.2.3 Визначення потреби в зовнішньому фінансуванні інвестицій

Потреба у зовнішньому фінансуванні визначається за формулою:

4 квітня

де ВнФін - потреба в зовнішньому фінансуванні,

Інв - інвестиції (задається у вихідних даних).

3.2.4 Визначення величини позикових коштів

У цій роботі розглядається три варіанти зовнішнього фінансування:

При додатковій емісії акцій того ж номіналу на суму, необхідну для реалізації інвестицій (суму зовнішнього фінансування) вважається, що акції реалізуються за номіналом, емісійні витрати дорівнюють нулю. Емісія акцій призведе до збільшення статутного капіталу на величину залучених коштів і збільшення кількості акцій підприємства.

Номінал існуючих акцій розраховується за формулою:

4 квітня

де НА - номінал акції,

КК 0 і КА 0 - статутний капітал і кількість акцій до початку реалізації інвестиційного проекту.

Збільшення кількості акцій підприємства розраховується за формулою:

4 квітня

де D КА - приріст кількості акцій.

Якщо величина D КА вийшла дробової, то вона округляється до найближчого цілого числа в бік зменшення.

Підсумкова кількість акцій підприємства після проведення емісії дорівнюватиме:

4 квітня

де КА - підсумкове кількість акцій.

Статутний капітал підприємства після емісії акцій буде дорівнює:

4 квітня

де КК - статутний капітал підприємства.

Величина позикових коштів у цьому випадку залишається без змін.

Залучення додаткових кредитів приведе до збільшення фінансового ризику і може призвести до збільшення середньої ставки відсотка за кредитами. У даному курсової роботі середня ставка відсотків по кредитах приймається рівною ГДК - відсотки за довгостроковим кредитом. Величина позикових коштів у цьому випадку збільшується на величину потреби в зовнішньому фінансуванні і розраховується за формулою:

4 квітня

де ЗС - сума позикових коштів,

ДК 3 - довгострокові кредити за підсумками третього місяця кварталу.

При використанні комбінованого варіанту фінансування за умови збереження структури капіталу (співвідношення статутного капіталу і позикових коштів) кошти залучаються в тому ж співвідношенні, в якому вони представлені в пасиві на момент впровадження інвестицій. Нові значення статутного капіталу і позикових коштів розраховуються за формулами:

4 квітня

4 квітня

Таблиця 4.3. Розрахунок величини позикових коштів

Найменування показника

Емісія акцій

Збереження структури капіталу

Кредитне фінансування









Мінімальний обсяг грошових коштів

324,34

324,34

324,34

Вільні грошові кошти

3781,61

3781,61

3781,61

Потреба у зовнішньому фінансуванні

4218,39

4218,39

4218,39

Статутний капітал (розрахунковий, без урахування номіналу акції)

41668,39

41335,36

37450,00

Номінал акції

4,68

4,68

4,68

Кількість акцій (з урахуванням інвестицій)

8901

8829

8000

Статутний капітал з урахуванням інвестицій

41667,81

41330,76

37450,00

Вільні грошові, які залучаються в інвестиції

3782,19

3781,61

3781,61

Величина позикових коштів

3210,00

3543,03

7428,39

3.2.5 Вибір структури зовнішнього фінансування на основі критерію максимуму прибутку на акцію підприємства

Для порівняння різних варіантів зовнішнього фінансування для кожного з них розраховується нетто прибуток на акцію. Цей розрахунок проводиться за наступною формулою:

4 квітня

де ПНТТ - прибуток нетто для даного варіанта фінансування.

Таблиця 4.3. Порівняння варіантів фінансування

Найменування показника

Емісія акцій

Збереження структури капіталу

Кредитне фінансування









Прибуток до сплати відсотків і податків, тис.руб

6400,17

6400,25

6400,25

Відсотки за кредит, тис.руб

481,50

531,45

1114,26

Прибуток до оподаткування, тис. грн.

5918,67

5868,79

5285,99

Сума податку на прибуток, тис. грн.

1893,98

1878,01

1691,52

Прибуток нетто, тис.руб.

4024,70

3990,78

3594,47

Кількість звичайних акцій, шт.

8901

8829

8000

Чистий прибуток на акцію, руб

452,16

452,01

449,31

3.3 Графічний аналіз залежності рентабельності власних коштів від величини прибутку до сплати відсотків і податків

Аналіз проводиться на основі побудови графіків залежності рентабельності власних коштів від зміни валового прибутку. Як видно з формули ця залежність має лінійний характер. На кут нахилу прямої впливають:

У загальному випадку при збільшенні рентабельності підприємства вплив двох останніх чинників можна досліджувати на основі трьох варіантів структури зовнішнього фінансування, наведених у розділі 3.2 курсової роботи. Для цих варіантів проводиться побудова графіків.

Коли рентабельність активів вище середньої ставки відсотка кредитне фінансування стає відносно більш вигідним за рахунок використання ефекту фінансового важеля.

При малих значеннях валового прибутку, коли рентабельність активів нижче середньої ставки відсотка, більш вигідним є варіант фінансування за рахунок власних коштів, що здійснюється через емісію акцій.

Варіант збереження структури капіталу займає проміжне значення серед розглянутих варіантів.

