Управління та аналіз грошових потоків у сучасному періоді

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ ТА МОЛОДІ

ДЕРЖАВНИЙ УНІВЕРСИТЕТ МОЛДОВИ

ФАКУЛЬТЕТ ЕКОНОМІЧНИХ ЗНАНЬ

КАФЕДРА ФІНАНСИ І БАНКИ

Караяном Наталія Петрівна

ДИПЛОМНА РОБОТА

ТЕМА:

«Управління та аналіз грошових потоків у сучасному періоді» (за матеріалами ТОВ «ПЕРЛИНА»)

Студентка курсу IV-го ВАС,

Спеціальність Фінанси та

Бухгалтерський облік фірми,

Група EF 0312

Науковий керівник

Кіося Тетяна Петрівна

доктор економічних наук

Кишинів - 2007

ЗМІСТ

ВСТУП

РОЗДІЛ I: СУТНІСТЬ І ЗНАЧЕННЯ ГРОШОВОГО ОБІГУ НА ПІДПРИЄМСТВІ

§ 1.1 Сутність та роль грошового обігу на підприємстві

§ 1.2 Класифікація грошових потоків

§ 1.3 Фактори, що впливають на управління грошовими потоками

РОЗДІЛ II: АНАЛІЗ ГРОШОВИХ ПОТОКІВ ТОВ «ПЕРЛИНА»

§ 2.1 Аналіз грошових потоків з операційної діяльності

§ 2.2Аналіз грошових потоків з інвестиційної та фінансової діяльності

§ 2.3 Методи розрахунків потоків грошових коштів

ГЛАВА III ПРОГНОЗУВАННЯ ГРОШОВИХ ПОТОКІВ І РОЗРОБКА ЗАХОДІВ ЩОДО ВДОСКОНАЛЕННЯ ЇХ УПРАВЛІННЯ НА ПІДПРИЄМСТВІ ТОВ «ПЕРЛИНА»

§ 3.1Определеніе оптимального рівня за моделлю Баумеля

§ 3.2Прогнозірованіе грошових потоків на ТОВ «Перлина»

§ 3.3Путі вдосконалення управління грошовими потоками

ВИСНОВОК

БІБЛІОГРАФІЯ

ДОДАТОК

ВСТУП

У сучасних умовах господарювання багато підприємств поставлені в умови самостійного вибору стратегії і тактики свого розвитку. Самофінансування підприємством своєї діяльності стало першочерговим завданням.

В умовах конкуренції і нестабільного зовнішнього середовища необхідно оперативно реагувати на відхилення від нормальної діяльності підприємства. Управління грошовими потоками є тим інструментом, за допомогою якого можна досягти бажаного результату діяльності підприємства - отримання прибутку. Цими обставинами зумовлений вибір теми дослідження.

Рух грошових коштів фірми є безперервний процес. Для кожного напрямку використання грошових фондів повинен бути відповідний джерело. У широкому сенсі активи фірми представляють собою чисте використання грошових коштів, а пасиви і власний капітал - чисті джерела. Для діючого підприємства реально не існує початкової і кінцевої точки. Кінцевий продукт - це сукупність витрат сировини, основних засобів і праці, в кінцевому рахунку оплачуваних грошовими коштами. Продукція потім продається або за готівку, або в кредит. Продаж в кредит тягне за собою дебіторську заборгованість, яка в кінцевому рахунку інкасується, перетворюється у готівку.

Мета дипломної роботи - в ході аналізу виробничо-господарської діяльності досліджуваного підприємства розробити рекомендації щодо покращення механізму управління грошовими потоками, а так само дослідження методики управління грошовими коштами підприємства з використанням аналізу грошових потоків, а також вироблення шляхів по оптимізації грошових коштів підприємства та удосконалення шляхів по їх управління.

Об'єкт дослідження - процес руху грошових коштів на ТОВ «Перлина»

Основний вид діяльності ТОВ "Перлина" виробництво вин, зберігання та оптова реалізація алкогольної продукції.

Виробляють продукцію, виноматеріали ординарні наливом і розлиті в пляшки ігристі вина, реалізується як на регіональному та республіканському ринках, так і на ринках ближнього зарубіжжя: Білорусь, Російська Федерація, Україна.

У тому, що стосується форм ТОВ "Перлина власності, підприємство функціонує в організаційно-правовій формі, такий як товариство з обмеженою відповідальністю.

Відповідно до Статуту підприємство "Cеadvincom" зареєстровано в Державній реєстраційній палаті Департаменту Інформаційних Технологій Республіки Молдова № 137029716 від 1 липня 2002 року, є товариством з обмеженою відповідальністю. Пізніше підприємство було перейменовано в ТОВ "Перлина". Товариство має самостійний баланс та рахунки в банках, печатку із своїм найменуванням та емблемою, власні бланки, інші реквізити юридичної особи.

Предмет дослідження - механізм управління грошовими потоками на підприємстві.

У дипломній роботі для виконання поставленої мети необхідно вирішити такі завдання:

• розглянути теоретичні підходи до поняття і сутності грошових потоків;

• проаналізувати основні методи управління грошовими потоками;

• розглядаються грошові потоки за ряд років (2004-2005-2006р.р.)

• визначити основні показники використовуються при управлінні грошовими потоками;

• прогнозуються грошові потоки на другий квартал 2007 року;

• на основі аналізу показників розробити рекомендації щодо покращення механізму управління грошовими потоками підприємства;

• розробляється напрямок на поліпшення руху грошових потоків підприємства;

• джерелом для аналізу фінансових результатів, є звітні дані бухгалтерської звітності за 2004-2005-2006р.р.

Практична значимість дипломного дослідження полягає в розробці конкретних заходів щодо вдосконалення управління грошовими потоками на підприємстві.

Дипломна робота складається з вступу, трьох основних частин, висновків, бібліографії та додатків.

У першій частині розглядаються теоретичні питання, що стосуються сутності та ролі грошових потоків підприємства, класифікації, а так само чинники, що впливають на управління грошових потоків.

У другій частині розглядаються основні методи розрахунку основних показників руху грошових коштів, аналіз грошових потоків за всіма трьома видами діяльності: операційної, інвестиційної, фінансової.

Третин, практичної частини на прикладі досліджуваного підприємства визначається оптимальний рівень грошових коштів за моделлю Баумеля, прогнозуємо грошові надходження на другий квартал 2007 року, а так само розробляємо заходи щодо удосконалення управління грошовими потоками.

У висновку зроблені основні висновки та розроблені рекомендації для поліпшення управління грошовими потоками на об'єкті дослідження.

Щоб підвести остаточний підсумок, треба зазначити, що вдосконалення управління грошовими коштами підприємств полягає в правильному аналізі грошових надходжень та визначенні їх типу.

У дипломній роботі використані вітчизняні та зарубіжні розробки та методики в галузі управління грошовими коштами, джерела періодичної преси, а також первинні бухгалтерські документи за ряд періодів.

Закінчуючи введення, можна сказати, що успіх підприємства залежить від його здатності генерувати грошові кошти для забезпечення його діяльності. Найважливіше завдання керівника (фінансового менеджера) - це планування позитивних потоків грошових коштів від операційної діяльності та пошук найбільш вигідних джерел фінансування.

ГЛАВА I. СУТНІСТЬ І ЗНАЧЕННЯ ГРОШОВОГО ОБІГУ НА ПІДПРИЄМСТВІ

§ 1.1 Сутність та виникнення грошей

Гроші - це те, що приймають як сплату за товар, послуги і борги. Гроші складають найбільш захоплюючий аспект економічної науки. Гроші - це засіб обміну; люди приймають гроші в обмін на товари і послуги, які вони надають в очікуванні, що зможуть потім обміняти гроші на ті товари та послуги які вони хочуть придбати. Без такого засобу обміну люди повинні звертатися до бартеру - безпосереднього обміну товарів і послуг на інші товари та послуги - дуже неефективного засобу здійснення обміну. При бартері необхідно знайти партнера, у якого є те, що ви припускаєте до обміну. Іншим, словом при натуральному обміні людям доводиться витрачати багато часу на пошук ведення переговорів і брати на себе значні витрати у торговельній діяльності.

Гроші, крім того, один з найбільш важливих розділів економічної науки. Вони представляють собою щось набагато більше, ніж пасивний компонент економічної системи, ніж простий інструмент сприяє роботі економіки. Правильно діюча грошова система вливає життєву силу в кругообіг доходів і витрат, які уособлюють всю економіку. Добре працююча грошова система сприяє як повному використанню потужностей, так і повної зайнятості. І навпаки, погано функціонуюча грошова система може стати головною причиною різких коливань рівня виробництва, зайнятості і цін в економіці прискорити розподіл ресурсів [11, c. 264]

Кейнс вважав управління грошовою масою потенційним стимулом обсягу виробництва і зайнятості, а також засобом регулювання рівня цін. За Кейнсом, збільшення грошової маси призводить до зниження процентних ставок, що збільшує витрати на кредитування та інвестування (та інші витрати). Однак, на думку Кейнса, під час Великої депресії процентні ставки вже так знизилися, що стимулюючий вплив збільшеної грошової маси було мало або зовсім не було («ліквідна пастка»). Тому, первинний аналіз Кейнса припускав, що для відновлення економіки в 1930-х рр.. знадобляться заходи фінансово-бюджетної політики (дефіцит державних витрат). Ідеї ​​Кейнса швидко знайшли визнання серед економістів та осіб, відповідальних за проведення урядової політики. Залучені новим знаряддям фінансово-грошової політики багато послідовники Кейнса (він помер у 1946р.) Відмовилися від грошово кредитної політики. У 1940-х і 1950-х рр.. мало значення надавалося грошовій масі, оскільки в основному практикувалося і проповідувалося кейнсіанство. Кейнсіанство стало синонімом «фіскалізма» - переконання, що фінансово-грошова, а не кредитно-грошова політика є найбільш ефективним засобом управління економікою. [10, с.512]

Кенсіанская позиція полягає в тому, що гроші потрібні не тільки для укладання угод, а й для володіння ними як актив. Гроші, на які пред'являється попит для угод, буде «активними», грошима, тобто грошима, які переходять з рук в руки і звертаються в потік доходів - витрат.

Швидкість обігу всього грошового пропозиції залежить від пропорції, у якій вона розподіляється між грошима для угод і грошима в якості активів. Очевидно чим більше відносне значення «активних» грошових коштів, що використовуються для угод тим вище V. І навпаки, чим більше відносне значення «мертвих» грошових коштів використовуються в якості активів, тим нижче V.

На цій підставі кенсіанци відкидають монетаристський передатний механізм.

Грошові кошти - це найбільш ліквідна категорія активів, яка забезпечує підприємству найбільший ступінь ліквідності, а отже, і свободи вибору дій [4, с.332].

З руху грошових коштів розпочинається і ним закінчується виробничо-комерційний цикл. Діяльність підприємства, спрямована на отримання прибутку, вимагає, щоб грошові кошти переводилися в різні активи, які звертаються у дебіторську заборгованість в процесі реалізації продукції. Результати діяльності вважаються досягнутими, коли процес інкасування приносить потік грошових коштів, на основі якого починається новий цикл, що забезпечує отримання прибутку.

Аналітики в галузі фінансової звітності зробили висновок, що складність системи бухгалтерського обліку приховує потоки грошових коштів і збільшує їх відмінність від звітного значення чистого доходу (прибутку). Вони підкреслюють, що саме грошові кошти повинні використовуватися для виплати позик, дивідендів, розширення використовуваних виробничих потужностей. Все сказане підтверджує зростаюче значення такої категорії, як "грошові потоки".

У вітчизняних та зарубіжних джерелах ця категорія трактується по-різному. Так, на думку американського вченого Л.А. Бернстайна [4, с.333] "сам по собі не має відповідного тлумачення термін" потоки грошових коштів "(у його буквальному розумінні) позбавлений сенсу". Компанія може відчувати приплив грошових коштів, (є грошові надходження), і вона може відчувати відтік грошових коштів, (є грошові виплати). Більш того, ці грошові притоки і відтоки можуть ставитися до різних видів діяльності - виробничої, фінансової або інвестиційної. Можна визначити відмінність між припливом і відтоком грошових коштів для кожного з цих видів діяльності, а також для всіх видів діяльності підприємства в сукупності. Ці відмінності краще за все віднести до чистих притоках або чистим відтокам грошових коштів. Таким чином, чистий приплив грошових коштів буде відповідати збільшенню залишків грошових коштів за даний період, тоді як чистий відтік буде пов'язаний зі зменшенням залишків грошових коштів протягом звітного періоду. Більшість же авторів, коли посилаються на грошові потоки, мають на увазі грошові кошти, що утворилися в результаті господарської діяльності.

Інший американський вчений Дж. К. Ван Хорн вважає [6, с.180], що "рух грошових коштів фірми є безперервний процес". Активи фірми представляють собою чисте використання грошових коштів, а пасиви - чисті джерела. Обсяг грошових коштів коливається в часі в залежності від обсягу продажів, інкасації дебіторської заборгованості, капітальних витрат і фінансування.

У Німеччині учені трактують цю категорію як "Cash - Flow" (потік готівки) [23, с.471]. На їхню думку, Cash - Flow дорівнює сумі річного надлишку, амортизаційних відрахувань і внесків до пенсійного фонду.

Часто з Cash - Flow віднімають заплановані виплати дивідендів, щоб перейти від можливих обсягів внутрішнього фінансування до фактичних. Амортизаційні відрахування і внески до пенсійного фонду скорочують можливості внутрішнього фінансування, хоча вони відбуваються без відповідного відтоку грошових коштів. Насправді ці кошти знаходяться в розпорядженні підприємства і можуть бути використані для фінансування. Отже, Cash - Flow може в багато разів перевершувати річний надлишок. Cash - Flow відображає фактичні обсяги внутрішнього фінансування. За допомогою Cash - Flow підприємство може визначити свою сьогоднішню і майбутню потребу в капіталі.

