ДИПЛОМНА РОБОТА
Управління фінансовим станом підприємства на основі фінансового аналізу
м. Калуга
2010
Зміст
Введення
Глава 1 Теоретичні основи фінансового аналізу в системі управління підприємством
1.1 Поняття і сутність фінансового аналізу
1.2 Види і методи фінансового аналізу
1.3 Показники оцінки фінансового стану підприємства
Глава 2 Аналіз фінансового стану ВАТ «Розчин»
2.1 Організаційно-економічна характеристика ВАТ «Розчин»
2.2 Аналіз фінансової стійкості і ліквідності
2.3 Аналіз рентабельності і ділової активності ВАТ «Розчин»
Глава 3 Розробка напрямків щодо поліпшення фінансового стану ВАТ «Розчин»
3.1 Вдосконалення системи управління дебіторською заборгованістю
3.2 Оптимізація управління запасами матеріалів
Висновок
Список літератури
Додаток 1 Коефіцієнти ліквідності
Додаток 2 Коефіцієнти структури капіталу
Додаток 3 Показники рентабельності
Додаток 4 Показники оборотності
Додаток 5 Організаційна структура ВАТ «Розчин»
Додаток 6. Бухгалтерський баланс за період з 1 січня по 31 грудня 2007 року (тис. грн.)
Додаток 7. Бухгалтерський баланс за період з 1 січня по 31 грудня 2008 року (тис. грн.)
Додаток 8. Бухгалтерський баланс за період з 1 січня по 31 грудня 2009 року (тис. грн.)
Додаток 9 Звіт про прибутки та збитки за період з 1 січня по 31 грудня 2007 року (тис. грн.)
Додаток 10 Звіт про прибутки та збитки за період з 1 січня по 31 грудня 2008 року (тис. грн.)
Додаток 11 Звіт про прибутки та збитки за період з 1 січня по 31 грудня 2009 року (тис. грн.)
Додаток 12 Зведений рейтинг дебіторів
Введення
У сучасних умовах підвищується самостійність підприємств у прийнятті та реалізації управлінських рішень, їх економічна і юридична відповідальність за результати господарської діяльності. Об'єктивно зростає значення фінансового аналізу в оцінці їх виробничої і комерційної діяльності.
В умовах ринкової економіки теоретичне обгрунтування та практичне застосування результатів аналізу фінансової діяльності підприємств набуває найбільшу актуальність, що пов'язано, перш за все, з тим, що сучасне підприємство самостійно визначає напрямки своєї діяльності та здійснює її фінансування з метою отримання прибутку. У постійно змінюються ринкових умовах керівники підприємства повинні постійно стежити за мінливих кон'юнктурою, за ефективністю використання своїх ресурсів, за станом своїх активів, конкурентоспроможністю своєї продукції, тому що дані показники визначають не тільки поточну конкурентоспроможність підприємства, але і перспективи розвитку підприємства в майбутньому.
Актуальність проведення фінансового аналізу визначається тим, що в умовах ринку керівництво підприємства самостійно визначає цілі та масштаби своєї діяльності, а також здійснює пошук джерел її фінансування. Крім того, головною метою підприємства є максимізація прибутку за умови мінімізації витрат як економічних, так і фінансових ресурсів. Тому фінансова діяльність підприємства, його ліквідність і рентабельність дозволяють найбільш точно оцінити результати діяльності підприємства.
Основою для проведення фінансового аналізу діяльності підприємства є бухгалтерська і фінансова звітність. Тому якість інформації, що розкривається у звітності підприємства, є одним з головних чинників, що визначають якість результатів фінансового аналізу, доцільність і можливість їх застосування для прийняття конкретних управлінських рішень.
Метою дипломної роботи є управління фінансовим станом підприємства на основі фінансового аналізу.
Для досягнення поставленої мети необхідно вирішити такі завдання:
вивчити теоретичні аспекти фінансового аналізу підприємства;
провести аналіз фінансового стану ВАТ «Розчин»;
дати організаційно-економічну характеристику ВАТ «Розчин»;
виявити тенденції і причини зміни фінансових показників;
розробити напрямки щодо поліпшення фінансового стану підприємства.
Предметом дослідження є показники фінансового стану підприємства.
Об'єктом дослідження - фінансово-господарська діяльність ВАТ «Розчин».
Методичною основою дослідження були: графічний метод, розрахунково-аналітичний та структурно-динамічний методи, метод порівняння і метод коефіцієнтів.
Теоретичною основою дослідження стали праці вітчизняних і зарубіжних вчених з досліджуваної теми, нормативно-правові акти, дані бухгалтерської та фінансової звітності підприємства, матеріали періодичних і електронних видань.
Структурно робота складається з вступу, трьох розділів, висновків та додатків. Список літературних джерел включає в себе 65 найменувань.
У першому розділі розглядаються теоретичні та методичні аспекти аналізу фінансового стану підприємства.
У другому розділі дана організаційно-економічна характеристика діяльності ВАТ «Розчин» та проведено аналіз фінансового стану підприємства.
У третій - визначено напрями удосконалення фінансового стану підприємства.
Глава 1 Теоретичні основи фінансового аналізу в системі управління підприємством
1.1 Поняття і сутність фінансового аналізу
Одне з найважливіших умов успішного управління фінансами організації - аналіз його фінансового стану. Фінансовий стан організації характеризується сукупністю показників, що відображають процес формування і використання його фінансових коштів. У ринковій економіці фінансовий стан організації по суті справи відображає кінцеві результати його діяльності. Саме кінцеві результати діяльності організації цікавлять власників (акціонерів) організації, його ділових партнерів, податкові органи. Все це визначає важливість проведення аналізу фінансового стану економічного суб'єкта і підвищує роль такого аналізу в економічному процесі [38, 257].