У випадку постійного диференціала фінансового важеля (формула) прямі мають одну точку перетину, при таких умовах варіант збереження структури капіталу не буде кращий ні при яких значеннях валового прибутку.

Завершальним етапом виконання даного розділу курсової роботи є визначення на графіку інтервалів значень валового прибутку, в яких переважний кожен з варіантів фінансування інвестицій.

З метою більш точного та наочного графічного аналізу, на основі загального графіка слід побудувати додатковий графік для конкретного діапазону значень валового прибутку в збільшеному масштабі.

Малюнок 4.2. Залежність нетто-прибутку на акцію від валового прибутку

Малюнок 4.2. Залежність нетто-прибутку на акцію від валового прибутку (у збільшеному масштабі)

Таким чином, на основі проведених розрахунків і графічного аналізу можна зробити висновок, що в даному випадку кращим варіантом фінансування інвестицій в обсязі 8000 є фінансування за рахунок вільних грошових коштів (3782,19 тис.рублей) та емісії акцій (4217,81 тис.рублей ).

3.4 Коригування плану з урахуванням інвестицій

Здійснення інвестиційного проекту призведе до зміни окремих статей балансу підприємства на кінець планованого періоду. Перерахунок цих статей балансу призводить до корегування грошового плану, розрахунку нетто оборотних активів, фінансового плану та планового балансу підприємства.

Таблиця 4.3. Грошовий план з урахуванням інвестицій

Найменування показника

1

2

3

квартал

I. Надходження коштів

Виручка від реалізації

8692,00

9039,68

9401,27

27132,95

Надходження до текущ.месяце

6084,40

6327,78

6580,89

18993,06

Оплата дебіторської задолж.

7389,42

2607,60

2711,90

12708,92

Емісія акцій

0,00

0,00

4217,81

4217,81

Отримання краткосроч. кредиту

0,00

0,00

0,00

0,00

Отримання долглсроч. кредиту

0,00

0,00

0,00

0,00

Разом надходжень

13473,82

8935,38

13510,60

35919,79

II. Витрати

Закупівлі матеріалів

4717,59

4865,30

4989,91

14572,81

Оплата у поточному місяці

1651,16

1702,86

1746,47

5100,48

Оплата кредиторської заборгованості

8745,11

3066,43

3162,45

14973,99

Зарплата виробництв. персоналу

2031,82

2104,37

2161,64

6297,84

Непрямі витрати

728,40

798,40

730,14

2256,94

Інші витрати

0,00

0,00

0,00

0,00

Інвестиції

0,00

0,00

6084,00

6084,00

Податок на прибуток

203,61

193,62

230,73

627,96

Відсотки за долгоср. кредит

40,13

40,13

40,13

120,38

Відсотки за краткоср.кредіт

0,00

0,00

0,00

0,00

Разом витрат

13400,22

7905,80

14155,56

35461,58

III. Підсумки

Надходження

13473,82

8935,38

13510,60

35919,79

Витрати

13400,22

7905,80

14155,56

35461,58

Грошові кошти нетто

73,60

1029,57

-644,96

458,21

Початковий залишок грошових коштів

1781,55

1855,15

2884,72

Кінцевий залишок грошових коштів

1855,15

2884,72

2239,76

Мінімальна потреба в кредитах

0,00

0,00

0,00

Таблиця 4.3. Розрахунок чистих оборотних активів

Найменування показника

1

2

3

квартал

1. Нетто оборотні активи на початок періоду

8585,68

9306,73

10028,23

2. Запаси

7910,41

7594,05

7145,71

3. Грошові кошти

1855,15

2884,72

2239,76

4. Дебіторська заборгованість

2607,60

2711,90

2820,38

5. Короткострокові кредити

0,00

0,00

0,00

6. Кредиторська заборгованість

3066,43

3162,45

3243,44

7. Нетто оборотні активи на кінець періоду

9306,73

10028,23

8962,41

8. Приріст нетто оборотних активів

721,05

721,50

-1065,82

376,73

Таблиця 4.3. Фінансовий план з урахуванням інвестицій

Найменування показника

1

2

3

Джерела:

прибуток у розпорядженні підприємства

432,67

411,44

490,31

амортизація

288,38

310,06

310,06

емісія акцій

0

0

4217,81

позикові кошти

0

0

0

Баланс

721,05

721,50

5018,18

Напрямки витрат:

приріст чистих оборотних активів

721,05

721,50

-1065,82

інвестиції

0

0

6084

Баланс

721,05

721,50

5018,18

Таблиця 4.3. Плановий баланс з урахуванням інвестицій

АКТИВ

1

2

3

квартал

1. Основні засоби та інші необоротні активи

балансова вартість

66968,09

66968,09

73052,09

73052,09

знос

29387,03

29697,09

30007,15

30007,15

залишкова вартість

37581,06

37271,00

43044,94

43044,94

2. Запаси і витрати

7910,41

7594,05

7145,71

7145,71

матеріали

3397,46

3352,57

3298,65

3298,65

НЗВ

3876,00

3669,45

3440,18

3440,18

готова продукція

636,95

572,03

406,88

406,88

3. Грошові кошти, розрахунки та ін. активи

4462,75

5596,63

5060,14

5060,14

грошові кошти

1855,15

2884,72

2239,76

2239,76

дебіторська заборгованість

2607,60

2711,90

2820,38

2820,38

БАЛАНС

49954,22

50461,68

55250,79

55250,79

ПАСИВ

1

2

3

квартал

1. Джерела власних коштів

43677,79

44089,23

48797,35

48797,35

статутний капітал

37450,00

37450,00

41667,81

41667,81

прибуток

6227,79

6639,23

7129,54

7129,54

2. Розрахунки та інш. пасиви

6276,43

6372,45

6453,44

6453,44

довгостроковий кредит

3210,00

3210,00

3210,00

3210,00

короткостроковий кредит

0,00

0,00

0,00

0,00

Кредиторська заборгованість

3066,43

3162,45

3243,44

3243,44

БАЛАНС

49954,22

50461,68

55250,79

55250,79

4. АНАЛІЗ ФІНАНСОВОГО СТАНУ ПІДПРИЄМСТВА

У даному розділі курсової роботи проводиться поетапний аналіз фінансового стану підприємства в динаміці.

У процесі аналізу виробляється порівняння планових і звітних даних. В якості звітних даних використовуються дані індивідуального завдання. В якості планових показників використовуються результати планування з урахуванням інвестицій.

Основними етапами аналізу фінансового стану підприємства є:

  • аналіз фінансової стійкості підприємства на основі забезпеченості оборотними засобами;

  • аналіз ліквідності балансу;

  • аналіз на основі фінансових коефіцієнтів.

4.1 Аналіз забезпеченості оборотними засобами

Метою даного етапу курсової роботи є аналіз стійкості фінансового положення фірми на основі аналізу забезпеченості оборотними засобами. Забезпеченість обіговими коштами визначається шляхом зіставлення структури коштів, що знаходяться в розпорядженні фірми (активи) і джерел їх фінансування (пасиви) за даними вихідного і планового квартальних балансів.

Відповідно до балансу підприємства запаси і витрати відносяться до оборотних засобів. Необхідною умовою фінансової стійкості підприємства є забезпеченість запасів і витрат джерелами їх формування. Це означає, що підприємство є фінансово стійким, якщо запаси і витрати фінансуються за рахунок пасивів, обсяг яких виключає ризик зупинки роботи підприємства або вимушеного продажу їм частини своїх матеріалів, сировини, готової продукції за заниженими цінами внаслідок несприятливих обставин (наприклад, якщо кілька кредиторів одночасно зажадають повернення кредитів).

Розраховуються такі показники для вихідного і планового балансів:

1) надлишок (недолік) власних коштів для формування запасів і витрат:

4 квітня

де КК - статутний капітал,

ПРП - прибуток у розпорядженні підприємства,

ЗВ - залишкова вартість основних засобів.

Якщо цей показник позитивний, частина запасів і витрат фінансуються за рахунок власних коштів підприємства.

2) надлишок (недолік) власних коштів і довгострокових кредитів для формування запасів і витрат

4 квітня

3) загальний надлишок (недолік) коштів для формування запасів і витрат

4 квітня

Аналіз розрахованих показників забезпеченості оборотними засобами здійснюється шляхом їх порівняння по звітному і плановому балансам, результати розрахунку представляються у формі таблиці Таблиця 4.3.

Таблиця 4.3. Аналіз фінансової стійкості на основі забезпеченості оборотним засобами

Показник

Значення по балансах, тис. руб.


вихідний

плановий

Δ 1

5375,68

5752,41

Δ 2

8585,68

8962,41

Δ 3

8585,68

8962,41

НЗВ

4045,67

3440,18

Величина запасів

8159,82

7145,71

У курсовій роботі підприємство вважається стійким, якщо власними засобами прокриваются витрати в незавершеному виробництві.

Для оцінки фінансової стійкості підприємства використовуються наступні критерії:

  • Якщо D 1 <З 2, а D 2> З 2, можливі дві ситуації:

  1. D 2> З 2.

Це означає, що незавершене виробництво забезпечене власними коштами і довгостроковими кредитами. Положення підприємства розглядається як нормальне.

  1. D 2 <З 2.

Частина найменш ліквідних запасів і витрат забезпечена короткостроковими кредитами. Становище підприємства розглядається як нестійкий, потрібно втручання для його поліпшення.

  • Якщо D 2 <З 2, а D 3> З 2, для фінансування запасів і витрат підприємства використовуються короткострокові кредити (крім короткострокової кредиторської заборгованості). Фінансове становище підприємства розглядається як нестійке.

  • Якщо частина запасів і витрат підприємства фінансується за рахунок короткострокової кредиторської заборгованості (D 1, D 2, D 3 <З 2), тобто за рахунок таких статей, як заборгованість по зарплаті, перед бюджетом і т.п., фінансове становище на підприємстві розглядається як кризовий.

Показники Δ2 і Δ3 рівні, так як підприємство не використовує короткострокові кредити.

На основі наведених показників можна зробити наступні висновки.

За вихідного балансу підприємство є фінансово стійким, тому що всі його запаси і витрати фінансуються за рахунок стійких пасивів: власних коштів і довгострокових кредитів. При цьому частка запасів і витрат, що фінансується за рахунок власних коштів значна.

За планованому балансу підприємство зберігає фінансову стійкість, так як незавершене виробництво забезпечене власними засобами. Проте, велика частина запасів і витрат забезпечена за рахунок довгострокових кредитів, що вказує на деяке зниження фінансової стійкості підприємства.