У Молдові категорія «грошові потоки» набувають важливого значення. Про це говорить те, що з 1998р. до складу бухгалтерської звітності була введена додаткова форма № 4 «Отче про рух грошових коштів», яка пояснюється в Національному стандарті бухгалтерського обліку «Звіт про рух грошових коштів» на основі Міжнародного стандарту бухгалтерського обліку прийнятого комітетом з МСБО в 1993р. [18, c .52]

У діяльності будь-якого підприємства надзвичайно важливе значення належить наявності грошових коштів та їх руху. Жодне підприємство не може здійснювати свою діяльність без грошових потоків: з одного боку, для випуску продукції або надання послуг необхідно закупити сировину, матеріали, найняти робітників і т.п., і це зумовлює вибуття грошових коштів, з іншого боку, за продану продукцію чи надані послуги підприємство отримує кошти. Крім того, підприємству необхідні грошові кошти для сплати податків до бюджету, оплати загальних і адміністративних витрат, виплати дивідендів своїм акціонерам, для поповнення або оновлення парку обладнання і так далі. ¹ Практично щодня адміністрації підприємства доводиться приймати управлінські рішення, пов'язані з грошовими потоками. Управління грошовими потоками включає в себе розрахунок фінансового циклу (у днях), аналіз грошового потоку, його прогнозування, визначення оптимального рівня грошових коштів, складання бюджетів грошових коштів і т.п. Значимість такого виду активів, як грошових коштів, на думку Джоана Кейнса [12с.530], визначається трьома основними причинами:

• рутинність - грошові кошти використовуються для виконання поточних операцій; оскільки між вхідними та вихідними грошовими потоками завжди є часовий лаг, підприємство змушене постійно тримати вільні грошові кошти на розрахунковому рахунку;

• обережність - діяльність підприємства не носить жорстко зумовленого характеру, тому грошові кошти необхідні для непередбачених платежів;

• спекулятивність - грошові кошти необхідні за спекулятивними міркувань, оскільки постійно існує ймовірність того, що несподівано представиться можливість вигідного інвестування.

§ 1.2 Класифікація грошових потоків

Поняття "грошовий потік підприємства" є агрегованим, що включає в свої складу численні види цих потоків, що обслуговують господарську діяльність. З метою забезпечення ефективного цілеспрямованого управління грошовими потоками вони потребують певної класифікації.

Слід зазначити, що на відміну від інших економічних категорії, поняття "грошові потоки" володіє більш широким спектром класифікаційних ознак. Це пояснюється тим, що дана категорія включає в себе ознаки інших, близьких за змістом, категорії (гроші, фінансові ресурси), а також, безумовно, наявністю власних, властивих тільки даному поняттю, характеристик.

Отже, розглянемо взаємозв'язок грошових потоків з поняттям "гроші". Безумовно, гроші є складові грошового потоку. Саме завдяки взаємозв'язку цих категорії грошові потоки розмежовують на готівкові і безготівкові.

Категорія фінансових ресурсів в деякій мірі пов'язана з рівнем достатності грошового потоку (надлишковий або дефіцитний) з метою забезпечення поточної діяльності. Проте інші характеристики поняття "фінансові ресурси" застосовні до грошового потоку досить умовно. Наприклад, відомо, що фінансові ресурси поділяються на власні і позикові. Розмежувати ж грошові потоки за даним критерієм можна наступним чином. Вхідний грошовий потік можна з більшою точністю розподілити за джерелами формування (власні або позикові). До власних належать: виручка, від реалізації продукції, робіт і послуг, аванси покупців, повернуті позики, інші надходження (доходи з цінних паперів і т.д.). До позикових - кредити, позики, помилково зараховані суми.

Вихідний грошовий потік через знеособлення грошових коштів розподілити за цією ознакою досить складно, за винятком деяких випадків (наприклад, цільове використання кредиту, коли грошові кошти позичкового рахунку списуються суворо за призначенням кредиту). Однак у більшості випадків така класифікація вихідного грошового потоку неможлива, тому що в процесі своєї діяльності підприємство використовує кредиторську заборгованість постачальникам, персоналу, бюджету та позабюджетних фондів, і визначити частку цих коштів неможливо. Іншими словами, класифікація грошових потоків за джерелами формування може бути застосовна тільки до вхідного грошового потоку. Однак ця класифікація є важливою з практичної точки зору. Адже в процесі фінансово - господарської діяльності підприємства необхідно відслідковувати співвідношення власних і позикових коштів, так як це безпосередньо впливає на фінансову стійкість і платоспроможність господарюючого суб'єкта.

Розглянемо тепер найбільш поширені класифікації грошових потоків.

1.По масштабами обслуговування господарського процесу виділяються такі види грошових потоків:

-Грошовий потік по підприємству в цілому. Це найбільш агрегований вид грошового потоку, який акумулює всі види грошових потоків, що обслуговують господарський процес підприємства в цілому;

-Грошовий потік по окремих структурних підрозділах (центрам відповідальності) підприємства. Така диференціація грошового потоку підприємства визначає його як самостійний об'єкт управління в системі організаційно-господарського побудови підприємства;

-Грошовий потік по окремих господарських операціях. У системі господарського процесу підприємства такий вид грошового потоку слід розглядати як первинний об'єкт самостійного управління.

2. За видами господарської діяльності відповідно до міжнародного стандарту обліку виділяють наступні види грошових потоків:

- Грошові потоки з операційної діяльності. Він характеризує грошові потоки постачальника сировини та матеріалів; прихильники виконавця окремих видів послуг, що забезпечують операційну діяльність: заробітної плати персоналу, зайнятого в операційному процесом, а так само здійснює управління цим процесом; податкових платежів підприємства в бюджеті всіх рівнів і в позабюджетні фонди, інші виплати пов'язані здійсненням операційного процесу. Одночасно цей вид грошових потоків відображає надходження грошових коштів, від покупців продукції; від податкових органів в порядку здійснення перерахунку зайво сплачених сум та інших платежів, передбачені міжнародними стандартами обліку;

- Грошові потоки по інвестиційній діяльності. Він характеризує платежі і надходження грошових коштів, пов'язаних із здійсненням реального і фінансового інвестування, продажем вибувають основних засобів, нематеріальних активів, ротацією довгострокових фінансових інструментів інвестиційного портфеля та інші аналогічні потоки грошових коштів, які обслуговують інвестиційну діяльність підприємства;

- Грошові потоки по фінансовій діяльності. Він характеризує надходження і виплати грошових коштів, пов'язані з залученням додаткового акціонерного або пайового капіталу, отримання довгострокових і короткострокових кредитів і позик, сплатою у грошовій формі дивідендів і відсотків за вкладами власника і деякі інші грошові потоки, пов'язані із здійсненням зовнішнього фінансування господарської діяльності підприємства.

3. По напрямку руху грошових коштів виділяють. Два основні види грошових потоків:

- Позитивні грошові потоки, які характеризують сукупність надходжень грошових коштів на підприємство від всіх видів господарських операцій. Так само поряд з позитивними грошовими потоками використовують «термін приплив грошових коштів»;

- Негативні грошові потоки, які характеризують сукупність виплат грошових коштів підприємстві в процесі здійснення всіх видів його господарських операцій (як аналог цього терміна використовують «відтік грошових коштів»).

Характеризуючи ці види грошових потоків, слід звернути увагу на високий ступінь їх взаємозв'язку. Недостатність обсягу в часі одного з цих потоків обумовлює подальше скорочення обсягів іншого виду цих потоків. Тому в системі управління грошовими потоками підприємстві обидва ці види грошових потоків являє собою єдиний об'єкт фінансового менеджменту.

4. За методом обчислення обсягу виділяють наступні види грошових потоків підприємства:

- Валовий грошовий потік. Він характеризує всю сукупність надходжень або витрачання грошових коштів в аналізованому періоді часу в резерві окремих його інтервалів;

- Чистий грошовий потік. Він характеризує різницю між позитивним і негативним грошовим потоком (між надходженням і витрачанням грошових коштів) у розглянутому періоді часу в розрізі окремих його інтервалів. Чистий грошовий потік є найважливішим результатом фінансової діяльності підприємства, багато в чому визначає фінансову рівновагу і типи зростання його ринкової вартості.

5. За рівнем достатності обсягу виділяють наступні види грошових потоків підприємства:

- Надлишковий грошовий потік. Він характеризує такий грошовий потік, при якому надходження грошових коштів суттєво перевищують реальну потребу підприємства і цілеспрямованому їх витрачанні.

- Дефіцитний грошовий потік. Він характеризує такий грошовий потік, при якому надходження грошових коштів суттєво нижче реальних потреб підприємства в цілеспрямованості. Навіть при позитивному значенні суми чистого грошового потоку він може характеризуватися як дефіцитний, якщо ця сума не забезпечує планової потреби в розбіжності грошових коштів за всіма передбаченими напрямами господарської діяльності підприємства. Негативне ж значення суми чистого грошового потоку автоматично робить цей потік дефіцитним.

6. За методом оцінки в часі виділяють наступні види грошового потоку:

- Справжній грошовий потік. Він характеризує грошовий потік підприємства як єдину зіставну його величину, наведену за вартістю до поточного моменту часу;

- Майбутній грошовий потік. Він характеризує грошовий потік підприємства як єдину зіставну його величину, наведену за вартістю до конкретного майбутнього моменту часу.

7. За безперервності формування в аналізованому періоді розрізняють такі види грошових потоків підприємстві:

- Регулярний грошовий потік. Він характеризує потік надходжень або витрачання грошових коштів за окремими господарськими операціями (грошових потоків одного виду), які в аналізованому періоді часу здійснюються постійно по окремих інтервалах цього періоду.

- Дискретний грошовий потік. Він характеризує надходження і витрачання грошових коштів, пов'язаних із здійсненням одиничних грошових операцій підприємства в розглянутому періоді часу.

8. По стабільності тимчасових інтервалів формування регулярні грошові потоки характеризуються наступним виглядом:

- Регулярний грошовий потік з рівномірними часовими інтервалами в рамках розглянутого періоду. Такий грошовий потік надходження або витрачання грошових коштів носить характер ануїтетів:

- Регулярний грошовий потік з нерівномірними часовими інтервалами в рамках розглянутого періоду. ²

Отже, основним класифікаційні ознаки повинні відповідати наступним ознаками вимоги:

1. Практична значимість. Це, мабуть, найважливіший критерій для позначення головних класифікаційний ознак.

2. Загальновизнання класифікаційної характеристики. Іншим словом, класифікаційна ознака не повинен викликати різночитання.

Всі інші критерії відносяться до другорядних.

На мій погляд, до основних характеристик можна віднести деталізації:

• за видами господарської діяльності;

• за методом оцінки в часі;

• по безперервності формування;

• за методом обчислення обсягу;

• за рівнем достатності.

Решта критеріїв можна віднести до додаткових, чи другорядним. Слід зазначити, що розмежування щодо основних і другорядних класифікаційних ознак може потерпіти деякі зміни з урахуванням розвитку дослідження в даній області.

§ 1.3 Фактори, що впливають на управління грошовими потоками

Важливе значення для ефективного фінансового управління на підприємстві має організація грошових потоків з урахуванням зовнішніх умов і особливостей його господарської діяльності. Таким чином, однією з найбільш важливих управлінських завдань, що стоять під керівництвом підприємства, є організація руху грошових і матеріальних потоків. З одного боку, необхідно забезпечити максимум надходжень коштів до одиницю часу, з іншого найбільш ефективно використовувати наявні засоби. У сучасних умовах при високому рівні інфляції затримки в надходженні коштів ведуть до їх швидкого забезпечення, а нераціональне використання - до падіння прибутковості підприємства.

Щоб вибрати найкращу форму управління грошовими потоками і сформувати систему обліку - аналітичного забезпечення, необхідно детально розглянути чинники, що впливають на їх обсяг, інтенсивність, і характер формування у часі. На жаль, вченими, що розробляють концепцію грошових потоків підприємства, дане питання зачіпає лише поверхню. Так, О.Т. Бабко виділяє лише такі зовнішні фактори, що впливають на грошові потоки: діяльність кредитних організацій, зміни нормативних актів, регулювання розрахунків [3, c .62]. Є.М. Сорокіна виділяє фактори і показники, внутрішні і зовнішні, прямо і побічно впливають на зміну кінцевого залишку грошових коштів [17, c .111]. Ідеї ​​та математичне обгрунтування детермінованою взаємозв'язку виділяються показників і чинників Є. М. Сорокіна досить цікаво, проте вони орієнтовані в основному на розрахунок показників, що впливають на доходи (виручку) і витрати підприємства. Самі ж фактори виявлені нечітко і не мають належного розкриття. Зовнішні фактори розглянуті лише частково.

Помітне виключення складають роботи І.А. Бланка, який стверджує, що вивчення чинників на обсяги та характер формування у часі грошових потоків, є найважливішою передумовою розробки політики підприємства [5, c .253]. Він виділяє по сім зовнішніх і внутрішніх факторів, що впливають на грошові потоки.

У системі зовнішніх чинників основну роль грають: кон'юнктура товарного ринку; кон'юнктура фондового ринку; система оподаткування підприємства; склалася практика кредитування постачальників і покупців продукції; система здійснення розрахункових операцій господарюючих суб'єктів; доступність фінансового кредиту; можливість залучення коштів безоплатного цільового фінансування.

У системі внутрішніх чинників виділяють: життєвий цикл підприємства; тривалість операційного циклу; сезонність виробництва і реалізації продукції; невідкладність інвестиційних програм; амортизаційна політика підприємства; виробничий (операційний) леверидж; фінансовий менталітет власників і менеджерів підприємства.

Переваги пропонованої класифікації очевидні. Це і явно простежується система підходу, і чітка логіка даних характеристик факторів і їх впливу на грошові потоки, і розкриття взаємозв'язку між факторами.

Подібний підхід, на погляд автора, дозволить більш точно визначити потребу управління різних рівнів в інформації про грошові потоки, що формується системами фінансового, управлінського та статистичного обліку.

У результаті вивчення та аналізу теоретичних розробок в галузі фінансового менеджменту, бухгалтерського обліку та практичних даних, отриманих при обстеженні цілого ряду підприємств була розроблена класифікація факторів впливають на грошові потоки. (Додаток № 4).

При цьому всі виділені чинники також поділені на зовнішні та внутрішні, у складі яких можна виділити наступні групи

Групи факторів робить вплив на грошові потоки.

Зовнішні чинники Внутрішні фактори

Загальноекономічні Організаційні

Політичні Виробничо - технологічні

Економічні Організаційно - технологічні

Фінансові Маркетингові

Галузеві Фінансові

Виділення саме цих груп факторів, що впливають на обсяг та інтенсивність грошових потоків по всіх видах, діяльності підприємства (операційної, інвестиційної, фінансової). Не претендуючи на абсолютність пропонованої класифікації, автор вважає, що виділення саме цих груп прийнятно практично для будь-якого підприємства. Більше того, до складу кожного з зазначених груп наведені найбільш значимі (з точки зору формування обліково-аналітичного забезпечення управління грошовими потоками) чинники. Безсумнівно, їх склад і значимість для конкретного підприємства може віріровать. ³

У складі загальноекономічних чинників виділяють:

• циклічність економічного розвитку;

• фінансова політика транзакційних банків;

• фінансовий стан зарубіжних партнерів;

• організація спільних підприємств;

• утворення вільних економічних зон;

• тарифна угода і квоти.