Існує кілька точок зору щодо визначення фінансового аналізу. Так А. Кривенко розглядає фінансовий аналіз як «інструмент, необхідний для досягнення стратегічних цілей компанії та виконання її місії». В. Ковальов визначає фінансовий аналіз як «аналітичні процедури, що дозволяють приймати рішення фінансового характеру». Більш повне визначення цього терміна на наш погляд наведено А. Грязнова: «Фінансовий аналіз - сукупність методів визначення майнового і фінансового положення господарюючого суб'єкта в минулому періоді, а також його можливостей на найближчу та довгострокову перспективу».
Ключовою метою фінансового аналізу є отримання певного числа основних параметрів, що дають об'єктивну й обгрунтовану характеристику фінансового стану підприємства. Це стосується, перш за все, до змін у структурі активів і пасивів, у розрахунках з кредиторами та дебіторами, у складі прибутків і збитків.
Локальні цілі фінансового аналізу:
визначення фінансового стану підприємства;
виявлення змін у фінансовому стані в просторово-часовому розрізі;
встановлення основних факторів, що викликають зміни у фінансовому стані;
прогноз основних тенденцій фінансового стану.
Аналітика та керуючого (фінансового менеджера) цікавить як поточне фінансове становище підприємства (на місяць, квартал, рік), так і його прогноз на більш віддалену перспективу.
Альтернативність цілей фінансового аналізу визначають не тільки його часові межі. Вона залежить також від цілей, які ставлять перед собою користувачі фінансової інформації.
Цілі дослідження досягаються в результаті вирішення низки аналітичних завдань:
попередній огляд бухгалтерської звітності;
характеристика майна підприємства: необоротних і оборотних активів;
оцінка фінансової стійкості;
характеристика джерел коштів: власних і позикових;
аналіз прибутку і рентабельності;
розробка заходів щодо поліпшення фінансово-господарської діяльності підприємства.
Дані завдання висловлюють конкретні цілі аналізу з урахуванням організаційних, технічних і методичних можливостей його здійснення. Основними факторами, в кінцевому рахунку, є обсяг і якість аналітичної інформації [3, 6-7].
Суб'єктами аналізу є економічні служби підприємства, а також зацікавлені в його діяльності зовнішні користувачі інформації. Кожен суб'єкт аналізу вивчає інформацію виходячи зі своїх інтересів.
Кредитори використовують результати аналізу для оцінки доцільності надання кредиту, позики, оцінки можливостей організації вчасно і повному обсязі виконати зобов'язання за наданим кредитом, позикою, для визначення умов кредитування, оцінки гарантійних зобов'язань.
Інвестори використовують результати аналізу для оцінки інвестиційної привабливості організації, ефективності інвестицій та рівня їх ризику, ефективності використання наявних у організації власних і залучених коштів, її фінансової стійкості та платоспроможності.
Контрагенти використовують результати аналізу для оцінки надійності та перспективності ділових зв'язків з цією організацією.
Податкові органи перевіряють своєчасність, повноту розрахунків з податків і зборів до бюджету і позабюджетні фонди, стабільність надходжень грошових коштів.
Органи державної статистики використовують фінансову звітність, результати аналізу для статистичних узагальнень по регіонах і галузях.
Аудиторські компанії (зовнішні аудитори) здійснюють проведення фінансового аналізу з метою публічного підтвердження результатів діяльності організації.
Інформаційні, аналітичні та консалтингові агентства і компанії використовують результати аналізу для розрахунку узагальнюючих показників фінансової діяльності організації, підготовки оглядів, оцінки тенденцій розвитку окремих організацій та галузей, вироблення рекомендацій своїм клієнтам щодо доцільності інвестування їхніх капіталів в ту чи іншу організацію.
Внутрішні користувачі (керівники і менеджери) здійснюють оцінку показників фінансового стану підприємства, встановлюють тенденції його розвитку, готують інформацію фінансової звітності, що забезпечує всіх зацікавлених користувачів.
Власникам важливо встановити ефективність використання активів, власного і позикового капіталу підприємства, їх здатність генерувати максимальний обсяг доходу (прибутку) [3, 8-9].
Інформаційне забезпечення фінансового аналізу діяльності організації являє собою систему збору та обробки зовнішньої і внутрішньої інформації. Якість проведення фінансового аналізу безпосередньо залежить від репрезентативності використовуваної інформації.
Зовнішня інформація призначена для забезпечення керівництва необхідними відомостями про стан середовища, в якому вона діє. Збір зовнішньої інформації передбачає накопичення різних даних про ситуацію на ринку (про конкурентів, клієнтів і т.д.).
Джерела зовнішньої інформації:
видання, публікації, повідомлення офіційних органів влади;
звіти інформаційно-аналітичних агентств і консалтингових компаній;
засоби масової інформації та реклами (газети та журнали, телебачення і радіо);
публікуються річні звіти клієнтів, партнерів і контрагентів;
особисті контакти з клієнтурою, партнерами і контрагентами.
Внутрішня інформація призначена для аналізу і оцінки фінансового стану організації при прийнятті різного роду управлінських, інвестиційних, організаційних, адміністративних і інших рішень.