Зміна джерел забезпечення основних засобів пов'язані з тим, що крім випуску акцій, інвестування було частково здійснено за рахунок внутрішніх джерел. В активі це виразилося у вигляді перетікання частини грошових коштів в основні засоби, що збільшило частку останніх у загальній сумі активів. У результаті збільшення основних засобів перевищило зростання власних джерел фінансування. Так як зовнішнє інвестування відбулося за рахунок випуску акцій, тобто збільшення власного капіталу, а запаси і витрати зменшилися, фінансова стійкість підприємства за планований період практично не змінилася.

4.2 Аналіз ліквідності балансу

Аналіз ліквідності балансу дозволяє зробити висновки про здатність підприємства погашати свої зобов'язання в короткостроковій, середньостроковій і довгостроковій перспективі.

При аналізі ліквідності балансу проводиться порівняння засобів активу балансу, які можуть бути використані для погашення зобов'язань за пасивом балансу, з величиною цих зобов'язань. З метою аналізу кошти активу групуються за ступенем їх ліквідності в порядку убування. Зобов'язання по пасиву групуються за термінами їх погашення у порядку зростання.

Відповідно до прийнятої структури балансу (табл. Таблиця 4.3) активи і пасиви розподіляються на наступні групи:

А1 - найбільш ліквідні активи. До них належать грошові кошти підприємства (ДС).

А2 - швидко реалізовані активи. До них відноситься дебіторська заборгованість (ДЗ).

А3 - повільно реалізовані активи. До них відносяться запаси: матеріали, НЗВ, готова продукція (З 1, З 2, З 3).

А4 - важко реалізовані активи. До них відносяться основні засоби (ОС).

Залежно від термінів погашення пасиви поділяються на такі групи:

П1 - найбільш термінові зобов'язання. До них відноситься короткострокова кредиторська заборгованість (КЗ).

П2 - короткострокові пасиви. До них відносяться короткострокові кредити і позикові кошти (КК).

П3 - довгострокові пасиви. До них відносяться довгострокові кредити і позикові кошти (ДК).

П4 - постійні пасиви. До них відносяться статті з розділу I пасиву балансу.

Значення відповідних груп активу і пасиву зводяться в таблицю Таблиця 4.3.

Для визначення ліквідності балансу проводиться порівняння підсумків відповідних груп активу і пасиву балансу.

Баланс вважається абсолютно ліквідним, якщо виконуються наступні співвідношення:

4 квітня

Поточна ліквідність свідчить про платоспроможність або неплатоспроможності підприємства на найближчий до розглянутого моменту проміжок часу. Вона визначається на основі зіставлення найбільш ліквідних коштів і швидко реалізованих активів з найбільш терміновими зобов'язаннями і короткостроковими пасивами.

Перспективна ліквідність являє собою прогноз платоспроможності на основі порівняння майбутніх надходжень і платежів. Вона визначається на основі порівняння важко реалізованих активів з довгостроковими і середньостроковими пасивами.

Таблиця 4.3. Групи активів і пасивів, тис. руб.

Вихідний баланс

Плановий баланс

Різниця по балансу (А-П)

Активи

Пасиви

Активи

Пасиви

Вихідний

Плановий

1781,55

8745,11

2239,76

3243,44

-6963,56

-1003,69

7389,42

0

2820,38

0,00

7389,42

2820,38

8159,82

3210

7145,71

3210,00

4949,82

3935,71

37869,44

43245,12

43044,94

48797,35

-5375,68

-5752,41

На підставі порівняння груп активу і пасиву балансів можна зробити наступні висновки.

Вихідний баланс не є ліквідним, оскільки короткострокові пасиви значно перевищують грошові кошти підприємства (А1 <П1). Це загрожує підприємству неплатоспроможністю в найближчій перспективі. Довгострокові кредити менше активів третьої групи - запаси і витрати (А3> П3). У той же час у підприємства є достатній резерв у вигляді дебіторської заборгованості, яка в плановому балансі зменшується. Позитивним фактором є наявність у підприємства власних оборотних коштів (П4> А4).

У планованому балансі реалізується резерв поточної ліквідності у вигляді дебіторської заборгованості. У результаті величина найбільш термінових пасивів зменшується. Це, у свою чергу, призводить до вирівнювання співвідношень відповідних груп активу і пасиву балансу в порівнянні з вихідним балансом. Загроза неплатоспроможності в найближчій перспективі зменшується, проте, в довгостроковій перспективі збільшується, тому що різко зростає величина важко реалізованих активів (А4). Баланс залишається неліквідним.

4.3 Аналіз на основі фінансових коефіцієнтів

На даному етапі проводиться детальний аналіз фінансового стану підприємства на основі аналітичних коефіцієнтів, об'єднаних в такі групи:

4.3.1 Оцінка ліквідності та платоспроможності

Величина власних оборотних коштів.

Величина власних оборотних коштів характеризує ту частину власного оборотного капіталу підприємства, яка є джерелом покриття поточних активів підприємства (тобто активів, що мають оборотність менш одного року) і визначається як перевищення поточних активів над поточними зобов'язаннями. За інших рівних умовах зростання цього показника в динаміці розглядається як позитивна тенденція.