У цю групу були введені фактори міжнародного масштабу, що характеризують не національну економіку окремо взятої країни, а світову економіку в цілому. Вплив цих факторів на грошові потоки підприємств проявляються досить опосередковано, але тим не менш не приймають їх до уваги, особливо при розробці стратегії на найближчу перспективу, не допустимо. Плануючи зробити великі інвестиції в розвиток і розширення бізнесу, орієнтуються при цьому на міжнародні ринки збуту та іноземних партнерів по бізнесу, слід до початку капіталовкладень проаналізувати ситуацію, що склалася і спрогнозувати альтернативні варіанти розвитку подій, виражаючи їх у вигляді прогнозних форм фінансової звітності, у складі яких звіт про рух грошових коштів має далеко не останнє значення.

Таким чином, вплив даної групи факторів має визначення значень, в першу чергу на рівні стратегічного управління грошовими потоками підприємства для всіх видів діяльності. Це передбачає необхідність формування відповідного інформаційного забезпечення системи стратегічного обліку грошових потоків.

Не менш важливо враховувати при організації управління грошовими потоками підприємства і вплив політичних чинників, таких як:

• законодавчі норми здійснення холодильних операцій, в тому числі і фінансово - розрахункових;

• принципи регулювання економіки;

• обмеження монополізму;

Дані чинники мають важливе значення для здійснення всієї господарсько - фінансів діяльності підприємства (всіх видів діяльності) і, безсумнівно, надають відповідний вплив на грошові потоки. Очікуване зміна в законодавстві слід обов'язково враховувати при довгостроковому і середньостроковому плануванні грошових потоків підприємств і організацій, а отже, і при стратегічному та поточному управлінні грошовими потоками на базі інформаційного забезпечення, що формується стратегічного і фінансового обліку.

Вплив чинників цієї групи на грошові потоки з'являється досить ясно. Якщо раніше необхідності організації управління грошовими потоками в масштабі окремих господарських суб'єктів практично не було, то даний час ефективне функціонування підприємств напряму залежить від уміння найбільш раціонально використовувати наявні грошові кошти в цілях генерування грошових приток в майбутньому.

До групи економічних включень фактори, що впливають на грошові потоки підприємств у рамках національної економіки. До них на погляд автора [5, c.254] слід віднести:

• циклічність економічного розвитку національної економіки;

• купівельної спроможності населення;

• платоспроможний попит;

• підприємницька активність;

• рівень інфляції;

• стан кон'юнктури ринку цінних паперів.

Всі фактори включені до складу вищевказаної групи, безсумнівно, важливе значення і повинні постійно відслідковуватися і оцінюватися. Своєчасне виявлення наявних тенденцій в їх зміні може дозволити підприємству уникнути нераціональних витрат або більш точно оцінити передбачуваний дохід, тобто грошові відтоки і притоки. Враховувати вплив даних чинників слід і при поточному, і при стратегічному управлінні грошовими потоками.

Особливо хотілося б зупинитися на впливі на грошові потоки підприємства та організацій зміни рівня інфляції. Інфляція надає різний вплив на статті звітності, які з метою виявлення цього впливу поділяються на грошові і не грошові. До грошових статей відносяться активи і зобов'язання, вирощені у фіксованих грошових одиницях, величина яких не змінюється, але які втрачають або навпаки, набувають купівельну спроможність. Прикладом таких статей є грошові кошти, короткострокові фінансові вкладення дебіторська і кредиторська заборгованість, що підлягає до отримання та оплати в грошовій формі.

До групи фінансових факторів входять наступні:

- Стан фінансової системи. Загальновідомо, що фінансова система країни включає в себе три основні підсистеми: державні фінанси, фінанси підприємств і фінанси домашніх господарств.

Отже, фінансова система країни в цілому може бути охарактеризована рух фінансових ресурсів і потоків грошових коштів, що зв'язують між собою агентів фінансових відносин. Ці відносини проявляються у вигляді прямих і зворотних фінансових потоків, які визначають відносини між підприємствами, фірмами і урядами, банків, банками інших країн, фондами і міжнародними фінансовими центрами.

- Фінансова політика держави впливає на грошові потоки підприємства. Це проявляється у стимулюванні підприємницької активності, обмеження монополізму, регулюванні конкуренції, розробці порядку організації антикризового управління.

- Податкова політика. Податки, збори, виплати у позабюджетні фонди і пенсійний фонд Республіки Молдова складають значну частину обсягу вихідного грошового потоку підприємства. Вихідний грошовий потік по оплаті податків і внесків до фондів має жорстко встановлений графік розподілу в часі, і його невиконання дорого обходиться підприємству.

- Кредитна політика. Отримання кредиту формує вхідні грошові потоки підприємства, а повернення позикових коштів та процент по них - його вихідний грошовий потік. Можливість отримання кредиту визначається загальний станом справ на ринку кредитних ресурсів.

- Прийнята практика здійснення розрахункових операцій. Системи розрахунків підприємства включає в себе основні елементи: готівкові та безготівкові розрахунки.

Безготівкові розрахункові - основний вид грошових розрахунків. Найбільша частка безготівкових платежів здійснюються за допомогою платіжних доручень. Можливе проведення розрахунків платіжними вимогами - дорученнями, розрахунки чеками. Для захисту інтересів продавця (особливо при роботі з великими замовленнями) дуже зручна форма розрахунків за допомогою акредитива, а так само використовуються векселі.

- Можливість отримання цільового фінансування і довгострокових безвідсоткових позик. Цільове фінансування отримують в основному державні підприємства, промислові підприємства інших форм власності цільове фінансування під конкретні договори. Під впливом цього чинника формується чистий вхідний грошовий потік.

До галузевих факторів, що впливають на розмір та інтенсивність грошових потоків підприємств і організацій, можна віднести:

• стадії життєвого циклу відросли;

• сезонність виробництва і реалізації готової продукції;

• конкурентоспроможності продукції;

• рівень витрат виробництва;

• якість продукції;

• частка ринку;

• рівень розвитку відросли і тенденції зміни її прибутковості.

Фактори, включені в дану групу, досить специфічні. Їх вплив поширюється тільки на підприємства конкретної відросло. Враховувати їх вплив на грошові потоки - одне з основних завдань успішного розвитку бізнесу в цілому.

Хотілося б зупинитися більш докладно на факторі сезонності виробництва та реалізація готової продукції, а так само постачання сировиною і матеріалами.

Для досить значного числа галузей характерні певні сезонні зміни в поточній діяльності підприємства - високий рівень на продажів в певні місяці і потім різкі падіння попиту. Цей чинник істотно впливає на формування грошових потоків підприємства в часі, визначаючи ліквідність цих потоків у розмірі окремих часових інтервалів.

Зовнішні фактори непідвладні волі підприємства. Боротися з багатьма зовнішніми чинниками окремим підприємствам не під силу, але умовах, що створилися у них залишається можливість проводити власну політику управління грошовими потоками, яка дозволить, пом'якшить негативні наслідки і використати всі позитивні тенденції. Так, на думку професора Л.Т. Гіляровського, при вивченні зовнішніх чинників, що формують стійкість організації [11, c .269].

У складі внутрішніх факторів слід виділити наступні групи факторів. Розглянемо їх більш докладно.

До організаційних факторів належать:

- Організаційно - правова форма власності визначає розмір грошових потоків при створенні підприємства (внески засновників) - приплив коштів і відтік грошових коштів за підсумками розподілу чистого прибутку звітного періоду - виплати дивідендів.

- Стадію життєвого циклу підприємства. Розвиток підприємства відбувається за циклом, який визначається послідовністю в часі і комбінацією на даний момент циклів життя різних продуктів його діяльності. [16, c .30] Даний цикл можна розділити на періоди, які характеризуються зміною обороту і прибутку підприємства: дитинство (виникнення), юність, зрілість і старість (спад).

Слід враховувати, що на різних стадіях цього життєвого циклу формуються не тільки різні обсяги грошових потоків, але й їх види. Характер поступального розвитку підприємства за стадіями життєвого циклу відіграє велику роль у прогнозуванні обсягів та видів його грошових потоків.

- Організаційна і виробнича структура підприємства так само впливає на напрям припливів і відтоків грошових коштів.

- Форми спеціалізації визначають грошові потоки між підприємствами - суміжниками, дозволяючи оптимально використовувати мають грошові кошти.

-Диверсифікація виробництва. Це поєднання різних видів діяльності, що дозволяє зменшити підприємницький ризик фірми.

Перераховані вище чинники роблять вплив, яке необхідно враховувати при стратегічному та поточному управлінні грошовими потоками. Інформаційна база даних формується системами стратегічного і фінансового обліку.

До складу виробничо - технологічних факторів можна виділити наступні:

• тривалість виробничого та фінансового циклу;

• рівень виробничих запасів;

• оборотність коштів;

• темп зростання виробництва;

• виробничий потенціал;

• якість продукції та витрати на його забезпечення;

• операційний леверидж.

Значимість зазначених чинників для організації управління грошовим потоками безсумнівна. Основний вплив ця група чинників надає на операційну діяльність підприємства. Саме з цієї причини системи поточного та операційного управління грошовими потоками повинні своєчасно виявляти, оцінювати і відслідковувати ступінь впливу своєчасних коригувань у виробничо - господарські процеси і відповідні розрахунки (плани, кошториси, бюджети).

До організаційно - технічних факторів, на думку автора, відносяться:

• концентрація і централізація виробництва;

• спеціалізація і кооперування.

Фактори цієї групи визначають залежність обсягів та інтенсивність грошових потоків у ході здійснення фінансово - господарської діяльності.

До складу маркетингових чинників доцільно виділити наступні:

• стратегічні цілі;

• сегментації ринку;

• цінова політика;

• збутова політика;

• оцінка конкурентоспроможності;

• відносна стійкість фінансового становища постачальників.

Значимість вищевказаних факторів для організації стратегічного управління грошовими потоками безсумнівна. При плануванні і прогнозуванні розвитку бізнесу, підготовки планів і кошторисів, формування джерел бюджету руху грошових коштів не брати до уваги вплив даних засобів не брати до уваги вплив даних чинників неприпустимо.

До фінансових факторів, на погляд автора, слід віднести:

• прийняту фінансову стратегію;

• можливість і необхідність інвестицій;

• можливість і необхідність залучення інвесторів;

• амортизаційну політику;

• тривалість фінансового циклу;

• прийняту систему розрахунків з контрагентом;

• ризик грошових потоків;

• платоспроможність підприємства;

• вартість капіталу фірми.

Фактори, об'єднані в дану групу, досить численні і різноманітні. Їх вплив на грошові потоки підприємства проявляються і в операційній, і в інвестиційній, і у фінансовій діяльності. Необхідність враховувати вплив цих факторів настійно вимагає формування ємною і оперативної інформаційної бази шляхом поєднання обліково-аналітичного забезпечення та несистемної інформації. Вирішити цю проблему дозволяють можливості системи фінансового та стратегічного обліку грошових потоків.

Ризик грошових потоків. В умовах ринкової економіки управління грошовими потоками нерозривно пов'язане з численними ризиками. У літературі практично не зустрічається визначення ризику грошового потоку, розглядається поняття «фінансовий ризик» як ймовірність виникнення втрат фінансових ресурсів. Однак під ризиком грошових потоків слід розуміти ймовірність виникнення несприятливих наслідків у вигляді зменшення вхідних і збільшення вихідних грошових потоків в ситуації невизначеності умов здійснення фінансових операцій.

Дослідження перерахованих вище факторів дозволяє оцінити зовнішні можливості і внутрішній потенціал формування грошових потоків підприємства в процесі розробки політики управління ними. Для організації ефективного управління грошовими потоками необхідно створення і функціонування єдиної системно - орієнтованої інформаційної бази даних інтегрованої системи обліку грошових потоків.

ГЛАВА I I. АНАЛІЗ ГРОШОВИХ ПОТОКІВ ТОВ «ПЕРЛИНА»

§ 2.1 Аналіз грошових потоків з операційної діяльності

Грошові кошти життєво необхідні для ведення господарської діяльності, оскільки саме грошима, як правило, виплачується заробітна плата, погашаються зобов'язання, оплачуються витрати. Отже, для представлення комплексної картини фінансового стану підприємства користувачам потрібна інформація і про обсяги і переміщеннях грошових коштів підприємства, зміну їх залишків за звітний період. Це обумовлено необхідністю складання Звіту про рух грошових коштів.

Таким чином, мета складання Звіту про рух грошових коштів полягає в розкритті додаткової інформації про зміни у фінансових ресурсах підприємства з точки зору надходження і вибуття грошових коштів. Звіт про рух грошових коштів розкриває потоки грошових коштів та їх приріст від різних видів діяльність підприємства (операційної, інвестиційної, фінансової), а так само у зв'язку з розрахунками за відсотками, дивідендів і податків. Ці відомості не можна отримати ні з Бухгалтерського балансу, ні зі Звіту про фінансові результати.

Порядок складання та подання Звіту про рух грошових коштів господарюючими суб'єктами Республіки Молдова регламентується положеннями НСБО - 5 «Подання фінансових звітів», НСБО - 7 «Звіт про рух грошових коштів» та коментарями щодо їх застосування. [1 8, с.52]

В даний час Звіт про рух грошових коштів складається і надається користувачам всіма господарюючими суб'єктами Республіки Молдова, що застосовують повну систему бухгалтерського обліку, щоквартально наростаючим підсумком з початку звітного року.

Інформація, що міститься в цьому звіті, дозволяє оцінити здатність підприємства залучати і використовувати грошові кошти та визначити потреби підприємства у грошових ресурсах на певний період. ⁴

Одним з головних умов нормальної діяльності підприємства є забезпечення грошовими коштами, оцінити яку дозволяє аналіз грошових потоків.

Основне завдання аналіз грошових потоків полягає у виявленні причин нестачі (надлишку) грошових коштів, визначенні джерел їх надходжень і напрямків використання.

Мета аналізу - виділити, по можливості, всі операції, що зачіпають рух грошових коштів.

Аналіз руху грошових потоків, дає можливість зробити більш обгрунтованими висновки про те:

1. В якому обсязі і з яких джерел були отримані грошові кошти, які напрямки їх використання.

2. Чи достатньо власних коштів підприємства для інвестиційної діяльності.

3. Чи в змозі підприємство розплатитися за своїми поточними зобов'язаннями.

4. Чи достатньо отриманого прибутку для обслуговування поточної діяльності.

5. У чому пояснюються розбіжності величини отриманого прибутку і наявності грошових коштів.

Все це обумовлює значення такого аналізу та доцільність його проведення для цілей оперативного і стратегічного фінансового планування діяльності підприємства.

При аналізі потоки грошових коштів розглядаються за трьома видами: операційної, інвестиційної та фінансова. Такий поділ дозволяє визначити, який питома вага доходів, отриманий від кожної з видів діяльності. Подібний аналіз допомагає оцінити перспективи діяльності підприємства.