Джерела внутрішньої інформації:
фінансова (бухгалтерська) звітність;
статистична звітність;
податкова звітність;
оціночні розрахунки за проведеними операціями;
результати внутрішніх досліджень;
акти ревізій та перевірок;
довідки, підготовлені відповідними службами за завданням керівництва організації [32, 2].
В якості основного джерела інформаційного забезпечення фінансового аналізу використовується бухгалтерська звітність організації, що розглядається як єдина система даних про майнове і фінансове становище організації та про результати її господарської діяльності, яка містить:
Бухгалтерський баланс (форма № 1);
Звіт про прибутки та збитки (форма № 2);
Звіт про зміни капіталу (форма № 3);
Звіт про рух грошових коштів (форма № 4);
Додаток до бухгалтерського балансу (форма № 5).
Форми бухгалтерської звітності, що діють з 2003 р., опубліковані в Наказі Мінфіну РФ від 22 липня 2003 р. № 67н. [16, 14]
Кожна форма звітності містить певну інформацію, яка дозволяє вирішувати конкретні завдання фінансового аналізу. Бухгалтерський баланс - дає уявлення про загальну характеристику фінансового стану організації, звіт про прибутки і збитки дає уявлення про фінансові результати організації, звіт про рух грошових коштів - характеризує грошові потоки організації, її платоспроможність.
Якість фінансової (бухгалтерської) інформації значною мірою залежить від повноти пояснень, які даються до форм звітності.
Фінансова звітність повинна давати достовірне і повне уявлення про фінансовий стан організації, фінансові результати її діяльності та зміни в її фінансовому становищі. Достовірної та повної вважається бухгалтерська звітність, сформована виходячи з правил і стандартів ведення фінансового (бухгалтерського) обліку.
1.2 Види і методи фінансового аналізу
В економічній теорії фінансовий аналіз підрозділяється на два основні блоки: макроекономічний та мікроекономічний. Такий поділ обумовлено сформованим в сучасній економічній науці підходом до виділення макро-і мікроекономіки (рис. 1.1).
Мікроекономічний фінансовий аналіз призначений для оцінки стану та ефективності використання економічного та фінансового потенціалу організації, її інвестиційної привабливості, а також обгрунтування управлінських рішень.
Макроекономічний фінансовий аналіз призначений для оцінки стану та ефективності функціонування економіки в цілому (регіональний, національний, міжнародний підходи), кон'юнктури різних сегментів ринку.
Рис. 1.1. Класифікація фінансового аналізу за масштабністю об'єкта
У залежності від того, з якою метою проводиться аналіз, його можна класифікувати наступним чином.
У залежності від користувачів інформації виділяють:
• Зовнішній аналіз - проводиться з метою порівняння результатів діяльності організації з іншими організаціями за даними бухгалтерської звітності організації-контрагента.
• Внутрішній аналіз - проводиться з метою вивчення діяльності лише аналізованого господарюючого суб'єкта.
По тимчасовому горизонту виділяють:
• Поточний (ретроспективний) аналіз - це аналіз результатів поточної фінансово-господарської діяльності за звітними періодами.
• Оперативний аналіз - це аналіз, спрямований на вирішення завдань, які стоять перед оперативним управлінням організацією, і являє собою в значній мірі інструмент управлінського обліку.
• Перспективний (прогнозний) аналіз - це аналіз майбутніх результатів фінансово-господарської діяльності організації.
У залежності від глибини аналітичного дослідження виділяють:
• експрес-аналіз - проводиться для загальної та оперативної оцінки фінансового стану та ефективності діяльності організації;
• поглиблений аналіз - проводиться для фундаментальної оцінки фінансового стану та ефективності діяльності організації.
За ознакою регулярності виділяють:
• періодичний - проводиться регулярно у відповідні періоди часу (річний, квартальний, місячний, щоденний, змінний і ін);
• разовий - проводиться одноразової за обставинами різного характеру.
По повноті вивчення діяльності організації:
• повний аналіз - всебічне вивчення фінансово-господарської діяльності організації;
• тематичний аналіз - вивчення окремих напрямків фінансово-господарської діяльності, що представляють найбільший інтерес в даний момент часу [32, 15-19].
Під методом фінансового аналізу розуміється спосіб вивчення, вимірювання та узагальнення впливу різних факторів на зміну результатів діяльності організації з метою їх поліпшення. При проведенні аналітичних розрахунків фінансового характеру, використовується велика сукупність методів і прийомів, запозичених з різних наук і систематизованих у рамках фінансового аналізу.
Виділяють такі методи фінансового аналізу:
Методи економічної статистики (метод середніх величин, метод групування, метод обробки рядів динаміки, індексний метод, графічний метод) використовуються для узагальнення сукупності ознак досліджуваних процесів і явищ, вивчення їх структури і взаємозв'язків, аналізу кількісних характеристик і динаміки зміни показників.
Класичні методи математичного аналізу (методи елементарної математики, диференціальне та інтегральне числення, варіаційне числення) застосовуються як в рамках інших методів, так і окремо.
Спеціальні методи аналізу (операційний (маржинальний) аналіз) застосовуються для оцінки взаємозв'язку між витратами, обсягом виробництва і прибутком і обгрунтування управлінських рішень, спрямованих на підвищення ефективності виробничої діяльності організації.