У разі якщо поточні пасиви перевищують поточні активи, одним із джерел покриття основних засобів і необоротних активів є короткострокова дебіторська заборгованість. Фінансове становище підприємства в цьому випадку розглядається як нестійке: потрібні негайні заходи для його виправлення.

Коефіцієнт покриття (загальний)

Коефіцієнт покриття показує, скільки рублів поточних активів підприємства припадає на один карбованець поточних зобов'язань. Економічний зміст даного показника даного показника полягає в тому, що підприємство погашає свої короткострокові зобов'язання в основному за рахунок поточних активів. Отже, якщо поточні активи перевищують за величиною поточні зобов'язання, підприємство може розглядатися, принаймні, теоретично, як успішно функціонуюче. Значення показника може суттєво змінюватись за статтями балансу і за видами діяльності, а його розумний ріст у динаміці звичайно розглядається як сприятлива тенденція.

У західній обліково-аналітичній практиці наводиться критичне нижнє значення показника рівне 2. Однак це орієнтовний значення, яке вказує лише на порядок показника, але не на його точне нормативне значення.

Коефіцієнт швидкої ліквідності

Цей показник аналогічний коефіцієнту покриття, проте обчислюється по більш вузькому колу поточних активів. З розрахунків виключена найменш ліквідна їх частина - виробничі запаси. Економічний сенс такого вилучення полягає не тільки в значно меншій ліквідності запасів, але, що набагато важливіше, і в тому, що грошові кошти, які можна виручити у випадку вимушеної реалізації виробничих запасів, можуть бути істотно нижче витрат на їх придбання.

Орієнтовна нижнє значення показника дорівнює 1. Крім того, аналізуючи динаміку цього коефіцієнта, необхідно звертати увагу на чинники, що зумовили його зміну. Наприклад, якщо причиною є збільшення дебіторської заборгованості, необхідно проаналізувати доцільність цього збільшення.

Коефіцієнт абсолютної ліквідності (платоспроможності)

Цей коефіцієнт є найбільш жорстким критерієм ліквідності підприємства. Він показує, яка частина короткострокових позикових коштів може бути при необхідності погашена негайно. Рекомендаційна нижня межа показника, що наводиться в літературі дорівнює 0,2.

Величина власних оборотних коштів у планованому балансі збільшилася, що є благо для підприємства. Загальний коефіцієнт покриття збільшився, що свідчить про поліпшення платоспроможності підприємства в перспективі. Коефіцієнт швидкої ліквідності у звітному балансі був у межах норми, а в планованому виріс ще більше. Коефіцієнт абсолютної ліквідності більше рекомендованих мінімальних значень (0,2). Т.ч. підприємство є платоспроможним.

Таблиця 4.3. Показники оцінки фінансово-господарської діяльності

Найменування показника

Формула розрахунку

Значення



Звітний баланс

Планований баланс

1. Оцінка ліквідності та платоспроможності

1.1. Величина власних оборотних коштів, тис. руб.

Поточні активи - поточні зобов'язання

8585,68

8962,41

1.2. Коефіцієнт покриття (загальний)

Поточні активи / поточні зобов'язання

1,98

3,76

1.3. Коефіцієнт швидкої ліквідності (платоспроможності)

Грошові кошти, розрахунки та інші активи / поточні зобов'язання

1,05

1,56

1.4. Коефіцієнт абсолютної ліквідності (платоспроможності)

Грошові кошти / поточні зобов'язання

0,20

0,69

2. Оцінка фінансової стійкості

2.1. Коефіцієнт концентрації власного капіталу

Власний капітал / всього господарських витрат

0,78

0,88

2.2. Коефіцієнт структури довгострокових вкладень

Довгострокові зобов'язання / основні засоби та інші необоротні активи

0,08

0,07

2.3. Коефіцієнт довгострокового залучення позикових коштів

Довгострокові зобов'язання / / довгострокові зобов'язання + + власний капітал

0,07

0,06

3. Оцінка ділової активності

3.1. Виручка від реалізації тис.руб.

8325,67

9401,27

3.2. Балансова прибуток, тис.руб.

608,23

721,04

3.3. Оборотність коштів у розрахунках (в оборотах на місяць)

Виручка від реалізації / середня дебіторська заборгованість

1,13

3,40

3.4. Оборотність коштів у розрахунках (в днях)

30 днів / показник 3.3.

27

9

3.5. Оборотність виробничих запасів (раз на місяць)

Витрати на виробництво продукції / середні виробничі запаси

0,94

1,17

3.6. Оборотність виробничих запасів (у днях)

30 днів / показник 3.5.

32

26

3.7. Оборотність кредиторської заборгованості (у днях)

Середня кредиторська заборгованість * 30 днів / витрати на виробництво продукції

34

11

3.8. Тривалість операційного циклу в днях

Оборотність коштів у розрахунках + оборотність виробничих запасів

59

35

3.9. Тривалість фінансового циклу (у днях)

Тривалість операційного циклу - оборотність кредиторської заборгованості

25

24

3.10. Оборотність власного капіталу (раз на місяць)

Виручка від реалізації / середня величина власного капіталу

0,19

0,20

3.11. Оборотність власного капіталу (в днях)

30 днів / показник 3.10.