Також, підприємство подає звіт про рух грошових коштів наступним видам діяльності: операційної, інвестиційної, фінансової. Угруповання грошових коштів за видами діяльності забезпечує користувачів фінансових звітів інформацією, яка дозволяє їм оцінювати вплив цих видів діяльності на фінансовий стан підприємства, величину його грошових коштів, а також для оцінки взаємозв'язку згаданих видів діяльності. [8 с.53]

Одна і та ж операція може включати рух грошових коштів, які відносяться до різних видів діяльності, наприклад: якщо грошові виплати за позиками включають суму виплачених процентів та суму кредиту, то в цьому разі виплату процентів відносять до операційної діяльності, а повернення кредиту розглядається як фінансова діяльність.

Отримані позики зазвичай ставляться до фінансової діяльності. Тим не менш, банківський овердрафт, який оплачується за першою вимогою і являє собою складову частину важелів управління грошовими коштами, включаються до групи грошові кошти від операційної діяльності.

Внутрішнє переміщення грошових коштів (відкриття акредитивів з отримання лімітованих чекових книжок, отримання грошей з розрахункового рахунку в касу і т.д.) не розглядаються як рух грошових коштів.

Джерелом інформації для складання звіту прямим методом є дані бухгалтерського обліку. Обороти за відповідними рахунками (реалізація, розрахунки з постачальниками, короткострокові кредити і т.д.) коригуються на зміну залишків запасів, дебіторської та кредиторської заборгованості і таким чином доводяться до сум, які відображають тільки ті операції, які оплачені "живими грошима". Даний метод вважається найбільш точним, але і найбільш трудомістким. У його використанні зацікавлені насамперед кредитні організації, яких найбільше турбує здатність підприємства генерувати грошові потоки, достатні для погашення позик. Однак з позицій аналітика такий підхід недостатньо інформативний, тому що він не дозволяє простежити трансформацію чистого прибутку в чистий грошовий потік. Іншими словами, він не прояснює взаємозв'язку між грошовими потоками та фінансовими ресурсами.

Операційна діяльність - це діяльність підприємства, що приносить йому основні доходи, а також інші види діяльності, не пов'язані з інвестиційними та фінансовими [12, с.40]

Згідно з положеннями НСБО операційна діяльність - це основна поточна діяльність підприємства з отримання доходу, яка передбачена статутом і постійно поновлюється (або діяльність, яка має на одержання прибутку як основної мети). До операційної відносяться і інші види поточної діяльності підприємства, здійснювані поряд з основною, але не пов'язані з його інвестиційною та фінансовою діяльністю.

Джерелами надходження грошових коштів про основної операційної діяльності вступають, як правило, продаж продукції, товарів, виконання робіт, надання послуг. Типовим напрямками витрачання грошових коштів у основної операційної діяльності є купівля сировини та матеріалів, товарів, виплата заробітної плати, відсотків, податків. Джерелами надходження і вибуття грошових коштів від інших видів операційної діяльності є інші господарські операції, що забезпечують виконання виробничо - комерційних функцій підприємства, але не пов'язані з його інвестиційною та фінансовою діяльністю. [18, с. 642]

Величина руху грошових коштів від операційної діяльності є ключовим показником ефективності діяльності підприємства, оскільки по ній можна судити про накопичення достатньої кількості коштів для підтримування рівня виробництва підприємства, для виплати позик і дивідендів та здійснення нових інвестицій без звернення до зовнішніх джерел фінансування.

Джерелами надходження грошових коштів за основної операційної діяльності вступають, як правило, продаж продукції, товарів, виконання робіт, надання послуг. Типовим напрямками витрачання грошових коштів у основної операційної діяльності є купівля сировини та матеріалів, товарів, виплата заробітної плати, відсотків, податків. Джерелами надходження і вибуття грошових коштів від інших видів операційної діяльності є інші господарські операції, що забезпечують виконання виробничо - комерційних функцій підприємства, але не пов'язані з його інвестиційною та фінансовою діяльністю.

Рух грошових коштів, пов'язана з операційною діяльністю, узагальнюється у першому розділі звіту «Операційна діяльність». [18 с.55-57]

Рух грошових коштів від операційної діяльності включає:

Рух грошових коштів, що виникають в результаті операційної діяльності, визначаються головним чином основною діяльністю підприємства, що приносять дохід. Отже, воно зазвичай є результатом господарських операцій та інших подій, які враховуються при визначенні чистого прибутку.

Оскільки операційна діяльність є головним джерелом грошових коштів, вона повинна бути основним джерелом грошових коштів.

Підприємство може бути власником цінних паперів і позик для торговельних і дилерських цілей, які в цьому випадку подібні з товарно-матеріальними запасами, придбаними спеціально для перепродажу. Тому рух грошових коштів, що виникає в результаті продажів і торговельних і дилерських цінних паперів, відносяться до операційної діяльності.

Проведемо аналіз руху грошових коштів з операційної діяльності на підприємстві ТОВ «Перлина» за три роки (2004-2006р.р.).

ТОВ «Перлина» виробляє ігристі вина, зокрема шампанське, існує на ринку Молдови вже тривалий період. Основний вид діяльності ТОВ "Перлина" виробництво вин, зберігання та оптова реалізація алкогольної продукції. Через політичних криз Молдови з Росією ТОВ «Перлина» перестала експортувати свою продукцію на російський ринок. Це значно вплинуло на надходження грошових коштів, оскільки основна частина продукції експортувалася.

Таблиця № 1

Аналіз руху грошових коштів з операційної діяльності

Надходження від операційної Вибуття від операційної

діяльності (тис.л) діяльності (тис.л.)

Діаграма № 1 Аналіз грошових коштів з операційної діяльності.

По таблиці і діаграми видно, на підприємства ТОВ «Перлина» надходження грошових коштів у 2005 році по відношенню до 2004 року зменшилося на 10 691 тис.леев, а в 2006 році по відношенню до 2005 збільшилася на 2 530 тис.леев. Так само, за даними бухгалтерського балансу підприємства видно, що збільшення відбулося за рахунок погашення заборгованості раніше отриманої продукції.

За статтею «Надходження грошових коштів від продажу" наводиться фактичне надходження грошових коштів (включаючи ПДВ та акцизи) від покупців і клієнтів за продані продукцію, товари, виконані роботи, надані послуги

Стаття «Інші надходження грошових коштів призначений для узагальнення суми інших надходжень грошових коштів від поточної операційної діяльності підприємства.

З року в рік на ТОВ «Перлина» стаття «Інші надходження грошових коштів» все більше знизилися, т.к відсутня інвестиційна діяльність і ні яких надходжень немає. Так само у підприємства немає зданих в оренду активів, не отримують грошових коштів за видачу ліцензій та ін

Стаття «Грошові виплати постачальникам і підрядникам» передбачено для узагальнення суми фактично виплачених грошових коштів (включаючи ПДВ та акцизи) постачальникам і підрядника за придбані сировину, матеріали, товари; стороннім організаціям за отримані послуги (в тому числі за електра - і тепло енергію) і виконані роботи.

Через зниження попиту на продукцію, знизилося і виробництво, отже, підприємство ТОВ «Перлина» стало менше купувати сировини і матеріалів. Так як виробнича апаратура в більшій частині функціонує на електроенергії, то й за електрику виплати знизилися.

У підсумку слід зазначити що дана стаття з 2004року знизилася на 13 196 тис.леев.

Стаття «Грошові виплати персоналу і відрахування на соціальне страхування» об'єднує всі фактичні виплати грошових коштів персоналу (у вигляді заробітної плати та інших доходів), крім дивідендів, кредитів, сум за виконавчими документами та в підзвіті.

На підприємстві ТОВ «Перлина» порівнянні з 2005 роком у 2006 році дана стаття зменшилася на 305 тис. лей. Це так само пов'язане з функціонуванням підприємства не на повну потужність, і трудові ресурси стали, не затребувані, отже, і виплати знизилися.

За статтею «Виплата відсотків" відображається сума фактично виплачених протягом звітного періоду грошових коштів у вигляді відсотків за кредитами і позиками (включаючи відсотки за власними борговими цінними паперами), незалежно від призначення кредитів, сфери їх використання, строку їх використання, термінів погашення, а так само від того, чи були відсотки визнані як витрати або капіталізовані.

По цьому рядку спостерігається істотна зміна в 2005р. в порівнянні з 2004р., поліпшення ситуації на 890 тис. лей, а в порівнянні з 2006р. з 2005р. зменшення виплат по відсотках на 930тис. лей. Це говорить про те що підприємство ТОВ «Перлина» стало менше використовувати кредити.

За статтею "Інші вибуття грошових коштів" наводиться загальна сума інших виплат грошових коштів з операційної діяльності, які забезпечують виконання всіх виробничо - комерційних функцій підприємства, але не пов'язаних з його інвестиційною та фінансовою діяльністю.

Так як по всіх перерахованих витрат з року в рік здійснюється все менше і менше операцій на ТОВ «Перлина» в 2006р. в порівнянні з 2005р. спостерігається зниження інших виплат на 427 тис.лей.

Але не дивлячись на всі проблеми підприємству ТОВ «Перлина» вдалося отримати в 2006 році позитивний чистий грошовий потік від операційної діяльності.

§ 2.2 Аналіз грошових потоків з інвестиційної та фінансової діяльності

Операції підприємстві включають придбання та продаж нематеріальних активів, акцій паїв часткою в умовному капіталі спільних підприємств, інших цінних паперів (які не є короткостроковими інвестиціями), а так само видачу довгострокових позик іншим підприємствам і приватним особам і подальший їх повернення, являє собою основні компоненти його інвестиційної діяльності. [21, с.648 - 649].

Інвестиційна діяльність пов'язана з реалізацією та придбанням майна довгострокового використання [15 с.98]

Рух грошових коштів виникають у результаті інвестиційної діяльності, відображає рівень виробничих витрат на ресурси, призначені для отримання доходу і майбутнього руху грошових коштів.

Рух грошових коштів від інвестиційної діяльності узагальнюється в розділі «Інвестиційна діяльність»

Рух грошових коштів від інвестиційної діяльності включає:

Наприклад, дохід від експлуатації придбаних основних засобів підприємство отримує не відразу після їх покупки, а протягом всього терміну їх купівлі, а протягом всього терміну їх експлуатації. Аналогічно довгострокові цінні папери можуть приносити в майбутньому дохід у вигляді дивідендів і впливати на величину майбутнього руху грошових коштів за допомогою сум отриманих дивідендів.

Проведемо аналіз руху грошових коштів з інвестиційної діяльності на підприємстві ТОВ «Перлина» за три роки (2004-2006р.р.)

Таблиця № 2

Аналіз руху грошових коштів з інвестиційної діяльності

З таблиці № 2 і діаграми № 2 видно, що ТОВ «Перлина» в 2005 році порівняно з 2004 роком збільшило свої доходи від продажів за рахунок вибуття довгострокових активів (81 тис. лей) та інших надходжень.

Так само незначно зменшилися і витрати грошових коштів на підприємстві (- 6 тис. лей) пов'язані з придбанням довгострокових активів.

А в 2006 році з інвестиційної діяльності не здійснювалося жодних операцій.

Надходження від інвестиційної Вибуття від інвестиційної

діяльності (тис.л.) діяльності (тис.л.)

Діаграма № 2. Аналіз грошових потоків з інвестиційної діяльності

Як випливає з таблиці № 2, ТОВ «Перлина» не направляє отримані грошові кошти на придбання основних засобів, що нормальним чином було б відображено у вигляді негативного потоку від інвестиційної діяльності. Дефіцит належної уваги даному аспекту може спровокувати появу труднощів, в процесі здійснення операційної діяльності через недостатність технічного потенціалу.

Фінансова діяльність підприємства - це сукупність операцій, пов'язаних із залученням капіталу для фінансування його діяльності. Результатом фінансової діяльності є зміна у розмірі та складі власного і позикового капіталу підприємства.

Фінансова діяльність - це діяльність, результатів якої є зміна у розмірі та складі власного капіталу і позикових коштів підприємства. [24, с.108]

Вважається, що підприємства здійснює фінансову діяльність, якщо воно отримує ресурси від інвесторів і власників повертає їх, отримує і повертає кредити і позики виплачує дивіденди.

Надходження та вибуття грошових коштів, пов'язані з фінансовими операціями виділяються в окремий розділ звіту, оскільки ця інформація дозволяє прогнозувати майбутній обсяг грошових коштів, на який будуть мати право інвестори. [23, c .651]

Рух грошових коштів від фінансової діяльності узагальнюється в розділі «Фінансова діяльність».

Інформація про рух грошових коштів у результаті фінансової діяльності дуже важлива, тому що дозволяє користувачам фінансових звітів дізнатися, чому у підприємства збільшився або зменшився власний капітал, які зміни і чому сталися у величині та склад довгострокових і короткострокових зобов'язань. Крім того, ця інформація корисна при прогнозуванні вимог по майбутньому руху грошових коштів з боку інвесторів і кредиторів. Фінансова діяльність покликана збільшувати грошові кошти в розпорядженні підприємства для фінансового забезпечення операційної та інвестиційної діяльності.

По кожному напрямку діяльності потрібно підвести підсумки. Погано, коли з операційної діяльності будуть переважати відтік грошових коштів це, говорить про те, що отриманих грошових коштів недостатні для того, щоб забезпечити поточні платежі підприємства.

Рух грошових коштів від фінансової діяльності включає:

У цьому випадку недолік грошових коштів для поточних витрат буде покритий позикові ресурси. Якщо до того ж спостерігається відтік грошових коштів з інвестиційної діяльності, то знижується фінансова незалежність підприємства.

Проведемо аналіз руху грошових коштів з фінансової діяльності на підприємстві ТОВ «Перлина» на три роки (2004-2006)

Надані в таблиці № 3 дані дозволяють побачити, що надходження грошових коштів від фінансової діяльності була пов'язана тільки з отриманням позик і кредитів. Це обумовлено що через дефіцит грошових коштів з операційної діяльності ТОВ «Перлина» залучати додаткові грошові кошти, щоб прикрити свої витрати

Таблиця № 3

Аналіз руху грошових коштів з фінансової діяльності

Хоча треба сказати, що з року в рік кредити і позики зменшуються, в 2005 році в порівнянні з 2004 роком на 327 770 леїв, а у 2006 в порівнянні з 2005 роком на 4922790 лей. Але як видно з даних таблиці це призвело до появи негативного чистого надходження (вибуття) грошових коштів від фінансової діяльності.

Надходження від фінансової Вибуття від фінансової

діяльності (тис.л.) діяльності (тис.л.)

Діаграма № 3. Аналіз грошових коштів з фінансової діяльності.