Методи детермінованого факторного аналізу (метод ланцюгової підстановки, метод абсолютних різниць, метод відносних різниць, метод пропорційного розподілу, метод пайової участі, метод логарифмування, індексний метод, інтегральний метод) використовуються для дослідження впливу факторів на результативний показник у разі його прямої функціональної залежності від даних факторних ознак. Завдання детермінованого факторного аналізу полягає у визначенні та кількісній оцінці впливу кожного фактора на результативний показник.
Методи математичної статистики та економетрики або стохастичного факторного аналізу (кореляційний аналіз, регресійний аналіз, дисперсійний аналіз, багатовимірний факторний аналіз, кластерний аналіз, компонентний аналіз, спектральний аналіз, методи обробки просторово-часових сукупностей) застосовуються в тих випадках, коли зміна аналізованих показників є випадковий процес.
Методи рейтингової оцінки (метод підсумовування значень всіх показників, метод суми місць, метод суми балів, метод відстаней, таксонометричних метод) використовуються для дослідження сукупності показників, які дають багатобічну оцінку діяльності організації. Для отримання узагальнюючої комплексної оцінки здійснюють зведення цих показників в єдиний інтегральний показник, на підставі якого і визначається рейтинг.
Традиційні методи аналізу:
- Горизонтальний аналіз;
- Вертикальний аналіз;
- Трендовий аналіз;
- Метод порівняння;
- Метод коефіцієнтів.
Горизонтальний аналіз передбачає розрахунок показників темпів росту і приросту показників, які використовуються для оцінки динаміки основних показників; крім того, за допомогою цього аналізу можна відстежити нетипові зміни показників, що може використовуватися для оцінки достовірності звітності.
Вертикальний аналіз заснований на розрахунку показників структури, тобто питомих ваг частини сукупності до сукупності в цілому, що дозволяє виявити найбільш значимі складові в різноманітних економічних показниках.
Трендовий аналіз заснований на розрахунку відносних відхилень показників звітності за ряд періодів (кварталів, років) від рівня базисного періоду. За допомогою тренда формуються можливі значення показників у майбутньому, тобто здійснюється прогнозний аналіз.
Порівняльний аналіз здійснюється на основі внутрішньогосподарського порівняння, як окремих показників підприємства, так і міжгосподарських показників аналогічних фірм-конкурентів.
Факторний аналіз передбачає виявлення впливу окремих факторів на результативний показник за допомогою детермінованих чи стохастичних прийомів дослідження. Причому факторний аналіз може бути як прямим, тобто що полягає в роздробленні результативного показника на складові частини, так і зворотним, коли окремі елементи з'єднуються в загальний результативний показник.
Метод коефіцієнтів грунтується на розрахунку співвідношень між економічними показниками і дозволяє більш ефективно, ніж інші методи, виявляти наявність проблем в організації, тобто відхилень у діяльності аналізованої організації по відношенню до еталону. Дуже широке поширення одержали такі групи коефіцієнтів: коефіцієнти рентабельності, ліквідності, платоспроможності, оборотності [16, 25-26].
1.3 Показники оцінки фінансового стану підприємства
Однією з ключових задач аналізу фінансового стану підприємства є вивчення показників, що відображають його фінансову стійкість. Фінансове становище підприємства вважається стійким, якщо воно покриває власними коштами не менше 50% фінансових ресурсів, необхідних для здійснення нормальної господарської діяльності, ефективно використовує фінансові ресурси, дотримується фінансову, кредитну та розрахункову дисципліну, іншими словами, є платоспроможним. Фінансове становище визначається на основі аналізу ліквідності та платоспроможності, а також оцінки фінансової стійкості.
У ході фінансового аналізу проводяться розрахунки по визначенню ліквідності активів підприємства та ліквідності його балансу.
Зовнішнім проявом фінансової стійкості виступає платоспроможність. Платоспроможність - це здатність підприємства своєчасно і повністю виконати свої платіжні зобов'язання, що випливають з торгових, кредитних і інших операцій платіжного характеру.
Здатність підприємства вчасно і без затримки платити по своїх короткострокових зобов'язаннях називається ліквідністю. Підприємство може бути ліквідним в тій чи іншій мірі, оскільки до складу поточних активів входять найрізноманітніші оборотні кошти, серед яких є як легко реалізовані, так і важкореалізовані. Ліквідністю активу - це здатність легко перетворити актив в готівку гроші [65].
Ліквідність балансу - це ступінь покриття зобов'язань організації її активами, термін перетворення яких у грошові кошти відповідає терміну погашення зобов'язань.
При аналізі ліквідності балансу здійснюється порівняння активів, згрупованих за ступенем їх ліквідності з зобов'язаннями по пасиву, розташованими за термінами їх погашення.
За ступенем ліквідності активи організації поділяються на такі основні групи:
Найбільш ліквідні активи (А1): грошові кошти і короткострокові фінансові вкладення.
Швидко реалізованих активи (А2): короткострокова дебіторська заборгованість.
Повільно реалізованих активів (А3): запаси, ПДВ по придбаних цінностей, довгострокова дебіторська заборгованість та інші оборотні активи.
Важкореалізовані активи (А4): необоротні активи.
З метою проведення аналізу залежності від строків погашення зобов'язань пасиви групуються наступним чином:
Найбільш термінові зобов'язання (П1): кредиторська заборгованість.
Короткострокові пасиви (П2): короткострокові позики і кредити (кредити банків та інші позики, що підлягають погашенню протягом 12 місяців), заборгованість по виплаті доходів, інші короткострокові зобов'язання.
Довгострокові пасиви (П3): довгострокові зобов'язання.