156

148

3.12. Оборотність основного капіталу (раз на місяць)

Виручка від реалізації / середня величина коштів, що знаходяться у розпорядженні підприємства

0,15

0,18

3.13. Оборотність основного капіталу (в днях)

30 днів / показник 3.12.

199

169

4. Оцінка рентабельності

4.1. Чистий прибуток, тис. грн.

Балансовий прибуток - платежі до бюджету

413,60

490,31

4.2. Рентабельність продукції,%

Прибуток від реалізації / виручка від реалізації

7,78%

8,10%

4.3. Рентабельність основної діяльності,%

Прибуток від реалізації / витрати на виробництво продукції

8,44%

8,81%

4.4. Рентабельність основного капіталу,%

Чистий прибуток / середня величина коштів у розпорядженні підприємства

0,75%

0,93%

4.4. Рентабельність власного капіталу,%

Чистий прибуток / середня величина власного капіталу

0,96%

1,06%

4.3.2 Оцінка фінансової стійкості

Коефіцієнт концентрації власного капіталу

Коефіцієнт концентрації власного капіталу характеризує частку власників підприємства в загальній сумі авансованих коштів. Чим вище значення цього коефіцієнта, тим більш фінансово стійке, стабільно і незалежно від зовнішніх кредиторів підприємство.

На додаток до цього показника визначається коефіцієнт концентрації залученого (позикового) капіталу. Сума цих коефіцієнтів дорівнює одиниці (100%).

Найбільш поширена думка, що частка власного капіталу повинна бути досить висока. Вказують і нижня межа цього показника 0,6 (або 60%). У підприємство з високою часткою власного капіталу кредитори вкладають гроші більш охоче, оскільки воно з більшою ймовірністю може погасити свої борги за рахунок власних коштів.

Високе значення коефіцієнта концентрації власного капіталу свідчить про ступінь довіри до корпорації з боку банків, а отже про її фінансової надійності. Навпаки, низьке значення цього коефіцієнта для корпорації перешкоджає можливості отримання кредитів у банку. Це є певним застереженням інвесторам і кредиторам.

Коефіцієнт структури довгострокових вкладень

Розрахунок цього показника грунтується на припущенні, що довгострокові позички і позики використовуються для фінансування основних засобів і інших капітальних вкладень. Коефіцієнт показує, яка частина основних засобів та інших необоротних активів профінансована зовнішніми інвесторами, тобто, в деякому сенсі належить їм, а не власникам підприємства.

Коефіцієнт довгострокового залучення позикових коштів

Цей коефіцієнт характеризує структуру капіталу підприємства. Зростання цього показника в динаміці означає, що підприємство все сильніше і сильніше залежить від зовнішніх інвесторів і може розцінюватися як негативна тенденція.

За період, що планується частка власних джерел у загальній сумі джерел коштів збільшилася з 78% до 88%. Це пов'язано з тим, що збільшення активів підприємства відбувається тільки за рахунок власних джерел: емісії акцій і прибутки. Відповідно, частка позикового капіталу у фінансуванні основних засобів зменшилася з 8% до 7%, а коефіцієнт залучення позикових коштів зменшився з 7% до 6%.

На підставі даних показників можна зробити висновок, що підприємство є фінансово стійким. Необхідно відзначити, що високий ступінь концентрації власного капіталу надає фірмі можливість у перспективі залучати довгострокові позикові кошти за наявності вигідних інвестиційних проектів.

4.3.3 Оцінка ділової активності

Ділова активність підприємства характеризується комплексом показників, які оцінюють результати та ефективність основної виробничої діяльності підприємства.

Групи показників, за якими в курсовій роботі проводиться оцінка ділової активності, і формули для їх розрахунку наведені в таблиці Таблиця 4.3.

При розрахунку показників ділової активності та рентабельності в курсовій роботі робляться такі припущення:

  1. Значення реалізації, прибутку та інших показників беруться за останній місяць балансу звітного періоду.

  2. Для вихідного балансу необхідно самостійно розрахувати собівартість продукції і прибуток від реалізації, використовуючи припущення, що запаси підприємства за попередній місяць не змінилися.

  3. Для планового балансу середні величини показників за місяць обчислюються як середнє арифметичне значень на початок і кінець останнього місяця планового періоду, а для вихідного балансу середні величини показників приймаються рівними показниками вихідного балансу (завдання по курсовій роботі).

  4. При визначенні виручки і прибутку від реалізації відсотки за довгостроковий кредит включаються до собівартості продукції в повному обсязі.

При аналізі груп фінансових показників необхідно оцінити становище, що склалося, виявити відбуваються за планований період зміни та охарактеризувати причини цих змін.

Для розрахунку показників ділової активності необхідно визначити собівартість продукції і прибуток від реалізації в місяці, що передує вихідному балансу. Припускаємо, що за даний місяць рівень запасів на підприємстві не змінювався. Тоді собівартість продукції визначається тільки витратами на виробництво і амортизацією.

Витрати на виробництво.

Матеріали

0,56 * 8325,67 тис.руб. = 4662,38 тис.руб.

2. Зарплата

0,24 * 8325,67 тис.руб. = 1998,16 тис.руб.

3. Непрямі витрати 728,4 тис.руб.

Амортизація 288,38 тис.руб.