З вище представлених діаграм видно, а так само дані бухгалтерського балансу підприємства підтвердив, що отримані кредити мають короткостроковий характер і викликає швидкий їх повернення. Отже, з - за браку грошових коштів підприємство ТОВ «Перлина» не здатний випускати або викуповувати власні акції.

Всі три розглянуті нами види діяльності формують єдину суму грошових ресурсів підприємства, нормальне функціонування якого неможливе без постійного переливу грошових потоків з однієї сфери в іншу. Саме існування трьох областей діяльності організації спрямоване на забезпечення її працездатності. Навіть прибуткова виробничо - господарська діяльність не завжди може приносити достатню суму грошей для придбання позаоборотних засобів (нерухомості або устаткування). У подібних ситуаціях необхідні нові позики, вартість яких повинна компенсуватися майбутніми доходами від інвестицій. В умовах же кризи неплатежів підприємства змушені вишукувати додаткові короткострокове фінансування оборотного капіталу. Але витрати на подібні цілі не можуть компенсуватися майбутніми доходами, так як гроші не були використані для інвестицій. [26, с.418]

Зробимо структурний аналіз руху грошових коштів на підприємстві ТОВ «Перлина».

Структурний аналіз представляє користувачам фінансової звітності детальну інформацію щодо походження грошових надходжень та їх подальшого використання. У ході аналізу розглядаються співвідношення між різними каналами надходження і вибуття грошових коштів. Структурний аналіз дозволяє оцінити внесок кожного складового елемента руху грошових коштів у формуванні загального потоку.

В економічній теорії і господарській практиці застосовуються два технічних способу здійснення структурного аналізу руху грошових коштів. Сутність першого способу полягає у відокремленому вивченні структури грошових надходжень і виплат з підрахунком частки кожного складового елемента в загальній сумі відповідно надходжень і виплат. При застосуванні цього способу в процесі підготовки аналітичних матеріалів часто конструюються діаграми кругового типу, за допомогою яких у більш доступній формі є структура потоків грошових коштів.

На підставі даних звіту про рух грошових коштів за останні два роки складемо аналітичну таблицю, побудуємо діаграми і інтерпретуємо отримані результати.

Використовуючи дані з графи 6 таблиці № 4, представимо структуру потоків грошових коштів на підприємстві ТОВ «Перлина» у звітному році за допомогою діаграми № 4.У 2004 основними елементами, що утворюють потік грошовий коштів на підприємстві ТОВ «Перлина», є надходження від продажів (44,84%). Надходження у вигляді кредитів і позик становлять - 38,39%, а інші надходження - 16,77%. це говорить про ефективне функціонування підприємства.

Таблиця № 4

Окремий аналіз структури грошових надходжень і виплат

Діаграма № 4. Грошових надходжень і виплат на підприємстві ТОВ «Перлина» в 2006 році.

З даних таблиці № 4 та інформації представленої на діаграмі № 4 випливає, що значна частина виплат припадає на частку постачальникам (61,25%), 19,45% - на частку виплат за кредитами і позиками, 14,2% - це інші операційні витрати, а інша частина на частку виплат персоналу (2,11%), виплат відсотків (2,55%)

У 2005 році надходження від продажу зменшилися до 36,57%, а надходження у вигляді кредитів і позик збільшилися до 56,11%.

У 2006 році як і в 2004році надходження від продажу більш високі (ніж надходження у вигляді кредитів і позик (37,86%)

У 2005 році велика частина виплат йде на погашення кредитів і позик (44,06%), а в 2006 році дана стаття акумулює основну суму - 52,18% із загальної суми виплат. На частку постачальників доводиться - 39,97% у 2005 році, а в 2006 році - 37,93%.

Серед структурних змін виділяється поява у звітному році виплати по прибутковому податку, частка якого склала 0,03% із загальної суми грошових виплат.

Політичний фактор, як вже було сказано вище, значно вплинув на операційну діяльність. Отже, саме це спровокувала підприємство ТОВ «Перлина» на придбання більшого кредиту, що залучає за собою щорічне збільшення виплат по кредитах.

Проаналізувавши три останні роки функціонування ТОВ «Перлина» можна прийти до висновку, що ситуація з надходження та вибуття грошових коштів досить таки стабільна. Це обумовлено тим, що на підприємстві є фахівці, які намагаються ефективно використовувати грошові кошти, контролюють і потік і відтік, намагаючись цим протримати підприємство в період кризи, не допустити його банкрутства.

Серед структурних змін виділяється поява у звітному році виплати по прибутковому податку, частка якого склала 0,03% із загальної суми грошових виплат. У довгостроковій перспективі прямий метод розрахунку величини грошових потоків дає можливість оцінити рівень ліквідності підприємства. [26 c .40]

Проведемо аналіз руху грошових коштів методом коефіцієнтів. Цей метод часто застосовується в зарубіжній аналітичній практиці для оцінки ситуації щодо руху грошових коштів. Особливість методу полягає в розрахунку фінансових коефіцієнтів, які відображають різні співвідношення між отриманими та використаними коштами. Ці коефіцієнти дуже численні й різноманітні, але в більшості своїй, характеризують здатність підприємства задовольнити ті чи інші потреби за рахунок наявності грошових коштів.

Зокрема, використовуючи цей метод в ході аналізу руху грошових коштів, можуть бути розраховані представлені в таблиці № 5 коефіцієнти.

Результати аналізу (проведеного в таблиці № 5), свідчить про те, що на підприємстві ТОВ «Перлина» різко підвищився рівень достатності потоку грошових коштів.

Таблиця № 5

Аналіз коефіцієнтів потоку грошових коштів на ТОВ «Перлина»

Діаграма № 5

Якщо в 2004 році підприємство сформувало у результаті операційної діяльності чистий операційний потік, який на один раз був менше, ніж було потрібно підприємству, то в 2006р. Склалася ситуація, що підприємство майже на 100% задовольняє свої потреби. Це обумовлено тим, що ТОВ «Перлина» використовувало кредит.

Діаграма № 6

Як видно з діаграми № 6, розрахунок ступеня покриття зобов'язань потоку грошових коштів показує, що протягом 2004р. і 2005р. ситуація характеризується абсолютною нездатністю підприємства до відшкодування боргів без фінансована з поза. У 2006р. підприємство ТОВ «Перлина», за допомогою грошових коштів отриманих від операційної діяльності, покрив 11% від всієї суми зобов'язань, існує на кінець року. Це говорить про те, що підприємство стало більш кредитоспроможним.

На дуже низькому рівні знаходиться коефіцієнт достатності абсолютної ліквідності активів на підприємстві ТОВ «Перлина».

Діаграма № 7

Якщо в 2005р. він підвищився на 3,74 дня (від 1,66 у 2004р. до 6,21 у 2005р.), то в 2006р. значно знизився на кінець 2006р. підприємство ТОВ «Перлина» має абсолютно ліквідними активами в сумі яка дозволила б здійснення середніх операційних виплат протягом 0,70 дня.

Діаграма № 8

З вироблених в таблиці № 5 розрахунків і діаграми № 8 слід, що ступінь реінвестування грошових коштів на підприємство ТОВ «Перлина» в 2005р. (18,01%) перевершила рекомендованого рівня (8-10%).

А в 2004р. і 2006р. реінвестування коштів взагалі не мало місце на увазі формування операційного чистого потоку від операційної діяльності.

У довгостроковій перспективі прямий метод розрахунку величини грошових потоків дає можливість оцінити рівень ліквідності підприємства.

В оперативному управлінні фінансами прямий метод може використовуватися для контролю за процесом формування виручки від реалізації продукції (робіт, послуг) та висновків щодо достатності грошових коштів для платежів за фінансовими зобов'язаннями.

Недоліком даного методу є те, що він не усчітивает взаємозв'язків отриманого фінансового результату (прибутку) і зміну абсолютного розміру грошових коштів підприємства.

§ 2.3 Непрямий метод розрахунку потоку грошових коштів

Відомо, що в міжнародній практиці існує два способи складання звіту про рух грошових коштів - прямий і непрямий.

Заохочується використання компаніями прямого методу для подання потоку грошових коштів. Цей метод забезпечує інформацію, необхідну для оцінки майбутніх потоків грошових коштів. Цей метод забезпечує інфляцію, необхідну для оцінки майбутніх потоків грошових коштів, яка відсутня при використанні непрямого методу. При використанні прямого методу інформації про основні види валових грошових надходжень та валових грошових надходжень та валових грошових надходжень та валових грошових платежів може бути отримана:

а) або з облікових записів компанії;

б) або шляхом коригування продажів, собівартості продажів (дохід у вигляді відсотків і аналогічних доходів і витрат на виплати відсотків і аналогічних витрат для фінансових установ) та інших статей у звіті про прибутки і збитки з урахуванням:

• змін протягом періоду в запасах і операційної кредиторської та дебіторської заборгованості;

• інших не грошових статей;

• інших статей, що ведуть до виникнення інвестиційних або фінансових грошових потоків.

Прямий метод має більш просту процедуру розрахунку, зрозумілу вітчизняним бухгалтерам та фінансистам. Він безпосередньо пов'язаний з регістром бухгалтерського обліку (головна книга, журнал - ордер та інші). Зручний для розрахунку показників і контролю за надходженням і витрачанням грошових коштів.

При цьому підвищення надходжень над виплатами як по підприємству в цілому, так і за видами діяльності означає приплив коштів, перевищення виплат над надходженнями - їх відтік.

Для визначення та подання чистого руху грошових коштів від операційної діяльності, а так само для перевірки правильності їх складання прямим методом, згідно НСБО 7 можна використовувати непрямий метод розрахунку, заснований на аналізі статей Бухгалтерського балансу та Звіту про фінансові результати. [22 c .657]

Згідно з цим методом за основу беруть, чисті результат від операційної діяльності, розрахований на основі методу нарахування, який надалі коригується з урахуванням змін за звітний період в обсягах матеріальних запасів, поточної дебіторської та кредиторської заборгованості, пов'язаних з операційною діяльністю, не грошових статей у чистий результат руху грошових коштів від операційної діяльності.

Непрямий метод краще з аналітичної точки зору, тому що дозволяє визначити взаємозв'язок отриманого прибутку зі зміною величини грошових коштів.

Розрахунок грошових потоків непрямим методом ведеться від показників чистого прибутку з необхідними його коректуваннями на статті, що не відображають рух реальних грошей за відповідними рахунками. [25 с.40]

Для складання повного Звіту про рух грошових коштів заснованого на непрямому методі, необхідно розрахувати так само чистий рух грошових коштів від інвестиційної та фінансової діяльності, що визначається так само, як і при використанні прямого методу складання звіту.

Інформація про потоки грошових коштів представлена ​​у Звіті про рух грошових коштів, підготовлена ​​прямим і непрямим методом, показує потоки грошових коштів по-різному. Отже, керівництву можуть бути корисні обидва види звітів.

На відміну від прямого непрямий метод не поділяє приплив і відтік грошових коштів на категорії, а підкреслює зміну в компонентах самих поточних активів і зобов'язань, що враховуються як коригування до чистого фінансового результату в такий спосіб:

• не грошові витрати додаються до чистого прибутку (збитку), щоб усунути вплив, який вчинила ними на чистий результат;

• зміна в обсягах матеріальних запасів, дебіторської заборгованості, витрат майбутніх періодів, пов'язаних з операційною діяльністю, додаються або віднімаються в залежності від того, який рахунок аналізується, і про того, в який бік відбулися ці зміни.

У разі якщо за результатами операційної діяльності є чистий збиток, непрямий метод грунтується на чистий збиток. Можливо, що подальші коригування можуть перевищити збиток таким чином, що чистий результат руху грошових коштів від операційної діяльності буде позитивним, не дивлячись на чистий збиток, розрахований за методом нарахування.

Нижче наведена таблиця, яка містить порядок трансформування нарахованих сум у чистий результат руху грошових коштів за непрямим методом, загальний підхід і самі коригування на прикладі ТОВ «Перлина».

Таблиця № 6

Непрямий метод складання звіту про рух грошових коштів.

Перевага непрямого методу полягає в тому, що він встановлює взаємозв'язок між чистим прибутком (збитків) і чистим рухом грошових коштів від операційної діяльності і показує, чому чистий прибуток (збиток) відрізняється від суми чистого руху грошових коштів.

Основною перевагою непрямого методу в тому, що він фокусує увагу на відмінностях між чистими доходами і чистим рухом готівки в результаті проведених операцій. Безперечною, кожен метод складання звіту містить необхідну користувачам інформації. Прямий метод відображає валові потоки грошей як платіжних засобів. Непрямий метод містить дані про фінансові результати підприємства, їх рух у вигляді руху потоків грошових коштів. У Республіці Молдова не використовується непрямий метод складання Звіту про рух грошових коштів. Але все ж таки вибір методу складання звіту про рух грошових коштів слід залишити на розсуд керуючих підприємством.

Треба відзначити, що був проведений облік і прямим і непрямим методом, підсумок один (184534 лея). Отже, ефективність кожного методу важлива для керівництва підприємства. Бажано проводити розрахунок обома методами з метою виявлення різних недоліків на підприємстві та їх усунення, а так само для більш ефективного управління грошовими потоками.

Актуальність ефективного управління грошовими потоками організації визначаються наступним чином:

• грошові потоки обслуговують ведення господарської діяльності підприємства практично у всі її аспектах;

• ефективне управління грошовими потоками забезпечує фінансову рівновагу організації та дозволяє знизити потребу в позиковому капіталі;

• раціональне управління грошовими потоками сприяє оприлюдненню ритмічності операційного процесу, прискоренню обороту капіталу організації, зниженню ризику неплатоспроможності.

ГЛАВА III. ПРОГНОЗУВАННЯ ГРОШОВИХ ПОТОКІВ І РОЗРОБКА ЗАХОДІВ ЩОДО ВДОСКОНАЛЕННЯ ЇХ УПРАВЛІННЯ НА ПІДПРИЄМСТВІ ТОВ «ПЕРЛИНА»

§ 3.1 Визначення оптимального рівня за моделлю Баумеля

Існування фірми на ринку неможливо без управління грошових потоків. Тому, важливо досконало оволодіти прийомами управліннями оборотом і фінансовими ресурсами підприємства.

Для ефективного управління фінансовими потоками більшу частину відіграє визначення оптимального розміру оборотного капіталу, так як грошові кошти входять до його складу. З одного боку, брак готівкових коштів може привести фірму до банкрутства, і чим швидше темпи її розвитку, тим більше ризик залишається без грошей. З іншого боку, надмірне накопичення грошових коштів не є показником добробуту, оскільки підприємство втрачає прибуток, який могла б отримати в результаті інвестування цих грошей. Це призводить до''омертвіння''капіталу і знижує ефективність його використання.