Постійні пасиви (П4): капітал і резерви, доходи майбутніх періодів, резерви майбутніх витрат і платежів.
Аналіз ліквідності балансу виконується з використанням двох підходів - майнового та функціонального.
Майновий підхід аналізу ліквідності балансу досить широко відомий. Його суть полягає у співвідношенні активів, згрупованих за ступенем ліквідності з пасивами, згрупованими за ступенем затребуваності. Баланс вважається абсолютно ліквідним, якщо виконуються наступні нерівності: А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4. Ця методика більшою мірою відображає інтереси кредиторів у тому сенсі, що ілюструє здібності організації відповісти за своїми зобов'язаннями.
Функціональний підхід аналізу ліквідності балансу, грунтуючись на тих же принципах, тим не менш, має ряд особливостей. Так баланс вважається абсолютно ліквідним при: А1 + А2 ≥ П2; А3 ≥ П1; А4 ≤ П4 + П3. Ця методика відображає інтереси менеджменту та ілюструє функціональна рівновага між активами та джерелами їх фінансування в основних циклах господарської діяльності (інвестиційний, операційний і грошовий цикли) [16, 64-66].
При аналізі ліквідності балансу необхідно звернути увагу на показник робочого капіталу (або чистого оборотного капіталу - ЧОК), який характеризує вільні кошти, які знаходяться в обігу організації після погашення короткострокових зобов'язань.
ЧОК = ОА - КО, (1)
де ОА - оборотні активи;
КО - короткострокові зобов'язання.
Рівень ліквідності характеризується динамікою зміни величини чистого оборотного капіталу. Зростання показника відображає підвищення рівня ліквідності організації.
Для більш якісної та комплексної оцінки ліквідності організації крім абсолютних показників ліквідності балансу доцільно використовувати фінансові коефіцієнти: загальної ліквідності, абсолютної ліквідності, швидкої (термінової) ліквідності, поточної ліквідності (Додаток 1, табл.1). Мета розрахунку коефіцієнтів ліквідності - оцінити співвідношення різних видів оборотних активів і короткострокових зобов'язань для їх можливого подальшого погашення. Розрахунок коефіцієнтів грунтується на тому, що різні види оборотних активів мають різну ступінь ліквідності в разі їх можливої реалізації.
Найважливішою характеристикою фінансового стану організації є стабільність її діяльності в довгостроковій перспективі. Суть оцінки фінансової стійкості організації зводиться до розрахунку показників, що характеризують структуру капіталу і можливості підтримувати дану структуру.
В даний час в міжнародній практиці і у практиці більшості російських організацій оцінку фінансової стійкості проводять за допомогою фінансових коефіцієнтів: коефіцієнта капіталізації (плече фінансового важеля), коефіцієнта забезпеченості власними джерелами фінансування, коефіцієнта фінансової незалежності (автономії), коефіцієнта фінансування, коефіцієнта фінансової стійкості, коефіцієнта маневреності власного капіталу, індексу постійного активу, коефіцієнта співвідношення кредиторської та дебіторської заборгованості (додаток 2, табл.2).
У цьому випадку фінансова стійкість, як правило, характеризується:
співвідношенням власних і позикових коштів;
темпами накопичення власних джерел;
співвідношенням довгострокових і короткострокових зобов'язань;
забезпеченням матеріальних оборотних засобів власними джерелами [32, 60].
Аналіз фінансової стійкості організації рекомендується проводити як коефіцієнтним методом, так і за допомогою аналізу показника «чистих активів».
Відповідно до законодавства вартість чистих активів акціонерного товариства не повинна бути менше його статутного капіталу, тому певний інтерес представляє співвідношення вартості чистих активів і статутного капіталу. Розрахунок вартості чистих активів (ВЧА) в даний час здійснюється відповідно до «Порядку оцінки вартості чистих активів акціонерних товариств» (затверджений Наказом Мінфіну Росії та ФКЦБ Росії від 29 січня 2003 р. № 10н/03-6/пз):
ВЧА = (А - Зув) - (Од + Окз + ЗКР + Сверблячка + РПР + Опр), (2)
де А - активи організації;
Зув - заборгованість учасників за вкладами до статутного капіталу;
Од - довгострокові зобов'язання;
Окз - короткострокові зобов'язання по позиках і кредитах;
ЗКР - короткострокова заборгованість;
Сверблячка - заборгованість учасникам по виплаті доходів;
РПР - резерви майбутніх витрат;
Опр - інші короткострокові зобов'язання.
Показник вартості чистих активів характеризує ступінь захищеності інтересів кредиторів організації. Крім того, він є вихідною базою при визначенні частки виходить з товариства учасника та вартості акцій організації [16, 86].
Економічна сутність фінансової стійкості підприємства полягає в забезпеченості його запасів і витрат джерелами їх формування. Для аналізу фінансової стійкості необхідно розрахувати надлишок (недолік) коштів для формування запасів і витрат, який визначається як різниця між розмірами джерел коштів і запасів. Тому для аналізу, перш за все треба визначити розміри джерел коштів, наявних у підприємства для формування його запасів і витрат [38, 264].
З метою характеристики джерел коштів для формування запасів і витрат використовуються показники, що відображають різну ступінь охоплення видів джерел. У їх числі:
1.Наличие власних оборотних коштів (ВОК) розраховується за формулою:
ВОК = СК - ВА, (3)
де СК - власний капітал (стор. 490);
ВА - необоротні активи (стор. 190).