Разом собівартість продукції: 7677,32 тис.руб.

Валовий прибуток 648,35 тис.руб.

Відсотки за довгостроковий кредит 40,13 тис.руб.

Прибуток до оподаткування 608,23 тис.руб.

Податок на прибуток 194,63 тис.руб.

Чистий прибуток 413,6 тис.руб.

За останній місяць планового періоду з урахуванням інвестицій маємо:

Середня дебіторська заборгованість 2766,14 тис. руб.

Середні виробничі запаси 7369,88 тис. руб.

Середня кредиторська заборгованість 3202,95 тис. руб.

Середня величина власного капіталу 46443,29 тис. крб.

Середня величина коштів, що знаходяться в розпорядженні підприємства 52856,23 тис. крб.

Розраховані на базі цих даних показники ділової активності наведені в таблиці 4.3. На підставі цих розрахунків можна зробити наступні висновки.

Зростання виручки від реалізації та балансового прибутку був зумовлений вихідними даними (завдання зі зростання реалізації).

Збільшення оборотності дебіторської заборгованості (коштів у розрахунках) 1,13 до 3,40 разів в місяць є сприятливою тенденцією, тому що при зростанні реалізації різко скоротилася дебіторська заборгованість.

Збільшення оборотності виробничих запасів також є сприятливою тенденцією: темп зростання собівартості реалізованої продукції (пов'язаний із збільшенням реалізації) перевищив темп зростання виробничих запасів. Дана тенденція була закладена у зниженні нормативів оборотності запасів і говорить про поліпшення управління виробничими запасами. У результаті скоротилася тривалість операційного циклу, тобто час між надходженням від постачальників виробничих запасів і приходом на розрахунковий рахунок грошей за реалізовану продукцію.

Збільшення оборотності кредиторської заборгованості пов'язано тільки з різким зменшенням короткострокових пасивів, що збільшує платоспроможність фірми і, у даному випадку, є позитивною тенденцією.

Фінансовий цикл підприємства практично не змінився: скорочення часу розрахунку з кредиторами компенсувалося зменшенням періоду обігу виробничих запасів і дебіторської заборгованості.

Період оборотності власного капіталу незначно зменшився (з 156 до 148 днів), що також є сприятливим тенденцією.

У цілому, за планований період показники ділової активності підприємства покращилися.

4.3.4 Оцінка рентабельності

За період, що планується всі показники рентабельності підприємства покращилися.

Збільшення рентабельності продукції та основної діяльності пов'язано зі скороченням частки витрат на виробництво в реалізації, що було заплановано завданням щодо зниження періоду оборотності запасів.

Рентабельність основного капіталу зросла з 0,75% до 0,93%, проте залишається на низькому рівні.

Рентабельність власного капіталу також збільшилася незначно. Однією з причин невисокої зростання даного показника є збільшення власного капіталу, додатково залученого для фінансування інвестицій в основні засоби.

У цілому показники рентабельності свідчать про недостатньо ефективне використання підприємством авансованих коштів. Причинами є висока ставка відсотка за довгостроковими кредитами, висока податкова ставка, низька рентабельність продукції.

4.3.5 Загальні висновки з аналізу фінансового стану підприємства

За період, що планується на підприємстві виявлено ряд позитивних тенденцій:

  • поліпшення показників платоспроможності;

  • посилення фінансової стійкості;

  • значне підвищення ділової активності

  • стійке зростання реалізації при стабілізації рівня запасів і прискорення оборотності дебіторської заборгованості.

Аналіз фінансової стійкості показав, що підприємство має резерви залучення довгострокових позикових коштів.

Зростання показників рентабельності, не дивлячись на зроблені в третьому місяці інвестиції, економічний ефект від яких очікується тільки в майбутньому.

Тим не менш, рентабельність основного і авансованого капіталу залишається на низькому рівні, тобто не можна порівняти зі ставками по безризикових цінних паперів. Це означає, що активи підприємства використовуються недостатньо ефективно: з позиції отримання прибутку у власників підприємства є кращі альтернативи. У зв'язку з цим, здійснення проекту, що підвищує рентабельність активів до 20%, збільшує зацікавленість акціонерів, що віддають перевагу великі прибутки в перспективі невеликому доходу у сьогоденні.

ВИСНОВОК

Об'єктом дослідження було ВАТ «Північне сяйво». В ході курсової роботи були вирішені наступні завдання:

  1. Проаналізовано теоретико-правові аспекти фінансової діяльності підприємства. Основою для аналізу теоретичних аспектів послужила робота вчених Р. Мертона і З. Боді. Описано алгоритм створення фірми і те, яким чином фінансовий менеджмент входить в її діяльність. Основою аналізу правових аспектів послужив цивільний кодекс. Основна ідея - держава здійснює багатофакторне регулювання фінансової системи методом стимулювання та обмеження.

  2. Складено квартальний фінансовий план підприємства. Підсумком другого розділу курсової роботи став плановий баланс підприємства на квартал. Можна простежити динаміку деяких показників: залишкова вартість основних засобів зменшилася з-за щомісячних нарахувань амортизації (288,38 тис. руб. - Перший місяць, 310,06 тис. руб. - Другий і третій), запаси і витрати також зменшилися з 8159, 82 тис. руб. до 7145.71 тис. руб., зменшилися і грошові кошти, розрахунки та інші активи на 2244,64 тис. руб., природно, що валюта балансу теж зменшилася. Не настільки однорідна ситуація з пасивами підприємства: підприємство щомісяця показує прибуток, отже, джерела власних коштів зросли (43245,12 тис. крб. - 44579,54 тис. крб.), Проте значно зменшилася кредиторська заборгованість (на 5501,67 тис. руб .).