Щоб вчасно оплачувати рахунки постачальників, підприємство повинно мати відповідний рівень абсолютної ліквідності, тобто своєму розпорядженні певний запас коштів (мова йде про сукупність залишку на банківських рахунках і в касі). Крім того, повинен бути і такий собі страховий запас на випадок непередбачених виплат. У той же час, як було зазначено вище, немає сенсу створювати надмірні грошові запаси. Запаси грошових коштів не сприяють створенню прибутку, вони просто знижують загальний оборот капіталу. Таким чином, підприємство дуже зацікавлене в застосуванні методів ефективного управління грошовими ресурсами: якщо вони можуть змусити свою готівку «працювати старанніше», то вони зможуть знизити оптимальні залишки грошових коштів.

З позиції теорії інвестування кошти являють собою один з окремих випадків інвестування в товарно-матеріальні цінності. Тому до них застосовні загальні вимоги. По - перше, необхідно базовий запас коштів для виконання поточних розрахунків. По - друге, необхідні певні кошти для покриття непередбачених витрат. По - третє, доцільно мати визначену величину вільних грошових коштів для забезпечення можливого чи прогнозованого розширення діяльності.

Таким чином, до грошових коштів можуть бути застосовані моделі, розроблені в теорії управління запасами і дозволяють оптимізувати величину грошових коштів. Мова йде про те, щоб оцінити:

• загальний обсяг грошових коштів та їх еквівалентів;

• яку їх частку слід тримати на розрахунковому рахунку, а яку як бистрореалізуемих цінних паперів;

• коли і в якому обсязі здійснювати взаємну трансформацію грошових коштів і швидко ліквідних фінансових активів.

У західній практиці найбільшого поширення отримали моделі Баумеля і Міллера - Орра. Перша була розроблена Вільямом Баумолом (Baumol) у 1952р., Друга М. Міллером і Д. Орром (Miller Orr) [24, с 87]

Безпосереднє застосування цих моделей у Молдові поки утруднено на увазі сильної інфляції, анормальних облікових ставок, нерозвиненості ринку цінних паперів і інших причин, тому наведемо лише короткий теоретичний опис даних моделей та їх застосування на прикладі підприємства ТОВ «Перлина».

Існує кілька варіантів прискорення отримання готівки: прискорення процесу виставлення рахунків покупцям і замовникам; особиста діяльність менеджера з отримання платежів; концентрація банківських операцій (кошти накопичують у місцевих банках і переводять на спеціальний рахунок, де вони акумулюються); отримання готівки з рахунків, на яких вони лежать без використання.

Якщо підприємство відчуває недолік готівки, а платежі необхідно виробляти, і для поточної потреби необхідно певний наявність грошей, то можна платежі відстрочити, або використовувати векселі. Відстрочити платежі готівкою можна, використовуючи розрахунки з постачальниками чеками.

З позиції теорії інвестування кошти являють собою один з окремих випадків інвестування в товароматеріальних цінності. Тому до них застосовні загальні вимоги:

• необхідний базовий запас коштів для виконання поточних розрахунків;

• необхідні певні кошти для покриття непередбачених витрат;

• доцільно мати певну величину вільних грошових коштів для забезпечення можливого чи прогнозованого розширення діяльності.

Таким чином, до грошових коштів можуть бути застосовані моделі, розроблені в теорії управління запасами і дозволяють оптимізувати величину грошових коштів.

У західній практиці найбільшого поширення отримали моделі Баумола і Міллера-Орра [8, с.296]. Пряме застосування цих моделей у вітчизняній практиці поки утруднено через інфляції, високих облікових ставок, нерозвиненості ринку цінних паперів тощо.

Модель Баумола припускає, що підприємство починає працювати, маючи максимальний для нього рівень грошових коштів, і потім поступово витрачає їх. Усі які кошти від реалізації товарів і послуг вкладаються в короткострокові цінні папери. Як тільки запас грошових коштів виснажується, тобто стає рівним нулю або досягає деякого заданого рівня безпеки, підприємство продає частину цінних паперів і тим самим поповнює запас грошових коштів до початкової величини. Таким чином, динаміка залишку коштів на розрахунковому рахунку являє собою "пилкоподібна" діаграма № 5.

Діаграма № 9 Графік зміни залишку коштів на розрахунковому рахунку (модель Баумола)

Сума поповнення Q обчислюється за формулою:

Q = 2 * V * C

R

Де: V - прогнозована потреба в грошових коштах у періоді;

C - витрати з конвертації грошових коштів у цінні папери;

R - прийнятний і можливий для підприємства процентний дохід по короткострокових фінансових вкладень.

Таким чином, середній запас грошових коштів становить Q / 2, а загальна кількість угод з конвертації цінних паперів в грошові кошти (К) дорівнює:

K = V: Q (3)

Загальні витрати (ОР) з реалізації такої політики управління грошовими коштами складають:

OP = C * K + R * Q / 2 (4)

Перший доданок в цій формулі являє собою прямі витрати, друге - упущена вигода від зберігання коштів на розрахунковому рахунку замість того, щоб інвестувати їх у цінні папери.

Високе значення показника свідчить про ефективне використання готівки і дозволяє збільшувати обсяг продажів без зміни оборотного капіталу, скорочуючи витрати обігу, збільшуючи прибуток.

Як видно з бухгалтерського балансу підприємства (Додаток № 3) ТОВ «Перлина» грошові виплати становлять 15 025 лей на місяць або 180 304 леїв на рік. Процентна ставка по державних цінних паперів дорівнює 8%, а середні витрати з їх продажу становлять 200 лея. Отже,

Q = √ (2 * 180 304 * 200) / 0,08 = 30 025 леїв

Середній розмір грошових коштів на розрахунковому рахунку (і в касі) дорівнює 1900леев. Загальна кількість угод з трансформації цінних паперів в грошові кошти за рік складе:

180 304: 30 025 ≈ 6 (разів)

Тобто, політика підприємства з управління грошовими коштами та їх еквіваленти такі: як тільки кошти на розрахунковому рахунку виснажуються, підприємство повинне продати частину своїх ліквідних цінних паперів приблизно на суму 30 025 леїв. Така операція буде виконуватися приблизно один раз на два місяці (360: 6 = 60 днів). Максимальний розмір грошових коштів на рахунку складе 30 025 леїв, середній - 1 900 лей.

Модель Баумола проста і в достатньо прийнятна для підприємств, грошові витрати яких стабільні і прогнозовані. Насправді таке зустрічається рідко. Залишок коштів на розрахунковому рахунку змінюється випадковим чином, причому можливі значні коливання.

Якщо фінансовий менеджер бере на озброєння модель Баумеля нескладно сформулювати деякі очевидні рекомендації з управління цільовими залишками грошових коштів:

1. якщо одночасні витрати за взаємною конвертації грошових коштів та ліквідних цінних паперів великі, модель рекомендує мати відносно великий цільової залишок;

2. якщо витрати по зберіганню грошових коштів, прийняті в розмірі упущеної вигоди (неодержаний відсоток по безризикових фінансових активів) великі, модель рекомендує підтримувати відносно невеликий цільової залишок.

§ 3.2 Прогнозування грошових потоків на підприємстві ТОВ «Перлина»

Прогнозування у фінансовому менеджменті - це передбачення певної події, розробка на перспективу змін фінансового стану об'єкта в цілому і його різних частин [18, с.338].

Особливістю прогнозування є альтернативність у побудові фінансових показників і параметрів, що визначає варіантність розвитку фінансового стану підприємства на основі намітилися тенденцій. Робота над прогнозом сприяє більш глибокому вивченню всіх сторін виробництва, що дозволяє більш успішно вирішувати виникаючі питання.

Прогнозування може здійснюватися як на основі екстраполяції минулого в майбутнє з урахуванням експертної оцінки тенденції зміни, так і прямого передбачення змін.

Прогноз потоку грошових коштів - це звіт в якому відображаються всі надходження і витрачання грошових коштів у процесі очікуваних угод (операцій) за певний період [15, с.40].

Прогнозування потоку грошових коштів дозволяє передбачити дефіцит або надлишок коштів ще до їх виникнення і дає можливість за певний час скорегувати поведінку фірми.

В економічній літературі можна зустріти твердження, що "прогноз" потоку грошових коштів правильніше називати "бюджет". Однак, на думку низки економістів, подібне твердження хибне [14, с.41]. Вони вважають, що прогноз і бюджет це різні, не схожі між собою поняття.

Протягом року можуть виникати непередбачені обставини, що вимагають негайного зміни планових показників, які відповідали б поточним обставинам. Отримані нові цифри не можна називати "бюджетом". Правильніше їх називати - "прогнози", яких може бути стільки, скільки буде потрібно в залежності від обставин.

Необхідність прогнозування грошових коштів в умовах ринкової економіки стає дійсно актуальним завданням. Причин тому кілька. Зокрема, ці розрахунки не рідко потрібні при розробці бізнес - плану, при обгрунтуванні інвестиційних проектів, запитуваних кредитів та ін у світовій обліково-аналітичній практиці відомі різні методики прогнозування, тим не менш, можна виділити деякі загальні їх риси.

Прогнозування грошових потоків базується на прямому методі тобто обчислюються можливі надходження і вибуття грошових коштів у майбутньому, при цьому підприємство саме визначає ступінь деталізації показників.

Оскільки більшість показників досить важко спрогнозувати з великою точністю, не рідко прогнозування грошового потоку зводять до побудови бюджетів грошових коштів у планованому періоді, враховуючи лише основний стан потоку: обсяг реалізації, частка виручка за готівкові розрахунки, прогноз кредиторської заборгованості та інші. Прогноз здійснюється на якийсь період в розрізі підперіодів: рік по кварталах, рік по місяцях, квартал по місяцях тощо.

У будь-якому випадку процедури методики прогнозування виконуються в наступній послідовності:

• прогнозування грошових надходжень по періодах;

• прогнозування відтоків грошових коштів по періодах;

• розрахунок грошових потоків (надлишок / нестача) за підперіоди

• визначення сукупної потреби в короткостроковому фінансуванні в розрізі підперіодів.

Таким чином, для економістів, які дотримуються цієї точки зору прогноз потоку грошових коштів - звіт, в якому відображаються всі надходження і витрачання грошових коштів у процесі очікуваних угод (операцій) за певний період, а бюджет - оціночні результати скоординованого плану менеджменту або стратегії бізнесу на майбутній період.

На думку ряду інших економістів, оскільки більшість показників досить важко спрогнозувати з великою точністю, нерідко прогнозування грошового потоку зводиться до побудови бюджетів грошових коштів [6, с.188; 8, с.291].

Бюджет грошових коштів - прогноз потоків готівкових коштів, викликаних інкасацією і виплатами [6, с.188].

Він розробляється на основі планування майбутніх готівкових надходжень і виплат підприємства за різні проміжки часу і показує момент і обсяг очікуваних надходжень і виплат грошових коштів за звітний період.

Бюджет являє виражену у вартісних показниках програму дій у сфері виробництва, закупівель сировини або товарів, реалізації виробленої продукції і т.д. В програмі дій повинна бути забезпечена тимчасова і функціональна координація (узгодження) окремих заходів. [22, с.123]

Бюджет грошових коштів можна скласти практично на будь-який період. Короткострокові прогнози, як правило, робляться на місяць, ймовірно тому, що при їх формуванні беруться до уваги сезонні коливання потоків готівки. Коли грошові потоки передбачувані, але вкрай мінливі, може знадобитися розробка бюджету на більш короткі періоди з метою визначення максимальної потреби в грошових коштах. З тієї ж причини при відносно слабких грошових потоках може бути виправдане складання бюджетів на квартал або навіть більш тривалий проміжок часу. [1, с.265]

Чим більш віддалений період, на який складається прогноз, тим менш точним стає передбачення. Витрати на підготовку щомісячного бюджету грошових коштів звичайно виправдані тільки для прогнозів, що стосуються найближчого майбутнього. Бюджет корисний лише на стільки, на скільки ми покладаємося на точність прогнозу при його складанні.

На основі даних підприємства ТОВ «Перлина» складемо прогноз грошових потоків на друге півріччя 2007 року.

Є такі дані про підприємство.

1. У середньому 80% продукції підприємства реалізує з відстрочкою платежу, а 20% - за готівку. Як правило, підприємство надає своїм контрагентам 30-денний кредит на пільгових умовах. Статистика показує, що 70% платежів оплачуються контрагентами вчасно, тобто протягом наданого для оплати місяця, решта 30% оплачують протягом наступного місяця.

2. При встановленні ціни на продукцію підприємство дотримуватися наступної політиці: витрати на сировину й матеріали повинні складати близько 65%, а інші витрати - близько 15% у відпускній ціні продукції, тобто сумарна частка витрат не повинна перевищувати 80% відпускної ціни.

3. Сировина і матеріали закуповуються підприємством у розмірі потреби наступного місяця; оплата сировини здійснюється з лагом в 30 днів.

4. підприємство має намір нарощувати обсяг виробництва з темпом приросту 1,5% у місяці. прогнозована зміна цін на сировину і матеріали складе в планованому півріччі 7,5% на місяць. прогнозований рівень інфляції - 5% на місяць.

5. Залишок коштів на рахунку на 1липня становить 10 тис. лей., Оскільки ця сума недостатня для ритмічної роботи, вирішено її збільшити і матимуть цільовий залишок грошових коштів на розрахунковому рахунку в липні планованого року в розмірі 18 тис. леїв. Його величина в наступні місяці змінюється пропорційно темпу інфляції (відзначимо, що така логіка видається цілком розумною і обгрунтованої).

6. Частка податковій та інших відрахувань до бюджету становить приблизно 35% валового прибутку підприємства.

7. У вересні планованого року підприємство має намір придбати нове обладнання на суму в 25 тис. лей.

8. Необхідні для розрахунку фактичні дані за травень і червень попереднього півріччя наведені у відповідних графах таблиці; в цій же таблиці наведено та необхідні розрахункові дані.

Потрібно скласти помісячний графік руху грошових коштів на друге півріччя планованого року.

Вихідні дані, а так само результати прогнозування розрахунків наведені в таблиці № 7. зробимо необхідні коментарі (в основному на прикладі серпневих даних).

1. Вихідним пунктом методики прогнозування є розрахунок витрат на виробництво продукції; при цьому:

• Витрати на сировину і матеріали (З _см) розраховуються вихідні з фактичної їх величини в червні, а так само кумулятивних темпів розширення виробництва і зміна цін на сировину:

З _см = 81,6 * 1,015 * 1,015 * 1,075 * 1,075 = 97,1 тис.леев

• Величина інших витрат (З _пр) розраховується виходячи з фактичних даних червні, а так само кумулятивних темпів розширення виробництва та інфляції:

З _пр = 18,8 * 1,015 * 1,015 * 1,015 * 1,05 * 1,05 = 97,1 тис. леїв

2. Виручка від реалізації (ВР) планується виходячи із загальної суми витрат і умови (2), відповідно до якого їх частка повинна скласти 80%. Тому:

ВР = (97,1 = 21,3): 0,8 = 148 тис.леев

3. Величина податків та інших відрахувань від прибутку (НП) складають 35% планованого валового прибутку:

НП = (148 - 97,1 - 21,3) * 0,35 = 10,4 тис. леїв

Таблиця № 7

Прогнозування грошових потоків на друге півріччя 2007р. (Тис.л.)