2.Наличие власних і довгострокових позикових джерел фінансування запасів (СДІ) визначається за формулою:
СДІ = СК - ВА + ДО = ВОК + ДО, (4)
де ДО - довгострокові зобов'язання (стор. 590).
3.Общая величина основних джерел формування запасів (ОІЗ):
ОІЗ = СК - ВА + ДО + КО = СДІ + КО, (5)
де КО - короткострокові зобов'язання (стор. 690).
У результаті можна визначити три показники забезпеченості запасів джерелами їх фінансування.
1.Ізлішек (+) або нестача (-) власних оборотних коштів:
Δ ВОК = ВОК - З, (6)
де Δ СОС - приріст (надлишок) власних оборотних коштів;
З - запаси (стор. 210).
2.Ізлішек (+) або нестача (-) власних і довгострокових позикових джерел фінансування запасів (Δ СДІ):
Δ СДІ = СДІ - З. (7)
3.Ізлішек (+) або нестача (-) загальної величини основних джерел для формування запасів (Δ ОІЗ):
Δ ОІЗ = ОІЗ - З. (8)
Наведені показники забезпеченості запасів відповідними джерелами фінансування трансформують у трикомпонентний показник S = (Δ СОС; Δ СДІ; Δ ОІЗ) і переводять в двійковий код за наступним правилом:
1. Якщо значення невід'ємне, то воно замінюється на «1».
2. Якщо значення негативне, то воно замінюється на «0».
Даний показник характеризує тип фінансової стійкості підприємства. [3, 77-78] На практиці зустрічаються чотири типи фінансової стійкості:
1) Абсолютна фінансова стійкість (S = (1; 1; 1)). При ній організація не залежить від зовнішніх кредиторів, запаси і витрати повністю покриваються власними ресурсами.
2) Нормальна стійкість фінансового стану (S = (0; 1; 1)). Нормальна стійкість показує, що організація платоспроможна.
3) Нестійкий фінансовий стан (S = (0; 0; 1)), при якому у організації зростає ризик неплатоспроможності. Тим не менш, зберігається можливість відновлення рівноваги за рахунок додаткового залучення власних коштів, скорочення дебіторської заборгованості та прискорення оборотності запасів.
4) Кризовий фінансовий стан (S = (0; 0; 0)) характеризує повну неплатоспроможність організації та її близькість до банкрутства. Організація повністю залежить від позикових джерел фінансування.
Розрахунок цих показників дозволяє виявити фінансову ситуацію, в якій знаходиться підприємство, і отримати якісну характеристику його фінансового стану [32, 67-68].
Економічна ефективність діяльності підприємства виражається показниками рентабельності (прибутковості). У загальному вигляді показник економічної ефективності виражається формулою:
(9)
При цьому в розрахунку більшості показників рентабельності в якості отриманого ефекту виступає показник чистого прибутку, проте може використовуватися прибуток від продажу продукції, прибуток до оподаткування. На практиці найбільше поширення отримав перший з них [3, 174].
В якості витрат можуть виступати різні показники, зокрема, середня величина активів, власного капіталу, собівартості продукції, виручки та ін
Існує два підходи до оцінки економічної ефективності - ресурсний, орієнтований на економію ресурсів і витратний, орієнтований на мінімізацію поточних (операційних) витрат.
У залежності від того, що приймають в якості ефекту функціонування організації - обсяг виробництва (реалізації) продукції або фінансовий результат, - розрізняють, показали виробничої ефективності та показники фінансової ефективності.
Також слід розрізняти показники економічної та фінансової рентабельності. Економічна рентабельність - параметр, обчислений виходячи з величини прогнозної (потенційної) прибутку, відбитої в бізнес-плані інвестиційного або інноваційного проекту (програми). Фінансова рентабельність визначається на базі реального прибутку, включеної у фінансову (бухгалтерську) звітність підприємства [32, 109-110].
Економічна сутність рентабельності може бути розкрита тільки через характеристику системи показників (Додаток 3, табл.3).
Аналіз рентабельності дозволяє оцінити здатність підприємства приносити дохід на вкладений в нього капітал. Характеристика рентабельності підприємства базується на розрахунку чотирьох основних показників:
рентабельності всього капіталу,
власного капіталу,
основної діяльності,
рентабельності продажів.
Рентабельність всього капіталу (сукупних активів) показує, чи має підприємство базу для забезпечення високої прибутковості власного капіталу. Даний показник відображає ефективність використання всього майна підприємства. Зниження рентабельності всього капіталу свідчить про падаючому попиті на продукцію підприємства і перенакоплении активів. Існує два основних способи підвищення рентабельності активів:
Перший - при низькій прибутковості продукції необхідно прагнути до прискорення оборотності активів і його елементів;
2-ий - низька ділова активність підприємства може бути компенсована тільки зниженням витрат на виробництво продукції або зростання цін на продукцію, тобто підвищенням рентабельності продукції.
Рентабельність власного капіталу характеризує ефективність використання власного капіталу. Цей коефіцієнт є одним з найбільш важливих показників, що використовуються в бізнесі, він вимірює загальну величину доходів акціонерів. Рентабельність власного капіталу показує, скільки чистого прибутку припадає на рубль власних коштів.
Рентабельність основної діяльності показує, скільки підприємство має прибутку з кожної гривні, витраченої на виробництво і реалізацію продукції. Цей показник може розраховуватися як в цілому по підприємству, так і по його окремих підрозділах або видах продукції.