  3. вироблено планування раціональної структури інвестицій. Визначено, що найбільш ефективним способом інвестицій в даних умовах є емісія акцій, загальна кількість яких складе 8901 шт. Чистий прибуток на акцію в цьому випадку дорівнює 452,16 руб.

  4. обгрунтований вибір раціональної структури інвестицій графічно (аналіз залежності нетто-прибутку на акцію від величини валового прибутку). На рис. Малюнок 4.2 видно, що із зростанням валового прибутку більш ефективним способом інвестування є кредитне фінансування. Однак, в даних умовах (рис. Малюнок 4.2) вибирається емісія акцій, тому що валовий прибуток порівняно мала (6400,17 тис. руб.).

  1. проаналізовано фінансовий стан підприємства. Аналіз фінансової стійкості показав, що підприємство має резерви залучення довгострокових позикових коштів. Виросла величина власних оборотних коштів з 8585,68 тис. руб. до 8962,41 тис. руб., коефіцієнт покриття (загальний) тепер дорівнює 3,76, коефіцієнт швидкої ліквідності сягнув позначки в 1,56, а коефіцієнт абсолютної ліквідності (0,69) вийшов із зони критичних значень.

У початковому стані фінансова стійкість підприємства була на хорошому рівні, а тепер ще краще посилила свої позиції: коефіцієнт концентрації власного капіталу дорівнює 0,88. Коефіцієнт структури довгострокових вкладень і коефіцієнт довгострокового залучення позикових коштів зменшилися відповідно до 0,07 і 0,06.

У цілому, ділова активність підприємства покращилась незначно: тривалість фінансового циклу скоротилася лише на день - до 24 днів, тоді як оборотність основного капіталу стала складати в планованому балансе169 днів у порівнянні з вихідним (199 днів).

Зростання показників рентабельності, не дивлячись на зроблені в третьому місяці інвестиції, економічний ефект від яких очікується тільки в майбутньому. Тим не менш, рентабельність основного і авансованого капіталу залишається на низькому рівні, тобто не можна порівняти зі ставками по безризикових цінних паперів. Це означає, що активи підприємства використовуються недостатньо ефективно: з позиції отримання прибутку у власників підприємства є кращі альтернативи. У зв'язку з цим, здійснення проекту, що підвищує рентабельність активів до 20%, збільшує зацікавленість акціонерів, що віддають перевагу великі прибутки в перспективі невеликому доходу у сьогоденні.

Т.ч. мета - обгрунтування фінансового планування на підприємстві - досягнута.

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ

  1. «Цивільний кодекс Російської Федерації (частина перша)» від 30.11.1994 р. N 51-ФЗ / / «Російська газета», N 238-239, 08.12.1994г.

  2. «Цивільний кодекс Російської Федерації (частина друга)» від 26.01.1996 р. N 14-ФЗ / / «Російська газета», N 23, 06.02.1996г., N 24, 07.02.1996г., N 25, 08.02.1996г. , N 27, 10.02.1996г.

  3. «Цивільний кодекс Російської Федерації (частина третя)» від 26.11.2001 р. N 146-ФЗ / / «Російська газета», N 233, 28.11.2001г.

  4. Александров   І.М. Бюджетна система Російської Федерації: Підручник. - 2-е вид. - М.: Видавничо-торгова корпорація «Дашков і К °», 2007. - 486 с. - ISBN 5-91131-356-1

  5. Жуков   Є.Ф. Гроші. Кредит. Банки. Цінні папери. Практикум: Навч. посібник для вузів / Під ред. проф. Є.Ф. Жукова. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. - 310 с. - ISBN 5-238-00224-6

  6. Мертон Р. Фінанси = Finance 1 st edition / Р. Мертон, З. Боді. - М.: Вільямс, 2007. - 592 с.: Іл. - ISBN 978-5-8459-0946-6

  7. Мишкін Ф. Економічна теорія грошей, банківської справи і фінансових ринків: Навчальний посібник для вузів / Пер. з англ. Д.В. Виноградова під ред. М.Є. Дорошенко. - М.: Аспект Пресс, 1999. - 820 с. - ISBN 5-7576-0235-0

    Додати в блог або на сайт

    Цей текст може містити помилки.

    Фінанси, гроші і податки | Курсова
    309.5кб. | скачати

    Схожі роботи:
    Фінансове бізнес планування на підприємстві ВАТ Уралеластотехніка
    Фінансове бізнес планування на підприємстві ВАТ Уралеластотехніка
    Удосконалення фінансового планування на підприємстві на прикладі ВАТ Нафтоавтоматика
    Фінансове планування на підприємстві 4
    Фінансове планування на підприємстві 2
    Фінансове планування на підприємстві 5
    Фінансове планування на підприємстві 11
    Фінансове планування на підприємстві Зміст і
    Фінансове планування на підприємстві Роль і
© Усі права захищені
написати до нас