4. Розділ 2 таблиці заповнений виходячи з умови (3). Так, у серпні буде закуплено сировину в розмірі вересневої потреби і в той же час відбудеться оплата сировини, закупленої в липні, але спожитого в серпні.

5. Надходження грошових коштів розраховується виходячи з умови (1); таким чином, для серпня відповідні складові доходу розраховуються наступним чином:

• 20% реалізації поточного місяця за готівку = 148 * 0,2 = 29,6 тис.леев

• 70% реалізації в кредит минулого місяця = 136,3 * 0,8 * 0,7 = 76,3 тис.леев

• 30% реалізації в кредит позаминулого місяця = 125,6 * 0,8 * 0,3 = 30,1 тис.леев.

6. Відтік грошових коштів розраховується виходячи зі звичайної логіки розрахунків і умов (3) і (7).

7. Сальдо грошових потоків (С _дп) розраховується як різниця між надходженнями і відтоками грошових коштів:

З _дп = 136 - 128,8 = 7,2 тис.леев

8. Залишок грошових коштів на кінець місяця (Про _дк) розраховується підсумовуванням залишку грошових коштів на початок місяця і сальдо грошового потоку за минулий місяць:

Про _дк = 16,9 + 7,2 = 24,1 тис.леев

9. Цільове сальдо грошових коштів (ЦС) розраховується виходячи з умови (5):

ЦС = 18 * 1,05 = 18,9 тис.леев

10. Надлишок (недолік) грошових коштів (ІН) розраховується відніманням величини цільового сальдо із залишків грошових коштів на кінець місяця:

ІН = 24,1 - 189 = 5,2 тис.леев

11. За результатами проведеного аналізу можна зробити наступні висновки:

• Становище з грошовими потоками на підприємстві досить благополучно - лише у вересні спостерігається підвищення оттоковденежних коштів над їх надходженнями, причина цього полягає у витратах придбання обладнання;

• Щоб підтримувати необхідний цільової залишок грошових коштів, підприємство змушене буде вдаватися або до короткострокових кредитах, або до конвертації ліквідних цінних паперів: величина необхідної короткостроковій позички складає: у липні - 1,1 тис.леев, у вересні - 12,8 тис.леев, а в жовтні - 5,4 тис.леев.

Закінчуючи свій прогноз, зазначу, що наведена методика не є єдиною і безперечною.

Важливо пам'ятати про те, в такого роду розрахунках не обов'язкова точність, а виявлення тенденцій, при цьому самі методики і одержувані від їх застосування результати є лише деякою «матеріальною» основою для прийняття управлінських рішень фінансового характеру.

Прогноз руху грошових коштів, або план грошових надходжень і виплат - це документ, що дозволяє оцінити, скільки грошей потрібно вкласти в розвиток підприємства чи конкретний проект, причому роблячи це для кращого, гіршого і найбільш реального варіантів діяльності підприємства чи проекту. На перший рік рекомендується планувати виплати та надходження грошових коштів помісячно, другий рік поквартально і далі на рік. Якщо, зроблена помісячна розбивка прогнозу продажів, кошторисів витрат надходжень по кожному з видів діяльності, то можна відразу починати складання детальних прогнозів по місяцях, на перший рік. Гнучкість, полягає в безперервному процесі планування грошових потоків, коли планові показники не розглядаються як щось, що не підлягає зміні, а постійно аналізуються і порівнюються з фактичними даними і тим самим створюють базу для контролю та внесення необхідних змін.

§ 3.3 Шляхи удосконалення управління грошовими потоками на підприємстві ТОВ «Перлина»

Грошові потоки підприємства у всіх їхніх формах і видах, а відповідно і сукупний його грошовий потік, безсумнівно є найважливішим самостійним об'єктом фінансового менеджменту, що вимагає поглиблення теоретичних засад і розширення практичних рекомендацій. Це визначається тією роллю, яку управління грошовими потоками відіграє у розвитку підприємства і формуванні кінцевих результатів його фінансової діяльності.

Висока роль ефективного управління грошовими потоками підприємства визначається такими основними положеннями:

1. Грошові потоки обслуговують здійснення господарської діяльності підприємства практично у всіх її аспектах. Образно грошовий потік можна представити як систему «фінансового кровообігу» господарського організму підприємства. Ефективно організовані грошові потоки підприємства є найважливішим симптомом його «фінансового здоров'я», передумовою досягнення високих кінцевих результатів його господарської діяльності в цілому.

2. Ефективне управління грошовими потоками забезпечує фінансову рівновагу підприємства в процесі його стратегічного розвитку. Темпи цього розвитку, фінансова стійкість підприємства значною мірою визначається тим, наскільки різні види потоків грошових коштів синхронізовані між собою за обсягами і в часі. Високий рівень такої синхронізації забезпечує суттєве прискорення реалізації стратегічних цілей розвитку підприємства.

3. Раціональне формування грошових потоків сприяє підвищенню ритмічності здійснення операційного процесу підприємства. Будь-який збій у здійсненні платежів негативно позначається на формуванні виробничих запасів сировини і матеріалів, рівні продуктивності праці, реалізації готової продукції і т. п. У той же час, ефективно організовані грошові потоки підприємства, підвищуючи ритмічність здійснення операційного процесу, забезпечують зростання обсягу виробництва і реалізації його продукції.

4. Ефективне управління грошовими потоками дозволяє скоротити потребу підприємства в позиковому капіталі. Активно управляючи грошовими потоками можна забезпечити більш раціональне і економне використання власних фінансових ресурсів, сформованих із внутрішніх джерел, знизити залежність темпів розвитку підприємства від залучених кредитів. Особливої ​​актуальності цей аспект управління грошовими потоками набуває для підприємств, що знаходяться на ранніх стадіях свого життєвого циклу, доступ яких до зовнішніх джерел фінансування досить обмежений.

5. Управління грошовими потоками є важливим фінансовим важелем забезпечення прискорення обороту капіталу підприємства. Цьому сприяє скорочення тривалості виробничого та фінансового циклів, що досягається в процесі результативності управління грошовими потоками, а також зниження потреби в капіталі, що обслуговує господарську діяльність підприємства. Прискорюючи за рахунок ефективного управління грошовими потоками оборот капіталу, підприємство забезпечує зростання суми генерується в часі прибутку.

6. Ефективне управління грошовими потоками забезпечує зниження ризику неплатоспроможності підприємства. Навіть у підприємств, успішно здійснюють господарську діяльність і генеруючих достатню суму прибутку, неплатоспроможність може виникати як наслідок незбалансованості різних видів грошових потоків у часі. Синхронізація надходження і виплат грошових коштів, що досягається в процесі управління грошовими потоками підприємства, дозволяє усунути цей фактор виникнення його неплатоспроможності.

7. Активні форми управління грошовими потоками дозволяє підприємству отримувати додатковий прибуток, що генерується безпосередньо його грошовими активами. Мова йде в першу чергу про ефективне використання тимчасово вільних залишків грошових коштів у складі оборотних активів, а також накопичуються інвестиційних ресурсів у здійсненні фінансових інвестицій.

Проаналізувавши підприємство ТОВ «Перлина» та враховуючи зазначені вище ролі з ефективного управління грошовими потоками, можна зробити наступні висновки і дати підприємству рекомендації.

1. Зміна рівня достатності грошових коштів на кінець 2006року носить не прямолінійний характер, а характерна загальна тенденція збільшення коефіцієнта достатності грошових потоків. У 2004році по відношенню до 2006року тенденція до збільшення набуває більш виразний характер. У свою чергу такий стан справ впливає на значення коефіцієнта тривалості виплат оголошених дивідендів, тобто коефіцієнт достатності абсолютно ліквідних активів, значення яких до кінця 2006року досягає 0,70% (від -1,66% в 2004р до 0,70% в2006г.) Але все ж коефіцієнт достатності потоку грошових коштів показує, що підприємство ТОВ «Перлина» не задовольняє потреби для виплат на придбання довгострокових активів, товарно-матеріальних запасів, дивідендів і вдається до зовнішнього финансированию.Следовательно, ТОВ «Перлина» необхідно приділити більше увагу на збільшення і більш повне використовувати довгострокових активів

Позитивний вплив на виробництво і реалізацію якісної продукції несе в собі модернізоване обладнання, і в першу чергу, підвищений контроль за технологічним процесом виробництва вин і відповідальність співробітників управлінського апарату, що безпосередньо впливає на якість продукції ТОВ «Перлина».

Нашої рекомендацією в цьому випадку є покладення обов'язків статистичного контролю на спеціально підготовлених і навчених працівників - контролерів, які будуть у безпосередньому підпорядкуванні головного технолога виробництва, який у свою чергу, на мою думку, завжди повинен знаходиться при виробництві продукції, і контролювати виробничий процес вироблення продукції , але при всьому цьому контроль за якістю вибірковим способом необхідно проводити лабораторією як він і проводився до даного часу.

Виконання викладених вище рекомендацій потягне за собою зменшення витрат на брак виробництва, підвищить конкурентоспроможність продукції підприємства ТОВ «Перлина», дозволить виявити причини стрибків в якості раніше продукції і запобігти їм у майбутньому.

У найближчому майбутньому підприємство повинно використовувати рекламу по коштах мас-медіа, яка повинна бути поширена всім співробітничають з ним торговими підприємствами і кінцевому споживачеві.

2. Не дивлячись на зменшення залишків грошових коштів на кінець аналізованого періоду, в цілому фінансовий стан підприємства коштів ТОВ «Перлина» можна визнати благополучним. Але все ж підприємству для кращого стану грошових потоків необхідно постаратися скоротити терміни погашення дебіторської заборгованості, використовуючи часткову передоплату або інші методи впливу на дебіторів (пені, штрафи, неустойки та інше). З самого початку підприємству ТОВ «Перлина» необхідно уникати клієнтів, які не платять взагалі або не поспішають з оплатою свої рахунки. Кращий спосіб уникнути проблем з потоками готівки з-за неплатежів - це відмова від взаємин з неплатниками ще до того, як вони опиняться повинні вам. Так що якщо клієнт, здається, стає значущим - зробіть свою домашню роботу. Наведіть довідки про його репутації. Зателефонуйте в інші компанії, які мали відносини з цим клієнтом.

Якщо потрібно щось від кого-то підприємство ТОВ «Перлина» може Вдавайтеся до бартеру і мати товари або послуги, які можна запропонувати натомість, фірма дебітор. Це дозволить послабити поточну скрутність в готівці.

3. Справа в тому, що відомості про залишки коштів беруться з бухгалтерського балансу, який складається на певну дату і тому містить статистичну інформацію. Для того щоб зробити більш повними висновки і рекомендації про стан грошових коштів, звернемося до показників чистого прибутку, отриманої з бухгалтерського балансу ТОВ «Перлина», за 2006року, а саме зі Звіту про рух грошових коштів (Додаток № 3). Як видно з додатків підприємство в 2004р. і в 2005р. мала позитивну чистий прибуток, а в 2006р. - Негативну. Підприємству необхідно отримати більший прибуток від операційної діяльності. Для цього можливо розширити територію ринку збуту, збільшити торговельні місця на території Республіки Молдова і країн СНД (Білорусі, Україні та інших), а так само поступово освоювати європейський ринок. На церемонії відкриття презентації вин в Швеції президент Молдови Володимир Воронін, який перебував з офіційним візитом у Швеції, заявив, що на виставці представлена ​​продукція, що відповідає економічному і культурному напрямках двосторонніх відносин.

На дегустації, організованою Агропромисловим агентством "Moldova-Vin" і Посольством РМ ​​у Швеції, були представлені зразки вин і міцних спиртних напоїв, вироблених на 19-ти молдавських підприємствах. Делегація Швеції була у захваті від оригінальності смаку молдавських вин. Так що, менеджери повинні тільки діяти в даному напрямку, так як було зазначено вище через політичного чинника (конфлікт Молдови з Росією) ТОВ «Перлина» втратила практично всю суму надходжень від операційної діяльності, тому що основна продукція експортувалася на російські ринки.

Крім того, отримати додатковий дохід від здачі не використовуваного майна в оренду, так як у підприємства є для даної мети достатньо вільних будівель.

4. Направляти вільні грошові кошти на інвестиційну діяльність. Підприємство практично не займається інвестиційною діяльністю, яка за певних обставин (наявності кваліфікованого персоналу, та інших) могла б приносити додатковий прибуток.

5. Скорочувати запаси. Припустимо, підприємство не можете перейти на систему управління запасами «точно вчасно» як це роблять багато великі виробники. А як щодо системи «з меншими затримками»? Гроші, витрачені на зберігання запасів, не приносять доходу і не дають економії.

Іноді зменшити запаси дивно просто. Скоротити розміри винних погребів, зосереджуючись на більш обмеженому асортименті якісних вин, а не намагалися задовольнити запити всіх покупців. Якщо у клієнта і раніше, зберігається гарний вибір, можливо, не має значення, що число доступних варіантів стало дещо менше, ніж раніше.

6. Одним з найбільш важливих і складних етапів управління грошовими потоками підприємства є їх оптимізацією.

Оптимізація грошових потоків являє собою процес вибору найкращих форм їх організації на підприємстві з урахуванням умов та особливостей здійснення його господарської діяльності.

Основу оптимізації грошових потоків підприємства складає забезпечення збалансованості обсягів позитивного і негативного їх видів.

Негативні наслідки дефіцитного грошового потоку виявляються у зниженні ліквідності і рівня платоспроможності підприємства, зростанні простроченої кредиторської заборгованості постачальникам сировини і матеріалів, підвищення частки простроченої заборгованості за отриманими фінансовими кредитами, затримки виплати заробітної плати, зростання тривалості фінансового циклу, а в кінцевому рахунку - в зниженні рентабельності використання власного капіталу та активів підприємства.

Негативні наслідки надлишкового грошового потоку виявляються у втраті реальної вартості тимчасово невикористовуваних грошових коштів від інфляції, втрати потенційного доходу від невикористаної частини грошових активів у сфері короткострокового їх інвестування.

Можна запропонувати один із методів оптимізації дефіцитного грошового потоку на підприємстві ТОВ «Перлина»:

Збалансованість дефіцитного грошового потоку в короткостроковому періоді можна досягти шляхом використання «Системи прискорення - уповільнення платіжного обороту». Суть цієї системи полягає в розробці на підприємстві організаційних заходів щодо прискорення залучення грошових коштів та уповільнення їх виплат. Вона вирішує проблему збалансованості обсягу дефіцитного грошового потоку в короткостроковому періоді, але це й створює ряд проблем дефіцитності цього потоку в наступний період.