Підвищення рентабельності продукції забезпечується переважно зниженням собівартості одиниці продукції. Чим краще використовуються основні виробничі фонди, тим вище рентабельності виробництва. При поліпшенні використання матеріальних обігових коштів знижується їхній розмір, що припадає на 1 крб. реалізованої продукції. Отже, чинники прискорення оборотності матеріальних оборотних коштів є одночасно чинниками росту рентабельності виробництва.
Рентабельність продажів розраховується як відношення чистого прибутку до суми отриманої виручки. Цей показник характеризує ефективність підприємницької діяльності (скільки прибутку має підприємство з рубля виручки). Рентабельність продажів може розраховуватися як в цілому по підприємству, так і по окремих видах продукції [65].
Аналіз ділової активності. У широкому розумінні поняття «ділова активність» означає спектр зусиль, спрямованих на просування організації на ринку. З точки зору аналізу під цим терміном розуміється поточна комерційна діяльність організації. Ділова активність проявляється в динамічності розвитку організації, досягнення їй поставлених цілей, ефективному використанні свого фінансового потенціалу.
Для оцінки ділової активності використовують якісні і кількісні показники. Оцінка ділової активності на якісному рівні може бути отримана в результаті порівняння діяльності самої організації з організаціями тієї ж галузі. До якісних критеріїв відносять: широту ринків збуту, ділову репутацію організації, її конкурентоспроможність, наявність постійних постачальників і покупців. Аналіз ділової активності на кількісному рівні здійснюється за такими напрямами:
Аналіз ступеня виконання плану за основними показниками і аналіз причин відхилень.
Аналіз та забезпечення прийнятних темпів нарощування обсягів фінансової діяльності організації. У рамках даного напрямку здійснюють аналіз виконання «золотого правила економіки», що характеризує економічну діяльність організації:
Тп> Тв> Та> 100%, (10)
де Тп - темп зростання прибутку,%
Тв - темп зростання обсягів реалізації,%
Та - темп зростання активів (майна),%
Економічний зміст даного правила полягає в тому, що розмір активів (майна) повинен збільшуватися (тобто організації повинна розвиватися), при цьому темп зростання обсягів реалізації повинен перевищувати темпи зростання активів, що означає більш ефективне використання ресурсів організації, а темп зростання прибутку повинен випереджати темпи зростання обсягів реалізації, що свідчить, як правило, про відносне зниження витрат виробництва.
Коефіцієнтний аналіз інтенсивності та ефективності використання матеріальних і фінансових ресурсів.
Коефіцієнти ділової активності дозволяють проаналізувати, наскільки оперативно і ефективно організація використовує свої кошти. Як правило, до цієї групи відносять різні показники оборотності: оборотність сукупного капіталу, оборотність поточних активів, оборотність власного капіталу, оборотність матеріальних запасів, період обороту матеріальних запасів, оборотність дебіторської заборгованості та інші (прил.4, табл.4). Ці показники мають велике значення для оцінки фінансового стану організації, оскільки швидкість обороту коштів, тобто швидкість перетворення їх у грошову форму, безпосередньо впливає на платоспроможність організації. Крім того, збільшення швидкості обороту коштів, за інших рівних умовах відображає підвищення виробничо-технічного потенціалу організації [32, 106-107]. При проведенні аналізу використовують показники, що характеризують:
швидкість обороту (оборотність) - кількість оборотів капіталу організації та його складових;
період обороту - середній строк, за який повертаються кошти, вкладені виробничо-комерційні операції організації.
Жоден показник сам по собі не дає достатньої інформації, на підставі якої можна було б судити про фінансовий стан підприємства. Для цілей проведення повного і якісного аналізу фінансової звітності підприємства необхідно використовувати різні методи аналізу. Досить часто фінансовий аналіз зводиться до простого розрахунку відповідних коефіцієнтів. Такий підхід не є обгрунтованим, навпаки, зневага іншими методами не дозволяє достатньо глибоко розібратися в структурі виробничо-господарської діяльності організації. Так як кількість фінансових коефіцієнтів, які могли б бути розраховані, постійно зростає в міру збільшення вихідної інформації, в роботі будуть розглянуті 4 групи основних фінансових показників (фінансова стійкість, ліквідність, рентабельність, ділова активність), оскільки на практиці виявляється достатнім використання відносно невеликого числа показників для того, щоб вірно оцінити фінансове становище підприємства. Розрахунок же додаткових показників не тільки ускладнює, але й вносить плутанину в аналіз.
Глава 2 Аналіз фінансового стану ВАТ «Розчин»
2.1 Організаційно-економічна характеристика ВАТ «Розчин»
Відкрите акціонерне товариство «Розчин» засновано на підставі Указів Президента РФ від 1 липня 1992 року № 721 «Про організаційні заходи щодо перетворення державних підприємств, добровільних об'єднань державних підприємств в акціонерні товариства», від 24 грудня 1993 року № 2284 і діє у відповідності з Федеральним законом «Про акціонерні товариства», іншим чинним законодавством України та Статутом цього підприємства.
ВАТ «Розчин» має на меті об'єднання економічних інтересів, матеріальних, трудових і фінансових ресурсів його учасників (акціонерів) для задоволення потреб у продукції та послугах ВАТ «Розчин» і отримання прибутку.