Методи оптимізації надлишкового грошового потоку пов'язані із забезпеченням росту його інвестиційної активності:

• Збільшення обсягу розширеного відтворення операційних позаоборотних активів.

• Прискорення періоду розробки реальних інвестиційних проектів та початку їх реалізації.

• Здійснення регіональної диверсифікації операційної діяльності підприємства.

• Активне формування портфеля фінансових інвестицій.

• Довгострокове погашення довгострокових фінансових кредитів. ⁷

Наведені вище заходи цілком можуть підвищити рівень фінансово-економічного потенціалу підприємства, поліпшити потік грошових коштів. Підприємство ТОВ «Перлина» має прагнути отриманню найбільшого прибутку з найменшими витратами. Продажі кожним роком мають зростати, отже, підприємство должнобить більш прибутковим.

Заходи щодо підвищення ефективності покликані захистити підприємства від банкрутства. Слід зазначити, що на підприємстві ТОВ «Перлина» є кваліфікований персонал, який може досягти позитивного потоку грошових коштів навіть у кризовий період. Але не варто зупинятися на досягнутому, необхідне проведення аналізу потоку грошових коштів, розробки та втілення в життя заходів щодо удосконалення управління ними, з підвищення ефективності діяльності підприємства, які дадуть позитивний результат.

Таким чином, в даній дипломній роботі були проаналізовані основні показники стану грошових потоків на підприємстві ТОВ «Перлина» та надано рекомендації для поліпшення управління грошовими потоками.

ВИСНОВОК

Управління грошовими потоками є одним з найважливіших напрямів діяльності фінансового менеджера. Воно включає в себе розрахунок часу обороту грошових коштів (фінансовий цикл), аналіз грошового потоку, його прогнозування, визначення оптимального рівня грошових коштів, складання бюджетів грошових коштів тощо.

Потік грошових коштів - це кількість грошових коштів, яке отримує і виплачує підприємство протягом звітного або планового періоду. Планування руху грошових коштів складається на основі касового методу бухгалтерського обліку, тобто всі надходження і виплати враховуються в міру фактичної оплати грошей у касу або перерахування на розрахунковий рахунок у банку.

Наявність у підприємства грошових коштів нерідко зв'язуємося з тим, чи є його діяльність прибутковою чи ні. Проте такий зв'язок не завжди очевидна. Події останніх років, коли різко загострилася проблема взаємних неплатежів, піддають сумніву абсолютну непорушність прямого зв'язку між ними показниками. Виявляється, підприємство може бути прибутковим за даними бухгалтерського обліку і одночасно відчувати значні труднощі в оборотних коштах, які в кінцевому підсумку можуть викликати не лише соціально-економічну напругу у взаєминах з контрагентами, фінансовими органами, працівниками, але в кінцевому кроці (поки теоретично) призвести до банкрутства.

На основі проведеного дослідження управління грошовими потоками на підприємстві ТОВ «Перлина» були зроблені наступні висновки:

1. Грошові потоки - один з центральних елементів життєдіяльності будь-якого підприємства. Управління ними є невід'ємною частиною управління всіма фінансовими ресурсами підприємства для забезпечення мети підприємства - отримання прибутку.

2. У ринкових умовах управління грошовими потоками стає найбільш актуальною проблемою управління всім підприємством, тому що саме тут зосереджені основні шляхи отримання позитивних фінансових результатів.

3. Управління грошовими потоками є одним з найважливіших напрямів діяльності фінансового менеджера. Воно включає в себе розрахунок часу обороту грошових коштів (фінансовий цикл), аналіз грошового потоку, його прогнозування, визначення оптимального рівня грошових коштів, складання бюджетів грошових коштів.

4.Цель управління грошовими коштами полягає в тому, щоб інвестувати надлишок грошових доходів для отримання прибутку, але одночасно мати їх необхідну величину для виконання зобов'язань за платежами і одночасного страхування на випадок непередбачених ситуацій.

Так само зроблені висновки щодо поліпшення стану операційної діяльності на підприємстві ТОВ «Перлина»;

• дана порівняльна характеристика рух грошових коштів прямим і непрямим методами. Обома методами був отриманий той же, результат (- 184 534).

• до оптимізації грошових засобів була застосована модель Баумеля, розроблена в теорії управління запасами і дозволяє оптимізувати величину грошових коштів. Політика підприємства з управління грошовими коштами та їх еквіваленти такі: як тільки кошти на розрахунковому рахунку виснажуються, підприємство повинне продати частину своїх ліквідних цінних паперів приблизно на суму 30 025 леїв. Така операція буде виконуватися приблизно один раз на два місяці (360: 6 = 60 днів). Максимальний розмір грошових коштів на рахунку складе 30 025 леїв, середній - 1 900 леїв

• застосовані методи прогнозування для опису майбутнього стану основних показників стану грошових потоків стосовно до об'єкта дослідження. За прогнозами на друге півріччя 2007р. до листопада місяця підприємство ТОВ «Перлина» отримає 2,8 тис. леїв, а в грудні 11,6 тис. леїв надлишку грошових коштів, за рахунок чого може розширити своє виробництво або вкласти вільні грошові кошти в інвестиції.

Таким чином, виходячи з вищевикладеного можна дати підприємству наступні рекомендації:

• Скоротити терміни погашення дебіторської заборгованості, використовуючи часткову передоплату або інші методи впливу на дебіторів (пені, штрафи, неустойки та інші). Кращий спосіб уникнути проблем з потоками готівки з-за неплатежів - це відмова від взаємин з неплатниками ще до того, як вони опиняться повинні вам. Так що якщо клієнт, здається, стає значущим - зробіть свою домашню роботу. Наведіть довідки про його репутації. Зателефонуйте в інші компанії, які мали відносини з цим клієнтом;

• Спробувати отримати більше прибутку від операційної діяльності. Хоч і надходження грошових коштів у 2005 році по відношенню до 2004 року зменшилося на 10 691 тис.леев, а в 2006 році по відношенню до 2005 збільшилася на 2 530 тис.леев., То треба відзначити що збільшення відбулося за рахунок погашення заборгованості раніше отриманої продукції. Підприємство ТОВ «Перлина» може отримати додатковий дохід від здачі не використовуваного майна в оренду, так як у підприємства є для даної мети достатньо вільних будівель.

• Направляти вільні грошові кошти на інвестиційну діяльність.

• Більш полни використовувати довгострокові активи.

• Урізноманітнити асортимент;

• Використовувати методи оптимізації грошового потоку. Основу оптимізації грошових потоків підприємства складає забезпечення збалансованості обсягів позитивного і негативного їх видів.

Таким чином, проведення аналізу грошових потоків підприємства ТОВ «Перлина» лягає в основу вдосконалення механізму фінансового та економічного управління на підприємстві. Правильна оцінка результатів аналізу створює необхідну грунт для ефективного управління активами і капіталом підприємства, грамотного управління грошовими потоками.

З переходом економіки до ринкових відносин, підвищується самостійність підприємств, їх економічна і юридична відповідальність. Різко зростає значення фінансової стійкості суб'єктів господарювання. Все це значно збільшує роль планування процесів у житті підприємства, в тому числі і планування грошових потоків.

Щоб підвести остаточний підсумок, треба зазначити, що вдосконалення управління грошовими коштами підприємств полягає в правильному аналізі грошових надходжень та визначенні їх типу.

БІБЛІОГРАФІЯ

1. Національний стандарт бухгалтерського обліку 7 «Звіт про рух грошових коштів» (Довідково-практичний бухгалтерський облік).

2. Коментарі по застосуванню НСБО 7 «Звіт про рух грошових коштів» (Довідково-практичний бухгалтерський облік). 1. Закон РМ "Про акціонерні товариства" № 1134 - XIII від 2.04.1997г. / Monitorul Oficial al RM № 38-39/332 від 12.06.1997г.

3. Закон РМ "Про підприємництво та підприємствах" № 845 - XII від 3 січня 1992р. / Monitorul Oficial al RM № 35-38/332 від 2.02.1992г.

4. Закон РМ "Про бухгалтерський облік" № 426 - XIII від 4.04.1995г. / Monitorul Oficial al RM № 28/321 від 25.05.1995г.

5. Аналіз фінансової звітності. Під ред. О. В. Єфимової, М.В. Мельник. Москва: - Л, 2004 стор 139 - 174

6. Анчерч А. Управлінський облік: принципи і практика: Пеорія. з ангг. / Под ред. Я.В. Соколова, І.А. Смирнової. - М.: Фінанси і статистика, 2002р.

7. Бабко А.Т., Багутевскій І.І. Фінансове управління промислової фірми: Учеб. посібник: У 2-х ч. - СПб.: Вид - во ПІМаш, 2002р.

8. Бернстайн Л.А. Аналіз фінансової звітності: теорія, практика та інтерпретація: Пер. з англ. / Наук. ред. перекладу чл. - Кор. РАН І.І. Єлісєєв. - М.: Фінанси і статистика, 2001. - 624с.

9. Бланк І.А. Управління грошовими потоками. - К.: Ніка - Центр, Ельга, 2002р.

10. Великий економічний словник. Під ред. А. Н. Азріліяна. М.: Інститут нової економіки, 2005, - 1280 с.

1. Ван Хорн Дж. К. Основи управління фінансами: Пер. з англ. - М.: Фінанси і статистика, 2002. - 800С.

2. Л. Д. Скамаж. Фінанси фірми. Підручник-М.: "ИНФРА-М", 2005, -100 с.

3. Єфімова О.В. Фінансовий аналіз. - М.: Бух, 2001 - 208с..

4. А. М. Крейніна. Фінансовий менеджмент: Учеб. Посібник. -М.: Вид-во "Дело и сервіс", 2006, - 106 с.

5. Ковальов В.В. Введення у фінансовий менеджмент - М: Фінанси і статистика.-768с.. В. В. Ковальов. Введення у фінансовий менеджмент. - М.: "Фінанси і статистика", 2005, - 195 с.

6. В. В. Ковальов. Фінансовий аналіз: управління капіталом. Вибір інвестицій. Аналіз звітності. -М.: "Фінанси і статистика", 2006, - 270 с.

7. Колос Б. Управління фінансовою діяльністю підприємства. Проблеми, концепції і методи: Учеб. Посібник: Пер. з фр. / Под ред. Я.В. Соколова. - М.: Фінанси, ЮНИТИ, 2002.

8. Л. А. Костирко. Фінансовий аналіз і прогнозування економічного потенціалу підприємства. Луганськ: "Фінансист", 2006, - 92 с.

9. «Курс економічної теорії» за ред. проф. Чіпуріна М.Н., проф. Кисельової Є.А. - Кіров

10. Макконнелл К.Р., Брю С.Л. Економікс: Принципи, проблеми і політики. У 2т.: Пер. з англ. 11 - го вид. Т. I. - М.: Республіка, 2003 .- 399с.

11. Менк'ю Н.Г. Макроекономіка. Пер. з англ. - М.: Вид - во МДУ, 2004. - 736с.

12. Новодворський В.Д., Метьолкін Є.А. Про «звіті про рух грошових коштів» / / Бух. - 2004 .- с.39-46

13. Овсійчук М.Ф. Управління грошовими коштами підприємства / / Аудитор. - 1996. - № 5. - С. 37-42.

14. Овсійчук М.Ф. Управління активами і методика фінансування / / Аудитор. - 2003. № 4 .- с.34-42

15. Савицька Г.В. Аналіз господарської діяльності підприємства. Мінськ: Нове знання, 2000, стор 645 - 649.

16. Сорокіна О.М. аналіз грошових потоків підприємства: теорія і практика в умовах реформування російської економіки. - М.: Фінанси і статистика, 2002р.

17. Довідково-практичний бухгалтерський облік, за загальною ред. док. ек. наук Чавдоря М.І. і Аксюк В.А.; Кишинів. Вид.: "Vivar - Editor" О.О.О. - 2006р. 654с.

18. Управлінський облік: Навчальний - практичний посібник / колектив авторів: координатор - Олександр Нідеріце. - Кишинеу; Асар, 200.-272

19. Уткін Е.А. Управління фірмою. - М.: «Акаліс», 2001. -516с.

20. Фінансовий облік: [Учеб.] / Авт. А. Нідеріца, ..., Asoc. Contabilor si Auditorilor Profrsionisti din Rep. Moldova. Acod. de Studii Econ. din Moldova. - Ch.: AKAP, 2004 (FE - P, Tipogr. Centrala). - 704p.

21. Хруцький В.Є., Сизова Т.В., Гамаюнова. Внутріфірмове бюджетування. Настільна книга по постачаннях фінансового планування. - М.: Фінанси і статистика

22. Шмален Г. Основи і проблеми економіки підприємства: Пер. з нім. / Під. ред. проф. А.Г. Поршнева. - М.: Фінанси і статистика, 2003. - 512с.

23. Шим Джай К., Сігел Джойл Г. Основи комерційного бюджетування / Пер. З англ .- СПб.: Азбука.2001

24. Економічний аналіз: Підручник / За ред. Л.Т. Гіляровський. - 2-е вид., Доп. - М.: Юніт - ДАНА, 2002р.

25. Економічна теорія: Учеб. для студ. вищ. навч. Закладів / За ред. В. Д. Камаєва. - М.: Гуманит. вид. центр ВЛАДОС, 2002р - 640с.

26. Н.П. Любушкін док.ек. наук, професор / Любушкін Н.П. / Економічний аналіз: теорія і практика. / 8 (41) - 2005 квітень с.16 - 21

27. Пожидаєва Т.А., Аналіз руху грошових потоків комерційної організації / Т.А., Пожидаєва / / Економічний аналіз: теорія і практика. - 2005 - № 40 - с.24 - 31.

28. Сорокіна О.М., Аналіз сумісного впливу прямих і непрямих факторів на грошові потоки підприємства / О.М. Сорокіна / / Економічний аналіз: теорія і практика. - 2003 - № 3. - С.29 - 34.

29. Хахонова М.М., Проблеми оцінки і вимірювання грошових потоків / Н. М. Хахонова / / Економічний аналіз: теорія і практика. - 2003 - № 10 - с.36 - 41.

30. Хахонова М.М.., Виявлення та характеристика основних факторів, що впливають на організацію грошових потоків і їх системи обліку. / М.М. Хахонова / / Економічний аналіз: теорія і практика. - 2005 - № 56 - с.37 - 46.

31. Чікарева М.Ю. Грошові потоки підприємства: проблеми класифікації / М.Ю. Чікарева / / Економічний аналіз: теорія і практика. - 2005 - № 40 - с.24 - 31.