Основними видами діяльності є:
- Забезпечення будівельними розчинами;
- Виробництво продукції будівельного призначення;
- Задоволення попиту на товари народного споживання;
- Надання послуг населенню та підприємствам;
- Здійснення торговельно-закупівельної діяльності, включаючи бартерні операції та інші види комерційної та посередницької діяльності;
- Розробка, виготовлення та реалізація товарів народного споживання;
- Транспортна діяльність;
- Інші види діяльності, не заборонені законодавством.
Статутний капітал ВАТ «Розчин» складає 1378 тис.руб. Статутний капітал розділений на 27560 звичайних акцій по 5 копійок кожна. Всі акції є іменними і випускаються в бездокументарній формі.
Організаційно-управлінська структура ВАТ «Розчин» є лінійно-функціональною, тобто кожен орган управління спеціалізований на виконанні певного кола виробничих, технологічних, проектних, фінансових, інформаційних та забезпечують функцій (Додаток 5). Загальна чисельність працівників становить 98 осіб.
Управління підприємством здійснюють:
Загальні збори акціонерів (є вищим органом управління);
Рада директорів (здійснює загальне керівництво діяльністю організації, за винятком вирішення питань, віднесених до компетенції Загальних зборів акціонерів);
Генеральний директор (є одноосібним виконавчим органом і призначається на посаду рішенням Загальних зборів акціонерів строком до 5 років).
Виконавчий директор, перебуваючи в безпосередньому підпорядкуванні генерального директора, здійснює поточне керівництво підприємством.
ВАТ «Розчин» є динамічно розвивається будівельної індустрії міста Калуги. Спеціалізуючись на випуску будівельних розчинів (цементних, вапняних) і товарних бетонів різних марок на вапняковому і гранітного щебеню, підприємство також випускає і більше 250 інших видів продукції: фундаментні блоки; перемички; телефонні колодязі; декоративні огорожі; тротуарну і фасадну плитку; малі архітектурні форми ; стін пінобетонні блоки; стіновий і колотий камінь.
Основними постачальниками, які встигли за довгі роки спільної співпраці зарекомендувати себе як надійних партнерів, є ТОВ «Евроцмент-трейд», «щебневий» ІП Лисов, ТОВ «Полего ЖБЦ» і Клінцовський завод. Постійними клієнтами ВАТ «Розчин» є ТОВ «Моноліт», ТОВ «Калугаеврострой», ТОВ «Далвістрой», ГАС, ВАТ «Калугаглавснабстрой», Саланг ТОВ ВКТ 113, ЗАТ «Екобуд», БМУ-3 ТОВ 238, БМУ-1 Воротинський.
ВАТ «Розчин» оснащене сучасним обладнанням. У 2006 році була завершена реконструкція виробництва, результатом якої стала повна технологічна автоматизація бетонозмішувального вузла ВАТ «Розчин» - на базі змішувального і дозуючого італійського обладнання, вагового господарства та мікропроцесорної техніки американських виробників.
Постійний контроль із боку атестованої лабораторії підприємства дозволяє випускати бетонні і розчинні суміші, що відповідають всім вимогам Гостів і норм. Для приготування сумішей товарного бетону і розчину використовується будівельний пісок, що добувається на власному кар'єрі, підприємство має власну водяну свердловину, що дозволило налагодити ритмічне безперебійне виробництва.
Серед конкурентів ВАТ «Розчин» можна виділити наступні підприємства: ВАТ «КЗ ЗБВ», ВАТ «Північний Завод», ТОВ «Компанія Віталан», ТОВ «ДіАлекс» і ВАТ «МонолітТур».
Оцінка структури майна організації та його джерел.
Найбільш загальне уявлення про якісні зміни у структурі активів і пасивів, а також динаміці цих змін можна отримати за допомогою вертикального і горизонтального аналізу фінансової звітності. Вертикальний і горизонтальний аналіз динаміки складу і структури майна дозволяє встановити розмір абсолютного і відносного приросту або зменшення всього майна організації та окремих його видів.
Проведемо вертикальний та горизонтальний аналіз ВАТ «Розчин». Вихідною інформацією для аналізу є дані зі стандартних форм бухгалтерської звітності: баланс (форма № 1) (Додаток 6, 7, 8), звіт про прибутки і збитки (форма № 2) (Додаток 9, 10, 11).
Таблиця 5
Аналіз динаміки і структури активів балансу
Найменування статей | Абсолютне значення | Відносне значення | Зміни | |||||||||||
АКТИВ | 2007р. | 2008р. | 2009р. | 2007р. | 2008р. | 2009р. | В абсолютному значенні (абс.прірост) | Частка у структурі,% (приріст, зменшення) | Темп приросту,% | Частка фактора у зміні балансу (темп зростання) | ||||
2008р. | 2009р. | 2008р. | 2009р. | 2008р. | 2009р. | 2008р. | 2009р. | |||||||
I. Необоротні активи |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Нематеріальні активи | 0 | 119 | 110 | 0,00 | 0,15 | 0,12 | 119 | -9 | 0,15 | -0,04 | 0,00 | -7,56 | 0,54 | -0,05 |
Основні засоби | 20670 | 32070 | 35940 | 37,58 | 41,59 | 37,64 | 11400 | 3870 | 4,00 | -3,94 | 55,15 | 12,07 | 51,53 | 21,08 |
Незавершене будівництво | 441 | 449 | 440 | 0,80 | 0,58 | 0,46 | 8 | -9 | -0,22 | -0,12 | 1,81 | -2,00 | 0,04 | -0,05 |
Разом у розділі I | 21111 | 32638 | 36490 | 38,39 | 42,32 | 38,22 |